财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额6.17亿美元，汇率使销售额同比下降约140个基点，核心销售额增长20个基点 [12] - 第一季度调整后毛利率为54.8%，较上年下降260个基点，主要受外汇汇率影响 [13] - 第一季度调整后EBITDA利润率为12.8%，较上年下降120个基点，受净外汇影响，但得益于G&A生产率、价格和Spark利润率的改善 [14] - 第一季度调整后每股收益为0.24美元，较去年同期下降0.02美元，但略高于预期 [14] - 第一季度非GAAP税率为31.5%，优于预期，全年预计约为37% [14] - 第一季度自由现金流流出500万美元，同比减少3400万美元，主要因2024年激励性薪酬支出较低 [15][21] - 净债务与调整后EBITDA之比约为1倍，资产负债表保持强劲稳定 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 特种产品和技术部门 - 核心收入同比下降70个基点 [19] - 正畸业务中，Spark和中国以外的托槽及弓丝业务实现增长；种植业务中，高端产品连续季度实现正增长，挑战者产品在2024年持续增长后略有收缩 [20] - 调整后营业利润率为14.1%，同比下降约100个基点，受季度内外汇交易损失、Spark递延变化的净影响以及中国正畸业务量下降的推动 [20] 设备和耗材部门 - 核心销售额同比增长170个基点，耗材业务实现中个位数增长，部分被诊断业务的高个位数收缩所抵消 [21] - 调整后营业利润率较2024年第一季度下降360个基点，主要受季度内外汇交易损失影响，部分被耗材业务的销量和价格增长所抵消 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球牙科市场第一季度总体稳定，潜在需求与2024年下半年相似 [9] - 美国消费者信心指数自年初以来恶化，但未在第一季度业绩中体现 [10] - 公司在北美、日本和新兴市场（中国除外）实现正增长，欧洲市场持平 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在3月的资本市场日制定了价值创造计划，包括以目标为导向、以价值观为核心、关注优先事项和遵循指导方针四个方面 [25] - 公司持续推进商业和临床工作，本季度培训了超过15000名客户 [26] - 公司利用全球供应链的灵活性，应对关税活动，启动了关税特别工作组 [11] - 公司继续推进EDS持续改进方法，客户服务水平较高，准时交货率约为95% [27] - 公司在Spark业务上取得连续季度的毛利率改善，有望在下半年实现营业利润转正 [28] - 公司员工敬业度在第一季度有所提升，员工保留率同比改善，领导团队合作良好 [28] - 牙科市场具有吸引力，行业内各类别有几个相对有能力的强大参与者，竞争推动行业发展 [118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司良好开端，核心增长0.2%，调整后EBITDA利润率约13%，调整后每股收益0.24美元略超预期 [8] - 全球牙科市场第一季度总体稳定，牙科比整体经济更具弹性 [9] - 地缘政治不确定性增加，公司采取缓解措施提高弹性，如重组和成本控制 [10] - 考虑到关税公告和第一季度的良好势头，公司维持2025年指导，即1% - 3%的核心增长、约14%的调整后EBITDA利润率和0.95 - 1.5美元的调整后每股收益 [11] - 消费者信心下降，但失业率目前有利，利率处于中间水平，公司有计划抵消当前关税影响，维持2025年指导，但信心区间扩大 [35][36][37][38] 其他重要信息 - 公司在第一季度推进了2.5亿美元的股票回购计划，购买了1900万美元的股票，约110万股 [8][22] - 公司在国际牙科展上展示了创新精神和乐观态度，约13.5万名来自150多个国家的参观者和2000多家参展商参加 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司当前的关税暴露情况及缓解措施 - 公司大部分关税暴露在三个领域：美国商品进口到中国、中国商品进口到美国、欧洲商品进口到美国 [42][45] - 缓解措施包括：将部分中国供应从美国转移到瑞典；期望供应商自行缓解关税影响，同时公司正在认证额外供应商；重新平衡供应链；采取COGS和G&A生产率、价格捕获等一般对策 [43][45][47] 问题2: 4月的市场趋势以及对高ASP程序转换的影响 - 