财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后摊薄每股收益为2.07美元，同比增长25%，受益于非经常性有利离散所得税项目增加0.10美元，排除该税收优惠后，每股收益仍比2022年第三季度高约20%，有望在2023年实现创纪录的调整后每股收益 [3] - 年初至今现金生成超过15亿美元，也是年初至今的纪录，前三个季度运营现金生成15亿美元，同比增加超11亿美元，总营运资金减少约3亿美元，主要因库存降低 [51][80] - 第三季度是连续第四个季度实现运营部门利润率同比改善，综合部门利润率提高260个基点，两个运营部门第三季度收益增长至少25%，工业涂料部门利润率也实现环比增长 [81] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 第三季度实现创纪录销售，预计未来多年将持续增长，拥有巨大积压订单，产品供不应求 [72][91] 汽车OEM业务 - 第三季度实现创纪录销售，预计第四季度在多数地区实现增长，但工业涂料部门其他部分受全球工业生产低迷挑战，公司已在第四季度财务指引中计入美国汽车工人联合会罢工对每股收益几美分的估计财务影响 [60][72] 汽车修补漆业务 - 在美国市场，因客户问题第三季度出现负销量，但市场层面车身修理厂业务仍活跃，有积压订单，公司预计近期不会改变 [99] PPG Comex涂料业务 - 第三季度实现创纪录销售，是连续第13个季度创纪录表现，公司正利用其世界级分销网络销售修补漆、交通、工业防护等产品，预计未来将继续保持破纪录表现 [72][92][120] 粉末涂料业务 - 今年相关销售较去年增长约15%，增长主要源于市场份额增加，而非现有客户从液体涂料向粉末涂料的转换，公司投资粉末涂料是因其对客户而言是更可持续的解决方案，长期来看会有更多客户转换 [45][46][82] 美国建筑涂料业务 - 新业务模式下的专业全渠道（公司自有门店、家得宝专业店和独立经销商）在第三季度实现低个位数增长，预计未来会更好，DIY业务方面，大型零售商在2023年进行了大量去库存，若2024年恢复正常，将有助于涂料生产商 [132][141][143] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 部分大型业务如欧洲装饰业务第三季度销量持平，公司认为市场已触底反弹，需求稳定，任何增量增长都将带来良好杠杆效应 [38] 中国市场 - 预计将逐步复苏，但速度慢于历史水平和此前预期，公司认为中国市场已处于或接近低谷水平，预计2024年包装涂料终端市场去库存不会成为重大问题 [84] 墨西哥市场 - PPG在墨西哥拥有超5100个特许经营点的世界级网络，持续跑赢地区建筑市场，公司计划利用该网络支持客户对防护、修补、交通和轻型工业产品的需求 [110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现2024年及以后的营收和盈利增长，采取商业增长举措，如支持中国电动汽车生产商、利用PPG Comex分销网络扩大产品销售范围等 [73][109][110] - 持续评估业务和产品线，剥离非核心资产，如近期剥离非洲大部分涂料业务、Traffic Solutions业务的某些国际业务等，以集中资源发展有优势的领域 [4][75] - 重视创新投资，包括经典研发和数字创新，如PPG Link数字生态系统已取得进展，有7000家门店签约付费订阅 [95] - 关注成本管理，受益于大宗商品原材料供应恢复正常和投入成本下降，将继续推进此前宣布的重组计划 [76] - 强调现金生成和资本有效配置，利用强劲现金流偿还可变利率债务，降低利息支出，第四季度可能进行额外债务偿还和股票回购 [4][83] - 认为收购仍是核心战略之一，虽因融资成本和宏观环境挑战交易速度放缓，但仍有多个潜在收购项目在管道中 [139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年前九个月全球业务组合表现出韧性，虽面临挑战经济环境，但公司对全球业务组合的弹性有高度信心 [3] - 预计2024年整体销量将转为正增长，主要基于欧洲市场触底、中国市场复苏、墨西哥市场有望实现超预期增长以及部分业务市场份额增加等因素 [92][121][145] - 有信心通过价格和生产率的结合来抵消工资通胀，保持领先地位 [147] - 认为实现每股收益9美元是时间问题，有信心在2024年实现8% - 12%的每股收益增长目标 [48] 其他重要信息 - 公司在第三季度实施的销售价格上涨，推动业绩涂料部门季度销售额增长3%，预计第四季度销售价格仍为正，但环比略有下降 [108] - 公司预计第四季度业绩涂料部门部分业务将实现有机增长，但美国建筑涂料需求将因高利率和低房屋周转率而放缓 [111] - 公司开始实现制造生产率提升，受益于供应链和客户订单模式更加稳定，预计第四季度综合部门利润率将连续第五个季度同比提高 [112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：从第三季度到第四季度原材料情况及对2024年的影响 - 石油对溶剂有影响，但原材料成本更取决于供需关系，第三季度原材料出现高个位数通缩，预计第四季度和2024年将继续通缩 [115] 问题：工业和业绩部门利润率差距的原因 - 业绩部门提价更快，恢复更早，工业部门提价滞后，但两个部门利润率都将因制造生产率提高和销量增加而继续同比改善 [117][118] 问题：航空航天和Comex业务增长的可持续性及2024年两个运营部门的销量预期 - 航空航天业务预计未来多年持续增长，Comex业务将继续保持破纪录表现，公司有信心2024年整体销量转为正增长 [91][92] 问题：公司能否在宏观环境改善后超越某些终端市场及最有信心的领域 - 公司在海洋维修和保养业务、数字创新等方面取得进展，有信心投资将带来积极影响，如海洋M&R业务今年增长20%，PPG Link数字生态系统获得市场份额 [124][95] 问题：2024年现金最佳部署机会及股票回购对每股收益增长的影响 - 2024年有部分债务到期，公司将提前偿还部分债务以降低利息支出，第四季度将进行一定程度的股票回购 [126] 问题：若采用后进先出法原材料成本下降幅度及美国国内建筑涂料商店业务第三季度和第四季度销量情况 - 若80%业务采用后进先出法，原材料通缩幅度可能为高个位数甚至低两位数，较先进先出法高200 - 300个基点，美国建筑涂料专业全渠道业务第三季度实现低个位数增长，预计未来会更好 [65][132] 问题：工业部门利润率增长的驱动因素 - 工业部门利润率增长主要受销量恢复推动，随着销量回升，利润率将进一步改善，同时运营改进也将发挥作用 [134] 问题：美国汽车工人联合会罢工对第四季度的影响 - 公司在第四季度财务指引中计入约0.03美元每股收益的罢工影响，第三季度影响几乎可忽略不计 [135] 问题：业务精简进度、潜在收购情况及与股票回购和去杠杆的比较 - 业务精简处于早期阶段，将继续评估业务以确保符合增长和财务目标，收购仍是核心战略，但因融资成本和宏观环境交易速度放缓，有多个潜在项目在管道中 [137][139] 问题：美国市场专业和DIY业务前景 - 对专业业务持积极态度，若消费者支出和装修略有回升将有助于整体业务，DIY业务方面，大型零售商2023年去库存，若2024年恢复正常将对涂料生产商有利 [142][143] 问题：2024年整体销量预期 - 有信心2024年整体销量转为正增长，第四季度受美国汽车工人联合会罢工影响存在不确定性，航空航天业务积压订单多，汽车业务预计将逐步改善 [145][146] 问题：能否在工资通胀情况下保持领先 - 有信心通过价格和生产率的结合来抵消工资通胀，保持领先地位 [147] 问题：美国修补漆业务市场份额情况 - 公司在美国修补漆市场通过数字生态系统技术赢得市场份额，虽因经销商库存波动销量有变化，但从净车身修理厂赢单情况看，业务增长前景良好 [151] 问题：美国建筑涂料业务积压订单情况 - 美国建筑涂料业务积压订单依然强劲，平均积压时间从14周降至13周 [160][161]

