现金及等价物与受限现金情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及等价物为662780千美元，受限现金为69324千美元，合计732104千美元；2021年12月31日分别为1779088千美元、54477千美元，合计1833565千美元[8] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为6.6278亿美元和17.79088亿美元[8] 房屋和土地存货情况 - 2022年6月30日房屋和土地存货为10729444千美元，2021年12月31日为9047569千美元[8] - 2022年6月30日和2021年12月31日，库存主要组成部分总额分别为10.729444亿美元和9.047569亿美元[42] - 截至2022年6月30日，公司总库存为10.729444亿美元，2021年12月31日为9.047569亿美元[56][59] 房屋销售收入情况 - 2022年第二季度房屋销售收入为3809601千美元，2021年同期为3235379千美元；上半年房屋销售收入为6879914千美元，2021年同期为5831889千美元[10] 总营收情况 - 2022年第二季度总营收为3926186千美元，2021年同期为3359484千美元；上半年总营收为7113801千美元，2021年同期为6089274千美元[10] - 2022年第二季度总营收为3926186美元，2021年同期为3359484美元，同比增长约16.87%[10] - 2022年上半年总营收为7113801美元，2021年同期为6089274美元，同比增长约16.82%[10] - 2022年6月30日，公司合并收入为71.13801亿美元，2021年同期为60.89274亿美元[53] 净利润情况 - 2022年第二季度净利润为652435千美元，2021年同期为503399千美元；上半年净利润为1107158千美元，2021年同期为807506千美元[10] - 2022年第二季度净利润为652435美元，2021年同期为503399美元，同比增长约29.60%[10] - 2022年上半年净利润为1107158美元，2021年同期为807506美元，同比增长约37.11%[10] - 2022年第二季度净利润6.52435亿美元，2021年同期为5.03399亿美元；2022年上半年净利润11.07158亿美元，2021年同期为8.07506亿美元[35] 基本每股收益情况 - 2022年第二季度基本每股收益为2.74美元，2021年同期为1.91美元；上半年基本每股收益为4.56美元，2021年同期为3.04美元[10] - 2022年第二季度基本每股收益为2.74美元，2021年同期为1.91美元，同比增长约43.46%[10] - 2022年上半年基本每股收益为4.56美元，2021年同期为3.04美元，同比增长约49.97%[10] 综合收益情况 - 2022年第二季度综合收益为652455千美元，2021年同期为503424千美元；上半年综合收益为1107203千美元，2021年同期为807556千美元[13] - 2022年第二季度综合收益为652455美元，2021年同期为503424美元，同比增长约29.60%[13] 股东权益情况 - 截至2022年6月30日，股东权益为7745216千美元，2021年12月31日为7489515千美元[8] - 2022年6月30日股东权益为7745216美元，2021年12月31日为7489515美元，增长约3.41%[16] - 2021年3月31日股东权益为6685274美元，6月30日为6958468美元[18] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为77.45216亿美元和74.89515亿美元[8] 股份发行与回购情况 - 2022年3月31日至6月30日，公司发行股份48千股，回购股份7100千股[16] - 2021年12月31日至2022年6月30日，公司发行股份634千股，回购股份17390千股[16] 净收入与现金流情况 - 2022年上半年净收入为1107158美元，2021年同期为807506美元[20] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为102343美元，2021年同期为432068美元[20] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为123140美元，2021年同期为47384美元[20] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为1080664美元，2021年同期为1295797美元[20] - 2022年6月30日结束的半年净收入为1107158美元，2021年同期为807506美元[20] - 2022年6月30日结束的半年净现金由经营活动提供102343美元，2021年同期为432068美元[20] - 2022年6月30日结束的半年净现金用于投资活动为123140美元，2021年同期为47384美元[20] - 2022年6月30日结束的半年净现金用于融资活动为1080664美元，2021年同期为1295797美元[20] - 2022年6月30日结束的半年现金、现金等价物和受限现金净减少1101461美元，2021年同期为911113美元[20] 合同负债与资产情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，客户存款相关的合同负债分别为10亿美元和8.448亿美元[27] - 2022年6月30日和2021年12月31日，合同负债中与已售但未交付房屋相关的客户存款分别为10亿美元和8.448亿美元[27] - 2022年6月30日和2021年12月31日，估计未来续保佣金相关的合同资产分别为4950万美元和4430万美元[30] - 2022年6月30日和2021年12月31日，其他资产中估计未来续保佣金相关的合同资产分别为4950万美元和4430万美元[30] 其他费用情况 - 2022年6月其他费用净额为3498000美元，2021年6月为624000美元[26] - 2022年6月其他费用净额为3498美元，2021年同期为624美元[26] 利息与所得税支付情况 - 2022年上半年利息支付净额为230美元，2021年同期为11606美元[20] - 2022年上半年所得税支付净额为290571美元，2021年同期为154658美元[20] - 2022年6月土地相关费用为8013美元，2021年同期为3254美元[20] - 2022年6月递延所得税费用为20823美元，2021年同期为4781美元[20] 可供出售住宅抵押贷款情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，可供出售住宅抵押贷款的总公允价值分别为5.538亿美元和9.471亿美元，未偿还本金余额分别为5.539亿美元和9.245亿美元[35] 抵押贷款销售净收益情况 - 2022年和2021年第二季度，抵押贷款销售净收益分别为4510万美元和5670万美元；2022年和2021年上半年，净收益分别为9750万美元和1.342亿美元[35] 利率锁定承诺情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司的利率锁定承诺总额分别为15亿美元和3.379亿美元[36] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司的利率锁定承诺（IRLCs）总额分别为15亿美元和3.379亿美元[36] 未到期远期合约与整笔贷款投资者承诺情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，未到期远期合约分别为17亿美元和9.03亿美元，整笔贷款投资者承诺分别为3.162亿美元和3.1亿美元[37] - 