文章核心观点 - 市场受外部冲击时价值投资渐受欢迎，以巴菲特为例说明其成功，探讨PEG比率可作为挑选优质价值股的有效指标，并给出筛选标准及符合标准的四只股票 [1] 价值投资情况 - 价值投资者寻找投资选择时，因计算股票未来盈利增长潜力有局限，认为PEG比率复杂，常不将其作为常用指标，而常用股息收益率、市盈率或市净率等指标挑选低价股 [3] - 不考虑股票增长潜力，常用指标可能使投资者陷入“价值陷阱”，凸显PEG比率重要性 [4] PEG比率情况 - PEG比率定义为（市盈率）/盈利增长率，低PEG比率对价值投资者有利，能帮助找到股票内在价值，但存在不考虑增长率变化的缺点 [5] - 结合其他相关参数，基于PEG的投资回报可能更高，筛选标准包括PEG比率低于行业中值、市盈率低于行业中值、Zacks排名为1或2、市值大于10亿美元、20日平均成交量大于5万、4周F1盈利预测修正百分比大于5%、价值评分小于等于B [6][7] 符合筛选标准的股票 - 阿拉斯加航空集团与地区合作伙伴服务北美超120个城市，运营阿拉斯加航空和地平线航空，地平线航空每年服务近700万乘客，该公司Zacks排名为1，价值评分为A，五年预期增长率达16.8% [8][9] - ZIM及其子公司在以色列和国际提供集装箱航运等服务，除PEG和市盈率有折扣外，Zacks排名为1，价值评分为A，长期预期增长率为47.4% [9][10] - 贝宝凭借强大产品组合和双边平台成为大型在线支付解决方案提供商，Venmo推动总支付量增长，除PEG和市盈率有折扣外，Zacks排名为1，价值评分为B，长期预期增长率为15.9% [11][12] - Yelp是旧金山的社交网站，涵盖多领域服务，帮助企业与消费者建立联系，长期历史增长率达31.4%，价值评分为A，Zacks排名为1 [13][14]

文章核心观点 - 自PSEG上次财报发布已过去一个月 期间股价上涨约0.9% 表现逊于标普500指数 需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布 同时回顾最新财报以把握重要催化剂 [1] 公司财报情况 盈利情况 - 2024年第二季度调整后每股收益63美分 低于Zacks共识预期的64美分 降幅1.6% 较上年同期下降10% GAAP每股收益87美分 而2023年同期为1.18美元 [2] - 盈利同比下降归因于运营和维护成本 折旧及利息费用增加 [3] 营收情况 - 第二季度运营收入总计24.2亿美元 超过Zacks共识预期的24亿美元 涨幅18.7% 较上年同期增长0.1% [4] 销售情况 - 电力销售总量98.17亿千瓦时 同比增长12% 天然气销售总量5.5亿热单位 增长4% [5] - 电力销售中 居民销售总量33.69亿千瓦时 同比增长20% 商业和工业销售总量63.77亿千瓦时 同比增长8% [5] - 其他销售7100万千瓦时 与上年同期持平 天然气销售中 固定销售量同比增长7% 非固定销售量下降1% [6] 其他财务指标 - 第二季度营业收入5.82亿美元 上年同期为7.94亿美元 同比下降26.7% [7] - 总运营费用18.4亿美元 较上年同期增长13.2% [7] - 2024年第二季度利息费用2.18亿美元 同比增长17.8% [7] 各业务板块表现 - PSE&G板块净收入3.02亿美元 低于2023年第二季度的3.36亿美元 [8] - PSEG Power & Other板块调整后营业收入1100万美元 上年同期为1000万美元 [8] 财务更新 - 截至2024年6月30日 长期债务（含长期债务当期部分）为205.2亿美元 2023年12月31日为192.8亿美元 [8] - 2024年前六个月 公司运营产生的现金为11.4亿美元 上年同期为24.1亿美元 [9] 业绩指引 - 公司重申全年业绩指引 预计调整后每股收益在3.60 - 3.70美元之间 Zacks共识预期为3.68美元 高于公司指引区间中点 [10] 公司其他情况 估值与评级 - 过去一个月 投资者看到公司估值预期呈下降趋势 [11] - 公司成长评分和动量评分为F 价值评分为D 处于该投资策略的后40% 综合VGM评分为F [12] 前景展望 - 公司股票估值预期普遍呈下降趋势 幅度显示向下调整 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与市场一致 [13] 行业情况 行业内公司表现 - 行业内Avangrid过去一个月股价上涨0.9% 一个多月前公布了2024年第二季度财报 [14] - 上一季度营收19.2亿美元 同比增长21.2% 每股收益0.49美元 上年同期为0.21美元 [14] 行业内公司预期 - 预计本季度每股收益0.33美元 同比增长22.2% 过去30天 Zacks共识预期变化+32% [15] - 整体估值预期变化使Avangrid Zacks排名为3（持有） 股票VGM评分为C [15]

