文章核心观点 - 公司有望从发展举措、与ESPN的合作及3C计划中受益，注重产品改进也前景良好，但宏观经济环境不确定令人担忧，投资者应持有该股票 [1] 增长催化剂 发展计划 - 公司强调对旗下物业进行重新规划，以推动增长，还计划在俄亥俄州和内华达州新建酒店 [2] - 2023年第四季度启动四个零售扩张项目，预计2026年上半年完成，预期投资回报率超15% [2] 战略合作伙伴关系 - 2023年8月与ESPN达成独家长期战略联盟，将旗下体育博彩平台更名为ESPN Bet并负责运营 [3] - 2023年11月14日在17个州推出ESPN BET，超100万新用户注册奖励计划，数字数据库扩大超50%，iCasino业务月活用户增长近280% [4] - 公司将专注产品改进，加速业务发展 [5] 3C计划 - 公司推进3C技术以驱动增长，截至2023年12月31日已在21处物业实施，占零售EBITDAR约70% [6] - 2023年第四季度PENN钱包客户增至11万，总存款达3亿美元，使用数字钱包的客户忠诚度更高 [7] 股价表现与财务状况 - 过去一年公司股价下跌38.5%，而行业增长8.9%，主要因出售Barstool和ESPN BET重新推出的损失 [8] - 第四季度调整后EBITDAR同比下降76%至1.125亿美元，利润率从29.5%收缩至8.1%，公司对经济环境持谨慎态度 [9] Zacks评级与推荐股票 PENN Entertainment评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [10] 其他推荐股票 - 皇家加勒比邮轮公司Zacks评级为1（强力买入），过去一年股价上涨123.4%，2024年销售和每股收益预计分别增长14.7%和47.9% [11][12] - 携程集团Zacks评级为1，过去一年股价上涨34.4%，2024年销售和每股收益预计分别增长18.2%和8% [13][14] - 凯悦酒店集团Zacks评级为2（买入），过去一年股价上涨46.3%，2024年销售和每股收益预计分别增长3.5%和27% [15][16]

ESPN BET上线 - ESPN BET作为ESPN的官方体育博彩平台，在北卡罗来纳州正式上线[1] - ESPN BET通过与Quail Hollow Club的合作获得了在北卡罗来纳州的市场准入[3] 投注市场 - ESPN BET提供多种体育和联赛的市场，包括直接投注、跨体育串联、道具赌注和赛中投注[1] 安全环境 - PENN和ESPN致力于为所有客户提供安全的游戏环境[3] - ESPN BET提供全面的负责任博彩工具和资源，包括时间、存款和投注金额的限制[4]

文章核心观点 - 公司首席执行官兼总裁将参加摩根大通论坛炉边谈话，管理层还将与机构投资者会面，感兴趣者可在线观看直播并在30天内查看存档 [1][2] 公司活动安排 - 公司首席执行官兼总裁Jay Snowden将于2024年3月14日下午1点50分参加摩根大通博彩、酒店、餐饮与休闲管理交流论坛的炉边谈话 [1] - 公司管理层将在会议期间与机构投资者举行会议 [1] - 感兴趣者可通过https://www.pennentertainment.com/corp/investors （选择“活动与演示”）观看炉边谈话的实时音频网络直播，直播存档将保留30天 [2] 公司简介 - 公司是北美领先的综合娱乐、体育内容和赌场博彩体验提供商 [3] 公司业务情况 - 公司在20个州运营43处物业，在18个司法管辖区开展在线体育博彩业务，在5个司法管辖区开展在线赌场业务，旗下拥有知名品牌 [4] - 2023年8月公司与ESPN达成独家长期战略联盟，利用美加领先体育媒体品牌拓展数字业务、扩大客户群体 [4] - 公司拥有市场领先的零售赌场、体育媒体资产和技术，包括专有数字体育和在线赌场博彩平台及内部在线赌场内容工作室 [4] - 公司拥有行业领先的PENN Play™客户忠诚度计划，为超2900万会员提供跨业务渠道的独特奖励和体验 [4]

