净收入 - 2023年第二季度净收入为人民币941.8亿元（美元129.9亿），较2022年同期增长27.6%[2] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的总收入为1754.24亿元人民币，同比增长13.1%[48] 运营收入 - 2023年第二季度运营收入为人民币349.4亿元（美元48.2亿），较2022年同期增长8.1%[3] 净利润 - 2023年第二季度净利润为人民币315.4亿元（美元43.5亿），较2022年同期减少9.6%[4] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的净利润为55.56亿元人民币，同比下降14.9%[49] 注册客户数量 - 截至2023年6月30日，注册客户总数为446,557，较2022年6月30日增长6.7%[8] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的注册客户数量为446,557，同比增长6.7%[51] 投资产品价值 - 2023年第二季度分配的投资产品总价值为人民币184亿元（美元25亿），较2022年同期减少4.7%[10] 资产管理业务 - 2023年第二季度资产管理业务净收入为人民币176.8亿元（美元24.4亿），较2022年同期增长4.9%[17] 运营成本和费用 - 2023年第二季度运营成本和费用为人民币592.3亿元（美元81.7亿），较2022年同期增长42.7%[19] 净利润率 - 2023年第二季度运营利润率为37.1%，较2022年同期的43.8%下降[23] - 2023年第二季度净利润率为33.2%，较2022年同期的47.3%下降[27] - 2023年第二季度归属于Noah股东的净利润率为33.5%，较2022年同期的47.3%下降[27] - 2023年第二季度非GAAP归属于Noah股东的净利润率为33.2%，较2022年同期的48.1%下降[28] 现金及现金等价物 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为人民币47.404亿美元（约合653.7百万美元），较2023年3月31日的47.132亿美元和2022年6月30日的36.08亿美元有所增长[29] 现金流 - 公司2023年第二季度经营活动净现金流入为人民币1.764亿美元（约合24.3百万美元），主要归因于2023年第二季度的净利润[30] - 公司2023年第二季度投资活动净现金流出为人民币3.292亿美元（约合45.4百万美元），主要归因于进行的几项投资[31] 关系经理数量 - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的关系经理数量为1,375，同比增长9.6%[51] 产品交易价值 - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的私募股权产品交易价值为6.18亿元人民币，同比下降84.2%[51] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的私募二级产品交易价值为42.93亿元人民币，同比增长79.3%[51] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的其他产品交易价值为14.65亿元人民币，同比增长80.1%[51] 地区收入 - 2023年第二季度，Noah Holdings Limited在中国大陆的总收入为551,428千元，较2022年同期增长了17.2%[54] 股东净利润 - 2023年第二季度净利润为人民币3.123亿美元（约合43.1百万美元），较2022年同期下降10.5%[27] - 2023年第二季度归属于Noah股东的净利润为人民币3.154亿美元（约合43.5百万美元），较2022年同期下降9.6%[27] - 2023年第二季度每股基本和摊薄ADS归属于Noah股东的净利润分别为人民币4.54美元和人民币4.54美元（约合0.63美元），较2022年同期的分别为人民币5.19和人民币5.18下降[27] - 2023年第二季度非GAAP归属于Noah股东的净利润为人民币3.131亿美元（约合43.2百万美元），较2022年同期下降11.8%[28] - 2023年前两个季度，Noah Holdings Limited的调整后净利润归属于公司股东为552,633千元，较2022年同期下降了17.3%[58]

公司业务及财务状况 - 2020年，Consolidated Affiliated Entities（包括Noah Investment及其子公司）在中国实现了9.786亿元人民币的净收入，占公司总净收入的29.6%[14] - 2021年，Consolidated Affiliated Entities在中国实现了15.051亿元人民币的净收入，占公司总净收入的35.1%[14] - 2022年，Consolidated Affiliated Entities在中国实现了12.822亿元人民币的净收入，占公司总净收入的41.4%[14] - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - 公司的声誉和品牌认知对业务至关重要，任何对声誉的损害或未能维护、保护、提升或增强品牌认知可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[40] - 公司的投资组合表现可能会影响资产管理业务的资产管理规模、收入和盈利能力[41] - 公司的业务可能会受到一般经济和市场状况的不利影响[41] - 公司的业务可能会受到中国财务报表审计法规的影响，可能导致财务报表不符合美国证券交易法的要求[35] - 公司的普通股和/或ADS的市场价格可能会波动[45] - 公司的普通股和/或ADS的市场价格可能会受到做空者的技术影响[47] - 公司的普通股和/或ADS的市场价格和交易量可能会因证券或行业分析师未发布关于公司业务的研究或报告，或者他们对公司的ADS和/或普通股的推荐发生不利变化而下降[48] - 公司的普通股和/或ADS持有人可能会在对我们、我们的董事和管理层进行送达和执行裁决方面遇到困难[49] - 2022年12月31日，公司及附属公司的总资产为1179.81亿元人民币[55] - 2022年12月31日，公司及附属公司的总负债为229.77亿元人民币[55] - 2022年12月31日，公司及附属公司的净资产为950.48亿元人民币[55] - 2022年净收入为97.16亿元人民币[57] - 2022年净现金流入经营活动为63.29亿元人民币[58] - 2022年净现金流入投资活动为7.43亿元人民币[58] - 2022年净现金流入融资活动为23.38亿元人民币[58] - 公司非中国子公司的收入分别为2020年331.4百万人民币、2021年655.4百万人民币和2022年551.2百万人民币[59] - 公司中国子公司的收入分别为2020年253.9百万人民币、2021年38.0百万人民币和2022年-267.2百万人民币[59] 风险因素 - 公司的业务受到中国的各种不断发展的数据隐私和网络安全法律法规的影响[38] - 公司的投资产品分销或管理涉及各种风险，未能识别或充分了解这些风险可能会对声誉、客户关系、运营和前景产生负面影响[39] - 公司关于合同安排的风险因素，存在不确定性，可能会影响公司的财务状况和经营业绩[62] - 公司可能会依赖其中国子公司和关联实体支付的股权股息和其他分配来满足现金和融资需求[74] - 公司的现金流和业务扩张可能会受到中国法规对离岸控股公司向中国实体提供贷款和直接投资的监管以及政府对外汇兑换的控制的影响[77] - 公司的美国股票可能会因为持有外国公司负责法案而被禁止在美国交易，可能会导致股票被摘牌，从而影响投资价值[80] - 美国证券交易委员会对中国会计师事务所提起诉讼，可能导致财务报表不符合美国证券交易法的要求[82] - 中国政府对海外发行证券的批准或备案可能需要中国证监会或其他中国政府机构的批准，我们无法预测是否能够获得批准或完成备案[83] - 我们面临着与网络数据安全和数据隐私相关的重大挑战，包括数据处理、存储、传输等方面的监管要求[88] - 公司应关注中国政府发布的《网络安全审查办法》，对关键信息基础设施运营商和网络平台运营商的数据处理活动进行审查[90] - 公司应关注人民币兑美元汇率波动对投资价值的重大不利影响[91] - 公司需注意中国外汇管制规定对人民币兑换外币的限制可能影响资金利用效率和投资价值[93] - 公司面临中国企业所得税法下的税务风险，直接从中国子公司获得的股息通常会被征收10%的预扣税[97] - 如果公司被视为中国税务居民企业，可能会导致对公司和非中国股东或ADS持有人产生不利的税务后果[97] - 根据中国内地与香港特别行政区关于避免双重征税和防止逃税的安排，香港居民企业直接持有中国企业至少25%的股权，支付给该中国企业的股息的预扣税率将从标准税率10%降至5%[97] - 公司及其现有非中国居民投资者可能面临根据中国税务规定征税的风险，可能需要耗费宝贵资源来遵守或证明公司不应根据这些规定征税[100] - 公司的业务可能会受到中国和全球经济和金融市场状况的不利影响[108] - 投资组合的表现可能会影响资产管理业务的资产管理规模、收入和盈利能力[109] - 公司的增长速度可能会受到限制，未能有效管理增长可能会对业务产生重大不利影响[110] - 公司通过第三方产品合作伙伴和资产管理部门获得的大部分重复服务费和一次性佣金，任何佣金和费率下降可能对公司的收入、现金流和业绩产生不利