文章核心观点 公司专注可再生能源发电扩张有望增强其在清洁能源市场的影响力，且持续投资基础设施以提高客户可靠性，但面临不利财务状况和修复煤气厂场地支出等风险 [1] PEG的顺风因素 - 公司制定了2024 - 2028年180 - 210亿美元的资本投资计划，预计带来6 - 7.5%的复合年费率基数增长 [2] - 公司在清洁能源领域大力投资太阳能项目，截至2023年12月31日，PSE&G部门在新泽西州拥有158兆瓦直流电的光伏太阳能装机容量 [3] - 公司正在扩大其在风能市场的影响力，获得新泽西公共事业委员会授予的多个陆上输电合同 [4] PSEG面临的逆风因素 - PSE&G部门需对38个前煤气厂场地进行环境评估和修复，预计成本为1.96 - 2.15亿美元，可能影响公司经营业绩 [5] - 截至2024年6月30日，公司长期债务达184.2亿美元，第二季度末现金余额仅1.1亿美元，偿债能力较弱 [6] PEG股价走势 - 过去六个月，PEG股价上涨28.7%，高于行业20.8%的涨幅 [7] 可考虑的股票 - DTE Energy长期（三到五年）盈利增长率为8.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为0.77% [8] - AES过去四个季度平均盈利惊喜为19.18%，2024年销售额预计较上年增长3.6% [8] - NiSource长期盈利增长率为6%，过去四个季度平均盈利惊喜为20.64% [9]

文章核心观点 - 股票市场投资需谨慎对冲以应对不确定性和限制外部冲击损失，在极端市场不稳定时可考虑价值策略或成长投资，巴菲特从纯价值投资者向GARP投资者的转变或给出答案，GARP混合策略结合成长和价值投资原则，部分股票显示该策略优于纯价值和成长投资，还给出筛选标准及符合标准的五只股票示例 [1][2][3][4] 分组1：GARP投资策略介绍 - GARP投资策略将成长和价值投资原则结合形成混合策略，寻找被低估且有可持续增长潜力的股票 [3] - GARP投资优先考虑价格/收益增长（PEG）比率，该比率将股票市盈率与未来盈利增长率相关联，较低PEG比率（最好小于1）对GARP投资者更有利，但计算未来盈利增长率有局限性且该比率未考虑增长率变化情况，结合其他参数投资更有回报 [5][6][7] 分组2：筛选标准 - PEG比率低于行业中位数 [8] - 市盈率（使用F1）低于行业中位数 [8] - Zacks排名为1（强力买入）或2（买入） [8] - 市值大于10亿美元 [8] - 20日平均成交量大于50,000 [8] - F1盈利预测修正百分比（4周）大于5% [9] - 价值评分小于或等于B [9] 分组3：符合筛选标准的股票 - 嘉吉旗下Pilgrim's Pride公司从事鸡肉产品加工等业务，Zacks排名1，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期预期增长率42.1% [9][10] - H&R Block是领先税务服务提供商，Zacks排名1，价值评分B，PEG和P/E有折扣，长期历史增长率15.5% [11][12] - 派拉蒙全球是全球媒体等内容提供商，Zacks排名2，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期预期增长率11.6% [12][13] - 挪威邮轮是领先邮轮运营商，未来五年增长率50.6%，价值评分A，Zacks排名1 [14][15] - 泰尼特医疗是医疗服务公司，Zacks排名1，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期历史增长率30.8% [15][16]

可再生能源和碳减排目标 - PSE&G制定了到2030年实现净零温室气体排放的目标,包括范围1和范围2排放[233,234] - 新泽西州政府发布的行政命令要求到2030年或2035年实现清洁能源、建筑物脱碳和电动车采用目标,可能会对公司业务、经营成果和现金流产生重大影响[242] 输配电基础设施投资 - PSE&G专注于输配电基础设施和清洁能源项目投资,以提高输配电系统的可靠性和抗灾能力,满足客户期望并支持公共政策目标[231] - PSE&G提出了CEF-EE II计划,计划投资31亿美元,用于2025年1月至2027年6月的第二个计划周期,投资期为6年[231] - PSEG继续评估在PJM和BPU的输电投资机会,包括约4.24亿美元的马里兰和弗吉尼亚北部项目以及BPU的海上风电前期基础设施项目[235] 核电资产管理 - PSEG Power专注于高效运营核电资产,通过生产税收抵免机制和套期保值来降低收益波动,并支持保留现有无碳基荷核电厂的公共政策[232] - 