财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为10.67亿美元，同比增长42%，有机增长24% [8][14] - 第四季度调整后营业利润为2.1亿美元，同比增长33%，销售回报率为19.7% [8][15] - 第四季度调整后每股收益为0.90美元，同比增长53% [8][16] - 第四季度自由现金流为1.89亿美元，同比增长26% [8][16] - 2025全年销售额为39亿美元，同比增长30%，有机增长13% [9][19] - 2025全年调整后营业利润为7.86亿美元，同比增长21%，销售回报率为20.2% [9][19] - 2025全年调整后每股收益增长35% [9] - 2025全年自由现金流为5.61亿美元，同比增长31%，调整后净利润转换率为102% [9][19] - 2025年订单有机增长约30%，主要由AI数据中心建设的大额订单驱动 [6] - 截至2025年底，未交付订单价值23亿美元，是一年前的三倍 [7][44] - 2025年资本支出为9300万美元，同比增长26% [20] - 2025年向股东返还3.83亿美元，包括2.53亿美元的股票回购，季度股息增加5% [21] - 截至2025年底，净债务与调整后EBITDA比率为1.6倍 [21] - 2025年通胀影响超过1.6亿美元，其中约9000万美元为关税影响 [19] - 2026年全年指引：报告销售额增长15%-18%，有机增长10%-13%，调整后每股收益增长20%-24%至4.00-4.15美元 [7][22] - 2026年第一季度指引：报告销售额增长34%-36%，有机增长17%-19%，调整后每股收益0.90-0.93美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **系统保护业务**：第四季度销售额7.37亿美元，同比增长58%，其中收购贡献23个百分点，有机增长34% [17] - 系统保护业务所有垂直领域均实现增长：基础设施增长约70%，工业增长高个位数，商业住宅增长低个位数 [17] - 系统保护业务第四季度部门利润1.49亿美元，同比增长49%，销售回报率为20.3%，同比下降120个基点 [17][18] - **电气连接业务**：第四季度销售额3.30亿美元，同比增长15%，有机增长8%，EPG收购贡献6个百分点 [18] - 电气连接业务垂直领域：基础设施增长约25%，工业增长中个位数，商业住宅增长低个位数 [18] - 电气连接业务第四季度部门利润9100万美元，同比增长8%，销售回报率为27.6%，同比下降180个基点 [18] - 2025年共推出86款新产品，贡献了约10个百分点的销售增长，新产品活力指数为27% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - **按垂直市场划分**： - 基础设施垂直市场有机销售额增长超过50%，主要由数据中心驱动 [9] - 工业垂直市场增长高个位数 [9] - 商业住宅垂直市场增长低个位数 [9] - 基础设施业务目前占年销售额的45%，数据中心销售额在2025年达到约10亿美元 [5][10] - **按地理区域划分（第四季度有机增长）**： - 美洲增长约30% [9] - 欧洲增长高个位数 [9] - 亚太地区下降 [9] - **2026年垂直市场展望**： - 基础设施预计增长约20%，由AI数据中心资本支出加速驱动 [12] - 工业预计增长中个位数，受资本支出投资、自动化和回流推动 [13] - 商业住宅预计增长低个位数 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成投资组合转型，剥离了热管理业务，并收购了EPG，成为一家更专注、更高增长的电气连接和保护公司 [5][11] - 基础设施业务占比从分拆时的12%提升至2025年的45%，预计2026年将超过销售额的一半 [11] - 公司正积极投资数据中心业务，以抓住AI建设带来的增长机遇 [11] - 2026年1月，公司在明尼苏达州布莱恩开设了新工厂，以扩大液冷产能，目前生产已上线并快速爬坡 [12] - 公司认为基础设施垂直市场在电气化、可持续性和数字化趋势下拥有最高的增长机会 [12] - 在液冷领域，公司拥有超过十年的经验，与大型超大规模客户长期合作，并拥有应用专业知识及制造和供应链能力以扩大规模 [77][78] - 公司看到液冷领域有许多新进入者，但通过持续投资、扩大产品范围以及强大的合作伙伴关系，公司相信其性能和扩展能力将继续实现差异化 [78] - 公司资本配置策略优先投资于增长，包括新产品、产能和供应链弹性，其次是通过股息和股票回购向股东返还资本 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是销售额、每股收益和自由现金流创纪录的一年，各项增长均达到或超过30% [5] - 2026年预计将是又一个创纪录的强劲增长和价值创造之年 [10] - 公司已进入一个前所未有的增长时期 [62] - 强大的未交付订单（23亿美元）使公司对2026年的指引充满信心 [43] - 通胀（包括关税）在2025年和2026年第一季度仍是影响因素，但公司预计通过价格和生产力抵消通胀影响 [15][22][32] - 2026年预计利润率将扩张，增量利润将优于2025年 [46] - 数据中心液冷目前渗透率不足30%，但由于热负荷和功率密度等原因，预计将显著增长 [63][107] - 工业领域订单趋势良好，受资本支出、自动化和回流投资推动，预计2026年将实现中个位数增长 [75] - 电力和公用事业领域预计将随着电力需求增长而增长，公司在该领域看到稳固的增长机会和协同效应 [13][95] 其他重要信息 - 公司连续第二个季度销售额超过10亿美元 [5] - 