投资组合管理 - 公司继续扩大投资证券和住宅贷款组合[321] - 公司的投资活动主要被提前还款、出售合并多户家庭房产以及出售合资股权和住宅贷款所抵消[321] - 公司开始稳定投资组合,增加了对机构住宅抵押贷款证券(Agency RMBS)的投资[330] - 公司正在逐步退出多户家庭房地产合资投资,收回资本并将其重新分配到目标资产[331] - 公司预计将继续有选择性地处置资产,以追求能够增加利息收入的投资[335] 投资组合构成 - 公司的投资组合总额为68.63亿美元[322] - 公司的Agency RMBS投资为29.68亿美元[322] - 公司的非Agency RMBS投资为6.82亿美元[322] - 公司的美国国债投资为3.49亿美元[322] - 公司的Consolidated SLST投资为1.57亿美元[322] - 公司的优先股权投资、夹层贷款和股权投资为2.34亿美元[322] - 公司的合并多户家庭房产股权投资为1.54亿美元[322] - 公司的单户出租房产投资为1.45亿美元[322] 资本管理 - 公司的资本负债率和投资组合资本负债率有所上升,主要是由于对高流动性美国国债和机构住宅抵押贷款证券的融资[334] - 公司第三季度末总资产规模为68.68亿美元[363] - 公司第三季度末公司负债率为2.6倍[363] - 公司第三季度末投资组合负债率为2.5倍[363] - 公司第三季度末现金及受限现金为3.258亿美元[363] 财务业绩 - 公司第三季度净收益为3241万美元，每股收益为0.36美元[354] - 公司第三季度未折旧收益为3494.1万美元，每股未折旧收益为0.39美元[354] - 公司三个月和九个月期间的利息收入分别增加4,316.6万美元和10,315.6万美元，主要由于增加了机构贷款和房地产贷款的投资[371,372] - 公司三个月和九个月期间的利息支出分别增加3,971.8万美元和9,573.8万美元，主要由于增加了回购协议融资和新的证券化融资[372] - 公司三个月和九个月期间归属于公司普通股股东的净收益(亏损)分别增加12,722.9万美元和5,954.3万美元[371] - 公司三个月和九个月期间的基本和摊薄每股收益(亏损)分别增加1.40美元和0.65美元[371] 资产质量 - 单户住宅和多户住宅市场基本面有所下降,可能会对公司的相关投资产生不利影响[344,345,346] - 公司在2024年前三季度和前九个月期间确认了净实现损失,主要是由于预测物业的损失以及出售和偿还住房贷款[376,378] - 公司在2024年前三季度和前九个月期间确认了房地产减值损失,主要是由于净营业收益预测下降和资本化率扩大[386,387] - 公司在九个月期间内计提了应收账款坏账准备[391] 融资活动 - 公司完成了一笔业务贷款证券化交易,获得约2.358亿美元净收益,用于偿还了约1.846亿美元的回购协议[358] - 公司完成了一笔Consolidated SLST次级证券的再证券化交易,获得约7300万美元净收益,用于偿还了约4880万美元的回购协议融资[359] - 公司在九个月期间内确认了发行高级无担保债券的交易成本[394] - 公司在三个和九个月期间内确认了与住房贷款证券化和非机构住房抵押贷款证券再证券化CDO相关的债务发行成本[394] 非公认会计准则指标 - 公司提供了一些非公认会计准则财务指标,如调整后利息收入、调整后利息费用、调整后净利息收入(亏损)、平均权益收益率、平均融资成本和净利差[399,400,401] - 公司调整后的利息收入在三个月和九个月期间分别增加了约4,170万美元和1.015亿美元,主要是由于投资于机构抵押贷款支持证券(Agency RMBS)导致利息收益资产增加[413] - 调整后的利息支出在三个月和九个月期间分别增加了约3,370万美元和7,440万美元,主要是由于增加了对投资证券的回购协议融资[414] - 三个月期间平均融资成本上升主要是由于基准利率变动的影响[414] - 九个月期间平均融资成本下降主要是由于公司有价值的利率掉期合约带来的收益[414] - 公司将Consolidated SLST纳入合并报表,仅包括公司实际拥有的Consolidated SLST证券产生的利息收入[412] - 公司将利率掉期合约的净利息部分纳入调整后的利息收支中,以更全面地反映公司融资策略的成本[412] - 公司未折旧收益(损失)的计算及其每股数据[418][419] - 公司调整后每股净资产价值的计算方法[421][422][423][424][425] - 公司认为调整后每股净资产价值可以为投资者提供一个更一致的价值衡量标准[425] 会计政策变更 - 公司在第四季度2019年开始对新购买的投资证券采用公允价值选择,相关公允价值变动计入损益而非其他综合收益[395] - 公司已采用新的会计准则,其影响已在财务报表附注中披露[431] 资产负债表 - 公司截至2024年9月30日的总资产约为89亿美元,其中包括10亿美元的Consolidated SLST资产和0.8亿美元的Consolidated Real Estate VIEs资产[433] - 公司的住宅贷款总额为37.77亿美元,其中包括27.69亿美元的收购住宅贷款和10.09亿美元的Consolidated SLST贷款[435] - 公司的调整后每股净资产为10.87美元,较GAAP每股净资产9.83美元有所增加[435] - 公司投资了由Freddie Mac支持的住房贷款证券化产品,导致在VIE中初始合并了2.851亿美元的住房贷款和2.752亿美元的CDO[446] - 公司在Consolidated