自存储物业规模与收购 - 公司截至2024年9月30日拥有811个自存储物业，总租赁面积为5200万平方英尺，配置约40.7万个存储单元[101] - 公司在2024年前九个月以2520万美元收购了3个自存储物业，总租赁面积为20万平方英尺，配置约1300个存储单元[101] - 公司未合并的房地产合资企业拥有259个物业，第三方持有的75%股份的账面价值约为20亿美元[102] - 2024年合资企业贡献了56个自存储物业，总租赁面积为320万平方英尺，配置超过2.4万个存储单元[103] - 2023年合资企业在2024年第三季度以1.479亿美元收购了18个自存储物业，总租赁面积为120万平方英尺，配置超过8000个存储单元[104] - 2018年合资企业拥有104个物业，总租赁面积为790万平方英尺，配置约6.5万个存储单元[105] - 2016年合资企业拥有81个物业，总租赁面积为570万平方英尺，配置约4.7万个存储单元[106] 财务表现与收入变化 - 2024年第三季度租金收入为1.74467亿美元，同比下降2736.6万美元[109] - 2024年第三季度总营收为1.93621亿美元，同比下降2552.6万美元[109] - 2024年第三季度归属于普通股股东的净收入为1358.9万美元，同比下降1053.8万美元[109] - 公司总营收在2024年第三季度同比下降11.6%，减少2550万美元，主要由于出售32处自助仓储物业、向2024年合资企业贡献56处物业以及出售40处物业[110] - 2024年第三季度租金收入同比下降13.6%，减少2740万美元，主要由于物业出售和合资企业贡献[112] - 2024年第三季度管理费和其他收入同比增长23.0%，增加220万美元，主要由于2023年和2024年合资企业带来的物业管理和收购费用增加[114] - 2024年前九个月总营收同比下降9.7%，减少6240万美元，主要由于物业出售和合资企业贡献[122] - 2024年前九个月租金收入同比下降11.1%，减少6610万美元，主要由于物业出售和合资企业贡献[124] - 2024年前九个月管理费和其他收入同比增长20.4%，增加520万美元，主要由于2023年和2024年合资企业带来的物业管理和收购费用增加[126] - 2024年9月30日止九个月内，FFO（Funds from Operations）为2.24377亿美元，相比2023年同期的2.58161亿美元有所下降[138] - 2024年9月30日止九个月内，Core FFO为2.27508亿美元，相比2023年同期的2.59821亿美元有所下降[138] - 2024年9月30日止九个月内，FFO每股和单位收益为1.81美元，Core FFO每股和单位收益为1.84美元[139] - 2024年9月30日止九个月内，净收入为1.57139亿美元，相比2023年同期的1.28932亿美元有所增加[138] - 2024年9月30日止九个月内，房地产折旧和摊销为1.40588亿美元，相比2023年同期的1.67078亿美元有所减少[138] - 2024年9月30日，公司同店组合的租金收入同比下降690万美元，降幅为3.9%，主要由于平均入住率从2023年的89.2%下降至2024年的86.3%[148] - 2024年9月30日，公司同店组合的其他物业相关收入同比增长47.2万美元，增幅为7.2%[149] - 2024年9月30日，公司同店组合的物业运营费用同比增长59.8万美元，增幅为1.2%，主要由于物业税和保险费用的增加[151] - 2024年9月30日，公司同店组合的净营业收入同比下降700.1万美元，降幅为5.3%[147] - 2024年9月30日，公司同店组合的租金收入同比下降1467.9万美元，降幅为2.8%，主要由于平均入住率从2023年的89.4%下降至2024年的86.1%[154] - 2024年9月30日，公司同店组合的其他物业相关收入同比增长55.8万美元，增幅为3.0%[155] - 2024年9月30日，公司同店组合的物业运营费用同比增长498.5万美元，增幅为3.4%，主要由于营销和保险成本的增加[156] - 2024年9月30日，公司同店组合的净营业收入同比下降1910.6万美元，降幅为4.9%[153] - 2024年9月30日，公司净营业收入为12.916亿美元，同比下降21.856亿美元[147] - 2024年9月30日，公司净营业收入为3.902亿美元，同比下降5.503亿美元[153] - 公司2024年第三季度EBITDA为12.36亿美元，2023年同期为14.72亿美元[161] - 