业绩总结 - 调整后的每股净投资收入为0.17美元，较2022年3月31日的0.18美元略有下降[5] - GAAP每股净投资收入为0.22美元，与2022年3月31日持平[5] - 每股净资产价值为6.89美元，较2022年3月31日的7.26美元下降[5] - 每股现金分配为0.17美元，较上季度增加3%，较去年同期增加17%[5] - 投资组合的公允价值为26亿美元，涵盖151个投资公司[5] - 2022年6月30日的投资收入为63,137千美元，较2022年3月31日的64,298千美元下降1.8%[70] - 2022年6月30日的调整后净投资收入为31,386千美元，较2022年3月31日的32,344千美元下降2.9%[70] - 2022年6月30日的净投资收入为40,370千美元，较2022年3月31日的40,098千美元增长0.7%[70] 用户数据 - 新投资承诺总额为1.32亿美元，新的债务投资加权平均收益率为9.2%[5] - 新投资承诺为131,900千美元，较上季度下降42.24%[29] - 现金余额为3400万美元，信用设施未提取的额度为4.55亿美元[5] - 88%的债务投资组合为浮动利率，投资组合中没有处于非计息状态的投资[5] 财务状况 - 净债务与股本比率为1.08倍，较2022年3月31日的1.02倍有所上升[5] - 总资产为2,689,378千美元，较上季度下降2.43%[25] - 总债务为1,356,606千美元，较上季度下降0.23%[25] - 净资产为1,263,529千美元，较上季度下降5.03%[25] - 加权平均债务利率为3.2%，较上季度上升28%[25] - 截至2022年6月30日，公司的净债务与股本比率为1.08倍[60] 未来展望 - 目标债务与股本比率从0.85倍上调至1.00倍至1.25倍，以增加公司在资本部署方面的灵活性[5] - 截至2022年6月30日，公司总流动性为489百万美元，较2021年12月31日的594百万美元下降17.7%[43] - 截至2022年6月30日，调整后的流动性为362百万美元，较2022年3月31日的342百万美元增长5.8%[43] 负面信息 - 每股净实现和未实现损益（税后）为-0.43美元，较上季度下降207.14%[25] - 2022年6月30日的GAAP净实现和未实现损益为$(78,204)千美元，相较于2022年3月31日的$(25,657)千美元有所下降[73] - 调整后的净实现和未实现损益为$(76,016)千美元，较2022年3月31日的$(21,649)千美元显著下降[73] - 2022年6月30日的GAAP总投资收入为$0.34每股，较2022年3月31日的$0.35每股略有下降[73] 其他新策略 - 公司在合并后两年内将免除总计$6百万的基础管理费用，按季度免除$750,000[75] - 公司管理层使用非GAAP财务指标来分析和评估财务结果，以便与未调整投资成本基础的其他公司进行比较[76]

公司业务定义 - 公司定义的中市场公司企业价值在1亿美元至7.5亿美元之间[299] 非核心投资情况 - 自2017年10月橡树资本关联方成为投资顾问后，橡树资本及其关联方已将非核心投资按公允价值减少约8亿美元，截至2022年6月30日，剩余非核心投资公允价值约为7700万美元[301] 公司合并与股份发行 - 2021年3月19日公司完成合并，发行39400011股普通股给原OCSI股东，原OCSI普通股按1:1.3371比例转换[302] - 2021年3月19日，合并事项中，公司向原OCSI股东发行39,400,011股普通股[370] 债务投资组合利率情况 - 截至2022年6月30日，公司债务投资组合按公允价值计算87.8%、按成本计算87.6%为浮动利率[307] - 截至2022年6月30日，87.8%（公允价值）和87.6%（成本）的债务投资组合按浮动利率计息；截至2021年9月30日，该比例分别为91.5%和91.8%[400] LIBOR过渡情况 - 英国金融行为监管局宣布2021年底逐步淘汰LIBOR，后将过渡期限延长至2023年6月30日，美国监管机构鼓励银行2021年12月31日后停止使用美元LIBOR[307] 投资组合估值情况 - 截至2022年6月30日，公司按公允价值计算的投资组合中有89.0%基于市场报价、交易先例法或经独立估值公司验证[316] 公允价值投资情况 - 截至2022年6月30日，公司持有的公允价值投资为25.654亿美元，高于2021年9月30日的25.566亿美元[318] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司总资产中分别约有95.4%和97.0%为公允价值投资[318] 投资承诺与收益情况 - 2022年1 - 6月，公司在40家新公司和34家现有公司发起了6.597亿美元的投资承诺，并出资6.07亿美元[324] - 2022年1 - 6月，公司从预付款、退出、其他还款和销售中获得5.45亿美元收益，并退出27家投资组合公司[324] 投资组合结构情况 - 截至2022年6月30日，按成本计算，高级有担保债务占投资组合的85.14%；按公允价值计算，占86.60%[324] - 截至2022年6月30日，按成本计算，应用软件开发行业占投资组合的15.30%；按公允价值计算，占比情况未单独提及[325] 非应计状态投资情况 - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司均无处于非应计状态的投资[319] 投资公允价值估计方法 - 公司对某些私募认股权证使用Black - Scholes定价模型估计公允价值，主观输入假设的变化会重大影响公允价值估计[315] - 公司对符合条件的投资公司性质的投资，可使用净资产价值作为公允价值的实用替代方法[314] SLF JV I投资情况 - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司和Kemper分别拥有SLF JV I的LLC股权和未偿还SLF JV I票据的87.5%和12.5%，双方分别向SLF JV I注资约1.655亿美元，其中公司出资1.448亿美元[329] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司对SLF JV I的总承诺出资为3500万美元，其中约2620万美元用于额外的SLF JV I票据，约880万美元用于LLC股权[329] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司持有的SLF JV