文章核心观点 - 新泽西资源公司是优质公用事业公司，增长潜力高、财务状况稳健、股价被低估，未来两年或有30%累计总回报，首次覆盖给予买入评级 [9] 公司业务 - 公司主要运营五家子公司，包括为约58.2万客户提供天然气服务的新泽西天然气公司（2023财年占总净收入49.6%）、进行清洁能源项目投资的NJR清洁能源风险投资公司（占16.8%）、交易天然气运输和储存合同资产组合的NJR能源服务公司（占29.8%）、进行能源相关风险投资的NJR中游控股公司（占5%），以及为约10.2万客户提供暖通服务和电器安装的NJR家庭服务公司 [2] 财务表现 - 2024财年第二季度总运营收入同比增长2.2%至6.679亿美元，但低于分析师共识1210万美元，主要因冬季较暖；净财务每股收益同比增长21.6%至1.41美元，高于分析师共识0.08美元 [3][13][19] - 2024财年和2025财年计划资本支出12亿美元，以支持费率基数增长实现增长目标；有9亿美元信贷额度可用至2027财年，2027财年前到期债务仅3.6亿美元；2024财年上半年利息覆盖率为5.2 [4][5] 估值情况 - 当前股价42美元，当前市盈率14.4，低于20年正常市盈率16.6；预计12个月远期非GAAP每股收益为2.89美元，公允价值为每股48美元，较公允价值折价12%，若回归公允价值并按预期增长，到2026财年或有30%累计总回报 [6] 股息情况 - 远期股息收益率4%，略低于行业中位数4.1%，获C+评级；连续28年提高股息，近三倍于行业中位数10.2年，获A+评级；过去五年股息年复合增长率7.5%，高于行业中位数5.3%，获B-评级；量化系统预计未来年股息增长率7%，公司自身预计长期年股息增长率在7%-9% [7][23] 增长前景 - 公司预计长期非GAAP每股收益年增长率在7%-9%；分析师共识预计本财年非GAAP每股收益增长8.7%至2.94美元，2025财年下降2%至2.88美元，2026财年增长5.4%至3.03美元 [14][15] - 与新泽西公共事业委员会的费率案进展顺利，预计2025财年实施新费率，获批后预计每年增加1.59亿美元运营收入 [21]

文章核心观点 - 公司通过基础设施升级为不断扩大的客户群提供更高效的服务,这带来了收益增长机会和较高的股本收益率(ROE),是公用事业板块的不错投资选择[1] - 公司预计未来两年的资本投资将保持在较高水平,以维护和升级现有基础设施,为客户提供可靠的服务[5] - 公司近三个月的股价涨幅优于行业平均水平[7] 公司概况 - 公司是一家Zacks排名第2(买入)的公司,具有较强的盈利增长潜力[2] - 公司过去4个季度的平均盈利超出预期107.4%[2] - 公司ROE为12.16%,高于行业平均水平9.7%,表明公司资金利用效率较高[3] - 公司持续增加股东价值,近期将季度股息从1.56美元提高至1.68美元,股息收益率达3.99%,高于标普500指数的1.29%[4] - 公司在过去6个月内新增4,058名客户,预计将带来约340万美元的增量毛利[6] 行业概况 - 公司所在公用事业天然气分销行业的其他优质股票还有Atmos Energy、MDU Resources和UGI Corporation等[8] - Atmos Energy未来3-5年的预期年化收益增长率为7%,2024财年EPS同比增长10.2%[9] - MDU Resources未来3-5年的预期年化收益增长率为6%,2024年EPS同比增长3.3%[10] - UGI Corporation 2024财年EPS同比增长2.8%,过去4个季度平均超预期19.1%[11]

文章核心观点 新泽西资源公司子公司申请费率修订，公司有资本投资计划，天然气需求上升为相关企业带来增长机会 [1][4][6] 费率修订情况 - 新泽西天然气公司向新泽西公共事业委员会提交费率修订申请，若获批，每月使用100热单位的典型居民用户电费将增加0.5%即71美分，预计2024年10月1日生效 [1] - 申请降低年度基本天然气供应服务费率，同时平衡费用等额增加，因冬季天气较常年暖和，节能激励计划相关费用减少0.1%，能效回收申请中寻求提高0.6%以收回节能项目投资成本 [2] 费用项目作用 - 基本天然气供应服务和平衡费用用于回收供应天然气成本并平衡交付与用户使用量，节能激励计划有助于平衡天气和使用模式变化对用户账单和公司利润率的影响 [3] 投资情况 - 公司持续投资升级和维护现有基础设施，预计2024财年和2025财年资本投资分别在6.19 - 7.54亿美元和5.78 - 7.42亿美元，有望支持基础设施建设和长期盈利增长目标 [4] 股价表现与评级 - 新泽西资源公司目前Zacks评级为3（持有），过去三个月股价上涨2.9%，而行业增长6.8% [5] 行业需求趋势 - 天然气清洁特性、广泛可用性及环保意识提升使美国天然气需求增加，每分钟有一个居民用户、每天有80家企业申请天然气服务 [6] 相关企业情况 - 大气能源公司、MDU资源公司和UGI公司目前Zacks评级为2（买入），当前股息收益率分别为2.78%、1.98%和5.89%，高于标准普尔500指数的1.57% [7] - 过去60天，大气能源、MDU资源和UGI公司2024财年每股收益的Zacks共识预期分别上调0.9%、1.3%和2.1% [8]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司合并净收入约为1.20812亿美元，较2023年同期增加约1060万美元；2024年前六个月合并净收入约为2.10223亿美元，较2023年同期减少约1590万美元[94] - 截至2024年3月31日，公司合并资产约为66.47377亿美元，较2023年9月30日增加约1.099亿美元[95] - 