财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收16.725亿美元，较2024年的16.069亿美元增长4.1%，其中博彩收入增长3.2%，食品、饮料、酒店及其他收入增长7.3%[175][178] - 2025年第一季度公司净收入1.115亿美元，而2024年同期净亏损1.149亿美元，净收入利润率从 - 7.2%提升至6.7%[175] - 2025年第一季度调整后EBITDAR为3.292亿美元，较2024年的2.562亿美元增长28.5%，调整后EBITDA为1.733亿美元，较2024年的1.014亿美元增长71%[175] - 2025年第一季度博彩运营费用为8.538亿美元，较2024年的8.795亿美元下降2.9%；食品、饮料、酒店及其他运营费用为2.649亿美元，较2024年的2.512亿美元增长5.5%[181] - 2025年第一季度其他收入（费用）中，净利息费用为 - 1.108亿美元，较2024年的 - 1.191亿美元下降7%；利息收入为0.032亿美元，较2024年的0.071亿美元下降54.9%[185] - 2025年第一季度所得税费用为4770万美元，而2024年同期所得税收益为1260万美元，有效税率从14.8%升至26.2%[190] - 2025年第一季度公司净收入1.115亿美元，而2024年同期净亏损1.149亿美元[214] - 2025年第一季度公司调整后EBITDA为1.733亿美元，2024年同期为1.014亿美元[214] - 2025年第一季度公司调整后EBITDAR为3.292亿美元，2024年同期为2.562亿美元[214] - 2025年第一季度公司净收入利润率为6.7%，2024年同期为 - 7.2%[214] - 2025年第一季度公司调整后EBITDA利润率为10.4%，2024年同期为6.3%；调整后EBITDAR利润率为19.7%，2024年同期为15.9%[214] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为4190万美元，较2024年同期的 - 6.87亿美元增加1.106亿美元[220] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.359亿美元，较2024年同期的4730万美元增加8860万美元，增幅187.3%[220] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1620万美元，较2024年同期的5010万美元减少3390万美元，降幅67.7%[220] - 2025年第一季度公司一般及行政费用为4.03亿美元，较2024年的3.889亿美元增长3.6%，主要因应对代理竞选的770万美元法律和咨询费用及股票薪酬增加[181][184] - 2025年第一季度向REIT房东支付总额为2.4亿美元，2024年同期为2.358亿美元[238] - 2025年第一季度公司发生未实现外汇折算调整损失030万美元，而2024年同期为3600万美元[252] 各条业务线表现 - 公司有五个可报告业务部门：东北、南部、西部、中西部和互动部门[171] - 零售部门主要从博彩运营、餐饮和酒店业务获得收入，互动部门包括在线体育博彩、在线赌场/iCasino和社交游戏等业务[171] - 2025年和2024年第一季度，老虎机收入分别约占博彩收入的86%和85%[165] - 典型物业老虎机赢率约为老虎机投注额的5% - 11%，桌牌游戏持有率约为桌牌游戏投注额的12% - 29%[166] - 在线体育博彩赢率约为在线投注额的4.6% - 9.2%，在线老虎机赢率约为在线老虎机投注额的4.5% - 4.9%，在线桌牌游戏持有率约为在线桌牌游戏投注额的1.6% - 2.2%[168] 各地区表现 - 2025年第一季度东北分部总收入为6.809亿美元，较2024年的6.847亿美元下降0.6%，调整后EBITDAR为1.942亿美元，较2024年的2.026亿美元下降4.1%[195] - 截至2025年3月31日的三个月，南方分部总收入2.883亿美元，较去年同期减少1020万美元（3.4%），调整后EBITDAR为1.033亿美元，较去年同期减少1020万美元（9.0%）[197][198] - 截至2025年3月31日的三个月，西部分部总收入1.297亿美元，较去年同期增加90万美元（0.7%），调整后EBITDAR为4570万美元，较去年同期减少20万美元（0.4%）[199][200] - 