业绩总结 - 2023年第四季度销售额为8.61亿美元，同比增长16%[6] - 2023年全年销售额为33亿美元，同比增长12%[6] - 2023年第四季度调整后每股收益为0.78美元，同比增长18%[6] - 2023年全年调整后每股收益为3.06美元，同比增长28%[6] - 2023年自由现金流为4.65亿美元，同比增长32%[6] 用户数据 - 2023年所有垂直领域有机增长，基础设施领域增长领先[6] 新产品和新技术研发 - 2023年推出了95种新产品，推动了2个百分点的销售增长[6] 市场扩张和并购 - 2023年完成了ECM Industries和TEXA Industries的收购，年销售额增加了4亿美元[6] 未来展望 - 2024年预计销售额将增长8%至10%，有机增长3%至5%[14] - 2024年预计调整后每股收益为3.17至3.27美元，增长4%至7%[14] - nVent公司2024年第一季度报告销售额预计将增长16%至18%[15] - nVent公司2024年第一季度有机销售预计增长2%至4%[15] - nVent公司2024年第一季度调整后每股收益预计为0.72至0.74美元，较去年同期增长[15]

业务板块收入占比 - 2023年前九个月，公司三大业务板块中，Enclosures、Electrical & Fastening Solutions和Thermal Management分别占总收入的约50%、32%和18%[90] 公司收购情况 - 2023年5月18日，公司以约11亿美元现金收购ECM Industries[92] - 2023年7月10日，公司以约3480万美元现金收购TEXA Industries[93] - 2023年4月签订3亿美元五年期2023年定期贷款工具用于收购ECM Industries[134] 整体财务关键指标变化 - 2023年第三季度，公司净销售额为8.588亿美元，较2022年同期增长1.136亿美元，增幅15.2%；前九个月净销售额为24.024亿美元，较2022年同期增长2.35亿美元，增幅10.8%[95][97] - 2023年第三季度，公司毛利润为3.532亿美元，较2022年同期增长6320万美元，增幅21.8%；前九个月毛利润为9.883亿美元，较2022年同期增长1.832亿美元，增幅22.8%[95][97] - 2023年第三季度，公司净利润为1.055亿美元，较2022年同期增长1210万美元，增幅13.0%；前九个月净利润为3.122亿美元，较2022年同期增长7110万美元，增幅29.5%[95][97] - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为2.916亿美元，高于2022年同期的1.998亿美元[120] - 2023年前九个月，投资活动使用的净现金为11.441亿美元，主要用于收购ECM Industries和TEXA Industries以及资本支出[121] - 2023年前九个月融资活动提供净现金6.721亿美元，主要来自8亿美元长期债务所得，被8760万美元股息支付、2000万美元长期债务偿还和1520万美元股票回购抵消[124] - 2022年前九个月融资活动提供净现金120万美元，主要来自2亿美元长期债务所得，被1.067亿美元循环信贷安排净付款和8770万美元股息支付抵消[125] - 2023年前九个月自由现金流为2.5亿美元，2022年前九个月为1.71亿美元[141] 净销售额增长原因 - 2023年第三季度净销售额增长15.2个百分点，主要因ECM Industries和TEXA Industries收购带来1.043亿美元销售额及有利的外币影响；前九个月净销售额增长10.8个百分点，主要因上述收购带来1.54亿美元销售额及有利的外币影响[98] 部分业务有机销售增长情况 - 2023年前九个月，基础设施和工业业务有机销售分别增长约2.0%和1.5%，主要因销售价格选择性提高[99] 投资收益情况 - 2023年前九个月，公司记录了一笔与出售380万美元股权相关的1020万美元投资收益[101] 公司面临的问题 - 公司面临原材料、物流、劳动力和能源成本通胀，供应链挑战，俄乌冲突影响，全球最低税制度可能影响有效税率等问题[94] 有效税率变化 - 2023年第三季度和前九个月有效税率较2022年分别提高1.9和0.6个百分点[102] 外壳业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度和前九个月，外壳业务净销售额较2022年分别增长6.4%和6.7%，达到4.127亿美元和12.037亿美元[105] - 2023年第三季度和前九个月，外壳业务的部门收入较2022年分别增长24.3%和42.6%，达到8940万美元和2.619亿美元[105] 电气与紧固解决方案业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度和前九个月，电气与紧固解决方案业务净销售额较2022年分别增长44.5%和29.6%，达到3.023亿美元和7.747亿美元[109] - 2023年第三季度和前九个月，电气与紧固解决方案业务的部门收入较2022年分别增长60.6%和47.2%，达到9760万美元和2.454亿美元[109] 