Planet Fitness, Inc. Announces First Quarter 2025 Results System-wide same club sales increased 6.1% Ended first quarter with total membership of approximately 20.6 million $50.0 million in shares repurchased in first quarter Exhibit 99.1 Hampton, NH, May 8, 2025 - Today, Planet Fitness, Inc. (NYSE: PLNT) reported financial results for its first quarter ended March 31, 2025. "We ended the first quarter with approximately 20.6 million members, an increase of approximately 900,000 from the end of 2024, and we ...

行业表现 - 2025年消费者 discretionary 行业表现分化 受通胀高企 利率上升及贸易政策不确定性影响 消费者在 discretionary 支出类别趋于谨慎 [1] - 行业面临规划挑战 主要源于关税变动对采购决策 定价策略和库存管理的影响 [1] - 休闲娱乐板块相对稳健 消费者偏好转向体验式消费 支撑健身 游戏和娱乐领域需求 [3] 财务数据 - 截至4月30日 43.3%的Zacks消费者 discretionary 行业公司(占市值60.9%)公布财报 其中53.8%盈利超预期 46.2%收入超预期 盈利同比增长4% 收入增长0.7% [2] - 2025年一季度行业盈利预计同比增0.8%(上季度增19%) 收入预计增1.1%(上季度增2.8%) [4] 重点公司业绩前瞻 Planet Fitness (PLNT) - 预计一季度收入2.807亿美元(同比增13.2%) EPS 62美分(同比增17%) 过去四季平均盈利超预期10.2% [7] - 具备盈利超预期条件(EPS预期偏差+0.71% Zacks评级3) [6] Peloton Interactive (PTON) - 预计三季度收入6.197亿美元(同比降13.7%) 每股亏损6美分(上年同期亏45美分) 过去四季两次超预期 平均偏差28.5% [9] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差0.00% Zacks评级3) [8] Xponential Fitness (XPOF) - 预计一季度收入7610万美元(同比降4.3%) EPS 15美分(同比降6.3%) 过去四季均未达预期 平均偏差-97.5% [11] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差0.00% Zacks评级5) [10] PENN Entertainment (PENN) - 预计一季度收入17亿美元(同比增5.9%) 每股亏损29美分(上年同期亏79美分) 过去四季两次超预期 平均偏差1.6% [13] - 本次盈利超预期概率低(EPS预期偏差-25.68% Zacks评级3) [12]

核心观点 - 华尔街分析师预测Planet Fitness(PLNT)季度每股收益为0.62美元 同比增长17% 营收预计达2.8069亿美元 同比增长13.2% [1] - 过去30天内共识EPS预估下调0.4% 反映分析师对初始预估的集体修正 [2] - 分析师对关键指标的预测可提供超出共识预估的额外价值 包括广告基金收入 特许经营收入等细分数据 [4] 财务预测 整体财务指标 - 季度每股收益(EPS)预估0.62美元 较去年同期增长17% [1] - 季度营收预估2.8069亿美元 较去年同期增长13.2% [1] - 同店销售增长率预估5.4% 低于去年同期的6.2% [6] 分项收入预测 - 国家广告基金收入预估2155万美元 