截至2025年3月31日的三个月，中西部分部总收入2.829亿美元，较去年同期减少830万美元（2.9%），调整后EBITDAR为1.138亿美元，较去年同期减少320万美元（2.7%）[201][202] - 截至2025年3月31日的三个月，互动分部总收入2.901亿美元，较去年同期增加8240万美元（39.7%），调整后EBITDAR为 - 8900万美元，较去年同期增加1.07亿美元[203][204] - 截至2025年3月31日的三个月，其他业务总收入530万美元，较去年同期减少70万美元（11.7%），调整后EBITDAR为 - 3880万美元，较去年同期减少1200万美元[206] 管理层讨论和指引 - 公司认为净收入（亏损）是与非GAAP财务指标调整后EBITDA和调整后EBITDAR最直接可比的GAAP财务指标[174] - 2025年全年预计资本支出约2.4亿美元，资本项目支出4.9亿美元[223] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司PENN Play™客户忠诚度计划拥有超3200万会员[156] - GLPI将为奥罗拉项目提供至多2.25亿美元资金，为其他开发项目总计提供至多3.5亿美元资金，资金义务于2026年1月1日到期[158] - 新乔利埃特设施预计2025年第四季度开业，M度假村新酒店塔楼、新奥罗拉设施和哥伦布酒店塔楼预计2026年上半年开业[158] - 公司计划将美星理事会崖河船赌场迁至新的陆基赌场，预计成本1.8 - 2亿美元，GLPI可为该项目提供至多1.5亿美元融资，利率7.1%[159] - 2025年1月16日，印第安纳最高法院听取公司与印第安纳州税务局关于2015 - 2017年税务评估的口头辩论，公司认为未来十二个月未确认税务储备可能改变[193] - 截至2025年3月31日，公司总债务本金为26亿美元，其中修订信贷安排下未偿还15亿美元[226] - 截至2025年5月9日，修订循环信贷安排下未偿还借款为1.05亿美元，可用借款额度为8.746亿美元[226] - 2025年第一季度公司回购1413882股普通股，花费2500万美元，平均股价17.67美元/股[231] - 2025年第一季度后公司回购665972股普通股，花费1000万美元，平均股价15.03美元/股，截至5月9日，剩余回购额度7.142亿美元[231] - 根据体育博彩协议，公司每年需向ESPN支付1.5亿美元现金，为期10年[233] - 截至2025年3月31日，公司经修订信贷安排的未偿总余额为15亿美元，包括4.744亿美元的经修订定期贷款A安排、9.725亿美元的经修订定期贷款B安排和6000万美元的经修订循环信贷安排借款[249] - 截至2025年3月31日，公司经修订循环信贷安排的可用借款额度为9.196亿美元[249] - 2025年4月1日 - 2026年3月31日到期的固定利率债务为0，平均利率无；可变利率债务为3750万美元，平均利率5.676%[251] - 2026年4月1日 - 2027年3月31日到期的固定利率债务为4亿美元和3.305亿美元，平均利率分别为5.625%和2.750%；可变利率债务为3750万美元，平均利率5.402%[251] - 2027年4月1日 - 2028年3月31日到期的固定利率债务为0，可变利率债务为4.894亿美元，平均利率5.440%[251] - 2028年4月1日 - 2029年3月31日到期的固定利率债务为0，可变利率债务为1000万美元，平均利率6.131%[251] - 2029年4月1日 - 2030年3月31日到期的固定利率债务为4亿美元，平均利率4.125%；可变利率债务为9.325亿美元，平均利率6.285%[251] - 公司面临利率市场风险，短期浮动利率借款受利率不利变化影响[249] - 公司面临外汇折算风险，特别是加元兑美元汇率变化影响财务结果，且未进行套期保值[252]

