核心事件 - 公司宣布推迟原定于2026年2月24日举行的投资者日活动 [1] - 推迟原因是纽约大都会区因重大冬季风暴进入紧急状态 预计将出现暴风雪天气 [1] - 公司正在评估新的日程安排选项 新日期和地点确定后将发布正式邀请 [2] 事件性质说明 - 此次推迟纯粹是由于与天气相关的后勤问题 [2] - 推迟与公司的运营、财务表现或前景的任何变化无关 [2] 公司背景 - 公司是全球电气连接和保护解决方案的领导者 [3] - 公司设计、制造、销售、安装和服务高性能产品与解决方案 用于连接和保护全球最敏感的设备、建筑和关键流程 [3] - 公司提供全面的系统保护和电气连接解决方案 旗下品牌以质量、可靠性和创新享誉全球 [3] - 公司总部位于伦敦 美国管理办公室位于明尼阿波利斯 [3] - 公司旗下领先的电气产品品牌组合历史超过100年 包括nVent CADDY, ERICO, HOFFMAN, ILSCO, SCHROFF和TRACHTE [4]

公司核心人事任命 - nVent Electric plc 宣布聘请 Mellinda Devese 为执行副总裁兼首席供应链官，任命自2026年3月16日起生效 [1] - Mellinda Devese 将直接向公司董事长兼首席执行官 Beth Wozniak 汇报，并领导公司的全球端到端集成供应链，包括制造运营、采购、库存管理与分销、全球规划与物流、精益生产及安全 [1] - 新任首席供应链官将常驻公司位于明尼苏达州圣路易斯公园的总部 [1] 新任高管背景与职责 - Mellinda Devese 被评价为经验丰富的供应链领导者，拥有推动业绩、确保运营效率和成本效益并改善客户体验的往绩 [2] - 她将帮助公司推进增长战略，并继续向更高增长的全球电气公司转型 [2] - 她的工作重点是提升公司全球供应链端到端的卓越运营绩效，其经验和在安全与人员方面的承诺将推动改善员工、客户和供应商的体验 [2] - 在加入 nVent 前，Mellinda Devese 在 GE HealthCare 任职，最近担任其价值100亿美元影像业务部门的全球集成供应链高级副总裁，此前在 GE 担任多个集成供应链领导职务，并曾在 Whirlpool 和 Eaton Corporations 担任运营职务 [3] - Mellinda Devese 拥有英国安格利亚大学的工商管理与金融（国际市场营销）学士学位以及鲍德温华莱士学院的高级管理人员工商管理硕士学位 [4] 公司战略与行业定位 - 公司正处于增长旅程的关键时刻，其解决方案处于电气化以及全球对数据中心和关键基础设施需求的中心 [3] - nVent 是一家全球领先的电气连接和保护解决方案提供商，其产品旨在连接和保护全球最敏感的设备、建筑和关键流程 [5] - 公司提供全面的系统保护和电气连接解决方案，其行业领先品牌在全球范围内以质量、可靠性和创新而闻名 [5] - 公司强大的产品组合包含多个领先的电气产品品牌，历史超过100年，包括 nVent CADDY, ERICO, HOFFMAN, ILSCO, SCHROFF 和 TRACHTE [6]

收入和利润（同比） - 2025年净销售额为38.931亿美元，较2024年的30.061亿美元增长29.5%[166] - 2025年持续经营业务净利润为4.285亿美元，较2024年的2.408亿美元增长77.9%[166] - 2025年营业利润为6.168亿美元，营业利润率为15.8%，较2024年的17.5%下降1.7个百分点[166] 成本和费用（同比） - 2025年毛利润为14.691亿美元，毛利率为37.7%，较2024年的40.2%下降2.5个百分点[166] 收入增长构成 - 2025年净销售额增长中，有机增长贡献12.6%，收购贡献16.3%，汇率贡献0.6%[167] 各业务线表现 - 2025年系统保护业务部门净销售额为25.929亿美元，较2024年增长42.2%，占公司总收入的67%[159][176] - 2025年电气连接业务部门收入占公司总收入的33%[159] - Systems Protection业务2025年净销售额同比增长42.2%，其中有机增长贡献17.1%，收购贡献24.3%，汇率贡献0.8%[177] - Systems Protection业务2025年分部利润率（占净销售额百分比）同比下降1.4个百分点，价格/增长/收购贡献正3.4个百分点，但净生产力拖累4.8个百分点[177] - Electrical