文章核心观点 Pegasystems公司被Forrester Research评为2024年第一季度客户服务解决方案领导者，其Pega Customer Service在“当前产品”类别得分最高，还在17项标准中获最高分，且公司此前也获多项分析师认可 [1][2] 公司产品情况 - Pega Customer Service是智能服务自动化平台，提供AI驱动工作流，能跨企业智能引导和无缝自动化客户服务旅程，为客户提供轻松个性化体验，加速问题解决，为客服人员提供智能指导 [3] 公司过往荣誉 - 上周被评为2024年第一季度实时交互管理领导者 [4] - 近期还被评为2023年CRM客户参与中心魔力象限领导者、2022年第三季度核心CRM解决方案领导者、2023年第一季度机器人流程自动化领导者 [4] 公司人员观点 - 产品副总裁Neal Beliveau表示随着服务客户日益复杂，公司凭借经时间考验的AI和工作流自动化能力持续创新 [5] - 认为新的Forrester报告进一步验证公司实现让服务对所有人都轻松的愿景，能让客户跨渠道智能引导和无缝自动化服务旅程 [6] 公司简介 - 自1983年起构建可扩展和灵活架构，提供强大平台，助力全球领先组织通过实时优化实现业务变革性成果，客户用其企业AI决策和工作流自动化解决业务挑战 [6][7]

Pega公司最新动态 - Pega被Forrester Research评为实时互动管理领域的领导者[1] - Pega的Customer Decision Hub™作为一个始终在线的“大脑”，提供集中的人工智能，优化互动并最大化客户价值[2] - Pega最近在机器人流程自动化和CRM客户参与中心领域也获得了领导者地位[3]

文章核心观点 - 动量投资围绕股票近期趋势操作，目标是及时获利交易，Pegasystems公司动量风格评分为A，Zacks排名为2（买入），是值得关注的短期潜力股 [1][2][13] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时是“高价买入，更高价卖出”，利用股价趋势是关键 [1] 评分与排名 - Zacks动量风格评分可解决动量指标定义难题，Style Scores是对Zacks排名的补充，研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][4][5] 股价表现 - 短期股价表现可衡量股票动量，对比行业表现可找出特定领域优质公司 [7] - Pegasystems过去一周股价上涨29.92%，同期Zacks计算机软件行业下跌0.18%；过去一个月股价上涨34.37%，行业涨幅为1.31% [8] - 长期股价指标也有用，过去一个季度Pegasystems股价上涨24.47%，过去一年上涨37.25%，而同期标准普尔500指数分别上涨12.01%和29.12% [9] 交易成交量 - 投资者应关注Pegasystems的20日平均交易量，目前其20日平均交易量为630,714股 [10] 盈利前景 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势，盈利预测对Zacks排名也很重要 [11] - 过去两个月，Pegasystems全年盈利预测有4个上调，无下调，共识预测从2.32美元升至2.77美元；下一财年有1个上调和1个下调 [12]

公司概况 - 公司是一家企业软件公司，通过Pega平台的云工具帮助企业实现业务转型，提供人工智能驱动的客户关系管理和业务流程管理优化及自动化解决方案 [1][2] - 竞争对手包括Salesforce、ServiceNow和UiPath等 [2] 平台特点 - Pega平台通过始终在线的集中式人工智能决策引擎优化客户参与和工作流程，有四个基于角色的创作解决方案，无需编码即可快速构建应用程序 [3] - AI驱动的Pega Process Mining分析流程，帮助业务用户和数据科学家发现低效环节和优化机会 [3] - Pega Process AI将自动化融入工作流程，监控和优化所有流程触点，其内置的模型开发监控和治理有助于改进和简化应用程序开发人员与数据科学家之间的协作，许多工具具有预测功能并提供可操作的见解 [4] - Pega Gen AI是企业首个生成式AI，可将创意转化为企业应用程序 [5] 财务表现 - 2024年2月14日，公司公布2023年第四季度每股收益为1.77美元，超出分析师普遍预期0.78美元；收入同比增长19.6%，达到4.7423亿美元，超过分析师预期的4.1379亿美元；该季度年度合同价值实现两位数增长，现金流创纪录，超过2亿美元；2023年Pega Cloud毛利率飙升至74% [6] - 