公司2024年前九个月净收入为1.57亿美元，2023年同期为1.29亿美元[161] 物业运营费用与折旧摊销 - 2024年第三季度物业运营费用同比下降10.0%，减少590万美元，主要由于物业出售和合资企业贡献[115] - 2024年第三季度折旧和摊销费用同比下降14.7%，减少820万美元，主要由于物业出售和合资企业贡献[116] - 2024年前九个月物业运营费用同比下降7.3%，减少1260万美元，主要由于物业出售和合资企业贡献[127] - 2024年前九个月折旧和摊销费用同比下降15.7%，减少2630万美元，主要由于物业出售和合资企业贡献[129] 债务与利息支出 - 利息支出减少了580万美元，同比下降4.8%，主要由于可变利率债务从2023年9月30日的9.42亿美元减少至2024年9月30日的1.868亿美元[131] - 提前偿还债务的损失减少了40万美元，2024年9月30日止九个月内，公司因提前偿还Term Loan C而摊销了30万美元的债务发行成本[132] - 2024年9月30日，公司有1.868亿美元的债务受可变利率影响（不包括受利率互换影响的浮动利率债务），如果参考利率（SOFR）上升或下降100个基点，可变利率债务的利息支出将每年增加或减少约190万美元[185] 物业销售与合资企业收益 - 自存储物业销售收益增加了6380万美元，主要由于2024年9月30日止九个月内出售了40个自存储物业，并向2024年合资企业贡献了56个自存储物业，净收益为6.168亿美元[133] - 2024年9月30日止九个月内，归属于非控股权益的净收入为6230万美元，相比2023年同期的4130万美元有所增加[133] - 2024年9月30日止九个月内，公司记录了1080万美元的未合并房地产合资企业权益亏损，而2023年同期为550万美元的收益[132] 资本支出与现金流 - 公司2024年前九个月资本支出为1300万美元，2023年同期为2600万美元[166] - 公司2024年前九个月经营活动现金流为2.83亿美元，2023年同期为3.48亿美元[164] - 公司2024年前九个月投资活动现金流为4.71亿美元，2023年同期为-7590万美元[166] - 公司2024年前九个月融资活动现金流为-7.63亿美元，2023年同期为-2.53亿美元[168] - 公司2024年9月30日现金及现金等价物为6990万美元，受限现金为850万美元[163] 信贷与债务发行 - 公司2024年9月30日信贷额度总额为13.55亿美元，其中循环贷款额度为9.5亿美元[170] - 公司2024年9月30日2028年定期贷款额度为7500万美元，有效利率为4.62%[171] - 公司2024年9月30日2029年定期贷款额度为2.85亿美元，有效利率为5.37%[171] - 公司于2023年10月5日发行了6.46%的2026年到期高级无担保票据6500万美元、6.55%的2028年到期高级无担保票据1亿美元、6.66%的2030年到期高级无担保票据3500万美元和6.73%的2033年到期高级无担保票据5000万美元[176] - 公司于2024年9月5日发行了5.40%的2028年到期高级无担保票据7500万美元、5.55%的2031年到期高级无担保票据1.25亿美元和5.74%的2034年到期高级无担保票据1.5亿美元[177] 股票回购与股息 - 公司在截至2024年9月30日的九个月内回购了7,400,322股普通股，总金额约为2.752亿美元（含佣金和费用）[178] - 公司在截至2024年9月30日的九个月内发行了14,376,264个OP单位，用于转换7,772,693个次级绩效单位[179] - 公司于2024年8月15日宣布每股普通股和OP单位的现金股息和分配为0.56美元[180]

财务表现 - 公司2024年第三季度营收为1.9362亿美元 同比下降11.7% [1] - 每股收益为0.62美元 相比去年同期的0.26美元大幅增长 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.17% 每股收益超出预期3.33% [1] 细分收入 - 租赁收入为1.7447亿美元 略高于分析师平均预期的1.7389亿美元 但同比下降13.6% [3] - 管理费及其他收入为1175万美元 超出分析师平均预期的1081万美元 同比增长23% [3] - 其他物业相关收入为741万美元 略高于分析师平均预期的710万美元 但同比下降4.6% [3] 市场表现 - 过去一个月公司股价下跌10.4% 同期标普500指数上涨1.8% [4] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘持平 [4]