2024年第一季度公司净财务收益（NFE）约为1.38576亿美元，较2023年同期增加约2630万美元；2024年前六个月NFE约为2.1102亿美元，较2023年同期减少约1160万美元[97][98] - 截至2024年3月31日，公司总客户数为581,600，2023年同期为574,500；2024年和2023年前六个月分别新增4,058和4,064个新客户，预计新客户每年带来约340万美元的增量公用事业毛利[102] - 2024年和2023年前六个月，从客户处的计划回收分别为1510万美元和850万美元，加权平均资本成本在6.84% - 6.9%之间，股权回报率在9.6% - 9.75%之间[102] - 与20年平均水平相比，2024年3月31日止三个月和六个月天气比正常温暖12.4%和10.8%，2023年同期为21.2%和13.1%；2024年和2023年三个月CIP机制调整后总公用事业公司毛利分别为2864.5万美元和3652.8万美元，六个月分别为4020.9万美元和4009.4万美元[103] - 2023年3月1日起，BGSS费率降低使年度回收减少约2990万美元；2023年3月至5月，向客户返还总计约3240万美元的账单信用；2023年10月1日起，年度BGSS收入减少约3860万美元，平衡费用减少740万美元，CIP费率增加2700万美元[104] - 激励计划产生的公用事业毛利在2024年和2023年3月31日止三个月分别约为790万美元和580万美元，六个月分别为1330万美元和1450万美元；公司与固定客户分享80%或85%的激励计划产生的公用事业毛利[104] - 2024年3月31日止三个月，运营收入增长15.6%，天然气采购增长30.2%；六个月运营收入下降0.3%，天然气采购下降5.3%[109] - 截至2024年3月31日的三个月和六个月，运营收入分别增加6236.3万美元和减少195.3万美元，天然气采购分别增加4798.1万美元和减少1834.6万美元[110] - 截至2024年3月31日的三个月和六个月，公用事业毛利率分别为2.27297亿美元和3.83094亿美元，较2023年同期的2.1899亿美元和3.73714亿美元有所增长[112] - 截至2024年3月31日的三个月和六个月，公用事业固定毛利率分别增加约610万美元和1050万美元，主要因住宅客户增加[114] - 截至2024年3月31日的三个月，BGSS激励计划增加210.8万美元，六个月减少119.7万美元[114] - 截至2024年3月31日的三个月，净收入增加约640万美元，六个月增加约320万美元[114][116] - 截至2024年3月31日的三个月和六个月，太阳能项目投入使用成本分别为311万美元和1365.3万美元，低于2023年同期的9100.4万美元和1.3225亿美元[117] - 截至2024年3月31日的三个月无商业太阳能资产售后回租收益，六个月收益为2440万美元，2023年同期分别为2870万美元和6180万美元[119] - 截至2024年3月31日的六个月，SRECs、TRECs、SREC IIs期末库存余额分别为172190个、11136个、9908个，平均销售价格分别为211美元、141美元、89美元[119] - 截至2023年3月31日的六个月，SRECs、TRECs、SREC IIs期末库存余额分别为230223个、8777个、1695个，平均销售价格分别为213美元、140美元、92美元[119] - 2024 - 2028年预计SREC库存的对冲百分比分别为99%、89%、88%、51%、27%[120] - 2024年第一季度财务利润率较2023年同期增加约2740万美元，2024年前六个月较2023年同期减少约2620万美元[126] - 2024年第一季度净财务收益（NFE）较2023年同期增加约1650万美元，2024年前六个月较2023年同期减少约2820万美元[127] - 截至2024年3月31日，公司合并资本结构中普通股权益占比41%，长期债务占比52%，短期债务占比7%[133] - 公司通过股息再投资计划（DRP）在2024年第一季度和前六个月分别筹集约370万美元和750万美元股权资金，2023年同期分别为380万美元和760万美元[134] - 公司通过DRP的豁免折扣特征在2024年第一季度发行约43.5万股筹集约1790万美元股权资金，2024年前六个月发行约84.5万股筹集约3580万美元，2023年前六个月发行约36.8万股筹集约1790万美元[134] - 公司董事会授权的股票回购计划共批准回购1950万股，自计划开始已回购约1780万股，还可回购170万股，2024年和2023年第一季度及前六个月均无回购[134] - 截至2024年3月31日，公司有6.5亿美元的循环信贷安排，其中4.945亿美元可用[134] - 公司认为现有借款额度、股权收益和经营现金流至少在未来12个月内足以满足营运资金、资本支出和股息需求[134] - 2024财年上半年，经营活动现金流约为3.386亿美元，较2023年同期的3.431亿美元减少约45万美元[147] - 2024财年上半年，投资活动现金流使用约为2.35亿美元，较2023年同期的2.617亿美元减少约2670万美元[148] - 2024财年上半年，融资活动现金流使用约为9940万美元，较2023年同期的5530万美元增加约4410万美元[150] - 截至2024年3月31日，天然气相关金融衍生品的公允价值为801.5万美元[152] - 天然气期货合约价格每变动10%，所有未平仓、未调整的亨利枢纽天然气期货和固定价格掉期头寸的衍生品公允价值将变动约160万美元[153] - 