宏观市场趋势与第一季度相似，4月开局良好，但不能过度解读单月数据 [50][51] - 产品组合中未出现从低票价程序到高票价程序、从托槽及弓丝到隐形矫治器的重大转变，市场仍缓慢但稳定 [51][52] 问题3: 关税对业务的总体和净影响，以及是否有信心在下半年抵消关税影响，指导中是否考虑关税暂停或取消的假设 - 指导包括当前生效的关税活动和第一季度末的即期汇率，不考虑未来关税和汇率的变化 [57] - 对下半年抵消已生效关税的信心较第四季度末有所降低，但预期结果相同，因此维持指导 [58] - 通胀上升可能有利于核心增长指导，但也会对COGS和利润率造成压力 [59] 问题4: 关税的总体影响，以及牙医在3月和4月对不确定性的实时反应，包括资本购买决策、供应购买优先级和库存持有情况 - 公司是美国对中国的净出口商，美国制造的高端植入物出口到中国是最大的关税暴露部分，欧洲部分较小 [61] - 缓解计划明确，公司有多个工厂可重新平衡供应 [62] - DSOs情况良好，小型客户更接近消费者端，感受到与普通消费者相同的不确定性，美国的不确定性高于其他发达市场，中国的大型DSOs情况良好 [63][64][65] 问题5: VBP的时间和程度预期，以及指导中对其的考虑 - 正畸VBP进展符合预期，中国政府将其分为程序成本和供应成本两个相关过程 [68] - 程序成本VBP正在多个省份进行，预计上半年完成，供应VBP随后跟进 [69] - 公司预计VBP的主要目标是整合供应，公司在托槽及弓丝业务上有较强地位，预计会有类似植入业务的净收益 [69][70] - 指导中预计托槽及弓丝业务在第一季度或上半年疲软，下半年有望受益 [70] 问题6: 第一季度耗材销售良好，是否与经销商补货有关，销售动态如何 - 耗材和非选择性类别在市场放缓或信心下降时表现较好，预计该业务将继续稳定 [72][73] - 公司去年努力减少耗材库存影响，运营能力高，合作伙伴不需要大量库存，进一步增加了业务的稳定性 [73][74] 问题7: 公司在关税环境下的定价能力，能否在一些产品上多次提价而不担心客户转向其他公司 - 一般来说，重视创新的临床医生愿意为更好的解决方案支付更高价格，而纯商品则价格敏感 [79][80] - 美国市场比其他市场更具价格敏感性，新兴市场的一些客户相对不那么敏感 [80] - 公司在市场地位较强和创新较多的类别中更有能力捕获价格，DSOs比个体临床医生更难捕获价格 [80][81] 问题8: 下半年是否仍预计有三分之二的4500万美元Spark递延收入回流到损益表，以及重组节省的成本是否仍为2000万美元 - Spark递延收入的算法没有变化，预计三分之二的4500万美元将在下半年回流，大部分在第三季度，这将有助于下半年的核心增长表现 [85][86][87] - 重组节省的成本仍为2000万美元，大部分收益将在2025年实现，公司在G&A方面表现良好，有助于缓解关税影响 [87][88][89] 问题9: 第一季度挑战者植入物业务疲软的原因，以及全年对高端和挑战者植入物业务的预期 - 第一季度少了两个计费日，对直接业务（如挑战者业务）造成了适度的非运营逆风 [93][96] - 公司不认为这是挑战者业务轨迹的改变，将专注于有机增长和可能的并购机会 [94][95] - 高端植入物业务预计在接下来几个季度略有改善，挑战者业务下半年增长可能更好 [97] 问题10: 不考虑Spark递延会计失真，Spark的ASP在2025年第一季度与2024年第四季度相比的变化方向及关键驱动因素，以及是否看到其他主要隐形矫治器竞争对手提价 - Spark的平均销售价格没有重大变化，公司在该业务上保持一致的价格和价值捕获，且在病例增长和收入增长方面表现良好 [101] - 正畸市场竞争激烈，但公司在该领域有良好的品牌形象和市场渗透，仍有很大的未开发市场潜力 [102][103] 问题11: 公司在中国的业务规模，特别是高端植入物业务，是否在中国持有库存，以及目前是否在承担关税运输诺贝尔植入物到中国 - 公司在中国的业务占总收入的高个位数，植入物业务是其中最大的部分，高端植入物又是植入物业务中最大的部分 [106][107] - 由于物流复杂性，高端业务在中国仍通过分销进行，因此有库存 [107] - 公司目前正在承担关税运输植入物到中国，并正在将供应从美国转移到瑞典，预计需要几个月才能完全实施 [108] 问题12: 税收实体结构调整的最新情况 - 全年税收指导仍为37%，第一季度非GAAP税率为31.5%，主要因美国收入改善和高利息扣除上限 [111] - 关税环境对美国收入有一定挑战，因此维持37%的指导 [112] - 公司在高利息扣除上限方面取得了进展，预计年中会有更新 [112] 问题13: 公司是否从竞争对手那里受益或看到竞争对手的任何干扰，以及供应商和经销商合作伙伴方面是否有任何干扰 - 供应商对关税影响做出了响应，积极支持公司 [116][117] - 竞争对手灵活且有能力，但难以判断他们的行动是否与关税有关，牙科市场有吸引力，竞争推动行业发展 [117][118] 问题14: 指导中对今年价格实现的假设与之前预期相比如何 - 指导中预计今年的价格增长与去年大致相同，去年约为60个基点 [120] - 中国VBP在下半年对价格的影响会更大 [120] - 公司预计通过分销网络、制造、与供应商合作以及成本和价格等措施进行关税缓解，最终定价会比原指导更好，后续会提供更新 [121] 问题15: 考虑到宏观担忧，公司的并购环境潜力如何，是否有机会整合市场上资本较低的其他参与者 - 公司的现金生成业务通常产生的现金多于消耗的现金，资本分配优先考虑有机增长，其次是增值并购 [125] - 公共市场和私人交易中的牙科倍数都在下降，公司认为这是利用自身市场地位和资产负债表优势的机会，会关注有吸引力的资产 [125][126]

Envista (NVST) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 05:00 PM ET Company Participants Jim Gustafson - VP - IRPaul Keel - CEOEric Hammes - Chief Financial OfficerJonathan Block - Managing Director Conference Call Participants Jason Bednar - Senior Research AnalystElizabeth Anderson - Senior Managing Director & Research AnalystJeffrey Johnson - Managing Director, Senior Research AnalystAllen Lutz - Senior Equity Research AnalystSteven Valiquette - MD & Senior Equity Research Analyst - Covering Health Care Techno ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为6.17亿美元，汇率使销售额同比下降约140个基点，核心销售额增长20个基点 [12] - 专业产品和技术部门收入同比下降70个基点，设备和耗材部门核心销售额同比增长170个基点 [20][22] - 第一季度调整后毛利率为54.8%，较上年下降260个基点，主要受外汇汇率影响 [13] - 调整后EBITDA利润率为12.8%，较上年降低120个基点，受净外汇影响，但因G&A生产率、价格和Spark利润率改善得到一定缓解 [14] - 第一季度调整后每股收益为0.24美元，较去年同期下降0.02美元，但略高于预期 [14] - 第一季度非GAAP税率为31.5%，优于预期，全年预计约为37% [14] - 第一季度自由现金流流出500万美元，较去年同期减少3400万美元，主要因去年同期激励性薪酬支出较低 [15][22] - 净债务与调整后EBITDA比率约为1倍，资产负债表保持强劲稳定 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 专业产品和技术部门 - 正畸业务中，除中国外的Spark和托槽及弓丝业务实现增长；种植业务方面，高端产品连续季度实现正增长，挑战者产品在2024年持续增长后本季度略有收缩 [8][21] - 该部门调整后营业利润率为14.1%，同比下降约100个基点，受季度内外汇交易损失、Spark递延收入变化净影响以及中国正畸业务量下降驱动 [21] 设备和耗材部门 - 耗材业务多数类别和地区表现强劲，高端产品连续两个季度实现增长；诊断业务出现高个位数收缩，耗材业务的中个位数增长部分抵消了其影响 [12][22] - 该部门调整后营业利润率较2024年第一季度下降360个基点，主要受季度内外汇交易损失影响，耗材业务的销量和价格增长部分抵消了这一影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球牙科市场第一季度总体稳定，潜在需求与2024年下半年相似 [9] - 除中国外，北美、日本和新兴市场实现正增长，欧洲市场持平 