2024年第三季度交易量数据 - 2024年第三季度交易量达204亿美元，同比增长25%，其中B2B交易量28亿美元，同比增长57% [1][2][4] 2024年第三季度营收数据 - 2024年第三季度营收2.483亿美元，同比增长19%；剔除利息收入的营收为1.831亿美元，同比增长24% [2] - 2024年第三季度营收2.48274亿美元，较2023年同期的2.08035亿美元增长19.34%[15] - 按时间确认的收入中，2024年第三季度为1.79641亿美元，2023年同期为1.44665亿美元[16] - 大中华区2024年第三季度营收8511.1万美元，较2023年同期的7251.3万美元增长17.37%[17] - 欧洲地区2024年第三季度营收4866.6万美元，较2023年同期的4237.8万美元增长14.84%[17] 2024年第三季度净利润及调整后EBITDA数据 - 2024年第三季度净利润4160万美元，同比增长224%；调整后EBITDA为6930万美元，同比增长19% [2] - 2024年第三季度净利润4157.4万美元，较2023年同期的1282.5万美元增长224.17%[15] - 2024年第三季度调整后EBITDA为6926.8万美元，较2023年同期的5817.8万美元增长19.06%[18] 活跃理想客户档案（ICPs）数据 - 活跃理想客户档案（ICPs）数量达55.7万个，同比增长11%，其中月均交易量超1万美元的较大ICPs增长2% [2][4] Payoneer卡消费额数据 - Payoneer卡消费额达14亿美元，同比增长41% [4] 客户资金数据 - 截至2024年9月30日，客户资金达61亿美元，同比增长13% [4] 权证及股票回购数据 - 以2100万美元完成2500万份已发行公开认股权证的回购和赎回 [5] - 以5.67美元的加权平均价格进行了2100万美元的股票回购 [4] 2024年业绩指引数据 - 上调2024年业绩指引，预计营收在9.5 - 9.6亿美元之间，调整后EBITDA在2.55 - 2.65亿美元之间 [5][6] 交易成本数据 - 交易成本预计约占营收的16.0% [6] 客户余额利息收入数据 - 客户余额利息收入2024年第三季度为6516.2万美元，2023年同期为6041.6万美元[16] 2024年第三季度每股收益及股数数据 - 2024年第三季度基本每股收益为0.12美元，2023年同期为0.04美元[15] - 2024年第三季度摊薄每股收益为0.11美元，2023年同期为0.03美元[15] - 2024年第三季度加权平均普通股基本股数为3.57297824亿股，摊薄股数为3.7430347亿股[15] 公司资产相关数据 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总资产分别为7051174千美元和7283119千美元，下降约3.19%[21] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，现金及现金等价物分别为534170千美元和617022千美元，下降约13.43%[21] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，应收账款（净额）分别为13529千美元和7980千美元，增长约69.54%[21] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，股东权益分别为727874千美元和664273千美元，增长约9.57%[21] 2024年前九个月公司相关数据 - 2024年前九个月和2023年同期，公司净收入分别为102973千美元和66312千美元，增长约55.29%[22] - 2024年前九个月和2023年同期，经营活动提供的净现金分别为131039千美元和101328千美元，增长约29.32%[22] - 2024年前九个月和2023年同期，投资活动使用的净现金分别为1814106千美元和47754千美元，增长约3700.99%[22] - 2024年前九个月和2023年同期，融资活动使用的净现金分别为436932千美元和492732千美元，下降约11.32%[22] - 2024年前九个月和2023年同期，折旧和摊销分别为33630千美元和19064千美元，增长约76.41%[22] - 2024年前九个月和2023年同期，资本预付款项分别为260435千美元和207075千美元，增长约25.77%[22]

