文章核心观点 公司董事会宣布普通股和优先股股息分配情况 [1][2][3] 股息分配情况 普通股 - 董事会宣布2025年第一季度普通股常规季度现金股息为每股0.20美元 [1] - 股息将于2025年4月28日支付给2025年3月31日收盘时登记在册的普通股股东 [1] 优先股 - 董事会宣布2025年1月15日至4月14日股息期的优先股现金股息 [3] - 系列D、E、F、G优先股的记录日期均为2025年4月1日，支付日期均为2025年4月15日 [3] - 系列D、E、F、G优先股的每股现金股息分别为0.50美元、0.687036875美元、0.4296875美元、0.4375美元 [3] 公司概况 - 纽约抵押信托公司是一家马里兰州公司，已选择作为房地产投资信托基金（REIT）进行联邦所得税纳税 [4] - 公司是一家内部管理的REIT，主要从事收购、投资、融资和管理与抵押相关的单户和多户住宅资产 [4] 联系方式 - 投资者关系电话：212 - 792 - 0107 [9] - 投资者关系邮箱：InvestorRelations@nymtrust.com [9]

文章核心观点 公司董事会宣布普通股和优先股股息分配情况 [1][2][3] 股息分配情况 普通股 - 董事会宣布2025年第一季度普通股常规季度现金股息为每股0.20美元 [1] - 股息将于2025年4月28日支付给2025年3月31日收盘时登记在册的普通股股东 [1] 优先股 - 董事会宣布2025年1月15日至4月14日股息期的优先股现金股息 [3] - 系列D、E、F、G优先股的记录日期均为2025年4月1日，支付日期均为2025年4月15日 [3] - 系列D、E、F、G优先股的每股现金股息分别为0.50美元、0.687036875美元、0.4296875美元、0.4375美元 [3] 公司概况 - 纽约抵押信托公司是一家马里兰州公司，已选择作为房地产投资信托（REIT）进行联邦所得税纳税 [4] - 公司是一家内部管理的REIT，主要从事收购、投资、融资和管理与抵押贷款相关的单户和多户住宅资产 [4] 联系方式 - 公司投资者关系电话为212 - 792 - 0107，邮箱为InvestorRelations@nymtrust.com [9]

文章核心观点 - 讨论抵押房地产投资信托公司纽约抵押信托公司（NYMT），聚焦其第四季度业绩并提及负债情况 [1] 公司情况 - 关注纽约抵押信托公司第四季度业绩和负债情况 [1]

公司基本信息 - 公司于2003年成立为马里兰州公司，总部位于纽约公园大道90号[77] - 公司网站为www.nymtrust.com，会在网站免费提供向美国证券交易委员会提交的定期报告[78] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有70名全职员工[64] - 截至2024年12月31日，女性占公司总员工数的29%，33%的员工认为自己具有不同种族背景[66] - 公司100%的高管在性别或种族方面具有多样性，71%的董事会成员在性别、种族方面具有多样性[66] 公司投资组合资产情况 - 公司单户投资组合包括住宅贷款、机构RMBS、非机构RMBS和单户租赁等资产[29][30][31][32] - 截至2024年12月31日，公司拥有526套单户租赁房产，多数位于伊利诺伊州和马里兰州[32] - 公司多户投资主要形式为对多户房产所有者的优先股投资和夹层贷款，未来计划减少多户投资的资本分配[34] - 截至2024年12月31日，公司在一个合资企业中拥有约27%的普通股权益，并持有约1.394亿美元的优先股权益，该合资企业目前拥有6个州的10处多户房产[42] - 自2022年9月战略调整以来，公司已处置15处多户房产的合资企业股权，实现净收益约1600万美元；截至2024年12月31日，多户房产处置组的风险敞口降至1950万美元[43] - 截至2024年12月31日，公司拥有一家发放住宅贷款实体50%的股权[46] - 截至2024年12月31日，公司拥有一家发起住宅贷款实体50%的股权[110] - 截至2024年12月31日，夹层贷款投资未偿还余额的29.0%、26.6%和8.2%分别投向佛罗里达州、得克萨斯州和亚利桑那州的房产[104] - 截至2024年12月31日，合资企业股权投资的44.7%、31.1%和10.0%分别持有得克萨斯州、佛罗里达州和肯塔基州的多户住宅物业[104] - 截至2024年12月31日，约41.9%的总投资组合由住宅贷款和非机构RMBS组成，42.4%由机构RMBS组成[105] - 截至2024年12月31日，约25.9%的总投资组合资产价值由商业目的贷款组成[111] - 截至2024年12月31日，公司投资组合包含约1.428亿美元次级、首亏非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）[116] 公司杠杆比率情况 - 公司目前各类合格投资的最大杠杆比率分别为：流动性较强的机构证券15:1；流动性较差的资产（如非机构RMBS）4:1至6:1；住宅贷款8:1；目标总债务杠杆比率不超过4:1[48] - 截至2024年12月31日，公司追索权杠杆比率约为3.0:1，投资组合追索权杠杆比率约为2.9:1[50] 公司融资策略情况 - 公司融资策略主要依靠短期和长期回购协议以及结构化融资，包括CDO和长期高级及次级债务[48] - 公司回购协议期限为30天至24个月，利率与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩[51] 公司合规要求情况 - 公司需每年向股东分配至少90%的普通应税收入以符合REIT资格[71] - 