财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司整体净收入达17亿元人民币，同比增长13.8%；国内业务贡献10亿元人民币，占比59.2%，同比下降13.4%；海外业务贡献7.149亿元人民币，同比增长104.1%，占集团收入比例从去年的22.6%提升至40.8% [8] - 财富管理板块贡献13亿元人民币，同比增长22.5%；国内部分贡献7.699亿元人民币，同比略降4.3%；海外部分贡献5.668亿元人民币，同比增长96.4% [8] - 资产管理板块贡献3.899亿元人民币，同比下降5.4%；国内部分贡献2.419亿元人民币，同比下降31.2%；海外部分贡献1.481亿元人民币，同比增长140.3% [9] - 上半年国内保险经纪业务收入同比增长54.6%；海外保险、家族信托等综合服务同比增长380.8%，该板块活跃客户数量增长超6倍 [9] - 上半年集团实现营业利润6.283亿元人民币，营业利润率为36.0% [10] - 上半年一次性佣金费用达5.8亿元人民币，同比增长87.8%；经常性服务费用为9.21亿元人民币，与去年上半年基本持平；基于业绩的收入为1.11亿元人民币，同比下降44%；其他服务费用收入为1.33亿元人民币，同比增长62.8% [21][22] - 二季度交易价值为184亿元人民币，同比增长近10%；截至6个月累计交易价值为352亿元人民币；海外交易价值达15亿美元（约合105亿元人民币），同比增长162% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 国内方面，截至季度末国内客户经理数量达1319人，同比增长5.1%，环比增长1.5%；上半年共同基金交易价值超220亿元人民币，同比增长14%；私募二级产品交易价值超85亿元人民币，同比增长33.6%；企业和机构客户方面，小资金平台吸引近6000家客户，上半年活跃客户同比增长73.7%，平均客户资产管理规模近60万元人民币 [10][11] - 国际方面，截至季度末香港和新加坡有66名客户经理，环比增长100%；截至2023年二季度，诺亚国际有超13600名国际客户，香港和新加坡客户数量分别同比增长12.8%和185.2%；客户在全权委托投资基础上的资产管理规模达2.62亿美元，环比增长20.4%，此类产品累计客户数量达471人，环比增长44%；海外共同基金活跃客户达1956人，同比大幅增长465.3%，交易价值达6.09亿美元，同比增长超700%；国际微笑金库业务吸引超170家海外企业和机构客户，上半年交易价值超7300万美元，增长193.5% [12][13] 资产管理业务 - 歌斐资产总资产管理规模为1569亿元人民币，同比增长0.9%；歌斐国际主动管理产品海外资产管理规模达47亿美元（约合343亿元人民币），同比增长15.8%，占集团总资产管理规模比例升至21.8% [14][16] - 2023年上半年，歌斐主动管理目标策略产品团队动态部署高波动策略，主动投资产品年化回报率为4%，年化波动率为6.3%，夏普比率为0.4；平衡投资产品年化回报率为8%，年化波动率为5.6%，夏普比率为1.2；稳定投资产品年化回报率为9%，年化波动率为2.1%，夏普比率为3.6% [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持以客户为中心的核心战略，遵守金融服务行业常识，通过财富管理、资产管理和综合服务三个互补业务板块满足不同客户需求，增强业务稳定性和平衡性 [17][18] - 国内财富管理业务聚焦中国一线城市和中心枢纽城市，增加顶级人才招聘，提升客户经理资产配置能力和服务质量，加强投研能力，借助CCI模型为客户提供定制化资产配置解决方案 [10] - 国际财富管理业务在香港和新加坡实施私人银行家招聘计划，计划于2023年下半年在洛杉矶和迪拜设立客户服务站，以满足全球中国客户的财富管理需求 [12] - 资产管理方面，歌斐资产成立以上海、香港和新加坡为基地的三个战略客户团队，与国内外财富管理团队合作，为战略客户提供专属、多元化和定制化资产配置服务，并积极拓展海外机构和家族办公室客户 [14] - 公司持续推动投资产品与ESG概念融合，歌斐资产自2022年底与出色资产管理公司合作推出ESG公开市场产品，截至7月累计募集近1亿元人民币，累计回报率超14%，跑赢同期沪深300基准指数 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年二季度，地缘政治冲突和全球经济放缓取代通胀成为中国高净值投资者首要担忧，他们积极调整资产配置策略；同时，受ChatGPT驱动的AI技术创新和突破，熟悉一级市场投资的高净值客户希望参与新一轮技术进步周期及相关投资机会 [4][5] - 尽管国内经济活动更活跃，但经济复苏仍处于早期阶段，面临全球经济放缓和地缘政治担忧带来的不确定性；高净值个人投资情绪仍保守，寻求安全避风港和财富保值 [19] - 公司预计2023年下半年投资情绪将逐步恢复，成长型投资产品可能反弹；海外市场有大量客户活动计划，将增加离岸投资和保险产品向海外中国高净值个人客户的分销机会 [21] - 展望2023年下半年，公司对中国继续产生增长机会持乐观态度，相信投资者情绪、消费者信心和消费将逐步改善，有信心帮助国内客户优化资产配置策略，提供更优质客户体验；海外方面，地缘政治冲突和金融环境不稳定使全球高净值个人对全球资产配置服务和进入全球市场的需求增加，公司将通过开设更多办公室和招聘国际人才吸引高净值客户，为客户和股东创造多元化产品和长期价值 [28][29] 其他重要信息 - 公司自2003年成立以来坚持客户资金隔离、资产托管账户分离、无客户杠杆融资、无期限错配产品和无跨境前端移动交易等原则，加强投研能力，于2016年开始缩减住宅房地产资产敞口并完全退出，该类产品98.7%的客户实现盈利；2019年Camsing事件后开始缩减并完全退出非标准化私人信贷敞口，2021年完成标准化转型，有效保护了客户财富 [6][7] - 截至6月底，公司自愿要求标普全球撤回其信用评级覆盖，目前标普评级为BBB - 且展望稳定；董事会已批准香港上市股份1比10的拆股提案，以降低投资门槛，增加细分后香港股份的交易流动性，该计划需经2023年10月26日香港时间的特别股东大会股东批准 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期财富管理风险事件对行业和诺亚的影响，以及国内城市布局未来规划 - 风险事件涉及的资产主要包括房地产、低价格A股等，是行业投资者教育的历史时刻，诺亚历史上从未与相关公司有业务往来；公司战略围绕客户所在地发展，如今客户多迁至一线城市，公司将资源集中于中国一线城市，以提高效率和整合资源 [30][31][32] 问题2: 管理层对中国私募股权投资和退出情况的展望，以及未来产品销售展望，还有公司现金余额的投资计划和提升股东回报计划 - 公司对私募股权投资组合公司表现有信心，退出需要耐心，过去在市场较好时已进行部分退出并实现收益；历史投资中，房地产产品98%的投资者盈利，私募股权现有客户超90%至少实现投资成本盈利，公司对私募股权行业未来持谨慎乐观态度，将向早期阶段转移并关注科技型公司；公司计划保持强大流动性，现金和短期投资总额约50亿美元，一部分用于支持国际扩张，另一部分考虑未来增加股息分配 [33][35][37] 问题3: 中国主要共同基金管理费率下调对诺亚的潜在影响，以及下半年保险相关业务和收入趋势 - 共同基金对公司集团净收入贡献比例较小，费率下调对2023年净收入影响不超过300万元人民币，年化后不超过1000万元人民币，直接财务影响有限，但公司将继续利用共同基金吸引新资金和维护现有资金；下半年公司将根据首席投资官观点为客户提供保守建议，海外保险产品和多元化投资产品组合仍将占下半年交易价值的很大一部分，公司将构建保险基础设施和平台，将保险作为客户整体解决方案的一部分，拓展客户类型至企业客户 [39][40][42]

