股息分配 - 公司宣布2025年1月的月度现金股息为每股0.12美元 将于2025年2月27日支付 记录日期为2025年1月31日 除息日为2025年1月31日 [1] - 公司计划在2025年2月12日宣布下一次普通股股息 [1] - 公司计划向其普通股股东进行定期月度现金分配 作为房地产投资信托(REIT) 公司必须每年向股东分配至少90%的REIT应税收入 [2] 股本和账面价值 - 截至2025年1月8日 公司普通股流通股为84,613,638股 截至2024年12月31日为82,622,464股 截至2024年9月30日为78,082,645股 [3] - 公司估计截至2024年12月31日的每股账面价值为8.09美元 初步估计股东权益总额约为6.685亿美元 [4] 财务表现 - 公司估计2024年第四季度每股净收入为0.07美元 其中包括每股0.02美元的RMBS和衍生工具净实现和未实现收益 该季度宣布的每股总股息为0.36美元 [5] - 公司估计2024年第四季度的股本总回报率为0.6% 包括每股0.36美元的股息和每股0.31美元的账面价值下降 [6] 投资组合 - 公司是一家专业金融公司 主要投资于机构RMBS 投资组合包括两类机构RMBS:传统转手机构RMBS和结构化机构RMBS [7] - 截至2024年12月31日 公司RMBS投资组合中Fannie Mae占70.6% Freddie Mac占29.4% [14] - 公司RMBS投资组合中96.2%为Whole Pool资产 3.8%为非Whole Pool资产 [16] 对冲和借款 - 公司使用5年期国债期货 10年期国债期货 10年期超长期国债期货和利率互换进行对冲 [12][13] - 截至2024年12月31日 公司总借款为50.255亿美元 加权平均回购利率为4.66% 加权平均到期天数为26天 [16] 未来展望 - 公司预计将在2025年2月12日宣布下一次普通股股息 [10] - 公司强调其账面价值 净收入和股本总回报率的估计是初步的 可能会发生变化 [10]

公司持仓情况 - 公司在抵押贷款REIT普通股、优先股、婴儿债券和BDCs中有持仓 [2] - 公司在ORC中没有持仓 [2] 分析师披露 - 分析师未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品 [1] - 分析师在未来72小时内无计划启动任何此类头寸 [1] - 分析师未因撰写本文而获得除Seeking Alpha以外的任何补偿 [1] - 分析师与任何提及公司无业务关系 [1] 平台披露 - Seeking Alpha的过去表现不能保证未来结果 [3] - Seeking Alpha不提供任何投资建议或推荐 [3] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问或投资银行 [3] - Seeking Alpha的分析师包括专业投资者和可能未获得任何机构或监管机构许可或认证的个人投资者 [3]

财务表现 - 2024年第三季度收入同比下降9% 九个月累计收入同比下降13% 主要由于部分销售额未按IFRS 15标准确认 包括对Songas的360万美元销售额和对TPCPLC的100万美元销售额 [2] - 2024年第三季度归属于股东的净收入同比增长715% 但九个月累计净收入同比下降43% 主要由于收入下降和坦桑尼亚先令贬值导致的外汇损失 [3] - 2024年第三季度运营现金流同比下降32% 九个月累计运营现金流同比下降46% 主要由于收入下降 [3] - 2024年第三季度资本支出同比增长219% 九个月累计资本支出同比增长111% 主要由于SS-7井修井计划成本增加 [3] 运营情况 - 2024年第三季度天然气交付量同比下降8% 九个月累计交付量同比下降19% 主要由于Julius Nyerere水电站投产和雨季提前导致电力行业天然气需求下降 [2] - 2024年预计平均额外天然气销售量下调至65-68 MMcfd 主要由于Songas 11月和12月需求被排除 [2] - SS-7井修井计划仍在进行中 预计2024年11月恢复生产 项目总成本从1660万美元增加至2350万美元 主要由于设备故障和天气延误 [3] 合同与争议 - 2024年7月31日后保护天然气供应终止 但坦桑尼亚能源部指示TPDC继续生产保护天然气 导致PAET与TPDC产生争议 [2] - PAET与TPCPLC达成补充天然气协议 但被TPDC拒绝 争议已提交坦桑尼亚能源部 [2] - PAET和PAEM就投资条约和合同争议向坦桑尼亚政府发出争议通知 涉及PSA和天然气协议违约 初步会议未达成决议 计划2024年12月举行进一步会议 [3] 资产与负债 - 截至2024年9月30日 公司持有1.017亿美元现金及现金等价物 长期债务为2510万美元 较2023年底减少490万美元 [3] - 截至2024年9月30日 TANESCO应收账款为810万美元 长期应收账款为2200万美元 已计提2200万美元坏账准备 [3]

