核能行业前景 - 核能作为清洁可靠的能源解决方案正获得发展动力，由采矿、技术和公用事业领域的创新驱动 [1] - 核能具有零排放发电能力，为满足全球能源需求提供可持续解决方案，尤其适合支持现代社会高耗电基础设施和人工智能等新技术 [2] - 与依赖天气条件的太阳能和风能不同，核能提供稳定、全天候的能源供应 [2] - 行业创新包括小型模块化反应堆、核燃料进步和便携式微反应堆，使核能更安全、高效且应用范围更广 [3] 行业价值链细分 - 核能行业价值链超越铀矿开采，延伸至工业公司和公用事业领域 [6] - 工业公司引领下一代反应堆、模块化技术和先进安全解决方案的开发 [6] - 公用事业公司在向城市和工业发电和配电方面发挥关键作用，支持从家庭用电到数据中心和人工智能不断增长的需求 [6] 铀矿公司 - Cameco Corp (CCJ) 是全球最大的铀生产商之一，在加拿大、美国和哈萨克斯坦运营高品位矿山，致力于可持续性和运营效率 [7] - Denison Mines Corp (DNN) 是一家加拿大铀公司，在萨斯喀彻温省北部的阿萨巴斯卡盆地开发高品位项目，其主要资产Wheeler River项目包含世界上一些最丰富的铀矿床 [8] - NexGen Energy (NXE) 正在推进加拿大高品位的Rook I项目，计划采用创新的采矿和加工技术，旨在为铀生产设定效率和环境责任的新标准 [10] 核能工业公司 - Oklo Inc (OKLO) 致力于开发超紧凑微反应堆，旨在为偏远地区、工业基地和数据中心供电，其先进反应堆技术使用回收核燃料 [11] - BWX Technologies (BWXT) 专门从事核组件和服务，专注于商业和军事应用的先进核反应堆，是小型模块化反应堆技术和核燃料创新的领导者 [12] - Centrus Energy Corp (LEU) 是一家美国核燃料供应商，提供低浓铀并开发用于先进反应堆的高 assay 低浓铀，在燃料供应链中占据重要地位 [13] 核能公用事业公司 - Constellation Energy Corp (CEG) 是美国最大的无碳能源生产商，运营着一系列核电站，提供可靠的无排放电力，并积极探索支持下一代核技术的合作伙伴关系 [14] - Public Service Enterprise Group (PEG) 拥有并运营美国的核电站，作为其低碳未来承诺的一部分，通过投资核能帮助满足区域电力需求 [15] - PG&E Corp (PCG) 运营着加利福尼亚州最后一座核电站Diablo Canyon，为该州电网提供重要的基荷电力，并计划延长该电站的寿命 [16] 投资考量 - 随着世界转向清洁能源和脱碳，核能公司日益成为投资者关注的领域 [17] - 政府支持核能的力度正在增强，许多政府为先进核技术提供激励措施，特别是小型模块化反应堆，这可能刺激整个行业的增长 [19] - 数据中心和人工智能等领域推动的对清洁可靠能源的需求不断增长，凸显了核能作为稳定、全天候能源来源的作用 [19] - 核能是一项长期投资，新的电力设施和技术通常需要数年时间建设和投入使用 [20]

核心财务业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益为1.13美元，超出市场一致预期1.01美元达11.9%，较2024年同期的0.90美元增长25.6% [1] - 公认会计准则每股收益为1.24美元，高于2024年同期的1.04美元 [1] - 营业收入总计32.3亿美元，超出市场一致预期27.3亿美元达18.2%，较上年同期的26.4亿美元增长22.1% [2] - 营业利润总计8.55亿美元，较上年同期的6.41亿美元增长33.4% [5] 运营数据 - 总电力销售量为11,804百万千瓦时，同比下降1% [3] - 住宅电力销售量4,539百万千瓦时，同比下降2%；商业及工业电力销售量7,181百万千瓦时，同比下降1%；其他电力销售量84百万千瓦时，同比增长18% [3][4] - 天然气销售量为4.04亿撒姆，同比下降7% [3] - 其中，固定天然气销售量同比增长4%，非固定天然气销售量同比下降16% [4] 成本与支出 - 