公司及投资住宅抵押贷款的子公司依据《投资公司法》第3(c)(5)(C)条豁免注册，要求至少55%的资产为合格房地产资产，至少80%的投资组合为合格房地产资产及房地产相关资产[74] - 根据《投资公司法》第3(a)(1)(C)条，若公司投资证券价值超过非合并基础上总资产价值（不包括美国政府证券和现金项目）的40%，将被视为投资公司[75] 公司风险管理策略情况 - 公司采用套期保值策略，使用利率互换、TBAs等衍生金融工具[56] 公司面临的竞争情况 - 公司面临来自银行、保险公司等金融机构的竞争，可能导致收购住宅抵押资产价格上升、收益率降低[63] 公司财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年年底，公司分别确认净减值损失约4890万美元和8950万美元[136] - 2024年和2023年年底，公司分别确认处置组重新分类损失约1460万美元和1620万美元[136] 公司面临的风险情况 - 投资组合资产市值下降会影响定期报告业绩和信贷可用性，可能降低收益、账面价值和证券市值，还会限制流动性和可分配现金[91] - 计息资产市值下降，贷方可能要求追加抵押品，若无法追加可能需出售资产，导致财务状况恶化和可分配现金减少[92] - 投资市值可能因违约增加、提前还款、资产流动性降低、信用利差扩大等原因下降，进而导致投资价值降低[93] - 管理信用风险的努力可能失败，信用政策和程序可能无法有效限制未来违约、止赎或损失[94] - 公司拥有权益或作为贷款、证券抵押品的房产价值可能下降，违约频率和损失严重程度可能高于预期[95] - 若对信贷敏感资产损失调整收益率的估计不准确，公司可能遭受损失[96] - 利率上升通常会降低公司净收入和投资组合市值，投资组合资产市值变化会反映在收益或股东权益中[91] - 回购协议交易对手违约或公司自身违约，可能导致公司遭受损失[90] - 公司使用回购协议借款，在破产情况下可能使贷方拥有更大权利[90] - 自2022年以来的高利率环境导致抵押贷款需求减少，影响目标资产获取能力[98] - 2022年年中至2024年第三季度出现收益率曲线倒挂，借款成本可能超过利息收入并导致重大经营亏损[100] - 投资组合可能集中于某些资产类型、房地产行业或地理位置，增加经济衰退和行业风险暴露[103] - 住宅贷款面临违约、特殊风险、破产风险和相关责任索赔等损失风险[106] - 商业目的贷款面临违约、止赎、租户租金支付问题和信用损失等风险[111] - 提前还款率变化会影响公司资产表现，“溢价”资产受快于预期的提前还款不利影响，“折价”资产受慢于预期的提前还款不利影响[118][119] - 公司多数投资和部分负债采用公允价值计量选项，导致GAAP经营业绩波动，未来也可能持续[122] - 公司依赖第三方服务提供商，其服务失误可能对公司业务和财务结果产生不利影响[124] - 公司解决逾期贷款的补救措施可能无法弥补损失，还可能导致漫长且昂贵的法律程序[127] - 公司的优先股和夹层贷款投资比优质贷款面临更高损失风险[132] - 房地产估值下降和减值费用过去已对公司收益和财务状况产生不利影响，未来可能持续[134] - 公司根据折现现金流分析确定房地产资产公允价值，评估预期现金流具有主观性，房地产市场恶化可能使公司重新评估假设[135] - 多户房产投资面临拖欠、违约和止赎风险，风险可能大于单户住宅贷款[137] - 房产净营业收入受租户组合、运营伙伴表现、房产位置等因素影响[138] - 贷款违约时，公司需承担抵押物价值与未偿本金及应计利息差额的损失风险[140] - 运营伙伴的行为可能使公司承担超出预期的负债，降低投资回报[141] - 房地产及相关资产面临自然灾害、战争、经济政治环境变化等风险[148] - 收购或承销过程中的尽职调查可能有限，无法揭示所有风险[149] - 部分资产缺乏流动性，可能影响公司及时出售资产的能力[150] - 资产估值使用的模型可能不准确，导致决策风险[151] - 住宅贷款难以估值，依赖借款人偿债或再融资能力[154] - 竞争可能使公司难以以有利条件获取资产，影响业务和财务状况[156] - 公司获取住宅贷款或投资房产时会掌握借款人非公开个人信息，虽有安全措施但可能因第三方行为、员工失误等被破坏，或致声誉受损和财务损失[157][159] - 公司业务高度依赖信息和通信系统，系统故障或运营中断会严重影响业务、财务状况和向股东分配的能力[162] - 公司投资非控股公司，若被投资实体出现问题，公司投资可能全部损失，影响财务状况和现金流[163] - 公司获取融资来源可能受限，信贷或金融市场波动、全球经济下滑会影响贷款人，限制或停止公司获取证券化融资[166] - 公司历史上依赖短期回购协议融资，若无法续约或安排新融资，可能低价处置资产，造成重大损失[167] - 2020年第一季度，受COVID - 19影响，公司回购协议交易对手对部分资产进行减记，公司需支付现金和证券满足远超历史水平的追加保证金要求[171] - 公司通过借款杠杆化股权，市场条件变化使融资成本增加会降低投资回报和可分配现金，还会加剧损失[172] - 公司债务偿还会减少可分配给股东的净收入，若无法履行债务义务，可能失去部分或全部资产[173] - 若无法按预期对股权进行杠杆操作，部分资产回报会降低，可能限制或消除向股东分配的能力[174] - 公司利用非追索权证券化和有追索权结构化融资，保留证券化中的次级权益会面临损失风险，未来可能无法以有利利率进入证券化市场[176] - 部分融资期限长达45年，公司需在SPE债务到期或偿还后才能从转移资产获得现金流，可能降低流动性和可分配给股东的现金[177] - 若证券化披露文件存在重大不准确或遗漏，公司可能承担法律责任和赔偿费用[178] - 若回购交易对手方违约或公司违约，公司可能遭受损失，且回购协议交叉违约条款可能加剧损失[181] - 公司使用回购协议借款，在破产时可能使贷款人获得更大权利，增加质押资产风险[182] - 