2024年上半年,PSEG的核电厂发电量为152亿千瓦时,平均利用率为89.8%[232] - 2024年1月1日开始,联邦政府推出了现有核电厂的生产税收抵免,预计每兆瓦时最高15美元,这可能会影响公司未来是否申请零排放证书[244] 财务表现 - 2024年上半年,PSEG的净收入为9.66亿美元,较2023年同期下降48.6%,主要受核电资产非交易商品公允价值变动影响[237,239] - 2024年上半年,PSEG Power的非交易商品公允价值变动产生的税后收益为1.14亿美元,较2023年同期下降46.2%[239] - 公司净收入在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间较2023年同期有所下降，主要由于MTM和NDT基金的变化[240](A)(B)(C) - 营业收入增加2.01亿美元，增长12%[254] - 电力和天然气配送收入增加3800万美元,主要由于销量增加5200万美元、环保计划收费增加500万美元和能源强化计划收费增加500万美元[255] - 输配电收入增加1100万美元,主要由于基于更高资产基础的收入要求增加[255] - 电力商品收入增加1.25亿美元,主要由于基本发电服务销量增加8500万美元和价格上涨3900万美元[256] - 天然气商品收入减少700万美元,主要由于基本天然气供应价格下降1700万美元,部分被销量增加1000万美元抵消[256] - 运营费用增加1.32亿美元,主要由于配送和输电支出增加2400万美元和其他运营费用增加1400万美元[257] - 利息费用增加1800万美元,主要由于新增债务和以较高利率替换到期债务[257] - 所得税费用增加2500万美元,主要由于递延所得税利益回流减少[257] - 2024年上半年PSEG的营业现金流较2023年同期减少12.66亿美元,主要是由于PSEG Power的现金抵押品净流出2400万美元,而2023年同期为10.95亿美元流入[268] - PSE&G的营业现金流较2023年同期增加1.96亿美元,主要是由于2023年退还BGS供应商的现金抵押品较多、2024年税款支付较少以及电力和燃气采购付款减少,部分被应收账款和未计费收入增加以及监管递延项目净增加所抵消[269] 资本支出和融资 - 截至2024年6月30日,PSEG、PSE&G和PSEG Power的总承诺信用额度为40.25亿美元,可用流动性为29.49亿美元[270,271] - PSEG Power在2024年3月到期的12.5亿美元浮动利率贷款[273] - PSEG预计未来三年的所有资本支出需求将来自内部产生的资金和外部债务融资[279] - 2024年上半年,PSE&G的资本支出为14.85亿美元,主要用于输配电系统可靠性和高级电表[280,281] - 2024年上半年,PSEG Power和其他业务的资本支出为1.29亿美元,主要用于PSEG Power的核电项目和服务公司的信息技术项目[282] - 联邦储备局加息可能导致公司未来融资计划的利息费用增加,但公司采取了一些措施来降低利率风险[245] 监管和法律风险 - 如果FERC取消PSE&G作为PJM区域输电所有者的50个基点加成,将减少公司每年约4000万美元的净收入和现金流入[241] - 公司需要承担清理受污染地点的成本和罚款,这可能会对财务状况和经营业绩产生重大影响[243] - 新的联邦和州税法以及相关指引的变化可能会对公司的有效税率和现金税务状况产生重大影响[246] - 公司是各种诉讼和环境及监管事项的当事方,包括在日常业务过程中[291] - 公司在本季度报告中披露了相关重大法律程序的更新信息[291] PSEG Long Island的业务 - PSEG LI将参与LIPA电网运营服务和电力供应及燃料管理服务的招标,以在现有合同到期后继续提供服务[236]

业绩总结 - PSEG 第二季度 2024 净收入为每股 0.87 美元[12] - PSEG 第二季度 2024 净收入为 0.87 美元，较 2023 年下降了 0.31 美元[30] - PSEG 第一半年度 2024 净收入为 1.93 美元，较 2023 年下降了 1.83 美元[34] - 上市公司第四季度净收入为1,055百万美元[94] 未来展望 - PSEG 预计全年 2024 年非 GAAP 运营收益指引为每股 3.60 到 3.70 美元[23] - PSEG 的业务结构改善增加了可预测性，并推动了我们到 2028 年的非 GAAP 收益增长率为 5% - 7%[24] - PSEG核电的发电量预计将在2024年达到30-32TWh[48] 用户数据 - PSE&G 在 2024 年第二季度投资约 9 亿美元，符合 2024 年计划的 34 