总营业费用为23.7亿美元，较上年同期增长18.5% [5] - 利息费用为2.53亿美元，同比增长11.5% [5] 分部业绩 - PSE&G部门净利润为5.15亿美元，高于2024年第三季度的3.79亿美元 [6] - PSEG Power & Other部门调整后营业利润为1.07亿美元，低于上年同期的1.41亿美元 [6] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月30日，长期债务总额为225.4亿美元，较2024年12月31日的211.1亿美元有所增加 [7] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金流为25.8亿美元，高于2024年同期的17.7亿美元 [9] 业绩指引 - 公司收窄2025年调整后每股收益指引至4.00-4.06美元，此前指引为3.94-4.06美元 [8][10] - 市场一致预期为4.03美元，略低于公司指引区间的中值 [10] 同业公司表现 - FirstEnergy Corp (FE) 2025年第三季度运营每股收益0.83美元，超出市场预期0.76美元达9.2%，其2025年每股收益市场预期为2.53美元，同比下降3.8% [12] - NextEra Energy (NEE) 2025年第三季度调整后每股收益1.13美元，超出市场预期1.04美元达8.65%，其2025年每股收益市场预期为3.68美元，同比增长7.29% [12][13] - NiSource Inc (NI) 2025年第三季度运营每股收益0.19美元，低于市场预期0.20美元达5%，其2025年每股收益市场预期为1.88美元，同比增长7.43% [13]

价值投资策略 - 在市场波动时期，价值投资者倾向于利用市场不确定性，以折价买入优质股票 [1] - 纯粹的价值投资策略在过去已推动多只股票大幅上涨，例如福克斯公司、伟创力、Suzano S A 和 Garrett Motion 公司 [2] 价值陷阱与评估指标 - 价值投资技术存在缺陷，若理解不当可能陷入“价值陷阱”，即股价因暂时性问题下跌但问题长期持续导致股票表现不佳 [3] - 除股息收益率、市盈率或市净率等简单指标外，市盈增长比率是识别真实价值股的重要指标，其计算公式为（价格/收益）/收益增长率 [4][5] - 低市盈增长比率对价值投资者更有利，但该比率未考虑增长率变化的情况，例如前期高增长后长期可持续但较低的增长率 [5] 筛选标准 - 成功的筛选策略需满足多项标准：市盈增长比率低于行业平均水平、市盈率（使用F1）低于行业平均水平、Zacks排名为第1级（强力买入）或第2级（买入） [6] - 其他标准包括市值大于10亿美元、20日平均交易量大于5万股、4周内F1收益预估修订百分比变化大于5% [6] - 研究显示，价值评分小于或等于B级且Zacks排名为第1、2或3级（持有）的股票具备最佳上涨潜力 [8] 重点公司分析：福克斯公司 - 福克斯公司是美国新闻、体育和娱乐公司，业务涵盖有线网络编程、电视、Credible和FOX工作室地块等部门，通过有线、广播、流媒体和数字平台制作分发内容 [9] - 该公司Zacks排名为第1级，价值评分为A级，五年历史增长率为12.3% [10] 重点公司分析：伟创力 - 伟创力总部位于新加坡，在30个国家提供先进制造解决方案，包括设计、工程、原型制作、履约和循环经济服务，业务分为Flex Agility解决方案和Flex Reliability解决方案两个部门 [11] - 该公司Zacks排名为第1级，价值评分为B级，五年历史增长率为35.1% [12] 重点公司分析：Suzano S A - Suzano S A是巴西纸浆和纸张制造商，业务分为纸浆、纸张和消费品两个部门，生产涂布和非涂布纸、纸板、卫生纸、市场纸浆和絮凝纸浆，并从事生物燃料开发、港口运营、生物技术研发等 [13] - 该公司Zacks排名为第1级，价值评分为A级，长期预期增长率为52% [14] 重点公司分析：Garrett Motion公司 - Garrett Motion公司为全球原始设备制造商和分销商设计制造涡轮增压、空气和流体压缩以及高速电机技术，产品用于轻型商用车和工业应用 [14] - 该公司Zacks排名为第1级，价值评分为A级，五年预期增长率为23.1% [15]

