财务数据和关键指标变化 - 2020年公司营收约340万美元，是前一年的50%，主要来自现有客户机器升级、耗材购买、服务合同以及新的NaNo - 服务 [6] - 公司已筹集资金15亿美元，计划将超50%用于并购，剩余用于有机增长，不过该比例可能随并购情况变化 [10][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器销售方面，2020年因疫情影响销售较少，但非机器业务表现良好，包括客户机器升级、耗材及服务合同等收入 [6] - 3D打印业务，与主要汽车公司和5G天线领域有合作，有相关合同，后续有进展会进行公布 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场，客户处于完全关闭状态，近两三个月情况变差；美国市场处于稳定状态；东亚市场开始有起色，公司在季度末售出了机器 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划改变有70年历史、不环保且低效的PCB行业，将其转变为数字行业，该行业规模约300亿美元，包括PCB组装 [15] - 并购战略上，公司正在进行密集的并购活动，已签署多份意向书，同时对多个并购项目进行尽职调查，但不会因股价波动或外界压力而加速并购，会谨慎在合适时机和价格进行操作，目标是收购A、B、C三类公司的100%股权，以整合技术和渠道，为行业拐点做准备 [12][62][63] - 产品研发方面，聚焦材料和机器研发，材料研发致力于使其接近军事、工业和商业规格，通过混合材料如陶瓷等改善材料特性并申请专利；机器研发目标是使机器和材料达到第4、5阶段，实现量产，现金储备可能加速这一进程，尤其在机器硬件方面，公司考虑收购中欧相关公司 [35][47][48] - 市场拓展上，公司专注于PCB行业高端10% - 12%的细分市场，规模约250 - 300亿美元，未来计划拓展到相邻的3D打印微机械领域，面向国防、航空航天、高端汽车和医疗等行业 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业价格未来会下降，公司将利用资金和业务计划在市场中占据有利地位，对并购进展感到鼓舞，相信公司能成为改变行业的领先企业并获得合理估值 [11][20][19] - 对于新冠疫情，欧洲市场客户完全关闭且情况恶化，美国市场稳定，东亚市场有好转迹象，公司会根据市场变化调整销售策略 [37] 其他重要信息 - 公司与NASA和L3Harris合作，进行高性能电子设备的3D打印，相关组件被送往太空测试，但并非在太空进行3D打印 [41] - 公司机器销售价格上涨且无竞争压力，从与潜在客户首次沟通到预算分配的时间间隔平均为6 - 9个月，国防或政府客户约9个月，非国防、商业或大学客户少于6个月 [83] - 公司预计今年不会宣布股息 [81] - 今年夏天将推出最先进的DragonFly机器，材料性能、机器稳定性和软件功能等方面都将有显著提升，同时在夏季前还会发布软件更新，使设计师能充分利用机器能力 [98][99][100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请讨论未来至少6个月的直接发行策略，公司是否有足够资金执行收购计划？ - 公司有足够资金执行当前战略 [25][28] 问题2: 能否提供2021年第一季度财务指引以及2021年营收增长指引？ - 不能提供相关指引 [29][30][33] 问题3: 在5G天线3D打印方面是否有增长兴趣和签约合同，是否与主要汽车公司合作？ - 公司与该领域主要企业有合作，有相关合同，后续有进展会进行公布 [34] 问题4: 公司最近申请的陶瓷集成专利情况如何？ - 公司专注于材料研发，通过混合材料如陶瓷等改善材料的电气、绝缘和导电特性，申请专利是为保护相关解决方案 [35][36] 问题5: 新冠疫情消散对公司营收增长和业务执行是否有积极影响？ - 欧洲市场客户完全关闭且情况恶化，美国市场稳定，东亚市场有好转迹象，公司会根据市场变化调整销售策略，有变化会进行公布 [37] 问题6: 公司能否提供3D打印在太空的相关细节？ - 公司不进行太空3D打印，而是与NASA和L3Harris合作，在地面进行3D打印高性能电子设备组件，这些组件被送往太空测试 [41] 问题7: 是否有私人航天公司追求新技术？ - 公司主要与NASA和Harris合作，未提及与私人航天公司合作情况 [43] 问题8: 公司计划在并购和有机增长上分别投入多少资金，现金储备是否会加速发展进程？ - 目前计划超50%资金用于并购，剩余用于有机增长，比例可能随并购情况变化；现金储备可能加速机器硬件研发进程，但材料研发主要依靠内部投入 [46][48][49] 问题9: 客户是否会因不需要快速生产而选择传统生产方式，而非公司的机器？ - 公司未收到此类反馈，客户希望材料研发加速，以便用于自身产品生产，同时希望机器产量和吞吐量提高 [51] 问题10: 新冠疫情对公司潜在可寻址市场有何影响？ - 公司机器处于早期采用阶段，用于概念验证和早期原型制作，与成熟的3D打印机器不同，疫情导致客户放缓研发和减少相关开支 [56][58][60] 问题11: 公司的并购策略是收购多家优质公司的大量股份，还是专注于收购一家公司？ - 公司专注于收购目标公司100%股权，以整合技术和渠道，目前正在与多家公司进行谈判和尽职调查，但不会进行大规模收购 [62][63] 问题12: 之前接近收购的公司延迟收购是因为市场估值还是有更具竞争力的目标公司？ - 部分公司因对自身估值过高而被放弃，目前已签署意向书的项目在价格上无问题，但最终能否完成收购取决于尽职调查结果 [68][69][70] 问题13: 公司如何控制原材料供应链？ - 公司供应链来自西方，主要在以色列和美国的研发和制造设施进行生产，未出现供应链中断问题 [74][76] 问题14: 今年是否会有股息公告？ - 今年不会宣布股息 [81] 问题15: 从客户下单计划到实际下单的时间间隔是多久？ - 平均时间间隔为6 - 9个月，国防或政府客户约9个月，非国防、商业或大学客户少于6个月 [83] 问题16: 公司是否有计划进入其他行业并扩大业务范围？ - 公司专注于PCB行业高端细分市场，未来计划拓展到相邻的3D打印微机械领域，面向国防、航空航天、高端汽车和医疗等行业 [87][88][89] 问题17: 公司研发团队认为未来一年左右能否制造出具备大规模生产能力的机器？ - 公司不参与中国大规模、低成本的模拟生产，目标是高混合、低产量的生产领域，预计在2年内实现，目前已有机器被用于早期生产，下一代机器将专注于产量、可重复性和吞吐量 [92][93][95] 问题18: 今年夏天即将推出的下一代DragonFly机器有哪些特点？ - 该机器将是最先进的DragonFly机器，材料性能、机器稳定性和软件功能等方面都将有显著提升，包括材料导电性提高3 - 4倍、软件更新使设计师能充分利用机器能力等 [98][99][100]

财务亏损情况 - 截至2020年12月31日，公司累计亏损1.08457亿美元[219] - 2020年经营亏损3569.7万美元，较2019年的1483.5万美元增加2086.2万美元，增幅141% [229][237] - 2020年综合亏损总额4849.4万美元，较2019年的835.3万美元增加4014.1万美元，增幅481% [229][240] - 2020年公司净亏损48494000美元，利息收入 - 248000美元，折旧和摊销2658000美元[268] - 公司自成立以来未实现盈利，主要通过发行普通股融资，认为当前资源至少能满足未来12个月业务需求[257] 收入与成本变化 - 2020年全年收入339.9万美元，较2019年的707万美元减少367.1万美元，降幅52% [229][230] - 2020年全年成本233.4万美元，较2019年的508.4万美元减少275万美元，降幅54% [231] 费用变化 - 2020年研发费用987.8万美元，较2019年的808.2万美元增加179.6万美元，增幅22% [229][233] - 2020年销售和营销费用659.7万美元，较2019年的546.9万美元增加112.8万美元，增幅21% [229][235] - 2020年一般及行政费用2028.7万美元，较2019年的327万美元增加1701.7万美元，增幅520% [229][236] 财务费用情况 - 2020年净财务费用1279.7万美元，2019年为净财务收入648.2万美元 [229][239] 资金获取情况 - 截至2020年12月31日，公司通过发行普通股、认股权证和可转换票据获得7.45145亿美元资金，现金及银行存款分别为5.85338亿美元和8559.6万美元 [245] - 2020年2月7日，公司发行2588318份美国存托股份（ADS），每份价格1.50美元，总收益约3882477美元[254] - 2020年4月28日，公司发行17858000份ADS或预融资认股权证，另行使超额配售权出售1204114份ADS，每份ADS售价0.70美元，预融资认股权证每份0.6999美元，总收益约13343000美元[255] - 