公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司员工约6500人[14] - 截至2020年12月31日，公司全球员工约6500人，其中美国约3800人，其他国家约2700人，约10%员工受集体谈判协议覆盖[36] - 截至2020年12月31日，公司在全球约有6500名员工，其中约3800名在美国，其余2700名在其他国家，约10%的员工受集体谈判协议覆盖[36] 各业务线净销售额 - 2020年供应技术、组装部件和工程产品净销售额分别为5.101亿美元、4.415亿美元和3.436亿美元[14] - 2020年供应技术、组装组件和工程产品三个业务板块净销售额分别为5.101亿美元、4.415亿美元和3.436亿美元[14] 各业务线国内客户销售占比 - 2020年供应技术约62%的净销售额来自国内客户，五大客户分别占2020年和2019年销售额的31%和32%[15][16] - 2020年组装部件约68%的净销售额来自国内客户，五大客户分别占2020年和2019年销售额的45%和47%[20] - 2020年工程产品约52%的净销售额来自国内客户[25] - 2020年供应技术业务约62%净销售额来自国内客户，其余主要来自欧洲、墨西哥、亚洲和加拿大的大型跨国客户制造工厂[15] - 2020年和2019年，供应技术业务前五大客户销售额分别占该业务销售额的约31%和32%[16] - 2020年Assembly Components约68%的净销售额来自国内客户，五大客户在2020年和2019年分别占该部门销售额的约45%和47%[20] - 2020年Engineered Products约52%的净销售额来自国内客户[25] 各业务线运营地点 - 供应技术在全球运营超60个物流服务中心及生产采购和支持中心[15] - 组装部件在美国、墨西哥、中国、英国和捷克共和国运营19个制造工厂和4个技术办公室[19] - 工程产品在美国有16个国内工厂，在加拿大、墨西哥等国家有20个国际工厂[22] - Assembly Components在美国、墨西哥、中国、英国和捷克共和国运营19个制造工厂和4个技术办公室[19] - Engineered Products在美国有16个国内工厂，在加拿大、墨西哥等11个国家有20个国际工厂[22] 工程产品收入构成及积压订单 - 工程产品感应加热和熔化系统约44%的收入来自替换零件销售和现场服务[24] - 截至2020年12月31日，工程产品的积压订单为1.359亿美元，2019年为2.205亿美元[31] - 截至2020年12月31日，Engineered Products的确定订单积压为1.359亿美元，2019年12月31日为2.205亿美元[31] - 公司认为Supply Technologies和Assembly Components的积压订单不是有意义的衡量指标，Engineered Products截至2020年12月31日的积压订单几乎都计划在2021年发货[30][31] 公司法规遵守情况 - 公司受众多联邦、州和地方法规监管，过去遵守环境法规未对财务状况产生重大不利影响，未来资本支出预计也不会产生重大影响[32][33] - 公司目前参与第三方场地清理工作，份额成本未产生重大影响，预计未来也不会产生重大不利影响[34] - 公司认为在遵守工作场所安全和工人健康相关法规方面基本合规，未来遵守这些法规不会对业务和财务状况产生重大不利影响[35] 公司疫情应对措施 - 公司在应对COVID - 19疫情时采取了增加清洁协议、实施员工体温筛查等多项措施[45] - 公司在应对COVID - 19疫情时采取了增加清洁协议、实施员工体温筛查等多项措施[45] 公司高管情况 - 公司高管包括51岁的董事长兼首席执行官兼总裁Matthew V. Crawford、59岁的副总裁兼首席财务官Patrick W. Fogarty和60岁的秘书兼首席法律官Robert D. Vilsack[46] 各业务线销售及采购方式 - Supply Technologies主要通过直销团队销售产品和服务，Assembly Components和Engineered Products主要通过内部销售人员和独立销售代表在北美销售产品[27] - Supply Technologies的生产组件越来越多地从加拿大、中国等外国供应商处采购，Assembly Components和Engineered Products的原材料主要从第三方供应商和制造商处采购[28]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为3.6亿美元，第三季度为3.4亿美元，2019年第四季度为3.8亿美元，较第三季度实现6%的环比增长，合并净销售额为上年水平的95% [11][13] - 第四季度调整后毛利率为14.5%，第三季度为14.6%，去年同期为16.4% [13] - 第四季度SG&A费用为3820万美元，较去年同期下降15% [13] - 第四季度调整后营业收入为1360万美元，去年同期为1810万美元 [13] - 第四季度GAAP每股收益为0.46美元，调整后每股收益为0.53美元 [13] - 2020年全年合并收入为13亿美元，较2019年下降20%，GAAP每股亏损0.37美元，调整后每股收益为0.01美元 [14] - 2020年SG&A费用较2019年减少2400万美元，降幅为14%；利息费用减少350万美元 [15] - 2020年全年税率为约34%的收益，去年同期为28%的费用 [15] - 第四季度经营现金流为3700万美元，自由现金流为2500万美元；截至12月31日，总流动性为2.52亿美元，包括5500万美元现金和1.97亿美元未使用借款额度 [12] - 2020年通过股票回购和股息向股东返还约1100万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术 - 第四季度销售额为1.43亿美元，较2019年增长5%，环比增长8% [16] - 第四季度平均每日总销售额升至2019年第三季度以来的最高水平 [16] - 紧固件制造业务第四季度销售额同比增长7% [16] - 部门经营收入环比提高150个基点至7.1% [17] 组装组件 - 第四季度净销售额为1.32亿美元，较2019年同期增长2%，环比增长4%，为2019年第三季度以来的最高水平 [17] - 2020年一次性费用为400万美元，2019年为300万美元 [17] - 2020年第四季度部门经营收入（不包括一次性费用）环比提高130个基点，同比提高60个基点；调整后经营收入为1010万美元，2019年同期为920万美元 [18] 工程产品 - 第四季度销售额为8600万美元，较第三季度的8100万美元有所增长，但仅约为上年水平的75% [19] - 调整一次性工厂整合成本后，部门经营收入为70万美元，第三季度为180万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 供应技术多数终端市场需求持续环比改善，重型卡车、动力运动、农业和工业设备、航空航天和国防以及医疗设备市场尤为明显，但航空航天和国防市场需求仍远低于2019年水平 [16] - 组装组件市场反映了汽车市场的强劲以及新项目的持续推出 [17] - 工程产品市场中，钢铁、石油和天然气、航空航天和国防以及铁路终端市场复苏缓慢 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于强大的特许经营权，以扩大市场份额并利用投资组合中的强大品牌，尤其关注工程产品业务 [8] - 公司实施了工厂整合和扩张、设备投资、产品工装、自动化和技术等关键举措，以降低运营成本并提高效率 [10] - 公司致力于提高盈利质量、现金转化率和更平衡的资本配置，进行有针对性的投资以提高长期竞争力，同时支持战略增长项目并减少债务 [5][7] - 公司将继续关注战略收购机会，但由于市场估值较高，可能会更倾向于规模较小但具有增值潜力的交易 [42][43] - 公司将加大自动化和机器人技术的投资，以提高长期竞争力并减少对劳动力的依赖，尤其在汽车制造、仓库和工程产品部分领域 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年许多市场有望持续复苏，但部分终端市场（如工程产品）仍面临困境，公司预计该业务将在全年取得显著进展 [8] - 年初汽车行业的芯片短缺和天气相关问题将对第一季度收入产生一定影响，但预计下半年生产将恢复正常 [25] - 供应链面临重大压力，尤其是海外供应，原材料采购出现通货膨胀，公司通过非金融对冲措施将部分价格影响转嫁给客户 [32] - 公司预计2021年全年合并收入增长8% - 12%，EBITDA利润率较2020年的5.6%提高150 - 200个基点，资本支出为2800 - 3200万美元，自由现金流转化率超过净收入的75% [20] 其他重要信息 - 公司2021年有效税率预计在27% - 29%之间 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 收入展望是基于市场复苏假设还是特定举措驱动？ - 两者皆有，第四季度业务有增长势头，公司对关键市场走向有判断，同时各业务有具体增长计划，如供应技术去年新增210个新客户 [24] 问题: 今年收入是否会延续从第四季度到第一季度的环比增长模式？ - 年初的一些问题（如汽车行业芯片短缺和天气问题）会对第一季度收入产生影响，环比改善情况尚不确定，预计下半年生产将恢复正常 [25] 问题: 供应技术和组装组件哪个业务在2021年增长更快？ - 组装组件业务可能会有更快速的增长，因为2020年延迟的新产品推出将在今年推进；供应技术的航空航天和国防业务预计全年将有所改善 [27] 问题: 未来资本支出是否会继续投资于机器人或自动化？ - 是的，自动化和机器人技术在资本配置中的作用越来越重要，公司希望提高长期竞争力并减少对劳动力的依赖 [29] 问题: 哪个业务板块会针对劳动力问题进行最多的投资？ - 各业务板块都会在一定程度上进行投资，汽车制造由于其大规模制造流程和重复性工作，可能是最明显的投资领域，仓库和工程产品部分领域也有投资机会 [30] 问题: 公司在钢铁或制造零部件方面的通货膨胀情况以及非劳动力供应链约束如何？ - 供应链约束显著，尤其是海外供应，原材料采购出现通货膨胀，公司通过非金融对冲措施将部分价格影响转嫁给客户，但这仍会在2021年的财务数据中体现 [32] 问题: 请详细说明2020财年实施的流程改进和制造效率提升项目，以及是否已收获短期效益，2021财年的EBITDA利润率指引是否暗示有进一步的运营杠杆提升措施？ - 这是一个持续的过程，供应技术和组装组件业务在第四季度已取得显著成效；工程产品业务仍有改进机会，包括2021年对制造布局的调整和优化 [36] 问题: 2021财年供应技术和组装组件业务的利润率扩张预期如何？ - 各业务板块都将实现利润率的提升；组装组件业务随着工厂整合完成，利润率将有更大提升；工程产品业务随着销量回升和相关举措的实施，利润率也将扩张 [38] 问题: 哪些产品和服务被认为对公司的长期增长最具战略意义，资本重新分配到这些产品和服务的时间安排如何？ - 供应技术方面，包括扩展产品组合（如MRO、电气连接器）；组装组件方面，包括增值加工、利用橡胶软管资产拓展电动汽车领域的流体管理业务；工程产品方面，专注于高利润率的售后市场业务、提高自有设备的市场份额以及加强研发 [40][41] 问题: 请更新公司对并购机会、估值水平的看法，以及随着疫苗分发，这些机会将如何演变？ - 公司通过收购发展业务的模式将继续，但当前市场估值极高，资金成本低，这对公司收购造成挑战；公司将继续寻找战略收购机会，目前交易流量开始增加，且会关注规模较小但具有增值潜力的交易 [42][43] 问题: 公司在管理营运资金和资本支出方面是否有新的理念，是否因市场背景而发生转变？ - 公司管理营运资金的理念没有实质性变化，一直致力于将其保持在最低水平以最大化自由现金流；疫情期间公司更加注重改善流动性 [47] 问题: 鉴于供应链约束，公司是否会增加战略物资的库存？ - 公司会在某些供应链受威胁的情况下采取机会主义策略，适当增加库存以保护库存和客户服务 [48] 问题: 如果没有汽车行业的芯片短缺问题，公司是否能提供更强劲的业绩指引？ - 公司上半年的预测主要基于客户订单情况，但芯片短缺、天气、劳动力和疫情等问题仍是预测的重大风险；公司的预测已考虑部分风险，若情况好于预期，仍有提升空间 [50] 问题: 随着业务增长和成本控制措施的实施，公司是否能在2021年复苏阶段后实现更高的EBITDA利润率？ - 是的，当收入接近历史水平时，公司预计将实现更高的利润率，但工程产品业务仍需进行一些重组工作并实现复苏 [51] 问题: 公司1.25亿美元的货架注册发行（混合债务股权）情况如何，是否有额外债务计划，是倾向于股权还是仅在收购时考虑？ - 该注册仅用于更新先前的注册，目前没有待定的债务或股权发行计划 [55] 问题: 公司预计2021年的有效税率是多少？ - 预计在27% - 29%之间 [56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入环比增长49%，达到3.4亿美元，约为去年销售额的85%；9月合并销售额为去年同期的93% [4][12][16] - 调整后第三季度合并毛利率约为15%，去年同期约为16%；9月月度毛利率为2020年最高水平 [17] - 第三季度SG&A费用为3900万美元，去年同期为4300万美元，同比下降9% [18] - 第三季度营业收入为1100万美元，第二季度营业亏损2100万美元，去年同期营业收入为2400万美元 [18] - 第三季度利息支出为740万美元，去年同期为860万美元；有效税率为5%，低于美国法定税率21% [19] - 第三季度GAAP每股收益为0.44美元，去年同期为0.99美元；调整后每股收益为0.52美元，去年同期为1.01美元，较第二季度亏损1.17美元大幅上升 [20] - 截至季度末总流动性为2.43亿美元，自6月30日以来增长23%；预计第四季度流动性水平与第三季度相近 [15][21] - 第三季度资本支出控制在550万美元，预计第四季度资本支出约为1000万美元 [22] - 第三季度运营现金流为2300万美元，自由现金流为1800万美元，并用其偿还了1800万美元的未偿债务 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术业务 - 第三季度销售额环比增长40%，达到1.32亿美元，去年同期为1.49亿美元 [23] - 供应链业务月度日销售额持续改善，9月销售额达到今年1月以来最高水平；紧固件制造业务销售额回升至去年水平 [24] - 第三季度部门营业收入为1060万美元，去年同期为1000万美元，较上季度30万美元大幅增长；部门运营利润率从去年的6.7%提高130个基点至8% [25] 组装组件业务 - 第三季度销售额为1.27亿美元，是第二季度的两倍多，为去年同期的93%；自3月中旬受疫情影响以来，销售额每月都在改善 [26] - 调整后部门营业收入为810万美元，第二季度营业亏损1240万美元，去年同期营业收入为1060万美元 [28] 工程产品业务 - 第三季度销售额为8100万美元，第二季度为7900万美元，去年同期为1.19亿美元 [30] - 资本设备业务新设备销售额环比仅增长10%，售后市场销售额与第二季度持平；新设备订单活动仍处于历史低位 [31] - 第三季度营业收入从2019年第三季度的1030万美元降至130万美元，但较第二季度增长210万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车、半导体、医疗、草坪和花园以及动力运动等终端市场销售额超过去年同期的90%；商业和军事航空航天、石油和天然气以及铁路等市场复苏较慢 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为更专注的企业，提高运营杠杆和整体盈利质量，通过识别和执行行动改善运营指标并降低成本结构，以提升长期竞争力 [5] - 积极投资产品和服务，以实现更高的投资资本回报率和业务周期内的增长 [6] - 供应技术业务推进精密机械组件计划，从紧固件产品转向更复杂、高价值的产品；在MRO领域持续开展举措；在航空航天领域推进产品多元化 [42][43] - 汽车业务投资SPAC产品、流体管理和冷却产品，以及防护 grommet等产品，以适应电动汽车发展趋势 [44] - 工业设备集团在阿肯色州的压机投入运营，寻求多元化发展机会；加强感应方面的研发；加大对售后市场的投资 [45] - 公司认为自身在全球汽车行业趋势中处于有利地位，预计未来几年每辆车的销售内容将增加 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对今年剩余时间和2021年初持谨慎乐观态度，认为一些新业务和延迟业务将有助于恢复到正常业务水平，2021年将有坚实的基础 [10] - 尽管部分业务仍受疫情导致的终端市场下滑挑战，但公司业务已企稳，具备较强的流动性和财务灵活性，有望实现利润率扩张和强劲现金流 [34][35] 其他重要信息 - 第三季度公司对12 - 14个不同地点进行了全面关闭或缩小规模，以降低固定成本，且不影响产品运输和吞吐量 [41][47] - 公司文化强调权力下放和地方管理，此次重组旨在推动团队识别业务中的关键协同效应，提高运营效率 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年减少周期性和增加回报的关键举措 - 公司在多个地点进行全面关闭或缩小规模，投资自动化，关注业务运营效率低下的领域；供应技术业务推进精密机械组件计划、MRO举措和航空航天产品多元化；汽车业务投资相关产品以适应电动汽车趋势；工业设备集团开展多元化、研发和售后市场投资等举措 [41][42][44] 问题: 关闭或缩小地点对业务的影响及是否有助于提高回报 - 决策前确保受影响地点的业务能由其他地点承接，此举旨在降低固定成本，提高收入恢复时各地点的成本吸收率，涉及各业务部门，尤其在组装组件和供应技术业务中较为明显 [47] 问题: 第四季度收入是否会环比改善，能否与2019年第四季度持平 - 部分终端市场在第三季度的增长在第四季度不会重现，但重型卡车市场有复苏迹象；由于季节性因素，难以确定12月情况，但终端市场稳定，明年有望增加收入 [49] 问题: 第四季度利润率是否有异常成本或混合逆风 - 预计第四季度利润率与进入明年时相似，大部分重组工作已完成，部分工作将持续到明年第一季度；供应技术业务的利润率稳定，工程产品业务历史上利润率较高，公司正采取措施改善该业务利润率；汽车业务在人员招聘和效率方面面临挑战，机会主要在利润率方面 [51][52][53] 问题: 延迟到2021财年的超1亿美元新销售情况及增长节奏 - 业务未丢失，组装组件业务的增长预计将超过1亿美元，随着各产品线产量增加，预计2021年将逐步看到增量收入增长 [55] 问题: 新增业务的利润率是否会不同 - 降低固定成本是为了提高新业务量下工厂的成本吸收率，预计新收入将带来利润率扩张；部分业务指定在墨西哥和中国的新工厂，有望实现更低运营成本和更高吸收率 [56][57] 问题: 目前哪些业务板块有潜在新业务，终端市场或特定客户情况如何 - 新业务发展在疫情期间较为稳定，原始设备制造商在供应基地方面风险偏好较低；供应技术业务在中端市场和MRO工作方面有较强兴趣；汽车业务在新产品开发方面活动活跃，中国、美国和欧洲的报价渠道处于历史高位 [59][60] 问题: 考虑潜在营运资金增加情况下，自由现金流目标水平及管理方式 - 2021年业务多元化和利润率扩张将对自由现金流产生积极影响，有望超过历史年均约5000万美元的水平；管理营运资金的关键是控制库存水平，第三季度表现良好，预计第四季度也将如此；第四季度资本支出约1000万美元，自由现金流预计约1000万美元 [61][62][63] 问题: 战略举措如何推动更高ROIC业务，目标回报率和时间线 - 各项举措均为当前产生收入的策略，基于现有运营、工程专业知识和领导团队；2021年这些举措预计至少实现25% - 30%的投资资本回报率，每个举措在盈利能力和回报方面都有显著增量 [66][67] 问题: 分散式结构下推动这些举措的结构或激励措施 - 公司重视地方权力和责任，在运营层面围绕关键领导团队进行了重组，旨在简化与不同运营单位的合作方式，推动决策和协作，确保价值驱动因素的投资，多数投资回报期为6个月 [70] 问题: 偿还债务后，疫情不确定性消除后如何看待并购，杠杆率关注点是否改变 - 公司一直通过战略并购和有机增长发展，认为在去杠杆化的同时可以进行战略收购；目前为并购建立了强大的领导团队和卓越运营理念，未来将更具战略、针对性和执行力 [72][73] 问题: 并购市场情况 - 疫情前有几个潜在目标，部分进展较顺利，但疫情使部分进程暂停；目前仍与这些目标保持沟通，但市场缺乏可见性，需谨慎行事，避免过度扩张 [75]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额为2.28亿美元，去年同期为4.15亿美元，同比下降因疫情导致客户计划停产影响各业务板块 [21] - 第二季度合并毛利率为6.2%，去年同期为15.9%，下降主因2020年销售水平降低，多数工厂固定成本吸收水平显著下降 [22] - 第二季度SG&A费用为3500万美元，去年同期为4700万美元，2019年含一次性费用430万美元，剔除后二季度SG&A费用下降18% [23] - 第二季度运营亏损2100万美元，调整后运营亏损1800万美元，调整项含设施整合和人员遣散费 [24] - 第二季度有效税率为36%收益，含净运营亏损抵税优惠，预计全年有效所得税率在20% - 25% [25] - 第二季度GAAP每股收益亏损1.38美元，调整后亏损1.17美元 [25] - 第二季度运营现金流和自由现金流分别为1340万美元和890万美元，资本支出降至450万美元，下半年预计在1000 - 1500万美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术业务 - 第二季度销售额为9400万美元，去年同期为1.62亿美元，下降因疫情致多数关键终端市场客户需求降低，北美汽车产量下降影响制造业务，但半导体和医疗终端市场销售增长及新业务部分抵消下降 [27][28] - 6月平均日销售额较4、5月平均水平提高31%，多数终端市场呈改善趋势，休闲车、重型卡车等终端市场改善显著 [29] - 部门运营收入为30万美元，去年同期为1130万美元，公司采取降本措施，供应链团队聚焦降低库存水平，预计下半年对部门运营现金流产生积极影响 [30][31] 组装组件业务 - 销售额同比下降60%，因疫情致北美汽车生产骤停，多数工厂3月中旬大幅裁员或临时停产，5月下旬重新开工，假设无进一步停产，预计第三、四季度客户需求显著高于二季度 [33][34] - 部门运营收入利润率同比下降，公司采取积极降本措施，6月各工厂生产水平显著提高，截至6月30日，已召回75%临时休假员工 [35] 工程产品业务 - 第二季度销售额为7900万美元，去年同期为1.17亿美元，因航空航天、国防、石油和天然气及铁路等关键终端市场需求降低，影响工业设备和锻造及机械产品业务 [38] - 上半年新设备订单总额为5200万美元，2019年上半年为1亿美元，二季度全球订单活动放缓，预计下半年新设备及售后零部件和服务订单将逐步改善 [38][39] - 运营收入从2019年二季度的1150万美元降至亏损80万美元，利润和利润率下降因销售水平降低，导致多项业务未充分吸收成本 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月合并销售额较4月增长78%，较5月增长58%，5月下旬至6月多数终端市场需求水平改善，公司对下半年销售和盈利持续积极趋势持谨慎乐观态度 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式多元化，在医疗、技术终端市场、供应技术、中国客户和组装组件、替代能源和工程组件等市场表现出优势 [6] - 持续挑战客户服务模式相关成本，进行有针对性投资以提高长期竞争力，专注降低服务成本 [10][11] - 尽管2020年底实现超1亿美元新业务收入的计划推迟至2021年，但公司认为机会仍有活力，2018 - 2019年的产能投资仍处于有利位置 [8] - 公司在行业中被视为强大且定位良好的参与者，新业务机会加速涌现，客户寻求长期合作 [9] - 供应技术业务聚焦航空航天和工业用品新业务计划，增加新客户 [32] - 组装组件业务有望受益于全球汽车行业趋势，未来几年每辆车的销售内容预计增加 [36][37] - 工程产品业务预计下半年新设备和售后零部件及服务订单随客户生产恢复和资本支出计划重启而改善 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司业务造成重大影响，但6月销售和盈利情况改善，经济复苏迹象积极，公司将继续调整以应对全球商业环境挑战 [15][18][19] - 公司实施运营改进措施，整合设施，调整业务流程，预计销售完全恢复后盈利能力将超疫情前水平 [44] - 公司流动性强，有足够现金流和借款额度支持未来战略投资、研发活动和营运资金需求 [44] - 鉴于疫情导致的经营环境不确定性，公司暂不提供全年盈利指引，但对2020年剩余时间实现盈利持乐观态度 [14][45] 其他重要信息 - 第一季度和二季度公司采取积极行动降低运营费用，包括永久裁员、员工休假、减薪、削减董事会薪酬和可自由支配支出，以及整合和缩减部分运营地点 [17] - 二季度减少营运资金近2000万美元，暂停季度股息以保持流动性，6月30日流动性达1.97亿美元，包括5200万美元现金及现金等价物和1.45亿美元信贷安排可用额度 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待二季度3500万美元的SG&A费用，后续成本结构有何机会 - 二季度SG&A费用降低包含员工薪资临时下调，预计随收入增长SG&A会增加，全球差旅等费用也将恢复，同时员工裁员会带来永久性SG&A降低 [48][49] - 6月仍能看到SG&A成本降低的好处，预计第三、四季度SG&A将增加约10%，具体取决于销售水平 [50] 问题2: 如何看待产能合理化，未来是否有更多永久性调整，哪些业务受影响最大 - 公司一直进行业务重组，此次疫情提供机会更积极审查与当前和未来业务活动相关的间接费用，三个业务板块的众多地点都在审查中，包括调整租赁面积、完全关闭等，调整范围涵盖北美、亚洲和欧洲 [53][54][55] - 供应技术业务中，为满足客户需求，会挑战仓库设施面积，调整位置以提高服务效率和降低成本 [57][58] 问题3: 考虑到收入增长和成本行动，能否超过一季度每股0.13美元的业绩 - 由于疫情、感染率、客户情况的不确定性以及业务组合的影响，难以给出更具体预测，但第三季度的趋势表明业绩将向好 [60][61][63] 问题4: 公司客户认为公司实力强、定位好，新业务机会来自哪些方面 - 公司在三个业务板块，特别是组装组件和供应技术业务，看到来自优质客户的新业务活动和兴趣增加，虽未成为某些关键客户的主要供应商，但有机会参与投标 [64][66] 问题5: 疫情对汽车电气化推进有何影响，三个地区有何差异 - 汽车电气化和产品发布整体推迟，公司产品和新业务尽量不依赖特定动力系统，多数原始设备制造商在短期内仍会采取多种策略 [67][68][69] 问题6: 从产能利用率角度，中国、欧洲和美国的汽车行业重启情况如何 - 中国在汽车业务方面率先走出疫情影响，公司在中国整合了一家工厂，为长期业务发展做准备，虽未达到产能，但产品定位良好，预计从产能利用率角度，还需18个月才能看到显著贡献 [71][72][73] 问题7: 请详细说明流程改进和潜在的永久性节省，与2019财年相比，正常化环境下模型有何变化 - 二季度的变革意义重大，包括设施缩减、整合、自动化制造、仓库布局调整等，各业务板块预计有200 - 300万美元的永久性制造成本降低，随销量回升将影响毛利率 [76][77] 问题8: 从员工人数角度的永久性削减情况如何，休假员工是否全部召回，未来几个季度情况如何发展 - 召回的员工主要是小时工，与生产水平直接相关，SG&A部门有显著的薪资调整和永久性裁员 [79][80] 问题9: 竞争对手是否因受伤而在定价上变得不合理，对公司投标有何影响 - 目前判断还为时过早，公司看到一些新业务机会，部分竞争对手可能因资产负债表和流动性问题难以在价格上竞争，但也可能会利用现有地位进行竞争 [82][83][85] 问题10: 从并购角度看，交易机会是否增加 - 目前还太早，但预计未来六个月会有机会，二季度交易活动因联邦资金支持而平静，预计第三、四季度问题会显现，公司将抓住机会 [88][89] 问题11: 锻造业务在赢得新客户和新业务方面有何变化 - 阿肯色州新压机生产线创造了价值，虽受石油和天然气、铁路市场影响，但有机会调试新生产线和翻新旧生产线，新业务机会放缓但仍活跃，战略讨论仍在进行，公司看好该业务长期发展，可能会进行收购 [91][92][97] 问题12: 供应技术业务在当前各公司削减成本的环境下，如何开展业务和报价 - 供应技术业务的新客户拓展计划进展顺利，不仅传统业务有新机会，新投资领域也有收获，如MRO投资受益，新增业务利润率较高，预计第三、四季度会有积极表现 [99][100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额为3.66亿美元，去年同期为4.2亿美元，出现下降 [21] - 第一季度综合毛利率为14.7%，去年同期为15.5% [21] - SG&A费用为4100万美元，去年同期为4300万美元，占净销售额的比例从2019年的10.2%升至2020年的11.2% [22] - 第一季度营业收入为1300万美元，去年同期为2250万美元 [23] - 第一季度利息费用略降至800万美元 [23] - 第一季度有效税率为81%，去年同期为25%，所得税费用增加约370万美元，即每股摊薄增加0.30美元 [24] - GAAP每股收益为0.10美元，调整后每股收益为0.13美元，均低于去年同期 [24] - 第一季度定义的EBITDA为2550万美元，去年同期为3500万美元 [24] - 第一季度运营活动使用现金390万美元，2019年同期为正运营现金流660万美元 [25] - 第一季度资本支出为490万美元，用于完成装配组件和工程产品部门的上一年度增长项目 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术业务 - 净销售额为1.41亿美元，去年同期为1.65亿美元 [26] - 重型卡车、消费品、航空航天和国防市场销售额同比分别下降32%、22%和30%，半导体市场同比增长47% [26] - 与去年第四季度相比，净销售额增长3% [28] - 运营收入降至920万美元，运营利润率为6.5% [28] 装配组件业务 - 销售额为1.28亿美元，去年同期为1.38亿美元 [29] - 运营收入为630万美元，去年同期为830万美元，运营利润率为4.9% [30] 工程产品业务 - 第一季度销售额为9700万美元，去年同期为1.17亿美元 [33] - 运营收入为380万美元，去年同期为810万美元 [36] 公司整体 - 公司费用为630万美元，去年同期为700万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月多数终端市场需求开始减弱，4月和5月初情况加剧 [15] - 中国等部分地区和国内部分终端市场有改善或略超预期情况，但整体需求在可预见未来仍处于令人失望的水平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取分散式创业管理文化，业务领导灵活且善于解决问题，领导团队协作并传播最佳实践 [9][10] - 公司多元化是优势，包括地理、终端市场、产品和财务等方面，能抵御困难时期 [11] - 公司战略保持不变，加强了流动性，完成了对部分业务的再投资阶段，未来可减少资本支出并参与复苏 [12] - 公司坚定致力于提高利润率，此前在定价策略、供应链和流程改进方面取得进展，预计在当前时期仍会有进展甚至加速 [13] - 公司采取多项措施应对疫情，包括实施安全协议、调整成本结构、削减资本支出、管理营运资金等，以确保业务稳定并在危机后成为更优秀的公司 [6][7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩反映了新冠疫情的初步影响，各业务部门均受影响，多数终端市场需求减弱 [15] - 预计第二季度合并收入将大幅下降，整体将出现运营亏损，因部分业务存在高未吸收成本 [39][40] - 尽管面临挑战，但公司认为有足够的流动性度过当前困难时期，并支持营运资金需求 [20][41] - 由于疫情经济影响的不确定性，公司不提供2020年每股收益指引 [42] - 建模当前环境困难，确定和建模利润率提升有挑战，预计第二季度是低谷，之后情况会改善 [47][48] - 公司虽缺乏对未来3 - 4个季度的可见性，但对未来乐观，相信能从危机中受益并推动战略优势 [84][85] 其他重要信息 - 公司实施成本削减行动，包括裁员约2700人，占全球员工总数约40%，降低工资、董事会费用和各项可自由支配支出，暂停向股东支付季度股息 [18] - 公司预计2020年资本支出低于2000万美元 [19] - 截至3月31日，公司流动性状况良好，现金为5700万美元，未使用借款额度为1.8亿美元 [19] - 2020年各项全球债务安排的当期到期总额为1700万美元，主要循环信贷额度于2024年到期，高级票据于2027年到期 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年利润率逐季变化情况 - 建模当前环境困难，部分业务固定成本高，确定和建模利润率提升有挑战，贡献率约在20% - 40%，目前难以预测收入复苏情况 [47] - 第二季度是最难以估计的季度，汽车生产水平不明，进入第三季度有望实现利润率改善，预计第二季度是低谷，之后情况会好转 [48] 问题2: 已实施成本削减措施是维持现有业务水平还是更有利 - 1.2亿美元的年化成本削减中，约1000万美元与SG&A相关，其余主要是因销量下降而削减的可变成本 [51] 问题3: 中国订单情况能否量化 - 因疫情和部分潜在市场疲软，预测复苏困难，除认识到工厂关闭对4月和5月业绩的明确影响外，难以进行量化 [53] 问题4: 工程产品业务受能源影响情况及能源销售占比 - 设备业务通常是后期周期业务，但此次石油市场冲击和疫情导致订单提前出现更多极端的延期和取消情况，与典型衰退期不同 [55] - 意大利和西班牙的业务3月关闭，影响收入确认；宾夕法尼亚的业务被视为非必要业务而关闭；锻件和机加工产品业务受油价下跌和其他市场需求疲软影响；售后市场业务表现良好，符合年初预期 [57][58][59] 问题5: 第二季度运营亏损能否控制在第一季度20%的降幅 - 这取决于6月的销量情况，由于装配组件部门许多工厂在本季度超过一半时间关闭，预计情况会更糟 [61] 问题6: 最大的环比收入下降是否在装配业务 - 是的 [62] 问题7: 公司在哪些方面首先采取流程改进行动及具体项目机会 - 继续关注全面挑战价格，包括战略和表现不佳的客户账户，虽难在当前时期重新谈判合同，但有机会确定关键账户策略 [63] - 对业务布局进行有意义的挑战，多个地点正在评估，以降低间接费用率 [64] - 工程团队工作活跃，虽新业务滞后，但工程和新业务方面工作仍强劲 [65] - 继续优先考虑快速回报项目，包括减少废品和劳动力相关的差异，在工厂关闭期间团队仍在努力改进运营 [66] 问题8: 哪些终端市场表现超预期及4月趋势 - 公司强调业务终端市场多元化，虽有部分客户表现良好，如为呼吸器制造商供货，但目前未看到明显的超预期情况，也不认为短期内会出现 [68] 问题9: 汽车生产放缓时，燃油效率和轻量化项目情况 - 汽车工程领域继续关注这些问题，但技术路线图受影响，原始设备制造商资金紧张，新项目推迟3 - 4个月，短期内公司在现有项目上可能受益，但总体面临挑战，长期影响不确定 [70][71] 问题10: 3月与1、2月相比的降幅及各部门4月情况 - 装配组件部门受影响最大，3月中旬多数工厂停产，4月完全停产，预计5月中旬前仍将停产 [73] - 供应技术部门北美客户需求下降，但部分业务在海外恢复生产且表现良好 [75] - 工程产品部门预计第二季度与第一季度情况相似，售后市场业务前期表现强劲，近期有放缓迹象，希望后续能回升 [76] 问题11: 原始设备制造商工厂开放后向公司下单及公司响应时间 - 原始设备制造商多次推迟工厂开放时间，目前预计5月18日开放，部分组件和发动机工厂会提前发布订单 [77] - 工厂重新开放速度存在风险，供应链也面临风险，如墨西哥的供应限制，预计增量改善将是渐进的 [78][79] 问题12: 公司称第二季度运营现金流和自由现金流为正，但流动性会下降，如何解释 - 公司主要银行贷款是基于资产的贷款，可用性取决于每月的抵押品基础，预计第二季度应收账款和库存下降，导致可用性降低，预计下降15% - 20%，但仍有足够的可用性应对危机 [82] 问题13: 能否估计6月季度营运资金的正向变化 - 公司总营运资金约占收入的25%，随着收入下降，营运资金预计也会相应减少 [87] 问题14: 营运资金清算对循环信贷借款基础的影响 - 公司主要循环信贷在3月底的可用额度为1.7亿美元，基于国内应收账款和库存作为抵押品，随着资产基础下降，可用额度会下降，但偿还债务产生现金流后，可用额度会回升，预计整个期间仍有足够的可用额度 [92][93] 问题15: 公司除防御措施外的进攻性机会 - 公司通常在衰退期后变得更强，常通过收购为下一次重大发展奠定基础，目前有机会会积极行动 [94] - 由于当前并购环境受冲击，陷入困境的供应商多由银行和政府支持，预计夏季后期可能出现机会，目前交易流程缓慢 [95]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，公司合并净销售额为3.8亿美元，较2018年同期的4.06亿美元下降7% [24] - 第四季度毛利率为16.4%，排除一次性成本后，2019年下半年毛利率为16.5%，高于上半年的16.1% [25] - 第四季度SG&A水平同比略有上升，主要因收购Erie Press产生相关费用 [25] - 第四季度营业利润为1750万美元，低于去年同期的2320万美元 [26] - 第四季度GAAP每股收益和调整后每股收益分别为0.61美元和0.65美元 [26] - 第四季度经营现金流为3020万美元，自由现金流为2170万美元，自6月30日以来，自由现金流强劲，总计4100万美元，较2018年下半年增长25% [26] - 2019年全年，公司合并收入为16.2亿美元，同比下降2%，调整后每股收益为3.74美元，较上年创纪录水平下降13% [39] - 2019年底公司流动性约为2.51亿美元，包括5600万美元现金和1.95亿美元未使用的全球融资安排借款额度 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 Supply Technologies - 第四季度销售额为1.36亿美元，低于2018年同期的1.55亿美元，全年销售额为6.12亿美元，同比下降4% [27] - 重型卡车市场全年销售额增长9%，但第四季度需求急剧下降，较2019年第三季度和2018年第四季度均下降20% [28] - 航空航天和国防市场全年销售额增长7%，预计2020年销售额和收益将继续增长 [29] - 第四季度部门营业利润为760万美元，低于去年同期的1170万美元，全年部门营业利润为4200万美元，低于2018年的4900万美元 [31] Assembly Components - 第四季度净销售额为1.29亿美元，较2018年同期的1.34亿美元下降3%，全年销售额为5.4亿美元，低于2018年的5.78亿美元 [32][33] - 第四季度部门营业利润为900万美元，与去年同期基本持平，全年部门营业利润为3620万美元，低于2018年的4290万美元 [33] Engineered Products - 第四季度销售额为1.14亿美元，低于2018年同期的1.18亿美元，2019年全年销售额为4.67亿美元，同比增长5% [35][36] - 第四季度部门营业利润为780万美元，低于去年同期的1100万美元，全年部门营业利润为3770万美元，略低于2018年的3840万美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年，半导体、农业和工业设备以及消费品等关键终端市场需求下降 [27] - 重型卡车市场第四季度需求急剧下降，部分原因是本季度某些卡车装配厂意外罢工 [28] - 航空航天和国防市场全年销售额增长7%，表现良好，预计2020年将继续增长 [29] - 2020年初，公司已看到石油和天然气终端市场出现疲软，这对Engineered Products部门影响最为直接 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年，公司在Assembly Components业务中推出两个新生产设施，并扩建Engineered Products业务中的一个设施，以提供新业务机会、优化产品战略定位并提高成本竞争力 [6] - Supply Technologies业务新增超100个新客户账户，Assembly Components业务持续推进此前宣布的新业务项目，资本设备部门因对关键感应技术和售后市场产品的重新关注以及研发投入增加，积压订单得到加强 [7] - 公司通过供应链调整和价格上涨应对关税影响，并实施利润率提升措施，使2019年第一季度至第四季度的毛利率提高100个基点 [8] - 2020年，公司将专注于同比增加收益、通过已实施的各项举措提高合并营业利润率，并增加自由现金流以减少资本支出和营运资金 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是动荡的一年，面临劳动力市场、贸易争端、客户停工和工业生产下降等挑战，但公司取得了多项成就，为2020年奠定了良好基础 [9] - 公司意识到当前市场抛售以及新冠疫情对社会、经济和业务的影响，虽无员工感染新冠病毒，也未出现客户中断或服务故障，但中国大陆业务显著放缓，且疫情和政府应对措施可能影响公司业务 [10][11][12] - 公司业务在终端市场、产品和客户方面更加多元化，流动性处于或接近历史高位，管理团队有超25年应对商业周期的经验，有能力应对挑战并从中受益 [14] - 由于新冠疫情对公司设施（尤其是中国和意大利）的财务影响未知，以及对全球客户供应链和终端市场需求的影响，公司暂不发布2020年每股收益指引 [41] 其他重要信息 - 2019年，公司完成多项重要资本项目，包括在阿肯色州安装7000吨锻造压力机、扩建墨西哥阿库尼亚工厂以及在燃料、模压和挤出橡胶及铝业务开展特定增长项目 [22] - 2019年，公司修订银行信贷安排，将期限延长至2024年，并降低未偿还借款利率 [23] - 2019年，公司完成对Erie Press的战略收购，其业绩计入Engineered Products部门 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新冠疫情对公司业务的影响以及目前业务实际情况 - 公司在石油和天然气市场看到些许疲软，预计该市场将继续疲软，这对Engineered Products部门是不利因素 [49] - 目前公司未出现客户中断或发货故障，意大利都灵的工厂按政府规定安排少量员工工作，公司需考虑转移生产或满足客户需求；中国工厂大多已恢复运营，产能从20% - 30%恢复至100%，由于产品主要供应中国市场，需求未超过供应 [50][52] - 公司更担忧疫情和政府应对措施对北美经济的影响，目前难以判断业务走向 [54] 问题2: 油价对公司业务供应端的影响 - 公司此前更关注需求端，供应端长期以来极为有利，预计油价下跌可能带来一些额外好处，但影响不大 [55] - 石油和天然气终端市场对Engineered Products部门影响显著，油价下跌会影响管状钢市场的设备需求，还会波及采矿、农业等使用公司锻造产品和设备的终端市场 [56][57] 问题3: 公司营运资金改善和资本支出减少的驱动因素以及是否需要动用信贷额度 - 公司在营运资金管理方面有很大提升空间，2019年供应链和定价工作取得进展，有利于现金流，预计今年资本支出将有显著改善，且随着时间推移，公司将更积极地管理营运资金 [60][61][62] - 过去两年公司资本支出为8500万美元，历史年均支出在2500万 - 3000万美元之间，困难时期可降至约1500万美元，公司会谨慎控制资本支出，但不会错过未来增长机会 [63] - 公司在营运资金管理上取得进展，预计会继续改善，尤其是库存管理；目前公司信贷额度充足，预计不会大幅动用，且随着时间推移会偿还而非动用 [64] 问题4: 公司今年资本支出的预计金额 - 公司预计今年资本支出将远低于过去两年，历史正常水平为2500万 - 3000万美元，会根据经济情况进行调整，预计处于该范围或更低 [72][73][75] 问题5: 汽车行业供应链是否会在4月出现零部件短缺情况 - 目前汽车市场开局稳定，虽各平台可能有波动，但公司未收到客户关于生产中断的通知，虽了解到一些原始设备制造商支付额外运费获取零部件，但未发现主要原始设备制造商工厂生产计划有缺口 [77][78] - 公司中国工厂主要供应中国市场，Supply Technologies业务从中国进口产品价值不足2000万美元，公司对供应链风险有充分了解，认为不会出现重大问题 [79][80] 问题6: 能否提供订单与发货比数据以了解业务在第一季度的趋势 - 由于情况多变，公司年初规划时展望较去年有所改善，但鉴于当前形势，暂不对此发表评论 [81] 问题7: Supply Tech和Assembly业务今年是否仍有望增长 - 公司认为Assembly Components业务今年有望增长，已推出多个新产品并积极承接新业务 [88] - Supply Tech业务面临挑战，重型卡车市场预计在新冠疫情前就会大幅下滑，虽半导体、航空航天和国防等其他终端市场稳定增长，但重型卡车市场仍会给2020年业务带来挑战 [89] - 公司在Supply Technologies业务的新投资、新业务和新设施将为利润率提升提供途径 [90][91] 问题8: 第四季度Supply Tech利润率是否代表上半年预期水平 - 第四季度11月下旬和12月销售额低影响了利润率，目前日销售额水平正在上升，预计利润率不会重复12月的水平 [92] 问题9: Assembly业务上半年和下半年的增长趋势 - 目前判断Assembly业务上半年和下半年的增长趋势还为时过早，今年前两个月生产水平符合预期，需看汽车供应商的反应和产品来源 [93] 问题10: 今年SG&A能否保持与2019年持平 - 公司过去会根据销量下降采取措施降低SG&A，有信心维持或降低今年的SG&A水平 [94] 问题11: 公司多元化业务和现有举措是否会使盈利更具韧性 - 公司认为相比2016年，业务更加多元化，新增收入通常利润率更高，且来自不同终端市场，如航空航天和国防，因此盈利更具韧性 [97] - 公司目前更关注费用控制，进行了三项工厂整合，虽在投资业务和追求战略目标，但会在费用和利润率方面进行管理 [98][99] 问题12: 公共市场波动对私募市场和并购环境的影响 - 市场变化太快，各方还未充分消化，预计买家和卖家短期内难以达成共识 [100] - 尽职调查将更加严格，交易可能会延迟，这将影响估值 [101] 问题13: 2020年的基本情况预期以及能否快速转移生产 - 公司撤回2020年每股收益指引并非因为对当前业务状况缺乏信心，除石油和天然气业务外，其他业务开局稳定，需求信号正常，但由于疫情形势变化快，需等待客户反馈后再做判断 [108][109][110] - 公司业务模式大多是在国内或地区内生产，一般能支持国内业务，但墨西哥边境关闭可能会带来重大影响；公司对业务进行了敏感性测试，了解类似2016年工业衰退时的薄弱环节并已着手解决 [113][114][115] 问题14: Engineered Products部门EBIT下降的原因 - 锻造和机械加工产品业务中，石油和天然气业务以及铁路需求下降对EBIT利润率影响显著 [121] - 阿肯色州锻造厂新压力机生产线投产时，因产量下降，大量成本未被吸收，导致EBIT下降 [122] 问题15: 阿肯色州锻造资产的资本支出、收入预期 - 该设备资本支出约1800万美元，主要由阿肯色州资助，过去两年半一直在进行，预计内部收益率超过25% [129] - 公司很少深入分析单个工厂的收入和盈利能力，但对该投资长期前景有信心 [130] 问题16: 阿肯色州锻造资产服务的垂直市场 - 该资产传统上是铁路行业高利润率的主导企业，新压力机将提供产能，不仅支持现有业务，还能拓展到其他市场，如建筑市场，但部分石油和天然气业务机会可能无法实现 [131][132] 问题17: Assembly Components业务情况 - 由于中国业务和新业务推出受阻，部分预期的净新业务未按计划实现，但新业务是应对当前市场压力和波动的良好对冲 [137][138] - 该业务的投资在利润率方面开始显现成效，若SAAR无重大变化，利润率表现良好 [138][139] - 公司在向电气化和轻量化转型过程中，挤出业务部门获得了更多高利润率业务 [141][142] 问题18: 若收入持平，营运资金是否会对现金产生积极贡献 - 2019年营运资金受业务结构影响，Engineered Products部门业务增长导致营运资金需求增加；若收入持平，基于现有举措，预计营运资金将提供现金 [143]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并销售额为4.03亿美元，去年同期为4.14亿美元，同比下降受通用汽车UAW罢工、部分工业市场需求疲软和外币换算影响，但资本设备、售后零部件和服务及航空航天产品需求增加部分抵消了下降 [13] - 第三季度合并毛利率从去年的15.9%增至16.5%，反映了近期成本削减行动和新业务更高利润率的好处 [14] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为4300万美元，去年同期为4100万美元，增长主要归因于近期收购的SG&A [14] - 第三季度营业收入为2380万美元，调整后营业收入今年为2410万美元，去年为248万美元，调整后营业收入占销售额的百分比今年和去年均为6% [15] - 第三季度有效税率为25%，全年预计约为28% [15][16] - 调整后每股收益（EPS）为1.01美元，去年同期为1.07美元；GAAP每股收益为0.99美元，去年同期为1.14美元 [16] - 第三季度产生3100万美元的强劲运营现金流和约2000万美元的自由现金流，自由现金流主要用于偿还1200万美元债务，现金增加400万美元 [16][17] - 预计第四季度运营现金流为2500 - 3000万美元，自由现金流约为1700 - 2200万美元，用于减少未偿债务 [17] - 截至9月30日，流动性增加1200万美元至2.36亿美元，包括约5000万美元现金及现金等价物和1.86亿美元信贷安排可用额度 [17] - 第三季度资本支出（CapEx）为1100万美元，支持各项增长项目，全年预计约为4000万美元 [17][18] - 2019年GAAP EPS指引下调至3.42 - 3.62美元，调整后EPS指引下调至4 - 4.20美元，主要受通用汽车UAW罢工影响，预计罢工对全年收益的影响约为每股摊薄0.30美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术（Supply Technologies） - 第三季度销售额为1.49亿美元，去年同期为1.55亿美元，下降主要因亚洲需求同比降低，半导体、建筑和农业设备市场销售额分别同比下降11%和18%，但重型卡车及相关市场、民用航空航天市场和动力运动市场分别同比增长3%、16%和5%，且受欧元和英镑兑美元贬值的外币换算影响 [19][20] - 营业收入为1000万美元，去年同期为1130万美元，利润率受销售额下降和终端市场组合影响 [20] 组装组件（Assembly Components） - 销售额同比下降7%，受通用汽车UAW罢工、中国地区需求降低和铝价下跌影响，罢工对第三季度每股摊薄收益影响约为0.05 - 0.07美元，预计向通用汽车供货的工厂11月底恢复正常生产水平 [22][23] - 部门运营利润率为7.7%，较去年提高130个基点，得益于成本削减行动和新业务利润 [23] 工程产品（Engineered Products） - 第三季度销售额同比增长5%，受感应和管道螺纹加工设备客户需求增长15%推动，但石油和天然气市场需求疲软部分抵消了增长，预计全年工业设备业务新设备订单将超过2亿美元，比2018年增长5% [24] - 运营利润率为8.7%，去年为10.8%，下降主要因销售组合不利和锻造生产线临时关闭 [25] 公司层面 - 公司费用同比下降14%至690万美元，去年为800万美元，主要因员工相关费用和专业费用降低 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 半导体和建筑及农业设备市场销售额分别同比下降11%和18% [19] - 重型卡车及相关市场、民用航空航天市场和动力运动市场销售额分别同比增长3%、16%和5% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计未来三到五年基于在汽车电气化、航空航天和锻造能力提升方面的战略定位跑赢市场，注重利润率提升和自由现金流，随着新业务和产量增加以及2020年资本支出减少，预计改善将加速 [5] - 航空航天部门Apollo继续有显著增量机会，已完成1亿美元收入目标的一半以上，中期有望超目标 [6] - 组装组件在过去12个月新工厂投产、新产品和新客户投资方面成果显著，受益于全球汽车行业趋势，有望增加每辆车的产品含量 [6][23] - 工程产品新7000磅锻造压力机将为生产提供备份并开拓新行业和产品，资本设备业务多元化努力有成效，即使在钢铁和感应淬火等关键市场疲软时仍有大量积压订单 [8][9] - 供应技术团队努力调整客户定价和供应链以抵消关税和供应商价格上涨，预计对利润率产生积极影响 [21] - 公司在收购方面保持选择性，注重协同效应和估值，预计2020年可能有一两次明智收购推动增长 [93][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年下半年公司经营动态大，第三季度业绩略低于预期，主要受UAW罢工、设备故障和全球工业市场疲软等一次性事件影响，但不代表业务进展情况 [4] - 公司认为在利润率和自由现金流方面取得的进展重要，是近期战略目标一部分 [28] - 工业部门过去四五个月有疲软情况，尤其在短周期业务，但公司认为可通过新业务克服，预计部分逆风将持续，但公司有能力跑赢市场 [72][75] - 中国汽车市场因贸易战和市场减速导致公司财务业绩不佳，但公司在产品和战略定位上有优势，报价活动活跃，业务模式在合资企业成功，正拓展中国本土企业市场 [76][80] 其他重要信息 - 电话会议中部分陈述可能为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异，相关风险和不确定性可在收益新闻稿和2018年10 - K文件中查看 [1][2] - 公司可能讨论调整后EPS和EBITDA，它们并非公认会计原则下的业绩衡量指标，净收入与调整后收益及EBITDA的对账可参考近期收益报告 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：毛利率持续扩大，是否有产品方面的顺风因素使其在今年和2020年继续扩大？ - 战术上各业务有利润率提升举措，供应技术在应对关税问题上的供应链和定价调整开始影响业绩，组装组件新工厂启动成本问题预计推迟一个季度解决；战略上公司专注于高利润率的工业用品、航空航天等领域，战术举措未来两到四个季度有影响，战略举措将持续推动公司发展 [31][35][37] 问题2：在新产品和市场扩张方面，SG&A是否需要进一步增加？ - 公司此前为支持供应技术和组装组件的举措及新业务已投入SG&A，预计随着销售额增长，SG&A占比将下降，但会按需支持全球业务增长，预计增幅不大 [38][39] 问题3：2020年重型卡车和汽车市场前景如何，是否有行业趋势可抵消逆风？ - 重型卡车市场2020年有风险，但公司已减少对该市场依赖；汽车市场从美元角度看在扩大，新技术和新车型推出使汽车更昂贵、功能更多，公司关注产量同时更看重新技术和新车型带来的机会 [40][45][46] 问题4：在轻量化和燃油效率方面，目前每辆车的产品含量及目标是多少？ - 目前每辆车产品含量不到40美元，公司服务多种产品，估计可获得的市场份额至少是目前的10倍 [51][52][54] 问题5：电气化和自动化领域何时能看到收入和现金流收益，自动化业务情况如何？ - 公司挤出业务在燃油领域的技术可应用于清洁相机和传感器的流体空间，目前相关业务是公司业务组合的重要且快速增长部分 [55] 问题6：新销售举措详情及目标市场和地区？ - 供应技术方面，航空航天市场波音和Wesco的整合使二级和三级市场客户寻求高服务模式供应商，公司在该领域业务同比增长16%，且在多洲报价；此外公司还将业务拓展到飞机内饰等领域，有望获得更高利润率 [57][58][60] 问题7：锻造厂意外停产是否与阿肯色州新压力机有关，是否恢复运营？ - 停产与新压力机无关，已恢复运营，问题已解决，战略上应在同一地点配备两台压力机相互备份 [61][62] 问题8：各业务线毛利率的成功和待改进之处？ - 供应技术应对关税和供应商价格上涨举措预计将改善利润率；组装组件运营利润率提高，随着新业务开展，利润率将继续提升；工程产品本季度因销售组合问题利润率下降，预计销售平衡和新设备增量收入将提高利润率 [64][65][66] 问题9：短周期和长周期业务情况及未来六个月展望？ - 过去四五个月工业部门有疲软情况，尤其短周期业务，但公司认为可通过新业务克服，预计部分逆风将持续，但公司有能力跑赢市场 [72][73][75] 问题10：中国市场各产品线的成功情况？ - 公司在汽车产品上技术和战略定位有优势，报价活动活跃且多样，但受贸易战和市场减速影响，财务业绩不佳，业务模式在合资企业成功，正拓展中国本土企业市场 [76][78][80] 问题11：明年资本支出是否下降及目标是多少？ - 过去两年预计资本支出约8300万美元，明年预计大幅下降至约3000万美元 [81][82] 问题12：杠杆率目标是多少？ - 公司希望净债务杠杆率接近3，虽近期可能无法实现，但未来两年应能达到 [83] 问题13：各业务部门2020财年的主要机会和风险？ - 组装组件汽车业务预计跑赢市场；供应技术希望其他增长领域克服重型卡车市场疲软；航空航天有多个新举措和增长机会，有望抵消其他市场疲软 [87][88] 问题14：供应技术推动航空航天业务增长的策略？ - 二级和三级市场客户在波音和Wesco整合后寻求高服务模式供应商，公司在该领域有机会，同时公司还在进行地理扩张和业务多元化 [89] 问题15：专注毛利率提升能否使整体毛利率和运营利润率超过峰值和正常水平？ - 各业务部门目前利润率低于峰值，短期内有提升机会，但实现并超越峰值利润率需全面实施投资，可能需要18 - 24个月 [91][92] 问题16：收购市场情况和估值如何？ - 公司交易流稳定，对收购交易有选择性，注重协同效应和估值，目前估值有所下降，但公司仍需看到收购对象有巨大增长潜力才会高价收购，预计2020年收购将对公司有积极影响 [93][94][96]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额4.15亿美元，去年同期为4.32亿美元，同比下降 [13] - 第二季度综合毛利率为15.9%，去年同期为16.9%，下降主要因装配组件部门170万美元一次性工厂关闭成本等 [14] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为4700万美元，去年同期为4800万美元，2019年含430万美元一次性薪酬费用，剔除后占销售额百分比从去年11.1%降至10.3% [15] - 第二季度营业收入为1930万美元，调整后为2540万美元，去年同期为2560万美元，调整后营业收入占销售额百分比同比上升20个基点至6.1%，环比上升40个基点 [16] - 第二季度有效税率为34%，预计全年有效所得税税率为26% - 28% [16] - GAAP每股收益为0.61美元，去年同期为1.18美元，调整后每股收益为1.07美元，去年同期为1.08美元，调整后收益较今年第一季度提高6% [17] - 前六个月经营现金流为280万美元，去年同期使用130万美元，预计下半年产生5 - 6亿美元强劲经营现金流，年底前减少2 - 2.5亿美元长期债务 [18] - 6月30日流动性状况良好，达2.24亿美元，包括4500万美元现金及现金等价物和1.79亿美元信贷安排可用额度，本季度资本支出为1000万美元，预计全年约3000 - 3500万美元，2018年为4500万美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术 - 本季度销售额为1.62亿美元，去年同期为1.66亿美元，下降因亚洲和欧洲需求降低，半导体和消费电子市场销售额同比分别下降19%和13%，重型卡车及相关市场和航空航天与国防市场销售额同比分别增长18%和10% [21] - 营业收入为1130万美元，去年同期为1350万美元，运营利润率受销售水平降低、产品和终端市场组合不利及产品成本增加影响，公司通过供应链和客户定价举措抵消部分成本增加，预计下半年继续恢复产品成本增加对利润率的影响 [22] 装配组件 - 销售额同比下降11%，因燃料产品业务生命周期结束项目及中国工厂铝业务某些汽车平台产量降低影响，第二季度新业务加速推出，预计下半年开始带来1.25亿美元增量年收入 [23][24] - 运营利润率从去年7.6%降至2019年第二季度6.1%，主要因170万美元工厂关闭成本、销售水平降低和新业务启动成本，剔除工厂关闭成本后为7.3%，高于今年第一季度7%，预计下半年运营利润率继续改善 [25] 工程产品 - 第二季度销售额同比增长4%，因感应加热和熔炼设备、售后零部件和服务需求增加（同比增长30%）以及航空航天和铁路终端市场锻造产品销售增长，新设备订单和积压订单强劲，第二季度订单同比增长12%，年初至今新设备订单较2018年上半年增长21%，较2018年下半年增长6% [26][27] - 营业收入从2018年第二季度950万美元增长21%至1150万美元，运营利润率为9.8%，同比增加140个基点，利润和利润率增长因销售增加和有利销售组合 [28] 公司费用 - 本季度公司费用为750万美元，去年同期为940万美元，减少20%，主要因专业费用降低和员工相关费用减少，2019年前六个月公司成本下降360万美元，即20% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 半导体和消费电子市场，供应技术业务在亚洲和欧洲对其销售额同比分别下降19%和13% [21] - 重型卡车及相关市场，供应技术业务销售额同比增长18% [21] - 航空航天和国防市场，供应技术业务销售额同比增长10% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是多元化企业，持续关注费用，灵活调整设施和劳动力以应对业务变化，重新确认下半年业绩指引，尽管宏观经济风险增加，但对自身业务多元化和成本及业务布局调整能力有信心 [6][8] - 战略围绕创新，尤其在中国汽车投资与电气化技术转移和燃油排放监管环境相关，以及在欧洲和英国的收购投资，航空航天业务是创新产品组合一部分 [37] - 持续寻找战略和增长型收购机会，关注降低杠杆率，目标是将杠杆率降至3倍以下，但不会错过好的收购项目 [82][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临劳动力短缺、通胀、关税、中国汽车市场放缓以及美国和欧洲终端市场需求波动等不利因素，但仍取得接近创纪录的业绩 [5] - 对下半年业绩乐观，新业务生产和利润率预期以及各业务部门成本降低行动将带来积极影响，预计全年GAAP每股收益为3.70 - 4.05美元，调整后每股收益为4.30 - 4.60美元 [31][30] - 关注全球经济不确定性带来的风险，下半年重点是实现强劲现金流和提高盈利质量，包括新业务、新投资利用、定价策略和必要时的成本结构调整 [33] 其他重要信息 - 第二季度完成对Erie Press Systems的收购，预计其2019年下半年业绩将增加公司收益 [10] - 装配组件部门启动超50个新汽车相关项目，多数设施已开始增产，将积极影响下半年业绩 [11] - 装配组件部门完成两家工厂关闭，2019年剩余时间及以后将受益 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请进一步评论Park - Ohio的多元化国际发展计划及其对公司的长期影响 - 公司全球布局、产品和终端市场多元化战略已存在15 - 20年，当前战略核心是创新，如在中国汽车领域与电气化技术转移和燃油排放监管环境相关的投资，以及在欧洲和英国的收购投资，航空航天业务是创新产品组合一部分 [37] - 新开展业务涉及多个工厂、产品和客户，包括大型原始设备制造商和一级供应商，业务多元化程度大幅提高 [38] 问题：指导区间的影响因素是什么，是否依赖终端市场因素或运营因素 - 指导区间在每股收益基础上看似较大，但在息税前利润（EBIT）或息税折旧摊销前利润（EBITDA）名义金额上相对较小，公司预计盈利范围较窄，因股份数量有限导致每股收益差距稍大 [45] - 