财务业绩 - Q1实现创纪录营收15.64亿美元和调整后EBITDAR 4.95亿美元，较2021年分别增长23%和11%，净收入5160万美元，利润率3.3%[12][13][15][17] - 上调2022年业绩指引，营收预期为61.5 - 65.5亿美元，调整后EBITDAR为18.75 - 20亿美元[14] 业务发展 - mychoice数据库Q1增长超35万，各年龄段理论赢率同比均有增长，21 - 34岁增长29%[11][27][31] - 3Cs技术已在9个场所应用，计划未来两季度再推广至14个场所，mywallet用户增长18%，使用量增长22%[37] 各业务板块表现 - 互动业务Q1营收1.415亿美元，调整后EBITDA为 - 1000万美元，剔除博彩税报销影响后同比增长94%[39][40][42] - 零售体育博彩业务在美国多地市场份额领先，如密歇根59%、路易斯安那7.9%[46][50] 产品与技术 - Barstool Sportsbook移动应用持续添加新功能，iOS应用评分4.8，约90%提现即时到账[55][56] - theScore Bet于4月4日在安大略成功推出，是下载量和评分最高的博彩应用，用户交叉销售表现良好[65][66] 战略规划 - 计划2022年Q3在安大略过渡到theScore的专有风险和交易平台，2022年下半年将Barstool Sportsbook集成到theScore媒体应用[11][87][88] - 预计2023年Q3将Barstool Sportsbook迁移到theScore的玩家账户管理和交易平台[71] 社会责任 - 发布2021年企业社会责任报告，近期有多项ESG相关活动，如支持反人口贩卖、庆祝妇女节等[80][82][83]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第一季度实现创纪录的营收15.6亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDAR）接近4.95亿美元，分别较2021年增长23%和11% [23] - 第一季度公司企业费用（包括现金结算的股票奖励）为2470万美元，向房地产投资信托（REIT）房东支付的现金租金为2.293亿美元，传统债务的现金利息为3080万美元，现金税为100万美元，总资本支出为6560万美元 [52][53] - 公司将2022年营收指引范围提高至61.5亿 - 65.5亿美元，EBITDAR提高至18.75亿 - 20亿美元，认为物业层面的EBITDA利润率可维持在37% [51] - 预计2022年企业费用为9880万美元，总资本支出约为3亿美元，其中1亿美元为产生回报的可自由支配项目，现金利息支出为9830万美元，现金税为1.1亿美元，全年完全摊薄股份预计为1.834亿股 [54][55] - 第一季度公司根据股票回购授权回购了380万股普通股，花费1.751亿美元，平均价格为每股46.04美元，7.5亿美元授权中还剩5.749亿美元 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 线下业务 - 公司mychoice客户数据库在各价值细分市场均有增长，第一季度新增35.5万名会员，仅通过mychoice应用的数字注册，数据库就增加了超过100万，VIP细分市场同比增长28%，核心细分市场增长11% [24] - 3C（无现金、无卡、无接触）技术已在三个州的九个物业上线，mywallet下载量超过5.3万次，存款超过2500万美元，计划在未来两个季度内在八个州的另外14个物业引入该技术 [25] 线上业务 - 互动业务部门营收同比增长94%（不包括第三方皮肤合作伙伴的税收返还），主要由在线体育博彩、在线赌场和媒体业务的强劲增长推动 [26] - 第一季度互动业务部门调整后的EBITDA亏损为1000万美元，预计2022年该部门EBITDA亏损约为5000万美元，2023年有望实现正的调整后EBITDA [31][32][33] - Barstool Sportsbook应用在报告净博彩收入（NGR）的三个州获得了市场份额，在苹果iOS应用商店中与其他体育博彩应用并列第一，平均客户评分为4.8分（满分5分） [40][41] - Barstool品牌的在线赌场业务持续增长，Penn Game Studios推出的首批游戏获得好评，在密歇根州、新泽西州和西弗吉尼亚州贡献了Barstool赌场近30%的在线投注额 [44] - 媒体业务方面，theScore第一季度营收同比增长42%，Barstool继续扩大受众和影响力，新开设的酒吧需求强劲，相关活动获得高参与度 [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 公司在多个地区的物业表现出色，如路易斯安那州的物业市场份额全面提升，利润率创历史最佳；科罗拉多州黑鹰市和印第安纳州东芝加哥市的物业尽管面临新竞争，但EBITDAR有望达到或超过2019年水平；拉斯维加斯的The M Resort每季度产生的EBITDA超过几年前的全年水平；圣路易斯的物业在取消新冠限制后重新实现盈利性增长；宾夕法尼亚州中部新开设的两个物业早期综合业绩令人鼓舞 [12][13][14][15][16][17][18] - 与2019年第一季度相比，拥有零售体育博彩业务的物业中，21 - 44岁人群的桌面游戏理论收益（Table Theo）增长了53% [28] 加拿大安大略省市场 - theScore Bet应用自4月4日在安大略省推出以来，表现超出预期，成为加拿大下载量最高、评分最高的体育博彩应用，早期结果显示出强大的交叉销售机会，79%的投注者是theScore媒体应用用户，50%的体育博彩用户在在线赌场产品上进行了投注 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年第三季度将Barstool Sportsbook过渡到theScore的玩家账户管理（PAM）和交易平台，以实现成本和收入协同效应 [38] - 公司计划在今年下半年将Barstool Sportsbook应用完全集成到theScore媒体应用中，以最大化两个品牌在美国的价值 [39] - 公司将继续专注于互动业务的盈利性增长，通过整合媒体和零售业务，实现行业最低的客户获取成本 [26] - 公司计划在今年剩余时间内在另外六个物业推出Barstool Sportsbook [27] - 公司认为NGR是更能反映业绩的指标，相比之下，投注额市场份额在营收因营销和促销费用而大幅稀释时意义不大 