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入31亿人民币，同比下降28%，主要因一次性佣金和基于业绩的收入减少；一次性佣金同比下降46%至6.78亿人民币，基于业绩的收入同比下降61%至3.08亿人民币，经常性服务费用相对稳定在19亿人民币，下降9% [22] - 运营成本和费用为20亿人民币，同比下降35%，年度运营收入利润率同比增长7.2%至35.1% [23] - 非运营方面，因子公司法律诉讼产生一次性或有费用9900万人民币；附属公司收益权益同比下降71%；非GAAP净收入10亿人民币，达到年度非GAAP净利润指引，利润率达32.5% [24] - 第四季度净收入8.82亿人民币，同比下降30%，较第三季度快速恢复29%；一次性佣金2.69亿人民币，同比下降44%，环比增长178%；经常性服务费用4.72亿人民币，同比下降15%，环比略增4%；基于业绩的收入8000万人民币，同比下降54%，环比增长191% [29] - 第四季度总运营成本和费用6.62亿人民币，同比下降41%，环比增长46%；运营收入2.2亿人民币，同比增长66%，环比下降5%；季度非GAAP净收入1.49亿人民币，同比下降49%，环比增长22% [30] - 截至2022年12月，现金增加至44亿人民币，总资产达118亿人民币，流动比率为3.3倍，资产负债率为19.5%，无有息债务 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 2022年全年净收入22亿人民币，同比下降31%，主要因客户倾向高流动性产品致一次性佣金下降；交易价值703亿人民币，同比下降27.7%；共同基金交易价值同比增长16% [10] - 钻石和黑卡客户数量达9689人，同比增长18.2%，其中黑卡客户增长22.2%；全年恢复超1000个流失或休眠账户，识别超3000个潜在钻石和黑卡客户，通过现有客户推荐获得超1000个黄金级别及以上新客户 [11] 资产管理业务 - 2022年净收入8.35亿人民币，同比下降19.9%，主要因资本市场波动致基于业绩的收入下降66%；子公司Gopher资产管理公司年末资产管理规模（AUM）达1571亿人民币，同比增长0.7% [12] - 海外AUM达325亿人民币，同比增长14.7%；海外客户资产（AUA）同比增长25.2%，占总AUA的21.6%，高于2021年末的16.3% [13][14] 海外业务 - 2022年末国际客户同比增长8.4%；全年海外业务净收入8.28亿人民币，占集团收入的26.7%，高于2021年的23.5%，第四季度该比例进一步增至32.2% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全球公共市场波动显著，MSCI世界指数下跌17.8%，标准普尔500指数下跌18.7%，MSCI中国指数下跌21.2% [10] - 中国家庭储蓄率从疫情前的30%升至年末的37%，消费者信心指数降至十年低点；资本市场活动和投资者情绪更趋保守，共同基金新发行量同比增长50% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建议客户采用“先保护后增长”的资产配置策略，增加绝对回报导向的多策略基金和私募股权基金配置，以降低资产波动性并捕捉跨周期增长机会 [6] - 重塑国际业务能力，建立国际财富管理团队，开发海外新产品，服务海外中国高净值个人资产配置需求 [8] - 推出Smile Treasury平台，服务中小规模企业和机构客户的资金管理需求 [10] - 加强研究能力，CIO办公室发布2022年投资展望，为客户提供投资建议 [20] - 持续投资人才和资源，拓展全球业务，提升客户服务体验和质量，同时注重成本控制和增长举措 [33] - 计划在2023年增加香港和新加坡的关系经理数量，拓展海外业务；在国内，加强一线城市的品牌和人才投资，整合三线城市的分支机构 [46][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年全球宏观经济环境极其复杂，俄乌冲突、上海封控和美联储快速加息等因素导致市场剧烈波动，投资者信心降至数十年低点 [4] - 全球通胀严重，主要央行快速加息，风险资产大幅损失，股票和债券市场经历2008年以来最糟糕的一年 [5] - 2023年公司将继续秉持保守观点，为客户提供海外资产，实施全球资产配置战略；预计海外新客户层级和高净值中国个人将为公司带来强劲增长和增量收入 [43] - 客户投资和财富管理情绪总体仍将保守，但会继续寻求资产配置多元化 [52] 其他重要信息 - 公司自2014年起自愿发布可持续发展报告，制定供应链ESG管理指南，在供应商会议上获得100%的ESG确认书签署 [15] - 公司与非营利组织合作开展植树项目，自2014年以来在国内种植超38.7万棵树，覆盖超8000英亩土地，实现约3.8平方公里的沙地稳定和7000吨碳稳定 [15] - 2022年12月23日，公司成功完成在香港证券交易所的主要上市地位转换，成为首家在美港两地拥有双重主要上市地位的中国财富管理公司 [16] - 董事会批准2022年年度股息计划，将支付非GAAP净收入10亿人民币的17.5%作为股息，最终股息提案将在6月中旬的年度股东大会上评估 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 保险产品自2021年第四季度以来增长势头强劲，现有客户的保险产品渗透率如何？这种增长势头能否在今明两年持续？若不能，何种进展可弥补收入缺口？今年交易价值的增长前景和产品组合如何？Gopher AUM方面，2015 - 2016年私募股权产品是交易价值的主要驱动力，这些产品即将进入赎回期，对Gopher AUM有何影响？未来一两年Gopher AUM是否会下降？Gopher今年及未来两到三年的产品策略是什么？ - 2022年保险产品市场需求增长，公司仅负责保险经纪和为客户挑选产品；钻石黑卡客户中，海外保险产品渗透率为21%，国内为24%；保险相关收入对总收入的贡献从2021年的60%略升至2022年的77%，仍有增长空间 [36][37] - 国内Gopher的基金组合有望受益于亚洲现货市场的注册团队，为投资组合公司提供更多IPO机会和退出途径；二级市场方面，公司在Gopher的研发团队投入大量资金，有40人专注于宏观和股票研究及多策略基金 [37] - 2023年公司将在预算和人才方面大力投资海外业务，满足客户对海外公共市场产品的需求，组建团队进行产品选择 [38] 问题2: 2022年第四季度股权和固定收益市场波动，诺亚客户的反应如何？公司采取了哪些措施稳定第四季度的AUM？2023年客户需求和公司收入机会的展望如何？ - 公司在年初发布CRO报告，建议客户采用“先保护后增长”策略，客户多数配置高流动性产品，如货币市场基金和美元存款基金；海外客户在美元存款类产品中的AUM超11亿美元，第四季度单季募资约16亿美元 [41][42] - 2022年公司吸引了约1000名客户重新激活休眠账户或从其他平台回流，因其策略未涉及房地产或非标准信贷产品，AUM和AUA较为干净 [42] - 2023年公司将继续秉持保守观点，为客户提供海外资产，实施全球资产配置战略；海外新客户层级和高净值中国个人有望为公司带来强劲增长和增量收入 [43] 问题3: 诺亚在第四季度的快速销售和Gopher的AUM方面，与中国领先银行在战略和产品上有何区别？2023年中国有储蓄释放的说法，诺亚将如何从中受益？是否预计受硅谷银行（SVB）和瑞士信贷（CS）的风险影响？2023年市场将波动，诺亚如何定位？是否为客户提供类似发行的投资产品？ - 公司没有与AT1或CoCo债券相关的产品，过去主要专注于海外办公室的产品维护能力；2023年将增加香港关系经理至100人，新加坡团队从0发展到20人，并积极招聘人才 [46] - 财富管理方面，过去八个月专注于美元产品，建立全球保险平台，未来将拓展一级和二级市场的美元产品；第四季度在硅谷的产品募资超10亿美元，满足客户对海外产品的需求 [47][48] - 2023年公司将拓展与客户的接触界面，包括机构客户、在线平台和直接销售；国内发展战略上，加强一线城市的品牌和人才投资，整合三线城市的分支机构 [48][49] 问题4: 2023年客户的投资情绪是否有所改善？与2022年或2021年相比如何？ - 公司通过举办客户会议与客户进行高质量、高频次的互动；发布了与普华永道合作的2022年高净值个人情绪指数白皮书 [51][52] - 市场重新开放后，客户情绪有所缓解，但投资和财富管理情绪总体仍将保守，会继续寻求资产配置多元化 [52]

