货币和外汇风险 - 公司财报中提到，公司的财务报表以人民币为报告货币，大部分收入和支出都以人民币计价，销售合同也以人民币计价[1] - 公司表示目前没有重大直接外汇风险，未使用任何衍生金融工具对冲外汇风险[1] - 公司持有的现金中，人民币或港币等非美元货币金额为3.866亿美元，美元金额为3.447亿美元[2] ADS转换和交易 - 投资者持有ADS并打算将其转换为普通股以在香港证券交易所交易时，必须取消持有的ADS，并从公司的ADS计划中提取普通股[3] - 投资者持有ADS直接通过经纪人时，必须按照经纪人的程序指示经纪人安排取消ADS，并将基础普通股从CCASS系统中的托管人账户转移到投资者的香港股票账户[3] - 投资者偏好在CCASS之外收到普通股时，必须先在CCASS中收到普通股，然后安排从CCASS中提取[4]

公司财务表现 - 2023年，公司总收入为3,317.8百万元，较2022年增长6.0%[30] - 2023年，财富管理业务总收入为2,500.6百万元，较2022年增长13.1%[31] - 2023年，资产管理业务总收入为768.5百万元，较2022年下降8.4%[32] - 2023年，其他业务总收入为48.7百万元，较2022年下降38.7%[33] - 2023年，公司总营运成本和费用为2,196.8百万元，较2022年增长9.2%[34] - 2023年，公司总净收入为1,001.0百万元，较2022年增长3.0%[61] 公司财务状况 - 截至2023年12月31日，公司的现金及现金等价物为5,192.1百万元，足以满足未来至少12个月的现金需求[62] - 公司截至2023年12月31日，应收账款余额中93.8%在一年内到期[68] - 公司截至2023年12月31日，没有任何应付账款[69] - 公司截至2023年12月31日，涉及未决的Camsing事件的待处理的潜在负债为4.828亿元人民币[72] - 公司截至2023年12月31日，没有从银行或其他金融机构获得任何未偿还贷款、透支或借款[75] - 公司截至2023年12月31日，共有2583名员工，其中48.5%为客户关系经理[76] - 公司截至2023年12月31日，未发生任何重大劳资纠纷[78] - 公司截至2023年12月31日，未发生任何公司或子公司在香港证券交易所或其他证券交易所上购买、出售或赎回公司证券的情况[89] 公司股息政策 - 公司于2022年8月10日通过并采纳了股息政策，旨在为股东提供稳定和可持续的回报[99] - 公司董事会建议在2023年底向股东支付总额为5.09亿人民币（约合71.7百万美元）的最终股息[100] - 公司2023年公司宣布发放总额约10.18亿人民币的股息，需股东大会批准[131] - 公司2023年公司每股股息为1.55人民币，需根据股东持股数进行调整[132] 公司财务报表 - 根据2023年12月31日的年度财报，公司总收入为31.28亿人民币，净收入为29.47亿人民币[103] - 公司净利润为9.71亿人民币，每股基本净收入为2.86人民币[104] - 公司综合收入为11.09亿人民币，其中包括外汇翻译调整[105] - 公司截至2023年12月31日的资产总额为126.85亿人民币，股东权益为104.28亿人民币[106] - 公司通过股份细分决议将每股面值0.0005美元的普通股细分为每股面值0.00005美元的普通股[110] - 公司采用估计值和假设来影响财务报表中的资产和负债金额，以及报告期间的收入和费用[111] - 公司主要营收来源包括一次性佣金、循环服务费、绩效收入、其他服务费、借贷服务和其他服务，总收入为31.29亿人民币/46.73万美元[115] - 2023年主要收入地区为中国大陆、香港和其他地区，总收入为31.29亿人民币/46.73万美元[115] - 2023年主要收入来源为其他业务和资产管理业务，总收入为33.18亿人民币/46.73万美元[127] - 2022年，公司总营收为31.29亿人民币，其中大部分来自中国内地和香港[129] - 2023年，公司总营收为33.18亿人民币，较2022年有所增长[129]