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在3月的资本市场日制定了价值创造计划，包括以目标为导向、以价值观为核心、聚焦优先事项和遵循指导方针四个方面 [25] - 持续推进商业和临床工作，本季度培训了超过15000名客户 [26] - 利用全球供应链的灵活性，应对关税活动，启动关税特别工作组，协调沟通并采取行动 [11][32] - 持续推进成本控制和价格提升，以提高G&A生产率和利润率 [10][20] - 牙科市场具有吸引力，各细分领域有少数强大竞争对手，竞争推动行业发展 [119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司良好开端，核心增长、调整后EBITDA利润率和调整后每股收益均符合或略超预期 [8] - 全球牙科市场相对稳定，牙科业务比整体经济更具韧性，但消费者信心下降可能带来一定影响 [9][35] - 地缘政治不确定性增加，公司采取措施增强韧性，维持2025年1% - 3%的核心增长、约14%的调整后EBITDA利润率和0.95 - 1.5美元调整后每股收益的指导目标 [11][39] - 预计第二季度关税带来净逆风，下半年实现抵消 [33] 其他重要信息 - 公司宣布了2.5亿美元的股票回购计划，第一季度已回购1900万美元，约110万股 [8][23] - Spark业务连续季度实现毛利率改善，有望在下半年实现营业利润转正 [29] - 员工敬业度在第一季度有所提升，员工保留率同比改善，领导团队合作良好 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司当前的关税暴露情况及缓解措施 - 公司大部分关税暴露集中在三个领域：美国商品进口到中国、中国商品进口到美国、欧洲商品进口到美国 [43][45] - 缓解措施包括：将部分中国市场的供应从美国转移到瑞典；期望供应商自行缓解关税影响，同时认证更多供应商；重新平衡供应链；采取COGS和G&A生产率提升、价格提升等通用对策 [44][45][47] 问题2: 4月业务趋势及对高ASP程序转化的看法 - 宏观市场趋势与第一季度相似，4月开局良好，但单月数据参考性有限 [51][52] - 未观察到低票价程序与高ASP程序之间、托槽及弓丝与隐形矫治器之间的重大转变，市场整体缓慢但稳定 [52][53] 问题3: 关税对业务的总体和净影响、是否有信心在下半年抵消关税影响以及关税暂停相关假设 - 公司指导目标包含当前生效的关税活动和第一季度末的即期汇率，不预测未来关税和汇率变化 [57] - 对下半年抵消已生效关税影响的信心较第四季度给出指导目标时有所降低，但仍维持指导目标，不同情景下指导目标仍适用 [59][60] 问题4: 关税的总体影响量化以及牙医对不确定性的实时反应 - 公司是美国对中国的净出口商，美国制造的高端种植体出口到中国的关税暴露较大，欧洲进口到美国的部分较小，缓解计划明确 [62] - 不同类型客户受影响不同，DSO情况较好，小型客户更接近消费者端，感受到更多不确定性，美国市场的不确定性高于其他发达市场 [63][65] 问题5: 正畸VBP的时间和程度预期以及在指导目标中的体现 - 正畸VBP进展符合预期，程序成本VBP正在多个省份进行，预计上半年完成，供应VBP随后跟进 [69][70] - 预期VBP目标是整合供应，公司在托槽及弓丝业务有较强地位，预计与种植业务类似，最终实现净收益 [70][71] - 原指导目标预计第一季度或上半年托槽及弓丝业务疲软，实际符合预期，预计下半年受益 [71] 问题6: 耗材销售是否与经销商补货有关 - 耗材业务在信心下降或市场放缓时通常表现较好，预计将持续稳定 [73] - 公司去年努力减少耗材库存影响，运营能力高，合作伙伴无需大量库存，进一步增强了业务稳定性 [74][75] 问题7: 公司在关税环境下的定价能力 - 总体而言，注重创新的临床医生愿意为更好的解决方案支付更高价格，可实现价格提升；纯商品类产品价格敏感度高 [80] - 不同国家、类别和客户类型的价格敏感度不同，美国市场价格敏感度较高，新兴市场部分客户价格敏感度较低，DSO比个体临床医生更难实现价格提升 [81][82] 问题8: Spark递延收入的影响以及重组节省成本的预期 - Spark递延收入变化去年带来约4500万美元的全年净逆风，预计今年三分之二将在下半年回流，大部分在第三季度，算法无变化 [87][88] - 第四季度电话会议提及的2000万美元重组节省成本目标执行情况良好，大部分收益将在2025年体现，G&A表现良好 [89][90] 问题9: 第一季度挑战者种植体业务疲软的原因及全年预期 - 第一季度少两个计费日对直接业务产生适度非运营逆风，挑战者业务受此影响 [94] - 不认为这是业务轨迹的改变，公司致力于有机和并购方式发展挑战者业务，指导目标中预计高端和挑战者业务保持稳定缓慢增长 [95][96] 问题10: 不考虑Spark递延会计失真，Spark平均销售价格的变化方向及驱动因素，以及其他隐形矫治器竞争对手是否提价 - Spark平均销售价格无重大变化，业务表现良好，在正畸领域品牌影响力和市场潜力大 [102][103] - 竞争激烈，但公司专注正畸细分市场，有较好的品牌地位和发展前景 [103][104] 问题11: 中国业务规模、库存情况以及是否承担关税 - 中国业务占总收入的高个位数，种植业务是主要部分，其中高端种植体占比最大 [108][109] - 中国市场存在高端种植体库存，目前向中国发货需承担关税，正将供应从美国转移到瑞典，预计几个月内完成 [109][110] 问题12: 税务实体结构调整的最新情况 - 全年税务指导目标仍为37%，第一季度非GAAP税率为31.5%，主要因美国收入改善和高利息扣除上限 [113] - 关税环境对美国收入有挑战，维持37%的指导目标，在高利息扣除上限方面取得进展，预计年中提供更新 [114] 问题13: 公司是否从竞争对手处受益或受到干扰，以及供应商和经销商合作伙伴是否受到干扰 - 供应商积极响应，采取行动支持受关税影响的原材料和半成品供应 [117][118] - 难以判断竞争对手是否因关税采取行动，牙科市场有吸引力，竞争推动行业发展 [118][119] 问题14: 指导目标中价格实现情况与之前预期的对比 - 发布指导目标时预计全年价格增长与去年大致相同，去年为60个基点 [121] - 中国VBP在下半年对价格有一定影响，预计通过成本和价格措施缓解关税影响，实际定价将优于原指导预期，后续会提供更新 [121][122] 问题15: 公司在宏观环境下的并购环境和机会 - 公司现金生成能力强，资本分配优先考虑有机增长，其次是增值并购 [125] - 公共市场和私人交易中牙科估值倍数下降，公司认为是利用自身优势进行并购的机会，会关注有吸引力的资产 [125][126]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1800万美元，去年同期为2400万美元；调整后净收入为4200万美元，去年同期为4600万美元[3] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.10美元，去年同期为0.14美元；调整后摊薄后每股收益为0.24美元，去年同期为0.26美元[3] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7900万美元，去年同期为8700万美元[3] - 2025年第一季度经营现金流为0美元，自由现金流为 - 500万美元；去年同期分别为4000万美元和2900万美元[4] - 2025年3月28日结束的三个月内，公司净收入为1.8亿美元，较2024年同期的2.36亿美元有所下降[21][23] - 2025年第一季度总销售额为6.169亿美元，较2024年同期的6.236亿美元下降1.1%[25] - 2025年第一季度GAAP营业利润为3900万美元，较2024年同期的4810万美元下降[23][25] - 2025年第一季度非GAAP调整后营业利润为7060万美元，较2024年同期的7760万美元下降[23] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.10美元，较2024年同期的0.14美元下降[23] - 2025年第一季度非GAAP调整后摊薄每股收益为0.24美元，较2024年同期的0.26美元下降[23] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为300万美元，较2024年同期的4.03亿美元大幅下降[21][23] - 2025年第一季度自由现金流为 - 5100万美元，较2024年同期的2.93亿美元下降[23][32] - 2025年调整后EBITDA利润率约为14%，调整后每股收益在0.95 - 1.05美元之间[13] 资产与股东权益变化 - 截至2025年3月28日，公司总资产为54.664亿美元，去年12月31日为53.505亿美元[19] - 截至2025年3月28日，股东权益总额为30.361亿美元，去年12月31日为29.348亿美元[19] - 2025年3月28日现金及现金等价物期末余额为10.773亿美元，较期初的10.691亿美元略有增加[21] 股票回购情况 - 