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席执行官Jay Snowden表示，公司团队在第一季度各方面都取得了出色成绩，对未来前景充满信心，认为公司的差异化战略将带来长期的最佳利润率 [11][21][22] - 首席财务官Felicia Hendrix表示，第一季度的强劲需求在本季度至今仍在持续，公司将继续努力应对通胀压力，通过调整产品和定价策略来控制成本 [49][50] - 管理层认为，随着公司mychoice数据库的增长、零售物业技术投资的收益显现以及互动业务的发展势头，公司有信心提高2022年的营收和EBITDAR指引 [51] 其他重要信息 - 4月26日，公司发布了2021年企业社会责任报告，展示了公司在支持社区、促进多元化、公平和包容以及保护自然资源方面的努力，包括设立400万美元的STEM奖学金基金和实习项目、为新冠疫情和飓风救援捐款超过700万美元等 [62][63] - 5月3日，公司与多家贷款机构达成了第二份修订和重述的信贷协议，提供了10亿美元的循环信贷额度（关闭时未提取）、5.5亿美元的五年期定期贷款A额度和10亿美元的七年期定期贷款B额度，交易增强了公司的资产负债表 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Barcelo iCasino后续推出新游戏和新标题的计划，以及新游戏推出速度与iCasino总博彩收入（GGR）增长速度的关系，GGR如何转化为NGR，该业务目前是否EBITDA为正及引入新游戏对利润率的影响 - 公司表示Penn Game Studios持续推出优质内容，在已推出游戏的州，其游戏在iCasino投注额中的占比已从个位数提升至30%，新一批游戏刚在宾夕法尼亚州上线，预计该州的游戏参与度将继续增长 [72][73] - 公司认为在线体育博彩是更具规模和价值的业务，前期资源主要集中于此，但未来在线赌场产品将不断改进，游戏库将不断扩大，包括第三方和自有游戏 [74][75][76] - 在线赌场中GGR与NGR的相关性很强，很少有促销和折扣，与体育博彩不同 [76][77] 问题2: 公司在陆地赌场业务中，低端客户群体的情况以及其他细分市场是否有变化 - 公司表示低端客户群体几乎没有流失，部分客户向上转移至中核心客户群体，部分进入未评级群体，公司对该群体的再投资具有战略意义，目前来看这些客户对公司更有利可图 [70][71] 问题3: 安大略省市场的下载量、注册量、日均活跃用户等指标与宾夕法尼亚州和密歇根州的比较，以及该市场从灰色市场向合法市场转变对其发展的影响 - 公司认为安大略省的投注结果与其他已推出市场相比非常有利，前期预注册工作取得成功，上线后每天都有大量新用户下载、注册和存款，客户流失率低 [78][79][81] - 公司对从灰色市场转化客户的能力感到满意，但由于不清楚其他竞争对手的情况，暂不详细比较具体数据 [83][84] 问题4: 总结公司核心消费者的情况，并介绍一些地区的区域差异 - 公司表示核心消费者情况良好，低端客户群体下降不到0.5%（0.3%），但被50 - 99价值区间和未评级群体的增长所弥补，整体访问量呈积极趋势，中西部和南部的目的地型物业增长较好 [88] 问题5: 解释股票回购的参数，以及如何平衡计划性和机会性操作 - 公司表示将继续采取机会主义策略，认为当前股价被低估，将利用强大的资产负债表和流动性，在市场出现错位时进行股票回购 [91][92] 问题6: 说明如何为年轻群体重新打造物业，以及如何平衡对年轻和老年群体的吸引力 - 公司主要通过技术、餐饮服务和酒店房间设计来吸引年轻群体，取消过时的自助餐概念，打造更多互动场所，利用3C技术减少客户体验中的摩擦，这些改进对所有年龄段的客户都有益 [95][96][97][98] - 公司看到年轻群体在业务中的持续增长，即使在市场选择增多的情况下，年轻群体的参与度仍在上升，与2019年相比，21 - 34岁群体增长了83% [101][102][103][104] 问题7: 解释提高业绩指引的原因，以及指引范围扩大是否与宏观不确定性有关 - 公司提高指引是因为对业务有清晰的了解，能够应对新竞争带来的影响，如科罗拉多州黑鹰市和芝加哥的物业已做出调整，内布拉斯加州的新供应影响尚远 [106][107][108] - 指引范围扩大没有特殊原因，公司对新指引的中点感到满意，虽然存在宏观不确定性，但目前尚未看到高油价等因素对业务的影响 [115][116][117] 问题8: 询问互动业务今年的预计营收，以及与上一季度相比是否更乐观 - 公司未给出具体营收数字，但表示对互动业务的乐观情绪持续增长，安大略省市场开局良好，在线赌场业务不断发展，与Barstool的合作日益紧密，对未来前景充满信心 [118] 问题9: 能否按月份细分第一季度物业层面的EBITDAR利润率，以及4月份的趋势 - 第一季度利润率呈逐步改善趋势，奥密克戎对1月份有一定影响，2月份表现良好，3月份更好，4月份非常好，4月份有五个完整周末，通常4月份是较难的月份，但今年4月与2019年相比，利润率增长强劲 [124][125][126] 问题10: 目前CCC技术已推出和即将推出的物业总数，以及预计最终可获得监管批准的物业数量，还有该技术的财务影响 - 公司目标是在30个物业推出CCC技术，但可能并非全部在今年实现，具体取决于监管进度 [127] - 该技术的影响尚处于初期，随着更多用户进入生态系统，有望在几个季度后提供更有价值的数据 [128] 问题11: 如何评价公司mychoice忠诚度计划的广度、深度和品牌 - 公司表示请保持关注 [129] 问题12: 询问安大略省技术栈（PAM和奖金引擎）的推出体验，与美国其他州使用第三方技术的推出情况相比有何不同，以及后续技术和交易平台的推出路线图 - 安大略省的PAM和奖金引擎推出非常顺利，在高交易量和压力下表现出色，能够将体育博彩服务完全嵌入和集成到体育媒体应用中，实现个性化和定制化优惠，这是使用第三方技术时难以做到的 [136][137][138] - 技术和交易平台的推出路线图未变，计划在今年足球赛季前在安大略省推出管理交易服务平台 [134][139] 问题13: 从纯产品角度比较安大略省与美国的竞争格局，美国运营商是否领先于灰色市场运营商 - 公司认为竞争结果取决于终端用户的需求和习惯，对于曾使用灰色市场运营商的用户，公司有信心让他们尝试并继续使用公司的应用，因为公司的媒体和体育博彩整合体验独特 [143] - 公司计划在美国将Barstool Sportsbook与theScore媒体应用整合，预计将为业务带来积极影响 [144] 问题14: 询问加利福尼亚州对公司支持的投票倡议的支持情况，以及公司在加利福尼亚州的数据库与美国人口的比例关系 - 公司表示Barstool在全国范围内已成为知名品牌，在东北部、中西部和南部都有很强的影响力，对在加利福尼亚州的表现有信心 [149][150] - 民意调查显示59%的受访者支持公司的投票倡议，该倡议将开放移动博彩市场，85%的收入将用于支持心理健康问题，这是其受欢迎的关键因素 [151] 问题15: 公司目前对拉斯维加斯大道上物业的收购意向 - 公司目前对拉斯维加斯大道上的物业兴趣不大，除非有非常独特的机会和资产 [152] 问题16: 如何看待theScore和Barstool两个品牌的客户群体，以及它们之间的重叠情况和合作机会 - 两个品牌的核心客户群体年龄有所不同，Barstool主要是20 - 30岁人群，theScore主要是30 - 40岁人群，两者有一定交叉，但激活不同品牌的营销活动会得到不同的反馈，说明两个客户群体具有增量性 [156][157] - 从媒体角度看，两个品牌在广告合作伙伴、销售和收入管理以及商业和商品方面有很多合作机会，随着2023年第一季度完全拥有Barstool Sports，相关合作将成为更重要的信息 [158][159][161] 问题17: 如何看待公司目前的市场份额或市场份额目标 - 公司更关注NGR市场份额，认为在市场更加理性、竞争促销和营销支出减少时，拥有最佳产品、品牌和用户关系的公司将继续扩大市场份额，公司对自身在这些方面的定位感到满意 [162][163][164]

公司业务布局 - 公司运营44处物业，分布于20个州，在13个司法管辖区开展在线体育博彩业务，在5个地区开展线上赌场业务，mychoice客户忠诚度计划拥有超2500万会员[195] 公司资产交易 - 2020年4月16日，公司将与Tropicana运营相关的房地产资产出售给GLPI，获得3.075亿美元租金抵免[196] - 2021年5月11日，公司以1270万美元收购Hitpoint 100%股权，包括620万美元现金、350万美元普通股股权和300万美元或有负债[197] - 2021年7月1日，公司以3940万美元收购Perryville运营权，同时与GLPI签订租赁协议，初始年租金780万美元[198] - 2021年8月1日，公司以5780万美元收购Sam Houston剩余50%所有权，包括4200万美元现金和1580万美元普通股股权[199] - 2021年10月19日，公司以约21亿美元收购theScore 100%股权，其中现金对价9亿美元，股票及可交换股份约10亿美元[200] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度与2021年第一季度相比，公司总营收从12.749亿美元增至15.642亿美元，净利润从9090万美元降至5160万美元，净利润率从7.1%降至3.3%[215] - 2022年第一季度与2021年第一季度相比，公司调整后EBITDAR从4.47亿美元增至4.947亿美元，调整后EBITDA从3.366亿美元增至4.346亿美元，调整后EBITDAR利润率从35.1%降至31.6%，调整后EBITDA利润率从26.4%增至27.8%[215] - 2022年第一季度公司总营收15.642亿美元，较2021年同期的12.749亿美元增加2.893亿美元，增幅22.7%，其中博彩收入12.912亿美元，增长19.3%，餐饮、酒店及其他收入2.73亿美元，增长41.5%[221] - 2022年第一季度公司总运营费用12.722亿美元，较2021年同期的10.584亿美元增加2.138亿美元，增幅20.2%，其中博彩费用6.866亿美元，增长30.1%，餐饮、酒店及其他费用1.719亿美元，增长39.6%，一般及行政费用2.955亿美元，下降9.4%，折旧及摊销费用1.182亿美元，增长45.4%[225] - 2022年第一季度净利息费用1.608亿美元，较2021年同期的1.357亿美元增加2510万美元，增幅18.5%；来自非合并附属公司的收入870万美元，较2021年同期的960万美元减少90万美元，降幅9.4%；其他费用4070万美元，较2021年同期的收入2110万美元减少6180万美元；所得税费用4760万美元，较2021年同期的2060万美元增加2700万美元，增幅131.1%[231] - 2022年第一季度公司有效税率为48.0%，2021年同期为18.5%，主要因2022年3月31日止期间租赁变更导致估值备抵增加[235] - 2022年第一季度公司净收入为5160万美元，2021年同期为9090万美元，净收入利润率分别为3.3%和7.1%[260] - 2022年第一季度公司调整后EBITDA为4.346亿美元，2021年同期为3.366亿美元，调整后EBITDA利润率分别为27.8%和26.4%[260] - 2022年第一季度公司调整后EBITDAR为4.947亿美元，2021年同期为4.47亿美元，调整后EBITDAR利润率分别为31.6%和35.1%[260] - 2022年第一季度经营活动净现金流入2.249亿美元，较2021年的1.805亿美元增加4440万美元，增幅24.6%[268] - 2022年第一季度投资活动净现金流出3960万美元，较2021年的2730万美元增加1230万美元，增幅45.1%[268] - 2022年第一季度融资活动净现金流出2.392亿美元，而2021年为流入6010万美元，变动额为2.993亿美元[268] - 2022年和2021年第一季度资本支出分别为6560万美元和2570万美元，2022年预计资本支出约3亿美元[272] - 2022年第一季度，公司产生了3.58亿美元的未实现外币折算调整收益[296] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度与2021年第一季度相比，公司各报告板块中，东北板块营收从5.709亿美元增至6.585亿美元，南方板块从2.959亿美元增至3.414亿美元，西部板块从9660万美元增至1.409亿美元，中西部板块从2.347亿美元增至2.829亿美元，互动板块从8630万美元增至1.415亿美元[215] - 2022年第一季度东北部门总营收6.585亿美元，较2021年同期的5.709亿美元增加8760万美元，增幅15.3%，调整后息税折旧摊销前租金利润（Adjusted