财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总收入为8.025亿人民币（1.266亿美元），较2021年第一季度下降34.8%[11] - 公司2022年第一季度总营收为8.025亿人民币（1.266亿美元），较2021年同期的12.309亿人民币下降34.8%[25] - 2022年第一季度运营成本和费用为4.819亿人民币（7600万美元），较2021年同期的7.223亿人民币下降33.3%[26] - 2022年第一季度其他收入为3770万人民币（600万美元），较2021年同期的5680万人民币下降33.6%[26] - 2022年第一季度所得税费用为7730万人民币（1220万美元），较2021年同期的1.298亿人民币下降40.4%[27] - 2022年第一季度归属诺亚股东的净利润为3.052亿人民币（4820万美元），2021年同期为4.541亿人民币[27] - 2022年第一季度一次性佣金总收入为9300万人民币（1470万美元），较2021年同期的2.947亿人民币下降68.4%[31] - 截至2022年3月31日，公司总资产为110.281亿人民币（17.396亿美元）[24] - 截至2022年3月31日，公司总负债为25.841亿人民币（4.076亿美元）[24] - 截至2022年3月31日，公司股东权益总额为84.440亿人民币（13.320亿美元）[24] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为38.999亿人民币（6.152亿美元）[45] - 截至2021年12月31日和2022年3月31日，公司应收账款净额分别为8.08亿人民币和3.965亿人民币（6250万美元），主要因部分应收账款结算和财富管理业务总收入下降[46] - 截至2022年3月31日，公司关联方应收款中贸易性质为4.794亿人民币（7560万美元），非贸易性质（贷款）为5310万人民币（840万美元），非贸易贷款可随时收回且预计一年内到期，多数免息[47] - 截至2021年12月31日和2022年3月31日，公司贷款应收款净额分别为5.958亿人民币和5.784亿人民币（9120万美元），主要因部分贷款应收款结算[49] - 2022年Q1经营活动产生的净现金为5.012亿人民币（7910万美元），主要源于净收入3.042亿人民币（4800万美元）和应收账款收款6.538亿人民币（1.031亿美元）；投资活动产生的净现金为930万人民币（150万美元），主要因收回贷款；融资活动使用的净现金为1210万人民币（190万美元），主要因支付资产收购产生的负债；2021年和2022年Q1资本支出分别为1180万人民币和410万人民币（70万美元）[52][53][54][55] - 2022年4月公司总收入为2.18亿人民币，较2021年4月下降约28%[57] - 2016 - 2021年公司净收入复合年增长率为11.3%[70] - 2021年第一季度总营收为12.309亿元，2022年第一季度降至8.025亿元（1.266亿美元）[70] - 2022年第一季度归属于诺亚股东的净利润为3.052亿元（4820万美元），2021年第一季度为4.541亿元[70] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司应收账款分别为2.196亿、4.345亿和8.08亿人民币（1.268亿美元）[83] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司关联方应收款分别为5.487亿、5.202亿和4.514亿人民币（7080万美元）[83] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司应收贷款分别为6.541亿、4.189亿和5.958亿人民币（9350万美元）[83] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司短期投资分别为6.713亿、1.149亿和9280万人民币（1460万美元）[86] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司长期投资分别为8.811亿、5.364亿和6.686亿人民币（1.049亿美元）[86] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司递延所得税资产分别为1.674亿、2.242亿和3.359亿人民币（5270万美元）[87] - 2019年、2020年和2021年，公司获得的政府补贴分别为8930万元、1.134亿元和1.159亿元（1820万美元）[91] - 公司ADS交易价格在2021年介于28.58美元至52.77美元之间[113] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度财富管理业务收入为5.812亿人民币（9170万美元），较2021年第一季度下降38.9%[11] - 2022年第一季度资产管理业务收入为2.017亿人民币（3180万美元），较2021年第一季度下降25.7%[11] - 2022年第一季度其他业务收入为1960万人民币（310万美元），较2021年第一季度增长136.1%[11] - 2022年第一季度财富管理业务总营收为5.812亿人民币（9170万美元），较2021年同期的9.513亿人民币下降38.9%[30] - 财富管理业务中，定期服务费用总收入2022年Q1为3.123亿人民币（4930万美元），较2021年Q1的3.153亿人民币略有下降；业绩收入从2021年Q1的3.273亿人民币降至2022年Q1的1.568亿人民币（2470万美元），降幅52.1%；其他服务费用从2021年Q1的1400万人民币增至2022年Q1的1910万人民币（300万美元），增幅36.4%[34] - 财富管理业务运营成本和费用从2021年Q1的5.283亿人民币降至2022年Q1的3.431亿人民币（5410万美元），降幅35.1%；薪酬和福利从2021年Q1的4.221亿人民币降至2022年Q1的2.478亿人民币（3910万美元），降幅41.3%；销售费用从2021年Q1的6690万人民币降至2022年Q1的5200万人民币（820万美元），降幅22.1%；一般及行政费用从2021年Q1的5600万人民币降至2022年Q1的4280万人民币（670万美元），降幅23.5%；其他运营费用从2021年Q1的2210万人民币降至2022年Q1的550万人民币（90万美元），降幅75.0%；政府补贴2021年Q1为3860万人民币，2022年Q1为560万人民币（90万美元）[34] - 资产管理业务总收入从2021年Q1的2.713亿人民币降至2022年Q1的2.017亿人民币（3180万美元），降幅25.7%；一次性佣金收入从2021年Q1的3010万人民币降至2022年Q1的930万人民币（150万美元），降幅69.1%；定期服务费用从2021年Q1的1.62亿人民币增至2022年Q1的1.742亿人民币（2750万美元），增幅7.5%；业绩收入从2021年Q1的7780万人民币降至2022年Q1的1820万人民币（290万美元）[37][38][39][42] - 资产管理业务运营成本和费用从2021年Q1的1.556亿人民币降至2022年Q1的1.067亿人民币（1680万美元），降幅31.4%；薪酬和福利从2021年Q1的1.389亿人民币降至2022年Q1的9980万人民币（1570万美元），降幅28.2%；销售费用从2021年Q1的1200万人民币降至2022年Q1的420万人民币（70万美元），降幅64.7%；一般及行政费用从2021年Q1的1810万人民币降至2022年Q1的1000万人民币（160万美元），降幅44.6%；其他运营费用2021年Q1为180万人民币，2022年Q1为130万人民币（20万美元）；政府补贴2021年Q1为1530万人民币，2022年Q1为890万人民币（140万美元）[42] - 其他业务总收入从2021年Q1的830万人民币增至2022年Q1的1960万人民币（310万美元），增幅136.1%；运营成本和费用从2021年Q1的3850万人民币降至2022年Q1的3210万人民币（510万美元），降幅16.6%[44] 客户相关数据变化 - 2022年第一季度活跃客户（含仅投资共同基金客户）数量从2021年第一季度的27846人降至14970人，减少46.2%[12] - 2022年第一季度活跃客户（不含仅投资共同基金客户）数量从2021年第一季度的6299人降至2818人，减少55.3%[12] - 2022年第一季度投资产品总交易价值为150亿人民币（24亿美元），较2021年第一季度下降44.6%[12] 资产管理规模变化 - 截至2022年3月31日，Gopher总资产管理规模为1561亿人民币（246亿美元），与2021年12月31日基本持平[14] - 截至2022年3月31日，Gopher私募股权投资资产管理规模从2021年12月31日的1309亿人民币增至1327亿人民币（209亿美元）[14] 公司客户服务网络情况 - 截至2022年3月31日，公司客户服务网络覆盖中国内地83个城市，客户关系经理总数为1281人[13] 监管政策相关 - 2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》[61] - 2021年11月14日，中国网信办公布《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》，截至最近可行日期尚未正式通过[60] - 2021年12月24日，中国证监会发布《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（征求意见稿）》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（征求意见稿）》，最终版本和生效日期不确定[62] - 2021年12月28日，中国网信办等13个监管机构联合修订并颁布《网络安全审查办法》，2022年2月15日起生效[60] - 2021年7月6日，中共中央办公厅和国务院办公厅发布打击非法证券活动的意见，加强对非法证券活动和境内公司海外上市的监管[101] - 2021年12月24日，中国证监会发布境外上市相关管理规定和备案措施征求意见稿，若生效，境内公司海外上市需在申请后三个工作日内向证监会备案[101] - 