运营更新 - Songas Limited 的临时电力购买协议（PPA）于2024年10月31日到期，Songas 发电厂已关闭，未来是否签订新协议尚不确定，这可能影响 Songo Songo 气田的产量需求 [2] - 2024年第三季度，公司完成了三口井的生产和饱和度测井计划，初步结果显示井和油田表现符合预期，最终结果仍在分析中 [6] - SS-7 井的修井计划已完成复杂动员，预计2024年11月恢复生产，项目总成本从1660万美元增至2200万美元，主要由于供应商物流延误和天气影响 [7] 生产与销售 - 2024年7月31日保护气（Protected Gas）供应终止后，Songas 在8月和9月继续以平均1780万立方英尺/天的速度提取天然气，但仅支付了195%的款项，相当于41万美元 [4] - 2024年9月，TANESCO 接收了约2670万立方英尺/天的天然气，截至9月30日，TANESCO 的应收账款为810万美元，长期应收账款为2200万美元 [10] - 2024年8月和9月，公司继续向 Tanzania Portland Cement PLC（TPCPLC）供应天然气，但由于 TPDC 的立场，未能按补充天然气协议（SGA）开具发票，8月和9月的发票分别为264万美元和275万美元，尚未收到付款 [9] 财务与商业 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为1017亿美元（2024年6月30日为972亿美元），长期债务为251亿美元，保持不变 [10] - 2024年8月，公司就坦桑尼亚政府违反投资保护协议和合同纠纷发出争议通知，初步会议于2024年10月14日举行，未达成决议，预计11月或12月进一步讨论 [8] 公司背景 - Orca Energy Group Inc 是一家国际上市公司，通过其子公司 PAET 在坦桑尼亚从事天然气开发和供应，主要资产为 Songo Songo 气田的生产和营销权益 [11][12] - Songo Songo 气田生产的天然气分为保护气（Protected Gas）和附加气（Additional Gas），保护气供应已于2024年7月31日终止，所有天然气现为附加气 [12]

文章核心观点 - 清洁能源技术公司(CETY)与Exergy International公司签署谅解备忘录,旨在通过推广、销售和支持Exergy的有机朗肯循环(ORC)系统,在美洲及其他地区拓展余热发电解决方案 [1][2][3] - 双方将利用CETY的市场影响力和工程专长,以及Exergy的高容量ORC系统,为工业脱碳提供高效和具有竞争力的余热回收解决方案 [2][3] - 随着可持续能源实践的不断优先,ORC解决方案的需求预计将会增加,CETY和Exergy将把握这一机遇,在全球范围内提供更高能效的解决方案 [3] 公司概况 - CETY是一家总部位于加州欧文市的清洁能源制造和服务公司,专注于为美洲、欧洲和亚洲的中小型项目提供环保能源解决方案、清洁燃料和备用电源 [5] - CETY的主要产品包括余热回收解决方案、废弃物转能源解决方案,以及工程咨询和项目管理服务 [5] - Exergy是一家总部位于意大利的全球领先的有机朗肯循环(ORC)系统提供商,拥有超过550兆瓦的装机容量,是全球第二大地热二元机组供应商 [4] 合作背景和意义 - 双方的合作旨在利用CETY的市场影响力和Exergy的先进ORC技术,在美洲及其他地区拓展余热回收解决方案,满足工业脱碳需求 [2][3] - 这一战略合作关系有助于Exergy进一步开拓美国市场,深入了解当地市场,并在该地区建立新的ORC应用案例 [3] - 合作有助于CETY和Exergy把握可持续能源实践日益重要的市场机遇,共同在全球范围内提供更高能效的解决方案 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为每股0.24美元，相较于第二季度的0.09美元亏损有所改善 [4] - 账面价值从8.58美元小幅下降至8.40美元 [4] - 本季度总回报为正2.1%，并宣布每股分红3.12美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合的平均余额在本季度显著增加，杠杆比率略有扩大，主要由于短期TBA的调整和账面价值的轻微下降 [4][12] - 