财务数据和关键指标变化 - 全年营收35亿美元，与去年基本持平；全年净利润1.156亿美元，同比增长10%；调整后净利润1.433亿美元，同比增长22% [8][9] - 2021年底每股收益2.17美元，非GAAP每股收益2.70美元，均符合公司指引；2018 - 2021年全年每股收益复合年增长率超13% [9][10] - 第四季度营收8.844亿美元，较上年略有下降1290万美元；毛利润9600万美元，略有下降170万美元，毛利率为10.9%，与上一时期持平 [32][33] - 全年毛利润较2020年增加4640万美元，增幅12.5%；调整后息税折旧及摊销前利润全年为2.976亿美元，同比增长17% [36][41] - 第四季度销售、一般及行政费用为5720万美元，上年为5020万美元；全年销售、一般及行政费用占营收的6.6%，预计2022年将回到正常的6% - 6.5%区间 [38] - 第四季度净利息支出为430万美元，上年为280万美元；全年有效税率为23.8%，预计2022年约为27% [39][40] - 第四季度经营现金流为6490万美元，全年为7970万美元；第四季度资本支出为3170万美元，全年为1.338亿美元，预计2022年资本支出在1.2亿 - 1.4亿美元之间 [42][43] - 年末现金为2.005亿美元，循环信贷额度下的借款能力为1.58亿美元，总可用流动性为3.585亿美元；总债务为6.657亿美元，净债务为4.652亿美元 [45] - 年末总积压订单为40亿美元，上年为28亿美元；固定积压订单近25亿美元，增加8.396亿美元，增幅51%；主服务协议积压订单增长34%，达到15亿美元以上 [46] - 预计2022年完全摊薄后每股收益在2.10 - 2.30美元之间，调整后每股收益在2.39 - 2.59美元之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业部门 - 第四季度营收4.429亿美元，同比增长22%；全年公用事业部门营收增长21% [8][11] - 第四季度签订3.92亿美元新业务；年末积压订单为14亿美元，机会持续增加 [12][16] - 第四季度毛利润为5200万美元，同比增长9.4%，毛利率为11.7%，较上年下降1.4%；全年公用事业部门毛利润增加850万美元，毛利率为11.2%，较上年下降1.8% [35][37] 能源/可再生能源部门 - 第四季度营收3.693亿美元，同比增长11%；全年能源/可再生能源部门营收增长15% [8][18] - 第四季度宣布16亿美元新业务，包括9.25亿美元太阳能项目和4.6亿美元墨西哥湾沿岸的重型土木合同；年末积压订单为25亿美元，其中可再生能源业务为11亿美元 [18][21] - 第四季度毛利润为3850万美元，同比增加1410万美元，增幅58.2%，毛利率从上年的7.3%增至10.4%；全年能源/可再生能源部门毛利润增加5540万美元，增幅58.3%，毛利率从上年的7.7%增至10.7% [34][36] 管道服务部门 - 第四季度营收7230万美元；预计最早到2023年市场才会复苏，但业务活动正在增加，现场服务投标活动增加25% [25] - 第四季度签订两个小型建设项目和一份与主要管道运营商的3年完整性协议；管道业务也在增加氢气和碳捕获方面的经验 [26] - 第四季度毛利润为550万美元，毛利率为7.7%；全年管道部门毛利润为8010万美元，毛利率为18.6% [35][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 太阳能在美国新增发电容量中占比最大，2021年前三季度占所有新增发电容量的50%以上，在当前政策环境下，公用事业规模太阳能预计将继续两位数增长 [50] - 光纤宽带前景良好，光纤宽带协会预测未来5年潜在光纤客户数量将增加一倍以上，将迎来历史上最大的光纤资本支出周期 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收入组合正从传统能源和民用基础设施向可再生能源、电网转型和通信领域转移，管道业务在整体业务中的占比逐渐减小，目前仅占总营收的12% [49] - 公司将继续追求较小和中等规模的项目，建立分布式太阳能发电团队，以追求5 - 100兆瓦直流电的小型太阳能项目机会 [23] - 积极追求可再生柴油和清洁氢气项目的新机会，正在执行一个概念验证氢气试点项目，继续在氢气和储能领域建立强大的可再生能源履历 [24] - 关注员工、客户和公众的健康与安全，2021年安全记录良好，总可报告事故率为0.49，达到公司目标0.60，且低于行业标准 