亿美元资本投资计划[16] - PSE&G 保持了对综合住宅账单的有利“份额”，电费低于地区同行平均水平，天然气费用是该地区最低的[27] - PSE&G的居民电力和天然气客户数量在过去12个月中每年增长约1%[39] - PSE&G的天然气销量在过去12个月中增长约1%[40] 负面信息 - 非审计税前净收入为-108百万美元[94] - 非审计税前MTM损益为99百万美元[94] - 非审计税前租赁相关活动为-4百万美元[94] - 非审计税前EIP为6百万美元[94]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收益为每股0.87美元,上半年为每股1.93美元,与2023年同期的每股1.18美元和3.76美元相比有所下降 [9][10] - 非GAAP经营收益为第二季度每股0.63美元,上半年每股1.94美元,与2023年同期的每股0.70美元和2.09美元相比有所下降 [12] - 公司预计全年非GAAP经营收益将在3.60美元至3.70美元之间,与之前预期一致 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - PSE&G第二季度净收益为每股0.60美元,与2023年同期的0.67美元相比有所下降,主要受到投资相关折旧和利息费用的增加以及待率案待决期间的成本增加的影响 [36] - PSEG Power第二季度净收益为每股0.27美元,与2023年同期的0.51美元相比有所下降,主要受到核电机组检修和容量收益下降的影响 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司电网和天然气系统在4月发生4.8级地震后运行正常,未出现任何运营问题 [15] - 公司核电机组在第二季度的平均利用率为82.7%,受到希克斯核电站检修的影响,但两台萨勒姆机组在上半年的平均利用率达到99.3% [45][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极探索向大型电力用户如数据中心和氢生产商提供长期电力供应协议的机会 [28] - 公司正在评估PJM的2024年区域输电扩展计划第一轮招标,以寻找潜在的投资机会 [26] - 公司正在准备参与长岛电力管理服务的招标,现有合同将于2025年底到期 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年全年非GAAP经营收益将在3.60美元至3.70美元之间,与之前预期一致 [48] - 公司重申了2024年至2028年每年5%至7%的非GAAP经营收益长期增长目标,这得益于核电生产税收抵免的支持以及持续的资本投资计划 [29][49] - 管理层认为公司目前的资产负债表足以支持190亿美元至225亿美元的五年资本投资计划,并为持续稳定的股息增长提供机会 [30] 其他重要信息 - 公司在5月获得了约3亿美元的清洁能源未来计划延期批准,6月获得了COVID-19成本递延的回收批准 [17][18] - 公司正在与各方进行保密讨论,以解决配电基础费率案和3.1亿美元的能源效率II计划,预计今年晚些时候可以达成解决 [18][19] - 公司已经完成了2.3百万智能电表中的2百万的安装,预计将在今年底前完成全部安装 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julien Dumoulin-Smith 提问** 询问公司对数据中心合作机会的看法,以及对当地经济发展的预期 [51][52] **Ralph LaRossa 回答** 公司看好数据中心合作的经济发展效应,包括带动相关行业就业、电力基础设施投资等 [53][54][55][56] 问题2 **Shar Pourreza 提问** 询问公司对FERC针对人工岛输电项目的抗议的应对计划 [60] **Ralph LaRossa 回答** 公司将根据具体项目的特点来应对监管环境的变化,并将继续支持州政府的经济发展政策 [61] 问题3 **Michael Sullivan 提问** 询问公司是否会考虑参与PJM的监管电力投资 [68][69] **Ralph LaRossa 回答** 公司目前专注于管网投资,如果未来有相关政策要求,公司也可以考虑参与监管电力投资 [131]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度调整后每股收益为0.63美元,低于市场预期的0.64美元,同比下降10% [1] - 公司2024年第二季度GAAP每股收益为0.87美元,低于2023年同期的1.18美元 [2] - 利润下降主要由于运营和维护成本上升,以及折旧和利息费用增加 [3] 总营收分析 - 