业务负面影响可能导致公司违反融资协议中的财务契约，引发交叉违约和加速到期[183][184] - 套期保值可能无法实现预期效果，甚至对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[185][187][190] - 2008年金融危机和2020年新冠疫情对抵押、房地产和金融市场造成重大不利影响，未来可能再次出现类似不利市场[189] - 2022年第一季度至2024年第三季度，美国政府和美联储为应对通胀多次提高联邦基金利率目标区间，增加市场波动性[192] - 2011年8月标准普尔将美国长期主权信用评级从“AAA”降至“AA+”，2023年8月惠誉将美国长期信用评级从“AAA”降至“AA+”，进一步降级可能对公司业务产生不利影响[194] - 房利美和房地美处于联邦托管状态，相关变化及法律法规影响可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[196] - 2008年9月美国政府将房利美和房地美置于联邦住房金融局托管之下，未来其角色可能大幅缩减，担保性质可能受限甚至消除[197] - 公司可随时更改投资、融资、对冲策略及资产配置和运营管理政策，可能购买风险更高资产、使用更高杠杆，影响公司业务和财务状况[199][200] - 为维持《投资公司法》豁免资格，公司资产收购受限，若SEC修改豁免条件或公司不符合条件，将对运营和股价产生重大不利影响[203] - 公司D、E、F系列优先股股息在固定利率期结束后将按浮动利率累积，E系列于2025年1月14日结束，D和F系列分别于2027年10月14日和2026年10月14日结束，浮动利率可能增加股息成本，影响公司盈利和现金流[204][205] - 贷款修改计划和未来立法行动可能影响公司目标资产价值和回报，进而影响公司业务和财务状况[208] - 公司可能因潜在掠夺性贷款法律违规承担责任，影响公司业务、财务状况和股东分红能力[209] - 公司业务受广泛监管，相关法律法规变化可能影响公司业务和财务状况[210] - 马里兰州法律及公司章程和细则某些条款可能阻碍、延迟或阻止控制权变更，影响证券价值[212] - 公司章程规定资本股票所有权限制，任何个人不得拥有超过9.9%价值的已发行和流通股份或普通股，可能抑制市场活动和限制业务合并机会[213] - 公司若未能符合房地产投资信托（REIT）资格且无法定救济，将按常规公司税率缴纳联邦所得税，减少可用于投资或分配给股东的净收益，且一般四年内不能再获REIT资格[214][216] - 公司每年需向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括净资本利得）以符合REIT资格，否则将对未分配部分缴纳企业所得税[217] - 若公司某日历年特定分配金额少于当年普通REIT收入的85%、REIT资本利得净收入的95%与前几年未分配REIT应税收入的100%之和，将被征收4%的不可抵扣消费税[217] - 公司为满足90%分配要求、避免企业所得税和不可抵扣消费税，可能需在不利市场条件下出售资产、以不利条款借款或分配本可用于未来收购等的资金[218][219][221] - 公司可通过应税分配股票或债务证券满足90%分配测试，若选择以股票支付股息，股东收到的现金可能少于需缴纳的税款，且股息中至少20%需为现金[220] - 美国国内个人、信托和遗产股东收到的REIT股息最高联邦所得税税率为29.6%（加上3.8%净投资收入附加税，如适用），普通REIT股息可享受20%扣除，但需满足持股46天等条件，该扣除政策将于2026年1月1日到期[222] - 为维持REIT资格，公司需满足收入来源、资产性质和多元化、向股东分配金额及股票所有权等测试，这可能导致公司放弃有吸引力的投资机会[223]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司投资组合较2023年同期增长44%，由41亿美元的收购推动，主要是流动性强的机构债券和高息差过桥贷款，调整后利息收入同比增长60% [10] - 第四季度调整后净利息收入对每股收益的贡献为0.36%，较上年同期提高0.10% [11] - 第四季度每股未折旧亏损为0.44%，第三季度每股未折旧收益为0.39% [19] - 第四季度调整后净利息收入每股贡献增至0.36美元，较第三季度的0.32美元增长12.5%，同比增长38% [19] - 净利息利差在本季度增加5个基点，年初至今增加35个基点 [20] - 利率互换使本季度平均融资成本降低38个基点，年初至今降低61个基点 [20] - 本季度确认净未实现损失总计1.316亿美元，主要来自机构RMBS投资组合和住宅贷款账簿 [21] - 衍生品工具（主要是利率互换）带来9200万美元收益，部分抵消了未实现损失 [21] - 本季度确认990万美元（每股0.11美元）损失，主要来自仍在资产负债表上的止赎房产 [21] - 本季度处置多户房地产资产实现净收益490万美元 [22] - 本季度房地产净亏损从750万美元降至590万美元 [23] - 总一般及行政费用与上一季度基本持平，投资组合运营费用减少150万美元 [23] - 本季度发生与BPL租赁证券化相关的债务发行费用190万美元 [23] - GAAP账面价值本季度下降5.6%，调整后每股账面价值降至10.35美元，较第三季度下降4.8% [24] - 截至季度末，公司的追索杠杆率和投资组合追索杠杆率分别从9月30日的2.6倍和2.5倍升至3倍和2.9倍 [25] - 信用及其他投资的投资组合追索杠杆率从9月30日的0.8倍升至1.1倍 [25] - 公司维持每股0.20美元的股息，已连续五个季度未变 [26] - 今年1月发行8250万美元无担保票据，已全部用于资产收购 