EBITDAR）为2.052亿美元，增长6.2%，调整后EBITDAR利润率为31.2%，较2021年同期下降260个基点[237] - 2022年第一季度南方部门总营收3.414亿美元，较2021年同期的2.959亿美元增加4550万美元，增幅15.4%，调整后EBITDAR为1.465亿美元，增长9.4%，调整后EBITDAR利润率为42.9%，较2021年同期下降240个基点[240] - 截至2022年3月31日的三个月，西部业务收入为1.409亿美元，较上年同期增加4430万美元，增幅45.9%，调整后EBITDAR为5120万美元，较上年同期增加1600万美元，增幅45.5%[242] - 截至2022年3月31日的三个月，中西部业务收入为2.829亿美元，较上年同期增加4820万美元，增幅20.5%，调整后EBITDAR为1.255亿美元，较上年同期增加1950万美元，增幅18.4%[245] - 截至2022年3月31日的三个月，互动业务收入为1.415亿美元，较上年同期增加5520万美元，增幅64.0%，调整后EBITDAR为 - 1000万美元，较上年同期减少1130万美元[247] - 截至2022年3月31日的三个月，其他业务收入为730万美元，较上年同期增加570万美元，增幅356.3%，调整后EBITDAR为 - 2370万美元，较上年同期减少110万美元，降幅4.9%[251] 公司博彩业务数据 - 2022年和2021年第一季度，公司博彩收入中，老虎机分别占比约81%和85%，公司典型老虎机赢率在7% - 11%，桌游持有率在15% - 27%[207][208] 公司财务数据变化原因 - 博彩收入增加主要因限制放宽、各年龄段游客数量增加、游玩时间增长、每位客人消费增加、在线和体育博彩收入持续增长以及三家新物业运营结果纳入[221] - 餐饮、酒店及其他收入增加主要因限制放宽、各年龄段游客数量增加、产品和营业时间增加以及三家新物业运营结果纳入[223] - 博彩费用增加主要因博彩收入增加导致博彩税增加，以及业务量增加带来的工资、营销和促销费用增加[226] - 一般及行政费用减少主要因主租赁租金成本减少5030万美元、公司现金结算股票奖励费用减少2440万美元以及保险收益880万美元，但被工资成本增加1970万美元、股票补偿成本增加1280万美元以及收购相关法律和专业成本670万美元部分抵消[229] - 西部业务收入增长主要因限制放宽、各年龄段游客量增加、游玩时长和人均消费增加，2021年受疫情相关临时关闭和运营限制影响[242] - 中西部业务收入增长主要因限制放宽、各年龄段游客量增加、游玩时长和人均消费增加，2021年受运营限制和部分物业临时关闭影响[245] - 互动业务收入增长主要因Barstool Sportsbook和Casino应用程序的扩展以及收购theScore带来的收入[248] 公司信贷与债务情况 - 2022年5月3日，公司签订第二份修订和重述信贷协议，包括10亿美元循环信贷额度、5.5亿美元A类定期贷款和10亿美元B类定期贷款[274] - 截至2022年3月31日，公司总债务本金28亿美元，其中高级担保信贷安排下有15亿美元未偿还[276] - 截至2022年3月31日，公司高级有担保信贷安排的未偿总余额为15亿美元，其中定期贷款A安排为5.661亿美元，定期贷款B - 1安排为9.771亿美元[293] - 截至2022年3月31日，公司循环信贷安排下的可用借款额度为6.743亿美元[293] - 固定利率债务中，2027年及以后到期4亿美元，平均利率5.625%；另一笔2027年及以后到期4亿美元，平均利率4.125%；2026 - 2027年到期3.305亿美元，平均利率2.75%[295] - 可变利率债务在2022年4月1日 - 2023年3月31日到期8210万美元，平均利率5.52%；2023年4月1日 - 2024年3月31日到期5.067亿美元，平均利率5.46%；2024年4月1日 - 2025年3月31日到期1120万美元，平均利率4.63%；2025年4月1日 - 2026年3月31日到期9.432亿美元，平均利率4.64%[295] 公司股票回购情况 - 2022年2月1日，董事会批准7.5亿美元股票回购授权，截至5月5日，剩余可回购金额为5.749亿美元[279][280] - 2022年第一季度，公司以1.751亿美元回购380.2408万股普通股，平均价格为每股46.04美元[280] 公司租金支付情况 - 2022年第一季度，公司向REIT房东支付的租金总额为2.293亿美元，2021年为2.26亿美元[283] 公司资金状况评估 - 公司认为目前运营产生的现金、手头现金及高级担保信贷安排下的可用资金，足以满足可预见未来的各项义务，但存在诸多不确定因素[284]

社会责任与员工情况 - 2021年公司启动400万美元的STEM奖学金基金和实习项目，还启动100万美元的多元化奖学金项目，首年向58人发放超100万美元奖学金[81] - 截至2021年12月31日，公司有21973名全职和兼职员工，43份集体谈判协议覆盖4341名活跃员工，4份协议将于2022年到期[82] 债务情况 - 截至2021年12月31日，公司高级有担保信贷安排的未偿本金总额为16亿美元，包括5.838亿美元的A类定期贷款安排、9.799亿美元的B - 1类定期贷款安排和循环信贷安排，循环信贷安排下可用借款额度为6.74亿美元[347] - 2021年公司长期债务中，固定利率债务有三笔到期金额分别为4亿美元、4亿美元、3.305亿美元，平均利率分别为5.625%、4.125%、2.750%；可变利率债务到期金额总计15.637亿美元，不同年份平均利率在3.90% - 4.65%之间[349] - 2021年7月1日，公司完成4亿美元高级无抵押票据发行[382] - 2021年7月1日，公司完成4亿美元4.125%高级无担保票据发行，2029年7月1日到期[523] - 2020年5月，公司完成3.305亿美元2.75%无担保可转换票据公开发行，初始转换价格为每股23.40美元，截至2021年12月31日，可转换为普通股的最大股数为18360815股，转换价值超过本金金额6.215亿美元[524] - 2021年和2020年可转换票据利息费用分别为2270万美元和1350万美元，债务折扣和发行成本按9.23%的有效利率摊销[530] - 2021年、2020年和2019年利息费用净额分别为 - 5.617亿美元、 - 5.432亿美元和 - 5.342亿美元[530] - 