中经记者 陈家运 北京报道 国内炭黑行业正经历价格持续探底与成本居高不下的双重考验，2025年前三季度头部上市公司业绩普遍 承压。 近日，龙星科技（002442.SZ）、永东股份（002753.SZ）、黑猫股份（002068.SZ）等炭黑上市公司披 露三季度业绩报告，其净利润均出现大幅下滑现象。2025年前三季度，黑猫股份净利润亏损5500万元； 永东股份实现净利润4889.33万元，同比下降40.46%；龙星科技净利润6099.59万元，同比下滑45.59%。 永东股份相关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，业绩下滑原因主要为产品价格下滑和原料成 本价格维持高位导致。 价格在低位震荡 作为工业经济中不可缺少的重要材料，炭黑产业上游链接高温煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料，下游广 泛应用于轮胎、涂料、油墨、其他橡胶制品等领域。 涂多多炭黑分析师王珍也向记者表示，2025年三季度炭黑市场行情走势跌宕起伏，整体维持低位震荡态 势。其中9月份价格虽为季度高点，但整个三季度走势基本上维持窄幅走高后回落态势。以山东地区为 例，当地均价为6958元/吨，同比下跌16.61%，整体跌幅较大。 刘霄预测，过去两年及未来炭黑行 ...

公司基本情况 - 公司成立于2001年4月23日，于2021年6月23日在深交所上市，注册及办公地址均为山东省潍坊市 [1] - 公司是国内领先的二氧化硅和炭黑生产商，具备全产业链优势，产品质量和技术水平处于行业前列 [1] - 公司主营业务为二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售，所属申万行业为基础化工 - 橡胶 - 炭黑 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为17.88亿元，行业排名第4位，低于行业第一名黑猫股份的64.17亿元和第二名龙星科技的32.41亿元 [2] - 主营业务构成中，炭黑收入6.48亿元占比53.45%，二氧化硅收入5.32亿元占比43.86% [2] - 2025年三季度净利润为2.32亿元，行业排名第2位，仅次于第一名确成股份的3.97亿元 [2] - 2025年上半年收入为12.13亿元，同比上升14.12%；归母净利润为1.57亿元，同比上升27.64% [6] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为26.57%，低于去年同期的30.47%，也低于行业平均的35.03% [3] - 当期毛利率为20.40%，高于去年同期的19.27%，且高于行业平均的16.76% [3] 股权结构与股东变化 - 公司控股股东为海南联科投资有限公司，实际控制人为吴晓强、吴晓林 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.73万，较上期增加5.83%；户均持有流通A股数量为1.14万，较上期减少5.20% [5] - 十大流通股东中，华安安信消费混合A、华夏兴阳一年持有混合、华安精致生活混合A为新进股东，交银先进制造混合A、交银均衡成长一年混合A退出 [5] 管理层信息 - 董事长兼总经理吴晓林，1966年11月出生，本科学历，高级工程师 [4] - 其薪酬从2023年的103.64万元增加至2024年的140.02万元，增加了36.38万元 [4] 未来展望与项目进展 - 高压导电屏蔽炭黑项目逐步放量，炭黑板块收入实现较好增长，未来随着产能逐步释放，整体板块盈利能力将逐步趋稳 [6] - 计划投资3.92亿元用于年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目（二期），有望为公司开辟新收入增长曲线 [6] - 预计公司2025至2027年收入分别为29.93亿元、33.29亿元、39.25亿元，同比增长32.1%、11.2%、17.9% [6] - 预计2025至2027年归母净利润分别为3.52亿元、4.33亿元、5.51亿元，同比增长29.3%、23.0%、27.3% [6]