净收入情况 - 第四季度2022年净收入为人民币8.821亿元（约合1.279亿美元），较2021年同期下降30.0%[2] - 2022年全年净收入为人民币31.004亿元（约合4.495亿美元），较2021年全年下降27.8%[6] - 2022年第四季度注册客户总数为43.7288万人，较2021年底增长6.1%[11] - 2022年第四季度活跃客户总数为12,904人，较2021年同期下降26.1%[13] - 2022年第四季度分销的投资产品总价值为180亿元人民币（约合26亿美元），较2021年同期下降14.5%[14] - 2022年第四季度，Noah Holdings Limited总收入为人民币886.44亿（约合128.52亿美元），同比下降30.3%[74] - 2022年第四季度，Noah Holdings Limited净收入为人民币882.07亿（约合127.89亿美元），同比下降30.0%[74] - 2022年12月31日，Noah Holdings Limited的总收入为453,644千美元，较上一年同期下降27.7%[79] - 2022年12月31日，Noah Holdings Limited的净收入为449,511千美元，较上一年同期下降27.8%[79] - 2022年度，Noah Holdings Limited的总营收为312.88亿元人民币，较2021年度的432.66亿元人民币下降27.7%[89] 净利润情况 - 2022年全年净利润归属于诺亚股东为人民币9.766亿元（约合1.416亿美元），较2021年全年下降25.7%[8] - 2022年第四季度净利润为人民币140.5百万元（20.4百万美元），较2021年同期减少48.7%[37] - 2022年第四季度，Noah Holdings Limited净利润为人民币140.52亿（约合20.37亿美元），同比下降48.7%[76] - 2022年12月31日，Noah Holdings Limited的净利润为140,865千美元，较上一年同期下降25.6%[81] - 2022年度，Noah Holdings Limited的净利润为10.88亿元人民币，较2021年度的11.99亿元人民币下降9.3%[89] 资产管理业务 - 2022年第四季度资产管理业务净收入中，来自绩效收入的收入为6630万元人民币（约合960万美元），较2021年同期下降47.1%[25] - 2022年全年资产管理业务的营业利润率为53.7%，较2021年的46.6%提高，主要是由于实施的成本控制措施[49] 财富管理业务 - 2022年第四季度财富管理业务净收入中，来自一次性佣金的收入为2.661亿元人民币（约合0.386亿美元），较2021年同期下降43.6%[20] - 2022年第四季度财富管理业务的营业成本和费用为人民币467.8百万元（67.8百万美元），较2021年同期减少40.5%，主要是由于与交易价值减少相关的关系经理薪酬减少[28] - 2022年12月31日，Noah Holdings Limited的财富管理业务在2022年第四季度实现营收为649,510千人民币，资产管理业务为224,307千人民币，其他业务为12,625千人民币[87] 现金流情况 - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币4,403.9百万元（638.5百万美元），较2021年12月31日的3,404.6百万元增加[56] - 公司2022年第四季度经营活动净现金流入为人民币33.0百万元（4.8百万美元），较2021年同期的659.2百万元减少，主要是由于2022年第四季度将交易债务产品从现金及现金等价物重新分类为短期投资[57] - 公司2022年全年投资活动净现金流入为人民币74.3百万元（10.8百万美元），较2021年全年的净现金流出25.721百万元增加，2021年的现金流出主要是由于新总部收购的现金支付[58]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度实现净收入6.18亿元人民币，非GAAP归属股东净利润1.9亿元人民币，同比和环比均下降；截至9月30日，2022年累计非GAAP净利润达8.6亿元人民币，完成年度指引的59.3%，落后于计划 [8] - 第三季度交易收入179.7亿元人民币，同比下降25.3%，环比下降7% [9] - 第三季度非GAAP净利润1.909亿元人民币，同比下降32%，环比下降46%；截至9月30日，为8.6亿元人民币，占全年非GAAP净利润指引的59% [37] - 第三季度营业收入2.318亿元人民币，同比增长1.3%，环比下降28.3%；运营利润率为33.9%，同比上升8.7%，环比下降9.9% [38][39] - 公司将2022年全年非GAAP归属诺亚股东的净利润预期从14.5 - 15.5亿元人民币修订为10 - 11亿元人民币 [39] - 第三季度净收入6.845亿元人民币，同比下降25%，环比下降7.3%；一次性佣金降至9990万元人民币，同比和环比分别下降53%和51%；经常性服务费用稳定在4.896亿元人民币，环比增长6.7%，同比下降13%；基于业绩的收入增至2760万元人民币，环比增长6.8%，同比下降66.4%；其他服务费用净收入继续增长至6730万元人民币，同比增长50%，环比增长45% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度共同基金交易价值同比增长30.3%，环比下降4.4%；高二级账户交易价值小幅回升至33.3亿元人民币，环比增长38.9%；私募股权交易价值25亿元人民币，同比和环比均下降 [10] - 第三季度国际业务收入环比增长21.5%，在净收入中的占比从上一季度的21.6%升至28.3% [15] - 财富管理部门净收入4.659亿元人民币，同比下降28.7%，环比下降8.4%；资产管理部门净收入2亿元人民币，同比下降17%，环比下降4.8% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月30日，AUM增长至1562亿元人民币，较第二季度末增长0.5%，其中私募股权增至1328亿元人民币，公募证券受NAV波动影响从上个季度的107亿元人民币降至102亿元人民币 [16] - 房地产基金方面，主动管理的美国租赁公寓房地产基金从上个季度的62亿元人民币增至本季度的67亿元人民币，对冲基金AUM同比增长13.3亿元人民币，超过80亿元人民币 [17] - Gopher海外AUM同比增长7.1%，环比增长3.1%，达到305亿元人民币；私募股权、公募证券和房地产均保持增长趋势，环比分别增长1%、4.5%和30.3% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为全球不确定性增加带来挑战的同时也带来机遇，中国高净值客户的全球资产配置将成为未来主要趋势，客户需求的变化是公司国际发展的核心驱动力和关键发展方向 [7] - 2022年初，公司建立了服务高净值和企业客户的新流程，提供灵活的客户资产配置解决方案 [21][22] - 公司计划在香港成功上市后，在TCFD框架下明确集团的碳中和战略，已启动相关计划以改善风险管理政策，成立TCFD团队进行风险控制，并完成相关气候信息披露报告的规划 [24] - 公司将继续深化和拓展机构现金管理领域，提升财富管理产品和服务在机构层面的平衡性和可及性 [14][15] - 公司将加强国际业务发展，在香港和新加坡设立国际财富管理直销团队，预计国际业务将在近期为集团贡献更多收入 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第三季度是艰难的季度，美联储大幅加息、全球二级市场持续波动，中国的疫情防控政策导致多地封控，给业务运营带来巨大挑战，客户投资情绪持续低迷 [4] - 公司认为当前宏观形势虽带来挑战，但也蕴含机遇，优秀的财富管理和资产管理公司应在熊市为下一轮牛市做好充分准备 [6][23] - 公司预计美联储加息、中国因疫情防控政策导致的零星封控以及公共市场的剧烈波动将持续带来挑战 [39] 其他重要信息 - 公司已收到香港证券交易所关于自愿转换为在香港主要上市的确认，预计在2023年新年之前，公司将成为在美国和香港双重主要上市的公司，完全消除ADR退市风险 [3] - 截至11月17日，公司今年已挽回1014名流失客户；自主研发的专注于机构现金流管理的Smile Treasury平台于2021年12月推出，截至第三季度末，可开户并交易的机构客户数量达到3237家，环比增长224.3% [13][14] - 公司客户比率为3.7倍，资产负债率为17.9%，账面上无有息债务；截至第三季度末，公司现金为43亿元人民币，预计在2023年第二季度宣布股息支付率 [44] - 公司CIO办公室重申国内国际双循环的内部观点，建议客户相应地平衡投资组合；公司内部实施了更严格的成本控制措施，同时致力于进一步发展国际业务 [45] - 公司下个月将在新加坡为客户举办全球黑卡盛会，并在中国各城市持续举办钻石客户活动，以更好地了解国内外资产配置需求 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度钻石卡和黑卡客户强劲增长的关键驱动因素是什么？客户在岸和离岸AUM的钱包份额情况如何，目前的钱包份额是多少，海外资产钱包份额的增长潜力如何，驱动因素有哪些？ - 公司安装了钻石卡、黑卡战略计划并预留了战略预算，该计划已实施三年，团队积累了更多经验，项目更加以客户为中心，通过更准确的KYC计划和预算支持举办小型客户会议，增加与潜在客户的互动频率；MGM计划鼓励现有客户邀请朋友参与公司营销活动，增强客户对品牌的信任；公司在过去三年实施以客户为中心的政策，组织文化得到极大改善，从高层到一线员工都更注重客户服务 [48][49] - 公司大部分客户是制造业和出口企业的企业家，有海外资产配置需求，公司累计服务约10万多名有海外资产配置的客户，累计海外保险规模约20亿美元，信托服务服务400多个家庭；公司在过去两个季度加强了香港和新加坡的直接服务团队，希望更好地服务这些客户；由于加息，海外简单存款产品对客户更具吸引力；公司无法提供客户今年国内和海外资产的确切比例，但估计海外与国内资产比例约为30% - 70%，认为海外资产配置有很大的增长空间 [50][51][52] 问题2: 关系经理数量季度环比略有增长，未来关系经理的招聘计划如何？2022年第三季度海外收入贡献增至28%，请介绍海外业务扩张战略。 - 在国内，公司以更可控的节奏发展关系经理团队，淘汰表现较差的人员，继续寻找表现更好的人员；由于银行和券商面临困难时期，有大量人才供应，公司在国内招聘时有更多选择 [54] - 在海外，公司投入大量资金和预算发展香港和新加坡的团队，认为这将是下一步战略的差异化因素；公司继续大力投资增加产品供应，包括在硅谷的直接投资和纽约的房地产产品，加强产品供应商的选择；iNoah平台已具备帮助客户交易香港和美国股票的能力；Smile Treasury平台今年增长强劲，从不到100家机构客户发展到现在超过2500个在线账户，该平台可帮助中小企业更便捷地获取美元产品；公司还将继续发展海外保险、信托服务和遗产服务 [56][57][58]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度净收入为6.845亿元人民币（9620万美元），较2021年同期下降24.7%，较2022年第二季度下降7.3%[2][16] - 2022年第三季度运营收入为2.318亿元人民币（3260万美元），较2021年同期增长1.3%，较2022年第二季度下降28.3%[3] - 2022年第三季度归属诺亚股东的净利润为1.824亿元人民币（2560万美元），较2021年同期下降33.2%，较2022年第二季度下降47.7%[4] - 2022年第三季度运营成本和费用为4.527亿元人民币（6360万美元），较2021年同期下降33.4%[25] - 2022年第三季度运营利润率为33.9%，高于2021年同期的25.2%[29] - 2022年第三季度投资亏损为720万元人民币（100万美元），而2021年同期投资收入为2410万元人民币[31] - 2022年第三季度联营公司股权亏损为2240万元人民币（320万美元），2021年同期为收入6450万元人民币[32] - 2022年第三季度净收入为1.78亿元人民币（2500万美元），较2021年同期下降34.4%；净利率为26.0%，低于2021年同期的29.9% [33] - 2022年第三季度归属于诺亚股东的净收入为1.824亿元人民币（2560万美元），较2021年同期下降33.2%；净利率为26.7%，低于2021年同期的30.1% [33][34] - 2022年第三季度非公认会计准则下归属于诺亚股东的净收入为1.909亿元人民币（2680万美元），较2021年同期下降32.8%；净利率为27.9%，低于2021年同期的31.3% [34][35] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为43.128亿元人民币（6.063亿美元），高于2022年6月30日的36.08亿元人民币和2021年9月30日的28.295亿元人民币[35] - 2022年第三季度公司经营活动产生的净现金流入为3.885亿元人民币（5460万美元），投资活动产生的净现金流入为2370万元人民币（330万美元），融资活动产生的净现金流入为2.373亿元人民币（3340万美元）[36][37] - 公司将2022年全年非公认会计准则下归属于诺亚股东的净收入预期从14.5 - 15.5亿元人民币下调至10 - 11亿元人民币[41] - 截至2022年9月30日，公司总资产为114.46307亿元人民币，较2022年6月30日的110.15048亿元人民币增长3.92%[54] - 2022年第三季度，公司总营收为6.91531亿元人民币，较2021年同期的9.18873亿元人民币下降24.7%[57] - 2022年第三季度，公司净利润为1.77967亿元人民币，较2021年同期的2.71357亿元人民币下降34.4%[57] - 2022年第三季度，公司运营利润率为33.9%，较2021年同期的25.2%有所提升[57] - 2022年第三季度公司总营收6.91531亿元，2021年同期为9.18873亿元，同比下降24.7%[62][64] - 2022年第三季度公司净营收6.84468亿元，2021年同期为9.08915亿元，同比下降24.7%[62][64] - 2022年第三季度公司运营成本和费用4.52697亿元，2021年同期为6.80053亿元，同比下降33.4%[62][64] - 2022年第三季度公司运营收入2.31771亿元，2021年同期为2.28862亿元，同比增长1.3%[62][64] - 2022年第三季度归属诺亚股东的净利润1.82415亿元，2021年同期为2.732亿元，同比下降33.2%[68] 客户数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，注册客户总数为433,250人，较2021年9月30日增长6.6%，较2022年6月30日增长3.5%[7] - 2022年第三季度活跃客户总数为22,641人，较2021年第三季度增长6.5%，较2022年第二季度增长76.0%[7] - 截至2022年9月30日，公司注册客户数量为43.325万人，较2021年同期的40.642万人增长6.6%[59] - 截至2022年9月30日，公司客户经理数量为1257人，较2021年同期的1322人下降4.9%[59] - 2022年，公司在中国内地覆盖城市数量为76个，较2021年的81个下降6.2%[59] - 2022年，公司活跃客户数量为22641人，较2021年的21269人增长6.5%[60] 投资产品业务数据关键指标变化 - 2022年第三季度投资产品分销总额为180亿元人民币（25亿美元），较2021年第三季度下降25.3%，较2022年第二季度下降7.0%[8] - 2022年前九个月，公司分销了523亿元人民币（73亿美元）的投资产品；截至2022年9月30日，通过歌斐资产管理的资产规模为1562亿元人民币（220亿美元）[49] - 2022年，公司私募股权产品交易价值为2487亿元人民币，较2021年的3793亿元人民币下降34.4%[60] - 2022年，公司私募二手产品交易价值为3326亿元人民币，较2021年的10545亿元人民币下降68.5%[60] 资产管理业务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，管理总资产为1562亿元人民币（220亿美元），较2022年6月30日增长0.5%，较2021年9月30日增长0.1%[12] 财富管理业务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司财富管理业务拥有433,250名注册客户，通过1257名客户关系经理为客户提供服务，业务网络覆盖中国内地76个城市及多个海外地区[50] - 2022年第三季度财富管理业务营收4.68157亿元，2021年同期为6.55786亿元，同比下降28.6%[62][64] 其他业务数据关键指标变化 - 2022年第三季度其他业务营收2.1922亿元，2021年同期为2.0834亿元，同比增长5.2%[62][64] 地区业务数据关键指标变化 - 2022年第三季度中国大陆地区营收4.97781亿元，2021年同期为6.68469亿元，同比下降25.6%[66][67] - 2022年第三季度香港地区营收1.32185亿元，2021年同期为2.06929亿元，同比下降36.1%[66][67] 法律案件进展 - 2022年11月1日，上海二中院对中科创事件刑事案件作出一审判决，相关责任人被判刑，部分被告已上诉，案件将进入二审[40]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度非GAAP归属股东净利润3.65亿元，同比增长5.4%，环比增长13.3%；截至6月30日，累计非GAAP净利润6.69亿元，达到全年指引的46% [13] - 第二季度净收入7.381亿元，同比下降17.9%，环比下降7.2%；一次性佣金环比增长超一倍至2.07亿元，但同比下降16.1%；经常性服务费4.589亿元，同比下降7.9%，环比下降5.2%；基于业绩的收入降至2590万元，同比下降78.8%，环比下降85%；其他服务费4640万元，较2021年同期增长44% [42][43][44] - 