业绩总结 - 2021年第四季度收入为20,462千美元，同比下降34%[9] - 2021年第四季度净收入为33,893千美元，较2020年第四季度的净亏损2,957千美元显著改善[9] - 2021年全年收入为102,161千美元，较2020年的104,290千美元下降2%[9] - 2021年实际净收入为58,403千美元，2022年预计净亏损为5,000至7,000千美元[26] 用户数据 - 2021财年木材销售总量为1,145千吨，较2020财年的1,321千吨下降约13%[13] - 2021财年递送木材的总量占比为70%，较2020财年的62%上升约8个百分点[13] - 2021年南方地区的木材销售总面积为7,500英亩，占总费用面积的2.0%[42] 未来展望 - 2022年公司预计收获量为1,600至1,800千吨，调整后EBITDA预计为35,000至41,000千美元[26] - 2021年南方锯木混合比例为41%，2022年预计为45%至50%[26] 新产品和新技术研发 - 2021年资产管理费用为2,000千美元，较2020年大幅下降[26] 市场扩张和并购 - 自TTT和Bandon初始投资以来，公司杠杆减少了260百万美元，降幅为45%[21] 财务状况 - 截至2021年12月31日，净债务为277,037千美元，较2020年12月31日的430,781千美元减少35.7%[9] - 公司流动性状况良好，现金及现金等价物为276.6百万美元，信用额度为218.6百万美元[18] - 固定费用覆盖比率为4.5倍，净债务与调整后EBITDA比率为5.6倍，净债务占企业价值的比例为39%[19] 负面信息 - 2021年第四季度调整后的EBITDA为9,029千美元，同比下降48%[11] - 2021年第四季度可分配现金（CAD）为5,341千美元，同比下降60.5%[9] - 2021财年支付的股息总额为23,326千美元，较2020财年的26,263千美元下降约11%[12]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-K For the transition period from to Commission File Number 1-32729 POTLATCHDELTIC CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 82-0156045 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (IRS Employer Identification No.) | | 601 West 1st Ave., Suite 1600 | | | Spokane, Washington | 99201 | | (Address of principal executive offices) | (Zip Code) | Registrant's t ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年实现净收入5840万美元，即每股1.20美元；调整后EBITDA达到指导范围上限；经营活动产生的净现金创纪录，达4720万美元，比2020年增长17%；CAD为3410万美元，向股东支付的现金分配总额为2330万美元，派息率低于历史范围 [4][5][6] - 2021年第四季度净收入为3390万美元，每股收益为0.70美元；收入为2050万美元，而2020年第四季度为3090万美元；调整后EBITDA为900万美元，2020年第四季度为1730万美元 [8][13][14] - 2022年公司预计GAAP净亏损在500万 - 700万美元之间；调整后EBITDA在3500万 - 4100万美元之间；资产管理费收入预计约为200万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 木材销售业务 - 2021年全年木材销售收入为7250万美元，略高于上一年的7230万美元；美国南部纸浆木材和锯材全年定价分别比2020年高出17%和14% [15][6] - 2021年第四季度木材销售收入为1640万美元，2020年第四季度为1990万美元；美国南部纸浆木材和锯材销售价格分别比上一年高出32%和21% [13][14] 林地销售业务 - 