UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37351 National Storage Affiliates Trust (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 46-5053858 (State or other jurisdic ...

National Storage Affiliates Trust (NSA) Q2 2025 Earnings Call August 05, 2025 01:00 PM ET Company ParticipantsGeorge Hoglund - VP - IRDavid Cramer - President & CEOBrandon Togashi - EVP & CFOSamir Khanal - Director - US REITsEric Wolfe - DirectorRobin Haneland - Senior Equity Research AssociateMichael Griffin - DirectorJon Petersen - MD & Head - US REIT TeamSpenser Glimcher - Managing DirectorRavi Vaidya - Vice PresidentRonald Kamdem - MD & Head - US REITs and CRE ResearchSamuel A.A. Ohiomah - Senior Resear ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心FFO每股为0.55美元 同比下降11% 主要受同店NOI下降和利息支出增加影响 [13] - 同店收入下降3% 主要由于平均出租率下降240个基点 每平方英尺平均收入同比下降30个基点 [13] - 费用增长4.6% 主要驱动因素为物业税 营销 维修维护和公用事业费用 部分被人员成本下降所抵消 [13] - 同店NOI增长为负6.1% [14] - 净债务与EBITDA比率为6.8倍 较第一季度的6.9倍略有下降 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 出租率在第二季度环比上升140个基点至85% 7月进一步上升至85.3% [10] - RevPath连续五个月增长 7月同比差距从2月的4.2%改善至1.6% [11] - 休斯顿和圣胡安两个MSA的同店NOI在第二季度转为正增长 [11] - 坏账费用同比改善 保持在历史平均水平 [11] - 15%的来电由AI处理 付费搜索模式带来更多高价值租赁 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 出售10处非核心市场的前Pro物业 退出4个州 年内共退出5个州 [7] - 在德克萨斯州收购一处物业 在加利福尼亚州为现有物业增建附属设施 [7] - 2023年合资企业在纽约和田纳西各收购一处物业 [8] - 波特兰市场同店收入增长表现突出 [98] - 阳光地带和郊区市场将更多受益于住房市场复苏 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计未来几年新增供应将降至远低于历史平均水平 [9] - 专注于通过增加营销支出和使用优惠来改善投资组合和出租率 [9] - 增加维修维护支出以改善物业表现 [9] - 完成Pro内部化 整合品牌和管理程序 [6] - 新供应量在多数市场可能已达峰值 竞争环境趋于稳定 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济状况未见实质性改善 利率保持高位 住房负担能力仍具挑战性 [6] - 利率和通胀环境比预期更具挑战性 影响利息支出和维修维护费用 [6] - 多个市场的新供应压力超出预期 [6] - 相信基本面已触底 运营开始步入正轨 [10] - 预计下半年同比收入增长将有所改善 [59] 其他重要信息 - 使用4000万美元净收益偿还循环信贷 [8] - 循环信贷余额为4亿美元 可用额度约为5.5亿美元 [15] - 更新2025年指引范围：同店收入增长负2%至3% 同店NOI增长负4.25%至5.75% 核心FFO每股2.17至2.23美元 [16] - MyStorage Navigator技术允许客户完全自助交易 [70] 问答环节所有的提问和回答 关于更新指引 - 修订后的指引主要基于同店收入增长预期 中点假设出租率接近季节性高峰 然后在下半年逐步下降 [19] - 预计全年同店收入下降2.5% 其中上半年下降3% 下半年下降2% [21] 关于资本配置 - 股票回购机会存在 股价被认为非常有吸引力 [24] - 收购环境非常竞争 将平衡资本计划与来源和用途 [25] 关于ECRI策略 - ECRI计划整体稳定 未出现重大变化 [29] - 通过Pro过渡期后 团队成功推动了许多租金上涨 [30] 关于股息政策 - 目前派息率高于历史水平 董事会正在审慎评估 [33] - 董事会了解自存行业的周期性和公司短期改善能力 [35] 关于租金数据 - 折扣使用率正回归至更正常水平 约占收入的2%-3% [41] - 入住率不能仅凭移动租金数据预测长期合同租金 [42] 关于竞争格局 - 多数市场新供应可能已达峰值 竞争趋于稳定 [52] - 在7月实现出租率增长 去年同期的7月则出现下降 [53] 关于营销策略 - 引入nsastories.com统一域名 提升品牌可见度 [55] - 顶部漏斗需求显著改善 正在提高转化率 [56] 关于Pro整合延迟 - 市场条件超出控制 阳光地带市场特别具有挑战性 [65] - 预计70%完成第一波租金调整 出租率仍有上升空间 [112] 关于物业税 - 剔除一次性因素 物业税同比增长约3%-4% [115] - 预计全年营销支出同比增长25%-30% [117] 关于技术应用 - MyStorage Navigator目前可处理4%-5%的租赁量 未来有望大幅增长 [123] - AI应用仍处于早期阶段 潜力巨大但难以量化 [126] 关于协同效应 - 已实现运营和成本方面的协同效应 但收入NOI改善尚未显现 [131] - Pro物业约占NOI的40%-45% 仍有上升空间 [132] 关于技术差距 - 技术套件处于发展初期到中期阶段 [138] - 数据收集将帮助快速缩小与大型同行的差距 [140]

