销售渠道与市场分布 - 2023年公司约40%的产品通过第三方经销商分销[59] - 2023年公司53%的销售额来自美国以外市场，新兴市场销售额占比22%[59] - 2023年公司产品在超130个国家销售，53%的销售额来自美国以外客户，汇率波动使报告销售额同比下降0.9%[254][255] 主要客户销售占比 - 客户Henry Schein在2021 - 2023年分别占公司销售额的12%、11%、10%[60] 研发支出 - 自2021年以来公司研发支出约为2.94亿美元[62] - 自2021年以来公司研发支出达2.944亿美元，在牙科研发领域处于领先地位[251] 员工情况 - 截至2023年12月31日，公司约有12800名员工，其中美国约3000人，美国以外约9800人[65] - 公司最近一次薪酬公平审查显示，美国性别薪酬公平率和种族/族裔薪酬公平率均为99%[68] - 2023年公司员工参与年度敬业度调查的比例为92%，76%的受访者表示工作投入，80%的受访者认为经理领导有效[71] 产品法规监管 - 公司产品受美国食品药品监督管理局（FDA）等国内外法规监管，多数产品为I类或II类医疗器械[78][80] - 公司多数II类和部分I类设备通过510(k)上市前通知获得市场准入[80] - 欧盟2017年5月采用新的医疗器械法规，2023年2月将合规日期延长至2027年或2028年[85] - 公司需向美国卫生与公众服务部报告向医疗保健提供者和教学医院的付款及其他价值转移等数据[89] - 公司产品在美国需遵守医疗器械报告要求，向FDA审查并报告产品导致死亡或严重伤害等事件[83] - 美国联邦反回扣法禁止为诱导或奖励政府医疗保健计划业务推荐等提供报酬[89] - HIPAA禁止欺诈医疗保健福利计划等行为，违规无需实际知晓法规或有特定违法意图[89] - 《虚假索赔法》对向联邦医疗保健计划提交虚假或欺诈性索赔等行为追究责任[89] - 美国所有50个州和哥伦比亚特区都通过了数据泄露通知法律[96] - 违反GDPR可能面临最高2000万欧元或上一财年全球总营业额4%的罚款，以较高者为准[98] - 中国2021年8月20日颁布《个人信息保护法》，11月1日生效，违规最高可处5000万元人民币或处理个人数据实体年收入5%的罚款[99] - 美国最高法院2021年6月17日驳回挑战PPACA个人强制保险条款的案件[90] 原材料与业务影响 - 2023年公司没有因原材料短缺对业务产生重大影响的情况[75] 可转换票据发行与交换 - 2023年公司发行5亿美元2028年可转换票据，与2025年可转换票据持有人进行交换，涉及约4.03亿美元现金和840万股普通股，确认2850万美元非现金诱导费用[247] - 2023年8月10日，公司发行2028年到期的可转换票据，本金总额为5.002亿美元，年利率为1.75%[321] 业务收购与出售 - 2022年公司完成两项收购，分别以约5.803亿美元收购Carestream Dental口腔扫描仪业务，以约1.282亿美元收购Osteogenics全部股权[265][266][267] - 2021年底公司出售KaVo治疗单元和仪器业务，2022年完成资产转移，获得3.864亿美元净现金[268] - 业务出售和收购使公司收入结构从专业产品与技术和设备与耗材各占约50%转变为专业产品与技术占64%，设备与耗材占36%[270] 地区业务影响 - 以色列业务年收入约1300万美元，以色列 - 哈马斯战争未对公司业务产生重大影响[258] 行业挑战与驱动因素 - 公司面临全球经济挑战，包括通胀上升、利率增加、汇率波动、经济增长放缓和供应链中断[249] - 公司认为全球牙科行业增长将受人口老龄化、牙科手术渗透率低、技术创新、美容牙科需求增加和牙科服务组织增长等因素驱动[252] 整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司销售额下降0.1%，核心销售额下降0.4%，外汇汇率影响使销售额同比减少0.9%[264] - 2023年总销售额为25.665亿美元，较2022年下降0.1%，核心销售增长下降0.4%，销售增长受销量增加0.7%和售价下降1.1%影响，需求减少源于北美，欧洲需求部分抵消[275][277] - 2023年销售成本为11.26亿美元，较2022年增长2.9%，毛利润率为56.1%，较2022年下降2.3%，成本增加和利润率下降因产品组合、汇率及售价等因素[275][278][279] - 2023年运营利润为3150万美元，较2022年下降90.1%，主要因商誉和无形资产减值2.583亿美元[275][283] - 2023年利息费用为6340万美元，较2022年增长65.1%，因可变利率借款利率上升和借款增加[275][285] - 2023年有效税率为 - 82.5%，较2022年的16.2%变化，因商誉减值、可转换债务诱导费用及税收优惠减少[287] - 2023年其他（费用）收入净额为 - 2300万美元，主要包括2900万美元诱导及其他费用，被250万美元净定期福利成本和360万美元股权投资净收益抵消[275][284] - 2023年经营利润率为16.9%，2022年同期为17.8%[300] - 2023年经营活动提供的净现金为2.757亿美元，2022年为1.827亿美元[303][305] - 2023年投资活动使用的净现金为6240万美元，2022年为6.573亿美元[303][307] - 2023年融资活动提供的净现金为1.189亿美元，2022年为1250万美元[303][308] 各业务线数据关键指标变化 - 专业产品与技术部门2023年销售额为16.424亿美元，较2022年增长2.7%，核心销售增长2.9%，运营利润率为14.1%，较2022年下降[290][291][292][294] - 设备与耗材部门2023年销售额为9.241亿美元，较2022年下降4.8%，核心销售增长下降5.9%，运营利润率为16.9%，较2022年的17.8%略有下降[296][297][298] 债务与资金情况 - 截至2023年12月31日，公司在循环信贷安排下无未偿还借款，可额外承担7.5亿美元债务[310] - 截至2023年12月31日，公司持有现金及现金等价物9.4亿美元，其中美国境内2.616亿美元，境外6.784亿美元[311] - 截至2023年12月31日，公司采购义务总计6390万美元，其中不到一年到期的为6000万美元[315] - 截至2023年12月31日，公司资产负债表外担保及相关工具总计1280万美元[317] - 2023年8月31日，公司签订第二份修订信贷协议，包括5.3亿美元2028年到期的高级定期贷款和3.5亿欧元2028年到期的高级欧元定期贷款[319] - 截至2023年12月31日，公司有5.3亿美元的2028年浮动利率定期贷款和3.5亿欧元的2028年欧元定期贷款，利率增加100个基点会使2023年利息费用增加620万美元[327] - 2023年1月17日，公司签订了一份为期两年、价值1.5亿美元的交叉货币互换衍生合约，以对冲外汇风险[329] 汇率与权益影响 - 截至2023年12月31日，主要货币相对美元贬值10%会使公司权益减少约2.53亿美元[330] 商誉与无形资产减值 - 2023年商誉减值2.123亿美元，其中专业产品与技术部门1.345亿美元，设备与耗材部门7780万美元；无形资产减值4600万美元，与专业产品与技术部门特定商标有关[283] - 2023年年度商誉减值分析显示，8个报告单元中有3个公允价值未超过账面价值，产生2.123亿美元减值费用[338] - 未减值的5个报告单元，估计公允价值超过账面价值的比例为15% - 147%，减值的3个报告单元为0[338] - 假设公允价值降低10%，未减值的5个报告单元估计公允价值超过账面价值的比例为4% - 122%，3个减值报告单元会额外产生约2.51亿美元减值[338] - 2023年年度无限期无形资产减值测试，公司记录了4600万美元减值费用，涉及特种产品与技术部门的某些无限期商标[339] - 无限期无形资产中，3个商标有2个公允价值未超过账面价值，剩余1个公允价值超过账面价值约25%[340] - 假设公允价值降低10%，剩余1个无形资产公允价值超过账面价值约13%，2个减值商标会额外产生约3000万美元减值[340] - 2023年、2022年和2021年，公司有限期无形资产未记录减值损失[341] 政策对财务报表影响 - 2022年美国颁布《降低通胀法案》，对公司合并财务报表无重大影响[288]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度及全年业绩有喜有忧，营收超预期但盈利未达预期，2024年给出业绩指引，当前Zacks排名不佳，同时推荐了其他排名较好的医疗股 [16][19] 财务业绩 盈利情况 - 2023年第四季度调整后每股收益29美分，同比下降44.2%，低于Zacks共识预期12.1% [1] - 2023年第四季度持续经营业务亏损每股1.27美元，去年同期每股收益45美分 [3] - 2023年全年调整后每股收益1.53美元，同比下降21.2%，低于Zacks共识预期3.2% [4] 营收情况 - 2023年第四季度营收6.456亿美元，同比下降2.3%，但超Zacks共识预期2.3% [5] - 2023年全年营收25.7亿美元，同比下降0.1%，超Zacks共识预期0.8% [6] 业务板块 特种产品与技术 - 2023年第四季度营收4.159亿美元，增长4.4%，正畸业务增长近15%，Spark表现出色 [7] 设备与耗材 - 2023年第四季度营收2.297亿美元，同比下降12.5%，主要因北美分销渠道订单时间问题 [8] 运营情况 利润与利润率 - 2023年第四季度毛利润3.359亿美元，同比下降8.3%，毛利率收缩339个基点至52% [9] - 