I票据的成本和公允价值均为9630万美元，2022年第二季度和前九个月分别获得利息收入190万美元和580万美元，2021年同期分别为190万美元和540万美元[330] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司持有的SLF JV I的LLC股权成本为4930万美元，公允价值分别为2300万美元和3770万美元，2022年第二季度和前九个月分别获得股息收入90万美元和200万美元，2021年同期为50万美元[331] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，SLF JV I的高级担保贷款本金分别为35719.8万美元和34419.6万美元，加权平均利率分别为6.79%和5.60%，借款人数分别为56人和55人[332] Glick JV投资情况 - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司和GF Equity Funding分别拥有Glick JV的LLC股权的87.5%和12.5%，公司和GF Debt Funding分别拥有Glick JV票据的87.5%和12.5%，双方分别向Glick JV注资约8400万美元，其中公司出资7350万美元[336] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，公司对Glick JV票据的承诺出资为7880万美元，其中1240万美元未出资，对LLC股权的承诺出资为870万美元，其中160万美元未出资[336] - 截至2022年6月30日，公司对Glick JV的总投资成本和公允价值分别为5040万美元和5060万美元，2021年9月30日分别为5070万美元和5560万美元，2022年第二季度和前九个月Glick JV票据分别获得利息收入120万美元和330万美元[337] - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，Glick JV的高级担保贷款本金分别为14178.3万美元和12651.2万美元，加权平均利率分别为6.85%和5.86%，借款人数分别为43人和37人[338] 投资收入情况 - 2022年和2021年第二季度公司总投资收入分别为6310万美元和6540万美元，减少230万美元，降幅3.5%，主要由于费用收入减少550万美元，部分被利息收入增加330万美元抵消[343] - 2022年和2021年前九个月总投资收入分别为1.924亿美元和1.456亿美元，增长4680万美元，增幅32.1%[344] 净费用情况 - 2022年和2021年第二季度净费用分别为2280万美元和2910万美元，减少640万美元，降幅21.9%[345] - 2022年和2021年前九个月净费用分别为7630万美元和8120万美元，减少490万美元，降幅6.0%[346] 净投资收入情况 - 2022年第二季度净投资收入较2021年同期增加440万美元[347] - 2022年前九个月净投资收入较2021年同期增加4870万美元[348] 净收益情况 - 2022年和2021年第二季度实现净收益分别为920万美元和860万美元，前九个月分别为1990万美元和2270万美元[350] 未实现净增值（贬值）情况 - 2022年和2021年第二季度未实现净增值（贬值）分别为 - 8680万美元和390万美元，前九个月分别为 - 1.184亿美元和1.166亿美元[352][353] 高级证券与资产覆盖情况 - 截至2022年6月30日，公司高级证券为13.95亿美元，资产覆盖率为187.8%，债务权益比为1.10倍[356] 现金及现金等价物情况 - 2022年前九个月现金及现金等价物净增加470万美元，2021年为4840万美元[357][358] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为3630万美元，投资组合公允价值为26亿美元，未使用信贷额度为4.55亿美元[359] 银团贷款安排借款情况 - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，银团贷款安排下的未偿还借款分别为5.75亿美元和4.95亿美元，公允价值分别为5.75亿美元和4.95亿美元，2022年和2021年前九个月的加权平均利率分别为2.406%和2.202%[376] - 截至2022年6月30日，银团贷款安排规模为10亿美元，可在特定情况下增加至最高12.5亿美元或当时的净资产，借款期限至2025年5月4日，到期日为2026年5月4日，LIBOR贷款利率利差为2.00%，基准利率贷款利率利差为1.00%[373] 花旗银行信贷安排借款情况 - 截至2022年6月30日和2021年9月30日，花旗银行信贷安排下的未偿还借款分别为1.7亿美元和1.35亿美元，公允价值分别为1.7亿美元和1.35亿美元，2022年前九个月和2021年3月19日至6月30日的加权平均利率分别为2.563%和2.198%[379] - 截至2022年6月30日，花旗银行信贷安排下公司可借款最高2亿美元，再投资期定于2023年11月18日到期，到期日为2024年11月18日[377] 票据发行情况 - 2020年2月25日，公司发行2025年到期票据，总本金3亿美元，扣除相关费用后净收益2.938亿美元[380] - 2021年5月18日，公司发行2027年到期票据，总本金3.5亿美元，扣除相关费用后净收益3.448亿美元[381] 普通股发行情况 - 2022年前九个月，公司作为股息再投资计划的一部分，共发行212,382股普通股[366] - 2022年2月7日，公司达成股权分销协议，可发行总发行价高达1.25亿美元的普通股[367] - 2022年前九个月，“按市价”发行中，公司发行2,801,206股普通股，总收益21,049美元，扣除费用后净收益20,839美元，平均销售价格为每股7.51美元[369] 利率互换协议情况 - 公司就2027年票据签订利率互换协议，名义金额3.5亿美元，收取2.700%固定利率，支付3个月伦敦银行同业拆借利率加1.658%的浮动利率[382] 票据账面价值与利息费用情况 - 截至2022年6月30日，2025年票据净账面价值2.967亿美元，公允价值2.84亿美元；2027年票据净账面价值3.149亿美元，公允价值3.011亿美元[383] - 2022年第二季度，2025年票据总利息费用2900万美元，2027年票据总利息费用2500万美元；2022年前九个月，2025年票据总利息费用8800万美元，2027年票据总利息费用6200万美元[383] 税务待遇情况 - 公司需每年分配至少90%的投资公司应税收入以维持受监管投资公司（RIC）税务待遇，2020 - 2022年未产生美国联邦消费税[387] 合格收入占比情况 - 2021年9月30日止年度，合格净利息收入占比89.8%，合格短期资本利得占比为0[392] 现金分红情况 - 2022年7月29日，董事会宣布每股0.17美元的季度现金分红，9月30日支付给9月15日登记在册的股东[394] 估值指定人任命情况 - 2022年7月29日，董事会任命橡树资本为《投资公司法》规则2a - 5下的估值指定人，9月8日起生效[395] 浮动利率债务投资利率下限情况 - 截至2022年6月30日，浮动利率债务投资中，利率下限为0%的占11.9%，大于0%小于1%的占17.0%，1%的占68.0%，大于1%的占3.1%[400] 利率变动对净资产影响情况 - 假设利率基点分别增加250、200、150、100、50，公司运营带来的净资产净增加分别为2.7437亿美元、2.188亿美元、1.6377亿美元、1.0916亿美元、5458万美元[401] - 利率基点下降50时，利息收入减少10789千美元，利息支出减少5475千美元，运营导致的净资产净减少5314千美元[402] - 利率基点下降100时，利息收入减少19446千美元，利息支出减少10950千美元，运营导致的净资产净减少8496千美元[402] - 利率基点下降150时，利息收入减少24552千美元，利息支出减少12892千美元，运营导致的净资产净减少11660千美元[402] - 利率基点下降200时，利息收入减少26628千美元，利息支出减少13742千美元，运营导致的净资产净减少12886千美元[402] 生息现金、投资与借款情况 - 截至2022年6月30日，生息现金和投资总额为2557957千美元，未偿还借款总额为1395000千美元[402] - 截至2021年9月30日，生息现金和投资总额为2423001千美元，未偿还借款总额为1280000千美元[402] - 2022年6月30日，货币市场利率下生息现金和投资为8657千美元，2021年9月30日为23600千美元[402] - 2022年6月30日，最优惠利率下生息现金和投资为2285千美元，借款为0；2021年9月30日生息现金和投资为305千美元，借款为10000千美元[402] - 2022年6月30日，30天LIBOR下生息现金和投资为797277千美元，借款为575000千美元；2021年9月30日生息现金和投资为674613千美元，借款为485000千美元[402] -

second quarter 2022 may 5, 2022 earnings presentation nasdaq: ocsl 1 Forward Looking Statements & Legal Disclosures Some of the statements in this presentation constitute forward-looking statements because they relate to future events or our future performance or financial condition. The forward-looking statements contained in this presentation may include statements as to: our future operating results and distribution projections; the ability of Oaktree Fund Advisors, LLC (together with its affiliates, "Oa ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净投资收入为3230万美元，即每股0.18美元，高于上一季度的3120万美元（每股0.17美元），主要因预付款收入增加和专业费用降低，部分被浮动利率负债的LIBOR上升导致的利息支出增加所抵消 [34] - 第二季度净费用总计2420万美元，较上一季度减少510万美元，主要由于应计资本利得激励费用减少550万美元和专业费用降低50万美元，部分被借款增加导致的利息费用增加50万美元所抵消 [35] - 季度末每股资产净值（NAV）为7.26美元，较上一季度下降1%，主要受信贷市场利差扩大和市值计价价格下跌影响，以及某些股权投资估值因股市波动而略有下降 [10] - 季度末净杠杆率从去年12月的季度适度增加至1.02倍，处于目标范围0.85 - 1倍的高端 [37] - 截至3月31日，未偿债务总额为14亿美元，加权平均利率从去年12月31日的2.3%升至2.5%，无担保债务占季度末总债务的47%，较上一季度的50%略有下降 [38] - 季度末总流动性约为4.94亿美元，包括3900万美元现金和4.55亿美元信贷额度未使用部分，未承诺资金（不包括合资企业）为1.95亿美元，其中约1.52亿美元可立即提取 [39] - 季度年化股权回报率为9.7%，略高于上一季度的9.5% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - 第二季度新增投资承诺2.28亿美元，分布于16家新投资组合公司和9家现有投资组合公司，其中9笔为私募交易，3笔为一级市场交易，其余12笔为二级市场购买，通常规模较小且以低于面值的价格购买 [30] - 第二季度从预付款、还款和退出中获得1.8亿美元，退出投资的平均收益率为8.2% [14] - 非核心投资组合继续缩减，通过变现三个股权头寸获得300万美元，该部分在季度末价值8600万美元，约占投资组合公允价值的3% [14] 合资企业业务 - Kemper合资企业季度末资产为3.9亿美元，投资于60家公司的高级担保贷款，较上一季度略有下降，本季度为公司产生190万美元现金利息收入，并获得70万美元股息，高于上一季度的45万美元，季度末杠杆率为1.4倍，与上一季度持平 [40][41] - Glick合资企业3月31日资产为1.5亿美元，由对44家公司的高级担保贷款组成，季度末杠杆率为1.2倍，本季度公司从该合资企业的次级票据获得110万美元本金和利息支付 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度市场因美联储加息和俄乌冲突等因素出现波动，信贷利差扩大，影响了公司投资组合估值 [22] - 公开交易市场利差在本季度扩大，债券和贷款利差扩大25 - 50个基点，债券价格因久期因素大幅下跌 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用Oaktree平台和团队经验，识别有吸引力的投资机会，专注于结构和定价合理的交易 [13] - 关注生命科学和技术行业的交易机会，预计这些领域将有稳定的贷款机会 [27] - 