整体业绩表现 - [2023年第二季度净销售额约49亿美元，同比增长3.9%，主要因售价提高，但销量受多因素影响下降][117] - [2023年第二季度所得税前收入为6.46亿美元，较上年增加8000万美元，主要因售价提高部分抵消了销量下降的影响][118] - [2023年上半年净销售额为92.52亿美元，同比增长2.8%，主要得益于售价提高和收购相关销售，部分被销量下降等因素抵消][119][125] - [2023年第二季度调整后摊薄每股收益同比增加，主要因售价提高和原材料成本下降，部分被销量下降抵消][132] - [2023年上半年调整后摊薄每股收益为4.08美元，同比增长28.3%，主要因售价提高和原材料成本下降，部分被销量下降抵消][131][132] 费用情况 - [2023年第二季度销售、一般和行政费用增加8700万美元，主要因工资和其他成本通胀以及绩效激励薪酬费用增加][122] - [2023年上半年销售、一般和行政费用增加1.05亿美元，主要因工资和其他成本通胀以及绩效激励薪酬费用增加][127] - [2023年第二季度利息费用增加2900万美元，主要因利率上升对公司可变利率债务义务产生不利影响；利息收入增加2100万美元，主要因利率上升][123] - [2023年上半年利息费用增加5800万美元，主要因利率上升对公司可变利率债务义务产生不利影响；利息收入增加3700万美元，主要因利率上升][128] - [2023年第一季度记录了1.9亿美元的养老金结算费用，与公司购买团体年金合同有关][130] 各板块业绩 - [2023年第二季度业绩涂料净销售额30.41亿美元，同比增长3.8%，细分领域有增有减，板块收入增长9100万美元，增幅20.4%][143] - [2023年上半年业绩涂料净销售额56.69亿美元，同比增长3.1%，细分领域表现不一，板块收入增长1.67亿美元，增幅21.8%][143] - [2023年第二季度工业涂料净销售额18.31亿美元，同比增长3.9%，部分业务有机销售额下降，板块收入增长9400万美元，增幅60.3%][161] - [2023年上半年工业涂料净销售额35.83亿美元，同比增长2.4%，部分业务有机销售额下滑，板块收入增长1.94亿美元，增幅65.5%][161] - [预计第三季度业绩涂料总有机销售额将比2022年第三季度增长低个位数百分比，工业涂料总有机销售额将下降低个位数百分比][159][171] 现金流与资金状况 - [2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及短期投资分别为13亿美元和12亿美元][172] - [2023年上半年经营活动产生的现金为6.21亿美元，2022年同期使用现金1.36亿美元，增加7.57亿美元][174] - [2023年上半年投资活动使用现金2.9亿美元，2022年同期为1.5亿美元，增加1.4亿美元][176] - [2023年上半年融资活动使用现金2.66亿美元，2022年同期产生现金2.13亿美元，变化4.79亿美元][178] - [2023年4月，公司签订5亿欧元定期贷款信贷协议并借款5亿欧元，2021年2月曾签订20亿美元定期贷款信贷协议][179][180] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，定期贷款信贷协议项下未偿还借款分别为8亿美元和11亿美元][182] - [2023年3月，公司修订定期贷款信贷协议和五年期信贷协议，将基于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的参考利率选项替换为基于有担保隔夜融资利率（SOFR）的参考利率选项][181][183] - [截至2023年6月30日，总债务与总资本比率为46%，需维持在60%或以下，特定情况下不超过65%][184] - [截至2023年6月30日有1亿美元商业票据借款未偿还，2022年12月31日无未偿还商业票据借款][185] 重组情况 - [2023年第二季度重组节省成本约1500万美元，预计全年至少节省6000万美元，预计2023年相关现金支出约1亿美元][189] 外汇影响 - [与2022年12月31日相比，2023年6月30日因美元净贬值，合并净资产增加3.72亿美元][190] - [2023年前六个月美元兑墨西哥比索贬值，兑部分国家货币升值，净贬值使所得税前收入增加100万美元][191] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，外汇远期合约公允价值净额资产分别为500万美元和2400万美元][204] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，美元兑欧元交叉货币互换合约名义总额分别为4.75亿美元和7.75亿美元][205] - [截至2023年6月30日和2022年12月31日，非美元计价未偿还借款分别为32亿美元和26亿美元][206] 内部控制与合规 - [公司披露控制和程序有效，能确保信息及时准确披露和传达][209] - [公司最近财季财务报告内部控制无重大变化][210] 法律诉讼 - [公司涉及多起诉讼和索赔，部分保险公司对部分索赔的承保范围存争议][210] - [公司因过去未经授权排放需支付120万美元民事罚款][211] - [公司与原告就索赔达成和解，同意改进清理计划并捐赠25万美元][211] - [公司多年来一直是石棉诉讼被告][212] - [公司曾被多起铅相关诉讼列为被告，多数已被驳回且未被判有责][213] - [2018年两起宾夕法尼亚州铅相关诉讼，2023年法院裁定驳回，县方已上诉][213] - [公司认为相关诉讼无价值，将积极辩护][214] 风险因素 - [公司风险因素较2022年10 - K表格披露无重大变化][215]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司取得创纪录财务业绩，销售额达49亿美元，持续经营业务调整后摊薄每股收益为2.25美元，年初至今现金生成约6.2亿美元，调整后每股收益较2022年第二季度高约24%，现金生成同比增加7.5亿美元 [26] - 第二季度综合部门利润率约为16%，较2022年第二季度提高330个基点，其中高性能涂料部门利润率接近18%，为2016年以来最高 [7] - 上半年实现创纪录的经营现金生成约6.2亿美元，库存水平环比降低约1亿美元，但原材料库存仍处于高位 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天、汽车、汽车修补漆、PPG Comex以及防护和船舶涂料业务在第二季度实现创纪录销售额 [27] - 工业涂料部门利润率仍在恢复中，汽车业务表现强劲，各主要地区第二季度均实现两位数增长，预计未来将持续强劲复苏，但第三季度中国市场同比基数较高；粉末业务第二季度实现稳健两位数增长；与消费者更接近的细分领域如电子材料、家电和COEX建筑业务表现疲软；包装业务因去库存和终端客户需求受通胀影响而表现不佳 [18][39] - 建筑涂料业务方面，欧洲市场预计需求将稳定在当前水平，同比销量更接近上一年；美国市场DIY需求将维持在较低水平，专业承包商住宅重涂活动将在现有房屋销售下降的背景下开始小幅逐季下滑；墨西哥PPG Comex业务预计将继续实现稳健的有机增长 [12] - 交通解决方案业务第二季度销售额低于预期，主要是由于去年同期基数较高以及公司仍在学习市场，预计后续将恢复增长，且该业务注重利润率而非销量，目前现金生成情况良好 [89][93] - 汽车修补漆业务全球销量整体持平，美国市场销量好于预期，欧洲市场销量差于预期，中国市场因复苏较慢而略显疲软，但预计将逐季改善 [127] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球工业生产在第三季度预计仍将处于较低水平，欧洲需求活动类似，美国进一步放缓，中国略有改善；航空航天和汽车行业活动将更具韧性；墨西哥经济活动将保持稳健 [32] - 中国市场复苏慢于预期，但预计将逐步改善，政府在工业领域的任何刺激措施都将对公司有利 [54][111] - 美国新住宅建设市场开始出现一些改善迹象，公司在该领域有一些新的业务机会；美国基础设施项目上游活动开始显现，公司积极参与产品规格制定 [117][119] - 墨西哥近岸外包活动显著增加，第一季度近岸外包投资约480亿美元，是2022年第一季度的3倍，预计2024 - 2025年将为公司带来收益 [120][121] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 