公司需要稳定工业市场，业务计划基于完成投资并开始看到利润率策略影响，需在新投资项目启动和定价策略执行上取得进展，虽依赖全球经济稳定，但业务多元化使其有信心实现目标，除非出现衰退或工业市场大幅抛售 [45] 问题：如何看待汽车和卡车市场，Park - Ohio为何在这些市场周期见顶情况下仍能实现增长 - 卡车市场从收入角度是公司收入增长重要贡献者，但从盈利角度，该业务虽盈利但稀释整体利润率，若市场周期变化，高利润率市场复苏、低利润率市场收入减少，可能对利润率有利，且卡车业务在供应技术业务中占比小，对公司整体影响可控 [47] - 公司不仅服务8类卡车市场，还服务5 - 7类卡车市场，其周期与8类市场有所不同 [48] 问题：Erie Press收购情况，其终端市场及未来收购管道如何 - Erie Press是公司通过设备业务长期熟悉的企业，公司一直希望将其纳入投资组合，此次收购可完善机械压力机、液压压力机等业务能力，还可利用其加工能力和售后业务等，与公司契合度高 [50] - Erie Press终端客户市场主要是航空航天，为公司锻造压力机业务增加新市场，拓展该市场机会大 [51] - 市场上交易机会持续存在，公司关注战略和增长型公司，目前估值有下降趋势，随着银行收紧贷款，收购倍数将进入公司可接受范围 [51] 问题：1.25亿美元增量收入的盈利能力如何，这些项目带来高杠杆的原因是更好定价、利用率还是吸收成本 - 公司不谈论50个平台具体利润率情况，但此次在18个月内于四个不同地点同时开展业务是前所未有的，业务启动会稀释收益，使这些业务盈利并开始吸收费用和间接成本将对业绩有显著贡献，且公司投资的业务传统上对整体利润率有增值作用 [60] 问题：供应技术业务客户是否普遍缩减生产，运营现金流指导是否预期下半年去库存带来大量营运资金收益 - 公司业务年度周期性显示下半年通常产生大量现金，部分原因是营运资金指标改善，6月底客户付款周期延长，预计5 - 6亿美元经营现金流将受益于营运资金需求减少 [63] 问题：随着宏观经济放缓，供应技术业务客户生产计划是否更谨慎 - 终端市场波动性较去年增加，客户生产需求有一定波动，但不严重 [64] 问题：铁路业务中，轨道和基础设施、铁路车辆组件、机车产品情况如何 - 铁路业务都在工程产品部门的锻造业务组内，锻造铁路业务活动活跃，但目前无法确定是铁路建设还是轨道维护驱动 [66] 问题：中国汽车市场国际品牌和国内生产商情况如何，市场疲软对行业整合讨论有何影响 - 今年上半年向不符合排放标准库存车生产商销售零部件情况糟糕，部分设施启动推迟约一年，目前中国国家汽车制造商和跨国公司都意识到需投资符合监管要求产品，报价环境活跃，对公司今年晚些时候和明年初业务有帮助，小型中国国家汽车公司需满足合规标准，可能引发行业整合，但公司目前不了解具体情况 [67] 问题：供应技术业务组件方面，消费电子和半导体市场具体哪些领域表现疲软 - 消费电子和半导体在供应技术业务中占比较小，但影响公司业绩，公司不确定客户业绩表现驱动因素 [78] 问题：工程产品业务基于全球金属市场再投资周期的预期如何，处于周期什么位置 - 从中长期看，大宗商品价格对金属业务投资和趋势很重要，目前钢铁行业为升级资产进行大量投资，如提高生产不同合金和高强度钢能力，同时注重提高生产率以在低价环境下盈利，美国钢铁公司去年资本支出可能是前一年两倍 [79][80] - 油气行业虽天然气和油价下跌，但钻机数量仍较多，公司业务受一定影响，但仍有稳定支撑 [80] 问题：公司对债务的舒适度如何，认为债务上限是多少 - 公司目标是将杠杆率降至3倍以下，2019年更关注去杠杆，但不会错过好的收购项目，同时注重债务覆盖率，公司大部分债务为固定、非摊销且利率合理，2027年到期，流动性超2亿美元，息税折旧摊销前利润对利息覆盖超4倍，会继续寻找战略交易并偿还部分债务 [82][83] 问题：能否量化关税影响，硬脱欧和外汇情况如何 - 供应技术业务受关税影响较大，因在亚洲和中国业务多，供应商提价后公司需向众多客户和产品分摊成本，团队一直关注并采取供应链和定价策略应对，关税对利润率有负面影响，但公司有应对策略 [94] - 供应技术业务从中国直接进口少，主要是进口商品关税问题，公司努力重新采购和向客户争取合理价格，在中国业务以服务中国市场为主，不向美国出口产品，近期人民币贬值对业务无重大影响，装配组件业务在中国的初创工厂使用当地货币，有负面翻译效应，但目前对整体业务影响不大 [95] 问题：未来现金税情况如何，是否仍确认未来实现20亿美元销售额和10% EBITDA利润率目标 - 前六个月支付现金税530万美元，预计全年为1500 - 2000万美元，与去年基本一致 [97] - 文档未提及是否仍确认未来实现20亿美元销售额和10% EBITDA利润率目标相关内容

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额4.2亿美元，同比增长4%，其中约2%为有机增长，2%为收购增长 [16] - 综合毛利率为15.5%，去年同期为16%，主要因组件业务中两家工厂关闭产生一次性费用140万美元，排除后毛利率为15.9% [16] - SG&A费用为4280万美元，去年同期为4300万美元，占净销售额的比例从10.6%降至10.2% [17] - 营业收入为2250万美元，较去年的2210万美元略有增长2%，调整后第一季度营业收入同比增长6%，环比增长2% [17] - 利息费用降至820万美元，反映第一季度平均借款减少 [18] - 第一季度有效税率为25.4%，预计全年有效税率在26% - 28% [19] - GAAP每股收益增长15%至0.90美元，调整后每股收益为1.01美元，较去年同期的0.93美元增长9% [19] - 定义的EBITDA为3500万美元，去年同期为3540万美元 [20] - 第一季度经营现金流为700万美元，预计2019年全年经营现金流在6000万 - 7000万美元 [20] - 第一季度资本支出为1060万美元，预计全年资本支出约3000万美元 [21][22] - 总债务减少约2000万美元，过去12个月营运资金和资本支出增长超7000万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术业务 - 销售额增长440万美元，同比增长3%，主要因重型卡车及相关市场需求增长37%，航空航天和国防市场增长21% [23] - 第一季度平均每日销售额为过去5个季度最高，尽管国内部分终端市场需求下降，中国地区需求疲软 [24] - 营业收入从去年的1250万美元增至1310万美元，增长5%，营业利润率从7.8%升至7.9% [24] 组件业务 - 销售额同比下降5%，主要因燃油加注系统业务中预期的产品生命周期结束项目 [25] - 正在推出超50个新项目，将增加超1.25亿美元收入，大部分为新增收入 [26] - 该业务板块报价活动活跃，源于全球更严格的排放法规 [26] - 营业利润率从2018年第一季度的8.7%降至2019年第一季度的6%，主要因销量下降、工厂关闭成本和中国新生产设施成本未充分吸收 [27] 工程产品业务 - 第一季度销售额同比增长17%，其中有机增长12%，收购Canton Drop Forge贡献5% [29] - 新设备订单和现有积压订单强劲，第一季度订单较去年第一季度增长28%，较2018年第四季度增长66% [30] - 营业收入从2018年第一季度的570万美元大幅增至2019年第一季度的810万美元，营业利润率从5.7%增至7% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 重型卡车及相关市场需求同比增长37%，航空航天和国防市场同比增长21% [23] - 半导体市场下滑影响中国地区业务，第一季度部分市场波动源于产品更换 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续聚焦增长，有望在2021年实现20亿美元的运营目标 [6][7] - 努力提升盈利质量，应对投入成本上升，预计产品推出将改善利润率 [8][9] - 改善资产负债表，减少债务，资本支出预计随时间推移趋于稳定 [10] - 虽目前无重大收购计划，但正在寻求战略机会，若完成将提升2019年业绩 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好，各业务板块新业务活动强劲，将从下半年开始对收入产生积极影响 [13][15] - 对实现全年调整后每股收益4.30 - 4.60美元的指引充满信心 [32] - 虽中国市场业务启动进度放缓，但战略投资符合中国政府减排和环保议程，报价活动活跃，客户类型不断扩大 [40][42] 其他重要信息 - 会议中部分陈述可能为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [2] - 公司将讨论调整后每股收益和EBITDA，这些并非公认会计原则下的业绩衡量指标 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 组件业务表现优于全球汽车市场的原因 - 公司主要涉足SUV和卡车产品，与北美自由贸易区表现较好的细分市场契合，且在市场正确领域进行了投资 [39] 问题: SUV、轻型卡车与乘用车的业务占比情况 - 公司在轻型SUV和卡车业务上的比重高于行业平均，但因多为二级和三级供应商，难以准确统计具体占比，目前在卡车和轻型SUV业务上的比重较几年前有所增加 [43][44] 问题: 组件业务在下半年汽车市场复苏方面的采购订单情况 - 公司内部预测与市场预测基本相符，保持一定保守态度，乐观情绪主要源于产品推出，这些产品将对运营杠杆和盈利质量产生积极影响 [45][46] 问题: 供应技术业务所反映的全球工业经济情况 - 第一季度部分终端市场波动较大，半导体市场下滑影响中国业务，部分波动源于产品更换，3月业务表现积极，4月符合预期 [48][49] 问题: 中国国内品牌与西方品牌的增长情况及国内业务占比 - 2019年大部分业务量仍与非中国品牌相关，但中国市场报价活动活跃，有业务斩获，目前难以判断具体情况，公司投资谨慎 [55][57] 问题: 在中国承接国内项目能否获得与国际OEM相似回报及风险考量 - 认为这是巨大机遇，中国OEM积极投资，虽价格可能不同，但公司产品符合排放标准，有望表现良好，同时需关注OEM合规情况 [58][59] 问题: 工程产品业务中积压订单增长的产品类别及新订单定价情况 - 积压订单增长主要在美市场的通道炉产品线，该设备历史利润率高于淬火设备，有望以更高利润率消化积压订单 [60] 问题: 工程产品业务能否实现利润率的季度环比改善 - 公司计划实现这一目标，与积压订单和产品组合有关 [61][62] 问题: 若今年并购未达成，如何使用现金 - 首要任务是去杠杆化，但仍希望在年底前完成一两项适度交易 [63][64] 问题: 组件业务中新项目收入情况及收入增长预期 - 2019年推出的50个新产品将增加1.25亿美元收入，仍对2020年新增1.5亿美元收入的目标有信心，但中国市场需求有待观察，新增收入分布在22个工厂运营中，降低了推出风险 [66][69] 问题: 组件业务收入是否会逐季增长 - 