2021年11月14日，中国国家互联网信息办公室就网络数据安全管理规定征求意见，影响或可能影响国家安全的赴港上市数据处理者需申请网络安全审查[103] - 2021年12月28日，修订后的网络安全审查办法发布，持有超100万用户个人信息的网络平台运营者海外上市需申请网络安全审查[103] - 2021年6月10日，中国颁布数据安全法，9月1日起生效，规定数据处理活动需确保数据安全并建立国家安全审查制度[105] - 2021年8月20日，中国发布个人信息保护法，细化个人信息处理规则并增加处理者潜在责任[106] - 截至最晚可行日期，境外上市相关规定和备案措施征求意见稿未最终确定，网络数据安全管理规定未正式通过[101][106] 新冠疫情影响 - 截至最近可行日期，公司为抗击新冠疫情已产生约200万人民币的费用[57] - 新冠疫情导致公司海外业务和国内增值服务总收入下降，公司增加技术投资以发展在线交易和运营能力[57] - 公司认为新冠疫情虽短期内可能使业务放缓，但长期不会对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[57] - 2020年公司海外业务和国内增值服务总收入因疫情下降，2021年业务基本恢复正常，2022年部分地区疫情反弹影响运营效率和业务结果[82] 业务风险相关 - 公司分发和管理的投资产品涉及多种风险，若未能识别和披露风险，可能对声誉、业务等产生不利影响[64] - 上海歌斐818名投资瞰盛信贷基金的客户受影响，瞰盛应收账款未偿还金额达34.155亿元[66] - 公司每年将发行不超过股本1.6%的A类普通股用于和解，连续十年[66] - 截至2021年12月31日，595名受影响客户（约72.7%）接受和解，涉及金额25.749亿元（4.041亿美元，约75.4%）[66] - 2020年和2021年，公司因瞰盛事件分别记录和解费用18.289亿元和1990万元[66] - 若与223名未和解客户按相同条款和解，集团最大财务影响为4.333亿元[66] - 2019年第三季度起，公司战略性停止提供大部分信贷产品，影响经营业绩[74] - 2020年10月《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》生效后，公司停止通过诺亚正行提供投资于私募股权投资的产品[74] - 公司业务受当地监管政策不确定性影响，若政策不利，贷款业务可能受限[76] - 公司面临客户投诉、监管行动、法律诉讼等

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司运营成本同比大幅下降33%，环比下降57%；运营利润率达39.4%，同比下降1.6%，环比显著增长29% [19] - GAAP归属股东净利润为3.1亿元人民币，同比下降32%，环比增长8%，达到年度指引的22% [20] - 第一季度实现净收入7.96亿元人民币，同比下降35%，环比下降37% [20] - 该季度总交易价值为150亿元人民币，同比下降45%，环比下降29% [21] - 非GAAP净利润为3.13亿元人民币，同比下降32%，但环比增长8% [59] - 运营收入为3.14亿元人民币，环比增长137%，但同比下降38%；运营利润率为39%，较上一季度的11%有所改善 [58] - 一次性佣金降至1.02亿元人民币；经常性服务费用稳定在4.84亿元人民币，同比增长1.9%，但环比下降13.3%；基于业绩的收入为1.74亿元人民币，与上一季度持平 [51][53] - 截至第一季度末，公司现金为39亿元人民币，流动比率为2.6倍，资产负债率为23%，无有息债务 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 财富管理业务净收入为5.78亿元人民币，同比下降39%，环比下降40% [60] 资产管理业务 - 资产管理业务净收入为2亿元人民币，同比下降26%，环比下降27%；其中一次性佣金和基于业绩的收入均下降，而经常性服务费用同比增长5% [29][60] - 聚焦资产管理规模（AUM）略增至1561亿元人民币，其中私募股权略增至1327亿元人民币，公共证券略降至104亿元人民币 [30] 海外业务 - 海外部门净收入为1.9亿元人民币，同比下降44%，环比下降2.3%，占集团总收入的24% [23] - 海外交易价值达到24亿元人民币，同比下降35%，环比增长3%，占集团总交易价值的16% [24] - 海外AUM为291亿元人民币，同比增长12%，环比增长3%，占集团总AUM的18% [24] 各产品业务 - 私募二级融资标准化产品类别同比下降69%，环比下降40%，交易价值为40亿元人民币，主要由CTA策略和反向策略组成 [21][22] - 共同基金交易价值为71亿元人民币，主要是货币基金和同业存单基金；共同基金2B业务提供超10000只基金，小金库服务超200家机构客户 [22] - 私募股权基金交易价值为32亿元人民币，同比下降33%，环比增长5% [23] - 受新短期监管政策影响，第一季度保护性资产交易价值为7亿元人民币，同比下降17%，环比下降40% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，MSCI海外中国指数下跌23%，上证综指下跌11%，纳斯达克和标普500分别下跌9%和5% [48] - 2022年第一季度，新发行共同基金同比下降74%，环比下降57% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年给客户的资产配置策略是保护优先，然后增长，以客户为中心，以生存为底线 [19] - 第一季度采取五项核心业务策略，包括全面降低成本、利用多维服务触达客户、努力开发新产品、保持高生产力、在疫情防控和封锁期间建立良好人际关系 [18] - 继续推进以客户为中心的管理策略，核心客户（钻石卡和黑卡）数量持续增长至近8300人，创历史新高，黑卡和钻石卡客户数量分别同比增长31%和7.3%，合计同比增长12% [27] - 2022年客户增长仍是重要战略，同时设立恢复流失客户和重新激活休眠客户的项目目标，总部聚焦客户标准化转化，以多策略基金满足客户保守资产需求 [28] - 发布首版诺亚首席投资官（CIO）报告，建议客户2022年采用保护优先、增长在后的策略，推动从产品驱动模式向以客户为中心和解决方案驱动模式转变 [63] - 继续扩大机构客户群，利用金库服务平台，认为这将为个人财富管理服务带来协同机会 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年初市场面临利率持续上升、信贷扩张、流动性崩溃和大量超额信贷等多因素叠加的逆风，市场波动将持续，建议客户保持理性，规避风险 [4][7] - 中国经济问题复杂，应延迟对中国经济的质疑和判断；中国未来发展方向是注重公平、鼓励科技创业、确保关键技术安全可控，推动高质量经济发展，建议投资者将部分资金配置到早期科技基金 [10][12][13] - 尽管第一季度面临诸多挑战，但公司以客户为中心的理念使核心客户群扩大，在客户细分策略上取得进展，非确定性收入环比增长8% [49] - 公司认为维持与客户的沟通并引导他们度过市场挑战至关重要，在这方面做得很好 [54] - 虽然疫情和宏观环境带来负面影响，但也增加了客户对资产配置选择和安全缓冲的需求，公司凭借强大的资产负债表和流动性，将继续在客户界面和市场份额拓展方面进行投资 [75][76] - 第一季度业绩略低于预期，主要是上海全市封控和保险许可证申请时间长，但后续季度有能力弥补差距 [77][78] 其他重要信息 - 3月起上海进入封控阶段，公司成立多个疫情危机管理项目团队，包括集团管理团队、疫情形势评估团队、疫情沟通团队、疫情应急响应团队和疫情后恢复团队，以应对疫情影响 [35][36][37][38] - 过去40天，公司为上海员工配送超500趟食品和药品，为感染员工提供医疗支持，为核心和老年客户配送超1200趟物资，协调资源满足客户医疗需求，捐赠医疗物资，并为员工和客户提供心理咨询课程 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资产管理产品赎回情况及不同层级客户表现，以及基金销售时与管理公司谈判的费用压力 - 公司未看到大量资金净流出，而是不同策略间的战略再分配，从追求市场阿尔法的多头基金转向更平衡的产品，如CTA和多策略产品 [66][67] - 基金供应商的费用压力取决于基金表现，公司合作的供应商在费用比率上未出现太大下行压力，且公司几年前就开始向更平衡的投资组合转型，退出部分多头基金，这也是2021年实现较高附带收益的原因之一 [68][69] 问题2: 保险销售受监管影响情况及第二季度恢复情况，以及疫情对业务的影响和实现全年净利润指引的计划 - 新保险监管规定于2022年1月1日起实施，此前全国互联网销售停止，需在特定城市获得许可证才能销售；公司在第一季度获得许可，第二季度恢复销售，财务结果将在第二季度体现 [72][73] - 疫情虽带来负面影响，但全国仍能举办小规模客户会议，客户与公司互动更频繁；公司在产品分销、线上分享和服务多样性方面准备更充分，能为客户提供更多选择；公司认为这也是机遇，将继续在客户界面和市场份额拓展方面投资 [73][74][76] - 公司在制定预算和指引时已预计第一季度具有挑战性，但上海封控和保险许可证申请时间超出预期，导致第一季度利润略低于计划，不过后续季度有能力弥补差距 [77][78] 问题3: 微笑金库业务进展对交易价值或收入的贡献，以及关系经理数量减少的原因 - 微笑金库是共同基金平台的机构版，第一季度正式开展活动，公司看到市场服务缺口，利用共同基金研究能力为机构提供解决方案，第一季度新增约250家客户，数量仍在加速增长；收入贡献尚需时间显现，但公司对后续季度增长有信心 [81][82][84][85] - 关系经理数量的轻微变化是人才升级的结果，公司从人才保留转向人才升级，筛选更优秀的关系经理；同时，随着客户回流，关系经理也随之流入 [85][86][87] 问题4: 香港团队的最新情况 - 公司表示由于中国PI（可能指相关企业）面临压力，香港上市是一个明显的选择，但目前无法对此发表评论 [89]

