公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司净收益和调整后EBITDA显著增加，净收益从1.33亿美元增至13.85亿美元，增幅941%；调整后EBITDA从8.06亿美元增至26.15亿美元，增幅224%[16][17] - 公司提高2022年全年调整后EBITDA和调整后每股净收益指引，调整后每股净收益指引区间为16.20 - 18.70美元，调整后EBITDA指引区间为145 - 165亿美元[14][18] - 2022年第一季度销售额为76.57亿美元，净利润为13.85亿美元[44] - 2022年第一季度调整后EBITDA为26.15亿美元，2021年为8.06亿美元；调整后净利润为14.95亿美元，2021年为1.65亿美元[74][79] - 2022年第一季度自由现金流为18.14亿美元，2021年为4.76亿美元；包含非现金运营营运资本变化的自由现金流为 - 2.56亿美元，2021年为 - 3.16亿美元[85] - 2022年第一季度净收益为13.85亿美元，2021年为1.33亿美元[74] - 2022年第一季度销售额为76.57亿美元，2021年同期为46.58亿美元[110] - 2022年第一季度净利润为13.85亿美元，2021年同期为1.33亿美元[110] - 2022年第一季度基本每股收益为2.49美元，2021年同期为0.22美元[110] - 2022年第一季度净收益为13.85亿美元，2021年同期为1.33亿美元[111][113] - 2022年第一季度其他综合收益为1.76亿美元，2021年同期为0.24亿美元[111] - 2022年第一季度综合收益为15.61亿美元，2021年同期为1.57亿美元[111] - 2022年第一季度经营活动使用现金6200万美元，2021年同期为1.52亿美元[113] - 2022年第一季度投资活动使用现金4.57亿美元，2021年同期为3.88亿美元[113] - 2022年第一季度融资活动提供现金5.88亿美元，2021年同期使用现金1.91亿美元[113] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物期末余额为5.77亿美元，2021年同期为7.12亿美元[113] - 2022年第一季度利息支付为5000万美元，2021年同期为7600万美元[113] - 2022年第一季度所得税支付为7.89亿美元，2021年同期为3900万美元[113] - 2022年第一季度总销售额为76.57亿美元，2021年同期为46.58亿美元[123][124] - 2022年第一季度调整后EBITDA为26.15亿美元，2021年同期为8.06亿美元[123][124] - 2022年第一季度所得税费用为5.05亿美元，实际有效税率为26%；2021年同期所得税费用为0.25亿美元，实际有效税率为16%[132] - 截至2022年3月31日，公司资产为532.68亿美元，截至2021年12月31日为499.54亿美元[123][124] 公司业务销售体积指引变化 - 公司将2022年钾肥销售体积指引提高至1.45 - 1.51亿吨，氮肥销售体积指引降至1.07 - 1.11亿吨[14][18] 零售业务数据关键指标变化 - 2022年第一季度零售业务调整后EBITDA从1.09亿美元增至2.40亿美元，增幅120%[20] - 2022年第一季度零售业务现金运营覆盖率从60%降至57%[22] - 2022年第一季度零售调整后EBITDA利润率为11%，2021年为10%；零售调整后每个美国销售点的EBITDA为158.3万美元，2021年为115.9万美元[62] - 2022年第一季度零售业务中作物养分销售额为15.87亿美元，2021年同期为10.16亿美元[126] - 2022年第一季度零售业务三个月的坏账费用为100万美元，2021年为500万美元[64] - 截至2022年3月31日的四个滚动季度，零售调整后平均营运资金与销售额之比为14%[98] - 截至2022年3月31日的四个滚动季度，零售现金运营覆盖率为57%[106] 各产品业务数据关键指标变化 - 2022年第一季度作物营养产品销售从10.16亿美元增至15.87亿美元，增幅56%，毛利润从2.20亿美元增至2.92亿美元，增幅33%[20] - 2022年第一季度作物保护产品销售从10.85亿美元增至13.87亿美元，增幅28%，毛利润从1.76亿美元增至2.82亿美元，增幅60%[20] - 2022年第一季度种子销售从4.63亿美元降至4.58亿美元，降幅1%，毛利润从0.69亿美元降至0.66亿美元，降幅4%[20] - 2022年第一季度商品销售从2.30亿美元增至2.34亿美元，增幅2%，毛利润从0.38亿美元增至0.41亿美元，增幅8%[20] - 2022年第一季度Nutrien金融销售从0.25亿美元增至0.49亿美元，增幅96%，毛利润从0.25亿美元增至0.49亿美元，增幅96%[20] - 2022年第一季度作物营养产品北美销量124.2万吨，2021年为159.7万吨；国际销量93.3万吨，2021年为80.3万吨；总销量217.5万吨，2021年为240万吨[62] - 2022年第一季度作物营养产品北美售价为每吨867美元，2021年为458美元；国际售价为每吨547美元，2021年为355美元；总售价为每吨729美元，2021年为423美元[62] 各肥料业务数据关键指标变化 - 2022年第一季度钾肥调整后EBITDA为14.06亿美元，较2021年的3.8亿美元增长270%[23] - 2022年第一季度氮肥调整后EBITDA为9.95亿美元，较2021年的3亿美元增长232%[25] - 2022年第一季度磷肥调整后EBITDA为2.39亿美元，较2021年的0.97亿美元增长146%[30] - 2022年第一季度钾肥业务中北美地区制造产品销售额为9.27亿美元，2021年同期为4.42亿美元[126] - 2022年第一季度氮肥肥料销量109.3万吨，2021年为130.5万吨；工业和饲料销量117.2万吨，2021年为109.8万吨[66] - 2022年第一季度钾肥产量370.3万吨，2021年为353.6万吨；氨产量（调整后）95.8万吨，2021年为105.3万吨；氨运营率为89%，2021年为97%[66] - 2022年3月31日止三个月钾肥总销售成本为3.05亿美元，2021年同期为2.91亿美元[91] - 2022年3月31日止三个月钾肥产量为370.3万吨，2021年同期为353.6万吨[91] - 2022年3月31日止三个月氮肥总制造成本为6.4亿美元，2021年同期为4.4亿美元[94] - 2022年3月31日止三个月氨可控现金生产成本为3800万美元，2021年同期为3200万美元[94] 其他业务及财务相关数据变化 - 2022年第一季度企业及其他部分调整后EBITDA为 - 6600万美元，较2021年的 - 4800万美元增长38%[31] - 2022年第一季度各运营部门间毛利消除额为 - 2亿美元，2021年同期为 - 3200万美元[34] - 2022年第一季度财务成本为1.09亿美元，较2021年的1.2亿美元下降9%[35] - 2022年第一季度所得税费用为5.05亿美元，2021年同期为2500万美元[35] - 2022年第一季度现金及现金等价物增加7800万美元，2021年同期减少7.42亿美元[37] - 截至2022年3月31日，应收账款为64.37亿美元，较2021年12月31日的53.66亿美元增加10.71亿美元，增幅20%[39] - 截至2022年3月31日，存货为90.68亿美元，较2021年12月31日的63.28亿美元增加27.4亿美元，增幅43%[39] - 截至2022年3月31日，短期债务为30.33亿美元，较2021年12月31日的15.6亿美元增加14.73亿美元，增幅94%[39] - 2021年第四季度，因提前偿还长期债务产生1.42亿美元损失影响收益；2020年第四季度，出售投资获2.5亿美元净收益影响收益；2020年第三季度，资产非现金减值8.23亿美元影响收益[47] - 截至2022年4月29日，普通股数量为5.51299995亿股，购买普通股的期权数量为411.6888万股[43] - 公司使用运营产生的现金以及短期和长期债务为运营提供资金，在2022年第一季度遵守债务契约，信用评级无变化[40] - 公司商业票据计划受45亿美元无担保循环定期信贷安排下备用资金可用性和高流动性证券投资的超额现金限制[41] - 2022年第一季度公司关键会计估计无重大变化，财务报告内部控制无重大影响变化[48][52] - 截至2022年3月31日，Nutrien Financial北美应收账款净额为13.65亿美元，2021年12月31日为14.88亿美元；国际应收账款净额为9.09亿美元，2021年12月31日为6.62亿美元[64] - 截至2022年3月31日的四个滚动季度，Nutrien Financial调整后净息差为6.9%[101] - 2022年第一季度外汇净损失为2500万美元，2021年同期为200万美元[130] - 2022年第一季度处置投资收益为 - 1900万美元，2021年同期无此项收益[130] - 