2025年数据中心收入达到10亿美元，2024年为6亿美元 [5][83][85] - 在数据中心业务内部，增长最快的是液冷和电源业务，线缆管理业务也增长良好 [87] - 公司获得了多项奖项认可，包括连续第二年被评为Ethisphere全球最具商业道德企业之一，获得EcoVadis黄金可持续发展评级（位列前5%），并连续第四年获得“最佳工作场所”认证 [26] - 公司将于2月24日举办投资者日，分享增长战略、新的中期财务目标等更多细节 [27][107] - 公司资产负债表健康，截至年底持有2.37亿美元现金，循环信贷额度有6亿美元可用，净债务16亿美元，较一年前减少约6亿美元 [20] - 并购渠道非常强劲和稳健，公司保持纪律性，有机会找到像Trachte和Avail这样的新收购来构建基础设施业务 [99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年指引中通胀和增长投资的影响，以及新产能上线对利润率进程的影响 [31] - 公司预计2026年通胀将因劳动力、金属和约8000万美元的关税影响而更高，计划通过强大的生产力和定价来抵消 [32] - 随着快速扩张和新员工培训，会存在一些效率低下的情况，随着规模扩大，效率和生产力的改善将使情况好转 [33] 问题: 关于在超级计算大会上推出的标准化模块化液冷平台新产品的客户接受度和现状 [34][35] - 客户对新产品反应非常强烈，因为这些产品性能高、可扩展且模块化，许多产品将在第一季度和第二季度推出，预计将成为2026年增长故事的一部分 [36] 问题: 关于23亿美元未交付订单的确认概况、近期订单出货比趋势以及未来12个月内将确认的未交付订单比例 [42] - 由于投资组合转型，公司现在短期和长期周期业务更加平衡，未交付订单比传统情况更多，主要集中在数据中心和电力公用事业领域，大部分未交付订单将在2026年内确认，这增强了公司对全年指引的信心 [43] - 未交付订单是去年的三倍，主要来自数据中心以及支持基础设施垂直市场的Trachte和EPG新业务，电气连接业务和核心系统保护业务也有健康的订单和未交付订单 [44] 问题: 关于营业利润率指引、有机营业利润率未如预期提升的原因，以及价格方面是否因产能增加而恶化 [45][46] - 公司预计2026年利润率将扩张，增量利润将优于2025年，通胀（包括关税）将持续，但预计价格和生产力将抵消其影响，已宣布的定价正在市场中实施，关税带来的通胀影响更多集中在上半年，利润率预计将同比和环比改善 [46] - 第一季度利润率预计将环比持平，但考虑到将在第一季度确认的加速股权激励费用（实际全年分摊），利润率实际上是上升的 [46] 问题: 关于2026年增量利润率在上半年和下半年的权重，以及2026年之后的长期增量利润率展望 [52] - 2026年增量利润率将优于2025年，并将在全年稳步提升，上半年受到遗留关税、EPG收购以及为新产能上线进行的增长投资的影响，下半年随着这些不利因素减弱会更好，公司对利润率走向充满信心，关于2026年之后的展望将在投资者日讨论 [53] 问题: 关于第四季度订单的环比趋势以及截至1月的年初至今订单趋势，特别是是否有订单从第四季度推迟到第一季度 [54] - 不含数据中心的订单在第三季度增长高个位数，在第四季度增长低两位数，非数据中心业务的订单有所改善，1月份的订单情况持续良好 [56] 问题: 关于2025年订单平均增长接近30%，第四季度有机增长24%，但2026年增长指引为10%-13%以及第一季度之后隐含的增速放缓的原因 [62] - 公司预计第一季度营收和每股收益增长都将超过30%（中点在中三十几百分比），全年来看，目前是年初，公司正处于前所未有的增长时期，将随着季度业绩的交付继续更新展望，同时考虑到2025年下半年20%的有机增长和50%的每股收益增长基数，公司希望指引能为长期增长投资提供灵活性，对增长势头感到满意 [62] 问题: 关于液冷的总目标市场以及公司未来3-5年的取胜之道 [63] - 数据中心业务现已超过10亿美元，并随着液冷显著增长，目前不到30%的数据中心采用液冷，但由于热负荷和功率密度等原因，这一比例将显著增长，公司推出了许多新产品，并投资了产能，看到了数据中心和AI建设带来的大量机会 [63] 问题: 关于数据中心订单的模式、规模、波动性是否因大型项目贡献而发生变化 [67] - 数据中心订单可能非常波动，第三季度订单量巨大，第四季度订单情况良好，预计将继续看到大额订单，且这些订单在全年的分布可能不均衡 [68] 问题: 关于数据中心在更高温度下运行的影响及其对产品组合的影响，以及与客户合作的技术演进可见度 [68] - 公司今年推出的新CDU产品是与英伟达合作设计的，了解其技术路线图和2030年的热负荷，产品具有很大的灵活性，新CDU可以完成过去需要两个CDU的工作，公司了解更高的热负荷，正在与所有芯片制造商合作，并将其设计到产品组合中 [69] 问题: 关于工业垂直市场的基础趋势、对2026年中个位数增长的信心以及当前订单是否与需求一致 [73] - 不含数据中心的订单在第三季度增长高个位数，在第四季度增长低两位数，工业订单因资本支出、自动化和回流投资而保持良好增速，且涉及多个行业，这些订单趋势以及与渠道合作伙伴和客户的交流使公司预计今年工业将实现中个位数增长 [75] 问题: 关于公司在热管理领域的定位演变以及液冷领域的竞争情况 [76] - 公司在液冷领域有超过十年的经验，与大型超大规模客户长期合作，拥有多代产品、应用专业知识以及制造和供应链扩展能力，例如从宣布扩建新工厂到开始生产仅用了100多天，虽然有许多新进入者，但公司通过持续投资、扩大产品范围、投资实验室和建立良好合作伙伴关系，将继续以性能和扩展能力实现差异化 [77][78] 问题: 关于10亿美元的数据中心收入是2025年全年数据还是年末的运行率，以及2024年的可比数据 [82][84] - 10亿美元是2025年全年数据中心收入，2024年为6亿美元 [83][85] 问题: 关于数据中心内部不同类别（冷却、供电、机柜等）的增长排名 [86] - 增长最快的是液冷和电源业务，线缆管理业务也增长良好 [87] 问题: 关于电力和公用事业领域的订单趋势，以及Trachte和EPG收购是否仍领先于交易计划 [95] - Trachte和EPG收购表现仍然领先于交易计划，公司对收购及其增长表现非常满意，电力和公用事业领域增长稳固，机会巨大，并且与公司其他产品组合有很好的协同效应 [95] - 电力和公用事业订单未具体说明，但作为不含数据中心整体增长低两位数的一部分，其增速不及数据中心 [98] 问题: 关于当前并购渠道的活动水平和2026年潜在并购的兴奋度 [99] - 公司资产负债表和净债务与EBITDA比率状况良好，并购渠道非常强劲和稳健，公司保持纪律性，有机会找到像Trachte和Avail这样的新收购来构建基础设施业务，但交易时机并不完全可控 [99] 问题: 关于除收购整合外的生产力举措，特别是在上半年液冷产能扩张可能稀释利润率的情况下 [103] - 公司计划通过生产力和定价抵消2026年中个位数的通胀，正在推进精益能力建设，同时投资自身能力，致力于提升运输、自动化方面的能力，采购生产力方面表现良好，专注于推动额外的生产力，并相信价格加生产力将抵消2026年的通胀 [104] 问题: 关于可再生能源的增长动态以及公司在发电领域的机会 [105] - 公司业务更多集中在输配电领域，特别是变电站，无论是公用事业还是支持数据中心的变电站，都是目前看到最多机会的领域 [106] 问题: 关于数据中心资本支出持续加速，但公司今年有机增长指引下半年明显减速，是基数原因还是订单/销售与超大规模资本支出之间存在时间差 [110] - 公司对未交付订单和增长势头感到满意，目前是年初，公司正在管理前所未有的增长，将在上半年随着业绩的交付继续更新展望，但对增长势头充满信心，并将在投资者日讨论多年期机会 [110] 问题: 关于随着业务规模扩大，对数据中心项目渠道的能见度是否更高 [111] - 投资组合转型使公司在短期和长期周期业务之间更加平衡，无论是数据中心还是电力公用事业，由于这些建设和项目的性质，公司对多年期项目或技术路线图有了更多的能见度，这对于思考产能和新产品技术路线图非常重要 [112]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为10.67亿美元，同比增长42%，有机增长24% [5][11] - 第四季度调整后每股收益为0.90美元，同比增长53% [5][11] - 第四季度调整后营业利润为2.1亿美元，同比增长33%，销售回报率为19.7% [5][11] - 第四季度自由现金流为1.89亿美元，同比增长26% [5][11] - 2025年全年销售额为39亿美元，同比增长30%，有机增长13% [6][14] - 2025年全年调整后每股收益增长35% [6] - 2025年全年调整后营业利润为7.86亿美元，同比增长21%，销售回报率为20.2% [6][14] - 2025年全年自由现金流为5.61亿美元，同比增长31% [6][14] - 2025年全年订单量增长约30%，主要由AI数据中心建设的大额订单驱动 [4][5] - 截至2025年底，未交付订单（backlog）为23亿美元，是一年前的三倍 [5][38] - 2025年资本支出为9300万美元，同比增长26% [16] - 2025年向股东返还3.83亿美元，包括2.53亿美元的股票回购，季度股息增加5% [17] - 2025年通胀影响超过1.6亿美元，其中约9000万美元为关税影响 [14] - 2025年净债务与调整后EBITDA比率为1.6倍 [17] - 公司预计2026年全年销售额增长15%-18%，有机增长10%-13% [5][17] - 公司预计2026年全年调整后每股收益为4.00-4.15美元，增长20%-24% [5][18] - 公司预计2026年第一季度销售额增长34%-36%，有机增长17%-19% [18] - 公司预计2026年第一季度调整后每股收益为0.90-0.93美元，中值同比增长超过35% [19] - 公司预计2026年全年通胀（包括关税）约为8000万美元，主要集中在上半年 [18][27] - 公司预计2026年价格和生产率将抵消通胀影响 [18][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **系统保护业务**：第四季度销售额7.37亿美元，同比增长58%，有机增长34% [12] - 系统保护业务第四季度部门收入1.49亿美元，同比增长49%，销售回报率为20.3%，同比下降120个基点 [12] - **电气连接业务**：第四季度销售额3.30亿美元，同比增长15%，有机增长8% [13] - 电气连接业务第四季度部门收入9100万美元，同比增长8%，销售回报率为27.6%，同比下降180个基点 [13] - 2025年共推出86款新产品，贡献了约10个百分点的销售增长，新产品活力指数为27% [6] - 数据中心业务在2025年销售额达到约10亿美元，同比增长显著（2024年为6亿美元） [4][57][76][78] - 数据中心业务中，增长最快的是液冷和电源产品，其次是线缆管理系统 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - **按终端市场划分（第四季度有机销售）**： - 基础设施市场增长超过50%，主要由数据中心驱动 [5][6] - 工业市场增长高个位数 [5][6] - 商业及住宅市场增长低个位数 [5][6] - **按地理区域划分（第四季度有机销售）**： - 美洲地区增长约30% [6] - 欧洲地区增长高个位数 [6] - 亚太地区下滑 [6] - 2025年，基础设施市场占公司销售额的45%，而分拆时占比为12% [4][9] - 