公司发展历程 - 2005年8月公司创始人创立诺亚投资，开启业务[303] - 2007年红杉资本中国对公司进行投资[303] - 2010年11月公司在纽约证券交易所上市，成为中国首家独立财富管理公司[303] 公司场地与设施 - 2021年5月公司购买约7.2万平方米办公场地作为新总部[307] 业务收入占比 - 2021年财富管理、资产管理和其他业务分别占公司总净收入的74.2%、24.2%和1.6%[310] - 2019 - 2021年财富管理业务净收入分别为23.193亿人民币、23.663亿人民币和31.949亿人民币（5.013亿美元），分别占总收入的68.4%、71.6%和74.2%[327] - 2021年海外产品收入占公司总收入的23.4%[332] - 2019 - 2021年其他业务分别占净收入的8.5%、1.9%和1.3%[393] 客户相关数据 - 截至2021年12月31日，公司约有42,764名活跃客户，其中黑卡和钻石卡客户分别为1,722名和6,475名，人均AUA分别为7.61亿人民币（1.19亿美元）和1.65亿人民币（2600万美元）[318][319] - 2021年公司客户复购率为64.7%[323] 产品业务占比 - 2021年，共同基金产品、私募二级产品、私募股权产品和其他产品占比分别为38.2%、38.9%、18.6%和4.3%[331] 投资者教育与活动 - 投资者教育服务已组织超400场培训，吸引超20000名投资者[335] - 2021年举办21场线上和4场线下投资者研讨会和财富管理论坛，约1900名客户参加，超700人在线观看[394] 资产管理业务AUM - 2019 - 2021年末资产管理业务AUM分别为1702亿元、1528亿元和1560亿元（245亿美元）[338] Gopher业务情况 - 2021年末Gopher超80%的AUM为私募股权投资[340] - 2021年末Gopher私募股权投资AUM为1309亿元（205亿美元），覆盖84只PE/VC FoFs，投资超7000家公司[343] - 2021年末房地产投资包括上海两栋写字楼和美国两个租赁公寓项目[349] - 2021年二季度末Gopher成功退出约300亿元的私人信贷产品投资[350] - 2021年末Gopher海外AUM达284亿元（45亿美元），占资产管理业务总AUM的18.2%[351] - 2021年末Gopher投资的超400家公司成功上市，超100家成为估值超10亿美元的独角兽公司[352] 合作伙伴关系 - 2019 - 2021年公司共与超100家产品和投资合作伙伴合作[353] - 公司与2021年中国前20名VC基金经理中的15家以及国际前20名PE公司中的9家建立合作关系[354] 销售团队情况 - 2019 - 2020年优化销售团队，关系经理总数从2019年底的1288人降至2020年底的1231人，2021年增至1316人[381] - 2021年每位关系经理的净收入为人民币330万元（约合50万美元），是行业同行的三倍多[386] 客户服务网络 - 截至2021年12月31日，客户服务网络覆盖中国内地84个城市[389] - 截至2021年12月31日，有19名客服中心代表[390] 业务管理措施 - 公司为资产管理业务的拟投资项目指定团队进行尽职调查，必要时聘请第三方服务提供商[368] - 公司建立了完整的风险管理系统，实时监控资产管理产品表现[371] - 公司通过“诺亚三角”解决方案为客户提供高效专业服务[374] 新业务开展 - 2021年公司在集团层面设立战略客户中心，开展业务对业务的资金管理服务[397] 平台投资情况 - 自2019年7月和2020年6月分别推出境内外共同基金平台Fund Smile和iNoah后，通过这两个平台完成的投资额分别为1532亿元人民币和3.1亿美元[410] 员工相关数据 - 截至2021年12月31日，公司共有3148名员工，其中研发团队有414人，约占总员工数的13.2%[416] - 公司研发费用从2019年的2.259亿元人民币增加到2020年的2.536亿元人民币，并在2021年进一步增至3.604亿元人民币（5660万美元）[417] - 2021年，公司员工参加信息安全培训的总时长超过2000小时[423] - 截至2021年12月31日，女性员工占公司员工总数的61.8%，占高级管理团队的36.7%，员工平均培训时长约77.6小时[436] 公司知识产权 - 截至2021年12月31日，公司拥有581个注册商标（其中中国大陆462个，中国香港、中国台湾、美国、欧洲、新加坡、加拿大、印度、澳大利亚等国家和地区119个）、101个软件著作权、100个注册域名和3项中国大陆发明专利[425] 公司内部控制与风险管理 - 公司采用多种内部控制和风险管理政策，包括内幕交易、举报、关联交易、反腐败、反洗钱和制裁相关政策等[401] 公司技术平台 - 公司拥有便捷的在线交易平台，如WeNoah、Fund Smile和iNoah，可促进大部分财富管理和资产管理产品的在线投资[410] - 公司开发的自动化投资管理系统GIMSP包含超7000家潜在投资组合公司信息，能将承诺份额映射的前置时间从传统的“T + N”缩短至“T + 1”[411] - 公司升级的CRM平台中的共同基金工作站，能为客户关系经理提供实时市场数据，帮助其进行投资产品分析和推荐[412] 公司福利保障 - 公司参与政府主办的社会保障计划，还为董事会董事、高管和员工购买董事及高级职员责任保险[429] 公司荣誉 - 2021年公司获工信部AAA级企业社会责任报告评级，获联合国妇女署中国WEPs奖“透明度与报告”奖项[431] 公司ESG相关 - 2020 - 2021年，公司与歌斐资产管理公司加入联合国支持的负责任投资原则倡议，公司是中国首个参与该倡议的独立财富管理公司[438] - 2020年公司成立ESG可持续发展委员会，高级管理人员的关键绩效指标纳入ESG指标[439] - 2020 - 2021年，歌斐资产管理公司联合50家基金经理发起中国资管ESG投资联盟，并发布ESG责任投资报告[440] 公司公益活动 - 截至2021年12月31日，公司、员工和客户捐赠超357,000棵梭梭树，种植面积超1,238.5英亩，固沙3.57平方公里，“诺亚方舟 - 生物多样性保护”项目识别出23种珍稀物种[441] - 2015 - 2021年，公司在中国超50个城市组织220系列诺亚关爱课程，超27,000人受益[442] - 公司员工和客户为抗击新冠疫情捐赠约40,000个口罩、105万元人民币、990公斤消毒剂和一批防护服，向河南和山西捐赠200万元人民币[444] 私募相关法规 - 2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，合格投资者包括净资产不低于1000万元人民币的机构投资者、金融资产不低于300万元人民币或近三年年均收入不低于50万元人民币的个人投资者等[456] - 2014年2月7日起实施《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，规范私募基金管理人登记和基金备案程序及要求[457] - 2018年12月，AMAC更新《私募投资基金管理人登记须知》，新申请登记需说明相关情况，高级管理人员兼职人数不超总数50%[459] - 2020年12月30日，CSRC发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，提出六方面禁止性要求[464] - 2016年4月15日，AMAC发布《私募投资基金募集行为管理办法》，规定两类机构可募资并明确程序[467] - 2017年6月28日，AMAC发布《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，将投资者分为两类并明确识别要求[467] 金融行业其他法规 - 2019年版负面清单规定，提供增值电信服务（电商、国内多方通信、数据收集传输服务和呼叫中心除外）的公司，外资持股不得超过50%[448] - 2008年5月4日，CBRC和PBOC发布指引，允许省级政府试点设立小额贷款公司，单个主体出资不超注册资本10%[471] - 安徽规定小额贷款公司不得接受公众存款，银行借款余额不超净资本50%，同一借款人贷款不超注册资本5%等[472] - 小额贷款公司从银行、股东及其他非标准融资渠道借款余额不得超过净资产，通过发行债券等标准债务工具融资余额不得超过净资产4倍[475] - 2015年7月18日，多部门发布互联网金融健康发展指导意见[477] - 2016年4月12日，国务院办公厅发布互联网金融风险专项整治实施方案[477] - 2020年8月28日，CSRC发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，10月1日生效，对销售机构提出多方面要求[470] 税收法规 - 企业所得税法对所有国内企业征收统一税率25%，除非符合特定例外情况[486] - 境外注册企业“实际管理机构”在中国境内，需按全球收入的25%缴纳企业所得税[487] - 增值税适用税率为3%、6%、11%和17%[489] - 2016年5月1日起，建筑、房地产等行业改征增值税[489] - 资管产品应税行为在2018年1月1日前无需缴税，自该日起执行新规[491] - 增值税一般适用税率简化为17%、11%、6%和0%，小规模纳税人适用税率为3%；2018年5月1日起，17%和11%的扣除率分别调整为16%和10%，小规模纳税人定义为年销售额不超过500万元人民币[492] - 2018年11月7日至2021年11月6日，境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税[493] - 2019年4月1日起，增值税一般纳税人应税销售或进口货物适用的16%税率调整为13%，10%税率调整为9%；国内运输服务纳入增值税进项抵扣范围，航空和铁路客票适用9%的扣除率，水路和公路客票适用3%的扣除率；制造业和生活服务业纳税人可在当期可抵扣进项税额基础上加计10%抵减应纳税额[493] - 自2008年1月1日起，中国外商投资企业向外国投资者支付的股息需缴纳10%的预提税，公司作为开曼群岛控股公司，从中国子公司获得的股息通常需缴纳10%预提税[495] - 香港居民企业直接持有中国企业至少25%股权，经中国地方税务机关批准，中国企业向其支付股息的预提税税率从10%降至5%[496] - 2018年9月29日起，外国投资者用其应得/可分配利润增加现有被投资公司的实收资本/资本公积，符合条件可享受预提税递延纳税待遇[497] - 美国FATCA规定，对某些支付给非美国实体的美国来源款项，一般需按30%的税率扣缴税款[499] 其他法规 - 未缴纳社会保险的企业，需按逾期金额每日0.05%缴纳滞纳金，逾期不改正，处1 - 3倍罚款[485] - 员工带薪年假为5 - 15天，若被剥夺假期，可获3倍工资补偿[484] 金融账户信息交换法规 - CRS要求金融机构向相关税务机关识别并报告非居民客户的税务居民身份和账户信息，公司多家子公司及管理的私募基金已按要求向国家税务总局报告[500][501] - 2018年9月6日，中国内地与香港金融账户信息多边自动交换安排生效，双方于2018年9月进行首次自动交换[501] 国有资本划转法规 - 2017年11月9日，国务院修订国有资本划转机制，规定仅特定类型实体划转股份至社保基金，私募基金非规定类型[461] 再融资规则 - 2020年2月14日，CSRC发布新再融资规则，缩短认购股份锁定期，增加定价折扣和定增最大股份数量[463]