企业增长战略的关键支柱是与客户合作，提供优质服务和产品，注重提高客户生产力和可持续性，第二季度取得了一些新的客户合作成果 [31] - 继续推进此前宣布的重组计划，预计第三季度将实现同比额外1500万美元的收益；受益于第二季度收购的涂料薄膜业务，该业务年销售额约1亿美元，位于新兴市场高端领域，客户需求良好，未来增长前景可观 [13] - 公司在航空航天和汽车OEM涂料市场处于全球领先地位，通过创新和可持续优势产品及可靠服务推动客户成功 [8] - 在墨西哥建筑和汽车OEM市场处于明显领先地位，正采取行动利用核心优势，如一流的PPG Comex经销商分销网络，在其他业务领域实现进一步增长 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球经济需求多变，工业生产低迷，但公司凭借业务组合的韧性、欧洲市场的成本和利润率管理以及在墨西哥的优势地位，取得了出色的财务业绩 [6][8][9] - 预计2023年下半年销售价格将保持正增长，随着时间推移，前期提价将陆续到期；成本投入将进一步下降，供应链中断情况已大幅改善，目前不可抗力事件数量已降至约10起，接近历史正常水平，但尚未完全实现大宗商品供应链正常化带来的财务效益 [7][33] - 提高了全年盈利指引，预计第三季度综合部门利润率将连续第四个季度同比提高；对公司未来充满信心，认为公司最好的日子仍在前方 [34] 其他重要信息 - 公司制定了2030年温室气体减排目标，计划到2030年将范围1和范围2的绝对温室气体排放量减少50%，范围3的温室气体排放量减少30% [11] - 公司库存中约80%采用先进先出（FIFO）法核算，这是由于过去几年在美国的收购中，被收购公司采用FIFO法，且未进行会计方法转换 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 工业涂料部门利润率展望 - 工业涂料部门利润率仍有提升空间，预计将从价格成本和销量两方面继续改善；汽车业务预计将持续强劲，工业业务表现不一，粉末业务表现良好，与消费者接近的细分领域和包装业务表现疲软 [17][37][39] 问题: 2023年销量展望变化及受库存去化影响的业务 - 中国市场复苏慢于预期，预计后续将逐步改善；汽车、修补漆、航空航天、PMC和墨西哥业务表现好于预期；除包装业务外，其他业务的库存去化基本完成 [54][55] 问题: 第三季度SG&A占销售额百分比和毛利率下降原因 - SG&A方面，第二季度高于上年同期，主要是由于基于绩效的激励薪酬增加、非现金养老金费用提高以及中国业务销售增长带来的SG&A增加；毛利率方面，第三季度通常是低销量季度，欧洲市场运营拉动效应较弱，尽管预计原材料成本下降将带来更多通缩收益，但低销量将影响生产效率 [57][58][44] 问题: Pro业务积压订单情况及是否出现疲软 - Pro业务积压订单略有下降，但商业和维护业务仍具韧性；部分油漆工因劳动力短缺而放弃一些工作 [59] 问题: 中国TiO2行业情况及能否在其他地区使用 - 公司能够使用中国的TiO2，并将其用于欧洲、拉丁美洲、南美洲和亚洲等地区；由于关税原因，在美国使用成本较高 [61] 问题: 目前原材料采购成本与疫情前相比情况及传导至COGS的时间 - 目前发票成本同比呈现中到高个位数甚至低两位数的通缩，但从多年累计来看，原材料成本仍远高于疫情前；原材料成本下降通常在30 - 90天内传导至COGS [75] 问题: 公司库存采用FIFO法的原因 - 公司在美国的销售额占比约35%，过去五六年在美国的收购中，被收购公司采用FIFO法，且未进行会计方法转换，导致采用FIFO法核算的库存比例逐渐增加 [65] 问题: 2023年剩余时间的定价情况 - 大部分价格增长将是前期提价的延续，第三季度预计将实现低个位数的价格增长，第四季度目前尚不确定，但预计为正增长 [71] 问题: 第三季度和第四季度EPS同比改善幅度下降原因 - 主要是由于去年第三季度开始的较大幅度提价在今年同期的影响逐渐减弱，新的提价措施较少 [101] 问题: 高利率环境下商业业务量的风险 - 短期内，由于商业和维护涂装业务存在大量积压需求，不太担心该业务受到影响；长期来看，需关注利率和宏观经济情况 [91] 问题: 交通解决方案业务销售额低于预期的原因 - 一是去年第二、三季度该业务表现强劲，基数较高；二是公司仍在学习市场，且业务注重利润率而非销量；预计后续将恢复增长，且该业务现金生成情况良好 [93] 问题: 工资通胀情况及对成本的影响 - 成熟市场平均工资通胀约为3%，一线员工工资通胀更高；新兴市场工资通胀更高；原材料成本较疫情前仍高出约20%，预计第三季度将下降中到高个位数；两者综合影响下，成本仍高于疫情前，但预计将逐季改善 [100] 问题: 汽车OEM业务下半年展望及中长期全球生产前景 - 公司对汽车业务持乐观态度，尽管存在 affordability 和利率问题，但欧洲、美国和中国市场表现均好于预期；全球汽车生产存在约4000万辆的供应缺口，预计该缺口将在未来得到弥补 [106][107][113] 问题: 公司现金使用计划，包括债务偿还、股票回购和并购 - 公司首要任务是偿还债务，年初计划偿还5 - 6亿美元，目前已偿还约2亿美元；公司现金生成情况良好，为未来决策提供了更多选择；并购仍是公司的优先事项，但目前暂不讨论具体行动 [115] 问题: 美国新住宅建设市场和基础设施支出情况 - 新住宅建设市场开始出现一些改善迹象，公司在该领域有一些新的业务机会；美国基础设施项目上游活动开始显现，公司积极参与产品规格制定，预计将在2024年及以后带来增长机会 [117][119][134] 问题: 汽车OEM业务价格实现情况及客户反馈 - 公司与OEM客户的价格谈判已进入稳定状态，未遇到客户的抵制；在其他细分市场，市场动态正常，未出现重大异常情况 [123][125] 问题: 汽车修补漆业务有机销售增长情况及原因 - 全球销量整体持平，美国市场销量好于预期，欧洲市场销量差于预期，中国市场因复苏较慢而略显疲软，但预计将逐季改善；欧洲市场第二季度存在部分客户去库存情况，预计下半年需求和销量将更加同步 [127][128] 问题: 业务下滑或疲软市场是否在第三季度触底及第四季度展望 - 建筑涂料欧洲市场预计将触底反弹，第三季度可能会有一些增长；目前判断2024年销量情况还为时尚早，但公司对2024年销量增长持乐观态度，主要基于汽车、航空航天、墨西哥、修补漆等业务的持续表现，以及中国市场的潜在复苏和欧洲市场的边际改善 [132][142][143] 问题: 第二、三季度利润率扩张未能加速的原因 - 预计原材料成本下降将带来更多通缩收益，但前期提价的影响逐渐减弱；工业业务中，销量是下半年和2024年提高利润率的最大催化剂，同时制造效率也是关键因素 [137] 问题: 去库存对盈利和利润率的净拖累 - 预计每季度对盈利的拖累约为0.05 - 0.10美元，这是由于发票成本的通缩未能实时传导至利润表 [139] 问题: 到明年上半年实现整体正销量的可能性 - 目前判断2024年销量情况还为时尚早，但公司对2024年销量增长持乐观态度，主要基于汽车、航空航天、墨西哥、修补漆等业务的持续表现，以及中国市场的潜在复苏和欧洲市场的边际改善 [142][143]

业绩总结 - 第二季度净销售额为49亿美元，同比增长4%[15] - 调整后的每股收益为2.25美元，同比增长24%[13][14] - 运营现金流为5.36亿美元，增加约3.7亿美元[18] - 公司在2023年第二季度创下历史最高的净销售额[19] - 第二季度净销售额为17.62亿美元，同比增长5%[29] - 2023年全年的调整后每股收益预期为7.28至7.48美元[32] - 2023年第二季度的运营现金流为6.21亿美元，同比增长约370万美元[30] - 2023年6月30日的现金余额为13亿美元[30] - 2023年第二季度的净债务为负136亿美元[30] 用户数据 - 有机销售增长4%，受全球经济活动放缓影响，销量有所下降[20][21] - 航空航天和重涂业务表现强劲，ROS分部利润率为17.7%，同比提高250个基点[26] - 公司在全球汽车OEM需求强劲的推动下实现了销售增长，第二季度的行业利润率为13.6%，同比提升470个基点[28] 市场展望 - 预计2023年第三季度的总有机销售将增长低单数字百分比[32] - 2023年全年的资本支出在5亿至5.5亿美元之间[32] - 原材料成本预计将出现中高到高的通货紧缩[32] 其他信息 - 所有业务的销售价格同比上涨，受益于价格-成本恢复势头[21] - 墨西哥比索升值抵消了中国人民币贬值的影响[21] - 2023年第二季度全球工业生产活动放缓[12]