加入了更高票息的抵押贷款，导致加权平均票息从4.72%上升至4.94% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于经济数据表现强劲，市场对抵押贷款的购买意愿减弱，导致抵押贷款市场的波动性上升 [9][10] - 抵押贷款与10年期国债的利差在第三季度经历了显著的变化，当前利差已超过142个基点 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续采用“杠铃策略”，但现在偏向于高票息的抵押贷款，以适应当前市场条件 [22] - 公司在本季度筹集了1.1亿美元，导致股本增加20%，并相应扩大了投资组合 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来经济的韧性表示乐观，预计GDP增长约为3% [7] - 对于未来的利率走势，管理层认为上行风险大于下行风险，尤其是在经济强劲和通胀压力的背景下 [25] 其他重要信息 - 由于市场的不确定性，管理层对未来的波动性持谨慎态度，预计短期内波动性将保持在高位 [10][30] - 公司在资金市场上观察到的压力迹象，尽管美联储对这些问题并不担忧 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 对于未来利率的看法 - 管理层认为，未来利率上行的可能性大于下行，尤其是在经济强劲和通胀压力的情况下 [25][26] 问题: 关于杠杆和投资组合的调整 - 管理层表示，可能会通过增加TBA空头和不再投资回收款来降低杠杆，以应对潜在的利率上行风险 [34] 问题: 关于分红和资本保留的讨论 - 管理层提到，未来可能会考虑减少分红以保留资本，尤其是在不确定性较高的环境中 [49][50]

投资策略 - 公司投资于由联邦机构或机构担保的住宅抵押贷款支持证券(Agency RMBS)[107] - 公司的投资策略包括传统的机构RMBS和结构性机构RMBS[107,108] - 公司通过短期回购协议融资购买传统RMBS和部分结构性RMBS[108] 资本运作 - 公司于2021年10月、2023年3月和2024年6月分别发行了总额高达2.5亿美元的股票[110,111,112] - 公司于2015年7月启动了股票回购计划,截至2024年9月30日共回购了514.46万股[113,114,115] 经营业绩 - 公司2024年前三季度实现净利润3210.7万美元,每股收益0.53美元,而2023年同期则亏损6640.3万美元,每股亏损1.58美元[119] - 公司2024年第三季度实现净利润1732.0万美元,每股收益0.24美元,而2023年同期则亏损8013.2万美元,每股亏损1.68美元[119] - 公司的经营业绩受利率走势、融资成本、RMBS收益率、竞争环境、政府政策等多方面因素的影响[116,117] 会计处理 - 公司采用公允价值会计处理,并未将衍生工具指定为套期工具,因此报告的净收益不包括公允价值变动的影响[120,121] - 公司将衍生工具的已实现和未实现收益或损失调整至利息费用中,以反映经济利息费用[129] - 公司认为经济利息费用和经济净利息收入指标更有意义[131] - 公司对冲策略的经济价值计算存在局限性[132] 资产负债情况 - 公司在2024年9月30日季度净亏损6635.3万美元,剔除已实现和未实现收益和损失后净亏损3603万美元[125] - 公司使用衍生工具和其他对冲工具来对冲部分利率风险[126] - 公司使用远期合约(TBA)进行资产负债表外融资[130] - 公司平均RMBS持有量为43.58亿美元[145] - 公司9个月期间RMBS平均收益率为5.19%[145] - 公司9个月期间平均借款成本为5.51%[151] - 公司9个月期间经济成本借款成本为2.67%[151] - 公司三季度平均RMBS持有量为49.84亿美元[145] - 公司三季度RMBS平均收益率为5.43%[145] - 公司三季度平均借款成本为5.62%[151] - 公司三季度经济成本借款成本为2.96%[151] - 公司三季度平均借款余额为47.88亿美元[151] - 公司三季度利息支出为6730万美元[151] 收益和损失 - 公司在2024年9月30日结束的9个月和3个月期间的总运营费用分别约为1,240万美元和430万美元,而2023年9月30日结束的9个月和3个月期间分别为1,450万美元和460万美元[161] - 公司在2024年9月30日结束的9个月期间获得了7,421万美元的RMBS和美国国债证券总收益,而2023年9月30日结束的9个月期间为-22,458万美元[154] - 