财务数据和关键指标变化 - 2021年实现净收入43亿元人民币，同比增长30%；非GAAP归属股东净利润14亿元人民币，同比增长22%，比年度指引高14.4% [15] - 一次性佣金、管理费和基于业绩的收入分别同比增长43%、4.4%和243% [18] - 2021年投资收入为6500万元人民币，2020年为亏损8600万元人民币；附属公司股权收益从上年的不到100万元人民币增至3.02亿元人民币 [49] - 2021年非GAAP净利润为14亿元人民币，同比增长22%，利润率为32%，比年度指引上限高6% [50] - 第四季度净收入为13亿元人民币，同比增长32%，环比增长39%；一次性佣金4.79亿元人民币，同比增长76%，环比增长123%；经常性收入5.58亿元人民币，同比增长28%，环比下降2%；基于业绩的收入1.73亿元人民币，同比下降16%，但环比增长111% [57] - 第四季度总运营成本和费用为11亿元人民币，同比增长83%，环比增长66%；运营利润为1.32亿元人民币，同比下降61%，环比下降42% [58] - 第四季度非GAAP净利润为2900万元人民币，同比增长10%，环比增长2% [59] - 截至2021年12月，现金增加至34亿元人民币，总资产为109亿元人民币；流动比率为2.4倍，资产负债率为25.2% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 2021年净收入达32亿元人民币，同比增长35%，占集团总净收入的74% [51] - 2021年金融产品交易价值为972亿元人民币，同比略有增长2.6%；其中私募股权为181亿元人民币，同比增长1.1%；私募二级融资标准化产品为378亿元人民币，同比增长7.4%；共同基金为372亿元人民币，同比略有下降2.1%；保险等其他综合服务交易价值达42亿元人民币，同比增长35% [19] - 2021年活跃客户总数（包括仅投资共同基金的客户）超过4.2万人，同比增长25%；黑卡和钻石卡客户总数同比增长18.2%，其中黑卡客户增长38%，钻石卡客户增长14% [19] 资产管理业务 - 2021年净收入为10.4亿元人民币，同比增长19% [23] - Gopher的资产管理规模（AUM）略有增长2%，达到1560亿元人民币；其中私募股权AUM为1310亿元人民币，同比增长11%；公开证券为110亿元人民币，同比增长13.4%；房地产资产同比下降48%至66亿元人民币 [23] 海外业务 - 2021年净收入为10亿元人民币，同比增长38.6%，较2019年增长7% [17] - 海外交易估值达到143亿元人民币，同比大幅增长61%；海外AUM为284亿元人民币，占集团总AUM的18.2%，较2020年底增长14% [18] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划建议财富管理客户采取“先保护后增长”的策略，积极检查资产配置，平衡全球资产配置，在二级市场采用多策略投资组合配置策略，在一级市场更注重硬科技的跨周期早期投资 [12] - 公司从非标准化产品向基于净值的产品成功转型，并进一步优化客户的资产配置；从产品驱动向以客户为中心进行内部和结构转型 [13] - 2021年重新定位为专注服务全球高净值客户的财富管理公司，连接全球领先的资产管理公司，为高净值和具有社会责任感的家庭和机构提供高质量的财富管理服务 [38] - 2022年将继续理解和反思财富管理行业，尊重常识和市场，深化组织变革，真正践行以客户为中心，为客户创造价值 [40] - 行业监管宽松周期结束，销售导向成为过去，国内私人银行为客户提供的底层资产从房地产债券转向基于净值的债券，迎来权益产品时代，行业竞争需要以客户为中心 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在复杂的市场环境下，成功实现净收入和净利润的创纪录增长，得益于以客户为中心的战略和对客户关系的投资 [43] - 2022年市场仍将充满不确定性和波动，公司客户表现出高风险厌恶偏好，公司将致力于优化客户服务和产品供应，通过提升产品选择、研究和技术能力为客户和股东创造价值 [62] - 2022年公司计划提供更多市场风险中性的替代产品，如Gopher的目标策略产品、固定收益、对冲基金和保险产品，通过扩大核心客户群、增加市场份额和提高现有客户的钱包份额来实现增长 [64] - 2022年公司将继续实施战略支出预算，专注于核心客户获取、关键城市的个人改进、孵化创新产品和服务以及关键运营和数字化转型，为长期增长奠定结构基础 [65] - 公司预计2022年非GAAP净利润在14.5亿元至15.5亿元人民币之间 [66] 其他重要信息 - 2021年公司推出Smile Treasury SaaS平台，连接中小企业，为其提供定制的资金管理服务，方便在线现金管理 [21] - 截至2021年底，Smile Treasury覆盖市场上95%的共同基金和90%的共同基金经理，服务来自14个行业的机构客户 [22] - 自2014年以来，公司连续七年发布企业可持续发展报告，该报告在第四届中国国际进口博览会上被工业和信息化部授予AAA高风险评级，这是中国私人金融公司首次获此荣誉 [31] - 2021年公司在国内基金和海外Noah平台上推出特殊ESG功能，在Gopher投资组合中确定了一些符合可持续发展原则的优秀投资案例；与合作伙伴和客户一起在腾格里沙漠植树约36万棵，并通过诺亚方舟生物多样性保护项目确定了23篇论文 [32] - 2021年公司获得国际标准的温室气体排放信息认证，成为中国首家实践该标准的企业 [33] - 2021年公司积极推动妇女平等权利，年底女性员工占比62%，女性高管占比37%，公司董事会中有三分之一为女性成员，公司还获得了联合国妇女署亚太地区WEPs透明度和报告中国奖 [34] - 公司可能会被美国证券交易委员会（SEC）临时列为“有识别标记的发行人”，其美国存托股票可能面临2024年初从纽约证券交易所退市的风险；此外，美国正在考虑立法将非检查年限从三年缩短至两年，公司将继续监测市场发展并评估所有战略选择 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：基于去年第四季度和年初至今的市场环境，在共同基金和员工细分产品方面，产品偏好是否有变化？ - 客户投资偏好变得相当保守，更注重整体资产配置策略的健康检查，明显转向持有现金、配置更多保险产品以及采用一些信托结构设计来隔离风险资产 [69][70] 问题2：第四季度成本增长的战略考虑是什么，在今年的市场环境和中国疫情情况下是否合理？ - 第四季度成本增长是季节性因素和转型结果的混合。第四季度是传统的年度客户活动旺季，营销费用增加；同时，关系经理薪酬方案升级，固定薪酬提高，也增加了费用 [72] 问题3：近期中国API和香港股市表现不佳，对Gopher的AUM和第三方管理产品的业绩有何影响，对客户的投资行为有何影响？ - 公司自2019年开始转型，调整产品组合，截至2021年底，已基本完成私人信贷产品和与房地产相关的信贷敞口的调整，使客户投资组合更加稳定 [76] - 市场波动和不确定性导致客户对资产配置的需求发生转变，他们更加厌恶风险，对保护和配置型产品表现出浓厚兴趣 [79] 问题4：贷款业务的重组进展如何，未来是否会继续为该业务计提更多信贷成本？ - 公司已主动退出原贷款产品，未来将继续退出此类产品。根据与审计合作的验证模型，大部分信贷损失已计算，预计随着业务扩展，此类准备金不会大幅增加 [83] 问题5：净利润率从之前的32% - 35%降至第四季度的21% - 22%，是否还期望维持该水平？关系经理数量在第四季度下降的原因是什么，今年有何计划？ - 第四季度净利润率下降是由于营销活动集中和固定薪酬增加。公司通常从年度预算角度看待利润率，目标是维持30% - 35%的运营利润率，第四季度是低谷期，但整体运营利润率接近28% - 29% [85][86] - 关系经理数量下降是由于进行了主动调整，将高绩效的注册经理任命为直接客户接口或账户代表，同时对低绩效的关系经理进行了调整。2022年公司将继续投入合理预算招聘关系经理，预计数量将适度增加 [87][88] 问题6：公司资产负债表强劲，现金充裕，在股价波动的情况下，是否愿意考虑以股票回购的形式向股东返还资本？ - 公司管理层将此作为考虑因素之一，并在内部会议上进行了广泛讨论，但需等待合适时机。公司会保持充足的流动性以应对市场不确定性，同时也会考虑为股东创造价值和回报 [92][93]

净收入情况 - 2021年第四季度净收入为12.601亿元人民币（1.977亿美元），同比增长32.2%，环比增长38.6%[2] - 2021年全年净收入为42.931亿元人民币（6.737亿美元），同比增长29.9%[7] - 2021年第四季度净收入为12.601亿元人民币（1.977亿美元），同比增长32.2%[24] - 2021年全年净收入为42.931亿元人民币（6.737亿美元），同比增长29.9%[43] - 2021年第四季度净收入为2.739亿元人民币（4300万美元），2020年同期净亏损15.729亿元人民币[38] - 2021年全年净收入为13.061亿元人民币（2.05亿美元），2020年全年净亏损7.435亿元人民币[54] - 2021年第四季度总营收12.72433亿元人民币，较2020年12月31日增长32.7%[78] - 2021年全年总营收43.266亿元人民币，较2020年增长30.1%[79] - 2021年第四季度净营收12.60054亿元人民币，较2020年增长32.2%[78] - 2021年全年净营收42.93094亿元人民币，较2020年增长29.9%[79] - 2021年全年总营收43.27亿元，2020年为33.25亿元[90][92] - 2021年全年净营收42.93亿元，2020年为33.06亿元[90][92] - 2021年第四季度总营收12.72亿元，2020年同期为9.59亿元[94][95] 经营收入情况 - 2021年第四季度经营收入为1.323亿元人民币（2080万美元），同比下降60.6%[3] - 2021年全年经营收入为11.989亿元人民币（1.881亿美元），同比下降4.7%[8] - 