PENN Entertainment一季度业绩 - 一季度调整后每股亏损25美分 优于Zacks共识预期的29美分亏损 较去年同期的79美分亏损显著改善 [3] - 总营收16 7亿美元 低于Zacks共识预期的17亿美元 但同比增长4 1% [4] - 互动娱乐部门收入创纪录达2 901亿美元 同比大幅增长39 7% [5] - 股价在财报公布后单日下跌2 7% [1] 分区域营收表现 - 东北地区收入6 809亿美元 同比微降0 6% [4] - 中西部地区收入2 883亿美元 低于去年同期的2 985亿美元 [4] - 西部地区收入1 297亿美元 同比增长0 4% [5] - 南部地区收入2 883亿美元 同比下降3 4% [5] - 其他部门收入530万美元 同比下降11 7% [5] 运营指标 - 调整后EBITDAR达3 292亿美元 同比提升28 5% 利润率从15 9%扩大至19 7% [6] - 互动娱乐部门EBITDAR亏损收窄至8 900万美元 较去年同期的1 96亿美元亏损大幅改善 [6] - 3月底现金余额5 916亿美元 较2024年底减少11 5亿 传统净债务降至21亿美元 [7] 行业动态 - 挪威邮轮一季度业绩未达预期 载客天数下降2% 预计2025年入住率下调至102 5% [9][10] - 美高梅一季度业绩超预期 但同比下滑 拉斯维加斯酒店4月预订创纪录 [11][12] - 凯撒娱乐数字部门表现创纪录 区域业务受新开业物业推动增长 [13][14]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达16 7亿美元 同比增长4 1% [1] - 每股收益(EPS)为-0 25美元 较去年同期-0 79美元有所改善 [1] - 营收低于Zacks共识预期1 7亿美元 偏差率为-1 74% [1] - EPS超出共识预期-0 29美元 偏差率达+13 79% [1] 区域业务表现 - 东北地区营收6 809亿美元 同比下滑0 6% 略低于分析师平均预估6 8375亿美元 [4] - 南部地区营收2 883亿美元 同比下滑3 4% 略高于分析师预估2 8713亿美元 [4] - 西部地区营收1 297亿美元 同比增长0 7% 超出分析师预估1 2721亿美元 [4] - 中西部地区营收2 829亿美元 同比下滑2 9% 低于分析师平均预估2 8612亿美元 [4] 其他业务板块 - 互动业务板块营收2 901亿美元 同比大幅增长39 7% 但低于分析师预估3 1288亿美元 [4] - 其他业务营收530万美元 同比下滑11 7% 低于分析师平均预估615万美元 [4] - 跨部门抵消项-470万美元 同比下滑53% 优于分析师预估-750万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌3 5% 同期标普500指数上涨11 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度零售收入14亿美元，调整后EBITDAR为4.57亿美元，调整后EBITDAR利润率为33.1% [18] - 互动业务第一季度调整后收入（不包括皮肤税上调）为1.62亿美元，调整后EBITDA亏损8900万美元，同比改善1.07亿美元 [19] - 客户友好的体育博彩结果使互动业务调整后收入减少1500万美元，调整后EBITDA减少1000万美元 [20] - 第一季度公司因融资安排获得1500万美元税前收益 [20] - 第一季度末总流动性为15亿美元，包括5.92亿美元现金及现金等价物 [21] - 年初至今已回购3500万美元股票，平均价格为16.83美元 [21] - 预计2025年净现金利息支出为1.5亿美元，净现金税约为7000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 4月零售业务稳定，所有物业收入同比增长2%，排除受新供应影响的物业后增长4% [9] - 第一季度评级游戏增加，未评级游戏略有下降，4月未评级游戏与上年同期基本持平 [9][10] - 数据库成员增长至超过3200万，推动全渠道战略 [10] 互动业务 - 第一季度互动业务因体育博彩结果产生1000万美元EBITDA负面影响，但仍实现创纪录的博彩收入，调整后收入和调整后EBITDA同比显著改善 [14] - ESPN Bet和Score Bet推动漏斗顶部表现良好，iCasino业务实现创纪录的净博彩收入（NGR）和平均月活跃用户（MAU） [14] - 独立iCasino应用70%的理论收入来自增量来源，与零售业务和集成iCasino的蚕食效应极小 [15] - 独立iCasino应用的持有率比集成iCasino产品高134个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售业务在17个未受新供应显著影响的市场中，有14个市场在第一季度同比获得了市场份额 [10] - 行业体育博彩手柄增长因2025年新州推出较少而可能放缓，预计第二、三季度因季节性因素增长较平缓，9月及以后可能出现较强增长 [117][118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在爱荷华州理事会崖建造新的陆地好莱坞赌场，预计建设时间为18 - 24个月，以取代现有的老化河船赌场，提升客户体验和市场竞争力 [8] - 四个先前宣布的开发项目按预算和计划进行，预计未来12个月内开放 [8][12] - 持续进行战略投资，提升娱乐和酒店设施，通过技术改善客户体验，专注于博彩产品，提供有竞争力的博彩服务，以提高零售博彩利润率 [10][11] - 推进全渠道战略，通过客户忠诚度计划实现交叉销售，促进零售和在线业务的协同发展 [7][13] - 加强数字业务，推出独立iCasino应用，拓展市场份额，同时通过产品增强和营销活动提升用户参与度和留存率 [14][16] - 与ESPN合作，深化ESPN Bet与ESPN生态系统的整合，利用ESPN的资源和平台推动业务增长 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 零售业务在第一季度展现出韧性，尽管受到恶劣天气和新供应的影响，但随着天气改善，业务在3月反弹，并在4月和5月持续增长 [5][6] - 消费者和供应商面临不确定性，但公司有经验应对经济放缓和成本压力，预计通过成本控制和业务增长实现盈利 [18][19] - 互动业务预计每个季度的EBITDA亏损将逐步减少，2025年第四季度实现盈利，2026年全年实现盈利 [23] - 对公司的战略投资和业务发展充满信心，认为公司的最佳时期即将到来，将为股东创造长期价值 [27][29] 其他重要信息 - 公司预计2025年总资本支出为7.3亿美元，项目资本支出为4.9亿美元 [24] - 考虑根据项目开放时间匹配融资，以优化成本和资金使用效率 [53][54] - 关注技能型游戏的监管和税收问题，认为其应与公司业务受到相同的监管和税收待遇 [76] - 正在评估锁定Council Bluffs项目成本的机会，以减少关税对成本的影响 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 数字业务展望及iGaming盈利时间和OSB促销预算 - 公司认为在线体育博彩（OSB）和在线赌场（iGaming）业务的全年假设未变，两者此消彼长的情况可相互抵消，对全年增长有信心 [33] - 独立iCasino应用表现良好，70%为增量业务，iCasino利润率高于OSB，促销支出低于OSB，预计未来iCasino业务将持续增长 [34][35] 问题2: 未来12 - 18个月竞争情况 - 2024年2月在Bossier City开业的项目将在2025年2月被覆盖，但由于公司项目陆续开放，未来12个月数据可能会有波动 [46] - 预计未来12 - 13个月内所有项目将开放，新开业项目将抵消竞争影响 [47] 问题3: 项目融资时机和开业干扰问题 - 融资应与项目开业时间匹配，避免提前支付未开业物业的租金，同时会考虑GLPI的资本回报率、公开市场融资和公司资产负债表等因素 [53][54] - Council Bluffs项目融资可选择租金或五年期贷款，贷款可提前获取资金 [55] - 哥伦布酒店和Council Bluffs物业开业干扰极小，Aurora和Joliet项目预计有2 - 3周的停机时间 [56][57] 问题4: 数字业务促销情况和陆基业务成本压力 - 第一季度体育博彩和iGaming的促销活动符合预期，iGaming早期侧重于有机交叉销售和客户重新激活，目前开始进行绩效营销 [63] - 陆基业务成本压力主要来自劳动力，采购团队通过寻找替代方案控制成本，第一季度收入结构变化导致利润率略有下降，预计后续将改善 [66][67] 问题5: ESPN新DTC产品对公司的影响和技能型游戏风险 - 公司对ESPN新DTC产品感到兴奋，认为其将吸引用户并提升平台曝光度 [74] - 技能型游戏应受到与公司业务相同的监管和税收，目前正在立法层面进行讨论，公司持谨慎乐观态度 [76][77] 问题6: iCasino独立产品增量客户和ESPN新应用集成工作 - 独立iCasino应用70%的新客户为增量客户，包括零售客户、重新激活客户和新客户 [82] - ESPN新应用需要进行定制化集成，将为观看直播赛事提供最佳的博彩体验，与ESPN账户关联的用户体验更佳 [83] 问题7: 预测市场和非核心资产处置 - 公司密切关注预测市场的监管动态，认为其是一个利基市场，目前不是公司的首要任务 [92][93] - 公司不排除处置非核心资产的可能性，但资产大多与主租赁相关，处置需考虑房东因素，部分老旧资产有改造潜力 [95][96] 问题8: iCasino市场份额和Council Bluffs融资选择 - 