Connections业务2025年净销售额为13.002亿美元，同比增长9.9%；分部利润为3.726亿美元，同比增长5.1%；分部利润率同比下降1.3个百分点至28.7%[178] - Electrical Connections业务2025年净销售额增长中，有机增长贡献5.7%，收购贡献3.9%，汇率贡献0.3%[181] 重大并购与剥离 - 公司于2025年1月以16亿美元净现金出售热管理业务，该业务产生税后收益2.817亿美元[162][166][172] - 公司于2025年5月以约10亿美元现金收购电气产品集团[163] - 公司于2024年7月以约7亿美元现金收购Trachte[161] 现金流量 - 公司2025年经营活动产生的现金流量为6.49亿美元，主要来自6.345亿美元的持续经营业务净利润，但被增加2300万美元的净营运资本部分抵消[184] - 2025年持续经营业务自由现金流为5.61亿美元，2024年为4.275亿美元[214] 投资活动 - 公司2025年投资活动净现金流出10.637亿美元，主要用于支付9.796亿美元的Electrical Products Group收购款及9330万美元的资本支出[188] 融资活动与资本分配 - 公司2025年融资活动净现金流出9.684亿美元，主要用于偿还8.733亿美元长期债务、2.531亿美元股票回购及1.304亿美元股息支付[190] - 2025年，公司根据2024年授权以2.531亿美元回购了480万股普通股，截至年底该授权下仍有1.469亿美元回购额度可用[206] - 2025年每股普通股股息为0.80美元，2024年为0.76美元[207] - 2026年2月16日董事会宣布季度现金股息为每股0.21美元[208] 现金、债务与流动性 - 截至2025年12月31日，公司持有2.375亿美元现金，其中7270万美元因当地法规或潜在税务影响而汇回受限[182] - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度下的借款能力为6亿美元[201] - 截至2025年12月31日，债务本金及利息等重大合同现金需求总额为20.811亿美元[211] - 截至2025年12月31日，公司债务组合中约83%为固定利率债务，17%为浮动利率债务[251] 其他财务数据（应计项目与合同义务） - 2025年12月31日应付股息余额为3460万美元，2024年为3390万美元[207] - 2025年12月31日可分配储备金为21亿美元，2024年为24亿美元[209] - 2026年合同采购义务为6980万美元[211] - 2025年12月31日不确定税务状况总负债估计为1030万美元[212] - 2025年12月31日债券、信用证和银行担保的未偿价值为7570万美元，2024年为1070万美元[218] 养老金与退休后福利 - 2025年养老金及其他退休后计划的按市值计价调整带来1290万美元的税前收益[237] - 养老金计划资产预期回报率在2025年为0.50%至3.25%，2024年为1.00%至3.25%，2023年为1.00%至3.75%[239] - 贴现率变动0.25个百分点预计对公司总预计福利义务产生约450万美元的影响[240] 外汇与利率风险 - 截至2025年12月31日，公司未平仓外汇衍生品合约名义美元等值总额为3.649亿美元，2024年同期为2.593亿美元[249] - 截至2025年12月31日，指定为净投资对冲的名义美元等值金额为1.53亿美元，2024年同期为1.356亿美元[250] - 美元相对欧元升值或贬值10%将导致累计其他综合损失变动1530万美元[250] - 基于2025年末的固定利率债务，利率变动100个基点将导致公允价值减少5660万美元或增加6020万美元[252] - 基于2025年末的浮动利率债务，利率变动100个基点将导致利息支出增加或减少270万美元[252]

