财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收增加4990万美元，即37.3%，从1.338亿美元增至1.836亿美元 [19] - 第四季度调整后EBITDA为6300万美元，而2020年第四季度为5110万美元 [21] - 净收入为630万美元，反映了2021年3月对iFit投资的1750万美元准备金 [22] - 调整后净收入为2250万美元，调整后摊薄每股净收入为0.26美元 [22] - 截至2021年12月31日，公司拥有现金、现金等价物和受限现金共计6.039亿美元，而2020年12月31日为5.158亿美元 [23] - 2022年2月债务融资后，长期证券化债务总额（不包括递延融资成本）为21亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第四季度特许经营业务收入增加，平均特许权使用费率从6.3%升至6.4% [19] - 特许经营业务调整后EBITDA为4960万美元 [21] 公司自有门店业务 - 公司自有门店业务收入增加，主要由于新店开业、同店销售增长以及上一年度临时闭店的影响 [19] - 门店运营费用为2860万美元，高于2020年第四季度的2560万美元 [20] - 公司自有门店调整后EBITDA为1500万美元 [21] 设备业务 - 设备业务收入增加，主要由于向新老加盟商门店的设备销售增加 [20] - 第四季度更换设备占设备总收入的45% [20] - 设备业务调整后EBITDA为1430万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司新增170万会员，年底会员总数达到1520万 [6] - 2022年1月新增净会员40多万，超过去年1月新增的10多万，1月底会员总数达到1560万，超过2020年第一季度疫情前的峰值 [10] - 第四季度系统同店销售额增长12.3%，加盟商同店销售额增长12.4%，公司自有门店同店销售额增长10.1% [18] - 第四季度同店销售额增长约75%由净会员增长推动，其余由费率增长推动，费率增长是由于黑卡渗透率提高210个基点至62.6% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在行业收缩时进行投资，收购了Sunshine Fitness，扩大了公司自有门店版图，目标是拥有约10%的门店，以保持轻资产商业模式 [11][12] - 公司认为Gen Z和千禧一代更注重积极的生活方式，是会员增长的重要驱动力 [11] - 公司将在2022年的消费者信息传递中强调健身带来的良好感觉和心理健康益处 [15] - 公司认为行业整合加速，25%的美国健身设施因疫情永久关闭，而公司没有一家门店永久关闭，且在过去两年新增了250多家门店 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎变异株在12月底和1月的激增导致1月新会员加入趋势疲软，但随着奥密克戎浪潮的消退，会员使用量迅速反弹，1月底达到疫情以来的最高水平 [8] - 公司认为奥密克戎是导致1月新会员加入疲软的主要因素，同时广告代理整合也有一定影响，但长期来看，代理整合的好处将超过短期干扰 [8][9] - 公司预计2022年系统同店销售额将处于低两位数百分比范围，全年营收将比2021年增长50%左右，调整后EBITDA将增长50%以上，净利息费用约为8900万美元，调整后净收入将比2021年增长90%左右，调整后每股收益将增长80%左右 [25] 其他重要信息 - 公司在2022年成为时代广场新年夜庆祝活动的赞助商，这是公司连续第七年参与该活动 [6] - 公司在2022年首次在超级碗投放广告，广告效果良好，成为当年超级碗十大热门广告之一 [37] - 公司正在测试冥想舱和解锁应用程序中高级内容的功能，以提升黑卡的吸引力 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购公告后与加盟商的沟通情况、iFit信用损失及数字产品看法、工资通胀问题 - 加盟商对收购表示鼓励，认为这显示了公司对品牌的信心，且收购的是公司系统内的第一家加盟商，其管理团队现已加入公司运营公司自有门店 [29] - iFit信用损失是由于其第一大赞助商起诉以及其聘请融资和破产律师等因素，公司对其财务状况进行评估后进行了减值调整 [30] - 公司门店劳动含量低，同店销售增长有助于抵消工资通胀压力，不会阻止利润率扩大 [31] 问题2: 本地营销过渡对1月的影响、全国和本地营销的构成变化、加盟商本地营销支出情况、青少年暑期挑战活动 - 本地广告向Publicis迁移的过渡比预期更具挑战性，公司将引入更多本地代理商以缓解过渡问题，1月奥密克戎对会员加入的影响大于广告 [34][36] - 超级碗广告效果良好，公司将继续评估大型活动广告的投放效果 [37] - 加盟商本地营销支出的差异主要在于支出方向和方式，公司希望通过数据收集了解最佳实践 [38] - 公司正在考虑重启青少年暑期挑战活动，预计规模可能超过2019年 [39] 问题3: 2022年第一季度会员注册趋势、是否会增加促销活动、俱乐部开业数量的驱动因素、公司自有门店组合的演变 - 公司目前不计划改变全年的全国销售节奏，第一季度历史上占全年净加入会员的约50%，1月占40%，但去年情况异常 [43] - 1月底会员锻炼次数达到疫情以来最高，取消会员的情况好于2020年1月，这是积极信号 [43][44] - 公司预计2022年新增170家加盟店，不包括Sunshine Fitness，加盟商情绪积极，预计未来开店数量将回到200家以上 [46][47] 问题4: 2022年加盟店发展的限制因素、建设许可和施工情况 - 加盟店发展的限制因素主要是重建管道需要时间，而非加盟商的财务能力，供应链问题已得到改善 [51][53][54] - 建设许可时间延长，市场差异较大，施工方面总承包商资源充足，但贸易技能人员有时较难获取，建筑成本有一定通胀但已有所缓解 [59][60] 问题5: 新门店回报和经济情况、公司自有门店利润率变化 - 新门店回报尚未完全恢复到疫情前水平，但已接近85%，成本上升未改变加盟商开店决策，长期前景乐观 [65][66] - 公司自有门店会员数量尚未完全恢复，但随着Sunshine Fitness的加入，加权平均利润率将显著提高，需要时间恢复 [69][70] 问题6: 