公司对iCasino业务的市场份额增长感到满意，将根据绩效营销效果和客户获取成本决定是否加大投资 [103][104] - Council Bluffs项目融资可选择租金或五年期贷款，贷款可能更具吸引力，但需根据具体情况决定 [110][111] 问题9: OSB市场美国手柄增长情况 - 2025年新州推出较少，行业手柄增长可能放缓，预计第二、三季度增长较平缓，9月及以后可能出现较强增长 [117][118] 问题10: 体育博彩与ESPN合作的低挂果实和在线业务战略 - ESPN流媒体DTC产品将于夏末秋初推出，将为公司带来客户增长和留存机会，目前与ESPN的深度集成正在实现 [122] - 关于在线业务战略，公司表示合同中的选择权未变，将专注于当前业务发展，根据后续情况决定未来路径 [129][130] 问题11: 绩效营销渠道和West Virginia上线时间 - 公司在ESPN之外进行了在线体育博彩的绩效营销，目前更注重独立iCasino应用的绩效营销，已取得一定的漏斗顶部效果 [136][137] - 独立Hollywood iCasino应用将在未来几个季度在West Virginia上线，公司正在与监管机构合作 [139] 问题12: 俄亥俄州立法情况和公司地位 - 公司密切关注俄亥俄州的立法动态，目前法案尚未提出，公司拥有更具竞争力的iGaming产品和运营能力，将根据具体情况制定策略 [145][147] 问题13: iCasino产品与竞争对手的差距和Council Bluffs项目关税应对 - 体育博彩方面，公司需提升实时博彩体验，减少延迟；在线游戏方面，需加强客户关系管理（CRM）和促销引擎，提高个性化服务 [153][156] - Council Bluffs项目对钢材需求较低，公司可根据市场情况锁定成本，采购团队将与设计和施工团队合作应对关税问题 [162][163]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度零售收入14亿美元，调整后EBITDAR为4.57亿美元，调整后EBITDAR利润率为33.1% [16] - 第一季度互动业务调整后收入（不包括皮肤税上调）为1.62亿美元，调整后EBITDA亏损8900万美元，同比改善1.07亿美元 [18] - 客户友好的体育博彩结果使互动业务调整后收入减少1500万美元，调整后EBITDA减少1000万美元 [19] - 第一季度公司录得1500万美元的税前融资收益 [19] - 第一季度末总流动性为15亿美元，包括5.92亿美元的现金及现金等价物 [20] - 年初至今已回购3500万美元的股票，平均价格为每股16.83美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 4月零售业务稳定，所有物业收入同比增长2%，排除受新供应影响的物业后增长4% [7] - 第一季度核心细分市场和VIP细分市场表现良好，核心细分市场通过每次访问支出增加，VIP细分市场通过访问量和每次访问支出增加推动增长 [8] - 数据库成员增长至超过3200万，推动全渠道战略 [9] 互动业务 - 第一季度互动业务因3月疯狂三月期间客户友好的体育博彩结果产生1000万美元的EBITDA影响 [13] - 第一季度实现创纪录的博彩收入，调整后收入和调整后EBITDA同比显著改善 [13] - ESPN Bet和Score Bet推动漏斗顶部表现强劲，成功交叉销售至iCasino业务，iCasino业务在第一季度实现创纪录的NGR和平均MAU [13] - 独立iCasino应用70%的理论收入来自增量来源，包括新获取客户、数字重新激活玩家和以前仅为零售客户的玩家 [13] - 独立iCasino应用的持有率比集成iCasino产品高134个基点 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售业务在17个未受重大新供应影响的市场中，有14个市场在第一季度同比获得了市场份额 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在爱荷华州理事会布拉夫斯新建一家陆地好莱坞赌场，预计建设时间为18 - 24个月，该项目将提升客户体验和物业在市场中的竞争地位 [6] - 四个先前宣布的开发项目按预算和计划进行 [6] - 继续投资物业，提升娱乐和酒店设施，通过技术改善客户体验，专注于博彩产品，提供有竞争力的博彩服务，以提高市场竞争力 [9][10] - 与ESPN合作，深化ESPN Bet与ESPN整体生态系统的整合 [28] - 