热管理业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度和前九个月，热管理业务净销售额较2022年分别下降3.0%和4.0%，降至1.438亿美元和4.24亿美元[114] - 2023年第三季度和前九个月，热管理业务的部门收入较2022年分别下降3.1%和2.4%，降至3480万美元和9430万美元[114] 公司现金持有情况 - 截至2023年9月30日，公司持有现金1.133亿美元，其中3150万美元因当地法规或潜在重大税收后果而难以汇回[118] 公司债务发行情况 - 2018年3月发行5亿美元2028年到期4.550%优先票据，2021年11月发行3亿美元2031年到期2.750%优先票据，2023年5月发行5亿美元2033年到期5.650%优先票据[126][127] 公司信贷协议情况 - 2021年9月签订信贷协议，包括3亿美元2021年定期贷款工具和6亿美元循环信贷安排，2022年9月增加2亿美元借款使2021年定期贷款工具总额达3亿美元，2023年9月30日循环信贷安排借款能力为6亿美元[132] 债务协议财务契约情况 - 债务协议包含财务契约，如合并债务与EBITDA比率不超3.75:1（特定情况下4.25:1），EBITDA与合并利息费用比率不低于3:1，2023年9月30日公司遵守所有财务契约[135] 股票回购情况 - 2021年5月14日董事会授权最高3亿美元股票回购，2023年前九个月回购30万股花费1320万美元，2022年前九个月回购10万股花费390万美元，2023年9月30日剩余1.273亿美元可用于回购[136][137][138] 股息支付情况 - 2023年前九个月支付股息8760万美元，每股0.525美元；2022年前九个月支付股息8770万美元，每股0.525美元；2023年9月26日宣布每股0.175美元季度现金股息[139][140] 市场风险情况 - 2023年第三季度市场风险无重大变化[147]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售额达8.59亿美元,同比增长15% [27] - 公司第三季度调整后每股收益为0.84美元,同比增长27% [29] - 公司第三季度自由现金流为1.36亿美元,同比增长8% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Enclosures业务第三季度销售额为4.13亿美元,同比增长6% [30] - Enclosures业务第三季度利润率为21.7%,同比提升320个基点 [31] - Electrical & Fastening业务第三季度销售额为3.02亿美元,同比增长45% [32] - Electrical & Fastening业务第三季度利润率为32.3%,同比提升320个基点 [33] - Thermal Management业务第三季度销售额为1.44亿美元,同比下降3% [34] - Thermal Management业务第三季度利润率为24.2%,与去年持平 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第三季度销售增长低个位数 [30][34] - 欧洲市场第三季度销售下降低个位数,主要由于公司退出俄罗斯市场 [30][34] - 亚太市场第三季度销售下降,主要由于中国市场 [30][34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于高增长垂直行业、新产品开发、并购整合等战略 [10][45][49][52] - 公司看好电气化、可持续发展和数字化等行业趋势,预计将带动公司未来增长 [45][46][47][48] - 公司在数据中心液冷解决方案领域持续投资扩产,以满足人工智能等应用带来的需求增长 [84][85][86] - 公司在能源转型领域也看到积极订单趋势 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度面临渠道库存调整等因素影响,但整体执行力出色 [10][12][23] - 公司预计2024年将是良好的增长年,基于基建投资、数据中心和能源转型等行业趋势 [73][74][75][76][77][78] - 公司有信心通过新产品、并购整合、定价和生产效率等方面持续推动业绩增长 [23][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Sprague 提问** 询问公司对渠道库存调整的信心程度,以及定价能力在需求平稳的环境下的可持续性 [64][65][66][67] **Beth Wozniak 回答** 公司认为渠道库存调整情况有所好转,但仍有一些客户和渠道商在继续调整。公司将继续采取定价措施来应对成本压力 [65][66][71] 问题2 **Nigel Coe 提问** 询问公司对2024年增长前景的信心,以及Thermal Management和Data Solutions业务的订单情况 [73][74][75][76][77] **Beth Wozniak 和Sara Zawoyski 回答** 公司对2024年的增长前景充满信心,预计基建投资、数据中心和能源转型等趋势将带动公司业务增长。Thermal Management和Data Solutions业务订单情况良好 [73][74][75][76][77][78][79] 问题3 **Joe Ritchie 提问** 询问公司商业地产业务的表现与行业数据不符的原因 [112][113][114][115][116][117] **Beth Wozniak 和Sara Zawoyski 回答** 公司商业地产业务表现与行业数据有所不同,主要是由于公司产品组合的不同应用领域。公司在支持建筑物电力和数据基础设施的产品线表现较好 [112][113][114][115][116]