鉴于市场波动，公司将谨慎投资，控制风险，同时为股东提供强劲回报 [27] - 行业方面，2021年私人市场债务发行达到创纪录高位，预计今年仍将强劲，但利率上升、估值倍数下降和通胀压力可能在短期内减少私募股权支持的交易流量 [24] - 发行人可能因公开市场波动而更倾向于私人融资，但提供私人融资的竞争可能激烈，非赞助商支持的市场可能存在有吸引力的机会 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体信贷质量在本季度保持强劲，受低失业率和各行业产品服务需求稳定等有利条件支持，但疫情对供应链的持续影响、通胀上升、俄乌冲突和中国疫情防控措施等带来不确定性 [19][20][21] - 美联储加息以抑制需求和冷却经济，市场虽已预期加息，但加息节奏和战争的经济影响带来不确定性，增加了衰退风险 [22] - 公司不基于宏观经济预测进行投资，但会关注影响证券市场、经济、行业和公司的主要因素，若市场波动加剧导致市场错位，公司有能力采取行动 [23] - 公司对第二季度财务业绩满意，对今年剩余时间前景感到兴奋，有信心继续识别有吸引力的风险调整后投资机会，为股东提供强劲回报 [50] 其他重要信息 - 2月公司签订了股权分销协议，开展按市价发行股权计划，第二季度通过该计划出售260万股，以略高于资产净值的价格发行，扣除销售代理佣金和运营费用后净收益1940万美元，公司认为该计划是一种经济高效的筹集股权资本方式，将在市场条件有利时继续使用 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年交易活动放缓，非赞助商活动比赞助商活动更具韧性的情况及原因 - 赞助商方面，去年债务资本市场开放，私人信贷市场强劲，估值倍数高，交易活跃，但去年11 - 12月及今年1 - 2月市场波动，新的杠杆收购和广泛银团贷款市场的重新定价活动大幅减少，3 - 4月有一定恢复迹象，但从广泛银团贷款市场看，预计若当前市场条件持续，赞助商活动将继续放缓 [53][54][56] - 非赞助商方面，借款人出于战略原因（如收购竞争对手、建设制造工厂等）获取信贷，与市场条件关联较小，因此相对更具韧性，但有吸引力的非赞助商交易机会总量可能仍小于赞助商市场 [59][60][62] 问题2: 当前气候下特别有吸引力的投资领域 - 生命科学领域较为突出，一方面该领域股票指数下跌，公司估值倍数降低，借款人更倾向于非股权融资，公司相关潜在交易管道增加；另一方面，该行业与全球GDP相关性较低，科学创新驱动企业盈利和增长，产品需求不受全球经济影响，从投资组合管理角度看具有吸引力 [63][64][65] 问题3: 如何看待当前资产负债表杠杆及未来前景 - 公司目前杠杆率为1.02倍，接近1倍，有一笔贷款在季度末后还款，因此略高于目标范围，但公司资本结构有充足流动性和容量，低于许多同行，若有好的投资机会有能力增加杠杆，但鉴于市场波动会保持谨慎，目前难以预测未来杠杆情况 [73][74][76] 问题4: 如何考虑当前宏观背景下的股息水平及未来增长可能性 - 公司已连续八个季度提高股息，未来股息由董事会决定，取决于投资组合收益情况，利率上升对投资组合有帮助，但目前LIBOR上升，部分贷款利率处于地板之上，部分处于之下，股息和收益情况尚难预测，不建议仅基于利率上升就预期股息大幅增加 [78][79][81] 问题5: 本季度重新进入二级市场投资的性质和投资理论 - 公司购买证券的意图是持有至到期，但会根据风险调整后回报和价格变化进行评估，必要时会进行交易，本季度二级市场购买活动增加是因为市场上其他类型机会有限，赞助商贷款交易流量减少且条款无变化，而公开交易市场利差扩大、价格下跌，投资大型企业的债券和贷款更具相对价值，有望通过合理承销和评估实现资产净值增值和超额收益 [85][87][93] 问题6: 是否预计在二级市场持续活跃并成为资金来源的常规组成部分 - 二级市场是公司关注的活跃领域，会持续比较公开交易机会和私人机会，但由于今年市场存在通胀、美联储行动等不确定性，难以做出前瞻性指导，需谨慎对待并考虑替代方案 [94][95] 问题7: 公司对美联储政策持谨慎态度却接近目标杠杆上限的原因及是否有大额还款预期 - 公司会持续评估资本结构，通常在杠杆方面比许多公开交易的商业发展公司更保守，对投资组合表现有信心，有充足流动性把握机会，同时公司有高质量、流动性好、收益率相对较低的资产，可用于重新配置到高收益投资中，不希望给出预期还款的前瞻性指导 [100][101][103] 问题8: 如何看待远期利率曲线的波动及是否过度反应 - 难以判断远期利率曲线是否过度反应，但目前曲线反映了美联储短期内为对抗通胀而采取的鹰派加息立场，预计今年还会加息75 - 100个基点，市场预期明年短期利率会下降，因为高通胀和高利率可能导致2023年经济衰退，美联储需降息应对，这种利率上升和下降的转变将带来持续波动，长期来看，10年期国债收益率若升至4%并长期维持，将对消费者和企业造成巨大压力 [105][106][110]

公司合并与股权发行 - 2021年3月19日公司完成合并，发行总计39400011股普通股给原OCSI股东，原OCSI普通股股东每股可换1.3371股公司普通股[302] - 2022年第一季度和上半年，公司通过股息再投资计划分别发行104,411股和212,382股普通股，2021年同期无普通股发行[364] - 2022年2月7日，公司达成股权分销协议，拟发行总售价高达1.25亿美元的普通股[365] - 2022年第一季度和上半年，“随行就市”发行中发行2,632,260股普通股，总收益19,794美元，净收益19,596美元，每股平均售价7.52美元[367] 公司业务与投资目标 - 公司是一家专业金融公司，为难以进入公开或银团资本市场的公司提供定制化一站式信贷解决方案[296] - 公司投资目标是为企业提供融资解决方案以产生当期收入和资本增值，投资对象通常是企业价值在1亿美元至7.5亿美元之间的中市场公司[299] - 橡树资本计划将投资集中在情境贷款、特定赞助商贷款、压力行业和救援贷款三个领域，认为这些领域竞争小、回报潜力大[300] 市场环境与风险 - 全球金融市场因通胀上升、利率上升、俄乌冲突和新冠疫情不确定性而波动加剧，影响供应链和经济活动[303] - 英国金融行为监管局宣布2021年底逐步淘汰LIBOR，后将过渡期限延长至2023年6月30日，公司可能需与使用LIBOR的潜在投资组合公司重新协商信贷协议[306] - 公司面临金融市场风险，包括投资组合估值和利率变化风险[395] 投资组合估值方法 - 公司根据FASB的ASC 820对投资进行估值，该准则将公允价值分为三个层次，投资级别取决于对公允价值计量有重大影响的最低层次输入值[307][308] - 橡树资本获取并分析定价供应商和经纪人提供的市场报价，评估报价合理性，进行回测和尽职调查，一般不调整报价[309][310] - 