Let's bring in now our panel. High Tower Stephanie Link, a CBC contributor. So is Big Technologies Alex Canowitz.They're both here at Post 9. It's great to have you both with us. Um Steph, your your biggest takeaway from what you got this week as a shareholder in Amazon, as a shareholder in Meta, and now for the first time ever a shareholder in Microsoft.Welcome. >> Thank you. Well, expenses are going up, but we are also seeing substantial growth across every one of these companies.And earnings estimates af ...

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - AI技术驱动公司核心广告业务效率与用户生态双升，收入超预期增长[6] - AI需求放量催化资本开支升级，融资结构优化以应对投入压力[7] - AI眼镜成为Reality Labs业务增长支柱，但Q4业绩面临季节性压力[8] - 利润短期因一次性税项影响承压，但业务基本面展望稳健[8][9] 财务业绩与预测 - 2025年第三季度收入512.42亿美元，同比增长26%，超过一致预期496亿美元[5][6] - 2025年第三季度净利润27.09亿美元，同比下滑83%，主要受《大而美法案》一次性非现金税项影响，实际有效税率达87%[5][8] - 剔除一次性税项影响后，净利润为186亿美元，同比增长19%，超过一致预期172亿美元，税率降至14%[8] - 公司指引2025年第四季度总营收在560亿至590亿美元之间，同比增长16%-22%，中值持平一致预期577亿美元[9] - 预测公司2025-2027年营收分别为1998/2293/2581亿美元，净利润分别为579/770/885亿美元，对应市盈率分别为30/22/19倍[10][11] 业务运营亮点 - 家族应用（FoA）收入同比增长26%至508亿美元，广告曝光量同比增长14%，每千次展示费用（eCPM）同比增长10%[6] - 公司生态每日活跃人口（DAP）达35亿，同比增长8%，其中Instagram月活用户突破30亿，Threads日活用户超1.5亿[6] - 视频内容为核心增长极，Instagram视频时长同比增长超30%，Reels广告年化收入运行率（ARR）突破500亿美元[6] - AI推荐系统推动Facebook和Threads用户使用时长分别提升5%和10%，Advantage+使广告主获客成本下降14%，AI驱动的广告工具ARR突破600亿美元[6] - Meta AI月活用户超10亿，AI生成工具Vibes上线后媒体生成量增长超10倍，用户日均创建超200亿张AI图片[7] - Reality Labs业务2025年第三季度收入同比大增74%至4.7亿美元，大幅高于市场一致预期3.17亿美元，主要由AI眼镜销售驱动[8] 资本开支与投资 - 2025年资本开支展望提升至700-720亿美元（原指引660-720亿美元），公司预计2026年资本开支增速将显著高于2025年[7] - 公司与Blue Owl Capital达成一项价值270亿美元的合资协议，用于AI数据中心建设，采用创新交易结构设计以剥离融资端负债[7] - 公司预警2026年费用增长将大幅超过2025年[7] 估值与目标 - 通过可比DCF及EV/EBITDA倍数法进行估值，考虑到高AI资本开支带来的2026年费用压力及Llama基模表现不及预期，下调目标价至845美元[11]

公司业绩与市场反应 - 公司营收表现远超预期 但每股收益因一次性税收法案影响而大幅低于预期 [1] - 一次性税收冲击导致公司每股收益出现巨大落差 若不计此项影响 每股收益可达7.25美元 [1] - 公司表示此次税收影响为一次性事件 未来税单将大幅降低 [1] 人工智能战略与投资 - 公司大力拥抱人工智能技术 并为此投入巨额资金 [1] - 公司在人工智能领域的投入程度被描述为远超同行 [1] 公司业务构成 - 公司通过社交媒体、通讯应用以及虚拟现实、增强现实和混合现实设备开发产品 帮助人们建立联系和沟通 [2] - 主要产品包括Facebook、Instagram、Messenger、Threads、WhatsApp以及相关的现实硬件和软件产品 [2]