受监管业务资本投资与费率基础增长 - PSEG的受监管资本投资计划在2025-2029年期间预计为210亿至240亿美元，预计将使受监管费率基础实现6%至7.5%的复合年增长率[262] - PSEG的受监管费率基础从2023年12月31日约300亿美元增长至2024年12月31日约340亿美元，增幅约13.3%[260] - PSE&G在2024年10月获BPU批准约29亿美元的能源效率项目（CEF-EE II），其中约19亿美元为项目投资预算，约10亿美元用于客户账单还款计划[264] - PSE&G的Gas System Modernization Program II扩展项目总投资约9亿美元，其中7.5亿美元通过定期费率更新收回[265] - PSE&G在2024年10月的配电费率案和解中获批178亿美元的费率基础，其配电业务的股权回报率为9.6%[266] - PSEG在2023年12月获PJM批准约4.24亿美元的受监管输电项目，计划于2027年投入运营[274] - PSE&G在2025年前九个月的资本支出为18.93亿美元，主要用于输配电系统可靠性[356] 核能业务表现与前景 - PSEG Power的核电机组在2025年前九个月发电量约23.8太瓦时，容量因子为93.7%[267] - PSEG Power修订了Salem 1、Salem 2和Hope Creek核电站的估计使用寿命，预期将获得20年许可证延期[267] - 联邦生产税抵免（PTC）预计税率最高为15美元/兆瓦时，将持续至2032年[288] - 折旧与摊销减少900万美元，主要原因是基于20年许可证延期的预期，于2025年4月修订了Salem和Hope Creek核电站的估计使用寿命[336] 公司整体收入与利润表现 - PSEG 2025年第三季度净利润为6.22亿美元，同比增长19.6%；2025年前九个月净利润为17.96亿美元，同比增长20.9%[278] - 2025年第三季度公司营业收入32.26亿美元，同比增长5.84亿美元（22%）[304] - 2025年前九个月营业收入92.53亿美元，同比增长14.28亿美元（18%）[304] - 2025年第三季度普通股股息为每股0.63美元，暗示年度股息率为每股2.52美元[351] 公司整体成本与费用表现 - 2025年第三季度能源成本11.33亿美元，同比增长2.34亿美元（26%）[304] - 2025年第三季度运营和维护费用9.27亿美元，同比增长1.19亿美元（15%）[304] - 2025年第三季度所得税费用9800万美元，同比增加5900万美元[304] - 2025年前九个月能源成本31.45亿美元，同比增长5.17亿美元（20%）[304] - 2025年前九个月运营和维护费用27亿美元，同比增长2.85亿美元（12%）[304] - 2025年前九个月所得税费用2.67亿美元，同比增加1.28亿美元（92%）[304] - 能源成本增加1.88亿美元，其中燃气成本增加1.83亿美元，发电成本因核电站燃料成本增加而上升500万美元[335] PSE&G业务收入表现 - PSE&G 2025年第三季度净利润为5.15亿美元，同比增长35.9%；2025年前九个月净利润为13.93亿美元，同比增长19.2%[278] - PSE&G第三季度营业收入25.35亿美元，同比增长3.96亿美元（19%），九个月累计营业收入72.30亿美元，同比增长8.95亿美元（14%）[306][307][317] - PSE&G九个月交付收入增长5.15亿美元，主要得益于2024年配电基础费率案例和解带来的5.74亿美元收入增长[319] - PSE&G九个月商品收入增长4.87亿美元，主要因电价上涨推动电力BGS收入增加4.30亿美元[322] PSE&G业务成本与费用表现 - PSE&G第三季度能源成本10.13亿美元，同比增长1.74亿美元（21%），九个月累计能源成本28.67亿美元，同比增长4.17亿美元（17%）[306][314][324] - PSE&G第三季度运营与维护费用5.43亿美元，同比增长7900万美元（17%），主要因条款和可再生成本增加3800万美元[306][314] PSEG