公司使用三种估值技术对不可靠或无报价的投资进行估值，分别是交易先例法、企业价值分析法和市场收益率法[311] - 公司使用Black - Scholes定价模型估计某些私人认股权证的公允价值，主观假设的变化会影响估值[313] 投资组合关键数据 - 自2017年10月橡树资本关联方成为投资顾问后，橡树资本及其关联方已将非核心投资按公允价值减少约8亿美元，截至2022年3月31日，剩余非核心投资公允价值约为8600万美元[301] - 截至2022年3月31日，公司债务投资组合按公允价值和成本计算，均有89.0%的投资为浮动利率[306] - 截至2022年3月31日，公司按公允价值计算的投资组合中有89.8%是基于市场报价、交易先例法或经独立估值公司验证[314] - 截至2022年3月31日，公司持有的公允价值投资为26.448亿美元，高于2021年9月30日的25.566亿美元，主要受新业务发起推动[317] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司总资产中分别约有95.9%和97.0%为公允价值投资[317] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司均无处于非应计状态的投资[318] - 2022年第一季度，公司在28家新公司和18家现有公司发起了5.278亿美元的投资承诺，并为投资提供了4.77亿美元资金[322] - 2022年第一季度，公司从预付款、退出、其他还款和销售中获得了4.152亿美元的收益，并退出了20家投资组合公司[322] - 截至2022年3月31日，按成本计算，高级有担保债务占投资组合的85.67%；按公允价值计算，占86.36%[322] - 截至2022年3月31日，按成本计算，应用软件开发行业占投资组合的15.35%；按公允价值计算，占比情况未单独列出[324] 合资企业投资情况 - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司和Kemper分别拥有SLF JV I的LLC股权和未偿还SLF JV I票据的87.5%和12.5%，双方各向SLF JV I出资约1.655亿美元，其中公司出资1.448亿美元[327] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司对SLF JV I的总承诺出资为3500万美元，其中约2620万美元用于额外的SLF JV I票据，约880万美元用于LLC股权[327] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司持有的SLF JV I票据的成本和公允价值均为9630万美元，2022年第一季度和前六个月分别获得利息收入190万美元和390万美元，2021年同期分别为170万美元和350万美元[328] - 截至2022年3月31日，SLF JV I的高级担保贷款本金为362052美元，加权平均利率为5.86%，借款人数为60人，最大单一借款人敞口为9750美元，前五名借款人贷款总敞口为47621美元[330] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，公司和GF Equity Funding分别拥有Glick JV的LLC股权的87.5%和12.5%，公司和GF Debt Funding分别拥有Glick JV票据的87.5%和12.5%，累计出资约8400万美元，其中公司出资7350万美元[334] - 截至2022年3月31日，公司对Glick JV的总投资成本和公允价值分别为5060万美元和5560万美元，2022年第一季度和前六个月Glick JV票据分别获得利息收入100万美元和210万美元[335] - 截至2022年3月31日，Glick JV的高级担保贷款本金为141187美元，加权平均利率为6.05%，借款人数为44人，最大单一借款人敞口为6733美元，前五名借款人贷款总敞口为28141美元[336] 财务收入与费用指标变化 - 2022年第一季度和2021年第一季度的总投资收入分别为6430万美元和4190万美元，增长2240万美元，增幅为53.3%[341] - 2022年第一季度总投资收入中，6170万美元为投资组合利息收入（含470万美元PIK利息），190万美元为费用收入，70万美元为股息收入；2021年同期分别为3950万美元（含380万美元PIK利息）、230万美元和20万美元[341] - 2022年第一季度总投资收入增加主要由于利息收入增加2220万美元和股息收入增加50万美元，部分被费用收入减少40万美元抵消[341] - 2022年和2021年截至3月31日的六个月总投资收入分别为1.292亿美元和8010万美元，增长4910万美元，增幅61.3%[342] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月净费用分别为2420万美元和2380万美元，增长40万美元，增幅1.6%[343] - 2022年和2021年截至3月31日的六个月净费用分别为5350万美元和5200万美元，增长150万美元，增幅2.9%[344] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月净投资收入增加2200万美元[345] - 2022年和2021年截至3月31日的六个月净投资收入增加4430万美元[346] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月实现净收益分别为140万美元和590万美元，六个月分别为1070万美元和1410万美元[348] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月净未实现增值（贬值）分别为 - 2700万美元和6510万美元，六个月分别为 - 3160万美元和1.127亿美元[350][351] 公司债务与资本结构 - 截至2022年3月31日，公司高级证券为13.95亿美元，资产覆盖率为193.1%，债务权益比为1.05倍[354] - 截至2022年3月31日，公司表外安排为2.438亿美元未履行承诺，2021年9月30日为2.649亿美元[359] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，银团贷款安排下的未偿还借款分别为5.6亿美元和4.95亿美元，公允价值相同，六个月加权平均利率分别为2.193%和2.229%[375] - 截至2022年3月31日和2021年9月30日，花旗银行信贷安排下的未偿还借款分别为1.85亿美元和1.35亿美元，公允价值相同，六个月加权平均利率分别为2.060%和2.191%[378] - 