预计2026年基础设施市场将占销售额的一半以上 [9] - 预计2026年基础设施市场将增长约20%，主要由AI数据中心资本支出加速驱动 [9] - 预计2026年工业市场将实现中个位数增长，商业及住宅市场将实现低个位数增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过剥离热管理业务和收购EPG完成了投资组合转型，增加了对高增长基础设施市场的敞口 [4][9] - 公司正积极投资数据中心业务，特别是AI建设带动的液冷领域 [9] - 2026年1月，公司在明尼苏达州布莱恩开设了新工厂以扩大液冷产能，目前已投产并快速爬坡 [9] - 公司认为基础设施市场在电气化、可持续性和数字化趋势下拥有最高的增长机会 [9] - 在液冷领域，公司拥有超过十年的经验，与大型超大规模客户长期合作，并具备强大的制造和供应链扩展能力 [70] - 公司看到液冷市场有许多新进入者，但公司通过持续投资、扩大产品规模、应用专业知识和快速扩展能力来保持差异化 [70][71] - 公司预计液冷在数据中心中的渗透率将显著增长，目前不到30%的数据中心采用液冷 [57][98] - 公司拥有强大的并购渠道，并保持纪律性，重点关注能增强基础设施业务的机会 [91] - 公司计划于2月24日举行投资者日，届时将分享更多增长战略和新的中期财务目标 [21][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是创纪录的一年，销售额、每股收益和自由现金流均实现30%或以上的增长 [4][14] - 公司团队的努力和投资组合转型是取得出色业绩的关键 [8] - 预计2026年将是又一个创纪录的强劲增长和价值创造之年 [5][8] - 公司正处于前所未有的增长时期，并将随着季度业绩的发布持续更新展望 [56][102] - 通胀（包括劳动力、金属和关税）是2026年的一个挑战，但计划通过生产率和定价来抵消 [11][27] - 由于快速扩张、培训新员工和投资新产能，短期内会存在一些效率低下的情况，但随着规模扩大，生产率和效率将会改善 [28] - 数据中心订单可能非常集中，季度间波动较大 [61] - 公司正在与芯片制造商（如英伟达）合作，了解技术路线图和高热负荷需求，并将这些因素融入产品设计 [63] - 在工业市场，看到了资本支出、自动化和制造业回流带来的订单增长 [69] - 在电力和公用事业市场，公司看到了稳固的增长机会，特别是在变电站领域，这与数据中心建设也相关 [88][97] - 公司对未来的多年度数据中心项目机会有更好的能见度，这得益于投资组合转型带来的短周期和长周期业务平衡 [104] 其他重要信息 - 公司连续第二个季度销售额超过10亿美元 [4] - 公司连续第二年被评为Ethisphere全球最具商业道德企业之一，并获得EcoVadis黄金可持续发展评级，连续第四年被评为最佳工作场所 [20] - 公司现金及等价物为2.37亿美元，循环信贷额度可用资金为6亿美元，流动性状况强劲 [16] - 债务为16亿美元，较一年前减少约6亿美元 [16] - 预计2026年公司成本约为1.3亿美元，资本支出约为1.3亿美元，折旧和摊销约为2.3亿美元 [18] - 预计2026年净利息支出约为7000万美元，调整后税率约为22%，流通股约1.64亿股 [18] - 预计2026年自由现金流转换率将在调整后净收入的90%-95%之间 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年指引中通胀和增长投资的影响，以及新产能上线对利润率进程的影响 [26] - 预计2026年通胀将因劳动力、金属和约8000万美元的关税影响而更高，计划通过强劲的生产率和定价来抵消 [27] - 由于快速扩张和培训新员工，短期内存在效率低下的情况，但随着规模扩大，生产率和效率将得到改善 [28] 问题: 关于在超级计算大会上推出的标准化模块化液冷平台新产品的客户接受度和现状 [29] - 客户对新产品接受度非常强，因为这些产品性能高、可扩展且模块化，许多产品将在第一季度和第二季度推出，预计将成为2026年增长故事的一部分 [30] 问题: 关于23亿美元未交付订单的确认概况、近期订单出货比趋势以及未来12个月内预计确认的比例 [36] - 由于投资组合转型，公司现在短周期和长周期业务更加平衡，因此未交付订单比传统情况更多，主要来自数据中心和电力公用事业，大部分将在2026年内确认，这增强了公司对年度指引的信心 [37] - 未交付订单是一年前的三倍，主要来自数据中心以及支持基础设施市场的Trachte和EPG新业务，电气连接和核心系统保护业务也有健康的订单和未交付订单 [38] 问题: 关于第一季度和2026年全年营业利润率指引，以及有机营业利润率未如预期提升的主要原因 [39] - 预计2026年利润率将扩张，增量利润将优于2025年，通胀（包括关税）将持续，但预计价格和生产率将抵消其影响，已宣布的定价正在市场中实施，关税带来的通胀影响更集中在上半年，利润率预计将同比和环比改善 [40] - 预计第一季度利润率将环比持平，但考虑到将在第一季度确认的加速股权激励成本（实际是全年分摊），利润率实际上是上升的 [40] 问题: 关于2026年增量利润率在上半年和下半年的分布，以及2026年之后的长期增量利润率展望 [46] - 2026年增量利润率将优于2025年，并将在全年稳步提升，上半年受到遗留关税、EPG收购以及为新产能上线进行的增长投资的影响，下半年随着这些不利因素减弱将会更好，对利润率走向充满信心，关于2026年之后的展望将在投资者日讨论 [47] 问题: 关于第四季度订单的环比趋势以及年初至今（1月份）的订单趋势，是否有订单从第四季度推迟到第一季度 [48] - 在上一季度财报电话会中，公司提到非数据中心订单增长高个位数，而第四季度非数据中心订单增长低两位数，非数据中心业务订单持续改善，1月份订单情况依然良好 [49] 问题: 关于2025年订单平均增长近30%，第四季度有机增长24%，但2026年增长指引为10%-13%，以及第一季度后增长步伐放缓的原因 [56] - 公司预计第一季度营收和每股收益增长将非常强劲，均超过30%，中值在35%左右，全年来看，目前处于年初，公司正经历前所未有的增长时期，并将随着季度业绩的发布持续更新展望，同时需要考虑到2025年下半年20%的有机增长和50%的每股收益增长的高基数，当前指引为公司在长期内投资支持增长提供了灵活性，对增长势头感到满意 [56] 问题: 关于液冷的总目标市场以及公司未来3-5年的竞争优势 [57] - 2025年数据中心营收已超过10亿美元，并随着液冷显著增长，目前不到30%的数据中心采用液冷，但由于热负荷和功率密度等原因，这一比例将显著增长，公司推出了许多新的模块化、可扩展产品，并投资了产能，在AI建设和液冷需求推动下，数据中心领域存在大量机会 [57] 问题: 关于数据中心订单的模式、规模、集中度以及季度波动性 [61] - 数据中心订单可能非常集中，因此季度间不会平稳分布，预计将继续看到大额订单 [61] 问题: 关于数据中心在更高温度下运行的影响，以及对技术演进和客户合作的能见度 [62] - 公司今年推出的新CDU产品是与英伟达合作设计的，了解其技术路线图和2030年的热负荷，新产品具有很大的灵活性，过去可能需要两个CDU的任务现在一个就能完成，公司了解高热负荷趋势，并与所有芯片制造商合作，将之融入产品组合 [63] 问题: 关于工业市场的趋势、能见度以及对2026年中个位数增长的信心 [68] - 第三季度非数据中心订单增长高个位数，第四季度增长低两位数，工业订单因资本支出、自动化和制造业回流投资而表现良好，涉及多个行业，这些订单趋势以及与渠道伙伴和客户的沟通使公司预计今年工业市场将实现中个位数增长 [69] 问题: 关于公司在热管理领域的竞争地位，特别是在液冷领域看到的竞争情况 [70] - 公司在液冷领域有超过十年的经验，与大型超大规模客户长期合作，拥有多代产品，具备强大的应用专业知识、制造和供应链扩展能力，新工厂从签约到投产仅用100多天证明了其扩展能力，虽然看到许多新进入者，但公司通过持续投资、扩大产品规模、实验室投资和良好的合作伙伴关系，以性能和扩展能力保持差异化 [70][71] 问题: 关于10亿美元数据中心营收是年末的季度化运行率还是2025年全年总额，以及2024年的可比数据和2025年各细分品类增长情况 [75][77][79] - 10亿美元是2025年全年的数据中心营收，2024年为6亿美元，增长最快的品类是液冷和电源，其次是线缆管理 [76][78][80] 问题: 关于电力和公用事业市场的订单趋势，以及Trachte和EPG收购是否仍超预期 [88] - Trachte和EPG收购表现仍然超预期，电力和公用事业领域增长稳固，存在长期增长机会，并且与公司其他产品组合有很好的协同效应，特别是在集成工程建筑解决方案方面 [88] 问题: 关于电力和公用事业订单是否实现两位数增长 [89] - 公司未提供具体数字，但电力和公用事业订单是整体非数据中心订单（增长低两位数）的一部分，其增长势头不及数据中心强劲 [90] 问题: 关于当前并购渠道的活跃程度以及对2026年潜在并购的兴奋度 [91] - 公司资产负债表和净债务与EBITDA比率状况良好，并购渠道非常强劲和稳健，公司保持纪律性，有机会找到像Trachte和Avail这样有助于拓展基础设施业务的新收购，但交易时机不可控 [91] 问题: 关于在液冷产能扩张导致利润率稀释的上半年，如何通过其他领域的生产率提升来弥补 [95] - 公司计划通过生产率和定价来抵消2026年中个位数的通胀，正在推进精益能力，同时在运输、自动化方面提升能力，采购方面的生产率渠道良好，专注于推动额外的生产率提升，并相信价格加生产率将抵消2026年的通胀 [96] 问题: 关于可再生能源业务的动态和增长，以及公司在发电领域的机会 [97] - 公司业务主要集中在电网输配电，特别是变电站领域，无论是支持公用事业还是数据中心，这是目前看到最多机会的领域 [97] 问题: 关于液冷渗透率数据是否有更新 [98] - 将在2月24日的投资者日提供更新，目前不到30%的数据中心采用液冷，预计将显著增长 [98] 问题: 关于数据中心资本支出加速但公司下半年有机增长指引明显放缓，是基数原因还是订单/销售与超大规模资本支出之间存在时序差异 [101] - 公司对未交付订单和增长势头感到满意，重申目前处于年初，正在管理前所未有的增长，并将随着上半年业绩的发布持续更新展望，对增长势头充满信心，将在投资者日讨论多年度机会 [102] 问题: 关于随着业务规模扩大，是否对数据中心项目渠道和未来需求有更好的能见度 [103] - 投资组合转型使公司业务在短周期和长周期之间更加平衡，无论是数据中心还是电力公用事业，由于这类建设和项目的性质，公司对多年度项目或技术路线图有了更好的能见度，这有助于规划产能和新产品技术路线图 [104]