2022年6月30日和2021年12月31日，未到期的期货合约分别为17亿美元和9.03亿美元，整笔贷款投资者承诺分别为3.162亿美元和3.1亿美元[37] ASC 326报告范围内资产情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司根据ASC 326报告的范围内资产分别为1.999亿美元和2.084亿美元[40] 利息资本化情况 - 2022年第二季度和上半年，利息资本化分别为3138万美元和6292.1万美元；2021年同期分别为3147.6万美元和6610.3万美元[44] 土地期权协议相关费用情况 - 2022年和2021年第二季度，土地期权协议相关费用分别为450万美元和190万美元；2022年和2021年上半年分别为800万美元和320万美元[45] 土地期权协议存款与预购成本及剩余购买价格情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，土地期权协议的存款和预购成本分别为4.69228亿美元和4.04922亿美元，剩余购买价格分别为6.498867亿美元和5.457878亿美元[47] 合并所得税前收入情况 - 2022年6月30日，公司合并所得税前收入为1.464466亿美元，2021年同期为1.033526亿美元[53] 土地相关费用情况 - 2022年3 - 6月，土地相关费用为8013万美元，2021年同期为3254万美元[55] - 2022年6月30日，公司土地相关费用为8013万美元，2021年同期为3254万美元[55] 应付票据情况 - 截至2022年6月30日，公司应付票据为2.030112亿美元，2021年12月31日为2.029043亿美元[61] - 截至2022年6月30日，公司应付票据估计公允价值为2.101783亿美元，2021年12月31日为2.496875亿美元[61] 其他应付票据情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，其他应付票据分别为4050万美元和4020万美元[64] - 2022年6月30日和2021年12月31日，其他应付票据分别为4053.3万美元和4018.5万美元[61][64] - 2022年和2021年上半年，为获取土地库存发行的应付票据分别为450万美元和2940万美元[64] - 其他应付票据期限最长三年，利率最高6%，以相关土地作担保，一般无追索其他资产权利[64] 信贷协议与信用证情况 - 2022年6月公司签订第三份修订和重述信贷协议，最高借款能力为13亿美元，可增加至18亿美元，2022年6月30日和2021年12月31日信用证分别为3.47亿美元和2.988亿美元[65] - 2022年6月，公司签订第三份经修订和重述的信贷协议，最大借款能力为13亿美元，可增加至18亿美元[65] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司循环信贷安排下已发行信用证分别为3.47亿美元和2.988亿美元[65] 循环信贷安排可用借款净额情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，循环信贷安排下可用和未使用借款净额分别为9.03亿美元和7.012亿美元[66] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，循环信贷安排下可用和未使用借款净额分别为9.03亿美元和7.012亿美元[66] 非合并合资企业未偿还债务情况 - 2022年6月30日，非合并合资企业未偿还债务总额为7070万美元，其中4240万美元与公司持股50%的一家合资企业有关[67] - 截至2022年6月30日，非合并合资企业未偿还债务总额为7070万美元，其中4240万美元与公司拥有50%权益的一家合资企业有关[67] 现金股息与股票回购情况 - 2022年上半年公司宣布现金股息总计7200万美元，回购1740万股，花费7.942亿美元；2021年同期分别为7410万美元、690万股和3.537亿美元；2022年1月31日董事会增加10亿美元股票回购授权，6月30日剩余6.633亿美元授权[68] - 2022年上半年，公司宣布现金股息总计7200万美元，回购1740万股，花费7.942亿美元；2021年同期宣布现金股息总计7410万美元，回购690万股，花费3.537亿美元[68] - 2022年1月31日

财务数据和关键指标变化 - 第一季度房屋销售收入同比增长18%，达到31亿美元，调整后每股收益增长43% [7] - 过去12个月的净资产收益率升至29.4% [7] - 净新订单为7971套房屋，较去年下降19% [16] - 取消率保持在9%的极低水平 [18] - 第一季度末单位积压订单为19935套房屋，较去年增加5%，积压订单的美元价值增长31%，达到115亿美元 [18] - 第一季度末有21269套房屋正在建设中，较去年增加44% [19] - 预计第二季度交付7200 - 7600套房屋，全年交付31000套房屋，较去年增加7% [20] - 第一季度房屋建筑毛利率为29%，较去年第一季度增加350个基点，环比增加220个基点 [21] - 预计全年除土地成本外的房屋成本通胀率在10% - 12%之间 [22] - 预计今年剩余三个季度的毛利率在29.5% - 30%之间 [22] - 第一季度SG&A费用为3.29亿美元，占房屋销售收入的10.7%，与此前指引一致 [24] - 预计第二季度SG&A费用占房屋销售收入的9.4% - 9.6%，全年占9.2% - 9.5% [24] - 第一季度金融服务业务的税前收入为4100万美元，低于去年的6600万美元 [25] - 第一季度抵押贷款捕获率为81%，低于去年的88% [25] - 第一季度报告的税收费用为1.45亿美元，有效税率为24.2%，预计今年剩余季度的税率约为25% [25] - 第一季度报告的净收入为4.54亿美元，每股1.83美元，去年同期报告的净收入为3.04亿美元，每股1.13美元，调整后净收入为3.43亿美元，每股1.28美元 [25] - 第一季度公司回购了1030万股普通股，约占2021年底流通股的4%，与去年第一季度相比，股份数量减少了近10% [26] - 第一季度土地收购和开发投资11亿美元，全年土地支出预计为45 - 50亿美元，其中超过50%用于现有土地资产的开发 [26] - 第一季度末拥有约23.5万套地块的控制权，其中52%为期权地块 [26] - 第一季度末现金为12亿美元，总债务与资本比率为21.5% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 房屋销售业务 - 第一季度平均销售价格上涨18%，达到50.8万美元，房屋交付量与去年持平，为6039套 [15] - 按买家群体划分，第一季度交付房屋的比例为：首次购房者35%，改善型购房者40%，活跃成年人购房者25%，与去年同期基本一致 [15] - 首次购房者订单减少13%，至2710套；改善型购房者订单减少22%，至3341套；活跃成年人购房者订单减少23%，至1920套 [16] 金融服务业务 - 第一季度税前收入为4100万美元，低于去年的6600万美元，反映出市场竞争更加激烈，对捕获率和每笔贷款的整体盈利能力产生了负面影响 [25] - 第一季度抵押贷款捕获率为81%，低于去年的88% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年单户住宅租金上涨了5%以上，多户住宅租赁率较上年上涨了约13%，预计2022年将进一步上涨 [9] - 第一季度在几乎所有社区都提高了价格，全国范围内的连续价格涨幅在1% - 5%之间 