公司在2024年9月30日结束的3个月期间获得了16,207万美元的RMBS和美国国债证券总收益,而2023年9月30日结束的3个月期间为-20,893万美元[154] - 公司在2024年9月30日结束的9个月期间从衍生工具工具中损失了2,686万美元,而2023年9月30日结束的9个月期间获得了19,425万美元[154] - 公司在2024年9月30日结束的3个月期间从衍生工具工具中损失了14,083万美元,而2023年9月30日结束的3个月期间获得了14,204万美元[154] 市场环境 - 公司2024年9月30日的5年期美国国债收益率为3.58%,10年期为3.80%,15年固定抵押贷款利率为5.16%,30年固定抵押贷款利率为6.08%,90天平均SOFR利率为5.31%[157] - 经济数据显示通胀接近2%目标,劳动力市场保持强劲,美联储适当放松货币政策[194] - 第三季度消费支出水平和经济增长总体保持强劲[195] - 美联储在9月会议上降息50个基点[197] - 美国国债和掉期收益率曲线在第三季度趋于陡峭[196] - 美联储可能实现"软着陆",即经济不会在加息周期后出现衰退或放缓[197] - 30年期固定利率机构抵押贷款支持证券(Agency RMBS)收益率跟随票息波动[199,200] - 美联储正在逐步减少其资产负债表规模,截至2024年8月已减少约4400亿美元的机构RMBS[201] 风险管理 - 监管变化可能会增加公司成本或要求调整投资策略[204] - 提前偿还率的变化会影响公司资产价值[205,207] - 公司利用利率互换等工具来对冲利率风险[208,211] - 利率上升会增加公司的借款成本[210] - 公司投资组合的市场价值和账面价值对利率变动的敏感性分析[227][229] - 利率变动会影响公司的净利息收入和资产价值[219][220] - 公司使用多种金融工具来限制利率变动对经营的影响[221] - 公司投资组合主要包括固定利率RMBS、浮动利率RMBS和混合型RMBS[223] - 提前偿还对公司资产的现金流和持续时间有重大影响[225][231] - 息差风险会导致公司净资产价值的波动[232] - 公司面临的主要流动性风险来自于以短期回购协议融资长期资产[233] - 公司使用期货合约、双数字期权、利率掉期和掉期期权等金融工具来管理利率风险[221] - 如果贷款提前偿还速度降低,公司资产的加权平均期限和久期会延长,可能对经营业绩产生负面影响[235] - 公司面临交易对手违约的信用风险,通过每日调整抵押品等方式来管理这一风险[236] - 公司的披露控制和程序被评估为有效,内部控制也没有发生重大变化[238][239] - 公司持有的抵押品价值下降或衍生工具价值下降可能导致保证金追加,对流动性产生不利影响[233] - 公司无法保证能够续签或滚动回购协议,同时回购协议对手方可能提高抵押品折扣率,降低公司的资产杠杆能力[233] - 如果贷款提前偿还速度降低,公司资产的加权平均期限和久期会延长,可能对公司经营业绩产生负面影响[235] - 公司面临交易对手违约的信用风险,可能无法收回已质押的抵押品[236] - 公司已建立相关控制措施管理交易对手信用风险,但仍存在失败的可能性[236] 外部管理 - 公司外部由Bimini Advisors, LLC管理和咨询,管理协议已续签至2025年2月20日[163] - 管理费用根据公司月末权益金额分级收取,分别为1.5%、1.25%和1%[163] - 公司需承担管理公司直接发生的费用,并支付一定的间接费用[163,164] - 如果公司无故终止管理协议,需支付相当于三年平均管理费的违约金[165] 投资组合情况 - 截至2024年9月30日,公司RMBS投资组合规模为54.43亿美元,加权平均票面利率为4.90%[169] - 2024年前三季度RMBS组合的平均提前偿还率为8.8%[169,170] - 公司RMBS投资组合中Fannie Mae和Freddie Mac证券占比分别为67.8%和32.2%[171] - 公司RMBS投资组合的加权平均购买价格为102.72美元,加权平均当前价格为98.89美元[171] - 公司RMBS投资组合的有效久期为3.490[171] - 2024年前三季度公司新增RMBS投资2.07亿美元,加权平均收益率为5.72%[173] - 截至2024年9月30日,公司有约52.31亿美元的回购协议未偿还,加权平均借款成本为5.24%[176] - 公司的经济杠杆率为7.6:1,调整后的杠杆率为8.0:1[178][179] - 公司的内部流动性来源包括现金余额、无担保资产和出售担保资产的能力[180][181] - 公司的外部流动性来源包括银行回购协议、TBA市场和发行股票或债券[183][184][185] - 公司通过发行股票筹集了大量资金,2023年3月至2024年6月共发行了约5000万股[189][190][191]