2022年第一季度和上半年，银团贷款安排的利息费用（含费用）分别为400万美元和780万美元，2021年同期分别为330万美元和650万美元[375] - 2022年第一季度和上半年，花旗银行信贷安排的利息费用（含费用）分别为110万美元和190万美元，2021年3月19日至31日为10万美元[378] - 截至2022年3月31日，银团贷款安排规模为10亿美元，可增至最高12.5亿美元或当时公司净资产，提款期2025年5月4日到期，到期日为2026年5月4日[371] - 截至2022年3月31日，花旗银行信贷安排下可借款最高2亿美元，再投资期2023年11月18日到期，到期日为2024年11月18日[376] - 2020年2月25日，公司发行2025年到期票据，本金3亿美元，净收益2.938亿美元；2021年5月18日，发行2027年到期票据，本金3.5亿美元，净收益3.448亿美元[379][380] - 公司就2027年票据签订利率互换协议，按3.5亿美元名义金额，收取2.700%固定利率，支付3个月伦敦银行同业拆借利率加1.658%的浮动利率[381] - 截至2022年3月31日，2025年票据净账面价值2.964亿美元，公允价值2.949亿美元；2027年票据净账面价值3.223亿美元，公允价值3.204亿美元[382] - 2022年第一季度和前六个月，2025年票据总利息费用分别为290万美元和590万美元，2027年票据分别为190万美元和370万美元[382] 税务与分红情况 - 公司需按至少90%的投资公司应税收入分配股息以维持RIC税务待遇，2020 - 2022年未产生美国联邦消费税[386] - 2021年9月30日止年度，合格净利息收入占比89.8%，合格短期资本收益占比为0[391] - 2022年4月29日，董事会宣布每股0.165美元的季度分红，6月30日支付给6月15日登记在册的股东[393] 利率相关情况 - 截至2022年3月31日，89.0%的债务投资组合（公允价值和成本）按浮动利率计息，低于2021年9月30日的91.5%（公允价值）和91.8%（成本）[398] - 截至2022年3月31日，浮动利率债务投资中，利率下限为1%的占比64.8%，0%的占比14.0%，>0%且<1%的占比18.2%，>1%的占比3.0%[398] - 假设利率基点分别增加250、200、150、100、50，公司运营产生的净资产年化净增加分别为2788.3万美元、2214.9万美元、1650.3万美元、1087.1万美元、561.2万美元[399] 生息现金、投资与借款情况 - 截至2022年3月31日，生息现金和投资总额为2548686千美元，未偿还借款总额为1395000千美元[400] - 截至2021年9月30日，生息现金和投资总额为2423001千美元，未偿还借款总额为1280000千美元[400] - 2022年3月31日较2021年9月30日，生息现金和投资总额增加125685千美元，增幅约5.19%[400] - 2022年3月31日较2021年9月30日，未偿还借款总额增加115000千美元，增幅约9%[400] - 2022年3月31日，货币市场利率对应的生息现金和投资为6229千美元，2021年9月30日为23600千美元[400] - 2022年3月31日，最优惠利率对应的借款为10000千美元，2021年9月30日为10000千美元，生息现金和投资2022年为0，2021年为305千美元[400] - 2022年3月31日，30天LIBOR对应的生息现金和投资为646125千美元，借款为560000千美元；2021年9月30日生息现金和投资为674613千美元，借款为485000千美元[400] - 2022年3月31日，90天LIBOR对应的生息现金和投资为996724千美元，借款为535000千美元；2021年9月30日生息现金和投资为1037019千美元，借款为485000千美元[400] - 2022年3月31日，固定利率对应的生息现金和投资为274719千美元，借款为300000千美元；2021年9月30日生息现金和投资为200599千美元，借款为300000千美元[400] - 2022年3月31日出现了SOFR对应的生息现金和投资120776千美元，2021年9月30日无此项[400]

Oaktree Specialty Lending Corp (NASDAQ:OCSL) Q1 2022 Earnings Conference Call February 3, 2022 11:00 AM ET Company Participants Michael Mosticchio - IR Mathew Pendo - President & COO Armen Panossian - CEO & CIO Christopher McKown - MD, CFO & Treasurer Matthew Stewart - SVP Conference Call Participants Kevin Fultz - JMP Securities Kyle Joseph - Jefferies Ryan Lynch - KBW Melissa Wedel - JPMorgan Chase & Co. Operator Welcome, and thank you for joining Oaktree Specialty Lending Corporation's First Fiscal Quart ...

first quarter 2022 february 3, 2022 earnings presentation nasdaq: ocsl 1 Forward Looking Statements & Legal Disclosures Some of the statements in this presentation constitute forward-looking statements because they relate to future events or our future performance or financial condition. The forward-looking statements contained in this presentation may include statements as to: our future operating results and distribution projections; the ability of Oaktree Fund Advisors, LLC (together with its affiliates, ...