Power & Other业务收入表现 - PSEG Power & Other第三季度营业收入7.49亿美元，同比增长1.66亿美元（28%），九个月累计营业收入27.61亿美元，同比增长6.21亿美元（29%）[327][328][332] - PSEG Power & Other九个月发电收入增长3.64亿美元，主要因实现能源价格和销量上涨带来1.56亿美元增长，以及容量收入增加8700万美元[332][333] - PSEG Power & Other九个月天然气供应收入增长2.25亿美元，其中BGSS合同销售因价格和销量增长贡献1.45亿美元[332][333] PSEG Power & Other业务所得税费用表现 - PSEG Power & Other第三季度所得税费用为4000万美元，而去年同期为5100万美元收益，差异9100万美元主要因税前收入增加且2025年无核电PTC收益[327][331] - PSEG Power & Other九个月所得税费用为1.32亿美元，而去年同期为1.02亿美元收益，差异2.34亿美元[327][332] 市场环境与价格影响 - 2025年7月PJM容量市场拍卖价格较2023年拍卖价格高出约10倍，导致客户电费上涨[289] 现金流与流动性 - 运营现金流增加8.11亿美元，其中PSE&G运营现金流从11.19亿美元增至15.28亿美元，增加4.09亿美元[341][342] - 公司总承诺信贷额度为38.25亿美元，截至2025年9月30日已使用5.51亿美元，可用流动性为32.74亿美元[346] - PSEG、PSE&G和PSEG Power将其现有的37.5亿美元循环信贷安排延长一年，到期日延长至2029年3月[345] 信用风险与抵押品 - 若PSEG Power失去投资级信用评级，需追加的潜在抵押品金额约为6.83亿美元（2025年9月30日）和6.18亿美元（2024年12月31日）[347] 资本支出 - PSEG Power & Other在2025年前九个月的资本支出为1.46亿美元（不包括1.35亿美元的核燃料）[357] 市场风险衡量 - 在95%置信水平下，2025年7月至9月的MTM VaR（风险价值）在1700万美元至4500万美元之间波动[364][365]

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财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度每股净收益为1.24美元，低于2024年同期的1.40美元 [11] - 2025年第三季度非GAAP每股经营收益为1.13美元，高于2024年同期的0.90美元 [11] - 2025年全年非GAAP每股经营收益指引收窄至4.00-4.06美元区间的上半部分，此前指引为3.94-4.06美元 [3][8][18] - PSE&G业务第三季度净收入和非GAAP经营收益均为5.15亿美元，与2024年同期持平 [11] - PSEG Power and Other业务第三季度净收入为1.07亿美元，低于2024年同期的1.41亿美元 [14] - PSEG Power and Other业务第三季度非GAAP经营收益为5000万美元，低于2024年同期的6900万美元 [14] - 截至2025年9月30日的九个月内，核能发电量约为23.8太瓦时，略高于2024年同期的23.3太瓦时 [16] - 核电机组在截至2025年9月30日的季度和九个月期间的容量因子分别为92.4%和93.7% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - PSE&G业务配电利润率较去年同期增加每股0.30美元，主要受电价调整方案及资本投资回报的影响 [12] - PSE&G业务配电运营维护成本较2024年增加每股0.02美元 [12] - PSE&G业务折旧和利息费用分别较2024年增加每股0.01美元和0.02美元 [12] - PSEG Power and Other业务净能源利润率较去年同期增加每股0.01美元 [14] - PSEG Power and Other业务运营维护成本较2024年不利影响每股0.05美元，主要由于Hope Creek核电机组计划换料大修 [15] - PSEG Power and Other业务折旧费用有利影响每股0.01美元，利息费用增加每股0.02美元 [15] - 第三季度核能发电量约为7.9太瓦时，低于2024年同期的8.1太瓦时 [15] - Hope Creek机组完成499天连续运行，并将燃料循环周期从18个月延长至24个月 [4][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司五年非GAAP经营收益增长率展望维持在5%-7%直至2029年 [8][18] - 五年资本投资计划为225亿至260亿美元，无需发行新股或出售资产 [9] - 专注于通过卓越运营和严格成本控制来执行增长计划，以保持可靠性并为客户提供价值 [4] - 支持允许配电公司参与提供供电解决方案的立法，以增加发电供应竞争 [7] - 拥有具备电网连接能力和管道供应的场地，以及内部专业知识，可在新泽西州建设新的供电设施 [7] - 积极与政策制定者合作，解决新泽西州及整个PJM地区的供需失衡问题 [5] - 准备与新政府合作，短期尽可能降低费率，长期增加供应解决方案 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新泽西州及整个PJM地区存在显著且不断增长的供需失衡问题 [4][5] - 预计明年六月容量市场对客户账单的影响将受到FERC批准的价格上限和基本发电供应机制渐进性的限制 [6] - 新泽西州需要增加发电供应，以减少对PJM容量市场的过度依赖，目前进口电力已占发电消费的40%以上 [6] - 数据中心机会在新泽西州并未放缓，但规模较小，未达到超大规模水平 [26][27] - 新州长将面临解决一系列成本上升问题，实施实际解决方案以解决成本压力的根本原因将是重点 [5] - 公司有信心与任何新政府成功合作，基于过往与两党政府合作的良好记录 [10][25] 其他重要信息 - 第三季度投资约10亿美元，前九个月投资27亿美元，全年计划监管资本支出为38亿美元 [3][13] - 五年监管资本投资计划为210亿至240亿美元直至2029年，保持不变 [13] - 新能效计划预计六年内投资高达29亿美元，其中包括约10亿美元的账单还款选项以帮助客户融资 [13] - 截至9月，总可用流动性为36亿美元，包括约3.3亿美元现金 [16] - 8月发行4.5亿美元利率4.9%的2035年到期有担保中期票据，并赎回5.5亿美元利率0.8%的到期票据 [17] - 截至9月30日，可变利率债务占总债务约4% [17] - 10月穆迪发布更新信用意见，对PSEG和PSE&G的信用评级和展望均无变化 [18] - 在PJM基础剩余拍卖中，PSEG Nuclear以每兆瓦天329美元的市场出清价格中标约3500兆瓦合格核能容量 [16] - 大型负载咨询量增长至11.5吉瓦，主要是数据中心负载，约20%的咨询量有望转化为实际业务 [115][116] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新泽西州选举对数据中心交易和潜在时间表的影响 [24] - 公司预计能与任何新政府合作，有成功合作记录 [25] - 数据中心机会持续，但规模较小，非超大规模 [26][27] - 时间表需待选举后获得更多信息 [28] 问题: 新泽西州与宾夕法尼亚州资产在数据中心对话上的差异 [33] - 宾夕法尼亚州有更积极的激励措施，推动更大规模项目 [33] - 新泽西州仍有兴趣，但规模较小 [33] 问题: 公司对新增供电的构建形式感兴趣的类型 [34] - 愿意以受监管方式帮助州实现目标，包括燃气发电、大型太阳能、受监管储能 [35][36] - 对新核能不打算投入自有资本，但可提供场地和运营维护等服务 [36] - 支持"全盘考虑"策略 [38] 问题: "自带发电"趋势对核能合约对话和附加性要求的影响 [42] - 更多讨论但无强制性要求，不同交易对手有不同环境偏好 [44] - 不影响交易进行 [44] 问题: 2026年收益展望中可能使增长率回到5%-7%区间的负面因素 [45] - 完整更新将在2月提供，不提前零散透露 [46] 问题: 数据中心活动中成熟申请的数量 [51] - 成熟申请数量从2600增至2800 [52][54] 问题: 在规划公用事业资本支出时如何考虑可负担性 [55] - 始终考虑可负担性，通过控制运营维护成本、与监管机构合作分摊成本等方式 [55][56] - 供需失衡正成为可靠性问题，需增加供应以满足需求增长 [57][58] 问题: 在跛脚鸭会议期间推动支持供电立法的机会 [64] - 不确定是否在跛脚鸭会议或新政府时期解决，但将是热点话题 [64] - 希望尽快推进以支持经济发展 [65] 问题: 新增供电机制的框架设想 [66] - 可能通过拍卖或FRR等方式，但需先解决四个关键问题：负荷预测、可靠性目标、排放标准、可负担性定义 [68][69] 问题: 远期曲线相对于基本面观点和PTC底价的展望 [70] - 市场近期走强，基本面支持更高价格，但远期曲线尚未完全反映 [71] 问题: Hope Creek燃料周期延长的具体措施和进一步延长的可能性 [74] - 通过燃料重新配置和设计变更实现，行业常见做法 [75] - 同时进行其他效率改进，如冷却塔绝缘更换 [77] - Hope Creek无进一步延长可能，但Salem可能考虑 [77] 问题: Power业务未来几年的对冲状况 [81] - 对冲策略与历史描述无重大差异，受PTC影响略有变化，但大致保持稳定的三年期对冲周期 [82][83] 问题: 资本计划更新是否在四季度还是需要更多政策 clarity 后于2026年进行 [84] - 将在四季度电话会议进行正常的全面更新 [84] 问题: GSMP II扩展计划到期后的最新讨论情况 [89] - 持续与BPU讨论中，不便提前透露 [89] 问题: 州长候选人对可负担性的关注点是在发电侧还是电网侧，是否理解差异 [95] - 候选人理解差异，但客户收到一张账单，需共同解决供电问题 [96] - 强调综合资源规划的重要性 [97] 问题: 在可负担性背景下， wires 业务和发电业务是否可能同时受益于大型负载合约 [99] - 考虑每日优化，拥有两种资产有机会实现双赢，但具体取决于未来几年多种因素 [100][101] 问题: 资本计划大幅增加后是否能维持不发行股本的承诺 [108] - 历史资产负债表管理良好，预计能继续满足需求，四季度将提供全面更新 [109][110] 问题: 针对低收入客户的可负担性策略 [110] - 公司持续分析客户影响，现有项目有效，低收入客户电费支出占收入比例并不高 [111][113] - 将根据选举结果决定具体策略 [111] 问题: 11.5吉瓦大型负载咨询中数据中心与制造业的比例及上线时间表 [114] - 主要是数据中心负载，几乎是独家 [115] - 无具体年份细节，但实际转化率维持在咨询量的20%左右 [115][116]

业绩总结 - 2025年第三季度每股净收入为1.24美元，年初至今每股净收入为3.59美元[12] - 2025年第三季度非GAAP运营收益每股1.13美元，同比增长约26%；年初至今非GAAP运营收益每股3.33美元，同比增长约17%[12] - 2025年第三季度PSEG的净收入为6.22亿美元，较2024年同期的5.20亿美元增长了19.6%[45] - PSEG的运营收益（非GAAP）为5.65亿美元，较2024年同期的4.48亿美元增长了26.1%[45] 用户数据 - PSE&G在2025年9月30日的住宅电力和天然气客户数量均增长约1%[29] - PSE&G在截至2025年9月30日的12个月内，电力销售持平，天然气销售下降1%[29] 投资与资本支出 - PSE&G在2025年第三季度投资约10亿美元，年初至今投资约27亿美元，2025年全年的监管资本支出计划约为38亿美元[12] - PSEG的2025-2029年总资本计划为225亿至260亿美元，监管资本投资计划为210亿至240亿美元，支持PSE&G的资产基础年复合增长率为6%-7.5%[15] 