文章核心观点 - 新加坡ERP软件解决方案提供商REPUBLIC POWER GROUP LIMITED与香港金融科技公司NVT签署非约束性战略合作备忘录 旨在结合双方优势 共同推动亚洲地区合规的数字金融创新 特别是区块链赋能的现实世界资产代币化及资本市场解决方案[1] 合作双方概况 - **RPGL (Republic Power Group Limited)**: 一家在新加坡、马来西亚和香港运营的纳斯达克上市企业软件公司 为受监管行业的上市公司和机构客户提供定制化企业资源规划软件解决方案、咨询、技术支持服务及外围硬件[1] - **NVT (NVTHK Limited)**: 一家2019年成立的香港金融科技公司 运营一个支持资产代币发行和代币化场外交易的垂直整合平台 致力于连接传统金融与Web3[1] 合作框架与目标 - 双方于2026年2月10日签署了非约束性合作备忘录 合作不涉及任何资本承诺或股权投资[1] - RPGL将利用其现有客户关系和系统集成能力 支持企业采用NVT的区块链基础设施和数字资产技术[1] - RPGL将为NVT的解决方案本地化提供建议 以符合区域监管、技术和运营要求[1] - 双方计划在签署最终协议后 共享技术知识和行业经验 重点探索在监管合规、机构采用和可持续资本配置方面的区块链资本市场解决方案机会[1] - 双方将为对方提供培训和教育支持 以加深对各自平台、技术和运营框架的理解[1] 双方合作动机与优势互补 - **RPGL的视角**: 此次合作是将其企业软件能力战略性地延伸至新兴数字资产技术领域 旨在探索如何负责任地将区块链技术整合到企业工作流程中 以帮助客户提升运营效率、数据透明度和合规性[1] - **NVT的视角**: RPGL在香港资本市场的深厚机构关系和良好记录是扩大RWA代币化采用规模的战略资产 合作旨在向新一批机构发行人和投资者展示其受监管的平台 并为代币化可持续资产建立参考实施方案[1] NVT过往业绩与技术能力 - 过去两年 NVT支持了一系列标志性交易 包括: 为广发证券提供香港首单依据香港法律发行的代币化证券 首单可转让的代币化再包装票据 为中国信达国际资产管理有限公司发行短期资产支持流动性票据代币 以及为金陆资产发行香港首单代币化有限合伙基金[1] - NVT还为深圳福田投资控股有限公司发行的香港首单人民币计价代币化债券提供了区块链基础设施 该债券规模为5亿人民币 在澳门和深圳交易所上市[1] - NVT认为这些成功案例凸显了其结合技术专长、协调努力和以合规为导向的方法来推动RWA代币化采用的多维能力[1]

核心业绩与股价表现 - 公司发布2025年第四季度财报后，股价上涨2% [1] - 第四季度调整后每股收益为0.90美元，超出市场共识预期1.8%，同比增长52.5% [1] - 第四季度净销售额为11亿美元，超出市场共识预期6.32%，同比增长35% [2] - 包括收购和汇率影响在内的净销售额同比增长42%，有机收入同比增长24% [2][8] 分部门业绩详情 - 系统保护部门净销售额为7.37亿美元，同比增长58%，其中有机增长为34% [3] - 系统保护部门中，基础设施业务增长约70%，工业业务实现高个位数增长，商用/住宅业务实现低个位数增长 [3] - 系统保护部门的销售回报率为20.3%，同比下降120个基点 [3] - 电气连接部门净销售额为3.30亿美元，同比增长15%，其中有机增长为8% [4] - 电气连接部门中，基础设施业务增长25%，工业业务实现中个位数增长，商用/住宅业务实现低个位数增长 [4] - 电气连接部门的销售回报率为27.6%，同比下降180个基点 [4] 运营与财务指标 - GAAP毛利率为36.5%，同比下降330个基点 [5] - 销售、一般及行政费用为2.038亿美元，同比增长23.4%，占收入比例同比下降290个基点至19.1% [5] - 研发费用为2130万美元，同比增长23.8%，占收入比例同比下降30个基点至2.0% [5] - 调整后营业利润为2.103亿美元，同比增长33% [6] - 调整后营业利润率为19.7%，上年同期为21.0% [6] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为2.375亿美元，较2025年9月30日的1.269亿美元有所增加 [7] - 第四季度经营活动产生的净现金流为2.224亿美元，自由现金流为1.89亿美元 [7] 未来业绩指引 - 公司预计2026年第一季度净销售额同比增长34%至36%，有机增长预计在17%至19%之间 [9] - 市场对2026年第一季度收入的共识预期为11亿美元，意味着同比增长35.65% [9] - 公司预计2026年第一季度调整后每股收益在0.90至0.93美元之间 [10] - 市场对2026年第一季度每股收益的共识预期为0.92美元，意味着同比增长40.3% [10] - 公司预计2026年全年报告销售额增长15%至18%，有机销售额增长10%至13% [10] - 公司预计2026年全年调整后每股收益在4.00至4.15美元之间 [11] - 市场对2026年全年每股收益的共识预期为4.08美元，意味着同比增长21.8% [11] 行业与可比公司 - 安费诺2026年每股收益共识预期在过去7天被下调0.07美元至4.32美元，意味着同比增长29.3% [13] - 博通2026财年每股收益共识预期在过去30天从13.91美元上调至14.06美元，意味着同比增长37.6% [14] - BILL控股公司2026财年每股收益共识预期在过去60天维持在2.22美元不变，意味着同比增长0.5% [15]

