20 NOVEMBER 2025 NORTHERN VENTURE TRUST PLC UNAUDITED HALF-YEARLY FINANCIAL REPORTFOR THE SIX MONTHS ENDED 30 SEPTEMBER 2025 Northern Venture Trust PLC is a Venture Capital Trust (VCT) whose investment adviser is Mercia Fund Management Limited. The trust was one of the first VCTs launched on the London Stock Exchange, in 1995. It invests mainly in unquoted venture capital holdings and aims to provide long-term tax-free returns to shareholders through a combination of dividend yield and capital growth. Finan ...

19 November 2025 | 8:04AM EST Equity Research Americas Industrials & Materials: SuperCompute 2025 Trip — Key Takeaways We visited a number of company showcases at SC25 in St. Louis on 11/18, including: nVent Electric, Vertiv, Accelsius (JCI recent investment), Eaton Corp, Jabil, Motivair (owned by Schneider Electric), Modine, and Dover. Our key overall takeaways include: 1) Demand is strong - Companies cited good backlog coverage, and bookings for delivery that can extend into 2027 and in some cases even 20 ...

nVent Unveils New Liquid Cooling and Power Portfolio at SC25 Share New modular liquid cooling solutions designed to support next-generation AI chips Collaborating with Siemens on joint reference architecture nVent Project Deschutes CDU based on Google OCP specification Highlighting new technology innovations in "We Do Cool Stuff†campaign ST. LOUIS--(BUSINESS WIRE)--nVent Electric plc (NYSE:NVT) ("nVent†), a global leader in electrical connection and protection solutions, today announced its new, modular d ...

行业核心驱动力 - 行业参与者正受益于持续的自动化趋势以及半导体、汽车、机械和手机制造商增加的开支 [1] - 人工智能的广泛采用和物联网的普及正在改变机器人、工业自动化、运输系统、零售和医疗保健领域，使行业公司受益 [1] - 对更快速、更强大且更节能的电子产品的需求推动了自动化需求，控制系统、机器人及信息技术是行业驱动力 [3] - 物联网支持的工厂自动化解决方案以及智能汽车和自动驾驶汽车的发展预计将推动行业增长 [3] 行业技术趋势 - 行业受益于半导体制造技术的持续转变，对实现电子产品小型化的先进封装需求强劲 [4] - 向更小尺寸的持续转变、FinFET晶体管和3D-NAND等器件架构的快速采用，以及新制造材料的日益使用以增加晶体管和比特密度，正推动对行业解决方案的需求 [4] - 行业公司提供包括电源控制和传感器技术（以防止设备损坏）、安全测试产品和先进医疗解决方案在内的产品 [2] 行业表现与估值 - 该行业在过去一年中上涨了35.3%，表现优于标普500指数（上涨14.2%）和更广泛的计算机与技术板块（上涨24.9%）[10] - 基于远期12个月市盈率，该行业目前交易在23.45倍，高于标普500的23.30倍，但低于板块的28.61倍 [13] - 在过去五年中，该行业的市盈率交易区间为高点24.76倍，低点17.04倍，中位数为18.85倍 [13] - 自2025年6月30日以来，该行业对本年度的盈利预期已上调9.4% [8] 重点公司分析：TE Connectivity (TEL) - 公司预计将从AI领域和能源应用对其解决方案的强劲需求中受益 [17] - 公司在亚洲的运输业务部门表现强劲，受益于数据连接性趋势增强和电动动力系统的持续增长 [18] - 公司70%本地化生产的全球制造战略有助于扩大利润率并产生自由现金流 [18] - 公司预计2026财年第一季度销售额将同比增长11%至45亿美元 [18] - 公司股价在过去一年上涨了56.3%，过去30天内其2026财年每股收益共识预期上调7.7%至10.21美元 [19] 重点公司分析：nVent Electric (NVT) - 公司正受益于数据中心订单的强劲增长，Trachte和Avail收购表现优于预期，加强了其在包括电力公用事业、数据中心和可再生能源在内的高增长基础设施垂直领域的地位 [22] - 公司预计2025年第四季度报告销售额增长31-33%，其中收购贡献了15%的销售额 [22] - 公司股价在过去一年上涨了43.9%，过去30天内其2025年每股收益共识预期上调1.2%至3.33美元 [23] 重点公司分析：Fabrinet (FN) - 公司预计2026财年第二季度非光通信销售额将继续同比增长，并预计HPC（高性能计算）将因项目快速上量而强劲增长 [26] - 公司预计2026财年第二季度营收在10.5亿至11亿美元之间，按中点计算同比增长29% [26] - 公司股价在过去一年回报率为65.8%，过去30天内其2026财年每股收益共识预期上调8.6%至13.29美元 [27]

公司业绩与市场表现 - 公司于10月31日公布季度财报，业绩超预期并上调指引，获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [1] - 公司股价在过去五年内飙升500%，远超科技行业120%的涨幅，财报发布后交易价格略低于历史高点 [2] - 尽管股价表现远超同行，但其当前估值与科技行业平均水平相当，且较Zacks平均目标价低20% [2] - 华尔街看好公司前景，预计其2025年和2026年将实现两位数的盈利和收入增长 [3] 业务概况与核心产品 - 公司是电气连接和保护解决方案领域的领先制造商，产品组合包括液体冷却、机柜、开关设备系统、关键电源解决方案等 [4] - 公司总部位于伦敦，业务覆盖人工智能数据中心、电力公用事业、能源存储解决方案、工业自动化、电信、航空航天和国防等多个关键经济领域 [5] - 公司的液体冷却产品组合正日益重要，对于管理AI数据中心高强度计算产生的热量至关重要 [7] - 公司为英伟达的GB200平台及其他AI数据中心生态系统的关键参与者提供液体冷却解决方案和AI基础设施 [7] 增长驱动因素与行业趋势 - 公司受益于由英伟达、微软、Meta等科技巨头推动的AI数据中心军备竞赛，近年来收入增长加速 [6] - 公司的液体冷却产品组合因AI数据中心热潮而获得发展动力 [7] - 其混合液对空解决方案能帮助客户为下一代技术准备数据中心，而无需完全重建数据中心架构 [7] - 除了蓬勃发展的AI基础设施板块，公司在美国等地的电力公用事业领域也获得动力，以满足AI数据中心、产业回流等带来的激增的能源需求 [8]