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于增加期权地块的比例，目标是使未来土地管道中65% - 70%的地块受期权控制 [14] - 继续采取谨慎的方式投资业务，并根据市场条件的变化进行调整 [14] - 土地市场仍然竞争激烈，优质地块吸引了新的房屋建筑商和其他土地使用者 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度住房需求强劲，房价持续上涨，但新建筑房屋的供应受到限制 [13] - 美联储加息可能会对住房行业产生影响，但市场上仍有许多有利因素支持买家需求 [13] - 公司认为目前控制销售是正确的战略决策，以确保客户体验和业务风险可控 [12] - 尽管面临挑战，但公司团队在生产周期中表现出色，预计2022年交付31000套房屋 [11] - 公司对未来土地投资持谨慎态度，确保只有最佳项目最终获得批准 [14] 其他重要信息 - 公司再次被《财富》杂志评为“100家最佳雇主公司”之一，排名上升32位，至第43位 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 入门级买家社区是否会因利率上升面临更大挑战？ - 公司认为如果有买家群体受利率上升影响更大，那肯定是首次购房者，但公司通过多元化和平衡的消费者战略以及建造准现房等方式应对 [34][35] 问题2: 是否对积压订单进行了压力测试，潜在风险如何？ - 公司表示一直在密切关注积压订单，100个基点的利率上升对积压订单的影响为个位数，且大多数买家有大量权益，公司会尽力帮助他们完成交易 [37] 问题3: 土地投资组合的年代分布如何，近期有多少地块被锁定？ - 公司表示土地投资组合大致一半是疫情前的，一半是疫情后的，通常从签订合同到社区开放需要12 - 24个月 [40] 问题4: 目前土地市场的竞争情况、通胀率以及未来展望如何，是否会重新谈判交易？ - 公司认为土地市场仍然竞争激烈，目前购买的地块无需重新谈判，而2023 - 2024年的地块更易受到经济因素的影响，因此增加期权地块比例很重要 [42][43] 问题5: 本季度非主要买家（如单户租赁投资者）的订单比例及趋势如何？ - 公司表示该比例与历史数据一致，约为3% - 5%，目前单户租赁业务的交付将在明年进行 [45] 问题6: 为何仍然采取限制销售的策略，而不是让买家签约并进入积压订单？ - 公司认为在高通胀环境下，让买家等待一年以上才能交房不是好的体验，且公司会面临商品通胀和利率波动的风险，目前生产环境良好，正在努力降低积压订单水平 [48][49] 问题7: 今年限制销售的策略如何演变，以及在升级、选项方面有何新的买家敏感性？ - 公司表示如果能继续保持目前的开工率，预计今年剩余时间会逐步取消一些销售限制，重申全年交付31000套房屋的指引，且未看到升级、选项方面有明显变化 [51][52] 问题8: 本季度内是否观察到取消率、市场激励措施或价格上涨率的变化？ - 公司表示销售节奏在本季度非常一致，折扣几乎不存在，价格上涨保持在可预测的节奏，市场仍然健康，需求强劲 [55] 问题9: 增加期权地块的计划是主要通过增加期权地块数量还是保持自有地块不变，这将如何影响资本配置？ - 公司表示难以预测自有地块的具体数量，增加期权地块比例会提供灵活性和保护，产生更高的回报和自由现金流，公司将继续评估资本需求，包括股票回购 [57][58][59] 问题10: 与以往利率上升时期相比，此次购房者对利率上升的反应如何？ - 公司认为由于驱动利率上升的因素不同，难以进行比较，当前处于通胀环境，经济运行良好，工资增长，失业率低，供应短缺，且受疫情影响，比较结果可能不太有参考价值 [62] 问题11: 向65% - 70%的期权地块比例转变的时间表是怎样的，与土地开发商和银行合作的意愿和能力如何？ - 公司表示这一转变可能需要两年多时间，有信心实现目标，将通过多种方式增加期权地块比例，包括直接与土地卖家合作、与开发伙伴合作等 [64][65] 问题12: 与六个月前相比，土地银行家或土地所有者、开发商在交易、存款、利息成本等方面是否有变化，他们继续交易的意愿如何？ - 公司表示市场效率较高，未看到他们的意愿降低，公司正在努力扩大合作关系，尝试不同的交易方式 [68] 问题13: 是否主动鼓励买家锁定利率，是否引入了利率锁定计划，是否增加了存款托管要求？ - 公司表示一直寻求合理的存款，提供有吸引力的利率锁定计划，鼓励买家锁定利率，看到很多买家参与60天的利率锁定计划，但长期锁定利率成本较高 [70][71] 问题14: 未来几个季度社区数量和准现房生产是否会推动订单重新加速，对劳动力和材料供应改善的可能性及生产提升的看法如何？ - 公司表示社区数量增长受到市政审批延迟的影响，目前假设2022年供应环境仍然困难，重申全年交付指引，如果供应情况改善，将主要有利于2023年的生产，公司不提供订单的前瞻性指引 [74][75] 问题15: 目前的订单是否反映了当前的利率环境，买家是否按当前利率资格审核和锁定？ - 公司确认目前的买家按申请抵押贷款时的利率资格审核，他们锁定利率是为了应对利率波动 [79] 问题16: 毛利率指引是否考虑了因利率锁定到期或未锁定而导致的最后时刻激励措施（如利率买断）？ - 公司表示毛利率指引已考虑了所有已知信息和预期情况，买家在积压订单中有大量权益，通常不需要在交房时进行大量谈判 [81] 问题17: 是什么因素导致第一季度交房数量超过指引上限？ - 公司认为这主要归功于运营团队和施工团队的努力，以及在困难环境中积累的更好的预测方法 [86] 问题18: 不同买家群体（如活跃成年人与首次购房者）在供应链问题上是否存在差异，市场放缓时哪些群体可能获得更多份额？ - 公司表示各买家群体面临的供应链问题一致，公司希望在所有消费者细分市场中均衡增长，Del Webb品牌在活跃成年人消费者群体中具有强大影响力，Centex产品在入门级消费者市场取得了进展 [88][89] 问题19: 本季度和4月份的客流量趋势如何，客流量是否仍然是销售的领先指标？ - 公司认为客流量不再像以前那样是市场强度的良好指标，目前更关注网站流量和虚拟访问，实际客流量与疫情前相比相对较好，但有所下降，主要是因为库存有限 [92][94]

业绩总结 - 2022年第一季度每股收益（EPS）为1.83美元，同比增长62%[14] - 2022年第一季度房屋销售收入达到31亿美元，同比增长18%[14] - 2022年第一季度净收入为4.55亿美元，同比增长50%[14] - 2022年第一季度毛利率为29.0%，较2021年同期提升350个基点[14] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为3.29亿美元，占房屋销售收入的10.7%[14] 用户数据 - 2022年第一季度净新订单为7,971套，较去年下降19%[9] - 2022年第一季度单位积压量增加5%至19,935套，积压价值增长31%至115亿美元[9] 现金流与资本结构 - 2022年第一季度现金及现金等价物为12.12亿美元，较2021年末减少[15] - 截至2022年3月31日，公司的总资本为9,443,372美元，较2021年12月31日的9,518,558美元略有下降[28] - 2022年3月31日的债务资本比率为21.5%，相比2021年12月31日的21.3%有所上升[28] - 2022年3月31日的净债务为818,238美元，较2021年同期的195,478美元显著增加[28] - 2022年3月31日的净债务资本比率为9.9%，相比2021年同期的2.5%大幅上升[28] 股东回报与投资 - 2022年第一季度公司回购5亿美元普通股，回购股份1030万股，占流通股的4%[12] - 2022年土地收购和开发投资预计在45亿至50亿美元之间，超过50%的支出将用于现有资产的开发[22] 成本管理 - 2022年第一季度的调整后销售、一般和行政费用（SG&A）为329,022美元，占总收入的10.7%[27] - 2022年第一季度的调整后SG&A为329,022美元，较2021年同期的282,068美元增长了16.7%[27]

