公司业务覆盖情况 - 公司为超60%的全球100家最大银行提供服务，每年在超100个国家处理数百万份数字协议和数十亿笔交易[94] 业务线收入变化 - 2025年第一季度，安全解决方案和数字协议订阅收入较2024年同期分别增长7%和13%[96] - 2025年第一季度安全解决方案营收减少270万美元（约5%），数字协议营收增加120万美元（9%）[136] 重组计划相关 - 公司预计未来与2023年行动相关的重组费用约为0.1 - 0.6百万美元[98] - 公司在重组计划中削减约335个职位[100] 运营费用相关 - 2025年第一季度与2024年同期相比，汇率变化使运营费用减少不到0.3百万美元[108] - 2025年和2024年第一季度，运营费用中与股票和长期激励计划相关的费用分别为280万美元和160万美元[109] - 直接薪酬和福利计划费用通常占公司运营费用的50% - 60%[107] - 2025年第一季度运营费用减少340万美元（10%），外汇汇率变化有利影响不到30万美元[143] - 2025年第一季度销售和营销费用减少150万美元（11%），主要因员工薪酬、咨询和营销成本及差旅娱乐费用降低[145] - 2025年3月31日止三个月，研发费用减少0.3百万美元，降幅4%[147] 税收相关 - 主要外国税收管辖区的法定税率为17% - 30%[117] 收入地区分布及货币计价 - 2025年和2024年第一季度，公司分别约84%和84%的收入来自美国以外地区，分别约58%和61%的运营费用发生在美国以外地区[118] - 2025年第一季度，约55%的收入以美元计价，43%以欧元计价，2%以其他货币计价；2024年第一季度，约53%的收入以美元计价，43%以欧元计价，4%以其他货币计价[119] 汇率相关收益与损益 - 2025年第一季度汇率差异产生综合收益270万美元，2024年同期为综合损失170万美元[121] - 2025年和2024年第一季度外汇交易损益分别为亏损20万美元和收益10万美元[122] 总营收变化 - 2025年第一季度总营收6.34亿美元，较2024年同期减少150万美元，降幅2%，外汇汇率变化负面影响约110万美元[124][126][131] 地区营收变化 - 2025年第一季度EMEA、美洲和APAC地区营收分别较2024年同期减少80万美元（3%）、20万美元（1%）和40万美元（3%）[134][135] 成本变化 - 2025年第一季度产品和许可证成本减少100万美元（10%），服务及其他成本减少20万美元（2%）[137][138] 毛利润及毛利率变化 - 2025年第一季度毛利润减少30万美元（1%），毛利率从73%提升至74%[139] - 2025年第一季度安全解决方案毛利润减少140万美元（4%），数字协议毛利润增加110万美元（11%）[142] 员工人数变化 - 2025年3月31日止三个月，销售、营销、支持和运营全职员工平均人数为158人，较2024年同期的183人下降14%[146] - 2025年3月31日止三个月，研发全职员工平均人数为222人，较2024年同期的250人下降11%[148] 利息收入净额变化 - 2025年3月31日止三个月，利息收入净额为0.7百万美元，较2024年同期的0.1百万美元增加[154] - 2025年3月31日结束的三个月利息收入净额为 - 692千美元，2024年同期为 - 101千美元[182] 业务线运营收入变化 - 2025年3月31日止三个月，安全解决方案运营收入为24.2百万美元，较2024年同期减少1.7百万美元，降幅7%[158] - 2025年3月31日止三个月，数字协议运营收入为3.4百万美元，而2024年同期为运营亏损0.3百万美元[158] 现金及现金等价物余额变化 - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物余额为105.2百万美元，高于2024年12月31日的83.2百万美元[160][161] 经营活动现金流量变化 - 2025年3月31日止三个月，经营活动提供现金29.4百万美元，高于2024年同期的27.0百万美元[166] 年度经常性收入变化 - 2025年3月31日，年度经常性收入（ARR）为168.4百万美元，较2024年同期的154.6百万美元增长9%[178] 净留存率情况 - 2025年3月31日和2024年3月31日，净留存率（NRR）均为107%[180] 季度财务指标变化 - 2025年3月31日结束的三个月净收入为14505千美元，2024年同期为13468千美元[182] - 2025年3月31日结束的三个月所得税拨备为3360千美元，2024年同期为1034千美元[182] - 