黑卡渗透率提高的原因、对定价能力的启示、收购对向股东返还资本的影响 - 黑卡渗透率提高至62.5%，主要是由于互惠使用功能的价值增加，以及公司不断测试新功能和服务 [74][75] - 公司认为黑卡有定价弹性，将继续通过增加价值来提高渗透率和价格 [76] - 公司目前没有急于做出资本分配决策，希望观察行业变化后再决定是否恢复股份回购 [77][79] 问题7: 2022年公司自有门店开业数量、增长速度、收入和EBITDA指导中有机业务和Sunshine的贡献 - 公司历史上每年公司自有门店开业数量在6 - 8家左右，今年未披露具体数字，将在后续讨论资本支出和门店增长情况 [83] - 公司未详细拆分收入和EBITDA指导中有机业务和Sunshine的贡献，已将Sunshine纳入全年10.5个月的业务影响考虑在内 [84] 问题8: Sunshine管理团队的成功经验、如何复制利润率、黑卡会员PF+测试情况、是否提高黑卡会员费率 - Sunshine管理团队运营卓越，拥有优秀的管理人才，其门店位于租金和工资成本较低的南方地区，有助于提高利润率，他们将为公司自有门店带来积极影响 [91] - 公司正在测试100家门店的PF+服务，价格为24.99美元，也在测试无数字组件的版本，将在第一季度末提供更多信息 [94] - 公司认为黑卡有定价灵活性，将通过增加价值来提高价格，目前正在观察市场反应 [94]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度系统同店销售额增长7.2%，加盟店同店销售额增长7.4%，公司直营店同店销售额增长3.1%，约60%的同店增长由净会员增长驱动，其余为价格增长，价格增长源于黑卡渗透率提高180个基点至62.5% [7][20] - 第三季度总营收增加4900万美元，即46.4%，从1.054亿美元增至1.543亿美元，各业务板块营收均增长 [21] - 第三季度设备替换收入占设备总收入的54% [22] - 第三季度营收成本为2710万美元，去年同期为1530万美元；门店运营费用为2780万美元，去年同期为2140万美元；SG&A为2300万美元，去年同期为1830万美元；全国广告基金费用为1560万美元，去年同期为2020万美元；调整后EBITDA为6220万美元，去年同期为3200万美元；调整后净利润为2200万美元，调整后摊薄每股收益为0.25美元 [22][24] - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金总额为5.858亿美元，2020年12月31日为5.158亿美元；长期债务总额（不包括递延融资成本）为17.8亿美元 [25] - 公司将2021年新开店指引上调至110 - 120家，此前为75 - 100家；预计全年营收在5.7 - 5.8亿美元之间，此前为5.3 - 5.4亿美元；预计全年SG&A在9000万美元的低至中区间；将全年调整后EBITDA指引上调1000万美元至2.1 - 2.2亿美元；调整后每股收益预计在0.75 - 0.80美元之间，此前为0.65 - 0.70美元 [27][28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度加盟店业务营收增长，主要因去年临时关店，增长驱动力包括特许权使用费、网络加盟费用和设备安置费用 [21] - 第三季度公司直营店业务营收增长，主要因去年与新冠相关的临时关店以及自2020年7月以来新开7家直营店 [21] - 第三季度设备业务营收增长，源于向现有加盟店销售更多设备 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从疫情中复苏，实现历史上第三季度最高的连续净会员增长，会员水平达到历史峰值的97%，全球100%的门店已开业，且无永久关闭门店，而行业估计美国22%的健身和健康俱乐部因疫情永久关闭，公司借此巩固领导地位 [6][7][9] - 公司与加盟商关系紧密，加盟商热情高涨，积极寻找新址、建设新门店并补充开发管道，公司因此上调2021年新开店指引 [10] - 公司将营销机构从16家整合为1家，即阳狮集团，以提高效率、实现规模效益，确保全国和地方广告策略一致，降低媒体成本，促进会员增长 [11] - 疫情使人们更加关注身心健康，公司认为这是长期增长机会，且40%的新会员是首次加入健身房，公司周边10英里内有1.4亿非健身房会员，数字服务也将吸引更多人加入 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司资产轻的财务模式和门店层面的单位经济在疫情中展现出韧性和持久性，反弹速度比预期快，对未来充满信心，认为将迎来健身热潮 [19][18] - 公司预计2021年剩余时间若无重大疫情反弹导致会员中断，业务将继续改善，长期来看，凭借价值主张和简单运营模式，有望进一步扩大市场份额 [27][29] 其他重要信息 - 公司应用程序推出近2年，约600万人每周使用该应用程序签到，这有助于公司与合作伙伴建立联系，提供更多价值，提高客户满意度和留存率 [36] - 公司会员使用情况约为2019年的90%，各地区无重大差异，约30% - 40%的会员在30天内使用俱乐部，婴儿潮一代的使用情况正在改善 [42] - 公司正在进行黑卡定价试点，测试价格为24.99美元，包括PF plus，将持续测试至年底和第一季度，再做决策 [71] - 公司第四季度设备业务通常表现最强，由于其与加盟店和直营店业务的利润率差异，可能导致调整后EBITDA低于第三季度，但各业务板块无明显季度间利润率压力 [84] - 2020年开业的门店目前业绩约为疫情前新店爬坡水平的80%，今年开业的门店超过90% [85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年及以后的门店扩张回归正常化？ - 门店指引上调反映了加盟商对业务的热情，自今年3 - 5月以来，加盟商开始寻找新址并补充开发管道，部分门店已开业。房地产市场仍有大量机会，且行业内许多健身房关闭，公司有机会抢占市场份额。公司相信未来门店扩张将回到200家以上的水平 [33][34] 问题2: 公司在合作伙伴关系方面有何进展，对客户流失率有何影响？ - 公司约2年前推出应用程序，目前约600万人每周使用该应用程序签到，这有助于公司与合作伙伴建立联系，如与壳牌的合作。