2021年全年林地销售收入达到指导目标，为1410万美元，较2020年下降10%，出售面积减少19%，但每英亩价格比2020年高出11%，利润率从2020年的21%提高到31% [15][25] - 2021年第四季度出售400英亩林地，收入100万美元，而2020年第四季度出售4000英亩，收入680万美元；每英亩价格从2020年的1662美元提高到2597美元，利润率从19%提高到44% [24][25] 投资管理业务 - 2021年全年投资管理EBITDA为1230万美元，与2020年的1260万美元相当；由于退出Triple T和相关过渡服务协议，资产管理费下降6% [16][15] - 2021年第四季度投资管理EBITDA为220万美元，2020年为320万美元，归因于退出Triple T和资产管协议的更换 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国南部是北美最大且唯一显著扩张的木材市场，木材、颗粒和纸浆行业预计将显著增长，导致木材市场趋紧和价格上涨 [7] - 公司在第四季度实现了显著的木材销售价格上涨，与Timber Mart South美国南部平均水平相比，纸浆木材和锯材的立木定价分别高出52%和38%；全年来看，公司纸浆木材和锯材的立木价格分别比上一年高出17%和14%，并分别比美国南部平均水平高出54%和20% [14][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于美国南部业务，简化业务模式，完成资本回收计划，退出Triple T合资企业，加强资产负债表，有充足资金支持收购战略 [3][4][10] - 公司追求太阳能、碳封存和湿地缓解银行等环境项目，以实现林地的短期现金流潜力和长期价值最大化；已与太阳能开发商签订4000英亩的租赁协议，并与其他开发商达成近8000英亩的期权协议 [4] - 公司在收购方面保持谨慎，寻求能融入增长战略的林地，注重短期现金增值或长期投资组合属性，以及提供环境相关替代收入的潜力；倾向于小型收购，目前收购管道正在建立 [29][31] - 行业竞争方面，美国南部市场因家庭形成、房屋建设、工厂扩张以及加拿大市场竞争下降等因素，需求增加，价格上涨；公司凭借优质林地和领先的工厂市场，在木材销售中实现了显著的价格溢价 [6][7][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司至关重要的一年，标志着业务模式简化和强化的过渡时期结束；进入2022年，公司战略明确，专注于美国南部市场，有望受益于宏观需求基本面带来的价格上涨 [3][10][26] - 2022年公司预计锯材和总加权平均价格将同比上涨10% - 15%；市场和客户的扩张将为公司带来增长机会；公司有信心通过现有业务模式产生可预测的稳定现金流，并全额支付股息 [28][9][29] - 公司认为美国南部市场的增长动力将持续，木材需求将保持稳定，价格有望继续上涨；公司将利用自身优势，通过收购和环境项目实现增长 [7][11][26] 其他重要信息 - 公司宣布2022年2月28日登记在册的普通股股东将获得每股0.07美元的季度现金股息，于3月15日支付；2021年12月15日，公司向股东支付了每股7.5美元的股息 [3][15] - 截至2021年底，公司流动性从第二季度末的1.8亿美元增加到2.77亿美元，其中借款能力为2.54亿美元，现金为2300万美元；3亿美元的未偿债务有效债务资本成本为2.9%，且近期无到期债务 [18][19] - 2021年公司未进行股票回购，截至12月31日，股票回购计划中仍有1370万美元可用于未来回购 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购方面的情况，包括收购管道和未来一年左右的增值情况 - 公司在评估收购时考虑三个方面：短期增值、投资组合优化和环境相关机会；收购管道围绕现有市场建立，包括非公开和公开交易；今年市场供应可能不稳定，大型交易竞争激烈，公司倾向于500万 - 1500万美元的小型收购；公司还尝试与其他机构投资者合作进行联合投标；增值方面，公司考虑短期现金增值或长期投资组合增值 [31][32] 问题2: 土地销售活动的看法，以及指导中2.5%的收费面积的考虑 - 公司认为土地销售与资产组合相关，鉴于产品价格上涨和良好的利润率，公司有灵活性决定是否出售土地；从需求端来看，买家包括家庭信托、相邻土地所有者和有1031资金的投资者，他们更倾向于将资金投入硬资产 [34][36] 问题3: 自疫情开始以来，美国南部优质工业林地的升值情况，以及螺栓式收购的范围 - 土地升值情况因市场而异，公司所在的佐治亚州、卡罗来纳州和阿拉巴马州东部等市场的土地升值幅度可能大于墨西哥湾沿岸州；螺栓式收购通常在现有工厂市场进行，以实现运营规模效益，若要进入新市场，需考虑能否实现规模经济 [43][44][45] 问题4: 太阳能项目的时间线、盈利增值和未来潜力 - 4000英亩的太阳能项目正在进行可行性研究，公司可获得一笔前期现金，主要盈利机会来自长达30年的租赁收入，可能超过立木价值；美国南部阳光充足，为太阳能项目提供了良好的发展机会 [48] 问题5: 对锯材价格同比持续提高10% - 15%的展望的可见性和信心水平 - 公司对该展望有较高信心，基于2021年的宏观因素和市场表现；住房需求、经济增长、大规模木材的使用和工厂扩张等因素支持锯材价格上涨；从供应端来看，美国南部大部分林地由私人土地所有者拥有，且他们的采伐量低于生长量，公司的交付木材模式使其对供应有较好的可见性 [53][55][56] 问题6: 170万吨的采伐量能持续多少年 - 该采伐量在160万 - 180万吨的范围内，未来10年平均将保持在该水平；公司的林地生产力约为每英亩每年4.5 - 5吨，采伐量与生长量相匹配；随着时间推移，每英亩39吨的蓄积量可能会有所波动 [59][60] 问题7: 环境项目在出售时可能带来的增量价值 - 环境项目未来可能占公司现金流的约20%，其中碳封存可能是最大的组成部分，太阳能项目近期有一定进展；公司正在积极评估碳封存项目，预计年中会有更清晰的认识，6 - 9个月后可能实现货币化 [65][66] 问题8: 第一季度是否看到与预期相符的定价趋势 - 第一季度可能是一个强劲的季度，价格趋势与预期相符；全年价格可能会有季节性波动，但基本驱动因素将持续存在，公司预计能够保持大部分价格上涨 [69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2210万美元，上年同期为2460万美元，同比下降10% [24][29] - 第三季度调整后EBITDA为990万美元，上年同期为1240万美元，同比下降20% [24][29] - 第三季度净收入达2330万美元创纪录，每股收益0.48美元也创纪录，主要得益于班顿大规模处置的收益 [24][28] - 第三季度木材销售营收1590万美元，2020年第三季度为1810万美元 [29] - 第三季度收获量49.4万吨，2020年第三季度为58万吨 [30] - 收获业务EBITDA为710万美元，2020年第三季度为850万美元 [30] - 房地产EBITDA为200万美元，2020年第三季度为230万美元 [30] - 投资管理EBITDA为300万美元，2020年第三季度为370万美元 [30] - 截至10月15日，公司流动性增至超2.78亿美元，二季度末为1.8亿美元 [34] - 公司3亿美元未偿债务成本具竞争力，为2.92%，且无近期到期债务 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 收获业务 - 第三季度木材销售、纸浆材和锯材定价同比显著提高，美国南部纸浆材和锯材定价分别比Timber Mart South全区域平均水平高出38%和16%，立木价格分别比上年同期高出8%和11% [10][19] - 美国南部因持续潮湿天气，收获量同比减少11%，但强定价使该地区木材销售营收同比增长1% [19] - 第三季度整体收获量同比下降15%，木材销售营收同比下降12%，主要因班顿大规模处置和美国南部天气状况 [20] 房地产（林地销售）业务 - 第三季度出售的英亩数同比减少17%，但价格相当，截至9月30日林地销售总额达1310万美元，已超过全年指导目标下限 [21][44] - 预计第四季度完成近100万美元的土地销售，有望实现全年土地销售指导目标中点 [21] 投资管理业务 - 资产管理费同比相当，包括来自道森维尔布拉夫合资企业因缓解银行信贷销售超过投资回报门槛而获得的20万美元提成 [22][31] - 因道森维尔布拉夫调整后EBITDA减少，投资管理EBITDA为300万美元，2020年第三季度为370万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 美国南部市场 - 