第二季度运营收入3.23亿元，同比下降3.6%，环比增长3%；运营利润率43.8%，同比增长17.4%，环比增长11% [36] - 截至第二季度末，流动比率为3.2倍，资产负债率为19.4%，账面无计息债务，现金达36亿元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富管理业务净收入5.09亿元，同比下降18.7%，环比下降12%；资产管理业务净收入2.1亿元，同比下降17%，环比增长5% [46] - 第二季度交易价值193亿元，同比下降22.7%，环比增长28.8%；其中私募股权交易价值39亿元，环比增长23.2%；共同基金交易价值122亿元，同比增长30%，环比增长71.4%；私募二级基金交易价值同比和环比均大幅下降 [14][15] - 截至6月30日，AUM为1554亿元，较上季度末略有下降0.4%；其中私募股权AUM稳定在1320亿元，公开证券AUM较上季度末增长3%至107亿元；海外AUM同比增长6.2%，环比增长1.5%至296亿元，私募股权、公开证券和房地产分别环比增长1.1%、6.4%和2% [18][19] - 第二季度Gopher私募股权基金募集26亿元；截至8月，目标策略产品三种策略表现分别为0.4%、 - 3.3%和 - 4.7%，同期沪深300和中证800分别为 - 15.2%和 - 14.6% [20] - 第二季度共同基金活跃客户总数为11248人；购买保险产品的客户为1009人，是2022年第一季度的16倍，是去年同期的3倍 [38][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2022年7月底，美联储累计加息225个基点；中国第二季度GDP仅增长0.4% [32] - 截至第二季度末，储蓄率升至34%，而疫情前约为30%；本季度共同基金产品分销价值同比下降25.8%，上半年同比下降57.8% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 建议客户进行全球资产配置再平衡，境内外资产配置比例为100:100，国内资产配置中国市场，海外资产配置国际市场；建议中国民营企业在海外市场建立新品牌或国际总部 [7][8] - 香港二次上市后，在香港建立更大的国际私人银行团队和全球产品筛选团队；新加坡办公室推进新业务计划；Gopher International建立新研究能力，丰富国际产品线 [22] - 可持续发展委员会推动将ESG问题纳入投资和产品选择决策，提高客户和业务伙伴的ESG意识，丰富ESG投资产品，开展相关培训和宣传 [23][24][26] - 追求自愿转换为美国和香港双重主要上市地位，缓解ADR上市风险；董事会批准年度股息政策，计划支付不低于非GAAP净利润10%的股息 [34][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年全球实体经济去杠杆和产能缩减，俄乌战争加剧全球通胀，中国疫情防控政策给核心地区经济增长带来挑战，二季度经济和市场触底 [4][5] - 高净值家庭和民营企业客户投资情绪变化，更注重资产安全和流动性，全球配置需求显著提升 [6] - 尽管面临挑战，公司仍有望实现全年指引，行业季节性因素使得下半年有更多营销活动和客户会议，客户情绪一旦稳定，投资决策将更积极 [59][60] 其他重要信息 - 公司于2010年在纽约证券交易所上市，2022年7月13日在香港成功二次上市，并宣布启动转换为双重主要上市 [10] - 截至2022年6月30日，钻石客户6774人，同比增长6.1%；黑卡客户1786人，同比增长20.5%；截至8月19日，今年已挽回714名流失客户 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关键客户数量增长的驱动因素以及未来目标和计划，关系经理团队对新系统的反应和接受度以及未来2 - 3年的目标 - 关键客户增长主要来自现有客户增加投资和内部升级，同时MGM计划效果积极；公司持续升级品牌和会员卡福利，提高客户满意度 [54][55] - 关系经理团队今年主要是为优秀人才腾出空间，升级人才结构，投资于优秀院校应届毕业生和招募资深人士；香港和新加坡团队预计增长更快 [56] 问题2: 下半年非GAAP利润增长的关键驱动因素和展望 - 尽管二季度面临挑战，但公司仍完成46%的进度，非GAAP净利润同比和环比均有增长；行业季节性因素使得下半年有更多营销活动和客户会议，客户情绪稳定后投资决策将更积极，有望实现全年指引 [59][60]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总收入为8.025亿人民币（1.266亿美元），较2021年第一季度下降34.8%[11] - 公司2022年第一季度总营收为8.025亿人民币（1.266亿美元），较2021年同期的12.309亿人民币下降34.8%[25] - 2022年第一季度运营成本和费用为4.819亿人民币（7600万美元），较2021年同期的7.223亿人民币下降33.3%[26] - 2022年第一季度其他收入为3770万人民币（600万美元），较2021年同期的5680万人民币下降33.6%[26] - 2022年第一季度所得税费用为7730万人民币（1220万美元），较2021年同期的1.298亿人民币下降40.4%[27] - 2022年第一季度归属诺亚股东的净利润为3.052亿人民币（4820万美元），2021年同期为4.541亿人民币[27] - 2022年第一季度一次性佣金总收入为9300万人民币（1470万美元），较2021年同期的2.947亿人民币下降68.4%[31] - 截至2022年3月31日，公司总资产为110.281亿人民币（17.396亿美元）[24] - 截至2022年3月31日，公司总负债为25.841亿人民币（4.076亿美元）[24] - 截至2022年3月31日，公司股东权益总额为84.440亿人民币（13.320亿美元）[24] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为38.999亿人民币（6.152亿美元）[45] - 截至2021年12月31日和2022年3月31日，公司应收账款净额分别为8.08亿人民币和3.965亿人民币（6250万美元），主要因部分应收账款结算和财富管理业务总收入下降[46] - 截至2022年3月31日，公司关联方应收款中贸易性质为4.794亿人民币（7560万美元），非贸易性质（贷款）为5310万人民币（840万美元），非贸易贷款可随时收回且预计一年内到期，多数免息[47] - 截至2021年12月31日和2022年3月31日，公司贷款应收款净额分别为5.958亿人民币和5.784亿人民币（9120万美元），主要因部分贷款应收款结算[49] - 2022年Q1经营活动产生的净现金为5.012亿人民币（7910万美元），主要源于净收入3.042亿人民币（4800万美元）和应收账款收款6.538亿人民币（1.031亿美元）；投资活动产生的净现金为930万人民币（150万美元），主要因收回贷款；融资活动使用的净现金为1210万人民币（190万美元），主要因支付资产收购产生的负债；2021年和2022年Q1资本支出分别为1180万人民币和410万人民币（70万美元）[52][53][54][55] - 2022年4月公司总收入为2.18亿人民币，较2021年4月下降约28%[57] - 2016 - 2021年公司净收入复合年增长率为11.3%[70] - 2021年第一季度总营收为12.309亿元，2022年第一季度降至8.025亿元（1.266亿美元）[70] - 2022年第一季度归属于诺亚股东的净利润为3.052亿元（4820万美元），2021年第一季度为4.541亿元[70] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司应收账款分别为2.196亿、4.345亿和8.08亿人民币（1.268亿美元）[83] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司关联方应收款分别为5.487亿、5.202亿和4.514亿人民币（7080万美元）[83] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司应收贷款分别为6.541亿、4.189亿和5.958亿人民币（9350万美元）[83] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司短期投资分别为6.713亿、1.149亿和9280万人民币（1460万美元）[86] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司长期投资分别为8.811亿、5.364亿和6.686亿人民币（1.049亿美元）[86] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司递延所得税资产分别为1.674亿、2.242亿和3.359亿人民币（5270万美元）[87] - 