提供更多价值可以提高客户满意度和留存率 [35][36] 问题3: 各地区的会员使用情况和流失率如何，营销机构整合的时机和协同效应如何？ - 会员使用情况约为2019年的90%，各地区无重大差异，约30% - 40%的会员在30天内使用俱乐部，婴儿潮一代的使用情况正在改善。营销机构整合可以提高效率、降低成本，节省约20%的费用，有助于会员获取，且便于公司收集数据和总结最佳实践 [41][42] 问题4: 会员在店内的数字体验有何发展规划，移动应用程序有哪些关键提升机会？ - 公司将继续优化内容锻炼部分，调整付费墙，还将提供饮食和营养指导、冥想指导等。应用程序将减少摩擦点，如提前支付余额、邀请朋友等，提高会员和员工满意度 [43][45] 问题5: 10月底的会员总数是多少，2021年门店开发数量增加的原因是什么，供应链挑战是否会影响门店开业率？ - 公司仅公布了第三季度末的会员总数。门店开发数量增加是因为业务反弹速度比预期快，加盟商和贷款人的资产负债表和契约计算恢复正常，贷款人释放了部分开发资金。供应链问题虽有影响，但公司与主要供应商合作，能够应对，且门店运营不依赖日常或每周的货物交付，不受太大限制 [50][53][55] 问题6: 如何看待公司规模与未来发展，以及增加业务功能与利用现有规模的关系？ - 公司加盟商数量减少，现有加盟商团队成熟、专业，有助于未来发展。公司将继续加强数字领域的投资，以满足消费者需求，国际市场也是未来的投资方向 [56][57][58] 问题7: 会员趋势如何，第四季度能否超越季节性模式？ - 第三季度末会员趋势回归正常，婴儿潮一代使用情况改善，Gen Z加入速度加快。预计第四季度将遵循历史趋势，无重大变化 [62][63] 问题8: 第四季度G&A展望中，激励部分占比多少，未来的基线水平如何？ - G&A增加主要是由于激励薪酬，业务反弹速度比预期快，导致激励薪酬高于预期，同时也有一些通胀压力。从长期来看，公司相信能够实现G&A杠杆效应，未来将继续投资以扩大竞争优势 [64][65] 问题9: 黑卡定价试点情况如何，长期来看，品牌定价能力如何，白卡是否会保持不变？ - 白卡价格仍将保持不变，以吸引更多人加入。黑卡定价试点在100多家俱乐部进行，价格为24.99美元，将持续测试至年底和第一季度，再做决策。提高黑卡价格需要增加更多价值，否则可能影响转化率和留存率 [71] 问题10: 营销机构整合是否会加速营销支出结构调整，减少本地支出，增加全国支出，9%的比例是否会改变？ - 营销机构整合可能会提高效率，改变9%的比例，但具体情况还需根据数据和实际效果来确定 [72] 问题11: 会员访问趋势如何，新客户来源和行为差异如何，不同来源客户的终身价值有何不同？ - 目前会员访问量约为2019年的90%，使用会员的频率略有增加，但使用会员的比例尚未恢复到疫情前水平。Q3约2%的新会员来自竞争对手，30%的新会员是重新加入的老会员，40%的新会员是首次加入健身房。最大的机会仍然是吸引未加入健身房的人群 [77][80][82] 问题12: 第四季度营收指引高于第三季度，但调整后EBITDA低于第三季度，原因是什么，是否存在利润率压力？ - 第四季度设备业务通常表现最强，由于其与加盟店和直营店业务的利润率差异，可能导致调整后EBITDA低于第三季度，但各业务板块无明显季度间利润率压力 [84] 问题13: 今年开业的门店在成熟度和新会员获取方面的趋势如何？ - 2020年开业的门店目前业绩约为疫情前新店爬坡水平的80%，今年开业的门店超过90% [85] 问题14: 部分俱乐部的口罩和疫苗要求对新会员注册趋势有何影响，数字内容的使用趋势如何，未来是否会成为收入来源？ - 口罩要求对会员加入影响不大，疫苗要求在少数俱乐部存在，有一定阻碍。自门店重新开放以来，免费数字内容的使用有所下降，但付费订阅情况较好，80%的付费会员也会使用俱乐部，40%的PF + 会员先从数字会员开始，然后转为实体店会员，数字内容可作为获取新会员的途径 [90][91][92] 问题15: 设备业务的成本通胀对利润率有何影响，如何处理，黑卡定价试点是否会推广到其他门店，如何考虑定价节奏？ - 设备供应商小幅提高价格，为低至中个位数，被视为暂时现象，不影响公司利润率和加盟商的投资意愿。黑卡定价试点将持续到年底和第一季度，观察数据后再做决策，避免影响转化率和留存率 [96][97][100] 问题16: 新会员和现有会员的黑卡渗透率有何差异，对公司整体黑卡渗透率机会有何看法，品牌福利的转化率数据如何？ - 黑卡渗透率有望逐年小幅提高，随着门店增加和提供更多福利，将进一步推动渗透率上升。公司正在收集“带朋友”活动的转化率数据，目前约60%的会员使用应用程序，该活动效果良好，还开展了游戏化奖励活动 [104][105][106] 问题17: 公司品牌知名度如何，未吸引到1.4亿潜在客户的主要原因是什么，是否探索过与可穿戴设备的合作？ - 品牌知名度在去年营销减少时有所下降，目前正在恢复。主要机会在于提高品牌知名度、提供合适的优惠和增加门店覆盖。未吸引到潜在客户可能是因为宣传不足，人们对健身的好处认识不够。公司已将可穿戴设备连接到应用程序，也考虑与相关公司合作，以获取更多数据 [113][114][116]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________to ______________ Commission file number: 001-37534 PLANET FITNESS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdicti ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收从去年同期的4020万美元增长9700万美元，至1.373亿美元，增幅达241.1% [28] - 第二季度成本收入为1850万美元，去年同期为850万美元；门店运营费用为2840万美元，去年同期为1470万美元；SG&A为2180万美元，去年同期为1590万美元；全国广告基金费用为1350万美元，去年同期为1090万美元 [29][30] - 调整后EBITDA为5560万美元，去年同期亏损930万美元；调整后净收入为1820万美元，调整后摊薄每股净收入为0.21美元 [31] - 截至2021年6月30日，公司总现金为5.274亿美元，去年12月31日为5.158亿美元；长期债务（不包括融资成本）为17.8亿美元 [32] - 公司预计全年营收在5.3亿 - 5.4亿美元之间，SG&A在9000万美元左右，调整后EBITDA在2亿 - 2.1亿美元之间，调整后每股收益在0.65 - 0.70美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营业务调整后EBITDA为5180万美元，公司门店调整后EBITDA为1040万美元，设备业务调整后EBITDA为560万美元 [31] - 第二季度设备业务收入增长，主要因向新老加盟店销售更多设备，部分原因是去年与新冠相关的临时门店关闭；预计全年设备更换约占设备总收入的50% [28][36] - 公司门店主要位于受新冠临时关闭影响最大的市场，且大多为成熟门店，预计今年剩余时间及明年该业务线的收入和利润低于2019年水平 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至7月，公司拥有超1500万会员，已恢复约75%在2020年第一季度高峰至第四季度低谷期间流失的会员 [10] - 第二季度净会员增长不仅超过第一季度，还比2019年第二季度翻了一番；5月总净会员增长是2019年5月的3倍，6月净会员增长近20倍 [14][15] - 6月全国使用率接近2019年水平的90%，各年龄段使用率接近疫情前水平，仅婴儿潮一代滞后但呈上升趋势 [16] - 截至第二季度末，公司连续6个月实现会员净增长，但会员水平仍低于去年；黑卡渗透率升至62.6%，较去年提高191个基点，推动月平均费率持续增长 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加强与iFit的合作，加速数字内容战略；会员应用程序采用率从2020年第四季度的40%增长至近60%，第三季度计划通过应用程序推出推荐好友激励计划 [17] - 公司聘请首席数字官，领导线上线下融合战略，认为健身行业未来需提供优质线下体验并在店外服务会员，还可能将其他健康类别整合到应用程序中 [18] - 公司在部分门店试点PF+，测试价格弹性，作为黑卡会员捆绑服务，预计2021年持续测试，2022年初分享更多可能的服务内容 [18] - 公司预计2021年新开75 - 100家门店，有望达到上限；还签署协议，与墨西哥当地零售服务公司和美国大型开发商成立合资企业，未来5年在墨西哥至少新开80家门店 [21][22] - 健身行业受疫情影响，22%的健身房永久关闭，其中精品健身房关闭比例达27%，而公司无门店永久关闭，认为自身有机会填补市场需求 [20][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为会员增长的非季节性趋势是由于人们认识到自我保健的重要性，且公司的营销活动消除了人们健身的障碍 [13][14] - 尽管新冠对业务有暂时影响，但加速了公司的数字战略；随着门店重新开业，现有会员重新参与，新会员加入速度空前 [11][17] - 公司认为未来健身行业有巨大的顺风，人们更加关注健康和健身，公司有望受益于市场变化和行业整合 [54] - 公司预计第三季度同店销售将转正，但前提是没有因新冠导致的运营挫折，如口罩令、临时关闭等 [41] 其他重要信息 - 公司不报告第二季度全系统同店销售增长数据，因去年同期多数门店未计费，预计第三季度恢复报告 [26] - 公司的证券化债务结构宽松，有债务服务覆盖率和全系统销售门槛两个维护契约，在最近的报告期内有足够的缓冲空间 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 年底前的促销活动安排 - 公司目前营销安排正常，与过去几年节奏相似；非促销日的自然有机需求显著，各年龄段会员增长强劲 [44] 问题2: 黑卡定价测试的原因 - 测试是为确定22.99美元的价格是否合适，以及数字内容是否推动更多用户获取或维持黑卡渗透率；PF+数字服务将与黑卡捆绑服务分开，因部分PF+非实体店会员会转化为实体店会员，且能提升捆绑服务的感知价值 [46][48] 问题3: 对美国4000家门店长期目标的信心及EBITDA利润率中期展望 - 公司认为4000家的目标可能偏低，因现有地区可容纳更多门店，且行业22%的健身房关闭，人们对健康的关注度提高，公司针对休闲首次健身者，市场需求大 [52][53] - 公司认为短期内各业务板块的收入和时间因素影响EBITDA利润率，但长期来看，有望恢复到2019年43%的水平；SG&A增加是为投资未来增长引擎和支付薪酬，公司会平衡节俭和投资 [57][58] 问题4: 会员增长超预期的驱动因素、线上线下融合战略的亮点及时机、会员使用情况 - 成熟门店在通常不增长的月份持续增长，推动会员增长；有机需求和促销期需求强劲，与以往行业夏季表现不同 [60][61] - 线上线下融合战略可在店外为会员提供服务和互动，提高客户满意度和留存率；目前会员加入方式数字化比例从2019年的30% - 35%提升至65% - 70%，应用程序提供升级和推荐好友功能，有助于提升会员满意度和粘性 [62][63][65] - 6月使用率接近2019年水平的90%，多数年龄段恢复到疫情前水平，婴儿潮一代仍滞后但趋势向好，会员平均每月使用约6次 [66] 问题5: 德尔塔变种对会员的影响及纽约市疫苗接种证明规定对业务的影响 - 目前未观察到德尔塔变种对会员的影响，与去年夏季部分市场的反应不同 [69] - 纽约市的规定可能是一个障碍，但尚未影响业务；公司门店中戴口罩的情况并不普遍 [70] 问题6: 公司是否采取足够措施保持领先及如何分担成本和投资，以及未来设备收入的展望 - 目前会员增长趋势良好，全国广告基金随着会员增加而补充，暂不需要额外投入公司营销资金；加盟商对会员增长感到兴奋，有信心进行新店开发 [75][76] - 公司暂不评论2022年情况，预计2022年在无新冠干扰的情况下，门店开发和设备更换将恢复正常节奏 [77] 问题7: 新店开业第一年的业绩表现 - 去年开业的门店表现低于历史水平，第四季度开业的门店接近正常水平，今年开业的门店高于预期，这让加盟商对业务更有信心 [80] 问题8: 新会员的构成、平均特许权使用费率及墨西哥市场与美国市场的经济差异 - 约30%的新会员是重新加入的老会员，高于以往的20%；约3%的新会员来自关闭的竞争对手；约40%是首次健身者；Z世代加入率高于以往，X世代和千禧一代与以往持平，婴儿潮一代略滞后 [84] - 本季度特许权使用费率为6.3%，去年为6.4%，主要是由于开店和计费门店的组合变化，无根本性结构变化 [85] - 