截至2024年3月31日，金融衍生品公允价值方面，NJNG从2023年9月30日的6090千美元变为1194千美元，ES从16178千美元变为6821千美元，总计从22268千美元变为8015千美元[152] - 截至2024年3月31日，实物商品合同公允价值方面，NJNG从 - 445千美元变为43千美元，ES从 - 13616千美元变为 - 17608千美元，总计从 - 14061千美元变为 - 17565千美元[153] - 天然气期货合约价格每有10%的变动，所有未平仓、未调整的亨利枢纽天然气期货和固定价格掉期头寸的衍生品公允价值约变动160万美元[153] - 当NYMEX天然气期货价格上涨0%、5%、10%、15%、20%时，衍生品公允价值估计变化分别为0、 - 809千美元、 - 1617千美元、 - 2425千美元、 - 3233千美元，期末衍生品公允价值分别为7327千美元、6518千美元、5710千美元、4902千美元、4094千美元[154] - 当NYMEX天然气期货价格下跌0%、5%、10%、15%、20%时，衍生品公允价值估计变化分别为0、809千美元、1617千美元、2425千美元、3233千美元，期末衍生品公允价值分别为7327千美元、8136千美元、8944千美元、9752千美元、10560千美元[154] - 截至2024年3月31日季度末，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[157] - 截至2024年3月31日季度末，无新增应披露法律诉讼，此前披露的法律诉讼也无重大进展[158] - 截至报告期末，公司披露控制和程序有效[156] NJNG业务线数据关键指标变化 - 2024年1月31日，NJNG向BPU提交基本费率案，请求天然气收入增加2.226亿美元，整体费率基础回报率变更为7.57%，普通股权益回报率变更为10.42%[100] - 2024年3月28日，NJNG向BPU提交年度基础设施投资计划（IIP）申请，请求截至2024年6月30日的资本支出费率增加4350万美元，将带来560万美元的收入增长，提议生效日期为2024年10月1日[100] - 2024年第一季度，NJNG净收入为1.07095亿美元，占比89%；2024年前六个月，NJNG净收入为1.58539亿美元，占比75%[94] - 截至2024年3月31日，NJNG资产为45.27458亿美元，占比68%[95] - 2024年第一季度，NJNG的NFE为1.07095亿美元，占比77%；2024年前六个月，NJNG的NFE为1.58539亿美元，占比75%[98] - 截至2024年3月31日，NJR信贷工具下可用额度为64070万美元，有8份未偿还信用证，总额930万美元；NJNG信贷工具下可用额度为19860万美元，有2份未偿还信用证，总额70万美元[135][136] - 2024财年，NJR平均借款利率为6.55%，利息支出约670万美元；NJNG平均借款利率为5.48%，利息支出170万美元[135][136] - 2024财年，NJR基于平均借款2.028亿美元，基础平均利率变动100个基点，利息支出变动约100万美元；NJNG基于平均借款6250万美元，基础平均利率变动100个基点，利息支出变动约30万美元[135][136] - 截至2024年3月31日，NJR短期借款中应付银行票据期末余额1.4615亿美元，加权平均利率6.52%；NJNG商业票据和应付银行票据期末余额5000万美元，加权平均利率5.48%[135] - 截至2024年3月31日，NJR长期债务包括多笔不同利率和到期日的高级票据，总额1020万美元；NJNG长期债务包括约14亿美元固定利率债务发行和约2610万美元天然气表售后回租[139][140] - 2023年9月28日和10月30日，NJNG分别完成5000万美元利率5.56%和5000万美元利率5.85%的高级票据发行[140] - NJR和NJNG短期借款需遵守最大杠杆比率，分别不超过0.70和0.65；长期债务限制包括合并总债务不超70%（NJR）和65%（NJNG），优先债务不超20%[136][142] - 2024年3月31日止六个月，NJNG天然气表售后回租收入分别为880万美元（2024年）和840万美元（2023年）[145] - NJNG 2024财年资本支出预计在3.87亿至4.4亿美元之间，2024年3月31日止六个月已支出或应计约1.772亿美元，未来MGP支出估计约1.578亿美元[145] - 截至2024年3月31日，NJNG的穆迪和惠誉评级分别为A1和A+，展望均为稳定[150] - 截至2024年3月31日，NJNG的总信用风险敞口为1661.4万美元，净信用风险敞口为1326.2万美元[155] - 截至2024年3月31日，NJNG的投资级对手方总信用风险敞口为14424千美元，净信用风险敞口为13261千美元；非投资级对手方总信用风险敞口为1663千美元，净信用风险敞口为0等，总计总信用风险敞口为16614千美元，净信用风险敞口为13262千美元[155] CEV业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，CEV净亏损561.6万美元，占比 - 5%；2024年前六个月，CEV净收入490.6万美元，占比2%[94] - 截至2024年3月31日，CEV资产为11.24392亿美元，占比17%[95] - 2024年第一季度，CEV的NFE为亏损561.6万美元，占比 - 4%；2024年前六个月，CEV的NFE为490.6万美元，占比2%[98] - 截至2024年3月31日的三个月，CEV净亏损约减少380万美元；六个月净收入约增加1790万美元[120] - 截至2024年3月31日，CEV三个月运营收入为932.5万美元，六个月为4462万美元[120] - 截至2024年3月31日，CEV三个月净亏损为561.6万美元，六个月净收入为490.6万美元[120] - 2024年3月31日止六个月，CEV商业太阳能项目售后回租收入分别为2440万美元（2024年）和6180万美元（2023年）[145] ES业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，ES净收入1702.8万美元，占比14%；2024年前六个月，ES净收入4096.1万美元，占比20%[94] - 截至2024年3月31日，ES资产为1040.94万美元，占比2%