2022年第一季度授予股票期权375,483个，加权平均授予日公允价值为20.49美元；2021年同期授予1,518,490个，加权平均授予日公允价值为11.77美元[127] - 2022年正常发行人投标回购计划自3月1日开始，至2023年2月28日结束，可回购股份数为55,111,110股，占比10%，已回购7,648,235股[137] - 2022年第一季度回购用于注销的普通股数量为7,648,235股，2021年同期为14,978股[139] - 2022年第一季度每股平均回购价格为76.79美元，2021年同期为52.93美元[139] - 2022年第一季度回购总成本为587（单位未提及），2021年同期为1（单位未提及）[139] - 截至2022年4月29日，额外回购用于注销的普通股数量为1,423,389股，成本为150美元，每股平均价格为105.38美元[139] - 2022年第一季度公司宣布每股股息为0.48美元，2021年同期为0.46美元[140] - 截至2022年3月31日，来自Canpotex的应收账款为951（单位未提及），2021年12月31日为828（单位未提及）[143] 市场及业务相关情况 - 俄乌冲突可能对全球市场、经济、能源和商品价格等产生广泛影响，虽公司在俄乌无业务，但仍可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[50] - 公司业务存在季节性，作物投入品销售在春季和秋季应用季节通常较高[141] - 公司现金收款通常在应用季节结束后进行，客户预付款集中在12月和1月，向供应商的库存预付款集中在11月至1月[141] - 公司在加拿大和美国以外地区通过Canpotex独家销售钾肥[142] - 2022年第一季度Canpotex在其他亚洲市场的销售占比为45%，较2021年的37%增长8%[24] 公司运营成本相关变化 - 2022年第一季度天然气总体成本为6.85美元/MMBtu，较2021年的3.19美元/MMBtu增长115%[27]

财务业绩 - 2021年调整后EBITDA达71亿美元，同比增长94%；净利润32亿美元，同比增长593% [13][16] - 2021年零售业务调整后EBITDA为19.39亿美元，同比增长36%；钾肥业务为27.36亿美元，同比增长130%；氮肥业务为23.08亿美元，同比增长114%；磷肥业务为5.4亿美元，同比增长133% [26] 业务运营 - 2021年钾肥产量近1380万吨，销量1360万吨；氮肥销量1070万吨 [22][71] - 零售业务通过提升销量、价格，优化产品结构和战略采购实现增长，2021年营收增长20%，专有产品利润率占比提升 [29][32] 资本分配 - 2021年通过股息和股票回购向股东返还21亿美元，计划2022年至少分配30亿美元 [13] - 2018年以来，超60亿美元用于资产维护和投资，17亿美元用于战略收购，90亿美元返还股东 [89] 市场展望 - 2022年美国作物库存使用比紧张，价格维持高位，种植户现金利润率强劲 [99][104][115] - 2022年全球钾肥需求预计6800 - 7100万吨，中国和印度因库存低需求有望增长 [136] 2022年指引 - 调整后每股净收益10.2 - 11.8美元，调整后EBITDA 100 - 112亿美元 [161] - 钾肥销量1370 - 1430万吨，氮肥销量1080 - 1130万吨 [161]

财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后EBITDA近翻倍至71亿美元，经营活动现金流达39亿美元 [7] - 2021年自有产品毛利率增长超20%，超10亿美元 [8] - 2022年调整后EBITDA指引为100 - 112亿美元，中点较2021年纪录收益增长50% [17] - 预计2022年经营活动现金流达75 - 84亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 2021年Nutrien Ag Solutions调整后EBITDA超19亿美元，各核心地区盈利强劲增长 [7] - 2021年零售业务肥料销量创纪录，北美数字平台销售额达21亿美元，完成14项零售收购 [8] - 预计2022年零售业务EBITDA同比下降，因商品肥料利润率正常化和Q4需求提前拉动，但关键财务指标趋势仍强劲 [17] 钾肥业务 - 2021年调整后EBITDA达27亿美元，得益于价格上涨和销量创纪录，产量增加近100万吨 [9] - 预计2022年钾肥发货量达1370 - 1430万吨，若白俄罗斯制裁长期影响供应，公司有能力增产 [13] 氮肥业务 - 2021年调整后EBITDA达23亿美元，得益于价格上涨和资产优势，完成两个大型工厂检修和一期低成本棕地扩建项目 [10] - 预计2022年全球能源价格高企、中国出口限制和地缘政治风险将支撑价格，虽年初库存低且一季度有工厂停产，但销量将因Borger扩建项目完成和全年开工率提高而增加 [16] 磷肥业务 - 2021年调整后EBITDA达5.4亿美元，创纪录，得益于市场基本面改善 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球谷物和油籽供应低于历史水平，支撑作物价格，美国玉米和大豆价格近一个月上涨10% - 15%，美国玉米种植户现金利润率预计比10年平均水平高70%，巴西和澳大利亚主要作物预期回报强劲 [12] - 2021年零售业务肥料每吨利润率高于平均水平，预计2022年商品肥料利润率回归历史平均水平 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 零售业务通过供应链可靠性、创新产品、数字能力和可持续解决方案加强与种植者的直接关系，拓展巴西业务，计划扩大专有产品业务和提升数字能力 [7][8][19] - 钾肥业务利用6座世界级矿山应对市场变化，预计2022年发货量创纪录，若白俄罗斯供应长期受影响，有能力增产 [13] - 氮肥业务推进二期棕地扩建计划，增加0.5百万吨低成本、环境友好产能，评估增加低碳氨产量的方案，批准5000万美元项目以减少氢气范围1和2排放的约10% [19] - 公司计划2022年在各业务投资约10亿美元用于有吸引力回报的项目，包括巴西零售网络扩张、棕地扩建等 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是非凡的一年，公司应对了新冠疫情、供应链中断、全球粮食安全担忧和气候变化等挑战，实现了创纪录的安全业绩 [5][6] - 行业和公司前景从未如此强劲，全球谷物和油籽库存低于历史水平，作物价格支持需求，公司产品价格上涨且有增产能力，各业务有明确战略计划 [24] 其他重要信息 - 2021年公司将长期债务减少21亿美元，预计2022年无需进一步减少名义债务 [18] - 董事会批准将季度股息提高4%至每股0.48美元，并在1年内回购至多10%的普通股，计划2022年至少分配20亿美元用于股票回购 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 白俄罗斯钾肥销售受限对市场的影响及公司增产决策条件 - 公司预计2022年钾肥发货量6800 - 7100万吨，考虑了白俄罗斯情况，若供应受限，价格可能面临额外压力；公司需看到白俄罗斯长期供应挑战才会进行增产投资，目前指导发货量1370 - 1430万吨，且保留额外灵活产能 [27][28] 问题: 2022年零售业务指导的详细信息，包括有机与并购增长假设、需求提前拉动影响及专有产品和数字销售目标 - 2021年肥料利润率高且秋季应用季强劲，有需求提前拉动，但也有显著市场份额增长；2022年商品肥料利润率将回归正常但高于2020年，专有营养产品利润率预计增加；2022年有机EBITDA计划超9000万美元，重点依赖专有业务和种子业务增长 [31][33] 问题: 钾肥成本每吨展望及当前计划和白俄罗斯情况变化时的计划 - 目前面临外汇、特许权使用费和通胀压力，但2021年通过增加销量弥补，预计2021 - 2022年现金成本每吨无重大变化；2022年指导发货量1370 - 1430万吨，保留额外约50万吨产能，若白俄罗斯供应问题持续，有能力增加持续产量 [35][36] 问题: Canpotex提前售罄是否是需求中断迹象及公司未加速钾肥扩张的原因 - 并非需求破坏迹象，各地区种植者情绪和利润率强劲，Canpotex一季度海外订单与关键地区需求和低库存水平有关；公司对增产持务实态度，因增产成本高，若供应问题快速解决，不想承担额外成本 [39][41] 问题: 氮肥业务全年指导及对下半年的看法，包括能源和成本曲线假设 - 氨和尿素市场供需紧张，欧洲天然气价格高企支撑氨价，中国出口限制和印度需求增加使市场紧张；预计全年价格强劲，夏季有需求低谷和价格调整，但下半年价格仍将保持高位，全年平均价格高于去年 [43][45] 问题: 零售业务对施肥率和美国玉米大豆种植面积预测的可见性 - 施肥率方面，去年秋季玉米带无回调，土壤测试数量同比增长3% - 5%，预计春季测试增加，可变利率应用增加，新数字工具将提升精准农业能力；种植面积方面，预计玉米9100 - 9300万英亩、大豆8700 - 8900万英亩，基于经济分析和种子销售市场情报 [47][51] 问题: 