2023年第一季度财务业绩 - [2023年第一季度净销售额约44亿美元，同比增长1.7%，主要因售价提高][117] - [2023年第一季度所得税前收入为3.53亿美元，同比增加2.75亿美元，主要因售价提高和无2.9亿美元减值及相关费用][118] - [2023年第一季度成本销售（不含折旧和摊销）减少1.02亿美元，主要因销量降低和有利外汇换算影响][120] - [2023年第一季度利息费用增加2900万美元，主要因利率上升对可变利率债务义务的不利影响][122] - [2023年第一季度有效税率为22.7%，同比下降47.8%；摊薄后持续经营每股收益为1.11美元，同比增长1287.5%][125] 各业务板块表现 - [高性能涂料业务2023年第一季度净销售额26.28亿美元，同比增长2.3%；部门收入3.95亿美元，同比增长23.8%][136] - [工业涂料业务2023年第一季度净销售额17.52亿美元，同比增长0.8%；部门收入2.4亿美元，同比增长71.4%][146] 第二季度业务展望 - [预计第二季度欧洲需求在较低水平企稳，中国经济活动持续改善，总销量预计持平或低个位数增长][144] - [第二季度剥离相关销售和俄罗斯业务销售预计减少约2000万美元][144] - [与2022年第二季度相比，预计2023年第二季度总销量将以低个位数百分比下降，但销售价格预计将继续上涨，部门利润率预计将继续逐季改善][150] 成本节约计划 - [公司将继续执行各项现有成本节约计划][144] - [2023年第一季度重组节省约1500万美元，预计全年至少节省6000万美元，预计2023年相关现金支出约1亿美元][167] 现金及债务情况 - [2023年3月31日，公司现金及短期投资总额为15亿美元，高于2022年12月31日的12亿美元][151] - [2023年第一季度经营活动产生的现金为8500万美元，而2022年同期使用的现金为3.04亿美元，增加了3.89亿美元][153] - [2023年第一季度投资活动使用的现金为6400万美元，低于2022年同期的1.83亿美元，减少了1.19亿美元][156] - [2023年第一季度融资活动产生的现金为2.77亿美元，低于2022年同期的4.43亿美元，减少了1.66亿美元][158] - [2023年3月，公司偿还了3亿美元3.2%的票据和1亿美元定期贷款信贷协议][159] - [2023年4月，公司签订了一项5亿欧元的定期贷款信贷协议][161] - [截至2023年3月31日，总债务与总资本比率为49%，低于信贷协议和定期贷款信贷协议要求的60%][165] - [截至2023年3月31日，商业票据借款余额为6.38亿美元，而2022年12月31日无未偿还商业票据借款][166] 市场风险敞口 - [2023年3月31日和2022年12月31日，外汇远期合约公允价值净额资产分别为5100万美元和2400万美元，汇率不利变动10%（欧洲和加拿大货币）和20%（亚洲和拉丁美洲货币），2023年第一季度和2022年全年税前收入潜在减少分别为3.15亿美元和3.04亿美元][182] - [2023年3月31日和2022年12月31日，美元兑欧元交叉货币互换合约名义总额分别为4.75亿美元和7.75亿美元，公允价值净额资产分别为4600万美元和8800万美元，欧元兑美元升值10%，互换合约价值分别减少5000万美元和7300万美元][183] - [2023年3月31日和2022年12月31日，非美元计价未偿还借款分别为28亿美元和26亿美元，美元贬值10%（欧洲货币）和20%（亚洲和南美货币），未实现汇兑损失分别为3.18亿美元和2.93亿美元][184] - [2023年3月31日和2022年12月31日，利率互换将3.75亿美元和5.25亿美元固定利率债务转换为浮动利率债务，合约公允价值负债分别为1300万美元和2000万美元，浮动利率上升10%，互换合约公允价值分别降低600万美元和700万美元，利息费用增加][185] - [美国、加拿大、墨西哥和欧洲利率上升10%，亚洲和南美利率上升20%，2023年第一季度和2022年全年与浮动利率债务相关的年度利息费用分别增加800万美元和400万美元][185] - [利率降低10%，2023年3月31日和2022年12月31日公司固定利率债务公允价值分别增加约1.12亿美元和1.16亿美元，但对税前收入或现金流无影响][185] - [从2022年12月31日到2023年3月31日，公司市场风险敞口无其他重大变化][186]

业绩总结 - 第一季度有机销售增长约8%，外汇影响为-2%[3] - 第一季度调整后每股收益为1.82美元，同比增长5%[17] - 第一季度净销售额为26.28亿美元，同比增长2%[22] - 第一季度现金流改善约4亿美元，同比增加[17] - 第一季度现金及现金等价物约为15亿美元，流动性良好[3] - 第一季度销售量下降3%，主要受到欧洲和中国需求疲软的影响[17] - 第一季度航空航天业务创下销售纪录，订单积压约为2.5亿美元[17] - 第一季度毛利率为13.7%，较2022年第一季度的8.1%提高5.6%[40] - 2023年第一季度新客户的收入约为2500万美元，同比增长[39] 未来展望 - 预计2023年全年的资本支出为5亿到5.5亿美元[28] - 预计2023年第二季度的每股收益（EPS）在1.92至2.02美元之间[49] - 预计2023年第二季度的外汇转换影响与去年相似[41] 成本与市场动态 - 原材料成本通胀在历史高位上有所缓和[17] - 由于小型非核心资产剥离和俄罗斯业务的停业，第二季度预计销售额减少约2000万美元[23] - 由于2022年价格上涨的延续，销售价格同比增长高单位百分比[41] - 由于全球生产水平强劲，汽车OEM销售实现了显著的同比增长[41] 财务状况 - 2023年第一季度资本支出为120百万美元，股息支出约为145百万美元[43] - 2023年第一季度总债务为73亿美元，偿还了3亿美元的长期债务[43]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额创纪录达44亿美元，尽管面临宏观挑战 [8] - 持续经营业务调整后摊薄每股收益为1.82美元，较2022年第一季度增长33% [9] - 经营部门利润率加速回升，较2022年第一季度提高380个基点 [9] - 第一季度经营现金流为正，比2022年第一季度高出约4亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 拥有涂料行业最大且最多元化的航空航天业务，积压订单再次增加，预计2023年及以后将持续增长 [10] 汽车修补漆业务 - 全球已安装1400台MoonWalk机器，约三分之一的安装是新的车身修理厂订单 [11] 汽车原厂漆业务 - 欧洲地区OEM销售 volumes 本季度增长了中两位数，预计2023年将进一步增长 [11] 建筑涂料业务 - 在墨西哥拥有最大的建筑涂料业务，PPG Comex业务连续第11个季度实现创纪录销售 [18] 专业业务 - 美国建筑专业业务的全渠道销售额本季度增长了近10% [53] 防护涂料和交通解决方案业务 - 这些终端市场在经济衰退中需求更具弹性，部分业务有望支持美国的基础设施投资 [22] 海洋和防护业务 - 第一季度增长了高个位数，预计第二季度将增长中个位数 [123] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 预计随着时间推移，国内需求将逐季温和持续改善，与去年同期相比将更加明显 [15] 欧洲市场 - 涂料需求正在企稳，尽管处于较低水平，公司的重组计划将有助于实现同比盈利增长 [22] 美国市场 - 住房和建筑市场需求疲软，工业市场也存在不确定性 [26][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动有机增长，专注于为客户提供可持续优势的产品和服务，将其作为有机增长的关键驱动力 [12] - 公司将继续推进数字化能力建设，提高客户生产力和内部效率 [23] - 公司将继续控制成本，优化营运资金，以应对宏观经济挑战 [23] - 公司对并购环境持积极态度，预计今年将完成一些交易 [101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临需求环境挑战，但公司对利润率恢复势头充满信心，预计第二季度和2023年全年将实现强劲的同比盈利增长 [13][21] - 随着原材料供应恢复到疫情前水平，公司预计盈利将受益于原材料价格的适度通缩 [14] - 公司预计中国市场需求将逐季改善，欧洲市场涂料需求将企稳，美国市场住房和建筑市场需求疲软，但汽车、航空航天等业务将提供支撑 [15][22][26] 其他重要信息 - 公司将在排放减排目标得到科学基础目标倡议组织验证后，分享新的2030年目标 [20] - 公司将于5月下旬发布2022年ESG报告，包括环境目标进展和多元化、公平和包容目标 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度到第二季度以及上半年到下半年的每股收益与历史数据差异原因 - 第一季度有一些一次性因素，如沃尔玛订单、保险理赔和Comex复活节促销提前等，影响了第一季度到第二季度的增长 [25][26] - 对全年销量持谨慎态度，原因包括中国制造业复苏缓慢、美国住房市场下半年疲软以及全球工业市场不确定性 [26] 问题2: 汽车修补漆业务第二季度改善的原因及第一季度欧洲和北美销量疲软的客户订单模式 - 汽车修补漆业务应从多季度角度看待，因为其分销模式导致订单模式难以预测 [29] - 车身修理厂积压订单强劲，主要受零部件短缺和劳动力短缺驱动，实际销售情况良好，只是独立分销订单模式有波动 [30] 问题3: 美国建筑涂料业务的销售分配、未来发展及是否会出现销售蚕食 - 不认为会出现销售蚕食，Glidden品牌通过与不同渠道合作，扩大了分销范围，满足了不同类型、价格点和地理位置的消费者需求 [33][34] 问题4: 公司今年利润率的走势及影响因素 - 公司处于利润率恢复阶段，虽有改善但未达历史水平，预计第二季度将是连续第三个同比利润率改善的季度 [37][38] - 利润率提升受价值捕获、销售组合和成本控制等因素影响，目前成本有所缓和，但制造业务仍有提升空间 [38][39] 问题5: 航空航天和汽车修补漆业务的指导水平包含的内容 - 航空航天业务规划考虑了积压订单的消化、潜在需求增长以及公司提高产量的能力，中国市场的复苏也将带来机会 [42][55] - 汽车修补漆业务的碰撞业务基本面强劲，若车身修理厂能改善零部件供应和劳动力状况，公司有望受益于其产量增长 [56] 问题6: 第一季度汽车原厂漆价格与工业板块的比较 - 汽车原厂漆价格与工业板块一致，约为8%，且大部分是去年价格的延续，新价格多在去年协商确定 [64] 问题7: 3月业务表现强劲的领域、驱动因素及4月情况 - 3月表现强劲的业务包括航空航天、汽车（特别是欧洲汽车）和Comex业务，Comex业务因复活节促销提前而表现出色 [67] 问题8: 对原材料价格下降和价格上涨实施情况的预期 - 预计原材料价格将继续缓和，第一季度同比基本持平，第二季度预计同比下降低个位数，之后的降幅难以量化 [59] - 预计第二、三、四季度价格将保持正增长，但增幅将小于去年 [43] 问题9: 汽车原厂漆业务年度每股收益指导中全球产量的预期、区域份额变化及电动汽车渗透情况 - 汽车原厂漆业务全年产量的基本预期是低个位数增长，有上升潜力，取决于中国市场的可承受性等因素 [74] - 在中国执行利润率恢复策略时，失去了一些低利润率业务，但历史上这些业务最终会回来 [74] - 在电动汽车领域取得了进展，在中国与领先的电动汽车制造商合作良好，全球电动汽车产量占比超过10%，中国超过20% [96] 问题10: 美国建筑涂料行业和公司的增长预期 - 美国建筑涂料行业整体将疲软，受住房市场和DIY市场后疫情影响 [98] - 公司因沃尔玛合作、家得宝专业项目等，表现可能优于行业，但仍面临挑战 [75] 问题11: 制造业的机会规模及地区分布，以及海洋和防护业务第一季度表现意外的原因 - 制造业目标是消除过去五个季度的效率低下问题，第一季度接近同比盈亏平衡，预计未来会改善 [103] - 海洋和防护业务在基础设施、近岸外包和能源投资方面处于有利地位，且专注于海洋售后市场，表现良好 [123] 问题12: 第二季度每股收益增长10%情况下的销量预期 - 下半年销量指导预计略有下降，主要考虑到美国住房市场放缓、工业市场不确定性和中国制造业复苏速度 [69][88] 问题13: 工业涂料业务利润率恢复到历史水平的结构性障碍 - 没有结构性障碍，主要驱动因素是销量和运营效率，目前销量仍低于历史水平，制造业务成本未达基准，但第一季度已有所改善，预计未来将进一步提升 [91] 问题14: 第一季度利润率增长情况及达到中高个位数水平所需的销量增长 - 预计利润率将继续增长，未来几个季度将实现同比改善 [93] - 销量面临挑战，基本情况是下半年销量较难增长，但有上升潜力 [93] 问题15: 美国基础设施展望、下半年假设、潜在并购机会及新兴市场机会 - 对基础设施支出持积极态度，公司的防护涂料、工业涂料和交通解决方案业务将受益 [77] - 并购环境活跃但不稳定，预计今年会有一些交易完成 [101] 问题16: 性能板块额外提价的情况及原因 - 性能板块几乎所有业务都实现了额外提价，部分原因是航空航天业务的销售组合改善，提价主要是为了应对工资、间接费用和部分原材料类别的通胀 [107] 问题17: 工业涂料业务在美国的去库存情况及第二、三季度销量预期 - 工业板块客户库存不多，重大去库存基本结束，但美国工业市场部分关键领域仍有疲软 [111] 问题18: 电动汽车和内燃机汽车每辆车的涂料含量差异及主要电动汽车客户 - 电动汽车每辆车的功能性和特种防护涂料潜在含量与传统涂层系统相当，具体取决于OEM采用的技术 [112] - 在中国与所有OEM合作，但在电动汽车领域与排名第一的制造商商业合作最成功 [132] 问题19: 价格上涨预期及原材料通缩时是否会降价 - 预计性能板块价格几乎不会回调，工业板块约30%的业务定价基于指数安排，若原材料通缩，指数将在多个季度后生效，主要影响2024年 [127]

金融工具风险 - [2022和2021年末，公司外币远期合约公允价值为净资产2400万美元，欧洲和加元汇率不利变动10%、亚洲和拉美货币汇率不利变动20%，2022和2021年所得税前收入潜在减少分别为3.04亿美元和3.06亿美元][224] - [2022和2021年末，公司美元兑欧元交叉货币互换合约名义金额为7.75亿美元，公允价值分别为净资产8800万美元和5000万美元，欧元兑美元升值10%，2022和2021年末互换合约公允价值分别减少7300万美元和7700万美元][225] - [2022和2021年末，公司非美元计价未偿债务分别为26亿美元和16亿美元，美元兑欧洲货币贬值10%、兑亚洲和南美货币贬值20%，2022和2021年末未实现汇兑损失分别为2.93亿美元和1.78亿美元][226] - [公司将5.25亿美元固定利率债务转换为浮动利率债务，2022和2021年末利率互换合约公允价值分别为负债2000万美元和资产3600万美元，浮动利率上升10%，2022和2021年互换合约公允价值降低且利息费用分别增加700万美元和100万美元][227] - [美国、加拿大、墨西哥和欧洲利率上升10%、亚洲和南美利率上升20%，2022和2021年公司浮动利率债务利息费用分别增加400万美元和不足100万美元，利率降低10%，2022和2021年末公司固定利率债务公允价值分别增加约1.16亿美元和5600万美元][227] 商誉减值测试 - [截至2022年12月31日，公司合并商誉余额为60.78亿美元，部分需进行定量商誉减值测试][237] - [管理层至少每年或在有减值迹象时对商誉进行减值测试，定量测试在每年第四季度进行，通过比较9月30日相关报告单元的估计公允价值与其账面价值，公允价值使用贴现现金流模型估算][238] - [执行定量商誉减值测试程序被确定为关键审计事项，主要考虑管理层在估算报告单元公允价值时的重大判断，以及审计师在执行程序和评估管理层有关预计未来收入的重大假设时的高度判断、主观性和工作量][239] - [公司有10个运营部门，也是用于商誉减值测试的报告单位，2022年商誉年度减值测试未导致报告单位减值][276] 