业绩总结 - 第一季度有机销售增长约8%，外汇影响为-2%[3] - 第一季度调整后每股收益为1.82美元，同比增长5%[17] - 第一季度净销售额为26.28亿美元，同比增长2%[22] - 第一季度现金流改善约4亿美元，同比增加[17] - 第一季度现金及现金等价物约为15亿美元，流动性良好[3] - 第一季度销售量下降3%，主要受到欧洲和中国需求疲软的影响[17] - 第一季度航空航天业务创下销售纪录，订单积压约为2.5亿美元[17] - 第一季度毛利率为13.7%，较2022年第一季度的8.1%提高5.6%[40] - 2023年第一季度新客户的收入约为2500万美元，同比增长[39] 未来展望 - 预计2023年全年的资本支出为5亿到5.5亿美元[28] - 预计2023年第二季度的每股收益（EPS）在1.92至2.02美元之间[49] - 预计2023年第二季度的外汇转换影响与去年相似[41] 成本与市场动态 - 原材料成本通胀在历史高位上有所缓和[17] - 由于小型非核心资产剥离和俄罗斯业务的停业，第二季度预计销售额减少约2000万美元[23] - 由于2022年价格上涨的延续，销售价格同比增长高单位百分比[41] - 由于全球生产水平强劲，汽车OEM销售实现了显著的同比增长[41] 财务状况 - 2023年第一季度资本支出为120百万美元，股息支出约为145百万美元[43] - 2023年第一季度总债务为73亿美元，偿还了3亿美元的长期债务[43]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额创纪录达44亿美元，尽管面临宏观挑战 [8] - 持续经营业务调整后摊薄每股收益为1.82美元，较2022年第一季度增长33% [9] - 经营部门利润率加速回升，较2022年第一季度提高380个基点 [9] - 第一季度经营现金流为正，比2022年第一季度高出约4亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 拥有涂料行业最大且最多元化的航空航天业务，积压订单再次增加，预计2023年及以后将持续增长 [10] 汽车修补漆业务 - 全球已安装1400台MoonWalk机器，约三分之一的安装是新的车身修理厂订单 [11] 汽车原厂漆业务 - 欧洲地区OEM销售 volumes 本季度增长了中两位数，预计2023年将进一步增长 [11] 建筑涂料业务 - 在墨西哥拥有最大的建筑涂料业务，PPG Comex业务连续第11个季度实现创纪录销售 [18] 专业业务 - 美国建筑专业业务的全渠道销售额本季度增长了近10% [53] 防护涂料和交通解决方案业务 - 这些终端市场在经济衰退中需求更具弹性，部分业务有望支持美国的基础设施投资 [22] 海洋和防护业务 - 第一季度增长了高个位数，预计第二季度将增长中个位数 [123] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 预计随着时间推移，国内需求将逐季温和持续改善，与去年同期相比将更加明显 [15] 欧洲市场 - 涂料需求正在企稳，尽管处于较低水平，公司的重组计划将有助于实现同比盈利增长 [22] 美国市场 - 住房和建筑市场需求疲软，工业市场也存在不确定性 [26][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动有机增长，专注于为客户提供可持续优势的产品和服务，将其作为有机增长的关键驱动力 [12] - 公司将继续推进数字化能力建设，提高客户生产力和内部效率 [23] - 公司将继续控制成本，优化营运资金，以应对宏观经济挑战 [23] - 公司对并购环境持积极态度，预计今年将完成一些交易 [101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临需求环境挑战，但公司对利润率恢复势头充满信心，预计第二季度和2023年全年将实现强劲的同比盈利增长 [13][21] - 随着原材料供应恢复到疫情前水平，公司预计盈利将受益于原材料价格的适度通缩 [14] - 公司预计中国市场需求将逐季改善，欧洲市场涂料需求将企稳，美国市场住房和建筑市场需求疲软，但汽车、航空航天等业务将提供支撑 [15][22][26] 其他重要信息 - 公司将在排放减排目标得到科学基础目标倡议组织验证后，分享新的2030年目标 [20] - 公司将于5月下旬发布2022年ESG报告，包括环境目标进展和多元化、公平和包容目标 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度到第二季度以及上半年到下半年的每股收益与历史数据差异原因 - 第一季度有一些一次性因素，如沃尔玛订单、保险理赔和Comex复活节促销提前等，影响了第一季度到第二季度的增长 [25][26] - 对全年销量持谨慎态度，原因包括中国制造业复苏缓慢、美国住房市场下半年疲软以及全球工业市场不确定性 [26] 问题2: 汽车修补漆业务第二季度改善的原因及第一季度欧洲和北美销量疲软的客户订单模式 - 汽车修补漆业务应从多季度角度看待，因为其分销模式导致订单模式难以预测 [29] - 车身修理厂积压订单强劲，主要受零部件短缺和劳动力短缺驱动，实际销售情况良好，只是独立分销订单模式有波动 [30] 问题3: 美国建筑涂料业务的销售分配、未来发展及是否会出现销售蚕食 - 不认为会出现销售蚕食，Glidden品牌通过与不同渠道合作，扩大了分销范围，满足了不同类型、价格点和地理位置的消费者需求 [33][34] 问题4: 公司今年利润率的走势及影响因素 - 公司处于利润率恢复阶段，虽有改善但未达历史水平，预计第二季度将是连续第三个同比利润率改善的季度 [37][38] - 利润率提升受价值捕获、销售组合和成本控制等因素影响，目前成本有所缓和，但制造业务仍有提升空间 [38][39] 问题5: 航空航天和汽车修补漆业务的指导水平包含的内容 - 航空航天业务规划考虑了积压订单的消化、潜在需求增长以及公司提高产量的能力，中国市场的复苏也将带来机会 [42][55] - 汽车修补漆业务的碰撞业务基本面强劲，若车身修理厂能改善零部件供应和劳动力状况，公司有望受益于其产量增长 [56] 问题6: 第一季度汽车原厂漆价格与工业板块的比较 - 汽车原厂漆价格与工业板块一致，约为8%，且大部分是去年价格的延续，新价格多在去年协商确定 [64] 问题7: 3月业务表现强劲的领域、驱动因素及4月情况 - 3月表现强劲的业务包括航空航天、汽车（特别是欧洲汽车）和Comex业务，Comex业务因复活节促销提前而表现出色 [67] 问题8: 对原材料价格下降和价格上涨实施情况的预期 - 预计原材料价格将继续缓和，第一季度同比基本持平，第二季度预计同比下降低个位数，之后的降幅难以量化 [59] - 预计第二、三、四季度价格将保持正增长，但增幅将小于去年 [43] 问题9: 汽车原厂漆业务年度每股收益指导中全球产量的预期、区域份额变化及电动汽车渗透情况 - 汽车原厂漆业务全年产量的基本预期是低个位数增长，有上升潜力，取决于中国市场的可承受性等因素 [74] - 在中国执行利润率恢复策略时，失去了一些低利润率业务，但历史上这些业务最终会回来 [74] - 在电动汽车领域取得了进展，在中国与领先的电动汽车制造商合作良好，全球电动汽车产量占比超过10%，中国超过20% [96] 问题10: 美国建筑涂料行业和公司的增长预期 - 美国建筑涂料行业整体将疲软，受住房市场和DIY市场后疫情影响 [98] - 公司因沃尔玛合作、家得宝专业项目等，表现可能优于行业，但仍面临挑战 [75] 问题11: 制造业的机会规模及地区分布，以及海洋和防护业务第一季度表现意外的原因 - 制造业目标是消除过去五个季度的效率低下问题，第一季度接近同比盈亏平衡，预计未来会改善 [103] - 海洋和防护业务在基础设施、近岸外包和能源投资方面处于有利地位，且专注于海洋售后市场，表现良好 [123] 问题12: 第二季度每股收益增长10%情况下的销量预期 - 下半年销量指导预计略有下降，主要考虑到美国住房市场放缓、工业市场不确定性和中国制造业复苏速度 [69][88] 问题13: 工业涂料业务利润率恢复到历史水平的结构性障碍 - 没有结构性障碍，主要驱动因素是销量和运营效率，目前销量仍低于历史水平，制造业务成本未达基准，但第一季度已有所改善，预计未来将进一步提升 [91] 问题14: 第一季度利润率增长情况及达到中高个位数水平所需的销量增长 - 预计利润率将继续增长，未来几个季度将实现同比改善 [93] - 销量面临挑战，基本情况是下半年销量较难增长，但有上升潜力 [93] 问题15: 美国基础设施展望、下半年假设、潜在并购机会及新兴市场机会 - 对基础设施支出持积极态度，公司的防护涂料、工业涂料和交通解决方案业务将受益 [77] - 并购环境活跃但不稳定，预计今年会有一些交易完成 [101] 问题16: 性能板块额外提价的情况及原因 - 性能板块几乎所有业务都实现了额外提价，部分原因是航空航天业务的销售组合改善，提价主要是为了应对工资、间接费用和部分原材料类别的通胀 [107] 问题17: 工业涂料业务在美国的去库存情况及第二、三季度销量预期 - 工业板块客户库存不多，重大去库存基本结束，但美国工业市场部分关键领域仍有疲软 [111] 问题18: 电动汽车和内燃机汽车每辆车的涂料含量差异及主要电动汽车客户 - 电动汽车每辆车的功能性和特种防护涂料潜在含量与传统涂层系统相当，具体取决于OEM采用的技术 [112] - 在中国与所有OEM合作，但在电动汽车领域与排名第一的制造商商业合作最成功 [132] 问题19: 价格上涨预期及原材料通缩时是否会降价 - 预计性能板块价格几乎不会回调，工业板块约30%的业务定价基于指数安排，若原材料通缩，指数将在多个季度后生效，主要影响2024年 [127]

金融工具风险 - [2022和2021年末，公司外币远期合约公允价值为净资产2400万美元，欧洲和加元汇率不利变动10%、亚洲和拉美货币汇率不利变动20%，2022和2021年所得税前收入潜在减少分别为3.04亿美元和3.06亿美元][224] - [2022和2021年末，公司美元兑欧元交叉货币互换合约名义金额为7.75亿美元，公允价值分别为净资产8800万美元和5000万美元，欧元兑美元升值10%，2022和2021年末互换合约公允价值分别减少7300万美元和7700万美元][225] - [2022和2021年末，公司非美元计价未偿债务分别为26亿美元和16亿美元，美元兑欧洲货币贬值10%、兑亚洲和南美货币贬值20%，2022和2021年末未实现汇兑损失分别为2.93亿美元和1.78亿美元][226] - [公司将5.25亿美元固定利率债务转换为浮动利率债务，2022和2021年末利率互换合约公允价值分别为负债2000万美元和资产3600万美元，浮动利率上升10%，2022和2021年互换合约公允价值降低且利息费用分别增加700万美元和100万美元][227] - [美国、加拿大、墨西哥和欧洲利率上升10%、亚洲和南美利率上升20%，2022和2021年公司浮动利率债务利息费用分别增加400万美元和不足100万美元，利率降低10%，2022和2021年末公司固定利率债务公允价值分别增加约1.16亿美元和5600万美元][227] 商誉减值测试 - [截至2022年12月31日，公司合并商誉余额为60.78亿美元，部分需进行定量商誉减值测试][237] - [管理层至少每年或在有减值迹象时对商誉进行减值测试，定量测试在每年第四季度进行，通过比较9月30日相关报告单元的估计公允价值与其账面价值，公允价值使用贴现现金流模型估算][238] - [执行定量商誉减值测试程序被确定为关键审计事项，主要考虑管理层在估算报告单元公允价值时的重大判断，以及审计师在执行程序和评估管理层有关预计未来收入的重大假设时的高度判断、主观性和工作量][239] - [公司有10个运营部门，也是用于商誉减值测试的报告单位，2022年商誉年度减值测试未导致报告单位减值][276] 内部控制评估 - [公司对截至2022年12月31日的财务报告内部控制有效性进行评估，依据COSO的《内部控制 - 整合框架（2013）》，认为内部控制有效][243] - [普华永道会计师事务所已发布关于公司财务报告内部控制的报告][244] 财务数据对比 - [2022年净销售额为176.52亿美元，较2021年的168.02亿美元增长约5.06%][246] - [2022年归属于PPG的净收入为10.26亿美元，较2021年的14.39亿美元下降约28.69%][246] - [2022年研发净支出为4.48亿美元，2021年为4.39亿美元][246] - [截至2022年12月31日，现金及现金等价物为10.99亿美元，2021年为10.05亿美元][247] - [2022年经营活动产生的现金为9.63亿美元，2021年为15.62亿美元][249] - [2022年投资活动使用的现金为4.61亿美元，2021年为24.04亿美元][249] - [2022年融资活动使用的现金为4.09亿美元，2021年为净现金流入0.93亿美元][249] - [2022年支付的利息净额为1.56亿美元，2021年为1.40亿美元][249] - [2022年支付的税款净额为4.52亿美元，2021年为4.91亿美元][249] - [2022、2021和2020年广告费用分别为2.52亿美元、2.43亿美元和2.23亿美元][256] - [2022、2021和2020年研发总费用分别为4.7亿美元、4.63亿美元和4.01亿美元，净研发费用分别为4.48亿美元、4.39亿美元和3.79亿美元][258] - [2022年应收账款总计33.03亿美元，2021年为31.52亿美元；存货总计22.72亿美元，2021年为21.71亿美元][301] - [2022年投资总计2.44亿美元，2021年为2.74亿美元][302] - [2022年商誉总计60.78亿美元，2021年为62.48亿美元；可辨认无形资产总计24.14亿美元，2021年为27.83亿美元][304] - [2022年总租赁成本为2.62亿美元，2021年为2.63亿美元，2020年为2.43亿美元][320] - [截至2022年12月31日，租赁资产总计8.44亿美元，租赁负债总计8.29亿美元；2021年分别为9.04亿美元和8.95亿美元][320] - [2022年持续经营业务税后收入为10.28亿美元，2021年为14.2亿美元，2020年为10.56亿美元；摊薄后普通股每股收益2022年为4.32美元，2021年为6.01美元，2020年为4.45美元][363] - [2022年总所得税费用为3.25亿美元，2021年为3.74亿美元，2020年为2.91亿美元；2022年有效所得税税率为23.5%，较上一年增加2.9%][364] - [2022年美国业务税前收入为2.88亿美元，2021年为4.69亿美元，2020年为1.9亿美元；外国业务税前收入2022年为10.93亿美元，2021年为13.46亿美元，2020年为11.72亿美元][365] - [截至2022年12月31日，递延所得税资产总计8.98亿美元，2021年为9.7亿美元；递延所得税负债总计13.04亿美元，2021年为14.19亿美元][367] - [截至2022年12月31日，未确认税收利益总额为1.45亿美元，2021年为1.58亿美元，2020年为1.75亿美元；若确认，将影响有效税率的未确认税收利益为1.2亿美元][371] - [2022年与未确认税收利益相关的应计利息和罚款为1700万美元，2021年为1700万美元，2020年为1800万美元][372] - [2022 - 2020年净定期养老金成本分别为 - 1800万美元、1400万美元和5600万美元，其他退休后福利成本分别为2500万美元、 - 800万美元和 - 1400万美元][383] - [2022年、2021年和2020年公司储蓄计划匹配供款相关的薪酬费用和现金供款分别为5600万美元、5200万美元和5000万美元][398] - [2022年、2021年和2020年公司确定缴费退休计划费用分别为9200万美元、8800万美元和6400万美元][399] - [2022年、2021年和2020年递延薪酬计划成本分别为2300万美元、2000万美元和2500万美元，投资组合市值变化带来的收入分别为2400万美元、1800万美元和2400万美元][402] - [截至2022年和2021年12月31日，递延薪酬计划义务分别为1.05亿美元和1.39亿美元，有价证券投资分别为7000万美元和1.04亿美元][403] - [截至2022年和2021年12月31日，公司石棉相关准备金分别为5100万美元和5400万美元][413] 