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度表现强劲，在通信市场站稳脚跟，扩大了在可再生能源市场的影响力，同时在传统公用事业、能源、管道和重型土木市场保持了稳定表现 [7] - 公用事业和能源/可再生能源市场的投资在过去几年持续带来稳定回报，公司有望受益于这些领域的增长 [33] - 尽管仍处于疫情中，但公司将继续遵循疾控中心指南和安全协议，确保员工和公众的健康与安全 [29] - 公司在各个业务领域都有机会参与市场趋势，有能力满足美国不断发展的基础设施需求，将把这些机会转化为盈利性收入和股东价值 [54] 其他重要信息 - 2021年公司获得多项安全奖项，包括Primoris Canada获得加拿大最安全石油和天然气雇主MSA安全奖等 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 管道业务的客户讨论情况及收入运行率 - 2022年初管道业务收入运行率预计较低，下半年有望回升，进入2023年将加速增长；目前投标活动增加，主要是完整性工作和小型项目工作 [57][58] 问题: 可再生能源部门积压订单的消耗率为何不高 - 太阳能项目通常需要18 - 24个月才能消耗完收入，前期启动较慢，随着详细设计和采购流程的推进，消耗率会逐渐提高；此外，还有一个5年的重型土木项目也影响了消耗率 [59][60] 问题: 公司业务全年的节奏情况 - 第一季度历史上通常较慢，公用事业部门也是如此；第二季度开始回升，第三和第四季度表现较好，但年末会因天气等因素放缓 [61] 问题: 管道业务第四季度利润率情况及路易斯安那项目是否完成 - 第四季度管道业务利润率受到一些小型现场服务项目的影响，因恶劣天气导致成本上升和项目减记；预计2022年管道业务利润率将恢复正常，在9% - 11%之间 [63][64] 问题: 供应链对可再生项目和积压订单的影响，以及对项目利润率的看法 - 公司已将成本增加因素纳入估算，客户也理解这些预期，因此对整体项目利润率没有影响 [65] 问题: 2022年利息费用的预期及利率和债务影响的假设 - 预计每季度利息费用在500 - 600万美元之间，全年平均利率预计上升1%，上半年影响较小，下半年影响较大 [66] 问题: 2022年初步指引与2021年相比，调整后每股收益下降的原因及主要变动因素 - 第四季度未来业务和更广泛的公用事业业务面临一些不利因素，预计2022年将有所恢复；能源/可再生能源部门将表现强劲，但管道业务的下降在调整基础上仍难以完全弥补 [68][69] 问题: 太阳能项目启动时间的可见性，以及供应链中断的影响 - 公司在项目前端投入大量时间进行估算、评估和布局，鼓励客户提前采购模块，自己也提前投资采购钢材、电缆等物资；对太阳能项目的时间表有信心，即使模块交付延迟，也有应对计划 [71][73] 问题: 2022年太阳能收入情况及同比变化 - 公司一般不提供收入指引，但预计2022年太阳能收入将增长20% - 30%，甚至更多 [74] 问题: 考虑到太阳能增长，如何看待整个能源部门 - 太阳能是该部门的主要增长动力，但其他业务单元也有投标活动；目前已签订约16亿美元合同，目标项目漏斗约为37.8亿美元，将持续到2024年 [76] 问题: 太阳能供应链情况 - 公司在自身负责的商品方面提前做好了准备，大多数客户也提前采购了模块和其他物资，因此对物资交付有信心 [77] 问题: 公司的收购计划 - 目前主要关注小型收购，希望在下个季度至少宣布一些小型收购项目；也会关注大型收购，但这类项目需要更长时间来推进 [79] 问题: 太阳能业务的雇佣团队情况及2022年的可见性 - 目前可能有7 - 8个团队；公司正在组建分布式发电团队，以追求小型项目，这将有助于业务增长 [81] 问题: 公用事业部门利润率的展望，以及何时能实现同比增长 - 不考虑季节性因素，预计2022年利润率将略有上升，约0.5个百分点；如果有风暴恢复工作，将有助于提高利润率 [82][84] 问题: 资本支出收入在2022年约为3.5%，是否为未来业务的正常运行率，以及推动资本支出的重要因素 - 2022年总资本支出与去年大致相同，较高比例的支出用于设施升级，以整合多个设施；其余部分用于设备采购，目前没有大量提前采购计划，但会密切关注 [85][87] 问题: 2022年通信业务的动态和预期 - 截至去年底，公司签订了约1亿美元与ARB场外工作相关的合同，主要是在全国农村社区安装光纤电缆，以支持5G和宽带服务；目前看到大量相关投标活动，但尚未获得近期投标的项目 [90][91] 问题: 