2025年3月31日结束的三个月无形资产折旧和摊销为2129千美元，2024年同期为2082千美元[182] - 2025年3月31日结束的三个月长期激励薪酬及相关工资税费用为3248千美元，2024年同期为2046千美元[182] - 2025年3月31日结束的三个月重组及其他相关费用为446千美元，2024年同期为1516千美元[182] - 2025年3月31日结束的三个月其他非经常性项目为39千美元，2024年同期为171千美元[182] - 2025年3月31日结束的三个月调整后EBITDA为23035千美元，2024年同期为20216千美元[182] 外汇汇率对调整后EBITDA影响 - 2025年3月31日结束的三个月外汇汇率同比变化对调整后EBITDA产生约300000美元的不利影响[183] 市场风险情况 - 2025年3月31日结束的三个月市场风险无重大变化[185]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为6,300万美元，同比下降2%[27] - 订阅收入为4,400万美元，同比增长9%[28] - 2025年第一季度的年度经常性收入（ARR）为1.68亿美元，同比增长9%[30] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为2,300万美元，利润率为36%[29] - 现金及现金等价物为1.05亿美元，无长期债务[31] 收入指导与展望 - 2025年财年的收入指导范围为2.45亿至2.51亿美元[42] - 2025年调整后EBITDA指导范围为7200万至7600万美元[42] - 2025年ARR指导范围为1.8亿至1.86亿美元[42] 部门表现 - 安全解决方案部门的收入同比下降5%[33] - 数字协议部门的收入同比增长9%[34] 费用与财务指标 - 2025年第一季度和2024年第一季度的重组及相关费用均低于0.1百万美元[3] - 2025年第一季度的非经常性项目费用低于0.1百万美元，而2024年为0.2百万美元[4] - 调整后的EBITDA是非GAAP财务指标，未提供与GAAP净收入的对账[5] - 年度经常性收入（ARR）是基于客户经常性合同的年化价值，排除一次性费用[58] - 净经常性收入（NRR）定义为ARR在相同客户基础上的年同比增长[58] - 调整后的EBITDA定义为净收入加上利息、税项、折旧、摊销、长期激励补偿及相关工资税费用、重组及其他相关费用和某些非经常性项目[61] - 调整后的EBITDA利润率为调整后的EBITDA占特定期间收入的百分比[62] - 公司认为调整后的EBITDA提供了与同行业其他公司的比较基础[61] - 非GAAP财务指标不应单独考虑，需与GAAP财务指标结合使用[60] - 2024年12月31日的年度报告提供了ARR的定义及其与GAAP收入的差异[58]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA达2300万美元，较去年第一季度的2000万美元增长近15%，占收入比例达创纪录的36% [6] - ARR增长9%，与2025年全年指引中点暗示的增长率一致 [6] - 第一季度收入为6340万美元，较去年第一季度减少2% [15] - 第一季度GAAP运营收入为1720万美元，去年第一季度为1410万美元 [16] - 2025年第一季度GAAP每股净收益为0.37美元，去年同期为0.35美元 [16] - 非GAAP每股收益为0.45美元，2024年第一季度为0.39美元 [17] - 第一季度毛利润率为74%，去年同期为73% [15] - 净留存率（NRR）为107% [14] - 预计2025年全年关税相关成本最高达100万美元 [22] - 预计全年收入在2.45 - 2.51亿美元之间，ARR年末在1.8 - 1.86亿美元之间，调整后EBITDA在7200 - 7600万美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 安全业务 - 订阅收入增长7%，受日落产品约3个百分点的不利影响 [9] - ARR同比增长7%，达1.07亿美元 [18] - 安全解决方案收入下降5%，为4770万美元 [15] - 第一季度毛利润率为76%，去年第一季度为74% [18] - 安全部门运营收入为2420万美元，去年第一季度为2590万美元 [18] - 安全部门运营利润率为51% [18] 数字协议业务 - Q1订阅收入增长13% [11] - ARR增长12%，达6100万美元 [19] - 收入增长9%，达1570万美元 [19] - 第一季度毛利润率为70%，去年同期为69% [20] - 