发行概况 - 公司联合Northern 2 VCT PLC和Northern 3 VCT PLC于2025年9月17日发布了与2025/26纳税年度新股发售相关的招股说明书 [1] - 由于公司股票需求强劲，决定利用超额配售权为公司额外筹集600万英镑资金 [1] 发售细节 - 新股申请将按"先到先得"原则处理 [2] - 截至2025年6月16日登记在册的现有股东及其配偶或民事伴侣，若申请被接受，其认购费用可享受0.5%的减免 [2] - 发售将持续开放至2026年3月31日中午12点，除非提前获全额认购或董事有权随时终止发售 [2] - 首次配股将于2025年11月25日进行，为参与首次配股，已获资金的申请须在2025年11月19日营业结束前收到 [2] 信息获取 - 与本次发售相关的招股说明书可从www.mercia.co.uk下载 [3] - 亦可从公司注册地址或致电Mercia免费获取招股说明书副本 [3]

核心业绩表现 - 2025年第三季度调整后每股收益为0.91美元，超出市场预期3.41%，同比大幅增长44.4% [1] - 第三季度净销售额达到10.5亿美元，超出市场预期4.75%，同比增长35% [2] - 第三季度经营活动产生的净现金为2.72亿美元，较第二季度的9100万美元显著增长 [7] - 第三季度自由现金流为2.53亿美元，较第二季度的7410万美元大幅提升 [9] 细分业务表现 - 系统保护业务净销售额为7.16亿美元，超出市场预期6.59%，同比增长50%，有机增长23% [3] - 系统保护业务回报率为20.4%，同比下降150个基点，主要受通胀、收购和增长投资影响 [3] - 电气连接业务净销售额为3.38亿美元，略低于市场预期0.41%，同比增长11%，有机增长5% [4] - 电气连接业务回报率为30%，同比下降40个基点，主要受通胀和收购影响 [4] 盈利能力与成本 - 第三季度GAAP毛利率为37.4%，同比下降240个基点 [5] - 销售、一般和行政费用为2.074亿美元，同比增长28.4%，但占收入比例同比下降98个基点至19.7% [5] - 研发费用为2060万美元，同比增长28%，但占收入比例同比下降10个基点至2% [6] - 调整后营业利润为21.33亿美元，同比增长26.7%，调整后营业利润率为20.2%，低于去年同期的21.5% [6] 财务指引与展望 - 公司预计2025年第四季度净销售额增长31%至33%，有机增长15%至17% [10] - 公司预计2025年第四季度调整后每股收益在0.87美元至0.89美元之间 [10] - 公司预计2025年全年报告销售额增长27%至28%，有机销售额增长10%至11% [10] - 公司预计2025年全年调整后每股收益在3.22美元至3.30美元之间 [10] 市场表现与影响因素 - 公司股价在公布第三季度业绩后下跌了3.4% [1] - 业绩面临通胀挑战，包括3000万美元的关税影响、更高的激励性薪酬成本以及近期收购导致的利润率稀释 [1] - 收购为销售额贡献了1.39亿美元，外汇因素为销售增长带来了约1个百分点的积极影响 [2]

财务表现 - 公司进入2025财年，报告了又一个季度强劲的两位数顶线扩张 [1] - 增长势头主要持续在北美地区 [1] 增长前景 - 公司看起来处于有利地位，能够进一步维持这一增长 [1]

财务表现 - 公司在进入2025财年时报告了又一个季度业绩，其营收实现了强劲的两位数扩张[1] - 增长势头主要持续在北美地区[1] 增长前景 - 公司看起来处于有利地位，能够进一步维持这种增长[1]

公司业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.91美元，较去年同期增长44%，超出市场预期的0.88美元 [2] - 第三季度净销售额达到10.5亿美元，较去年同期增长35%，超出市场预期的10.1亿美元 [2] - 第三季度有机销售额增长率为16% [2] 财务指引更新 - 公司将2025全年销售额增长指引上调至27%-28%，此前指引为24%-26% [3] - 公司预计2025全年调整后每股收益为3.31-3.33美元，此前指引为3.22-3.30美元 [3] - 华尔街分析师对公司2025年的普遍预期为每股收益3.29美元，销售额37.6亿美元 [3] 未来季度展望 - 公司预计第四季度销售额增长率为31%-33%，有机销售额增长率为15%-17% [4] - 公司预计第四季度调整后每股收益为0.87美元 [4] 股价与市场表现 - Seaport Global给予公司130美元的目标价，较当前112.26美元有约15.8%的上涨潜力 [1] - 公司股票当前价格为113.33美元，当日下跌0.89%，波动区间为112.06美元至116美元 [4] - 公司过去52周股价区间为41.71美元至117.52美元 [5] - 公司当前市值约为182.4亿美元 [5] 公司概况 - 公司专注于电气连接和保护解决方案，业务涵盖能源、工业和基础设施等领域 [1] - 公司竞争对手包括伊顿公司和施耐德电气等企业 [1]