2020年5月至2021年2月，公司通过多次注册直接发行出售216422015份ADS，总收益约1525766803美元，支付给配售代理的现金配售费为特定发行总收益的3.00% - 7.00%[256] 负债情况 - 截至2020年12月31日，公司租赁负债总计3766000美元，认股权证负债11986000美元，政府补助负债1076000美元[262] EBITDA相关情况 - 2020年公司EBITDA为 - 46084000美元，调整后EBITDA为 - 12566000美元[264] 未来资本需求 - 公司未来资本需求取决于研发活动进展和成本、产品推出进度、制造成本等多种因素[258] 表外安排情况 - 公司目前没有表外安排[261] ADS与普通股比例变更 - 2020年6月29日，公司ADS与普通股的比例从1份ADS代表50份普通股变更为1份ADS代表1份普通股[27]

业绩总结 - 截至2020年12月12日，公司现金储备为430.9百万美元，且无债务[18] - 2019年公司收入增长约39%，与前一年相比[21] - 自2018年1月1日至2020年9月30日，公司总收入为13.598百万美元[21] - 公司在2020年第一季度的消耗品收入呈现正增长趋势，验证了其经常性收入商业模式[23] 用户数据 - 公司已售出约60台3D打印系统，显示出市场需求[19] - 公司提供的NaNoS℠服务可快速交付复杂的高性能电子产品，服务覆盖全球[25] - 公司客户包括3家多亿美元的国防制造商和多个领先的研究机构[53] 未来展望 - 预计到2021年，3D打印电子市场将达到5.92亿美元[46] - 专业PCB原型市场预计到2029年将达到23亿美元[46] - Nano Dimension的3D打印电子市场预计到2029年将达到23亿美元，主要由专业PCB原型市场主导[106] 新产品和新技术研发 - 公司在研发方面投资约80百万美元，历时6年[21] - 公司拥有超过12项已授予专利和超过30项专利申请，具备首发市场优势[19] - Nano Dimension的高性能电子产品（Hi-PEDs™）的原型时间正在缩短，且能够在内部制造多层产品[108] 市场扩张和并购 - 公司计划在2021年扩展其原型/制造服务业务，以促进DragonFly的销售[51] - 公司通过内部快速原型制作和生产，确保知识产权安全，缩短市场时间[85] - 公司在COVID-19疫情后，计划将供应链转移到内部，以应对全球供应链的中断[89] 负面信息 - 由于COVID-19，许多客户的资本支出（CapEx）部署被推迟，尤其是在美国和欧洲[49] 其他新策略和有价值的信息 - 公司采用“刀片-刀片”商业模式，随着系统安装基数的增长，消耗品的经常性收入也在增加[23] - 传统PCB原型的交付时间为7到21天，而Nano Dimension的快速原型制作可在几天内完成[36][40] - 通过将DC-DC升压转换器作为PCB的集成部分，可以减少表面积使用和组装时间[158]

财务数据和关键指标变化 - 公司目前拥有超过1亿美元现金，足够用于收购计划和激进的产品开发计划 [16] - 本季度公司支出接近400万美元，每月约125万美元，随着业务推进后续支出会更高 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司开展的NaNo服务业务规模较小，收入处于数十万级别而非数百万级别，较上次的5.2万美元有所增长 [23][24] - 本季度公司在澳大利亚和亚太另一国家各售出一台机器 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区在第四季度初开始有机器销售，而欧洲因二次宵禁市场关闭，美国市场受疫情影响发展缓慢，客户在资本支出上较为谨慎 [5][6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定减少营销投入，将资金用于加速产品开发，预计市场在2021年年中复苏，届时公司将推出新机器，下一代机器预计在2022年初或年底推出 [9][10][12] - 公司正在关注并购机会，已对50家公司进行研究，认为自身优势明显，竞争对手落后约1.5 - 2年 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受疫情影响，今年财务和营收状况不佳，但市场有复苏迹象，预计疫苗接种将推动市场恢复，公司对未来成功充满信心 [5][10][11] 其他重要信息 - 公司有已收款但未安装的机器，原因是客户办公室未开放 [9] - 