文章核心观点 - Paycom Software在2023年第四季度业绩表现强劲，营收和利润均超Zacks共识预期且同比改善，同时给出2024年业绩指引 [1] 第四季度业绩情况 盈利情况 - 非GAAP每股收益1.93美元，超Zacks共识预期的1.78美元，同比增长11.56% [2] 营收情况 - 营收4.346亿美元，超共识预期的4.226亿美元，同比增长19.4%，超管理层此前指引 [3] - 经常性收入4.273亿美元，占总收入98.3%，同比增长17.4%，高于公司预估的4.148亿美元 [4] - 实施及其他业务收入从去年同期的660万美元增至730万美元，占总销售额1.7%，低于公司预估的770万美元 [5] 利润情况 - 调整后毛利润同比增长15.8%至3.62亿美元，但调整后毛利率同比收缩100个基点至83.3% [6] - 调整后EBITDA同比增长7.7%至1.766亿美元，调整后EBITDA利润率收缩360个基点至40.6% [7] 资产负债表与现金流情况 资产负债情况 - 第四季度末现金及现金等价物为2.94亿美元，低于上一季度的4.84亿美元；无长期债务，上一季度净长期债务为2900万美元 [8] 现金流情况 - 2023年第四季度经营现金流约1.345亿美元，支付股息2150万美元，回购2.129亿美元普通股；2023年经营现金流约4.85亿美元，回购2.866亿美元股票，支付股息6480万美元 [9] 其他情况 - 截至2023年12月31日，公司回购授权剩余8亿美元；董事会批准2024年3月支付下一季度股息，每股0.375美元 [10] 业绩指引情况 2024年第一季度 - 预计营收在4.94 - 4.97亿美元之间，调整后EBITDA在2.18 - 2.22亿美元之间 [11] 2024年全年 - 预计营收在18.6 - 18.85亿美元之间，调整后EBITDA在7.2 - 7.3亿美元之间 [12] 评级与相关股票情况 Paycom Software评级 - 目前Zacks评级为3（持有），过去一年股价下跌38% [13] 其他科技股情况 - BlackLine和Arista Networks Zacks评级为1（强力买入），Dell Technologies评级为2（买入） [14] - BlackLine 2023年第四季度每股收益共识预期在过去30天上调1美分至0.55美元，过去一年股价下跌18.9% [15] - Arista 2023年第四季度每股收益共识预期在过去90天上调1美分至1.70美元，过去一年股价上涨95.7% [16] - Dell 2024年第四季度每股收益共识预期在过去30天上调，过去一年股价上涨100.1% [17]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为16.94亿美元,同比增长23% [21] - 2023年第四季度收入为4.35亿美元,同比增长17% [21] - 2023年全年GAAP净利润为3.41亿美元,非GAAP净利润为4.49亿美元,同比增长26% [22] - 2023年全年调整后EBITDA为7.19亿美元,同比增长超过30个基点至42.5% [22] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.77亿美元,同比增长至40.6% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年经常性收入为16.27亿美元,占总收入的98%,同比增长17% [21] - 2023年末客户数量为36,800家,同比增长1% [24] - 2023年末500人以上客户数量增长11%,2,000人以上客户数量增长近18% [24] - 2023年客户年度收入保留率为90%,较2022年的91%有所下降,主要集中在小客户群体 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年末系统中存储的员工记录总数为680万 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提供世界级服务、解决方案自动化和客户ROI实现三大战略 [8] - 公司将继续投资于人才、营销、创新、客户服务和地理扩张,以增强竞争地位并满足不断扩大的市场机会 [33] - 公司在产品创新和国际化方面取得进展,包括推出全球HCM产品、在加拿大和墨西哥推出本地化薪资解决方案,并即将在英国推出本地化薪资 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年保持谨慎乐观,将继续关注客户ROI和用户体验 [8][14] - 管理层表示,公司的产品创新和执行能力将推动未来增长 [13][33] - 管理层提到,宏观环境如利率变化和一些战略举措的结果将影响2024年的表现 [29][98] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Raimo Lenschow提问** 询问2023年客户保留率和客户增长情况,以及2024年EBITDA指引下降的原因 [36][37] **Chad Richison回答** 解释2023年客户保留率下降主要集中在小客户群体,以及2024年EBITDA指引下降主要是为了给创新和销售投资留出空间 [37][53] 问题2 **Samad Samana提问** 询问第四季度业绩超预期的原因 [41][42] **Chad Richison回答** 表示公司在第四季度保持谨慎,但实际情况好于预期 [44][45] 问题3 **Mark Marcon提问** 询问销售团队的表现以及2024年的投资重点 [47][50][53] **Chad Richison回答** 介绍销售团队的表现以及公司在2024年将重点投资于增长相关的领域 [50][53]