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅投资 - 第四季度公司进行了9.23亿美元的住宅投资，其中约61%为住宅信贷投资，其余为机构RMBS [28][29] - 住宅信贷投资中，BPO过桥贷款购买额为3.45亿美元，BPO租赁贷款购买额为1.88亿美元 [29] 机构RMBS - 截至季度末，机构RMBS投资组合市值为31亿美元，占资产组合的42%，占净股权的23% [31] - 本季度当前票面利率抵押贷款利差扩大6个基点至135个基点 [31] - 本季度主要购买了5.5%票面利率的特定池，使投资组合的加权平均票面利率从5.80%略微降至5.77% [34] BPO过桥贷款 - 自2019年以来，公司在BPO过桥贷款策略上的投资已超过48亿美元 [35] - 2024年完成了三笔BPL过桥证券化，目前有7.06亿美元的循环债务可用于未来投资 [35] BPO租赁贷款 - 第四季度发行了2.95亿美元的证券化产品，这是自2022年以来该领域的首笔发行 [37] 多户业务 - 2024年多户业务拖累了公司收益，但投资组合重组使其在未来一年走上了积极的轨道 [40] - 2024年大幅缩减了合资企业股权规模，目前仅剩四项资产，总计2100万美元 [22] 夹层贷款 - 夹层贷款组合在年末的还款率较高，第四季度有11%赎回 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构利差在2024年相对稳定，使公司能够以有吸引力的回报将资金稳定投入该领域 [30] - 过桥证券化市场交易发行量从2023年的30亿美元增长至2024年的80亿美元，今年有望进一步增长 [35] - 2024年出现了评级过桥证券化产品，提高了该资产类别的机构化程度 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过战略部署过剩流动性，专注于可持续的经常性收入，以提高公司收益 [9][10] - 继续寻求有吸引力的融资策略，以实现投资组合的审慎增长，重点是获取无追索权、非按市值计价的杠杆 [13] - 2025年预计收购量在BPO过桥贷款和BPO租赁贷款之间更加平衡 [29] - 鉴于机构RMBS的利差水平仍然具有吸引力，公司将继续利用可用资金进行投资 [31] - 公司在机构业务中的策略是优先考虑低支付特定池的正利差，未来将参与更广泛的票面利率以保持正净息差 [33] - 公司将继续向BPO租赁策略分配资金，并预计在2025年更频繁地发行该资产类别的证券化产品 [38] - 公司将把从夹层贷款组合赎回的资金重新投资于收益率更高、流动性更强的资产 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储自2022年初开始的紧缩货币政策在2024年逆转，降息100个基点，但由于市场关注未来几年大量国债发行的供应面，抵押贷款利率仍居高不下 [7] - 新政府上台后，市场将评估新政策的好处与当前宏观经济数据放缓的预测之间的关系 [8] - 美国住房市场基本面强劲，具有韧性，由于美国房主持有的平均抵押贷款利率较低（略高于4%），较高的利率环境将继续抑制住房需求 [9] - 稳定的住房趋势和正斜率的收益率曲线有可能提高公司收益 [9] - 公司认为2024年的执行情况为2025年提供了更大的投资组合灵活性，以追求和优化回报 [14] - 公司认为NYMT股价具有吸引力，随着经常性收益的持续改善，具有潜在的上涨空间 [14] 其他重要信息 - 公司2025年第一周调整后账面价值上涨1% - 2% [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剔除市值计价、未实现损益和止赎成本后，公司的正常化收益和净资产收益率会是什么样 - 2024年公司收益增长，调整后利息收入从去年的0.26%增至本季度的0.36%，资产轮换、收购步伐以及2025年初的收购活动表明，公司的经常性收益接近当前股息水平，预计经常性收益将与股息保持一致 [46] 问题2: 如何描述目前的过剩流动性 - 公司将过剩流动性投入机构市场和住宅信贷市场，在住宅信贷方面，通过进入BPL过桥贷款市场保持较短的久期，这与对美国住房市场和整体经济的展望相符；在机构债券收购方面，由于利率曲线正常化，利差和净息差具有吸引力，新政府政策可能导致利率波动，公司目标是使投资组合免受利率波动和信贷恶化的影响，目前机构市场的回报率在14% - 16%之间 [48][49][50] 问题3: 随着资本部署和投资组合增长，2025年一般及行政费用和投资组合费用的趋势如何 - 投资组合运营费用本季度有所下降，主要是由于不良贷款账簿的费用减少；一般及行政费用方面，公司预计通过类似2024年的努力，有机会进一步降低成本 [55] 问题4: 第一季度账面价值表现如何 - 截至本周，调整后账面价值上涨1% - 2% [59] 问题5: 剩余的四项多户合资企业资产情况如何 - 两项位于佛罗里达州的资产，股权基础约为1900万美元，正在市场上出售，预计近期完成交易；两项位于德克萨斯州的资产，股权基础约为130万美元，近期入住率从80%多提高到90%左右，公司计划等待收入改善后再出售，预计在年内完成退出 [64][65][66] 问题6: 理想情况下，机构策略和住宅信贷策略的资本分配如何 - 夹层贷款组合预计提前还款活动将增加，公司对机构市场更为看好，预计将更多资金分配到机构RMBS市场，而非单户抵押贷款，但仍会同时投资于这两类资产，与上一季度相比，预计机构RMBS市场的购买管道将增加 [68][69][70] 问题7: 今年RPL投资组合的提前还款速度展望如何 - RPL投资组合在2024年的提前还款速度较为稳定，范围在50% - 60%的CPR之间，这些项目在一定程度上对利率不敏感，主要由项目完成后出售或再融资为长期债务驱动，因此2025年无论利率前景如何，提前还款仍将保持相对强劲 [74][75] 问题8: 是否有机会赎回并重新杠杆化部分证券化债务，哪些交易目前可以赎回 - 公司有几笔交易目前可以赎回，这是公司采用的一种策略，是否赎回取决于经济决策，有时息票利率上调后的成本仍低于在市场上进行新交易的成本，同时赎回还可以释放额外资金进行再投资，公司将根据具体交易和资产类别做出决策，鉴于证券化市场的强劲态势，预计这一趋势将持续 [77][78]