SLST中的投资仅限于由相关证券化产品发行的首次损失次级证券和某些IO,截至2024年9月30日和2023年12月31日的总净账面价值分别为1.575亿美元和1.572亿美元[446] - 截至2024年9月30日,公司的住房贷款、房地产拥有和单户出租房融资回购协议的加权平均利率为7.19%,加权平均剩余期限为6.39个月[450] - 公司在Consolidated SLST和其他住房贷款证券化产品中的净投资分别为1.588亿美元和2.962亿美元,截至2024年9月30日[453] - Consolidated SLST的加权平均利率为3.64%,加权平均剩余期限为2059年至2064年[454] - 以公允价值计量的住房贷款证券化产品的加权平均利率为5.72%,加权平均剩余期限为2029年至2068年[454] - 以摊余成本计量的住房贷款证券化产品的加权平均利率为4.34%,加权平均剩余期限为2027年至2062年[454] 投资证券 - 公司投资证券组合包括机构RMBS、非机构RMBS和美国国债证券,分类为可供出售的投资证券[458] - 截至2024年9月30日,公司投资证券的账面价值增加主要是由于购买了机构RMBS、非机构RMBS和美国国债证券,以及部分投资证券公允价值上升[458] - 截至2024年9月30日,公司没有单一发行人或实体的投资证券账面价值超过总资产5%[458] - 截至2024年9月30日,公司有30.39亿美元的回购协议融资用于部分可供出售投资证券和合并SLST证券[465,466] - 2024年第三季度公司回购协议的加权平均利率为5.23%[466] - 公司预计将在到期前将回购协议展期或偿还[465] - 截至2024年9月30日,公司没有任何单一投资证券的风险超过股东权益的5%[466] - 公司持有的合并SLST次级债券公允价值为1.174亿美元,用于非机构RMBS再证券化[463] - 截至2024年9月30日,公司有3.39亿美元的机构RMBS作为未平仓利率掉期的初始保证金[463] - 公司投资证券组合的加权平均票面利率为3.96%,加权平均收益率为6.00%[458] 非机构RMBS再证券化 - 公司完成了非机构RMBS再证券化的再融资交易,目的是获得无追索权的长期融资[468] - 非机构RMBS再证券化发行的CDO总面值为72,221,000美元,截至2024年9月30日的账面价值为72,638,000美元,利率为7.38%[470][471] 优先股权投资和夹层贷款 - 公司持有的优先股权投资和夹层贷款总额为213,258,000美元,加权平均优先股息率为12.83%,加权平均剩余期限为3.9年[478][479] - 公司持有的优先股权投资中有87,600,000美元计入多户型贷款,99,100,000美元计入权益投资[479] - 公司持有的优先股权投资中有16,291,000美元为合并VIE的优先股权投资[479][480] - 公司持有的优先股权投资中佛罗里达州、德克萨斯州和犹他州的投资占比分别为24.8%、22.7%和10.9%[482][483] 多户家庭房地产合资投资 - 公司正在逐步出售其在多户型房地产合资企业的权益投资[487] - 公司在合并的合资企业权益投资和待售处置组中的净权益总额为156,000,000美元[487] - 公司拥有两家未合并的多户家庭联合投资企业的股权投资[492][493][494][495][496] 住房贷款发起实体投资 - 公司持有一家提供住房贷款的实体的股权投资[501][502] 利率风险管理 - 公司使用利率掉期和利率上限合约来对冲浮动利率借款的风险[504][505][506] 债务融资 - 公司于2024年6月28日完成了6000万美元9.125%优先票据的公开发行[509] - 公司于2024年9月30日有1亿美元的5.75%优先票据未偿还,票据到期日为2026年4月30日[510] - 公司的全资子公司有4500万美元的信托优先证券未偿还,加权平均利率为8.99%,到期日为2035年[511] 股东权益 - 公司于2024年9月30日的股东权益包括8%D系列固定浮动利率累积可赎回优先股147.745百万美元[513] - 公司于2024年9月30日的股东权益包括7.875%E系列固定浮动利率累积可赎回优先股177.697百万美元[513] - 公司于2024年9月30日的股东权益包括6.875%F系列固定浮动利率累积可赎回优先股138.418百万美元[513] - 公司于2024年9月30日的股东权益包括7%G系列累积可赎回优先股71.585百万美元[513] - 公司于2024年9月30日的普通股股本为906千美元[513] - 公司于2024年9月30日的额外实收资本为2,278,869千美元[513] - 公司于2024年9月30日的累计亏损为1,371,073千美元[513]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度每股收益为0.36美元，较上季度显著提高，得益于一年前开始的投资组合计划 [7] - 调整后的每股收益为0.39美元，相较于第二季度的每股损失0.25美元有显著改善 [22] - 净利息收入在第三季度增加至0.22美元，较第二季度的0.21美元有所上升 [25] - GAAP账面价值在本季度增长1.4%，调整后的每股账面价值为10.87美元，较第二季度下降1.4% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合在第三季度净增加约10亿美元，年初至今增加18亿美元，至9月底达到69亿美元 [24] - 住宅贷款和债券投资组合的估值改善为每股贡献了1.07美元的未实现收益，部分被0.67美元的衍生工具损失抵消 [23] - 多家庭房地产资产的处置在本季度实现净收益约3460万美元，减少了来自这些资产的负面拖累 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第三季度进行了超过10亿美元的住宅投资，其中包括372百万美元的机构RMBS和378百万美元的短期BPL桥接贷款 [35] - 机构RMBS的当前券息差从148个基点降至129个基点，导致本季度机构购买量下降20% [41] - 由于利率波动，整体市场的交易活动有所减缓，尤其是在多家庭领域 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向投资于提供稳定收入的资产，减少对低收益资产的依赖 [8] - 计划继续旋转资产，特别是从近3亿美元的多家庭夹层贷款中获得的未来赎回 [16] - 公司在BPL桥接贷款领域的投资已超过45亿美元，专注于传统信用档次的资产 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对美国经济放缓表示担忧，尤其是高消费债务与低储蓄率的对比 [10] - 尽管面临高债务水平的挑战，市场流动性依然充足，仓库融资和证券化市场表现良好 [11] - 预计未来几个季度将继续改善收益，特别是在多家庭资产的负面影响减轻后 [28] 其他重要信息 - 公司在第三季度的总一般和行政费用与前一季度基本持平，但由于住宅贷款组合的增长，运营费用增加了110万美元 [29] - 公司保持每股0.20美元的股息不变，致力于为股东提供有吸引力的当前收益 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于账面价值的更新 - 管理层表示，JV部分现在相对较小，预计账面价值的波动将减少，剩余价值为1900万美元 [48] - 目前调整后的账面价值预计下降1%至2% [50] 问题: 各策略的毛回报率 - BPL桥接策略的毛回报率预计超过20%，而机构策略的毛回报率在中间十几的水平 [53] 问题: 利率波动对CRE和多家庭交易活动的影响 - 由于利率波动，整体市场的交易活动减缓，尤其是在多家庭领域，预计在未来几个月内活动将恢复 [59]

文章核心观点 - 纽约抵押信托公司本季度盈利超预期但营收未达预期，股价年初至今表现不佳，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同行业的景顺抵押资本公司即将公布财报 [1][2][3][6] 纽约抵押信托公司盈利情况 - 本季度每股收益0.39美元，击败Zacks共识预期的0.06美元，去年同期为0.12美元，本季度盈利惊喜达550% [1] - 上一季度预期每股收益0.05美元，实际亏损0.25美元，盈利惊喜为 - 600% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] 纽约抵押信托公司营收情况 - 截至2024年9月季度营收2024万美元，未达Zacks共识预期8.43%，去年同期为1679万美元 [2] - 过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 纽约抵押信托公司股价表现 - 自年初以来股价下跌约36.2%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] 纽约抵押信托公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks评级工具跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为0.08美元，营收2348万美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.78美元，营收8251万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托行业目前处于前38%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 景顺抵押资本公司尚未公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.79美元，同比变化 - 47.7%，过去30天共识每股收益预期未变 [9] - 景顺抵押资本公司本季度营收预计为1238万美元，较去年同期增长31.3% [9]

2024年第三季度关键财务指标 - 2024年第三季度归属于公司普通股股东的净利润为3241万美元，摊薄后每股收益为0.36美元[2] - 2024年第三季度平均生息资产收益率为6.69%，净息差为1.32%[2] - 2024年第三季度总调整后净利息收入为2900万美元，同比增长39%[8] - 2024年第三季度调整后净利息收入为2869万美元，平均生息资产收益率为6.69%，平均融资成本为5.37%，净息差为1.32%[12] 资产交易与收益情况 - 两项合资企业出售多户公寓社区，分别获得约870万美元和约150万美元净收益[3][5] - 购买约3.722亿美元机构RMBS，平均票面利率为5.33%；购买约6.242亿美元住宅贷款，平均总票面利率为9.72%[5] - 完成商业目的贷款证券化，净收益约2358万美元，偿还约1846万美元住宅贷款回购协议欠款[6] - 完成对特定次级证券的再证券化，净收益约730万美元，偿还约488万美元相关回购协议融资欠款[7] 杠杆比率与投资组合数据 - 公司追索杠杆比率为2.6倍，投资组合追索杠杆比率为2.5倍[10] - 