文章核心观点 Paycom Software季度财报表现良好，盈利和营收超预期，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；Veeva Systems即将公布财报，市场对其有一定预期 [1][2][3][4][11] Paycom Software财报情况 - 季度每股收益1.93美元，超Zacks共识预期的1.78美元，去年同期为1.73美元，本季度盈利惊喜为8.43%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2023年12月季度营收4.346亿美元，超Zacks共识预期2.84%，去年同期为3.7061亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] Paycom Software股价表现 - 年初至今股价下跌约4.4%，而标准普尔500指数上涨3.9% [4] Paycom Software未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，可关注盈利预测修正趋势，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [5][6][7] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.52美元，营收4.9967亿美元，本财年共识每股收益预期为8.06美元，营收18.7亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于前38%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] Veeva Systems情况 - 尚未公布截至2024年1月季度财报，预计季度每股收益1.30美元，同比增长13%，过去30天共识每股收益预期下调0.2%，预计营收6.2075亿美元，同比增长10.2% [10][11]

Paycom进军国际市场 - Paycom宣布将扩大产品和地理覆盖范围进入英国市场[1] - Paycom在2023年进入加拿大和墨西哥市场，并推出Global HCM™，扩大软件在180多个国家和15种语言和方言的可用性[2] - Paycom创始人Chad Richison表示，进入英国市场是为了提供创新技术，简化员工生活，提高客户员工参与度，并在全球范围内推动雇主ROI[3]

文章核心观点 - Paycom Software董事会宣布每股0.375美元现金股息，将于2024年3月18日支付给2024年3月4日收盘时登记在册股东 [1] 公司介绍 - Paycom Software 25年来通过易用HR和薪资技术简化企业和员工生活，让员工直接访问数据实现透明化 [2] - Paycom的Beti®解决方案让员工自行处理薪资，并在提交前发现和纠正错误 [3] - Paycom软件涵盖入职、福利登记、人才管理等流程，在单个应用中提高效率，让员工掌控自身HR信息 [3] - Paycom技术和职场文化获全国认可，可服务美国及国际各类规模企业 [3]

Paycom Software盈利预测 - Paycom Software (PAYC) 预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比增长，收入也将增加[1] - 分析师们对Paycom的季度盈利预期为每股1.78美元，同比增长2.9%，预计收入为4.2259亿美元，同比增长14%[4] - 通过Zacks Earnings ESP模型，可以预测实际盈利与预期盈利的偏差，正的Earnings ESP通常预示着盈利超预期的可能性[9] 股价表现与分析 - 报告将于2024年2月7日发布，如果关键数字好于预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 过去30天内，分析师们对该季度的每股盈利预期进行了0.18%的下调[5] - Paycom的最准确预期低于Zacks Consensus Estimate，导致Earnings ESP为-2.70%，但股票目前持有Zacks Rank 3[12] 投资建议 - Paycom在过去四个季度中四次击败了预期每股盈利[15] - 盈利超预期并不是股价上涨的唯一因素，其他因素也可能影响股价[16] - 投资者应该在公司季度发布前检查其Earnings ESP和Zacks Rank，以确定买入或卖出的最佳股票[17]