财务数据关键指标变化 - 2021年和2020年第四季度，公司总投资收入分别为6490万美元和3820万美元，增长2670万美元，增幅70.0%，主要由于利息收入增加2540万美元和股息收入增加380万美元，部分被费用收入减少240万美元抵消[332] - 2021年和2020年第四季度，公司净费用分别为2930万美元和2820万美元，增加120万美元，增幅4.1%，主要由于利息费用增加330万美元、基础管理费增加270万美元、第一部分激励费增加230万美元和专业费用增加50万美元，部分被第二部分应计激励费减少780万美元抵消[333] - 2021年第四季度净投资收入较2020年同期增加2230万美元，主要因总投资收入增加2670万美元、净费用增加120万美元和净投资收入税拨备增加330万美元[334] - 2021年和2020年第四季度，公司分别录得930万美元和820万美元的总实现收益[336] - 2021年和2020年第四季度，公司分别录得净未实现增值（贬值）-460万美元和4760万美元[338] - 2021年第四季度，公司现金及现金等价物净增加1440万美元，经营活动净现金流入2320万美元，融资活动净现金使用750万美元[341] - 2020年第四季度，公司现金及现金等价物净减少1490万美元，经营活动净现金流入1610万美元，融资活动净现金使用3060万美元[342] - 截至2021年12月31日，公司唯一的资产负债表外安排为2.953亿美元的未出资承诺，高于9月30日的2.649亿美元[346] - 2021年第四季度，2025年票据和2027年票据的利息支出分别为290万美元和190万美元，票面利率分别为3.500%和1.782%[364] - 2021年12月31日，2025年票据和2027年票据的净账面价值分别为2.961亿美元和3.394亿美元，公允价值分别为3.128亿美元和3.474亿美元[363] - 截至2021年12月31日，91.6%的债务投资组合（按公允价值）和91.6%的债务投资组合（按成本）按浮动利率计息；截至2021年9月30日，91.5%的债务投资组合（按公允价值）和91.8%的债务投资组合（按成本）按浮动利率计息[381] - 截至2021年12月31日，浮动利率债务投资中利率为0%的公允价值为260,536千美元，占比11.7%；利率>0%且<1%的公允价值为368,912千美元，占比16.5%；利率为1%的公允价值为1,510,936千美元，占比67.5%；利率>1%的公允价值为96,455千美元，占比4.3%[381] - 截至2021年9月30日，浮动利率债务投资中利率为0%的公允价值为322,222千美元，占比14.6%；利率>0%且<1%的公允价值为283,065千美元，占比12.8%；利率为1%的公允价值为1,507,977千美元，占比68.4%；利率>1%的公允价值为92,384千美元，占比4.2%[381] - 假设基准利率变动，基点增加250时，利息收入增加41,219千美元，利息费用增加（25,000）千美元，净资产运营净增加16,219千美元；基点增加200时，利息收入增加30,067千美元，利息费用增加（20,000）千美元，净资产运营净增加10,067千美元；基点增加150时，利息收入增加18,993千美元，利息费用增加（15,000）千美元，净资产运营净增加3,993千美元；基点增加100时，利息收入增加8,061千美元，利息费用增加（10,000）千美元，净资产运营净减少（1,939）千美元；基点增加50时，利息收入增加1,650千美元，利息费用增加（5,000）千美元，净资产运营净减少（3,350）千美元[382] - 截至2021年12月31日，按本金计算，有息现金和投资总额为2,514,831千美元，未偿还借款总额为1,300,000千美元；截至2021年9月30日，有息现金和投资总额为2,477,120千美元，未偿还借款总额为1,280,000千美元[383] - 截至2021年12月31日，货币市场利率对应的有息现金和投资为32,083千美元；优惠利率对应的有息现金和投资为305千美元，未偿还借款为0；30天LIBOR对应的有息现金和投资为715,378千美元，未偿还借款为495,000千美元等[383] - 截至2021年9月30日，货币市场利率对应的有息现金和投资为23,600千美元；优惠利率对应的有息现金和投资为305千美元，未偿还借款为10,000千美元；30天LIBOR对应的有息现金和投资为674,613千美元，未偿还借款为485,000千美元等[383] 各条业务线表现 - 2021年第四季度，公司在12家新的和9家现有的投资组合公司发起了2.999亿美元的投资承诺，并为投资提供了2.408亿美元资金[313] - 2021年第四季度，公司从提前还款、退出、其他还款和销售中获得了2.35亿美元的收益，并退出了10家投资组合公司[313] - 截至2021年12月31日，按成本计算，高级担保债务占总投资的86.94%；按公允价值计算，占87.43%[314] - 截至2021年12月31日，按成本计算，应用软件开发行业占总投资的16.04%；按公允价值计算，占比情况未单独提及[316] - 2021年和2020年第四季度，公司从SLF JV I票据投资中获得的利息收入分别为200万美元和180万美元，截至2021年12月31日，SLF JV I票据年利率为1个月LIBOR加7.00%，LIBOR下限为1.00%，将于2028年12月29日到期[320] - 2021年第四季度，公司从Glick JV票据投资中获得利息收入110万美元，未从Glick JV的LLC股权获得股息收入[327] 管理层讨论和指引 - 公司投资目标是为企业提供融资解决方案以产生当期收入和资本增值，投资对象为企业价值在1亿美元至7.5亿美元之间的中市场公司[288] - 橡树资本计划将投资组合转向核心投资，当前关注情境贷款、特定赞助商贷款和压力行业救援贷款领域[289][290] - 由于COVID - 19疫情和美联储降息，LIBOR自2020年3月开始下降，长期低利率会减少公司投资收入和净投资收入[296] - 英国金融行为监管局计划在2021年底逐步淘汰LIBOR，后宣布多数美元LIBOR将持续发布至2023年6月30日[296] - 为维持受监管投资公司（RIC）税务待遇，公司须每年分配至少90%的投资公司应税收入[367] - 2022年1月28日，董事会宣布每股0.16美元的季度现金分红，3月31日支付给3月15日登记在册的股东[375] - 2022年1月28日，董事会任命Matthew Stewart为首席运营官，立即生效[376] 其他没有覆盖的重要内容 - 自2017年10月橡树资本关联方成为投资顾问后，橡树资本及其关联方已将非核心投资按公允价值减少约8亿美元，截至2021年12月31日，剩余非核心投资公允价值约为9500万美元[290] - 2021年3月19日公司完成合并，发行39400011股普通股给原OCSI股东，原OCSI普通股按1:1.3371比例转换为公司普通股[291] - 公司根据FASB的ASC 820对投资进行估值，将投资分为三个层次，评估公允价值时需判断输入值的重要性[297][298] - 公司获取至少两个定价供应商或经纪人的报价来确定投资公允价值，评估报价并进行回测和尽职调查[300][301] - 