会计政策与核算方法 - [合并财务报表包括PPG及其控制的所有子公司的账户，对拥有20% - 50%投票权的公司采用权益法核算][250] - [收入在与客户的履约义务得到履行且金额确定可收回时确认，产品销售通常在控制权转移给客户时确认][252] - [向客户收取的运输和处理费用计入合并损益表的净销售额，公司承担的运输和处理成本计入销售成本][253][254] - [销售、一般和行政费用包括销售、客户服务、分销和广告成本等][255] - [库存按成本或可变现净值孰低计量，美国大部分库存采用后进先出法，其他采用先进先出法][267] 重大事件与费用 - [2022年因俄罗斯业务相关无形资产减值，公司记录了1.24亿美元的无限期无形资产减值费用和2300万美元的有限期无形资产减值费用][277] - [2022年9月30日对无限期无形资产进行年度减值测试，公司确认了400万美元的税前减值费用][278] - [2022年第一季度因俄乌冲突确认2.9亿美元减值及其他相关费用，后确认6300万美元收入][307][309] - [2022年、2021年和2020年，对非战略业务分别确认1400万、2100万和5200万美元减值费用，其收入占比均小于1%][312] - [2022年第三季度批准业务重组计划，多数行动预计2023年底完成；2021年第四季度相关重组行动也预计2023年底完成][315][316] - [2022年和2021年俄罗斯净销售额约占公司净销售额的1%][311] 债务情况 - [截至2022年12月31日，长期债务总计68.06亿美元，较2021年的65.75亿美元有所增加][322] - [2022年5月，公司完成公开发行3亿欧元1.875% 2025年到期票据和7亿欧元2.750% 2029年到期票据，净现金收益为10.61亿美元][325] - [2022年3月，公司私下配售15年期5000万欧元1.95%固定利率票据][325] - [2021年12月，公司使用手头现金提前赎回2022年3月到期的0.875%票据][325] - [2021年第二季度，公司使用手头现金支付1.7亿美元结清1.34亿美元9%不可赎回债券和3000万欧元非美国债务][326] - [2021年3月，公司完成公开发行7亿美元1.200% 2026年到期票据，净现金收益为6.92亿美元][326] - [2021年2月，公司签订20亿美元定期贷款信贷协议，截至2022年12月31日和2021年12月31日，未偿还借款分别为11亿美元和14亿美元][329] - [2020年4月公司签订15亿美元364天定期贷款信贷协议，2020年偿还11亿美元，2021年第一季度偿还剩余4亿美元，该贷款于2021年4月13日终止][333] - [2019年8月公司修订并重述五年期信贷协议，提供22亿美元无担保循环信贷额度，可额外增加最多7.5亿美元，协议将于2024年8月30日到期][334] - [2020年3月公司根据信贷协议借款8亿美元，4月全额偿还，2021年和2022年底信贷协议下无未偿还金额，2022年12月31日一个月期美元借款指示性利率为4.4%][335] - [2022年底无商业票据借款，2021年底有4.4亿美元商业票据借款][337] - [2022年12月31日，信贷协议规定的总债务与总资本比率为49%，协议要求该比率不超过60%，重大收购后六个季度内不超过65%][338] - [长期债务到期情况为2023年3.03亿美元、2024年13.96亿美元、2025年9.59亿美元、2026年6.98亿美元、2027年6.42亿美元，之后为28.08亿美元；短期债务2022年和2021年分别为1000万美元和600万美元，加权平均利率分别为2.7%和0.7%][342] - [2022年12月31日，公司非美国业务有5.39亿美元未承诺信贷额度，已使用400万美元；有2.31亿美元信用证和1.73亿美元担保债券未偿还][342][343] 金融工具公允价值 - [2018年2月公司签订利率互换协议，将5.25亿美元固定利率债务转换为浮动利率债务，2022年和2021年底该利率互换协议公允价值分别为负债2000万美元和资产3600万美元][350] - [2022年和2021年底，公司有7.75亿美元美元兑欧元交叉货币互换合约，公允价值分别为净资产8800万美元和5000万美元；分别指定25亿欧元和14亿欧元欧元计价借款作为欧洲业务净投资套期，账面价值分别为26亿美元和16亿美元][352][353] - [2022年和2021年底，与外汇远期合约相关的名义金额分别为18亿美元和19亿美元，公允价值均为净资产2400万美元][355] 养老金与退休福利计划 - [2022年12月31日，公司确定受益养老金计划总预计福利义务中，美国、加拿大、德国、荷兰和英国的计划约占95%，其中美国占比最大][373] - [2021年12月，公司购买加拿大养老金团体年金合同，减少约1.75亿美元养老金预计福利义务，并确认5000万美元非现金养老金结算费用][376] - [2017年1月1日起，公司赞助的符合医疗保险资格的计划被医疗保险私人交易所取代，使退休后福利义务减少3.06亿美元，影响在2022年年中前的5.6年内摊销][378] - [2022年公司确定给付养老金计划的预计给付义务从年初的35.34亿美元降至年末的23.86亿美元，计划资产市值从年初的29.75亿美元降至年末的19.74亿美元][379] - [2022年其他退休后福利计划的预计给付义务从年初的7.24亿美元降至年末的5.24亿美元][379] - [截至2022年和2021年12月31日，所有确定给付养老金计划的累计给付义务分别为23亿美元和35亿美元][379] - [2022年确定给付养老金和其他退休后福利相关的累计其他综合损失（税前）净减少，主要归因于养老金和其他退休后计划贴现率上升，养老金净减少1.14亿美元，其他退休后福利净减少1.75亿美元][382] - [确定2022年和

业绩总结 - 第四季度净销售额为41.85亿美元，同比下降1%[5] - 2022年全年的销售额创下约177亿美元的纪录，得益于8%的有机增长[39] - 2022年净收入为10.28亿美元，每股收益为4.33美元[61] - 2022年调整后净收入为14.36亿美元，每股调整后收益为6.05美元[61] - 2022年第四季度净收入为2.38亿美元，每股收益为1.01美元[71] - 2022年第四季度调整后净收入为2.86亿美元，每股调整后收益为1.22美元[71] 用户数据 - 有机销售中，售价上涨约11%，而外汇影响下降5%[15] - 不利的外汇翻译影响销售约7000万美元，影响收入约600万美元[22] - 预计第一季度销售量较2022年第一季度下降中个位数百分比[24] - 预计2023年总公司销售量同比下降中低个位数百分比[67] 现金流与支出 - 第四季度运营现金流约为6亿美元[4] - 现金及短期投资在季度末总计约12亿美元，流动性良好[15] - 第四季度资本支出约为1.5亿美元，股息支出约为1.45亿美元[48] - 第四季度现金和短期投资约为12亿美元，未提取的信用额度约为22亿美元[48] - 预计2023年企业总支出约为9000万至9500万美元，包括更高的养老金费用（非现金）[67] 成本与利润 - 原材料成本通胀在历史高位上有所缓和，预计同比增长低个位数百分比[22] - 由于原材料和物流成本的显著通胀，部门利润率同比下降[39] - 2022年第四季度净销售额为2,490百万美元，全年净销售额为10,694百万美元[82] - 2022年第四季度EBIT为272百万美元，全年EBIT为1,399百万美元[82] - 2022年第四季度报告的ROS利润率为10.9%，全年ROS利润率为13.1%[82] - 2022年第四季度不含摊销的ROS利润率为11.2%，全年不含摊销的ROS利润率为11.5%[82] 收购与成本措施 - 收购协同效应和成本措施带来了约2000万美元的节省[4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额42亿美元，接近2021年的创纪录水平，尽管受到了不利的外币换算影响 [9] - 