未来展望 - PSEG的2025年非GAAP运营收益指导范围调整为每股4.00至4.06美元[15] - 2025年核电总发电量预计为30-32 TWh[34] 新产品与技术研发 - PSE&G在2025年已更换约170英里天然气主干管和约22,000个相关天然气服务，减少了自2018年以来系统范围内超过30%的甲烷排放[29] 财务状况 - PSEG的长期债务总额为53.1亿美元，资本化率为58%[36] - 截至2025年9月30日，PSEG的可用流动性约为36亿美元，包括现金及现金等价物3.34亿美元[36] - PSEG Power的长期债务总额为12.4亿美元[36] 其他信息 - PSE&G在2025年8月发行了4.90%利率的4.5亿美元中期票据，到期日为2035年8月[29] - PSE&G在2025年10月向FERC提交了年度传输公式费率更新，预计将于2026年1月1日生效，增加约8200万美元的年度传输收入[29] - 2025年第三季度核电的容量因子为92.4%，较2024年同期的94.5%下降了2.1个百分点[30] - 2025年第三季度发电量为7903 GWh，较2024年同期的8087 GWh下降了2.3%[30] - 2025年第三季度燃料成本为5300万美元，较2024年同期的5200万美元略有上升[30] - 2025年第三季度每兆瓦时燃料成本为6.68美元，较2024年同期的6.37美元上升了4.9%[30]

收入和利润（同比） - 2025年第三季度合并营业收入32.26亿美元，同比增长22.1%[27] - 2025年第三季度合并营业利润8.55亿美元，同比增长33.4%[27] - 2025年前九个月合并营业收入92.53亿美元，同比增长18.2%[30] - 2025年前九个月合并营业利润24.69亿美元，同比增长29.4%[30] - 2025年第三季度净利润为6.22亿美元，同比增长19.6%[3] - 2025年前九个月净利润为17.96亿美元，同比增长20.9%[5] - 2025年第三季度净收入为6.22亿美元，同比增长19.6%[47] - 2025年前九个月净收入为17.96亿美元，同比增长20.9%[47] - 2025年第三季度运营收益（非GAAP）为5.65亿美元，同比增长26.1%[47] - 2025年前九个月运营收益（非GAAP）为16.67亿美元，同比增长17.6%[47] 每股收益（同比） - 2025年第三季度非GAAP运营每股收益为1.13美元，同比增长25.6%[3] - 2025年前九个月非GAAP运营每股收益为3.33美元，同比增长17.3%[5] - 2025年第三季度非GAAP运营每股收益1.13美元，同比增长25.6%[27] - 2025年第三季度稀释后每股收益为1.24美元，同比增长19.2%[47] - 2025年前九个月稀释后每股收益为3.59美元，同比增长20.9%[47] 业务部门表现 - PSE&G部门2025年第三季度净收入为5.15亿美元，同比增长35.9%[11] - PSEG Nuclear在第三季度向电网供应了79亿千瓦时无碳基载能源[12] 管理层讨论和指引 - 2025年非GAAP运营每股收益指引收窄至4.00-4.06美元区间的上半部分[6] - 2025-2029年五年非GAAP运营收益增长展望为5%至7%[9] - 五年资本投资计划为225亿至260亿美元，无需发行新股或出售资产[9] 资本投资与现金流 - 2025年第三季度监管投资约为10亿美元，前九个月投资达27亿美元[6] - 2025年前九个月运营活动净现金流入25.77亿美元，同比增长45.9%[35] 债务情况 - 截至2025年9月30日总债务233.70亿美元，较2024年底增长2.9%[33] 销售量与天气影响 - 2025年第三季度总电力销售量118.04亿千瓦时，同比下降1%[37] - 2025年前九个月天然气总销售量24.78亿撒姆，同比增长10%[39] - 2025年前九个月实际取暖度日数2749，比正常水平低7.6%[41] 股息与股东回报 - 2025年第三季度每股股息为0.63美元，同比增长5.0%[45] - 2025年前九个月每股股息为1.89美元，同比增长5.0%[45] - 期末每股账面价值为34.10美元，较2024年增长5.5%[45] - 期末股价为83.46美元，对应股息收益率为3.0%[45]