公司财务业绩 - Noah Holdings Limited宣布将于2024年3月26日公布截至2023年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务业绩[1] - 公司的财富管理业务在2023年9月底拥有452,222名注册客户[6] - 公告中包含了关于未来展望的声明，提到了公司的业务发展、财务状况、市场预期等方面的风险和不确定性[7] 公司财报电话会议 - Noah的管理团队将于2024年3月26日美国东部时间晚上8点举行财报电话会议[2] - 可以通过拨打电话或访问网站参与财报电话会议，提供了详细的拨号信息和密码[3] 公司业务范围 - Noah Holdings Limited是一家领先的财富管理服务提供商，主要为普通话高净值投资者提供全球投资和资产配置咨询服务[5] - Noah的财富管理业务主要分布在中国大陆的主要城市，以及香港、台湾、纽约、硅谷和新加坡的办事处[6] - Noah提供私募股权、私募二级市场、共同基金等产品，以及管理私募股权、公共证券、房地产等投资[6] 公司联系方式 - 公司的联系方式为电话和邮箱，提供了联系人Melo Xi的信息[9]

文章核心观点 - 诺亚财富更新上海歌斐资产相关信贷基金法律诉讼进展，认为刑事诉讼结果对业务、运营和声誉无重大不利影响，将继续关注后续进展并适时告知投资者 [1][4] 法律诉讼进展 - 上海歌斐管理的特定信贷基金投资了与Camsing国际控股有限公司附属公司供应链应收账款相关资产，后相关方涉嫌欺诈活动，上海歌斐向政府部门报案并对相关方提起法律诉讼 [2] - 2022年11月1日，上海二中院对Camsing事件刑事案件作出一审判决，Camsing控股股东和财务总监等被告因合同欺诈等罪名被判刑 [3] - 2024年1月5日，上海高院驳回Camsing控股股东等被告上诉，维持一审判决，该判决已生效 [3] 公司概况 - 诺亚财富是中国领先的财富管理服务提供商，为高净值投资者提供全球投资和资产配置一站式咨询服务，在多地设有办公室 [5][6] - 2023年前九个月，诺亚财富分销了575亿元人民币（79亿美元）的投资产品，截至2023年9月30日，通过歌斐资产管理的资产规模达1549亿元人民币（212亿美元） [5] - 截至2023年9月30日，公司财富管理业务有452222名注册客户，1408名客户关系经理分布在59个城市，为客户提供定制化金融解决方案 [6]

金融投资 - Zacks Rank系统专注于盈利预期和预期修订，以找到优质股票[1] - 价值投资是发现优质股票的最受欢迎方式之一[2] - Noah Holdings (NOAH)是一家值得价值投资者关注的公司，目前持有Zacks Rank 2（买入）和价值评级A[4] - Principal Financial Group (PFG)可能是另一家值得加入投资名单的金融 - 投资管理股票[6] - Noah Holdings和Principal Financial Group的众多数据显示这两家公司目前可能被低估[10]

文章核心观点 公司董事会批准首席执行官和董事长职位分离，任命殷哲为首席执行官，王静波留任董事长，此举旨在改善公司治理 [1][2] 公司人事变动 - 公司董事会批准首席执行官和董事长职位分离，殷哲被任命为首席执行官，王静波留任董事长 [1][2] - 殷哲是公司联合创始人及董事，拥有超22年财富和资产管理行业经验，自2021年3月起担任歌斐资产管理有限公司董事长 [2] - 王静波表示此次人事变动体现公司加强治理、培养人才和规划领导继任的决心，相信殷哲能带领公司创造价值 [5] 殷哲履历 - 加入诺亚前，殷哲曾在湘财证券和交通银行上海分行任职，还曾担任大连宙斯娱乐和贵州新邦药业独立董事 [3] - 殷哲于2010年9月获中欧国际工商学院MBA学位，1997年7月获上海财经大学经济学学士学位 [4] - 殷哲多次被评为中国最具影响力的私募股权投资者，如2017年和2019年分别入选中国最佳私募股权投资者前20和前50 [3] 公司业务情况 - 诺亚财富是中国领先的财富管理服务提供商，为高净值投资者提供全球投资和资产配置咨询服务 [2][6] - 2023年前九个月，公司分销了575亿元人民币（79亿美元）的投资产品，截至9月30日，资产管理规模达1549亿元人民币（212亿美元） [6] - 公司财富管理业务主要分销私募股权、私募二级、共同基金等产品，网络覆盖中国内地主要城市及多个海外地区 [7] - 截至2023年9月30日，公司财富管理业务有452222名注册客户，1408名客户关系经理通过59个城市的网络为客户提供定制化金融解决方案 [7]

