文章核心观点 - Paycom Software第三季度盈利强劲，10月股价上涨25.5%，近期数月涨幅超45%，公司业务复苏致股价创新高，虽当前市盈率较高，但只要营收和自由现金流长期增长就不应卖出 [1][6][7] 股价表现 - Paycom Software股价10月上涨25.5%，近期数月涨幅超45% [1] 营收增长情况 - 2024年第三季度营收同比增长11.2%至4.519亿美元，净利润持平为7330万美元，较上季度营收增长加速 [3] - 公司历史上销售以健康的两位数速度增长，几年前增速约30%，本季度扭转了营收放缓趋势 [4] 公司业务亮点 - 公司基于云的自动化软件表现良好，为企业的 payroll 和 HR 员工节省大量时间 [5] - 公司按季度支付股息，收益率接近1%，并回购股票向股东返还现金 [5] - 过去几年公司现金流持续增长，过去12个月超3亿美元 [5] 投资建议 - 公司业务正在复苏，股价创新高，但当前市盈率较高，不过过去五年自由现金流累计增长132%，营收累计增长147%，只要营收和自由现金流长期增长就不应卖出 [6][7]

文章核心观点 - 薪资和人力资源软件提供商Paycom Software股价周四飙升21%，在标准普尔500指数中涨幅最大，因强劲劳动力市场推动公司劳动力管理服务需求，使其第三季度销售和利润超预期 [1] 公司表现 - 公司第三季度销售和利润超预期，强劲就业市场和通胀降温支撑招聘稳定，推动公司员工管理解决方案需求增长 [1] - 第三季度总营收同比增长11.2%，经常性收入增长11.6%，占总营收的98.5%，为公司带来稳定预期销售 [1] 股价走势 - 公司股价在2024年上半年表现不佳，夏季曾跌至每股140美元以下，但自7月中旬以来趋势向好，周四飙升后股价回升至200美元以上，全年转为正收益 [1]

公司概况 - 公司提供全面的云端人力资源管理(HCM)解决方案[58] - 公司客户群涵盖多个行业和规模[58] - 公司计划通过进一步渗透现有市场和拓展新市场来吸引新客户[59] - 公司将继续开发新应用程序和改进现有应用程序以增加收入[59] - 公司计划未来开设更多销售办事处以扩大市场份额[59] - 公司正在拓展大型客户市场,并推出全球HCM解决方案以服务有国际员工的大型企业[63] 收入结构 - 公司收入主要来自固定费用和每个员工或交易的费用[58] - 公司收入存在季节性波动,第一季度和第四季度通常较高[63] 经营情况 - 公司三个月和九个月期间的经常性收入增加，主要是由于新客户的增加、每个客户收入的增加以及新产品和服务的影响[65] - 公司三个月和九个月期间的利息收入增加，主要是由于利率上升和客户资金余额增加[65] - 公司三个月和九个月期间的运营费用增加，主要是由于员工人数增加、运输和供应费用增加以及银行费用增加[66] - 公司三个月和九个月期间的折旧和摊销费用增加，主要是由于新技术的开发、其他相关固定资产的购买以及新总部大楼的投入使用[66,73] - 公司三个月和九个月期间的销售和营销费用增加，主要是由于员工相关费用(包括佣金和奖金)的增加[67] - 公司三个月和九个月期间的研发费用增加，主要是由于员工相关费用的增加[68] - 公司九个月期间的管理费用减少，主要是由于之前确认的股份支付费用因CEO职位变更而冲回[71] - 公司三个月和九个月期间的利息费用增加，主要是由于新总部大楼建设导致资本化利息减少[74] - 公司其他收入(费用)净额在2024年9月30日结束的三个月和九个月期间较上年同期有所下降,主要是由于公司现金余额较低导致的利息收入减少[75] - 2024年9月30日结束的九个月期间,公司的有效所得税率为21.9%,较2023年同期的28.1%有所下降,主要是由于2024年2月CEO绩效奖励的税收抵免[76] 现金流 - 公司的主要资金来源为经营活动产生的现金流和现金及现金等价物,并拥有10亿美元的有担保循环信贷额度[77] - 公司预计未来12个月内现有现金及经营活动产生的现金流将足以满足运营、资本支出、支付股息和股票回购的需求[77] - 公司2024年9个月内共回购89.27万股股票,平均价格为153.70美元,其中8.05万股用于支付员工税收[78] - 公司2024年前三个季度共支付了6.34亿美元的现金股利[79,80] - 公司2024年9个月经营活动产生的现金流为3.74亿美元,较2023年同期增长7%[82,83,84] - 公司2024年9个月投资活动产生的现金流为3.35亿美元,较2023年同期增长125%[82,85] - 公司2024年9个月筹资活动产生的现金流为-108.93亿美元,较2023年同期增长149%[82,86] 财务指标 - 