截至2025年3月28日的季度，公司回购110万股，花费约1900万美元，季度末股票回购计划剩余2.31亿美元回购额度[5] 销售指引与增长情况 - 公司维持2025年全年指引，核心销售增长1% - 3%[6] - 2025年第一季度销售额为6.17亿美元，核心销售较2024年第一季度增长0.2%[7] 各业务线核心销售增长情况 - 2025年第一季度核心销售增长为0.2%，其中专业产品与技术业务核心销售增长为 - 0.7%，设备与耗材业务核心销售增长为1.7%[31] 非GAAP指标说明 - 非GAAP指标应补充考虑，不能替代或优于可比GAAP指标，可能与其他公司类似指标不可比[34] - 公司排除特定长期资产减值、高管过渡成本和离散重组计划成本，认为其不代表特定时期持续运营成本[35] - 调整后毛利、运营利润、净利润、摊薄每股收益和EBITDA有助于了解公司长期盈利能力趋势并与同行比较[35] - 核心销售有助于识别公司业务潜在增长趋势并与同行比较[35] - 调整后EBITDA有助于投资者理解公司财务表现相关运营因素，管理层用作评估运营表现补充指标[35] - 自由现金流有助于了解公司无需外部融资产生现金的能力[35] - 调整后毛利、运营利润、净利润、摊薄每股收益和EBITDA排除收购相关和其他无形资产摊销，便于不同业务和同行比较[37] - 核心销售排除收购和剥离产品线、停产产品销售及货币换算影响，便于评估持续运营和同行比较[37] - 自由现金流调整物业、厂房和设备购置付款，得出考虑资本支出后运营现金流[37] - 管理层使用非GAAP指标评估公司运营和财务表现[36]

生物科技论坛讨论热点 - 近期论坛讨论集中在备兑看涨期权机会上 [1] - 提供实时交易想法的高潜力生物科技股票组合(12-20支) [2] - 每周发布市场评论和投资组合更新 [2] Envista Holdings公司分析 - 首次关注牙科耗材供应商Envista Holdings(NYSE: NVST) [2] - 公司股价近期承受显著下行压力 [2] - 股价显现企稳迹象 [2] 论坛服务内容 - 提供包含期权交易策略的模型投资组合 [2] - 设有实时聊天功能讨论交易思路 [2] - 每周发布专业研究报告 [2]

文章核心观点 - 市场预计恩vista（Envista）2025年第一季度收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks评级来判断公司盈利超预期的可能性，恩vista和InMode目前较难确定能否超预期 [1][2][15] 公司预期情况 恩vista（Envista） - 预计2025年5月1日发布财报，预计季度每股收益0.21美元，同比降19.2%，营收6.0903亿美元，同比降2.3% [2][3] - 过去30天季度每股收益共识预期下调2.44% [4] - 最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 - 1.21%，Zacks评级为3，难以确定能否超预期 [10][11] - 上季度预期每股收益0.23美元，实际0.24美元，超预期4.35%，过去四个季度两次超预期 [12][13] InMode - 预计2025年第一季度每股收益0.33美元，同比降26.7%，营收7740万美元，同比降3.6% [17] - 过去30天每股收益共识预期上调2.3%，最准确估计与共识估计相等，Earnings ESP为0.00%，Zacks评级为4，难以确定能否超预期，过去四个季度三次超预期 [18] 盈利分析方法 - 盈利报告关键数据超预期或使股价上涨，反之则下跌，管理层对业务状况的讨论影响股价变化持续性和未来盈利预期，可关注盈利超预期的可能性 [2] - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正的Earnings ESP结合Zacks评级1、2、3时，股票超预期概率近70%，负的Earnings ESP难以预测超预期情况 [6][7][8] - 分析师计算未来盈利估计时会考虑公司过去超预期情况，可参考盈利惊喜历史来判断即将公布的数字 [12] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预计超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks评级，并使用Earnings ESP筛选器选股 [14][15] - 恩vista不太可能盈利超预期，投资者在财报发布前还应关注其他因素 [16] - 可通过Zacks收益日历关注即将公布的财报 [19]