文章核心观点 - PENN公司Q4财报未达预期，股价受挫，但当前股价已反映问题，投资者在当前价位投资该公司股票可获得足够补偿，公司虽有高额债务问题，但也有诸多向好因素，PENN股票值得买入 [1][9] 公司发展历程与现状 - 2010年代PENN是低估值的地区性赌场公司，后涉足体育博彩业务并与Dave Portnoy/Barstool Sports合作，股价因散户交易大幅上涨，如今又回到类似地区性赌场公司的估值水平，此前追高的投资者被套牢 [2] ESPN BET相关情况 推广情况 - 8月公司宣布与ESPN合作推出ESPN BET应用程序，当时认为股价25美元具有投资价值，有望在未来五年实现5倍以上回报，但应用程序逐州上线过程坎坷，如康涅狄格州将博彩牌照授予Fanatics Sportsbook，DraftKings和FanDuel锁定部落牌照，使该州约360万富裕居民市场流失，不过公司获得纽约牌照（人口约1960万），还将在北卡罗来纳州（人口约1060万）开业，在加拿大市场虽有布局但盈利不佳，此前还花费20亿美元收购Score Media，此外有消息称Dave Portnoy再次与DraftKings合作，对PENN形象不利 [3] NFL赛事影响 - NFL赛季后半段和季后赛期间，体育博彩公司决策失误，允许热门球队投注失衡，导致超级碗等赛事中博彩公司向投注者支付数亿美元，关键道具投注命中也影响利润率，不过随着三月疯狂篮球赛到来，客户在NFL赛事中赢得的资金可能回流到博彩公司 [4] 市场潜力 - 若得克萨斯州和加利福尼亚州等大州合法化体育博彩，且PENN能占据市场份额，ESPN BET有望成为年营收十亿美元的业务，博彩股票在澳大利亚市场表现出色，爱尔兰的Flutter Entertainment自2009年上市以来为投资者带来约16倍回报 [5] 公司价值分析 - 市场将体育博彩业务赋予负值，但从资产负债表和损益表看情况并非如此，公司每股账面价值为21.48美元，股价低于账面价值，通过经典流动性测试，不过债务负担较重，标准普尔全球在最新财报后将其列入负面信用评级观察名单，赌场业务仍有潜在运营现金流，若体育博彩业务成功将带来更多可能性 [6] 公司治理与潜在变化 - 纽约对冲基金HG Vora持有公司约18.5%股份，寻求董事会席位，指责公司限制董事会席位并剥夺股东权利，可能引发代理权争夺战以更换管理层，若股价下跌还可能增持股份，此外私募股权公司可能收购并重组公司，释放被债务束缚的运营现金流 [7] 投资结论 - 公司股价低于账面价值且面临激进投资者压力，投资者有小赚机会，若美国体育博彩股票走势如爱尔兰和澳大利亚市场般成功，投资者有大赚机会，虽公司债务负担大可能出现问题，但也有诸多向好因素，PENN股票值得买入 [9]

公司财务表现 - PENN Entertainment在2023年全年的收入令人失望，尽管食品、饮料和酒店收入有所增长，但各项费用大幅上升，导致调整后的EBITDA下降至9.21亿美元，与一年前的近18亿美元相比[2] - 公司资产负债表显示，PENN Entertainment拥有10亿美元现金和约35亿美元的固定资产，但大部分资产被视为无形资产，使得股东权益难以与市值进行比较[4] - 公司的经营现金流和自由现金流在2023年下降，导致股价承压[5] 未来展望 - PENN Entertainment在2024年预计将面临自由现金流为零的局面，主要是因为计划进行5亿美元的资本支出，同时推出ESPN Bet和其他四个实体项目[6] - 公司管理层和分析师预计，到2026年底和2026年全年，公司将实现强劲盈利，股价将有望回升，目前股价相对于明年的盈利为13倍，考虑到期权合同的执行价格后，这一倍数降至近11.5倍[7] - 公司的复苏将依赖于ESPN Bet的执行以及实体项目的及时交付和预算控制，尽管目前对当前盈利造成了影响，但公司扩张前景看好[8]

员工培训与发展 - 2023年公司为约3700名人员开展二级多元化培训，截至2023年12月31日，99%完成第一阶段，97%完成第二阶段，调查显示97%对应用新知识反馈良好，评分9.3/10[90] - 2023年10月公司为约200名团队成员试点结构化辅导项目，截至2023年12月31日，有154个合作关系，辅导时长超300小时，2024年计划扩大该项目[92] 多元化项目与奖学金 - 公司扩大400万美元STEM奖学金基金和实习项目，现已有6所历史悠久的黑人大学参与，2023年31%的LEAP实习生来自历史悠久的黑人大学，72%为多元化群体和/或女性[91] - 公司延续每年100万美元的多元化奖学金项目，2023年有52名获得者，57%为第一代大学生，2024 - 2025学年申请将于2024年初启动[93] 员工规模与协议 - 截至2023年12月31日，公司有23333名全职和兼职员工，35份集体谈判协议覆盖4180名活跃员工，12份协议将于2024年到期[94] 信贷安排与负债 - 截至2023年12月31日，公司修订信贷安排的未偿余额为15亿美元，包括5.088亿美元的修订定期贷款A安排和9.85亿美元的修订定期贷款B安排，修订循环信贷安排下可用借款额度为9.783亿美元[360] - 2023年8月8日公司将Barstool 