文章核心观点 - 2024年8月12日Payoneer Global Inc.提出以每股0.78美元的固定价格回购所有流通认股权证 投资者可在公开市场以低于要约价的价格购买认股权证并在要约到期前回售给公司 有望在不到一周内获得1%的低风险潜在收益 这是一个低风险、低回报、短期持有的投资机会 [2][9] 背景信息 - 2021年6月Payoneer Global Inc.通过SPAC上市 收购该公司的SPAC是FTAC Olympus Acquisition Corp. 其通过出售单位筹集初始资本 单位由一股股票和1/3份认股权证组成 收购完成后实体更名为Payoneer Global Inc. SPAC的股票和认股权证变为该公司的股票和认股权证 [3] - 每份认股权证持有人有权以11.50美元的行使价购买一股普通股 认股权证若在2026年6月25日前未行使则到期 [3] 认股权证要约收购 - 公司的认股权证要约收购与荷兰式拍卖要约收购公司自身股票表面类似但有重要区别 [4] - 截至2024年8月9日有25,158,086份认股权证流通 有效提交的认股权证将被回购并注销 提交认股权证同时相当于投票同意修订认股权证协议 允许公司在要约完成后强制赎回未提交的认股权证 要约不受投票结果和提交认股权证数量影响 [5] - 公司有强烈动机回购并注销所有流通认股权证 目的是减少认股权证未来潜在的摊薄影响 让投资者更清楚公司未来资本结构 [5] - 每份提交的认股权证都会被购买 无按比例分配情况 投资者购买数量无限制 [5] - 要约于2024年9月9日美国东部时间晚上11:59到期 [5][6] 要约条款 - 公司为Payoneer Global Inc. 认股权证代码为PAYOW 要约于2024年8月12日开始 [6] - 要约回购认股权证数量最多为25,158,086份（所有流通认股权证） 无融资条件 无零股优先 要约价格为每份认股权证0.78美元 [6] - 最近收盘价（2024年9月3日）认股权证为0.7726美元 标的股票为7.21美元 [6][7] 潜在投资回报率 - 潜在年化投资回报率为52% 约一周内为1% [7] 公司评级 - SA对发行公司Payoneer Global Inc.的量化评级为持有（3.28） [7] 结论 - 套利者可在公开市场以低于要约价的价格购买认股权证 并在9月9日午夜要约到期前回售给公司获利 此为低风险、低回报、短期持有的机会 需大规模操作 [9]

文章核心观点 - 鉴于公司盈利预期显著修正，Payoneer Global Inc. 可纳入投资组合，其股价近期上涨趋势或延续，因盈利前景仍在改善 [1] 分析师乐观推动预期上调 - 分析师对公司盈利前景愈发乐观，推动盈利预期上调，这将反映在股价上，盈利预期修正趋势与短期股价走势密切相关 [2] Zacks 评级系统 - Zacks 五级评级系统从 1（强力买入）到 5（强力卖出），表现出色，自 2008 年以来，Zacks 评级为 1 的股票年均回报率达 +25% [3] 本季度预期修正 - 公司本季度预计每股盈利 0.05 美元，同比无变化 - 过去 30 天，Zacks 对公司的共识预期提高 7.14%，因有一项预期上调且无下调 [4] 本年度预期修正 - 全年每股盈利预期为 0.25 美元，较去年增长 +4.17% - 过去一个月有一项预期上调且无下调，共识预期提高 8.57% [5] 有利的 Zacks 评级 - 因预期修正良好，公司目前 Zacks 评级为 2（买入），评级为 1 和 2 的股票表现显著优于标普 500 [6] 总结 - 公司盈利预期大幅修正吸引投资，过去四周股价上涨 26.4%，仍有上涨空间，可考虑纳入投资组合 [7]

财务业绩 - 公司收入同比增长16%和17%，分别达到2.395亿美元和4.677亿美元[172][171] - 交易成本同比增长30%和28%，分别达到3700万美元和7090万美元，主要由于退款和其他运营损失增加[173][174] - 公司2024年6月30日季度净收入为32,425千美元，同比增长[1] - 公司2024年6月30日季度EBITDA为58,027千美元，同比增长[1] - 公司2024年6月30日季度调整后EBITDA为72,778千美元，同比增长[1] 费用情况 - 研发费用同比增长4%，达到5960万美元，主要由于员工薪酬和信息技术费用增加[178] - 销售和营销费用同比增长4%和5%，分别达到5060万美元和1.005亿美元，主要由于营销支出和合作伙伴佣金增加[179][180] - 一般管理费用同比增加19%，达到2610万美元，主要由于并购相关费用和第三方顾问费用增加[181] - 一般及行政费用为5,030万美元，同比增加3%，主要由于并购相关费用增加340万美元和第三方承包商及咨询费用增加170万美元，部分被员工薪酬、福利和其他员工相关费用减少350万美元所抵消[182] - 折旧和摊销费用分别为1,070万美元和2,010万美元，同比分别增加81%和68%，主要由于内部使用软件的摊销增加[183] - 公司2024年6月30日季度股票激励费用为13,666千美元[2] - 公司2024年6月30日季度并购相关费用为2,091千美元[2] 财务收支 - 财务收支净额为200万美元，同比下降89%，主要由于认股权公允价值变动收益较上年同期减少1,260万美元，以及外币余额重估损失增加510万美元，部分被利息收入增加180万美元所抵消[184,185] - 所得税费用为1,590万美元，同比增加176%，主要由于上年同期确认了1,060万美元的递延税资产估值调整收益，而本期未发生[186,187] - 