白俄罗斯钾肥通过俄罗斯摩尔曼斯克港运输的情况 - 公司认为白俄罗斯钾肥获取潮位水的选择有限，圣彼得堡港容量有限且已有大量产品进口，摩尔曼斯克港距白俄罗斯生产地2000公里，向东运输至中国距离7000公里；市场上有传统白俄罗斯客户询问钾肥数量，且目前白俄罗斯钾肥运输量减少 [54] 问题: 公司不更积极增加钾肥产量的原因 - 公司正在增加产能，2021年增加100万吨，2022年在此基础上继续增加并保留额外产能；公司采取务实态度，平衡向客户供应产品、观察市场和白俄罗斯情况以及控制成本，避免因短期供应问题消失而承担额外成本 [56][57] 问题: 钾肥增量生产的提速时间及二期氮肥扩张50万吨产能的预期时间 - 钾肥方面，目前指导上限为1430万吨，保留至少50万吨额外产能可在下半年释放，根据市场情况逐步增加；氮肥方面，一期项目已完成，二期项目将在2023 - 2025年完成，大部分在2024年完成 [59][61] 问题: 新股票回购授权及现金替代用途，并购管道是否有大型项目 - 公司现金状况良好，对至少20亿美元股票回购有信心并将全年平衡进行；若额外现金实现，将评估零售和低碳氨等投资机会，若无法分配，将通过额外股票回购分配给股东 [64][66] 问题: 全球库存使用比与美国的比较及北美以外氮肥供应限制是否会限制全球作物产量 - 全球库存使用比紧张，除中国外谷物库存处于2007年以来最低水平，主要作物供应平衡历史上都很紧张；全球作物产量是否受限取决于季节开始速度和长度，若运输和分销无限制，大部分地区能获得所需氮肥，但价格较高 [68][71] 问题: 零售业务增长战略中是否包含国际和国内的小规模收购 - 公司在计划中对小规模收购持保守态度，目前处于周期顶部，会更谨慎看待机会；收购机会主要在北美和澳大利亚，巴西是增长区域但不一定作为小规模收购 [73][75] 问题: 钾肥分配到不同终端市场的情况 - 随着中国和印度合同确定，Canpotex预计将恢复在各主要市场的历史市场份额，历史上在巴西、中国、印度和北美市场分别约占三分之一、四分之一、三分之一和44%；预计更多标准级产品将运往中国和印度 [77][78] 问题: 白俄罗斯制裁对其增长项目的影响及农民对低碳氨的需求情况 - 不确定制裁是否会影响白俄罗斯增产，但出口限制可能限制其产量；低碳氨首先将用于能源替代，如发电和运输，农业领域需求目前较小但在增长 [81][85]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度公司净收益为12亿美元，摊薄后每股净收益为2.11美元，调整后净收益每股2.47美元，调整后EBITDA为25亿美元；全年净收益32亿美元，摊薄后每股净收益5.52美元，调整后EBITDA为71亿美元[2][7] - 2021年全年经营活动产生的现金流为39亿美元，减少长期债务21亿美元，用于股息和股票回购21亿美元，回购1500万股股票[7] - 2022年全年调整后EBITDA指引为100 - 112亿美元，调整后每股净收益指引为10.20 - 11.80美元，计划在2022年分配至少20亿美元用于股票回购[7][11] - 2021年第四季度和全年净收益及调整后EBITDA较2020年同期显著增加，主要因营养业务净实现销售价格提高、钾肥销量增加及零售业务有机和自有产品销售增长[15][16] - 2021年第四季度和全年调整后EBITDA增加，主要因净实现销售价格提高，抵消了天然气成本上升[32] - 2021年第四季度和全年净实现销售价格提高，因全球需求强劲、供应紧张及关键出口地区生产中断和能源价格上涨[32] - 2021年第四季度和全年天然气生产成本上升，因北美天然气指数价格上涨和特立尼达天然气成本增加[33] - 2021年第四季度和全年商品销售成本每吨增加，主要因天然气成本上升[32] - 2021年第四季度和全年调整后EBITDA增加，因净实现销售价格上涨抵消原材料成本上升和全年销量下降[40] - 2021年第四季度和全年净实现销售价格上涨，工业和饲料价格涨幅小于化肥[40] - 2021年第四季度和全年每吨销售成本增加，主要因原材料成本大幅上升[40] - 2021年第四季度和全年财务成本分别为2.46亿美元和6.13亿美元，较2020年分别增长107%和18%[41] - 2021年第四季度和全年所得税费用分别为3.74亿美元和9.89亿美元，较2020年大幅增加[41] - 2021年第四季度和全年其他综合收入分别为7200万美元和7800万美元，较2020年分别下降74%和60%[41] - 2021年和2020年第四季度净利润分别为12.07亿美元和3.16亿美元，全年分别为31.79亿美元和4.59亿美元[66] - 2021年和2020年第四季度调整后EBITDA分别为24.63亿美元和7.68亿美元，全年分别为71.26亿美元和36.67亿美元[66] - 2021年和2020年第四季度调整后净利润分别为14.11亿美元和1.38亿美元，全年分别为35.57亿美元和10.27亿美元[71] - 2021年和2020年第四季度自由现金流分别为15.49亿美元和1.96亿美元，全年分别为43亿美元和18.3亿美元[76] - 2021年和2020年第四季度经营活动提供的现金分别为36.37亿美元和27.78亿美元，全年分别为38.86亿美元和33.23亿美元[76] - 2021年和2020年第四季度维持性资本支出分别为4.54亿美元和4.08亿美元，全年分别为12.47亿美元和9.19亿美元[76] - 2021年12月31日结束的三个月，氮气总制造成本为8.95亿美元，2020年同期为5.57亿美元；全年氮气总制造成本为29.63亿美元，2020年为22.65亿美元[84] - 2021年滚动四个季度调整后平均营运资金与销售额比率为13%，2020年为15%；排除Nutrien Financial后，2021年为负，2020年为5%[88][89] - 2021年Nutrien Financial调整后净息差为6.6%，2020年为5.3%[91][92] - 2021年滚动四个季度零售现金运营覆盖率为58%，2020年为62%[95] - 2021年零售可比门店销售额同比增长22%，经基准价格和外汇汇率调整后增长7%；2020年分别增长2%和6%[100] - 2021年氨可控现金制造成本每吨为50美元，2020年为43美元[84] - 2021年滚动四个季度调整后平均营运资金为22.39亿美元，调整后销售额为177.34亿美元[88] - 2020年滚动四个季度调整后平均营运资金为21.62亿美元，调整后销售额为140.99亿美元[89] - 2021年滚动四个季度Nutrien Financial净利息总计1.53亿美元，平均应收账款为23.16亿美元[91] - 2020年滚动四个季度Nutrien Financial净利息总计8000万美元，平均应收账款为15.02亿美元[92] - 2021年12月31日结束的三个月销售额为72.67亿美元，2020年同期为40.52亿美元；2021年全年销售额为277.12亿美元，2020年为209.08亿美元[106] - 2021年12月31日结束的三个月净利润为12.07亿美元，2020年同期为3.16亿美元；2021年全年净利润为31.79亿美元，2020年为4.59亿美元[106] - 2021年12月31日结束的三个月基本每股收益为2.11美元，2020年同期为0.55美元；2021年全年基本每股收益为5.53美元，2020年为0.81美元[106] - 2021年综合收益为32.57亿美元，2020年为6.53亿美元[107] - 2021年经营活动提供的现金为38.86亿美元，2020年为33.23亿美元[109] - 2021年投资活动使用的现金为18.07亿美元，2020年为12.04亿美元[109] - 2021年融资活动使用的现金为30.03亿美元，2020年为13.39亿美元[109] - 2021年现金及现金等价物减少9.55亿美元，2020年增加7.83亿美元[109] - 2021年支付利息4.91亿美元，支付所得税4.35亿美元[109] - 截至2021年12月31日，股东权益总额为236.99亿美元[111] - 2021年末总资产499.54亿美元，较2020年末的471.92亿美元增长5.85%[112] - 2021年末总负债262.55亿美元，较2020年末的247.89亿美元增长5.91%[112] - 2021年末股东权益236.99亿美元，较2020年末的224.03亿美元增长5.78%[112] - 2021年第四季度销售总额72.67亿美元，较2020年第四季度的40.52亿美元增长79.34%[119][120] - 2021年第四季度净销售额70.69亿美元，较2020年第四季度的38.50亿美元增长83.61%[119][120] - 2021年第四季度毛利润32.06亿美元，较2020年第四季度的11.65亿美元增长175.19%[119][120] - 2021年第四季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）23.24亿美元，较2020年第四季度的9.02亿美元增长157.65%[119][120] - 2021年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）24.63亿美元，较2020年第四季度的7.68亿美元增长220.70%[119][120] - 