纸浆材和锯材立木价格分别比上年同期高出8%和11%，比TimberMart - South全区域平均水平高出38%和16% [19][39] - 虽收获量因天气下降11%，但木材销售营收同比增长1%至1550万美元 [19][39] 太平洋西北地区市场 - 第三季度木材销售营收同比下降86%，因班顿资产出售 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成班顿出售和Triple T退出，结束大规模处置的资本循环战略，重新聚焦美国南部领先的磨坊市场，扩大业务规模 [7][12] - 持续优化收获运营，应对潮湿天气挑战，保持定价优势 [8] - 积极开展环境倡议，涉及碳封存、缓解银行信贷和太阳能能源等领域，已在道森维尔布拉夫合资企业的缓解银行交易中取得成功 [14][15] - 处于增长模式，审查约13万英亩潜在收购项目，专注美国南部领先磨坊市场，交易规模在500万 - 5000万美元之间，严格遵循承保标准 [49] - 收购策略注重物业近期现金增值或长期增值属性，支持行业领先的每英亩收获EBITDA，同时保持稳定的每英亩可销售库存 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 支持业务增长的经济和市场基本面强劲，包括住房、家庭形成、当前产品定价和前景以及木材产品需求，但住房复苏需持续 [16] - 美国南部战略基于利用区域磨坊扩张和新建项目，该地区作为全国领先的木材产区，将受益于持续的区域人口扩张以及国内外市场需求 [17] - 新磨坊产能将增加对公司收获的需求，优质林地有望通过优化交付销售和立木销售继续获得定价溢价 [18] - 第四季度天气条件改善，磨坊客户运营良好，有望实现全年收获量指导目标中点 [41] - 2022年新锯木厂将上线，预计产量和价格水平将得到支持 [42] 其他重要信息 - 班顿1亿美元出售交易确认2340万美元收益，该资产包括俄勒冈州18100英亩全资拥有的林地，持有期间收获的木材销售总收入超2600万美元 [12][24][46] - 与Triple T赎回协议相关，资产管协议于9月1日终止，取而代之的是过渡服务协议，公司将在2021年9月1日至2022年3月31日提供过渡服务，获得500万美元费用 [23][31] - 第三季度向股东支付650万美元股息，由经营活动提供的净现金全额覆盖，年初至今股息总额达1970万美元 [25] - 三周前宣布为普通股股东每股派发0.075美元现金股息，11月30日登记，12月15日支付 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 37万英亩土地的库存水平、可持续收获产量及未来几年收获量情况 - 从生产力水平看，将与过去相当，约为每英亩5吨。展望2022年，收获量将与现有英亩数相符。市场改善时有小幅提升空间，但公司更倾向在市场中保持稳定，通过收购扩大规模 [57] 问题2: 优质南方工业林地的定价、隐含资本回报率及与疫情前相比的变化 - 公司看好美国南部资产，交付木材系统运营成功。当前市场竞争激烈，资产估值上升，反映出传统买家和潜在新投资者的需求。碳和缓解银行信贷等环境因素对估值的影响尚不确定，但高质量资产交易活跃，竞争加剧 [58][59][61] 问题3: 公司在收购时对杠杆的考虑，以及能否在竞争市场中找到不稀释现有现金流的交易 - 公司历史净债务与EBITDA比率在500万 - 1100万美元之间，平均约8倍，目前处于较低的4.8倍，这得益于班顿交易和Triple T赎回的去杠杆努力。未来为实现增长目标，净债务与EBITDA比率可能会在一段时间内上升，但公司认为将在历史范围内运营。从全现金基础看，历史融资收购的收益率约为3.25%，公司有信心找到不稀释每股收益的交易 [70][71][75] 问题4: 是否有与公司林地和木材供应区直接相关的新锯木厂公告，以及加拿大不列颠哥伦比亚省采伐延期对美国南部市场的影响 - 关于加拿大不列颠哥伦比亚省，政府倾向保护老森林，这可能促使资本流向美国南部，长期来看是积极因素。在公司周边市场，自2018 - 2019年以来有大量资本投入，如GP在奥尔巴尼、West Fraser、Interfor、Canfor等公司的产能增加和新公告，以及Rex Lumber在特洛伊的新工厂，这些都推动了消费和价格上涨。此外，东南部沿海的出口业务也有所改善 [77][79][81]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Identification No.) 601 West First Avenue, Suite 1600 (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-32729 Pot ...