公司2024年6月30日季度认股权公允价值变动收益为1,006千美元[2] 现金流和资本支出 - 公司相信现有现金及经营活动现金流足以满足未来12个月的运营、股票回购和资本支出需求[189] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为5.757亿美元[190] - 公司于2023年5月7日授权了最高80亿美元的股票回购计划，并于2023年12月7日将其增加至最高250亿美元[194,195] - 2024年上半年公司回购了1,924.49万股普通股，共计约9,780万美元[195] - 2024年上半年经营活动产生的现金流入为8.091亿美元，同比增加2,100万美元[199,200,201] - 2024年上半年投资活动产生的现金流出为66.530亿美元，同比增加6.018亿美元，主要由于购买6.342亿美元的客户资金投资[202,203] 风险因素 - 公司现金及现金等价物以及客户资金主要投资于短期工具，利率变动对公允价值影响有限，但可能对收入和利润产生重大影响[3] - 公司外汇风险主要来自经营费用中的以色列新谢克尔支出，以及客户资金中的外币敞口，汇率波动可能对财务业绩产生重大影响[4] - 公司通过外汇远期合约和期权等工具来规避外汇风险[4] - 公司外汇交易收益是收入和利润的重要组成部分[5]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总收入为2.4亿美元,同比增长16%。扣除利息收入后,收入同比增长21%,与Q1保持一致 [18] - 交易量同比增长22%,连续第6个季度加速增长 [9] - B2B交易量同比增长40%,连续第4个季度加速增长 [19] - 客户资金余额增长9%至60亿美元,带动利息收入增长19%至6600万美元 [22] - 调整后EBITDA达7300万美元,创新高,利润率30% [18][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中国、亚太、欧洲、拉美等高收费地区IDP增长10% [8] - 中国业务增长19%,印度、阿根廷、日本增长30%,巴基斯坦、菲律宾、巴西、韩国增长40%以上 [44] - 商户服务业务交易量增长近200%,企业支付业务增长31% [20] - 中小企业客户的平均收费率持续提升,带动总体收费率下降7个基点至1.28% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入同比增长23%,剔除非交易费用影响 [39] - 中国市场交易量增长19%,亚太、欧洲、拉美市场交易量增长28% [39] - 新兴市场电商平台业务交易量快速增长,目前占中小企业交易量的小部分但增长迅速 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于为全球中小企业提供一站式跨境金融服务,满足他们在多国经营的需求 [10][11][12] - 通过产品创新和生态系统整合,不断扩展金融服务能力,如推出会计ERP整合、多实体管理、跨境工资支付等 [13][14][15] - 收购Squad公司,拓展跨境用工和薪资管理能力,提升客户粘性和ARPU [16] - 公司在高增长新兴市场保持强劲增长,持续扩大在中国等重点市场的份额 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度宏观环境相对稳定,总体支持公司战略执行 [44] - 预计下半年宏观环境可能有所回落,将主要影响到市场交易业务,但B2B业务仍将保持25%左右的强劲增长 [46][47] - 7月业务表现良好,与上半年保持一致,公司有望在宏观环境回落的情况下继续保持良好增长 [58] 其他重要信息 - 公司持续优化交易成本,通过与银行供应商的商业谈判、内部平台优化等措施,交易成本占收入比重从去年同期的15.4%下降 [23] - 公司加大研发投入,平均研发人员增加12%,持续加强产品和工程团队实力 [25] - 公司继续积极回购股票,二季度回购4700万美元 [26][27] - 公司全年收入指引上调2500万美元至9.2-9.3亿美元,调整后EBITDA指引上调2500万美元至2.25-2.35亿美元 [28][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Darrin Peller 提问** 询问公司在定价策略方面的进展,包括内部网络交易定价试点情况 [34][52] **Bea Ordonez 回答** 公司正在按计划推进分类定价策略,预计2024年将带来2000万美元以上的收入提升 [35][36][53][54] 内部网络交易定价试点进展良好,但对2024年影响有限,预计在2025年会有更大贡献 [54][55] 问题2 **Mark Palmer 提问** 询问公司对宏观环境的看法,尤其是中国、亚太、拉美等高增长市场 [43] **Bea Ordonez 回答** 公司预计下半年宏观环境可能有所回落,将主要影响到市场交易业务,但B2B业务仍将保持强劲增长 [46][47] 7月业务表现良好,公司有望在宏观环境回落的情况下继续保持良好增长 [58] 问题3 **Will Nance 提问** 询问公司在市场交易业务方面的强劲表现,以及未来的发展机会 [60] **John Caplan 回答** 公司在全球范围内积极拓展市场交易业务,包括在中国等重点市场的新客户获取,以及与新兴电商平台的合作 [61][62] 未来公司将进一步深化与创新型电商平台的合作,扩大在该领域的份额 [62]