2021年全年合并净销售额为268.61亿美元，2020年为200.53亿美元，同比增长33.95%[122] - 2021年全年合并毛利润为94.09亿美元，2020年为52.39亿美元，同比增长79.59%[122] - 2021年全年合并息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为67.32亿美元，2020年为28.91亿美元，同比增长132.86%[122] - 2021年全年调整后EBITDA为71.26亿美元，2020年为36.67亿美元，同比增长94.33%[122] - 2021年全年其他费用为3.12亿美元，2020年为 - 0.02亿美元[123] 公司业务决策相关 - 公司董事会批准将季度股息提高至每股0.48美元，并批准在一年内通过NCIB回购最多10%的流通普通股[7] - 2022年2月16日，董事会批准最高回购不超过10%已发行普通股的计划，待多伦多证券交易所批准，新计划将于2月28日当前计划到期后开始，为期一年[125] - 2022年2月16日，董事会宣布将季度股息提高至每股0.48美元，4月14日支付给3月31日登记在册的股东，预计支付总额2.65亿美元[126] 各业务线数据关键指标变化 - 磷酸盐业务 - 2021年磷酸盐调整后EBITDA第四季度为1.96亿美元，全年为5.4亿美元，同比增长133%[6][7] - 2021年全年各业务板块净销售额：磷酸盐产品16.28亿美元[29][36] - 2021年全年各业务板块调整后EBITDA：磷酸盐产品5.4亿美元[29][36][38] - 2021年全年各业务板块商品销售成本：磷酸盐产品12.27亿美元[29][36] - 2021年全年各业务板块总毛利润：磷酸盐产品4.21亿美元[29][36] 各业务线数据关键指标变化 - 钾肥业务 - 2021年钾肥调整后EBITDA第四季度超10亿美元，全年为27亿美元，同比增长130%[6][7] - 2021年钾肥销量达1360万吨，使用远程和自主采矿技术生产100万吨；预计2022年钾肥销量在1370 - 1430万吨[7][9] - 2021年第四季度钾肥业务净销售14.20亿美元，较2020年的4.50亿美元增长216%，全年净销售40.36亿美元，较2020年的21.46亿美元增长88%[23][26] - 2021年第四季度钾肥业务调整后EBITDA为10.53亿美元，较2020年的2.20亿美元增长379%，全年调整后EBITDA为27.36亿美元，较2020年的11.90亿美元增长130%[23][26] - 2021年第四季度Canpotex在拉丁美洲销售占比37%，较2020年的31%增长6%，全年销售占比38%，较2020年的32%增长6%[27] - 2021年第四季度Canpotex在中国销售占比12%，较2020年的21%下降9%，全年销售占比11%，较2020年的22%下降11%[27] - 2021年钾肥产量增加近100万吨，实现创纪录销售[28] - 2021年和2020年第四季度钾肥现金成本每吨分别为70美元和71美元，全年分别为63美元和59美元[81] - 2021年和2020年第四季度钾肥总销售成本分别为3.05亿美元和3.05亿美元，全年分别为12.85亿美元和11.83亿美元[81] 各业务线数据关键指标变化 - 氮肥业务 - 2021年氮肥调整后EBITDA第四季度为9.21亿美元，全年为23亿美元，同比增长114%[6][7] - 预计2022年氮肥销量增至1080 - 1130万吨[9] - 2021年全年各业务板块净销售额：氮产品39.84亿美元[29][36] - 2021年全年各业务板块调整后EBITDA：氮产品23.08亿美元[29][36][38] - 2021年全年各业务板块商品销售成本：氮产品23.53亿美元[29][36] - 2021年全年各业务板块总毛利润：氮产品17.26亿美元[29][36] - 2021年氮产品肥料销量为602.8万吨，净销售额为23.64亿美元，净销售价格为每吨392美元[58] 各业务线数据关键指标变化 - 零售业务 - 2021年零售业务调整后EBITDA全年超19亿美元，零售调整后EBITDA利润率达10.9%，自有产品相关毛利率超10亿美元，同比增长22%[7] - 2021年零售标准化可比门店销售额增长7%，每个美国销售点的零售调整后EBITDA为150万美元，零售数字平台销售额达21亿美元[7] - 2021年第四季度零售业务销售38.78亿美元，较2020年的26.18亿美元增长48%，全年销售177.34亿美元，较2020年的147.85亿美元增长20%[19][21] - 2021年第四季度零售业务调整后EBITDA为4.42亿美元，较2020年的2.97亿美元增长49%，全年调整后EBITDA为19.39亿美元，较2020年的14.30亿美元增长36%[19][21] - 2021年零售业务现金运营覆盖率降至58%，因毛利率显著提高[25] - 2021年零售作物养分销量为1338.3万吨，销售价格为每吨545美元，毛利润为每吨119美元[53] 公司业务结构及会计政策 - 公司有四个可报告经营部门：零售、钾肥、氮肥和磷肥[117] - 公司会计政策符合国际财务报告准则（IFRS），2021年年度合并财务报表预计2022年2月发布[115] 公司股票回购情况 - 2021年全年公司回购1598.2154万股普通股，总成本11.05亿美元，平均每股69.17美元；2020年回购383.258万股，总成本1.6亿美元，平均每股41.96美元[124] - 截至2022年2月15日，公司额外回购620.4241万股普通股，成本4.45

纪要涉及的行业和公司 - 行业：化肥行业 - 公司：Nutrien Ltd. 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 核心观点：公司业绩出色，综合商业模式和战略成效显著，受益于当前农业经济周期，预计2022年市场基本面强劲 [3] - 论据：作物价格和作物投入品供应紧张推动市场，公司在钾肥、氮肥和零售业务上具有竞争优势 各业务板块情况 - **钾肥业务** - 核心观点：2021年产量增加100万吨以满足客户需求，有进一步增产的选择，成本控制有优势 [3][12] - 论据：公司钾肥产能成本低，位于加拿大，能源成本较欧洲有折扣，投资自发电使成本更平稳，成本增加幅度小，与现金利润率扩张相比几乎可忽略不计 - **氮肥业务** - 核心观点：公司氮肥业务有发展潜力，将受益于自身资产优势 [14][16] - 论据：欧洲是边际氨生产地区，天然气价格高且波动大，导致40%的生产受限；中国煤炭价格高于2020年，且有出口限制；公司位于加拿大西部，天然气价格有优势，运输和分销便利，已完成100万吨的棕地扩张一期项目，获批二期项目，预计加权平均内部收益率超25%，还在推进ESG和脱碳项目 - **零售业务** - 核心观点：零售业务通过规模和战略伙伴关系应对供应链挑战，扩大市场份额和自有产品业务，有并购机会 [4][18] - 论据：在全球供应链挑战下，利用平台规模和战略伙伴关系扩大市场份额；在加拿大、澳大利亚、美国和巴西，自有产品业务有机会；在美国有选择性的并购机会，在巴西已投入3亿美元进行5笔交易，收购项目表现良好，有强大的收购目标管道 资本分配情况 - 核心观点：利用2021年的超额现金流加强和重新定位资产负债表，为未来增长提供灵活性，计划在零售、自有产品、数字和氮肥业务上投资，并向股东返还资本 [4][5] - 论据：计划在核心市场的零售业务中寻找高回报增长机会，投资自有产品和数字领域，通过棕地扩张和脱碳提升氮肥业务；以定期股息和股票回购的形式向股东返还资本，目标是可持续增长的股息，利用NCIB计划相对稳定地向股东返还额外现金 ESG和“养活未来”计划情况 - 核心观点：ESG目标和“养活未来”计划进展顺利 [5] - 论据：宣布的脱碳项目预计到2023年减少约100万吨二氧化碳排放；碳计划超额认购，北美约20万英亩土地参与；预计投资5 - 7亿美元，到2030年实现每吨产品温室气体排放减少30% 市场情况和影响因素 - **农民需求和市场基本面** - 核心观点：全球粮食和油籽库存低，农业基本面不会出现重大逆转，肥料供应受限，价格将保持稳定，支持需求 [8] - 论据：需求强劲，供应谨慎，能源价格预计无重大变化，俄罗斯和中国有出口限制，供应链库存低 - **美国对白俄罗斯制裁的影响** - 核心观点：目前对白俄罗斯钾肥出口的实际影响较小，但市场存在担忧情绪，预计12月8日后仍将如此 [10] - 论据：客户重视供应可靠性，一些国家对供应安全表示担忧 - **零售渠道库存情况** - 核心观点：零售渠道肥料库存战略上在第三季度增加，预计2022年初库存较低，将谨慎管理库存 [21] - 论据：秋季季节需求强劲，预计价格在种植季节保持高位，种植者情绪良好，吸取2008 - 2009年的教训，当前行业库存有限，且有应对危机的工具和更完善的供应链 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在2021年已向股东返还9亿美元，有5%的NCIB计划，预计在2022年2月到期前大量使用该计划 [26] - 公司已完成20亿美元的资产负债表去杠杆化，预计未来无需进一步去杠杆 [26] - 公司近期宣布参与美国能源部的绿色氨试点项目，并与EXMAR合作开发氨燃料船 [16]