同比增长8.9% [5] - 特许经营收入预估9364万美元 同比增长11.2% [5] - 设备部门收入预估2626万美元 同比增长21.5% [5] - 公司直营店收入预估1.3597亿美元 同比增长11.1% [6] 运营数据 门店数量 - 期末总门店数预估2747家 去年同期为2599家 [6] - 期末特许经营店预估2467家 去年同期为2341家 [7] - 期末直营店预估281家 去年同期为258家 [7] - 新开门店预估23家 去年同期为25家 [8] - 期初总门店数预估2722家 去年同期为2575家 [8] 同店销售 - 公司直营店同店销售增长率预估5.0% 低于去年同期的6.2% [7] - 特许经营店同店销售增长率预估5.4% 低于去年同期的6.3% [8] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨6.6% 同期标普500指数上涨11.5% [9] - 公司Zacks评级为3级(持有) 预计表现将与整体市场一致 [9]

股价表现 - 公司股价在过去三个月下跌10.7%，但表现优于Zacks休闲娱乐服务行业、Zacks非必需消费品板块和标普500指数 [1] - 同期表现优于同行Xponential Fitness（下跌52.2%）、OneSpaWorld（下跌20.1%）和Peloton（下跌43.6%） [4] 业务优势 - 低成本商业模式、会员计划定价策略和扩张战略推动公司在竞争市场中表现良好 [3] - 2024年推出新经济增长模式，包括降低建造成本、延长资本投资时间表和取消部分费用，旨在提升新店回报 [7] - 2025年计划从部门结构转向适合战略的运营模式，以确保持续长期增长 [7] - 2024年全球新开150家俱乐部（129家特许经营和21家自营），截至2024年底共有2,722家俱乐部，2025年计划新开160-170家 [9] 财务表现 - 2025年盈利预期在过去7天上升0.3%，同比增长预期为12.4%，第一季度预期增长17% [10] - 2024年总运营成本和费用同比增长7.4%至8.575亿美元，主要由于俱乐部运营费用和国家广告基金费用增加 [20] 估值 - 公司目前基于12个月远期市盈率交易溢价，表明股价高于行业同行 [13] - 同行Xponential Fitness和OneSpaWorld的12个月远期市盈率分别为7.85倍和14.68倍，Peloton为负20.82倍 [15] 挑战 - 全球市场面临新关税、持续通胀压力和潜在外汇风险 [16] - 国际运营使公司比国内公司更容易受到经济不确定性的影响 [17] - 材料、运输、设备和劳动力成本上升对公司及其特许经营商的盈利能力产生直接影响 [18]

投资理念与方法 - 采用基本面价值投资方法 关注长期持久性最佳且价格最合理的公司[1] - 倾向于选择具有稳定长期增长 无周期性且资产负债表稳健的公司[1] - 认为低估值倍数股票不一定便宜 反对投资者普遍存在的误解[1] Planet Fitness评级调整 - 2024年12月将Planet Fitness(PLNT)评级上调至买入[1] - 预期收入增长将加速至中等双位数(mid-teens)百分比水平[1] 估值考量因素 - 投资成功公司存在风险 可能因支付过高价格而导致损失[1] - 在某些发展空间巨大的情况下 短期价格因素的重要性会降低[1]

文章核心观点 - 自Planet Fitness上次财报发布约一个月，股价上涨约11%跑赢标普500，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，还需结合最新财报分析重要催化剂，目前预估呈下降趋势，预计未来几个月股票回报与预期一致 [1][4] 股价表现 - 自上次财报发布约一个月，公司股价上涨约11%，跑赢标普500 [1] 预估变化 - 过去一个月新预估呈下降趋势，共识预估因这些变化下降5.56% [2] VGM评分 - 公司增长评分D表现不佳，动量评分F稍显落后，价值方面评分D处于该投资策略后40%，总体VGM评分为F [3] 前景展望 - 公司股票预估普遍呈下降趋势，修正幅度表明向下调整，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与预期一致 [4]