部门运营收入为340万美元，去年第一季度运营亏损30万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度各地区收入占比与去年第一季度一致，EMEA占49%，美洲占33%，亚太占18% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于运营卓越，推动高效收入增长，以实现盈利承诺，专注于实现40法则绩效水平 [12][25] - 董事会计划采用平衡的资本配置策略，权衡增加向股东返还资本、对业务进行有机投资和有针对性的并购 [13] - 鉴于在认证市场的强大客户基础和领先地位，公司认为有机会继续创新，提供更多增值解决方案，帮助客户解决新兴认证和安全挑战 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度表现满意，预计2025年全年订阅收入将实现两位数增长，但会监测关税和外汇的潜在影响 [22] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司对核心业务有信心，确认此前发布的指引 [23] - 公司认为专注运营卓越将使其在2025年实现强劲盈利和现金生成，并继续通过季度现金股息和其他方式向股东返还资本 [24] 其他重要信息 - 公司第一季度产生2900万美元运营现金流，季度末现金及现金等价物为1.052亿美元 [12][21] - 公司支付了每股0.12美元的股息，共计约460万美元，这是公司定期季度股息计划的首次季度股息，董事会已批准本季度支付第二次每股0.12美元的股息 [12][13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 硬件关税方面，预计来自欧洲的收入占比是多少？ - 美国市场的硬件关税风险敞口较小，目前宣布的关税税率下，即使全年有效且订单与去年相同，费用影响也较小 [28] - 欧洲是公司硬件最大的市场，公司在欧洲有生产线，但大部分生产在亚洲，到目前为止，欧洲市场未受到关税影响 [28][29] 问题2: 两个大型交易从Q1推迟到Q2，对ARR有何影响？2025年客户购买行为与预期相比如何？ - 这两个合同的开始日期是4月1日，对Q1的ARR没有影响 [37] - 公司对今年前四个月的销售情况满意，Q1预订情况良好，Q2看起来也很稳固，公司在安全方面对美国市场的风险敞口相对较小 [39] 问题3: 第一季度调整后EBITDA利润率很强，为何全年预期没那么好？第一季度有什么特别影响因素？公司收入来自美国以外的比例是多少？是否会从美元走弱中受益？公司在获取新客户方面有哪些举措？是否看到客户因宏观环境采取观望态度？ - 第一季度收入结构中软件占比高，硬件占比低，这一优势会延续到利润端，但后续季度软件收入会自然下降，调整后EBITDA利润率会降低，不过全年会重新平衡 [48][49] - 安全业务约90%的收入来自美国以外，数字协议业务情况相反 [51] - Q1有一些外汇逆风，Q2欧元兑美元汇率处于1.13 - 1.14区间，应该会带来好处，但公司对汇率持谨慎态度，因为贸易政策、GDP、美联储等因素存在不确定性 [53][54] - 数字协议业务更注重在线潜在客户生成，安全业务则采用传统的实地销售团队方式，与银行面对面交流，并培养与金融机构有关系的渠道合作伙伴 [55] - 第一季度业务表现良好，4月也不错，虽然宏观环境有很多噪音，但目前还未看到客户采取观望态度，美元走弱总体有帮助，但公司不会过于依赖汇率 [57][58][59] 问题4: 2025年净新增ARR预期如何？新预订和净新增ARR在全年将如何分布？公司有超一亿美元现金，如何考虑资本配置？是否会进行回购或并购？如果进行并购，会关注哪些领域？ - Q1的ARR增长与计划一致，Q2由于去年同期有几个7位数的大交易，比较基数高，预计ARR增长为中低个位数，下半年会逐渐回升至指引中点 [64][65] - 董事会会考虑通过公开市场回购或荷兰式招标等方式向股东返还现金，并购方面更可能在安全业务进行，以扩大能力，2025年的并购规模可能较适中 [67][68]