公司调整后EBITDA和非GAAP净收入作为补充指标,用于评估核心业务运营表现和进行规划[90] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.713亿美元,同比增长3.4%[90,91] - 2024年前三季度调整后EBITDA为5.605亿美元,同比增长3.3%[90,91] - 2024年第三季度非GAAP净收入为9,342万美元,同比下降8.7%[92] - 2024年前三季度非GAAP净收入为3.319亿美元,同比下降2.2%[92] - 2024年第三季度非GAAP每股收益为1.67美元,同比下降5.6%[93,94] - 2024年前三季度非GAAP每股收益为5.89美元,同比增长0.5%[93,94] 资产负债情况 - 公司持有3.258亿美元的公司现金及现金等价物,以及14亿美元的客户资金[96] - 公司持有2,490万美元的可供出售证券,主要为期限2年的美国国债[96] - 如果利率上升100个基点,将会增加2,290万美元的客户资金利息收入[96]

文章核心观点 - Paycom第三季度业绩和前瞻性指引让投资者再度看好其股票，股价在周四交易中大幅上涨 [1] 业绩表现 - 第三季度非GAAP（调整后）每股收益1.67美元，营收4.519亿美元，销售额同比增长约11.2%，每股收益同比下降约5.2%，超分析师平均预期 [3] 业绩指引 - 第四季度销售额指引在4.77亿美元至4.84亿美元之间，达到区间中点意味着同比增长10.6%、环比增长6.3%，远高于分析师平均预期；管理层预计调整后EBITDA在1.845亿美元至1.915亿美元之间 [4] - 全年销售额目标在18.66亿美元至18.73亿美元之间，中点意味着增长10.4%；调整后EBITDA预计在7.45亿美元至7.52亿美元之间，中点意味着年度增长4.1% [5] 业务情况 - 过去一年业务表现参差不齐，但增长似已再度加速，虽不利宏观经济变化仍是风险因素，但公司可能正摆脱产品自相残杀带来的部分不利影响 [6]

文章核心观点 - 人力资本管理软件提供商Paycom的自动化解决方案受客户喜爱，成果开始显现，本周股价上涨28%，三季度财报超预期，研发投入增加但自由现金流利润率仍处顶级水平，未来增长前景乐观 [1][2][5] 公司业绩表现 - 公司公布三季度财报，营收增长11%，超分析师预期，并提高2024年剩余时间的业绩指引 [2] - 公司股价截至周四下午1点40分本周上涨28% [1] 公司业务特色 - 公司专注于人力资本管理行业自动化，有Beti和Gone等产品，Beti可让员工自行处理工资单，Gone是行业首个自动休假申请解决方案 [3] - 新客户使用Beti后将工资处理时间减少85%，Gone为客户在会计、财务和人力资源部门节省约五周工作时间 [4] - 公司三季度净推荐值上升24点，比同行ADP、Workday和Paychex更受喜爱 [4] 公司财务状况 - 过去十年公司研发与营收比率从2%提高到12%，但自由现金流利润率达21%，处于顶级水平 [5] 公司发展前景 - 公司CEO称9月是销售最强劲月份，三季度两位数营收增长率有望持续 [6] - 公司在细分市场份额不到5%，随着全球企业精简人力资本管理流程，未来前景光明 [6]

文章核心观点 - Paycom Software 2024年第三季度业绩超预期，虽净利润同比下降，但营收增长，有望推动股价，同时给出了后续业绩指引，公司当前 Zacks 评级为卖出 [1][2][3][4] 业绩情况 盈利情况 - 第三季度非 GAAP 每股收益1.67美元，超 Zacks 共识预期的1.62美元，但净利润同比下降5.6% [1][2] 营收情况 - 营收4.519亿美元，超共识预期的4.469亿美元，同比增长11.2%，高于管理层指引上限 [3] - 经常性收入占比98.5%，达4.45亿美元，同比增长11.6%，高于预期的4.373亿美元 [5] - 实施及其他业务收入降至690万美元，占总销售额1.6%，低于预期的850万美元 [5] 利润情况 - 调整后毛利润同比增长8%至3.675亿美元，但调整后毛利率同比收缩240个基点至81.3% [6] - 调整后 EBITDA 同比增长3.4%至1.713亿美元，调整后 EBITDA 利润率收缩290个基点至37.9% [6] 财务状况 资产负债 - 第三季度末现金及现金等价物为3.258亿美元，低于上一季度的3.465亿美元，截至2024年9月30日无债务 [7] 现金流 - 2024年前三季度经营现金流约3.735亿美元，支付股息6370万美元，回购1.228亿美元普通股 [7] 回购与分红 - 