股价表现与市场反应 - Meta Platforms股价单日下跌11.3% 因投资者对公司计划明年大幅增加资本支出以支持AI计算需求反应负面 [1] - 公司股价从2021年9月7日的382.18美元高点下跌76.7%至2022年11月3日的88.91美元 同期标普500指数峰值至谷值跌幅为25.4% [8] - 公司股价随后于2024年1月19日完全收复危机前高点 并在2025年8月12日达到790.00美元新高 当前股价为666.47美元 [8] 公司基本面与财务状况 - Meta Platforms市值为1.7万亿美元 营收为1890亿美元 当前股价为666.47美元 [7] - 公司过去12个月营收增长率为21.3% 营业利润率为43.2% [7] - 公司债务权益比为0.03 现金资产比为0.15 [7] - 公司股票当前市盈率为28.7倍 市息税前利润比为19.7倍 [7] 历史回撤与复苏表现 - 在2020年新冠疫情期间 公司股价从2020年1月29日的223.23美元高点下跌34.6%至同年3月16日的146.01美元 同期标普500指数跌幅为33.9% [10] - 公司股价于2020年5月20日完全恢复至危机前高点 [10] - 在2018年市场调整期间 公司股价从2018年7月25日的217.50美元高点下跌43.0%至同年12月24日的124.06美元 同期标普500指数跌幅为19.8% [10] - 公司股价于2020年1月9日完全恢复至危机前高点 [10] - 自2010年以来 公司股价在经历显著下跌后的一年内 显示出74.5%的中位数回报率 [7] 业务范围与产品 - Meta Platforms提供允许个人通过移动电话、个人电脑、VR头显、可穿戴设备和增强现实等设备进行连接和分享的产品 实现随时随地的连接 [5]

投资评级 - 对Meta Platforms的投资评级为“优于大市”（维持）[1][6] 核心观点 - AI技术有效赋能广告推荐系统，驱动广告业务量价齐升，但需关注后续高昂资本开支向收入的转化效率 [1][2] 财务表现 - **25Q3整体业绩**：营收512亿美元，同比+26%；广告收入501亿美元，同比+26% [1][14] - **盈利能力**：营业利润205亿美元，营业利润率40%（同比-3个百分点，环比-3个百分点）；净利润27亿美元（同比-83%），主要受美国《One Big Beautiful Bill Act》实施产生159亿美元一次性税费影响；剔除该影响后，净利润为186亿美元，同比+19% [1][10][14] - **分业务表现**： - Family of Apps收入508亿美元（同比+26%），运营利润250亿美元（运营利润率50%）[1][23] - Reality Labs收入4.7亿美元（同比+74%），运营亏损44.32亿美元 [1][23] 业务亮点 - **广告业务超预期**：广告收入同比增长26%，超过指引上限；Reels年化收入超500亿美元；过去一年Instagram视频时长增长30% [2][10] - **AI驱动广告效率**：广告展示量同比+14%，广告均价同比+10%；AI推荐系统推动Facebook用户时长同比+5%，Threads用户时长同比+10% [2][11][33] - **AI工具商业化**：统一模型Lattice提升应用广告转化率近3%；新广告排名模型提升Instagram广告转化率超2%；AI广告工具年化收入突破600亿美元；使用Advantage+的广告主平均获客成本降低14% [2][12][37] 资本开支与指引 - **资本开支大幅增长**：25Q3资本支出194亿美元，同比+111%；全年资本开支指引上调至700-720亿美元（前值660-720亿美元）[2][12][35] - **未来支出压力**：公司指引2026年总费用将以明显高于2025年的速度增长，主要受基础设施成本（云费用、折旧）和员工薪酬驱动；测算显示2026年折旧摊销同比将有约150亿美元增长 [2][36] - **业绩指引**：公司指引25Q4营收560亿-590亿美元（同比+16%至+22%）[3][36] 用户与区域表现 - **用户增长**：Family of Apps生态日均活跃人数35.4亿，同比+8%；Meta AI月活超10亿；Threads日活超1.5亿 [10][33] - **区域表现**：欧洲和世界其他地区广告收入增长最强，分别为29%和31%；广告展示量增长最快为亚太地区（23%）；广告均价增长最快为欧洲和世界其他地区（分别为19%和20%）[10][29] 盈利预测调整 - **收入预测上修**：上修2025-2027年收入预测至1990亿/2321亿/2668亿美元（前值1936亿/2208亿/2540亿美元），调整幅度+3%/+5%/+5% [3] - **净利润预测调整**：调整2025-2027年净利润预测至585亿/773亿/875亿美元（前值725亿/811亿/928亿美元），主要反映一次性税费影响及高资本开支指引 [3]