文章核心观点 - 分析National Storage季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业City Office REIT预期业绩 [1][4][9] National Storage业绩情况 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.62美元，超Zacks共识预期的每股0.60美元，去年同期为每股0.67美元，FFO惊喜率3.33% [1] - 上一季度预期FFO每股0.63美元，实际为每股0.62美元，惊喜率 -1.59% [1] - 过去四个季度，公司两次超FFO共识预期 [2] - 截至2024年9月季度营收1.9362亿美元，超Zacks共识预期1.17%，去年同期为2.1915亿美元，过去四个季度三次超营收共识预期 [2] National Storage股价表现 - 年初以来股价上涨约2.5%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] National Storage未来展望 - 股价短期走势及未来FFO预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 可通过公司FFO展望评估股票走向，包括当前季度FFO共识预期及预期变化 [4] - 盈利报告发布前，公司预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年预期变化值得关注，当前季度FFO共识预期为每股0.60美元，营收1.9268亿美元，本财年FFO为每股2.40美元，营收7.7064亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业前24%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] City Office REIT预期业绩 - 预计10月31日公布截至2024年9月季度财报，预计季度每股收益0.28美元，同比下降17.7%，过去30天该季度每股收益共识预期未变 [9] - 预计营收4202万美元，较去年同期下降4.9% [10]

财务业绩 - 报告净收入2979.1万美元，同比下降30.9%[2] - 报告核心基金营运(Core FFO)8388.2万美元，每股和单位0.62美元，同比下降7.5%[3] - 同店净营运收入(NOI)同比下降5.3%，主要由于同店总收入下降3.5%和同店物业运营费用增加1.2%[3] - 同店期末入住率为85.6%，同比下降270个基点[4] - 2024年全年核心FFO每股预测为2.36美元至2.44美元之间[21] - 2023年全年同店营业收入增长2.4%[21] - 2023年全年同店物业运营费用增长4.7%[21] - 2023年全年同店NOI增长1.6%[21] - 2023年全年一般及管理费用(不含股权激励)为5260万美元[21] - 2023年全年股权激励费用为670万美元[21] - 2023年全年管理费及其他收入为3440万美元[21] - 2023年全年来自非合并房地产合资企业的核心FFO为2460万美元[21] - 2023年全年次级业绩单位分配为4900万美元[21] - 公司2024年第三季度核心FFO为0.62美元/股，较2023年同期的0.67美元/股有所下降[38] - 公司2024年前三季度核心FFO为1.84美元/股，较2023年同期的2.01美元/股有所下降[38] - 公司2024年第三季度FFO为0.61美元/股，较2023年同期的0.67美元/股有所下降[38] - 公司2024年前三季度FFO为1.81美元/股，较2023年同期的1.99美元/股有所下降[38] - 公司第三季度净收入为29,771万美元，同比下降30.8%[40] - 第三季度EBITDA为123,611万美元，同比下降16.0%[41] - 第三季度调整后EBITDA为132,144万美元，同比下降11.4%[41] - 2024年前三季度公司实现净收入为157,139万美元，同比增长21.8%[40] - 2024年前三季度EBITDA为431,484万美元，同比增长0.5%[41] - 2024年前三季度调整后EBITDA为389,821万美元，同比下降11.5%[41] 收购和出售 - 一家联营房地产公司以1.479亿美元收购了18处自储设施[4] - 