业绩总结 - 2024年第三季度净收入为17320千美元，相较于2023年同期的净亏损80132千美元实现扭亏为盈[7] - 2024年第三季度每股基本和稀释净收入为0.24美元，而2023年同期为-1.68美元[7] - 2024年第三季度的利息收入为67646千美元，较2023年同期的50107千美元增长了34.9%[7] - 2024年第三季度的未实现损失为161564千美元，而2023年同期为208932千美元，损失有所减少[7] 资产与负债 - 2024年第三季度的总资产为5916493千美元，较2023年末的4264947千美元增长了38.6%[7] - 2024年第三季度的每股账面价值为8.40美元，较2024年第二季度的8.58美元下降了1.97%[5] - 2024年第三季度的经济杠杆比率为7.6，较2024年第二季度的7.1有所上升[6] - 2024年第三季度的流动性为49.8%，较2024年第二季度的47.7%有所提高[6] 投资组合与收益 - 固定利率MBS投资组合的加权平均票息从2024年6月30日的4.72%增加至2024年9月30日的4.94%[21] - 投资组合的实际收益率从2024年6月30日的5.05%上升至2024年9月30日的5.43%[21] - 公司的加权平均支付固定利率为2.78%[29] - 2024年第三季度的平均回购利率为5.62%，较2024年第二季度的5.34%有所上升[27] 资金与对冲 - 公司在2024年第三季度通过ATM计划筹集了约1.1亿美元资金[19] - 截至2024年9月30日，公司的对冲头寸总名义余额为39.55亿美元，覆盖了约76%的回购融资责任[29] - 2024年第三季度，衍生工具的损失为140,825千美元，较2024年第二季度的26,068千美元显著下降[59] - 2024年第三季度，当前期间的资金对冲收益为31,924千美元，未来期间的损失为156,782千美元[59] 市场表现 - 2024年第三季度，CLO 2.0/3.0 BB的总回报为22.9%，超额回报为17.1%[67] - 2024年第三季度，S&P 500的总回报为36.4%，超额回报为26.3%[67] - 2024年第三季度，Agency MBS的总回报为12.4%，超额回报为2.1%[67] 预付款速度 - 2024年第三季度，Orchid的整体预付款速度为9.2%[46] - 2024年第三季度，3.0%票息的MBS预付款速度为4.9%[46] - 2024年第三季度，4.0%票息的MBS预付款速度为3.2%[46] - 2024年第三季度，5.0%票息的MBS预付款速度为7.9%[46] - 2024年第三季度，6.0%票息的MBS预付款速度为11.7%[46]

财务业绩预测 - 公司估计2024年第三季度每股净收益为0.24美元，其中包括每股0.29美元的RMBS和衍生工具的净已实现和未实现收益[4] - 公司估计2024年第三季度总权益收益率为2.1%[5] - 公司2024年9月30日的估计每股账面价值为8.40美元[3] 股息分配 - 公司2024年10月宣布派发每股0.12美元的现金股息[1] - 公司计划于2024年11月13日宣布下一次普通股股息[1] RMBS投资组合 - 公司RMBS投资组合中30年期固定利率RMBS占99.71%[9] - 公司RMBS投资组合中Fannie Mae和Freddie Mac资产分别占67.8%和32.2%[11] - 公司RMBS投资组合的加权平均利率为4.90%,加权平均还款率为9.2%[10] - 公司RMBS投资组合的利率敏感性,在利率上升50个基点时,价值下降9.63亿美元[10] 风险管理 - 公司使用多种对冲工具,包括SOFR期货、国债期货、掉期和TBA,对冲利率风险[10] 资产负债情况 - 公司总资产为54.43亿美元，其中非整池资产占3.0%，整池资产占97.0%[12] - 公司总债务为100.0%，其中ABN AMRO Bank N.V.占7.3%、Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith占7.3%、ASL Capital Markets Inc.占6.6%[13] - 公司债务加权平均回购利率为5.24%，加权平均期限为25天，最长期限为11月20日2024年[13] - 公司主要债权人包括ABN AMRO Bank N.V.、Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith、ASL Capital Markets Inc.等[13] 公司联系信息 - 公司联系人为Robert E. Cauley，地址为3305 Flamingo Drive, Vero Beach, Florida 32963，电话为(772) 231-1400[14]