墨西哥市场与美国市场在特许权使用费率等方面无显著差异，公司认为与当地合作伙伴的合作将很成功 [86] 问题9: 达到营收指引所需的年底会员数量及新店开业节奏 - 公司不提供会员数量展望，营收指引是综合考虑今年非季节性会员趋势和典型年份情况得出的 [88][89] - 加盟商在2020 - 2021年因疫情暂停开发活动，随着业务恢复，他们开始重新进行交易，但开店时间线较长；目前加盟商寻找新址的意愿比60 - 90天前有所提高，公司暂不评论2022年开店情况 [92][94][96] 问题10: 澳大利亚市场的情况及PF+的参与统计和发展模式 - 澳大利亚有几家门店，受疫情影响时开时关，但开业时趋势良好，加盟商仍按计划进行未来开发，目标是未来几年开设35家门店 [100][101] - PF+仍在测试中，未公布订阅数据；它是一个营销渠道，许多应用程序用户未付费订阅，部分用户会转化为实体店会员或PF+会员；约40%的非实体店PF+会员已转化为实体店会员，比例呈上升趋势；70%的PF+会员同时使用实体店服务，80%的订阅者是现有会员，多数为黑卡会员 [105][106] 问题11: 本季度设备收入中重新装备的比例及剩余时间的增长预期，以及淡季净增长的驱动因素和促销活动后的留存率 - 第二季度重新装备收入占设备收入的60%，上半年占45%，全年预计重新装备收入占设备总收入的50% [109] - 淡季净增长是由于新会员注册增加和取消会员减少；5 - 6月的促销活动带来了高净会员增长，需求与以往不同，可能是长期趋势 [111][112] 问题12: 新会员在最初几个月的取消率与正常水平的比较 - 未观察到无承诺促销活动导致的留存率、流失率或流失率增加；无承诺信息对消费者很重要，公司未因此类优惠活动出现更高的流失率 [115]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (I.R.S. Employer Identification No.) FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________to _ ...

业绩总结 - 截至2020年3月31日，Planet Fitness拥有约1550万会员，门店数量达到2039家，未来在美国的长期潜力可达4000家以上[6] - 2019年系统销售额为32亿美元，连续53个季度实现系统同店销售正增长[6] - 2019年，Planet Fitness的总收入为6.89亿美元，调整后的EBITDA为2.82亿美元[50] - 2019年净收入为1.354亿美元，较2018年的1.032亿美元增长31.2%[64] - 2019年EBITDA为2.713亿美元，较2018年的2.131亿美元增长27.3%[64] - 2019年调整后的EBITDA为2.822亿美元，较2018年的2.232亿美元增长26.5%[64] 用户数据 - 2018年，Planet Fitness新增约180万会员，行业整体增长约160万会员，市场份额超过100%[7] - 2019年，Planet Fitness的会员总数为1,550万[40] - 2019年，Black Card会员渗透率从2015年的57.1%增长至61.3%[41] 门店运营 - 截至2020年6月1日，约800家门店在30个州和加拿大一省重新开放，预计到6月中旬将有约1000家门店开放[9] - 重新开放的门店中，会员使用量（每家门店的访问次数）已达到前一年水平的60%[9] - 2020年第一季度，Planet Fitness的总门店数为3,439家，覆盖了美国人口的4.5%[38] 财务数据 - 2019年，设备收入为2.78亿美元，占总收入的40%[50] - 2019年，特许经营收入占总收入的37%[50] - 2019年，设备收入的毛利率为41%[50] - 2019年，特许经营者在运营第二年后，平均现金回报率超过25%[26] 市场策略 - 自2011年以来，Planet Fitness在全国和地方广告上花费了约8.7亿美元[30] - 标准会员月费为10美元，显著低于行业平均61美元[24] - 2017年，月度特许权使用费率从5%提高至7%[44] - 2020年第一季度，约96%的门店不再采用佣金结构[44] 成本与支出 - 2019年折旧和摊销费用为4430万美元，较2018年的3530万美元增长25.5%[64] - 2019年利息支出净额为6090万美元，较2018年的5070万美元增长20.2%[64] - 2019年税收准备金为3780万美元，较2018年的2860万美元增长32.5%[64] 其他信息 - 2019年，超过90%的单位增长来自现有特许经营者[27] - 2019年系统内同店销售增长率为10.2%[59] - 2019年与收购相关的收入调整为80万美元，较2018年的100万美元下降20%[66] - 2019年与租赁相关的收入调整为40万美元，较2018年的70万美元下降42.9%[66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为1.119亿美元，较去年同期的1.272亿美元下降1540万美元，主要因设备收入降低及去年一季度递延2460万美元收入 [33] - 第一季度同店销售额下降14.9%，加盟店下降14.7%，公司直营店下降18.2%，主要因会员数量同比减少140万，部分被平均费率上升抵消，黑卡渗透率升至61.2% [30] - 第一季度调整后EBITDA为4370万美元，去年同期为4650万美元；调整后净收入为910万美元，调整后摊薄每股净收入为0.10美元，较去年同期减少0.06美元 [42] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物总额为5.039亿美元，2020年12月31日为5.158亿美元；长期债务总额（不包括递延融资成本）为17.9亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 第一季度收入为6410万美元，去年同期为5850万美元，增长9.5% [34] - 特许权使用费收入为4660万美元，去年同期为4060万美元，平均特许权费率为6.3%，与去年同期持平 [34] - 特许经营及其他费用为480万美元，去年同期为620万美元，主要因本季度在线新会员注册费降低 [35] - 设备安置收入为80万美元，去年同期为200万美元，反映本季度新店和设备更换安置数量低于去年 [36] - 全国广告基金收入为1160万美元，去年同期为920万美元 [37] 公司直营店业务 - 第一季度收入为3790万美元，去年同期为4050万美元，减少260万美元，主要因会员费降低，部分被590万美元递延收入和五家新店开业抵消 [37][38] 设备业务 - 第一季度收入为990万美元，去年同期为2820万美元，下降1820万美元，降幅64.7%，主要因新店设备和现有加盟店设备更换销售减少 [39] - 第一季度更换设备销售额为110万美元，去年同期为1060万美元；新店设备安置数量为18个，较去年同期减少12个 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中西部和南部地区表现领先，门店使用率接近2019年水平的90%，截至3月底季度内使用率超过2019年3月水平的80%，各年龄段使用率均呈上升趋势，Z世代领先 [14] - 应用程序采用率持续加速，近50%会员拥有Planet Fitness应用程序，上一季度为40% [15] - PF+数字订阅服务方面，超30%会员订阅后加入实体店，高于第四季度的20%；65%订阅会员自订阅后访问过实体店；超80%订阅者为会员 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推出4月限时促销和5月促销活动，提供首月免费、每月10美元且无承诺的优惠，吸引休闲首次健身者 [11] - 计划在有限数量门店试点PF+，测试经典和黑卡会员捆绑套餐的价格弹性，预计2021年进行测试，2022年初分享更多可能的套餐 [17] - 深化与iFIT Health & Fitness的合作，持有其少数股权，加速数字内容服务，并探索身心 wellness 互补类别 [18] 行业竞争 - 约17%美国健身房因疫情财务影响关闭，行业组织预计最终可能达25%，公司认为凭借价值主张可吸引更多寻找新健身房的客户 [20] - 公司未发现竞争对手在传统大众媒体上进行营销，且竞争对手未对门店进行设备更新，而公司加盟商不仅注重开设新店，还关注现有门店的设备更新 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度美国整体情绪稳步改善，对业务产生积极影响，随着疫苗推出、病例数下降和限制放宽，人们更愿意回到健身房 [7][8] - 研究表明健身对健康重要，人们意识到健身价值，公司提供无评判健身选择，具有长期增长潜力，有望迎来健身热潮 [12][20] - 加盟商对门店趋势感到鼓舞，渴望恢复历史开店增长水平，预计2021年新开75 - 100家门店 [24][26] - 疫情证明公司商业模式具有韧性，随着疫情缓解，公司投资理念得到加强，竞争优势将扩大 [45][46] 其他重要信息 - 公司为加盟商提供12个月开发要求和设备安置义务延期，12月将设备更换承诺再延长6个月，至原到期日起共18个月 [31] - 预计今年设备更换收入约占总设备收入的50%，未来不再提供该指标 [32] - 公司将继续提供最近季度后几个月的会员更新信息，随着疫情影响减弱，可能恢复仅提供上一季度结果的做法 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加州市场流失率对会员净增长的影响，以及各年龄段会员加入机会的看法 - 加州市场影响较小，目前美国门店基本开放，取消会员情况已正常化；3月成熟门店会员加入量超过2019年3月，4月与2019年4月持平；各年龄段会员加入量均呈上升趋势，Z世代表现突出，婴儿潮一代也开始向好 [51][52][53] 问题2: 公司的长期愿景以及如何从全渠道角度看待业务未来 - 公司希望通过提供全渠道服务，如增加锻炼、冥想、饮食营养等内容，提高会员留存率；为休闲首次健身者提供一站式服务，使其健身之旅更轻松，从而提高客户满意度和忠诚度 [55][57] 问题3: 今年营销节奏的考虑，以及青少年暑期挑战活动的安排 - 青少年暑期挑战活动推迟至明年，因部分门店存在 occupancy 限制；销售节奏方面，将原本4月的全国促销活动推迟至5月，以测试疫苗推出后非季节性会员加入量的变化 [59][60] 问题4: 与iFit合作的捆绑定价策略，以及是否希望将PF+会员转化为黑卡会员 - 计划将数字服务与黑卡捆绑，适当提高黑卡价格，以增加吸引力；白卡10美元价格点不变，可能会测试白卡数字服务附加套餐；数字服务作为附加或捆绑选项，实施起来更便捷 [62][63][65] 问题5: 不同市场会员趋势差异，以及非季节性会员增长趋势是否会持续，有无积极营销策略 - 南部和中西部地区门店开放时间长，使用率和会员取消率表现更正常，预计其他地区随着重新开放也会有类似结果；目前难以确定非季节性趋势是否会持续，需观察5月和6月情况；最早重新开放的门店会员增长最强 [68][69][70] 问题6: 何时能恢复到疫情前每家门店的会员水平，加盟商如何平衡修复资产负债表和门店增长 - 难以预测具体时间，但目前已恢复到去年峰值的40%，趋势向好；加盟商对业务前景乐观，预计今年新开75 - 100家门店；未发现竞争对手在营销和设备更新方面有积极行动，公司加盟商注重新店开设和现有门店设备更新 [72][73][74] 问题7: 今年第一季度新开22家门店，是否仍预计第四季度开店最多 - 历史上第四季度开店较多，但今年加盟商在寻找合适位置，预计全年都会有新店开业，公司对75 - 100家新店的目标有信心 [80] 问题8: 加盟商如何向关闭健身房的会员进行营销 - 部分加盟商购买关闭健身房的会员名单，进行无缝整合；多数情况下，通过在关闭健身房周边进行营销，如广告牌和明信片等方式吸引会员 [81][83] 问题9: 近期开业的门店（如加州）在收取年费后的趋势，以及加州是否会有年费高峰 - 加州门店取消收取年费，以避免会员在同一年支付两次年费，这有助于减少取消会员情况；年费将按照初始合同正常分布，不会出现高峰 [87][88][89] 问题10: 为何推出激进的5月促销活动 - 目的是抢占市场份额，因行业内17%的健身房已关闭，且公司品牌知名度有所下滑；强调健身房的清洁和安全，消除消费者顾虑；提供低门槛的健身选择，吸引更多人尝试 [92][93][94] 问题11: 对2022年门店开发的看法 - 目前还未准备好讨论2022年情况，加盟商处于不同阶段，但总体对业务趋势乐观；开店有6 - 9个月的准备时间，需等到夏末秋初才能有更清晰的情况；房地产市场情况不确定，部分市场有更多选择，部分市场房东仍在坚持租金水平 [97][99][100] 问题12: 市场份额抢占机会的时间，以及重新获得的会员中新增和重新激活会员的比例 - 目前约4%的新会员来自永久关闭的健身房，预计未来这一比例将增加；长期来看，随着竞争对手减少，公司会员加入量将持续增加 [103][105] 问题13: 与iFit的合作是否会进一步拓展 - iFit在健身行业有30年历史，是家庭健身领域的先驱；除数字内容外，iFit还提供家庭健身设备、补充剂、冥想和烹饪课程等，合作有更多拓展机会 [108][109] 问题14: 2022年设备更换销售情况，以及本季度SG&A的潜在季度运行率 - 2022年设备更换不会出现集中爆发情况，将恢复正常；SG&A方面，2019年数据更具参考性，本季度SG&A增加主要因营销投资和激励性薪酬 [114][115][116] 问题15: 本季度SG&A比2019年第一季度高400万美元是否为一次性投资 - 部分是营销投资，部分是去年不存在的激励性薪酬 [117] 问题16: 是否会根据健身房开业时间错开设备更换时间 - 不会，18个月的延期已考虑关闭期和使用减少等因素，部分加州门店会员数量高，甚至可考虑加速设备更换周期；公司加盟商与公司理念一致，注重现有门店设备更新 [120][121] 问题17: 如果加盟商只能选择设备更新或开店，公司的建议 - 公司更倾向于设备更新，以保持现有门店竞争力；但加盟商最终需履行区域开发协议，未来会实现新店开设和设备更新共同发展 [122][123] 问题18: 未来使用数据是否会波动，广告营销定位和移动应用投资机会 - 使用数据预计不会波动，将持续改善，不同地区门店最终都会恢复到100%使用率；广告营销将继续强调清洁标准，这对吸引消费者很重要；移动应用将继续增加内容，如冥想、营养和饮食等，与iFit的合作将加速这一进程 [127][128][130]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________to ______________ Commission file number: 001-37534 PLANET FITNESS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction o ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-37534 PLANET FITNESS, INC. (Exact name of Registrant as specified in its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organ ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收1.338亿美元，较去年同期的1.915亿美元下降5770万美元，降幅30.1%，主要因设备收入减少4900万美元（占比85%），以及新冠导致门店临时关闭和会员数量下降 [30] - 截至12月会员约1350万，较2019年底减少90万，Q1、Q2、Q3末分别为1550万、1520万和1410万，会员减少主要因3 - 9月暂停全国会员获取营销活动 [31] - 第四季度全系统同店销售额下降10.6%，加盟店下降10.6%，公司直营店下降11.7%，主要因会员数量下降，平均费率上升稍有抵消 [35] - 黑卡渗透率同比下降40个基点至60.5%，Q4较Q3下降20个基点，主要因2020年无黑卡全国销售活动，以及Q4多次全国销售活动使10美元会员加入率增加 [36] - 调整后EBITDA为5110万美元，去年同期为7660万美元；调整后净利润为1510万美元，摊薄后每股收益为0.17美元，去年同期为0.44美元 [51][52] - 截至2020年12月31日，总现金为5.158亿美元，现金及现金等价物为4.395亿美元，高于9月30日的4.197亿美元；受限现金为7630万美元，低于Q3末的8190万美元 [53][54] - 长期债务总额（不包括递延融资成本）为18亿美元，包括三笔证券化债务和7500万美元可变资金票据 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 收入6690万美元，较去年同期的7330万美元下降640万美元，降幅8.8% [41] - 特许权使用费收入4380万美元，去年同期为4840万美元，平均特许权使用费率为6.3%，与去年同期持平 [41] - 特许经营及其他费用为340万美元，去年同期为450万美元，主要因本季度ADA和FA费用降低 [42] - 设备安置收入为260万美元，去年同期为560万美元，因本季度新店和设备更换安置数量减少 [43] - 全国广告基金收入为1680万美元，去年同期为1320万美元，因加盟商批准临时提高净贡献率至3.25% [44] 公司直营店业务 - 收入3890万美元，去年同期为4120万美元，减少230万美元，主要因新冠导致门店临时关闭和会员数量下降，部分被9家新店和12家收购店的收入抵消 [45] 设备业务 - 收入2800万美元，较去年的7700万美元下降4900万美元，降幅63.7%，主要因新店开业数量减少和现有加盟店设备更换销售下降 [46] - Q4更换设备销售额为840万美元，去年同期为2060万美元，新设备更换数量为45个，较去年同期减少63个 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前，90%的门店已开业，大部分关闭门店位于加利福尼亚州、加拿大和巴拿马部分地区 [9] - 12月的使用量约为去年的75%，1月约为去年的70%，主要受新会员加入数量减少影响；开业时间较长的门店表现更接近正常水平，部分5月开业的门店完成了去年工作量的80%以上 [70][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为健身行业未来是“线上 + 线下”模式，将提供高质量的线下健身体验和互补的数字体验，满足消费者在俱乐部和家中的需求 [23] - 继续加强数字业务，如移动应用程序，目前应用程序在苹果和安卓健康与健身类别中排名靠前，40%的会员使用该应用，新会员应用采用率达70%，并不断增加新功能 [18][19] - 测试PF Plus数字会员订阅服务，超20%的订阅者是非Planet