公司定位与优势 - 公司利用竞争优势受益于强劲市场基本面，2021年钾肥产量增加100万吨，保持400万吨低成本可用产能，氮肥棕地项目成功执行，零售市场份额和利润率增长[9] - 拥有强大资产负债表和自由现金流，通过小规模收购、巴西扩张和自有产品增长推动零售业务发展，启动氮肥棕地项目二期并推进脱碳项目，年初至今通过股息和股票回购向股东返还9亿美元[9] - 是碳管理和可持续农业的领导者，目标是到2030年将每吨产品的温室气体排放量减少30%[10] 业务板块表现 - 零售业务通过有机增长和增值收购推动调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长，预计2021年达到17.5 - 18亿美元，同比增长约60%，美国和非美国市场调整后EBITDA利润率均超30%[40] - 钾肥业务是全球最大生产商，2021年预计增产100万吨以满足全球需求，调整后EBITDA预计达到26.5 - 27.5亿美元[53][55] - 氮肥业务拥有多元化低成本资产基础，受益于强劲市场基本面和战略布局，预计2022年因扩张项目和更高开工率增加销量，调整后EBITDA预计达到23 - 24亿美元[57][62][63] 市场与行业趋势 - 美国作物库存使用比收紧，预计2021/22年仍低于平均水平，强劲作物价格将支撑2022年种植季的种植面积和作物投入需求[81][86] - 全球肥料价格因需求强劲、供应收紧和投入成本上升而大幅上涨，预计2021年全球钾肥需求达到约7000万吨，供应限制将导致多数主要市场库存紧张[115][130] - 全球天然气和煤炭价格上涨，导致欧洲工厂停产和开工率下降，支撑氮产品价格上涨，中国出口限制可能减少尿素和磷酸二铵/磷酸一铵出口量[152][157] 资本分配与运营目标 - 资本分配政策优先考虑安全可靠运营、健康资产负债表、可持续股息和股东价值最大化，2021年计划维持12亿美元的行业领先资产基础，未来6个月计划去杠杆约20亿美元[17][18] - 零售业务设定多项运营目标，如滚动四个季度总零售调整后EBITDA利润率超10.5%，美国零售调整后EBITDA利润率达11.6%，调整后平均营运资本与销售额比率降至12%等[20] 可持续发展与碳项目 - 公司制定2030年环境、社会和治理（ESG）承诺，包括使全球7500万英亩土地上的种植者采用可持续农业产品和实践，推出并扩大碳计划，减少温室气体排放等[66][67][68] - 碳项目为种植者提供端到端碳旅程，包括注册与基线评估、规划与种植、生长与支持、测量与货币化、报告与改进等阶段，2021年试点覆盖约20万英亩土地[74][77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA超16亿美元，较去年同期增加近10亿美元；前9个月调整后EBITDA增长61%至47亿美元，期间产生自由现金流28亿美元 [15] - 预计2021年全年调整后EBITDA在69亿 - 71亿美元之间，中点较2020年增加33亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第三季度创纪录，各地区均实现显著盈利增长，销售增长得益于农业基本面良好和全产品类别市场份额增加 [16] - 调整后EBITDA利润率提高1.5个百分点，调整后平均营运资金与销售额比率降至历史最低的12% [17] - 2021年前9个月美国以外地区调整后EBITDA增加1.5亿美元，占零售总EBITDA超30%，预计未来5年该比例将通过有机和无机增长继续上升 [18] 钾肥业务 - 第三季度调整后EBITDA同比增长131%，预计第四季度年化产量达1700万吨，2021年有望创生产和销售记录 [19] 氮和磷酸盐业务 - 第三季度合并调整后EBITDA近7亿美元，得益于各产品线售价提高 [21] - 氮产品销量本季度增长5%，尽管生产受天气和维护项目影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 全球市场 - 全球粮食和油籽库存低于历史水平，作物价格和种植户利润率强劲，预计将支撑关键地区作物投入支出 [24] 北美市场 - 种植户情绪积极，秋季施肥季开局良好，预计第四季度需求强劲 [25] - 预计2022年美国玉米和大豆种植利润率分别比10年平均水平高约60%和35%，种植户将扩大种植面积 [26] 澳大利亚市场 - 种植户连续两年实现历史高产量和利润率，受理想天气和农产品价格上涨推动 [27] 巴西市场 - 大豆和玉米种植进展顺利，预计种植面积增加500万 - 700万英亩，肥料消费预计2021年增长超10% [27] 钾肥市场 - 全球需求强劲，供应受矿井洪水、新项目延迟等影响，多数主要市场库存低于平均水平 [30] - 所有关键现货市场价格上涨，巴西和颗粒钾肥价格超750美元/吨，东南亚近期招标价600美元/吨 [31] 氮市场 - 受欧洲和亚洲能源价格飙升、工厂停产、中国出口限制影响，欧洲至少40%氨产能关闭，增加进口需求 [33] - 预计2022年上半年市场仍紧张，新增供应有限 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过快速提高钾肥产量、增强氮业务地位、零售团队应对供应链挑战等行动，发挥综合模式、优质资产等竞争优势 [10][11][13] - 计划未来6个月减少约20亿美元长期债务，加强资产负债表，每年降低约5000万美元融资成本 [37] - 继续通过并购发展零售业务，目标2023年巴西业务实现1亿美元EBITDA运行率 [38] - 启动氮业务第二阶段项目，预计未来几年增加50万吨产能，总投资约2.6亿美元 [39] - 推进脱碳项目，预计到2023年底减少约100万吨二氧化碳当量排放 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年全球农业表现出色，需求强劲、供应紧张，预计2022年作物投入市场仍将紧张 [9] - 各业务板块第三季度表现优异，得益于团队执行能力、竞争优势和市场基本面增强 [8] - 预计第四季度零售肥料和作物保护业务将产生出色利润，2022年零售肥料利润率将回归历史水平 [28] 其他重要信息 - 会议中提及的声明包含前瞻性信息，实际结果可能与预期有重大差异，相关因素和假设信息见公司季度报告、年报等文件 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度钾肥1700万吨年化产量在2022年是否可持续，2022年钾肥生产预期如何 - 1700万吨年化产量是第四季度的情况，2022年无法持续该产量，但公司预计2022年全球需求稳定，今年产量约1400万吨，将保留产能，可能再增产100万吨 [46][48][49] 问题: 考虑欧洲和中国情况，氮贸易动态在2022年上半年如何演变，中国中长期出口量如何 - 氮贸易将持续紧张，预计未来6 - 12个月能源价格回归正常，但需求持续增长，未来几年新项目无法抵消需求增长，市场将保持紧张 [52][55] - 欧洲短期内氨进口增加，长期氨生产需高价刺激恢复，同时尿素进口将增加；预计2022年中国出口量下降，全年出口量可能在400万 - 500万吨以平衡供需 [56][57][58] 问题: 公司预计2022年钾肥增产100万吨，Canpotex伙伴预计需求增长约100万吨，公司是否能获得全部增量需求 - 公司保留生产能力，全球需求稳定，市场库存低且有供应问题，公司将根据中国和印度情况及库存变化制定2022年计划 [60][61][62] 问题: 2022年钾肥各地区需求是否会增长，关键市场价格是否会下降 - 美国和巴西等市场驱动型市场，种植户经济基本面良好，春季前不会出现需求破坏；印度等合同市场因供应受限进口下降，库存紧张将推动需求；非市场经济地区可能出现需求配给 [66][67] 问题: 本季度钾肥净实现价格处于低位，何时预订，未来销售与历史相比如何 - 实现价格与基准价格存在2 - 3个月滞后属正常现象；第四季度产量已全部承诺给客户，第一季度开始按基准价格签订合同，价格差距将缩小 [69][70] 问题: 零售业务有机销量增长预期如何，化学产品如草甘膦和草铵膦供应紧张是否影响种植面积 - 预计零售业务中商品肥料利润率将回归历史水平，但自有营养产品预计2022年增长，支撑利润率 [75] - 公司提前了解供应挑战，与种植户密切合作制定解决方案；草铵膦2022年仍将供应紧张，公司供应链与销售团队紧密沟通，为种植户提供解决方案 [76][77][80] 问题: 考虑盈利能力和现金流，内部资本支出机会、无机机会规模与加速向股东返还现金如何平衡 - 公司有多种途径为股东创造价值，如巴西业务增长和垂直整合优势；除已分配现金和减少债务外，还有零售多元化、氮业务扩张、脱碳等投资机会，多余资金将竞争分配，2022年6月将公布计划 [85][88][91] 问题: 自有产品在资本部署战略中的作用，是否会进行类似收购，是否有特定目标产品或能力 - 自有产品业务是有吸引力的平台，公司在北美和巴西已进行相关收购并取得良好效果；现有产品组合有有机增长机会，未来将继续寻找地理扩张机会 [94][95][96] 问题: 欧洲、东欧和俄罗斯天然气价格高企，全球离线产能多少，2022年中国磷酸盐出口量如何 - 西欧和中欧约40%（约800万吨）氨产能离线，乌克兰也有产能离线；预计2022年中国磷酸盐出口量受限制，可能在800万 - 900万吨，类似2020年水平 [99][100] 问题: 零售业务同店销售增长超5%是否可持续，如何看待 - 零售业务有机增长得益于农业市场基本面良好和市场份额增加；自有产品各品类收入和利润增长，市场份额在肥料、作物保护和种子领域均有提升，种子业务是有机增长最大机会，预计2022年继续增长 [103][105][106] 问题: 种子价格组合情况，2022年种植季价格趋势如何，钾肥增产情况下，剩余低成本产能何时激活，考虑Jansen项目上线时间 - 种子价格夏末秋初有适度上涨，预计延续到2022年种植季，玉米和大豆种子价格平均上涨3% - 7%，公司自有品牌处于价格区间高端 [112][113] - 2021年钾肥增产100万吨，预计2022年有维护停机时间；Jansen项目上线时市场需求将增加，预计能轻松消化其产量；公司将根据市场需求逐步增加产量，维持市场份额 [114][116][117] 问题: 阿尔伯塔省推动碳封存，公司是否会开展更大规模相关项目 - 低碳氨是全球脱碳重要部分，公司在部分地点有竞争优势，如路易斯安那州Geismar已进行二氧化碳封存，有管道、合作关系和深水通道；公司有100万吨低碳氨产能领先于竞争对手，正在研究相关项目，确定后将公布 [120][121][123] 问题: 钾肥买家因白俄罗斯制裁担忧库存情况，是否有库存积累，制裁不严格时是否有过剩风险 - 全球钾肥消费超过发货量，导致库存下降；中国港口库存230万 - 250万吨且含战略储备已开始拍卖；印度库存极低，巴西库存与过去几年持平，美国秋季施肥季供应良好，预计年末库存低；全球未出现库存积累，部分市场库存同比显著下降 [126][127][128] 问题: 氮业务第二阶段50万吨新增产能何时上线，新增产品类型 - 第一阶段项目使2022年产量达1130万吨，第二阶段0.5万吨产能预计2024年大部分上线，5年计划完成时产量接近1200万吨；扩张主要针对氨下游产品，如尿素、UAN、DEF，同时努力提高产能利用率，但受工厂老化和维护影响 [131][132][134]

农业种植市场趋势 - 2022年美国种植者玉米和大豆利润率预计分别比10年平均水平高出约60%和35%[11] - 巴西种植者预计将增加500 - 700万英亩的总种植面积[11] 公司财务指引调整 - 公司将2021年全年调整后EBITDA指引从60 - 64亿美元提高到69 - 71亿美元，调整后净收益指引从每股4.60 - 5.10美元提高到每股5.85 - 6.10美元[12] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度公司销售额为204.45亿美元，较2020年的168.56亿美元增长21%；毛利润为62.03亿美元，较2020年的40.74亿美元增长52%[15] - 2021年前三季度公司调整后EBITDA为46.63亿美元，较2020年的28.99亿美元增长61%；自由现金流为27.51亿美元，较2020年的16.34亿美元增长68%[15] - 2021年第三季度公司销售额为60.24亿美元，净利润为7.26亿美元[54] - 2021年第三季度净利润为7.26亿美元（2020年亏损5.87亿美元），九个月净利润为19.72亿美元（2020年为1.43亿美元）；EBITDA第三季度为15.46亿美元（2020年亏损2.22亿美元），九个月为44.08亿美元（2020年为19.89亿美元）；调整后EBITDA第三季度为16.42亿美元（2020年为6.7亿美元），九个月为46.63亿美元（2020年为28.99亿美元）[81] - 2021年9月30日止九个月，调整后净收益为21.44亿美元（每股3.75美元），净收益为19.52亿美元（每股3.41美元）[86] - 2021年第三季度自由现金流为8.62亿美元（2020年为2.8亿美元），九个月为27.51亿美元（2020年为16.34亿美元）；包含非现金运营营运资金变化后的自由现金流第三季度为 - 18.9亿美元（2020年为 - 8.88亿美元），九个月为 - 5.44亿美元（2020年为0.34亿美元）[90] - 截至9月30日的三个月内，公司销售额2021年为60.24亿美元，2020年为42.27亿美元；九个月内，2021年为204.45亿美元，2020年为168.56亿美元[117] - 截至9月30日的三个月内，公司净利润2021年为7.26亿美元，2020年亏损5.87亿美元；九个月内，2021年为19.72亿美元，2020年为1.43亿美元[117] - 截至9月30日的三个月内，归属于Nutrien股东的基本每股收益2021年为1.26美元，2020年亏损1.03美元；九个月内，2021年为3.42美元，2020年为0.25美元[117] - 2021年前三季度净利润为19.72亿美元，2020年同期为1.43亿美元[118][120] - 2021年前三季度综合收益为19.78亿美元，2020年同期为0.57亿美元[118] - 2021年前三季度经营活动提供的现金为2.49亿美元，2020年同期为5.45亿美元[120] - 2021年前三季度投资活动使用的现金为13.42亿美元，2020年同期为12.09亿美元[120] - 2021年前三季度融资活动提供的现金为1.17亿美元，2020年同期为4.65亿美元[120] - 2021年前三季度现金及现金等价物减少10.11亿美元，2020年同期减少2.06亿美元[120] - 2021年前三季度支付利息3.19亿美元，2020年同期为3.34亿美元[120] - 2021年前三季度支付所得税3.56亿美元，2020年同期为0.92亿美元[120] - 2021年第三季度，公司销售总额为60.24亿美元，较2020年第三季度的42.27亿美元增长42.51%[134][135] - 2021年第三季度，公司净销售额为58.04亿美元，较2020年第三季度的40.23亿美元增长44.27%[134][135] - 2021年第三季度，公司毛利润为21.65亿美元，较2020年第三季度的10.19亿美元增长112.46%[134][135] - 2021年第三季度，公司息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为15.46亿美元，较2020年第三季度的 - 2.22亿美元扭亏为盈[134][135] - 2021年第三季度，公司调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为16.42亿美元，较2020年第三季度的6.7亿美元增长145.07%[134][135] - 2021年前九个月总销售额为2.0445亿美元，2020年同期为1.6856亿美元[137] - 2021年前九个月净销售额为1.9792亿美元，2020年同期为1.6203亿美元[137] - 2021年前九个月毛利润为62.03亿美元，2020年同期为40.74亿美元[137] - 2021年前九个月息税折旧摊销前利润（EBITDA）为44.08亿美元，2020年同期为19.89亿美元[137] - 2021年前九个月调整后EBITDA为46.63亿美元，2020年同期为28.99亿美元[137] - 2021年前九个月所得税费用为6.15亿美元，2020年同期为 - 4500万美元[145] - 2021年前九个月实际有效税率为24%，2020年同期为14%[145] 零售业务线数据关键指标变化 - 2021年前三季度零售业务销售额为138.56亿美元，较2020年的121.67亿美元增长14%；调整后EBITDA为14.97亿美元，较2020年的11.33亿美元增长32%[21] - 2021年前三季度零售业务作物营养产品销售额为52.55亿美元，较2020年的40.92亿美元增长28%[21] - 2021年前三季度零售业务作物保护产品销售额为52.20亿美元，较2020年的47.74亿美元增长9%[21] - 2021年前三季度零售业务种子销售额为18.19亿美元，较2020年的16.38亿美元增长11%[21] - 截至2021年9月30日的四个季度滚动期内，零售现金运营覆盖率降至59%[23] - 2021年零售调整后EBITDA利润率为11%，调整后平均营运资金与销售额之比为12%，调整后平均营运资金与销售额之比（不包括Nutrien Financial）为 - 1%，现金运营覆盖率为59%，标准化可比门店销售额增长5%，每个美国销售点调整后EBITDA为136.2万美元，Nutrien Financial净息差为6.4%[70] - 2021年9月30日止九个月，零售部门Nutrien Financial应收账款坏账费用为900万美元（2020年为2000万美元），Nutrien Financial应收账款总额为28.5亿美元，净额为28.2亿美元[71] - 2021年作物营养产品中，作物养分利润率为24%（2020年为27%），作物保护产品利润率为41%（2020年为40%），种子利润率为45%（2020年为43%），所有产品利润率为27%（2020年为27%）[69] - 2021年作物养分销售总量为1056.2万吨（2020年为1004.7万吨），每吨销售价格为498美元（2020年为407美元），每吨毛利润为111美元（2020年为89美元）[69] - 