For the quarter ended June 2025, National Storage (NSA) reported revenue of $188.84 million, down 0.8% over the same period last year. EPS came in at $0.55, compared to $0.16 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of -0.36% over the Zacks Consensus Estimate of $189.53 million. With the consensus EPS estimate being $0.58, the EPS surprise was -5.17%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determin ...

National Storage (NSA) came out with quarterly funds from operations (FFO) of $0.55 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.58 per share. This compares to FFO of $0.62 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an FFO surprise of -5.17%. A quarter ago, it was expected that this real estate investment trust would post FFO of $0.56 per share when it actually produced FFO of $0.54, delivering a surprise of -3.57%.Over the last four qu ...

Table of Contents Page 1 Earnings Release 7 Consolidated Statements of Operations 8 Consolidated Balance Sheets 9 Schedule 1 - Funds From Operations and Core Funds From Operations 11 Schedule 2 - Other Non-GAAP Financial Measurements 12 Schedule 3 - Portfolio Summary 14 Schedule 4 - Debt and Equity Capitalization 16 Schedule 5 - Summarized Information for Unconsolidated Real Estate Ventures 17 Schedule 6 - Same Store Performance Summary By MSA 21 Schedule 7 - Same Store Operating Data - Trailing Five Quarte ...

标普500指数盈利预测 - 标普500指数二季度每股收益预计同比增长5% 营收增长超4% 实际增长可能更强劲 [1] - 科技七巨头净利润预计同比增长14% 其余493家成分股可能下滑3% [1] - 盈利修正幅度从-25%回升至约1% 预计本季度指数盈利将超预期 超预期幅度与历史平均4%-5%持平 [1] 积极推荐个股 - argenx SE(ARGXUS)研发管线价值被低估 目标价700美元 [2] - Atlassian(TEAMUS)营收增长潜力持续20%以上 利润率扩张预期 目标价320美元 [3] - Chewy(CHWYUS)营销与产品优化推动收入维持或超越一季度水平 目标价50美元 [4] - 西维斯健康(CVSUS)客流量优势及药房福利管理业务增长 目标价80美元 [4] - DraftKings(DKNGUS)二季度或迎盈利拐点 实际持牌率提升抵消税收与监管压力 目标价52美元 [4] - 伊顿公司(ETNUS)美国电气业务利润率改善 目标价375美元 [5] - 礼来(LLYUS)核心产品Mounjaro和Zepbound二季度合计贡献82亿美元收入 目标价1135美元 [5] - F5(FFIVUS)多云与负载均衡产品需求增长 目标价305美元 [6] - 英伟达(NVDAUS)终端需求强劲 机架级产品加速出货支撑供应端增长 目标价170美元 [7] - Omada Health(OMDAUS)技术赋能与多病种销售实现运营杠杆 目标价25美元 [8] - 西南航空(LUVUS)若兑现内部指引并确认行李费影响有限 股价或迎反弹 目标价38美元 [9] - 硅谷国家银行(VLYUS)净利息收入预计环比增长3% 目标价11美元 [10] - 西部数据(WDCUS)毛利率扩张前景被低估 目标价85美元 [11] 谨慎看待个股 - 国家存储附属信托(NSAUS)每股资金(FFO)预期低于市场与公司指引 目标价30美元 [12] - 泰瑞达(TERUS)2026财年营收与每股收益预测分别低于华尔街7%和14% 目标价74美元 [13] 推荐逻辑 - 推荐结合公司基本面 行业趋势及市场情绪 提供多元化选择 [14]