除永久许可证外，所有业务板块均实现两位数增长，订阅服务同比增长43%至2.0699亿美元，订阅许可证同比增长44%至2.0756亿美元，维护和咨询业务分别同比增长18%和12% [7] 前景展望 - 公司上调2024年全年每股收益指引至2.75美元，高于市场普遍预期的2.45美元；预计收入约为15亿美元，高于预期的14.8亿美元；预计年度合同价值增长11%，经营活动现金流为3.65亿美元，自由现金流为3.5亿美元 [8] 客户案例 - 公司首席执行官表示在达沃斯世界经济论坛上与高级客户的交流中，AI是主要话题，公司的企业AI决策和工作流自动化平台能帮助客户实现业务转型 [9] - 富国银行使用其客户决策中心为数十亿次月度客户互动提供相关和有针对性的回应；美国家庭生命保险使用其简化和自动化数千封电子邮件的处理，提高客户和员工满意度；劳合社使用智能自动化更及时有效地解决欺诈和纠纷索赔 [9] 评级与股价 - Wedbush维持对公司股票的“跑赢大盘”评级，分析师认为公司2023年第四季度表现强劲，得益于Pega Cloud和生成式AI的成功，强劲的指引令人印象深刻，预计随着进一步自动化和Pega Cloud的增加，毛利率将超过80% [10] - 公司股价在公布2023年第四季度财报后跳空高开，收盘上涨35%；日线图呈现上升三角形形态，相关支撑位分别为60美元、53.97美元、50.84美元和47.82美元 [1][11] 其他信息 - MarketBeat确定了五支顶级分析师悄悄推荐客户在市场广泛关注之前买入的股票，公司不在名单中，尽管目前分析师对其评级为“适度买入”，但顶级分析师认为另外五支股票更值得购买 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年总收入为14.3亿美元,同比增长 [50][51] - 公司2023年全年GAAP每股收益为0.73美元,非GAAP每股收益为2.48美元,创历史新高 [58] - 公司2023年全年经营活动现金流为2.18亿美元,自由现金流为2.01亿美元,均创历史新高 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司2023年全年新签年度合同价值(ACV)同比增长11%,增速有所加快 [50] - 公司2023年第四季度新签Pega Cloud ACV达5800万美元,创历史新高,带动Pega Cloud ACV同比增长21% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 [无相关内容] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力发展基于生成式AI的新产品,如Pega GenAI Blueprint和Pega GenAI Knowledge Buddy,以提高开发效率和客户创新能力 [31][33][34][35][36][38][39] - 公司独特的分层架构使其能够更好地利用生成式AI,与竞争对手形成差异化 [20][21][22] - 公司正在加强与合作伙伴的合作,让他们也能利用生成式AI提高自身的服务能力 [126][127][128] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境仍存在一定不确定性,但公司客户的投资意愿保持较强 [74][77] - 公司对2024年的发展前景保持乐观,预计ACV增长11%,自由现金流增长约75% [60][61][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Enders 提问** 询问公司对宏观环境的看法 [74] **Alan Trefler 和 Ken Stillwell 回答** 尽管宏观环境存在不确定性,但公司客户的投资意愿保持较强 [74][77] 问题2 **Rishi Jaluria 提问** 询问生成式AI对公司收入模式的影响 [83][84][85] **Alan Trefler 和 Ken Stillwell 回答** 生成式AI主要是提高客户使用公司产品的效率和价值,而不是单独的收费产品,未来可能会有一些相关的收费服务 [84][85][86][87][88][89] 问题3 **Jake Roberge 提问** 询问收入和ACV增长之间的差异何时会收敛 [95][96][97][98] **Ken Stillwell 回答** 随着Pega Cloud业务占比提高,未来这种差异会逐步缩小,到2025-2027年左右应该会非常接近 [96][97][98]

Pegasystems财报 - Pegasystems在第四季度财报中超过预期，营收增长加速至20%，达到4.742亿美元，远超过市场预期的4.136亿美元[2] - 公司年度合同价值增长11%，达到12.6亿美元，AI产品需求开始增长，推出Pega GenAI Blueprint应用[3] - CEO Alan Trefler表示公司提供了创新，改变了软件构建方式，加深了客户关系[4]