财务业绩 - Q3 2023 销售额达 8.59 亿美元，同比增长 15%，有机销售额略有增长；调整后每股收益为 0.84 美元，同比增长 27%[19][23][27] - Q3 2023 自由现金流为 1.36 亿美元，同比增长 8%[19][23] - 2023 年全年调整后每股收益指引上调至 3.01 - 3.03 美元，增长 25% - 26%[6] 业务板块表现 - 外壳业务销售额 4.13 亿美元，增长 6%，有机增长 4%；细分业务收入 8900 万美元，增长 24%，销售回报率达 21.7%[10] - 电气与紧固业务销售额 3.02 亿美元，增长 45%，有机下降 4%；细分业务收入 9800 万美元，增长 61%，销售回报率达 32.3%[10] - 热管理业务销售额 1.44 亿美元，下降 3%，有机下降 3%；细分业务收入 3500 万美元，下降 3%，销售回报率 24.2%[10] 资本配置 - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为 2.4 倍，处于 2.0 - 2.5 倍的目标范围内[4] - 年初至今已向股东返还约 1.03 亿美元现金，第三季度股息为 2900 万美元[4] 市场趋势与展望 - 电气化、可持续性和数字化预计将推动需求，高增长领域、新产品和全球扩张有望持续强劲[19] - 预计收购将为 2023 年销售额增长贡献约 9%，第四季度贡献约 13 个百分点[6][35] - 数据解决方案业务预计 2023 年实现两位数增长，明年销售额有望超 5 亿美元[36]

各业务板块收入占比 - 2023年前六个月，公司三大业务板块中，机箱业务、电气与紧固解决方案业务、热管理业务分别占总收入的51%、31%、18%[69] 公司收购情况 - 2023年5月18日，公司以约11亿美元现金收购ECM Industries；7月10日，以约3850万美元现金收购TEXA Industries[73] 公司净销售额情况 - 2023年第二季度和上半年，公司净销售额分别为8.03亿美元和15.436亿美元，同比增长10.4%和8.5%[81][83] - 2023年第二季度和上半年净销售额增长主要源于ECM Industries收购带来的4970万美元销售以及基础设施和工业业务的有机销售增长[84] 公司毛利润情况 - 2023年第二季度和上半年，公司毛利润分别为3.319亿美元和6.351亿美元，占净销售额的比例较2022年分别提升4.5和4.9个百分点[81][83] - 2023年毛利润占比提升主要得益于售价提高和精益与供应链管理实践带来的节省[86] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2023年第二季度和上半年，公司销售、一般和行政费用分别为1.677亿美元和3.301亿美元，占净销售额的比例较2022年分别提升0.5和1.0个百分点[81][83] - 2023年销售、一般和行政费用占比提升主要受通胀、重组与收购相关成本及业务增长投资影响[88] 公司营业收入情况 - 2023年第二季度和上半年，公司营业收入分别为1.467亿美元和2.708亿美元，同比增长40.1%和39.0%[81][83] 公司净利润情况 - 2023年第二季度和上半年，公司净利润分别为1.129亿美元和2.067亿美元，同比增长41.3%和39.9%[82][84] 公司净利息支出情况 - 2023年第二季度净利息支出增加，原因包括收购ECM Industries导致债务增加、2023年第二季度与收购相关的债务发行成本摊销360万美元以及可变利率上升[90] 公司股权投资收益情况 - 2023年第二季度出售成本为380万美元的股权投资，获得1020万美元收益，现金收益在第三季度收到[91] 公司有效税率情况 - 2023年第二季度和上半年有效税率分别下降1.0和0.1个百分点，主要因2023年第二季度释放430万美元非现金福利[92] 各业务线净销售额情况 - 2023年上半年外壳业务净销售额为7.91亿美元，同比增长6.9%；电气与紧固解决方案业务为4.724亿美元，同比增长21.6%；热管理业务为2.802亿美元，同比下降4.5%[96][100][104] 各业务线部门收入情况 - 2023年上半年外壳业务部门收入为1.725亿美元，同比增长54.3%；电气与紧固解决方案业务为1.478亿美元，同比增长39.6%；热管理业务为5950万美元，同比下降2.0%[96][100][104] 公司现金持有情况 - 截至2023年6月30日，公司持有现金1.385亿美元，其中3480万美元因当地法规或潜在税收后果难以汇回[109] 公司经营活动现金流量情况 - 