营收情况 - 公司第四季度营收为10.2亿美元，同比增长8% [1] - 公司全年营收为39.2亿美元，同比增长12% [1] 利润状况 - 公司第四季度净利润为2.5亿美元，同比增长15% [1] - 公司全年净利润为9.8亿美元，同比增长18% [1] 成本控制 - 公司在全年成功控制成本，使得净利润增长较快 [1] 市场表现 - 公司股价在过去一年中表现良好，市值达到历史新高 [2] - 公司在市场上的竞争地位稳固，市场份额持续增长 [3] 产品创新 - 公司在过去一年推出多款新产品，受到市场好评 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司整体净收入为8.03亿元人民币，同比增长1%，环比下降8.9%；国内业务贡献4.88亿元人民币，占比60.3%，同比下降20.2%，环比下降19%；海外业务贡献3.21亿元人民币，同比增长68.4%，环比增长13%，占总收入比例从去年同期的23.8%提升至39.7% [8] - 第一季度运营利润率为34.7%，运营利润为2.79亿元人民币，环比增长26.9% [8] - 财富管理业务贡献5.89亿元人民币，同比增长1.5%，环比下降9.4%；国内部分贡献3.51亿元人民币，同比下降17.5%，环比下降20.7%；海外部分贡献2.38亿元人民币，同比增长15.7%，环比增长14.8% [9] - 资产管理业务贡献2.06亿元人民币，同比增长2.3%，环比下降8.1%；国内部分贡献1.23亿元人民币，同比和环比分别下降26.7%和16.6%；海外部分贡献8300万元人民币，同比增长38.8%，环比增长8.2% [9] - 国内保险经纪业务收入同比增长241%，活跃客户数量同比增长超6倍；海外保险收入同比增长179.8%，环比增长2.9%，活跃客户数量同比增长234.1%，环比增长31.7% [10] - 截至季度末，海外家族信托团队为473个海外华人家庭提供服务，较2022年底增长8.2% [11] - 第一季度一次性佣金费用同比增长72.5%至1.76亿元人民币；经常性服务费用为4.74亿元人民币，占总收入的58.8%，与上季度基本持平；基于业绩的收入为8300万元人民币，与上季度持平，但同比下降52% [24][25] - 季度运营收入为2.79亿元人民币，同比下降11.1%，环比增长26.9%，运营利润率环比增长9.8%；利息收入为3400万元人民币，同比增长172.1%，环比增长141% [25] - 非GAAP净利润为2.4亿元人民币，同比下降23.6%，环比增长60.6%，非GAAP净利润率为29.8%，较上季度增长12.9%，同比下降9.6% [26] - 季度交易价值为168亿元人民币，同比增长12%，环比下降6.7%；私募二级产品交易价值同比增长6.5%，环比增长27.5%至43亿元人民币；共同基金产品交易价值较上季度下降18%至100亿元人民币，但同比增长40%；私募股权产品交易价值为13亿元人民币，主要来自美国产品，环比增长3% [26][27] - 海外交易价值占比达31.5%，同比增长15%，环比增长3.2%；海外资产管理规模同比增长约15%，环比增长2.8%至334亿元人民币，占总资产管理规模的21%；海外活跃客户同比增长35%，环比增长1.3% [29] - 财富管理净收入为5.87亿元人民币，占总净收入的73%；资产管理净收入为2.052亿元人民币，占总收入的约25.5%；总资产管理规模较上季度增加4.45亿元人民币，达到1576亿元人民币，主要得益于公开证券产品资产管理规模的增加；海外资产管理规模本季度增加9.19亿元人民币，占总资产管理规模的21.2% [29] - 公司当前比率为3.2倍，资产负债率为20.2%，无有息债务，目前持有现金47亿元人民币，并准备进行股息支付和执行其他全球化计划；公司将宣布每股5.5元人民币的最终股息，相当于每美国存托股份0.40美元或每股6.2港元，有待2023年6月12日年度股东大会的最终批准 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 国内核心策略聚焦于扩大和强化中心枢纽城市，减少卫星城市数量以降低成本、提高效率，同时增加对一线城市的投资；截至第一季度，国内客户关系经理数量为1299人，较上季度增长3.2%；国内线上渠道加强技术系统赋能和客户体验升级，共同基金交易价值达到100亿元人民币，同比增长40.3%；微笑财资平台吸引了近5000家企业机构客户，第一季度活跃客户数量同比增长325.5%，总资产管理规模达到20亿元人民币 [12][13] - 国际财富管理方面，进一步扩大分支机构和私人银行家的数量和质量；截至第一季度末，香港和新加坡财富管理团队有28名客户关系经理，目标是到年底在香港达到100名私人银行家，在新加坡达到20名私人银行家；2023年第一季度，香港和新加坡的客户数量分别同比增长13.1%和77.6%；客户在全权委托投资基础上的资产管理规模达到2.3亿美元，同比增长33.2%；累计客户数量达到327人，同比增长70.7%；国际整体客户数量同比增长13.2%至13427人；本季度海外活跃客户数量达到1763人，同比增长35.3% [14] - 国际线上财富管理方面，2023年主要帮助海外私人银行家更高效地在线执行客户交易并提供投资组合建议和服务；第一季度海外共同基金活跃客户数量达到1409人，同比大幅增长537.5%；交易价值达到3.4亿美元，在同比大幅增长的基础上环比增长10.4%；整体海外共同基金资产管理规模达到9.7亿美元，同比增长588.7%；国际微笑财资业务取得显著进展，已成功吸引了140多家海外企业和机构客户，第一季度交易价值达到3500万美元，增长了13.4倍 [15] 资产管理业务 - 歌斐资产整体资产管理规模为1576亿元人民币，同比增长0.9%；其中，歌斐主动管理的目标策略产品在过去一年执行严格的风险管理，回撤有限；本季度，投资团队及时做出投资判断，主动投资产品实现年化回报率12.3%，年化波动率6.3%，夏普比率1.7；平衡投资产品实现年化回报率14.9%，年化波动率5.2%，夏普比率2.6；稳定投资产品本季度实现年化回报率7.8%，年化波动率1.9%，夏普比率3.3 [16] - 歌斐国际主动管理产品的海外资产管理规模同比增长14.9%至49亿美元，占总资产管理规模的21.2%；第一季度，歌斐海外私募股权资产管理规模同比增长7.5%至39亿美元；公司计划继续提高对全球顶级管理人的覆盖范围，扩大合作伙伴网络，并升级KYP技术系统，以便为全球华人客户提供更好的海外另类投资产品解决方案 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国高利率水平和紧张的信贷环境限制了经济活动的复苏，也显著影响了欧洲和金融体系的稳定性；中小银行和地区银行储户信心丧失，导致储蓄和银行汇票加速提取，银行股东遭受重大损失；尽管美国监管机构及时保护了这些银行的客户存款，但资本市场投资者信心的恢复不可避免地再次延迟 [4] - 中国市场在疫情防控三年后，随着疫情限制的解除和边境开放，经济有望重回增长轨道，但经济复苏需要时间；旅游、餐饮等行业消费回升，但房地产、汽车和家电等大件商品销售仍然疲软，反映出消费者对未来收入增长预期持谨慎态度；中国财富管理和资产管理行业以资本市场产品为主导，可能会面临巨大挑战，因为消费者金融资产中的银行存款部分可能会持有更长时间，财富管理行业将回归银行主导；另一方面，储蓄率的上升也为未来多样化的投资产品提供了增长机会 [5][6] - 由于海外通胀和美元利率居高不下，海外华人对全球资产配置的需求大幅增加；诺亚在香港、新加坡和美国的海外办事处对海外华人高净值客户更具吸引力，因为它们可以提供更多样化的全球财富管理产品 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望在未来3 - 5年内，海外收入贡献能达到集团总收入的50%以上 [8] - 国内财富管理业务核心战略是聚焦一线城市，减少卫星城市数量以降低成本、提高效率，同时增加对一线城市的投资；加强线上渠道技术系统赋能和客户体验升级；通过微笑财资平台吸引企业和机构客户 [12][13] - 国际财富管理方面，扩大分支机构和私人银行家的数量和质量；加强线上财富管理服务，帮助海外私人银行家更高效地服务客户；拓展国际微笑财资业务 [14][15] - 资产管理业务方面，歌斐资产计划继续提高对全球顶级管理人的覆盖范围，扩大合作伙伴网络，并升级KYP技术系统，为全球华人客户提供更好的海外另类投资产品解决方案 [17] - 在ESG方面，公司连续九年发布可持续发展报告，过去三年跟踪钻石和黑卡客户的ESG意识，客户投资ESG的意愿从35%提高到87%；公司在公司治理层面不断改进，建立了5个主要委员会，在各业务单元和地区建立了AT和SD框架，完成了从个人领导向组织能力的转变 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年宏观挑战仍然存在，美国高利率和紧张信贷环境影响经济复苏和金融体系稳定，中国经济复苏需要时间，财富管理行业面临挑战，但储蓄率上升也带来机会；公司将不确定性转化为机会，通过提升国内能力和拓展国际市场，实现客户财富的跨周期保值和增长 [4][5][23] - 公司第一季度业绩表现稳定，对国内和国际双循环战略持积极展望，相信能够克服不确定性，抓住机会在未来几年实现扩张 [30] 其他重要信息 - 2023年5月18日，公司正式启用位于上海虹桥交通枢纽核心区域的全新总部诺亚财富中心，总面积约7.2万平方米，公司将其打造为以客户为中心的体验中心，为全球客户提供服务 [20] - 2023年第一季度，公司在杭州举办的客户峰会吸引了1200多名高净值个人和数十位知名基金经理；在香港举办的投资峰会吸引了600多名客户，为公司全球扩张计划奠定了良好基础 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于客户关系经理（RM）扩张计划，第一季度在岸RM数量有40人的环比增长，之前的指引是不增加或略有增加，计划是否有变化？40人的增长中，新入职和离职的RM各有多少？ - 国内RM的变化符合公司国内战略，公司有一个“311”计划，聚焦北京、上海、深圳3个主要城市和11 - 12个其他一线城市，目标是在3 - 5年内每个城市的业务平均达到100亿元以上；公司会在这些城市积极扩张和招聘，而在三四线城市的分支机构，一些不符合“311”城市标准的RM会被淘汰或自行离职；公司没有具体的人员流动数据，但会根据需求提供 [32][33] 问题2: 香港业务的收入中，有多少比例可归因于新获取的本地客户，而非内地客户推荐？ - 公司不区分推荐业务和本地业务，所有源于客户需求的海外业务都被视为本地业务；内地RM在客户有海外资产配置需求时，会与香港和新加坡的RM合作，但内地RM不了解具体的订单和配置建议，这些业务纯粹是海外资产配置业务 [34][35] 问题3: 高净值个人的资产配置偏好和产品趋势是什么？ - 宏观环境仍不确定，大多数客户采取防御性投资策略，更倾向于市场导向或平衡型策略；高净值个人多为第一代企业家或企业主，过去投资策略较为激进，现在尤其是1962 - 1972年出生的婴儿潮一代，在人生后半段采取更防御性的投资和资产配置策略；他们过去的财富和投资主要集中在中国，现在倾向于全球化资产配置以分散地理风险，资产结构上对保险产品、信托和家庭规划等保值策略的配置增加；目前投资型资产尚未快速强劲复苏，客户仍持保守态度 [37][38][39] 问题4: 收入和利润展望如何，哪些部分在今年更确定，哪些产品仍有不确定性？ - 由于公司主要在香港证券交易所上市，无法提供收入或利润指引；从费用和成本策略来看，公司会保持相对稳定的利润率，尤其是在国内运营方面提高成本效率，如集中在大城市、关闭部分小城市分支机构、淘汰低绩效RM，并利用新总部进行营销；第一季度一次性佣金的强劲复苏表明公司在新客户钱包份额方面仍有增长，公司将继续拓展全球和海外业务，为财富管理和3个业务单元设定了雄心勃勃的目标，有望实现收入增长的同时保持健康的利润率 [39][40][41]

净收入 - 2023年第二季度净收入为人民币941.8亿元（美元129.9亿），较2022年同期增长27.6%[2] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的总收入为1754.24亿元人民币，同比增长13.1%[48] 运营收入 - 2023年第二季度运营收入为人民币349.4亿元（美元48.2亿），较2022年同期增长8.1%[3] 净利润 - 2023年第二季度净利润为人民币315.4亿元（美元43.5亿），较2022年同期减少9.6%[4] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的净利润为55.56亿元人民币，同比下降14.9%[49] 注册客户数量 - 截至2023年6月30日，注册客户总数为446,557，较2022年6月30日增长6.7%[8] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的注册客户数量为446,557，同比增长6.7%[51] 投资产品价值 - 2023年第二季度分配的投资产品总价值为人民币184亿元（美元25亿），较2022年同期减少4.7%[10] 资产管理业务 - 2023年第二季度资产管理业务净收入为人民币176.8亿元（美元24.4亿），较2022年同期增长4.9%[17] 运营成本和费用 - 2023年第二季度运营成本和费用为人民币592.3亿元（美元81.7亿），较2022年同期增长42.7%[19] 净利润率 - 2023年第二季度运营利润率为37.1%，较2022年同期的43.8%下降[23] - 2023年第二季度净利润率为33.2%，较2022年同期的47.3%下降[27] - 2023年第二季度归属于Noah股东的净利润率为33.5%，较2022年同期的47.3%下降[27] - 2023年第二季度非GAAP归属于Noah股东的净利润率为33.2%，较2022年同期的48.1%下降[28] 现金及现金等价物 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为人民币47.404亿美元（约合653.7百万美元），较2023年3月31日的47.132亿美元和2022年6月30日的36.08亿美元有所增长[29] 现金流 - 公司2023年第二季度经营活动净现金流入为人民币1.764亿美元（约合24.3百万美元），主要归因于2023年第二季度的净利润[30] - 公司2023年第二季度投资活动净现金流出为人民币3.292亿美元（约合45.4百万美元），主要归因于进行的几项投资[31] 关系经理数量 - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的关系经理数量为1,375，同比增长9.6%[51] 产品交易价值 - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的私募股权产品交易价值为6.18亿元人民币，同比下降84.2%[51] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的私募二级产品交易价值为42.93亿元人民币，同比增长79.3%[51] - 