2023年全年收购自储存物业229.5百万美元[21] - 2024年第二季度新增3家自有仓库，总可出租面积为200,313平方英尺，收购成本为2,506.3万美元[45] - 2024年第二季度新增18家合资企业仓库，总可出租面积为1,237,263平方英尺，投资总额为14,697.6万美元[45] - 公司在2024年第二季度和第三季度共完成了96处自储存物业的出售和贡献，总计42,691个单元，5,799,991平方英尺的可租赁面积，获得净收益616,812,000美元[46] - 公司在2024年第二季度和第三季度通过其非合并房地产合资企业和全资拥有的投资组合在佐治亚州(11处)、印第安纳州(7处)、堪萨斯州(7处)、密苏里州(2处)、俄亥俄州(12处)、俄克拉荷马州(13处)、田纳西州(6处)和德克萨斯州(19处)收购了自储存物业[46] - 公司在2024年第二季度和第三季度出售了位于加利福尼亚州(1处)、佐治亚州(11处)、伊利诺伊州(4处)、印第安纳州(9处)、堪萨斯州(9处)、路易斯安那州(6处)、密苏里州(9处)、密西西比州(3处)、俄亥俄州(12处)、南卡罗来纳州(1处)、田纳西州(6处)和德克萨斯州(25处)的自储存物业[46] 资产负债情况 - 公司总资产为53.90亿美元，较2023年12月31日的59.32亿美元有所下降[34] - 公司权益总额为18.01亿美元，较2023年12月31日的21.26亿美元有所下降[34] - 公司的总负债为34.28亿美元，加权平均有效利率为4.39%，平均债务期限为5.2年[48] - 公司的净负债与年化当季调整后EBITDA比率为6.4倍，固定收益覆盖率为2.8倍，总负债率为43.5%[49] - 公司共发行了13,632,698股优先股，包括6.000%优先A股9,024,253股和6.000%优先B股4,608,445股[49] - 公司共有76,216,680股普通股和58,070,626个合伙单位在外流通[50] 合资企业情况 - 公司完成了参与式区域运营商(PRO)结构的内部化过渡[6] - 公司2016年、2018年、2023年和2024年四个合资企业的财务数据概括[52] - 四个合资企业总收入为180,105千美元，总物业运营费用为56,523千美元，总净运营收入为123,582千美元[53] - 四个合资企业的折旧和摊销费用为60,441千美元，利息费用为39,405千美元[53] - 四个合资企业的FFO和核心FFO总计为72,302千美元[53] - 2023年合资企业的租赁率为73.6%，2024年合资企业的租赁率为86.0%[52] - 2024年新成立的合资企业的总资产为342,205千美元，负债为208,965千美元[52] - 四个合资企业总共拥有259家门店，总可租赁面积为17,978,106平方英尺[52] - 2023年9月30日四个合资企业的总体租赁率为86.7%，2023年第三季度为88.4%[52] 其他 - 公司发行3.5亿美元的无担保票据，加权平均利率为5.6%[5] - 公司2024年第三季度收购成本为287,000美元，较2023年同期的341,000美元有所下降[36] - 公司2024年前三季度收购成本为1,274,000美元，较2023年同期的1,424,000美元有所下降[36] - 公司2024年第三季度整合和高管离职成本为907,000美元，2023年同期无此项成本[36] - 公司2024年前三季度整合和高管离职成本为1,534,000美元，2023年同期无此项成本[36] - 截至2024年9月30日，公司自有仓库总数为811家，总可出租面积为52,019,737平方英尺，整体出租率为85.4%[43] - 2024年前三季度公司实现自有仓库总数为1,070家，总可出租面积为69,997,843平方英尺，整体出租率为85.7%[43]

文章核心观点 投资房地产投资信托基金（REITs）可避免直接持有房地产的麻烦， Realty Income和National Storage Affiliates Trust是高收益REIT股票，因其业务稳健、长期前景好、股息回报佳且可能受益于美联储降息而值得购买 [1][2] 分组1：稳健业务与长期前景 - Realty Income是全球第七大REIT，市值约550亿美元，经营55年，获穆迪A3和标普A-信用评级 [4] - Realty Income拥有15450处房产，客户涵盖90个行业，最大租户占年化合同租金不超3.4% [5] - Realty Income在美国零售、医疗和数据中心有增长机会，欧洲市场规模达8.5万亿美元 [6] - National Storage Affiliates Trust市值低于40亿美元，拥有1052处自助存储物业，65%位于阳光地带 [7] - 自助存储REITs过去30年表现优于其他REIT板块且波动性小，市场分散，NSA市占率仅2% [7][8] 分组2：强劲总回报的良好开端 - Realty Income远期股息收益率5.02%，连续29年提高股息，1994年以来复合年增长率4.3% [9] - National Storage Affiliates Trust远期股息收益率4.75%，连续8年提高股息，过去5年股息增长75% [10] 分组3：美联储驱动的催化剂 - 美联储本月晚些时候可能降息，REITs通常对低利率反应良好 [12][13] - 低利率使REITs能以低成本扩张，且会降低债券收益率，吸引收益型投资者 [13]

文章核心观点 当前是收益型投资者买入优质股票的时机 推荐三只高股息股票尽早买入 [1] 分组1：National Storage Affiliates Trust - 公司是专注自助存储单元的房地产投资信托基金 在美国42个州和波多黎各运营1052处自助存储物业 [2] - 作为REIT 公司须将至少90%的收入以股息形式返还给股东 远期股息收益率为4.8% 过去五年股息增长75% [2] - 自助存储行业多年来表现出韧性 回报率高于多数REIT行业且波动性较低 公司自2015年上市以来每股核心运营资金增长高于多数同行 [3] - 美联储本月晚些时候可能降息 REIT通常对降息反应良好 公司尤其会受益 因降息可能刺激购房 增加搬家时对存储单元的需求 [4] 分组2：Realty Income - 公司是全球第七大REIT 拥有15450处物业 远期股息收益率为5.07% 连续29年提高股息 复合年增长率为4.3% [5] - 公司业务稳固 房地产投资组合多元化 涵盖1550多个客户和90个行业 约90%的租金不受经济衰退影响 [6] - 因美联储可能降息 公司将受益于较低的借贷成本 同时低利率会使债券收益率下降 使公司股票对收益型投资者更具吸引力 [7] 分组3：United Parcel Service - 公司是全球最大的包裹递送公司 服务于200多个国家和地区 远期股息收益率为5.11% 已连续15年提高股息 [8] - 公司面临一些挑战 如运输量较疫情最严重时期下降 以及因去年签订的工会合同产生较高成本 [9] - 公司正在扭转局面 美国运输量在第二季度九个季度以来首次上升 工会合同费用大多已提前支付 公司恢复股票回购 未来盈利有望改善 [9]

文章核心观点 - 2024年国民存储附属公司运营表现不佳，调低全年核心FFO和NOI展望，当前估值下无阿尔法收益，维持持有评级 [2][6][11] 公司概况 - 国民存储附属公司是一家存储房地产投资信托基金，运营约542,227个存储单元，投资组合集中在阳光地带，尤其得克萨斯州占比17.5%，佛罗里达州占比10.8% [3] 运营情况 - 2024年第二季度核心FFO为每股0.62美元，同比下降8.8%，主要因收入降低和运营费用增加，部分被流通股数量同比减少10.8%抵消 [4] - 同店净营业收入（NOI）同比下滑5.6%，受入住率仅86.4%影响，同比下降3.2% [4] - 季度末后，公司支付3260万美元现金并发行1548866个OP单位用于PRO结构内部化，2024年第三季度摊薄流通股数量可能环比增加1.3% [5] - 季度末后，公司向一家合资企业出资1800万美元用于购买五个存储物业 [5] 业绩指引 - 鉴于运营环境持续挑战，公司调低2024年核心FFO和NOI展望，核心FFO预计约为每股2.40美元，同比下降10.8%，同店NOI预计下降约5.5% [6] 资本结构 - 2024年第二季度末，公司净债务为33.1亿美元，优先股流通量为3.71亿美元，企业价值约87亿美元，普通股权益占比58%，优先股占比4%，净债务占比38% [7] - 债务平均成本为4.20%，使用6.71%的循环信贷额度偿还2024年7月到期的1.45亿美元债务后略有上升，浮动利率债务占比11%，另有10%的债务将于2025年1月到期 [7] - 截至2024年第二季度，债务平均到期期限为4.7年 [7] 股票估值与前景 - 预计2024年公司核心FFO约为2.81亿美元，支付利息1.49亿美元和优先股股息2000万美元后，企业累计现金流为4.5亿美元，市场隐含资本化率为5.17%，核心FFO倍数为17.8倍，均显示市场已计入2025年及以后NOI增长复苏预期 [8][9] 风险因素 - 若2025年运营表现不稳定，鉴于当前较高估值倍数，股价可能受影响 [10] - 公司在2022 - 2023年美联储加息周期中有效对冲利息支出，当前美联储降息对核心FFO无直接益处，且预计未来几年行业资本化率压缩，低杠杆REITs股东回报可能较低 [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度核心FFO每股为0.62美元,同比下降约9%,主要由于同店NOI下降所致 [20] - 同店收入下降2.8%,主要由于平均入住率同比下降320个基点,部分被每平方英尺租金收入增长60个基点所抵消 [20] - 同店费用增长4.8%,主要驱动因素为维修保养、营销和保险费用,部分被物业税下降所抵消 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各业务线的数据和指标变化 [无] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示阳光地带市场(如凤凰城、亚特兰大、佛罗里达西海岸)的表现更加疲弱,同店街租下降9%,而非阳光地带市场同店街租仅上涨2% [28] - 阳光地带市场的入住率仅上升50个基点,而非阳光地带市场入住率上升180个基点 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快收购步伐,在第二季度完成了两笔收购,总金额1.47亿美元,主要集中在核心市场 [14][15] - 公司已完成内部化PRO管理结构,预计将带来每股0.03-0.04美元的FFO增厚,主要来自于G&A节省、消除PRO分成以及提升运营效率 [18][19] - 公司认为行业竞争环境仍然激烈,新供给消化和需求疲软将持续到年底 [11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,第二季度后半段和7月份租赁活动放缓,同店入住率在6月末为87%,7月末为86.6% [12] - 管理层认为,当前的经营环境将持续到今年下半年 [13] - 管理层对长期前景保持乐观,认为阳光地带市场长期仍将表现出色 [75][100] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了1.9百万股的股票回购计划,总金额7200万美元 [24] - 公司已完成PRO管理结构的内部化,约94%的资产将由公司内部管理,剩余6%由部分PRO管理 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Juan Sanabria 提问** 询问公司在内部化PRO管理结构后,如何看待PRO管理物业与公司管理物业之间的入住率差异,以及公司如何通过定价和营销策略来缩小这一差距 [31] **Dave Cramer 回答** 公司将通过改善营销实践和收益管理实践来缩小入住率差距,预计到2025年可以实现这一目标 [32][33][34] 问题2 **Spenser Allaway 提问** 询问公司是否看到更多收购机会,以及交易市场的买卖价差情况 [48] **Dave Cramer 回答** 公司确实看到更多符合自身标准的收购机会,买卖价差已从一年前的5%-10%收窄至现在的5%左右 [49][52] 问题3 **Todd Thomas 提问** 询问公司内部化PRO管理结构带来的G&A协同效应和收益管理效率提升的具体时间安排 [54][58] **Brandon Togashi 和 Dave Cramer 回答** G&A协同效应主要体现在2025年及以后,而收益管理效率提升的0.02-0.04美元/股的增厅将在今年下半年和2025年体现 [55][57][59]

公司概况 - 公司在2024年6月30日拥有811处自储存物业，总计约52.1万平方米可出租面积，分布在38个州和波多黎各[107] - 公司在2024年上半年收购了3处自储存物业，总计约2万平方米可出租面积[107] - 公司在2024年上半年向2024年合资企业贡献了56处自储存物业，总计约32万平方米可出租面积[109] - 公司在2024年上半年出售了40处自储存物业[113] 财务表现 - 公司2024年第二季度租金收入为1.74亿美元，同比下降12.5%[114] - 公司2024年第二季度物业运营费用为5,220万美元，同比下降8.6%[114] - 公司2024年第二季度折旧与摊销费用为4,671万美元，同比下降17.6%[114] - 公司2024年第二季度利息费用为3,723万美元，同比下降6.2%[114] - 公司2024年第二季度对合资企业投资的亏损为444.9万美元[114] - 