2023年第四季度营业利润5550万美元，同比下降36.9%，营业利润率收缩472个基点至8.6% [11] 费用情况 - 2023年第四季度销售、一般和行政费用同比增长2.6%至2.602亿美元，研发费用同比下降17.9%至2020万美元 [10] 财务状况 - 2023年末现金及现金等价物9.4亿美元，2022年末为6.069亿美元；长期债务13.9亿美元，2022年末为8.707亿美元 [12] - 2023年末经营活动提供的净现金为2.757亿美元，去年同期为1.827亿美元 [13] 2024年指引 - 预计2024年核心销售实现低个位数增长，Zacks共识预期2024年营收为26亿美元，调整后EBITDA利润率预计为16 - 17% [15] 其他医疗股情况 史赛克公司（Stryker） - Zacks排名2（买入），2023年第四季度调整后每股收益3.46美元，超Zacks共识预期5.8%，营收58亿美元，超共识预期3.8% [21] - 预计2025年盈利增长率为11.5%，高于标准普尔500指数的9.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均超5.1% [22] 波士顿科学（Boston Scientific） - Zacks排名2，2024年第四季度调整后每股收益55美分，超Zacks共识预期7.8%，营收37.3亿美元，超Zacks共识预期3.8% [23] - 长期盈利增长率预计为12.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均超7.4% [24] 卡地纳健康（Cardinal Health） - 2024财年第二季度调整后盈利1.82美元，超Zacks共识预期16.7%，营收574.5亿美元，同比增长11.6%，超Zacks共识预期1.1% [25] - 长期盈利增长率预计为15.3%，高于行业的11.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均超15.6% [26]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度销售额下降2.3%至6.456亿美元,核心销售额下降2% [29] - 第四季度调整后毛利率为52.4%,同比下降380个基点,主要受到销量下降、产品组合不利、VBP导致的价格下降以及汇率不利影响 [30][31] - 第四季度调整后EBITDA利润率为15.6%,同比下降530个基点,主要受到毛利率下降、地理区域组合不利以及在Spark和北美种植体业务的投资 [31] - 第四季度调整后每股收益为0.29美元,上年同期为0.52美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业产品与技术分部第四季度核心销售增长4.8%,其中正畸业务增长近15%,种植体业务小幅下降 [32][33][34] - 设备与耗材分部第四季度核心销售下降12.4%,主要受到北美分销渠道的网络攻击事件影响 [36][37][38] - 数字化IOS业务第四季度增长超过30% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场第四季度销售下降4.8%,其中北美大幅下降,西欧强劲增长 [29] - 新兴市场第四季度销售增长超过9% [29] - 中国市场第四季度销售增长近15%,全年基本持平 [111][112][113] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于正畸和种植体两大核心业务,提供全面解决方案 [12][47][48][49] - 正畸业务表现强劲,Spark业务有望在2026年翻一番 [12][47] - 种植体业务在北美存在挑战,将采取针对性措施提升增长 [14][15][48][49] - 设备与耗材业务将优化业务重点,提升增长和利润率 [16][38][40] - 公司将持续利用EBS系统优化成本结构,预计2025年可实现1300万美元的结构性成本削减 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍存在不确定性,地缘政治风险和网络安全攻击等因素对公司业绩产生影响 [9][10] - 预计2024年高端牙科诊疗需求和私人诊所/连锁集团的资本支出将保持谨慎 [45][46] - 公司2024年预计核心销售增长低个位数,调整后EBITDA利润率为16%-17% [46] - 公司将集中精力加速正畸和种植体业务,优化成本结构,为长期价值创造奠定基础 [47][48][49][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Elizabeth Anderson 提问** 对2024年利润率指引的疑问,为何大幅下降 [57][58][59][60][61][62][63][64] **Amir Aghdaei 回答** 解释了宏观环境不确定性、产品组合变化、Spark业务快速增长等因素对利润率的影响 [58][59][60] 问题2 **Jeff Johnson 提问** 询问种植体业务在北美的恢复计划 [70][71][72][73][74][79][80] **Amir Aghdaei 回答** 详细阐述了针对北美种植体业务的具体措施,包括客户体验、培训教育、社区建设等方面的改善 [79][80] 问题3 **Erin Wright 提问** 询问公司在季度和年初的需求情况 [87][88][89] **Amir Aghdaei 回答** 说明了中国市场、DSO客户等不同区域和客户群的需求动态 [88][89]