公司表现 - Paycom Software (PAYC) 最近被列入 Zacks.com 最受关注股票之一[1] - 过去一个月，Paycom 的股价下跌了 -4.4%，而同期 Zacks S&P 500 综合指数上涨了 +3.3%[2] - 与 Paycom 所属的 Zacks 互联网 - 软件行业相比，该行业在此期间上涨了 7.6%[2] - Paycom 当前季度销售预估为 $422.59 百万美元，同比增长 +14%[10] - Paycom 上一季度营收为 $406.3 百万美元，同比增长 +21.6%[11] 盈利预期 - Zacks 优先评估公司盈利预期的变化，认为股票的公允价值取决于未来盈利的现值[3] - 分析师对公司盈利预期的修订与股价走势之间存在强烈相关性[4] - 当前季度，Paycom 预计每股盈利为 $1.78，同比增长 +2.9%[5] - 当前财年，Paycom 预计每股盈利为 $7.63，同比增长 +24.3%[6] - 下一个财年，Paycom 预计每股盈利为 $8.06，同比增长 +5.6%[7] 公司评级与估值 - Paycom 的 Zacks Rank 评级为 3 (持有)，显示近期股价走势[8] - Paycom 在过去四个季度中均超过了盈利预期[13] - Paycom 的估值为 D，表明其相对同行公司溢价[17]

文章核心观点 Paycom Software宣布任命Steve Sturges为首席营销官，他将助力提升公司品牌、推动销售需求 [1] 任命信息 - Paycom Software宣布任命Steve Sturges为首席营销官 [1] - 创始人等对其经验表示认可，期待其提升品牌、推动销售 [1] - Sturges将负责营销和传播职能战略等工作，推动潜在客户开发和提升品牌资产 [2] - Sturges表达加入公司的感激及创新和突出品牌的意愿 [3] 个人履历 - Sturges有超35年推广知名品牌经验 [4] - 1992年他共同创立VI Marketing and Branding，为Paycom担任超15年合作伙伴和创意顾问 [4] 公司介绍 - Paycom Software用25年通过易用HR和薪资技术简化业务和员工生活，实现数据透明 [5] - 其Beti®解决方案让员工自行处理薪资并提前纠错 [5] - 软件可简化流程、提高效率，员工能在单应用中掌控HR信息 [5] - 公司技术和文化获认可，可服务美国及国际不同规模企业 [5]

文章核心观点 文章围绕Paycom Software公司展开，介绍其股价表现、即将公布的财报预期、分析师评级、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][3][7] 股价表现 - 最近交易时段Paycom Software收于195.92美元，较前一交易日收盘价上涨1.09%，跑赢当日标准普尔500指数0.76%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌6.25%，逊于计算机和科技板块4.99%的涨幅以及标准普尔500指数2.5%的涨幅 [2] 财报预期 - 公司将于2024年2月7日公布财报，预计每股收益为1.78美元，较上年同期增长2.89% [3] - 最新共识预计季度营收为4.2259亿美元，较上年同期增长14.02% [3] 分析师评级 - 分析师估计的变化与近期股价直接相关，Zacks Rank系统会考虑这些变化并给出评级 [5] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票平均年回报率为+25% [6] - 过去30天Zacks共识每股收益估计下降1.13%，Paycom Software目前Zacks Rank为3（持有） [6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为24.06，低于行业平均的35.19 [7] - 公司目前PEG比率为1.33，互联网软件行业截至昨日收盘平均PEG比率为1.74 [8] 行业排名 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为59，处于所有250多个行业的前24% [9] - Zacks行业排名通过计算组内个股的平均Zacks Rank评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10]