2022年调整后摊薄每股持续经营收益为1.22美元，高于10月提供的指引中点1.13美元，实现了超过20%的同比板块收益改善，两年累计售价上涨约19% [19] - 2022年SG&A占销售额的百分比下降约100个基点，包括实现约6500万美元的重组节省 [15] - 第四季度欧洲尽管需求疲软，但由于强劲的售价实现和成本管理，收益与上年相似，并通过执行重组计划和实现收购协同效应节省约2000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车修补漆业务在2022年赢得了超过2000个新车身修理厂客户，第四季度美国汽车修补漆业务量因供应链干扰缓解而强劲增长 [9][10] - 航空航天业务持续复苏，实现了超过20%的同比有机销售增长，预计2023年及以后将继续增长 [11] - PPG Comex业务在墨西哥取得创纪录业绩，第四季度销售额和收益均创纪录，年销售额超过10亿美元 [18] - 美国建筑业务方面，DIY市场因消费者信心和疫情影响下滑，新住房建设仅占全球收入的1%，但商业和维护领域仍有积压订单，预计Home Depot Pro计划将继续推动增长 [48][49][50] - 包装业务在2022年实现了强劲的利润率复苏，预计2023年将继续，但全球部分地区出现需求疲软，公司正在向Innovel Pro无BPA材料转型并取得了一些饮料领域的胜利 [111][112] - 防护和海洋业务在2022年表现强劲，第四季度因中国市场关闭出现销量下滑，未来LNG投资、基础设施投资以及墨西哥分销网络的利用将带来增长机会 [139][140][141] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场由于COVID - 19导致的不可预测的关闭情况比预期更糟，且持续到第一季度，预计第一季度不会有显著复苏，直到第二季度才可能开始恢复 [12][37] - 欧洲市场需求在2022年疲软，预计第二季度涂料需求将企稳，收益将同比增长 [17] - 美国市场将受益于航空航天和汽车修补漆业务的持续复苏以及强劲的订单量 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强与家得宝的合作，推出新的美国建筑专业计划，赢得更多货架空间，并获得家得宝2022年整体创新奖 [14] - 进行了一些粉末涂料的收购，增加了制造能力并提升了技术能力 [15] - 推进ESG计划，承诺加入科学碳目标倡议，发布首份多元化报告，获得股东批准对董事会进行去分级并取消超级多数投票要求，2023年将推出更多可持续产品和新的2030年可持续发展目标 [16] - 简化和优化制造及供应链效率，以降低复杂性并提高生产率 [31] - 继续执行重组计划和实现收购协同效应，以节省成本 [20] - 迅速实施实时售价上涨，以抵消自2021年初以来累积的成本通胀，并宣布和执行新的成本节约举措，特别是在欧洲 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临诸多挑战，包括前所未有的成本通胀、欧洲地缘政治问题、中国的关闭、美元升值和美国利率上升，但公司实现了创纪录的177亿美元销售额，并为许多增值增长计划奠定了基础 [13][24] - 预计第一季度需求环境与第四季度相似，但随着时间推移，公司有多个催化剂推动收益增长，包括供应链改善、原材料成本下降、美国建筑业务的份额增长等 [25][26] - 尽管近期经济条件具有挑战性，但预计第一季度板块利润率将继续恢复，对公司未来的盈利能力充满信心，有望恢复到以前的峰值运营利润率并有机会超越 [28] 其他重要信息 - 公司在2022年下半年在降低库存方面取得了坚实进展，预计2023年现金转换将恢复到历史水平，并在2022年底拥有强大而灵活的资产负债表 [23] - 公司的发言可能包含前瞻性陈述，存在不确定性和风险，公司无义务提供后续更新，同时展示了一些非GAAP财务指标，并在网站上提供了与GAAP财务指标的对账 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全年每股收益能否达到或接近共识的7美元 - 由于业务存在诸多不确定性，公司目前专注于第一季度，认为2023年有多个潜在的收益增长催化剂，但需度过第一季度的遗留问题后再重新评估和沟通 [35] 问题: 第一季度不同周期性市场的销量展望 - 最大影响因素是中国市场，预计第一季度不会有显著复苏，直到第二季度才可能开始恢复；欧洲建筑市场第一季度的库存堆积不如正常年份；PPG Comex业务由于2022年第四季度表现强劲，第一季度存在时间性问题 [37][38][39] - 其他业务如航空航天、汽车修补漆、汽车OEM等没有明显变化，航空航天持续复苏，汽车修补漆和汽车OEM保持稳定增长，欧洲市场开始复苏 [40] 问题: 当前定价环境以及能否全年维持价格 - 第四季度价格上涨11%，两年累计上涨19%，第一季度将有针对性地提价，且有一定的价格延续影响 [44] - 所有涂料公司都面临相同的通胀压力，预计年初价格将继续上涨，后续价格走势取决于通胀环境 [45] 问题: 美国和欧洲建筑市场的发展趋势以及欧洲市场的竞争定价背景 - 美国市场DIY和新住房建设市场下滑，但商业和维护领域仍有积压订单，预计Home Depot Pro计划将继续推动增长 [48][49][50] - 欧洲市场自去年第一季度入侵事件后销量下滑，2022年全年呈两位数下降，专业油漆业务下降幅度较小，预计第一季度存在比较问题，第二季度开始有积极的比较数据 [50][51] 问题: 实现中高个位数利润率目标的因素和杠杆 - 三个主要杠杆包括弥补原材料价格或总通胀价格差距、提高制造效率、恢复销量至疫情前水平 [53][54] - 航空航天、汽车等业务仍有较大的销量恢复空间，公司在成本控制和重组方面取得了一定进展，且收购协同效应尚未完全实现 [55] 问题: 第一季度低个位数通胀的范围以及原材料成本的流动情况 - 第四季度原材料成本同比上涨中个位数，环比下降低个位数，预计第一季度同比适度下降且环比继续下降，目前主要是消化库存，对损益表的积极影响预计在第二季度才会显著体现 [63] - 除原材料外，劳动力等方面的通胀在第一季度到第二季度将保持相对稳定，公司将通过有针对性的定价来弥补其他通胀的影响 [58][64] 问题: 2023年价格的会计影响以及平均提价要求 - 2023年将有超过3亿美元的价格延续影响，来自2022年的定价举措 [66] - 新的定价将更具针对性，根据各业务板块的情况进行调整，目前已在部分业务中提价，与其他业务的客户正在进行讨论，预计全年价格将呈正向增长 [67] 问题: 供应链和制造的简化和优化机会以及成本和营运资金的规模 - 过去十年公司进行了大量收购，目前认为有机会简化业务布局、流程和产品组合，从中期和长期来看有望创造价值，但实现速度不如采购协同效应快 [69][70][71] 问题: 2023年美国建筑业务的销量预期 - 宏观层面，新住房开工和领先指标下降，单户住房开工显著下降，多户住房预计将下降但仍有增长，多户住房完工量将在年内提供支撑，商业新建设和重新粉刷业务目前稳定且有积压订单 [74][75] - 公司层面，Home Depot Pro计划预计今年将实现两位数增长，还有一个零售胜利即将公布，喷雾漆获得创新奖带来了扩展机会，总体预计销量将下降，但价格上涨将抵消销量下降的影响 [76][77] 问题: 第二季度每股收益是否会同比增长 - 由于中国、欧洲、原材料价格等方面存在不确定性，目前无法对第二季度每股收益发表声明，但认为第一季度有遗留问题，一些收益杠杆将在第二季度开始发挥作用 [80] 问题: 2023年能否达到利润率目标的低端以及保持价格的能力和与以往周期的差异 - 公司暂不提供全年利润率指导，将稍后再做说明 [83] - 对团队保持价格的能力有信心，与以往周期相比，由于其他通胀更为持久，此次可能更有优势 [88] 问题: 第一季度汽车产量与咨询公司预测差异的原因以及今年汽车产量的组合预期 - 与咨询公司预测差异的原因主要是中国市场，预计中国新年后会有一定程度的第二波感染，这将影响汽车装配厂和供应商 [90] - 历史上公司对汽车产量的预测较为准确，因为公司在工厂有大量人员，对运营计划有可见性并与相关人员保持沟通 [90] 问题: 原材料成本的解读以及后续走势预期 - 2022年下半年存在一些人为需求，延迟了正常的供需经济，导致公司和同行年底库存高于预期 [106][107] - 进入2023年，公司和同行都在去库存，预计第一季度和第二季度的涂料原材料采购高峰不会像往年那样明显，公司将与供应商协商定价，认为供应充足 [108][109] 问题: 2022年赢得的2000个新车身修理厂客户的区域分布以及15%更高生产率的定义 - 新车身修理厂客户在所有主要地区均有增加，但绝大多数集中在美国和欧洲 [98] - 15%的生产率优势是基于“钥匙到钥匙”时间，即从接收车辆到归还车辆的时间，PPG通过数字化颜色匹配、链接数字系统、可视化工具、优化混合等方式提高整个车身修理厂的效率，并简化一些步骤，使非专业油漆工也能参与工作，从而提高生产率 [99][100][101] 问题: 住房市场放缓对承包商业务的影响 - 主要专注于新住房的承包商业务已经放缓，但这只是公司业务的一小部分，公司在商业和维护领域的积压订单仅略有下降，仍保持在12 - 13周的平均水平，因为这些领域在疫情期间需求较低，仍有大量积压需求 [103][104] 问题: 原材料成本的演变以及中国市场复苏对其的影响 - 2022年下半年的人为需求延迟了正常的供需曲线，公司和同行年底库存高于预期，导致原材料成本下降速度不如预期 [106][107] - 进入2023年，公司和同行都在去库存，预计第一季度和第二季度的涂料原材料采购高峰不会像往年那样明显，公司将与供应商协商定价，认为供应充足 [108][109] 问题: 美国建筑商店的销量、价格以及包装业务的情况 - 美国建筑商店多次提价并保持了全年价格，2023年价格将取决于通胀情况 [111] - 包装业务在2022年实现了强劲的利润率复苏，预计2023年将继续，但全球部分地区出现需求疲软，公司正在向Innovel Pro无BPA材料转型并取得了一些饮料领域的胜利 [111][112] 问题: 能否在几年后实现之前讨论的2023年9美元的每股收益目标以及实现的框架 - 公司认为实现9美元的每股收益是“何时”而非“是否”的问题，因为公司基本面良好，业务组合有盈利潜力尚未释放 [115] - 实现目标的因素包括航空航天、汽车、修补漆等业务的复苏，价格/成本动力，重组和收购协同效应，技术创新，生产率提高，可持续产品推动份额增长以及整体销量恢复等 [115][116][117] 问题: 商业和航空航天业务的积压订单与历史情况的比较 - 美国专业油漆业务的12 - 13周积压订单仍处于较高水平，将抵消其他业务的部分负面销量影响 [121] - 航空航天业务的积压订单达到2亿美元，相对于该业务约10亿美元的规模，这是一个较大的比例，相当于近两个月的业务量，且需求正在增长，中国国际旅行的开放将进一步刺激需求 [123][124] - 修补漆业务的积压订单在美国约为疫情前的5倍，客户的积压订单也很高 [121][122] 问题: 汽车OEM业务中为电动汽车提供的关键产品、近期胜利和其他指标 - 公司在电动汽车领域取得成功，特别是在中国市场，与中国最大的电动汽车生产商合作并实现了显著增长 [126][127] - 公司不仅提供新的差异化产品如电池防火保护和介电涂层产品，还向电动汽车赢家销售传统的防腐和美化产品 [128] 问题: 原材料成本下降时提价是否会遭到客户抵制以及防护业务的积压订单情况 - 过去几年的提价是为了抵消通胀影响，客户对公司的利润率恢复情况有了解，知道公司尚未恢复到峰值利润率，因此在大多数情况下不会抵制提价，未来公司将继续保持竞争力并通过定价抵消非原材料通胀 [135] - 公司与客户的讨论表明，客户希望公司成为健康的供应商并继续创新，他们更关注产品的功能属性和提高生产率，而不是涂料价格 [136][137] - 防护和海洋业务在2022年表现强劲，第四季度因中国市场关闭出现销量下滑，未来LNG投资、基础设施投资以及墨西哥分销网络的利用将带来增长机会，但未提及具体积压订单情况 [139][140][141]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额45亿美元，调整后持续经营业务摊薄每股收益1.66美元 [10] - 销售价格连续22个季度上涨，两年累计涨幅约18% [11] - 美元走强使销售额降低约6%，即2.65亿美元 [12] - 第三季度实现约2500万美元的收购协同效应和成本节约 [16] - 第三季度库存减少1亿美元，预计第四季度再减少数亿美元 [67] - 第三季度进行了适度的股票回购，并偿还了1亿美元债务 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - PPG Comex业务连续创纪录，全球汽车修补漆、交通解决方案和美国包装涂料业务均创季度销售纪录 [12] - 汽车修补漆业务年初至今赢得约1500个新车身修理厂客户 [13] - 航空航天业务实现两位数销售和销量增长，订单积压2亿美元 [13][14] - 与家得宝合作的专业油漆工计划每周新增数千个潜在客户，与HD Supply合作也已开始取得成果 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场需求疲软，消费者信心下降，工业活动减少，能源成本上升和地缘政治问题影响较大 [23] - 中国市场第四季度经济活动预计较弱，疫情相关限制和对欧出口放缓是主要原因，但汽车OEM产量预计保持稳定 [24] - 美国市场需求总体稳定，部分业务预计实现同比销售增长，但建筑DIY和住宅新房涂料产品需求开始放缓 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续实施实时针对性提价，以应对成本上升 [28] - 实施额外的重组计划，目标是实现每年7000万美元的成本节约 [28] - 评估潜在的战略收购，优先考虑对股东最有利的现金部署方式 [20] - 利用收购带来的协同效应，拓展业务地理范围，如将美国交通解决方案配方引入墨西哥，将工业产品引入斯堪的纳维亚 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度销售将出现季节性下降，尤其是建筑和交通解决方案业务 [23] - 原材料价格预计仍将上涨，但环比将略有下降，供应链状况预计将继续改善 [27] - 预计第四季度能源成本将进一步上升，尤其是在欧洲和美国 [28] - 尽管近期经济环境具有挑战性，但对公司未来盈利能力充满信心，预计运营利润率将继续改善 [31] 其他重要信息 - 任命Tim Knavish为公司总裁兼首席执行官，自2023年1月1日起生效，Michael McGarry将担任执行董事长 [9] - 收购Tikkurila增强了公司的ESG计划，其产品具有可持续性优势 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本次衰退环境与历史情况的对比及价格成本情况 - 第四季度预计仍有高个位数到低两位数的价格上涨，原材料供应在不同地区有所改善，公司有信心在第四季度继续缩小成本差距，到年底将收回所有原材料通胀成本，第一季度末收回所有总成本通胀 [36][37][39] 问题: 2023年美国、欧洲和墨西哥建筑业务量的发展趋势 - 墨西哥业务表现出色，亚太地区业务规模较小，欧洲DIY业务疲软，贸易业务有所放缓，美国和加拿大DIY业务略有下降，专业业务表现良好，积压订单稳定 [45][46][48] 问题: 两个业务板块的定价进展及能源价格对定价的影响 - 性能涂料板块价格增长放缓部分是由于建筑销售下降和定价时间差异，工业板块定价正在追赶，第四季度预计仍有显著价格改善，公司已在欧洲实施能源附加费 [51][52][54] 问题: 原材料篮子中仍面临挑战的部分及2023年原材料缓解情况 - 目前原材料供应情况明显改善，仅存在个别孤立问题，如美国一家树脂供应商火灾导致的短暂中断，随着供应链改善，供需经济学将发挥更大作用 [57][58][59] 问题: 公司各业务在地理上的扩张潜力 - 通过收购实现业务地理扩张，如将美国交通解决方案配方引入墨西哥，将工业产品引入斯堪的纳维亚，在中国扩大汽车零部件和配件业务 [62][63][64] 问题: 公司内部和外部的去库存预期 - 部分业务将进行去库存，汽车、修补漆和交通解决方案业务表现将高于公司平均水平，公司将利用原材料套利机会，第四季度预计库存再减少数亿美元，多数行业不存在大量去库存情况 [66][67][69] 问题: 第四季度销量指引是否考虑了客户去库存因素 - 仅建筑DIY大型零售商存在客户去库存情况，主要在欧洲和美国，预计将持续到年底，其他客户渠道库存较轻 [73][74] 问题: 第四季度展望及2023年上半年业绩改善所需条件，以及公司的盈利潜力 - 第四季度指引考虑了中国疫情政策未放松、天津工厂停产和消费者信心等因素，公司对汽车业务有信心，同时保持谨慎态度；实现每股9美元盈利的基本面存在，主要取决于宏观经济驱动的销量恢复 [79][80][82] 问题: 为弥补原材料通胀所需的价格涨幅及未来三年原材料成本的现实目标 - 第四季度和第一季度将采取适度的针对性定价行动，以完全弥补总成本通胀；预计劳动力成本不会下降，运输和仓储成本将有所缓和，原材料成本将继续下降，第一季度乳液成本将降低，公司有信心在第一季度末完全弥补成本差距 [87][89][90] 问题: 第三季度销量按月份的变化情况及第四季度各地区销量预期 - 第三季度9月中国市场和欧洲建筑渠道去库存导致销量下降，第四季度预计不会有重大意外，对欧洲OEM市场持谨慎乐观态度，关注美国利率对汽车市场的影响，预计今年汽车产量约8100万辆，明年约8500万辆 [94][95][98] 问题: 欧洲市场销量是否会恢复到疫情前水平，以及对北美市场的影响 - 公司对欧洲市场的销量预期有信心，认为已触底；目前美国市场销量保持良好，未受到欧洲市场的影响；判断欧洲市场结构性需求还为时过早，2023年3月起比较基数将变轻松，若生产转移，公司有能力供应其他地区 [103][104][105] 问题: 欧洲和美国汽车OEM市场的未来趋势 - 欧洲汽车需求预计在未来两到三个季度保持稳定，美国汽车市场仍然强劲，尤其是卡车市场和电动汽车市场，全球汽车市场明年预计增长5% - 8% [107][108][110] 问题: 削减7000万美元成本的具体措施、时间安排及业务板块分配 - 主要措施是全球裁员约2%，大部分裁员将快速进行，成本节约将从第四季度开始体现，明年预计达到7000万美元，两个业务板块分配比例相当 [113][114][115] 问题: 与家得宝合作对美国建筑涂料业务的好处及新增客户数量 - 家得宝专业计划进展顺利，每周新增客户参与度超过6000次，赢单率达40%，与HD Supply合作已在第一个月新增12000个客户，预计该业务将实现两位数增长 [117][118][119] 问题: 美国和加拿大DIY市场与以往衰退的比较及短期趋势 - 9月建筑业务大型零售商去库存导致销量略降，与家得宝的合作持续增长，预计第一季度将有新的业务增长；此次市场下滑幅度可能小于历史水平，对住房市场仍持乐观态度，新住房市场仅占公司总销售额的1% - 2%，且商业维护和维修业务较强 [121][122][126] 问题: Tikkurila业务的表现及应对能源危机和消费放缓的情况 - 公司对Tikkurila的收购成果满意，该业务带来了技术、ESG、市场准入和管理团队等优势，尽管DIY业务面临一些问题，但整体表现良好；公司还帮助Tikkurila提升了定价能力；另一个收购业务NS Plant也实现了两位数销售增长，前景乐观 [130][131][133] 问题: 不同地区的增量利润率差异 - 公司增量利润率仍在30% - 40%之间，随着欧洲业务活动恢复，利润率可能会略高，同时价格和原材料成本正常化也将带来额外收益 [135] 问题: 随着库存下降释放营运资金，公司的并购管道和交易与股票回购的考虑 - 公司并购管道仍然稳固，但将保持对股东回报的纪律性，根据对股东最有利的方式决定是偿还债务、进行收购还是回购股票 [139][140] 问题: 在当前环境下，公司自我提升和利润率恢复的最大潜力领域 - 公司将继续执行利润率恢复和股东回报优化计划，Tim Knavish将在适当时候与关键利益相关者沟通其对公司未来发展的优先事项和愿景 [142][143]

业绩总结 - 第三季度净销售额为27.05亿美元，同比下降2%[30] - 调整后每股收益为1.66美元，外汇影响约为3000万美元[8] - 2022年第三季度PPG净收入为3.29亿美元，调整后每股收益为1.66美元[52] - 2022年第三季度PPG的报告销售回报率（ROS）为12.4%[55] - 2022年第三季度PPG的调整后销售回报率（ROS）为13.7%[55] - 2021年第三季度PPG的报告销售回报率（ROS）为14.8%[55] 用户数据 - 销售价格上涨12%，两年累计上涨约18%；销售量下降3%[8] - 第三季度工业涂料净销售额为17.63亿美元，同比增长9%[37] - 第三季度建筑涂料净销售额为27.05亿美元，同比下降2%[30] - 预计第四季度总公司销售量同比下降中低个位数百分比[47] 成本与现金流 - 原材料成本通胀在过去两年累计约为40%[28] - 现金流约为5亿美元，季度末现金及短期投资总额为11亿美元[9] - 不利的外汇影响预计将减少约2.8亿美元的净销售额[47] 未来展望 - 预计2022年全年的资本支出为4.5亿至5亿美元[45] - 2022年第四季度每股收益预期在0.90美元至1.05美元之间[52] 产品与市场 - 2021年生态标签产品占比为48%[49] - 2021年水性涂料占PPG Tikkurila建筑涂料净销售额的89%[50] 历史对比 - 2020年第三季度PPG的调整后每股收益为1.93美元，2021年第三季度为1.54美元[55] - 2021年PPG的全年调整后每股收益为6.12美元[55]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达47亿美元创纪录，持续经营业务调整后摊薄每股收益为1.81美元 [8] - 销售价格同比上涨约12%，连续21个季度上涨，两年累计涨幅超15%，预计到2022年底完全抵消2021 - 2022年累计通胀 [15] - 运营利润率逐季提高200个基点，预计第三季度继续改善 [16] - 第二季度运营收益逐月改善，收购协同效应和此前项目成本节约带来约3000万美元增量收益 [17] - 销售及一般费用占销售额百分比较去年第二季度降低100个基点 [18] - 第二季度净债务与第一季度持平，营运资金环比增加，主要因库存美元价值上升和应收账款增加 [21] - 第二季度回购1.35亿美元股票，预计全年资本支出约4.5亿美元 [22] - 第三季度两年累计原材料通胀预计约40%，环比呈低个位数增长 [29] - 预计第三季度不利汇率影响约为每股0.10美元，但调整后收益仍将同比增长 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交通解决方案业务第二季度销售额增长15%，预计未来几年基础设施支出增加将带来更多增长机会 [19] - 全球汽车修补漆、交通解决方案和美国包装涂料业务第二季度均创季度销售纪录，包装业务过去两年赢得北美约75%新金属罐包装生产线订单 [12] - 航空航天业务受益于国内旅行改善，售后市场需求增加，预计售后和OEM市场将进一步增长 [13] - PPG - Comex业务连续创纪录，特许经营商持续开设新门店 [11] - 欧洲DIY业务量两位数下降且预计持续，贸易业务量因国家而异，部分国家疲软，法国表现良好；美国DIY业务趋于正常化，贸易业务积压订单情况良好 [67][68] - 欧洲工业业务同比中个位数下降，汽车业务预计下半年仍有波动但最终会复苏，中国工业活动预计同比增长 [87][88] - 汽车OEM业务预计未来12个月改善，航空航天业务在该地区及全球均有改善 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场需求疲软，第二季度下降约10%，预计第三季度仍下降，但部分市场如汽车OEM和航空航天业务将改善 [43] - 中国市场第二季度受疫情影响，预计第三季度全面恢复，仅受轻微疫情影响 [64] - 北美市场需求趋势积极，受益于汽车OEM生产增长、航空航天复苏和汽车修补漆销售趋势延续 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进价格调整以抵消成本通胀，预计到年底完全抵消累计通胀并提高利润率 [15] - 继续推进与家得宝的专业油漆工计划，已在所有美国门店上架全系列产品，并获得一些大型专业承包商订单 [20] - 持续管理收购管道，评估投资组合，适时进行业务出售和收购 [73][74] - 