2021年第四季度运营收入1.32288亿元人民币，较2020年下降60.6%[78] - 2021年全年运营收入11.98898亿元人民币，较2020年下降4.7%[79] - 2021年第四季度公司运营收入为1.32亿元人民币，而2020年为3.35亿元人民币[87][89] - 2021年全年运营收入为11.99亿元，2020年为12.58亿元[90][92] 净利润情况 - 2021年第四季度归属诺亚股东的净利润为2.813亿元人民币（4410万美元），2020年同期为净亏损15.735亿元人民币[4] - 2021年全年归属诺亚股东的净利润为13.141亿元人民币（2.062亿美元），2020年全年为净亏损7.452亿元人民币[9] - 2021年第四季度净利润为2.74亿元人民币（4298.3万美元），而2020年为亏损15.73亿元人民币[80] - 2021年全年净利润为13.06亿元人民币（2.05亿美元），而2020年为亏损7.44亿元人民币[81] - 2021年全年归属诺亚股东的净收入为1.31亿元，2020年为亏损0.75亿元[101] - 2021年全年调整后归属诺亚股东的净收入为1.37亿元，较2020年的1.13亿元增长21.5%[101] - 2021年第四季度归属诺亚股东的净收入为0.28亿元，2020年同期为亏损1.57亿元；调整后归属诺亚股东的净收入2021年为0.29亿元，较2020年的0.26亿元增长10.3%[99] 注册客户情况 - 截至2021年12月31日，注册客户总数为411,981人，同比增长14.2%，环比增长1.4%[12] - 截至2021年12月31日，注册客户数量为411981人，较2020年增长14.2%[83] 投资产品分销情况 - 2021年第四季度投资产品分销总额为210亿元人民币（33亿美元），同比下降1.3%[15] - 2021年全年投资产品分销总额为972亿元人民币（153亿美元），同比增长2.6%[16] - 2021年全年，公司分销投资产品规模为972亿元人民币（153亿美元）[71] - 2021年第四季度总交易价值为210.43亿元人民币，较2020年减少1.3%[83] - 2021年全年总交易价值为972.03亿元人民币，较2020年增长2.6%[85] 资产管理规模情况 - 截至2021年12月31日，管理的总资产为1560亿元人民币（245亿美元），较2020年12月31日增长2.1%[20] - 截至2021年12月31日，公司通过歌斐资产管理的资产规模为1560亿元人民币（245亿美元）[71] 一次性佣金净收入情况 - 2021年第四季度一次性佣金净收入为4.72亿元人民币（7410万美元），同比增长100.2%[25] - 2021年全年一次性佣金净收入为11.746亿元人民币（1.843亿美元），同比增长54.1%[44] 运营成本和费用情况 - 2021年第四季度运营成本和费用为11.278亿元人民币（1.77亿美元），同比增长82.6%[30] - 2021年全年运营成本和费用为30.942亿元人民币（4.855亿美元），同比增长51.1%[47] - 2021年第四季度运营成本和费用11.27766亿元人民币，较2020年增长82.6%[78] - 2021年全年运营成本和费用30.94196亿元人民币，较2020年增长51.1%[79] - 2021年全年运营成本和费用为30.94亿元，2020年为20.47亿元[90][92] 运营利润率情况 - 2021年第四季度运营利润率为10.5%，2020年同期为35.2%[34] - 2021年全年运营利润率为27.9%，2020年全年为38.1%[50] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为34.046亿元人民币（5.34257亿美元），2020年12月31日为50.052亿元人民币，2021年9月30日为28.29481亿元人民币[57][77] 现金流情况 - 2021年第四季度，公司经营活动产生的净现金流入为6.592亿元人民币（1.034亿美元），2020年同期为5.683亿元人民币；2021年全年为15.218亿元人民币（2.388亿美元），2020年全年为7.963亿元人民币[58] - 2021年第四季度，公司投资活动产生的净现金流出为6740万元人民币（1060万美元），2020年同期为净现金流入1.895亿元人民币；2021年全年为25.721亿元人民币（4.036亿美元），2020年全年为净现金流入3.526亿元人民币[59] - 2021年第四季度，公司融资活动产生的净现金流入为2090万元人民币（330万美元），2020年同期为净现金流出2.554亿元人民币；2021年全年为净现金流出5.131亿元人民币（8050万美元），2020年全年为净现金流出3.714亿元人民币[60] 未来净利润预计情况 - 2022年非美国通用会计准则下归属于诺亚股东的全年净利润预计在14.5亿至15.5亿元人民币之间[63] 客户服务情况 - 公司通过分布于中国内地84个城市的1316名客户关系经理为客户提供服务[72] 汇率情况 - 公告中人民币兑美元汇率为6.3726:1，为2021年12月30日美联储H.10统计发布的中午买入汇率[74] 公司资产负债情况 - 截至2021年12月31日，公司总资产为108.89789亿元人民币（17.08847亿美元），总负债为27.48148亿元人民币（4.31244亿美元），股东权益为81.41641亿元人民币（12.77603亿美元）[77] 外汇换算调整亏损情况 - 2021年第四季度外汇换算调整亏损为1409.4万元人民币（221.2万美元），较2020年减少85.7%[80] - 2021年全年外汇换算调整亏损为6085.1万元人民币（954.9万美元），较2020年减少65.6%[81] 活跃客户数量情况 - 2021年第四季度活跃客户数量为3575人，较2020年减少32.1%[84] 各业务线净收入情况 - 2021年第四季度财富管理业务净收入为9.69亿元人民币，资产管理业务净收入为2.74亿元人民币，其他业务净收入为1695.7万元人民币[87] - 2021年全年总营收43.27亿元，其中财富管理业务2021年为32.12亿元，2020年为23.79亿元；资产管理业务2021年为10.46亿元，2020年为8.80亿元；其他业务2021年为0.68亿元，2020年为0.65亿元[90][92] 各地区营收情况 - 2021年第四季度总营收12.72亿元，其中中国大陆地区2021年为10.77亿元，2020年为7.80亿元；中国香港地区2021年为1.73亿元，2020年为1.54亿元；其他地区2021年为0.22亿元，2020年为0.25亿元[94][95] 净利润率及每股净收入情况 - 2021年全年归属诺亚股东的净利润率为30.6%，2020年为 - 22.5%；非GAAP净利润率2021年为32.0%，2020年为34.2%[101] - 2021年全年归属诺亚股东的摊薄后每股净收入为19.45元，2020年为亏损12.01元；非GAAP摊薄后每股净收入2021年为20.32元，较2020年的18.12元增长12.2%[101]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入9亿元人民币，同比增长20.3%，非GAAP归属股东净利润3.4亿元人民币，同比增长7.5%；截至6月30日，非GAAP净利润达8亿元人民币，完成全年指引的66.7% [5] - 2021年上半年净收入21亿元人民币，同比增长42%，主要因一次性佣金增长69%和超额附带权益收入 [24] - 第二季度一次性佣金2.46亿元人民币，同比增长94.5%，环比下降23.6%；经常性服务费近5亿元人民币，同比和环比均增长5%；基于业绩的收入1.22亿元人民币，同比增长34%，环比下降70%；运营收入3.354亿元人民币，同比增长5%，环比下降33.2%，运营利润率37.3% [23] - 上半年运营收入8.37亿元人民币，同比增长45%，运营利润率39.4%；薪酬相关费用9.779亿元人民币，同比增长40.6%；销售费用增至1.823亿元人民币，同比增长70%；非GAAP净利润近8亿元人民币，同比增长40% [27] - 债务资产比率从上个季度的24.8%改善至22.5%，本季度末现金余额27亿元人民币 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富管理业务2021年上半年净收入15亿元人民币，同比增长43.5%，占总净收入约70% [28] - 资产管理业务2021年上半年净收入5.26亿元人民币，同比增长约51.6% [28] - 第二季度交易价值250亿元人民币，同比增长16.6%；私募二级市场基金交易价值77亿元人民币，同比增长7.6%；共同基金交易价值94亿元人民币，同比下降13.3%；歌斐管理的私募股权母基金资金流入65亿元人民币，是去年同期的2.57倍 [6] - 上半年活跃客户同比增加46%至32945人，总交易价值521亿元人民币，同比增长16.7%；长期产品如私募二级市场基金产品交易价值206亿元人民币，同比增长10%；歌斐管理的私募股权母基金产品资产管理规模同比增长13.6% [26] - 截至6月30日，歌斐资产管理规模1559亿元人民币，公募证券资产管理规模111亿元人民币，较第一季度末增长5.5%；私募股权资产管理规模1277亿元人民币，较第一季度末增长4.8% [11] - 海外业务净收入2.3亿元人民币，同比增长23%；海外资产管理规模279亿元人民币，较2021年第一季度末增长7.4%，占集团总资产管理规模的17.1% [6] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从产品驱动向以客户为导向转型，建立客户识别系统，提升分支机构人才密度，采用诺亚三角服务模式和数字化转型，为客户提供合适产品和服务 [8][9] - 2021年加大招聘客户经理力度，上半年新增近200人，精英客户经理流失率保持在1.7%的行业低位；对财富管理部门进行新的组织设计，聚焦客户体验和需求 [10] - 歌斐建立39人投研团队，深入研究客户画像，优化投资组合管理报告；下半年将扩大AR、SR、FR团队，提升客户营销活动质量，实施矩阵管理 [13][14] - 公司建立员工新排名和资格体系，拓宽员工职业发展通道，优化薪酬体系，超三分之二关键岗位员工加薪 [17] - 公司规划新总部大楼，提升客户接待界面和参观体验，全面改善和焕新品牌形象 [19] - 公司成立可持续发展委员会，增强ESG意识，发布减碳宣言，设定碳中性目标 [19] - 