文章核心观点 - Payoneer Global本季度财报超预期，但今年表现逊于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），预计与市场表现一致；Viant Technology预计8月12日公布二季度财报，盈利和营收有望同比增长 [1][3][4][9] Payoneer Global财报情况 - 本季度每股收益0.09美元，超Zacks共识预期0.06美元，去年同期为0.12美元，盈利惊喜达50%；上一季度实际每股收益0.08美元，超预期0.05美元，惊喜为60% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收2.3952亿美元，超Zacks共识预期7.69%，去年同期为2.0673亿美元；过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] Payoneer Global股价表现及未来展望 - 自年初以来，Payoneer Global股价上涨约0.8%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，投资者可借助Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前，Payoneer Global盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.05美元，营收2.1583亿美元；本财年共识每股收益预期为0.23美元，营收9.0285亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，技术服务行业目前处于250多个Zacks行业前40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Viant Technology情况 - 同行业的Viant Technology预计8月12日公布2024年二季度财报，预计每股收益0.10美元，同比增长66.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Viant Technology预计营收4110万美元，较去年同期增长22% [10]

财务数据 - Payoneer 第二季度收入同比增长 16%，达到 2.395 亿美元[3] - Payoneer 第二季度交易量同比增长 22%，达到 187 亿美元[4] - Payoneer 第二季度活跃客户数同比增长 10%，达到 54.7 万[4] - Payoneer 第二季度 SMB 客户交易费率同比增加 1 个百分点，达到 111 个基点[4] - 公司总收入为2.395亿美元，同比增长15.9%[34] - 其中来自合同客户的收入为1.712亿美元，其他收入为682.7万美元[34] - 大中华区收入为8.444亿美元，占总收入的35.3%[36] - 调整后EBITDA为7.278亿美元，同比增长30.0%[38] - 净利润为3.243亿美元，同比下降28.8%[39] - 每股摊薄收益为0.09美元[44] - 现金及现金等价物为5.757亿美元[45] - 客户资金余额为60.371亿美元[45] - 资本垫款净额为4.948亿美元[45] 业务发展 - Payoneer 收购 Skuad 以拓展全球员工管理服务[7][8][9] - Payoneer 2024 年全年收入指引为 9.2 亿美元至 9.3 亿美元，调整后 EBITDA 为 2.25 亿美元至 2.35 亿美元[13] 现金流 - 购买物业、设备和软件支出为28.02亿美元[50] - 资本化内部使用软件支出为273.45亿美元[50] - 客户资金净流入为9.88亿美元[50] - 购买可供出售债务证券投资为7,391.85亿美元[50] - 可供出售债务证券投资到期和出售为1,050亿美元[50] - 发行普通股所得款项净额为120.27亿美元[51][52] - 回购普通股支出为986.54亿美元[52] - 现金、现金等价物、受限现金和客户资金净减少10,301.7亿美元[54] - 期末现金、现金等价物、受限现金和客户资金余额为59,881.97亿美元[54] - 未支付的物业、设备和软件采购为12.37亿美元[54]