财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度净收入为7.5亿元人民币（1.028亿美元），同比增长9.6%，环比下降20.4%[2][15] - 2023年第三季度营业利润为2.489亿元人民币（3410万美元），同比增长7.4%，环比下降28.8%[3] - 2023年第三季度归属诺亚股东的净利润为2.333亿元人民币（3200万美元），同比增长27.9%，环比下降26.0%[4] - 2023年第三季度运营成本和费用为5.011亿元人民币（6870万美元），同比增长10.7%[20] - 2023年第三季度营业利润率为33.2%，低于2022年同期的33.9%[22] - 2023年第三季度所得税费用为6850万元人民币（940万美元），同比增长34.1%[25] - 2023年第三季度净利润为2.32亿元人民币（3180万美元），较2022年同期增长30.4%[26] - 2023年第三季度净利率为30.9%，高于2022年同期的26.0%[26] - 2023年第三季度归属于诺亚股东的净利润为2.333亿元人民币（3200万美元），较2022年同期增长27.9%[26] - 2023年第三季度非GAAP归属于诺亚股东的净利润为2.324亿元人民币（3190万美元），较2022年同期增长21.8%[27] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为49.596亿元人民币（6.798亿美元），高于2023年6月30日的47.404亿元人民币和2022年9月30日的43.128亿元人民币[28] - 2023年第三季度公司经营活动产生的净现金流入为4.044亿元人民币（5540万美元），投资活动产生的净现金流入为400万元人民币（50万美元），融资活动产生的净现金流出为1.963亿元人民币（2690万美元）[29] - 公司2023年第三季度总营收7.55046亿人民币，较2022年同期的6.91531亿人民币增长9.2%[44] - 公司2023年第三季度净利润2.32044亿人民币，较2022年同期的1.77967亿人民币增长30.4%[44][46] - 公司2023年第三季度来自其他业务的一次性佣金收入为1.99286亿人民币，较2022年同期的9255.1万人民币增长115.3%[44] - 公司2023年第三季度来自Gopher管理基金的一次性佣金收入为32万人民币，较2022年同期的7846万人民币下降99.6%[44] - 公司2023年第三季度运营成本和费用为5.01069亿人民币，较2022年同期的4.52697亿人民币增长10.7%[44] - 公司2023年第三季度利息收入为4346.5万人民币，较2022年同期的1684.7万人民币增长158.0%[44] - 2022年9月30日止三个月公司总营收为6.91531亿元人民币，净营收为6.84468亿元人民币[52] - 2023年9月30日止三个月公司总营收为7.55046亿元人民币[54] - 2022年9月30日止三个月公司运营成本和费用总计4.52697亿元人民币，运营收入为2.31771亿元人民币[52] - 归属于诺亚股东的净利润从2022年的1.82415亿元人民币增长至2023年的2.33326亿元人民币，增幅27.9%[57] - 调整后归属于诺亚股东的净利润（非GAAP）从2022年的1.90879亿元人民币增长至2023年的2.32446亿元人民币，增幅21.8%[57] - 归属于诺亚股东的净利润率从2022年的26.7%提升至2023年的31.1%[57] - 非GAAP归属于诺亚股东的净利润率从2022年的27.9%提升至2023年的31.0%[57] - 摊薄后归属于诺亚股东的每ADS净利润从2022年的2.63元人民币增长至2023年的3.36元人民币，增幅27.8%[57] 客户数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，注册客户总数为452,222人，同比增长4.4%，环比增长1.3%[6] - 2023年第三季度活跃客户数量为9,489人，同比下降58.1%，环比下降17.8%[6] - 截至2023年9月30日，公司财富管理业务拥有452,222名注册客户[36] - 