2019年、2020年和2021年，公司获得的政府补贴分别为8930万元、1.134亿元和1.159亿元（1820万美元）[91] - 公司ADS交易价格在2021年介于28.58美元至52.77美元之间[113] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度财富管理业务收入为5.812亿人民币（9170万美元），较2021年第一季度下降38.9%[11] - 2022年第一季度资产管理业务收入为2.017亿人民币（3180万美元），较2021年第一季度下降25.7%[11] - 2022年第一季度其他业务收入为1960万人民币（310万美元），较2021年第一季度增长136.1%[11] - 2022年第一季度财富管理业务总营收为5.812亿人民币（9170万美元），较2021年同期的9.513亿人民币下降38.9%[30] - 财富管理业务中，定期服务费用总收入2022年Q1为3.123亿人民币（4930万美元），较2021年Q1的3.153亿人民币略有下降；业绩收入从2021年Q1的3.273亿人民币降至2022年Q1的1.568亿人民币（2470万美元），降幅52.1%；其他服务费用从2021年Q1的1400万人民币增至2022年Q1的1910万人民币（300万美元），增幅36.4%[34] - 财富管理业务运营成本和费用从2021年Q1的5.283亿人民币降至2022年Q1的3.431亿人民币（5410万美元），降幅35.1%；薪酬和福利从2021年Q1的4.221亿人民币降至2022年Q1的2.478亿人民币（3910万美元），降幅41.3%；销售费用从2021年Q1的6690万人民币降至2022年Q1的5200万人民币（820万美元），降幅22.1%；一般及行政费用从2021年Q1的5600万人民币降至2022年Q1的4280万人民币（670万美元），降幅23.5%；其他运营费用从2021年Q1的2210万人民币降至2022年Q1的550万人民币（90万美元），降幅75.0%；政府补贴2021年Q1为3860万人民币，2022年Q1为560万人民币（90万美元）[34] - 资产管理业务总收入从2021年Q1的2.713亿人民币降至2022年Q1的2.017亿人民币（3180万美元），降幅25.7%；一次性佣金收入从2021年Q1的3010万人民币降至2022年Q1的930万人民币（150万美元），降幅69.1%；定期服务费用从2021年Q1的1.62亿人民币增至2022年Q1的1.742亿人民币（2750万美元），增幅7.5%；业绩收入从2021年Q1的7780万人民币降至2022年Q1的1820万人民币（290万美元）[37][38][39][42] - 资产管理业务运营成本和费用从2021年Q1的1.556亿人民币降至2022年Q1的1.067亿人民币（1680万美元），降幅31.4%；薪酬和福利从2021年Q1的1.389亿人民币降至2022年Q1的9980万人民币（1570万美元），降幅28.2%；销售费用从2021年Q1的1200万人民币降至2022年Q1的420万人民币（70万美元），降幅64.7%；一般及行政费用从2021年Q1的1810万人民币降至2022年Q1的1000万人民币（160万美元），降幅44.6%；其他运营费用2021年Q1为180万人民币，2022年Q1为130万人民币（20万美元）；政府补贴2021年Q1为1530万人民币，2022年Q1为890万人民币（140万美元）[42] - 其他业务总收入从2021年Q1的830万人民币增至2022年Q1的1960万人民币（310万美元），增幅136.1%；运营成本和费用从2021年Q1的3850万人民币降至2022年Q1的3210万人民币（510万美元），降幅16.6%[44] 客户相关数据变化 - 2022年第一季度活跃客户（含仅投资共同基金客户）数量从2021年第一季度的27846人降至14970人，减少46.2%[12] - 2022年第一季度活跃客户（不含仅投资共同基金客户）数量从2021年第一季度的6299人降至2818人，减少55.3%[12] - 2022年第一季度投资产品总交易价值为150亿人民币（24亿美元），较2021年第一季度下降44.6%[12] 资产管理规模变化 - 截至2022年3月31日，Gopher总资产管理规模为1561亿人民币（246亿美元），与2021年12月31日基本持平[14] - 截至2022年3月31日，Gopher私募股权投资资产管理规模从2021年12月31日的1309亿人民币增至1327亿人民币（209亿美元）[14] 公司客户服务网络情况 - 截至2022年3月31日，公司客户服务网络覆盖中国内地83个城市，客户关系经理总数为1281人[13] 监管政策相关 - 2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》[61] - 2021年11月14日，中国网信办公布《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》，截至最近可行日期尚未正式通过[60] - 2021年12月24日，中国证监会发布《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（征求意见稿）》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（征求意见稿）》，最终版本和生效日期不确定[62] - 2021年12月28日，中国网信办等13个监管机构联合修订并颁布《网络安全审查办法》，2022年2月15日起生效[60] - 2021年7月6日，中共中央办公厅和国务院办公厅发布打击非法证券活动的意见，加强对非法证券活动和境内公司海外上市的监管[101] - 2021年12月24日，中国证监会发布境外上市相关管理规定和备案措施征求意见稿，若生效，境内公司海外上市需在申请后三个工作日内向证监会备案[101] - 2021年11月14日，中国国家互联网信息办公室就网络数据安全管理规定征求意见，影响或可能影响国家安全的赴港上市数据处理者需申请网络安全审查[103] - 2021年12月28日，修订后的网络安全审查办法发布，持有超100万用户个人信息的网络平台运营者海外上市需申请网络安全审查[103] - 2021年6月10日，中国颁布数据安全法，9月1日起生效，规定数据处理活动需确保数据安全并建立国家安全审查制度[105] - 2021年8月20日，中国发布个人信息保护法，细化个人信息处理规则并增加处理者潜在责任[106] - 截至最晚可行日期，境外上市相关规定和备案措施征求意见稿未最终确定，网络数据安全管理规定未正式通过[101][106] 新冠疫情影响 - 截至最近可行日期，公司为抗击新冠疫情已产生约200万人民币的费用[57] - 新冠疫情导致公司海外业务和国内增值服务总收入下降，公司增加技术投资以发展在线交易和运营能力[57] - 公司认为新冠疫情虽短期内可能使业务放缓，但长期不会对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[57] - 2020年公司海外业务和国内增值服务总收入因疫情下降，2021年业务基本恢复正常，2022年部分地区疫情反弹影响运营效率和业务结果[82] 业务风险相关 - 公司分发和管理的投资产品涉及多种风险，若未能识别和披露风险，可能对声誉、业务等产生不利影响[64] - 上海歌斐818名投资瞰盛信贷基金的客户受影响，瞰盛应收账款未偿还金额达34.155亿元[66] - 公司每年将发行不超过股本1.6%的A类普通股用于和解，连续十年[66] - 截至2021年12月31日，595名受影响客户（约72.7%）接受和解，涉及金额25.749亿元（4.041亿美元，约75.4%）[66] - 2020年和2021年，公司因瞰盛事件分别记录和解费用18.289亿元和1990万元[66] - 若与223名未和解客户按相同条款和解，集团最大财务影响为4.333亿元[66] - 2019年第三季度起，公司战略性停止提供大部分信贷产品，影响经营业绩[74] - 2020年10月《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》生效后，公司停止通过诺亚正行提供投资于私募股权投资的产品[74] - 公司业务受当地监管政策不确定性影响，若政策不利，贷款业务可能受限[76] - 公司面临客户投诉、监管行动、法律诉讼等