业绩总结 - 2021年总营业收入为501.0百万美元，较2020年增长了78.2%[57] - 2021年净收入（GAAP）为384.7百万美元，较2020年增长了130.1%[57] - 2021年每股摊薄收益（GAAP）为5.69美元，较2020年增长了329.6%[57] - 2021年调整后的EBITDA总计为577.2百万美元，较2020年增长了51.1%[59] - 2023年第四季度的净收入为1.00亿美元，全年净收入总计为3.84亿美元[61] - 调整后的EBITDA在2023年第四季度为1.64亿美元，全年总计为3.82亿美元[61] 用户数据 - Q3 2021木材产品的平均价格为每千板尺533美元，较Q2 2021下降55%[37] - Q3 2021木材出货量为265百万板尺（MMBF），较Q2 2021增加了5百万板尺[42] - 2021年第三季度木材出货量为282,967 MBF，较2020年同期的291,391 MBF下降约2.9%[67] - 2021年第三季度木材销售价格为每MBF 637美元，较2020年同期的522美元增长约21.9%[67] 未来展望 - 公司预计Q4 2021的总调整EBITDA将低于Q3 2021，原因是季节性采伐量下降和锯木价格下滑[51] - 截至2021年9月30日，公司流动性为9.72亿美元，净债务占企业价值的4.6%[49] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年已种植2200万株幼苗，致力于可持续管理[11] 市场扩张和并购 - Q3 2021售出农村土地2303英亩，平均价格为每英亩3013美元[46] - Q3 2021售出52个住宅地块，平均价格为每个地块82923美元[46] 负面信息 - Q3 2021木材产品调整EBITDA下降至2660万美元，较Q2 2021下降1.78亿美元[37] - 木材产品收入在Q3 2021为1.878亿美元，较Q2 2021下降了169.9百万美元[42] - 房地产收入在Q3 2021为1350万美元，较Q2 2021下降了250万美元[47] 其他新策略和有价值的信息 - 公司已锁定未来到期的6.08亿美元债务利率，预计将降低借款成本约120个基点[6] - 2021年计划资本支出约为7000万美元，至今已支出4500万美元[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收同比增长47%，达到3190万美元，2020年第二季度为2180万美元 [5][17] - 调整后EBITDA同比增长86%，达到1760万美元，创季度纪录，2020年第二季度为940万美元 [5][18] - 实现净利润180万美元，合每股0.04美元 [5][17] - 运营现金流达到创纪录的1850万美元，同比增长110% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 收获业务 - 木材销售总收入同比增长24%，达到2010万美元，尽管计划内收获量从去年的56.8万公吨降至52.8万公吨，但凭借更高的木材销售价格和市场溢价实现增长 [18] - 收获业务EBITDA为940万美元，较2020年第二季度的740万美元增长27% [19] 房地产销售业务 - 第二季度出售4300英亩土地，较2020年第二季度多3200英亩，销售额达760万美元，2020年同期为170万美元，平均每英亩销售价格同比提高11%，达到1743美元，利润率从2020年的13%提高至26% [26] - 房地产EBITDA同比增长372%，达到730万美元 [19] 投资管理业务 - 投资管理收入同比增加，投资管理EBITDA同比增长16%，达到330万美元，包括来自Triple T的更高资产管理费收入以及Dawsonville Bluff合资企业的分红 [8][19] 各个市场数据和关键指标变化 美国南部市场 - 木材销售价格优势明显，纸浆木材和锯材原木的立木价格分别比上年同期高出25%和30%，且分别比美国南部地区平均价格高出71%和90% [7] - 