截至2024年9月30日，投资组合账面价值为68.68079亿美元，净公司资本分配为14.44147亿美元[10] 财报会议与报告信息 - 2024年10月31日上午9点公司将召开财报电话会议讨论2024年第三季度和前九个月财务结果[13] - 2024年第三季度财务和运营数据可在预计11月1日提交给美国证券交易委员会的10 - Q表季度报告中查看[14] 不同时间点公司整体财务数据对比 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总资产分别为89.05914亿美元和74.01328亿美元[20] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总负债分别为74.33952亿美元和57.73202亿美元[21] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司股东权益分别为14.50136亿美元和16.00065亿美元[22] 不同时间点各类资产公允价值对比 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，合并可变利益实体（VIE）的资产分别为40.51406亿美元和38.16777亿美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，合并可变利益实体（VIE）的负债分别为35.17298亿美元和30.76818亿美元[22] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，住宅贷款公允价值分别为37.77144亿美元和30.84303亿美元[20] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，可供出售投资证券公允价值分别为33.8527亿美元和20.13817亿美元[20] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，多户住宅贷款公允价值分别为8761.4万美元和9579.2万美元[20] 2024年与2023年财务数据对比 - 2024年利息收入为108,361千美元，2023年为65,195千美元[23] - 2024年总净利息收入为20,237千美元，2023年为16,789千美元[23] - 2024年房地产净亏损为7,495千美元，2023年为7,788千美元[23] - 2024年其他收入（损失）为52,875千美元，2023年损失为85,943千美元[23] - 2024年一般、行政和运营总费用为22,826千美元，2023年为16,987千美元[23] - 2024年税前运营收入为42,791千美元，2023年损失为93,929千美元[23] - 2024年净收入为40,466千美元，2023年损失为93,873千美元[23] - 2024年归属于公司普通股股东的净收入为32,410千美元，2023年损失为94,819千美元[23] - 2024年基本每股收益为0.36美元，2023年每股损失为1.04美元[23] - 2024年加权平均流通股基本数量为90,582千股，2023年为90,984千股[23] 2024年各季度财务数据对比 - 2024年9月30日利息收入为108,361千美元，6月30日为90,775千美元，3月31日为83,892千美元[24] - 2024年9月30日净收入为40,466千美元，6月30日净损失为24,083千美元，3月31日净损失为80,059千美元[24] - 2024年9月30日归属于公司普通股股东的净收入为32,410千美元，6月30日净损失为26,028千美元，3月31日净损失为68,340千美元[24] - 2024年9月30日基本每股收益为0.36美元，6月30日每股损失为0.29美元，3月31日每股损失为0.75美元[24] - 2024年9月30日平均生息资产收益率为6.69%，6月30日为6.46%，3月31日为6.38%[24] - 2024年9月30日净利息利差为1.32%，6月30日为1.33%，3月31日为1.31%[24] - 2024年9月30日未折旧收益为34,941千美元，6月30日未折旧损失为22,330千美元，3月31日未折旧损失为62,014千美元[24] - 2024年9月30日每股账面价值为9.83美元，6月30日为9.69美元，3月31日为10.21美元[24] - 2024年9月30日调整后每股账面价值为10.87美元，6月30日为11.02美元，3月31日为11.51美元[24] 不同时间点净利息收入对比 - GAAP总净利息收入2024年6月30日为19,044美元，3月31日为17,863美元，2023年12月31日为16,800美元，9月30日为16,789美元[31][32][33][34] - 调整后净利息收入2024年6月30日为27,334美元，3月31日为26,195美元，2023年12月31日为23,491美元，9月30日为20,655美元[31][32][33][34] 不同时间点多项财务指标对比 - 归属于公司普通股股东的净收入（损失）2024年9月30日为32,410美元，6月30日为 - 26,028美元，3月31日为 - 68,340美元，2023年12月31日为31,465美元，9月30日为 - 94,819美元[37] - 未折旧收益（损失）2024年9月30日为34,941美元，6月30日为 - 22,330美元，3月31日为 - 62,014美元，2023年12月31日为33,697美元，9月30日为 - 92,637美元[37] - 