2023年上半年，Noah Holdings Limited的其他产品交易价值为14.65亿元人民币，同比增长80.1%[51] 地区收入 - 2023年第二季度，Noah Holdings Limited在中国大陆的总收入为551,428千元，较2022年同期增长了17.2%[54] 股东净利润 - 2023年第二季度净利润为人民币3.123亿美元（约合43.1百万美元），较2022年同期下降10.5%[27] - 2023年第二季度归属于Noah股东的净利润为人民币3.154亿美元（约合43.5百万美元），较2022年同期下降9.6%[27] - 2023年第二季度每股基本和摊薄ADS归属于Noah股东的净利润分别为人民币4.54美元和人民币4.54美元（约合0.63美元），较2022年同期的分别为人民币5.19和人民币5.18下降[27] - 2023年第二季度非GAAP归属于Noah股东的净利润为人民币3.131亿美元（约合43.2百万美元），较2022年同期下降11.8%[28] - 2023年前两个季度，Noah Holdings Limited的调整后净利润归属于公司股东为552,633千元，较2022年同期下降了17.3%[58]

公司业务及财务状况 - 2020年，Consolidated Affiliated Entities（包括Noah Investment及其子公司）在中国实现了9.786亿元人民币的净收入，占公司总净收入的29.6%[14] - 2021年，Consolidated Affiliated Entities在中国实现了15.051亿元人民币的净收入，占公司总净收入的35.1%[14] - 2022年，Consolidated Affiliated Entities在中国实现了12.822亿元人民币的净收入，占公司总净收入的41.4%[14] - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - 公司的声誉和品牌认知对业务至关重要，任何对声誉的损害或未能维护、保护、提升或增强品牌认知可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[40] - 公司的投资组合表现可能会影响资产管理业务的资产管理规模、收入和盈利能力[41] - 公司的业务可能会受到一般经济和市场状况的不利影响[41] - 公司的业务可能会受到中国财务报表审计法规的影响，可能导致财务报表不符合美国证券交易法的要求[35] - 公司的普通股和/或ADS的市场价格可能会波动[45] - 公司的普通股和/或ADS的市场价格可能会受到做空者的技术影响[47] - 公司的普通股和/或ADS的市场价格和交易量可能会因证券或行业分析师未发布关于公司业务的研究或报告，或者他们对公司的ADS和/或普通股的推荐发生不利变化而下降[48] - 公司的普通股和/或ADS持有人可能会在对我们、我们的董事和管理层进行送达和执行裁决方面遇到困难[49] - 2022年12月31日，公司及附属公司的总资产为1179.81亿元人民币[55] - 2022年12月31日，公司及附属公司的总负债为229.77亿元人民币[55] - 2022年12月31日，公司及附属公司的净资产为950.48亿元人民币[55] - 2022年净收入为97.16亿元人民币[57] - 2022年净现金流入经营活动为63.29亿元人民币[58] - 2022年净现金流入投资活动为7.43亿元人民币[58] - 2022年净现金流入融资活动为23.38亿元人民币[58] - 公司非中国子公司的收入分别为2020年331.4百万人民币、2021年655.4百万人民币和2022年551.2百万人民币[59] - 公司中国子公司的收入分别为2020年253.9百万人民币、2021年38.0百万人民币和2022年-267.2百万人民币[59] 风险因素 - 公司的业务受到中国的各种不断发展的数据隐私和网络安全法律法规的影响[38] - 公司的投资产品分销或管理涉及各种风险，未能识别或充分了解这些风险可能会对声誉、客户关系、运营和前景产生负面影响[39] - 公司关于合同安排的风险因素，存在不确定性，可能会影响公司的财务状况和经营业绩[62] - 公司可能会依赖其中国子公司和关联实体支付的股权股息和其他分配来满足现金和融资需求[74] - 公司的现金流和业务扩张可能会受到中国法规对离岸控股公司向中国实体提供贷款和直接投资的监管以及政府对外汇兑换的控制的影响[77] - 公司的美国股票可能会因为持有外国公司负责法案而被禁止在美国交易，可能会导致股票被摘牌，从而影响投资价值[80] - 美国证券交易委员会对中国会计师事务所提起诉讼，可能导致财务报表不符合美国证券交易法的要求[82] - 中国政府对海外发行证券的批准或备案可能需要中国证监会或其他中国政府机构的批准，我们无法预测是否能够获得批准或完成备案[83] - 我们面临着与网络数据安全和数据隐私相关的重大挑战，包括数据处理、存储、传输等方面的监管要求[88] - 公司应关注中国政府发布的《网络安全审查办法》，对关键信息基础设施运营商和网络平台运营商的数据处理活动进行审查[90] - 公司应关注人民币兑美元汇率波动对投资价值的重大不利影响[91] - 公司需注意中国外汇管制规定对人民币兑换外币的限制可能影响资金利用效率和投资价值[93] - 公司面临中国企业所得税法下的税务风险，直接从中国子公司获得的股息通常会被征收10%的预扣税[97] - 如果公司被视为中国税务居民企业，可能会导致对公司和非中国股东或ADS持有人产生不利的税务后果[97] - 根据中国内地与香港特别行政区关于避免双重征税和防止逃税的安排，香港居民企业直接持有中国企业至少25%的股权，支付给该中国企业的股息的预扣税率将从标准税率10%降至5%[97] - 公司及其现有非中国居民投资者可能面临根据中国税务规定征税的风险，可能需要耗费宝贵资源来遵守或证明公司不应根据这些规定征税[100] - 公司的业务可能会受到中国和全球经济和金融市场状况的不利影响[108] - 投资组合的表现可能会影响资产管理业务的资产管理规模、收入和盈利能力[109] - 公司的增长速度可能会受到限制，未能有效管理增长可能会对业务产生重大不利影响[110] - 公司通过第三方产品合作伙伴和资产管理部门获得的大部分重复服务费和一次性佣金，任何佣金和费率下降可能对公司的收入、现金流和业绩产生不利