公司与大型机构合作开展特殊项目，这些机构是机器和公司的潜在买家 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 本季度支出与上季度预计支出差异大的原因 - 公司此前每月支出约100万美元，后降至80万美元，本季度约240万美元，筹集资金后加速产品开发投入，后续支出会更高 [20][21][22] 问题: 本季度NaNo服务的数量 - 公司未单独公布NaNo服务数据，其收入处于数十万级别，非数百万级别，业务开展约三个月 [23] 问题: 公司预计2022年开发Mil - Spec材料，此前卖给国防承包商的机器他们用的是什么材料 - 国防承包商目前使用机器进行原型制作和概念验证，可使用非Mil - Spec材料，若有特定应用能承受低于Mil - Spec标准，也会采用这些材料投入生产 [28][29][30] 问题: 目前卖给国防承包商的机器是否仅用于原型制作而非小批量生产 - 目前主要用于原型制作，机器具备小批量生产能力，但材料未达特定公司标准，当材料符合商业、工业和军事规格时，机器将进入生产阶段 [29][30][31]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收接近零，仅为几十万美元，原因是未售出任何机器 [5] - 销售和营销费用低于预期，公司已从两个月前开始控制相关支出 [8] - 公司员工总数从69 - 70人增加到80人左右，主要是研发人员增加，销售和营销人员有所减少 [22] - 未来一年半内无净利润，但会有毛销售额、收入和息税折旧摊销前利润 [43][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器销售业务在第二季度未实现销售，预计业务在2021年第一季度末前不会恢复 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场恢复速度稍快，已开始与公司合作；中国市场领先；美国大企业原计划7月初加速业务，但未实现 [5] - 大型电子制造商受关税战和疫情影响，希望缩短供应链，将生产尤其是原型制作和早期生产转移到美国和欧洲，这一趋势为公司带来机会 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 调整业务计划，利用市场低迷期，计划在三到四个季度后推出更具竞争力的产品，使产品更符合商业和工业规格 [11] - 加大研发投入，研发人员规模在45天内增加50%，主要为化学和物理领域的博士 [12] - 自6月中旬开始进行并购工作，已接触和研究55家公司，考虑收购、购买原始设备制造商产品和技术或进行合并等方式 [17][19] - 公司产品面临市场教育问题，需向市场证明其性能优于传统印刷电路板行业，而非与其他类似机器竞争 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场受疫情和美国选举影响，预计业务在2021年第一季度末前不会恢复，但如果情况好转会调整业务假设 [6][7] - 公司虽短期内营收低，但将费用投入产品价值投资，待市场恢复后会有回报，并非糟糕的财务表现 [36] - 若未来四年无收入，公司仍能正常运营 [63] 其他重要信息 - 公司机器可大幅缩短印刷电路板生产时间，如HENSOLDT公司使用传统方法生产特定型号需约四个月，使用公司机器仅需8 - 10天，时间缩短约93% [53][54] - 公司有三个项目在推进，PIK和MARK项目针对现有机器进行性能和可靠性提升，成本不一定增加；Next - Gen项目是新一代机器，性能更高但成本也更高 [71][72] - 公司3D打印技术在航天领域有机会，已为Harris公司生产产品并将送往太空测试，待材料符合军标后市场将进一步打开 [75][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 减少员工能节省多少运营费用，未来是否会继续减少员工？ - 公司并非减少员工，而是增加了员工，主要是研发和技术人员增加，销售和营销人员有所调整，公司总人数从69 - 70人增加到80人左右 [21][22] 问题2: 这是成本节省还是收支平衡？ - 公司运营成本与之前相似 [23] 问题3: 是否放弃销售预期？ - 公司仍预期有销售，虽减少了销售团队扩张计划，但销售团队仍比年初大，且有大量潜在客户线索 [25][27] 问题4: 公司机器已有突破技术，为何不能体现竞争优势？ - 公司机器独一无二，但市场需要教育，需证明其性能与传统印刷电路板相当，目前面临客户无法到办公室和资本支出冻结的问题 [28][29] 问题5: 是否考虑对“圣杯客户”采用亏损领先策略？ - 特斯拉和英特尔不是公司客户，公司目标行业为国防、学术、医疗等，公司可通过价格、材料、维护成本、租赁等方式灵活调整，无需采用亏损领先策略 [31][32] 问题6: 未来三个季度是否预期财务表现糟糕？ - 公司预期收入很低，但将费用投入产品价值投资，并非糟糕的财务表现 [33][36] 问题7: 未来一年半净利润是否为负？ - 未来一年半内无净利润，但会有毛销售额、收入和息税折旧摊销前利润 [43][46] 问题8: 关于生产时间减少97%的信息有无更多资料？ - 机器目前用于制造原型，以HENSOLDT公司为例，传统方法生产特定型号需约四个月，使用公司机器需8 - 10天，时间缩短约93% [53][54] 问题9: 能否找到展示产品工作原理的视频？ - 可在YouTube搜索“Nano Dimension”，能找到10 - 12个相关视频，视频会展示生产时间等细节 [56][57] 问题10: 若疫情持续时间超预期，公司从运营角度能维持多久？ - 若未来四年无收入，公司仍能正常运营 [63] 问题11: 改进机器会带来怎样的性能和成本变化？ - PIK和MARK项目针对现有机器改进，成本不一定增加；Next - Gen项目是新一代机器，性能更高但成本也更高 [71][72] 问题12: 公司印刷技术能否与Harris公司和Jeff Bezos的卫星项目合作？ - 航天行业是公司目标市场之一，公司已为Harris公司生产产品并将送往太空测试，待材料符合军标后市场将进一步打开 [75][77] 问题13: 下一代产品是针对印刷电路板设计还是生产？ - 下一代产品将更侧重于早期生产和小批量生产 [83]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公司营收为70万美元，而去年同期为170万美元，主要因新冠疫情影响失去销售3 - 4台机器的机会 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度机器销售受疫情冲击，中国原本是主要潜在买家市场，但因疫情机会丧失；墨水销售相对尚可，但因机器在季度中期接近停产，墨水销售未达应有水平；机器升级业务体现了客户对公司技术和发展方向的信心，客户愿意投入3.5 - 5.5万美元进行升级 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场客户完全停滞，如同冬眠的熊，产品运输也因办公室关闭受阻 [9] - 欧洲市场比美国稍好，但客户仍有诸多紧急事务，购买新机器等业务优先级较低 [10] - 远东市场领先于美国和欧洲，已开始谨慎洽谈业务 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕两个核心：一是认为当下保存的现金在疫情恢复时价值更高，所以要节约现金；二是在产品路线图开发和美国销售组织建设上不节省资金，为市场复苏做准备 [13] - 公司将减少在客户关怀支持、机器制造方面的支出，降低运营和制造成本，因有足够库存可满足未来6 - 12个月的机器制造需求；但墨水制造照常进行，尽管很多机器停产，但墨水需求尚未下降，预计本季度会下降随后回升 [14][15][16] - 公司正将经销商销售模式转变为直销模式，认为过去两年经销商模式是公司最大失误，导致销售增长受限，公司将与经销商协商重新销售其手中的机器并达成盈利安排 [31] - 公司机器主要有两个用途，一是用于概念验证和原型制作，供研究机构和大型高科技公司内部电子研发使用；二是用于早期生产，公司期望未来1.5年机器能更多用于早期和短期生产，成为印刷电路板的数字制造设备 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计本季度营收不佳，但认为二季度末、三季度初业务有望开始恢复正常，希望今年夏天业务能有所不同 [12] - 公司举办的欧洲用户组会议非常成功，有55名客户参与，客户在机器应用开发上比公司更先进，公司计划更频繁地举办此类线上用户组会议 [18][19][20] 其他重要信息 - 约三周前公司完成公开募股，期间CEO进行路演，有50多场会议 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司两款机器Pro和LDM的能力差异，以及差异是升级还是全新机器 - 公司最早推向市场的是DragonFly Pro，该机器存在打印头易堵塞问题，需人工清理，无法实现24/7工作；后来开发的DragonFly