现金及等价物相关数据变化 - 截至2022年3月31日，公司现金及等价物为11.45007亿美元，较2021年12月31日的17.79088亿美元有所下降[8] - 2022年3月31日和2021年12月31日，现金、现金等价物和受限现金分别为1211870美元和1644054美元[19] 房屋和土地库存数据变化 - 2022年第一季度，公司房屋和土地库存为98.69889亿美元，高于2021年12月31日的90.47569亿美元[8] - 2022年3月31日和2021年12月31日，存货分别为98.69889亿美元和90.47569亿美元，其中在建房屋分别为50.45782亿美元和42.25309亿美元，开发中土地分别为41.36379亿美元和40.91015亿美元，生地分别为6.87728亿美元和7.31245亿美元[43] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总库存分别为98.69889亿美元和90.47569亿美元[58][61] 营收、收入及收益相关数据变化 - 2022年第一季度，公司总营收为31.87615亿美元，较2021年同期的27.29791亿美元增长16.77%[10] - 2022年第一季度，公司净收入为4.54723亿美元，较2021年同期的3.04107亿美元增长49.53%[10] - 2022年第一季度，公司基本每股收益为1.84美元，较2021年同期的1.14美元增长61.40%[10] - 2022年第一季度，公司综合收入为4.54748亿美元，较2021年同期的3.04132亿美元增长49.52%[13] - 2022年3月31日结束的三个月净收入为454,723美元，2021年同期为304,107美元[19] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司综合收入分别为31.87615亿美元和27.29791亿美元[55] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司税前收入分别为5.99893亿美元和3.94052亿美元[55] - 2022年第一季度，公司净利润为4.54723亿美元，较2021年同期的3.04107亿美元增长49.53%[10] - 2022年第一季度，公司基本每股收益为1.84美元，较2021年同期的1.14美元增长61.40%；摊薄每股收益为1.83美元，较2021年同期的1.13美元增长61.95%[10] - 2022年第一季度，公司经营活动产生的净现金为2.07666亿美元，较2021年同期的1.76748亿美元增长17.50%[19] - 2022年第一季度，公司投资活动使用的净现金为4796.6万美元，较2021年同期的2762.3万美元有所增加[19] - 2022年第一季度，公司融资活动使用的净现金为7.81395亿美元，较2021年同期的11.37306亿美元有所减少[19] - 2022年第一季度，公司支付的利息净额为515.7万美元，较2021年同期的1736.8万美元有所减少[19] - 2022年第一季度，公司支付的所得税净额为191.5万美元，较2021年同期的1557.4万美元有所减少[19] - 2022年和2021年第一季度基本每股收益分别为1.84美元和1.14美元，摊薄后每股收益分别为1.83美元和1.13美元[33] - 2022年和2021年第一季度，公司综合收入分别为31.87615亿美元和27.29791亿美元[55] - 2022年和2021年第一季度，公司综合税前收入分别为5.99893亿美元和3.94052亿美元[55] 股东权益及资产相关数据变化 - 2022年3月31日，公司股东权益为74.13264亿美元，较2021年12月31日的74.89515亿美元略有下降[8] - 截至2022年3月31日，公司总资产为1.316424亿美元，较2021年12月31日的1.3352631亿美元略有下降[8] - 截至2022年3月31日，公司股东权益为7.413264亿美元，较2021年12月31日的7.489515亿美元略有下降[8] 股息及股份数量相关数据变化 - 2022年第一季度，公司宣布现金股息为每股0.15美元，高于2021年同期的每股0.14美元[10] - 2022年第一季度，公司用于计算基本每股收益的股份数量为2.45796亿股，较2021年同期的2.65407亿股有所减少[10] - 2022年第一季度，公司用于计算摊薄每股收益的股份数量为2.46865亿股，较2021年同期的2.66012亿股有所减少[10] - 2022年第一季度公司宣布现金股息3650万美元，回购1030万股，花费5亿美元；2021年第一季度宣布现金股息3730万美元，回购330万股，花费1.537亿美元；2022年1月31日董事会增加10亿美元股票回购授权，3月31日剩余9.576亿美元授权[70] 合同资产与负债相关数据变化 - 2022年3月31日和2021年12月31日，客户存款相关的合同负债分别为9.989亿美元和8.448亿美元[26] - 2022年3月31日和2021年12月31日，估计未来续保佣金相关的合同资产分别为4720万美元和4430万美元[29] - 2022年3月31日和2021年12月31日，已售未交付房屋的客户存款分别为9.989亿美元和8.448亿美元[26] - 2022年3月31日和2021年12月31日，估计未来续保佣金的相关合同资产分别为4720万美元和4430万美元[29] 抵押贷款相关数据变化 - 2022年3月31日和2021年12月31日，住宅抵押贷款可供出售的公允价值分别为5.103亿美元和9.471亿美元[34] - 2022年和2021年第一季度，抵押贷款销售净收益分别为5240万美元和7740万美元[34] - 2022年3月31日和2021年12月31日，可供出售的住宅抵押贷款的总公允价值分别为5.103亿美元和9.471亿美元，未偿还本金总额分别为5.127亿美元和9.245亿美元[34] 利率锁定承诺及相关合约数据变化 - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司的利率锁定承诺分别为9.819亿美元和3.379亿美元[35] - 2022年3月31日和2021年12月31日，未到期的期货合约分别为12亿美元和9.03亿美元[36] - 2022年3月31日和2021年12月31日，整笔贷款投资者承诺分别为2.543亿美元和3.1亿美元[36] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司的利率锁定承诺总额分别为9.819亿美元和3.379亿美元[35] - 2022年3月31日和2021年12月31日，未到期的远期合约分别为12亿美元和9.03亿美元，整笔贷款投资者承诺分别为2.543亿美元和3.1亿美元[36] ASC 326范围内资产数据变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，ASC 326范围内资产分别为1.98亿美元和2.084亿美元[40] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司根据ASC 326报告的范围内资产分别为1.98亿美元和2.084亿美元[40] 利息及土地相关费用数据变化 - 2022年第一季度和2021年第一季度，利息资本化分别为3158.3万美元和3462.7万美元，利息费用化分别为3366.9万美元和3468.4万美元[45] - 2022年第一季度和2021年第一季度，土地期权协议相关费用分别为350万美元和140万美元[46] - 2022年第一季度和2021年第一季度，计入库存的利息期末余额分别为1.5867亿美元和1.93352亿美元[45] - 