100%流通股出售给David Portnoy，截至12月31日，公司为此记录了7000万美元的赔偿负债[382] - 2023年12月31日总负债为128.646亿美元，低于2022年的139.055亿美元[388] - 截至2023年12月31日，公司为Barstool相关税务事项的赔偿义务记录了7000万美元的负债[448] - 截至2023年12月31日，与Barstool相关的赔偿负债3500万美元记录在“应计费用和其他流动负债”中，3500万美元记录在“其他长期负债”中[480] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，长期债务净额分别为27.18亿美元和27.213亿美元[511] - 2023年12月31日起未来长期债务最低还款计划：2024年4760万美元、2025年3820万美元、2026年5.228亿美元、2027年8.37亿美元、2028年1080万美元、之后13.414亿美元，总计27.978亿美元[511] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司根据修订后信贷安排开具的信用证条件义务面值分别为2170万美元和2250万美元，修订后循环信贷额度可用借款能力分别为9.783亿美元和9.775亿美元[520] 外汇折算与收益 - 2023年公司发生未实现外汇折算调整收益4410万美元，2022年和2021年分别为未实现外汇折算损失1.142亿美元和5440万美元[364] 商誉与减值 - 截至2023年12月31日，公司商誉账面价值为26.951亿美元，其中16.639亿美元分配给互动报告单元，该单元公允价值超过账面价值9.7%，未确认减值[372] - 商誉每年10月1日进行减值测试，若报告单元账面价值超过公允价值则记录减值[414] - 2023年公司因Barstool SPA处置录得税前损失9.232亿美元，其中互动板块商誉注销2.319亿美元[497] - 2023年公司商誉和游戏牌照减值费用分别为3000万美元和1.006亿美元，均针对东北板块[497][501] - 2022年公司商誉和游戏牌照减值费用分别为3740万美元和7900万美元，均针对东北板块[502][503][505] - 截至2023年10月1日年度减值测试，四个报告单元商誉负账面价值分别为东北板块630万美元、南方板块1950万美元、西部板块1020万美元、中西部板块3620万美元[507] 资产收购与出售 - 2023年2月17日公司完成对Barstool Sports 64%剩余流通股的收购，收购价4.055亿美元，收购日Barstool公允价值为6.6亿美元，产生收益8340万美元[380] - 2021年5月11日，公司以1270万美元收购HitPoint Inc.和Lucky Point Inc.全部股权，含620万美元现金、350万美元普通股和300万美元或有负债[462] - 2021年7月1日，公司以3940万美元收购Hollywood Casino Perryville运营权，同时签订初始年租金780万美元的租赁协议[463] - 2021年8月1日，公司以5780万美元收购Sam Houston Race Park等剩余50%所有权，记录2990万美元投资收益[466] - 2021年10月19日，公司约21亿美元收购Score Media and Gaming, Inc.，2021年10 - 12月其营收750万美元，净亏损1190万美元[467][469] - 2022年9月26日，公司出售Tropicana Las Vegas股权给Bally's Corporation[470] - 2023年2月17日，公司约4.055亿美元收购Barstool剩余64%股份，获100%股权，记录6650万美元和1690万美元投资收益[471][472] 现金及等价物与应收账款 - 2023年12月31日现金及现金等价物为10.718亿美元，较2022年的16.24亿美元有所下降[388] - 2023年12月31日应收账款净额为3.19亿美元，高于2022年的2.47亿美元[388] - 2023年12月31日应收账款净额为3.19亿美元，2022年为2.47亿美元，其中2023年标记和退回支票为1.43亿美元，2022年为1.31亿美元；支付处理器、信用卡和其他客户预付款2023年为1.172亿美元，2022年为8020万美元等[411] 流动资产与股东权益 - 2023年12月31日总流动资产为16.59亿美元，低于2022年的20.134亿美元[388] - 