财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收约6.43亿美元，同比增长约53%；若外汇保持不变，销售额约为6.48亿美元 [9] - 2021年第四季度营收1.859亿美元，较2020年第四季度的1.271亿美元增加5880万美元，增幅46.3%；该季度外汇对营收有20万美元的轻微不利影响 [52] - 2021年第四季度，食品服务渠道占营收的38.3%，零售渠道占56.2%；与2020年同期相比，食品服务渠道营收同比增长85.9%，零售渠道同比增长23.9% [54] - 2021年第四季度，合并净销售每升1.50美元，2020年第四季度为1.48美元 [55] - 2021年第四季度毛利润2960万美元，上年同期为3520万美元；毛利率从27.7%降至15.9%，下降1180个基点 [57] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为2.956亿美元，短期投资2.499亿美元，未偿还债务600万美元，未使用的循环信贷额度约5亿美元 [67] - 2021年全年经营活动净现金使用量为2.138亿美元，上年同期为4430万美元；资本支出为2.738亿美元，上年同期为1.343亿美元；融资活动现金流为9.558亿美元 [68][69] - 预计2022财年营收8.8 - 9.2亿美元，较2021财年增长37% - 43%；预计资本支出在4 - 5亿美元之间，到2022财年末，运行产能约为9亿升成品 [70][76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品服务渠道：2021年第四季度，EMEA和美洲地区的食品服务渠道因新冠限制放宽而增长，但亚洲地区因相关场所关闭而部分抵消增长；全年来看，食品服务渠道占比从2020年第四季度的30.1%提升至2021年第四季度的38.3% [53][54] - 零售渠道：2021年第四季度零售渠道占营收的56.2%，低于2020年同期的66.3%，但同比仍增长23.9% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA市场：根据尼尔森数据，截至2021年12月的52周内，Oatly在英国、德国、瑞典、瑞士和荷兰是燕麦品牌市场份额第一；在英国和德国的植物性产品类别中市场份额增加；2021年第四季度，英国的门店总数较第三季度增加8%，新增1000家门店；预计2022年在英国和EMEA的主要零售商处增加货架空间 [29][31] - 美洲市场：截至2022年1月8日的52周内，Oatly在总乳制品、植物性乳制品和燕麦奶中仍是周转最快的品牌；美国家庭渗透率约为4%；燕麦奶类别市场份额从2021年1月的15%增长到2022年1月的近21%，而杏仁奶和豆奶均下降；Oatly在总乳制品替代品类别的市场份额从2021年初的4%增长到6% [35][36] - 亚洲市场：食品服务业务占亚洲营收的70%以上，受新冠相关关闭影响较大；在天猫上保持市场领先地位，在2021年双11购物节中，Oatly在天猫所有饮料品牌中排名第三 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优先考虑增长投资而非盈利能力，致力于将乳制品用户转化为植物性牛奶消费者 [12] - 计划增加自有和混合制造模式的比例，目标是长期内自有制造占总销量的50% - 60%，外包生产降至10% - 20%，混合制造降至30% - 40%，以提高毛利率和盈利能力 [27] - 持续投资创新能力、制造足迹和扩大消费者群体，支持增长轨迹 [27] - 在EMEA市场，深化零售渠道布局，拓展食品服务渠道，重新进入和拓展新市场 [32][34] - 在美洲市场，扩大燕麦产品的零售分销，加强与现有合作伙伴的关系，拓展食品服务和特色咖啡领域，加速冷冻产品业务 [38] - 在亚洲市场，加速向主要城市的零售销售渠道扩张，通过新老合作伙伴推动咖啡和茶渠道的增长，通过新产品和创新实现电子商务和新产品类别的多元化增长 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的运营环境中取得了创纪录的销售和营收，但2022年第一季度受到奥密克戎、供应链延迟和通胀压力的影响，不过预计全年营收仍将创纪录 [44][46] - 随着宏观逆风消退和新冠感染率得到控制，公司有望在2022年实现更高的增长率 [47] - 长期来看，公司预计毛利率接近40%以上，调整后EBITDA利润率接近20% [77] 其他重要信息 - 2021年公司新增三家生产设施，年底运行产能超过6亿升，较2020年增加72% [10][12] - 公司在第四季度实现全球总产量创历史新高，并建立了过剩库存，主要在EMEA和亚洲，将有助于2022年上半年的销售 [17] - 公司在新加坡和马鞍山的两家工厂预计将实现本地化生产的运营和财务效率以及可持续性节约，并在2022年上半年逐步停止从EMEA的发货 [19] - 公司在犹他州奥格登和新泽西州米尔维尔的工厂表现出色，分别获得了BRC第三方审计的最高评级 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待2022年的EBITDA和EBITDA利润率？ - 由于市场存在诸多不确定性，包括新冠疫情、通胀压力和地缘政治局势，难以确定具体数字；从毛利率来看，第一季度有逆风，但随着奥格登工厂和亚洲工厂的扩大，全年将有所改善；长期来看，公司将从营收增长中获得运营杠杆，提高EBITDA [83][84][85] 问题2：燕麦和食用油的供应锁定情况以及2022年总COGS通胀的最佳估计是多少？ - 预计2022年全球COGS通胀率在8% - 9%之间，其中原材料成本通胀预计在5% - 6%，运费增加1%，其余部分（包括劳动力、能源和外包生产）在2% - 2.5%；燕麦成本预计在不同地区和工厂增加8% - 50%，美洲地区可能处于较高水平；公司有足够的燕麦供应来支持2022年的营收增长；公司计划在EMEA和美洲进行战略价格调整以抵消部分成本增加 [87][88][89] 问题3：到2022年第四季度，毛利率是否会回到或超过2021年第三季度的26%水平，以及定价对通胀的抵消程度如何？ - 2022年第一季度毛利率将受到美洲和亚洲新工厂利用率不足和通胀压力的影响；第二季度开始，随着奥格登和亚洲工厂利用率的提高，毛利率将开始改善，并持续到下半年；定价调整将有助于抵消部分通胀压力 [96][98][99] 问题4：公司未来的现金消耗和资本需求如何，有哪些选择？ - 截至2021年底，公司手头有5.46亿美元现金，还有约5亿美元未使用的循环信贷额度，足以支持2022年的业务；公司将持续关注资本市场的有利机会 [101] 问题5：2022年第一季度的劳动力和人员配置问题是否持续？ - 奥格登工厂的劳动力问题主要与新冠疫情和奥密克戎影响有关，目前已有所改善 [103] 问题6：长期利润率目标是否因结构变化而无法实现？ - 公司仍在执行长期计划，虽然当前面临乌克兰危机和新冠疫情等短期挑战，但长期来看，毛利率和EBITDA将有显著改善 [105] 问题7：乌克兰和俄罗斯局势对欧洲消费者需求有何影响？ - 公司不在俄罗斯或乌克兰开展业务，但局势给欧洲带来了不确定性，如能源价格上涨；目前未观察到消费者行为的变化 [108] 问题8：公司提价的情况、弹性读数以及是否能完全抵消成本压力？ - 公司在欧洲和美国提价，相对价格地位保持不变；消费者购买产品的主要原因是产品性能和品牌；提价旨在部分抵消成本压力，而非完全抵消 [110][111] 问题9：美国零售提价较晚的原因是什么？ - 供应限制影响了公司在美国进行提价讨论，目前公司已准备好并正在与多个渠道和合作伙伴进行相关讨论 [114][115] 问题10：食品服务业务中合同业务的比例以及对提价的影响？ - 公司将在所有渠道实施提价 [117] 问题11：美国分销扩张的节奏如何？ - 各渠道的分销将从第二季度末或下半年初开始增加 [118] 问题12：欧盟货架重置的情况如何？ - 在欧洲，已确认重置的地区，公司根据销量获得了合理的货架空间，并与主要零售商进行了良好的对话；部分零售商已承诺增加货架空间，但零售环境的波动性影响了重置时间，一些零售商将重置推迟到2022年下半年 [120][122] 问题13：提价和产能增长是否会导致促销活动增加？ - 促销活动将保持历史水平 [124] 问题14：公司在2022年能源成本的对冲情况如何？ - 公司在指导中假设了EMEA地区天然气和能源价格的显著上涨，预计能源成本将增长10% - 30%，EMEA处于较高水平 [126] 问题15：2022年SG&A中的广告和营销支出以及人员和咨询成本的情况如何？ - SG&A已达到支持业务增长所需的水平；营销和品牌支出历史上占比在8% - 10%，预计中期内将保持这一水平以支持业务增长 [128] 问题16：未来产品组合的重点是什么，是否会因产能限制而调整？ - 公司的重点是燕麦奶，以推动植物性运动的转化；创新仍然重要，亚洲地区的产品创新将早于美国和欧洲；但整体仍以燕麦奶为核心 [131][132][133] 问题17：2022年底达到9亿升运行产能是否依靠现有六个工厂，以及未来三个工厂的建设时间是否会重新考虑？ - 公司仍在建设制造能力以支持到2024年底达到18亿升的技术产能；由于供应链中断和设备交付时间延长，公司采取了更保守的分阶段方法，战略性地推迟了奥格登和兰斯克鲁纳的一些小型燕麦项目，以集中资源建设彼得伯勒、沃思堡和亚洲的新工厂 [134][135][136]