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入31亿人民币，同比下降28%，主要因一次性佣金和基于业绩的收入减少；一次性佣金同比下降46%至6.78亿人民币，基于业绩的收入同比下降61%至3.08亿人民币，经常性服务费用相对稳定在19亿人民币，下降9% [22] - 运营成本和费用为20亿人民币，同比下降35%，年度运营收入利润率同比增长7.2%至35.1% [23] - 非运营方面，因子公司法律诉讼产生一次性或有费用9900万人民币；附属公司收益权益同比下降71%；非GAAP净收入10亿人民币，达到年度非GAAP净利润指引，利润率达32.5% [24] - 第四季度净收入8.82亿人民币，同比下降30%，较第三季度快速恢复29%；一次性佣金2.69亿人民币，同比下降44%，环比增长178%；经常性服务费用4.72亿人民币，同比下降15%，环比略增4%；基于业绩的收入8000万人民币，同比下降54%，环比增长191% [29] - 第四季度总运营成本和费用6.62亿人民币，同比下降41%，环比增长46%；运营收入2.2亿人民币，同比增长66%，环比下降5%；季度非GAAP净收入1.49亿人民币，同比下降49%，环比增长22% [30] - 截至2022年12月，现金增加至44亿人民币，总资产达118亿人民币，流动比率为3.3倍，资产负债率为19.5%，无有息债务 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 2022年全年净收入22亿人民币，同比下降31%，主要因客户倾向高流动性产品致一次性佣金下降；交易价值703亿人民币，同比下降27.7%；共同基金交易价值同比增长16% [10] - 钻石和黑卡客户数量达9689人，同比增长18.2%，其中黑卡客户增长22.2%；全年恢复超1000个流失或休眠账户，识别超3000个潜在钻石和黑卡客户，通过现有客户推荐获得超1000个黄金级别及以上新客户 [11] 资产管理业务 - 2022年净收入8.35亿人民币，同比下降19.9%，主要因资本市场波动致基于业绩的收入下降66%；子公司Gopher资产管理公司年末资产管理规模（AUM）达1571亿人民币，同比增长0.7% [12] - 海外AUM达325亿人民币，同比增长14.7%；海外客户资产（AUA）同比增长25.2%，占总AUA的21.6%，高于2021年末的16.3% [13][14] 海外业务 - 2022年末国际客户同比增长8.4%；全年海外业务净收入8.28亿人民币，占集团收入的26.7%，高于2021年的23.5%，第四季度该比例进一步增至32.2% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全球公共市场波动显著，MSCI世界指数下跌17.8%，标准普尔500指数下跌18.7%，MSCI中国指数下跌21.2% [10] - 中国家庭储蓄率从疫情前的30%升至年末的37%，消费者信心指数降至十年低点；资本市场活动和投资者情绪更趋保守，共同基金新发行量同比增长50% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建议客户采用“先保护后增长”的资产配置策略，增加绝对回报导向的多策略基金和私募股权基金配置，以降低资产波动性并捕捉跨周期增长机会 [6] - 重塑国际业务能力，建立国际财富管理团队，开发海外新产品，服务海外中国高净值个人资产配置需求 [8] - 推出Smile Treasury平台，服务中小规模企业和机构客户的资金管理需求 [10] - 加强研究能力，CIO办公室发布2022年投资展望，为客户提供投资建议 [20] - 持续投资人才和资源，拓展全球业务，提升客户服务体验和质量，同时注重成本控制和增长举措 [33] - 计划在2023年增加香港和新加坡的关系经理数量，拓展海外业务；在国内，加强一线城市的品牌和人才投资，整合三线城市的分支机构 [46][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年全球宏观经济环境极其复杂，俄乌冲突、上海封控和美联储快速加息等因素导致市场剧烈波动，投资者信心降至数十年低点 [4] - 全球通胀严重，主要央行快速加息，风险资产大幅损失，股票和债券市场经历2008年以来最糟糕的一年 [5] - 2023年公司将继续秉持保守观点，为客户提供海外资产，实施全球资产配置战略；预计海外新客户层级和高净值中国个人将为公司带来强劲增长和增量收入 [43] - 客户投资和财富管理情绪总体仍将保守，但会继续寻求资产配置多元化 [52] 其他重要信息 - 公司自2014年起自愿发布可持续发展报告，制定供应链ESG管理指南，在供应商会议上获得100%的ESG确认书签署 [15] - 公司与非营利组织合作开展植树项目，自2014年以来在国内种植超38.7万棵树，覆盖超8000英亩土地，实现约3.8平方公里的沙地稳定和7000吨碳稳定 [15] - 2022年12月23日，公司成功完成在香港证券交易所的主要上市地位转换，成为首家在美港两地拥有双重主要上市地位的中国财富管理公司 [16] - 董事会批准2022年年度股息计划，将支付非GAAP净收入10亿人民币的17.5%作为股息，最终股息提案将在6月中旬的年度股东大会上评估 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 保险产品自2021年第四季度以来增长势头强劲，现有客户的保险产品渗透率如何？这种增长势头能否在今明两年持续？若不能，何种进展可弥补收入缺口？今年交易价值的增长前景和产品组合如何？Gopher AUM方面，2015 - 2016年私募股权产品是交易价值的主要驱动力，这些产品即将进入赎回期，对Gopher AUM有何影响？未来一两年Gopher AUM是否会下降？Gopher今年及未来两到三年的产品策略是什么？ - 2022年保险产品市场需求增长，公司仅负责保险经纪和为客户挑选产品；钻石黑卡客户中，海外保险产品渗透率为21%，国内为24%；保险相关收入对总收入的贡献从2021年的60%略升至2022年的77%，仍有增长空间 [36][37] - 国内Gopher的基金组合有望受益于亚洲现货市场的注册团队，为投资组合公司提供更多IPO机会和退出途径；二级市场方面，公司在Gopher的研发团队投入大量资金，有40人专注于宏观和股票研究及多策略基金 [37] - 2023年公司将在预算和人才方面大力投资海外业务，满足客户对海外公共市场产品的需求，组建团队进行产品选择 [38] 问题2: 2022年第四季度股权和固定收益市场波动，诺亚客户的反应如何？公司采取了哪些措施稳定第四季度的AUM？2023年客户需求和公司收入机会的展望如何？ - 公司在年初发布CRO报告，建议客户采用“先保护后增长”策略，客户多数配置高流动性产品，如货币市场基金和美元存款基金；海外客户在美元存款类产品中的AUM超11亿美元，第四季度单季募资约16亿美元 [41][42] - 2022年公司吸引了约1000名客户重新激活休眠账户或从其他平台回流，因其策略未涉及房地产或非标准信贷产品，AUM和AUA较为干净 [42] - 2023年公司将继续秉持保守观点，为客户提供海外资产，实施全球资产配置战略；海外新客户层级和高净值中国个人有望为公司带来强劲增长和增量收入 [43] 问题3: 诺亚在第四季度的快速销售和Gopher的AUM方面，与中国领先银行在战略和产品上有何区别？2023年中国有储蓄释放的说法，诺亚将如何从中受益？是否预计受硅谷银行（SVB）和瑞士信贷（CS）的风险影响？2023年市场将波动，诺亚如何定位？是否为客户提供类似发行的投资产品？ - 公司没有与AT1或CoCo债券相关的产品，过去主要专注于海外办公室的产品维护能力；2023年将增加香港关系经理至100人，新加坡团队从0发展到20人，并积极招聘人才 [46] - 财富管理方面，过去八个月专注于美元产品，建立全球保险平台，未来将拓展一级和二级市场的美元产品；第四季度在硅谷的产品募资超10亿美元，满足客户对海外产品的需求 [47][48] - 2023年公司将拓展与客户的接触界面，包括机构客户、在线平台和直接销售；国内发展战略上，加强一线城市的品牌和人才投资，整合三线城市的分支机构 [48][49] 问题4: 2023年客户的投资情绪是否有所改善？与2022年或2021年相比如何？ - 公司通过举办客户会议与客户进行高质量、高频次的互动；发布了与普华永道合作的2022年高净值个人情绪指数白皮书 [51][52] - 市场重新开放后，客户情绪有所缓解，但投资和财富管理情绪总体仍将保守，会继续寻求资产配置多元化 [52]