业绩总结 - 第四季度销售额达到11亿美元，同比增长42%[11] - 全年销售额为39亿美元，同比增长30%[12] - 调整后的每股收益（EPS）为0.90美元，同比增长53%[11] - 全年调整后的EPS为3.35美元，同比增长35%[12] - 自由现金流为1.89亿美元，同比增长26%[12] - 全年自由现金流为5.61亿美元，同比增长31%[12] - 调整后的营业收入为2.1亿美元，营业利润率（ROS）为19.7%[12] 未来展望 - 2026年销售增长预期为15%至18%[11] - 调整后的EPS增长预期为20%至24%[11] - 预计2025年净销售额为38.93亿美元，第四季度为10.67亿美元[68] - 预计2026年将继续实现强劲的销售和每股收益增长[52] - 2026年第一季度预计净收入为118百万美元，全年预计净收入为549百万美元[74] - 2026年第一季度调整后的每股收益预计为0.90至0.93美元，全年预计为4.00至4.15美元[74] 用户数据与市场表现 - 基础设施业务占总收入的约45%[12] - 数据中心销售额约为10亿美元，同比增长超过50%[12] - 2025年订单增长约30%，有助于维持23亿美元的订单积压[11] - 报告销售额预计增长34%至36%，Q1 '25为8.09亿美元[54] - 有机销售预计增长17%至19%，Q1 '25为2%[54] - 2025年第四季度有机销售增长为41.8%，全年有机销售增长为29.5%[76] - 2025年第四季度系统保护部门的有机销售增长为58.3%[76] - 2025年第四季度电气连接部门的有机销售增长为15.0%[76] 新产品与技术研发 - 2025年推出86款新产品，推动约10个百分点的销售增长[12] - 新产品活力占比达到27%[12] 收购与市场扩张 - 通过收购电气产品集团（EPG）成功替代了热管理业务的收益[12] - 收购预计将为销售增长贡献约15个百分点，外汇影响约为2个百分点[57] 财务数据 - 净利息支出约为7000万美元，税率约为22%[51] - 资本支出约为1.3亿美元，折旧和摊销约为2.3亿美元[51] - 2024年第四季度净销售额为782.0百万美元，全年净销售额为3006.1百万美元[70] - 2024年第四季度调整后的营业收入为168.4百万美元，调整后的营业收入率为21.7%[70] - 2024年第四季度净收入为78.9百万美元，全年净收入为240.8百万美元[70] - 2024年第四季度稀释每股收益为0.55美元，全年稀释每股收益为1.43美元[70] - 2025年自由现金流为561.0百万美元[79]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度销售额达11亿美元，同比增长42%，有机增长24%[4][7][8] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.90美元，同比增长53%[4][7] - 2025年全年销售额达39亿美元，同比增长30%，有机增长13%[4][7][11] - 2025年全年调整后每股收益为3.35美元，同比增长35%[4][7] - 第四季度净销售额为10.667亿美元，同比增长41.8%；全年净销售额为38.931亿美元，同比增长29.5%[25] - 第四季度营业利润为1.638亿美元，营业利润率为15.4%；全年营业利润为6.168亿美元，营业利润率为15.8%[25] - 第四季度持续经营业务净利润为1.158亿美元（去年同期亏损1650万美元）；全年持续经营业务净利润为4.285亿美元，同比增长77.9%[25] - 2025年全年净销售额为38.931亿美元，较2024年的30.061亿美元增长29.5%[30] - 2025年全年调整后营业利润为7.858亿美元，调整后销售回报率为20.2%[30][36] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.90美元，全年为3.35美元[36] - 2025年第四季度公司整体净销售额同比增长41.8%，其中有机增长23.6%，收购贡献16.7%；全年增长29.5%，有机增长12.6%[41] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度毛利率为36.5%，同比下降330个基点；全年毛利率为37.7%，同比下降250个基点[25] - 全年有效税率从43.9%下降至22.1%，主要由于第四季度录得116.6%的高税率（去年同期为25.9%）[25] - 2025年无形资产摊销调整总额为1.471亿美元[36] - 2025年第四季度养老金及其他退休后按市值计价收益为1290万美元[36] 各条业务线表现 - 2025年第四季度系统保护部门销售额7.37亿美元，同比增长58%，有机增长34%[9] - 2025年第四季度电气连接部门销售额3.30亿美元，同比增长15%，有机增长8%[10] - 系统保护业务2025年销售额为25.929亿美元，同比增长42.2%[30] - 电气连接业务2025年销售额为13.002亿美元，同比增长9.9%[30] - 2025年第四季度系统保护业务表现强劲，净销售额同比增长58.3%，其中有机增长33.5%，收购贡献23.2%[41] 管理层讨论和指引 - 公司发布2026年全年指引：销售额增长15%至18%，有机增长10%至13%；调整后每股收益为4.00至4.15美元[7][14] - 公司预计2026年第一季度销售额同比增长34%至36%，有机增长17%至19%[15] - 2026年第一季度预测调整后持续经营业务每股摊薄收益为0.90-0.93美元，全年预测为4.00-4.15美元[39] - 2026年全年预测净销售额增长15-18%，其中有机增长10-13%，收购贡献4%[43] - 2026年第一季度预测净销售额增长34-36%，其中有机增长17-19%，收购贡献15%[43] - 2026年全年预测调整后持续经营业务净利润为6.69亿美元[39] 现金流与资本配置 - 2025年全年经营活动现金流为6.49亿美元，自由现金流为5.61亿美元，分别增长30%和31%[6][7] - 现金及现金等价物从1.312亿美元增至2.375亿美元，增长81.0%[27] - 长期债务从21.175亿美元减少至15.46亿美元，减少27.0%[27] - 全年经营活动产生的现金流量（持续经营）为6.49亿美元，同比增长29.5%[29] - 全年资本支出为9330万美元，收购活动净现金流出为9.757亿美元[29] - 全年普通股回购金额为2.531亿美元，每股现金股息为0.80美元[25][29] - 