2023年前六个月经营活动提供净现金1.466亿美元，2022年同期为6390万美元[111] 公司投资活动现金流量情况 - 2023年前六个月投资活动使用净现金11.208亿美元，主要用于收购ECM Industries花费10.918亿美元和资本支出3230万美元[112] 公司融资活动现金流量情况 - 2023年前六个月融资活动提供净现金8.112亿美元，主要来自长期债务收入8亿美元和循环长期信贷安排净收入1亿美元[114] 公司债务发行情况 - 公司子公司nVent Finance分别于2018年3月、2021年11月和2023年5月发行5亿美元4.550%的2028年到期高级票据、3亿美元2.750%的2031年到期高级票据和5亿美元5.650%的2033年到期高级票据[116][117] 公司信贷协议情况 - 2021年9月公司签订信贷协议，包括3亿美元的2021定期贷款工具和6亿美元的循环信贷工具；2022年9月，2021定期贷款工具借款增加2亿美元至3亿美元；截至2023年6月30日，循环信贷工具借款能力为5亿美元[122] - 2023年4月26日，公司签订3亿美元的2023定期贷款工具，用于收购ECM Industries[124] 公司债务协议财务契约情况 - 债务协议规定，合并债务与EBITDA比率不得超过3.75:1（特定情况下为4.25:1），EBITDA与合并利息费用比率不得低于3:1；截至2023年6月30日，公司遵守所有财务契约[125] 公司股票回购情况 - 2021年5月14日，董事会授权最高3亿美元的股票回购，有效期至2024年7月22日；2023年上半年回购0.3百万股，花费1320万美元；截至2023年6月30日，剩余1.273亿美元可用于回购[126][127] 公司股息支付情况 - 2023年上半年支付股息5850万美元，每股0.35美元；2022年上半年支付股息5840万美元，每股0.35美元[128] - 2023年5月12日，董事会宣布每股0.175美元的季度现金股息，8月4日支付；2023年6月30日和2022年12月31日，应付股息分别为2990万美元和3040万美元[129] 公司自由现金流情况 - 2023年上半年自由现金流为1.145亿美元，2022年上半年为4510万美元[130] 公司关键会计政策情况 - 除2022年年报披露的关键会计政策和估计外，新增企业合并相关关键会计政策[132] - 企业合并中收购的资产和负债按收购日公允价值记录，购买价格超过可辨认净资产公允价值部分确认为商誉[133] 公司市场风险情况 - 截至2023年6月30日的季度，公司市场风险无重大变化[135]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额8.03亿美元，同比增长10%，有机增长4%；价格贡献超5个百分点，销量下降2个百分点；ECM增加5000万美元销售额，贡献7个百分点增长 [7] - 第二季度调整后每股收益0.77美元，增长35%，高于指引区间上限；其中ECM贡献0.02美元 [35] - 第二季度产生6200万美元自由现金流，增长29% [32][35] - 第二季度部门收入1.81亿美元，增长45%；销售回报率22.6%，同比增加540个基点 [7] - 预计全年报告销售额增长13% - 15%，此前指引为4% - 6%；预计有机销售额增长4% - 6% [37] - 预计第三季度报告销售额增长16% - 18%，收购贡献约14个百分点；有机销售额增长1% - 3%；预计调整后每股收益0.72 - 0.74美元，中点较去年增长11% [38] - 预计调整后每股收益2.85 - 2.91美元，较原指引增长19% - 21% [17] - 预计收购为全年销售额增长贡献约9个百分点；全年净利息支出约8000万美元，折旧和摊销约1.4亿美元；税率为19.5%；资本支出预期提高至7000 - 7500万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 机柜业务（Enclosures） - 销售额4亿美元，有机增长5%，价格和销量均有贡献；基础设施领域领先，数据解决方案持续强劲，工业领域也是重要贡献者；北美地区增长高个位数 [13] - 第二季度部门收入9000万美元，增长46%；销售回报率22.5%，同比增加630个基点 [13] 电气与紧固业务（Electrical & Fastening） - 销售额2.67亿美元，增长33%，ECM收购贡献25个百分点；有机增长8%，受价格推动；各垂直领域均增长，基础设施领域增长低两位数，商业/住宅领域增长中个位数；北美和欧洲地区销售增长领先 [14] - 部门收入8600万美元，增长47%；销售回报率32.4%，同比增加310个基点 [14] 热管理业务（Thermal Management） - 销售额1.36亿美元，有机下降5%；价格贡献4个百分点，销量为负；下降受商业/住宅和工业领域高个位数下降驱动，部分被基础设施和能源领域抵消；工业维护、修理和运营（MRO）需求保持稳定；北美地区持平，中国和欧洲地区下降，包括俄罗斯业务的缩减 [36] - 部门收入2900万美元，增长1%；销售回报率21%，同比增加160个基点 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区有机销售额高个位数增长；欧洲地区低个位数下降，主要因俄罗斯业务缩减；亚太地区因中国市场复苏缓慢而下降 [11] - 第二季度有机订单同比低个位数增长，去年同期为高两位数增长；分销商在第二季度调整库存，供应链和交货时间改善，分销商销售情况良好 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦高增长垂直领域、新产品、收购和地域扩张；已完成6笔收购，预计这些收购将创造未来价值，且有强大的潜在收购机会管道 [22] - 看好ECM和TEXA收购，认为它们契合公司战略，能增强公司在“万物电气化”趋势中的地位；ECM是电力连接和接地解决方案等领域的领导者，TEXA提供创新工业空调和冷水机，加强了公司在全球冷却解决方案方面的能力 [22][23] - 数据解决方案业务方面，人工智能推动对液体冷却解决方案的需求，公司将在下半年增加投资以推动该业务未来增长；公司认为数据解决方案总市场机会约100亿美元，年增长率约10%，公司数据解决方案业务去年为3.75亿美元，过去两年增长30%，有望超过5亿美元 [12][39] - 在液体冷却市场，公司具有先发优势，多数竞争对手为初创企业；公司认为市场有增长空间，目前多种冷却技术并存，可能需要一段时间才会出现整合 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计电气化、可持续性和数字化将推动需求，基础设施（包括数据解决方案、电力公用事业和可再生能源）、工业（自动化和回流趋势）和能源（能源转型）领域将保持强劲，商业/住宅领域将持续疲软 [6] - 对公司第二季度业绩感到满意，认为公司执行良好，有望实现又一个强劲的年份；公司在ESG目标方面取得重大进展，对未来前景持乐观态度 [9][41] 其他重要信息 - 上半年推出33款新产品，全年有望推出50多款 [5] - 公司发布2022年ESG报告，在人员、产品和地球三大支柱目标上取得显著进展；被评为顶级数据解决方案提供商、2023年大型制造商年度奖，并入围2023年多元化、公平和包容奖决赛 [9][10] - 季度末现金余额1.39亿美元，循环信贷额度可用5亿美元；为收购ECM，本季度资产负债表新增约9亿美元债务 [15] - 上半年自由现金流较去年增长超150%；第二季度末净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为2.8倍，有望回到2 - 2.5倍的目标范围；上半年向股东返还约7300万美元，包括股息和股票回购 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于订单趋势、分销商和渠道合作伙伴行为，第三季度订单 intake 预期，去库存状态及对库存与销售情况的评估 - 预计第四季度业务量和整体增长将有所提升，主要驱动力来自数据解决方案领域；第二季度出现库存调整，预计第三季度仍会有部分调整；分销商销售情况良好，基础设施领域前景乐观，数据解决方案的订单正在增加 [43][44][64] 问题2：电力公用事业领域增长超40%的原因 - 主要是基础设施建设的强劲推动，公司持续在该领域推出新产品；未来，液体冷却在能源存储或电池管理方面可能发挥作用 [50] 问题3：机柜和电气与紧固业务下半年利润率可持续性，以及ECM的影响 - 预计第三季度利润率同比仍将扩张，主要得益于价格成本管理和生产率提升；机柜业务是利润率同比改善的最大驱动力；电气与紧固业务中，ECM对整体公司有增值作用，但对该业务利润率有稀释作用；热管理业务利润率在第三季度相对平稳 [68] 问题4：数据解决方案业务的研发投资金额、应用领域，以及数据中心业务内容的变化 - 公司在资本支出和运营支出方面的投资涵盖研发、运营等各个职能；研发方面，致力于构建标准产品组合，以支持当前和新客户，满足测试需求，开发适用于不同场景（如新建或改造、超大规模或企业级）的产品 [58] 问题5：去库存情况在各业务中的体现及对未来季度的信心 - 去库存主要体现在商业/住宅领域，工业领域也开始出现调整；基础设施领域表现强劲；公司对分销商的销售情况有信心，预计随着基础设施建设和电气化投资的加速，业务将在下半年回升 [72][73][96] 问题6：住宅和商业业务的情况及营收趋势 - 住宅业务主要集中在热管理领域，表现疲软且预计将持续；商业业务在各业务板块均有涉及，热管理领域稍弱，但机柜和电气与紧固业务表现积极；电气与紧固业务中的商业部分因劳动节约解决方案和对电力与数据基础设施的关注，预计将呈积极趋势 [75][76] 问题7：ECM收购的情况，包括对渠道机会、协同效应的看法，以及EPS和成本协同的预期 - 对ECM收购进展满意，其产品与公司业务互补，可通过公司分销渠道全球化；预计ECM今年对EPS的贡献为0.08 - 0.10美元，其中0.02美元已在第二季度体现，剩余部分预计在第三、四季度平均分配；预计到第三年成本协同效应约为1000 - 1500万美元，还有约600 - 800万美元的现金税协同效应，持续10 - 15年 [78][79] 问题8：液体冷却业务产能扩张的量化情况 - 当前处于第一阶段产能扩张，预计未来12 - 18个月满足需求和新增客户；随着业务增长，明年可能需要考虑第二阶段扩张 [83] 问题9：展望2024 - 2025年，公司推动销量增长的产能情况 - 过去几年，公司通过新建工厂（如墨西哥、泰国）、投资自动化和资本支出等方式提升供应链弹性和产能；未来将继续投资数字化和自动化，重点是液体冷却业务 [88][89] 问题10：ECM对全年EPS贡献情况，以及对该业务渠道机会和协同效应看法的变化 - ECM全年对EPS贡献0.08 - 0.10美元，主要在下半年，第三、四季度大致平均分配；公司正在解决ECM的供应链挑战，以释放产能和加速增长 [91][93] 问题11：液体冷却业务在数据解决方案中的规模、增长情况、对利润率的影响，以及具体的产能投资 - 数据解决方案业务去年为3.75亿美元，其中40%为冷却和电力业务，液体冷却业务是增长最快的部分之一，预计该业务将超过5亿美元；目前液体冷却业务利润率与机柜业务总体利润率相当，下半年因资本和运营支出增加会有影响，但长期投资回报可观；产能投资包括在墨西哥新建工厂、优化美国工厂以扩大液体冷却产能、实验室和工程能力等 [53][54][55]

财务数据 - 2021年全年净销售额24.62亿美元，净利润2.729亿美元，经营收入3.554亿美元，经营收入占净销售额比例为14.4%[2] - 2022年全年净销售额29.09亿美元，净利润3.998亿美元，经营收入4.404亿美元，经营收入占净销售额比例为15.1%[28] - 2022年有机净销售额增长20%，货币因素影响-3.7%，收购/剥离影响1.9%，总净销售额增长18.2%[37] 业务板块 - 公司业务分为热管理、外壳、电气和紧固解决方案等板块，垂直领域包括工业、商业与住宅、基础设施、能源等，地理区域包括北美、欧洲、亚太等[10] 宏观趋势 - 到2050年全球50%的电力将来自可再生能源，美国70%的输配电线路超过25年需大规模现代化改造，2026年工业物联网预计全球行业规模超1000亿美元，美国和欧盟基础设施投资达1.3万亿美元[12] 战略举措 - 公司战略包括增长、一体化、聚焦高增长垂直领域、新产品与创新、全球增长、收购与合作、数字化加速、营运资本生产力和速度提升等[16] 收购情况 - 收购ECM Industries预计2023年第二季度完成，该公司过去12个月净销售额4.153亿美元，调整后EBITDA为1.037亿美元，调整后EBITDA利润率为25%[19][40]

公司业务板块收入占比 - 2023年前三个月，公司三大业务板块中，机箱业务、电气与紧固解决方案业务、热管理业务分别占总收入的53%、28%、19%[62] 公司收购事项 - 2023年4月1日，公司达成最终协议，以11亿美元收购ECM Industries，预计在2023年第二季度完成交易[66] - 为收购ECM Industries，公司安排了最高8亿美元的高级无抵押过桥融资，还签订了3亿美元的五年期高级无抵押定期贷款协议，并定价发行5亿美元的2033年到期高级票据[113][114][115] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度，公司净销售额为7.406亿美元，同比增长6.6%；毛利润为3.032亿美元，同比增长22.6%；净利润为9380万美元，同比增长38.3%[72] - 2023年第一季度净销售额增长6.6%，主要源于基础设施和工业业务的有机销售增长，分别贡献约4.0%和3.0%，部分被不利的外币影响抵消[73] - 2023年第一季度毛利润占净销售额的比例增加5.3个百分点，主要是由于提高售价和精益及供应链管理实践带来的节省，部分被劳动力成本的通胀抵消[75] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用占净销售额的比例增加1.5个百分点，主要是由于劳动力成本等通胀、重组和收购交易成本增加以及数字等方面的投资，部分被重组和精益举措的节省抵消[77] - 2023年第一季度有效税率增加0.9个百分点，是由于高税率司法管辖区的收益增加[79] - 截至2023年3月31日，公司持有现金3.031亿美元，其中3300万美元因当地法规或潜在税收影响汇回受限[97] - 2023年前三个月经营活动提供净现金6940万美元，主要源于净收入1.231亿美元，部分被营运资金增加5710万美元抵消[99] - 2023年前三个月投资活动使用净现金1690万美元，主要用于资本支出1710万美元；2022年同期使用净现金920万美元，主要用于资本支出1110万美元[100][101] - 2023年第一季度经营活动净现金流入6940万美元，2022年为650万美元[123] - 2023年第一季度资本支出1710万美元，2022年为1110万美元[123] - 2023年第一季度出售财产和设备所得为20万美元，2022年为190万美元[123] - 2023年第一季度自由现金流为5250万美元，2022年为 - 270万美元[123] 机箱业务数据关键指标变化 - 机箱业务2023年第一季度净销售额为3.91亿美元，同比增长8.8%；部门收入为8250万美元，同比增长64.0%[82] - 机箱业务2023年第一季度净销售额增长8.8%，主要源于工业和基础设施业务的有机销售增长，分别贡献约5.5%和3.5%，部分被不利的外币影响抵消[83] - 机箱业务2023年第一季度部门收入占净销售额的比例增加7.1个百分点，主要是由于提高售价和更高的销量带来的固定费用杠杆增加，部分被劳动力成本的通胀抵消[85] 电气与紧固解决方案业务数据关键指标变化 - 