公司是一家专业金融公司，为难以进入公开或银团资本市场的公司提供定制信贷解决方案[286] - 截至2021年12月31日，公司按公允价值计算的投资组合中有90.0%基于市场报价、交易先例法或经独立估值公司验证[305] - 截至2021年12月31日，公司持有的公允价值投资为25.886亿美元，高于2021年9月30日的25.566亿美元，主要受新业务发起推动[308] - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，公司总资产中分别约有95.9%和97.0%为公允价值投资[308] - 截至2021年12月31日和2021年9月30日，公司均无处于非应计状态的投资[309] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司和Kemper分别持有SLF JV I 87.5%和12.5%的LLC股权及未偿还的SLF JV I票据，双方分别向SLF JV I出资约1.655亿美元，其中公司出资1.448亿美元[319] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司对SLF JV I的总承诺出资为3500万美元，其中约2620万美元用于出资额外的SLF JV I票据，约880万美元用于出资SLF JV I的LLC股权[319] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司和GF Equity Funding分别持有Glick JV 87.5%和12.5%的未偿还LLC股权，公司和GF Debt Funding分别持有Glick JV票据的87.5%和12.5%，截至该日期，总承诺出资约8400万美元，其中公司出资7350万美元[326] - 截至2021年12月31日和9月30日，公司对Glick JV票据的承诺出资为7880万美元，其中1240万美元未出资；对Glick JV的LLC股权承诺出资为870万美元，其中160万美元未出资[326] - 截至2021年12月31日和9月30日，SLF JV I的高级担保贷款本金分别为362106美元和344196美元，加权平均利率分别为5.76%和5.60%，借款人数分别为61人和55人[322] - 截至2021年12月31日和9月30日，Glick JV的高级担保贷款本金分别为140078美元和126512美元，加权平均当前利率分别为6.05%和5.86%，借款人数分别为44人和37人[328] - 截至2021年12月31日，公司有13亿美元的高级证券，资产覆盖率为200.8%，债务与权益比率为0.98倍，目标债务与权益比率为0.85 - 1.0倍[340] - 截至2021年12月31日，公司有4610万美元现金及现金等价物、26亿美元的投资组合、1850万美元的应收利息等[343] - 2021年第四季度，公司作为股息再投资计划的一部分发行了107,971股普通股[349] - 截至2021年12月31日，公司高级担保循环信贷额度为10亿美元，提款期于2025年5月4日到期，到期日为2026年5月4日，LIBOR贷款利率利差为2.00% [352] - 截至2021年12月31日和9月30日，银团贷款安排下未偿还借款为4.95亿美元，公允价值为4.95亿美元，2021年和2020年第四季度加权平均利率分别为2.174%和2.323%，利息支出分别为380万美元和320万美元[355][356] - 截至2021年12月31日，花旗银行信贷安排下可借款最高达2亿美元，未偿还借款为1.55亿美元，公允价值为1.55亿美元，2021年第四季度加权平均利率为1.830%，利息支出为80万美元[357][359] - 2020年2月25日，公司发行2025年票据，总本金3亿美元，净收益2.938亿美元；2021年5月18日，发行2027年票据，总本金3.5亿美元，净收益3.448亿美元[360][361] - 2021年9月30日财年，合格净利息收入占比为89.8%，合格短期资本利得占比为0[373] - 截至2021年12月31日，公司需遵守银团贷款安排下的多项财务契约，如最低股东权益6亿美元、资产覆盖率不低于1.50:1等[354] - 公司面临金融市场风险，包括投资组合估值和利率变化[380] - 投资估值无单一标准，估值方法需大量管理层判断，折现率变化会影响投资估值[380] - 公司定期衡量利率风险敞口，通过比较利率敏感资产和负债评估和管理利率风险敞口[383] - 公司使用三种估值技术对不可靠或无报价的投资进行估值，分别为交易先例法、企业价值分析法和市场收益率法[302] - 公司使用Black - Scholes定价模型估计某些私人认股权证的公允价值，主观输入假设的变化会重大影响公允价值估计[304]

Oaktree Specialty Lending Corporation (NASDAQ:OCSL) Q4 2021 Earnings Conference Call November 16, 2021 1:00 PM ET Company Participants Armen Panossian - Chief Executive Officer and Chief Investment Officer Matt Pendo - President and Chief Operating Officer Mel Carlisle - Chief Financial Officer Chris McKown - Incoming CFO Michael Mosticchio - Investor Relations Conference Call Participants Devin Ryan - JMP Securities Ryan Lynch - KBW Bryce Rowe - Hovde Group Operator Welcome and thank you for joining Oaktre ...

fourth quarter 2021 november 16, 2021 earnings presentation nasdaq: ocsl 1 Forward Looking Statements & Legal Disclosures Some of the statements in this presentation constitute forward-looking statements because they relate to future events or our future performance or financial condition. The forwardlooking statements contained in this presentation may include statements as to: our future operating results and distribution projections; the ability of Oaktree Fund Advisors, LLC (together with its affiliates ...