截至2023年9月30日，注册客户数量为452222人，较2022年同期的433250人增长4.4%[48] - 2023年第三季度活跃客户数量为9489人，较2022年同期的22641人下降58.1%[48] 投资产品分销数据关键指标变化 - 2023年第三季度投资产品分销总额为223亿元人民币（31亿美元），同比增长24.2%，环比增长21.2%[7] - 2023年前九个月，诺亚分销了575亿元人民币（79亿美元）的投资产品[35] 管理资产数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，管理资产总额为1549亿元人民币（212亿美元），较6月30日下降1.3%，较2022年9月30日下降0.9%[10] - 截至2023年9月30日，通过歌斐资产管理，诺亚的资产管理规模为1549亿元人民币（212亿美元）[35] 业务线营收数据关键指标变化 - 2023年第三季度财富管理业务收入为5.50822亿人民币，资产管理业务收入为1.91784亿人民币，其他业务收入为1244万人民币[50] - 2022年9月30日止三个月财富管理业务营收为4.68157亿元人民币，资产管理业务营收为2.01452亿元人民币，其他业务营收为0.21922亿元人民币[52] - 2023年9月30日止三个月财富管理业务营收为5.50822亿元人民币，资产管理业务营收为1.91784亿元人民币，其他业务营收为0.1244亿元人民币[54] 私募二级产品交易数据关键指标变化 - 2023年第三季度私募二级产品交易价值为56.7亿人民币，较2022年同期的33.26亿人民币增长70.5%[48] 客户关系经理数据 - 公司在59个城市共有1408名客户关系经理，为客户提供定制化金融解决方案[36]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司整体净收入达17亿元人民币，同比增长13.8%；国内业务贡献10亿元人民币，占比59.2%，同比下降13.4%；海外业务贡献7.149亿元人民币，同比增长104.1%，占集团收入比例从去年的22.6%提升至40.8% [8] - 财富管理板块贡献13亿元人民币，同比增长22.5%；国内部分贡献7.699亿元人民币，同比略降4.3%；海外部分贡献5.668亿元人民币，同比增长96.4% [8] - 资产管理板块贡献3.899亿元人民币，同比下降5.4%；国内部分贡献2.419亿元人民币，同比下降31.2%；海外部分贡献1.481亿元人民币，同比增长140.3% [9] - 上半年国内保险经纪业务收入同比增长54.6%；海外保险、家族信托等综合服务同比增长380.8%，该板块活跃客户数量增长超6倍 [9] - 上半年集团实现营业利润6.283亿元人民币，营业利润率为36.0% [10] - 上半年一次性佣金费用达5.8亿元人民币，同比增长87.8%；经常性服务费用为9.21亿元人民币，与去年上半年基本持平；基于业绩的收入为1.11亿元人民币，同比下降44%；其他服务费用收入为1.33亿元人民币，同比增长62.8% [21][22] - 二季度交易价值为184亿元人民币，同比增长近10%；截至6个月累计交易价值为352亿元人民币；海外交易价值达15亿美元（约合105亿元人民币），同比增长162% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 国内方面，截至季度末国内客户经理数量达1319人，同比增长5.1%，环比增长1.5%；上半年共同基金交易价值超220亿元人民币，同比增长14%；私募二级产品交易价值超85亿元人民币，同比增长33.6%；企业和机构客户方面，小资金平台吸引近6000家客户，上半年活跃客户同比增长73.7%，平均客户资产管理规模近60万元人民币 [10][11] - 国际方面，截至季度末香港和新加坡有66名客户经理，环比增长100%；截至2023年二季度，诺亚国际有超13600名国际客户，香港和新加坡客户数量分别同比增长12.8%和185.2%；客户在全权委托投资基础上的资产管理规模达2.62亿美元，环比增长20.4%，此类产品累计客户数量达471人，环比增长44%；海外共同基金活跃客户达1956人，同比大幅增长465.3%，交易价值达6.09亿美元，同比增长超700%；国际微笑金库业务吸引超170家海外企业和机构客户，上半年交易价值超7300万美元，增长193.5% [12][13] 