未折旧收益（损失）每股2024年9月30日为0.39美元，6月30日为 - 0.25美元，3月31日为 - 0.68美元，2023年12月31日为0.37美元，9月30日为 - 1.02美元[37] - 加权平均流通股 - 基本股数2024年9月30日为90,582股，6月30日为90,989股，3月31日为91,117股，2023年12月31日为90,683股，9月30日为90,984股[37] 调整后账面价值相关说明 - 调整后账面价值每股普通股是对GAAP账面价值进行三项调整后计算得出[38] - 公司认为调整后账面价值每股普通股为投资者和公司提供有用价值衡量方式[42] 不同时间点账面价值对比 - 截至2024年9月30日，公司GAAP账面价值为890,037千美元，调整后账面价值为984,363千美元，GAAP每股账面价值为9.83美元，调整后每股账面价值为10.87美元[43] - 截至2024年6月30日，公司GAAP账面价值为877,800千美元，调整后账面价值为998,098千美元，GAAP每股账面价值为9.69美元，调整后每股账面价值为11.02美元[43] - 截至2024年3月31日，公司GAAP账面价值为931,146千美元，调整后账面价值为1,049,676千美元，GAAP每股账面价值为10.21美元，调整后每股账面价值为11.51美元[43] - 截至2023年12月31日，公司GAAP账面价值为1,025,502千美元，调整后账面价值为1,147,533千美元，GAAP每股账面价值为11.31美元，调整后每股账面价值为12.66美元[43] - 截至2023年9月30日，公司GAAP账面价值为1,021,118千美元，调整后账面价值为1,172,263千美元，GAAP每股账面价值为11.26美元，调整后每股账面价值为12.93美元[43] 公司物业组合与投资情况 - 公司租赁物业组合包括单户租赁房屋和多户物业合资企业股权[39] - 公司拥有多户实体的合资企业股权投资，除两个VIE外，公司是其他VIE的主要受益人并进行合并报表，另外两个按公允价值记录[44] - 2024年9月30日，公司确定某些合资企业股权投资符合持有待售标准，相关资产和负债在持有待售处置组中列报[45] - 公司拥有一个VIE的优先股股权投资，截至2024年9月30日，公司是主要受益人并进行合并报表[46] 2024年9月30日多户房产财务数据 - 截至2024年9月30日，公司多户房产相关总资产为836,807千美元，总负债为685,107千美元，净股权投资为172,293千美元[47] - 截至2024年9月30日，公司净股权投资包括154500千美元的合并多户房产净股权投资和17800千美元的持有待售处置组净股权投资[47] 2024年9月30日调整后净利息收入业务线构成 - 2024年9月30日调整后净利息收入为28,690千美元，其中单户为30,936千美元，多户为2,699千美元，企业/其他为 - 4,945千美元[30] 非GAAP财务指标说明 - 未折旧收益（损失）是补充性非GAAP财务指标，排除折旧和租赁无形资产摊销费用[36]

文章核心观点 纽约抵押信托公司公布2024年第三季度和前九个月财报 投资和融资活动有进展 收益提升源于资产组合调整 未来计划释放流动性促进资产组合增长以提高收益 [1][6][7] 分组1：财务业绩 第三季度总结 - 归属于普通股股东的净利润3241万美元 摊薄后每股收益0.36美元 [1] - 未折旧收益3494.1万美元 每股未折旧收益0.39美元 [1] - 综合收益3241万美元 摊薄后每股综合收益0.36美元 [1] - 平均生息资产收益率6.69% 利息收入1.08361亿美元 利息支出8812.4万美元 净利息收入2023.7万美元 [1] - 净息差1.32% 期末每股账面价值9.83美元 调整后每股账面价值10.87美元 [1] - 账面价值经济回报率3.51% 调整后账面价值经济回报率0.45% 每股股息0.20美元 [1] 关键财务指标对比 |指标|2024年第三季度|2024年第二季度|2024年第一季度|2023年第四季度|2023年第三季度| |----|----|----|----|----|----| |利息收入（万美元）|10836.1|9077.5|8389.2|7878.9|6519.5| |利息支出（万美元）|8812.4|7173.1|6602.9|6198.9|4840.6| |净利息收入（万美元）|2023.7|1904.4|1786.3|1680|1678.9| |房地产净亏损（万美元）| -749.5| -1310.6| -1636.9| -680.7| -778.8| |其他收入（亏损）（万美元）|5287.5| -608| -5732.3|4068.5| -8594.3| |运营总费用（万美元）|2282.6|2359.9|2434.1|1781.3|1698.7| |税前运营收入（亏损）（万美元）|4279.1| -2374.1| -8017|3286.5| -9392.9| |所得税费用（收益）（万美元）|232.5|34.2| -11.1|13.4| -5.6| |净利润（亏损）（万美元）|4046.6| -2408.3| -8005.9|3273.1| -9387.3| |归属于公司的净利润（亏损）（万美元）|4284.9| -1558.9| -5790.1|4190.8| -8450.9| |归属于普通股股东的净利润（亏损）（万美元）|3241| -2602.8| -6834|3146.5| -9481.9| |基本每股收益（亏损）（美元）|0.36| -0.29| -0.75|0.35| -1.04| |摊薄每股收益（亏损）（美元）|0.36| -0.29| -0.75|0.35| -1.04| |平均生息资产收益率（%）|6.69|6.46|6.38|6.21|6.03| |净息差（%）|1.32|1.33|1.31|1.02|0.90| |未折旧收益（亏损）（万美元）|3494.1| -2233| -6201.4|3369.7| -9263.7| |每股未折旧收益（亏损）（美元）|0.39| -0.25| -0.68|0.37| -1.02| |每股账面价值（美元）|9.83|9.69|10.21|11.31|11.26| |调整后每股账面价值（美元）|10.87|11.02|11.51|12.66|12.93| |每股普通股股息（美元）|0.20|0.20|0.20|0.20|0.30| [27] 