推进iCasino业务，扩大市场份额，通过交叉销售和提升产品体验实现增长 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心零售业务保持强劲增长，四个零售开发项目将增强投资组合，增加自由现金流，推动零售业务发展 [26] - 数字业务不断发展，预计2025年各季度亏损逐步减少，互动部门将在2025年第四季度和2026年及以后实现盈利 [27] - 对2026年及以后互动业务实现盈利充满信心，公司将专注于运营执行，将战略投资转化为长期价值 [27][28] 其他重要信息 - 公司预计2025年零售业务指导范围不变，互动业务收入和EBITDA范围除体育博彩结果影响外也不变，预计全年皮肤税上调5.2亿美元 [20][21] - 第二季度互动业务收入指导范围为2.8 - 3.2亿美元，包括1.16亿美元的皮肤税上调，EBITDA指导范围为亏损7000 - 5000万美元，同比改善约4300万美元 [21] - 预计2025年及以后实现正自由现金流，基本股数在季度末为1.51亿股，每年通常有1500万股稀释股份 [24][25] 问答环节所有提问和回答 问题1：数字业务展望及iGaming市场份额和OSB市场份额趋势变化 - 公司认为如果OSB市场份额略低于预期，而在线赌场市场份额略高于预期，两者可以相互抵消，对全年指导有信心，预计在线体育博彩和在线游戏市场份额都将增长 [32] 问题2：iGaming业务何时实现贡献盈利及目前OSB促销预算对iGaming业务的推动情况 - 公司对独立好莱坞iCasino应用的推出感到满意，该应用70%的收入为增量收入，iCasino利润率高于在线体育博彩，促销支出低于在线体育博彩，预计iCasino业务未来将有更好表现，未来会分享更多细分市场的贡献利润率和利润细节 [34][35][37] 问题3：未来12 - 18个月市场竞争情况 - 去年在博西尔城开业的项目将在明年2月迎来周年，未来12个月因公司项目开业，同比比较会有些模糊，目前内布拉斯加州有扩张项目，未来公司新项目开业将抵消竞争影响 [46][47][48] 问题4：项目融资时机及土地转换项目的干扰情况 - 融资方面主要考虑与项目开业时间匹配，同时会比较GLPI提供的资本回报率与公开市场和公司资产负债表的情况，理事会布拉夫斯项目有租金或五年期贷款两种融资形式可选 [53][54][55] - 哥伦布酒店和理事会布拉夫斯项目几乎无干扰，奥罗拉和乔利埃特项目预计停机时间为两周左右 [57][58][59] 问题5：独立iCasino应用的促销水平及第一季度OSB和数字业务促销情况 - 第一季度iGaming主要关注体育博彩和零售数据库的有机交叉销售，目前开始进行基于绩效的营销支出，对未来结果有信心 [63] 问题6：土地业务成本杠杆及运营费用压力情况 - 主要成本压力来自劳动力，营销可控，采购团队表现出色，能应对COGS方面的问题，第一季度收入组合变化导致利润率略有下降，随着业务恢复，利润率有望提升 [67][68][69] 问题7：ESPN新DTC产品对公司的影响及技能型游戏的风险 - 公司对ESPN新DTC产品感到兴奋，认为它将推动用户增长和平台曝光 [75] - 公司认为技能型游戏应像自身业务一样受到监管和征税，目前在立法层面是一个持续讨论的问题，持谨慎乐观态度 [77][78] 问题8：iCasino独立产品70%增量客户的含义及ESPN新应用的集成工作情况 - 70%的增量客户指独立iCasino业务中，除30%来自ESPN Bet内好莱坞产品的客户外，其余70%是零售未参与数字iCasino产品的客户、重新激活的客户或全新客户 [82] - ESPN新应用需要进行定制化集成，与内容观看相关，公司认为这是最佳体验，对工作成果感到兴奋 [83] 问题9：对预测市场的看法及是否有非核心资产可用于去杠杆 - 预测市场目前受联邦和州层面监管影响，是一个小众市场，公司会持续关注，若有机会会参与 [91][92][93] - 公司资产大多与主租赁相关，出售资产涉及房东问题，部分基础设施有挑战的资产有潜在机会进行类似奥罗拉、乔利埃特和理事会布拉夫斯的改造 [94][96][97] 问题10：iCasino业务是否加大营销或投资及理事会布拉夫斯项目融资选择和其他项目融资灵活性 - 公司看到iCasino业务有良好的留存结果，刚开始进行基于绩效的营销支出，若效果好会继续加大投入 [102][103] - 理事会布拉夫斯项目有租金或五年期贷款两种融资选择，目前未确定，其他项目有融资灵活性，取决于信贷市场情况 [107][109][110] 问题11：OSB市场美国处理量增长情况 - 