文章核心观点 - Envista Holdings Corp.受益于特种产品与技术业务的强劲表现及全球商业组织扩张，但面临宏观经济不利影响和汇率波动问题 [1] 公司表现 - 过去一年，公司股票下跌18.1%，行业下跌0.6%，标普500指数上涨5.5% [2] - 公司市值25.4亿美元，收益收益率6.8%，高于行业的0.1% [2] - 上一季度，公司盈利超预期4.4% [2] 发展动力 特种产品与技术业务增长 - 该业务因牙科植入系统、正畸托槽系统等产品的战略发展、制造和营销而获得动力，尤其受益于Spark制造技术增长 [3] - 2024年，Spark在六个国家推出 [3] - 第四季度，正畸业务受中国市场放缓影响，但Spark表现良好，托槽和钢丝业务在北美和欧洲实现低个位数增长，价值植入业务持续强劲增长，全牙弓类别增长强劲 [4] 国际市场扩张 - 公司每年通过超4000场培训和教育活动接触超25万牙科专业人士，与全球关键客户建立了牢固关系 [5] - 全球商业组织的持续扩张将为公司带来未来增长机会 [5] - 第四季度，新兴市场（尤其是俄罗斯）的耗材业务表现强劲，正畸领域传统托槽和钢丝业务在欧洲显著增长 [6] 战略收购驱动增长 - 公司努力通过收购或投资战略互补或拓展新领域的公司来增加股东价值 [7] - 2024年，公司收购Osteogenics Biomedical [7] - DEXIS推出新的产品和平台，管理层认为其将成为公司长期增长驱动力 [9][10] 不利因素 宏观经济状况不佳 - 公司面临国际贸易恶化、全球通胀压力，导致原材料、劳动力成本、运费和利率上升 [11] - 俄乌冲突及相关制裁可能影响公司业务，2024年第四季度销售、一般和行政费用上涨15.2%，营业利润同比下降17.4% [11] 外汇影响销售 - 公司销售和成本受外汇汇率变化影响，多种外币与美元的汇率变化会影响其销售、成本和净利润 [12] 股票预测 - 过去30天，Zacks对公司2025年每股收益的共识预测维持在1美元 [13] - Zacks对公司2025年营收的共识预测为25.2亿美元，较上年增长0.3% [13] 其他医疗科技股票 - Masimo收益收益率3.5%，高于行业的 -3.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期14.4%，过去一年股价上涨1.6%，行业下跌18%，目前Zacks排名为1（强力买入） [14][15] - Boston Scientific收益收益率3.1%，高于行业的0.4%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期8.3%，过去一年股价上涨54.8%，行业增长10.5%，目前Zacks排名为2（买入） [15] - Abbott收益收益率4.1%，高于行业的0.4%，过去四个季度盈利三次超预期、一次符合预期，平均超预期1.6%，过去一年股价上涨11.5%，行业增长1.5%，目前Zacks排名为2（买入） [16]

文章核心观点 公司将于2025年5月1日公布2025年第一季度财务结果并召开电话会议 [1] 财务报告与会议安排 - 公司将于2025年5月1日公布2025年第一季度财务结果 [1] - 同日下午2点（太平洋时间）召开电话会议讨论结果，时长约一小时 [1] - 电话会议和幻灯片演示将在公司网站“投资者”板块网络直播，直播结束后可观看回放，为期一年 [2] - 美国境内拨打800 - 225 - 9448、境外拨打+1 203 - 518 - 9708，于下午2点前几分钟接入会议，并提供会议ID 3526593 [2] - 公司收益新闻稿、网络直播幻灯片及相关演示材料将在电话会议前发布在公司网站“投资者”板块，并在会议后仍可查看 [3] 公司介绍 - 公司是拥有30多个知名牙科品牌的全球企业，包括诺贝尔生物科技、奥美科、德克西斯和科尔 [4] - 公司通过领先的牙科耗材、解决方案、技术和服务，帮助客户提供优质的患者护理 [4] - 公司产品组合涵盖牙科植入物、正畸和数字成像技术等，满足牙医临床需求 [4] - 公司拥有成熟的业务系统方法、经验丰富的领导团队和注重创新与客户的文化 [4] - 公司是全球最大的牙科产品公司之一，在牙科产品行业有重要市场地位 [4] 联系方式 - 投资者关系副总裁为Jim Gustafson [5] - 公司地址为加利福尼亚州布雷亚市克莱默大道200号E座 [5] - 联系电话为(714) 817 - 7000，邮箱为[email protected] [5]