分组2：关键发展 投资活动 - 两个合资企业出售多户公寓社区 分别产生约870万美元和约150万美元净收益 [2][3] - 购买约3.722亿美元机构RMBS 平均票面利率5.33% [3] - 购买约6.242亿美元住宅贷款 平均总票面利率9.72% [4] 融资活动 - 完成商业目的贷款证券化 扣除交易费用后净收益约2.358亿美元 用部分净收益偿还约1.846亿美元住宅贷款回购协议欠款 [4] - 完成对合并SLST发行的某些次级证券投资的再证券化 扣除交易费用后净收益约7300万美元 用部分净收益偿还约4880万美元合并SLST投资回购协议融资欠款 [5] 分组3：管理层展望 - 首席执行官表示第三季度每股收益大幅提高至0.36美元 收益改善源于一年多前开始的资产组合调整 第三季度总调整后净利息收入2900万美元 同比增长39% [6] - 公司将保持审慎的资产负债表增长策略 优先投资具有稳定收入的资产 未来计划释放公司过剩流动性以促进资产组合持续增长 提高公司收益 因2026年前无公司债务到期 认为在当前市场环境下耐心增长收益策略有助于增加股东价值 [7] 分组4：资本配置 投资组合账面价值 |投资类别|单户|多户|公司/其他|总计| |----|----|----|----|----| |住宅贷款（万美元）|377714.4| - | - |377714.4| |合并SLST CDOs（万美元）| -84581.1| - | - | -84581.1| |可供出售投资证券（万美元）|303618.2| - |34908.8|338527| |多户贷款（万美元）| - |8761.4| - |8761.4| |股权投资（万美元）| - |10037.8|4645.5|14683.3| |合并多户房产股权投资（万美元）| - |15446.2| - |15446.2| |待售处置组股权投资（万美元）| - |1783.1| - |1783.1| |单户租赁房产（万美元）|14473.6| - | - |14473.6| |总投资组合账面价值（万美元）|611225.1|36028.5|39554.3|686807.9| [8] 负债情况 |负债类别|金额（万美元）| |----|----| |回购协议| -361111.5| |住宅贷款证券化CDOs| -188381.7| |非机构RMBS再证券化| -7263.8| |高级无担保票据| -15958.7| |次级债券| -4500| |现金、现金等价物和受限现金|10422| |可赎回非控制性权益累计调整至估计赎回价值| -4828.2| [8] 杠杆比率 - 公司追索杠杆比率2.6倍 [9] - 投资组合追索杠杆比率2.5倍 [9] 分组5：非GAAP财务指标 调整后净利息收入和净息差 - 调整后净利息收入和净息差受融资成本、投资利率、购买投资的溢价或折价以及投资提前还款率等因素影响 [30] - 提供调整后利息收入、调整后利息支出、调整后净利息收入（亏损）、平均生息资产收益率、平均融资成本和净息差等非GAAP财务指标 以更全面反映公司融资策略成本和生息资产表现 [31][32][33] 未折旧收益（亏损） - 未折旧收益（亏损）定义为归属于公司普通股股东的GAAP净收入（亏损） 排除与运营房地产相关的折旧费用和租赁无形资产摊销费用（如有） 为投资者提供衡量公司运营绩效的一致指标 [41] 调整后每股账面价值 - 调整后每股账面价值通过对GAAP账面价值进行三项调整计算得出 反映公司投资的净权益在可比公允价值基础上的价值 为投资者和公司提供有用的价值衡量指标 [43] 分组6：多户实体股权投资 - 公司拥有多户房产合资企业股权投资 除两个合资企业外 公司是其他合资企业的主要受益人 合并其资产、负债、收入和费用 另外两个合资企业股权投资按公允价值计量 [50] - 2022年9月公司宣布重新定位业务 逐步处置多户房产合资企业股权投资 截至2024年9月30日 部分合资企业股权投资符合持有待售标准 [51] - 公司拥有一个多户房产VIE的优先股投资 截至2024年9月30日 公司是该VIE的主要受益人 合并其资产、负债、收入和费用 [52]

文章核心观点 纽约抵押信托公司将公布2024年第三季度和前九个月财务结果，并举办电话会议和网络直播 [1] 财务报告与会议安排 - 公司定于2024年10月30日收盘后公布截至2024年9月30日的三个月和九个月财务结果 [1] - 公司高管将于2024年10月31日上午9点（东部时间）主持电话会议和音频网络直播，需提前注册获取拨入详情 [1] 网络直播信息 - 可在公司网站投资者关系板块或指定链接收听电话会议直播，仅提供收听功能 [2] - 电话会议网络直播回放链接将在会议约两小时后在公司网站投资者关系板块提供，有效期12个月 [2] 公司概况 - 纽约抵押信托公司是一家马里兰州公司，已选择按房地产投资信托（REIT）缴纳联邦所得税 [3] - 公司是一家内部管理的REIT，主要从事收购、投资、融资和管理与抵押贷款相关的单户和多户住宅资产 [3] 联系方式 - 投资者关系联系电话为212 - 792 - 0107，邮箱为InvestorRelations@nymtrust.com [3]