2023年12月31日公司股东总权益为31.996亿美元，低于2022年的35.966亿美元[388] - 截至2023年12月31日，股东权益总额为31.996亿美元[395] 租赁分类与审计 - 公司对2023年主租赁和AR Penn主租赁修改进行租赁分类测试，以确定租赁会计处理方式，判断变化可能导致财务报表列报重大差异[375] - 审计围绕新租赁和修改租赁的租赁期限判断、Barstool公允价值和商号估值、Barstool处置及赔偿负债等关键审计事项开展工作[377][382][386] - 审计程序包括测试控制有效性、评估管理层预测合理性、借助专家评估折现率和估值方法等[377][384][386] 营收、费用与利润 - 2023年总营收为63.629亿美元，2022年为64.017亿美元，2021年为59.05亿美元[390] - 2023年总运营费用为70.531亿美元，2022年为54.277亿美元，2021年为48.454亿美元[390] - 2023年运营亏损为6.902亿美元，2022年运营收入为9.74亿美元，2021年运营收入为10.596亿美元[390] - 2023年净亏损为4.914亿美元，2022年净收入为2.217亿美元，2021年净收入为4.205亿美元[390][393] - 2023年基本每股亏损为3.22美元，2022年基本每股收益为1.37美元，2021年基本每股收益为2.64美元[390] - 2023年摊薄每股亏损为3.22美元，2022年摊薄每股收益为1.29美元，2021年摊薄每股收益为2.48美元[390] - 2023年其他综合收入为4730万美元，2022年其他综合亏损为1.142亿美元，2021年其他综合亏损为5440万美元[393] - 2023年综合亏损为4.441亿美元，2022年综合收入为1.075亿美元，2021年综合收入为3.661亿美元[393] - 2023年净亏损4.914亿美元，2022年净利润2.217亿美元，2021年净利润4.205亿美元[398] - 2023年总营收63.629亿美元，2022年为64.017亿美元，2021年为59.05亿美元[460] 现金流量 - 2023年经营活动提供的净现金为4.559亿美元，2022年为8.782亿美元，2021年为8.961亿美元[398] - 2023年投资活动使用的净现金为7.426亿美元，2022年为2.586亿美元，2021年为12.218亿美元[398] - 2023年融资活动使用的净现金为2.626亿美元，2022年为8.53亿美元，2021年提供的净现金为3.399亿美元[399] - 2023年现金、现金等价物和受限现金减少5.497亿美元，2022年减少2.359亿美元，2021年增加0.097亿美元[399] - 2023年末现金、现金等价物和受限现金为10.945亿美元，2022年末为16.442亿美元，2021年末为18.801亿美元[399] - 2023年支付的利息现金净额为4.201亿美元，2022年为7.217亿美元，2021年为5.146亿美元[399] - 2023年与所得税相关的现金支付净额为0.739亿美元，2022年为0.728亿美元，2021年为1.083亿美元[399] 业务运营情况 - 截至2023年12月31日，公司运营43处物业，在18个司法管辖区开展在线体育博彩，在5个司法管辖区开展在线赌场业务[401] - 公司拥有超2900万PENN Play会员[401] 资产折旧与摊销 - 土地改良折旧年限为15年，建筑物及改良折旧年限为5 - 31年，船只折旧年限为10 - 31年，家具、固定装置和设备折旧年限为1 - 31年[412] - 有确定使用寿命的其他无形资产，包括博彩技术和媒体技术，按直线法在估计使用寿命或相关服务合同内摊销[415] - 2023 - 2021年公司摊销无形资产的摊销费用分别为5880万美元、5670万美元和1960万美元[509] - 预计2024 - 2028年及以后公司摊销无形资产的摊销费用总计1.759亿美元[509] 金融工具核算 - 公司的股权证券（包括认股权证）按公允价值计量，未实现损益计入当期收益[416] - 2022年1月1日起，可转换票据按摊余成本作为单一负债核算[417] 租赁核算 - 公司某些主租赁和摩根敦租赁中的部分组件需作为融资义务核算[419] - 公司选择将租赁和非租赁组件作为单一组件核算，不确认短期租赁（租期少于12个月且无购买选择权）[421] - 使用权资产按ASC 360的减值模型监测潜在减值[423] - 2023年1月1日起生效的AR