内部控制评估 - [公司对截至2022年12月31日的财务报告内部控制有效性进行评估，依据COSO的《内部控制 - 整合框架（2013）》，认为内部控制有效][243] - [普华永道会计师事务所已发布关于公司财务报告内部控制的报告][244] 财务数据对比 - [2022年净销售额为176.52亿美元，较2021年的168.02亿美元增长约5.06%][246] - [2022年归属于PPG的净收入为10.26亿美元，较2021年的14.39亿美元下降约28.69%][246] - [2022年研发净支出为4.48亿美元，2021年为4.39亿美元][246] - [截至2022年12月31日，现金及现金等价物为10.99亿美元，2021年为10.05亿美元][247] - [2022年经营活动产生的现金为9.63亿美元，2021年为15.62亿美元][249] - [2022年投资活动使用的现金为4.61亿美元，2021年为24.04亿美元][249] - [2022年融资活动使用的现金为4.09亿美元，2021年为净现金流入0.93亿美元][249] - [2022年支付的利息净额为1.56亿美元，2021年为1.40亿美元][249] - [2022年支付的税款净额为4.52亿美元，2021年为4.91亿美元][249] - [2022、2021和2020年广告费用分别为2.52亿美元、2.43亿美元和2.23亿美元][256] - [2022、2021和2020年研发总费用分别为4.7亿美元、4.63亿美元和4.01亿美元，净研发费用分别为4.48亿美元、4.39亿美元和3.79亿美元][258] - [2022年应收账款总计33.03亿美元，2021年为31.52亿美元；存货总计22.72亿美元，2021年为21.71亿美元][301] - [2022年投资总计2.44亿美元，2021年为2.74亿美元][302] - [2022年商誉总计60.78亿美元，2021年为62.48亿美元；可辨认无形资产总计24.14亿美元，2021年为27.83亿美元][304] - [2022年总租赁成本为2.62亿美元，2021年为2.63亿美元，2020年为2.43亿美元][320] - [截至2022年12月31日，租赁资产总计8.44亿美元，租赁负债总计8.29亿美元；2021年分别为9.04亿美元和8.95亿美元][320] - [2022年持续经营业务税后收入为10.28亿美元，2021年为14.2亿美元，2020年为10.56亿美元；摊薄后普通股每股收益2022年为4.32美元，2021年为6.01美元，2020年为4.45美元][363] - [2022年总所得税费用为3.25亿美元，2021年为3.74亿美元，2020年为2.91亿美元；2022年有效所得税税率为23.5%，较上一年增加2.9%][364] - [2022年美国业务税前收入为2.88亿美元，2021年为4.69亿美元，2020年为1.9亿美元；外国业务税前收入2022年为10.93亿美元，2021年为13.46亿美元，2020年为11.72亿美元][365] - [截至2022年12月31日，递延所得税资产总计8.98亿美元，2021年为9.7亿美元；递延所得税负债总计13.04亿美元，2021年为14.19亿美元][367] - [截至2022年12月31日，未确认税收利益总额为1.45亿美元，2021年为1.58亿美元，2020年为1.75亿美元；若确认，将影响有效税率的未确认税收利益为1.2亿美元][371] - [2022年与未确认税收利益相关的应计利息和罚款为1700万美元，2021年为1700万美元，2020年为1800万美元][372] - [2022 - 2020年净定期养老金成本分别为 - 1800万美元、1400万美元和5600万美元，其他退休后福利成本分别为2500万美元、 - 800万美元和 - 1400万美元][383] - [2022年、2021年和2020年公司储蓄计划匹配供款相关的薪酬费用和现金供款分别为5600万美元、5200万美元和5000万美元][398] - [2022年、2021年和2020年公司确定缴费退休计划费用分别为9200万美元、8800万美元和6400万美元][399] - [2022年、2021年和2020年递延薪酬计划成本分别为2300万美元、2000万美元和2500万美元，投资组合市值变化带来的收入分别为2400万美元、1800万美元和2400万美元][402] - [截至2022年和2021年12月31日，递延薪酬计划义务分别为1.05亿美元和1.39亿美元，有价证券投资分别为7000万美元和1.04亿美元][403] - [截至2022年和2021年12月31日，公司石棉相关准备金分别为5100万美元和5400万美元][413] 会计政策与核算方法 - [合并财务报表包括PPG及其控制的所有子公司的账户，对拥有20% - 50%投票权的公司采用权益法核算][250] - [收入在与客户的履约义务得到履行且金额确定可收回时确认，产品销售通常在控制权转移给客户时确认][252] - [向客户收取的运输和处理费用计入合并损益表的净销售额，公司承担的运输和处理成本计入销售成本][253][254] - [销售、一般和行政费用包括销售、客户服务、分销和广告成本等][255] - [库存按成本或可变现净值孰低计量，美国大部分库存采用后进先出法，其他采用先进先出法][267] 重大事件与费用 - [2022年因俄罗斯业务相关无形资产减值，公司记录了1.24亿美元的无限期无形资产减值费用和2300万美元的有限期无形资产减值费用][277] - [2022年9月30日对无限期无形资产进行年度减值测试，公司确认了400万美元的税前减值费用][278] - [2022年第一季度因俄乌冲突确认2.9亿美元减值及其他相关费用，后确认6300万美元收入][307][309] - [2022年、2021年和2020年，对非战略业务分别确认1400万、2100万和5200万美元减值费用，其收入占比均小于1%][312] - [2022年第三季度批准业务重组计划，多数行动预计2023年底完成；2021年第四季度相关重组行动也预计2023年底完成][315][316] - [2022年和2021年俄罗斯净销售额约占公司净销售额的1%][311] 债务情况 - [截至2022年12月31日，长期债务总计68.06亿美元，较2021年的65.75亿美元有所增加][322] - [2022年5月，公司完成公开发行3亿欧元1.875% 2025年到期票据和7亿欧元2.750% 2029年到期票据，净现金收益为10.61亿美元][325] - [2022年3月，公司私下配售15年期5000万欧元1.95%固定利率票据][325] - [2021年12月，公司使用手头现金提前赎回2022年3月到期的0.875%票据][325] - [2021年第二季度，公司使用手头现金支付1.7亿美元结清1.34亿美元9%不可赎回债券和3000万欧元非美国债务][326] - [2021年3月，公司完成公开发行7亿美元1.200% 2026年到期票据，净现金收益为6.92亿美元][326] - [2021年2月，公司签订20亿美元定期贷款信贷协议，截至2022年12月31日和2021年12月31日，未偿还借款分别为11亿美元和14亿美元][329] - [2020年4月公司签订15亿美元364天定期贷款信贷协议，2020年偿还11亿美元，2021年第一季度偿还剩余4亿美元，该贷款于2021年4月13日终止][333] - [2019年8月公司修订并重述五年期信贷协议，提供22亿美元无担保循环信贷额度，可额外增加最多7.5亿美元，协议将于2024年8月30日到期][334] - [2020年3月公司根据信贷协议借款8亿美元，4月全额偿还，2021年和2022年底信贷协议下无未偿还金额，2022年12月31日一个月期美元借款指示性利率为4.4%][335] - [2022年底无商业票据借款，2021年底有4.4亿美元商业票据借款][337] - [2022年12月31日，信贷协议规定的总债务与总资本比率为49%，协议要求该比率不超过60%，重大收购后六个季度内不超过65%][338] - [长期债务到期情况为2023年3.03亿美元、2024年13.96亿美元、2025年9.59亿美元、2026年6.98亿美元、2027年6.42亿美元，之后为28.08亿美元；短期债务2022年和2021年分别为1000万美元和600万美元，加权平均利率分别为2.7%和0.7%][342] - [2022年12月31日，公司非美国业务有5.39亿美元未承诺信贷额度，已使用400万美元；有2.31亿美元信用证和1.73亿美元担保债券未偿还][342][343] 