业绩总结 - 2025年第四季度收入增长22%，达到1.53亿美元[14] - 2025年第四季度净收入增长9%，达到740万美元[14] - 2025年第四季度调整后EBITDA增长34%，超过2900万美元[14] - 2025年全年收入增长13%，达到5.44亿美元[14] - 2025年全年净收入下降23%，为1500万美元[32] - 2025年全年调整后EBITDA增长5%，接近9650万美元[32] - 2025年第四季度毛利为4830万美元，毛利率为31.5%[29] - 2025年第四季度每股摊薄收益（EPS）为0.62美元，增长9%[29] 现金流与负债 - 2025年12月31日，公司现金余额为217百万美元，较2024年的335百万美元下降了35.2%[35] - 可用流动性为96百万美元，较2024年的106百万美元下降了9.4%[35] - 总债务为3211百万美元，较2024年的3078百万美元增加了4.3%[35] - 2025年净杠杆比率为3.1倍，与2024年的3.0倍基本持平[39] - 2025年运营活动提供的现金为59.5百万美元，较2024年的43.3百万美元增长了37.4%[35] - 自由现金流为41.3百万美元，较2024年的34.1百万美元增长了21.1%[35] - 2025年第四季度经营活动提供的现金为3960万美元，较2024年同期的2670万美元增长48.3%[67] - 2025年第四季度自由现金流为3520万美元，较2024年同期的2160万美元增长62.0%[67] 未来展望与市场动态 - 预计2026年收入将实现高单位数增长，调整后EBITDA将实现低至中单位数增长[47] - Arroweye的收购超出预期，推动了接触式卡片和即时发行解决方案的强劲增长[31] 资本支出 - 2025年资本支出为440万美元，较2024年的510万美元减少13.7%[67] - 2025年自由现金流与资本支出的比率为1.93，显示出良好的现金流管理[67] - 2025年全年自由现金流为4130万美元，较2024年的3410万美元增长21.1%[67]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES AND EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File Number 001-37584 CPI Card Group Inc. (Exact name of the registrant as specified in its charter) Delaware 26-0344657 (State ...

Date: March 5, 2026 Fourth Quarter Revenue Increased 22% to a Record $153 Million Exhibit 99.1 CPI Reports Solid Fourth Quarter and Full Year 2025 Results CPI's fourth quarter revenue increased 22% to $153.1 million, driven by the addition of Arroweye and increased sales of contactless cards. Net income in the quarter increased 9% to $7.4 million and Adjusted EBITDA increased 34% to $29.4 million. Fourth Quarter Net Income Increased 9% to $7 Million; Adjusted EBITDA Increased 34% to $29 Million Full Year 20 ...

公司核心战略与领导层变动 - 公司宣布一系列高管人事变动，旨在推进其长期增长与多元化战略，并特别强调扩大新兴数字解决方案业务 [1] - 公司总裁兼首席执行官表示，客户需求覆盖线上线下、应用内及平台内等多种场景，公司正持续利用并扩展其技术以实现这些解决方案 [1] - 新的组织结构旨在提升快速增长的数字化业务，整合面向客户的团队以优化客户体验，并利用深厚的工程和运营专长来推出创新的支付技术解决方案 [1] 新任高管职责与背景 - Rob Dixon被提升为首席数字官，将领导公司依赖其庞大且不断扩展的美国支付生态系统技术连接的业务，包括产生强劲经常性收入的软件即服务即时发卡业务和其他数字解决方案 [1] - Peggy