文章核心观点 公司董事会宣布了普通股和优先股的现金股息分配情况 [1][2] 普通股股息 - 董事会宣布2024年第三季度普通股常规季度现金股息为每股0.20美元 [1] - 股息将于2024年10月28日支付给2024年9月30日收盘时登记在册的普通股股东 [1] 优先股股息 - 董事会宣布2024年7月15日至10月14日股息期的优先股现金股息 [3] - 涉及8.000% D系列、7.875% E系列、6.875% F系列和7.000% G系列优先股 [2][3] - 记录日期均为2024年10月1日，支付日期均为2024年10月15日 [3] - 每股现金股息分别为0.50美元、0.4921875美元、0.4296875美元和0.4375美元 [3] 公司简介 - 纽约抵押信托公司是一家马里兰州公司，选择作为房地产投资信托基金纳税 [3] - 是一家内部管理的REIT，主要从事收购、投资、融资和管理与抵押相关的单户和多户住宅资产 [3] 联系方式 - 投资者关系电话：212 - 792 - 0107 [8] - 邮箱：InvestorRelations@nymtrust.com [8]

J Studios Introduction Seeking Alpha asked me to update my feelings about the New York Mortgage Trust (NYMT) preferred stocks, as my prior article was last January when the FOMC was putting rate cuts on hold. With most predictions saying a cut in September is almost certain and a second possible before 2025, then now would be a good time to lock in today's potential cycle peak in YOCs. This article updates the NYMT financials and will compare all four available preferreds: New York Mortgage Trust, Inc. 6.87 ...

投资组合和资产负债表 - 公司继续购买Agency RMBS并选择性地追求新的单户住宅贷款和非Agency RMBS[430] - 公司的投资活动主要被提前偿还和分配所抵消[430] - 公司的资产负债表包括住宅贷款、投资证券、优先股权投资、夹层贷款和股权投资、合并多户家庭房地产以及单户出租房地产[430,431,432,433,437] - 公司已宣布通过逐步处置其在多户家庭房地产的合资股权投资并将资本重新分配到其目标资产来重新定位其业务[433] - 公司通过自有渠道建立了一个低杠杆、高收益的单一家庭和多户家庭资产组合[440] - 公司计划专注于单一家庭和多户家庭住宅资产,并将投资于住房贷款、机构RMBS、非机构RMBS等[442] - 公司的资本负债率和投资组合资本负债率有所上升,公司将继续获取长期和非保证金融资[443] - 公司将继续出售资产,并选择性地投资于信用资产,同时保持谨慎的负债管理[444] 经营业绩 - 公司在2023年出售了5处多户家庭物业,获得净收益1.7百万美元[441] - 公司在第二季度购买了约4.675亿美元的机构住房抵押贷款证券,平均票息为6.00%[461] - 公司在第二季度购买了约4.207亿美元的住房贷款,平均总票息为10.42%[461] - 公司完成了一笔商业贷款证券化交易,获得约2.416亿美元的净收益,用于偿还了约1.636亿美元的与住房贷款相关的回购协议[462] - 公司回购了587,347股普通股,平均回购价格为5.95美元,具有增值效果[463] - 公司发行了6000万美元9.125%的2029年到期的高级票据,获得约5750万美元的净收益[464] - 公司的单一家庭租赁房地产投资组合的账面价值为1.475亿美元[466] - 公司的公司追索性杠杆率为2.1倍,投资组合追索性杠杆率为2.0倍[467] - 公司持有现金和现金等价物3.598亿美元,受限现金1.326亿美元[466] - 公司的普通股每股账面价值为9.69美元,调整后每股账面价值为11.02美元[459] - 公司的经济收益率为-3.13%,调整后经济收益率为-2.52%[459] 财务数据 - 公司总资产为51.472亿美元，其中单户住宅贷款为30.843亿美元，多户住宅贷款为9.579亿美元[1] - 公司资产负债率为公司资本回报率为1.6倍，投资组合资本回报率为1.5倍[2] - 三个月内利息收入增加3.3235亿美元，利息支出增加2.9327亿美元[3] - 房地产净亏损增加5.351亿美元，主要由于出售或取消合并某些多户住宅房地产资产[4] - 三个月内实现净亏损7.491亿美元，主要来自于房地产拥有资产的亏损[5] - 三个月内未实现净亏损1.6512亿美元，主要来自于投资证券的亏损[6] - 公司净亏损同比减少1.1339亿美元，主要由于其他收益增加[7] - 公司每股基本和稀释亏损同比减少0.12美元[8] - 公司经营现金流同比增加，主要由于投资组合变化[9] - 公司于2024年上半年完成了新的证券化融资[10] 