文章核心观点 - 公司认为Paycom Software, Inc.值得买入，当前估值不高，兼具增长性和盈利性，有望从传统竞争对手处夺取市场份额，尽管近期财务有短期逆风，但长期前景乐观 [1][2] 公司业务与产品 - Paycom是基于云的人力资源和薪资解决方案提供商，产品涵盖薪资、人才招聘、人才管理、人力资源管理以及时间和劳动力管理 [3] - 近期财报电话会议重点围绕约两年半前推出的新产品BETI，该产品虽导致公司收入收缩，但能帮助客户生成更准确的薪资单，减少计划外薪资单，还因激励客户代表团队推广BETI而降低了交叉销售收入 [5] 产品战略与前景 - BETI目标市场是按小时计薪的员工，能让员工实时审核薪资单，是薪资处理的变革者，能建立雇主和员工之间的信任，虽会带来短期财务逆风，但公司率先推出该产品是好事，小创新将使公司从传统竞争对手处夺取市场份额 [8][9] 销售业绩与增长 - 过去五年及自上市以来，Paycom展现出卓越的销售能力，收入复合年增长率达25%，2023财年同比收入增长仍达3亿美元，比疫情前2019财年的1亿美元同比增长高77% [10][11] - 第四季度销售增长放缓可能是由于BETI导致的“消化问题”或收入重新基线化，剔除了低质量收入服务 [12] 客户收入情况 - 平均每位客户收入（ARPC）的五年复合年增长率为12%，2021财年和2022财年同比分别增长15%和21%，高于疫情前水平；平均每位用户收入（ARPU）在2022财年增长约15%，高于五年复合年增长率10%，这证明公司针对中小企业未满足需求的战略有效 [18][19] 盈利质量评估 - 在人力资源管理和薪资领域，适用“40法则”，即收入增长率和EBITDA利润率之和应高于40%，Paycom运营“40法则”指标为52，即使增长预期降低，仍将在该法则中领先同行 [20][21] 股息与资本结构 - 自上市以来，公司每年自由现金流稳步增长，2023年5月宣布股息计划，每年承诺支付8100万美元，目前自由现金流股息支付率为3.67倍，且公司债务水平较低，截至2023年第三季度末债务为2900万美元，而总股本为12亿美元 [25][26] 估值情况分析 - 历史上，Paycom的高销售增长证明其过去五年相对于同行的溢价是合理的，目前市销率为6.9倍，是同行中最低的；远期市盈率为24倍，也低于同行，假设未来几年公司能恢复20%的收入复合年增长率，估值约为2024年预期的32倍，即每股约263美元，较当前价格有33%的上涨空间 [28][32] 内部持股情况 - 首席执行官兼创始人Chad Richison持有公司14.5%的流通股，价值约16亿美元，表明管理层与股东利益一致 [34] 潜在风险因素 - 公司面临两大风险，一是由于市场定价压力或服务客户成本上升，可能导致毛利率面临压缩，但过去10年毛利率一直保持在80%以上，管理层在追求增长的同时不牺牲盈利能力，此风险较低；二是经济衰退风险，公司主要服务中小企业市场，随着利率快速上升，中小企业资产负债表受到挤压，公司增长可能受限，但美国最新就业报告显示劳动力需求依然强劲，此风险为中等 [36][38] 国际扩张情况 - 公司去年4月推出全球人力资源管理解决方案，开始服务员工超过10000人的企业市场，创始人兼首席执行官认为公司仅占据目标市场的5%，全球化将使目标市场扩大50%，但投资者不应将国际扩张纳入对公司的预期，因为不同地区有不同的法规、文化差异和本地竞争对手 [39][41] 综合结论 - Paycom过去20年有销售增长和现金流复合增长的良好记录，2024财年指引下调是BETI提高客户效率导致的“消化问题”，就业市场有韧性且可能“软着陆”，市场可能过度关注下调的指引，公司估值仍不高，若未来几个季度表现超预期，还有上涨空间，因此值得买入 [42][44]