资产管理业务 - 歌斐资产总资产管理规模为1569亿元人民币，同比增长0.9%；歌斐国际主动管理产品海外资产管理规模达47亿美元（约合343亿元人民币），同比增长15.8%，占集团总资产管理规模比例升至21.8% [14][16] - 2023年上半年，歌斐主动管理目标策略产品团队动态部署高波动策略，主动投资产品年化回报率为4%，年化波动率为6.3%，夏普比率为0.4；平衡投资产品年化回报率为8%，年化波动率为5.6%，夏普比率为1.2；稳定投资产品年化回报率为9%，年化波动率为2.1%，夏普比率为3.6% [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持以客户为中心的核心战略，遵守金融服务行业常识，通过财富管理、资产管理和综合服务三个互补业务板块满足不同客户需求，增强业务稳定性和平衡性 [17][18] - 国内财富管理业务聚焦中国一线城市和中心枢纽城市，增加顶级人才招聘，提升客户经理资产配置能力和服务质量，加强投研能力，借助CCI模型为客户提供定制化资产配置解决方案 [10] - 国际财富管理业务在香港和新加坡实施私人银行家招聘计划，计划于2023年下半年在洛杉矶和迪拜设立客户服务站，以满足全球中国客户的财富管理需求 [12] - 资产管理方面，歌斐资产成立以上海、香港和新加坡为基地的三个战略客户团队，与国内外财富管理团队合作，为战略客户提供专属、多元化和定制化资产配置服务，并积极拓展海外机构和家族办公室客户 [14] - 公司持续推动投资产品与ESG概念融合，歌斐资产自2022年底与出色资产管理公司合作推出ESG公开市场产品，截至7月累计募集近1亿元人民币，累计回报率超14%，跑赢同期沪深300基准指数 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年二季度，地缘政治冲突和全球经济放缓取代通胀成为中国高净值投资者首要担忧，他们积极调整资产配置策略；同时，受ChatGPT驱动的AI技术创新和突破，熟悉一级市场投资的高净值客户希望参与新一轮技术进步周期及相关投资机会 [4][5] - 尽管国内经济活动更活跃，但经济复苏仍处于早期阶段，面临全球经济放缓和地缘政治担忧带来的不确定性；高净值个人投资情绪仍保守，寻求安全避风港和财富保值 [19] - 公司预计2023年下半年投资情绪将逐步恢复，成长型投资产品可能反弹；海外市场有大量客户活动计划，将增加离岸投资和保险产品向海外中国高净值个人客户的分销机会 [21] - 展望2023年下半年，公司对中国继续产生增长机会持乐观态度，相信投资者情绪、消费者信心和消费将逐步改善，有信心帮助国内客户优化资产配置策略，提供更优质客户体验；海外方面，地缘政治冲突和金融环境不稳定使全球高净值个人对全球资产配置服务和进入全球市场的需求增加，公司将通过开设更多办公室和招聘国际人才吸引高净值客户，为客户和股东创造多元化产品和长期价值 [28][29] 其他重要信息 - 公司自2003年成立以来坚持客户资金隔离、资产托管账户分离、无客户杠杆融资、无期限错配产品和无跨境前端移动交易等原则，加强投研能力，于2016年开始缩减住宅房地产资产敞口并完全退出，该类产品98.7%的客户实现盈利；2019年Camsing事件后开始缩减并完全退出非标准化私人信贷敞口，2021年完成标准化转型，有效保护了客户财富 [6][7] - 截至6月底，公司自愿要求标普全球撤回其信用评级覆盖，目前标普评级为BBB - 且展望稳定；董事会已批准香港上市股份1比10的拆股提案，以降低投资门槛，增加细分后香港股份的交易流动性，该计划需经2023年10月26日香港时间的特别股东大会股东批准 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期财富管理风险事件对行业和诺亚的影响，以及国内城市布局未来规划 - 风险事件涉及的资产主要包括房地产、低价格A股等，是行业投资者教育的历史时刻，诺亚历史上从未与相关公司有业务往来；公司战略围绕客户所在地发展，如今客户多迁至一线城市，公司将资源集中于中国一线城市，以提高效率和整合资源 [30][31][32] 问题2: 管理层对中国私募股权投资和退出情况的展望，以及未来产品销售展望，还有公司现金余额的投资计划和提升股东回报计划 - 公司对私募股权投资组合公司表现有信心，退出需要耐心，过去在市场较好时已进行部分退出并实现收益；历史投资中，房地产产品98%的投资者盈利，私募股权现有客户超90%至少实现投资成本盈利，公司对私募股权行业未来持谨慎乐观态度，将向早期阶段转移并关注科技型公司；公司计划保持强大流动性，现金和短期投资总额约50亿美元，一部分用于支持国际扩张，另一部分考虑未来增加股息分配 [33][35][37] 问题3: 中国主要共同基金管理费率下调对诺亚的潜在影响，以及下半年保险相关业务和收入趋势 - 共同基金对公司集团净收入贡献比例较小，费率下调对2023年净收入影响不超过300万元人民币，年化后不超过1000万元人民币，直接财务影响有限，但公司将继续利用共同基金吸引新资金和维护现有资金；下半年公司将根据首席投资官观点为客户提供保守建议，海外保险产品和多元化投资产品组合仍将占下半年交易价值的很大一部分，公司将构建保险基础设施和平台，将保险作为客户整体解决方案的一部分，拓展客户类型至企业客户 [39][40][42]

营收情况 - 公司第四季度营收为10.2亿美元，同比增长8% [1] - 公司全年营收为39.2亿美元，同比增长12% [1] 利润状况 - 公司第四季度净利润为2.5亿美元，同比增长15% [1] - 公司全年净利润为9.8亿美元，同比增长18% [1] 成本控制 - 公司在全年成功控制成本，使得净利润增长较快 [1] 市场表现 - 公司股价在过去一年中表现良好，市值达到历史新高 [2] - 公司在市场上的竞争地位稳固，市场份额持续增长 [3] 产品创新 - 公司在过去一年推出多款新产品，受到市场好评 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司整体净收入为8.03亿元人民币，同比增长1%，环比下降8.9%；国内业务贡献4.88亿元人民币，占比60.3%，同比下降20.2%，环比下降19%；海外业务贡献3.21亿元人民币，同比增长68.4%，环比增长13%，占总收入比例从去年同期的23.8%提升至39.7% [8] - 第一季度运营利润率为34.7%，运营利润为2.79亿元人民币，环比增长26.9% [8] - 财富管理业务贡献5.89亿元人民币，同比增长1.5%，环比下降9.4%；国内部分贡献3.51亿元人民币，同比下降17.5%，环比下降20.7%；海外部分贡献2.38亿元人民币，同比增长15.7%，环比增长14.8% [9] - 资产管理业务贡献2.06亿元人民币，同比增长2.3%，环比下降8.1%；国内部分贡献1.23亿元人民币，同比和环比分别下降26.7%和16.6%；海外部分贡献8300万元人民币，同比增长38.8%，环比增长8.2% [9] - 国内保险经纪业务收入同比增长241%，活跃客户数量同比增长超6倍；海外保险收入同比增长179.8%，环比增长2.9%，活跃客户数量同比增长234.1%，环比增长31.7% [10] - 截至季度末，海外家族信托团队为473个海外华人家庭提供服务，较2022年底增长8.2% [11] - 第一季度一次性佣金费用同比增长72.5%至1.76亿元人民币；经常性服务费用为4.74亿元人民币，占总收入的58.8%，与上季度基本持平；基于业绩的收入为8300万元人民币，与上季度持平，但同比下降52% [24][25] - 季度运营收入为2.79亿元人民币，同比下降11.1%，环比增长26.9%，运营利润率环比增长9.8%；利息收入为3400万元人民币，同比增长172.1%，环比增长141% [25] - 非GAAP净利润为2.4亿元人民币，同比下降23.6%，环比增长60.6%，非GAAP净利润率为29.8%，较上季度增长12.9%，同比下降9.6% [26] - 季度交易价值为168亿元人民币，同比增长12%，环比下降6.7%；私募二级产品交易价值同比增长6.5%，环比增长27.5%至43亿元人民币；共同基金产品交易价值较上季度下降18%至100亿元人民币，但同比增长40%；私募股权产品交易价值为13亿元人民币，主要来自美国产品，环比增长3% [26][27] - 海外交易价值占比达31.5%，同比增长15%，环比增长3.2%；海外资产管理规模同比增长约15%，环比增长2.8%至334亿元人民币，占总资产管理规模的21%；海外活跃客户同比增长35%，环比增长1.3% [29] - 