截至2024年9月30日，回购授权剩余14.9亿美元，董事会批准下一季度每股0.375美元股息，12月中旬支付 [8] 业绩指引 第四季度 - 预计营收在4.77 - 4.84亿美元，调整后 EBITDA 在1.845 - 1.915亿美元 [9] 2024年全年 - 预计营收在18.66 - 18.73亿美元，调整后 EBITDA 在7.45 - 7.52亿美元，高于此前预期 [9] 评级与相关股票 Paycom 评级 - 目前 Zacks 评级为4（卖出） [10] 其他科技股 - Shopify、Palo Alto Networks、ServiceNow 当前 Zacks 评级为1（强力买入） [10] - Shopify 2024年每股收益共识预期60天未变，为1.12美元，同比增长51.4%，长期预期增长率39.2%，年初至今股价上涨2.7% [11] - Palo Alto Networks 2025财年每股收益共识预期60天上调至6.26美元，同比增长10.4%，长期预期增长率19.3%，年初至今股价上涨21.9% [12] - ServiceNow 2024年每股收益共识预期7天上调至13.87美元，同比增长28.7%，长期预期增长率24.70%，年初至今股价上涨34.5% [13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为4.52亿美元，同比增长11% [23] - 经调整后的EBITDA为1.71亿美元，EBITDA利润率为38% [25] - GAAP净收入为7300万美元，每股摊薄收益为1.31美元 [25] - 非GAAP净收入为9300万美元，每股摊薄收益为1.67美元 [25] - 现金及现金等价物为3.26亿美元，无债务 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经常性收入为4.45亿美元，占总收入的98%，同比增长近12% [24] - GONE和Beti等自动化解决方案的采用显著提高了客户的运营效率 [10][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在国际市场上扩展，已在四个国家开展业务，主要客户为在多个国家运营的美国公司 [71][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于全解决方案自动化，以提高客户的投资回报率 [9][52] - 公司在销售和市场推广方面表现强劲，尤其是在新客户的获取上 [21][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对市场需求持乐观态度，认为自动化解决方案的需求持续增长 [35] - 预计2024年第四季度和全年收入将增长约10% [30] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了约30万股股票，支付了约2100万美元的现金股息 [29] - 公司被《福布斯》评选为最佳科技工作者雇主之一 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于市场需求和销售管道的看法 - 管理层表示需求强劲，9月份是公司历史上最大的销售月份 [35] 问题: 关于AI技术的使用 - 管理层确认AI技术是内部开发的，已提高了客户服务的效率 [39] 问题: 关于收入增长的驱动因素 - 管理层指出，收入增长主要来自新客户的增加 [66] 问题: 关于第四季度的指导 - 管理层提到，第四季度的指导受到奖金支付和利率变化的影响 [57] 问题: 关于Beti的采用情况 - 管理层表示，Beti的采用在客户中持续增长，尤其是新客户 [69]

文章核心观点 - Paycom Software本季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Nextdoor Holdings即将公布财报，预计亏损收窄且营收增长 [1][3][9] Paycom Software财报情况 - 本季度每股收益1.67美元，超Zacks共识预期的1.62美元，去年同期为1.77美元，盈利惊喜为3.09% [1] - 上一季度预期每股收益1.58美元，实际为1.62美元，盈利惊喜为2.53% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收4.5193亿美元，超Zacks共识预期1.14%，去年同期为4.063亿美元 [2] - 过去四个季度，公司均超共识营收预期 [2] Paycom Software股价表现 - 年初至今股价下跌约19%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] Paycom Software未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是判断股票走势的可靠指标，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为1.96美元，营收4.8233亿美元；本财年共识每股收益预期为7.79美元，营收18.