加强公司治理，获得董事会去分类和消除超级多数投票要求的股东投票 [23] - 推进可持续发展战略，承诺设定短期公司范围内的减排目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数主要地区和终端市场对PPG产品的潜在需求预计保持稳定，亚洲预计因工业生产增加实现强劲环比增长，欧洲经济状况预计疲软，北美需求趋势积极 [25][26] - 下半年供应链状况预计继续改善，部分业务如汽车OEM和航空航天预计实现强劲增长，同时将继续实现收购协同效应和成本节约 [27][28] - 尽管面临短期挑战，但对PPG未来盈利能力充满信心，有望恢复到以前的峰值运营利润率并有机会超越 [31] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在不确定性和风险，公司无义务更新 [5] - 演示文稿包含非GAAP财务指标，已在附录中提供与GAAP指标的对账信息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年每股收益达9美元的目标是否推迟 - 尽管当前经济背景和欧洲市场疲软带来挑战，但汽车修补漆、OEM和航空航天业务的复苏前景、协同效应、原材料价格下降以及现金部署等因素仍支持该目标，公司对前景仍有信心 [36][37] 问题: 欧洲业务周期在持续放缓情况下的不同之处及欧洲原材料供应情况 - 美国就业充分，消费者有消费能力，即使美联储过度收紧政策，消费放缓程度也不显著；预计欧洲政府会采取措施应对天然气配给问题，且已有原材料从中国向欧洲转移，缓解供应压力；欧洲市场第二季度下降约10%，预计第三季度仍下降，但汽车OEM和航空航天业务将改善 [40][41][43] 问题: 影响利润率前景的三个变量在下半年及2023年的情况 - 产品组合不断改善，汽车定价提高也有助于改善组合；制造效率因供应链改善而提高，预计第三季度和第四季度利润率将显著提升；原材料价格环比仅低个位数增长，有积极发展势头；目前销量较2019年仍下降10%，销量恢复将带来巨大增量利润 [47][48][51] 问题: 产品组合中仍需提价的部分及原材料价格下降后定价的保留情况 - 第三季度仍有目标定价，部分工业和汽车业务有追赶性定价，预计价格百分比和两年累计价格都将提高；预计到年底价格能完全抵消通胀，且定价在经济周期中具有粘性；公司会与客户沟通，确保保留大部分价格上涨带来的收益 [55][56][59] 问题: 第三季度销量假设的依据 - 同比来看，欧洲预计两位数下降，但汽车OEM业务芯片短缺问题在恢复，航空航天业务也在改善；环比来看，中国第二季度受疫情影响下降，预计第三季度全面恢复，仅受轻微疫情影响 [63][64] 问题: 建筑涂料中DIY和贸易市场在北美和欧洲的销量差异及DIY业务在衰退中的表现 - 欧洲DIY业务量两位数下降且预计持续，贸易业务量因国家而异；美国DIY业务趋于正常化，贸易业务积压订单情况良好；公司对美国市场份额有信心 [67][68][70] 问题: 并购前景 - 并购业务保持稳定，公司会评估投资组合，选择对股东最有利的方案，本季度偿还债务和回购股票是最佳选择，会继续与董事会讨论并购选项 [73][74] 问题: 欧洲应急计划中原材料库存和采购来源问题 - 部分产品难以实现双源采购，对单源采购产品与供应商有合同保障；目前在欧洲采取保守库存策略，未来几个月将转向去库存；工厂已制定应急计划并实施部分措施以降低成本 [78] 问题: 实现2023 - 2024年每股收益目标的路径 - 销量较2019年仍下降10%，预计大部分将恢复，汽车和航空航天业务恢复势头良好；价格与原材料成本方面，预计年底达到平衡；制造效率预计恢复并实现生产力提升；此外，协同效应和现金部署也有助于实现目标 [82][83][84] 问题: 欧洲工业业务表现及中国工业活动能否在欧美放缓时增长 - 欧洲建筑、汽车和工业业务同比均有下降，汽车业务预计未来恢复，工业业务预计至少持平；中国工业活动从疫情中快速恢复，预计第三季度同比增长；中国正成为内需市场，且美国经济形势良好，可抵消欧洲放缓的影响 [87][88][89] 问题: 当前产品组合在衰退中的销量表现及能否抵消通胀带来的销量下降 - 公司建立了更具弹性的产品组合，如交通解决方案业务不受经济形势影响，且美国汽车和飞机供应存在缺口，新飞机燃油效率高将推动更换需求；在家办公导致郊区低速碰撞增加，有利于汽车修补漆业务；与上次衰退相比，此次没有房地产和汽车过剩问题，且部分业务表现稳定；军事航空航天业务积压订单多 [94][95][100] 问题: 高性能涂料第三季度销量预期是否过低及库存、应收账款和应付账款趋势 - 库存方面，年初为保障供应增加了库存，下半年将随着供应改善逐步减少；应收账款增加是因为价格上涨和业务量增加，预计第三季度和第四季度收回；应付账款按时支付无异常；高性能涂料销量受多种因素影响，航空航天业务增长，但DIY业务在欧美及其他成熟地区下降，防护业务受中国第二季度影响有遗留问题，目前预测是保守估计 [103][104][105] 问题: 原材料不同类别价格和供应情况及两年展望 - 乳液供应仍有挑战，二氧化钛和环氧树脂价格在亚洲走弱，部分溶剂和包装价格趋于平稳，供应改善；目前12类原材料中有4 - 5类价格缓和，1类价格下降，预计第四季度继续改善；两年展望超出预测范围，若中国有结构性商品供应建设，公司将充分利用 [107][108][111] 问题: 欧洲成本控制措施性质及DIY业务促销和广告支出变化 - 广告支出随油漆季节结束和销量下降而减少，属正常情况；欧洲成本控制分为结构性和短期措施，结构性措施包括关闭工厂、裁员和提高生产效率，短期措施是根据建筑业务需求下降减少员工；Tikkurila协同效应持续推进，欧洲AC业务利润率虽有销量挑战但仍在改善且预计继续 [114][115][117] 问题: 汽车OE业务当前销量与疫情前对比及恢复到2019年水平的上行空间和工业涂料业务增量利润率 - 去年汽车产量约7800万辆，今年预计略超8000万辆，峰值为9500万辆，目前有大量积压订单；电动汽车出口将改善汽车业务组合；汽车业务利润率逐季提高，可参考工业部门历史利润率；美国和欧洲汽车经销商库存需重建，行业较疫情前仍下降近20%，预计未来12 - 15个月恢复到8000 - 9000万辆水平 [121][123][125] 问题: 修补漆业务原材料供应问题及解决时间 - 修补漆业务虽创纪录且预计持续，但仍存在原材料一次性短缺问题，导致积压订单和渠道补货需求；问题不会立即解决，但会持续改善，预计今年内逐步解决，带来潜在增长机会 [128]

业绩总结 - 第二季度净销售额同比增长8%，销售价格上涨12%，收购相关销售增长4%，销售量下降4%[7] - 第二季度销售额为42.29亿美元，较去年同期的42.49亿美元增长7%[22] - 工业涂料部门的净销售额为17.62亿美元，同比增长9%[25] - 2022年第二季度公司报告的每股收益为1.86美元，调整后每股收益为1.81美元[39] 用户数据与市场展望 - 预计第三季度销售量将同比增长低个位数百分比，受到欧洲需求疲软的影响[26] - 公司预计2022年第三季度总销售量同比持平或下降低个位数百分比[33] - 预计第三季度原材料成本通胀将达到高十位数百分比，物流和能源成本仍然高企[26] 成本与财务状况 - 原材料成本同比上涨约20%[7] - 不利的外汇汇率影响第二季度销售额约为3000万美元[7] - 不利的外汇影响预计将导致约2亿美元的净销售额和2500万至3000万美元的息税前利润[33] - 总净债务为61亿美元，与第一季度持平[31] - 现金及现金等价物约为10亿美元，流动性强[8] 未来策略与投资 - 公司预计2022年全年资本支出约为4.5亿美元[32] - 公司预计因资产出售和俄罗斯业务结束而产生的净销售额约为9000万美元[33] - 公司预计重组节省将达到约1000万美元[33] - 公司预计总企业费用在6000万至7000万美元之间[33] - 净利息费用预计在3200万至3500万美元之间[33] - 税率预计约为23%[33] 其他信息 - 调整后的每股摊薄收益预计在1.75至2.00美元之间，包含约0.10美元的外汇影响[33]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达43亿美元创纪录，持续经营业务调整后摊薄每股收益为1.37美元 [18] - 