财务亮点 - 2021财年营收6.43亿美元，高于指引的6.35亿美元，同比增长53%，2018 - 2021年复合年增长率可观[14][18] - 2021年各地区持续强劲增长，在三大洲扩大生产，开设三家新工厂，在关键市场获得市场份额[9] 市场表现 - 燕麦品类迅速获得市场份额，在英国、德国、瑞典和美国等国超越其他作物类别，燕麦奶市场中Oatly贡献显著增长[19][24] - 在关键市场取得创纪录的市场份额，是燕麦奶品类和总乳制品替代品类别的销售增长驱动力[16] 区域增长 - EMEA地区2021年净销售额增长26%，在瑞士不到12个月成为1植物奶品牌[31] - 美洲地区2021年净销售额同比增长80%，零售和餐饮服务网点增多[35] - 亚洲地区2021年净销售额同比增长136%，在天猫是1燕麦奶品牌，保持植物饮料领先地位[39] 财务状况 - 2021年第四季度持续增长，但受新工厂启动、通胀、供应链中断等因素影响，毛利率和调整后EBITDA亏损增加[45][47] - 预计2022年价格上涨部分抵消通胀，新工厂利用率提高和生产模式转变将推动毛利率扩张[51][53] 生产与展望 - 计划到2023年在20多个市场拥有9个生产设施，2021年底总运行产能6亿多升，预计2022年达9亿升，2023年达13亿升[14][67] - 2022年营收指引8.8 - 9.2亿美元，同比增长37% - 43%，长期目标是毛利率超40%，调整后EBITDA利润率接近20%[72][73][75]

整体营收情况 - 2021年第四季度营收1.859亿美元，同比增长46.3%；全年营收6.432亿美元，同比增长52.6%[1][7] 各地区营收情况 - 2021年第四季度EMEA营收8890万美元，同比增长14.1%；美洲营收5550万美元，同比增长96.5%；亚洲营收4160万美元，同比增长97.9%[7] - 2021年全年EMEA营收3.365亿美元，同比增长25.7%；美洲营收1.798亿美元，同比增长79.8%；亚洲营收1.269亿美元，同比增长136.5%[7] - 2021年第四季度，美洲地区收入增加2720万美元，增幅96.5%，从上年同期的2820万美元增至5550万美元[22] - 2021年第四季度，亚洲地区收入增加2060万美元，增幅97.9%，从上年同期的2100万美元增至4160万美元[24] 生产成品量情况 - 2021年第四季度生产成品量达1.42亿升，较上年同期的9100万升增长56.0%[9] 渠道营收占比情况 - 2021年第四季度和2020年第四季度，餐饮服务渠道分别占公司营收的38.3%和30.1%，零售渠道分别占56.2%和66.3%[10] 毛利润及毛利率情况 - 2021年第四季度毛利润2960万美元，上年同期为3520万美元；毛利率降至15.9%，上年同期为27.7%[11] 费用情况 - 2021年第四季度研发费用增至570万美元，较上年同期增加300万美元[12] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用增至1.189亿美元，较上年同期增加5590万美元[13] - 2021年第四季度，公司的企业费用为4430万美元，较上年同期增加2340万美元[26] 净亏损情况 - 2021年第四季度归属于母公司股东的净亏损为7980万美元，上年同期为3700万美元[14] - 2021年净亏损2.12393亿美元，较2020年的6036.1万美元亏损幅度扩大251.87%[43] EBITDA及调整后EBITDA情况 - 2021年第四季度EBITDA亏损8180万美元，上年同期为2580万美元；调整后EBITDA亏损6560万美元，上年同期为2510万美元[15][16] - 2021年第四季度，EMEA地区EBITDA减少1850万美元，从上年同期的750万美元降至亏损1100万美元[21] - 2021年第四季度，美洲地区EBITDA亏损基本持平，从上年同期的980万美元增至990万美元[23] - 2021年第四季度，亚洲地区EBITDA亏损增加1400万美元，从上年同期的270万美元增至1670万美元[25] - 2021年EBITDA为-1.86521亿美元，较2020年的-3397.5万美元亏损幅度扩大449.00%[44] - 2021年调整后EBITDA为-1.46977亿美元，较2020年的-3228.2万美元亏损幅度扩大355.29%[44] 现金及债务情况 