LDM解决了此问题，它有自动清洁打印头的软硬件系统，可近乎24/7工作，Pro可升级为LDM，升级费用为3 - 5万美元，目前超50%的机器已升级，预计未来一两个季度完成大部分升级 [23][25][26] 问题: 市场上总共有多少台机器 - 市场上共有57 - 58台机器 [28] 问题: 57 - 58台机器代表多少不同客户 - 代表30 - 40个不同客户，只有少数客户拥有超过1台机器，其中约14 - 15台机器在经销商手中，公司将与经销商协商重新销售这些机器 [31] 问题: OEM制造商是否会在其设施中使用公司机器，还是更多作为企业内部研发举措 - 公司机器并非用于微芯片（半导体）制造，而是用于PCB特殊设备；机器有两个用途，一是用于概念验证和原型制作，供研究机构和高科技公司内部研发使用；二是用于早期生产，公司预计疫情后大企业将生产从远东迁回本土，公司机器可作为数字制造设备用于早期和短期生产 [33][34][35] 问题: 机器是否会用于印刷电路板的永久生产线 - 答案是肯定的 [36]

财务数据和关键指标变化 - 2019年较2018年实现39%的增长，主要得益于团队努力及投资银行帮助，通过销售机器提升了销售额 [6] - 2月上旬公司借助股权和投资银行筹集390万美元，同时清理了资本结构，所有债务已转换，目前资本结构无债务，仅存在少量2019年2 - 3月的价外认股权证 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旧机器MTBF（平均故障间隔时间）较低，可靠性不足，但工作时性能良好；新机器LDM（熄灯数字制造）是研发四年的成果，具备合适的MTBF和可靠性，且在2019年底开始销售，同时还销售LDM升级服务 [7][8] - 截至2020年第一季度，41%的老客户已付费升级，45%正在升级，约14%（约6台机器的客户）尚未被说服升级 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重新设计和实施市场进入策略，改变通过经销商销售的方式，预计在第二季度末完成这一过程，此过程虽会对业绩有一定影响，但相比新冠疫情影响较小 [11][12][14] - 公司将建立北美总部，预计到年底人员从目前的3 - 4人增加到15 - 16人，主要扩充销售、营销、销售支持和新的纳米服务局等岗位 [15] - 公司将引入一位资深人士担任首席营收官，负责公司整体运营并建立美国业务 [16] - 公司将开展纳米服务业务，为客户生产高性能电子设备并盈利，类似Stratasys等3D打印机制造商的服务模式，希望客户在使用服务后购买机器 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情主要影响本季度收入，中国至少两笔交易未能完成，但公司认为这些交易并未丢失；公司原本计划更换部分供应链项目以降低20%的销售成本，虽因疫情受阻，但目前机器交付至年底无问题 [22] 其他重要信息 - 公司历史上的美国销售团队于去年年中被解散，目前美国市场贡献一半的收入 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 经销商展厅里闲置机器的处理方式 - 公司正在与经销商协商，会找到对双方都有利的解决方案，公司不会回购这些机器，具体方案因处于谈判阶段暂不透露 [25][26] 问题: 行业中哪些细分领域今年增长最大，公司机器的未来方向 - 主要增长领域包括国防、国土安全和全球三字母机构，这些机构设计项目多且变化快，对机器销售响应迅速；太空和航空业，即使非国防领域也适用相同标准；医疗仪器领域，特别是体内医疗设备，目前公司正在研究其潜力；研发和学术机构，这些机构能迅速识别公司产品的独特性，是公司重点销售对象 [27][28]

财务数据关键指标变化 - 累计亏损 - 截至2019年12月31日，公司累计亏损5996.3万美元[218] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2019年公司营收7070万美元，较2018年的5100万美元增加1970万美元，增幅39%[227][229] 财务数据关键指标变化 - 成本 - 2019年公司成本为5084万美元，较2018年的4366万美元增加718万美元，增幅16%[230] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2019年公司毛利润为1986万美元，2018年为734万美元[227][231] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 