公司收购新总部办公物业，参与iCapital Network募资，改善海外产品供应，拓展歌斐产品国际分销渠道 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着监管持续调整，金融行业合规成本增加，合规对金融机构生死攸关；公司完成转型，二季度保持同比稳定增长 [4] - 标准化产品难免同质化，公司服务要更具针对性和以客户为导向，追求长期可持续发展，以合规经营为目标，以生存为底线 [16] - 尽管资本市场短期有波动，但客户向新经济投资转型的趋势不可逆转，中国房地产和非标产品投资受限，股权市场持续活跃；公司美国产品表现强劲，海外业务今年恢复良好 [39][40][41] 其他重要信息 - 公司已退出320亿元人民币的私募信贷产品并完成向客户分配，除部分未结清产品外，成功退出并分配了AUM中所有非标准化单一交易对手私募信贷产品 [5][22] - 公司已与超70%受Camsing事件影响的客户达成和解，AUM企稳并进入稳定增长阶段，标普将公司评级展望上调至稳定，确认长期投资级信用评级BBB - [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于共同基金，其留存率是否有重大变化，二季度是否有大额赎回，能否提供7月和8月的最新交易量情况 - 共同基金分销略有放缓约13%，截至6月30日，总AUM共同基金留存期仅缩短约四天，余额保持稳定；客户购买或配置共同基金受产品间隔影响，与零售市场行为不同；亚洲市场较前期有所降温 [34] 问题2: 近期监管暂停住宅房地产私募基金注册，是否会影响公司未来房地产产品销售 - 对公司住宅类房地产基金影响极小，公司2017年起已完全退出该类投资，目前仅持有部分股权类房地产基金和上海几处办公楼 [35][36] 问题3: 私募股权和对冲基金产品分销受监管收紧和市场波动影响，以及二季度的结算费用情况 - 二季度有额外30 - 40人来协商结算，采用与去年类似的结算流程；基金有海外和国内上市退出途径，虽资本市场短期不确定性增加，但客户向新经济投资转型趋势不可逆转；公司美国产品表现强劲，海外业务今年恢复良好 [38][39][41] 问题4: 请详细解释黑卡和钻石卡客户增长的原因，以及精英客户经理占比和流失率略高于去年的原因 - 二季度精英客户经理约占总客户经理团队的30%，过去几个季度保持稳定；除诺亚三角服务模式和数字化，公司在下半年将加大对黑卡和钻石卡计划福利系统和忠诚度计划的投资；举办专属活动提升客户服务体验，有效促进与核心客户的连接；公司服务模式向团队服务转型，过去依赖单人服务的时代可能已过去 [43][44][47]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入12.2亿元人民币，同比增长64.1%，其中一次性佣金3.232亿元人民币，同比增长53.3%，经常性服务费4.749亿元人民币，同比增长5.6%，基于业绩的收入4.031亿元人民币，同比增长近20倍 [5] - 非GAAP归属于股东的净收入达4.619亿元人民币创历史新高，同比增长79.7% [5] - 第一季度营业收入7.223亿元人民币，同比增长47.5% [12] - 非GAAP净利润率从2020年的34.2%提升至本季度的37.7%，营业利润率从2020年的38.1%提升至本季度的41% [13] - 第一季度运营收入5.024亿元人民币，同比增长96%，环比增长近50%，运营利润率41%，较上一季度的35.2%有所提升 [26] - 薪酬相关费用5.821亿元人民币，同比增长近60%，环比增长30% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 金融产品交易价值271亿元人民币，同比增长16.8%，标准化产品交易价值215亿元人民币，同比增长12.5%，其中二级市场股票基金同比增长23.4%至112亿元人民币，共同基金同比增长8.6%至100亿元人民币 [5] - 海外业务净收入3.375亿元人民币，同比增长62.5%，截至2021年3月31日，海外资产管理规模259.2亿元人民币，较2020年底增长3.9%，占集团总AUM的16.8% [6] - 财富管理业务净收入9.465亿元人民币，同比增长71.3%，环比增长47%，占本季度总净收入的77% [27] 资产管理业务 - 截至2021年3月31日，歌斐资产AUM达1541亿元人民币，其中公募证券AUM达105亿元人民币，同比增长14.5%，私募股权AUM为1219亿元人民币，同比增长10.4% [9] - 资产管理业务净收入2.7亿元人民币，同比增长63%，环比下降11.8% [27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从产品驱动向以客户为中心转型，深化组织改革，从个人领导向组织能力转变，升级为矩阵管理，实施资格体系和人岗匹配 [14] - 2021年是转型初始年，目标从文化、流程、组织和IT方面构建流程型组织，加强战略质量控制和流程管理，使客户服务、产品和运营标准化、高质量 [15] - 积极实践IPD项目管理，在产品渠道和国际运营方面建立不同IPD项目 [16] - 行业竞争激烈，银行等新竞争对手进入财富管理市场，但公司已进入财富管理2.0阶段，努力匹配客户需求与产品服务，而竞争对手还处于产品驱动阶段 [36][37] - 公司在合规方面有更高标准，在客户筛选和产品配置上更谨慎，且销售团队薪酬方案已升级多代，领先于竞争对手 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战和不确定性，但公司持续转型改革并取得成果，第一季度表现成功 [4] - 对业务发展前景有信心，将继续提升客户服务体验，优化产品供应 [30] - 考虑到市场波动和战略投资需求，对全年业绩预期保持合理保守 [33][34] 其他重要信息 - 2021年3月在澳门成功举办保险峰会，参会人数为2019年澳门保险峰会的77%，但总交易价值翻倍 [6] - 2021年2月，歌斐被全球FOF协会评为全球前20大二级基金之一，歌斐中国股票精选基金在截至2020年12月的三年复合年回报率方面排名世界第一 [10] - 公司已签订协议收购上海虹桥中央商务区的甲级写字楼，总面积7.2万平方米，可租赁面积6.3万平方米，总价约22亿元人民币，预计未来几个月完成交易 [28][29] - 公司发布了2020年第七份ESG报告，体现对ESG和责任投资的长期承诺 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不修订四年非GAAP净收入指引 - 公司虽对第一季度结果满意，但考虑到中国等亚洲市场全年的波动性，对市场超预期表现的预期保持合理保守，这会影响交易价值和客户投资热情 [33] - 公司今年持续进行战略投资，包括人才和技术方面，全年影响在第一季度未完全显现，预计后续投资将增加，需为战略投资预留空间 [34] 问题2: 介绍第二季度最新进展，以及是否面临来自中资银行的竞争及应对措施 - 公司将继续推广歌斐的目标回报产品，该产品受客户认可，预计第二季度数据会有体现，还会继续在澳门举办小型海外保险产品会议，目前营收和利润结果积极 [40] - 行业竞争激烈，银行等新竞争对手进入市场，但公司已进入财富管理2.0阶段，努力匹配客户需求与产品服务，而竞争对手还处于产品驱动阶段，公司在合规和销售团队薪酬方案上领先 [36][37][39]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年总营收为33.24712亿元人民币（5.09533亿美元），较2019年的34.13176亿元人民币有所下降[28] - 2020年净收入为-7.43522亿元人民币（-1.13951亿美元），而2019年为8.63759亿元人民币[28] - 2020年基本每股净亏损为24.02元人民币（3.68美元），2019年为27.12元人民币[28] - 2020年现金及现金等价物为50.05211亿元人民币（7.67082亿美元），高于2019年的43.87345亿元人民币[30] - 2020年总资产为93.99586亿元人民币（14.40548亿美元），较2019年的98.02604亿元人民币有所下降[30] - 2020年总负债为21.22215亿元人民币（3.25243亿美元），高于2019年的19.27644亿元人民币[30] - 2020年非GAAP调整后归属于诺亚股东的净收入为11.2965亿元人民币（1.73126亿美元）[35] - 2016 - 2020年公司净收入复合年增长率为7.1%[45] - 2018、2019和2020年，公司总收入的84.7%、81.4%和82.4%分别来自经常性服务费用和一次性佣金[46] - 2020年公司来自中国以外国家和地区的收入占总收入的21.9%[74] - 可变利益实体诺亚投资及其子公司2018 - 2020年净收入分别为7.145亿元、8.672亿元和9.786亿元（1.5亿美元），分别占公司总净收入的21.7%、25.6%和29.6%[112] - 2020年公司美国存托股票（ADS）交易价格在20.42 - 48.39美元之间波动[172] 各业务线数据关键指标变化 - 2018、2019和2020年，公司前三大独立投资产品合作伙伴分别占财富管理业务所分销产品总价值的44.5%、25.5%和27.4%[48] - 2018 - 2020年，公司分销的以房地产或房地产相关业务为标的资产的投资产品总值分别占所分销产品总值的33.0%、21.0%和0.8%[79] - 2018 - 2020年，房地产投资占公司总资产管理规模的比例分别为9.9%、10.3%和8.3%[79] - 公司提供财富管理、资产管理、借贷及其他服务，2020年财富管理、资产管理、借贷及其他业务分别占总净收入的71.6%、26.5%和1.9%[222] 公司业务风险 - 公司分销和管理的投资产品涉及违约、利率、流动性等多种风险，若未能识别和披露，将对公司产生不利影响[39][40][41] - 公司声誉和品牌对业务至关重要，监管调查、员工不当行为等可能损害声誉，影响业务和收入[42] - 投资组合表现不佳可能导致资产管理业务的AUM下降、收入和盈利能力降低[44] - 公司可能无法继续以历史增长率增长，若不能有效管理增长，业务可能受到重大不利影响[45] - 佣金和费率下降可能对公司收入、现金流和经营业绩产生不利影响[46] - 与产品合作伙伴关系的重新谈判或终止可能对公司业务产生重大影响[48] - 中国相关行业法律法规不断发展变化，可能对公司业务产生不利影响[49][50][52][53][54][55][57] - 