业绩总结 - 2023年自由现金流为2.01亿美元，较上年增长11%[11] - 年度合同价值（ACV）增长11%，报告的ACV为2.01亿美元[32] - 2023年公司员工人数超过5000人[11] - GAAP毛利率为74%，非GAAP毛利率为76%[52] 用户数据 - 客户满意度提升，NPS领先竞争对手12分[27] - 客户续约率超过90%[32][39] - 通过智能自动化，客户服务效率提升，客户支出增加10%[27] 市场展望 - 公司在2023年的总市场机会超过890亿美元[30] - 预计到2026年，市场机会将达到1190亿美元[30] - 2024年年度合同价值（ACV）增长预计为11%[36] - 2024年GAAP收入预计为15亿美元，非GAAP收入同样为15亿美元[36] - 2024年净收入（GAAP）预计为1.07亿美元，非GAAP净收入预计为2.39亿美元[45] 投资回报 - 186%至598%的投资回报率（ROI），回报期在3至12个月内[17] - 2024年经营活动提供的现金预计为3.65亿美元，自由现金流预计为3.5亿美元[36] - 2024年经营活动提供的现金流量边际为24%，自由现金流边际为23%[53] 产品与技术 - Pega Cloud的ACV增长21%[11] - 报告的ACV总额同比增长11%，Pega Cloud ACV增长21%，Client Cloud ACV增长5%[39] 订单与增长 - 总待处理订单同比增长8%（按固定汇率计算为7%）[35]

财报数据 - Pegasystems (PEGA)在2023年12月结束的季度报告中，营收达到4.7423亿美元，同比增长19.6% [1] - 每股收益为1.77美元，与去年同期的0.82美元相比有所增长 [1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的428.76亿美元，增幅达到+10.61% [2] - 每股收益也超出了预期，增幅为+65.42%，预期为1.07美元 [2] 业务表现 - Pegasystems在最近报告的季度中表现如下：Consulting营收为5431万美元，较分析师平均预估的5821万美元下降了1.6% [5] - Subscription营收为4.1455亿美元，较370.22万美元的平均预估有所增长 [6] - Perpetual license营收为537万美元，较0.32万美元的平均预估大幅增长了1375.8% [7] - Subscription services营收为2.0699亿美元，较210.71万美元的平均预估增长了11.8% [8] - Pega Cloud营收为1.2035亿美元，较132.11万美元的平均预估增长了16.7% [9] - Subscription license营收为2.0756亿美元，较148.82万美元的平均预估增长了33.2% [10] - Gross Profit- Subscription Services为1.723亿美元，略高于预估 [11]

文章核心观点 - Pegasystems本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Smith Micro Software未公布2023年12月季度财报，预计亏损收窄但营收下降 [1][3][4][11] Pegasystems财报情况 - 本季度每股收益1.77美元，超Zacks共识预期1.07美元，去年同期为0.82美元，盈利惊喜达65.42% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.01美元，实际为0.44美元，盈利惊喜达4300%；过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 2023年12月季度营收4.7423亿美元，超Zacks共识预期10.61%，去年同期为3.9647亿美元；过去四个季度，公司两次超共识营收预期 [3] Pegasystems股价表现 - 年初至今股价下跌约1%，而标准普尔500指数上涨3.8% [4] Pegasystems未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利预期是关键参考，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [7] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.51美元，营收3.5966亿美元；本财年共识每股收益预期为2.37美元，营收15亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，计算机软件行业目前处于前34%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] Smith