财富管理净收入为5.87亿元人民币，占总净收入的73%；资产管理净收入为2.052亿元人民币，占总收入的约25.5%；总资产管理规模较上季度增加4.45亿元人民币，达到1576亿元人民币，主要得益于公开证券产品资产管理规模的增加；海外资产管理规模本季度增加9.19亿元人民币，占总资产管理规模的21.2% [29] - 公司当前比率为3.2倍，资产负债率为20.2%，无有息债务，目前持有现金47亿元人民币，并准备进行股息支付和执行其他全球化计划；公司将宣布每股5.5元人民币的最终股息，相当于每美国存托股份0.40美元或每股6.2港元，有待2023年6月12日年度股东大会的最终批准 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 国内核心策略聚焦于扩大和强化中心枢纽城市，减少卫星城市数量以降低成本、提高效率，同时增加对一线城市的投资；截至第一季度，国内客户关系经理数量为1299人，较上季度增长3.2%；国内线上渠道加强技术系统赋能和客户体验升级，共同基金交易价值达到100亿元人民币，同比增长40.3%；微笑财资平台吸引了近5000家企业机构客户，第一季度活跃客户数量同比增长325.5%，总资产管理规模达到20亿元人民币 [12][13] - 国际财富管理方面，进一步扩大分支机构和私人银行家的数量和质量；截至第一季度末，香港和新加坡财富管理团队有28名客户关系经理，目标是到年底在香港达到100名私人银行家，在新加坡达到20名私人银行家；2023年第一季度，香港和新加坡的客户数量分别同比增长13.1%和77.6%；客户在全权委托投资基础上的资产管理规模达到2.3亿美元，同比增长33.2%；累计客户数量达到327人，同比增长70.7%；国际整体客户数量同比增长13.2%至13427人；本季度海外活跃客户数量达到1763人，同比增长35.3% [14] - 国际线上财富管理方面，2023年主要帮助海外私人银行家更高效地在线执行客户交易并提供投资组合建议和服务；第一季度海外共同基金活跃客户数量达到1409人，同比大幅增长537.5%；交易价值达到3.4亿美元，在同比大幅增长的基础上环比增长10.4%；整体海外共同基金资产管理规模达到9.7亿美元，同比增长588.7%；国际微笑财资业务取得显著进展，已成功吸引了140多家海外企业和机构客户，第一季度交易价值达到3500万美元，增长了13.4倍 [15] 资产管理业务 - 歌斐资产整体资产管理规模为1576亿元人民币，同比增长0.9%；其中，歌斐主动管理的目标策略产品在过去一年执行严格的风险管理，回撤有限；本季度，投资团队及时做出投资判断，主动投资产品实现年化回报率12.3%，年化波动率6.3%，夏普比率1.7；平衡投资产品实现年化回报率14.9%，年化波动率5.2%，夏普比率2.6；稳定投资产品本季度实现年化回报率7.8%，年化波动率1.9%，夏普比率3.3 [16] - 歌斐国际主动管理产品的海外资产管理规模同比增长14.9%至49亿美元，占总资产管理规模的21.2%；第一季度，歌斐海外私募股权资产管理规模同比增长7.5%至39亿美元；公司计划继续提高对全球顶级管理人的覆盖范围，扩大合作伙伴网络，并升级KYP技术系统，以便为全球华人客户提供更好的海外另类投资产品解决方案 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国高利率水平和紧张的信贷环境限制了经济活动的复苏，也显著影响了欧洲和金融体系的稳定性；中小银行和地区银行储户信心丧失，导致储蓄和银行汇票加速提取，银行股东遭受重大损失；尽管美国监管机构及时保护了这些银行的客户存款，但资本市场投资者信心的恢复不可避免地再次延迟 [4] - 中国市场在疫情防控三年后，随着疫情限制的解除和边境开放，经济有望重回增长轨道，但经济复苏需要时间；旅游、餐饮等行业消费回升，但房地产、汽车和家电等大件商品销售仍然疲软，反映出消费者对未来收入增长预期持谨慎态度；中国财富管理和资产管理行业以资本市场产品为主导，可能会面临巨大挑战，因为消费者金融资产中的银行存款部分可能会持有更长时间，财富管理行业将回归银行主导；另一方面，储蓄率的上升也为未来多样化的投资产品提供了增长机会 [5][6] - 由于海外通胀和美元利率居高不下，海外华人对全球资产配置的需求大幅增加；诺亚在香港、新加坡和美国的海外办事处对海外华人高净值客户更具吸引力，因为它们可以提供更多样化的全球财富管理产品 