公司2024年第二季度出售自储存物业获得268.8万美元收益[114] - 总收入下降11.6%，主要由于出售和贡献自储存物业[116] - 租金收入下降12.5%，主要由于出售和贡献自储存物业[117] - 其他物业相关收入下降13.9%，主要由于出售物业导致租户保险收入减少[118] - 管理费和其他收入增加10.9%，主要由于租户保险项目变化[119] - 物业运营费用下降8.6%，主要由于出售和贡献自储存物业[120] - 一般及行政费用增加12.4%，主要由于人员成本和股权激励费用增加[121] - 折旧和摊销费用下降17.6%，主要由于出售和贡献自储存物业[122] - 利息费用下降6.2%，主要由于可变利率债务减少[124] - 出售自储存物业收益增加[126] - 损失于提前偿还债务减少了80万美元[137] - 对于未合并房地产合资企业的权益损失增加了260万美元[138] - 出售自储存设施的收益增加了6380万美元[139] - 归属于非控股权益的净收入增加了2380万美元[139] 补充财务指标 - 基金运营(FFO)和核心基金运营(Core FFO)指标的调整和说明[140][141][142][143][144][145] - 公司同店组合租金收入同比下降2.8%，主要由于平均出租率从89.6%下降至86.4%[151] - 同店组合其他物业相关收入同比下降2.6%[152] - 同店组合物业运营费用同比增加4.8%，主要由于营销和保险成本上升[153] - 非同店组合租金收入和物业运营费用同比大幅下降[149] - 总体净营业收入同比下降14.1%[150] - 公司调整后的每股FFO和每股核心FFO的计算方法与每股摊薄收益不同[146] - 公司使用净营业收入(NOI)评估资产运营表现，并与净收益进行对比分析[147,148] - 公司调整后的EBITDA和经调整EBITDA指标剔除了一些非经常性因素的影响[161,162] - 公司EBITDA和Adjusted EBITDA不反映资产折旧和摊销的现金需求[163] - Adjusted EBITDA不包括股权激励费用，这是公司长期激励计划的关键组成部分[163] - EBITDA和Adjusted EBITDA不反映公司认为不属于正常经营的某些现金支出的影响[163] - 其他公司计算EBITDA和Adjusted EBITDA的方式可能与公司不同，限制了它们作为比较指标的适用性[163] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流量由于租金收入减少而有所下降，但因出售和贡献资产而使物业经营费用有所降低[167] - 公司投资活动产生的现金流量主要来自出售和贡献资产[168] - 公司融资活动产生的现金流量主要用于偿还债务、回购普通股和支付股息[170] 资本结构 - 公司拥有1.825亿美元的信贷额度,并有进一步扩大的选择权[171] - 公司发行了多期无抵押债券,金额合计535亿美元[173][174] - 公司于2021年5月和7月发行了总计180百万美元的3.10%、2.16%和3.00%的高级无担保票据[175][176] - 公司于2021年12月和2022年1月发行了总计450百万美元的2.72%、2.81%和3.06%的高级无担保票据[176] - 公司于2022年9月发行了2亿美元的5.06%高级无担保票据[177] - 公司于2023年4月发行了1.2亿美元的5.61%高级无担保票据[178] - 公司于2023年10月发行了总计250百万美元的6.46%、6.55%、6.66%和6.73%的高级无担保票据[179] - 公司于2021年7月获得了8.8亿美元的2.77%固定利率抵押贷款[180] - 公司于2024年上半年回购了740万股普通股,总金额约2.752亿美元[181] - 公司于2024年6月28日派发每股0.56美元的普通股股息和优先股分红[182] - 公司于2024年7月1日完成了内部管理结构的调整,将11,906,167个次级收益权单位转换为17,984,787个普通合伙单位[183][184]