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为2.956亿美元，短期投资为2.499亿美元，未偿还债务为600万美元[27] - 2021年末现金及现金等价物为2.95572亿美元，较2020年末的1.05364亿美元增长180.52%[42][43] 现金流情况 - 2021年全年，经营活动净现金使用量为2.138亿美元，上年为4430万美元；资本支出为2.738亿美元，上年为1.343亿美元；融资活动现金流为9.558亿美元[27] - 2021年经营活动净现金流为-2.13832亿美元，较2020年的-4430.8万美元净流出增加382.60%[43] - 2021年投资活动净现金流为-5.44328亿美元，较2020年的-1.41373亿美元净流出增加285.03%[43] - 2021年融资活动净现金流为9.55797亿美元，较2020年的2.73907亿美元增长248.95%[43] 公司预期情况 - 公司预计2022年全年收入为8.8亿至9.2亿美元，较2021年增长37%至43%；资本支出在4亿至5亿美元之间；年末成品运行产能约为9亿升[34] - 公司长期预计实现毛利率超40%，调整后EBITDA利润率接近20%[30] 资产情况 - 2021年末总资产为16.28912亿美元，较2020年末的6.78929亿美元增长139.92%[42] - 2021年末无形资产为1.45925亿美元，较2020年末的1.56463亿美元下降6.73%[42] 发行股份净收入情况 - 2021年发行股份净收入为10.37325亿美元，较2020年的1.91632亿美元增长441.31%[43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达1.711亿美元，较去年同期的1.147亿美元增长49.2%，即增加5640万美元 [59] - 第三季度毛利润为4490万美元，去年同期为3600万美元；毛利率从去年同期的31.3%降至26.2%，下降510个基点 [63] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为4.031亿美元，短期投资为3.052亿美元，未偿还债务为670万美元；前9个月经营活动净现金使用量为1.486亿美元，去年同期为2040万美元；资本支出为1.867亿美元，去年同期为8510万美元；融资活动现金流为9.587亿美元 [69][70] - 预计2021财年营收超6.35亿美元，较2020财年增长超51%；原预计第三季度营收1.78亿美元、第四季度营收2.26亿美元，现因各地区因素调整，第四季度隐含营收约为1.78亿美元 [71] - 预计2022年通胀将使总成本增加5 - 6个百分点，其中核心原材料投入通胀影响COGS约3 - 4个百分点，运费及其他COGS各增加1个百分点；计划通过提价、优化渠道和产品组合及供应链节约举措来应对 [100][101] - 预计2022年资本支出在2.8 - 3.2亿美元之间，低于此前估计的3.5亿美元，因现金流时间安排所致 [77] - 长期来看，预计毛利率超40%，调整后EBITDA利润率接近20% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，餐饮服务渠道营收占比从去年同期的27.3%升至35.8%，零售渠道营收占比从69.4%降至59.4% [61] - 第三季度每升综合净销售额为1.55美元，去年同期为1.51美元；亚洲地区每升净销售额最高，其次是美洲和EMEA地区；亚洲地区因渠道和客户组合超预期 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区第三季度营收比计划低约300万美元，主要因犹他州奥格登工厂生产问题及供应链中断，平均每月销售体积为3700万升，低于预期的4000万升 [25][26] - 亚洲地区第三季度营收比计划低约300万美元，约75%的营收来自餐饮服务渠道，受COVID - 19德尔塔变种导致的餐饮场所关闭影响 [27] - EMEA地区第三季度营收比预期低约10亿美元，因英国卡车司机短缺导致产品分销延迟；餐饮服务渠道营收占比从第二季度的13.8%升至17.7% [28][29] - 预计第四季度，EMEA地区因市场动态和COVID运营环境，营收降低约3100万美元；美洲地区因供应链挑战和生产销售体积降低，营收减少约1300万美元；亚洲地区因严格公共卫生措施，营收减少400万美元 [72][75][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先进行增长投资而非追求短期盈利，以满足客户和消费者需求，加速从全球乳制品市场的转化，全球乳制品零售渠道价值约600亿美元 [12] - 加大业务投资，建立基础设施、人员、创新能力和合作伙伴关系，以满足消费者需求并保持和扩大市场领先地位 [16] - 扩大全球生产能力，在亚洲新增新加坡和中国马鞍山工厂，预计2023年在美国、英国和中国开设额外工厂，新增4.5亿升成品产能 [16][51][53] - 战略上优先将燕麦用于燕麦奶生产，以推动增长和转化，但可能影响2022年营收和毛利率 [54][55] - 目标是使自有生产占总销量的50% - 60%，降低外包生产至10% - 20%，混合生产占30% - 40%，通过增加自有和混合生产模式及本地化生产提高盈利能力 [57] - 公司品牌在全球表现出色，在关键市场的燕麦产品销售价值和速度方面领先，是植物性牛奶类别的主要增长驱动力 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司历史上最具变革性的一年，虽面临全球疫情挑战，但消费者对公司产品需求强劲，植物性牛奶在乳制品类别中的渗透率仍低，增长潜力大 [11][14] - 第三季度营收增长未达预期主要是时间问题，预计2022年相关阻碍因素将缓解，对公司业务规模和长期发展轨迹充满信心 [23][30] - 2022年将面临通胀压力，但预计通过产能本地化、提价等措施可部分抵消，毛利率将逐季改善，长期目标为40% [65][67][68] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的非IFRS财务指标包括EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率，相关信息可参考今日发布的文件及公司网站上的补充演示文稿 [7] - 公司在犹他州奥格登工厂和新加坡工厂开业后，本月将在亚洲开设第二家工厂——中国马鞍山工厂，该工厂初期对财务贡献较小 [16][51][52] - 10月是公司历史上产量最高的月份，预计11月和12月产量将再次增加 [52] - 公司在英国一家高级零售商中，以7%的货架空间实现了27%的销售额 [110] - 公司在Landskrona工厂维护期间发现潜在质量问题，正在进行评估，可能导致库存销毁和销售损失，但预计不影响2021年业绩展望 [146][147] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年10.75亿升产能预期的灵活性及今年三四季度问题对明年营收的影响 - 公司表示长期目标不变，但需监控供应链问题对产能扩张计划的影响，可能有几个月的延迟；认为今年的问题是时间问题，对2022年上半年与零售商的货架重置和扩张持乐观态度 [86][88][92] 问题2: 公司的定价能力及竞争对手的定价情况 - 公司预计2022年通胀压力加大，将通过提价、优化渠道和产品组合及供应链节约举措应对；认为自身是高端品牌，将保持价格精准度；目前仅看到通胀对2021年业绩有适度影响 [97][100][103] 问题3: EMEA地区是否存在货架空间损失及美国供应情况与竞争对手的比较 - 公司表示未损失货架空间，只是第四季度未达到预期的货架空间和分销，是由于COVID环境导致零售环境动荡；在美国，公司将生产的产品全部发货，需求强劲且不断增长，未来几个月将增加产能 [108][109][112] 问题4: 共同制造产能是否充足及获取是否更具竞争力，以及2021年资本支出减少的原因 - 公司表示核心技术将内部生产，会不断评估外包网络和新机会；美国和中国产能提升带来了外包机会；2021年资本支出减少是由于2023年产能扩张项目付款时间推迟至2022年 [117][118][120] 问题5: 投资者对2022年第一季度销售额的预期及哪些产品和地区不提价 - 公司不提供季度指导，对2022年持积极态度；提价将由地区财务团队在EMEA和美国战略评估，目的是抵消COGS层面的通胀影响 [128][130][131] 问题6: EMEA地区货架重置的时间及Blue Bottle合作能否扩展到美国以外地区 - 公司与欧洲零售商就1 - 5月的货架重置进行持续讨论，预计明年初货架会有变化；与Blue Bottle目前无2022年具体计划，但随着产能增加，将与各地区合作伙伴展开更多讨论 [136][138] 问题7: EMEA地区第四季度营收降低的原因及质量问题的情况 - 营收降低主要因货架空间、包装供应、市场开放时间等因素；在Landskrona工厂发现潜在质量问题，正在评估，预计不影响2021年业绩展望 [141][146][147] 问题8: EMEA地区质量问题的影响范围及第四季度业绩影响大于第三季度的原因 - 