投资评级 - 报告对山西焦化维持"谨慎推荐"评级 [3][5] 核心观点 - 2025年第三季度公司业绩环比扭亏为盈，主要得益于投资收益环比增长[1] - 公司焦炭主业持续承压，2025年第三季度亏损额环比扩大[2] - 公司间接控股股东山西焦煤集团为生产发展提供了有力的资源保障[3] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润将实现显著增长，分别为0.34亿元、2.02亿元、3.01亿元[3] 2025年前三季度业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为45.89亿元，同比减少15.84%[1] - 2025年前三季度归属于母公司所有者的净亏损为5005.2万元，上年同期为净利润2.53亿元，由盈转亏[1] - 2025年前三季度公司确认投资净收益9.18亿元，同比下降51.09%[1] 2025年第三季度单季业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为13.63亿元，同比下降9.58%，环比下降11.7%[1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2755.91万元，同比下降59.89%，但环比实现扭亏为盈[1] - 2025年第三季度确认投资净收益3.17亿元，同比下降40.26%，环比增长13.63%[1] 焦炭主业经营状况 - 2025年第三季度焦炭产量为66.42万吨，同比增长11.61%，环比下降9.71%[2] - 2025年第三季度焦炭销量为67.04万吨，同比增长13.86%，环比下降11.99%[2] - 2025年第三季度焦炭平均售价为1322.17元/吨，同比下降23.64%，环比增长2.61%[2] - 2025年第三季度炼焦煤单位采购成本为1057.8元/吨，环比增长4.68%，同比下降25.76%[2] - 2025年第三季度焦化毛利为-1.26亿元，较2025年第二季度的-1840.28万元亏损额有所扩大[2] 主要化工产品价格 - 2025年第三季度沥青价格为3226.28元/吨，同比下降11.41%，环比增长0.9%[2] - 2025年第三季度工业萘价格为4300.69元/吨，同比下降15.28%，环比下降1.95%[2] - 2025年第三季度甲醇价格为1897.87元/吨，同比下降1.38%，环比下降1.38%[2] - 2025年第三季度炭黑价格为4840.36元/吨，同比下降21.55%，环比下降0.11%[2] - 2025年第三季度纯苯售价为5102.42元/吨，同比下降32.98%，环比下降1.29%[2] 盈利预测与估值 - 预计2025年归母净利润为0.34亿元，对应每股收益0.01元，市盈率330倍[3][4] - 预计2026年归母净利润为2.02亿元，对应每股收益0.08元，市盈率55倍[3][4] - 预计2027年归母净利润为3.01亿元，对应每股收益0.12元，市盈率37倍[3][4] - 预计2025年营业收入为62.83亿元，同比下降16.3%[4][9] - 预计2026年营业收入为63.46亿元，同比增长1.0%[4][9] - 预计2027年营业收入为64.73亿元，同比增长2.0%[4][9]

10月28日，黑猫股份盘中上涨2.53%，截至13:03，报10.15元/股，成交1.24亿元，换手率1.69%，总市值 74.64亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1051.25万元，特大单买入815.79万元，占比6.60%，卖出233.84万元， 占比1.89%；大单买入2907.77万元，占比23.52%，卖出2438.47万元，占比19.72%。 黑猫股份今年以来股价跌4.61%，近5个交易日涨2.01%，近20日跌11.82%，近60日跌6.54%。 今年以来黑猫股份已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为1月21日，当日龙虎榜净买入36.54万 元；买入总计8725.03万元 ，占总成交额比14.93%；卖出总计8688.49万元 ，占总成交额比14.87%。 资料显示，江西黑猫炭黑股份有限公司位于江西省景德镇市历尧，成立日期2001年7月12日，上市日期 2006年9月15日，公司主营业务涉及炭黑、焦油精制产品及白炭黑的生产和销售业务。主营业务收入构 成为：炭黑75.93%，焦油精制产品13.13%，其他8.51%，白炭黑2.43%。 黑猫股份所属申万行业为：基础化工-橡胶-炭黑。所属概念板 ...