公司业绩与评级更新 - RBC Capital将nVent Electric的目标价从136美元上调至138美元 并维持“跑赢大盘”评级 [1] - 此次评级调整基于公司第四季度财报 [1] 财务表现与业务进展 - 公司第四季度运营业绩符合预期 2026年业绩指引也符合预期 [1] - 数据中心增长故事完全按计划推进 [1] - 利润率因暂时的产能提升成本而表现疲软 这略微削弱了投资者的热情 [1]

公司2023年第四季度及2026财年业绩 - 公司第四季度每股收益为0.90美元，符合市场分析师的一致预期[1] - 公司第四季度销售额达到10.67亿美元，超出市场分析师1.005亿美元的一致预期[1] - 公司对2026财年调整后每股收益的指引为4.00美元至4.15美元，市场普遍预期为4.06美元[1] - 公司预计2026财年销售额将在44.77亿美元至45.94亿美元之间，市场普遍预期为44.26亿美元[1] 公司股价表现与分析师评级 - 公司股价在周一上涨4.5%，至117.72美元[2] - Keybanc分析师Jeffrey Hammond维持“超配”评级，并将目标股价从125美元上调至130美元[3] - Barclays分析师Julian Mitchell维持“超配”评级，并将目标股价从140美元上调至141美元[3] - RBC Capital分析师Deane Dray维持“跑赢大盘”评级，并将目标股价从136美元上调至138美元[3]

2024年第四季度及2026财年业绩 - 公司第四季度每股收益为0.90美元，与市场预期一致 [1] - 公司第四季度销售额为10.67亿美元，超出市场预期的10.05亿美元 [1] - 公司预计2026财年调整后每股收益为4.00至4.15美元，市场预期为4.06美元 [1] - 公司预计2026财年销售额为44.77亿至45.94亿美元，市场预期为44.26亿美元 [1] 股价表现与市场反应 - 公司股价在业绩公布后上涨4.5%，至117.72美元 [2] - 多家机构分析师在业绩公布后上调了目标价 [2] 主要机构观点更新 - Keybanc分析师Jeffrey Hammond维持“增持”评级，目标价从125美元上调至130美元 [3] - Barclays分析师Julian Mitchell维持“增持”评级，目标价从140美元上调至141美元 [3] - RBC Capital分析师Deane Dray维持“跑赢大盘”评级，目标价从136美元上调至138美元 [3]

2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度销售额达10.67亿美元，同比增长42%，有机销售额增长24% [1] - 第四季度调整后每股收益为0.90美元，同比增长53%，超出指引范围 [6][8] - 2025全年销售额、每股收益和自由现金流均创纪录，各项指标增长均达到或超过30% [3] - 2025年自由现金流为1.89亿美元，同比增长26% [8] - 第四季度调整后营业利润为2.1亿美元，同比增长33%，销售回报率为19.7% [7] 业务部门表现 - 系统保护部门第四季度销售额为7.37亿美元，同比增长58%，其中有机销售额增长34% [9] - 系统保护部门中，基础设施业务增长约70%，主要受数据中心持续强劲需求推动 [9] - 电气连接部门第四季度销售额为3.3亿美元，同比增长15%，其中有机增长8% [10] - 电气连接部门中，基础设施业务增长约25% [10] - 系统保护部门营业利润为1.49亿美元，增长49%，但销售回报率下降120个基点至20.3% [9] - 电气连接部门营业利润为9100万美元，增长8%，销售回报率下降180个基点至27.6% [11] 增长驱动因素与战略转型 - 数据中心业务是核心增长驱动力，2025年数据中心销售额达到约10亿美元，2024年为6亿美元 [3][13] - 公司业务组合转型（剥离热管理业务，收购EPG）增加了对高增长基础设施垂直领域的敞口 [3] - 基础设施业务占年销售额的比例从分拆时的12%提升至2025年的45%，预计2026年将超过一半 [12] - 2025年推出了86款新产品，贡献了约10个百分点的销售增长，新产品活力指数为27% [12] - 订单增长强劲，有机订单增长约30%，主要由人工智能数据中心建设的大型订单推动 [2] 财务与运营指标 - 2025年底订单积压额为23亿美元，是一年前水平的三倍 [2] - 2025年资本支出为9300万美元，同比增长26% [18] - 2025年通过股票回购和股息向股东返还了3.83亿美元，其中股票回购2.53亿美元，季度股息增加5% [18] - 2025年底债务为16亿美元，同比减少约6亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.6倍，低于2.0倍至2.5倍的目标范围 [18] - 公司流动性健康，包括2.37亿美元现金和6亿美元循环信贷额度 [18] 2026年业绩指引与预期 - 2026年指引：报告销售额增长15%至18%，有机销售额增长10%至13% [5][16] - 2026年调整后每股收益指引为4.00美元至4.15美元，同比增长20%至24% [5][16] - 预计2026年自由现金流转换率将达到调整后净收入的90%至95% [16] - 预计2026年将增加约8000万美元的关税影响，主要集中在上半年 [5][17] - 2026年第一季度指引：报告销售额增长34%至36%，有机增长17%至19%，调整后每股收益0.90美元至0.93美元 [17] 数据中心与技术创新 - 数据中心需求是主要驱动力，其中增长最快的是液冷和电源业务，线缆管理业务也增长良好 [13] - 目前采用液冷的数据中心不足30%，预计将因热负荷和功率密度上升而显著增长 [15] - 公司已从事液冷技术超过十年，目前处于数代技术迭代中，并正在投资实验室、产能以及模块化和可扩展产品 [15] - 公司于1月在明尼苏达州布莱恩开设了新工厂以扩大液冷产能，目前生产已上线并快速爬坡 [13] - 公司正与芯片制造商合作，包括与英伟达的协作，并根据截至2030年的技术路线图设计新产品灵活性 [15] 市场与订单动态 - 数据中心订单可能“非常不均衡”，第三季度订单量巨大，第四季度订单良好 [14] - 订单积压增加反映了业务组合中长周期业务占比更大，包括数据中心和电力公用事业 [14] - 管理层表示“大部分”积压订单预计将在2026年内转化，部分将在此之后 [14] - 扩大的订单积压反映了以基础设施为导向的业务（包括Trachte和EPG）的强劲表现 [14]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为10.67亿美元，同比增长42%，有机增长24% [8][14] - 第四季度调整后营业利润为2.1亿美元，同比增长33%，销售回报率为19.7% [8][15] - 第四季度调整后每股收益为0.90美元，同比增长53% [8][16] - 第四季度自由现金流为1.89亿美元，同比增长26% [8][16] - 2025全年销售额为39亿美元，同比增长30%，有机增长13% [9][19] - 2025全年调整后营业利润为7.86亿美元，同比增长21%，销售回报率为20.2% [9][19] - 2025全年调整后每股收益增长35% [9] - 2025全年自由现金流为5.61亿美元，同比增长31%，调整后净利润转换率为102% [9][19] - 2025年通货膨胀影响超过1.6亿美元，其中关税影响约9000万美元 [19] - 2025年资本支出为9300万美元，同比增长26% [20] - 2025年通过股票回购和股息向股东返还3.83亿美元 [21] - 截至2025年底，公司持有现金2.37亿美元，循环信贷额度可用资金6亿美元，债务为16亿美元，较一年前减少约6亿美元 [20] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.6倍，低于2-2.5倍的目标范围 [21] - 2026年全年指引：报告销售额增长15%-18%，有机增长10%-13%，调整后每股收益4.00-4.15美元（增长20%-24%），自由现金流转换率为调整后净利润的90%-95% [7][22] - 