文章核心观点 - 纽约抵押信托公司本季度财报有亏损且与预期差异大，其股价走势取决于管理层评论，未来表现可参考盈利展望和行业情况；同一行业的ACRES商业公司即将公布财报，有业绩下滑预期 [1][3][9] 纽约抵押信托公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.44美元，而Zacks共识预期为0.08美元，去年同期每股亏损0.24美元，此次财报盈利意外为 - 650% [1] - 上一季度实际每股收益0.39美元，预期为0.06美元，盈利意外为550% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收2671万美元，超过Zacks共识预期17.21%，去年同期营收1680万美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] 纽约抵押信托公司股价及展望 - 年初以来公司股价无涨幅，而标准普尔500指数上涨4.2% [3] - 公司盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利估计变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.09美元，营收2328万美元，本财年共识每股收益预期为0.51美元，营收9774万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托行业目前处于250多个Zacks行业前50%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] ACRES商业公司业绩预期 - 预计即将公布的截至2024年12月季度财报中，每股收益0.22美元，同比变化 - 60%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收1020万美元，较去年同期下降23.7% [9]

公司整体净亏损情况 - 2024年第四季度公司普通股股东净亏损4.1828亿美元，全年净亏损10.3785亿美元[3] - 2024年第四季度归属公司普通股股东的净亏损为4182.8万美元，未折旧亏损收益为 - 3980万美元[39] - 2024年第二季度归属公司普通股股东的净亏损为2602.8万美元，未折旧亏损收益为 - 2233万美元[39] - 2024年第一季度归属公司普通股股东的净亏损为6834万美元，未折旧亏损收益为 - 6201.4万美元[39] 生息资产收益率情况 - 2024年第四季度平均生息资产收益率为6.57%，全年为6.54%[3] - 2024年第四季度平均生息资产收益率为6.57%，2023年同期为6.21%[29] 利息收入情况 - 2024年第四季度利息收入为1.18253亿美元，全年为4.0128亿美元[3] - 2024年第四季度利息收入为118,253千美元，2023年同期为78,789千美元；2024年全年利息收入为401,280千美元，2023年为258,660千美元[27] - 2024年第四季度调整后利息收入增长11%，全年同比增长60%[9] 净利息收入情况 - 2024年第四季度净利息收入为2671.1万美元，全年为8385.5万美元[3] - 2024年第四季度净利息收入为26,711千美元，2023年同期为16,800千美元；2024年全年净利息收入为83,855千美元，2023年为66,526千美元[27] - 2024年12月31日GAAP总净利息收入为2671.1万美元，调整后净利息收入为3255.1万美元[35] - 2024年9月30日GAAP总净利息收入为2023.7万美元，调整后净利息收入为2869万美元[36] - 2024年6月30日GAAP总净利息收入为1904.4万美元，调整后净利息收入为2733.4万美元[36] - 2024年3月31日GAAP总净利息收入为1786.3万美元，调整后净利息收入为2619.5万美元[37] - 2023年12月31日GAAP总净利息收入为1680万美元，调整后净利息收入为2349.1万美元[37] 投资组合情况 - 2024年公司投资组合增长22亿美元，增幅44%[9] 资产购买情况 - 2024年公司购买约36.28亿美元机构RMBS，平均票面利率5.55%[8] - 2024年公司购买约5.423亿美元住宅贷款，平均总票面利率9.37%[8] 住宅贷款证券化收益情况 - 2024年公司完成住宅贷款证券化，扣除费用后净收益约2.929亿美元[8] 公司净分配资本情况 - 截至2024年12月31日，公司净分配资本为13.9472亿美元[10] 公司资产负债及权益情况 - 2024年12月31日公司总资产为92.17282亿美元，2023年为74.01328亿美元[25] - 2024年12月31日公司总负债为78.06148亿美元，2023年为57.73202亿美元[25] - 2024年12月31日公司股东权益为13.98775亿美元，2023年为16.00065亿美元[25] - 2024年12月31日、9月30日、6月30日、3月31日和2023年12月31日公司股东权益分别为1394720千美元、1444147千美元、1431910千美元、1485256千美元和1579612千美元[45] 