总收入与利润变化 - 第一季度总收入同比下降2%至6340万美元[6][7] - 公司总营收为6336.6万美元，同比下降2.3% (2025年第一季度 vs 2024年第一季度)[29][31] - 第一季度营业利润同比增长22%至1720万美元[6][7] - 净利润为1450.5万美元，同比增长7.7%[26] - 2025年第一季度净利润为1450.5万美元，较2024年同期的1346.8万美元增长7.7%[40] - 2025年第一季度非GAAP净利润为1772.3万美元，较2024年同期的1516.1万美元增长16.9%[49] - 2025年第一季度摊薄后非GAAP每股收益为0.45美元，较2024年同期的0.39美元增长15.4%[49] 订阅与经常性收入表现 - 第一季度订阅收入同比增长9%至4360万美元[6] - 年度经常性收入同比增长9%至1.684亿美元[6][7] - 净留存率为107%[6] 各业务线收入表现 - 安全解决方案收入同比下降5%至4770万美元，数字协议收入同比增长9%至1570万美元[7] - 安全解决方案部门营收为4771.3万美元，毛利率为76%[29] - 数字协议部门营收为1565.3万美元，同比增长8.6%，毛利率为70%[29][31][34] 盈利能力与现金流 - 公司整体毛利率为74%，同比提升1个百分点[29][31] - 调整后息税折旧摊销前利润为2300万美元，去年同期为2020万美元[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2303.5万美元，较2024年同期的2021.6万美元增长13.9%[40] - 经营活动产生的净现金流为2936.6万美元，同比增长8.9%[26] 成本与费用变化 - 2025年第一季度长期激励薪酬及相关工资税费用为324.8万美元，较2024年同期的204.6万美元增长58.7%[40] - 2025年第一季度重组及相关费用为44.6万美元，较2024年同期的151.6万美元下降70.6%[40] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为55.6万美元，较2024年同期的71.6万美元下降22.3%[49] - 2025年第一季度与云订阅收入直接相关的销售成本折旧及摊销为110万美元，2024年同期为80万美元[40] - 2025年第一季度与员工股票奖励交易相关的雇主工资税为50万美元，2024年同期为40万美元[42] 各业务线运营利润 - 安全解决方案部门运营收入为2416万美元，数字协议部门运营收入为336.7万美元（去年同期为亏损26.5万美元）[29][31] 管理层业绩指引 - 公司预计2025全年调整后息税折旧摊销前利润在7200万至7600万美元之间[9] - 公司预计2025全年收入在2.45亿至2.51亿美元之间，年度经常性收入在1.8亿至1.86亿美元之间[18] 现金及营运资本状况 - 现金及现金等价物从2024年底的8320万美元增至2025年3月31日的1.052亿美元[7] - 现金及现金等价物为1.05211亿美元，较期初增加26.5%[24][26] - 递延收入为5185万美元（流动部分），较期初下降23.1%[24] - 应收账款净额为2959.5万美元，较期初下降47.4%[24] 会计政策与调整 - 公司自2025年1月1日起采用20%的长期非GAAP税率计算非GAAP净利润[46][51]

股价表现 - OneSpan最新收盘价为15 46美元 较前一交易日上涨1 38% 表现优于标普500指数0 74%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌4 15% 但表现优于计算机与技术行业6 23%的跌幅和标普500指数4 77%的跌幅 [1] - 道琼斯指数同期上涨0 05% 纳斯达克指数上涨1 26% [1] 财务预期 - 公司将于2025年5月1日公布财报 预计每股收益为0 31美元 同比下降27 91% [2] - 过去一个月Zacks一致预期EPS未发生变化 [5] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) [5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为11 3倍 低于行业平均25 94倍 [6] - 所属互联网-软件行业在Zacks行业排名中位列第87 处于所有250多个行业的前36% [6] 行业分析 - 互联网-软件行业属于计算机与技术板块 [6] - Zacks行业排名前50%的行业表现优于后50% 优势比为2:1 [7]