公司倾向按年度进行预测，总体看好下半年增长 [70] 问题: 运营费用中新闻稿与会议提及费用差异的原因 - 新闻稿中多出的30万美元为一次性员工遣散费，与工厂关闭无关，是公司全面削减费用的举措 [71][72] 问题: SG&A费用环比下降的原因及后续影响因素 - 下降源于成本降低策略，预计全年SG&A费用占净销售额的比例与第一季度相当 [73][75] 问题: 经营现金流中营运资金变化情况及改善现金转换周期的措施 - 预计全年经营现金流在6000万 - 7000万美元，公司持续管理营运资金，目标是将其保持在最低水平，无新举措 [77]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度净销售额4.06亿美元，同比增长11%，其中有机增长3%，收购增长8% [11] - 2018年第四季度SG&A费用4400万美元，2017年为4000万美元，占净销售额的比例为10.9%，与去年同期持平，增长是由于2018年收购相关的SG&A费用 [13] - 2018年第四季度营业利润2320万美元，较去年的2150万美元增长8%，主要由于销售额增加和Canton Drop Forge收购的有利影响 [13] - 2018年第四季度有效税率为12.1%，全年有效税率为23%，反映了美国税收改革带来的有利税收调整和现金税收节省 [14] - 2018年第四季度GAAP每股收益为1.19美元，去年为0.46美元；调整后每股收益为1.20美元，较上年的0.86美元增长40% [15] - 2018年第四季度经营现金流强劲，总计3300万美元，得益于强劲的盈利能力和改善的营运资金表现 [15] - 2018年第四季度银行债务减少1600万美元，净债务杠杆降至3.4倍 [16] - 2018年全年净销售额创纪录达到17亿美元，同比增长17%，其中有机增长8%，收购增长9% [18] - 2018年全年毛利率为16.4%，与2017年的16.5%相当 [18] - 2018年SG&A费用占销售额的比例降至10.6%，2017年为10.8% [19] - 2018年利息费用为3430万美元，2017年为3150万美元，增长是由于当年收购成本导致平均债务余额增加 [19] - 2018年有效所得税税率为23%，2017年为38%，较低的税率是由于美国税收改革的有利影响和先前记录的税收估值准备金的转回 [20] - 2018年每股净收益创纪录，GAAP和调整后均为每股4.28美元，调整后收益同比增长33% [21] - 2018年全年定义的EBITDA为1.502亿美元，较2017年的1.306亿美元增长15% [21] - 2018年经营现金流总计5500万美元，超过预期 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术 - 2018年销售额同比增长7500万美元，即13%，其中7%归因于有机增长，6%来自收购 [22] - 有机销售增长得益于大多数关键终端市场的客户需求增加，包括重型卡车及相关市场同比增长33%，航空航天市场同比增长37% [22] - 紧固件制造业务表现良好，向全球新客户销售产品 [23] - 营业利润从一年前的4330万美元增加到4900万美元，增长13% [23] - 营业利润率两年均为7.7%，较高销售额的利润增长被新销售计划的启动成本和销售组合变化所抵消 [23] 组装组件 - 销售额同比增长10%，主要得益于2017年末收购的模塑产品业务和铝业务的销量增加 [24] - 铝业务销售改善是由于新项目的预期销量增加，包括用于高产量平台的产品，以及紧凑型跨界SUV对悬架组件的需求增加 [24] - 2018年燃料相关和橡胶产品收入同比下降，由于预期的产品生命周期结束项目 [25] - 正在开发并赢得燃料和挤出软管业务的新业务，将在2019年下半年和未来产生积极影响 [25] - 墨西哥和中国的三个新生产设施已投入运营，预计到2022年底这些地区的收入运行率将达到1.5亿美元 [26] - 部门营业利润同比从2017年的4780万美元降至2018年的4290万美元，下降是由于新生产设施的启动和产品推出成本、不利的销售组合以及某些地区的过高运营成本 [27] 工程产品 - 2018年销售额同比增长36%，有机增长14%，得益于Canton Drop Forge的收购 [28] - 有机增长主要是由于全球对硬化和管螺纹加工设备的需求增加，主要在欧洲的比利时、西班牙和意大利，以及锻造机械产品业务 [28] - Canton Drop Forge收购在销售和盈利能力方面均超出预期，得益于航空航天市场的需求增加，并且正在为其他锻造业务创造协同效应 [29] - 资本设备和锻造业务的积压订单在年底总计2.26亿美元，较一年前的1.73亿美元增长31% [30] - 营业利润从2017年的1950万美元大幅增加到3840万美元，2018年营业利润率为8.7%，同比增加270个基点 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 重型卡车及相关市场在2018年同比增长33% [22] - 航空航天市场在2018年同比增长37% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2021年实现20亿美元的收入和10%的EBITDA利润率 [10] - 2019年预计是适度增长的一年，团队将专注于现金生成和利润率 [10] - 组装组件业务正在从战略角度进行转型，包括布局和产品方面，重点关注利用OE对电气化产品的重视，拓展挤出产品到新的领域，同时继续关注轻量化和紧固活动 [35] - 公司仍在寻找收购机会，但由于估值具有挑战性，预计2019年不会有重大收购 [53] - 公司优先考虑将净杠杆率降至3倍以下 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年第四季度公司面临原材料价格上涨、人员招聘和保留、增长投资的启动费用和挑战等障碍，以及中国需求减弱和美国部分离散终端市场疲软的新挑战 [7] - 团队通过成功整合近期收购、前期对人员、技术和制造能力的投资开始显现成效以及不懈努力减少不必要的费用，抵消了这些不利因素 [8] - 预计2019年大多数关键终端市场将保持强劲，与2018年的销量一致，投资策略和利润率改善举措将在全年对业绩产生积极影响 [31] - 预计2019年GAAP每股收益为4.20 - 4.50美元，调整后每股收益为4.30 - 4.60美元，经营现金流为6000 - 7000万美元，资本支出约为3000万美元，有效税率在26% - 28%之间 [31] - 组装组件业务的转型在2019年上半年仍将痛苦，但预计下半年业务将在收入和利润率方面迅速改善，2020年将有更显著的影响 [37] - 中国市场在第四季度明显放缓，主要是由于经济活动减少和库存积压，但市场正在向排放、混合动力或燃油效率相关产品转型，公司将受益于这一转变 [59] 其他重要信息 - 2018年公司投资4510万美元，主要用于支持组装组件和工程产品部门的增长项目，包括铝业务的新项目、中国和墨西哥新设施的建设以及阿肯色州新锻造生产线的安装 [16] - 2018年公司向股东返还1540万美元，包括900万美元的股票回购和640万美元的股息 [17] - 2018年底公司拥有超过2.5亿美元的强劲流动性，包括5600万美元的现金和2.03亿美元的未使用借款额度 [17] - 2019年初公司启动关闭美国的两个地点，减少各地点的员工人数，并采取其他措施提高组装组件部门的盈利能力 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年投资减少，2020年底提到的1.5亿美元投资在2019年的估计情况、2018年表现以及2019年展望 - 组装组件业务正在转型，从战略角度包括布局和产品方面，重点关注电气化产品领域，拓展挤出产品到新领域，同时关注轻量化和紧固活动 [35] - 该业务的转型在2019年上半年仍将痛苦，下半年业务将在收入和利润率方面迅速改善，2020年将有更显著的影响 [37] - 墨西哥新工厂表现符合预期，将在2019年及以后继续增长；中国市场的不利因素预计是暂时的，年底产量将达到预期；铝业务在过去一年显著扩张，继续赢得新业务 [38] 问题2: 转型业务在2019年改善利润率的最大机会和关注领域 - 新动力系统和新车型的重新设计和推出将为公司业务带来巨大机会，如9速和10速变速箱的推出提升了铝业务的表现 [40] - 橡胶挤出和橡胶成型领域也有很多重新设计的机会，特别是在电气化领域，如电线线束、电线外壳和新的冷却产品 [42] - 橡胶和塑料部门、轻量化方面以及铝产品业务都有改善利润率的机会 [43] 问题3: 新机会是指产品组合改善还是学习曲线改善以及推出挑战导致的利润率拖累 - 两者都有，目前的支出包括研发和人力成本，虽然短期内对每股收益有拖累，但从三年的时间窗口来看，这些是最好的投资，将推动业务增长，但具体何时见效取决于OE推出产品的时间 [45] 问题4: 2019年指导中货币和税收的假设 - 货币对业务影响不大，预计有效税率在26% - 28%之间，2018年的税收调整将在2019年继续产生积极影响，带来实际现金节省 [48] 问题5: 2019年适度增长是指低到中个位数的总销售增长吗，是纯有机收入展望还是包括近期收购 - 近期没有重大收购，Canton Drop Forge的收购收入在2018年已基本体现，因此预测中没有太多收购收入 [51] - 预计是低到中个位数的收入增长，下半年业务组合和投资贡献的增加将带来积极影响，公司战略重点是改善利润率、完成投资和生成现金 [52] 问题6: 2019年自由现金流转化率是否会在周期平均的50%或更好，投资周期是否仍高于历史水平 - 通常50%是合理的百分比，经营现金流在一个周期内倾向于接近这个水平，预计今年将控制资本支出，维护资本每年约1500万美元 [55] 问题7: 中国市场需求是否有显著放缓，该地区的投资周期是否结束 - 投资周期尚未完成，虽然工厂已开业，但仍处于初期阶段，特别是到2019年底将开始产生更有意义的影响 [58] - 中国市场在第四季度明显放缓，主要是由于经济活动减少和库存积压，但市场正在向排放、混合动力或燃油效率相关产品转型，公司将受益于这一转变 [59] 问题8: 自由现金流改善、资本支出下降的情况下，资本部署的优先级，是否是债务偿还 - 公司希望净杠杆率降至3倍以下，目前优先考虑去杠杆化，但也不会错过战略和节俭的收购机会 [63] 问题9: 工厂关闭预计节省的费用 - 一处关闭与2017年的收购有关，是战略计划的一部分；另一处是为了提高利润率的规划 [67] - 预计节省的费用在250 - 300万美元之间 [67] 问题10: 组装组件业务在三年时间窗口内的收入、增长率和经营利润率预期 - 公司认为该业务将对整体利润率表现有积极贡献，但未具体说明收入、增长率和经营利润率的预期 [69] 问题11: 目前原材料成本情况以及2019财年指导中的预期 - 原材料价格压力较六个月前有所缓解，但仍是日常问题，公司在管理原材料成本方面表现出色，但由于供应商众多和产品编号复杂，需要时间来应对价格变化 [70]