2024年第二季度营收为24.2亿美元,超出市场预期的24亿美元,同比增长0.1% [4] - 电力销量同比增长12%至98.17亿千瓦时,天然气销量同比增长4%至5.5亿热量单位 [5] - 其中,住宅电力销量同比增长20%,工商业电力销量同比增长8% [6][7] - 天然气销量中,firm销量同比增长7%,non-firm销量同比下降1% [8] 经营情况分析 - 2024年第二季度营业利润为5.82亿美元,同比下降26.7% [9] - 总运营费用同比增长13.2%至18.4亿美元 [9] - 利息费用同比增长17.8%至2.18亿美元 [10] 分部表现 - 公用事业部门净利润为3.02亿美元,同比下降 [11] - 发电及其他部门调整后营业利润为1100万美元,同比增长 [12] 财务状况 - 截至2024年6月30日,长期债务为205.2亿美元,较2023年12月31日的192.8亿美元有所增加 [13] - 2024年前6个月,公司经营活动产生的现金流为11.4亿美元,同比下降52.7% [14] 2024年指引 - 公司维持2024年全年调整后每股收益3.60-3.70美元的指引区间,市场预期为3.68美元 [15]

文章核心观点 - 价值投资正在快速流行,体现在沃伦·巴菲特等价值投资者取得的出色业绩 [1] - 一些近期大涨的股票显示了这种纯粹的投资策略的巨大成功 [2] 价值投资相关内容总结 1. 价值投资者通常不会考虑市盈率-增长比(PEG)等指标,而更倾向于使用股息收益率、市盈率或市净率等指标来挑选低估值的股票 [3][4][6] 2. 单纯依靠这些指标可能会导致"价值陷阱",即暂时性问题拉低股价,但长期来看这些问题并未得到解决 [5][6] 3. PEG指标可以帮助发现股票的内在价值,但也存在一些局限性,如无法考虑增长率的变化 [6][7] 4. 一个较为全面的筛选策略应该包括:PEG低于行业中位数、市盈率低于行业中位数、获得买入或强烈买入评级、市值超过10亿美元、成交量较大、盈利预测上调幅度超过5% [8][9][10][11][12] 具体股票分析 1. 希尔顿度假村(HGV):全球领先的时光度假公司,具有8.8%的长期增长率 [13][14] 2. 泰纳特医疗(THC):拥有18.3%的长期增长率 [15][16] 3. 环球健康服务(UHS):拥有16.3%的长期增长率 [17][18] 4. 波普拉银行(BPOP):拥有14.4%的长期增长率 [19][20] 5. B2Gold(BTG):拥有23.5%的长期增长率 [21][22]

文章核心观点 - PSEG公布季度财报，收益未达预期但营收超预期，其股价年初以来表现优于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；PPL尚未公布二季度财报，预计收益和营收同比增长 [1][3][5][6] PSEG财报情况 - 季度每股收益0.63美元，未达Zacks共识预期的0.64美元，去年同期为0.70美元，此次财报收益惊喜为 -1.56% [1][2] - 上一季度预期每股收益1.32美元，实际为1.31美元，收益惊喜为 -0.76% [2] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [3] - 截至2024年6月季度营收24.2亿美元，超Zacks共识预期18.71%，与去年同期持平，过去四个季度均超过共识营收预期 [3] PSEG股价表现 - 自年初以来，PSEG股价上涨约25.8%，而标准普尔500指数涨幅为14.5% [5] PSEG未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [6] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [7] - 财报发布前，PSEG盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计近期跑赢市场 [8] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.98美元，营收25.2亿美元；本财年共识每股收益预期为3.68美元，营收96.2亿美元 [9] PPL情况 - PPL尚未公布2024年二季度财报，预计8月2日发布 [10] - 预计即将发布的财报中季度每股收益0.31美元，同比增长6.9%，过去30天共识每股收益预期上调1.1% [12] - 预计营收19.1亿美元，较去年同期增长5% [13] 行业情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 电力行业目前处于250多个Zacks行业前29%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [11]