2026年第一季度指引：报告销售额增长34%-36%，有机增长17%-19%，调整后每股收益0.90-0.93美元（中点同比增长超35%） [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **系统保护业务**：第四季度销售额7.37亿美元，同比增长58%，其中收购贡献23个百分点，有机增长34% [17] - 系统保护业务所有垂直市场均实现增长：基础设施增长约70%，工业增长高个位数，商业住宅增长低个位数 [17] - 系统保护业务第四季度部门利润1.49亿美元，同比增长49%，销售回报率为20.3%，同比下降120个基点 [17] - **电气连接业务**：第四季度销售额3.3亿美元，同比增长15%，有机增长8%，EPG收购贡献6个百分点 [18] - 电气连接业务垂直市场表现：基础设施增长约25%，工业增长中个位数，商业住宅增长低个位数 [18] - 电气连接业务第四季度部门利润9100万美元，同比增长8%，销售回报率为27.6%，同比下降180个基点 [18] - **数据中心业务**：2025年销售额达到约10亿美元，2024年为6亿美元 [5][83][85] - 数据中心业务在2025年增长超过50% [9][10] - 数据中心业务增长最快的领域是液冷和供电，线缆管理也增长良好 [87] 各个市场数据和关键指标变化 - **垂直市场表现（第四季度有机销售）**：基础设施增长超50%，工业增长高个位数，商业住宅增长低个位数 [9] - **垂直市场表现（2026年展望）**：基础设施预计增长约20%，工业预计增长中个位数，商业住宅预计增长低个位数 [12][13] - **地理区域表现（第四季度有机销售）**：美洲增长约30%，欧洲增长高个位数，亚太地区下降 [9] - **地理区域表现（系统保护业务第四季度）**：美洲增长超45%，欧洲增长高个位数，亚太地区下降 [17] - **地理区域表现（电气连接业务第四季度）**：美洲增长高个位数，欧洲增长低个位数，亚太地区增长双位数 [18] - **订单与积压**：第四季度有机订单增长约30%，主要由AI数据中心建设的大额订单驱动 [6] - 排除数据中心，第四季度有机订单增长低双位数 [6][56] - 截至2025年底，积压订单达23亿美元，是一年前的三倍 [7][44] - 工业订单趋势：第三季度（排除数据中心）为高个位数增长，第四季度为低双位数增长 [56][75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成投资组合转型，剥离了热管理业务，收购了EPG，增加了对高增长基础设施垂直领域的敞口 [5] - 基础设施业务占销售额比例已从分拆时的12%提升至2025年的45%，预计2026年将超过一半 [5][11] - 公司正积极投资数据中心业务，以抓住AI建设带来的机遇 [11] - 2025年1月，公司在明尼苏达州布莱恩开设了新工厂以扩大液冷产能，目前已投产并快速爬坡 [12] - 2025年公司推出了86款新产品，贡献了约10个百分点的销售增长，新产品活力指数为27% [9] - 公司致力于成为一家更专注、更高增长的电气连接和保护公司 [11] - 在液冷领域，公司拥有超过十年的经验，与大型超大规模客户长期合作，已迭代数代产品，并具备强大的制造和供应链扩展能力 [77] - 公司看到液冷市场有许多新进入者，但通过持续投资、扩大产品规模以及良好的合作伙伴关系，公司相信其性能和扩展能力将继续构成差异化优势 [78] - 公司资本配置优先顺序为：首先是投资增长（新产品、产能、供应链弹性），其次是回报股东 [21] - 并购渠道非常强劲和稳健，公司保持纪律性，寻求类似Trachte和Avail的收购机会以加强基础设施业务 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是创纪录的一年，销售额、每股收益和自由现金流均增长30%或以上 [5] - 公司预计2026将是又一个创纪录的强劲增长和价值创造之年 [7][10] - 基础设施垂直领域拥有最高的增长机会，受电气化、可持续性和数字化趋势驱动 [12] - 预计2026年基础设施增长约20%，由AI数据中心资本支出加速推动 [12] - 电力公用事业、可再生能源和储能预计将随着电力需求增长而增长 [13] - 工业领域预计将因资本支出投资增加、自动化和回流而实现中个位数增长 [13] - 