PENN主租赁初始租金重置为2.841亿美元，包括2.082亿美元建筑基础租金、4300万美元土地基础租金和3290万美元百分比租金[541] - 由于年度递增条款，2023年租赁年度固定租金增加420万美元，确认额外使用权资产和相应租赁负债2870万美元[543] - 2023年11月1日PENN百分比租金重置导致年租金减少440万美元，直至2028年11月1日下次重置，同时确认额外使用权资产和相应租赁负债1.174亿美元[544] - 2023年1月1日租赁修改事件后，AR PENN主租赁土地和建筑组件重新分类为经营租赁，注销16亿美元融资义务和11亿美元物业设备净值，确认使用权资产和相应租赁负债减少12亿美元[546] 博彩业务相关收入与负债 - 2023 - 2021年与博彩合同相关的餐饮、酒店及其他免费服务收入分别为36690万美元、36010万美元和30930万美元[437] - 截至2023年和2022年12月31日，PENN Play计划相关负债分别为3310万美元和3930万美元[439] - 截至2023年和2022年12月31日，公司商品和服务预付款及未支付赌注分别为1.926亿美元和1.258亿美元[439] - 2023 - 2021年，公司分别确认此前递延收入2160万美元、1070万美元和820万美元[440] - 截至2023年和2022年12月31日，与第三方在线体育博彩和/或iCasino运营商相关的递延收入分别为3900万美元和4650万美元[440] 费用与税收 - 2023 - 2021年广告费用分别为1.733亿美元、9480万美元和8820万美元[441] - 2023 - 2021年博彩和赛马税分别为23亿美元、22亿美元和20亿美元[442] 保险相关 - 公司自行为员工健康保险、一般责任和工人赔偿提供保险，储备金计入合并资产负债表“应计费用和其他流动负债”[425] - 2023年和2022年，公司分别收到1390万美元和3940万美元与财产损失相关的保险理赔款，分别产生了1390万美元和1070万美元的收益[457] - 2023年，公司收到与业务中断保险相关的最终理赔款1960万美元[458] - 截至2023年12月31日，与财产损失相关的累计保险理赔款为1.008亿美元，截至

股价表现 - Penn Entertainment上市公司股价在上周下跌超过20%[1] 财务表现 - 公司第四季度财报显示营收同比下降12%，净利润从去年同期的近21百万美元转为近3.59亿美元的亏损[2] - 公司的调整后净亏损达到每股1.75美元，远高于分析师预期的每股0.50美元，营收也未达到分析师预期的15.5亿美元[3] 业务表现 - 公司的在线体育博彩业务ESPN Bet尚未盈利，尽管季度营收接近3200万美元，但调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达到近3.34亿美元[4] 未来战略 - 公司未来战略未有明显变化，将继续推动实体游戏设施的稳健表现，并投资数字博彩资产[5]

PENN娱乐公司第四季度财报 - PENN娱乐公司第四季度2023年度报告显示亏损超出预期，主要因出售Barstool和在线博彩项目ESPN BET重新推出所导致的损失[1] - PENN公司第四季度调整后每股亏损为1.75美元，远远低于Zacks Consensus Estimate的每股亏损57美分[2] - 公司总收入为14亿美元，低于Zacks Consensus Estimate的15亿美元，主要受南部和东北地区软弱市场的影响[3] 地区收入情况 - 东北地区收入为6.629亿美元，较去年同期的6.671亿美元下降[4] - 南部、西部和中西部地区的收入分别为2.851亿美元、1.337亿美元和2.906亿美元，分别较去年同期下降6.3%、增长2.3%和增长3%[5] - 互动和其他部门的收入分别为3150万美元和370万美元，较去年同期分别下降84.9%和5.1%[6] 互动博彩部门情况 - PENN娱乐公司的互动博彩部门在第四季度录得3.338亿美元的调整后EBITDA亏损，主要是由于与2023年11月14日推出的新ESPN BET体育博彩产品相关的费用[7] - 尽管服务的注册人数超出管理层的预期，在最初两个月内有超过100万新客户加入，公司预计ESPN BET将在包括北卡罗来纳和纽约在内的市场占据在线体育博彩市场的46%[8] 财务状况 - 调整后的EBITDAR从去年同期的1.125亿美元下降76%，调整后的EBITDAR利润率从去年的29.5%下降至8.1%[9] - 2023年总收入为63.6亿美元，低于2022年的64亿美元，调整后的EBITDAR为15.1亿美元，低于2022年的19.4亿美元，调整后的EBITDAR利润率从2022年的30.3%下降至23.8%[10] - 截至2023年12月31日，公司的现金及现金等价物为10.7亿美元，较2022年12月31日的16.2亿美元下降，截至2023年12月31日，传统净债务为15.7亿美元，较2022年底的10.8亿美元增加，公司截至2023年12月31日的总流动性为21亿美元[11]