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度报告了每股净财务收益(NFE)为1.41美元,高于去年同期的1.16美元 [1][2] - 公司维持了2024财年每股NFE指引区间为2.85美元至3美元 [1] - 公司预计2024财年NFE增长将超过公司7%至9%的长期增长率 [1][2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新泽西天然气公司(NJNG)业务毛利率有所提升,但被折旧和运营费用的增加所抵消 [2] - 清洁能源投资(CEV)业务的NFE有所改善,主要由于与融资交易相关的投资税收抵免的增加 [2] - 储运(S&T)业务的NFE基本持平 [2] - 能源服务(Energy Services)业务的NFE从2.11亿美元增加到3.76亿美元,主要由于在冬季价格波动期间捕获了额外的财务利润 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在新泽西州内的太阳能项目管线已超过870兆瓦,51%的项目位于新泽西州以外 [3] - 公司正在推进Leaf River天然气储存设施的扩建项目,以增加储气能力 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进脱碳战略,在总部安装了两台碳捕集装置,并大力投资能源效率、绿色燃料和可再生能源等新兴技术 [2] - 公司正在积极参与新泽西州的太阳能项目招标,并与其他开发商建立合作关系 [3] - 公司认为数据中心等新兴需求将带来更多基础设施投资机会,有利于公司的基础设施业务 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在相对温暖的冬季中仍能提供可靠和经济的服务,体现了NJNG的抗风险能力 [1][2] - 公司预计2024财年能源服务业务将在第四季度贡献大部分收益 [2] - 公司表示未来几年将投资12亿美元至15亿美元,主要由稳定的经营现金流提供支持 [2][3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Richard Sunderland 提问** 对于Leaf River天然气储存设施的扩建项目,公司是否有更大规模的扩张计划 [3] **Steve Westhoven 回答** 公司目前没有宣布更大规模的Leaf River扩张计划,但这个项目可能为未来扩张奠定基础。公司正在分析开放季的结果,并相信这个项目的经济性是可行的 [3] 问题2 **Richard Sunderland 提问** 公司如何看待新泽西州对数据中心需求的政策支持,以及对清洁能源投资(CEV)业务的影响 [3] **Steve Westhoven 回答** 公司认为数据中心等新兴需求将带来更多基础设施投资机会,有利于公司的基础设施业务。总的来说,这反映了未来能源需求的增长,需要大量基础设施投资来满足 [3]

文章核心观点 - 新泽西资源公司本季度财报有盈有亏，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利预期和行业前景判断股票走势 [1][3][4] 新泽西资源公司财报情况 - 本季度每股收益1.40美元，超Zacks共识预期的1.32美元，去年同期为1.16美元，本季度盈利惊喜为6.06%，过去四个季度有两次超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益0.82美元，实际为0.74美元，盈利惊喜为 - 9.76% [2] - 截至2024年3月季度营收6.5791亿美元，未达Zacks共识预期1.75%，去年同期营收6.4403亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [3] 新泽西资源公司股价表现 - 年初以来股价上涨约0.4%，而标准普尔500指数上涨8.6% [5] 新泽西资源公司前景分析 - 股票短期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [6][7] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [8] - 下一季度共识每股收益预期为0.05美元，营收2.8761亿美元，本财年共识每股收益预期为2.94美元，营收18.4亿美元 [9] 行业情况 - 新泽西资源公司所属的Zacks公用事业 - 天然气分销行业Zacks行业排名在前25%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [10] 同行业公司情况 - 切萨皮克公用事业公司尚未公布2024年3月季度财报，预计5月8日发布 [11] - 预计该公司本季度每股收益2.14美元，同比增长4.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计该公司本季度营收2.255亿美元，同比增长3.4% [12]