木材销售营收同比增长13%，主要得益于强劲的价格，但收获量同比下降10% [22] 太平洋西北地区 - 木材销售营收同比增长131%，收获量同比增长75%，交付的锯材原木价格同比增长26% [8][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于美国南部，投资优质林地和领先的木材市场，优化运营，主要通过交付木材销售和机会主义立木销售实现可持续的卓越业绩 [29] - 实施资本循环策略，出售非核心资产以降低杠杆，如完成Oglethorpe 5000英亩林地处置，预计完成Bandon林地出售，所得款项用于偿还债务和支持未来增长 [9] - 推进Triple T合资企业的资本重组，出售约28%（30.1万英亩）的林地，预计第三季度完成交易，所得款项用于降低杠杆和偿还部分优先合伙权益 [10][11] - 行业方面，美国南部住房市场需求强劲，受千禧一代购房、低利率和居家办公趋势推动，同时房屋维修和改造活动也增加了木材需求；加拿大木材产量下降，美国南部地区对木材的需求增加，已有资本承诺支持2022年在该地区建设六家新建锯木厂 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期木材价格波动对原木价格影响不大，中间市场的原木消费和供应情况才是关键，公司预计将继续受益于强劲的需求基本面和有利的供应侧趋势 [5] - 美国南部地区有利的供需动态将继续支持公司未来业绩，Oglethorpe处置和Bandon出售将改善公司资本状况，为未来增长铺平道路 [15] - 公司有信心实现全年业绩指引，Bandon交易完成后将正式更新净利润指引，股息仍由运营现金流全额覆盖 [30] 其他重要信息 - 本周公司修订现有信贷协议，将现有营运资金贷款到期日从2022年延长至2026年，并在一项定期贷款上设立6860万美元的循环信贷额度，可用于未来收购，修订后提高了流动性、灵活性和资产负债表强度 [20][21] - 8月31日宣布向普通股股东支付每股0.135美元的现金股息，9月15日支付 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司何时开始进入增长阶段，目前的收购意向如何？ - 公司在完成Bandon交易后，杠杆率将降至约6倍，有一定的资产负债表空间用于增长。目前公司80%的精力集中在Triple T相关业务执行上，20%的精力关注增长机会。公司的收购管道自第一季度以来有所增长，主要关注美国东南部运营区域附近的机会，Bandon交易完成后收购意愿将增强，也会考虑具有战略意义的收购 [33][34] 问题2：是否愿意通过股权市场加速交易，还是更关注资产出售和投资之间的平衡？ - 公司在股权融资方面保持谨慎，鉴于目前债务成本低于2.5%，而股价对应的股权成本较高，但公司有ATM机制，对于合适的机会，现在比以前更接近采取行动 [35][36] 问题3：美国东南部新增锯木厂的投资预计何时产生影响？ - 近期宣布的新增锯木厂投资主要集中在密西西比、阿拉巴马、路易斯安那等地区，部分会影响Triple T的业务。公司核心业务所在的佐治亚地区的投资已开始产生效果，自年初以来公司业绩的改善就受益于此，未来整个南部地区都会逐渐感受到这些投资的拉动作用 [38] 问题4：Bandon交易完成后，净利润指引预计会提高到什么范围？ - 由于土地销售具有偶然性，公司希望再观察一个季度后，再提供更明确的指引 [42] 问题5：Triple T剩余80%资产的处置时间表是怎样的？ - 公司预计在未来9 - 11个月内执行相关操作，希望能更快完成。所有选项仍然存在，包括继续资产出售、重组合资企业、引入新资本等 [44] 问题6：与2019年或疫情前相比，美国南部工业级林地的市场价格有何变化，对收购意愿有何影响？ - 公司运营市场的林地估值可能会上升，因为市场持续有资金流入和产能扩张。从收购角度看，公司希望在不同市场环境下进行收购以降低风险，结合产品价格的稳定性，长期来看林地估值有望上升 [49] 问题7：Triple T出售的30万英亩土地与剩余110万英亩土地相比，有何特点，出售溢价是否代表剩余土地的价值？ - 公司认为每英亩1656美元是底价，剩余土地的木材蓄积量略高、运输距离略短，估值可能更高。此外，出售的30万英亩土地受飓风劳拉影响较大，且市场情绪的转变需要时间，目前产品价格已连续三个季度上涨，未来每英亩价值有望提升 [51][52] 问题8：Bandon交易完成后，公司目标杠杆率或最优债务与EBITDA比率范围是多少？ - 公司过去两到三年一直致力于降低杠杆率，目标范围在5 - 11倍之间，平均为8倍。Bandon交易完成后，杠杆率将接近5倍，从长期来看，目标仍在该范围内，越低越好 [53] 问题9：本季度公司实现的市场价格溢价是否有特殊因素，这种溢价的可持续性如何？ - 价格溢价主要源于公司主要运营市场的强劲表现，以及在纸浆木材业务中利用了特殊的轨道定价。未来，市场相对稳定，锯材原木需求良好，库存水平较低，预计价格将保持相对稳定 [58][59] 问题10：由于木材价格回调、住房生产受限、成本上升等因素，公司所在地区的锯木厂是否开始削减产能或关闭班次？ - 没有锯木厂削减产能或关闭班次，市场仍有大量资本投入用于增长，公司与客户积极合作，通过交付计划将部分成本转嫁给客户，确保立木价格相对稳定 [61]

业绩总结 - CatchMark自首次公开募股(IPO)以来实现了18%的复合年增长率[19] - 调整后的EBITDA自IPO以来增长了47%[28] - 2020年调整后的EBITDA为52065千美元，相较于2019年的56906千美元下降了8.5%[190] - 2020年公司总运营EBITDA为61547千美元，较2019年的66978千美元下降了8.1%[190] - 2020年现金可分配总额为34772千美元，较2019年的35677千美元下降了2.8%[191] 用户数据 - CatchMark的木材销售收入占总收入的63%[27] - CatchMark的客户基础中，前八大客户占其年度木材销售收入的58%[110] - CatchMark在2020年与蓝筹企业运营商维持的长期供应协议占总采伐量的21%[27] - CatchMark的交付木材销售占总木材销售量的63%[104] 未来展望 - 2021年预计收获量为2000-2200千吨，2020年实际为2321千吨[185] - 2021年债务预计为435410千美元，2020年实际为442705千美元[188] - 2021年现金预计为22291千美元，2020年实际为11924千美元[188] - 2020年，南方地区的木材需求预计将持续增长，预计到2025年将继续增加[97] 新产品和新技术研发 - CatchMark在2020年种植了超过1000万棵树[35] - CatchMark的锯木材占其总库存的54%，由于锯木材的价格高于纸浆木，因此更具价值[67] - CatchMark的锯木材采伐比例从2011年的30%提高到2021年的39%[72] 市场扩张和并购 - CatchMark自2013年首次公开募股以来，已收购266,900英亩的土地，投资总额为6.383亿美元[66] - 通过Triple T投资，CatchMark在2018年收购了1.39亿美元的东德克萨斯州高质量工业林地，三倍增加了管理面积[146] - 2021年6月，预计以1亿美元出售18,100英亩的俄勒冈州林地，预计将确认超过2000万美元的收益[135] 负面信息 - 2020年预计净亏损为6000-10000千美元，2020年实际为17538千美元[185] - 2020年公司未合并合资企业的EBITDA为425千美元，较2019年的4801千美元大幅下降[190] 其他新策略和有价值的信息 - CatchMark的资本策略旨在保持资产负债表的灵活性，以应对潜在的收入波动[127] - 2020年，CatchMark的土地销售收入为1689美元每英亩，利润率为21%[118] - 固定费用覆盖比率为5.1倍，净债务与调整后EBITDA比率为6.9倍[128]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-32729 PotlatchDeltic Corporation (509) 835-1500 (Registrant's telephone number, including area code) Securities registered pursuant ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-32729 PotlatchDeltic Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 82-0156045 (State or other jurisd ...