文章核心观点 - 2024年牙科钻针市场价值6.401亿美元，预计到2030年将达到8.816亿美元，复合年增长率为5.5%，口腔疾病患病率增加和发展中国家口腔护理可及性提高推动市场增长 [2] 市场现状与前景 - 2024年钻石钻针细分市场份额最大，因其高精度和高效抛光牙釉质受牙医青睐 [8] - 按应用划分，种植学细分市场预计在预测期内复合年增长率最快，归因于种植技术进步和牙科实践成功率提高 [8] - 按终端用途划分，牙科诊所细分市场预计在预测期内市场增长最快，因其成本效益高、有先进和专业治疗 [8] - 2024年北美市场份额最大，因该地区有主要企业、牙科诊所增多和数字牙科应用增加 [8] - 亚太地区预计在预测期内复合年增长率最快，因老年人口增长和口腔疾病患病率上升 [8] 市场驱动因素 - 发达国家和发展中国家口腔疾病患病率增加推动市场增长 [2] - 发展中国家通过宣传活动和倡议提高口腔护理可及性，有助于市场增长 [2] - 全球老年人口口腔疾病患病率上升，增加牙科手术需求 [4] 口腔疾病情况 - 龋齿是最普遍的口腔健康问题且很多未得到治疗，2020年全球约35亿人患口腔疾病，约23亿人患龋齿 [3] - 2022年3月文章显示，全球老年人口龋齿患病率约49%，牙周病、根龋和口干症主要影响老年人口 [4] 报告相关信息 - 报告涵盖2018 - 2030年市场估计和预测、增长机会和趋势分析等内容，可助力有效决策 [8] - 报告包含100页，预测期为2024 - 2030年，覆盖全球市场 [10] - 报告涵盖方法论和范围、执行摘要等多章内容 [11] 公司相关 - 报告分析的公司包括Dentsply Sirona、Coltene、Shofu等 [12][16]

文章核心观点 - 自上次财报发布后，恩vista（Envista）股价下跌18.2%，表现逊于标准普尔500指数，需探讨近期负面趋势是否会延续至下次财报发布或公司是否会突破 [1] 财务表现 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益（EPS）为24美分，同比下降17.2%，但超出Zacks共识预期4.3%；GAAP每股收益为1美分，上年同期亏损1.27美元 [2] - 全年调整后每股收益为73美分，较2023年下降52.3% [3] 营收情况 - 第四季度营收总计6.529亿美元，同比增长1.1%，超出Zacks共识预期1.1%；全年营收总计25.1亿美元，较2023年下降2.2% [4] 业务板块营收 - 第四季度专业产品与技术业务板块营收总计4.109亿美元，同比下降1.2% [5] - 设备与耗材业务板块营收同比增长5.3%，达到2.42亿美元 [5] 运营情况 - 报告季度毛利润同比增长10.8%，达到3.725亿美元；毛利率扩大498个基点至57.1%，因销售成本下降9.4% [6] - 销售、一般和行政费用同比增长15.2%，达到2.997亿美元；研发费用增长32.2%，达到2670万美元 [6] - 营业利润为4610万美元，同比下降17.4%；营业利润率收缩158个基点至7.1% [6] 财务状况 - 2024年第四季度末，现金及现金等价物为10.7亿美元，2023年末为9.4亿美元；长期债务为12.8亿美元，2023年同期为14亿美元 [7] - 年初至今，经营活动提供的净现金为3.365亿美元，上年同期为2.757亿美元 [7] 业绩指引 - 恩vista预计2025年核心销售增长在1% - 3%之间，调整后EBITDA利润率约为14%；Zacks对2025年营收的共识预期为25.6亿美元，较上年报告数据增长2.1% [8][9] - 调整后每股收益预计在0.95 - 1.05美元之间；Zacks对2025年每股收益的共识预期为1.10美元 [9] 市场预期 - 过去一个月，投资者见证了预期修正的下行趋势，共识预期因这些变化下降了16.52% [10] 综合评分 - 恩vista目前增长评分为B，动量评分较差为F，价值评分为B，处于该投资策略的前40%；总体VGM评分为B [11] 前景展望 - 该股票的预期普遍呈下降趋势，修正幅度表明向下转移；恩vista的Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [12] 行业表现 雅培（Abbott） - 过去一个月，雅培股价上涨5.4%；该公司报告2024年12月季度营收为109.7亿美元，同比增长7.2%；同期每股收益为1.34美元，上年为1.19美元 [13] - 预计本季度雅培每股收益为1.07美元，同比增长9.2%；过去30天，Zacks共识预期保持不变；雅培的Zacks排名为3（持有），VGM评分为D [14]