财务状况 - Penn Entertainment第四季度2023年财务报告显示营收下降，股价大幅下跌[1] - Penn Entertainment亏损3.588亿美元，主要因Barstool出售和BetESPN品牌在线博彩业务亏损[2] - 东北部和南部业务营收下降，整体游戏业务略有下降[3] - Penn National面临挑战，随着游戏转向拉斯维加斯等主要娱乐中心，在线游戏竞争加剧[4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度EBITDA结果为4.76亿美元,超过了公司在第三季度电话会议上提供的指引 [38] - 公司预计2024年零售收入将在56亿美元至57.5亿美元之间,调整后EBITDA将在19.05亿美元至20.25亿美元之间 [42] - 公司预计2024年互动业务收入将在12.8亿美元至14.15亿美元之间,调整后EBITDA亏损将在4.2亿美元至3.8亿美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的零售业务在2023年创造了超过20亿美元的物业层面EBITDAR,尽管面临着不确定的宏观经济环境 [9] - ESPN BET在2023年11月至12月期间推动了整体市场交易量同比增长近30%,即使不包括ESPN BET,市场交易量也同比增长超过25% [23] - ESPN BET帮助公司的好莱坞品牌在线娱乐业务实现了近280%的月活跃用户增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年第一季度互动业务EBITDA亏损将是第四季度的一半,全年同店EBITDA亏损将约为3.3亿美元 [33] - 由于2024年在北卡罗来纳州和纽约州的两个新州启动,公司预计2024年全年互动业务EBITDA亏损将约为4亿美元 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司是唯一拥有完全集成的体育媒体和体育博彩平台以及全渠道资产基础的公司,可以推动交叉玩和协同效应 [8] - 公司计划在2026年上半年完成4个新的零售增长项目,预计将产生15%以上的投资回报率 [10] - 公司正在寻找新的互动业务负责人,并计划在2024年推出ESPN BET业务进入北卡罗来纳州和纽约州 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的零售业务在不确定的宏观经济环境下仍保持强劲,得益于公司在全国各地的最佳运营团队 [9] - 公司预计2024年互动业务EBITDA亏损将是第四季度的一半,并且第一季度将是全年最大的亏损季度 [33] - 公司预计2025年互动业务将实现盈亏平衡,2026年将产生可观的EBITDA和自由现金流 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Greff 提问** 询问公司是否有新的互动业务负责人接任计划,以及未来2年内数字业务的盈利能力 [53][54] **Jay Snowden 回答** 公司正在进行新的互动业务负责人的搜索,并有一支非常优秀的内部团队可以接任。对于未来2年数字业务的盈利能力,只要市场份额达到7%以上,公司就有信心能够实现盈利 [54][55][56][57][58][59][60][61][62] 问题2 **Carlo Santarelli 提问** 询问2024年互动业务的促销投入假设 [69] **Jay Snowden 回答** 公司预计未来的促销投入将保持在行业平均水平,不会过高也不会过低,会根据重要营销活动进行适当调整 [70][71] 问题3 **Shaun Kelley 提问** 询问公司在2024年的数字业务收入预测中,对市场份额和客户理论持有率的假设 [74][78][79] **Jay Snowden 回答** 公司目前的市场份额大约在7%-8%左右,未来会通过产品功能升级和与ESPN的深度整合来提升客户理论持有率至双位数水平,这将是2024年和2025年的重点工作 [79][80][81][82][83]