2025年全年自由现金流为5.61亿美元，较2024年的4.275亿美元增长31.3%[45] - 2025年公司自由现金流用于评估流动性、支付股息及投资业务[34] 其他重要内容：绩效评估方法与调整项 - 公司使用有机销售额及调整后财务指标评估核心运营绩效[32][33] - 调整后营业利润和每股收益被用作衡量和支付激励性薪酬的标准[33] - 2025年全年调整后营业利润为7.86亿美元，同比增长21%[5][11] - 2024年全年净销售额为30.061亿美元，调整后营业利润为6.52亿美元，调整后销售回报率为21.7%[37] - 2024年第四季度净销售额为7.522亿美元，但GAAP净亏损为1650万美元，主要受9200万美元的估值备抵影响；调整后净利润为9830万美元[37] - 2024年全年调整后持续经营业务每股摊薄收益为2.49美元，第四季度为0.59美元[37]

公司财务与公告 - nVent Electric plc 于2026年2月6日发布了2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 业绩新闻稿发布于公司投资者关系网站，并将以8-K表格形式提交至美国证券交易委员会 [1] - 公司计划于美国东部时间上午9点举行分析师和投资者电话会议 [1] 投资者沟通安排 - 电话会议可通过公司投资者关系网站进行网络直播，或拨打电话1-833-630-1071或1-412-317-1832接入 [2] - 电话会议重播将于2026年2月20日前提供，可拨打电话1-855-669-9658或1-412-317-0088，并使用访问代码1131007 [2] 公司业务概览 - nVent 是全球电气连接和保护解决方案的领先提供商 [3] - 公司业务涵盖设计、制造、营销、安装和服务高性能产品与解决方案，用于连接和保护敏感的设备、建筑和关键流程 [3] - 公司提供全面的系统保护和电气连接解决方案，旗下拥有多个行业领先品牌，包括 nVent CADDY, ERICO, HOFFMAN, ILSCO, SCHROFF 和 TRACHTE [3] - 公司强大的电气产品品牌组合拥有超过100年的历史 [3] - 公司总部位于伦敦，美国管理办公室位于明尼阿波利斯 [3] 公司商标信息 - nVent, CADDY, ERICO, HOFFMAN, ILSCO, SCHROFF 和 TRACHTE 是 nVent Services GmbH 或其附属公司拥有的商标 [4] 投资者与媒体联系 - 投资者关系联系人为投资者关系副总裁 Tony Riter，电话 763.204.7750，邮箱 tony.riter@nVent.com [5] - 媒体联系人为全球传播副总裁 Kevin H. King，电话 763.291.0526，邮箱 kevin.king@nvent.com [5]

核心财务预测与业绩 - 公司预计将于2026年2月6日公布2025财年第四季度业绩 [1] - 华尔街分析师普遍预期第四季度每股收益为0.89美元，营收约为10.05亿美元 [1][6] - Zacks一致预期第四季度营收为10亿美元，同比增长33.4% [3] - 公司预计调整后每股收益在0.87至0.89美元之间，较上年同期大幅增长50% [3][6] 增长驱动因素与预期 - 公司预计销售额将实现31%至33%的强劲增长 [2][6] - 增长主要由人工智能数据中心的需求和电力公用事业订单增加所推动 [2][6] - 有机增长预计为15%至17% [2] - 收购预计将为销售额贡献高达15个百分点的增长，有利的外汇汇率将额外贡献1个百分点 [2] 市场估值与财务比率 - 公司的市盈率约为31.53倍 [4] - 市销率约为5.26倍，企业价值与销售额比率约为5.71倍 [4] - 企业价值与营运现金流比率约为41.92倍 [5] - 收益收益率约为3.17% [5] - 债务权益比约为0.48，显示债务水平适中 [5] - 流动比率约为1.57，表明公司有良好的流动性覆盖短期负债 [5] 业务概况与行业背景 - 公司专注于电气连接和保护解决方案 [1] - 主要服务于数据中心和电力公用事业等行业 [1]

公司业绩预期 - nVent Electric计划于2月6日发布2025年第四季度业绩 公司预计第四季度销售额将增长31%至33% 其中收购贡献高达15个百分点 外汇因素带来1个百分点的顺风 有机销售额预计增长15%至17% [1] - 调整后每股收益预计在0.87至0.89美元之间 这意味着较去年同期增长约50% [1] - Zacks对第四季度营收的一致预期为10亿美元 表明同比增长33.4% 对每股收益的一致预期为0.89美元 在过去60天内保持不变 表明同比增长50.9% [2] 业绩驱动因素 - 公司第四季度业绩预计受益于基础设施领域的强劲势头 主要受数据中心和电力公用事业增长的推动 [3] - 数据中心客户需求非常强劲 主要受人工智能工作负载增长的驱动 在2025年第三季度 有机订单增长约65% 管理层表示大部分增长来自超大规模项目的大型液冷订单 第三季度订单积压环比增长两位数 [4] - 电力公用事业正成为公司重要且稳定的增长来源 第三季度 公司在系统保护和电气连接两大主要业务板块均报告了来自电力公用事业客户的强劲订单活动 随着电力需求增加 尤其是更多数据中心上线 这些客户正在升级设备 这为公司带来了对机柜、配电产品及相关电气设备的稳定需求 预计对第四季度业绩有所贡献 [5] 收购贡献 - 对Trachte和电气产品集团的收购预计对公司2025年第四季度业绩有显著贡献 管理层在2025年第三季度表示 电气产品集团正以两位数速度增长 预计将为公司第四季度销售增长贡献约15个百分点 这两项收购业务都找到了新的应用 包括与数据中心项目相关的工作 预计推动了待报告季度的收入增长 [6] 成本与利润压力 - 公司正应对关税和通胀带来的更高成本 在第三季度 