各类资产公允价值情况 - 2024年12月31日住宅贷款公允价值为38.41738亿美元，2023年为30.84303亿美元[25] - 2024年12月31日可供出售投资证券公允价值为38.28544亿美元，2023年为20.13817亿美元[25] - 2024年12月31日多户住宅贷款公允价值为0.86192亿美元，2023年为0.95792亿美元[25] - 2024年12月31日现金及现金等价物为1.67422亿美元，2023年为1.87107亿美元[25] - 2024年12月31日房地产净值为6.23407亿美元，2023年为11.31819亿美元[25] - 2024年12月31日待售处置组资产为1.18613亿美元，2023年为4.26017亿美元[25] 回购协议情况 - 2024年12月31日回购协议为40.12225亿美元，2023年为24.71113亿美元[25] 房地产净亏损情况 - 2024年第四季度房地产净亏损为5,871千美元，2023年同期为6,807千美元；2024年全年房地产净亏损为42,841千美元，2023年为31,302千美元[27] 其他（亏损）收入情况 - 2024年第四季度其他（亏损）收入为 - 31,710千美元，2023年同期为40,685千美元；2024年全年其他（亏损）收入为 - 42,236千美元，2023年为 - 39,431千美元[27] 每股收益情况 - 2024年第四季度基本（亏损）每股收益为 - 0.46美元，2023年同期为0.35美元；2024年全年基本（亏损）每股收益为 - 1.14美元，2023年为 - 0.99美元[27] - 2024年第四季度稀释（亏损）每股收益为 - 0.46美元，2023年同期为0.35美元；2024年全年稀释（亏损）每股收益为 - 1.14美元，2023年为 - 0.99美元[27] 净利息差情况 - 2024年第四季度净利息差为1.37%，2023年同期为1.02%[29] 未折旧（亏损）收益情况 - 2024年第四季度未折旧（亏损）收益为 - 39,800千美元，2023年同期为33,697千美元[29] 每股账面价值情况 - 2024年第四季度每股账面价值为9.28美元，2023年同期为11.31美元；2024年第四季度调整后每股账面价值为10.35美元，2023年同期为12.66美元[29] - 上述对应时间GAAP每股账面价值分别为9.28美元、9.83美元、9.69美元、10.21美元和11.31美元[45] - 上述对应时间调整后每股账面价值分别为10.35美元、10.87美元、11.02美元、11.51美元和12.66美元[45] 合并多户房产和待售处置组情况 - 截至2024年12月31日，公司合并多户房产和待售处置组的总资产为620621千美元，总负债为474292千美元[49] - 截至2024年12月31日，公司净股权投资为170714千美元，其中合并多户房产净股权投资为151200千美元，待售处置组净股权投资为19500千美元[49] 账面价值调整意义情况 - 公司赎回非控股权益的累计调整会直接影响GAAP账面价值，排除该调整后调整后账面价值更能反映房地产资产会计处理[42] - 公司将部分融资工具调整为公允价值后，调整后账面价值能在可比公允价值基础上反映公司投资的净权益[43] - 公司认为调整后每股账面价值能为投资者和自身提供一致价值衡量，便于管理层考虑财务状况和与同行比较[44]

文章核心观点 纽约抵押信托公司公布2024年第四季度和全年财报，公司通过战略部署扩大资产负债表，虽有净亏损但调整后利息收入增长，未来有望优化回报和产生持久收益 [1][10][12] 财务数据总结 第四季度和全年业绩 - 公司普通股股东净亏损第四季度为4.1828亿美元，全年为10.3785亿美元 [2] - 未折旧亏损第四季度为3.98亿美元，全年为9.1759亿美元 [2] - 综合亏损第四季度为4.1828亿美元，全年为10.3781亿美元 [2] - 平均生息资产收益率第四季度为6.57%，全年为6.54% [2] - 利息收入第四季度为1.18253亿美元，全年为4.0128亿美元 [2] - 利息支出第四季度为9154.2万美元，全年为3.17425亿美元 [2] - 净利息收入第四季度为2671.1万美元，全年为8385.5万美元 [2] - 净利息利差第四季度为1.37%，全年为1.33% [2] - 期末普通股每股账面价值为9.28美元，调整后为10.35美元 [2] - 账面价值经济回报率第四季度为 -3.56%，全年为 -10.88% [2] - 调整后账面价值经济回报率第四季度为 -2.94%，全年为 -11.93% [2] - 普通股每股股息第四季度为0.2美元，全年为0.8美元 [2] 资产负债表 - 2024年末总资产为92.17282亿美元，总负债为78.06148亿美元，股东权益为13.98775亿美元 [32][33] 运营报表 - 2024年全年净利息收入为8385.5万美元，房地产净亏损为4284.1万美元，其他亏损为4223.6万美元，运营总费用为9169.5万美元，净亏损为9395.3万美元 [35][36] 季度业绩总结 - 第四季度利息收入为1.18253亿美元，净利息收入为2671.1万美元，房地产净亏损为587.1万美元，其他亏损为3171万美元，运营亏损为3179.9万美元，净亏损为3027.9万美元 [38][39] 关键发展总结 第四季度 - 购买约3.628亿美元机构RMBS，平均票面利率5.55% [5] - 购买约5.423亿美元住宅贷款，平均票面利率9.37% [5] - 完成住宅贷款证券化，扣除费用后净收益约2.929亿美元，用部分收益偿还约2.716亿美元住宅贷款回购协议欠款 [6] 全年 - 购买约22亿美元投资证券，包括15亿美元机构RMBS，平均票面利率5.69% [11] - 购买约19亿美元住宅贷款，平均票面利率9.93% [11] - 出售三个合资企业持有的多户公寓社区，为普通股股东带来约1230万美元净收益 [11] - 出售或分配合资企业持有的十个多户公寓社区股权，为普通股股东带来约570万美元合并收益 [11] - 完成五次住宅贷款证券化和一次次级证券再证券化，扣除费用后净收益约13亿美元，用部分收益偿还约8.654亿美元住宅贷款和投资证券回购协议欠款，赎回两个未偿余额约1.933亿美元的住宅贷款证券化产品 [11] - 完成6000万美元2029年到期9.125%优先票据的承销公开发行，扣除费用后净收益约5750万美元 [11] - 回购587347股普通股，花费约350万美元，平均回购价格5.95美元/股 [11] 后续发展 - 2025年1月14日完成8250万美元2030年到期9.125%优先票据的承销公开发行，扣除费用后净收益约7930万美元 [11] - 2025年2月完成新的住宅贷款证券化，扣除费用后净收益约7420万美元，赎回一个未偿余额约5440万美元的住宅贷款证券化产品 [11] - 2025年2月19日宣布董事会批准延长普通股和优先股回购计划，到期日从2025年3月31日延长至2026年3月31日，分别剩余1.897亿美元和9760万美元可用于回购 [11] 管理层观点 公司2024年专注于战略部署过剩流动性以扩大资产负债表，目标是增加经常性收入，投资组合增长22亿美元（44%），调整后利息收入第四季度增长11%，全年增长60%，重大的投资组合重组为未来优化回报和产生持久收益提供机会 [10][12] 资本分配 - 截至2024年12月31日，公司投资组合账面价值为73.92338亿美元，负债为63.97618亿美元，净公司资本分配为13.9472亿美元，公司追索杠杆率为3.0倍，投资组合追索杠杆率为2.9倍 [12] 非GAAP财务指标 调整后净利息收入和净利息利差 - 调整后净利息收入和净利息利差受融资成本、投资利率、购买溢价或折价及提前还款率等因素影响，排除合并SLST影响并包含利率互换净利息成分，为投资者和管理层提供额外信息 [40][42][43] 未折旧（亏损）收益 - 未折旧（亏损）收益是指GAAP净（亏损）收入中排除公司在未确认减值的经营性房地产折旧和租赁无形资产摊销费用后的部分，为投资者提供一致的运营绩效衡量指标 [49] 调整后普通股每股账面价值 - 调整后普通股每股账面价值通过对GAAP账面价值进行调整得出，排除房地产折旧和摊销、可赎回非控股股东权益调整，并将融资工具调整为公允价值，为投资者和公司提供有用的价值衡量指标 [51][55] 股权相关 - 公司拥有多户实体的合资企业股权投资，部分合资企业为可变利益实体（VIE），公司为主要受益人并进行合并报表，部分投资按公允价值计量 [58] - 2022年9月公司宣布业务重新定位，处置多户房产合资企业股权投资并重新分配资本，截至2024年12月31日，部分投资符合持有待售标准 [59] - 公司拥有一个多户房产VIE的优先股投资，公司为主要受益人并进行合并报表 [60] - 截至2024年12月31日，公司在多户房产的净股权投资为1.70714亿美元，包括1.512亿美元的合并多户房产净股权投资和1950万美元的持有待售净股权投资 [61] 会议安排 - 2025年2月20日上午9点，公司高管将主持电话会议和网络直播，讨论2024年第四季度和全年财务结果，可通过链接预注册获取拨号详情，网络直播可在公司网站收听，会议重播链接将在会议约两小时后在公司网站提供，有效期12个月 [23] 其他信息 - 公司为马里兰州公司，选择按房地产投资信托（REIT）纳税，主要从事收购、投资、融资和管理抵押相关的单户和多户住宅资产 [25] - 新闻稿对常用术语进行定义，如RMBS、Agency RMBS、ABS等 [26][27]

文章核心观点 公司宣布2024年普通股和优先股股息的税务处理信息，以协助股东进行税务申报 [1] 税务申报建议 - 股东应核对券商或其他机构提供的2024年税务报表，并咨询专业税务顾问 [2] 超额包含收入情况 - 公司2024年股息分配预计不包含超额包含收入，该收入可能被视为无关业务应税收入，特定免税投资者需特殊税务申报 [3] 普通股股息税务分类 | 申报日期 | 记录日期 | 支付日期 | 每股分配 | 普通股息 | 合格股息 | 资本利得分配 | 未收回第1250节收益 | 非股息分配 | 199A股息 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 12/14/2023 | 12/26/2023 | 1/26/2024 | $0.20 | - | - | - | - | $0.20 | - | | 3/13/2024 | 3/25/2024 | 4/25/2024 | $0.20 | - | - | - | - | $0.20 | - | | 6/18/2024 | 6/28/2024 | 7/29/2024 | $0.20 | - | - | - | - | $0.20 | - | | 9/19/2024 | 9/30/2024 | 10/28/2024 | $0.20 | - | - | - | - | $0.20 | - | | 12/10/2024 | 12/20/2024 | 1/23/2025 | $0.20 | ($0.20) | - | - | - | - | - | | 总计 | | | $1.00 | ($0.20) | - | - | - | $0.80 | - | - 2024年1月支付的现金分配视为2024年分配，2023年12月26日登记股东，$0.20将在2024年1099表格报告 [4] - 