电气与紧固解决方案业务2023年第一季度净销售额为2.057亿美元，同比增长9.6%，分部收入为6130万美元，同比增长30.2%，分部收入占净销售额比例为29.8%，同比增加4.7个百分点[87] - 电气与紧固解决方案业务净销售额增长主要源于基础设施和商业及住宅业务有机销售分别增长约7.0%和2.5%，部分被不利外汇影响抵消[88][89] - 电气与紧固解决方案业务分部收入占净销售额比例增加主要由于售价提高和有利产品组合，部分被通胀成本和数字化等投资抵消[90][91] 热管理业务数据关键指标变化 - 热管理业务2023年第一季度净销售额为1.439亿美元，同比下降2.6%，分部收入为3090万美元，同比下降4.6%，分部收入占净销售额比例为21.5%，同比减少0.4个百分点[92] - 热管理业务净销售额下降主要由于商业及住宅业务有机销售下降约2.5%和不利外汇影响，部分被能源业务有机销售增长约2.0%抵消[93][94] - 热管理业务分部收入占净销售额比例下降主要由于通胀成本、销量降低和不利产品组合，部分被售价提高抵消[95][96] 公司股票回购情况 - 2021年5月14日董事会授权最高3亿美元回购普通股，授权于2021年7月23日开始，2024年7月22日到期[118] - 2023年第一季度公司回购0.3百万股普通股，花费1320万美元；2022年第一季度回购0.1百万股，花费390万美元[119] - 截至2023年3月31日，2021年授权下还有1.273亿美元可用于股票回购[119] 公司股息支付情况 - 2023年第一季度公司支付股息2930万美元，每股0.175美元；2022年第一季度支付股息2900万美元，每股0.175美元[120] - 2023年2月28日董事会宣布每股0.175美元的季度现金股息，5月12日支付给4月28日登记在册的股东[121] - 2023年3月31日和2022年12月31日资产负债表中应付股息余额分别为2970万美元和3040万美元[121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额7.41亿美元，同比增长7%，有机增长8%，价格贡献8个百分点，外汇带来2个百分点逆风，销量较去年略有上升 [100] - 第一季度调整后每股收益0.67美元，同比增长34%，高于指引区间上限 [9] - 第一季度产生5200万美元强劲自由现金流，去年同期使用300万美元 [9] - 第一季度部门收入1.48亿美元，增长34%，销售回报率20%，同比提高410个基点 [23] - 第一季度订单同比持平，去年第一季度订单增长28%，2月订单为正，3月因 toughest月度对比下降，且分销合作伙伴调整库存和去库存 [21] - 预计全年有机销售额增长4% - 6%，调整后每股收益在2.65 - 2.73美元之间，较原指引提高10% - 14% [26] - 预计第二季度有机销售额增长3% - 5%，调整后每股收益在0.66 - 0.68美元之间，中点较去年增长18% [12] - 第一季度末净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.3倍，预计ECM收购完成后按预估基础为2.7倍 [11] - 外汇预计对销售无影响，此前有1个百分点逆风，预计税率约为18.5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 电气与紧固业务 - 销售额2.06亿美元，有机增长11%，各垂直领域均增长，商业领域略有增长，基础设施领域有机增长超20%，电力公用事业和数据解决方案表现强劲，北美和欧洲销售增长领先 [10] - 部门收入6100万美元，增长30%，销售回报率29.8%，较去年提高470个基点 [10] 机柜业务 - 销售额3.91亿美元，有机增长11%，价格和销量均有贡献，各垂直领域均增长，工业领域领先，基础设施领域数据解决方案增长20%，北美增长两位数，欧洲次之 [101] - 第一季度部门收入8200万美元，增长64%，销售回报率21.1%，同比提高710个基点 [24] 热管理业务 - 销售额1.44亿美元，有机持平，价格贡献4个百分点，销量为负，能源和基础设施领域有机增长两位数，工业维护、维修和运营需求强劲，商业和住宅领域下降，住宅领域下降两位数，北美增长，中国下降 [102] - 部门收入3100万美元，下降5%，销售回报率21.5%，同比下降40个基点，主要因产品组合 [102] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场有机增长低两位数，欧洲市场增长高个位数，亚太市场下降，主要因中国复苏缓慢 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦高增长垂直领域、新产品、全球扩张和收购，宣布收购ECM Industries，此前4次收购去年总计带来约3亿美元收入 [46] - ECM与公司电气与紧固业务板块的电气电源连接和接地解决方案组合战略契合，将扩展电缆管理产品，增加工具和测试仪器，使公司在商业解决方案、电力公用事业、数据中心和可再生能源等高增长垂直领域更具优势 [47] - 公司专注于万物电气化，在数据解决方案、电动汽车充电、液化天然气、清洁燃料和碳捕获等领域取得显著成果 [6][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为电气化、可持续性和数字化将推动需求，预计基础设施、工业和能源领域将保持强劲，商业和住宅领域将放缓 [7] - 尽管订单下降，但产品销售和终端客户需求良好，主要是分销渠道调整库存 [29] - 公司对第一季度表现满意，提高全年指引，认为未来前景光明，将继续为客户、员工和股东创造价值 [48][92] 其他重要信息 - 第一季度新产品对销售增长贡献约3个百分点，推出17种新产品 [5] - 公司计划快速去杠杆，在未来12 - 18个月内将净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率控制在2 - 2.5倍之间，本季度向股东返还约4400万美元，包括股息和1500万美元股票回购 [103] - 公司指引未包含ECM Industries影响，预计ECM调整后息税折旧摊销前利润率25%将提升公司整体利润率，预计到第3年实现1000 - 1500万美元成本协同效应，2024年开始受益，预计该交易在2023年不包括购买价格会计和一次性交易相关成本的情况下对调整后每股收益有增益 [104] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度订单同比持平的详细情况，包括受影响的终端市场或地区，以及4月情况 - 3月订单对比困难，且分销合作伙伴因供应链改善调整库存和去库存，4月订单仍下降，但产品销售和终端客户需求良好，主要是分销渠道调整库存 [21][28][29] 问题2: 机柜业务利润率提高710个基点的原因，包括价格贡献、一次性因素及可持续性 - 无一次性因素，该业务利润率自第四季度开始改善，去年价格成本和生产率方程起步较慢，努力提升销量，今年价格贡献9个百分点，生产率提升超预期，但预计第二季度和下半年利润率会因投资增加和工资通胀而有所缓和 [38][39][54] 问题3: 去库存情况，包括是否广泛存在于产品组合中、持续时间及分销商反馈 - 去库存广泛存在于整个产品组合中，主要发生在北美，始于第一季度，预计持续到第二季度，下半年受宏观不确定性影响，分销商因供应链改善对供应商更有信心，减少库存以使其处于更好水平 [55][56][63] 问题4: ECM收购在今年前6个月的收益预期 - 预计半年收益为0.2 - 0.25美元过高，具体细节将在交易完成后公布，需考虑融资利息、税收影响、实现协同效应的投资以及业务季节性等因素 [66][67] 问题5: 销售情况能否量化，是否有销量增长 - 销售有销量增长，价格贡献可能大于销量，但公司对分销商销售与自身销售匹配甚至超过部分情况感到满意 [68] 问题6: 渠道库存现状、去库存持续时间及是否主要在北美 - 主要在北美，预计去库存持续到第二季度，下半年受宏观不确定性影响，渠道库存似乎不多 [69] 问题7: 第二季度利润率情况 - 预计第二季度销售回报率与第一季度相似，因销量季节性增长，但工资通胀和投资增加会有影响，价格成本差距将缩小，整体仍将实现3% - 5%的有机增长和每股收益同比显著增长 [71][72] 问题8: 热管理业务中住宅业务占比 - 住宅业务约占热管理业务销售额的10%，占公司整体销售额的3% [73] 问题9: 商业建筑垂直领域的潜在放缓风险及积压订单情况 - 预计商业建筑领域将放缓，相关指数显示需求放缓通常是6个月至1年后的指标，目前通过分销商的需求仍强劲，但可能与去库存有关；机柜业务在工业方面正在减少积压订单，数据解决方案方面积压订单增加，热管理业务积压订单基本持平或下降，但能源转型项目的订单和报价活动增加 [74][75][88] 问题10: 价格和销量关系，以及供应链改善后能否增加销量 - 公司销售与分销商区域销售表现匹配甚至更好，未明确说明价格是否挤出销量 [79] 问题11: 其他两个业务板块的定价情况，以及数据中心业务增长20%是否有新客户获取及可持续性 - 机柜业务价格贡献9个百分点，电气与紧固业务价格约为11个百分点，热管理业务价格约为4个百分点；数据解决方案中液冷是公司差异化和增长机会所在，因人工智能发展，数据中心对液冷需求增加，公司认为有巨大增长潜力 [89][90]

一季度业绩表现 - 销售额7.41亿美元，同比增长7%，有机增长8%[21][23][25] - 调整后每股收益0.67美元，同比增长34%[36][39] - 自由现金流5200万美元，去年同期为净使用300万美元[21][25][28] 各业务板块情况 - 机柜业务销售额3.91亿美元，有机增长11%，细分收入8200万美元，ROS为21.1%[26] - 电气与紧固业务销售额2.06亿美元，有机增长11%，细分收入6100万美元，ROS为29.8%[26] - 热管理业务销售额1.44亿美元，有机持平，细分收入3100万美元，ROS为21.5%[26] 全年展望 - 销售额预计增长4% - 6%，调整后每股收益预计为2.65 - 2.73美元[51][63] - 资本支出预计为5500 - 6000万美元[52] 收购情况 - 宣布收购ECM Industries，预计二季度完成，该收购将增强电气连接和接地解决方案组合[35][36][55][56][57] 其他信息 - 公司成本约9500万美元[1] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.3倍，目标为2.0 - 2.5倍[46]