三季报分红概况 - A股市场进入三季报密集披露期 7家上市企业发布2025年三季报分红预告[1] - 7家企业包括三棵树、中瑞股份、神通科技、联科科技、威唐工业、金岭矿业、炬华科技[1] - 三棵树分红比例最高 为每10股派发现金红利5元 联科科技与炬华科技均为每10股派发现金红利3元[1] - 从分红金额看 联科科技与三棵树占前两名[1] 联科科技财务与业务 - 联科科技主营业务为二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售[1] - 2025年三季报每股收益1.16元 归母净利润23024.61万元 净利润同比增长15.26%[1] - 公司以214081960股为基数 每10股派发现金股利3.00元（含税） 分红总额64224588.00元 不送红股 不以资本公积金转增股本[1] - 公司是国内高压电缆用特种炭黑的唯一供应商 高压电缆用纳米炭黑开始放量[2] - 2025年1月建设"10万吨/年高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目（二期）" 计划实现高压海缆屏蔽料用导电纳米碳材料的国内产业化生产[2] - 公司坚持市场和结构双差异化路线 持续研发硅橡胶用二氧化硅、电缆屏蔽料用导电炭黑等高端产品[2] 三棵树财务与业务 - 三棵树主营业务为建筑涂料（墙面涂料）、木器涂料以及胶黏剂的研发、生产和销售[2] - 2025年三季报每股收益1.01元 归母净利润74360.83万元 净利润同比增长81.22%[2] - 公司拟每10股派发现金红利5元（含税） 合计派发现金红利368908736.50元 占2025年前三季度归母净利润的49.61% 不以资本公积金转增股本 不送红股[2] 涂料行业格局与三棵树策略 - 尽管房地产下行拖累行业需求承压、利润率微薄 但行业格局正加速整合 中小企业快速出清[3] - 三棵树作为国内民族涂料品牌领先者 在建筑涂料工程市场通过小B业务对冲地产下行压力[3] - 公司在零售市场通过"马上住"切入一二线城市 通过仿石漆业务发力乡村市场 带动市占率稳步提升和业绩持续修复[3]

行业核心动态 - 第23届中国国际橡胶技术展览会在上海举办 汇聚全球橡胶行业龙头企业 展示新产品、新技术、新理念 为行业未来发展注入新动力 [1] - 展会不仅是技术产品秀场 更成为行业信息互通、客户维系、共识凝聚的窗口 链接橡胶产业链上下游企业的平台 [4] - 相比之前 本届展会国际展商与海外客户数量显著增长 国际化气氛愈发浓厚 [5] 企业战略转型 - 橡胶行业面临内卷导致整体利润率下滑 产能趋于饱和 供需错配等难题 [2] - 企业从拼价格转向拼价值 从同质化转向差异化 推动行业走出内卷怪圈 [2] - 江苏卡欧新材料聚焦橡胶助剂、高性能复合材料等核心领域 精准对接下游轮胎、高端密封件、新能源汽车橡塑组件的个性化需求 [2] - 科迈化工减少对老产品的依赖 不断推广新产品 尤其氧化锌替代产品符合环保要求 开辟新的利润增长点 [2] 绿色与智能化发展 - 绿色化、智能化成为参展商品共有的一大特点 [3] - 江西黑猫炭黑采用液相复合技术实现炭黑在天然胶中的纳米级分散 全自动产线及环保装备降低能耗并提升废水循环利用率 聚焦低碳升级和循环经济 以农业废弃物替代石油原料构建负碳体系 [3] - 中国化学集团桂林橡胶设计院以核心装备研发与工艺革新为抓手 研发复合橡胶挤出机适配绿色轮胎需求 推出胎圈一体化全自动生产线实现降本增效 通过数字化协调控制与柔性生产推动橡胶装备从自动化向智能化跨越 [3] 国际化竞争与布局 - 烟台泰和新材料凭借自主知识产权技术及早期市场积累 在国际竞争中具备较强差异化竞争力 海外业务增长速度较快 [5] - 大连橡胶塑料机械凭借高效、节能、智能、环保的优势 成为海外轮胎企业的核心供应商 [5] - 神马实业侧重产能出海与区域深耕 在泰国投建尼龙66纤维生产基地辐射东南亚轮胎制造集群 海外市场设立多个域外公司就近服务客户缩减供货时间 加快向全球功能材料领军企业迈进 [6]