净收入情况 - 第四季度2022年净收入为人民币8.821亿元（约合1.279亿美元），较2021年同期下降30.0%[2] - 2022年全年净收入为人民币31.004亿元（约合4.495亿美元），较2021年全年下降27.8%[6] - 2022年第四季度注册客户总数为43.7288万人，较2021年底增长6.1%[11] - 2022年第四季度活跃客户总数为12,904人，较2021年同期下降26.1%[13] - 2022年第四季度分销的投资产品总价值为180亿元人民币（约合26亿美元），较2021年同期下降14.5%[14] - 2022年第四季度，Noah Holdings Limited总收入为人民币886.44亿（约合128.52亿美元），同比下降30.3%[74] - 2022年第四季度，Noah Holdings Limited净收入为人民币882.07亿（约合127.89亿美元），同比下降30.0%[74] - 2022年12月31日，Noah Holdings Limited的总收入为453,644千美元，较上一年同期下降27.7%[79] - 2022年12月31日，Noah Holdings Limited的净收入为449,511千美元，较上一年同期下降27.8%[79] - 2022年度，Noah Holdings Limited的总营收为312.88亿元人民币，较2021年度的432.66亿元人民币下降27.7%[89] 净利润情况 - 2022年全年净利润归属于诺亚股东为人民币9.766亿元（约合1.416亿美元），较2021年全年下降25.7%[8] - 2022年第四季度净利润为人民币140.5百万元（20.4百万美元），较2021年同期减少48.7%[37] - 2022年第四季度，Noah Holdings Limited净利润为人民币140.52亿（约合20.37亿美元），同比下降48.7%[76] - 2022年12月31日，Noah Holdings Limited的净利润为140,865千美元，较上一年同期下降25.6%[81] - 2022年度，Noah Holdings Limited的净利润为10.88亿元人民币，较2021年度的11.99亿元人民币下降9.3%[89] 资产管理业务 - 2022年第四季度资产管理业务净收入中，来自绩效收入的收入为6630万元人民币（约合960万美元），较2021年同期下降47.1%[25] - 2022年全年资产管理业务的营业利润率为53.7%，较2021年的46.6%提高，主要是由于实施的成本控制措施[49] 财富管理业务 - 2022年第四季度财富管理业务净收入中，来自一次性佣金的收入为2.661亿元人民币（约合0.386亿美元），较2021年同期下降43.6%[20] - 2022年第四季度财富管理业务的营业成本和费用为人民币467.8百万元（67.8百万美元），较2021年同期减少40.5%，主要是由于与交易价值减少相关的关系经理薪酬减少[28] - 2022年12月31日，Noah Holdings Limited的财富管理业务在2022年第四季度实现营收为649,510千人民币，资产管理业务为224,307千人民币，其他业务为12,625千人民币[87] 现金流情况 - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币4,403.9百万元（638.5百万美元），较2021年12月31日的3,404.6百万元增加[56] - 公司2022年第四季度经营活动净现金流入为人民币33.0百万元（4.8百万美元），较2021年同期的659.2百万元减少，主要是由于2022年第四季度将交易债务产品从现金及现金等价物重新分类为短期投资[57] - 公司2022年全年投资活动净现金流入为人民币74.3百万元（10.8百万美元），较2021年全年的净现金流出25.721百万元增加，2021年的现金流出主要是由于新总部收购的现金支付[58]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度实现净收入6.18亿元人民币，非GAAP归属股东净利润1.9亿元人民币，同比和环比均下降；截至9月30日，2022年累计非GAAP净利润达8.6亿元人民币，完成年度指引的59.3%，落后于计划 [8] - 第三季度交易收入179.7亿元人民币，同比下降25.3%，环比下降7% [9] - 第三季度非GAAP净利润1.909亿元人民币，同比下降32%，环比下降46%；截至9月30日，为8.6亿元人民币，占全年非GAAP净利润指引的59% [37] - 第三季度营业收入2.318亿元人民币，同比增长1.3%，环比下降28.3%；运营利润率为33.9%，同比上升8.7%，环比下降9.9% [38][39] - 公司将2022年全年非GAAP归属诺亚股东的净利润预期从14.5 - 15.5亿元人民币修订为10 - 11亿元人民币 [39] - 第三季度净收入6.845亿元人民币，同比下降25%，环比下降7.3%；一次性佣金降至9990万元人民币，同比和环比分别下降53%和51%；经常性服务费用稳定在4.896亿元人民币，环比增长6.7%，同比下降13%；基于业绩的收入增至2760万元人民币，环比增长6.8%，同比下降66.4%；其他服务费用净收入继续增长至6730万元人民币，同比增长50%，环比增长45% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度共同基金交易价值同比增长30.3%，环比下降4.4%；高二级账户交易价值小幅回升至33.3亿元人民币，环比增长38.9%；私募股权交易价值25亿元人民币，同比和环比均下降 [10] - 第三季度国际业务收入环比增长21.5%，在净收入中的占比从上一季度的21.6%升至28.3% [15] - 财富管理部门净收入4.659亿元人民币，同比下降28.7%，环比下降8.4%；资产管理部门净收入2亿元人民币，同比下降17%，环比下降4.8% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月30日，AUM增长至1562亿元人民币，较第二季度末增长0.5%，其中私募股权增至1328亿元人民币，公募证券受NAV波动影响从上个季度的107亿元人民币降至102亿元人民币 [16] - 房地产基金方面，主动管理的美国租赁公寓房地产基金从上个季度的62亿元人民币增至本季度的67亿元人民币，对冲基金AUM同比增长13.3亿元人民币，超过80亿元人民币 [17] - Gopher海外AUM同比增长7.1%，环比增长3.1%，达到305亿元人民币；私募股权、公募证券和房地产均保持增长趋势，环比分别增长1%、4.5%和30.3% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为全球不确定性增加带来挑战的同时也带来机遇，中国高净值客户的全球资产配置将成为未来主要趋势，客户需求的变化是公司国际发展的核心驱动力和关键发展方向 [7] - 2022年初，公司建立了服务高净值和企业客户的新流程，提供灵活的客户资产配置解决方案 [21][22] - 公司计划在香港成功上市后，在TCFD框架下明确集团的碳中和战略，已启动相关计划以改善风险管理政策，成立TCFD团队进行风险控制，并完成相关气候信息披露报告的规划 [24] - 公司将继续深化和拓展机构现金管理领域，提升财富管理产品和服务在机构层面的平衡性和可及性 [14][15] - 公司将加强国际业务发展，在香港和新加坡设立国际财富管理直销团队，预计国际业务将在近期为集团贡献更多收入 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第三季度是艰难的季度，美联储大幅加息、全球二级市场持续波动，中国的疫情防控政策导致多地封控，给业务运营带来巨大挑战，客户投资情绪持续低迷 [4] - 