2019年研发费用为8082万美元，较2018年的8623万美元减少541万美元，降幅6%[227][232] 财务数据关键指标变化 - 销售和营销费用 - 2019年销售和营销费用为5469万美元，较2018年的4259万美元增加1210万美元，增幅28%[227][234] 财务数据关键指标变化 - 一般及行政费用 - 2019年一般及行政费用为3270万美元，较2018年的3002万美元增加268万美元，增幅9%[227][236] 财务数据关键指标变化 - 经营亏损 - 2019年公司经营亏损为14835万美元，较2018年的15150万美元减少315万美元，降幅2%[227][237] 财务数据关键指标变化 - 净财务收入/费用 - 2019年公司净财务收入为6482万美元，2018年净财务费用为338万美元[227][239] 财务数据关键指标变化 - 总综合亏损 - 2019年公司总综合亏损为8353万美元，较2018年的15488万美元减少7135万美元，降幅46%[227][240] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金 - 2019年经营活动使用的净现金为1268.4万美元，2018年为1344.7万美元[252][253] 财务数据关键指标变化 - 投资活动净现金 - 2019年投资活动使用的净现金为64.1万美元，2018年为123.2万美元[254] 财务数据关键指标变化 - 融资活动净现金 - 2019年融资活动提供的净现金为1344.1万美元，2018年为1248万美元[255] 财务数据关键指标变化 - 证券发行收益 - 2018年2月21日发行69万份美国存托股票，净收益约1247.1万美元[256] - 2019年2月5日发行160万单位证券，净收益约1060万美元[257] - 2020年2月7日发行258.8318万份美国存托股票，总收益约388.2477万美元[259] 财务数据关键指标变化 - 可转换本票 - 2019年9月4日发行可转换本票，原始本金总额427.6万美元，另有约270万美元分两次后续交割，2020年2月约86%的可转换本票持有人同意终止相关义务[258] 财务数据关键指标变化 - 重大合同义务负债 - 截至2019年12月31日，公司重大合同义务中，租赁负债总计314.4万美元，可转换票据和认股权证负债369.8万美元，供应商和服务提供商负债116万美元，政府补助负债127.5万美元[265] 业务线数据关键指标变化 - 增材制造技术投入 - 自2014年以来公司积极发展增材制造技术，截至2019年9月已花费约7000万美元建立增材电子公司[23] 公司决策 - 退市 - 公司董事会于2020年2月12日决议自愿从特拉维夫证券交易所退市，最后交易日为2020年5月20日，美国存托股票将继续在纳斯达克资本市场交易[24]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收224.3万美元，上一季度为116.1万美元，2018年第三季度为167.2万美元，增长归因于DragonFly增材制造系统商业销售增加 [11] - 2019年第三季度不包括无形资产摊销的毛利润率为45%，上一季度为28%，主要因LDM系统推出及耗材收入增加 [9][13] - 2019年第三季度研发费用208.3万美元，上一季度为232.2万美元，2018年第三季度为212.9万美元，减少主要因薪资及相关费用降低 [14] - 2019年第三季度销售和营销费用121.7万美元，2019年第二季度为150.7万美元，2018年第三季度为116.7万美元，与二季度相比减少因薪资及相关费用降低，与2018年三季度相比增加因租金和差旅费增加 [15] - 2019年第三季度一般和行政费用79.9万美元，上一季度为102.3万美元，2018年第三季度为68.5万美元，与上季度相比减少因专业服务费用降低，与2018年三季度相比增加因专业服务费用增加 [16] - 2019年第三季度净财务费用103.5万美元，2019年第二季度净财务收入353.7万美元，2018年第三季度净财务费用3.4万美元，与上季度相比增加因可转换票据和认股权证公允价值变动产生的财务费用，与2018年三季度相比增加因发行费用及可转换票据和认股权证公允价值变动费用 [17] - 