股价表现 - OneSpan最新收盘价为14 39美元 较前一交易日上涨0 21% 但表现逊于标普500指数0 79%的涨幅 道琼斯指数上涨0 78% 纳斯达克指数上涨0 64% [1] - 过去一个月公司股价累计下跌8 83% 表现差于计算机与科技行业4 81%的跌幅和标普500指数3 56%的跌幅 [1] 财务预期 - 公司计划于2025年5月1日公布财报 市场预期每股收益为0 31美元 较去年同期下降27 91% [2] - 分析师预估调整反映短期业务动态变化 乐观调整通常预示公司盈利前景改善 [3] 估值指标 - 公司远期市盈率为10 64倍 显著低于行业平均25 02倍 显示当前估值存在折价 [6] - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中位列第91名 处于250多个行业的前37%分位 [6] 行业比较 - 计算机与科技行业过去一个月整体下跌4 81% 表现弱于大盘但优于该公司 [1] - Zacks行业排名显示前50%的行业组别表现优于后50% 超额收益达2倍 [7] 投资评级 - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 过去30天内共识EPS预测未作调整 [5] - Zacks评级系统历史数据显示 1级(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达25% [5]

公司股价表现 - 公司最近交易收盘价为16.03美元，较前一日收盘价上涨1.52%，跑赢标普500指数当日涨幅0.08%，道指涨幅0.08%，纳斯达克涨幅0.52% [1] - 公司股价近一个月下跌13.39%，跑输计算机和科技板块跌幅12.04%和标普500指数跌幅7.33% [1] 公司财务预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为0.31美元，同比下降27.91% [2] - 过去30天，Zacks共识每股收益预期下降10.48%，目前公司Zacks排名为4（卖出） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为11.7，低于行业平均远期市盈率27.92 [6] 行业相关情况 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为81，处于所有250多个行业的前33% [6] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 长期投资从运营、买入并持有角度评估公司 不关注市场驱动动态和未来价格走势 注重公司运营方面、长期盈利能力和所在行业竞争动态 多数评级为持有 持有文章能为未来投资者提供信息并对相对乐观的市场保持怀疑态度 [1] 投资理念 - 长期投资从运营、买入并持有角度评估公司 [1] - 不关注市场驱动动态和未来价格走势 [1] 关注重点 - 注重公司运营方面、长期盈利能力和所在行业竞争动态 [1] 评级特点 - 多数评级为持有 只有一小部分公司在任何时候适合买入 [1] 文章作用 - 持有文章能为未来投资者提供信息并对相对乐观的市场保持怀疑态度 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA为2000万美元，占收入的32%，全年调整后EBITDA为7300万美元，占收入的30%，均创历史新高 [9] - ARR增长8.5%至1.68亿美元，其中数字协议业务增长12%，安全业务增长6% [10] - 订阅收入在第四季度和全年均增长超过30%，全年订阅收入占总收入的57%，同比增加12个百分点 [10] - 软件和服务收入在2024年增长16%，占总收入近3/4，高于上一年的约2/3 [11] - 第四季度总收入下降3%，全年增长3%，订阅收入增长被硬件收入预期下降和维护收入下降部分抵消 [11] - 第四季度运营现金流为1200万美元，全年为5600万美元，较上一年有显著改善，截至12月31日，现金储备为8300万美元，较年初增加4000万美元 [12] - 2024年净留存率为106% [20] - 第四季度毛利率为74%，上一年同期为69.1%，全年毛利率为71.8%，上一年同期为67.1% [24] - 第四季度GAAP运营收入为1180万美元，上一年同期为180万美元，全年GAAP运营收入为4480万美元，上一年为运营亏损2890万美元 [25] - 2024年第四季度GAAP每股净收益为0.72美元，上一年同期为0.01美元，全年GAAP每股净收益为1.46美元，上一年为GAAP每股净亏损0.74美元 [26] - 2024年第四季度非GAAP每股收益为0.24美元，上一年同期为0.19美元，全年非GAAP每股收益为1.32美元，上一年为0.01美元 [27] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1980万美元，利润率为32.4%，上一年同期为1120万美元，利润率为17.7%，全年调整后EBITDA为7250万美元，利润率为29.8%，上一年为1200万美元，利润率为5.1% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 安全业务 - ARR在第四季度增长6%至1.07亿美元，受年初身份验证产品转移影响，ARR增长减少约1.5个百分点，全年ARR受产品生命周期结束影响约200万美元 [28] - 第四季度和全年收入分别下降6%至4550万美元和1%至1.822亿美元，主要因硬件收入预期下降 [28] - 硬件收入在第四季度下降36%至1440万美元，全年下降23%至5890万美元 [29] - 订阅收入在第四季度增长49%至2090万美元，全年增长33%至8060万美元，主要由现有客户软件认证产品许可证扩展驱动，部分被Dealflo解决方案停用抵消 [29] - 第四季度毛利润率为75%，上一年同期为67% [29] - 第四季度运营收入为2330万美元，占收入的51%，上一年同期为2040万美元，占收入的42% [30] 数字协议业务 - ARR增长12%至6100万美元，受年初身份验证产品转移影响，ARR增长约增加3个百分点，全年ARR受产品生命周期结束影响约300万美元 [31] - 第四季度和全年收入分别增长8%至1570万美元和20%至6100万美元，主要由新合同和续约合同扩展驱动，部分被现场电子签名产品停用导致的维护收入减少抵消 [31] - 订阅收入在第四季度增长15%，全年增长28%，分别达到1520万美元和5880万美元 [32] - 第四季度毛利润率为70%，上一年同期为75% [32] - 第四季度运营收入为260万美元，占收入的17%，上一年同期为运营亏损70万美元，占收入的5% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入地区分布为欧洲、中东和非洲占48%，美洲占36%，亚太地区占16%，上一年同期分别为49%、34%和17%，全年收入地区分布为欧洲、中东和非洲占44%，美洲占36%，亚太地区占20%，上一年分别为47%、34%和19% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于向高利润率软件收入转型，销售团队成功签订更多多年期软件条款合同，推动订阅收入增长和全年毛利润创新高 [13] - 公司基本完成多年期成本节约计划，成本节约与软件收入结构改善共同提高了2024年盈利能力 [13] - 公司计划继续在安全软件业务的产品和渠道方面进行投资，以实现业务增长 [80] - 公司将通过季度现金股息和其他方式向股东返还资本，采用平衡的资本配置策略 [19] - 公司致力于为客户提供增值解决方案，近期聘请了具有数字身份专业知识的新首席技术官领导研发工作 [17] - 公司将继续努力实现数字协议业务的增长和盈利，保持安全业务的强劲盈利能力 [16] - 公司计划通过渠道合作伙伴拓展生态系统，利用FIDO2令牌进入劳动力认证市场 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年现金生成和盈利能力方面取得显著进展，预计2025年这些指标将继续改善，但增幅将较2024年更为温和 [17] - 公司预计2025年订阅收入将实现两位数增长，安全业务中某些永久维护合同将过渡到现场订阅许可证，硬件收入下降趋势将持续 [36] - 公司认为专注于卓越运营将使其在2025年实现强劲盈利和现金生成，并通过平衡的资本配置策略向股东返还资本 [37] - 公司预计2025年全年收入在2.45亿美元至2.51亿美元之间，ARR在1.8亿美元至1.86亿美元之间，调整后EBITDA在7200万美元至7600万美元之间 [37] 其他重要信息 - 两周前，公司支付了历史上第一笔季度现金股息，计划在公布第一季度业绩时宣布下一次股息支付时间，预计支付将在2025年第二季度进行 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与一年前相比公司现状如何，2025年哪些方面最有可能超预期 - 公司目前状况比一年前好很多，成本结构调整到位，随着收入增长可实现利润增长 安全业务拥有广泛认证解决方案，有增长机会，公司将继续投资数字协议业务，并在安全业务增加增长机会 公司在制定2025年指引时考虑了欧元兑美元汇率变化，约40%的收入以欧元计价，汇率差异可能带来约500万美元的收入增长，因此在收入指引上较为谨慎 [44][46][48] 问题2: 如何解释2025财年ARR指引约10%的增长与总收入指引仅2%的增长差异 - 硬件收入下降趋势已持续较长时间，公司从硬件向软件认证转型取得成功，但仍需保持现实态度 软件安全业务多年期条款许可证的收入确认方式也会影响收入与ARR的关系 部分产品生命周期结束导致的收入下降在2025年将更加明显，但公司仍预计两个业务部门的订阅收入将实现两位数增长 [52][54][56] 问题3: 产品路线图和生态系统扩展进展如何 - 公司在渠道开发方面扩展了生态系统，FIDO2令牌在劳动力认证市场有应用，公司将通过渠道合作伙伴进入该市场，这是一个持续的过程，目前正在取得进展 [62][63] 问题4: 安全硬件业务减速情况是否与2024年类似 - 公司预计传统硬件消费银行硬件认证业务将继续下降 从历史数据看，过去十年硬件收入平均每年下降约8%，公司在2025年指引中考虑了类似的下降幅度 [65][66] 问题5: 新客户增长趋势如何 - 数字协议业务历史上新客户增长较多，安全业务在劳动力市场有增加新客户的机会 消费银行认证领域客户更换供应商较慢，公司客户保留率较高，新客户增长主要来自数字协议业务和渠道合作伙伴 [69][70] 问题6: 公司在无机增长方面的积极程度如何，市场机会和趋势如何 - 公司会考虑有针对性的并购，更倾向于收购有价值技术并可销售给现有客户的项目，而非单纯购买收入，规模可能较小 [73][74] 问题7: 2025财年指引中净留存率和新客户预期如何 - 公司历史净留存率在106%至108%之间波动，2025年预计仍将保持在该范围内，数字协议业务获得大订单时可能会有小幅提升 2025年仍会受到部分产品生命周期结束的影响，但整体仍在该指引范围内 [77][78] 问题8: 公司对未来现金流生成的预期如何 - 公司对现金流生成情况满意，2023年至2024年有显著改善 2025年预计现金流将有适度增长，公司将在安全软件业务的产品和渠道方面进行投资，因此现金流和自由现金流转化率较2024年将有适度改善 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA为2000万美元，占收入的32%；全年调整后EBITDA为7300万美元，占收入的30% [9] - ARR增长8.5%至1.68亿美元，其中数字协议业务增长12%，安全业务增长6% [10] - 订阅收入在第四季度和全年均增长超过30%，全年订阅收入占总收入的57%，同比增加12个百分点 [10] - 软件和服务收入在2024年增长16%，占总收入近3/4，高于上一年的约2/3 [11] - 第四季度总收入下降3%，全年增长3% [11] - 第四季度经营活动产生的现金为1200万美元，全年为5600万美元，较上一年有显著改善；截至12月31日，手头现金为8300万美元，较年初增加4000万美元 [12] - 2024年净留存率为106% [20] - 第四季度毛利率为74%，上年同期为69.1%；全年毛利率为71.8%，上年同期为67.1% [24] - 第四季度GAAP营业收入为1180万美元，上年同期为180万美元；全年GAAP营业收入为4480万美元，2023年全年为经营亏损2890万美元 [25] - 2024年第四季度GAAP每股净收益为0.72美元，2023年第四季度为0.01美元；2024年全年GAAP每股净收益为1.46美元，2023年全年为GAAP每股净亏损0.74美元 [26] - 2024年第四季度非GAAP每股收益为0.24美元，2023年第四季度为0.19美元；2024年全年非GAAP每股收益为1.32美元，2023年全年为0.01美元 [27] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1980万美元，调整后EBITDA利润率为32.4%，上年同期分别为1120万美元和17.7%；2024年全年调整后EBITDA为7250万美元，调整后EBITDA利润率为29.8%，上一年分别为1200万美元和5.1% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 安全业务 - ARR在第四季度增长6%至1.07亿美元，受年初身份验证产品转移影响约1.5个百分点；2024年全年ARR逆风约为200万美元 [28] - 第四季度和全年收入分别下降6%至4550万美元和1%至1.822亿美元，主要因硬件收入预期下降 [28] - 硬件收入在第四季度下降36%至1440万美元，全年下降23%至5890万美元 [29] - 订阅收入在第四季度增长49%至2090万美元，全年增长33%至8060万美元，主要受现有客户软件认证产品许可证扩展推动，部分被Dealflo解决方案停用抵消 [29] - 2024年第四季度毛利率为75%，上年同期为67% [29] - 第四季度运营收入为2330万美元，占收入的51%，2023年第四季度为2040万美元，占收入的42% [30] 数字协议业务 - ARR增长12%至6100万美元，受年初身份验证产品转移影响约3个百分点；2024年第四季度ARR逆风为10万美元，全年约为300万美元 [31] - 2024年第四季度和全年收入分别增长8%至1570万美元和20%至6100万美元，主要受新合同和续约合同扩展推动，部分被本地电子签名产品停用相关维护收入减少抵消 [31] - 