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司运营成本同比大幅下降33%，环比下降57%；运营利润率达39.4%，同比下降1.6%，环比显著增长29% [19] - GAAP归属股东净利润为3.1亿元人民币，同比下降32%，环比增长8%，达到年度指引的22% [20] - 第一季度实现净收入7.96亿元人民币，同比下降35%，环比下降37% [20] - 该季度总交易价值为150亿元人民币，同比下降45%，环比下降29% [21] - 非GAAP净利润为3.13亿元人民币，同比下降32%，但环比增长8% [59] - 运营收入为3.14亿元人民币，环比增长137%，但同比下降38%；运营利润率为39%，较上一季度的11%有所改善 [58] - 一次性佣金降至1.02亿元人民币；经常性服务费用稳定在4.84亿元人民币，同比增长1.9%，但环比下降13.3%；基于业绩的收入为1.74亿元人民币，与上一季度持平 [51][53] - 截至第一季度末，公司现金为39亿元人民币，流动比率为2.6倍，资产负债率为23%，无有息债务 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 财富管理业务净收入为5.78亿元人民币，同比下降39%，环比下降40% [60] 资产管理业务 - 资产管理业务净收入为2亿元人民币，同比下降26%，环比下降27%；其中一次性佣金和基于业绩的收入均下降，而经常性服务费用同比增长5% [29][60] - 聚焦资产管理规模（AUM）略增至1561亿元人民币，其中私募股权略增至1327亿元人民币，公共证券略降至104亿元人民币 [30] 海外业务 - 海外部门净收入为1.9亿元人民币，同比下降44%，环比下降2.3%，占集团总收入的24% [23] - 海外交易价值达到24亿元人民币，同比下降35%，环比增长3%，占集团总交易价值的16% [24] - 海外AUM为291亿元人民币，同比增长12%，环比增长3%，占集团总AUM的18% [24] 各产品业务 - 私募二级融资标准化产品类别同比下降69%，环比下降40%，交易价值为40亿元人民币，主要由CTA策略和反向策略组成 [21][22] - 共同基金交易价值为71亿元人民币，主要是货币基金和同业存单基金；共同基金2B业务提供超10000只基金，小金库服务超200家机构客户 [22] - 私募股权基金交易价值为32亿元人民币，同比下降33%，环比增长5% [23] - 受新短期监管政策影响，第一季度保护性资产交易价值为7亿元人民币，同比下降17%，环比下降40% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，MSCI海外中国指数下跌23%，上证综指下跌11%，纳斯达克和标普500分别下跌9%和5% [48] - 2022年第一季度，新发行共同基金同比下降74%，环比下降57% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年给客户的资产配置策略是保护优先，然后增长，以客户为中心，以生存为底线 [19] - 第一季度采取五项核心业务策略，包括全面降低成本、利用多维服务触达客户、努力开发新产品、保持高生产力、在疫情防控和封锁期间建立良好人际关系 [18] - 继续推进以客户为中心的管理策略，核心客户（钻石卡和黑卡）数量持续增长至近8300人，创历史新高，黑卡和钻石卡客户数量分别同比增长31%和7.3%，合计同比增长12% [27] - 2022年客户增长仍是重要战略，同时设立恢复流失客户和重新激活休眠客户的项目目标，总部聚焦客户标准化转化，以多策略基金满足客户保守资产需求 [28] - 发布首版诺亚首席投资官（CIO）报告，建议客户2022年采用保护优先、增长在后的策略，推动从产品驱动模式向以客户为中心和解决方案驱动模式转变 [63] - 继续扩大机构客户群，利用金库服务平台，认为这将为个人财富管理服务带来协同机会 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年初市场面临利率持续上升、信贷扩张、流动性崩溃和大量超额信贷等多因素叠加的逆风，市场波动将持续，建议客户保持理性，规避风险 [4][7] - 中国经济问题复杂，应延迟对中国经济的质疑和判断；中国未来发展方向是注重公平、鼓励科技创业、确保关键技术安全可控，推动高质量经济发展，建议投资者将部分资金配置到早期科技基金 [10][12][13] - 尽管第一季度面临诸多挑战，但公司以客户为中心的理念使核心客户群扩大，在客户细分策略上取得进展，非确定性收入环比增长8% [49] - 公司认为维持与客户的沟通并引导他们度过市场挑战至关重要，在这方面做得很好 [54] - 虽然疫情和宏观环境带来负面影响，但也增加了客户对资产配置选择和安全缓冲的需求，公司凭借强大的资产负债表和流动性，将继续在客户界面和市场份额拓展方面进行投资 [75][76] - 第一季度业绩略低于预期，主要是上海全市封控和保险许可证申请时间长，但后续季度有能力弥补差距 [77][78] 其他重要信息 - 3月起上海进入封控阶段，公司成立多个疫情危机管理项目团队，包括集团管理团队、疫情形势评估团队、疫情沟通团队、疫情应急响应团队和疫情后恢复团队，以应对疫情影响 [35][36][37][38] - 过去40天，公司为上海员工配送超500趟食品和药品，为感染员工提供医疗支持，为核心和老年客户配送超1200趟物资，协调资源满足客户医疗需求，捐赠医疗物资，并为员工和客户提供心理咨询课程 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资产管理产品赎回情况及不同层级客户表现，以及基金销售时与管理公司谈判的费用压力 - 公司未看到大量资金净流出，而是不同策略间的战略再分配，从追求市场阿尔法的多头基金转向更平衡的产品，如CTA和多策略产品 [66][67] - 基金供应商的费用压力取决于基金表现，公司合作的供应商在费用比率上未出现太大下行压力，且公司几年前就开始向更平衡的投资组合转型，退出部分多头基金，这也是2021年实现较高附带收益的原因之一 [68][69] 问题2: 保险销售受监管影响情况及第二季度恢复情况，以及疫情对业务的影响和实现全年净利润指引的计划 - 新保险监管规定于2022年1月1日起实施，此前全国互联网销售停止，需在特定城市获得许可证才能销售；公司在第一季度获得许可，第二季度恢复销售，财务结果将在第二季度体现 [72][73] - 疫情虽带来负面影响，但全国仍能举办小规模客户会议，客户与公司互动更频繁；公司在产品分销、线上分享和服务多样性方面准备更充分，能为客户提供更多选择；公司认为这也是机遇，将继续在客户界面和市场份额拓展方面投资 [73][74][76] - 公司在制定预算和指引时已预计第一季度具有挑战性，但上海封控和保险许可证申请时间超出预期，导致第一季度利润略低于计划，不过后续季度有能力弥补差距 [77][78] 问题3: 微笑金库业务进展对交易价值或收入的贡献，以及关系经理数量减少的原因 - 微笑金库是共同基金平台的机构版，第一季度正式开展活动，公司看到市场服务缺口，利用共同基金研究能力为机构提供解决方案，第一季度新增约250家客户，数量仍在加速增长；收入贡献尚需时间显现，但公司对后续季度增长有信心 [81][82][84][85] - 关系经理数量的轻微变化是人才升级的结果，公司从人才保留转向人才升级，筛选更优秀的关系经理；同时，随着客户回流，关系经理也随之流入 [85][86][87] 问题4: 香港团队的最新情况 - 公司表示由于中国PI（可能指相关企业）面临压力，香港上市是一个明显的选择，但目前无法对此发表评论 [89]

公司发展历程 - 2005年8月公司创始人创立诺亚投资，开启业务[303] - 2007年红杉资本中国对公司进行投资[303] - 2010年11月公司在纽约证券交易所上市，成为中国首家独立财富管理公司[303] 公司场地与设施 - 2021年5月公司购买约7.2万平方米办公场地作为新总部[307] 业务收入占比 - 2021年财富管理、资产管理和其他业务分别占公司总净收入的74.2%、24.2%和1.6%[310] - 2019 - 2021年财富管理业务净收入分别为23.193亿人民币、23.663亿人民币和31.949亿人民币（5.013亿美元），分别占总收入的68.4%、71.6%和74.2%[327] - 2021年海外产品收入占公司总收入的23.4%[332] - 2019 - 2021年其他业务分别占净收入的8.5%、1.9%和1.3%[393] 客户相关数据 - 截至2021年12月31日，公司约有42,764名活跃客户，其中黑卡和钻石卡客户分别为1,722名和6,475名，人均AUA分别为7.61亿人民币（1.19亿美元）和1.65亿人民币（2600万美元）[318][319] - 2021年公司客户复购率为64.7%[323] 产品业务占比 - 2021年，共同基金产品、私募二级产品、私募股权产品和其他产品占比分别为38.2%、38.9%、18.6%和4.3%[331] 投资者教育与活动 - 投资者教育服务已组织超400场培训，吸引超20000名投资者[335] - 2021年举办21场线上和4场线下投资者研讨会和财富管理论坛，约1900名客户参加，超700人在线观看[394] 资产管理业务AUM - 2019 - 2021年末资产管理业务AUM分别为1702亿元、1528亿元和1560亿元（245亿美元）[338] Gopher业务情况 - 2021年末Gopher超80%的AUM为私募股权投资[340] - 2021年末Gopher私募股权投资AUM为1309亿元（205亿美元），覆盖84只PE/VC FoFs，投资超7000家公司[343] - 2021年末房地产投资包括上海两栋写字楼和美国两个租赁公寓项目[349] - 2021年二季度末Gopher成功退出约300亿元的私人信贷产品投资[350] - 2021年末Gopher海外AUM达284亿元（45亿美元），占资产管理业务总AUM的18.2%[351] - 