2021年2月，公司达成一项融资安排，融资义务按27.0%的有效利率计算利息，2021年该义务相关利息费用为1790万美元[533] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，俄亥俄州搬迁费用相关的其他长期债务分别为4450万美元和6090万美元，设施开业时支付750万美元，运营一年后每半年支付480万美元，共18期，有效收益率为5.0%[534] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，酒店和活动中心还款义务相关的其他长期债务分别为1140万美元和1200万美元，公司承担1530万美元还款义务，自2016年1月起每年还款100万美元，为期20年，有效收益率为3.0%[535] - 2021年12月31日起未来长期债务最低还款计划：2022年9950万美元、2023年5.435亿美元、2024年2130万美元、2025年9.468亿美元、2026年9110万美元、之后11.383亿美元，总计28.405亿美元[513] 资产与商誉情况 - 截至2021年12月31日，公司商誉账面价值为28.225亿美元，其中6740万美元分配给希腊城酒店赌场，该酒店赌场公允价值超过账面价值8%，未确认减值[357] - 2021年末总资产为168.721亿美元，较2020年末的146.673亿美元增长14.9%[367] - 2021年12月31日应收账款净额为19.5亿美元，2020年为9.64亿美元[394] - 截至2021年12月31日，公司在20个州拥有44处物业[379] - 2019年5月23日，公司以3.203亿美元净购买价收购Greektown Holdings全部会员权益[450] - 与收购Greektown相关，VICI子公司以7亿美元收购其房地产资产，公司签订初始年租金5560万美元、初始期限15年的租赁协议[450] - 2020年第一季度，公司完成收购Greektown购买价格分配，确认商誉6740万美元且可税前扣除[451] - 2019年1月1日，公司以1.229亿美元收购玛格丽塔维尔度假村赌场业务，VICI以2.611亿美元收购其房地产资产，公司签订初始年租金2320万美元、租期15年的租赁协议[455][456] - 2019年第四季度，玛格丽塔维尔收购资产分配中，商誉4420万美元可税前扣除，净收购资产1.229亿美元[457] - 2020年4月16日，公司出售热带拉斯维加斯房地产资产获3.075亿美元租金信贷，确认2980万美元收益，GLPI销售后公司按不同阶段获75%或50%超额收益[462][463] - 2020年10月1日，公司出售摩根敦土地获3000万美元租金信贷，截至2020年12月31日，两项交易租金信贷共3.375亿美元已全部使用[465] - 2021年5月11日，公司以1270万美元收购HitPoint和LuckyPoint，初步分配含880万美元商誉和400万美元开发技术[466] - 2021年7月1日，公司以3940万美元收购好莱坞赌场佩里维尔业务，初步分配含1270万美元博彩牌照和100万美元客户关系资产，收购后租赁房地产资产初始年租金780万美元[467][468] - 2021年10月19日，公司以约21亿美元收购theScore，初步分配含16.902亿美元商誉，收购后2021年10月19日至12月31日，theScore收入750万美元，净亏损1190万美元[472][475][477] - 截至2021年和2020年12月31日，公司对Barstool Sports投资分别为1.625亿美元和1.475亿美元[488] - 截至2021年和2020年12月31日，公司对Kansas Entertainment投资分别为8380万美元和8520万美元，2021 - 2019年收到分红分别为3180万美元、2000万美元和2900万美元[490] - 2021年8月1日公司完成收购Sam Houston剩余50%股权，记录收益2990万美元[494] - 2020年第一季度公司对Sam Houston合资企业投资记录460万美元非暂时性减值[495] - 截至2021年和2020年12月31日，公司物业和设备净值分别为45.822亿美元和45.293亿美元[498] - 2020年8月飓风劳拉致公司L'Auberge Lake Charles物业受损，注销账面价值2320万美元物业和设备[499] - 2020年公司对Tropicana相关的物业和设备计提730万美元减值[500] - 2020年公司对商誉、博彩牌照和商标分别确认1.13亿美元、4.37亿美元和6150万美元减值[503] - 2019年公司对商誉、博彩牌照和商标分别确认8800万美元、6260万美元和2000万美元减值[507] - 截至2021年10月1日，七个报告单元的商誉金额分别为托莱多好莱坞赌场580万美元、普莱恩里奇公园赌场630万美元等[509] - 2021年12月31日，公司其他无形资产的净账面价值为18.726亿美元，2020年为15.135亿美元[509] - 2021、2020和2019年，公司摊销无形资产的摊销费用分别为1960万美元、2170万美元和2470万美元[510] - 预计2022 - 2026年及以后公司摊销无形资产的摊销费用分别为5700万美元、4830万美元等，总计2.483亿美元[510] 财务关键指标变化 - 2021年公司发生5440万美元的未实现外币折算调整损失[350] - 2021年末总负债为127.75亿美元，较2020年末的120.115亿美元增长6.4%[367] - 2021年末股东权益为40.971亿美元，较2020年末的26.558亿美元增长54.3%[367] - 2021年总营收为59.05亿美元，较2020年的35.787亿美元增长65%，较2019年的53.014亿美元增长11.4%[369] - 2021年总运营费用为48.454亿美元，较2020年的39.889亿美元增长21.5%，较2019年的47.295亿美元增长2.4%[369] - 2021年运营收入为10.596亿美元，2020年运营亏损为4.102亿美元，2019年运营收入为5.719亿美元[369] - 2021年净收入为4.205亿美元，2020年净亏损为6.691亿美元，2019年净收入为0.431亿美元[369] - 2021年基本每股收益为2.64美元，2020年基本每股亏损为5美元，2019年基本每股收益为0.38美元[369] - 2021年综合收入为3.661亿美元，2020年综合亏损为6.691亿美元，2019年综合收入为0.431亿美元[372] - 