2019年第三季度净亏损430.8万美元，合每股亏损0.02美元，上一季度亏损118.8万美元，合每股亏损0.01美元，2018年第三季度亏损362.8万美元，合每股亏损0.04美元，与2019年二季度和2018年三季度相比增加因发行费用及可转换票据和认股权证公允价值变动产生约109.4万美元财务费用 [18] - 2019年第三季度资本支出约21.2万美元，折旧和摊销费用68万美元，股份支付约17.3万美元 [19] - 季度末现金为546.6万美元，2018年末为375.3万美元，增长反映2019年一季度出售美国存托股票所得款项及三季度发行票据所得款项，减去2019年前九个月运营所用现金 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第三季度售出八台DragonFly系统，并向现有客户出售八次LDM升级服务 [12] - 耗材销售额较上一季度增长111%，反映客户对耗材消费增加，验证基于专有产品的经常性收入商业模式 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于增加销售和优化费用，致力于改变电子产品制造方式 [23] - 公司计划继续自主开发新的创新应用，并与行业领导者合作开发新应用 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年第三季度是令人兴奋且有意义的季度，公司成功执行行动并缓解年初遇到的问题，实现销售增长和更高毛利润率 [4] - 预计下半年销售旺季模式将持续，未来能够继续呈现更好的毛利润率 [8][9] 其他重要信息 - 第三季度实现全球第50台系统销售的重要里程碑 [5] - LDM系统获得客户和合作伙伴积极反馈，其操作简便性和24x7打印功能改变客户、经销商和潜在客户的看法 [6] - 公司推出更多为客户提供价值的应用，如特定高品质电容器及意大利客户用于医疗可穿戴设备的3D嵌入式传感器封装应用 [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题: 过去九个月经销商表现与预期相比如何 - 公司在过去几个月与经销商更紧密合作，让应用工程师与经销商销售人员更紧密协作，使销售周期更具技术性，以便向客户更清晰展示产品价值 [26] 问题: 哪些行业在未来增长方面表现突出 - 国防和航空航天领域在实际采购和特定应用方面都有较大吸引力，公司技术适合这两个领域小批量生产；研究领域（大学和政府研究机构）也有较高吸引力，但公司将其视为进入行业的切入点，目标是找到有价值应用并进行生产的战略客户 [28][29] 问题: LDM推出后，购买者主要是现有客户还是新客户 - 本季度向新客户出售八台系统（部分为LDM，部分为Pro），并向现有客户出售八次LDM升级服务；未来新销售主要是面向潜在新客户的DragonFly LDM系统，现有客户倾向于选择升级 [30][31] 问题: 本季度耗材销售额增长111%，是季节性因素还是可持续增长 - 增长趋势并非季节性因素导致，主要因LDM系统推出使打印机运行时间增加，客户消耗更多墨水；安装基数增加使更多客户购买墨水；推出更多应用并与应用团队紧密合作，让客户更好理解可打印的应用，这些因素预计在未来季度也会持续推动耗材收入增长 [33]

业绩总结 - 2018年公司收入为510万美元，较2017年的80万美元增长了537.5%[12] - 2019年1-9月收入为509.3万美元，较2018年同期的339.5万美元增长约93%[13] - 截至2019年第三季度，公司共售出51台系统，主要客户包括领先的国防组织和技术研究机构[9] - 2019年第三季度，公司的墨水消费量增加，验证了其重复收入模型的有效性[9] - 2018年，国防行业占公司收入的30%，而2019年1-9月该比例上升至33%[17] - 2019年1-9月，来自美国的销售占比为53%，而亚太地区为14%[21] 市场扩张与客户信任 - 公司在2019年第三季度新增四笔销售，进一步扩展了在美国国防行业的市场份额[9] - 2019年第三季度，客户对现有DragonFly Pro系统进行了升级，显示出对公司技术的信任[9] - 公司成功从研发转型为商业销售，客户基础迅速增长并建立了全球存在[57] 新产品与技术研发 - 公司在2019年推出了3D打印电容器，嵌入在增材制造的PCB中，节省了空间并消除了组装需求[9] - 公司在2019年获得以色列创新局的第二次资助批准，用于开发将在国际空间站上使用的硬件[43] 行业前景与认可 - 2017年3D打印电子市场规模预计为1.76亿美元，预计到2021年将达到5.92亿美元，到2025年将增至24亿美元[51] - 公司在行业内获得认可，赢得了多个行业奖项和国家资助[57]