订阅收入在第四季度增长15%，全年增长28%，分别达到1520万美元和5880万美元 [32] - 第四季度毛利率为70%，上年同期为75% [32] - 数字协议业务运营收入为260万美元，占收入的17%，上年同期为运营亏损70万美元，占收入的5% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度按地区划分的收入组合为：EMEA占48%，美洲占36%，亚太地区占16%；2023年第四季度分别为49%、34%和17% [35] - 2024年全年按地区划分的收入组合为：EMEA占44%，美洲占36%，亚太地区占20%；2023年分别为47%、34%和19% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 销售团队继续专注于向更高利润率的软件收入转型，成功签订更多多年期软件定期合同 [13] - 基本完成多年期成本节约计划 [13] - 近期聘请了具有丰富数字身份专业知识的新CTO领导研发工作 [17] - 计划通过季度现金股息和其他方式向股东返还资本，同时保持平衡的资本配置策略，权衡向股东返还资本、业务有机投资和有针对性的并购 [19] - 继续专注于推动更高利润率的软件收入，致力于实现40规则的绩效水平 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年经营活动现金生成和盈利能力方面取得显著进展，预计2025年这些指标将有所改善，但与2024年的显著改善相比，经营活动产生的现金和调整后EBITDA的增长将较为温和 [17] - 2025年预计订阅收入将实现两位数增长，安全部门某些永久维护合同将过渡到本地订阅许可证，硬件收入近期趋势将持续 [36] - 预计2025年全年收入在2.45亿美元至2.51亿美元之间，ARR在1.8亿美元至1.86亿美元之间，调整后EBITDA在7200万美元至7600万美元之间 [37] 其他重要信息 - 两周前公司支付了OneSpan历史上第一笔季度现金股息，计划在公布第一季度业绩时宣布下一次股息支付时间，预计支付将在2025年第二季度进行 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与一年前相比公司现状如何，2025年最有可能在哪些方面带来惊喜 - 公司目前状况比12个月前好很多，成本结构调整到位，随着收入增长可实现利润增长 [44] - 安全业务有广泛的认证解决方案，有增长机会且会进行投资；数字协议业务也会继续投资，并在安全业务增加额外增长机会 [45] - 制定2025年指导时考虑到欧元 - 美元汇率变化，约40%的收入以欧元计价，汇率差异可能带来约500万美元的收入增长，因此在收入指导上较为谨慎 [46][48] 问题2: 2025财年ARR指南增长约10%，而总收入指南仅增长2%，原因是什么 - 硬件收入下降趋势已持续很长时间，2024年有大幅下降，预计2025年仍会下降 [52] - 安全软件多年期定期许可证的收入确认方式会使ARR和收入表现不同 [54] - 2025年有一些产品到生命周期结束，收入影响会高于ARR，特别是数字协议业务中部分2024年上半年确认的本地和维护收入在2025年将不再出现 [56] 问题3: 产品路线图和生态系统扩展进展如何 - 产品路线图和生态系统扩展工作正在进行中 [61] - 通过渠道合作伙伴拓展生态系统，FIDO2令牌在劳动力认证市场有应用，会通过渠道合作伙伴进入该市场，目前正在取得进展 [62] 问题4: 安全硬件业务减速情况是否与2024年类似 - 计划传统硬件 - 消费者银行硬件认证业务会进一步下降 [65] - 从历史上看，过去十年左右硬件收入平均每年下降约8%，2025年预计有类似下降 [66] 问题5: 新客户标志增长趋势如何 - 数字协议业务历史上新客户标志增长多于安全业务 [69] - 劳动力领域和通过渠道合作伙伴有机会增加新客户标志；消费者银行认证和零售银行认证领域客户更换供应商较慢，获取新客户标志较难，但公司客户保留率较高 [70] 问题6: 公司在无机增长方面的情况如何 - 会考虑有针对性的并购，更倾向于收购有价值技术并可销售给现有数千客户的项目，而非单纯购买收入 [73][74] 问题7: 2025财年指导中净留存率和新客户标志预期如何 - 历史上净留存率在106% - 108%之间波动，2025年预计仍在此范围内，可能因数字协议业务签订大合同出现波动，且2025年有产品到生命周期结束会产生一定影响 [77][78] 问题8: 对未来现金流生成的预期如何 - 对2024年现金流生成情况满意，2025年预计会有适度增长，同时会在安全软件业务的产品和渠道方面进行投资，与2024年相比，现金流生成和自由现金流转换会有适度改善 [80][81]