2025年1月支付、2024年12月20日登记的现金分配，因2024年现金分配超收益和利润，视为2025年分配，$0.00在2024年1099表格报告，$0.20在2025年1099表格报告 [5] 优先股股息税务分类 8.000% 系列D优先股 | 申报日期 | 记录日期 | 支付日期 | 2024年每股分配 | 普通股息 | 合格股息 | 资本利得分配 | 2024年未收回第1250节收益 | 非股息分配 | 199A股息 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 12/14/2023 | 1/1/2024 | 1/15/2024 | $0.50 | - | - | - | - | $0.50 | - | | 3/13/2024 | 4/1/2024 | 4/15/2024 | $0.50 | - | - | - | - | $0.50 | - | | 6/18/2024 | 7/1/2024 | 7/15/2024 | $0.50 | - | - | - | - | $0.50 | - | | 9/19/2024 | 10/1/2024 | 10/15/2024 | $0.50 | - | - | - | - | $0.50 | - | | 总计 | | | $2.00 | - | - | - | - | $2.00 | - | [6] 7.875% 系列E优先股 | 申报日期 | 记录日期 | 支付日期 | 2024年每股分配 | 普通股息 | 合格股息 | 资本利得分配 | 2024年未收回第1250节收益 | 非股息分配 | 199A股息 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 12/14/2023 | 1/1/2024 | 1/15/2024 | $0.4921875 | - | - | - | - | $0.4921875 | - | | 3/13/2024 | 4/1/2024 | 4/15/2024 | $0.4921875 | - | - | - | - | $0.4921875 | - | | 6/18/2024 | 7/1/2024 | 7/15/2024 | $0.4921875 | - | - | - | - | $0.4921875 | - | | 9/19/2024 | 10/1/2024 | 10/15/2024 | $0.4921875 | - | - | - | - | $0.4921875 | - | | 总计 | | | $1.9687500 | - | - | - | - | $1.9687500 | - | [6][7] 6.875% 系列F优先股 | 申报日期 | 记录日期 | 支付日期 | 2024年每股分配 | 普通股息 | 合格股息 | 资本利得分配 | 2024年未收回第1250节收益 | 非股息分配 | 199A股息 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 12/14/2023 | 1/1/2024 | 1/15/2024 | $0.4296875 | - | - | - | - | $0.4296875 | - | | 3/13/2024 | 4/1/2024 | 4/15/2024 | $0.4296875 | - | - | - | - | $0.4296875 | - | | 6/18/2024 | 7/1/2024 | 7/15/2024 | $0.4296875 | - | - | - | - | $0.4296875 | - | | 9/19/2024 | 10/1/2024 | 10/15/2024 | $0.4296875 | - | - | - | - | $0.4296875 | - | | 总计 | | | $1.7187500 | - | - | - | - | $1.7187500 | - | [7] 7.000% 系列G优先股 | 申报日期 | 记录日期 | 支付日期 | 2024年每股分配 | 普通股息 | 合格股息 | 资本利得分配 | 2024年未收回第1250节收益 | 非股息分配 | 199A股息 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 12/14/2023 | 1/1/2024 | 1/15/2024 | $0.437500 | - | - | - | - | $0.437500 | - | | 3/13/2024 | 4/1/2024 | 4/15/2024 | $0.437500 | - | - | - | - | $0.437500 | - | | 6/18/2024 | 7/1/2024 | 7/15/2024 | $0.437500 | - | - | - | - | $0.437500 | - | | 9/19/2024 | 10/1/2024 | 10/15/2024 | $0.437500 | - | - | - | - | $0.437500 | - | | 总计 | | | $1.750000 | - | - | - | - | $1.750000 | - | [7] 公司概况 - 公司是马里兰州公司，选择按房地产投资信托（REIT）纳税，内部管理，主要从事收购、投资、融资和管理抵押相关单户和多户住宅资产 [9] 联系方式 - 投资者关系电话：212 - 792 - 0107，邮箱：InvestorRelations@nymtrust.com [10]

文章核心观点 - 文章是关于交易所交易固定收益证券首次公开募股系列信息文章的简短分析，此次将关注纽约抵押信托公司 [1] 其他信息 - 欢迎所有活跃投资者免费试用并在充满专业交易员和投资者的聊天室提问 [1]