2021年归属于公司的综合收入为3.664亿美元，2020年归属于公司的综合亏损为6.695亿美元，2019年归属于公司的综合收入为0.439亿美元[372] - 2019年1月1日普通股数量为116,687,808股，金额为12亿美元[374] - 2019年基于股份的薪酬安排增加普通股542,274股，金额增加1680万美元[374] - 2019年净收入（亏损）为4310万美元[374] - 2020年普通股发行增加35,266,667股，金额增加4000万美元[374] - 2020年净收入（亏损）为 - 6.691亿美元[374] - 2021年12月31日优先股数量为775股，金额为2.58亿美元[374] - 2021年净收入为4.205亿美元[376] - 2021年折旧和摊销费用为3.445亿美元[376] - 2021年资本支出为 - 2.441亿美元[376] - 2021年经营活动提供的净现金为8.961亿美元[376] - 2021年投资活动净现金使用量为12.218亿美元，2020年为2.337亿美元，2019年为6.075亿美元[377] - 2021年融资活动净现金提供量为3.399亿美元，2020年为13.101亿美元，2019年为净使用1.224亿美元[377] - 2021年现金、现金等价物和受限现金变化为0.97亿美元，2020年为14.152亿美元，2019年为净减少0.26亿美元[377] - 2021年末现金、现金等价物和受限现金为18.801亿美元，2020年末为18.704亿美元，2019年末为4.552亿美元[377] - 2021年支付利息现金净额为5.146亿美元，2020年为3.55亿美元，2019年为5.281亿美元[377] - 2021年与所得税相关的现金支付（退款）净额为1.083亿美元，2020年为退款0.152亿美元，2019年为支付0.218亿美元[377] - 2021年和2020年全年营收分别为59.78亿美元和36.774亿美元，净收入分别为3.476亿美元和亏损7.054亿美元[479] - 2021年收购相关成本为7710万美元，收购相关收益为5100万美元；2020年收购相关的股权证券投资未实现净收益为830万美元[478] - 2021年12月31日，公司应计费用和其他流动负债为7.985亿美元，2020年为5.751亿美元[511] - 2021年12月31日，公司应计工资和薪金为1.555亿美元，2020年为1.204亿美元[511] - 2021年12月31日，公司应计博彩、赛马、物业和其他税项为1.036亿美元，2020年为7500万美元[511] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，长期债务净额分别为26.373亿美元和22.312亿美元[513] - 2021年和2020年，公司根据高级担保信贷安排开具的信用证条件义务面值分别为2600万美元和2820万美元，循环信贷额度可用借款能力分别为6.74亿美元和6.718亿美元[521] 业务线相关情况 - 公司有东北、南方、西部、中西部和互动五个可报告细分市场[389] - 公司mychoice客户忠诚度计划拥有超2500万会员[379] - 2021、2020、2019年与博彩合同相关的免费服务收入（食品饮料、酒店、其他）分别为3.093亿美元、2.099亿美元、4.386亿美元[423] - 2021和2020年末mychoice计划相关义务分别为3760万美元和3580万美元[425] - 2021和2020年末公司商品和服务预付款及未支付赌注分别为1.12亿美元和4710万美元，2021年末无长期部分，2020年为50万美元[426] - 2021、2020、2019年与第三方体育博彩运营商相关的在线体育博彩和iCasino市场准入确认收入分别为1630万美元、560万美元、60万美元，2021和2020年末递延收入分别为5220万美元和5270万美元[427] - 2021、2020、2019年广告费用分别为8820万美元、3670万美元、594

Penn National Gaming, Inc. (NASDAQ:PENN) Q4 2021 Earnings Conference Call February 3, 2022 9:00 AM ET Company Participants Joe Jaffoni - Investor Relations Jay Snowden - Chief Executive Officer Felicia Hendrix - Chief Financial Officer Todd George - Head of Operations Conference Call Participants Joe Greff - JPMorgan Bernie McTernan - Needham & Company Barry Jonas - Truist Securities Ryan Sigdahl - Craig-Hallum Capital Group Stephen Grambling - Goldman Sachs Shaun Kelley - Bank of America Chad Beynon - Macq ...

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Penn National Gaming, Inc. 1 Third Quarter 2021 Earnings Presentation November 4, 2021 A BARSTOOL mychoice Non-GAAP Financial Measures In addition to GAAP financial measures, management uses Adjusted EBITDA, Adjusted EBITDAR, Adjusted EBITDAR margin, Combined Revenues, Combined Adjusted EBITDA, Combined Adjusted EBITDAR and Combined Net Income as non- GAAP financial measures. These non-GAAP financial measures should not be considered a substitute for, nor superior to, financial results and measures determin ...