投资服务内容 - 提供免费试用期 允许活跃投资者加入并参与聊天室讨论 聊天室成员包括经验丰富的交易员和投资者 [1] - 服务特色包括 频繁筛选定价错误的优先股和婴儿债券 每周覆盖1200多只股票的回顾 新股发行预览 对冲策略 主动管理投资组合 以及讨论聊天功能 [1] - 投资研究小组由Denislav领导 专注于Trade With Beta投资策略 [1] 分析师持仓披露 - 分析师持有NSA PR B股票的多头仓位 形式包括股票所有权 期权或其他衍生品 [1] - 文章内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [1] - 分析师与文中提及的任何公司无商业关系 [1] 平台免责声明 - 过往业绩不预示未来表现 不提供任何投资是否适合特定投资者的建议 [2] - 表达的观点可能不代表Seeking Alpha整体立场 [2] - 平台并非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问/投行 分析师包括专业和散户投资者 部分未获得机构或监管机构认证 [2]

业绩总结 - 公司在2024年第三季度的同店平均入住率为86.3%，同比下降270个基点[55] - 2024年第三季度，同店收入同比下降3.5%[55] - 2024年第三季度，同店净营业收入（NOI）同比下降5.3%[55] - 2024年第三季度，公司的总企业价值为103亿美元[55] - 2024年第三季度，公司的股息支付同比增长0%[55] - 2024年，公司的股息率为5.3%，过去五年增长了73%[72] - 2024年，公司的同店收入年均增长率为7.4%[65] - 2024年，公司的净债务与调整后EBITDA比率为6.4倍[105] - 2024年第四季度的年化股息为$2.28，市场收盘价为$43.13，股息收益率为5.29%[132] 投资与收购 - 公司在2024年完成了价值540百万美元的71个资产的非核心投资组合出售[12] - 新成立的2023年合资企业承诺了4亿美元的股本用于收购，预计可实现高达10亿美元的购买力[12] - 自2022年启动股票回购计划以来，公司已回购1820万股普通股，总计675百万美元，约占总普通股和OP单位的12%[12] 运营与效率 - 预计PRO内部化将使每股FFO增长约0.05至0.08美元，主要来自750万至900万美元的年度一般和行政费用节省[22] - 每1%的同店NOI增长将为每股带来0.01美元的增值[22] - 公司计划在2024年底前完成251个门店的运营管理过渡[24] - 预计通过整合品牌和运营，公司将实现更高的运营效率和客户体验[14] - 自2020年以来，公司成功执行了三次PRO内部化，整合了超过380个物业[22] 财务状况 - 2024年公司的债务占总资本的33%[108] - 公司总债务包括$3.3百万的公允价值调整和$13.9百万的债务发行成本，净债务与调整后EBITDA的比率需减去现金及现金等价物[129] - 利息覆盖比率通过将调整后EBITDA除以最近报告季度的利息支出计算得出[130] - 调整后EBITDA包括EBITDA加上收购成本、整合成本、执行离职成本等多项费用的调整[131] 市场展望 - 预计2024年各市场的供应增长通过将所有已开业和在建物业的可租赁面积相加计算得出[135] - 需求增长的估算包括Experian对各市场家庭增长的五年预测加上5%的假设增长[136] - 供应增长与需求增长的比率基于公司估算和假设计算，可能与实际情况存在差异[137]