核心财务业绩 - 2025年第三季度每股净收益为1.24美元，同比增长19.2%（2024年同期为1.04美元）[1] - 2025年第三季度非GAAP运营每股收益为1.13美元，同比增长25.6%（2024年同期为0.90美元）[1] - 2025年前九个月净收入为17.96亿美元，同比增长20.9%（2024年同期为14.86亿美元）[2] - 2025年前九个月非GAAP运营收益为16.67亿美元，同比增长17.6%（2024年同期为14.18亿美元）[2] - 公司将2025年非GAAP运营每股收益指引收窄至区间上半部分，即4.00美元至4.06美元（原指引为3.94美元至4.06美元）[7] 业务分部表现 - 受监管的PSE&G业务第三季度净收入/非GAAP运营收益为5.15亿美元，同比增长35.9%（2024年同期为3.79亿美元）[5] - PSEG Power & Other业务第三季度净收入为1.07亿美元，同比下降24.1%（2024年同期为1.41亿美元）[5] - PSEG Power & Other业务第三季度非GAAP运营收益为0.50亿美元，同比下降27.5%（2024年同期为0.69亿美元）[5] - PSE&G业绩增长主要得益于2024年10月15日生效的新电力和天然气费率，以及输电和能效投资的利润[5] 运营亮点与资本支出 - 2025年第三季度受监管投资约为10亿美元，前九个月投资达27亿美元，作为38亿美元资本支出计划的一部分[7] - PSEG Nuclear在第三季度向电网供应79太瓦时可靠、无碳的基荷能源[7] - 全资拥有的Hope Creek机组完成了断路器到断路器的连续运行，自上次换料大修以来连续运行499天，并将其燃料周期从18个月延长至24个月[7] - 长岛电力管理局董事会批准将PSEG长岛作为长岛和洛克威电力服务运营服务商的合同延长五年至2030年[7] 行业与市场动态 - 夏季发电供需失衡以及PJM容量市场结果的影响，直接导致夏季电费账单上涨近20%[4] - 公司正积极与州政府及其他利益相关者合作，解决大西洋中部地区日益严重的资源充足性失衡问题[4] - 公司重申其五年非GAAP运营收益增长展望，即到2029年保持5%至7%的增长率[4] 公司战略与财务状况 - 公司稳固的资产负债表使其能够为225亿至260亿美元的五年资本投资计划提供资金，无需发行新股或出售资产[4] - 公司追求长期预测之外的增量机会，包括根据多年协议承包其核能输出的潜力，以及为满足客户需求增长而进行的增量投资[4] - 公司提供持续和可持续股息增长的机会[4]

业绩总览 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为1.01美元，同比增长12.2% [1] - 预计季度营收为27.3亿美元，同比增长3.3% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期下调了1.5% [2] 关键业务指标预测 - 预计PSE&G业务营收为22.9亿美元，同比增长7.3% [5] - 预计PSEG Power & Other业务营收为4.2688亿美元，同比下降26.9% [5] - 预计总售出及运输天然气量为4.15亿dekatherm，低于去年同期的4.36亿dekatherm [6] - 预计非固定销售天然气量为2.25亿dekatherm，低于去年同期的2.49亿dekatherm [7] - 预计固定销售天然气量为1.9亿dekatherm，高于去年同期的1.87亿dekatherm [7] 运营利润预测 - 预计Power & Other业务运营利润为5062万美元，低于去年同期的5900万美元 [8] - 预计PSE&G业务运营利润为6.7892亿美元，高于去年同期的5.82亿美元 [8] 市场表现 - 公司股价在过去一个月内下跌2.6%，同期标普500指数上涨3.8% [8]