Penn National Gaming, Inc. (NASDAQ:PENN) Q3 Earnings Conference Call November 4, 2021 9:00 AM ET Company Participants Joseph Jaffoni – Investor Relations Jay Snowden – CEO Felicia Hendrix – CFO Todd George – Head of Operations Conference Call Participants Joe Greff – JP Morgan Shaun Kelley – Bank of America Ryan Sigdahl – Craig-Hallum Capital Barry Jonas – Truist Securities Bernie MacKinnon – Needham & Company Thomas Allen – Morgan Stanley Operator Greetings and welcome to the Penn National Gaming Third Qua ...

公司股权与投资情况 - 公司持有Barstool Sports 36%（含1%延迟权益）股权，初始投资1.612亿美元，后续将增购约6200万美元股份使持股达约50%，初始投资隐含估值4.5亿美元，2021年10月1日协议修订，第二阶段50%股份定价3.25亿美元[175][179][180] - 2020年2月，公司以1.612亿美元购买Barstool Sports 36%普通股，后续三年内将增购约6200万美元股份使持股达约50% [179] - 2021年10月，公司以约19亿美元收购Score Media and Gaming, Inc. [176][187] - 2021年5月11日，公司以1270万美元收购HitPoint Inc.和Lucky Point Inc. 100%股权[184] - 2021年7月1日，公司以3940万美元收购Hollywood Casino Perryville运营权，同时签订租赁协议，初始年租金780万美元[185] - 2021年8月1日，公司以5780万美元收购Sam Houston Race Park等剩余50%所有权权益[186] - 2021年10月19日，公司完成对Score Media and Gaming Inc.的100%收购，收购价约19亿美元，其中现金支付9亿美元，股票及可交换股份约10亿美元[273] 公司物业与业务布局 - 公司mychoice®客户忠诚度计划有超2400万会员[175] - 截至2021年9月30日，公司拥有、管理或有权益的博彩和赛马物业43个，分布在20个州，10个州的物业获体育博彩牌照[177] - 2020年4月16日，公司将Tropicana Las Vegas酒店和赌场的房地产资产出售给GLPI，获3.075亿美元租金信贷[182] - 2021年4月13日，GLPI与Bally's达成协议，Bally's拟以1.5亿美元收购Tropicana相关资产，GLPI保留土地并签订50年地面租赁协议，年租金1050万美元，交易预计2022年上半年完成[183] 公司财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月公司总营收分别为15.118亿美元和43.325亿美元，较2020年同期的11.297亿美元和25.513亿美元，增长33.8%和69.8%[202][206] - 2021年前九个月净收入为3.757亿美元，而2020年同期净亏损6.818亿美元[202] - 2021年第三季度和前九个月调整后EBITDAR分别为4.803亿美元和15.139亿美元，较2020年同期的4.526亿美元和7.294亿美元有所增长[202] - 2021年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为3.643亿美元和11.71亿美元，较2020年同期的3.436亿美元和4.191亿美元有所增长[202] - 2021年第三季度和前九个月博彩收入分别增长2.626亿美元和15亿美元，增幅为26.4%和69.0%，主要因客流量增加、在线和体育博彩收入增长等[206] - 2021年第三季度和前九个月餐饮、酒店及其他收入分别增长1.195亿美元和2.932亿美元，增幅为87.8%和74.1%，主要因客流量增加、限制解除等[206][209] - 2021年第三季度和前九个月博彩运营费用分别增长1.943亿美元和7.001亿美元，增幅为42.4%和63.6%，主要因博彩税和薪资营销费用增加[206][212] - 2021年第三季度和前九个月餐饮、酒店及其他运营费用分别增长9000万美元和1.718亿美元，增幅为128.4%和66.1%，主要因包含博彩税及销售成本和薪资费用增加[212][213] - 2021年第三季度和前九个月一般及行政费用分别增长5890万美元和1.905亿美元，增幅为18.5%和23.0%[212] - 2021年第三季度和前九个月折旧及摊销费用分别减少400万美元和2840万美元，降幅为4.6%和10.3%[212] - 2021年第三季度，公司一般及行政费用环比增加，主要因薪资成本增加2990万美元、设施成本增加2190万美元，另有收购相关法律及专业成本和1250万美元政治捐款，被基于股票奖励费用减少3430万美元抵消[215] - 2021年前九个月，公司一般及行政费用环比增加，主要因薪资费用增加7970万美元、设施成本增加4610万美元、租金费用增加3260万美元，另有收购相关法律及专业成本1470万美元和1250万美元政治捐款，被基于股票奖励费用减少3240万美元抵消，2020年前九个月有出售物业收益2850万美元[216][217] - 2021年第三季度和前九个月，折旧和摊销环比减少，主要因固定资产和无形资产折旧摊销完毕及2020年4月出售房地产资产[218] - 2020年前九个月，公司商誉和其他无形资产减值损失分别为1.13亿美元和4.985亿美元，2021年第三季度和前九个月无减值损失[219] - 2021年前九个月，净利息费用同比增加1150万美元，增幅2.8%；来自非合并附属公司收入同比增加2040万美元，增幅275.7%；其他收入同比减少3240万美元，降幅42.9%；所得税费用同比增加2.823亿美元[220] - 2021年第三季度和前九个月，公司所得税费用分别为3640万美元和1.101亿美元，2020年同期为收益1430万美元和1.722亿美元，有效税率分别为29.7%和22.7%，2020年同期为 - 11.3%和20.2%[223] - 2021年第三季度净收入为8610万美元，2020年同期为1.412亿美元；2021年前九个月净收入为3.757亿美元，2020年同期亏损6.818亿美元[251] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为7.79亿美元，2020年同期为2.208亿美元，增长252.8%[258] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为2.695亿美元，2020年同期为2.359亿美元，增长14.2%[258] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为3.752亿美元，2020年同期为14.455亿美元，下降74.0%[258] - 