2022年和2021年第一季度，公司分别记录土地相关费用350万美元和140万美元[46] - 2022年和2021年第一季度，土地相关费用分别为351万美元和136.8万美元[57] 会计准则采用及评估情况 - 2021年1月1日，公司采用ASU 2019 - 12，对财务报表无重大影响[41] - 公司正在评估ASU 2020 - 04的影响，预计对合并财务报表及相关披露无重大影响[42] 应付票据及债务相关数据变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司应付票据分别为2.030108亿美元和2.029043亿美元，估计公允价值分别为2.294849亿美元和2.496875亿美元[63] - 2021年第一季度，公司提前赎回2亿美元2026年到期和1亿美元2027年到期的无担保票据，退休导致损失6150万美元[64] - 公司维持的循环信贷额度将于2023年6月到期，最大借款能力为10亿美元，可增加至15亿美元；截至2022年3月31日和2021年12月31日，未使用借款净额分别为7.101亿美元和7.012亿美元[67][68] - 截至2022年3月31日，非合并合资企业的未偿债务总额为6470万美元，其中4100万美元与一家公司拥有50%权益的合资企业有关[68] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司应付票据分别为20.30108亿美元和20.29043亿美元[63] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司应付票据估计公允价值分别为22.94849亿美元和24.96875亿美元[63] - 2021年第一季度，公司提前赎回2亿美元2026年到期和1亿美元2027年到期的无担保票据，产生6150万美元损失[64] - 其他应付票据在2022年3月31日和2021年12月31日分别为4090万美元和4020万美元，利率最高达6%，为获取土地库存发行的应付票据在2022年和2021年第一季度分别为70万美元和1240万美元[66] - 循环信贷安排到期日为2023年6月，最大借款能力为10亿美元，可增至15亿美元，2022年3月31日信用证子限额为5亿美元，该日和2021年12月31日无未偿还借款，信用证分别为2.899亿美元和2.988亿美元[67] - 截至2022年3月31日，未合并合资企业未偿还债务总额为6470万美元，其中4100万美元与公司持股50%的一家合资企业有关[68] - 金融服务债务回购协议到期日为2022年7月28日，2022年3月31日最高总承诺为4.6亿美元，6月27日增至5.5亿美元，该日和2021年12月31日未偿还金额分别为3.961亿美元和6.261亿美元[69] 股份补偿计划相关数据变化 - 2022年第一季度和2021年同期，参与者根据股份补偿计划交出的股份价值分别为1360万美元和1060万美元[71] - 2022年和2021年第一季度，参与者根据股份支付计划交出的股份价值分别为1360万美元和1060万美元[71] 税率及递延税相关数据变化 - 2022年第一季度和2021年同期，公司有效税率分别为24.2%和22.8%；截至2022年3月31日和2021年12月31日，净递延税负债分别为3990万美元和2650万美元[73] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司未确认的税收优惠分别为2270万美元和2250万美元，应计利息和罚款分别为310万美元和290万美元[74] - 2022年第一季度有效税率为24.2%，2021年同期为22.8%；2022年3月31日和2021年12月31日净递延所得税负债分别为3990万美元和2650万美元[73] - 2022年3月31日和2021年12月31日，未确认税收利益分别为2270万美元和2250万美元，应计利息和罚款分别为310万美元和290万美元[74] 信用证及债券相关数据变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司未偿还的信用证和 surety 债券分别为2899万美元和19亿美元、2988万美元和18亿美元[79] - 2022年3月31日和2021年12月31日，未偿还信用证和 surety 债券分别为2.899亿美元和19亿美元、2.988亿美元和18亿美元[79] 保修负债及索赔准备金相关数据变化 - 2022年3月31日和2021年12月31日保修负债期初分别为107,117千美元和82,744千美元，期末分别为106,640千美元和83,

业绩总结 - PulteGroup在2021年的房屋销售收入为134亿美元，同比增长26%[40] - 2021年净收入为19亿美元，同比增长38%[40] - 2021年稀释每股收益为7.43美元，同比增长43%[40] - 2021年毛利率为26.4%，同比上升210个基点[40] - 2021年股本回报率(ROE)为28%，较2020年的24%上升16.7%[50] - 2017年至2021年，股本回报率年均增长率为10%[50] 用户数据与市场展望 - 2022年预计社区数量将同比增长11%，从785个增加到870个[42] - 2022年预计交房数量为31,000套，同比增长7%[42] - 2022年平均销售价格预计为515,000美元，同比增长11%[42] 投资与支出 - 预计2022年土地投资将在45亿至50亿美元之间，超过50%的支出将用于现有土地资产的开发[24] - 2021年土地收购与开发支出为4,236百万美元，较2020年的2,856百万美元增长48.4%[50] - 2021年公司现金余额为18亿美元，目标债务资本比率为20%至30%[35] 股东回报与资本管理 - 2021年公司回购了价值8.97亿美元的普通股，2022年2月增加了10亿美元的回购授权[24] - 2021年股东回购与分红支出为1,045百万美元，较2020年的1,023百万美元增长2.1%[50] - 2021年现金流来自经营活动为1,004百万美元，较2020年的1,784百万美元下降43.5%[50] - 2021年股东回购与分红支出保持稳定，显示出公司对股东的持续回报承诺[50] 未来增长潜力 - 2021年公司在土地收购与开发方面的投资显著增加，表明未来增长潜力[50] - 2021年公司整体财务表现显示出强劲的盈利能力和资本管理能力[50] - 2021年土地收购与开发支出占总支出的比例显著增加[50] - 2021年现金流来自经营活动的下降反映了市场环境的变化[50]

核心业务住宅建设收入占比 - 2021年、2020年和2019年，公司核心业务住宅建设分别占合并收入139亿美元的97%、110亿美元的97%和102亿美元的98%[6] - 2021年公司核心业务住宅建设产生的收入占合并收入139亿美元的97%，2020年占110亿美元的97%，2019年占102亿美元的98%[6] 业务开展与房屋交付数量 - 2021年，公司平均在24个州的41个市场的799个活跃社区开展业务，交付房屋28,894套，2020年和2019年分别为24,624套和23,232套[8] - 2021年公司平均在24个州的41个市场的799个活跃社区开展业务，交付房屋28894套，2020年为24624套，2019年为23232套[8] 房屋类型占比与销售价格 - 2021年、2020年和2019年，独栋住宅分别占房屋交付量的84%、85%和85%；2021年房屋销售价格在15万美元至超250万美元之间，88%在25万美元至75万美元之间，平均单价为46.3万美元，2020年和2019年分别为43万美元和42.7万美元[9] - 2021年公司单户独立住宅占交房量的84%，2020年和2019年均为85%，2021年交房销售价格从约15万美元到超过250万美元不等，88%在25万至75万美元之间，平均单价为46.3万美元，2020年为43万美元，2019年为42.7万美元[9] 