文章核心观点 - 介绍恩vista（Envista）2023年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及华尔街预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][4][9] 财务指标表现 - 2023年第四季度营收6.456亿美元，同比下降2.3%，比Zacks共识预期的6.3139亿美元高出2.25% [1] - 2023年第四季度每股收益0.29美元，去年同期为0.52美元，比共识预期的0.33美元低12.12% [1] 细分业务销售情况 - 设备与耗材销售额2.297亿美元，三位分析师平均预估为2.3582亿美元，与去年同期相比变化为 -12.5% [4] - 特种产品与技术销售额4.159亿美元，三位分析师平均预估为3.9127亿美元，与去年同期相比变化为 +4.4% [5] 细分业务运营利润（亏损）情况 - 特种产品与技术运营利润4390万美元，两位分析师平均预估为6826万美元 [6] - 其他业务运营亏损2.782亿美元，两位分析师平均预估亏损4012万美元 [7] - 设备与耗材运营利润3150万美元，两位分析师平均预估为5412万美元 [8] 股价表现 - 恩vista近一个月股价回报为 -2.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +5.6% [9] - 该股目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [9]

2023年整体业绩 - GAAP摊薄后每股收益为 -$1.27，调整后摊薄后每股收益为 $0.29[5][6] - 调整后EBITDA为 $10050万，调整后EBITDA利润率为 15.6%[7][8] - 全年核心销售额下降 0.4%，调整后EBITDA利润率为 18.1%[12] 业务板块表现 - 正畸业务持续强劲，2023财年Spark核心销售额增长超 50%[11] - 除北美外，种植体业务实现中个位数核心销售增长；西欧地区实现高个位数核心销售增长[17][18] - IOS核心增长超 30%，耗材业务在全球多数地区表现达到或超过市场水平[76] 财务指标分析 - Q4调整后EBITDA预计在2024年加速增长[29] - Q4核心销售额增长 -2.0%，全年核心销售额增长 -0.4%[73][128] - 全年自由现金流为 $2.236亿，较上一年增加超 $1亿[12] 战略进展与规划 - 继续通过战略有机投资加速增长，扩大运营利润率[16][20] - 2024年重点加速正畸业务，扭转北美种植体业务，降低结构性成本超 $3000万[81][82] - 目标到2026年使Spark业务规模翻倍[42]

公司业绩 - Envista Holdings Corporation (NYSE: NVST)宣布2023年第四季度和全年业绩[1] - 第四季度销售额为6.456亿美元，同比下降2.0%[2] - 第四季度净亏损为2.174亿美元，每股稀释亏损1.27美元，其中包括与商誉和无形资产减值相关的2.583亿美元非现金费用[2] - 2023年全年，Envista实现了调整后的EBITDA利润率为18.1%，并实现了2.236亿美元的自由现金流[3] - 2024年展望：预计核心销售额将增长低个位数，调整后的EBITDA利润率将在16%至17%之间[3] 公司背景 - Envista是一个全球家族，拥有30多个值得信赖的牙科品牌，致力于与专业人士合作改善生活[6] 财务指标 - 公司在2023年的财务报告中列出了非现金项目，包括折旧、摊销、信用损失准备、股票补偿费用等[13] - 公司在2023年的财务指标中显示，毛利为1,474.8百万美元，运营利润为319.2百万美元[14] - 公司在2023年的非GAAP财务指标中显示，调整后的毛利为1,497.9百万美元，调整后的运营利润为482.5百万美元[15] 调整后财务数据 - 公司在2023年的调整后营运利润率中，专业产品和技术部门为15.4%，设备和消耗品部门为19.5%[16] - 公司在2023年的调整后净收入为269.2百万美元，较之前的91.9百万美元有所增长[16] - 调整后的每股稀释收益在2023年第四季度为0.29美元，年度为1.53美元[17] 资产负债表 - Envista的资产负债表显示，截至2023年12月，总资产为65.87亿美元，总负债和股东权益相等[12] 预测和展望 - Envista将在投资者电话会议上讨论季度业绩和2024年展望[5] - 公司在2023年的调整后EBITDA为138.3美元，年度为517.4美元[18] - 自由现金流在2023年第四季度为99.9美元，年度为223.6美元[19]