滚动四个季度至2021年9月30日，调整后平均营运资金与销售额比率为12%，剔除Nutrien Financial后比率未给出具体数值[103] - Nutrien Financial净利息收益率为6.4%，平均应收款为21.26亿美元[106] - 滚动四个季度至2021年9月30日，零售现金运营覆盖率比率为59%[109] - 滚动四个季度至2021年9月30日，美国每个销售点调整后EBITDA为136.2万美元[112] - 九个月至9月30日，可比门店销售额2021年为136.71亿美元，2020年为117.83亿美元，可比门店销售增长率为16%，正常化可比门店销售增长率为5%[116] 钾肥业务线数据关键指标变化 - 2021年前三季度末，钾肥北美净销售11.41亿美元，较2020年的7.09亿美元增长61%；离岸净销售14.75亿美元，较2020年的9.87亿美元增长49%[26] - 2021年第三季度末，Canpotex在拉丁美洲的销售占比为48%，较2020年的36%增长12%；其他亚洲市场销售占比为28%，较2020年的20%增长8%[29] - 2021年前三季度末，Canpotex在拉丁美洲的销售占比为38%，较2020年的33%增长5%；其他亚洲市场销售占比为35%，较2020年的25%增长10%[29] - 2021年第三季度末，钾肥总毛利润为8.16亿美元，较2020年的2.88亿美元增长183%；2021年前三季度末，总毛利润为16.36亿美元，较2020年的8.18亿美元增长100%[24][26] - 2021年第三季度末，钾肥调整后EBITDA为8.08亿美元，较2020年的3.50亿美元增长131%；2021年前三季度末，调整后EBITDA为16.83亿美元，较2020年的9.70亿美元增长74%[24][26] - 2021年钾肥产量为1014.9万吨（2020年为981.1万吨），停产周数为14周（2020年为38周）[73] - 截至9月30日的三个月内，钾肥总销售成本2021年为3.72亿美元，2020年为3.03亿美元；九个月内，2021年为9.8亿美元，2020年为8.78亿美元[93] 氮肥业务线数据关键指标变化 - 2021年前三季度末，氮肥氨净销售8.74亿美元，较2020年的4.64亿美元增长88%；尿素净销售9.11亿美元，较2020年的7.03亿美元增长30%[32] - 2021年第三季度末，氮肥总毛利润为4.06亿美元，较2020年的0.58亿美元增长600%；2021年前三季度末，总毛利润为9.72亿美元，较2020年的3.63亿美元增长168%[30][32] - 2021年第三季度末，氮肥调整后EBITDA为5.32亿美元，较2020年的1.95亿美元增长173%；2021年前三季度末，调整后EBITDA为13.87亿美元，较2020年的8.14亿美元增长70%[30][32] - 2021年氮产品中，肥料销售445万吨（2020年为501万吨），工业和饲料销售344万吨（2020年为311.1万吨），肥料净销售额为15.03亿美元（2020年为11.08亿美元），工业和饲料净销售额为10.25亿美元（2020年为5.59亿美元）[73] - 氨总产量为435.5万吨（2020年为447.9万吨），调整后产量为286.3万吨（2020年为306.7万吨），氨开工率为87%（2020年为93%）[73] - 截至9月30日的三个月内，氮肥总销售成本2021年为6.95亿美元，2020年为4.82亿美元；九个月内，2021年为20.68亿美元，2020年为17.08亿美元[96] 其他业务相关数据 - P2O5产量为110.9万吨（2020年为108.3万吨），开工率为87%（2020年为85%）[73] 成本与费用指标变化 - 2021年第三季度末，天然气总体成本为4.78美元/MMBtu，较2020年的2.24美元/MMBtu增长113%；2021年前三季度末，总体成本为3.94美元/MMBtu，较2020年的2.23美元/MMBtu增长77%[34] - 2021年第三季度和前九个月销售成本每吨增加，第三季度为4.84亿美元（2020年为3.79亿美元），增幅28%；前九个月为8.53亿美元（2020年为7.79亿美元），增幅9%，因原材料成本上升和2020年第三季度有利的非现金库存调整[36][37] - 2021年第三季度和前九个月公司和其他部分基于股份的薪酬费用增加，第三季度为6400万美元（2020年为2900万美元），增幅121%；前九个月为1.25亿美元（2020年为900万美元），因股价上涨和更多股份奖励归属[40][43] - 2021年第三季度和前九个月融资成本降低，第三季度为1.22亿美元（2020年为1.29亿美元），降幅5%；前九个月为3.67亿美元（2020年为4.01亿美元），降幅8%，因利率降低和短期债务余额减少[42] - 2021年第三季度和前九个月所得税费用增加，第三季度为2.09亿美元（2020年为 - 2.64亿美元）；前九个月为6.15亿美元（2020年为 - 4500万美元），因税前利润增加[42] - 2021年前九个月其他非流动资产减值损失为1200

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年调整后EBITDA超30亿美元，同比增长36%，各业务、地区和多数产品服务均取得出色成果，主要得益于团队出色执行、资产布局良好、作物和化肥价格上涨以及全球需求强劲 [15] - 公司上半年产生了19亿美元的可观自由现金流 [15] - 公司将2021年全年调整后EBITDA指引上调超15亿美元，涨幅超33%，至中点超60亿美元；每股收益上调近70% [12][33] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务（Nutrien Ag Solutions） - 2021年上半年调整后EBITDA同比增长24%，几乎所有零售指标显著改善，有望提前实现或超越长期目标 [16] - 美国、加拿大和澳大利亚上半年调整后EBITDA同比增长超20%，南美团队EBITDA几乎是去年的两倍 [18] - 作物营养产品盈利增幅最大，每吨利润率受益于库存布局良好和销量创纪录；作物保护和种子销量同比增长，推动毛利润显著增加；所有自有产品利润同比平均增长13% [19] - 调整后EBITDA百分比从去年上半年的10.3%提升至11.4%以上，部分得益于战略化肥采购 [20] - 上半年数字化销售达16亿美元，几乎是2020年同期的两倍，处理约150万笔种植户付款 [22] 钾肥业务 - 上半年钾肥业务盈利同比增长48%，2021年预计生产近1400万吨钾肥，到第四季度年化产量预计达1700万吨 [17][26] 氮和磷肥业务 - 上半年氮和磷肥业务盈利同比增长45%，氮业务氨运营率达92%，磷肥本季度每吨利润率达195美元，氮业务每吨利润率平均为182美元，均同比增长近60% [17][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2021年全球钾肥需求将达到创纪录的6900 - 7100万吨，关键地区全球库存水平将保持极低 [30] - 美国、巴西和东南亚现货市场需求异常旺盛，推动全球钾肥消费量达到历史最高水平；中国和印度的合同市场方面，目前暂无与中国或印度签订新合同的消息，但预计中国将在年底前进行谈判 [25][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于运营卓越，注重成本和库存管理，持续实现增值增长，提高投资回报率，以增强市场地位 [32] - 公司将维持资本分配的纪律性，包括可能对业务进行进一步投资、降低资产负债表杠杆以及向股东返还更多资金 [33] - 公司践行可持续发展承诺，实施“喂养未来”计划和2030年可持续发展目标，包括减少设施碳足迹、推进农场层面的行业领先碳计划以及开发以低碳氨为燃料的海洋船舶 [35] - 公司在巴西持续进行零售业务收购，最近宣布收购Terra Nova，目前在巴西运营33个分支机构，有望到2023年实现1亿美元的EBITDA运行率 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为未来前景非常好，预计作物价格将远高于历史水平，化肥市场将保持紧张，各业务线盈利前景强劲，积极的盈利趋势将延续到2022年，进一步增强资产负债表 [32][33] - 尽管当前化肥价格上涨，但多数化肥与作物价格指数接近平均水平，种植户利润率在2022年仍将非常可观 [30] 其他重要信息 - 公司投资者关系副总裁Richard Downey将于今年晚些时候退休，其职责将移交给Jeff Holzman [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在产生大量自由现金流且无重大资本项目的情况下，未来18个月的债务削减目标、股票回购计划完成时间以及零售业务并购预算是多少？ - 公司将继续保持资本分配的纪律性，包括维持资产、增加股息、降低资产负债表杠杆等；目前没有具体的债务削减数字，将根据市场情况和周期进行灵活调整；已经开始在巴西进行收购，并在氮业务的ESG项目上进行投资；股票回购（NCIB）选项也在考虑范围内，但具体细节需进一步分析后确定 [43][45][46] 问题: 零售渠道按NPK划分的库存水平如何，夏季补货后情况怎样？ - 截至第二季度末，美国NP和K库存的收入价值比去年高约1.5亿美元，这是为秋季应用季节提前备货，同时产品价格也高于去年；公司对当前库存状况感到满意，预计秋季应用季节正常 [48][49] 问题: 钾肥在离岸和北美市场第三季度的实现价格情况如何，通过Canpotex能看到多少已预售量和价格？ - 预计未来几年新供应相对有限，大部分将来自前苏联生产商，特别是Eurochem，同时存在白俄罗斯政治制裁问题；公司已在一段时间内售罄产品，价格强劲；Canpotex已承诺供应至11月，北美市场已承诺供应至10月，未承诺的销量相对较小；第三季度实现价格可参考基准价格，但存在2 - 3个月的签约和交付滞后，且在价格上涨环境下，报告价格可能基于少量交易，价格稳定需要时间 [54][55][56] 问题: 钾肥现货价格回到2008 - 2009年水平，是否有需求破坏的迹象，全球主要市场零售层面的钾肥库存情况如何？ - 现货市场销售的钾肥基本都用于田间施用，美国市场秋季天气对需求和库存影响很大，鉴于当前的可承受性和作物生长阶段，预计秋季应用季节正常；合同市场方面，由于当前价格水平，库存正在下降，显示出供应紧张的平衡；假设秋季情况正常，预计库存水平将保持低位 [60][61][63] 问题: 作物保护业务利润率没有变化的原因是什么，该业务及零售业务未来一年的前景如何？ - 作物保护业务销售和利润率在上半年保持稳定，得益于种植面积扩大、战略采购和与供应商的长期合作关系；整个作物保护行业受到仿制药的压力，公司将继续加强自有产品地位以提高利润率；上半年自有业务前期利润率强劲，未来将继续取得进展 [66] 问题: 零售业务上半年同店销售经肥料价格和外汇调整后同比仅增长1%，与整体业务表现不符，是否受加拿大西部和加利福尼亚天气影响，是否有自有产品带来的收益？ - 公司对2021年种子销售季节感到满意，加拿大部分地区作物干旱，预计下一季会有强劲表现；公司在种子业务上持续增长，预计在四大作物上种子份额将增长0.5 - 1个百分点；在种子业务中，公司致力于扩大份额并获得更多客户业务，目前在大豆业务中虽面临价格压力，但团队表现良好，为2022年销售季节做好准备 [69][70] 问题: 第四季度钾肥达到1700万吨的生产运行率后，明年的生产计划如何，如何平衡产量和价格？ - 预计全球钾肥需求将以每年2% - 3%的速度增长，未来8 - 9年将增加1400 - 2300万吨；公司认为额外的生产能力可在2022年根据市场需求进一步利用，同时公司还有约500万吨的低成本棕地产能；公司将关注钾肥业务，在满足市场需求的同时保持价格敏感性，以维持种植户的参与度和合理价格 [73][74][75] 问题: 公司零售业务在加利福尼亚受影响的部分有哪些，若干旱持续，影响程度和进展如何？ - 目前加利福尼亚市场尚未受到重大影响，大部分作物为灌溉作物，水库水位目前不令人担忧；最大影响可能在秋季规划季节显现，取决于为种植户释放的水量；由于炎热干燥的天气，杀菌剂业务受影响较大；公司业务在当前情况下表现良好，希望秋季和冬季的降雪能提高水库水位，有利于2022年业务发展 [80][81] 问题: 公司给出的EBITDA和钾肥全年指导范围，其高低端假设考虑了哪些不确定性因素，如秋季天气、白俄罗斯制裁、BPC和Mosaic的生产问题、中国化肥出口限制等？ - 公司认为基本面强劲，无论白俄罗斯情况如何，公司都将处于有利地位；上半年调整后EBITDA创公司纪录，全年EBITDA上调70%；市场对玉米有需求，价格有望在较长时间内保持稳定；供应方面目前处于低位，部分国家库存接近粮食安全水平，中国已要求生产商关注国内供应；钾肥业务方面，2021年已通过Canpotex和国内销售承诺大部分产量，未承诺部分有增加销量和价格的机会；氮业务方面，北美价格保持稳定，已承诺第三季度供应，全年供应紧张；中国化肥出口方面，政府和行业协会已采取措施限制尿素和磷肥出口，市场对此反应不一，若限制实施将对公司有利 [84][85][86][89][90][91] 问题: 零售业务EBITDA每门店目前比2023年目标高出15%，全年有望超目标，这是暂时现象还是应提高目标，还有哪些因素需考虑？ - 零售业务上半年取得创纪录的收入和利润率增长，公司为超过50万农户提供服务，对该领域进展满意；公司将专注于自有产品，拥有超2000种自有种子，并得到数字工具和服务支持，预计该领域将有强劲增长；零售业务表现出色是因为充分利用了平台优势，包括金融服务、数字技术、自有业务、供应链和物流等；自有产品业务增长显著，84%的增长来自差异化或专注产品；公司持续追求运营卓越，过去三年在北美合理化70个零售分支机构，认为今年的增长具有可持续性；此外，自有产品在营养领域表现出色，种植户愿意为高回报产品付费，与战略供应商的合作以及通过当地农艺师建立的种植户关系也很关键 [95][96][97][98][100] 问题: 公司是否受到通胀压力影响，在萨斯喀彻温省提高钾肥产量时是否存在招聘、劳动力短缺或价格问题？ - 公司在扩大生产规模时遇到了一些通胀压力，但产量增加抵消了部分影响，目前在周期中并未处于劣势，通胀压力主要体现在钾肥业务；在人力资源方面，公司招聘顺利，有信心获得所需人员来提高产量 [104][105] 问题: 公司是否考虑近期增加50 - 100万吨钾肥产量，而不是等到明年，决策因素和运营限制有哪些？ - 公司根据市场和客户需求决定增加100万吨钾肥产量，公司有1800万吨的年产能，今年将实现1700万吨；如果市场有机会且客户有需求，公司可以进一步增加产量 [108] 问题: 下半年计划增加的钾肥产量预计来自哪些矿山，产量增加和矿山组合变化将如何影响成本和生产？ - 增加的100万吨钾肥产量中，万斯科伊矿（Vanscoy）起重要作用，同时科里矿（Cory）和拉尼根矿（Lanigan）也有贡献；从全年来看，产量增加有机会降低现金成本，但加元走强会产生一定抵消作用；以加元计算，生产成本将具有竞争力，处于第一四分位数，可能与去年相似 [111][112] 问题: 氮业务2022年的产能和产量预计如何，今年剩余时间和明年的检修计划是怎样的？ - 今年氮业务有几次较大规模的检修，博格（Borger）检修已完成，雷德沃特（Redwater）检修完成三分之一；明年产量预计将超过1100万吨，接近1130 - 1150万吨，博格的棕地扩建项目将提供帮助；公司将继续提高工厂可靠性，正常氨厂平均需预留3%的计划停机时间，公司目标是达到95% - 96%的运营率，成为行业最佳 [115][116][117] 问题: 对UAN反倾销索赔的有效性有何看法，若对美国生产商有利，对公司批发和零售业务中期有何影响，是否会带来氮业务投资机会？ - 公司对该问题持中立态度，仅回答贸易委员会的问题，不积极参与该索赔 [119][120] 问题: 零售业务目前已实现10.5%的利润率，达到2023年目标下限，实现该目标的路线图是什么，是否应更积极看待公司实现目标的能力？ - 公司对目前零售业务的进展感到满意，随着业务发展，计划在明年更新所有目标，可能会在投资者日重新设定目标；零售和其他业务的进展加速，公司对此感到欣慰 [122][123] 问题: 巴西收购交易的理由是什么，将如何提升当地市场份额，本季度股票回购较少的原因是什么？ - 公司在巴西持续构建综合零售模式，类似其在北美和全球的模式，最近收购的Terra Nova是一家拥有九个分支机构的企业，位于米纳斯吉拉斯州，该地区公司已有业务存在，此次收购将加强公司在当地的业务布局；公司在美国市场份额达20%以上，具有强大竞争优势，而在巴西仍处于早期发展阶段，有很大的扩张空间，包括通过零售门店收购和引入综合模式（自有产品和全亩解决方案）；关于股票回购问题，未在回答中提及 [127][128][129]

公司业绩 - 2021财年调整后EBITDA指引上调至60 - 64亿美元（+33%），调整后每股收益上调至4.60 - 5.10美元（+67%）[9] - 2021年上半年调整后EBITDA同比增长36%，自由现金流占调整后EBITDA的63%，调整后净债务与调整后EBITDA之比约为2.1倍[9] 业务板块表现 - 零售业务2021年上半年调整后EBITDA同比增长24%，作物营养产品销售 volumes增长5%，专有产品利润率达27%[22][29] - 钾肥业务2021年上半年调整后EBITDA同比增长41%，销售 volumes增长4%，净实现销售价格同比增长24%[54] - 氮肥业务2021年上半年调整后EBITDA同比增长38%，净实现销售价格同比增长36%，但销售 volumes下降6%[64] 市场趋势 - 作物价格因全球库存消费比低、中国需求强劲和供应紧张而上涨，如美国玉米价格上涨53%，大豆价格上涨49%[68][69] - 肥料价格因供应紧张和需求强劲而持续上涨，如巴西CFR钾肥价格较2020年7月上涨445美元/吨[116][120] 行业展望 - 2021年全球钾肥需求预测上调至6900 - 7100万吨，各地区需求受作物经济和可承受性影响[122] - 中期内全球氮产能增长缓慢，预计低于需求增长，2021年上半年供需平衡紧张或持续[134] 公司指引 - 2021年调整后每股净收益指引为4.60 - 5.10美元，调整后EBITDA为60 - 64亿美元[152] - 钾肥销售目标为1350 - 1390万吨，氮肥销售目标为1080 - 1120万吨[152]