2025年除可能在年末的密苏里州和阿尔伯塔省外，无新州或省份推出在线体育博彩，预计行业处理量会增长，但增速较前几年会放缓，Q2和Q3受季节性影响增长较平缓，9月后可能加速 [115][116][117] 问题12：体育博彩与ESPN合作的低挂果实机会及在线业务估值未获认可时的战略举措 - 公司认为ESPN流媒体DTC产品推出和足球赛季是推动客户增长和留存的机会，Mint Club和与ESPN的深度集成将带来个性化体验，有助于市场份额增长 [123][124][127] - 合作协议在第三周年时双方有选择权，目前公司专注于合作，期待通过后续表现证明合作价值，若情况不佳也有选择权 [133][134][136] 问题13：绩效营销的应用范围及西弗吉尼亚州的推出时间 - 绩效营销主要针对好莱坞iCasino独立应用，目前刚开始进行，看到了一些良好的漏斗顶部结果 [140][141] - 西弗吉尼亚州的独立好莱坞iCasino应用预计在未来几个季度推出 [144][145] 问题14：俄亥俄州立法情况及公司在该州的竞争地位 - 俄亥俄州的法案正在制定中，公司有更具竞争力的iGaming产品和独立应用，会密切关注该州情况，但目前不便过多评论 [149][150][151] 问题15：iCasino业务与竞争对手的差距及改进方向 - 体育博彩方面，公司认为直播投注是主要改进方向，包括减少延迟和提高同场串关体验 [157] - 在线游戏方面，公司认为主要差距在CRM、促销引擎和个性化体验上，正在努力改进 [159][160] 问题16：理事会布拉夫斯项目关税应对策略及钢铁采购情况 - 公司认为理事会布拉夫斯项目对钢铁需求不高，可根据市场情况锁定价格，采购团队会与设计和施工团队合作应对关税问题 [165][166]

业绩总结 - 第一季度互动部门实现创纪录的游戏收入，调整后收入同比增长71百万美元，调整后EBITDA改善107百万美元[7] - 互动部门的收入在2024年6月达到232.6百万美元[57] - 2024年9月的调整后互动业务部门收入为140.5百万美元[57] - 2024年12月的调整后互动业务部门收入预计为142.2百万美元[57] - 2024年3月的互动业务部门收入为207.7百万美元[57] - 2025年3月的调整后互动业务部门收入预计为161.9百万美元[57] 用户数据 - 互动部门的平均月活跃用户在2025年第一季度环比改善，达到560,000人[31] - iCasino业务在2025年第一季度实现20%的同比增长，且平均月活跃用户创下新高[34] - 2025年第一季度，宾夕法尼亚州零售Theo收入同比增长21%，密歇根州零售Theo收入同比增长27%[25] - 2025年第一季度，在线Theo收入在密歇根州增长165%，在宾夕法尼亚州增长242%[25] 市场扩张与投资 - 公司在美国19个州拥有42个物业[56] - 公司在15个州运营32个零售体育博彩点[56] - Ameristar Council Bluffs的土地迁移项目预算约为1.8亿至2亿美元，GLPI同意提供高达1.5亿美元的资金[19] - 预计新设施的建设将在设计和许可审批过程后约需18至24个月完成[19] 负面信息 - 互动部门的客户友好型体育博彩结果在2025年第一季度对调整后收入产生了1500万美元的负面影响[28] 股东回报 - 公司年初至今已回购3500万美元的股份，仍致力于实现至少3.5亿美元的股份回购目标[7]

Exhibit 99.1 PENN Entertainment, Inc. Reports First Quarter Results WYOMISSING, PA (May 8, 2025) - PENN Entertainment, Inc. ("PENN" or the "Company") (Nasdaq: PENN) today reported financial results for the quarter ended March 31, 2025. Jay Snowden, Chief Executive Officer and President, said: "PENN's properties demonstrated strong resilience in the quarter following severe weather challenges earlier in the year, as gaming volumes rebounded in March and remained consistent through April and early May. In our ...