文章核心观点 Orchid Island Capital公布2024年第三季度运营结果，净收入为1730万美元，公司维持了股息率，对投资组合进行了调整以应对利率变化，预计投资机会仍具吸引力 [1][2][4] 第三季度财务结果 - 净收入1730万美元，每股0.24美元，包括净利息收入30万美元、总费用430万美元、RMBS和衍生品工具净实现和未实现收益2120万美元 [2] - 宣布并支付每股0.36美元的第三季度股息 [2] - 9月30日每股账面价值为8.40美元 [2] - 总回报率为2.10%，由每股0.36美元股息和每股账面价值减少0.18美元构成 [2] 管理层评论 - 美联储紧缩货币政策对通胀和劳动力市场产生预期影响，通胀接近2%目标，就业和工资增长放缓，失业率上升，但经济和消费支出仍强劲 [3] - 9月下旬美联储下调隔夜融资利率50个基点，市场预期后续还会有多次降息，但10月初公布的9月非农就业报告及最新通胀和支出数据显示，美联储进一步降息的幅度和紧迫性可能与市场预期不同 [3] - 2024年第三季度公司经济回报率为2.1%，维持每月0.12美元的股息率，按前一日收盘价7.80美元计算，股息收益率约为18.5% [4] - 投资组合主要采用杠铃策略，聚焦30年期固定利率机构RMBS，对冲更集中且偏向长期限，本季度利率大幅下降，导致账面价值略有下降，季末对投资组合进行了适度调整 [4] - 认为收益率曲线熊陡化是投资组合面临的最大风险 [4] - 通过ATM计划以有吸引力的水平筹集了额外资金，在维持杠杆水平的同时增加了投资组合规模，预计投资机会仍具吸引力，若美联储继续放松货币政策，潜在总回报可能改善 [5] 运营结果详情 - 2024年第三季度净收入为1730万美元，而2023年同期净亏损8010万美元 [5] - 第三季度投资组合利息收入较2024年第二季度增加约1460万美元 [5] - 2024年第三季度平均机构RMBS收益率从第二季度的5.05%升至5.43%，回购协议借款成本从第二季度的5.34%升至5.62% [5] - 2024年第三季度每股账面价值减少0.18美元，反映了每股0.24美元的净收入和每股0.36美元的股息分配 [5] - 公司在机构RMBS资产和衍生品工具上实现净实现和未实现收益2120万美元，包括利率互换的净利息收入 [5] 提前还款情况 - 截至2024年9月30日的季度，公司收到1.377亿美元的计划和非计划本金还款及提前还款，相当于3个月恒定提前还款率（CPR）约为8.8% [6] - PT RMBS子投资组合的CPR为8.8%，结构化RMBS子投资组合的CPR为6.4% [6] 投资组合情况 资产类别特征 |资产类别|公允价值（2024年9月30日）|占整个投资组合百分比（2024年9月30日）|加权平均票面利率（2024年9月30日）|加权平均到期期限（月，2024年9月30日）|最长到期期限（2024年9月30日）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |固定利率RMBS|54.27069亿美元|99.7%|4.94%|327|2054年10月1日| |仅利息证券|1538.2万美元|0.3%|4.01%|214|2048年7月25日| |反向仅利息证券|35.3万美元|0.0%|0.00%|264|2042年6月15日| |总抵押资产|54.42804亿美元|100.0%|4.90%|325|2054年10月1日| [7] 机构占比 |机构|公允价值（2024年9月30日）|占整个投资组合百分比（2024年9月30日）|公允价值（2023年12月31日）|占整个投资组合百分比（2023年12月31日）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |房利美|36.92047亿美元|67.8%|27.14192亿美元|69.7%| |房地美|17.50757亿美元|32.2%|11.7982亿美元|30.3%| |总投资组合|54.42804亿美元|100.0%|38.94012亿美元|100.0%| [8] 价格与期限 |指标|2024年9月30日|2023年12月31日| | ---- | ---- | ---- | |加权平均过手购买价格|102.72美元|104.10美元| |加权平均结构化购买价格|18.74美元|18.74美元| |加权平均过手当前价格|98.89美元|95.70美元| |加权平均结构化当前价格|14.02美元|13.51美元| |有效久期|3.490|4.400| [9] 