金融工具公允价值 - [2018年2月公司签订利率互换协议，将5.25亿美元固定利率债务转换为浮动利率债务，2022年和2021年底该利率互换协议公允价值分别为负债2000万美元和资产3600万美元][350] - [2022年和2021年底，公司有7.75亿美元美元兑欧元交叉货币互换合约，公允价值分别为净资产8800万美元和5000万美元；分别指定25亿欧元和14亿欧元欧元计价借款作为欧洲业务净投资套期，账面价值分别为26亿美元和16亿美元][352][353] - [2022年和2021年底，与外汇远期合约相关的名义金额分别为18亿美元和19亿美元，公允价值均为净资产2400万美元][355] 养老金与退休福利计划 - [2022年12月31日，公司确定受益养老金计划总预计福利义务中，美国、加拿大、德国、荷兰和英国的计划约占95%，其中美国占比最大][373] - [2021年12月，公司购买加拿大养老金团体年金合同，减少约1.75亿美元养老金预计福利义务，并确认5000万美元非现金养老金结算费用][376] - [2017年1月1日起，公司赞助的符合医疗保险资格的计划被医疗保险私人交易所取代，使退休后福利义务减少3.06亿美元，影响在2022年年中前的5.6年内摊销][378] - [2022年公司确定给付养老金计划的预计给付义务从年初的35.34亿美元降至年末的23.86亿美元，计划资产市值从年初的29.75亿美元降至年末的19.74亿美元][379] - [2022年其他退休后福利计划的预计给付义务从年初的7.24亿美元降至年末的5.24亿美元][379] - [截至2022年和2021年12月31日，所有确定给付养老金计划的累计给付义务分别为23亿美元和35亿美元][379] - [2022年确定给付养老金和其他退休后福利相关的累计其他综合损失（税前）净减少，主要归因于养老金和其他退休后计划贴现率上升，养老金净减少1.14亿美元，其他退休后福利净减少1.75亿美元][382] - [确定2022年和

业绩总结 - 第四季度净销售额为41.85亿美元，同比下降1%[5] - 2022年全年的销售额创下约177亿美元的纪录，得益于8%的有机增长[39] - 2022年净收入为10.28亿美元，每股收益为4.33美元[61] - 2022年调整后净收入为14.36亿美元，每股调整后收益为6.05美元[61] - 2022年第四季度净收入为2.38亿美元，每股收益为1.01美元[71] - 2022年第四季度调整后净收入为2.86亿美元，每股调整后收益为1.22美元[71] 用户数据 - 有机销售中，售价上涨约11%，而外汇影响下降5%[15] - 不利的外汇翻译影响销售约7000万美元，影响收入约600万美元[22] - 预计第一季度销售量较2022年第一季度下降中个位数百分比[24] - 预计2023年总公司销售量同比下降中低个位数百分比[67] 现金流与支出 - 第四季度运营现金流约为6亿美元[4] - 现金及短期投资在季度末总计约12亿美元，流动性良好[15] - 第四季度资本支出约为1.5亿美元，股息支出约为1.45亿美元[48] - 第四季度现金和短期投资约为12亿美元，未提取的信用额度约为22亿美元[48] - 预计2023年企业总支出约为9000万至9500万美元，包括更高的养老金费用（非现金）[67] 成本与利润 - 原材料成本通胀在历史高位上有所缓和，预计同比增长低个位数百分比[22] - 由于原材料和物流成本的显著通胀，部门利润率同比下降[39] - 2022年第四季度净销售额为2,490百万美元，全年净销售额为10,694百万美元[82] - 2022年第四季度EBIT为272百万美元，全年EBIT为1,399百万美元[82] - 2022年第四季度报告的ROS利润率为10.9%，全年ROS利润率为13.1%[82] - 2022年第四季度不含摊销的ROS利润率为11.2%，全年不含摊销的ROS利润率为11.5%[82] 收购与成本措施 - 收购协同效应和成本措施带来了约2000万美元的节省[4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额42亿美元，接近2021年的创纪录水平，尽管受到了不利的外币换算影响 [9] - 2022年调整后摊薄每股持续经营收益为1.22美元，高于10月提供的指引中点1.13美元，实现了超过20%的同比板块收益改善，两年累计售价上涨约19% [19] - 2022年SG&A占销售额的百分比下降约100个基点，包括实现约6500万美元的重组节省 [15] - 第四季度欧洲尽管需求疲软，但由于强劲的售价实现和成本管理，收益与上年相似，并通过执行重组计划和实现收购协同效应节省约2000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车修补漆业务在2022年赢得了超过2000个新车身修理厂客户，第四季度美国汽车修补漆业务量因供应链干扰缓解而强劲增长 [9][10] - 航空航天业务持续复苏，实现了超过20%的同比有机销售增长，预计2023年及以后将继续增长 [11] - PPG Comex业务在墨西哥取得创纪录业绩，第四季度销售额和收益均创纪录，年销售额超过10亿美元 [18] - 美国建筑业务方面，DIY市场因消费者信心和疫情影响下滑，新住房建设仅占全球收入的1%，但商业和维护领域仍有积压订单，预计Home Depot Pro计划将继续推动增长 [48][49][50] - 包装业务在2022年实现了强劲的利润率复苏，预计2023年将继续，但全球部分地区出现需求疲软，公司正在向Innovel Pro无BPA材料转型并取得了一些饮料领域的胜利 [111][112] - 防护和海洋业务在2022年表现强劲，第四季度因中国市场关闭出现销量下滑，未来LNG投资、基础设施投资以及墨西哥分销网络的利用将带来增长机会 [139][140][141] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场由于COVID - 19导致的不可预测的关闭情况比预期更糟，且持续到第一季度，预计第一季度不会有显著复苏，直到第二季度才可能开始恢复 [12][37] - 欧洲市场需求在2022年疲软，预计第二季度涂料需求将企稳，收益将同比增长 [17] - 美国市场将受益于航空航天和汽车修补漆业务的持续复苏以及强劲的订单量 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强与家得宝的合作，推出新的美国建筑专业计划，赢得更多货架空间，并获得家得宝2022年整体创新奖 [14] - 进行了一些粉末涂料的收购，增加了制造能力并提升了技术能力 [15] - 推进ESG计划，承诺加入科学碳目标倡议，发布首份多元化报告，获得股东批准对董事会进行去分级并取消超级多数投票要求，2023年将推出更多可持续产品和新的2030年可持续发展目标 [16] - 简化和优化制造及供应链效率，以降低复杂性并提高生产率 [31] - 继续执行重组计划和实现收购协同效应，以节省成本 [20] - 迅速实施实时售价上涨，以抵消自2021年初以来累积的成本通胀，并宣布和执行新的成本节约举措，特别是在欧洲 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临诸多挑战，包括前所未有的成本通胀、欧洲地缘政治问题、中国的关闭、美元升值和美国利率上升，但公司实现了创纪录的177亿美元销售额，并为许多增值增长计划奠定了基础 [13][24] - 预计第一季度需求环境与第四季度相似，但随着时间推移，公司有多个催化剂推动收益增长，包括供应链改善、原材料成本下降、美国建筑业务的份额增长等 [25][26] - 尽管近期经济条件具有挑战性，但预计第一季度板块利润率将继续恢复，对公司未来的盈利能力充满信心，有望恢复到以前的峰值运营利润率并有机会超越 [28] 其他重要信息 - 公司在2022年下半年在降低库存方面取得了坚实进展，预计2023年现金转换将恢复到历史水平，并在2022年底拥有强大而灵活的资产负债表 [23] - 