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网软件行业目前处于250多个Zacks行业前33%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] Nextdoor Holdings情况 - 预计11月6日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.05美元，同比变化+50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收6210万美元，较去年同期增长10.7% [10]

2024年第三季度总营收情况 - 2024年第三季度总营收4.519亿美元，同比增长11.2%，去年同期为4.063亿美元[2] - 2024年第三季度经常性收入4.45亿美元，较去年同期增长11.6%，占总营收的98.5% [2] 2024年第三季度利润情况 - 2024年第三季度GAAP净利润7330万美元，摊薄后每股收益1.31美元，去年同期净利润7520万美元，摊薄后每股收益1.30美元[2] - 2024年第三季度Non - GAAP净利润9340万美元，摊薄后每股收益1.67美元，去年同期为1.024亿美元，摊薄后每股收益1.77美元[2] - 2024年和2023年第三季度净利润分别为73,278美元和75,219美元，前九个月分别为388,435美元和259,031美元[14] - 2024年和2023年第三季度非GAAP净利润分别为93,418美元和102,376美元，前九个月分别为331,901美元和339,289美元[14] 2024年第三季度调整后EBITDA情况 - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.713亿美元，去年同期为1.656亿美元[2] 2024年第三季度现金及债务情况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为3.258亿美元，截至2023年12月31日为2.94亿美元[2] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，总债务均为0 [2] 2024年第三季度股息与回购情况 - 2024年第三季度，公司支付2100万美元现金股息，回购303245股普通股，总计4400万美元[2] 2024年营收与调整后EBITDA预测 - 2024年第四季度预计总营收在4.77亿 - 4.84亿美元之间，调整后EBITDA在1.845亿 - 1.915亿美元之间[3] - 2024年全年预计总营收在18.66亿 - 18.73亿美元之间，调整后EBITDA在7.45亿 - 7.52亿美元之间[3] 2024年前三季度总营收情况 - 2024年前三季度总营收为13.89327亿美元，2023年同期为12.59079亿美元[10] 2024年前三季度净利润情况 - 2024年前三季度净利润为3.88435亿美元，2023年同期为2.59031亿美元[10] 2024年前三季度基本每股收益情况 - 2024年前三季度基本每股收益为6.90美元，2023年同期为4.48美元[10] - 2024年和2023年第三季度基本每股收益分别为1.31美元和1.30美元，前九个月分别为6.90美元和4.48美元[14] 2024年前三季度现金流量情况 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.73513亿美元，2023年同期为3.50569亿美元[11] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为3353.8万美元，2023年同期为-1.35642亿美元[11] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-10.89331亿美元，2023年同期为-4.37693亿美元[11] 2024年前三季度末现金及现金等价物情况 - 2024年前三季度末现金及现金等价物等为17.4048亿美元，2023年同期为21.86329亿美元[11] 