行业表现 - 2025年消费者 discretionary 行业表现分化 受通胀高企 利率上升及贸易政策不确定性影响 消费者在 discretionary 支出类别趋于谨慎 [1] - 行业面临规划挑战 主要源于关税变动对采购决策 定价策略和库存管理的影响 [1] - 休闲娱乐板块相对稳健 消费者偏好转向体验式消费 支撑健身 游戏和娱乐领域需求 [3] 财务数据 - 截至4月30日 43.3%的Zacks消费者 discretionary 行业公司(占市值60.9%)公布财报 其中53.8%盈利超预期 46.2%收入超预期 盈利同比增长4% 收入增长0.7% [2] - 2025年一季度行业盈利预计同比增0.8%(上季度增19%) 收入预计增1.1%(上季度增2.8%) [4] 重点公司业绩前瞻 Planet Fitness (PLNT) - 预计一季度收入2.807亿美元(同比增13.2%) EPS 62美分(同比增17%) 过去四季平均盈利超预期10.2% [7] - 具备盈利超预期条件(EPS预期偏差+0.71% Zacks评级3) [6] Peloton Interactive (PTON) - 预计三季度收入6.197亿美元(同比降13.7%) 每股亏损6美分(上年同期亏45美分) 过去四季两次超预期 平均偏差28.5% [9] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差0.00% Zacks评级3) [8] Xponential Fitness (XPOF) - 预计一季度收入7610万美元(同比降4.3%) EPS 15美分(同比降6.3%) 过去四季均未达预期 平均偏差-97.5% [11] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差0.00% Zacks评级5) [10] PENN Entertainment (PENN) - 预计一季度收入17亿美元(同比增5.9%) 每股亏损29美分(上年同期亏79美分) 过去四季两次超预期 平均偏差1.6% [13] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差-25.68% Zacks评级3) [12]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测PENN Entertainment季度每股亏损0.29美元 同比扩大63[1] - 预计季度营收17亿美元 同比增长59[1] - 过去30天内分析师将共识EPS预测下调486至当前水平 反映集体重新评估[2] 业绩预测指标分析 - 西部板块收入预计12721万美元 同比下降12[5] - 互动板块收入预计31288万美元 同比增长506[5] - 中西部板块收入预计28612万美元 同比下降18[5] - 东北部板块收入预计68375万美元 同比下降01[6] - 南部板块收入预计28713万美元 同比下降38[6] - 其他板块收入预计615万美元 同比增长25[6] 板块盈利能力预测 - 中西部板块调整后EBITDAR预计11147万美元 低于去年同期的117亿美元[7] - 西部板块调整后EBITDAR预计4525万美元 略低于去年同期的4590万美元[7] - 南部板块调整后EBITDAR预计10405万美元 低于去年同期的11350万美元[8] - 东北部板块调整后EBITDAR预计20012万美元 略低于去年同期的20260万美元[8] 股价表现 - 过去一个月PENN Entertainment股价上涨126 同期标普500指数上涨115[8] - 目前Zacks评级为3级(持有) 显示其表现可能与整体市场一致[8]

公司动态 - Everi Holdings Inc 宣布其数字钱包技术 CashClub Wallet® 为 Penn Entertainment Inc 的 PENN Wallet 提供支持 该钱包在拉斯维加斯亨德森的 M Resort Spa Casino 上线 [1] - PENN Wallet 允许 M Resort 客人通过整合现有忠诚度和支付系统在赌场楼层进行无现金支付 PENN 目前已在11个司法管辖区的22个物业中使用 CashClub Wallet 技术 [2] 产品技术 - CashClub Wallet 通过无摩擦的全渠道支付提升客户参与度 该技术增加交易量 提高运营效率 并将传统以现金为中心的赌场环境转变为现代化无缝体验 [3] - CashClub Wallet 整合了更多资金来源 包括 PayPal 和 Apple Pay 通过 Everi 的银行即服务(BaaS)提供多样化的资金存取方式 该产品是美国最广泛采用的陆基数字游戏钱包 [4] 行业趋势 - 自助服务功能日益受到消费者青睐 Everi 通过提供端到端移动资金解决方案引领赌场玩家参与方式的创新 [5] - Everi 与 PENN 的合作正在全国范围内提升赌场度假村体验 双方持续合作部署简化财务访问流程的新型数字资金解决方案 [5] 公司背景 - Everi 是游戏行业领先的技术解决方案供应商 业务涵盖游戏内容开发 游戏机生产 金融科技解决方案以及玩家忠诚度工具 [6] - 公司专注于通过技术创新提升客户运营效率 同时满足监管合规要求 其产品和服务覆盖陆基赌场 iGaming 和宾果游戏运营商 [6]