Plunging profits led some Meta investors to abandon the stock. That might be a costly mistake.Artificial intelligence (AI) has been around in one form or another for over 50 years, but the technology recently took a giant leap forward with the advent of generative AI. These groundbreaking advances sparked an AI gold rush, but companies that were already proficient in AI had a decided advantage and pounced on the opportunity to stake their claim in the resulting windfall.One such company is Meta Platforms (M ...

Key Takeaways Meta Platforms posted Q3 earnings of $7.25 per share, topping estimates by 9.68%.Revenues rose 26.2% year over year to $51.24B, driven by ad growth and user engagement.AI recommendations boosted Facebook time by 5% and Instagram video viewing by over 30% Meta Platforms (META) reported third-quarter 2025 non-GAAP earnings of $7.25 per share, beating the Zacks Consensus Estimate by 9.68%. GAAP earnings of $1.05 per share fell 82.6% year over year.Revenues of $51.24 billion beat the Zacks Consens ...

Three years ago, Mark Zuckerberg said the word "metaverse" eight times on Meta's third-quarter earnings call. This time around, he didn't say it once. On Meta's earnings call on Wednesday, analysts asked CEO Mark Zuckerberg and CFO Susan Li about the state of the business. The executives spoke extensively about cap-ex, compute, and advertising tech.The metaverse — a peak priority a few years ago — was the most glaring omission. Horizon, Meta's virtual reality platform, also went unsaid. Meta isn't giving ...

Meta and Alphabet both reporting quarterly results, but this morning the stocks are going in different directions. Joining us right now to break down the reports is Mark Mahaney. He is Evercore ISI's head of internet research.And uh as a result of what you heard last night, Mark, I I think you changed your price targets, moving it higher for Alphabet and down for for Meta. Did I get that right. >> You did right.That that's right, Becky. So um I think both of these companies are showing that they can deploy ...

Meta CEO扎克伯格表示，公司一贯按激进假设期来建基础设施，结果总发现需求远超预期，尤其在核心业务中，算力能被高效利用。因此继续加速投资 是合理选择。即便出现短期过剩，公司也可用于提升应用的推荐与广告智能，以及探索对外提供API或算力服务。最坏情况也只是提前建设几年，但长期 仍可逐步利用。 周三美股盘后，Meta发布三季度财报，公司营收512.4亿美元同比增长26%，但由于公司159.3亿美元一次性非现金税收支出，净利润从去年同期的 156.9亿美元暴跌至27.1亿美元，跌幅达83%。 在随后的业绩电话会上，Meta阐述当前主营业务的强劲，并且进一步介绍公司正全力冲刺人工智能的未来，计划在2026年大幅增加资本支出和总费 用，以建立其CEO扎克伯格所说的"领先的前沿AI实验室"。 在被问及2026年资本支出加速增长的考量时，Meta CEO扎克伯格表示， 公司一贯的模式是，按激进假设期来建设基础设施，结果总发现需求远超预 期，尤其在核心业务中，算力能以高利润方式被高效利用。因此，继续加速投资是合理选择 。 扎克伯格强调，即便出现短期过剩，公司也有多种消化路径： 一是 用于提升应用家族的推荐与广告智能 ；二 ...