通胀使调整后营业利润减少了4500万美元 其中近3000万美元来自关税 对于2025年全年 公司预计关税将使其利润减少约9000万美元 这表明关税仍是一个重大阻力 可能导致2025年第四季度利润率承压 [7] 行业相关公司 - IPG Photonics目前拥有+15.08%的盈利ESP和Zacks排名第1 预计于2月12日报告2025年第四季度业绩 Zacks对其第四季度每股收益的一致预期为0.25美元 较过去30天上涨0.01美元 表明较去年同期报告数字增长38.9% [11][12] - Microchip Technology目前拥有+1.34%的盈利ESP和Zacks排名第1 计划于2月5日报告2026财年第三季度业绩 Zacks对其第三季度每股收益的一致预期为0.43美元 较过去7天上涨0.01美元 表明较去年同期报告数字增长115% [12][13] - Analog Devices目前拥有+2.98%的盈利ESP和Zacks排名第2 计划于2月18日报告2026财年第一季度业绩 Zacks对其第一季度每股收益的一致预期为2.30美元 较过去30天上涨0.02美元 表明较去年同期报告数字增长41.1% [13][14]

全球领先公司及技术要点 - 筛选工具识别出三家拥有全球业务且基本面强劲的全球领先公司：Fabrinet (FN)、LivaNova (LIVN) 和 nVent Electric (NVT) [1] - 这三家公司均在周一临近买入点 并即将发布财报 [1] Fabrinet (FN) 公司动态 - 公司计划于周一收盘后发布其2026财年第二季度收益报告 [1] 市场整体表现 - 周二纳斯达克指数因科技股遭受重创而大幅下挫 [1] - 2026年2月3日 小盘股加入标普500指数和道琼斯指数的下跌行列 [1] - 标普500指数创下历史新高 目标看向7000点水平 市场正等待财报季的到来 [1] 其他公司及个股表现 - 谷歌股价创下历史新高 并带领14只股票入选最佳股票榜单 [1] - Palantir在财报发布后股价跳涨 [1] - 人工智能相关公司Willdan带领12只新股票进入IBD 50等最佳股票榜单 [1] - 市场在重大财报发布前暂停交易 关注焦点包括Nvidia、GE Vernova和LivaNova [1] - IBD当日股票LivaNova形成了一个独特的基底形态 [1] - 道琼斯人工智能巨头Nvidia在出现看涨走势后 有望触及新的买入点 [1] - 金矿公司Franco-Nevada带领10家热门公司入选当日最佳成长股榜单 [1]

公司近期重大活动 - nVent Electric plc将于2026年2月24日举办2026年投资者日活动 [1] - 活动将于美国东部时间上午9:30开始，预计于中午12:00左右结束 [2] - 活动将通过公司官网投资者关系栏目提供直播和点播 [2] 公司管理层与战略规划 - 董事长兼首席执行官Beth Wozniak及高级领导团队成员将出席投资者日活动 [1] - 管理层将分享最新的中期财务目标 [1] - 管理层将阐述公司增长战略的下一阶段计划 [1] 公司业务与品牌概况 - nVent是全球电气连接和保护解决方案的领先提供商 [3] - 公司设计、制造、销售、安装和服务高性能产品与解决方案，用于连接和保护全球敏感的设备、建筑和关键流程 [3] - 公司提供全面的系统保护和电气连接解决方案，旗下品牌以质量、可靠性和创新享誉全球 [3] - 公司主要办公室位于伦敦，美国管理办公室位于明尼阿波利斯 [3] - 公司拥有超过百年历史的强大产品组合，领先品牌包括nVent CADDY, ERICO, HOFFMAN, ILSCO, SCHROFF和TRACHTE [3] - nVent, CADDY, ERICO, HOFFMAN, ILSCO, SCHROFF和TRACHTE是nVent Services GmbH或其附属公司拥有的商标 [4]

公司财务信息发布安排 - 公司nVent Electric plc将于2026年2月6日星期五发布2025年第四季度财务业绩 [1] - 财务业绩材料将公布于公司投资者关系网站 http://investors.nvent.com [1] - 公司将在业绩材料公开时发布新闻稿，并提供相关文件链接 [1] 业绩电话会议详情 - 公司将于美国东部时间上午9:00举行分析师与投资者电话会议 [2] - 相关演示材料将在电话会议前发布于投资者关系网站 [2] - 可通过网站直播或拨打电话1-833-630-1071或1-412-317-1832接入会议 [2] - 会议回放将于2026年2月20日前提供，可通过拨打电话1-855-669-9658或1-412-317-0088，并使用访问码1131007获取 [2] 公司业务概况 - nVent是全球电气连接和保护解决方案的领先提供商 [3] - 公司设计、制造、销售、安装和服务高性能产品与解决方案，用于连接和保护全球敏感的设备、建筑和关键流程 [3] - 提供全面的系统保护和电气连接解决方案，旗下品牌以质量、可靠性和创新享誉全球 [3] - 公司总部位于伦敦，美国管理办公室位于明尼阿波利斯 [3] - 公司拥有超过百年历史的强大产品组合，领先品牌包括nVent CADDY, ERICO, HOFFMAN, ILSCO, SCHROFF和TRACHTE [3] 公司商标与联系方式 - nVent, CADDY, ERICO, HOFFMAN, ILSCO, SCHROFF和TRACHTE是nVent Services GmbH或其附属公司拥有的商标 [4] - 投资者关系联系人为投资者关系副总裁Tony Riter，电话763.204.7750，邮箱Tony.Riter@nVent.com [5] - 媒体联系人为全球传播副总裁Kevin H. King，电话763.291.0526，邮箱kevin.king@nvent.com [5]