2021年末Gopher投资的超400家公司成功上市，超100家成为估值超10亿美元的独角兽公司[352] 合作伙伴关系 - 2019 - 2021年公司共与超100家产品和投资合作伙伴合作[353] - 公司与2021年中国前20名VC基金经理中的15家以及国际前20名PE公司中的9家建立合作关系[354] 销售团队情况 - 2019 - 2020年优化销售团队，关系经理总数从2019年底的1288人降至2020年底的1231人，2021年增至1316人[381] - 2021年每位关系经理的净收入为人民币330万元（约合50万美元），是行业同行的三倍多[386] 客户服务网络 - 截至2021年12月31日，客户服务网络覆盖中国内地84个城市[389] - 截至2021年12月31日，有19名客服中心代表[390] 业务管理措施 - 公司为资产管理业务的拟投资项目指定团队进行尽职调查，必要时聘请第三方服务提供商[368] - 公司建立了完整的风险管理系统，实时监控资产管理产品表现[371] - 公司通过“诺亚三角”解决方案为客户提供高效专业服务[374] 新业务开展 - 2021年公司在集团层面设立战略客户中心，开展业务对业务的资金管理服务[397] 平台投资情况 - 自2019年7月和2020年6月分别推出境内外共同基金平台Fund Smile和iNoah后，通过这两个平台完成的投资额分别为1532亿元人民币和3.1亿美元[410] 员工相关数据 - 截至2021年12月31日，公司共有3148名员工，其中研发团队有414人，约占总员工数的13.2%[416] - 公司研发费用从2019年的2.259亿元人民币增加到2020年的2.536亿元人民币，并在2021年进一步增至3.604亿元人民币（5660万美元）[417] - 2021年，公司员工参加信息安全培训的总时长超过2000小时[423] - 截至2021年12月31日，女性员工占公司员工总数的61.8%，占高级管理团队的36.7%，员工平均培训时长约77.6小时[436] 公司知识产权 - 截至2021年12月31日，公司拥有581个注册商标（其中中国大陆462个，中国香港、中国台湾、美国、欧洲、新加坡、加拿大、印度、澳大利亚等国家和地区119个）、101个软件著作权、100个注册域名和3项中国大陆发明专利[425] 公司内部控制与风险管理 - 公司采用多种内部控制和风险管理政策，包括内幕交易、举报、关联交易、反腐败、反洗钱和制裁相关政策等[401] 公司技术平台 - 公司拥有便捷的在线交易平台，如WeNoah、Fund Smile和iNoah，可促进大部分财富管理和资产管理产品的在线投资[410] - 公司开发的自动化投资管理系统GIMSP包含超7000家潜在投资组合公司信息，能将承诺份额映射的前置时间从传统的“T + N”缩短至“T + 1”[411] - 公司升级的CRM平台中的共同基金工作站，能为客户关系经理提供实时市场数据，帮助其进行投资产品分析和推荐[412] 公司福利保障 - 公司参与政府主办的社会保障计划，还为董事会董事、高管和员工购买董事及高级职员责任保险[429] 公司荣誉 - 2021年公司获工信部AAA级企业社会责任报告评级，获联合国妇女署中国WEPs奖“透明度与报告”奖项[431] 公司ESG相关 - 2020 - 2021年，公司与歌斐资产管理公司加入联合国支持的负责任投资原则倡议，公司是中国首个参与该倡议的独立财富管理公司[438] - 2020年公司成立ESG可持续发展委员会，高级管理人员的关键绩效指标纳入ESG指标[439] - 2020 - 2021年，歌斐资产管理公司联合50家基金经理发起中国资管ESG投资联盟，并发布ESG责任投资报告[440] 公司公益活动 - 截至2021年12月31日，公司、员工和客户捐赠超357,000棵梭梭树，种植面积超1,238.5英亩，固沙3.57平方公里，“诺亚方舟 - 生物多样性保护”项目识别出23种珍稀物种[441] - 2015 - 2021年，公司在中国超50个城市组织220系列诺亚关爱课程，超27,000人受益[442] - 公司员工和客户为抗击新冠疫情捐赠约40,000个口罩、105万元人民币、990公斤消毒剂和一批防护服，向河南和山西捐赠200万元人民币[444] 私募相关法规 - 2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，合格投资者包括净资产不低于1000万元人民币的机构投资者、金融资产不低于300万元人民币或近三年年均收入不低于50万元人民币的个人投资者等[456] - 2014年2月7日起实施《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，规范私募基金管理人登记和基金备案程序及要求[457] - 2018年12月，AMAC更新《私募投资基金管理人登记须知》，新申请登记需说明相关情况，高级管理人员兼职人数不超总数50%[459] - 2020年12月30日，CSRC发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，提出六方面禁止性要求[464] - 2016年4月15日，AMAC发布《私募投资基金募集行为管理办法》，规定两类机构可募资并明确程序[467] - 2017年6月28日，AMAC发布《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，将投资者分为两类并明确识别要求[467] 金融行业其他法规 - 2019年版负面清单规定，提供增值电信服务（电商、国内多方通信、数据收集传输服务和呼叫中心除外）的公司，外资持股不得超过50%[448] - 2008年5月4日，CBRC和PBOC发布指引，允许省级政府试点设立小额贷款公司，单个主体出资不超注册资本10%[471] - 安徽规定小额贷款公司不得接受公众存款，银行借款余额不超净资本50%，同一借款人贷款不超注册资本5%等[472] - 小额贷款公司从银行、股东及其他非标准融资渠道借款余额不得超过净资产，通过发行债券等标准债务工具融资余额不得超过净资产4倍[475] - 2015年7月18日，多部门发布互联网金融健康发展指导意见[477] - 2016年4月12日，国务院办公厅发布互联网金融风险专项整治实施方案[477] - 2020年8月28日，CSRC发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，10月1日生效，对销售机构提出多方面要求[470] 税收法规 - 企业所得税法对所有国内企业征收统一税率25%，除非符合特定例外情况[486] - 境外注册企业“实际管理机构”在中国境内，需按全球收入的25%缴纳企业所得税[487] - 增值税适用税率为3%、6%、11%和17%[489] - 2016年5月1日起，建筑、房地产等行业改征增值税[489] - 资管产品应税行为在2018年1月1日前无需缴税，自该日起执行新规[491] - 增值税一般适用税率简化为17%、11%、6%和0%，小规模纳税人适用税率为3%；2018年5月1日起，17%和11%的扣除率分别调整为16%和10%，小规模纳税人定义为年销售额不超过500万元人民币[492] - 2018年11月7日至2021年11月6日，境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税[493] - 2019年4月1日起，增值税一般纳税人应税销售或进口货物适用的16%税率调整为13%，10%税率调整为9%；国内运输服务纳入增值税进项抵扣范围，航空和铁路客票适用9%的扣除率，水路和公路客票适用3%的扣除率；制造业和生活服务业纳税人可在当期可抵扣进项税额基础上加计10%抵减应纳税额[493] - 自2008年1月1日起，中国外商投资企业向外国投资者支付的股息需缴纳10%的预提税，公司作为开曼群岛控股公司，从中国子公司获得的股息通常需缴纳10%预提税[495] - 香港居民企业直接持有中国企业至少25%股权，经中国地方税务机关批准，中国企业向其支付股息的预提税税率从10%降至5%[496] - 2018年9月29日起，外国投资者用其应得/可分配利润增加现有被投资公司的实收资本/资本公积，符合条件可享受预提税递延纳税待遇[497] - 美国FATCA规定，对某些支付给非美国实体的美国来源款项，一般需按30%的税率扣缴税款[499] 其他法规 - 未缴纳社会保险的企业，需按逾期金额每日0.05%缴纳滞纳金，逾期不改正，处1 - 3倍罚款[485] - 员工带薪年假为5 - 15天，若被剥夺假期，可获3倍工资补偿[484] 金融账户信息交换法规 - CRS要求金融机构向相关税务机关识别并报告非居民客户的税务居民身份和账户信息，公司多家子公司及管理的私募基金已按要求向国家税务总局报告[500][501] - 2018年9月6日，中国内地与香港金融账户信息多边自动交换安排生效，双方于2018年9月进行首次自动交换[501] 国有资本划转法规 - 2017年11月9日，国务院修订国有资本划转机制，规定仅特定类型实体划转股份至社保基金，私募基金非规定类型[461] 再融资规则 - 2020年2月14日，CSRC发布新再融资规则，缩短认购股份锁定期，增加定价折扣和定增最大股份数量[463]