公司的发言可能包含前瞻性陈述，存在不确定性和风险，公司无义务提供后续更新，同时展示了一些非GAAP财务指标，并在网站上提供了与GAAP财务指标的对账 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全年每股收益能否达到或接近共识的7美元 - 由于业务存在诸多不确定性，公司目前专注于第一季度，认为2023年有多个潜在的收益增长催化剂，但需度过第一季度的遗留问题后再重新评估和沟通 [35] 问题: 第一季度不同周期性市场的销量展望 - 最大影响因素是中国市场，预计第一季度不会有显著复苏，直到第二季度才可能开始恢复；欧洲建筑市场第一季度的库存堆积不如正常年份；PPG Comex业务由于2022年第四季度表现强劲，第一季度存在时间性问题 [37][38][39] - 其他业务如航空航天、汽车修补漆、汽车OEM等没有明显变化，航空航天持续复苏，汽车修补漆和汽车OEM保持稳定增长，欧洲市场开始复苏 [40] 问题: 当前定价环境以及能否全年维持价格 - 第四季度价格上涨11%，两年累计上涨19%，第一季度将有针对性地提价，且有一定的价格延续影响 [44] - 所有涂料公司都面临相同的通胀压力，预计年初价格将继续上涨，后续价格走势取决于通胀环境 [45] 问题: 美国和欧洲建筑市场的发展趋势以及欧洲市场的竞争定价背景 - 美国市场DIY和新住房建设市场下滑，但商业和维护领域仍有积压订单，预计Home Depot Pro计划将继续推动增长 [48][49][50] - 欧洲市场自去年第一季度入侵事件后销量下滑，2022年全年呈两位数下降，专业油漆业务下降幅度较小，预计第一季度存在比较问题，第二季度开始有积极的比较数据 [50][51] 问题: 实现中高个位数利润率目标的因素和杠杆 - 三个主要杠杆包括弥补原材料价格或总通胀价格差距、提高制造效率、恢复销量至疫情前水平 [53][54] - 航空航天、汽车等业务仍有较大的销量恢复空间，公司在成本控制和重组方面取得了一定进展，且收购协同效应尚未完全实现 [55] 问题: 第一季度低个位数通胀的范围以及原材料成本的流动情况 - 第四季度原材料成本同比上涨中个位数，环比下降低个位数，预计第一季度同比适度下降且环比继续下降，目前主要是消化库存，对损益表的积极影响预计在第二季度才会显著体现 [63] - 除原材料外，劳动力等方面的通胀在第一季度到第二季度将保持相对稳定，公司将通过有针对性的定价来弥补其他通胀的影响 [58][64] 问题: 2023年价格的会计影响以及平均提价要求 - 2023年将有超过3亿美元的价格延续影响，来自2022年的定价举措 [66] - 新的定价将更具针对性，根据各业务板块的情况进行调整，目前已在部分业务中提价，与其他业务的客户正在进行讨论，预计全年价格将呈正向增长 [67] 问题: 供应链和制造的简化和优化机会以及成本和营运资金的规模 - 过去十年公司进行了大量收购，目前认为有机会简化业务布局、流程和产品组合，从中期和长期来看有望创造价值，但实现速度不如采购协同效应快 [69][70][71] 问题: 2023年美国建筑业务的销量预期 - 宏观层面，新住房开工和领先指标下降，单户住房开工显著下降，多户住房预计将下降但仍有增长，多户住房完工量将在年内提供支撑，商业新建设和重新粉刷业务目前稳定且有积压订单 [74][75] - 公司层面，Home Depot Pro计划预计今年将实现两位数增长，还有一个零售胜利即将公布，喷雾漆获得创新奖带来了扩展机会，总体预计销量将下降，但价格上涨将抵消销量下降的影响 [76][77] 问题: 第二季度每股收益是否会同比增长 - 由于中国、欧洲、原材料价格等方面存在不确定性，目前无法对第二季度每股收益发表声明，但认为第一季度有遗留问题，一些收益杠杆将在第二季度开始发挥作用 [80] 问题: 2023年能否达到利润率目标的低端以及保持价格的能力和与以往周期的差异 - 公司暂不提供全年利润率指导，将稍后再做说明 [83] - 对团队保持价格的能力有信心，与以往周期相比，由于其他通胀更为持久，此次可能更有优势 [88] 问题: 第一季度汽车产量与咨询公司预测差异的原因以及今年汽车产量的组合预期 - 与咨询公司预测差异的原因主要是中国市场，预计中国新年后会有一定程度的第二波感染，这将影响汽车装配厂和供应商 [90] - 历史上公司对汽车产量的预测较为准确，因为公司在工厂有大量人员，对运营计划有可见性并与相关人员保持沟通 [90] 问题: 原材料成本的解读以及后续走势预期 - 2022年下半年存在一些人为需求，延迟了正常的供需经济，导致公司和同行年底库存高于预期 [106][107] - 进入2023年，公司和同行都在去库存，预计第一季度和第二季度的涂料原材料采购高峰不会像往年那样明显，公司将与供应商协商定价，认为供应充足 [108][109] 问题: 2022年赢得的2000个新车身修理厂客户的区域分布以及15%更高生产率的定义 - 新车身修理厂客户在所有主要地区均有增加，但绝大多数集中在美国和欧洲 [98] - 15%的生产率优势是基于“钥匙到钥匙”时间，即从接收车辆到归还车辆的时间，PPG通过数字化颜色匹配、链接数字系统、可视化工具、优化混合等方式提高整个车身修理厂的效率，并简化一些步骤，使非专业油漆工也能参与工作，从而提高生产率 [99][100][101] 问题: 住房市场放缓对承包商业务的影响 - 主要专注于新住房的承包商业务已经放缓，但这只是公司业务的一小部分，公司在商业和维护领域的积压订单仅略有下降，仍保持在12 - 13周的平均水平，因为这些领域在疫情期间需求较低，仍有大量积压需求 [103][104] 问题: 原材料成本的演变以及中国市场复苏对其的影响 - 2022年下半年的人为需求延迟了正常的供需曲线，公司和同行年底库存高于预期，导致原材料成本下降速度不如预期 [106][107] - 进入2023年，公司和同行都在去库存，预计第一季度和第二季度的涂料原材料采购高峰不会像往年那样明显，公司将与供应商协商定价，认为供应充足 [108][109] 问题: 美国建筑商店的销量、价格以及包装业务的情况 - 美国建筑商店多次提价并保持了全年价格，2023年价格将取决于通胀情况 [111] - 包装业务在2022年实现了强劲的利润率复苏，预计2023年将继续，但全球部分地区出现需求疲软，公司正在向Innovel Pro无BPA材料转型并取得了一些饮料领域的胜利 [111][112] 问题: 能否在几年后实现之前讨论的2023年9美元的每股收益目标以及实现的框架 - 公司认为实现9美元的每股收益是“何时”而非“是否”的问题，因为公司基本面良好，业务组合有盈利潜力尚未释放 [115] - 实现目标的因素包括航空航天、汽车、修补漆等业务的复苏，价格/成本动力，重组和收购协同效应，技术创新，生产率提高，可持续产品推动份额增长以及整体销量恢复等 [115][116][117] 问题: 商业和航空航天业务的积压订单与历史情况的比较 - 美国专业油漆业务的12 - 13周积压订单仍处于较高水平，将抵消其他业务的部分负面销量影响 [121] - 航空航天业务的积压订单达到2亿美元，相对于该业务约10亿美元的规模，这是一个较大的比例，相当于近两个月的业务量，且需求正在增长，中国国际旅行的开放将进一步刺激需求 [123][124] - 修补漆业务的积压订单在美国约为疫情前的5倍，客户的积压订单也很高 [121][122] 问题: 汽车OEM业务中为电动汽车提供的关键产品、近期胜利和其他指标 - 公司在电动汽车领域取得成功，特别是在中国市场，与中国最大的电动汽车生产商合作并实现了显著增长 [126][127] - 公司不仅提供新的差异化产品如电池防火保护和介电涂层产品，还向电动汽车赢家销售传统的防腐和美化产品 [128] 问题: 原材料成本下降时提价是否会遭到客户抵制以及防护业务的积压订单情况 - 过去几年的提价是为了抵消通胀影响，客户对公司的利润率恢复情况有了解，知道公司尚未恢复到峰值利润率，因此在大多数情况下不会抵制提价，未来公司将继续保持竞争力并通过定价抵消非原材料通胀 [135] - 公司与客户的讨论表明，客户希望公司成为健康的供应商并继续创新，他们更关注产品的功能属性和提高生产率，而不是涂料价格 [136][137] - 防护和海洋业务在2022年表现强劲，第四季度因中国市场关闭出现销量下滑，未来LNG投资、基础设施投资以及墨西哥分销网络的利用将带来增长机会，但未提及具体积压订单情况 [139][140][141]