财务业绩 - 报告净收入32.3百万美元，同比下降29.0%[6] - 报告核心基金营运(Core FFO)71.2百万美元，每股0.62美元，同比下降8.8%[7] - 同店净营运收入(NOI)下降5.6%，主要由于同店总收入下降2.8%和同店物业运营费用增加4.8%[8] - 同店期末入住率为87.0%，同比下降280个基点[9] - 2024年全年核心FFO每股预测区间为2.36美元至2.44美元[34] - 2024年全年同店营业收入预计下降3.75%至2.25%之间，物业运营费用预计增长3.5%至5.0%之间，NOI预计下降6.5%至4.5%之间[30] - 2024年全年一般及管理费用(不含股权激励)预计为5,000万美元至5,650万美元之间，股权激励费用预计为725万美元至825万美元之间[31] - 2024年全年管理费及其他收入预计为3,950万美元至4,150万美元之间，来自非合并房地产合资企业的核心FFO预计为2,200万美元至2,400万美元之间[32] - 2024年全年次级业绩单位分配预计为4,000万美元至4,400万美元之间，收购自存储物业预计为1亿美元至3亿美元之间[33] - 2024年全年每股收益预计为1.10美元至1.17美元之间，调整后每股FFO预计为2.36美元至2.44美元之间[34] 资产负债情况 - 公司2024年6月30日的总资产为53.21亿美元，较2023年12月31日的59.32亿美元有所下降[46] - 公司2024年6月30日的总负债为35.04亿美元，较2023年12月31日的38.06亿美元有所下降[46] - 公司2024年6月30日的总股东权益为11.91亿美元，较2023年12月31日的14.22亿美元有所下降[46] - 总债务规模为33.658亿美元[73] - 总债务加权平均利率为4.20%[71] - 总债务加权平均到期期限为4.7年[71] - 净债务/调整后EBITDA比率为6.5倍[74] - 固定收益比率为2.9倍,高于1.5倍的债务契约要求[74] - 总负债率为42.5%,低于60%的债务契约要求[74] 现金流和资本支出 - 公司2024年第二季度的资金来源和运营(FFO)为0.61美元/股和单位，2023年同期为0.68美元/股和单位[50] - 公司2024年第二季度的核心资金来源和运营(Core FFO)为0.62美元/股和单位，2023年同期为0.68美元/股和单位[50] - 公司2024年上半年的资金来源和运营(FFO)为1.20美元/股和单位，2023年同期为1.32美元/股和单位[50] - 公司2024年上半年的核心资金来源和运营(Core FFO)为1.22美元/股和单位，2023年同期为1.34美元/股和单位[50] - 2024年第二季度经常性资本支出为3,025千美元[112] - 2024年第二季度价值提升资本支出为346千美元[112] - 2024年第二季度收购相关资本支出为645千美元[112] - 2024年第二季度总资产组合资本支出为4,016千美元[112] 收购和出售 - 在第二季度收购3处自储物业，总投资约25.2百万美元[9] - 与州养老金基金合资公司以约71.9百万美元收购5处自储物业[11] - 公司在2024年第一季度和第二季度共出售了40处自储设施,总收益6.1681亿美元[67][68] - 公司在2024年第一季度和第二季度通过合资企业新增了59处自储设施,总投资3.7367亿美元[65] 运营数据 - 同店销售总体下降3.1%，其中租金收入下降6.0%，平均出租率下降2.3个百分点至71.6%[1] - 2022年同店销售总体下降3.9%，其中租金收入下降7.2%，平均出租率下降2.6个百分点至72.1%[1] - 2024年第二季度同店销售表现最差的市场包括亚特兰大(-5.1%)、里弗赛德-圣伯纳迪诺(-4.3%)和俄克拉荷马城(-4.8%)[90] - 2024年第二季度同店销售表现最好的市场包括圣胡安-巴亚蒙-卡瓜斯(6.0%)和威奇托(6.5%)[90] - 2024年第二季度同店平均出租率为86.4%，同比下降3.2个百分点[90] - 2024年第二季度同店平均租金水平为每平方英尺15.66美元，同比上升0.6%[90] - 2023年同店池包括357,746个单元，2022年同店池包括274,389个单元[91] - 2023年同店池平均出租率为86.6%，2022年同店池平均出租率为86.8%[91] - 2023年同店池平均租金水平为每平方英尺15.74美元，2022年同店池为15.84美元[91] - 2024年第二季度同店销售表现最差的市场包括休斯顿(-4.3%)和达拉斯-沃斯堡(-3.7%)[90] 其他 - 于7月1日完成参与式区域运营商(PRO)结构内部化，收购PRO的管理合同、部分品牌和知识产权以及租户保险项目权利[11] - 于7月29日使用循环信贷偿还剩余1.45亿美元的B类定期贷款[11] - 公司将于2024年8月6日举行第二季度财报电话会议[38] - 公司将参加2024年9月10-11日的美银美林全球房地产会议[39] - 公司获得了来自多家券商的股票研究报告覆盖[117-121]