行业表现 - 过去一年标准普尔500指数上涨17%，表现好于历史平均水平 [1] 公司概况 - Planet Fitness过去12个月股价飙升42%，但较1月底峰值下跌17% [1] 财务业绩 - 第四季度营收3.405亿美元，同比增长19.4%，同店销售额增长5.5% [2] 发展潜力 - 公司认为最终可将美国健身中心数量增至5000家，目前为2722家 [3] - 美国国内潜在市场大，14岁以上人群中仅7%是其会员 [4] - 低价月费（最低15美元）降低健身门槛，利于受益于健康热潮 [4] 运营模式 - 公司采用特许经营模式，超2700家门店中仅10%为公司自有，90%由加盟商拥有 [5] - 特许经营模式使公司轻资产运营，理论上加盟商带来的收入利润率高 [6] - 过去十年公司平均营业利润率为26.9%，长期盈利能力证明模式有效 [7] 估值情况 - 公司股票远期市盈率为31.4，估值不低，但长期持有者可能不太在意买入估值 [9][10]

文章核心观点 - Planet Fitness 2024年第四季度财报表现出色，但因2025年展望低于预期、资本支出增加等因素致股价下跌 [1][2] - 同期希尔顿、美泰、万豪等消费 discretionary 公司也公布财报，各有表现及发展预期 [15][17][19] Planet Fitness财报情况 整体业绩 - 调整后每股收益70美分，超Zacks共识预期62美分，同比增长12.9% [3] - 季度营收3.405亿美元，超共识预期3.27亿美元，同比增长19.4% [3] - 调整后EBITDA为1.308亿美元，高于去年同期的1.143亿美元 [4] 各业务板块表现 - 特许经营业务：收入同比增长11%至1.09亿美元，EBITDA为7470万美元，同比增长9.8% [5][6] - 公司自营俱乐部业务：收入达1.263亿美元，同比增长8.5%，EBITDA为4640万美元，同比增长1.8% [6][7] - 设备业务：收入达1.051亿美元，同比增长49.2%，EBITDA为2990万美元，同比增长78.3% [7] 其他财务细节 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为2.932亿美元，长期债务（扣除当期到期部分）为21.5亿美元 [8] 2024年亮点 - 全年总收入11.8亿美元，调整后EBITDA为4.877亿美元，调整后摊薄每股净收入为2.59美元 [10] 2025年展望 - 预计新设备投放130 - 140个加盟店，全系统新俱乐部开业160 - 170家 [11] - 全系统同店销售增长预计在5 - 6%，收入预计增长约10% [11] - 调整后EBITDA预计增长约10%，调整后净收入预计增长8 - 9%，调整后摊薄每股收益预计增长11 - 12% [12] - 预计净利息费用约8600万美元，资本支出预计增长约25%，折旧和摊销预计与2024年持平 [13] Zacks评级 - 目前Zacks评级为3（持有） [14] 其他消费 discretionary 公司情况 希尔顿（HLT） - 2024年第四季度财报出色，调整后收益和总收入超Zacks共识预期且同比增长 [15] - 业绩受休闲、商务和团体旅行需求推动，预计2025年旅行趋势强劲 [16] 美泰（MAT） - 2024年第四季度财报，收益超Zacks共识预期，收入未达预期，同比均增长 [17] - 2024年回购4亿美元股票，预计2025年继续增长，投资数字游戏并回购6亿美元股票 [18] 万豪（MAR） - 2024年第四季度财报，调整后收益和收入超Zacks共识预期，收入同比增长，收益同比下降 [19] - 2024年业绩受全球旅行需求和战略扩张推动，发展势头良好 [20]

文章核心观点 - 介绍Planet Fitness公司的持仓情况并推广BAD BEAT Investing服务 [1] 分组1：Planet Fitness公司持仓情况 - 公司曾持有Planet Fitness公司股票并获约30%短期收益后卖出 [1] 分组2：BAD BEAT Investing服务推广 - 该服务采用交易与收益结合策略以实现快速回报，可推进储蓄和退休计划 [1] - 通过特定链接试用服务可享20%折扣 [1] - 服务提供有成功记录团队的高确信度投资建议，不满意可退款 [2]