公司物业持有情况 - 截至2025年3月31日，公司管理平台管理816处合并物业和259处非合并房地产合资企业物业[110] - 截至2025年3月31日，公司拥有816处自存仓物业，分布在37个州和波多黎各，可出租面积约5220万平方英尺，约41万个存储单元[114] - 公司非合并房地产合资企业中第三方持有的75%权益对应的房地产资产总值约20亿美元[115] - 截至2025年3月31日，同店组合有771个自助存储物业[147] 公司物业交易情况 - 2025年第一季度，公司收购3处自存仓物业，处置2处自存仓物业；2024年，公司向2024年合资企业贡献56处物业，出售40处物业，收购7处物业[120] 公司总体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收1.88354亿美元，较2024年同期减少780万美元，降幅4.0%[122][123] - 2025年第一季度总运营费用1.20841亿美元，较2024年同期减少35万美元[122] - 2025年第一季度净收入1951.9万美元，较2024年同期减少7556.9万美元[122] - 2025年第一季度归属普通股股东的净收入788万美元，较2024年同期减少4603.7万美元[122] - 2025年第一季度净营业收入为1.21115亿美元，较2024年的1.3238亿美元减少1126.5万美元[147][151] - 2025年第一季度EBITDA为1.14641亿美元，2024年为1.85974亿美元；调整后EBITDA为1.23009亿美元，2024年为1.29927亿美元[155] - 2025年3月31日，公司有现金及现金等价物1930万美元，受限现金90万美元，较2024年12月31日现金及现金等价物减少3110万美元，受限现金增加60万美元[162] - 2025年第一季度经营活动提供现金8560万美元，2024年为9400万美元[163] - 2025年第一季度投资活动使用现金970万美元，2024年为提供现金5.674亿美元[164] - 2025年和2024年第一季度资本支出分别为570万美元和540万美元[165] - 2025年第一季度融资活动现金使用量为1.065亿美元，2024年同期为6.6亿美元[167] 公司各业务线收入数据关键指标变化 - 2025年第一季度租金收入1.69475亿美元，较2024年同期减少1090万美元，降幅6.0%[122][124] - 2025年第一季度其他物业相关收入674.4万美元，较2024年同期增加5.2万美元，增幅0.8%[122][125] - 2025年第一季度同店组合租金收入减少540万美元，降幅3.2%，平均入住率从85.8%降至83.9%，每平方英尺平均年化租金从15.86美元降至15.70美元，降幅1.0%[147][148] - 2025年第一季度同店组合其他物业相关收入增加30万美元，增幅4.3%[149] 公司各业务线费用数据关键指标变化 - 2025年第一季度管理费用和其他收入增加310万美元，增幅33.7%[126] - 2025年第一季度物业运营费用增加40万美元，增幅0.7%[127] - 2025年第一季度一般及行政费用减少250万美元，降幅16.1%[128] - 2025年第一季度折旧和摊销增加80万美元，增幅1.7%[129] - 2025年第一季度其他费用增加100万美元，增幅28.2%[130] - 2025年第一季度利息费用增加240万美元，增幅6.2%，可变利率债务从1.38亿美元增至4.258亿美元[131] - 2025年第一季度未合并房地产企业权益损失从160万美元增至570万美元[132] - 2025年第一季度同店组合物业运营费用增加180万美元，增幅3.7%[150] 公司收益及分配数据关键指标变化 - 2025年第一季度自存仓物业销售收益从6120万美元降至140万美元[134] - 2025年第一季度归属于非控股股东的净收入从3610万美元降至650万美元[135] - 2025年第一季度可分配给普通股股东、OP单位持有人和LTIP单位持有人的FFO为7097.8万美元，Core FFO为7342.3万美元；2024年分别为7189.6万美元和7240.3万美元[141] 公司信贷及债务情况 - 截至2025年3月31日，信贷安排总借款额度为13.55亿美元，包括9.5亿美元循环信贷、2.75亿美元定期贷款D和1.3亿美元定期贷款E；若行使扩张选择权，总借款能力可达19亿美元[168] - 截至2025年3月31日，定期贷款D未偿还金额为2.75亿美元，有效利率3.96%；定期贷款E未偿还金额为1.3亿美元，有效利率4.89%；循环信贷剩余借款额度为5.225亿美元[169] - 2028年定期贷款额度为7500万美元，截至2025年3月31日全部未偿还，有效利率4.62%；若行使扩张选择权，总借款额度可达1.25亿美元[170] - 截至2025年3月31日，公司有4.258亿美元债务适用可变利率（不包括适用利率互换的可变利率债务）；参考利率（SOFR）变动100个基点，可变利率债务利息费用变动约430万美元/年[190] 公司股份发行及分红情况 - 2025年第一季度，公司发行93,661股普通股以满足运营合伙企业的赎回义务，发行50,533个OP单位，赎回2,387个A - 1系列优先股单位[183][184] - 2025年第一季度，公司向普通股股东支付4360万美元分红，向优先股股东支付510万美元分红，向非控股股东分配3370万美元[185] - 2025年2月13日，董事会宣布向普通股股东和OP单位持有人每股/单位派发现金股息0.57美元，向A系列优先股、B系列优先股和A - 1系列优先股单位持有人每股/单位派发现金股息0.375美元[186] 公司信用评级情况 - 2025年3月17日，Kroll Bond Rating Agency将公司运营合伙企业的发行人及高级票据信用评级从BBB + 下调至BBB，展望从负面调整为稳定；将公司A系列优先股和B系列优先股信用评级从BBB下调至BBB - [182] 自存业务季节性情况 - 自存业务有轻微季节性波动，5 - 9月收入和利润占比更高，历史上7月入住率最高，2月最低[188]