公司战略目标 - 公司战略目标包括推动运营收益和资产效率、缩短土地储备周期、保持纪律性商业实践、扩大市场份额、平衡定制和投机性房屋建设、合理管理公司资本[10][11] - 公司战略目标包括推动运营收益和资产效率、缩短自有土地管道期限、保持自律的商业实践、扩大现有市场规模、注重按订单建造、管理公司资本等[10][11] 土地控制情况 - 截至2021年12月31日，公司控制228,296块土地，其中自有109,078块，通过土地期权协议控制119,218块[13] - 截至2021年12月31日，公司控制228,296块土地，其中自有109,078块，通过土地期权协议控制119,218块[13] 购房者类型占比 - 2021年，首次购房者、改善型购房者和活跃成年人购房者的房屋交付量分别占32%、43%和25%，首次购房者比例较2020年略有增加[15] - 2021年，公司房屋成交客户中首次购房者、改善型购房者和活跃成年人客户分别占比32%、43%和25%，首次购房者占比自2020年略有增加[15] 积压订单情况 - 截至2021年12月31日，公司积压订单价值99亿美元（18,003套），2020年12月31日为68亿美元（15,158套）[21] - 2021年12月31日，公司积压订单价值99亿美元（18,003套），2020年12月31日为68亿美元（15,158套）[21] 房屋建设方式 - 公司房屋建设由现场施工经理监督，主要由独立分包商完成，通过多种计划提高建设质量和效率[22][23][24] 业务面临的问题与成本转嫁 - 2021年，公司所有市场都面临供应链限制、部分建筑材料价格上涨和熟练劳动力短缺问题，成本增加和材料短缺导致建设成本上升和工期延误[25] - 由于2021年住房需求强劲，公司通常能够将成本增加转嫁给客户，但未来能否继续这样做尚不确定[25] 市场份额情况 - 2021年公司在美国新建住宅销售的全国市场份额约为4%，新建住宅销售传统上占美国整体住宅销售（新建和现有住宅）的比例不到15%[26] - 2021年公司在美国新屋销售中的全国市场份额约为4%[26] - 新房销售传统上占美国整体房屋销售（新房和二手房）的比例不到15%[26] 房屋成交结算方式 - 2021年和2020年公司为73%的已交房房屋提供了抵押贷款，2019年为67%，其他交房房屋通过现金（约占15%）或第三方贷款机构结算[30] - 2021年和2020年，公司为73%的成交房屋提供了抵押贷款，2019年为67%[30] - 现金购房通常约占房屋成交的15%[30] 金融服务业务情况 - 公司金融服务业务包括抵押贷款银行、产权和保险经纪业务，通过Pulte Mortgage和其他子公司开展[29] 抵押贷款业务情况 - 公司抵押贷款业务竞争激烈，利用集中履行中心提高运营效率和质量[32] - 公司发放的抵押贷款基本上在发放后短时间内（一般30天内）在二级市场出售[31] - 公司通过集中的贷款履行中心进行抵押贷款业务，执行承销、处理和结算职能[32] 业务监管情况 - 公司业务受联邦、州和地方政府广泛监管，包括建筑规范、土地分区等多方面规定[28] 员工数量与分布 - 截至2021年12月31日，公司员工总数为6182人，其中金融服务业务有1122人[35] - 2021年12月31日公司员工总数为6182人，其中金融服务业务员工1122人[35] - 住宅建设员工中，土地收购和开发职能359人，建筑和售后客户服务职能2272人，销售职能1226人，采购、企业及其他职能1202人[35] 员工工会情况 - 公司员工不受任何工会代表，但承包工作可能由工会承包商执行[35] 高管任期情况 - 公司高管团队和住宅建设区域总裁的平均任期为21年，住宅建设部门总裁的平均任期为16年[39] - 公司高管团队和住宅建设区域总裁平均任期21年，住宅建设部门总裁平均任期16年[39] 高管任职信息 - Ryan R. Marshall，47岁，2012年成为高管，2016年9月被任命为首席执行官[42] - John J. Chadwick，60岁，2019年成为高管，2019年4月被任命为执行副总裁兼首席运营官[42] - Robert T. O'Shaughnessy，56岁，2011年成为高管，2011年5月被任命为执行副总裁兼首席财务官[42] - Todd N. Sheldon，54岁，2017年成为高管，2017年3月被任命为执行副总裁、总法律顾问兼公司秘书[42] - Michelle Hairston，45岁，2018年成为高管，2018年4月被任命为高级副总裁、人力资源总监[42] - Brien P. O'Meara，49岁，2020年成为高管，2017年2月被任命为副总裁兼财务总监[42]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年交付量增长17%至近29000套房屋，房屋建筑收入增长27%至135亿美元，毛利率扩大210个基点至26.4%，全年报告收益增长43%至每股7.43美元 [8] - 2021年债务与资本比率降至历史低点21.3%，净资产收益率升至28% [9] - 2021年第四季度批发收入同比增长38%至42亿美元，交付量增长26%至8611套房屋，平均销售价格增长10%至49万美元 [15] - 2021年第四季度净新订单为6769套房屋，较去年减少4% [16] - 2021年末积压订单为18003套房屋，较去年增加19%，积压订单价值为99亿美元，较2020年增加45% [18] - 2021年末在建房屋为18423套，较去年增加近50%，在建房屋中23%为样板房 [18][19] - 2021年第四季度报告SG&A费用为3.44亿美元，占房屋销售收入的8.2%，调整后SG&A费用为3.67亿美元，占房屋销售收入的8.7% [24] - 2021年第四季度金融服务业务税前收入为5500万美元，抵押贷款捕获率为85% [25] - 2021年第四季度报告税项支出为1.93亿美元，有效税率为22.5% [26] - 2021年第四季度报告净利润为6.63亿美元，每股2.61美元，调整后净利润为6.37亿美元，每股2.51美元 [27] - 2021年全年回购1770万股，使流通股减少6%，全年通过股票回购和股息向股东返还8.97亿美元和1.48亿美元 [27][28] - 2021年末现金为18亿美元，债务与总资本比率为21.3%，净债务与资本比率为2.5% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋建筑业务：2021年全年交付量增长17%，收入增长27%，毛利率扩大210个基点；第四季度交付量增长26%，平均销售价格增长10%，净新订单减少4% [8][15][16] - 金融服务业务：2021年第四季度税前收入为5500万美元，抵押贷款捕获率为85%，较去年的86%略有下降 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年各市场和买家群体对住房的需求强劲，净新订单增加8%至近32000套房屋，其中第四季度为6769套 [10] - 2021年第四季度各买家群体的平均销售价格均实现两位数增长 [16] - 2022年1月需求持续强劲，没有迹象表明利率上升影响了对新房的需求 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续实施提高价格和限制新屋销售的策略，以应对资源限制 [11] - 公司计划在2022年增加土地投资至45 - 50亿美元，预计社区数量将逐季增加 [21][31] - 公司推出“Hope to Home”计划，旨在为更多人提供经济适用房和购房机会 [34] - 行业面临供应链中断、劳动力短缺、市政延误和新冠疫情等挑战，但需求强劲，公司认为可以在这种环境下销售房屋 [8][12][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年行业面临诸多挑战，但公司受益于有利的供需动态，取得了出色的业绩 [8][10] - 2022年需求条件强劲，但供应方面仍面临挑战，预计施工过程在2022年仍将困难 [12] - 公司对住房行业的前景持建设性态度，认为人口趋势和经济扩张将支持长期需求 [32] - 公司密切关注利率上升和通胀对成本的影响，并准备适当应对 [33][24] 其他重要信息 - 公司将更新债务与资本比率的目标范围至20% - 30%，以更好反映业务运营情况 [30] - 公司与Invitation Homes的战略合作项目按计划推进，预计2023年首次交付 [31] - “Build to Honor”计划将于今年晚些时候授予第75套免抵押房屋 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于全年毛利率指引相对稳定的影响因素 - 通胀是影响因素之一，如木材价格波动；预计房屋投入成本将增加6% - 8%，新地块成本也会上升；但公司认为价格上涨足以抵消部分成本增加，全年毛利率有望改善 [38][39][40] 问题2: 2022年现金流和资本分配是否主要用于回馈股东 - 公司不会将现金流限制于某一方面，会优先投资业务、支付股息，若土地市场有吸引力或有并购机会，也会进行投资 [42] 问题3: 目前土地收购的吸收情况和成本展望 - 公司土地承保标准未变，目前社区吸收情况略高于三年前，但不认为高吸收情况会持续；公司土地管道中超过52%的地块通过期权控制，提供了灵活性 [47][48] - 土地市场竞争激烈，不同地区和买家群体的土地价格涨幅不同，难以给出统一的价格涨幅 [50] 问题4: 买家的信用指标和利率上升对不同买家类型的影响 - 买家的FICO分数高于750，贷款价值比也很强，信用指标表明买家财务状况良好；即使是首次购房者，FICO分数也相对较高 [53][54] - 目前利率上升未影响需求，主要是因为公司限制销售且需求超过供应；历史表明，只要经济保持强劲，住房市场在利率上升环境下仍可表现良好 [55][56] 问题5: 供应短缺的其他类别和仓储建筑产品的情况 - 预计2022年供应问题不会改善，主要短缺来自关键供应商的延迟或分配；人力短缺、运输问题等影响整个供应链 [58][59] - 面临挑战的物品包括屋顶桁架、电器、油漆、橱柜等 [60] 问题6: 未来两到三年毛利率能否回到2017 - 2018年水平或更高 - 公司一直致力于通过土地投资、债务管理、资本分配等策略实现行业领先回报，目前毛利率为28.5% - 29%，未来将继续关注投资资本回报率 [64][65] 问题7: 基于土地储备，社区数量增长的展望 - 公司未提供2023年社区数量指引，但预计2022年社区数量逐季增加，且基于土地支出，增长趋势将持续 [68] 问题8: 春季定价策略是否更保守 - 公司定价决策基于社区层面，有严格的定价纪律，会考虑竞争情况和市场数据；面对潜在的库存增加和利率上升，将继续执行既定策略 [72][73] 问题9: 2022年交付房屋的土地购买时间和新土地交付时间 - 公司购买的土地约三年周转一次，每年有新土地进入和旧土地退出；土地开发时间较历史有所延长，从购买到开发完成约需12个月 [75] 问题10: 毛利率指引是否保守及增量SG&A比率和土地供应年限 - ASP指引考虑了更多低价样板房的因素；交付量指引基于当前周期时间和供应链预期，不会轻易改变 [78][80] - 增加交付量对SG&A效率有积极影响，但具体比率取决于增加的量；公司目标是拥有三年自有土地和三年期权土地，未来土地供应年限取决于市场情况 [82] 问题11: 1月需求和客流量是否积极 - 公司看到买家兴趣浓厚，需求受单户住宅需求和远程工作趋势驱动，数字销售工具也有所发展 [86] 问题12: 西部地区交付量同比略有下降的原因 - 主要是社区更替问题，无其他特别情况 [88] 问题13: 到2021年底周期时间是否稳定及第一季度开工和订单预期 - 整体周期时间有所增加，前端周期时间因材料和劳动力问题延长，后端有所改善；公司未提供第一季度开工和订单指引，但对生产管道情况感到满意 [90][91]

业绩总结 - 2021年第四季度每股收益（EPS）为2.61美元，同比增长61%[14] - 2021年第四季度净收入为6.63亿美元，同比增长51%[14] - 2021年净收入为663,264千美元，较2020年的438,111千美元增长51.4%[30] - 调整后的净收入为637,309千美元，2020年为414,735千美元，增长53.8%[30] - 2021年调整后的营业利润率为18.1%，较2020年的15.3%增长2.8个百分点[32] 用户数据 - 2021年第四季度房屋销售收入为42亿美元，同比增长38%[14] - 2021年第四季度交付的房屋数量为8611套，同比增长26%[8] - 2021年第四季度房屋平均销售价格（ASP）为49万美元，同比增长10%[8] - 2021年第四季度的净新订单为6796套，同比下降4%[9] - 2021年第四季度单位积压增加19%至18003套[14] - 2021年第四季度积压价值增加45%至98.59亿美元[14] 财务状况 - 2021年末现金及现金等价物为18.34亿美元，债务资本比率降至21.3%[15] - 2021年债务资本比率为21.3%，较2020年的29.5%下降8.2个百分点[34] - 2021年总净债务为195,478千美元，较2020年的120,067千美元增长62.7%[34] - 2021年股东权益为7,489,515千美元，较2020年的6,569,989千美元增长14%[34] - 2021年总资本为9,518,558千美元，较2020年的9,322,291千美元增长2.1%[34] 股东回报 - 2021年公司回购了价值8.97亿美元的普通股，减少了6%的流通股[12] 负面信息 - 2021年第四季度的净新订单为6796套，同比下降4%[9] 其他信息 - 2021年保险相关准备金为22,647千美元，2020年为16,319千美元，增长38.8%[33]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度房屋销售收入同比增长18%，达到33亿美元，前9个月增长22%，达到92亿美元 [7] - 第三季度毛利率同比扩大200个基点至26.5%，预计第四季度毛利率为26.6% - 26.7%，同比增加160 - 170个基点，环比增加10 - 20个基点 [7][22][25] - 第三季度每股收益为1.82美元，同比增长36%，前9个月每股收益为4.85美元，同比增长36% [7] - 第三季度净新订单为6796套房屋，同比下降17%，主要因社区数量同比下降14% [17] - 第三季度末未交付订单量同比增长33%，达到19845套房屋，未交付订单价值同比增长56%，达到103亿美元 [19] - 第三季度SG&A费用为3.21亿美元，占房屋销售收入的9.6%，预计下一季度降至房屋销售收入的8.9% - 9.2% [26] - 第三季度金融服务业务税前收入为4900万美元，去年同期为6400万美元 [27] - 第三季度报告净收入为4.76亿美元，即每股1.82美元，去年同期调整后净收入为3.63亿美元，即每股1.34美元 [27] - 第三季度末现金为16亿美元，季度内回购510万股股票，花费2.61亿美元 [28] - 第三季度土地收购和开发投资11亿美元，2021年至今总计29亿美元，预计全年约40亿美元，同比增长近40% [29] - 第三季度末债务与资本比率为22.4%，低于去年末的29.5%，净债务与资本比率为5.7% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 房屋销售业务 - 第三季度房屋交付量增长9%，达到7007套，平均销售价格增长8%，达到47.4万美元 [16] - 