销售价格同比上涨10%，连续20个季度上涨，较2020年第一季度的两年累计涨幅超12% [22] - 与2021年第四季度相比，整体利润率提高超200个基点，目标是第二季度继续实现季度环比利润率提升 [25] - 第一季度净债务增加，主要因通胀影响使库存美元价值升高，季节性营运资金增加与疫情前年份一致 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - PPG - Comex业务在本季度于墨西哥开设第5000家特许经营店，拉丁美洲第一季度销售额创纪录 [19] - 汽车修补漆业务在美国和欧洲销售强劲，航空航天业务市场同比初步改善，仍低于疫情前水平 [20] - Tikkurila业务（不包括俄罗斯业务）同比销售额增长超10%，交通解决方案业务销售额增长超10%，第一季度销售额创纪录，进入第二季度时仍有大量订单积压 [22][23] - 包装涂料业务在新饮料罐厂中获得约70%的新份额，汽车修补漆业务在美国和欧洲同比销量呈中个位数增长，亚洲市场因冬奥会和3月限制活动有所下滑 [85][86] - 交通解决方案业务（前Ennis - Flint收购业务）第一季度有机同比增长约25%，实现两位数价格增长 [79][80] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场汽车业务受影响，预计会恢复，整体需求良好，部分工厂因疫情关闭后多数已恢复运营 [43][44] - 欧洲市场DIY业务令人担忧，专业油漆工业务积压订单强劲 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 4月1日完成对Arsonsisi粉末涂料业务的收购，继续专注于扩大粉末涂料制造能力，剥离非洲部分建筑涂料业务 [29] - 与家得宝推出重大扩展专业油漆工计划，目前约60%门店有完整专业油漆产品系列，预计未来几个月覆盖所有门店 [24] - 持续优化商业流程，接近实时定价，第二季度实施额外售价上调，预计运营利润率随时间推移进一步改善 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度受俄乌危机和中国疫情限制影响，增加了区域需求和全球影响的不确定性，扩大了第二季度盈利指引范围 [14] - 供应链和原材料供应持续改善，全球多地（中国除外）疫情限制减少，价格实现能力在速度和节奏上不断提高 [15][16] - 尽管当前环境难以预测，但预计2022年供应链中断将缓解，终端市场库存将重建，消费者仍有消费意愿，有望恢复到之前的峰值运营利润率并有超越机会 [34] 其他重要信息 - 公司和PPG基金会已承诺提供超80万美元用于人道主义救援和长期恢复支持，员工也提供直接援助 [11] - 因俄罗斯业务缩减和结束，记录了2.9亿美元的税前资产减值费用，2021年俄罗斯净销售额约占公司总净销售额的1% [12] - 发布首份DE&I报告，推进ESG计划 [30] - Mary Anne Bendzsuk将在第二季度退休，她为投资者关系提供超20年支持 [106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细更新第二季度和下半年通胀展望以及特定投入短缺情况 - 投入短缺情况与之前一致，二氧化钛制造问题已解决，不可抗力情况从超100起降至约50起，欧洲和亚洲（上海除外）可靠性提高，美国卡车运输仍有挑战，通胀速度在下降，定价更接近实时 [38] 问题2: 请说明欧洲和中国市场的需求和供应链情况，哪些业务受影响最大，以及公司对股票回购和收购的看法 - 股票回购和收购方面，公司会平衡以优化股东价值，关注两者机会 [42] - 中国市场汽车业务受影响但预计会恢复，整体需求良好，多数工厂已恢复运营 [43][44] - 欧洲市场DIY业务令人担忧，专业油漆工业务积压订单强劲 [45] 问题3: 美国建筑业务是否有竞争对手降价，公司如何应对 - 公司建筑业务（包括美国）价格持续逐季上涨，被客户接受，未看到市场降价情况，行业意识到上游情况并相应行动 [52] 问题4: 公司实现实时定价的机制是什么，原材料价格下降时价格策略如何 - 公司不会降低价格，因仍在弥补前期通胀滞后，能实现实时定价是因客户能看到成本上升且竞争对手也在提价，公司还通过扣留货物促使客户接受新价格 [56][57] 问题5: 与家得宝合作中，有多少门店附近有配送中心，有多少门店的代表已开始联系购买材料但不买油漆的承包商 - 目前仅能在家得宝2300家门店中的60%进行库存备货，该计划将随供应改善和库存建立继续推进，已开始看到客户转化，预计是长期增长举措 [60][62] 问题6: 利率上升和房地产市场变化对建筑涂料需求和翻新有何影响 - 目前住宅业务积压订单强劲，多单元住房建设和住宅许可证数量在利率上升情况下仍在增加，专业油漆工调查显示积压订单良好，短期内无影响 [67][68][70] 问题7: 2023年每股收益超9美元的目标是否仍可实现，在中国封锁影响持续和欧洲可能进入轻微衰退的情况下呢 - 实现9美元每股收益的动力仍然有效，汽车修补漆、航空航天等市场在改善，公司协同效应和生产率在提升，第二季度将弥补前期通胀影响 [73] 问题8: 今年第三季度每股收益是否会与历史模式不同而继续改善 - 公司关注利润率环比改善，从第四季度到第一季度利润率有所提升，预计随着需求改善（特别是中国市场恢复），利润率将继续环比改善，但难以与历史模式比较 [76] 问题9: 第二季度价格涨幅预期是多少，Tikkurila业务增长中多少是由销量贡献的 - 第二季度价格涨幅预计约为12%，Tikkurila业务销量增长为低个位数，公司正在教其定价，有望实现更好增长和回报 [78] 问题10: 当前价格上涨是否足以支撑第三季度，是否需要进一步提价，原材料供应是否改善 - 公司对通胀动态的可见性约为60 - 90天，难以预测第三季度和第四季度情况，欧洲和美国供应情况改善，中国供应预计年内恢复正常，第二季度定价足以弥补原材料环比增长，若后期原材料价格上涨将启动实时定价 [83] 问题11: 包装涂料业务放缓的原因是什么，汽车修补漆业务本季度销量同比情况如何 - 包装涂料业务在新饮料罐厂中获得新份额，去年基数高导致增长困难，今年整体增长将良好；汽车修补漆业务在美国和欧洲同比销量呈中个位数增长，亚洲市场因冬奥会和3月限制活动有所下滑 [85][86] 问题12: 第一季度制造差异导致的每股收益拖累是否下降，第二季度预计如何，第一季度资本支出增加是否异常，年度资本支出范围是否改变 - 资本支出方面，1月支出因12月采购延迟支付而偏高，全年支出预计仍在5亿美元左右；制造差异导致的每股收益拖累从第四季度的0.2美元降至第一季度约一半，预计第二季度再改善50%，主要问题是原材料供应可预测性影响生产调度 [89] 问题13: 过去整合树脂产能在能源通胀期间有何帮助，若第一季度和第二季度业绩同比下降，持续改善利润率能否实现全年盈利增长 - 交通解决方案业务收购带来的小树脂厂利用率提高，原材料供应改善，团队正在努力扩大其规模 [93] - 公司未提供全年盈利指引，但预计利润率将环比改善，因供应短缺缓解、制造改善和价格弥补等因素 [94] 问题14: 信贷市场变化对公司财务杠杆的看法和资产负债表调整计划有何影响 - 公司长期财务纪律不变，债务与EBITDA比率处于中20%区间，预计今年偿还部分债务，若有战略机会将相应行动，目前策略和展望无变化 [96] 问题15: 汽车OEM业务运营效率是否改善，电动汽车应用有哪些成果，是否担心电池短缺影响电动汽车增长 - 汽车制造方面，芯片供应可预测性提高，公司制造效率改善，汽车团队定价高于公司平均水平 [99][100] - 电动汽车方面，目前未看到电池短缺问题，本季度获得两个世界级客户，在电池保护涂料和介电粉末等领域有成果，还参与长期阴极粘结剂研究项目 [100] 问题16: 石油和天然气价格上涨背景下，防护和海洋业务积压订单如何发展，未来两年是否会显著改善；如果电动汽车取代部分内燃机汽车，公司固定成本结构能否调整，是否考虑电动汽车相关涂料的收购 - 防护和海洋业务增长显著，新造船业务同比增长20%，在中国市场表现最强，因俄乌战争导致的石油和天然气资产建设增加对业务有利 [104] - 电动汽车和内燃机汽车涂装业务可共用，且电动汽车电池盒有额外涂料需求，成本结构随销量增加而改善，公司会关注增加股东价值的收购机会 [104]