O'Leary被提升为首席商务官，将领导全公司所有面向客户的职能，负责协调商业战略和市场执行以推动收入增长，并曾主导公司成功收购Arroweye及投资Karta [1] - Toni Thompson被提升为首席运营官，将全权负责公司运营绩效、供应链战略、转型及端到端价值创造，其职责范围包括质量、安全、供应链、企业可持续发展等，目标是优化效率并提高利润率 [1] - Terra Grantham被任命为临时首席财务官，同时保留其企业战略与增长高级副总裁的职责，她在公司近九年，曾领导财务规划与分析部门，是公司增长的关键贡献者 [1] - Ernesto Boada被任命为首席技术官，职责包括数字技术产品、数据平台、人工智能能力、基于平台的支付解决方案以及领导更广泛的信息技术职能，其前任职务是首席信息官 [1] 公司基本情况与财务数据 - 公司是一家支付技术公司，提供全面的实体和数字支付解决方案 [1] - 公司总部位于科罗拉多州利特尔顿，拥有约1,500名员工 [1] - 公司2024年营收为4.81亿美元，净利润为2000万美元 [1] - 公司所有高安全性生产设施均位于美国 [1] 行业与业务范围 - 公司业务涉及金融科技、技术、专业服务、支付及金融行业 [1] - 公司服务于金融机构、金融科技公司、预付项目管理机构、经销商及嵌入式支付提供商等各类客户 [1] - 公司业务范围包括实体支付卡及相关数字解决方案，并已扩展至闭环和医疗支付解决方案 [1] 其他公司公告 - 公司计划于2026年3月5日美国东部时间上午9点举行网络直播和电话会议，讨论其2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司2025年第四季度财务业绩将于2026年3月5日市场开盘前发布 [1]

公司财务信息发布安排 - CPI Card Group Inc 计划于2026年3月5日美国东部时间上午9点举行网络直播和电话会议 讨论其2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司2025年第四季度的财务业绩将于2026年3月5日市场开盘前发布 [1] 公司业务描述 - CPI Card Group Inc 是一家支付技术公司 提供全面的实体和数字支付解决方案 [1]

公司动态 - CPI Card Group Inc 宣布其董事长和Tricor Pacific Capital进行了投资 [1]

公司动态 - CPI Card Group Inc 宣布与云核心银行解决方案领先提供商Nymbus达成新的整合 [1] - 此次合作旨在通过整合CPI的Card@Once®即时发卡解决方案与Nymbus核心平台 为金融机构提供无缝的即时发卡服务 [1] 业务与产品 - CPI Card Group Inc 是一家支付技术公司 提供全面的支付卡及相关数字解决方案 [1] - 公司的Card@Once®即时发卡解决方案是其核心产品之一 [1] 合作与技术整合 - 合作将CPI的即时发卡技术与Nymbus的云核心银行平台相结合 [1] - 技术整合使金融机构能够实现即时发卡功能 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长11%，主要受AeroWide收购和即时发卡业务增长驱动，但部分被预付卡销售下降所抵消 [14] - 第三季度调整后EBITDA下降7%至2340万美元，利润率从20.1%降至17.0%，主要受不利销售组合和关税影响 [6][16] - 第三季度毛利率从去年同期的35.8%降至29.7%，主要由于销售组合导致平均售价下降以及生产成本增加，包括160万美元关税费用和170万美元折旧增加 [15] - 第三季度净收入增长78%，主要由于去年同期包含债务赎回成本 [16] - 截至前九个月，经营活动产生的现金流从去年的1670万美元增至1990万美元，但资本支出增加近1000万美元，导致自由现金流从1250万美元降至610万美元 [18] - 公司更新2025年全年展望，预计净销售额增长为低双位数至低十位数，调整后EBITDA增长为持平至低个位数 [7][21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 借记和信贷部门销售额增长16%，其中AeroWide贡献1500万美元销售额，Card at Once即时发卡业务实现强劲增长，非接触式卡销量持平，但平均售价下降 [14] - 预付卡部门销售额下降7%，主要由于订单时间安排以及与去年同期大额销售的对比 [14] - 软件即服务即时发卡业务预计将创下年度记录，在新垂直领域和金融机构渗透方面实现增长 [10] - 其他数字解决方案收入目前较小，但正在签署更多发行方并扩大集成以拓宽可服务市场 [11] - 医疗支付卡业务取得进展，在现有客户中获得额外项目的份额并进入新领域 [11] - 基于价值的金属卡产品产生良好兴趣，第三季度实现增量销售 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据Visa和万事达卡数据，截至6月30日的三年间，美国流通卡量以7%的复合年增长率增长 [20] - 大型发卡机构在其最新财报中继续报告卡和账户增长，表明卡片发行保持健康 [20] - 公司相信在借记和信贷领域获得了市场份额，因为非接触式卡量增长良好 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于客户、质量与效率、创新与多元化以及人才与文化，目标是成为最值得信赖的创新支付技术解决方案合作伙伴 [9] - 关键战略举措包括扩大可服务市场，如新的印第安纳生产基地已全面运营，旨在提高效率并推动份额增长 [6][10] - 通过AeroWide解决方案进行交叉销售，并扩展数字解决方案集成 [10] - 进入闭环预付卡领域，预计第四季度开始发货，并投资于市场推广以扩大客户群 [11] - 与澳大利亚预付卡技术公司Carta建立战略关系，获得其数字卡验证解决方案的美国独家供应商资格，并投资1000万美元收购其20%股权 [12][18][19] - 公司正通过关键供应商谈判、推动生产自动化与运营效率、实现AeroWide协同效应以及一般间接成本管理来应对利润率压力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩基本符合预期，但利润率持续受到销售组合、关税影响以及年内投资的影响 [5][6] - 预计第四季度净销售额和调整后EBITDA将实现强劲同比增长，显著高于第三季度水平 [8] - 预付卡业务订单时间安排有些不均衡，但长期来看，复杂性的增加（包括芯片技术的潜在使用）是积极的，这会提升解决方案的价值和需求 [7][12] - 当前展望基于现有关税税率，未反映拟议的半导体芯片关税的潜在影响，因为实施时间和豁免标准尚不明确 [22] - 尽管面临挑战，但对核心业务的增长充满信心，并看到许多增长举措开始产生成果 [23] 其他重要信息 - 公司在第三季度末行使了10%票息优先票据的 optional redemption 功能，以面值的103%赎回了2000万美元票据 [19] - 季度末现金为1600万美元，ABL循环信贷额度借款4700万美元，优先票据未偿还金额为2.65亿美元，净杠杆比率为3.6倍 [19] - 与Carta的交易包括250万美元的预付现金，其余750万美元预计通过商业安排绩效结算 [19] - 公司已积极采购芯片，库存水平高于平均水平，以应对潜在的半导体关税 [52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于关税影响的更多细节 [26] - 第二季度关税影响约为100万美元，第三季度约为160万美元，全年预计影响在4000万至5000万美元之间，公司正努力推动供应商吸收部分影响 [28] - 由于关税从4月开始实施，2026年将受到全年影响，预计影响会更大 [30] 问题: 预付卡部门各销售垂直领域的表现 [31] - 预付卡业务是美国预付卡包装解决方案的市场领导者，欺诈上升导致客户需求复杂性增加，造成今年订单波动性，但长期看提升了价值 [32] - 公司正投资闭环预付卡，并预计第四季度开始发货，同时通过投资Carta将芯片技术引入预付卡领域，已与一家美国大型全国零售商进行试点 [32][33] - 去年客户为提升包装安全性推出了新的防欺诈措施，导致去年下半年增长非常强劲，因此今年面临较高的比较基数 [35] 问题: Visa和万事达卡数据显示预付卡下降而信贷增长，以及预付卡订单时间安排 [39] - 流通卡量数据是单季度波动，过去三年复合年增长率为7%，公司仍看到市场增长并赢得份额 [40] - 预付卡订单时间安排指的是订单可能从12月推迟到2026年1月或2月，而非取消 [42] 问题: Carta的Safe to Buy技术以及为预付卡添加芯片功能的作用 [43] - Carta技术能够使芯片预付卡的16位PAN码不断变化，显著降低欺诈风险，提升产品价值 [44] - 如果市场向芯片预付卡过渡，将类似借记信贷市场从磁条向芯片再向非接触式的演进，会提升产品价值 [45] - 芯片卡的ASP通常显著高于磁条卡，在借记信贷领域可高出两倍以上，但预付卡具体定价待后续披露 [46] 问题: 潜在半导体关税的影响以及库存策略 [50] - 供应商因其在美国的生产设施和投资，相信可能获得关税豁免，但不确定性仍存 [51] - 公司已积极采购芯片，库存水平高于平均水平，这可能在短期内提供缓冲，但不可持续，预计第四季度芯片库存可能下降 [52] 问题: 即时发卡业务在其他应用场景的机会以及增长预期 [53] - Card at Once即时发卡业务增长快于公司整体，利润率更高，其价值主张在于技术与支付生态系统的集成，同样适用于其他数字解决方案 [54] - 该业务历史上约占公司业务的10%，目前占比更高，公司计划在明年3月公布业绩时提供更多关于数字解决方案的指标 [55]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长11%，主要由AOI业务的加入和即时发卡业务增长驱动，部分被预付卡销售额下降所抵消 [15] - 第三季度调整后EBITDA下降7%至2340万美元，利润率从20.1%降至17%，主要受不利销售组合和关税影响 [18] - 第三季度毛利率从去年同期的35.8%降至29.7%，主要受不利销售组合导致平均售价下降以及生产成本增加影响 [17] - 第三季度净收入增长78%，主要因去年同期包含债务赎回成本 [18] - 今年前九个月经营活动产生的现金流从去年的1670万美元增至1990万美元，主要受营运资本使用减少驱动 [21] - 今年前九个月自由现金流为610万美元，低于去年的1250万美元，主要因资本支出增加近1000万美元 [21] - 公司更新2025年全年展望，净销售额增长预期调整为低双位数至低十位数，调整后EBITDA增长预期调整为持平至低个位数 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 借记和信贷部门销售额增长16%，其中AOI贡献1500万美元销售额，CardOnce即时发卡业务实现强劲增长 [15] - 非接触式卡销售额本季度持平，但销量增加，平均售价因销售组合而下降 [16] - 个性化服务业务本季度持平，较上半年趋势有所改善 [16] - 预付卡销售额下降7%，主要受订单时间安排以及与去年同期大额销售额对比影响 [15] - 预付卡业务前九个月报告销售额下降5%，但若排除会计变更影响则增长8% [19] - 即时发卡业务有望创下年度记录，在新垂直领域和金融机构渗透方面实现增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月30日的三年间，美国流通卡量以7%的复合年增长率增长 [24] - 大型发卡机构继续报告卡和账户增长，表明卡发行保持健康 [24] - 公司在美国预付卡包装解决方案市场处于领先地位 [37] - 公司与澳大利亚预付卡技术公司Carta建立战略关系，并获得其美国数字卡验证解决方案的独家供应权 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于客户、质量与效率、创新与多元化以及人才与文化 [9] - 增长计划包括扩大可寻址市场，如扩展AOI解决方案、医疗支付卡、基于价值的金属卡产品、闭环预付卡等 [9][11] - 新的印第安纳州生产设施已全面投入运营，所有工作已从旧设施转移，预计将提高2026年效率 [7] - 公司正通过关键供应商谈判、推动生产自动化与运营效率、实现ArrowEye协同效应以及一般间接费用管理来应对利润率压力 [7] - 公司投资1000万美元收购Carta公司20%的股权，以将新的预付卡芯片技术解决方案引入美国市场 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩基本符合预期，预计第四季度净销售额和调整后EBITDA将实现强劲同比增长 [7][27] - 借记和信贷领域的利润率影响预计将持续到第四季度，某些预付卡订单可能推迟至2026年 [7] - 预付卡业务的订单时间安排有些不均衡，但包装复杂性的增加长期来看是积极的 [7] - 行业欺诈风险上升推动了对更复杂包装和芯片技术的需求，这有利于公司的市场地位和长期价值 [12][37] - 当前展望基于现有关税税率，未反映拟议的半导体芯片关税的潜在影响 [25] 其他重要信息 - 第三季度生产成本包括160万美元的关税费用和170万美元的折旧增加，主要与ArrowEye收购和新印第安纳州生产设施相关 [17] - 第三季度SG&A费用增加约100万美元，主要因收购和整合成本180万美元以及AOI运营费用纳入 [18] - 公司季度税率为38%，使今年迄今税率达到34%，高于年初预期，主要与ArrowEye收购相关的不可扣除费用有关 [18] - 期末公司持有1600万美元现金，ABL循环贷款借款4700万美元，未偿还优先票据2.65亿美元 [22] - 7月公司行使了票面利率10%的优先票据的 