市场环境 - 美国经济在2024年上半年保持温和增长,失业率有所上升,通胀有所放缓[446][447] - 美联储加息导致利率环境不确定,可能对公司投资和经营产生负面影响[448] - 单户住宅和多户住宅市场基本面有所下降,可能对公司投资组合产生不利影响[450][451]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度未折旧亏损每股0.25美元,较上一季度的0.68美元有所改善 [23] - 公司净利息收入贡献从上季度的0.20美元增加到0.21美元 [25] - 公司调整后净利息收入从上季度的26.2百万美元增加到27.3百万美元 [25] - 公司净利差在过去几个季度中稳步提高,本季度增加2个基点,同比增加31个基点 [25] - 公司利率掉期使平均融资成本在本季度和年初至今分别下降75和78个基点 [26] - 公司从房地产中确认的净亏损从16.4百万美元下降到13.1百万美元 [26] - 公司调整后每股账面价值为11.02美元,较上季度下降4.3% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第二季度在机构抵押贷款证券(Agency RMBS)投资方面购买了4.67亿美元,占资产组合的44% [37][40] - 公司在商业目的贷款(BPL)方面购买了4.12亿美元,其中3.44亿美元为BPL-Bridge贷款,0.68亿美元为BPL-Rental贷款 [38] - 公司多家贷款发起人和聚合商的BPL-Bridge贷款业务量持续增长,预计第三季度将继续保持这一趋势 [42] - 公司完成了首笔评级的BPL-Bridge贷款证券化交易,提供了更高的贷款占比和更低的融资成本 [45] - 公司多家贷款发起人和聚合商的BPL-Bridge贷款业务量持续增长,预计第三季度将继续保持这一趋势 [42] - 公司重启了30年期BPL-Rental贷款的购买,随着证券化市场执行力的改善和经济形势的变化,公司对增加住宅信贷组合的久期持谨慎乐观态度 [46] - 公司合资股权投资组合规模已降至总资产的1%以下,正在积极处置剩余头寸 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构抵押贷款证券(Agency RMBS)市场方面,本季度当前票面利率抵押贷款息差扩大10个基点至148个基点 [39] - 公司主要购买6%票面利率的低偿付率特殊池,使组合加权平均票面利率上升3个基点至5.87% [40] - 公司认为在当前历史较高的息差水平下,Agency RMBS仍是一个核心策略,可在未来降息周期中表现出色,并在经济衰退时期展现抗风险能力 [41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司开始着手将资产组合从较低收益的多户家庭房地产投资转向收益较高的机构抵押贷款证券和短期商业目的贷款 [14] - 公司正在寻求与第三方资本提供商合作,成立最高可达3亿美元的多户家庭夹层贷款联合投资平台 [13] - 公司希望利用自身在多户家庭夹层贷款领域的丰富经验和良好往绩,通过吸引第三方资本参与来扩大在该领域的投资规模 [51] - 公司认为在当前经济环境下,多户家庭夹层贷款资产更适合通过第三方资本运作,而非公司自身资产负债表 [51] - 公司正在评估通过股票回购等方式优化资本结构,提高每股收益 [16] - 公司正在寻求其他可产生持续收益的融资渠道,如发行无担保债券等 [17][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为美国经济增长正在放缓,个人储蓄下降是导致GDP增长放缓的一个因素,消费者债务水平创历史新高,表明美国消费者已经捉襟见肘 [8] - 公司自2022年3月首次加息后就开始着手调整资产组合,以降低长期信用风险,提高流动性 [9] - 公司认为当前经济环境为固定收益资产创造了有利条件,预计未来降息周期将为公司带来利好 [36][41] - 公司认为在当前经济环境下,多户家庭夹层贷款资产更适合通过第三方资本运作,而非公司自身资产负债表 [51] 其他重要信息 - 公司第二季度发行了6000万美元的无担保债券,利率为9.125% [17] - 公司正在评估通过股票回购等方式优化资本结构,提高每股收益 [16] - 公司已完成对部分表现欠佳的多户家庭房地产资产的处置,预计每季度可增加200万至250万美元的收益 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Doug Harter提问** 公司继续持有较高水平的流动性的考虑因素,以及未来可能出现的更高收益率的机会与当前较高的证券化市场收益率的权衡 [52][53][55] **Jason Serrano回答** 公司正在审慎选择资产,在有限的高收益机会和较大规模的中等收益机会之间寻求平衡 [53][55] 公司将继续密切关注利率市场的变化,寻找合适的时机增加机构抵押贷款证券投资 [55] 问题2 **Jason Weaver提问** 公司在机构抵押贷款证券投资中如何应对未来可能的加速提前偿还风险 [57][58][59] **Nick Mah回答** 公司正在关注6%票面利率的较高信用质量抵押贷款,同时也在逐步增加中间票面利率的投资,以分散投资组合 [58][59] 公司认为随着利率下降,重performing贷款的自愿提前偿还可能会略有增加,但幅度有限 [70] 问题3 **Frank Labetti提问** 如果未来联储继续降息,对公司投资组合会产生什么影响 [65] **Jason Serrano回答** 公司认为利率下降