质量问题仅涉及一个工厂，正在评估；第四季度业绩影响大是因为欧洲是最大销售地区，且受零售环境动荡、美国工厂生产问题、中国COVID情况及零售货架重置延迟等因素影响 [154][155][158] 问题9: 美国零售补货情况及与星巴克合作的供应情况 - 美国填充率自夏季低点显著改善，且速度持续增长；12月和1月将为星巴克网络提供100%服务，2月起白标产品进入，2022年将服务约85% - 90%的星巴克网络 [167][169] 问题10: 2022年毛利率改善预期受产能分配、制造延迟和外包影响的情况及美国零售ACV提升计划 - 预计2022年毛利率仍将逐季改善，但改善幅度可能略小于之前预期；美国目前ACV为34%，首要任务是缩小填充率差距，与现有零售商合作，随着产能增加，有机会扩大ACV [176][178]

财务亮点 - Q3 2021 末营收和产量创新高，各地区持续强劲增长，10 月产量创历史新高[10] - LTM Q3 2021 营收达 5.84 亿美元，2018 - Q3'21 营收 CAGR 为 79%[16] - 2018 - LTM Q3 2021 毛利润 CAGR 显著增长，2018 年为 4800 万美元，LTM Q3 2021 达 1.61 亿美元[20] 市场表现 - 推动燕麦奶和总乳制品替代品类别销售增长，在多个关键市场份额领先[18] - 燕麦品类迅速抢占市场份额，超越其他作物类别，2021 年 9 月燕麦在植物奶零售市场占比 77%[23] - Oatly 推动燕麦市场增长，在关键市场获得份额，如在英国、德国和美国，过去 52 周植物奶增长中分别有 50%、27%和 22%由 Oatly 贡献[25] 区域增长 - EMEA 地区历史季度营收持续增长，Q3 2021 达 8.17 亿美元，业务拓展至 15 + 市场[28][29][30] - 美洲地区营收增长显著，Q3 2021 达 4950 万美元，美国市场零售和餐饮服务渠道布局广泛[33][34][35] - 亚洲地区营收增长迅速，Q3 2021 达 2630 万美元，在天猫是 1 燕麦奶品牌，中国马鞍山工厂 11 月开始生产[42][43][46] 生产与盈利 - 目前采用多种生产模式，目标是增加内部生产比例，Q3 YTD 自生产占比 21%，目标为 50 - 60%[52] - 预计 2021 - 2023 年产能逐步提升，分别达约 6 亿升、10.75 亿升和 14.75 亿升[56] - 中期盈利能力的关键驱动因素包括增加内部生产、生产本地化、运营杠杆和显著的区域利润率改善[51]

财务表现 - 2018 - LTM Q2 2021 收入从 1.18 亿美元增至 5.28 亿美元，CAGR 为 29%；毛利润从 4800 万美元增至 1.52 亿美元[20] - Q2 2021 收入 1.46 亿美元，同比增长 53%，外汇影响带来约 1020 万美元收益；调整后 EBITDA 亏损 3193.1 万美元，利润率为 -21.8%[42][43] 市场地位 - 在瑞典、德国、美国和英国等关键市场，燕麦奶品类销售增长驱动排名第一，非乳制牛奶品牌销售速度排名第一[16] - 天猫平台上是燕麦奶品类创造者和排名第一的品牌[16] 生产情况 - 6 月和 7 月是公司历史上连续最强的生产月份，新加坡工厂 7 月初开始商业生产，中国马鞍山工厂预计 2021 年下半年投产[12] - 2020 - 2023 年预计产能分别为 2.99 亿升、约 6 亿升、约 10.75 亿升和约 14.75 亿升[51] 行业趋势 - 全球乳制品零售市场中植物奶渗透率仅约 3%，但增长迅速，约 60 - 70% 的植物奶消费者在过去两年加入该品类[25] - 燕麦品类迅速获得市场份额，超越其他作物品类，7 月燕麦在瑞典、英国、德国和美国的零售市场份额达 76%[27] 发展策略 - 扩大生产能力以满足需求，投资全球生产设施，提高内部生产比例[46][47] - 加速品牌认知和消费者试用，拓展新市场，推动现有市场的品类增长[61]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收为1.462亿美元，较2020年第二季度的9530万美元增加5080万美元，增幅53.3% [72] - 2021年第二季度毛利润为3860万美元，上年同期为3080万美元；毛利率下降590个基点至26.4%，上年同期为32.3% [77][78] - 2021年第二季度研发费用增加260万美元至400万美元，上年同期为130万美元；销售、一般和行政费用增加4980万美元至8310万美元，上年同期为3330万美元 [82][83] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为5.242亿美元，短期投资为3.227亿美元，未偿还债务为700万美元 [87] - 2021年上半年经营活动净现金使用量为7250万美元，上年同期为2010万美元；资本支出为1.344亿美元，上年同期为5200万美元；融资活动现金流为9.609亿美元 [88][89] - 预计2021财年营收超过6.9亿美元，较2020财年增长超64%；预计2021年资本支出在3.5 - 4亿美元区间的低端；预计到2021财年末生产能力约为6亿升成品 [90][91] - 长期来看，预计实现毛利率超40%，调整后EBITDA利润率接近20% [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，餐饮服务渠道营收占比从上年同期的21.6%升至33.2%，零售渠道营收占比从74.5%降至61.5% [76] - 2021年第二季度每升净销售额为1.54美元，上年同期为1.42美元，主要受美洲地区渠道和客户组合驱动，EMEA和亚洲地区每升净销售额增长主要由外汇驱动 [76] - 2021年第二季度，公司在零售和餐饮服务渠道均实现广泛增长，餐饮服务渠道因关键市场放松疫情限制持续增长 [73][74] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场约50%的销售额来自餐饮服务渠道，50%来自零售渠道；美洲地区约35%的销售额来自可衡量销售渠道 [36] - EMEA市场是公司最成熟的市场，10%的销售额来自餐饮服务渠道，90%来自零售渠道，其中约80%记录在可衡量销售渠道 [37] - 亚洲市场自2018年至2021年6月30日的过去12个月营收增长333%；2021年第二季度新增许多餐饮服务和零售合作，零售渠道增长潜力大 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用以餐饮服务为主导的扩张战略，通过特色咖啡市场建立品牌知名度和忠诚度，再向零售和电商渠道拓展 [26] - 持续投资扩大全球生产能力，计划到2022年底实现约10亿升成品产能，较2020年底增长200%；2023年计划在美国和英国开设新工厂，预计新增4亿升成品产能 [64] - 长期目标是使自有生产占总销量的50% - 60%，外包生产降至10% - 20%，混合生产占30% - 40% [68] - 全球植物性乳制品在乳制品零售销售中的渗透率约为3%，但增长迅速；燕麦品类在关键地区迅速获得市场份额，公司认为市场大部分仍有待开发 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司历史上最具变革性的一年，成功完成IPO为全球新产能建设提供资金，以满足消费者对公司产品的强劲需求 [11] - 公司继续优先考虑增长投资而非盈利能力，未来几年将专注于满足客户和消费者需求，提升品牌形象 [13] - 尽管面临产能限制、疫情和新厂启动等挑战，但公司对2021年营收前景充满信心，预计下半年营收增速将加快 [15][16] 其他重要信息 - 公司独立董事会特别委员会审查了第三方报告，确认公司报告的准确性和有效性 [56] - 公司燕麦供应合同已就位，可支持2021年及以后的营收增长 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: 随着更多燕麦奶品牌获得货架分销，公司货架生产力表现如何，优势是否会持续？ - 公司预计因产能问题在可衡量零售渠道会面临压力，但市场份额损失是暂时的；随着产能增加，预计填充率将提高，货架优势将持续 [98][99] 问题: 公司在美国市场份额趋势如何，产能充足后对业务预期有何影响？ - 公司在与部分长期合作伙伴的合作中，燕麦品类市场份额达50% - 70%；随着产能增加，公司对业务前景充满信心 [102][103] 问题: 奥格登工厂扩建计划详情，新增产能是否带来额外营收，其他新工厂能否快速扩产？ - 奥格登工厂初始年产能1.5亿升，7月产量500万升，约占月总产能的30% - 40%；新投资将增加年产能7500万升，2022年预计新增5000万升，2023年新增7500万升；新增产能预计带来额外营收；所有新工厂设计为可扩展性，便于快速增加产能 [109][110][111] 问题: 美国餐饮服务业务中，星巴克合作及整体增长的新增营收中，新客户和现有客户贡献比例如何？ - 星巴克合作表现超预期，第二季度约占销售额的27%；新增营收部分来自新客户，如与星巴克的合作，上半年还通过批发商新增10000个餐饮服务客户 [116][117] 问题: 另一家生产商将供应星巴克美国市场燕麦奶，公司是否仍是独家品牌供应商，如何看待此事？ - 公司确认仍是星巴克独家燕麦奶品牌供应商，目前供应约2/3的燕麦奶量且持续增长；星巴克使用自有品牌补充需求，符合双方推动从乳制品向植物性产品转变的合作目的 [121][122] 问题: 下半年销售节奏和费用方面有何需关注的？ - 需求持续加速，预计第三季度月均销售4000万升，第四季度月均销售5000万升；新工厂需2 - 3个季度才能完全达产，产品生产到销售有2 - 3周滞后期；预计第三季度毛利率好于第二季度，第四季度略好于第三季度；2021年整体毛利率不会显著改善，2022年将同比提高；预计全年调整后EBITDA亏损1.08亿美元 [126][128][130] 问题: 产能增加和通胀情况下，资本支出指导为何处于低端，是时间因素还是其他原因？ - 资本支出处于低端主要是时间因素 [134] 问题: 公司提到除一项外未受原材料通胀影响，是因销量杠杆还是采购方式？ - 公司短期内优先考虑增长而非盈利；预计下半年原材料成本有1% - 2%的小幅增长，运费成本有0.5个百分点的增长；油菜籽油价格预计在下半年继续上涨，但占商品成本的3% - 4%，公司有其他成本效率措施来抵消；燕麦供应已确保2021 - 2022年的需求 [136][137][140] 问题: 亚洲市场分销增长情况如何，是否依赖马鞍山工厂今年投产，对营收影响如何？ - 中国市场发展迅速，合作效果显著，但大部分影响将在明年显现；今年马鞍山工厂贡献预计较小，公司将继续从欧洲和EMEA供应部分产品 [143][144] 问题: 因疫情和新厂启动错过的1200 - 1400万美元销售机会，两者影响比例如何，未来是否还有类似风险？ - 两者影响比例为50:50；疫情仍存在不确定性，但公司有严格的生产设施协议，将继续管理疫情风险 [149][147] 问题: 为何选择在美国增加7500万升产能而非中国，产能受限情况下为何优先供应星巴克而非零售，为何进入爱尔兰和瑞士新市场？ - 美国市场更大，公司在美国有强大的合作平台和需求；星巴克合作对公司多渠道战略和推动消费者转变至关重要；爱尔兰属于英国，瑞士属于DACH地区，市场零售渠道拓展空间小，且这些市场的推出是提前规划的 [153][155][157] 问题: 美国新增产能主要用于奶咖还是冰淇淋和酸奶等产品？ - 新增产能为燕麦基底产能，大部分将用于燕麦奶，但也可用于冰淇淋和酸奶等产品 [159] 问题: 随着产能增加，美国可衡量渠道的库存水平和市场份额是否会改善？ - 随着产能增加，零售和餐饮服务等渠道的市场份额将改善，但由于需求持续加速，难以确定完全弥补差距的时间；生产能力提升到零售消费有3 - 4周的滞后期，目前填充率已持续提高 [162][163][168] 问题: 5月产能下降受疫情影响的具体原因，公司采取了哪些措施减少影响？ - 5月产能下降是由于兰斯克鲁纳工厂计划维护停工以及弗利辛恩工厂4月疫情影响的滞后效应；公司有严格的生产设施协议，确保生产顺利进行 [166] 问题: 美国可衡量渠道销售占总销售的比例是否为7% - 8%，欧洲市场竞争情况如何，疫情对各地区影响如何？ - 美国可衡量渠道销售占总销售不到20%；欧洲是产能受限最严重的地区，但公司仍是关键市场中销量最高、速度最快的品牌；竞争主要来自促销活动，随着供应改善，燕麦品类增长将恢复；疫情影响主要集中在弗利辛恩工厂，过去12 - 24个月，疫情对新工厂建设速度影响最大 [180][176][179] 问题: 美国新增业务合作机会与亚洲相比如何，在产能受限情况下与零售商和餐饮服务提供商的合作洽谈情况如何？ - 第二季度是公司产能与需求矛盾最突出的时期，但未出现重大产品下架情况，证明公司品牌对零售业务增长的重要性；下半年随着产能改善，合作洽谈将更积极 [184][186] 问题: 关于全年潜在EBITDA的评论是否意味着下半年SG&A费用有增长，原因是什么？ - SG&A和调整后EBITDA进展符合路演沟通情况，今年是过渡年，公司在组织和IT运营等方面进行投资；预计全年调整后EBITDA亏损约1.08亿美元 [188] 问题: 产能和生产填充率好于预期时，哪些因素会带来营收增长，实际驱动因素有哪些？ - 潜在增长因素包括更快地提高奥格登、新加坡和弗利辛恩工厂的产能，以及更快地启动马鞍山工厂；实际驱动因素是按照工厂爬坡计划增加产量，同时要注意生产与销售之间的滞后期；相反，疫情可能会对产能产生负面影响 [193][195][196] 问题: 到年底实现6亿升产能后，公司优先提高现有客户服务水平还是继续拓展新客户，产品组合向燕麦酸奶和冷冻甜点等产品发展的思路是否有变化？ - 优先提高现有客户服务水平可增加销售额，公司将严格控制拓展新客户的节奏；公司认为燕麦奶和其他产品利润率健康，目前美国市场食品类产品已占10%，拓展其他品类有望取得成功，但需密切关注市场发展 [199][203][204]