公司认为当前宏观形势虽带来挑战，但也蕴含机遇，优秀的财富管理和资产管理公司应在熊市为下一轮牛市做好充分准备 [6][23] - 公司预计美联储加息、中国因疫情防控政策导致的零星封控以及公共市场的剧烈波动将持续带来挑战 [39] 其他重要信息 - 公司已收到香港证券交易所关于自愿转换为在香港主要上市的确认，预计在2023年新年之前，公司将成为在美国和香港双重主要上市的公司，完全消除ADR退市风险 [3] - 截至11月17日，公司今年已挽回1014名流失客户；自主研发的专注于机构现金流管理的Smile Treasury平台于2021年12月推出，截至第三季度末，可开户并交易的机构客户数量达到3237家，环比增长224.3% [13][14] - 公司客户比率为3.7倍，资产负债率为17.9%，账面上无有息债务；截至第三季度末，公司现金为43亿元人民币，预计在2023年第二季度宣布股息支付率 [44] - 公司CIO办公室重申国内国际双循环的内部观点，建议客户相应地平衡投资组合；公司内部实施了更严格的成本控制措施，同时致力于进一步发展国际业务 [45] - 公司下个月将在新加坡为客户举办全球黑卡盛会，并在中国各城市持续举办钻石客户活动，以更好地了解国内外资产配置需求 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度钻石卡和黑卡客户强劲增长的关键驱动因素是什么？客户在岸和离岸AUM的钱包份额情况如何，目前的钱包份额是多少，海外资产钱包份额的增长潜力如何，驱动因素有哪些？ - 公司安装了钻石卡、黑卡战略计划并预留了战略预算，该计划已实施三年，团队积累了更多经验，项目更加以客户为中心，通过更准确的KYC计划和预算支持举办小型客户会议，增加与潜在客户的互动频率；MGM计划鼓励现有客户邀请朋友参与公司营销活动，增强客户对品牌的信任；公司在过去三年实施以客户为中心的政策，组织文化得到极大改善，从高层到一线员工都更注重客户服务 [48][49] - 公司大部分客户是制造业和出口企业的企业家，有海外资产配置需求，公司累计服务约10万多名有海外资产配置的客户，累计海外保险规模约20亿美元，信托服务服务400多个家庭；公司在过去两个季度加强了香港和新加坡的直接服务团队，希望更好地服务这些客户；由于加息，海外简单存款产品对客户更具吸引力；公司无法提供客户今年国内和海外资产的确切比例，但估计海外与国内资产比例约为30% - 70%，认为海外资产配置有很大的增长空间 [50][51][52] 问题2: 关系经理数量季度环比略有增长，未来关系经理的招聘计划如何？2022年第三季度海外收入贡献增至28%，请介绍海外业务扩张战略。 - 在国内，公司以更可控的节奏发展关系经理团队，淘汰表现较差的人员，继续寻找表现更好的人员；由于银行和券商面临困难时期，有大量人才供应，公司在国内招聘时有更多选择 [54] - 在海外，公司投入大量资金和预算发展香港和新加坡的团队，认为这将是下一步战略的差异化因素；公司继续大力投资增加产品供应，包括在硅谷的直接投资和纽约的房地产产品，加强产品供应商的选择；iNoah平台已具备帮助客户交易香港和美国股票的能力；Smile Treasury平台今年增长强劲，从不到100家机构客户发展到现在超过2500个在线账户，该平台可帮助中小企业更便捷地获取美元产品；公司还将继续发展海外保险、信托服务和遗产服务 [56][57][58]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度净收入为6.845亿元人民币（9620万美元），较2021年同期下降24.7%，较2022年第二季度下降7.3%[2][16] - 2022年第三季度运营收入为2.318亿元人民币（3260万美元），较2021年同期增长1.3%，较2022年第二季度下降28.3%[3] - 2022年第三季度归属诺亚股东的净利润为1.824亿元人民币（2560万美元），较2021年同期下降33.2%，较2022年第二季度下降47.7%[4] - 2022年第三季度运营成本和费用为4.527亿元人民币（6360万美元），较2021年同期下降33.4%[25] - 2022年第三季度运营利润率为33.9%，高于2021年同期的25.2%[29] - 2022年第三季度投资亏损为720万元人民币（100万美元），而2021年同期投资收入为2410万元人民币[31] - 2022年第三季度联营公司股权亏损为2240万元人民币（320万美元），2021年同期为收入6450万元人民币[32] - 2022年第三季度净收入为1.78亿元人民币（2500万美元），较2021年同期下降34.4%；净利率为26.0%，低于2021年同期的29.9% [33] - 2022年第三季度归属于诺亚股东的净收入为1.824亿元人民币（2560万美元），较2021年同期下降33.2%；净利率为26.7%，低于2021年同期的30.1% [33][34] - 2022年第三季度非公认会计准则下归属于诺亚股东的净收入为1.909亿元人民币（2680万美元），较2021年同期下降32.8%；净利率为27.9%，低于2021年同期的31.3% [34][35] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为43.128亿元人民币（6.063亿美元），高于2022年6月30日的36.08亿元人民币和2021年9月30日的28.295亿元人民币[35] - 2022年第三季度公司经营活动产生的净现金流入为3.885亿元人民币（5460万美元），投资活动产生的净现金流入为2370万元人民币（330万美元），融资活动产生的净现金流入为2.373亿元人民币（3340万美元）[36][37] - 公司将2022年全年非公认会计准则下归属于诺亚股东的净收入预期从14.5 - 15.5亿元人民币下调至10 - 11亿元人民币[41] - 截至2022年9月30日，公司总资产为114.46307亿元人民币，较2022年6月30日的110.15048亿元人民币增长3.92%[54] - 2022年第三季度，公司总营收为6.91531亿元人民币，较2021年同期的9.18873亿元人民币下降24.7%[57] - 2022年第三季度，公司净利润为1.77967亿元人民币，较2021年同期的2.71357亿元人民币下降34.4%[57] - 2022年第三季度，公司运营利润率为33.9%，较2021年同期的25.2%有所提升[57] - 2022年第三季度公司总营收6.91531亿元，2021年同期为9.18873亿元，同比下降24.7%[62][64] - 2022年第三季度公司净营收6.84468亿元，2021年同期为9.08915亿元，同比下降24.7%[62][64] - 2022年第三季度公司运营成本和费用4.52697亿元，2021年同期为6.80053亿元，同比下降33.4%[62][64] - 2022年第三季度公司运营收入2.31771亿元，2021年同期为2.28862亿元，同比增长1.3%[62][64] - 2022年第三季度归属诺亚股东的净利润1.82415亿元，2021年同期为2.732亿元，同比下降33.2%[68] 客户数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，注册客户总数为433,250人，较2021年9月30日增长6.6%，较2022年6月30日增长3.5%[7] - 2022年第三季度活跃客户总数为22,641人，较2021年第三季度增长6.5%，较2022年第二季度增长76.0%[7] - 截至2022年9月30日，公司注册客户数量为43.325万人，较2021年同期的40.642万人增长6.6%[59] - 