财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度合并净收入为1.208亿美元，2023财年同期为1.102亿美元；2024财年至今净收入为2.102亿美元，2023财年同期为2.262亿美元[1][3][4] - 2024财年第二季度合并净财务收益（NFE）为1.386亿美元，合每股1.41美元，2023财年同期为1.123亿美元，合每股1.16美元；2024财年至今NFE为2.11亿美元，合每股2.15美元，2023财年同期为2.226亿美元，合每股2.30美元[1][2][3][4] - 重申2024财年每股净财务收益（NFEPS）指引范围为2.85 - 3.00美元，2024年2月因能源服务表现强劲上调0.15美元；维持长期预计NFEPS增长率7 - 9% [1][3][7] - 2024财年上半年资本支出为2.326亿美元（含应计费用），2023财年同期为2.537亿美元，主要因太阳能资本支出减少[20] - 2024财年上半年经营活动现金流为3.386亿美元，与2023财年同期的3.431亿美元基本一致[21] - 2024年第二季度总运营收入为6.57913亿美元，2023年同期为6.44027亿美元[36] - 2024年上半年总运营收入为11.25123亿美元，2023年同期为13.67594亿美元[36] - 2024年第二季度净利润为1.20812亿美元，2023年同期为1.10247亿美元[36] - 2024年上半年净利润为2.10223亿美元，2023年同期为2.26168亿美元[36] - 2024年第二季度基本每股收益为1.23美元，2023年同期为1.14美元[36] - 2024年上半年基本每股收益为2.14美元，2023年同期为2.34美元[36] - 2024年第二季度净财务收益为1.38576亿美元，2023年同期为1.1231亿美元[37] - 2024年上半年净财务收益为2.1102亿美元，2023年同期为2.22594亿美元[37] - 2024财年第二季度公司总运营收入为6.57913亿美元，2023年同期为6.44027亿美元；半年运营收入为11.25123亿美元，2023年同期为13.67594亿美元[40] - 2024财年第二季度公司总运营利润为1.70222亿美元，2023年同期为1.65184亿美元；半年运营利润为3.06041亿美元，2023年同期为3.37973亿美元[40] - 2024财年第二季度公司净利润为1.20812亿美元，2023年同期为1.10247亿美元；半年净利润为2.10223亿美元，2023年同期为2.26168亿美元[40] - 2024财年第二季度公司净金融收益为1.38576亿美元，2023年同期为1.1231亿美元；半年净金融收益为2.1102亿美元，2023年同期为2.22594亿美元[40] - 3月31日普通股收益率为3.9%，2023年同期为2.9%；市场价格为42.91美元，2023年同期为53.2美元；流通股数为9874.5万股，2023年同期为9690.1万股；市值为42.37144亿美元，2023年同期为51.55153亿美元[41] 新泽西天然气公司（NJNG）业务数据关键指标变化 - 2024年1月31日，新泽西天然气公司（NJNG）向公用事业委员会（BPU）提交费率申请，寻求提高输送费率2.226亿美元，申请基于总体回报率7.57%，股权回报率10.42%，拟增加部分含55.42%普通股权益[1][10] - 2024财年上半年NJNG新增4058个客户，2023财年同期为4064个，预计新增客户每年增加约340万美元公用事业毛利[9] - 2024财年第二季度BGSS激励计划为公用事业毛利贡献790万美元，2023财年同期为580万美元；2024财年上半年贡献1330万美元，2023财年同期为1450万美元[13] - 2024财年至今SAVEGREEN™为客户家庭和企业节能升级投资3340万美元，NJNG通过节能费率收回1510万美元投资[14] - 公司主要子公司新泽西天然气为约582,000名客户提供服务[29] 清洁能源风险投资公司（CEV）业务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，清洁能源风险投资公司（CEV）在多个州约有474MW太阳能发电容量投入使用[16] - 清洁能源风险投资公司投资运营的太阳能项目总容量约474兆瓦[30] 各业务线运营收入数据关键指标变化 - 天然气配送业务2024财年第二季度运营收入4.63201亿美元，2023年同期为4.00838亿美元；半年运营收入为7.56631亿美元，2023年同期为7.58584亿美元[40] - 清洁能源业务2024财年第二季度运营收入932.5万美元，2023年同期为1440.6万美元；半年运营收入为4462万美元，2023年同期为2719.8万美元[40] - 能源服务业务2024财年第二季度运营收入1.44862亿美元，2023年同期为1.9673亿美元；半年运营收入为2.4453亿美元，2023年同期为5.18512亿美元[40] 天然气配送业务吞吐量数据关键指标变化 - 2024财年第二季度天然气配送业务总吞吐量为700亿立方英尺，2023年同期为515亿立方英尺；半年总吞吐量为1206亿立方英尺，2023年同期为944亿立方英尺[43] 服务合同客户数据关键指标变化 - 截至3月31日，公司服务合同客户总数为100341人，2023年同期为102057人[45]