融资、杠杆和流动性 - 截至2024年9月30日，公司未偿还回购义务约为52.309亿美元，净加权平均借款利率为5.24%，这些协议以公允价值约为54.61亿美元的RMBS（包括应计利息）和质押给交易对手的约920万美元现金作为抵押 [10] - 2024年9月30日，公司调整后的杠杆比率为8.0:1 [10] - 2024年9月30日，公司流动性约为3.267亿美元，包括现金、现金等价物和未质押的RMBS，为增强流动性，可能会将更多结构化RMBS作为回购协议融资的一部分进行质押，但保留现金而非购置额外资产 [10] 套期保值 期货合约 |合约类型|到期年份|平均合约名义金额|加权平均入场利率|加权平均有效利率|未平仓权益| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |10年期国债期货（空头头寸）|2024年12月|1.25万美元|3.73%|3.62%|-88美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2024年12月|24.125万美元|4.78%|4.73%|-110美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2025年3月|12.925万美元|4.23%|4.04%|-242美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2025年6月|12.9万美元|3.77%|3.52%|-333美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2025年9月|12.9万美元|3.49%|3.21%|-356美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2025年12月|12.9万美元|3.31%|3.07%|-320美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2026年3月|12.9万美元|3.21%|3.00%|-275美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2026年6月|10.4万美元|3.15%|2.97%|-178美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2026年9月|10.4万美元|3.11%|2.98%|-137美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2026年12月|2.9万美元|3.34%|3.01%|-96美元| |3个月SOFR期货（空头头寸）|2027年3月|1.625万美元|3.10%|3.04%|-10美元| [14][15] 利率互换头寸 |到期期限|名义金额|平均固定支付利率|平均接收利率|平均到期期限（年）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |>1至≤5年|14.5亿美元|1.69%|5.41%|3.6| |>5年|20.368亿美元|3.55%|5.35%|7.2| |总计|34.868亿美元|2.78%|5.37%|5.7| [17] 待宣布证券销售合约 |证券类型|名义金额（长/短）|成本基础|市场价值|净账面价值| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |30年期TBA证券（3.0%）|-3亿美元|-2.71195亿美元|-2.69027亿美元|216.8万美元| |30年期TBA证券（3.0%）|-3亿美元|-2.71195亿美元|-2.69027亿美元|216.8万美元| [18] 股息情况 - 公司需向股东支付至少90%的REIT应纳税所得额作为年度股息，自2013年2月IPO以来已宣布了以下股息 [20] |年份|每股金额|总计| | ---- | ---- | ---- | |2013年|6.975美元|4662万美元| |2014年|10.800美元|2.2643亿美元| |2015年|9.600美元|3.8748亿美元| |2016年|8.400美元|4.1388亿美元| |2017年|8.400美元|7.0717亿美元| |2018年|5.350美元|5.5814亿美元| |2019年|4.800美元|5.4421亿美元| |2020年|3.950美元|5.3570亿美元| |2021年|3.900美元|9.7601亿美元| |2022年|2.475美元|8.7906亿美元| |2023年|1.800美元|8.1127亿美元| |2024年至今|1.200美元|7.6738亿美元| |总计|67.650美元|68.5335亿美元| [21] 