2021年前九个月资本支出为1.378亿美元，2020年同期为9760万美元[262] - 2021年前三季度，公司企业间接费用为7790万美元，2020年同期为6100万美元[244] - 2021年第三季度，公司企业间接费用为2780万美元，2020年同期为2010万美元[244] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度和前九个月，东北部门收入分别同比增加1.273亿美元和7.273亿美元，调整后EBITDAR分别增加1630万美元和3.202亿美元，调整后EBITDAR利润率分别为32.9%和34.1%[226] - 2021年第三季度和前九个月，南方部门收入分别同比增加6260万美元和3.819亿美元，调整后EBITDAR分别增加1670万美元和2.307亿美元，调整后EBITDAR利润率分别为43.1%和45.6%[229][231] - 2021年第三季度和前九个月，西部业务板块收入分别同比增加6700万美元和1.597亿美元，增幅为85.1%和71.6%[235] - 2021年第三季度和前九个月，西部业务板块调整后息税折旧摊销前租金利润（Adjusted EBITDAR）分别同比增加2090万美元和9590万美元，增幅为62.2%和173.7%[235] - 2021年第三季度和前九个月，中西部业务板块收入分别同比增加5660万美元和3.22亿美元，增幅为24.7%和65.3%[239] - 2021年第三季度和前九个月，中西部业务板块调整后息税折旧摊销前租金利润（Adjusted EBITDAR）分别同比增加1730万美元和2.006亿美元，增幅为15.9%和115.7%[239] - 2021年第三季度和前九个月，其他业务板块收入分别同比增加7280万美元和2.105亿美元，增幅为307.2%和294.0%[242] - 2021年第三季度和前九个月，其他业务板块调整后息税折旧摊销前租金利润（Adjusted EBITDAR）分别同比减少4350万美元和6290万美元，降幅为297.9%和149.1%[242] - 2021年第三季度和前九个月，其他业务板块包含博彩税报销金额分别为4400万美元和1.295亿美元[242] 公司融资与债务情况 - 2021年7月1日，公司完成4亿美元4.125%高级无担保票据发行，将于2029年7月1日到期[267] - 截至2021年9月30日，公司总债务本金为29亿美元，其中高级担保信贷安排下有16亿美元未偿还[268] - 2020年5月，公司完成3.305亿美元2.75%无担保可转换票据发行，扣除费用后净收益3.222亿美元[265] - 2020年5月和9月，公司分别完成普通股公开发行，净收益分别为3.312亿美元和9.576亿美元[271][272] - 截至2021年9月30日，公司高级有担保信贷安排的未偿还总余额为16亿美元，包括5.971亿美元的A类定期贷款安排和9.827亿美元的B - 1类定期贷款安排[288] - 截至2021年9月30日，公司循环信贷安排下的可用借款额度为6.736亿美元[288] - 固定利率债务中，2026年后到期金额为40000万美元，平均利率5.625%，公允价值41350万美元[291] - 另一笔固定利率债务2026年后到期金额为40000万美元，平均利率4.125%，公允价值39350万美元[291] - 还有一笔固定利率债务2026年后到期金额为33050万美元，平均利率2.75%，公允价值105880万美元[291] - 可变利率债务2022财年金额为7760万美元，平均利率4.03%[291] - 可变利率债务2023财年金额为8210万美元，平均利率4.23%[291] - 可变利率债务2024财年金额为47120万美元，平均利率4.43%[291] - 可变利率债务2025财年金额为1130万美元，平均利率3.88%[291] - 可变利率债务2026财年金额为93760万美元，平均利率3.96%[291] - 可变利率债务总计金额为157980万美元，公允价值为157560万美元[291] 公司其他相关情况 - 自2021年11月1日起的年度递增机制，使截至2021年10月31日租赁年的Penn Master Lease固定租金部分增加了560万美元[276] - 截至2021年9月30日的三个月，公司向REIT房东GLPI和VICI的总付款为2.285亿美元，2020年同期为2.281亿美元；截至2021年9月30日的九个月，总付款为6.836亿美元，2020年同期为6.685亿美元[277] - 2020年9月30日止三个月和九个月，公司分别使用租金信贷支付Penn Master Lease、Pinnacle Master Lease和Meadows Lease租金8300万美元、5420万美元、450万美元和1.551亿美元、1.084亿美元、900万美元[277] - 公司多数运营用房地产资产受三重净主租赁协议约束，包括Penn Master Lease和Pinnacle Master Lease等[274] - 公司历史上维持由股权和债务融资构成的资本结构，预计通过运营产生的内部资金和/或在债务或股权市场再融资来履行债务义务[280] - 2021年前九个月公司关键会计估计无重大变化[282] - 公司面临与利率不利变化相关的市场风险，源于高级有担保信贷安排下的短期浮动利率借款[288] - 2021年第三季度和前九个月，公司包含与加州体育博彩倡议相关的政治捐款1250万美元[243] - 2021年第三季度，其他收入主要为2010万美元损失被1010万美元未实现持有收益和2990万美元合资企业投资收益抵消；前九个月主要为2010万美元损失被2890万美元未实现持有收益和2990万美元投资收益抵消[222] - 来自非合并附属公司收入主要与Barstool Sports等有关，2021年第三季度和前九个月增加，因好莱坞赌场运营改善和Barstool Sports投资收益[221] - 截至2021年9月30日，公司遵守所有所需财务契约，并预计至少在未来十二个月内保持合规[270]

Penn National Gaming, Inc. (NASDAQ:PENN) Q2 2021 Earnings Conference Call August 5, 2021 9:00 AM ET Company Participants Joe Jaffoni - Investor Relations Jay Snowden - Chief Executive Officer John Levy - Founder & Chief Executive Officer, theScore Dave Portnoy - Founder, Barstool Sports Erika Nardini - Chief Executive Officer, Barstool Sports Conference Call Participants Joe Greff - JPMorgan Bernie McTernan - Needham & Company. Ryan Sigdahl - Craig-Hallum Group Shaun Kelley - Bank of America Ben Chaiken - ...