Micro Software情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.02美元，同比变化+75%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计本季度营收886万美元，较去年同期下降22.4% [11]

公司业务和产品 - 公司开发、市场、授权、托管和支持企业软件，帮助组织构建敏捷性以适应变化[1] - 公司的产品和服务涉及多个软件市场，包括客户关系管理（CRM）、数字流程自动化（DPA）、低代码应用开发平台（LCAP）、机器人流程自动化（RPA）、业务规则管理系统（BRMS）、决策管理等[14] - 公司的客户决策中心（Pega Customer Decision Hub）是一个实时、AI驱动的决策引擎，能够预测客户行为并推荐“下一个最佳行动”[15] - 公司的Pega Infinity软件帮助客户构建敏捷性，使其能够更智能地工作、统一体验并适应不断变化的需求[13] - 公司通过Pega Express™方法论和低代码平台，快速改善客户成果，并逐步扩展客户体验，以实现更大的价值[26] - 公司提供Pega Cloud®服务，允许客户在加速的基础上开发、测试和部署应用，同时降低成本[28] - 公司相信其统一的Pega平台设计允许客户业务和IT人员使用单一、直观的用户界面，在短时间内构建和演进企业应用程序[49] - 公司开发的企业软件帮助组织构建业务敏捷性，通过低代码平台和人工智能技术加速数字化转型[201] 市场和客户 - 公司计划通过开发和交付低代码平台，增加市场占有率，深化和扩展与现有客户的关系，建立与新客户的关系，并继续扩展营销努力[11] - 公司的目标客户包括全球2000强组织和政府机构，涉及金融、政府、医疗、通信、保险、消费者服务、制造业等多个行业[36] - 公司目标客户为全球2000强企业和政府机构，提供解决方案以增加业务敏捷性、推动增长、提高生产力、吸引和保留客户、降低风险[202] 财务和收入 - 公司预计从现有合同中在未来期间确认15亿美元的收入[56] - 公司预计将增加对云和维护支持的投资，并已显著投资于研发以扩展和改进Pega平台和应用程序[88] - 公司咨询收入主要依赖于咨询人员实施新的许可证和Pega Cloud安排[93][94] - 公司截至2023年12月31日的总债务为5.0227亿美元[121] - 公司债务可能限制业务灵活性、资本获取和增加借款成本，影响运营和财务结果[120] - 公司债务可能导致现金流用于偿还债务，限制应对业务变化的能力，处于竞争劣势[122] - 公司债务偿还依赖未来业绩，可能无法产生足够现金流，影响债务偿还和业务投资[123] - 公司可能需要额外资本，未来股权或可转换债务发行可能导致现有股东稀释[124] - 公司调整了年度合同价值（ACV）的计算方法，简化了维护和少于12个月合同的ACV计算，影响为300万美元或0.3%的总ACV[204] - 2023年12月31日的ACV为12.55亿美元，同比增长11%，扣除外汇影响后的ACV（常数货币）为12.44亿美元，同比增长11%[205] - 2023年公司自由现金流为2.01亿美元，同比增长14%，而2022年为-1.30亿美元[207] - 公司使用年度合同价值（ACV）作为关键绩效指标，ACV代表活跃合同的年度化价值[203] - 公司现金流量表中，2023年经营活动提供的现金为2.18亿美元，投资于物业和设备的现金为-1.68亿美元[207] 员工和组织 - 截至2024年1月31日，公司共有5,406名员工，其中1,998名在美洲，1,224名在欧洲，1,873名在印度，311名在亚太其他地区[57] - 公司的研究与开发组织负责产品架构、核心技术开发、产品测试和质量保证，优先继续扩展其技术的能力并确保提供卓越的云原生解决方案[55] 合作伙伴和关系 - 公司与多家知名公司建立合作伙伴关系，如Accenture PLC、Amazon.com, Inc.