会员相关数据 - 截至2024年12月31日，公司有1970万会员，约82%的会员费通过自动清算所直接借记收取[22] - PF黑卡渗透率从2020年12月31日的61%增至2024年12月31日的64%，同期会员月均会费从17.01美元增至19.01美元[19] - 标准经典卡新会员月会费低至15美元，PF黑卡月会费为24.99美元，现行标准年费为49美元，入会费为0 - 59美元[24] - 2024年约85%的新会员通过公司网站或移动应用在线加入[161] 俱乐部相关数据 - 截至2024年12月31日，公司系统内有2722家俱乐部，其中2445家为加盟店，277家为直营店[23] - 截至2024年12月31日，有2445家加盟店由96个加盟商集团运营，约99%的加盟店由拥有至少3家俱乐部的集团所有和运营，44%的加盟商集团拥有10家或更多俱乐部[30] - 公司最大加盟商集团约占总俱乐部数量的7%，另一个大型加盟商集团约占6%[130] - 截至2024年12月31日，公司有96个加盟商集团运营2445家俱乐部[115] 特许权使用相关数据 - 2024年公司平均特许权使用费率为6.6%，2020年为6.3%，截至2024年12月31日，仅57%的俱乐部按当前协议费率支付特许权使用费[19] 营销活动及广告基金相关数据 - 2024年公司花费8860万美元支持营销活动，其中960万美元来自直营店，计入俱乐部运营费用[19] - 加盟店需每年将月会费和年会费总额的2%投入国家广告基金和加拿大广告基金，还需将月会费的7%用于本地广告[19] - 2024年全国广告基金（NAFs）共支出8860万美元，其中960万美元来自公司自有俱乐部[46] - 美国和加拿大加盟商需每年将其每月和年度会员费总收入的约2%贡献给全国广告基金（NAFs）[46] - 美国和加拿大加盟商需将每月会费的7%用于本地营销[47] 员工相关数据 - 截至2024年12月31日，公司在自有俱乐部雇佣3806名员工，在公司支持中心雇佣367名员工[55] 培训平台相关数据 - 公司通过Planet Fitness大学提供超60门课程，2024年其加盟社区中该平台有超39000名活跃用户[60][61] 知识产权相关数据 - 公司拥有众多美国及其他国家的注册商标和服务标记，包括“Planet Fitness”等[72] 公司股权结构相关数据 - 公司是Pla - Fit Holdings的唯一管理成员，持有其100%的投票权[76] 公司营销战略相关数据 - 公司营销战略以“共同成长”的品牌承诺和高价值体验等品牌差异化因素为核心[44] 公司竞争相关数据 - 公司竞争主要基于规模经济、优质健身体验、无评判氛围和优质客户服务等提供的会员价值主张[53] 公司面临的风险相关数据 - 公司成功很大程度取决于品牌价值，若受损可能导致会员减少、特许权使用费收入降低[80][85][86] - 健康和健身行业竞争激烈，公司可能无法有效竞争，影响市场份额、品牌知名度、增长率和盈利能力[80][87] - 公司需满足消费者偏好和健康健身观念转变，否则业务可能受不利影响[80][88][89] - 若无法获得和保留知名战略合作伙伴关系，或合作伙伴声誉受损，公司业务可能受影响[80][90] - 公司和加盟商俱乐部可能无法吸引和保留会员，导致业务、运营结果和财务状况受不利影响[80][91] - 公司知识产权可能被侵犯、盗用或受到挑战，损害品牌和知识产权价值，影响业务[80][92][93][94] - 公司有大量未偿还债务，可能影响业务、财务状况和运营结果，以及子公司偿债能力[84] - 公司需向现有和前所有者支付税收优惠款项，预计金额巨大，可能加速支付或远超实际收益[84] - 公司股价可能极度波动，股东可能无法按购买价或更高价格转售股票[84] - 公司目前不支付现金股息，股东可能无法获得投资回报，除非以高于购买价出售股票[84] - 