截至2022年9月30日，公司客户经理数量为1257人，较2021年同期的1322人下降4.9%[59] - 2022年，公司在中国内地覆盖城市数量为76个，较2021年的81个下降6.2%[59] - 2022年，公司活跃客户数量为22641人，较2021年的21269人增长6.5%[60] 投资产品业务数据关键指标变化 - 2022年第三季度投资产品分销总额为180亿元人民币（25亿美元），较2021年第三季度下降25.3%，较2022年第二季度下降7.0%[8] - 2022年前九个月，公司分销了523亿元人民币（73亿美元）的投资产品；截至2022年9月30日，通过歌斐资产管理的资产规模为1562亿元人民币（220亿美元）[49] - 2022年，公司私募股权产品交易价值为2487亿元人民币，较2021年的3793亿元人民币下降34.4%[60] - 2022年，公司私募二手产品交易价值为3326亿元人民币，较2021年的10545亿元人民币下降68.5%[60] 资产管理业务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，管理总资产为1562亿元人民币（220亿美元），较2022年6月30日增长0.5%，较2021年9月30日增长0.1%[12] 财富管理业务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司财富管理业务拥有433,250名注册客户，通过1257名客户关系经理为客户提供服务，业务网络覆盖中国内地76个城市及多个海外地区[50] - 2022年第三季度财富管理业务营收4.68157亿元，2021年同期为6.55786亿元，同比下降28.6%[62][64] 其他业务数据关键指标变化 - 2022年第三季度其他业务营收2.1922亿元，2021年同期为2.0834亿元，同比增长5.2%[62][64] 地区业务数据关键指标变化 - 2022年第三季度中国大陆地区营收4.97781亿元，2021年同期为6.68469亿元，同比下降25.6%[66][67] - 2022年第三季度香港地区营收1.32185亿元，2021年同期为2.06929亿元，同比下降36.1%[66][67] 法律案件进展 - 2022年11月1日，上海二中院对中科创事件刑事案件作出一审判决，相关责任人被判刑，部分被告已上诉，案件将进入二审[40]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度非GAAP归属股东净利润3.65亿元，同比增长5.4%，环比增长13.3%；截至6月30日，累计非GAAP净利润6.69亿元，达到全年指引的46% [13] - 第二季度净收入7.381亿元，同比下降17.9%，环比下降7.2%；一次性佣金环比增长超一倍至2.07亿元，但同比下降16.1%；经常性服务费4.589亿元，同比下降7.9%，环比下降5.2%；基于业绩的收入降至2590万元，同比下降78.8%，环比下降85%；其他服务费4640万元，较2021年同期增长44% [42][43][44] - 第二季度运营收入3.23亿元，同比下降3.6%，环比增长3%；运营利润率43.8%，同比增长17.4%，环比增长11% [36] - 截至第二季度末，流动比率为3.2倍，资产负债率为19.4%，账面无计息债务，现金达36亿元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富管理业务净收入5.09亿元，同比下降18.7%，环比下降12%；资产管理业务净收入2.1亿元，同比下降17%，环比增长5% [46] - 第二季度交易价值193亿元，同比下降22.7%，环比增长28.8%；其中私募股权交易价值39亿元，环比增长23.2%；共同基金交易价值122亿元，同比增长30%，环比增长71.4%；私募二级基金交易价值同比和环比均大幅下降 [14][15] - 截至6月30日，AUM为1554亿元，较上季度末略有下降0.4%；其中私募股权AUM稳定在1320亿元，公开证券AUM较上季度末增长3%至107亿元；海外AUM同比增长6.2%，环比增长1.5%至296亿元，私募股权、公开证券和房地产分别环比增长1.1%、6.4%和2% [18][19] - 第二季度Gopher私募股权基金募集26亿元；截至8月，目标策略产品三种策略表现分别为0.4%、 - 3.3%和 - 4.7%，同期沪深300和中证800分别为 - 15.2%和 - 14.6% [20] - 第二季度共同基金活跃客户总数为11248人；购买保险产品的客户为1009人，是2022年第一季度的16倍，是去年同期的3倍 [38][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2022年7月底，美联储累计加息225个基点；中国第二季度GDP仅增长0.4% [32] - 截至第二季度末，储蓄率升至34%，而疫情前约为30%；本季度共同基金产品分销价值同比下降25.8%，上半年同比下降57.8% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 建议客户进行全球资产配置再平衡，境内外资产配置比例为100:100，国内资产配置中国市场，海外资产配置国际市场；建议中国民营企业在海外市场建立新品牌或国际总部 [7][8] - 香港二次上市后，在香港建立更大的国际私人银行团队和全球产品筛选团队；新加坡办公室推进新业务计划；Gopher International建立新研究能力，丰富国际产品线 [22] - 可持续发展委员会推动将ESG问题纳入投资和产品选择决策，提高客户和业务伙伴的ESG意识，丰富ESG投资产品，开展相关培训和宣传 [23][24][26] - 追求自愿转换为美国和香港双重主要上市地位，缓解ADR上市风险；董事会批准年度股息政策，计划支付不低于非GAAP净利润10%的股息 [34][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年全球实体经济去杠杆和产能缩减，俄乌战争加剧全球通胀，中国疫情防控政策给核心地区经济增长带来挑战，二季度经济和市场触底 [4][5] - 高净值家庭和民营企业客户投资情绪变化，更注重资产安全和流动性，全球配置需求显著提升 [6] - 尽管面临挑战，公司仍有望实现全年指引，行业季节性因素使得下半年有更多营销活动和客户会议，客户情绪一旦稳定，投资决策将更积极 [59][60] 其他重要信息 - 公司于2010年在纽约证券交易所上市，2022年7月13日在香港成功二次上市，并宣布启动转换为双重主要上市 [10] - 截至2022年6月30日，钻石客户6774人，同比增长6.1%；黑卡客户1786人，同比增长20.5%；截至8月19日，今年已挽回714名流失客户 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关键客户数量增长的驱动因素以及未来目标和计划，关系经理团队对新系统的反应和接受度以及未来2 - 3年的目标 - 关键客户增长主要来自现有客户增加投资和内部升级，同时MGM计划效果积极；公司持续升级品牌和会员卡福利，提高客户满意度 [54][55] - 关系经理团队今年主要是为优秀人才腾出空间，升级人才结构，投资于优秀院校应届毕业生和招募资深人士；香港和新加坡团队预计增长更快 [56] 问题2: 下半年非GAAP利润增长的关键驱动因素和展望 - 尽管二季度面临挑战，但公司仍完成46%的进度，非GAAP净利润同比和环比均有增长；行业季节性因素使得下半年有更多营销活动和客户会议，客户情绪稳定后投资决策将更积极，有望实现全年指引 [59][60]