总运营收入变化 - 2023年第四季度总运营收入为467,210千美元，较2022年的723,567千美元下降35.43%[17] - 2023年三个月总运营收入为467210000美元，2022年为723567000美元，同比下降35.43%[77][80] - 2023年12月31日止三个月，公司外部客户运营收入为467,210千美元，2022年同期为723,567千美元[172] 净利润与综合收益变化 - 2023年第四季度净利润为89,411千美元，较2022年的115,921千美元下降22.87%[17] - 2023年第四季度综合收益为89,806千美元，较2022年的116,225千美元下降22.73%[18] 现金流量变化 - 2023年第四季度经营活动产生的现金流量为46,415千美元，而2022年为使用88,947千美元[21] - 2023年第四季度投资活动使用的现金流量为113,792千美元，较2022年的145,562千美元下降21.85%[21] - 2023年第四季度融资活动产生的现金流量为69,289千美元，较2022年的235,925千美元下降70.63%[21] 资产变化 - 截至2023年12月31日，总资产为6,749,048千美元，较2023年9月30日的6,537,496千美元增长3.23%[23] - 截至2023年12月31日和9月30日，现金及现金等价物分别为273.9万美元和95.4万美元，受限现金分别为69万美元和56.3万美元[49] - 截至2023年12月31日和9月30日，与SAVEGREEN计划贷款相关的其他流动资产分别为1560万美元和1510万美元，其他非流动资产分别为4170万美元和3900万美元[51] - 截至2023年12月31日和9月30日，天然气库存总成本分别为1.93742亿美元和1.99501亿美元，对应体积分别为426亿立方英尺和437亿立方英尺[52] - 2023年12月31日与9月30日相比，公用事业设备成本从51,282千美元增至51,466千美元，在建工程从55,012千美元增至69,276千美元，软件成本从8,375千美元增至9,105千美元[54] - 截至2023年12月31日，公司资产总计6,749,048千美元，9月30日为6,537,496千美元[174] - 截至2023年12月31日和9月30日，公司衍生品公允价值资产分别为38,949千美元和32,319千美元，负债分别为20,660千美元和24,112千美元[96] - 截至2023年12月31日，ES合同实物商品资产净额为9,223千美元，负债净额为15,454千美元；金融商品资产净额为8,451千美元，负债净额为0[100] - 截至2023年9月30日，ES合同实物商品资产净额为5,775千美元，负债净额为9,663千美元；金融商品资产净额为6,090千美元，负债净额为0[100] - 截至2023年12月31日和9月30日，NJNG受限经纪保证金账户流动资产分别为6161千美元和5915千美元，ES受限经纪保证金账户流动资产分别为13170千美元和14881千美元，流动负债分别为12419千美元和8029千美元[108] - 截至2023年12月31日和9月30日，长期债务（不含特定项目）账面价值分别为2637845千美元和2587845千美元，公允价值分别为2334582千美元和2106536千美元[118] - 截至2023年12月31日和9月30日，太阳能售后回租账面价值分别为296.3百万美元和278.4百万美元，公允价值分别为297.0百万美元和268.1百万美元[120] - 截至2023年12月31日和9月30日，天然气表售后回租账面价值分别为38.2百万美元和31.4百万美元，公允价值分别为29.8百万美元和20.9百万美元[120] - 截至2023年12月31日，公司公允价值计量的资产总计42146千美元，负债总计20660千美元；截至2023年9月30日，资产总计35105千美元，负债总计24112千美元[125][127] - 公司持有Steckman Ridge 50%的权益法投资，截至2023年12月31日和9月30日，投资分别为1.033亿美元和1.041亿美元，贷款本金余额均为7040万美元[128] - 截至2023年12月31日和9月30日，总租赁资产分别为2.03584亿美元和2.03988亿美元，总租赁负债分别为1.83044亿美元和1.84147亿美元[160] - 2023年12月31日各业务板块资产：NJNG为45.90049亿美元（占比68%），CEV为11.31841亿美元（占比17%），ES为1.51932亿美元（占比2%）等，总计67.49048亿美元[192] 负债变化 - 截至2023年12月31日，总负债为3,682,668千美元，较2023年9月30日的3,540,847千美元增长4.00%[25] - 截至2023年12月31日和9月30日，有信用风险相关或有特征且处于负债地位需提供抵押品的金融衍生品工具约为0.1百万美元[115] 股东权益变化 - 截至2023年12月31日普通股股东权益总额为20.66201亿美元，较2023年9月30日的19.90735亿美元有所增长[27] - 2023年第四季度通过激励补偿计划、股息再投资计划和豁免折扣发行普通股带来权益增加分别为374.1万美元、378.8万美元和1791.9万美元[27] - 2023年第四季度宣布每股0.42美元的现金股息，总计减少留存收益4117.6万美元[27] 每股收益变化 - 2023年第四季度基本每股收益为0.91美元，较2022年的1.20美元下降24.17%[17] - 