公司自2015年使用第三方销售点系统，该系统曾出现问题并可能对业务产生不利影响[95] - 公司采用混合工作模式，多数总部员工每周至少远程工作一天，可能增加网络安全风险[97] - 公司使用电子邮件、移动应用程序和社交媒体进行营销，可能面临声誉受损、罚款等风险[98][99] - 公司处理会员、潜在会员和员工的敏感数据，若数据保密性和完整性维护不当，声誉和业务将受影响[100] - 公司信息系统可能易受安全漏洞、网络攻击等影响，且难以完全防范[101] - 公司处理个人身份信息受多层面监管，合规成本可能增加，违规将产生严重后果[103] - 网络事件可能导致公司运营中断、信息泄露等，虽有应对措施但不能保证声誉和财务不受影响[104] - 公司业务依赖收集和保留客户数据，若安全和信息系统受损或违规，将影响声誉和运营[105] - 公司增长战略依赖加盟商开发新俱乐部，若加盟商融资困难或新俱乐部表现不佳，将影响收入和利润[107][108][109] - 公司计划扩张可能对管理、员工、信息系统和内部控制造成压力，影响业务[110] - 行业变化可能对公司行政、运营、财务等资源提出要求，处理不当会影响业务[111] - 若无法留住关键员工和招聘高素质员工，公司可能无法实现战略目标[112] - 国际业务面临多种风险，扩张会增加风险影响[113] - 公司财务结果很大程度依赖加盟商运营和财务状况，加盟商财务受损会使公司收入下降[115] - 加盟商可能采取损害公司业务的行动，影响公司品牌形象和财务状况[117] - 加盟商面临破产、控制权变更等多种风险，会对公司产生不利影响[120] - 加盟店建设和维护成本上升，可能影响加盟模式吸引力及公司业务[132] - 加盟店若无法获得融资维护俱乐部，会影响品牌形象和收入[133] - 无法保证留住加盟商，加盟商运营质量下降会影响公司收入[134] - 公司和加盟商可能面临健康安全相关索赔，影响经营和财务状况[135] - 公司受约14个州的州特许经营注册和披露法、6个加拿大省份的特许经营披露法等多地法律监管，违规将影响业务[136] - 公司和加盟商员工多按美国联邦或州最低工资标准支付，工资上涨会增加成本[138] - 公司和加盟商运营受美、加等多地环境、建筑和分区等法律监管，违规将影响业务[139] - 美国联邦贸易委员会的新规则预计2025年5月生效，公司和加盟商需遵守会员合同相关法律[140] - 美国超半数州和美国国会已提出新的数据隐私法，公司需应对隐私和安全法规变化[141] - 美国联邦法律对室内美黑服务征收10%消费税，相关法规和负面舆论会影响公司业务[143] - 公司ESG实践若不满足利益相关者期望和标准，可能对声誉、业务和财务状况产生负面影响[146] - 公司和加盟商主要通过EFT接受会员付款，若不遵守相关法规，可能面临罚款、失去接受EFT付款能力等后果[147] - 公司接受ACH、信用卡、借记卡和数字支付交易，相关费用增加可能损害经营业绩[148] - 若计费软件出现问题，可能影响会员满意度、导致失去会员和特许权使用费收入[149] - 若无法控制支付交易欺诈，公司可能面临民事责任、成本增加等不利影响[150] - 若无法识别和确保新俱乐部场地，公司的收入增长率和利润可能受到负面影响[155] - 公司依赖有限数量的供应商，供应商运营中断可能对业务和经营业绩产生重大不利影响[161] - 公司对商誉、权益法投资和其他长期资产进行减值测试，未来可能发生资产减值损失[162] 公司债务相关数据 - 2018年8月1日，Master Issuer发行5.75亿美元4.262%固定利率A-2-I级高级担保票据和6.25亿美元4.666%固定利率A-2-II级高级担保票据，还可发行最高7500万美元A-1级可变资金高级票据[165] - 2019年12月3日，Master Issuer发行5.5亿美元3.858%固定利率A-2级高级担保票据[165] - 2022年2月10日，Master Issuer发行4.25亿美元3.251%固定利率A-2-I级高级担保票据和4.75亿美元4.008%固定利率A-2-II级高级担保票据，还可发行最高7500万美元A-1级可变资金高级票据[166] - 2024年6月12日，Master