第三季度首次购房者订单同比下降20%，改善型和活跃成年人购房者订单分别下降22%和4% [18] - 第三季度末在建房屋18802套，其中83%已售出，17%为库存房，库存房数量比第二季度增加近900套 [19] 金融服务业务 - 第三季度税前收入为4900万美元，去年同期为6400万美元，高贷款发起量被较低的单贷款盈利能力抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均运营社区数量为768个，同比下降14%，预计第四季度增加至约775个活跃社区 [18] - 积压订单平均价格同比增长18%，达到51.9万美元，预计第四季度平均成交价格为48.5 - 49万美元，同比增长约10% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资土地收购和开发，预计2021年投资约40亿美元，致力于构建更高效、低风险的土地储备管道，第三季度末期权控制地块占比达54% [8][9][29] - 公司通过股票回购和分红向股东返还资金，同时偿还债务，保持良好的资产负债表和流动性 [10] - 公司采用按订单生产模式，给予客户选择地块、户型和个性化房屋的权利，战略定价模式具有竞争优势 [69] - 公司继续推进场外制造设施建设，计划未来几年建设6 - 8个此类设施，主要为应对劳动力供应问题 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营受疫情影响，供应链面临挑战，包括材料短缺、交货时间变化、物流问题等，这些问题影响了第三季度业绩，并将对第四季度交付和利润率造成压力 [11][12][13] - 住房市场需求强劲，价格上涨，公司能够将成本上涨转嫁给买家，预计2022年随着价格上涨和木材成本下降，毛利率将进一步扩大 [21][23][25] - 公司预计第四季度社区数量将增加，2022年社区数量将显著增加，有望推动业务增长 [18][19][90] 其他重要信息 - 公司与供应商保持良好合作关系，供应商尽力提供所需材料，公司也积极与供应商沟通合作，共同解决问题 [13][42] - 公司注重与客户的沟通，及时告知客户进度变化，确保交付房屋的质量和完整性 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化影响第四季度的成本增加情况，以及如何看待2022年积压订单和新订单的毛利率 - 第四季度毛利率预期下调60 - 70个基点，其中30个基点是由于房屋交付组合变化，40个基点是每套房屋约2000美元的额外成本 [36] - 未提供2022年毛利率指引，但积压订单价格上涨18%，且预计木材成本下降，为毛利率提升创造条件，将在第四季度财报发布时提供更多信息 [37][38] 问题2: 供应链最常见的压力点在哪里，供应商是否给出产能改善和产品增加的时间线 - 不同地区压力点不同，如佛罗里达州的混凝土砌块、全美的窗户、油漆和电器等，解决时间因供应商具体问题而异 [40][41] - 公司与供应商保持良好沟通，预计2022年情况会有所改善，但恢复时间不一，将在第四季度提供更多2022年的信息 [42] 问题3: 如何看待当前的定价环境，与3个月和6个月前相比定价能力如何 - 需求环境强劲，多数社区有定价能力，部分社区价格涨幅超过1% - 3%，与第二季度相当，略弱于第一季度，公司会关注当地市场的可负担性指标 [45][46] 问题4: 2022年毛利率改善的假设中，每套房屋2000美元的额外成本是如何考虑的 - 未给出2022年毛利率预期，供应链问题不会在短期内解决，且年底建筑商对服务和材料需求增加，毛利率改善程度取决于供应链的发展，将在第四季度获得更多信息后再做评估 [48] 问题5: 关于资本配置，是否考虑降低土地持有年限指标，以及2022年毛利率改善的驱动因素 - 公司对本季度资本配置成果满意，土地投资和股东回报表现良好，54%的受控土地通过期权控制，超过50%的目标 [51][52] - 土地持有年限指标按过去12个月交付量计算为3.7 - 3.8年，若考虑未来增长，该指标会更低，公司未改变土地承保准则，目标是拥有3年的土地储备 [52][53] - 2022年毛利率改善的最大驱动因素是价格上涨，木材成本在第一、二季度将带来收益，同时需关注未来3 - 4个月的额外成本情况 [55][56] 问题6: 南卡罗来纳州的场外制造设施进展如何，供应链压力对该模式有何影响，目前限制销售的社区比例以及需求是否有降温或正常化趋势 - 南卡罗来纳州的设施预计2022年年中开始交付产品，推进场外制造主要是为应对劳动力供应问题，当前供应链挑战主要涉及原材料和物流 [58] - 目前超过一半的社区仍在限制销售，即使未限制销售的社区，市场需求也很强劲，10月销售情况持续向好 [61][62] 问题7: 活跃成年人业务交付组合在2022年是否会增加，该业务与其他业务的利润率和回报情况如何，以及如何看待销售限制、供应链瓶颈与库存重建的平衡，春季是否会出现库存房销售和交付的增长 - 活跃成年人业务交付组合可能会有1% - 3%的变化，目前该业务与改善型和入门级业务的利润率差异不大 [64] - 公司努力增加库存房数量，目前占总生产的17%，目标是达到25% - 30%，希望在第四季度和明年第一季度有更多库存房可供销售 [67] 问题8: 公司在定价和销售限制方面的做法是否与同行不同，以及在市场中是否有某些领域选择不那么激进地完成交付 - 公司的按订单生产模式和战略定价模式使其具有定价优势，地块期权和溢价同比增长7%，有助于提高利润率和盈利能力 [69][70] - 除入门级市场外，其他市场的订单和吸收率与去年相当，变化主要由社区数量下降导致，入门级市场在得克萨斯州限制销售较多，以重建库存房 [73][74] - 公司在成本控制上认为合理的会去做，同时注重客户体验和房屋质量，与竞争对手相比表现具有竞争力 [74][75] 问题9: 第四季度毛利率指引下调70个基点，其中40个基点的额外成本是否仅为一般投入成本通胀，能否提供更多关于这些不寻常成本的信息，以及这2000美元是总成本还是与3个月前相比的增量成本，30个基点的组合变化具体指什么，木材对第四季度毛利率的影响是否比预期更糟 - 40个基点的额外成本是在9% - 11%的通胀成本基础上，为完成房屋交付而产生的额外费用，如派人去零售店购买油漆、跨市场运输桁架等，不同房屋的额外成本不同，平均每套约2000美元 [78][79] - 这2000美元是与3个月前相比的增量成本 [82] - 30个基点的组合变化是指地理区域的组合变化，部分从第三季度推迟到第四季度以及从第四季度推迟到明年的房屋是高利润率房屋 [85] - 公司对木材价格有较好的可见性，木材对第四季度毛利率的影响与预期一致，第四季度木材成本高于第三季度 [85][86] 问题10: 第四季度交付数量与45天前的预期不同的原因是什么，以及对社区数量增长的信心来源和增长幅度 - 第四季度交付数量调整是由于供应链持续中断，部分房屋因供应问题无法按时交付，公司每天评估交付情况，交付数量随之调整 [88] - 公司对社区数量增长有信心，因为对自有土地和社区开发进度有清晰的了解，尽管可能面临延迟风险，但预计第四季度和2022年社区数量将增加，具体数字将在第四季度公布 [90]

业绩总结 - Q3 2021每股收益为1.82美元，较去年调整后的每股收益1.34美元增长36%[7] - 房屋销售收入同比增长18%，达到33.24亿美元[14] - Q3交付房屋数量增加9%，达到7,007套[7] - Q3毛利率提高200个基点，达到26.5%[14] - Q3的现金余额为16.25亿美元，债务资本比率降至22.4%[12] 用户数据 - 新订单数量为6,796套，同比下降17%，主要由于社区数量减少14%[9] - 新订单的价值增长4%，达到38亿美元[9] - 订单积压单位增加33%，达到19,845套[9] - 订单积压的总价值增长56%，达到103.06亿美元[9] 股东回报 - 公司在2021年前九个月回购了1200万股股票，减少了4.3%的流通股[12]