文章核心观点 华尔街分析师预测恩vista（NVST）即将公布的季度财报中每股收益为0.33美元，同比下降36.5%，营收预计达6.327亿美元，同比下降4.3%，同时给出了该公司多项指标的平均预测 [1] 分组1：公司财报预测 - 预计季度每股收益0.33美元，同比下降36.5% [1] - 预计营收6.327亿美元，同比下降4.3% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估上调0.5% [2] 分组2：盈利预估变化的重要性 - 公司财报披露前，盈利预估变化对预测投资者反应很关键 [3] - 盈利预估修正趋势与股票短期价格表现有强关联 [4] 分组3：特定指标平均预估 产品销售 - “设备与耗材销售”预计2.3582亿美元，同比变化-10.1% [7] - “特色产品与技术销售”预计3.9127亿美元，同比变化-1.8% [8] 地区销售 - “北美地区销售”预计3.3718亿美元，同比变化-3.9% [9] - “西欧地区销售”预计1.4288亿美元，同比变化+1.7% [10] - “其他发达市场销售”预计3181万美元，同比变化+1.6% [11] 特色产品与技术地区销售 - “北美地区特色产品与技术销售”预计1.7618亿美元，同比变化+0.2% [12] - “其他发达市场特色产品与技术销售”预计2245万美元，同比变化+2.5% [13] - “西欧地区特色产品与技术销售”预计1.0758亿美元，同比变化+3.1% [16] 设备与耗材地区销售 - “北美地区设备与耗材销售”预计1.61亿美元，同比变化-8.1% [14] - “西欧地区设备与耗材销售”预计3530万美元，同比变化-2.2% [14] - “其他发达市场设备与耗材销售”预计935万美元，同比变化-0.5% [15] 运营利润 - “设备与耗材运营利润”预计5412万美元，去年同期为5200万美元 [17] 分组4：股价表现与评级 - 过去一个月公司股价变化-1.2%，同期标准普尔500指数变化+5.3% [18] - 公司Zacks评级为5（强烈卖出），短期内预计表现逊于整体市场 [19]

Envista Holdings Corporation (NYSE: NVST)成为Women in DSO®的白金行业合作伙伴 - [1] - [2] - [3] - [4]

Envista盈利预期 - Envista (NVST)预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比下降，收入也将减少[1] - 分析师们最近对Envista的盈利前景变得悲观，这导致了负的盈利预期差异率[12] - 公司过去四个季度中有两次超过盈利预期[14]

文章核心观点 公司将举办投资者活动并介绍了恩vista峰会相关信息，同时介绍了公司自身情况 [1][2] 公司活动安排 - 公司将于2月16日上午8点至10点45分在恩vista峰会举办投资者活动，活动包括管理层演讲和问答环节 [1] - 现场参会需提前注册，有意者可发邮件至[email protected]咨询；线上参会可访问investors.envistaco.com登录观看 [1] 恩vista峰会介绍 - 峰会是聚焦客户的活动，为牙科专业人士提供优质培训和教育体验，展示独特产品组合和数字集成解决方案 [1] - 牙科专业人士可选择种植学、正畸学和牙髓病学等专业课程，还有面向所有临床工作流程的数字牙科培训 [1] - 更多峰会信息可访问www.envistasummit.com [1] 公司概况 - 公司是全球拥有超30个知名牙科品牌的企业，旗下品牌包括诺贝尔生物科技、奥美科、德克赛斯和科尔等 [2] - 公司通过领先的牙科耗材、解决方案、技术和服务，帮助客户为患者提供优质护理 [2] - 公司产品组合涵盖牙科植入物、正畸、数字成像技术等，满足牙医临床诊断、治疗、预防及改善美观等需求 [2] - 公司拥有恩vista业务系统方法论、经验丰富的领导团队和注重持续改进、创新及客户的文化，能满足全球牙科专业人士的全方位需求 [2] - 公司是全球最大的牙科产品公司之一，在牙科产品行业部分有吸引力的细分领域占据重要市场地位 [2] - 更多公司信息可访问www.envistaco.com [2] 联系方式 - 首席财务官为Stephen Keller，公司地址为加利福尼亚州布雷亚市克莱默大道200号E座，电话(714) 817 - 7000 [2]