2024年前三季度EBITDA情况 - 2024年前三季度EBITDA为6.06011亿美元，2023年同期为4.45107亿美元[13] 2024年前三季度调整后EBITDA情况 - 2024年前三季度调整后EBITDA为5.60497亿美元，2023年同期为5.42712亿美元[13] 2024年前三季度净利润率情况 - 2024年前三季度净利润率为28.0%，2023年同期为20.6%[13] 2024年和2023年第三季度及前九个月调整后毛利润情况 - 2024年和2023年第三季度调整后毛利润分别为367,454美元和340,230美元，前九个月分别为1,149,486美元和1,066,084美元[17] 2024年和2023年第三季度及前九个月毛利率情况 - 2024年和2023年第三季度毛利率分别为80.5%和83.0%，前九个月分别为81.9%和84.0%[17] 2024年和2023年第三季度及前九个月销售和营销费用占收入比例情况 - 2024年和2023年第三季度销售和营销费用占收入比例分别为23.1%和24.9%，前九个月分别为23.5%和24.7%[18] 2024年和2023年第三季度及前九个月调整后销售和营销费用情况 - 2024年和2023年第三季度调整后销售和营销费用分别为101,174美元和94,311美元，前九个月分别为313,266美元和292,804美元[19] 2024年和2023年第三季度及前九个月总行政费用占收入比例情况 - 2024年和2023年第三季度总行政费用占收入比例分别为57.2%和59.2%，前九个月分别为47.0%和56.6%[20] 2024年和2023年第三季度及前九个月研发费用占收入比例情况 - 2024年和2023年第三季度研发费用占收入比例分别为14.0%和12.8%，前九个月分别为12.7%和11.4%[21] 2024年和2023年第三季度及前九个月调整后总研发成本占收入比例情况 - 2024年和2023年第三季度调整后总研发成本占收入比例分别为18.5%和17.0%，前九个月分别为17.0%和14.7%[22] 2024年第三季度及前九个月非现金股票薪酬费用情况 - 2024年第三季度运营费用非现金股票薪酬费用为3873000美元，2023年同期为2868000美元[23] - 2024年第三季度销售和营销非现金股票薪酬费用为3303000美元，2023年同期为6851000美元[23] - 2024年第三季度研发非现金股票薪酬费用为7571000美元，2023年同期为5617000美元[23] - 2024年第三季度一般及行政非现金股票薪酬费用为9409000美元，2023年同期为17862000美元[23] - 2024年第三季度非现金股票薪酬总费用为24156000美元，2023年同期为33198000美元[23] - 2024年前九个月运营费用非现金股票薪酬费用为11027000美元，2023年同期为8606000美元[23] - 2024年前九个月销售和营销非现金股票薪酬费用为13599000美元，2023年同期为18367000美元[23] - 2024年前九个月研发非现金股票薪酬费用为20716000美元，2023年同期为17514000美元[23] - 2024年前九个月一般及行政非现金股票薪酬费用为 - 90856000美元，2023年同期为51896000美元[23] - 2024年前九个月非现金股票薪酬总费用为 - 45514000美元，2023年同期为96383000美元[23]

文章核心观点 - Paycom Software (PAYC)预计第三季度收入将在4.44亿美元至4.49亿美元之间,同比增长约10% [1] - Paycom第三季度调整后EBITDA预计将在1.55亿美元至1.59亿美元之间,调整后EBITDA利润率约为35% [1] - Paycom过去4个季度的业绩均超出了市场预期,平均超出幅度为6.7% [1] 公司业务表现 - Paycom的业务增长得益于不断扩大的客户群、高毛利的经常性收入业务模式,以及通过人工智能提升产品功能 [2] - Paycom持续的员工使用策略、销售以及在人工智能、自动化、国际扩张和客户价值主张等领域的投资,有助于推动第三季度的销售增长 [2] - Paycom专注于为Beti和GONE解决方案增加更多功能,同时提供无缝的员工体验,有助于吸引更多潜在客户 [3] 行业挑战 - 由于宏观经济环境不确定,Paycom客户群体裁员,可能会影响Paycom的业务,导致交易量下降或客户流失 [3] - 在当前的宏观经济挑战和地缘政治问题下,潜在客户可能会降低对工资和其他人力资本管理服务的整体支出 [3]