2023年第四季度，公司净收入为8941.1万美元，2022年同期为1.15921亿美元；基本每股收益分别为0.91美元和1.20美元；摊薄后每股收益分别为0.91美元和1.19美元[130] 利息费用变化 - 2023年第四季度支付的利息（扣除资本化金额）为29,779千美元，较2022年的22,986千美元增长29.55%[21] - 2023年12月31日止三个月，公司利息费用（扣除资本化利息）为31,473千美元，2022年同期为29,491千美元[172] NJNG部门业务情况 - 公司NJNG部门为约57.96万名客户提供天然气公用事业服务[30] - NJNG受成本监管，可根据BPU批准收回授权运营费用并获得合理回报[83] - 公司当前基本费率包含6.84%的加权平均资本成本和9.6%的普通股股权回报率[84] - 截至2023年12月31日和9月30日，NJNG当前监管资产分别为76,728千美元和73,587千美元，非流动监管资产分别为576,710千美元和579,599千美元[85] - 截至2023年12月31日和9月30日，NJNG当前监管负债分别为28,579千美元和30,637千美元，非流动监管负债分别为179,638千美元和180,458千美元[85] - 2023年11月9日，NJNG申请将当前SAVEGREEN计划延长至2024年12月31日，并追加7690万美元资金[91] - 2023年12月1日，NJNG申请2024年SAVEGREEN计划，包括2.451亿美元直接投资、2.172亿美元融资选项和2010万美元运维费用[91] - 2024年1月31日，NJNG向BPU提交基本费率案，请求天然气收入增加2.226亿美元，整体费率基础回报率变为7.57%[91][205] - NJNG在2023年和2022年第四季度金融衍生品交易总未实现和已实现收益（损失）分别为3262千美元和 - 59694千美元[105] - 截至2023年12月31日和9月30日，NJNG和ES的天然气分销和能源服务业务的期货和实物商品未平仓头寸有不同程度变化[106] - 2023年和2022年第四季度，NJNG天然气表售后回租分别获得880万美元和840万美元[136] - 自2020年4月起，NJNG与Steckman Ridge签订5年协议，每年需求费用约930万美元，2025年3月31日到期[177] - 2023年12月31日止三个月，与Steckman Ridge相关的需求费用（扣除抵消项）为1,879千美元，2022年同期为1,827千美元[180] - NJNG与Adelphia签订两份运输协议，每份日承诺容量130,000 Dekatherms，分别于2027年8月8日和2038年10月31日到期[181] - 2023年第四季度各业务板块净收入：NJNG为5.1444亿美元（占比57%）[191] - 2020年10月，BPU批准NJNG为期五年、1.5亿美元的基础设施投资计划；2023年9月，批准其年度IIP申请，资本支出费率增加2820万美元，带来320万美元收入增长[210] - 截至2023年12月31日，NJNG总客户数为57.96万户，较2022年增加7100户，预计新客户年增长率约为1.9%，新增客户将带来约190万美元的年度公用事业毛利增长[212,213] - 2021年3月，BPU批准为期三年、约1.261亿美元直接投资、1.094亿美元融资选项和约2340万美元运维费用的SAVEGREEN节能计划[214] - 2023年9月，BPU批准提高SAVEGREEN项目的能效费率，自10月1日起每年增加900万美元的成本回收[215] ES部门业务情况 - ES部门在2023年和2022年第四季度分别确认运营收入950万美元和2000万美元，截至2023年12月31日和9月30日，递延收入分别为1.168亿美元和5870万美元[45] - ES在2023年和2022年第四季度金融衍生品交易总未实现和已实现收益分别为31526千美元和50979千美元[103] - 截至2023年12月31日和9月30日，NJNG和ES的天然气分销和能源服务业务的期货和实物商品未平仓头寸有不同程度变化[106] - 2023年第四季度各业务板块净收入：ES为2.3933亿美元（占比27%）[191] - ES因2022年12月天然气价格波动及相关套期保值交易，收益减少4060万美元[193] 其他业务相关情况 - 公司拥有50%的Steckman Ridge联合所有权权益，采用权益法核算[33] - 2023年天然气公用事业销售为257875000美元，2022年为288167000美元，同比下降10.51%[77] - 2023年可再生能源证书收入为2650000美元，2022年为1202000美元，同比增长119.63%[77] - 2023年12月31日客户应收账款（已开票）余额为170472000美元，2022年为370965000美元，同比下降54.04%[81] - 2023年12月31日客户应收账款（未开票）余额为91931000美元，2022年为109147000美元，同比下降15.77%[81] - 2023年12月31日客户信用余额和存款为45461000美元，2022年为40970000美元，同比增长11.06%[81] - 2023年住宅客户运营收入为213812000美元，2022年为234411000美元，同比下降8.70%[80] - 2023年商业和工业客户运营收入为81223000美元，2022年为103043000美元，同比下降21.18%[80] - 2023年固定运输客户运营收入为24435000美元，2022年为26199000美元，同比下降6.72%[80] - 截至2023年12月31日和9月30日，Adelphia非流动监管资产分别为5,197千美元和5,231千美元，当前监管负债分别为1,765千美元和1,650千美元[87] - 2023年和2022年第四季度，CEV商业太阳能资产售后回租分别获得2440万美元和3320万美元[137] - 2023年第四季度各业务板块净收入：CEV为1.0522亿美元（占比12%）[191] - CEV因SREC销售增加，收益增加1410万美元[193] 财务准则修订影响 - 2023年10月1日起生效的业务合并准则修订，因公司未发生符合条件交易，对财务无影响[61] -