公司财务业绩 - 前三季度营业收入17.88亿元 同比增长8.66% [1] - 前三季度净利润2.30亿元 同比增长15.26% [1] - 经营活动产生的现金流量净额3.20亿元 较去年同期1.04亿元激增208.98% [1] - 公司推出现金分红方案 每10股派发现金股利3元 合计派发6422.46万元 [1] 公司业务与战略 - 公司是国内二氧化硅生产规模第二大的企业 [2] - 公司积极布局循环经济 实施余热发电和光伏发电装置以降低生产成本 [2] - 公司加速推进生产线技改项目 巩固规模化优势 [2] - 公司再融资注册申请获同意 募集资金用于年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目二期 [3] 行业动态与市场需求 - 炭黑行业深陷供需博弈 价格与盈利持续承压 [2] - 二氧化硅行业依托新兴领域需求拉动 展现结构性增长韧性 [2] - 新能源汽车 绿色轮胎 高压电缆等行业快速发展 带动二氧化硅和炭黑产品需求增长 [2] - 高压电缆屏蔽料用纳米碳材料拥有广阔市场空间 [2]

证券代码：600740 证券简称：山西焦化 编号：临 2025-030 号 山西焦化股份有限公司 2025年第三季度主要经营数据公告 重要提示：本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别 及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露第 十三号—化工》有关规定和披露要求，公司2025年第三季度主要经营数据如 下： 山西焦化股份有限公司董事会 2025 年 10 月 16 日 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 | | 平均售价 | 元/吨 | 4,300.69 | 4,386.29 | -1.95 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （不含税） | | | | | | 甲醇 | 产量 | 吨 | 59,584.12 | 67,615.45 | -11.88 | | | 销量 | 吨 | 56,128.70 | 67,870.42 | -17.30 | | | 销售收入 （不含税） | 元 | 106,524,708.07 | 130,614,38 ...

收购交易概述 - 东海炭素株式会社联合其关联公司泰国东海炭素产品有限公司，完成了对普利司通炭黑（泰国）有限公司（BSCB）的收购 [1] - 收购交易金额为95亿日元（约合6400万美元）[1] - 收购后BSCB更名为泰国东海炭素产品罗贾纳有限公司 [1] 收购方战略与影响 - 收购旨在加强东海炭素与普利司通的全球协作与共创，巩固双方现有合作关系 [1] - 将BSCB整合进东海炭素业务运营，有助于公司实现更稳定的供应并提升竞争力 [1] - 东海炭素在日本、泰国、加拿大及美国拥有全球炭黑业务，此次收购将BSCB纳入成为合并子公司 [1] 被收购方财务状况与卖方考量 - 被收购方BSCB在2024年公布的营收为104亿日元，利润为1.87亿日元 [1] - 卖方普利司通公司表示，通过此次出售可借助东海炭素的供应体系、技术及专业知识，以适应商业环境变化并增强中长期竞争力 [1]

炭黑是一种重要的化工原料，广泛应用于橡胶、塑料、油墨、涂料等领域。中国是全球最大的炭黑生产和消费国家，拥有众多规模庞大、技术先进的炭黑生 产企业。本文将对中国炭黑生产企业全国十强进行概述，并探讨其发展趋势。 一、炭黑生产企业全国十强简介 1.云南沃染炭黑有限公司：成立于1993年，是云南省炭黑行业领先企业之一。公司以高科技、高附加值产品为核心竞争力，致力于提高产品质量和技术创新 能力。 5.安徽华耐炭黑有限公司：作为安徽省重点支持的炭黑生产企业，公司致力于技术创新和产品研发。公司拥有一流的技术团队和设备，产品在市场上享有很 高的声誉。 6.江苏理文造粒科技有限公司：公司成立于2001年，是江苏省领先的炭黑生产企业之一。公司拥有强大的科研团队和先进的制造设备，产品广泛应用于各个 领域。 7.河北华东天炭科技有限公司：成立于2003年，作为河北省的优秀企业，公司在技术创新和产品质量方面投入巨大。多年来，公司一直保持稳定的发展势 头。 8.广东大虎科技股份有限公司：位于广东省，是中国南方最大的炭黑生产企业之一。公司拥有国际一流的生产线和质量管理体系，产品远销海内外。 9.福建存德炭黑有限公司：公司创建于2002年， ...