、Capgemini SA等[35] - 公司鼓励直接销售团队和外部合作伙伴共同推广、追求联合销售计划，并推动其技术的更广泛采用[52] - 公司依赖第三方关系，包括Pega Cloud服务的托管设施[89] - 公司依赖第三方托管提供商，任何中断或干扰可能对业务产生不利影响[115] - 公司使用第三方服务提供商的关键基础设施组件，可能导致服务中断、延迟和停机[116] 竞争和市场环境 - 公司面临来自全球最大公司的竞争，包括IBM、微软、甲骨文、Salesforce.com、SAP SE和ServiceNow[47] - 公司面临竞争压力，主要竞争对手包括IBM、Microsoft、Oracle、Salesforce.com、SAP SE和ServiceNow，这些公司拥有比公司更多的资源[99] 风险和挑战 - 公司依赖第三方来托管其软件，这导致显著的第三方托管费用，可能使Pega Cloud销售的毛利率低于永久和定期许可产品[73] - 公司正在过渡到更多基于订阅的业务模式，这需要可扩展的组织和大量的技术、财务、法律、管理和销售资源的投资[71] - 公司面临关键人员流失的风险，特别是首席执行官，且没有为高管或员工购买重大关键人寿保险[76] - 公司面临国际业务活动的风险，包括法律和商业实践偏向本地竞争对手、多重且冲突的政府法律和法规、增加的关税和其他贸易壁垒、本地化产品成本、较长的付款周期和信用风险、合同和知识产权执行困难、欺诈和贿赂风险、国际税收问题、国际运营管理成本、政治和经济不稳定风险、外汇汇率波动和控制[91] - 公司面临市场扩张和并购的风险，如果未能及时有效地进行国际招聘或与当地分销商、代表或经销商达成协议，国际业务的增长可能受到限制[90] - 公司面临信息技术和数据安全风险，包括系统中断、数据丢失和网络攻击，可能导致法律和财务责任[107][108][109][110][111] - 公司面临隐私、安全、数据传输问题，可能抑制Pega Cloud服务需求或增加服务成本[112] - 公司软件频繁出现错误或安全漏洞，修复成本高昂，可能影响产品发布和客户信任[119] - 公司面临知识产权风险，依赖专利、版权、商标和保密协议保护，但无法保证完全有效[134] - 公司面临第三方知识产权侵权诉讼，可能导致重大赔偿责任和业务中断[135][138] - 公司依赖政府合同获取部分收入，政府政策变化可能影响合同获取和执行[139][140][141] - 公司需遵守复杂的国内外法律法规，包括反腐败、数据隐私和安全法律，违规可能导致重大处罚和业务中断[142][143][144][145][146][147] - 公司面临全球税收政策变化，包括欧盟的Pillar Two Directive，可能增加税收负担[151][152] - 公司持有1.599亿美元的外国现金和现金等价物，若需汇回可能面临税收和其他限制[154] - 公司面临全球经济状况恶化和其他世界事件的风险，可能影响产品需求和运营成本[158] - 公司面临全球经济不确定性的影响，包括利率波动、高通胀、地缘政治冲突等，这些因素可能影响客户的业务决策和购买意愿[159] - 公司国际业务主要以外币计价，外币汇率波动对财务结果和现金流有影响，特别是美元、欧元和澳元相对于英镑的波动[160] - 公司目前不使用外汇远期合约来对冲汇率风险，未来可能根据情况重新考虑[161] - 公司股票市场价格波动受多种因素影响，包括财务状况、运营结果、市场预期、法律和监管变化等[164] 知识产权和法律 - 公司主要通过版权、专利、商标和商业秘密法以及保密程序和合同条款来保护其知识产权[51] - 公司正在与Appian Corp.进行诉讼，法院判决Appian胜诉，金额为2,060,479,287美元，公司已提出上诉[105] 公司治理和领导 - 公司首席执行官持有约47%的流通普通股，能够对提交给股东的事项施加重大影响[103] 安全和合规 - 公司重视网络安全，设有安全指导小组（SSG），成员包括首席信息安全官（CISO）、首席产品官和首席技术系统官，定期进行网络安全风险评估并向董事会和审计委员会报告[171] - 公司定期进行第三方渗透测试和参与独立验证计划，以识别产品中的安全漏洞[182] 运营和设施 - 公司主要行政、销售、营销、支持和研发运营位于马萨诸塞州剑桥、沃尔瑟姆和印度海得拉巴，所有物业均为租赁[192] 股票和股东 - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“PEGA”，截至2024年2月6日，有49名股东记录[196] - 公司在2023年、2022年和2021年每季度支付每股0.03美元的现金股息，未来可能继续支付，但董事会可随时终止或修改[197] - 公司在2023年12月31日结束的三个月内回购了8,000股普通股，平均价格为每股52.59美元[198] - 公司股票在2018年至2023年间的累计股东回报率为103.03%，对比纳斯达克综合指数和S&P北美科技软件指数分别为236.17%和240.73%[199] 财务指标和报告 - 公司非GAAP财务指标应与GAAP财务报表一起阅读，这些指标帮助投资者理解公司的核心运营结果和前景[200]