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现净财务收益(NFE)为0.74美元/股,与预期一致 [31] - 新泽西天然气公司的NFE与预期一致,但被折旧和运营费用的增加所抵消 [31] - 清洁能源事业部的NFE增加约1410万美元,主要由于SREC收入的时间性 [31] - 储运部门的NFE较去年同期有所下降,原因是去年同期受益于艾略特冬季风暴 [31][32] - 能源服务部门的NFE为780万美元,去年同期为5250万美元,主要是由于去年同期受益于艾略特冬季风暴以及AMA收入的减少 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新泽西天然气公司在第一季度投资1.02亿美元,其中46%为即时回报投资,包括SAVEGREEN节能项目 [24][25] - 清洁能源事业部新增4兆瓦太阳能装机,并继续扩大项目管线,现已达到约870兆瓦 [28][29] - 储运部门的收益较去年同期有所下降,主要是由于去年同期受益于艾略特冬季风暴 [32] - 能源服务部门的收益较去年同期大幅下降,主要是由于去年同期受益于艾略特冬季风暴以及AMA收入的减少 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 清洁能源事业部的项目管线已扩展至51%位于新泽西州以外的地区 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进可持续发展和减碳举措,包括投资节能项目、开发碳捕集技术等 [14][15][16][17][18] - 公司正在推进新泽西天然气公司的基础设施投资和能效项目,以提升安全性和可靠性 [20][24][25][26][27] - 清洁能源事业部继续扩大项目管线,并向地理区域多元化发展 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024财年的净财务收益每股将达到2.85-3.00美元,超过公司7%-9%的长期增长目标 [22][23] - 公司对未来几年的长期增长率保持信心,预计2025财年将恢复更正常的业务贡献占比 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Richard Sunderland 提问** 1月份天气事件带来的收益是否已完全反映在指引提升中 [45][46] **Stephen Westhoven 回答** 公司已将1月份天气事件的影响全面纳入了指引提升中 [45][46] 问题2 **Shahriar Pourreza 提问** 公司2025年及以后AMA收入的变化情况 [59][60] **Roberto Bel 回答** 2025-2031年AMA收入将逐年下降,每年约1500-2000万美元 [60] 问题3 **Chris Ellinghaus 提问** 公司对未来太阳能项目投资成本的预期 [69][71] **Stephen Westhoven 回答** 公司预计未来太阳能项目投资成本将维持在每瓦2美元左右的水平 [71] 问题4 **Roger Liddell 提问** 公司能源效率项目的具体情况 [82][83][84][87][88][89] **Patrick Migliaccio 回答** 公司正在大幅增加能源效率项目投资,并设有相应的节能目标指标 [84][87][88][89] 问题5 **Gabe Moreen 提问** 清洁能源事业部项目管线增长情况,尤其是外州项目的占比 [97][98][99] **Stephen Westhoven 回答** 公司正在有计划地拓展至其他州的太阳能项目,未设定具体的州内外项目占比目标 [98][99]

业绩总结 - NJR公司在2024财年第一季度将NFEPS指导范围提高了0.15美元至2.85至3.00美元，较上一财年初始指导范围的中间值增长了18.4%[14] - 预计2024财年第一季度，NJNG的公用事业毛利为1.1百万美元，CEV的收入为2.25百万美元[21] - 净财务收益为72444千美元，较上年同期110284千美元下降了37840千美元[32] 用户数据 - 新泽西天然气在2024财年继续保持良好的客户增长趋势，资本支出方面也表现强劲[16] - 公司资本计划支持长期NFEPS增长目标为7-9%，2025年无重大到期债务[22] 未来展望 - 公司的增长策略包括最大化现有资产价值，有明确的资本计划，预计股东回报率为11-13%[26] - 预计2024至2025年，现金流从运营活动中为4.9-5.1亿美元，资本支出为4.9-6.7亿美元[23] 新产品和新技术研发 - NJNG提出了下一代SAVEGREEN™节能产品的提案，以满足住宅和商业客户的独特需求和预算[37] 市场扩张和并购 - CEV拥有约473兆瓦的太阳能项目，其中约49%位于新泽西[19] 负面信息 - NJNG要求将基础费率提高2.226亿美元，增加运营收入1.587亿美元[18]