Issuer提前还清2018年A-2-II级票据，发行4.25亿美元5.765%固定利率A-2-I级高级担保票据和3.75亿美元6.237%固定利率A-2-II级高级担保票据[167] - 截至2024年12月31日，Master Issuer未偿还债务约22亿美元，可循环借款最高7500万美元，无未偿还可变资金票据[167][173] - 未偿还证券化高级票据受一系列契约和限制约束，包括储备账户、提前还款、赔偿支付等规定[169] - 证券化对公司及其子公司活动施加限制，可能影响业务管理和增长[172] 税收应收协议相关数据 - 公司需向TRA Holders支付税收应收协议款项，预计相关节税约5.672亿美元，需支付85%即4.822亿美元[180] - 税收应收协议支付义务取决于TRA Holders出售时间、公司A类普通股价格、未来应税收入等因素[181] - 税收应收协议规定利率为一年期SOFR加71个基点，逾期支付利率为一年期SOFR加571个基点[182] - 若公司于2024年12月31日终止税收应收协议，按A类普通股每股98.87美元股价和6.2%贴现率估算，需支付总计3.512亿美元[185] - 公司保留税收应收协议所赋予税收利益金额的15%[198] - 税收应收协议付款可能超过或低于公司就协议相关税收属性实现的实际节税特定百分比，也可能需立即支付相当于预期节税现值的一次性款项[185] - 若IRS或其他税务机关质疑税收应收协议相关税基调整和/或扣除项目且后续不被允许，协议付款接收方不会退还公司先前支付款项[186] - 公司未来实际税率可能受递延税项资产和负债估值变化、税收估值备抵释放时间和金额等因素影响而波动或产生不利影响[187] 公司资产相关数据 - 公司主要资产是对Pla - Fit Holdings的控股单位所有权，自身无独立创收手段，Pla - Fit Holdings为合伙企业，一般无需缴纳美国联邦所得税[190] 公司证券投资组合相关数据 - 公司市场able债务证券投资组合面临信用、流动性、市场和利率风险，价值可能下降，影响公司财务状况[193] 公司治理相关数据 - 公司公司章程和细则及特拉华州一般公司法规定可能使第三方收购公司更困难，也可能影响股东更换管理层的尝试[195] 公司财务报告相关数据 - 若公司财务报告内部控制或披露控制程序无效，可能无法准确报告财务结果，导致投资者对财务信息失去信心，股价下跌[199] 公司股票回购计划相关数据 - 2024年6月13日董事会批准最高5亿美元的股票回购计划，替代2022年计划，该计划于9月16日生效，截至12月31日仍有5亿美元额度[211] - 2024年6月12日公司签订2.8亿美元加速股票回购协议[211] 公司投资及汇率相关数据 - 截至2024年12月31日，公司有1.798亿美元的短期和长期有价证券投资，美国利率每上升100个基点，其公允价值将减少约130万美元[334] - 证券化融资工具包括固定利率的2022 - 1系列A - 2级高级票据和2024 - 1系列A - 2级高级票据，以及可产生最高7500万美元循环贷款和/或信用证的2022年可变资金票据，截至12月31日未提取，若全额提取且有效利率上升100个基点，年化税前利息费用将增加80万美元[335] - 截至2024年12月31日，美元与公司所涉外币汇率变动10%，净收入变动可忽略不计[336] 公司社会责任相关数据 - 自2016年以来，公司与加盟商、会员等共同向支持青少年福祉和亲善倡议捐赠超1070万美元[50] 公司业务发展相关数据 - 自2019年开发并推出新的定制移动应用程序、评估并推出新的俱乐部媒体解决方案等[96] - 自2024年1月1日起，典型特许经营协议更新，期限最长12年且无初始费用，俱乐部在第12年需翻新并支付2万美元续约费，健身设备每5 - 9年更换一次，入会费为百分比收费[35] - 公司俱乐部租赁初始期限一般为10 - 12年，有两个5年续约选项[28] - 公司企业自有俱乐部的租约初始期限一般为10至12年，通常有两次五年期续约选项及租金递增[153] - 公司新的加盟商增长模式提供长达12年的加盟协议期限和设备更新义务时间灵活性[129]