Fitness会员，超20%成为线下会员，近60%订阅后到店锻炼，认为数字会员可作为传统线下会员的入口 [20][21][22] - 为加盟商提供12个月的新店开发要求延期和18个月的设备更换承诺延期，帮助其重建资产负债表，同时继续投资营销以推动会员增长 [12] - 行业方面，健身行业贸易协会预计约25%的美国健身房和工作室将因疫情永久关闭，目前约17%已关闭，公司认为未来12个月可能会有更多关闭情况 [24][79][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍不稳定，但公司有信心应对，因强大的商业模式和加盟商基础，无门店因新冠永久关闭，无加盟商破产 [11] - 近期会员数量回升令人鼓舞，相信人们希望回归实体健身，随着疫苗广泛接种，夏季和秋季需求可能增加，公司将关注会员增长情况，考虑增加营销投入 [17][67] - 短期内经营环境仍将波动，但长期来看，公司对增长前景比疫情前更乐观，可利用行业整合和房地产市场机会扩大会员和实体门店规模，提升技术能力加强数字互动，利用强大营销增加需求 [25] - 预计2021年新店开业数量在75 - 100家，随着条件正常化，加盟商将利用行业整合和房地产趋势，有望恢复到每年200多家新店开业的水平 [59][60] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与当前预期存在重大差异，相关风险和不确定性详见2020年第四季度收益报告中的免责声明 [4][5] - 公司可能会提及某些调整后的非GAAP指标，相关解释可在今日提交的收益报告中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新会员加入情况及营销投资决策，以及黑卡未来展望和同比变化对建模的影响 - 1月会员开始净增长，2月也有净增长，营销预算计划与往年相似，目前无增加额外营销投入计划，若疫苗广泛接种后需求增加，可能会增加投入 [65][66][67] - 黑卡渗透率下降因缺乏黑卡销售活动和10美元会员销售增加，未看到黑卡取消率上升 [68] 问题2: 会员使用趋势，不同开业时间门店和不同州疫苗接种进度对使用的影响 - 12月使用量约为去年的75%，1月约为70%，主要受新会员加入数量减少影响；开业时间较长的门店表现更接近正常水平，未观察到与疫苗接种相关的使用量增加情况 [70][71] 问题3: 11月和12月会员趋势，以及新会员注册的人口统计学观察和疫苗推出后的展望 - 11月和12月取消会员增加主要因计费取消（即非自愿取消），与夏季开业后清理未通过银行账户验证的会员有关 [76][77] - 随着疫苗广泛接种，预计夏季和秋季新会员加入趋势会更好，公司可能会增加营销投入以利用更多健身房关闭的机会 [78] 问题4: 2021年门店发展情况，以及会员净增长对加盟商士气和门店发展加速的影响 - 2021年新店开业数量预计在75 - 100家，目前加盟商因担心门店再次关闭而谨慎发展，随着会员增加和竞争压力增大，加盟商可能会加快发展 [80][81][82] 问题5: PF Plus更广泛推广的限制因素，以及与加盟商的收入分成情况 - 目前正在学习用户对内容的消费偏好和需求，以确定目标市场和营销策略，暂未确定与加盟商的收入分成方式，但会考虑加盟商利益实现双赢 [85][87][89] 问题6: 典型第一季度新增会员中1月的占比 - 1月新增会员约占全年新增会员的10%，第一季度是新增会员最多的季度 [88] 问题7: 设备销售的18个月宽限期是否延长，以及15%折扣到期后设备销售情况 - 设备重新装备的宽限期从12个月延长至18个月，15%折扣在年底到期，公司将按正常节奏提供轻微折扣，仍有加盟商愿意投资设备以维护会员体验 [94][95][96] 问题8: 健身房关闭的时间安排，2021年是否会加速关闭 - 预计未来12个月可能会有更多健身房关闭，因冬季加入人数少、租金和费用增加以及会员使用量和附属服务收入下降 [97][98][99] 问题9: “线上 + 线下”模式的长期愿景，以及如何实现各部分整合 - 公司希望通过应用程序提供更多内容和服务，如瑜伽、冥想、饮食营养等，成为会员健康之旅的一站式平台，同时利用应用程序进行会员获取和营销，增强竞争优势 [105][106][107] 问题10: 应用程序的下一步发展，以及与保险公司和雇主建立B2B关系的想法 - 应用程序可跟踪会员在健身房的活动，为会员提供个性化建议，还可向保险公司提供有价值的数据以获得报销，未来可能在这方面有更多发展 [114][115][117] 问题11: 黑卡销售策略和渗透率趋势，以及当前冻结会员的比例 - 2021年将测试一些黑卡销售活动，预计渗透率将保持稳定；冻结会员占比仍为低个位数，且1月该比例在下降 [121][123][124] 问题12: 考虑到疫情后成本变化，如何看待未来一年的各项费用 - 目前与疫情相关的增量成本已很小，部分成本因市场供应改善而下降 [126][127] 问题13: 2021年计划开业的75 - 100家门店与2020年的关系，以及之后的发展管道情况 - 2021年开业门店与2020年延期开业门店无明显关联，目前发展管道活动不如往年活跃，若夏季后管道开始填充，部分门店可能会推迟到2022年开业 [130][131][133] 问题14: 2020年新开业门店的表现，以及是否影响盈亏平衡点 - 2020年Q1开业门店表现与历史模式相似，之后开业门店会员数量较少，因未进行预售活动，但仍有显著投资回报，目前主要是等待合适时机开店 [138][139][140] 问题15: 加利福尼亚州重新开放时是否会出现会员取消高峰 - 预计加利福尼亚州重新开放时会出现会员取消高峰，但规模不会很大，且可能受季节因素影响；该州关闭期间取消会员数量较多，部分原因是竞争对手未遵守关闭规定 [144][145] 问题16: 极端天气对新会员加入的影响，以及是否影响75 - 100家门店的预期 - 目前未观察到极端天气对新会员加入有重大影响，也不影响75 - 100家门店的预期 [148][149] 问题17: 1月新增会员是否占全年净新增会员的10% - 第一季度新增会员约占全年的三分之一，1月是该季度新增会员最多的月份 [151] 问题18: 是否仍希望在2021年初恢复到2019年底的会员水平，以及2021年75 - 100家新店开业对时间的影响 - 目标是恢复到2019年底的会员水平，但目前难以确定能否在2021年实现，取决于加利福尼亚州开业情况和是否会再次关闭 [152]