客户赎回投资可能减少公司费用收入[58] - 公司贷款服务业务面临信用风险，可能对经营业绩产生不利影响[59] - 公司财富管理业务主要面临其他独立财富管理公司、商业银行及其财富管理子公司、私人银行和证券公司的竞争[63] - 公司资产管理业务面临市场上其他资产管理服务提供商的竞争，包括私募股权基金、房地产基金和公共证券基金的管理人[63] - 公司贷款和其他业务面临中国提供类似服务的一系列金融服务提供商的竞争[63] - 公司未能及时有效应对金融行业产品创新，可能对业务和经营业绩产生不利影响[66] - 公司若未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告经营业绩或防止欺诈，影响投资者信心和美国存托股票市场价格[67] - 公司业务受全球经济状况影响，全球或中国经济严重或长期低迷可能对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[70] - 公司业务面临国际运营风险，包括选择合适的国际扩张地区困难、理解当地市场和文化及遵守法规困难等[74][76] - 公司面临诉讼、监管行动等风险，如Gopher因关联方供应链应收账款欺诈收到客户索赔通知[89] - 未能确保网络安全和客户数据隐私，可能导致法律责任、声誉受损和业务受影响[91] - 公司偶尔成为网络攻击目标，随着业务扩展，攻击数量可能增加[94] - 信息技术系统故障可能对公司业务和盈利能力产生重大不利影响[98] - 公司可能无法防止知识产权被未经授权使用，影响产品和服务需求及收入[99] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，辩护成本高且可能导致重大权利损失[100] - 公司未来成功依赖于留住现有管理团队和关键员工，否则业务可能受干扰[103] - 若无法吸引和留住合格的客户关系经理，公司业务可能受损[105] - 公司保险覆盖范围有限，未投保的损失可能导致成本增加和资源转移[107] - 信用评级下调可能限制公司融资渠道并影响融资条款[108] - 若中国税务机关对诺亚投资进行转让定价调整，可能对公司合并净收入产生不利影响，且可能按高于中国人民银行公布的人民币基本贷款利率5%的利率征收惩罚性利息[120] - 《劳动合同法》《社会保险法》等劳动法规实施可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[170] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标不应用作GAAP指标的替代品，公司使用非GAAP调整后净收入以更好理解历史业务运营[31][32][33] 政策法规相关 - 2019年3月15日中国颁布《外商投资法》，2020年1月1日生效，取代之前的外商投资相关法律[126] - 根据2021年1月7日文件，宏观审慎管理模式下外债总额上限调整为各自净资产的1倍[129] - 自2015年6月1日起，外商投资企业最多100%的外币资本可按实际运营情况兑换为人民币资本[130] - 总统金融市场工作组报告允许新上市标准为上市公司提供至2022年1月1日的过渡期[138] - 《公平法案》规定，自2025年起，连续三年被列入美国证券交易委员会名单的发行人将从美国全国性证券交易所摘牌[141] - 《外国公司问责法案》要求，从2021年开始，若外国公司聘用无法被美国公众公司会计监督委员会检查的外国会计师事务所连续三年，美国证券交易委员会将禁止其在美国证券交易所上市[141] - 2010年6月，中国政府允许人民币兑美元缓慢升值；2015年6月起，人民币开始逐渐贬值[147] - 2013年7月美国证券交易委员会内部行政法庭一审对涉事中国会计师事务所作出不利判决[144] - 2015年2月6日，涉事中国会计师事务所与美国证券交易委员会达成和解[144] - 2018年12月7日，美国证券交易委员会和美国公众公司会计监督委员会发布联合声明，强调监管面临挑战[135] - 2020年4月21日，美国证券交易委员会和美国公众公司会计监督委员会再次发布联合声明，重申新兴市场披露不足风险[136] - 中国外汇管制规定限制人民币兑换外币，可能影响公司有效利用收入和投资价值，若无法获得足够外币，可能无法向股东支付外币股息[150] - 中国居民境外投资相关规定要求个人和企业注册并获批准，若股东未及时完成注册或修改，可能使股东、受益所有人或子公司面临罚款和法律制裁，最高罚款为汇出或汇入外汇总额的30%；严重违规时，罚款不低于30%且最高可达外汇总额[151][154] - 公司员工持有的股票期权注册若不符合规定，员工或公司可能面临罚款和法律制裁，员工行使股票期权需缴纳中国个人所得税，公司子公司有义务代扣代缴[158][159] - 公司从中国子公司获得的股息一般需缴纳10%的预扣税，因中国与开曼群岛无相关税收协定[160] - 香港子公司若直接持有中国企业至少25%股权，满足条件并获批准后，从中国子公司获得股息的预扣税税率可从10%降至5%[162] - 若公司或境外子公司被认定为中国居民企业，将按25%的税率对全球收入缴纳中国企业所得税；公司向非中国居民企业股东支付股息时需代扣10%预扣税；非中国居民企业股东出售ADS或普通股的收益可能需缴纳10%的中国税；非中国个人股东的股息或收益可能需缴纳20%的中国税[163] - 非居民企业间接转让中国应税财产，若符合特定条件，所得可能需缴纳最高10%的中国预提税，如海外企业75%以上股权价值直接或间接来自中国应税财产等[165] - 若扣缴义务人未履行义务，转让方需向中国税务机关申报纳税，否则税务机关可对转让方加收滞纳金，对扣缴义务人处以未缴税款50% - 300%的罚款[167] - 经济合作与发展组织（OECD）制定的共同报告标准（CRS）及其在中国和中国香港的实施立法，自2017年1月1日起生效，要求金融机构识别并向相关当局报告非居民客户的税务居民身份和账户详情[207] - 2018年9月6日，中国与中国香港之间的金融账户信息多边自动交换安排正式生效，双方于2018年9月进行了首次金融账户信息自动交换[207] 公司股权与治理相关 - 截至2021年3月31日，公司联合创始人王静波和殷哲持有28.3%的股本，控制61.0%的总投票权[179] - S&P Dow Jones和FTSE Russell更改指数纳入标准，排除多类股份公司和公众股东投票权不超过5%的公司[180] - 公司董事会目前不计划支付股息，投资公司ADS不应依赖未来股息收入[181] - 公司剩余的A类普通股可根据相关规则出售，注册后的股份以ADS形式在公开市场出售可能导致ADS价格下跌[183][184] - 若证券或行业分析师不发布公司研究报告或下调评级，公司ADS市场价格和交易量可能下降[185] - 公司组织章程包含限制他人收购控制权的条款，可能使A类普通股和ADS持有者失去溢价出售机会[186] - 公司为解决Camsing事件向受影响客户提供和解方案，将发行的A类普通股最多占2020年12月31日已发行股份总数的11.2%，占投票权的6.3%[189] - 若美国人士被视为直接、间接或推定拥有公司美国存托股份或普通股价值或投票权至少10%，可能被视为“美国股东”[202] - 公司在任何应税年度，若至少75%的年度总收入为被动收入，或至少50%的资产价值归因于产生被动收入的资产，则会被认定为被动外国投资公司（PFIC）[204] - 基于美国存托股份的市场价格、公司资产价值以及收入和资产的性质与构成，公司认为在2020年12月31日结束的应税年度是PFIC [206] - 公司需在每个财年结束后四个月内提交20 - F表格的年度报告[211] - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些规定，如无需提交10 - Q季度报告、8 - K当前报告等[210][212] - 公司作为开曼群岛公司在纽交所上市，可采用与纽交所公司治理上市标准不同的母国实践，可能使股东保护减少[213] 公司发展历程与定位 - 公司于2005年8月成立，2007年获红杉资本中国投资，2010年11月在纽交所上市[215] - 公司2010年开展资产管理业务，2012年诺亚正行获中国证监会颁发的“001”号基金销售牌照[216] - 公司2012年2月正式开展海外业务扩张，在多地设立办公室并获得多项牌照[217] - 公司是中国领先的财富和资产管理服务提供商，专注为高净值个人和企业提供全球投资和资产配置服务[220]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司总净收入33.1亿元，同比下降2.5%，主要因标准化产品费率降低和海外业务受疫情影响 [4] - 2020年GAAP归属股东净亏损7.452亿元，Non - GAAP归属股东净收入11.3亿元，同比增长25.3% [4] - 2020年全年运营费用21亿元，同比下降17.3%，Non - GAAP归属股东净利率34.2%，同比上升7.6%，运营利润率从2019年的27%升至38.1% [8] - 2020年运营利润13亿元，同比增长37.5%，运营利润率从2019年的27%提升至38% [24] - 2020年第四季度净收入9.532亿元，同比增长20.9%，环比增长11% [26] - 2020年第四季度运营收入3.35亿元，同比增长165.7%，环比下降3.4% [27] - 2020年第四季度Non - GAAP净收入2.625亿元，同比增长约121%，环比下降11% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 2020年财富管理业务总交易价值947亿元，同比增长20.6% [5] - 2020年标准化产品交易价值731亿元，同比增长177.3%，其中二级市场股票基金交易价值260亿元，同比增长381.8%，共同基金交易价值433亿元，同比增长146.7% [5] - 2020年财富管理业务净收入24亿元，同比增长2%，占总净收入约71.6% [28] 海外业务 - 2020年海外业务净收入7.3亿元，同比下降22.9%，AUM为249亿元，略高于2019年末，占集团总AUM的16.3%，同比增加1.7% [6] 资产管理业务 - 2020年末资产管理业务AUM降至1530亿元，受非标准化信贷产品持续主动赎回影响，非标准化信贷产品减少194亿元，标准化公开证券产品同比增长6.1%至99亿元，私募股权产品同比增长7.7%至1130亿元 [7][10] - 2020年资产管理业务净收入8.75亿元，同比增长11%，占总收入约26.5% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年新基金价值同比增长123%至3.2万亿元，非货币基金存量达10.99万亿元，同比增长59%，主动型基金显著增加 [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从2019年第三季度放弃非标准化私募信贷产品，向标准化和基于资产净值的产品转型，2020年第二季度提出Camsing客户解决方案，到年底与近70%客户达成和解，2021年第一季度完成大部分非标准化私募信贷产品提前赎回 [14] - 2020年公司进行全面组织变革，成立8个委员会，推出核心岗位轮岗计划，启用年轻人担任重要角色 [11] - 公司推出岗位资格和绩效管理的双轮驱动机制，使激励机制市场化，KPI体系与战略目标完全一致 [12] - 公司修订并试点新的客户经理薪酬方案，将AUM、客户满意度和产品覆盖率等指标纳入绩效考核 [13] - 2020年公司设立新业务板块诺亚数字智能，前众安在线财产保险总经理陈劲加入担任CEO，期望打造新智能开放平台，服务个人金融顾问，推动2B业务发展 [13] - 2021年公司有4个关键目标，包括以客户为导向的组织能力建设、组织变革、激励客户经理和Gopher的新定位与新起点 [16] - 财富管理业务方面，公司旨在全面升级客户界面，在产品端、投资端和技术端发力，通过数字化转型提高服务效率和质量 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年市场发展迅速，中国金融产品供给侧改革持续，家庭资产向基于净值的产品转移超预期，预计2021年公开市场证券产品将再创新高 [2] - 公司认为当前中国资本市场接近20世纪70年代末的美国，金融资产在家庭可投资资产中占比低，机构投资者市值占比低，行业发展空间巨大 [18] - 公司对财富和资产管理行业未来增长保持乐观，有信心成为主要独立参与者，预计2021年Non - GAAP净收入在12亿 - 13亿元 [19][28] 其他重要信息 - 公司KYC、KYA、KYP数字化平台1.0版本上线，升级基金微笑客户端界面，搭建海外平台iNoah，推出客户经理工作站 [9] - 公司启动ESG相关投资产品的推出进程，服务高净值客户 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供2021年及长期活跃客户增长的指导，以及实现目标的计划 - 公司明确战略重点是继续关注高净值和超高净值个人，除增加客户数量外，还注重提高服务质量，提升市场份额和客户钱包份额 [32] - 公司实施新的三角服务模式，相比过去仅通过关系经理单点接触，现在由账户代表、解决方案代表和服务代表为客户提供全方位服务，提高了服务能力和客户体验 [33] - 公司为2021年核心客户群体设定了明确的增长目标，但因受多种因素影响，暂不提供具体指导，预计会有显著增长 [34] 问题2: 2020年末约50亿元现金的潜在并购或投资领域及逻辑是什么 - 公司已用部分资金完成1亿美元的股票回购，在寻找并购机会时，会对国内外金融机构进行谨慎尽职调查，寻找合适的协同效应 [35] - 并购仍是公司扩大能力、服务、技术或资产管理的战略手段之一，但难以承诺一定会进行收购 [36] 问题3: 请介绍关系经理的未来增长计划和三角服务模式的结构 - 公司认为新的三角模式将有助于扩大关系经理人才库，经验丰富的精英关系经理将得到解决方案专家和服务代表的协助，使年轻专业人员有机会进入行业学习，预计关系经理数量将加速增长 [38]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度交易价值达288亿人民币，同比增长168.3%，环比增长34.2% [5] - 标准化产品交易价值达208亿人民币，同比增长18%，环比增长16% [5] - 境内外共同基金交易价值达141亿人民币，同比增长206.3%，环比增长18.6% [5] - 二级市场股票基金募集63亿人民币，同比增长近10倍，环比增长25.6% [6] - 私募股权产品交易价值达72亿人民币，同比增长107.7%，环比增长183.1% [6] - 2020年第三季度实现净收入8.591亿人民币，环比增长14.9%，非GAAP归属股东净利润3.01亿人民币，保持上季度的历史高位 [7] - 海外业务净收入1.58亿人民币，同比下降30.2%，环比下降14.6%，占集团总净收入的18.4% [7] - 活跃客户数量增至20,509人，同比增长105.9%，环比增长39.5% [7] - 境内外活跃共同基金客户17,536人，同比增长167.6%，环比增长42.1% [8] - 截至2020年9月底，黑卡客户944人，同比增长7.9%，环比增长4.9% [8] - 截至9月30日，精英客户经理周转率保持在行业最低的2.3% [8] - 截至2020年9月，Grofers资产管理规模（AUM）为1557亿人民币，同比下降11.8%，环比下降2.3% [9] - 私募股权和公开证券资金占比年末分别同比增加10.3%和1.6% [9] - 海外AUM为255亿人民币，占总AUM的16.4%，较上季度略有增加 [9] - 2020年第三季度净收入8.59亿人民币，同比增长2%，环比增长15%；非GAAP净利润3.01亿人民币，年初至今非GAAP净利润达8.642亿人民币，完成全年指引的96% [18] - 一次性佣金收入1.948亿人民币，去年同期为1.5亿人民币，同比增长近30%，环比增长53.5% [19] - 经常性服务费用5.6亿人民币，同比增长8%，环比增长18%，占总收入的65.2% [21] - 基于业绩的收入7050万人民币，去年同期为4240万人民币，同比增长66% [21] - 本季度营业利润3.472亿人民币，同比增长48.2%，环比增长8.7%；营业利润率为40.4% [22] - 总薪酬成本同比下降8.2%，环比增长9.6% [22] - 财富管理业务净收入6.277亿人民币，同比增长15.7%，环比增长15.6%，占总净收入超73%；资产管理业务净收入2.224亿人民币，同比下降7.5%，环比增长22.4% [22] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为16亿人民币，上季度为12亿人民币 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 标准化产品交易价值达208亿人民币，创历史新高，完全取代非标准化单一对手方信贷基金，成为一次性佣金的最大贡献者 [5][20] - 私募股权产品交易价值达72亿人民币，同比增长107.7%，在领先的普通合伙人（GP）产品和Grofers自身的私募股权二级基金的支持下，募资达15亿人民币 [6][20] - 财富管理业务净收入6.277亿人民币，同比增长15.7%，环比增长15.6%，占总净收入超73% [22] - 资产管理业务净收入2.224亿人民币，同比下降7.5%，环比增长22.4% [22] - 借贷和其他业务持续收缩，公司正在对该板块进行重组，以形成数字化和科技驱动的财富管理生态系统 [23] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确立以客户为中心的增长战略，进一步提升客户服务体验，更好地触达和服务高净值客户 [9] - 实施新的人才战略，持续招聘和投资新人才及客户经理 [9] - Grofers开始建立直接GP销售系统，未来有望进一步扩大私募股权基金规模，并与领先的DPTE合作伙伴加强经济合作 [10] - 围绕为客户创造价值的目标，提升研发和投资研究能力，通过多策略基金为高净值和超高净值客户提供差异化投资解决方案 [11] - 公司发起全面业务转型，将15年的行业知识和线下运营经验数字化，以提高日常运营的地位和效率 [11] - 专注于KYC、KYA和KYP，实现客户需求、客户经理能力和基金产品的精准匹配 [12] - 计划在客户用户界面和技术研发上分别投入不少于年度总净收入的3% [15] - 行业已告别基于隐性担保的时代，进入标准化净值型资产的新阶段，市场竞争格局仍较为分散，预计到2025年市场整合和主要参与者的形成将初步完成 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司转型的关键一年，经过五个季度的转型，公司战略转型已取得成功的里程碑，客户信心恢复，团队士气良好 [4][5] - 尽管受到疫情影响，海外收入疲软，但国内收入的增加抵消了这一影响，公司有信心实现全年非GAAP净利润指引 [7] - 行业在调整后将加速发展，经历转型存活下来的机构将获得更高的市场份额 [12] - 公司目前处于关键转折点，需要建立流程导向的公司，进行数字化转型，提高服务质量和效率 [14] - 展望2021年，公司将基于数字化实现高质量增长，并在高净值客户基础、AUM、交易价值和收入目标等关键维度设定具有挑战性的目标 [14] - 本季度的强劲表现标志着公司下一个激动人心篇章的开始，公司在面对重大战略转变和巨大环境压力时展现出了韧性 [24] 其他重要信息 - 公司宣布了一项经董事会批准的为期两年、最高1亿美元的股票回购计划 [17][24] - 2020年11月10日，公司庆祝成立15周年和在纽约证券交易所上市10周年，四位创始人、100多名核心管理层和15名黑卡客户重走玄奘之路，象征公司开启新征程 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：全年指引是否过于保守，以及第四季度收入预期 - 年初给出全年财务指引时，2020年的前景非常不确定，考虑到香港市场短期内无法开放，会损失一大块海外保险收入，所以认为目标设定并非过于保守 [30] - 第三季度财务表现强劲，但行业第四季度存在季节性因素，公司仍将维持原指引，但有信心至少达到指引的高端，甚至略有超出 [31][32] 问题2：基金咨询牌照的最新进展以及互联网存款监管对业务的影响 未提及明确回答内容 问题3：Grofers管理费用上升的驱动因素及是否可持续 - 管理费用上升一是因为私募股权业务占比增加，其管理费用高于信贷产品；二是本季度的增长仍与部分信贷产品的后端管理费有关 [35] - 预计私募股权产品的增加将继续带来健康的管理费用流 [35] 问题4：Grofers AUM增长乏力的原因及前景 未提及明确回答内容 问题5：Camsing事件客户接受度的最新情况 - 截至11月13日，第一批结算计划日期，已与约240名客户签订合同，人数占比约三分之一，未偿金额占比近30%，约10亿美元 [36] - 第二批结算计划在年底，保守估计签约人数和金额将达到总数的50% - 60%，乐观估计在70% - 80% [36][38]