每股账面价值 - 2024年9月30日，公司每股账面价值为8.40美元，通过将总股东权益除以公司普通股流通股总数计算得出，当日股东权益为6.56亿美元，普通股流通股数为7808.2645万股 [22] 资本分配和投资资本回报率 资本分配 - 公司将资本分配到两个RMBS子投资组合，截至2024年9月30日，约97.1%的可投资资本部署在PT RMBS投资组合，6月30日该比例约为96.2% [23] |投资组合|市场价值（2024年6月30日）|证券购买|证券出售|销售收益|投资回报|还款|还款折扣 accretion|市值调整收益（损失）|市场价值（2024年9月30日）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |过手投资组合|45.09084亿美元|9.59202亿美元|-6650.9万美元|510万美元|n/a|-1.37137亿美元|5048万美元|1.56871亿美元|54.27069亿美元| |结构化证券投资组合 - 仅利息证券|1644.7万美元|-|-|-|-581万美元|n/a|n/a|-484万美元|1538.2万美元| |结构化证券投资组合 - 反向仅利息证券|22.4万美元|-|-|-|n/a|n/a|n/a|129万美元|35.3万美元| |总计|45.25755亿美元|9.59202亿美元|-6650.9万美元|510万美元|-581万美元|-1.37137亿美元|5048万美元|1.56516亿美元|54.42804亿美元| [23] 投资资本回报率 - 2024年第三季度，PT RMBS和结构化RMBS投资组合的投资资本回报率分别约为5.1%和 -0.2%，综合投资组合的投资资本回报率约为4.9% [25] |指标|过手投资组合|仅利息证券|反向仅利息证券|小计|总计| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（扣除借款成本后）|21万美元|319万美元|-|319万美元|340万美元| |已实现和未实现收益（损失）|1.62429亿美元|-484万美元|129万美元|-355万美元|1.62074亿美元| |衍生品损失|-1.40825亿美元|n/a|n/a|n/a|-1.40825亿美元| |总回报|2.1625万美元|-165万美元|129万美元|-36万美元|2.1589万美元| |期初资本分配|4.20391亿美元|1644.7万美元|22.4万美元|1667.1万美元|4.37062亿美元| |季度投资资本回报率|5.1%|-1.0%|57.6%|-0.2%|4.9%| |平均资本分配|4.75153亿美元|1591.5万美元|28.9万美元|1620.4万美元|4.91357亿美元| |季度平均投资资本回报率|4.6%|-1.0%|44.6%|-0.2%|4.4%| [25] 股票发行情况 - 2021年10月29日，公司与四家销售代理签订股权分配协议，可不时发售最多2.5亿美元的普通股，截至2023年3月终止，共发行974.2188万股，总收益约1.518亿美元，净收益约1.493亿美元 [26] - 2023年3月7日，公司与三家销售代理签订股权分配协议，可不时发售最多2.5亿美元的普通股，截至2024年6月终止，共发行2467.5497万股，总收益约2.288亿美元，净收益约2.25亿美元 [27] - 2024年6月11日，公司与三家销售代理签订股权分配协议，可不时发售最多2.5亿美元的普通股，截至9月30日，共发行1530.9022万股，总收益约1.286亿美元，净收益约1.265亿美元；9月30日后，共发行33.2万股，总收益约270万美元，净收益约270万美元 [28] 股票回购计划 - 2015年7月29日，公司董事会授权回购最多40万股普通股，后续多次增加授权，目前该计划无终止日期 [29] - 截至2024年9月30日，公司自股票回购计划启动以来共回购514.4602万股，总成本约7750万美元，加权平均价格为每股15.07美元；2024年前九个月，公司共回购39.6241万股，总成本约330万美元，加权平均价格为每股8.30美元 [30] 收益电话会议详情 - 公司将于2024年10月25日上午10点（美国东部时间）举行收益电话会议和实时音频网络直播，参与者可在指定链接