公司正处于前所未有的增长时期，对势头充满信心，并将随着季度业绩的发布持续更新展望 [62][110] - 公司投资组合转型使其在短周期和长周期业务之间更加平衡，在数据中心和电力公用事业等项目上能见度更高 [43][112] - 目前数据中心中采用液冷的比例不到30%，预计将显著增长 [63][107] - 公司已与英伟达等芯片制造商合作，了解其技术路线图和热负荷，并将此设计到产品组合中 [68] 其他重要信息 - 公司2025年推出了新的标准化模块化液冷平台，客户反响强烈，这些产品将在2026年第一季度和第二季度陆续推出 [35][36] - 数据中心订单可能非常不稳定，公司预计将继续看到大额订单，但季度间不会平滑 [67] - 在电力公用事业领域，公司看到了稳固的增长和机会，特别是能够将更多产品组合引入一些综合工程建筑解决方案中，具有很好的协同效应 [95] - 公司最近收购的Trachte和EPG业务表现继续超出交易计划预期 [44][95] - 公司在可再生能源领域的参与更多是通过输配电，特别是变电站，无论是为公用事业还是支持数据中心 [105] - 公司获得了多项奖项认可，包括连续两年被Ethisphere评为全球最具商业道德企业之一，获得EcoVadis黄金可持续发展评级（位列前5%），并连续四年被认证为最佳工作场所 [26] - 公司将于2月24日举办投资者日，分享更多增长战略、新的中期财务目标等细节 [27][107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年指引中通货膨胀和增长投资的影响，以及新产能上线对利润率进程的典型影响 [31] - 公司预计2026年通货膨胀将因劳动力、金属和约8000万美元的关税影响而更高，计划通过强劲的生产率和定价来抵消 [32] - 由于快速扩张和培训新员工，存在一些效率低下的情况，随着规模扩大，公司将提高效率和生产效率 [33] 问题: 关于在超级计算大会上推出的标准化模块化液冷平台的客户接受度和现状 [34][35] - 客户对新产品反响非常强烈，因为这些产品性能高、可扩展且模块化，许多产品将在2026年第一季度和第二季度推出，并成为增长故事的一部分 [36] 问题: 关于23亿美元积压订单的确认概况、近期订单出货比趋势以及未来12个月内将确认的积压比例 [42] - 投资组合转型使公司业务在短周期和长周期之间更加平衡，因此积压订单比传统情况更多，主要来自数据中心和电力公用事业 [43] - 大部分积压订单将在2026年内确认，这增强了公司对全年指引的信心，但也有一些超出2026年 [43] - 积压订单是一年前的三倍，主要受数据中心以及支持基础设施垂直领域的Trachte和EPG新业务推动，电气连接和核心系统保护业务也有健康的订单和积压 [44] 问题: 关于第一季度和2026年全年营业利润率指引，以及有机营业利润率未如预期提升的主要原因 [45][46] - 公司预计2026年利润率将扩张，增量利润将优于2025年，通货膨胀（包括关税）将持续，但预计价格和生产率将抵消 [46] - 关税带来的通货膨胀影响更多集中在上半年，利润率预计将同比和环比改善 [46] - 第一季度利润率预计环比持平，但同比增长，需考虑将在第一季度确认的加速股权激励费用的影响 [46] 问题: 关于2026年增量利润率在上半年和下半年的权重，以及2026年之后的长期增量利润率展望 [52] - 2026年增量利润率将优于2025年，并将在全年稳步提升 [53] - 上半年受到关税遗留影响、EPG收购以及增长投资的影响，下半年随着这些不利因素减弱会更好 [53] - 关于2026年之后的展望，将在约一个月后的投资者日讨论 [53] 问题: 关于第四季度订单的环比趋势以及年初至今（1月份）的订单趋势，是否有订单从第四季度推迟到第一季度 [54] - 第四季度（排除数据中心）订单增长低双位数，非数据中心业务订单有所改善，1月份订单情况继续向好 [56] 问题: 关于2025年订单增长平均接近30%，第四季度有机增长达24%，但2026年增长指引为10%-13%以及第一季度后隐含增速下降的原因 [62] - 公司预计第一季度收入和每股收益增长都将超过30%（中点在中三十几百分比） [62] - 目前处于年初，公司正经历前所未有的增长时期，将随着季度业绩的发布持续更新展望 [62] - 需要考虑到2025年下半年20%的有机增长和50%的每股收益增长的高基数，公司希望确保指引能提供灵活性，以支持长期增长投资 [62] 问题: 