行业观点 - 投资低价软件股是不错的选择，科技相关板块表现出色，投资者对其热情和信心持续，软件公司处于创新前沿，尤其在人工智能领域，长期前景乐观，软件行业预计复合年增长率达18.4% [1] 公司推荐 SentinelOne (S) - 提供网络安全解决方案，提供人工智能驱动的端点和云保护，过去一年股价上涨近22%，目前股价22.26美元，分析师仍看好，32位分析师覆盖，目标中位价29美元 [4] - 2024年第四季度总收入增长38%至1.742亿美元，美元净留存率达115%，GAAP毛利率和GAAP运营利润率分别扩大4%和32%，向盈利目标迈进并保持高增长 [5] - 管理层预计2024年营收超8.12亿美元，运营利润率将改善，销售增长将快于费用，未来几年有望盈利，公司有11亿美元现金用于业务发展 [6] - 四个月前收购PingSafe后，已将其产品整合，拥有无代理和基于代理的解决方案保护客户云环境，在云安全方面取得重大进展 [7] Payoneer Global (PAYO) - 金融科技公司，运营支付基础设施平台，提供全球多货币账户，提供跨境支付、实体和虚拟万事达卡等服务，当前估值5.84美元，市值21.47亿美元 [10] - 去年营收快速增长，同比季度增长47%，利润率13.19%，运营利润率-3.01%，九位分析师给出目标价7.50美元，增长前景良好 [11] - 全球化带来货币兑换服务需求增长，其服务短期和长期都将受青睐，结合股价优势，是值得购买的低价软件股 [12] Rapid7 (RPD) - 提供网络安全解决方案，包括云安全和端点保护，过去一年股价下跌16%，但分析师对其未来表现乐观 [14] - 2024年第一季度收益未达分析师预期，但ARR仍增至8.07亿美元，同比增长11%，第一季度自由现金流2800万美元，2023年第一季度为亏损120万美元，管理层预计2024年全年自由现金流至少1.6亿美元，接近2023年两倍 [15] - 强调建立强大合作伙伴关系以拓展新市场，如2023年12月与Duo合作在新西兰分销解决方案，2024年第一季度北美以外地区收入同比增长22%，合作战略将成为持续催化剂 [16]

文章核心观点 - 动量投资关注股票近期趋势，Payoneer Global Inc.动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），是值得关注的短期潜力股 [1][3][4] 动量投资理念 - 动量投资遵循股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键 [1] 动量风格评分作用 - 动量风格评分可解决投资者难以定义股票动量的问题，且是Zacks排名的补充 [2][4] Payoneer Global Inc.股价表现 - 过去一周公司股价上涨14.96%，同期Zacks技术服务行业下跌0.21% [6] - 过去一个月公司股价上涨21.58%，行业涨幅为1.31% [6] - 过去一个季度公司股价上涨8.52%，过去一年上涨31.98%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨5.3%和28.9% [7] Payoneer Global Inc.交易情况 - 公司过去20天平均交易量为2,655,776股，交易量可作为价格与交易量的基准 [8] Payoneer Global Inc.盈利预期 - 过去两个月，全年盈利预测有3个上调，无下调，共识预测从0.20美元提高到0.24美元 [10] - 下一财年，有2个盈利预测上调，无下调 [10]

文章核心观点 - 因公司盈利前景显著改善，Payoneer Global是有吸引力的选择，分析师上调盈利预期，股价上涨势头或延续，投资者可考虑将其加入投资组合 [1][9] 盈利预期上调趋势 - 分析师对公司盈利前景愈发乐观，盈利预期上调趋势反映在股价上，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 分析师对Payoneer Global下一季度和全年的共识盈利预期大幅提高，在提高预期上达成强烈共识 [3] 各阶段盈利预期变化 当前季度 - 公司本季度预计每股收益0.06美元，同比变化-50% [5] - 过去30天，Zacks共识预期提高21.43%，两个估计上调且无负面修正 [5] 当前年度 - 公司全年预计每股收益0.24美元，与上一年持平 [6] - 过去一个月，三个估计上调且无负面修正，推动共识预期提高18.99% [6] Zacks评级情况 - Zacks Rank是经过验证的评级工具，能帮助投资者利用盈利预期修正做出投资决策 [8] - Payoneer Global目前Zacks Rank为2（买入），评级基于有前景的预期修正 [8] - Zacks Rank 1（强力买入）和2（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [8] 股价表现与投资建议 - 过去四周公司股价上涨19.8%，反映投资者因预期修正而看好该公司 [9] - 鉴于盈利增长前景可能推动股价进一步上涨，建议投资者将其加入投资组合 [9]