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望在未来3 - 5年内，海外收入贡献能达到集团总收入的50%以上 [8] - 国内财富管理业务核心战略是聚焦一线城市，减少卫星城市数量以降低成本、提高效率，同时增加对一线城市的投资；加强线上渠道技术系统赋能和客户体验升级；通过微笑财资平台吸引企业和机构客户 [12][13] - 国际财富管理方面，扩大分支机构和私人银行家的数量和质量；加强线上财富管理服务，帮助海外私人银行家更高效地服务客户；拓展国际微笑财资业务 [14][15] - 资产管理业务方面，歌斐资产计划继续提高对全球顶级管理人的覆盖范围，扩大合作伙伴网络，并升级KYP技术系统，为全球华人客户提供更好的海外另类投资产品解决方案 [17] - 在ESG方面，公司连续九年发布可持续发展报告，过去三年跟踪钻石和黑卡客户的ESG意识，客户投资ESG的意愿从35%提高到87%；公司在公司治理层面不断改进，建立了5个主要委员会，在各业务单元和地区建立了AT和SD框架，完成了从个人领导向组织能力的转变 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年宏观挑战仍然存在，美国高利率和紧张信贷环境影响经济复苏和金融体系稳定，中国经济复苏需要时间，财富管理行业面临挑战，但储蓄率上升也带来机会；公司将不确定性转化为机会，通过提升国内能力和拓展国际市场，实现客户财富的跨周期保值和增长 [4][5][23] - 公司第一季度业绩表现稳定，对国内和国际双循环战略持积极展望，相信能够克服不确定性，抓住机会在未来几年实现扩张 [30] 其他重要信息 - 2023年5月18日，公司正式启用位于上海虹桥交通枢纽核心区域的全新总部诺亚财富中心，总面积约7.2万平方米，公司将其打造为以客户为中心的体验中心，为全球客户提供服务 [20] - 2023年第一季度，公司在杭州举办的客户峰会吸引了1200多名高净值个人和数十位知名基金经理；在香港举办的投资峰会吸引了600多名客户，为公司全球扩张计划奠定了良好基础 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于客户关系经理（RM）扩张计划，第一季度在岸RM数量有40人的环比增长，之前的指引是不增加或略有增加，计划是否有变化？40人的增长中，新入职和离职的RM各有多少？ - 国内RM的变化符合公司国内战略，公司有一个“311”计划，聚焦北京、上海、深圳3个主要城市和11 - 12个其他一线城市，目标是在3 - 5年内每个城市的业务平均达到100亿元以上；公司会在这些城市积极扩张和招聘，而在三四线城市的分支机构，一些不符合“311”城市标准的RM会被淘汰或自行离职；公司没有具体的人员流动数据，但会根据需求提供 [32][33] 问题2: 香港业务的收入中，有多少比例可归因于新获取的本地客户，而非内地客户推荐？ - 公司不区分推荐业务和本地业务，所有源于客户需求的海外业务都被视为本地业务；内地RM在客户有海外资产配置需求时，会与香港和新加坡的RM合作，但内地RM不了解具体的订单和配置建议，这些业务纯粹是海外资产配置业务 [34][35] 问题3: 高净值个人的资产配置偏好和产品趋势是什么？ - 宏观环境仍不确定，大多数客户采取防御性投资策略，更倾向于市场导向或平衡型策略；高净值个人多为第一代企业家或企业主，过去投资策略较为激进，现在尤其是1962 - 1972年出生的婴儿潮一代，在人生后半段采取更防御性的投资和资产配置策略；他们过去的财富和投资主要集中在中国，现在倾向于全球化资产配置以分散地理风险，资产结构上对保险产品、信托和家庭规划等保值策略的配置增加；目前投资型资产尚未快速强劲复苏，客户仍持保守态度 [37][38][39] 问题4: 收入和利润展望如何，哪些部分在今年更确定，哪些产品仍有不确定性？ - 由于公司主要在香港证券交易所上市，无法提供收入或利润指引；从费用和成本策略来看，公司会保持相对稳定的利润率，尤其是在国内运营方面提高成本效率，如集中在大城市、关闭部分小城市分支机构、淘汰低绩效RM，并利用新总部进行营销；第一季度一次性佣金的强劲复苏表明公司在新客户钱包份额方面仍有增长，公司将继续拓展全球和海外业务，为财富管理和3个业务单元设定了雄心勃勃的目标，有望实现收入增长的同时保持健康的利润率 [39][40][41]