关于液冷的总目标市场在未来3-5年的展望以及公司赢得该机会的优势 [63] - 公司数据中心业务已超过10亿美元，并随着液冷显著增长 [63] - 目前不到30%的数据中心采用液冷，由于热负荷和功率密度等原因，这一比例将显著增长 [63] - 公司推出了许多新产品，并投资于产能，在AI建设和液冷需求方面看到大量机会 [63] 问题: 关于数据中心订单模式在规模、体量和季度间波动性方面是否发生变化 [67] - 数据中心订单可能非常不稳定，第三季度订单量巨大，第四季度也不错，预计将继续看到大额订单，且不会平滑分布 [67] 问题: 关于数据中心在更高温度下运行的影响及其对产品组合的影响，以及与客户合作中的技术演进能见度 [68] - 公司今年推出的新CDU产品考虑了更高的热负荷，并与英伟达等芯片制造商合作，了解其技术路线图，并将此设计到产品组合中 [68] - 新产品具有内置灵活性，过去需要两个CDU的情况，现在一个新CDU就能处理 [68] 问题: 关于工业市场的基础趋势、能见度以及对2026年中个位数增长的信心，当前订单是否与该需求一致 [73] - 工业订单呈现良好态势，得益于资本支出投资、自动化和回流，订单来源行业广泛 [75] - 订单趋势以及从渠道合作伙伴和客户处听到的信息使公司预计今年工业将实现中个位数增长 [75] 问题: 关于公司在热管理领域的定位将如何演变，以及在液冷领域看到的竞争情况 [76] - 公司在液冷领域拥有超过十年的经验，与大型超大规模客户长期合作，具备多代产品、丰富的应用专业知识以及强大的制造和供应链扩展能力 [77] - 市场有很多新进入者，但公司通过持续投资、扩大产品规模（从超大规模到托管到企业甚至非数据中心应用）以及良好的合作伙伴关系，将继续以性能和扩展能力实现差异化 [78] 问题: 关于10亿美元的数据中心销售额是2025年全年数据还是年末运行率，以及2024年的可比数字 [82][84] - 10亿美元是2025年全年数据中心收入，2024年为6亿美元 [83][85] 问题: 关于数据中心内部不同类别（冷却、供电、机柜及其他业务）在2025年的增长情况排名 [86] - 增长最快的领域是液冷和供电，线缆管理也增长良好 [87] 问题: 关于电力公用事业业务在第四季度的订单趋势，以及Trachte和EPG收购是否仍超出交易计划 [95] - Trachte和EPG收购表现继续超出交易计划预期 [95] - 电力公用事业领域呈现稳固的增长和机会，与nVent其余产品组合有很好的协同效应，特别是在综合工程建筑解决方案方面 [95] 问题: 关于电力公用事业订单是否实现双位数增长 [96] - 公司未提供具体数字，但电力公用事业是整体（排除数据中心）低双位数订单增长的一部分 [98] 问题: 关于当前并购渠道的活动水平和对2026年潜在并购的兴奋度 [99] - 公司资产负债表和净债务与EBITDA比率状况良好，并购渠道非常强劲和稳健，公司保持纪律性，始终有机会寻找像Trachte和Avail这样有助于拓展基础设施业务的新收购 [99] 问题: 关于除收购整合外，公司在其他地方采取哪些生产率措施来抵消上半年液冷产能扩张带来的利润率稀释 [103] - 公司计划通过生产率和定价抵消2026年中个位数的通货膨胀 [104] - 公司正在推进精益能力，同时投资于自身能力，致力于在运输、自动化方面提升能力，采购生产率方面表现良好 [104] 问题: 关于可再生能源的增长动态以及公司在发电领域的机会 [105] - 公司更多是通过输配电，特别是变电站参与可再生能源领域，无论是为公用事业还是支持数据中心，这是目前最主要的机会 [105] 问题: 关于液冷渗透率是否有更新数据 [106] - 公司将在2月24日的投资者日提供更新，目前仍表示不到30%的数据中心采用液冷，且预计将显著增长 [107] 问题: 关于数据中心资本支出持续加速，但公司今年下半年有机增长指引大幅减速，是基数原因还是超大规模企业资本支出与公司订单/销售之间存在时序差异 [110] - 公司对积压订单和势头感到满意，目前处于年初，正在管理前所未有的增长，将在上半年随着业绩发布持续更新展望，并对多年度数据中心机会充满信心，将在投资者日讨论 [110] 问题: 关于随着业务规模扩大，公司对数据中心项目渠道的能见度是否更高 [111] - 投资组合转型使公司在短周期和长周期业务之间更加平衡，无论是数据中心还是电力公用事业，由于这类建设和项目的性质，公司对多年度项目或技术路线图有了更多的能见度，这有助于公司规划产能和新产品技术路线图 [112]