optional redemption 功能，以面值的103%赎回了2000万美元票据 [23] - 期末净杠杆比率为3.6倍，公司计划随着现金流生成逐步降低 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关税影响的具体细节 [30] - 第二季度关税影响约为100万美元，第三季度约为160万美元 [32] - 中国税率近期降至45%，公司正积极推动供应商吸收部分关税影响，预计全年影响在400万至500万美元之间，希望接近400万美元 [32] - 关税于4月开始实施，预计2026年将产生全年影响，影响可能略有增长 [36] 问题: 预付卡业务各细分领域的表现 [37] - 公司是美国预付卡包装解决方案的市场领导者，欺诈风险上升导致客户对复杂性的需求增加，造成今年开环包装订单的波动性，但长期看会创造更大价值 [37][38] - 公司正投资闭环预付卡，预计第四季度开始发货，并已就闭环业务与数家潜在新客户进行讨论 [11][38] - 公司投资了澳大利亚技术公司Carta，将其芯片技术引入美国预付卡市场，并已与一家大型全国零售商进行试点 [39][40][41] - 去年公司推出了新的安全防欺诈包装，推动了强劲增长，今年面临较高的比较基数，但对预付卡业务仍感到乐观 [42][43] 问题: Visa和MasterCard流通卡量数据与预付卡订单时间安排的关系 [47] - 数据显示信用卡量季度环比增长，借记卡量（非预付卡）略有减少，但三年复合年增长率仍为7% [48][49] - 从银行新开户情况看，卡量仍在增长，公司卡量实际增加，表明其市场份额在提升 [49] - 预付卡订单的时间安排波动性更多是指订单可能从12月推迟至次年1月或2月，而非订单取消 [50] 问题: Carta公司的Safe to Buy技术及其对预付卡的影响 [51] - Carta是一家澳大利亚预付卡项目管理公司，其技术能将芯片植入支付卡，并使卡上的16位主账号动态变化，显著降低欺诈风险 [52][53] - 该技术有望提升预付卡的价值，类似于借记信贷市场从磁条卡向芯片卡再向非接触式卡的演进 [54] - 芯片卡的售价通常高于磁条卡，在借记信贷领域，芯片卡成本通常是磁条卡的两倍以上，预付卡领域价格也会更高 [56] 问题: 半导体潜在关税的影响及库存策略 [59] - 关于半导体关税的讨论自夏季以来未有新进展，供应商因其在美国的生产设施和投资而自信能获得豁免 [60] - 若半导体关税生效，将平等影响整个行业，公司已采取积极库存策略，今年芯片采购率高于往常，目前持有高于平均水平的芯片库存以应对短期潜在影响 [61][62][63] 问题: 即时发卡业务在其他应用场景的机会及增长预期 [64] - CardOnce即时发卡业务增速高于公司整体水平，且利润率更高 [65] - 其价值主张在于解决方案、技术以及与支付生态系统中大多数处理器和核心系统的集成，这不仅适用于金融机构，也适用于任何需要现场发卡的场景 [65][66] - 即时发卡业务有望创下年度记录，公司正努力扩大该市场并实现多元化 [66][67] - 历史上即时发卡业务约占公司业务的10%，现在占比略高，新增的数字解决方案正在扩充其数字解决方案套件 [67]

公司季度业绩表现 - 季度每股收益为0.47美元，低于市场预期的0.63美元，同比去年的0.66美元下降[1] - 本季度收益意外为-25.40%，上一季度实际收益0.04美元，远低于预期的0.56美元，意外为-92.86%[1] - 季度营收为1.3797亿美元，低于市场预期1.77%，但同比去年的1.2475亿美元有所增长[2] 公司历史表现与股价 - 在过去四个季度中，公司仅一次超过每股收益预期，但有两次超过营收预期[2] - 公司股价年初至今下跌约41.4%，同期标普500指数上涨16.5%[3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.70美元，营收1.437亿美元[7] - 当前财年共识预期为每股收益2.04美元，营收5.355亿美元[7] - 公司当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步[6] 行业比较与前景 - 公司所属的金融-综合服务行业在Zacks行业排名中处于前32%分位[8] - 同行业公司HA Sustainable Infrastructure Capital预计将公布季度每股收益0.69美元，同比增长32.7%[10] - HA Sustainable Infrastructure Capital预计季度营收为1880万美元，同比下降11.9%[10]