生物燃料方面的活动情况 - 公司参与的项目大多仍处于研究阶段，即前端工程设计阶段 [92] 问题: 管道投标情况，是下半年会增加还是现在已经在增加 - 目前投标活动正在进行，项目预计在下半年开始启动，进入2023年；上半年主要是维护和完整性工作 [94][96] 问题: 投标的是大型项目吗 - 投标项目包括小型和大型项目，现场服务团队的小型项目投标活动增加了25%，这些项目将在2022 - 2023年执行；管道团队的投标活动也有所增加，但大型项目可能要到下半年或2023年才会启动 [96] 问题: 是否有大型、大口径、跨州的项目 - 如果有此类项目，可能会通过碳捕获项目出现，预计在今年晚些时候 [97] 问题: 油价超过100美元，对管道业务看空似乎不合理 - 管理层表示认同这一观点 [98]

财务数据 - 2021财年营收35亿美元，公用事业部门营收增长21%，能源/可再生能源部门营收增长15%，积压订单超40亿美元，摊薄后每股收益2.17美元，调整后每股收益2.70美元[6][7] - 2021年第四季度营收8.844亿美元，净利润2940万美元，调整后净利润3430万美元，每股收益0.54美元，调整后每股收益0.63美元，调整后息税折旧及摊销前利润6690万美元[9][10][12][15][17][18] 业务分析 - 2021年第四季度与2020年第四季度相比，公用事业部门营收4.429亿美元，能源/可再生能源部门营收3.693亿美元，管道部门营收7230万美元，总营收8.844亿美元，总毛利率10.9%[38] - 2021财年与2020财年相比，公用事业部门营收16.58亿美元，能源/可再生能源部门营收14.08亿美元，管道部门营收4.315亿美元，总营收34.98亿美元，总毛利率11.9%[41] 投资亮点 - 低风险商业模式带来稳定增长，业务组合多元化，提供关键基础设施服务，降低风险并提高可预测性[47] - 持续向高增长、高利润率的终端市场转型，拥有全国性运营足迹，与客户建立了深厚关系，提供交叉销售机会[47][50] 非GAAP指标 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA、调整后净利润和调整后每股收益等非GAAP指标评估运营表现，但这些指标不能替代GAAP财务信息[5] - 提供了调整后净利润、调整后每股收益、EBITDA和调整后EBITDA的调节表，以及2022财年非GAAP预测指导的调节表[53][56][59][62][65] 前瞻性声明 - 报告包含前瞻性声明，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与声明存在重大差异[2][3][4]

主服务协议（MSAs）项目收入占比情况 - 2019 - 2021年，主服务协议（MSAs）项目收入占比分别为43.7%、39.0%、45.9%[27] 前十大客户收入占比情况 - 2019 - 2021年，前十大客户收入占总收入的比例分别为47.2%、47.0%、42.9%[29] 项目工期情况 - 项目工期从日常工单到长达36个月不等，部分大型项目偶尔更长[27] 项目价值情况 - 项目价值从几百美元到数亿美元不等，大部分项目平均规模小于500万美元[33] 公司保险政策情况 - 公司保险政策每次事故的免赔额或自保留存金额最高达50万美元[44] 员工覆盖集体谈判协议情况 - 截至2021年12月31日，约47.4%的小时工受集体谈判协议覆盖[55] 公司员工构成情况 - 截至2021年12月31日，公司有1925名 salaried员工和8885名小时工[56] 公司客户关系情况 - 公司与主要公用事业、炼油、石化等公司有长期客户关系[26] 公司业务收入和利润季节性情况 - 公司业务受天气、客户预算周期影响，通常第三、四季度收入和利润高于前两季度[32] 公司业务竞争情况 - 公司在大型和小型建筑项目上均面临竞争，各业务单元竞争情况因项目类型等而异[34] 公司工伤率和事故率情况 - 2021年公司失时工伤率（LTIR）为0.07，行业平均为1.1[61] - 2021年公司总可记录事故率（TRIR）为0.49，行业平均为2.5[61] 公司员工福利情况 - 公司为员工提供公司匹配的401(k)计划、医疗和保险福利等额外福利[64] 公司经营风险及管理情况 - 公司日常经营面临外汇汇率、利率和商品价格波动风险，会使用金融衍生工具管理风险[328] 公司现金及等价物账面价值情况 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物等项目账面价值接近公允价值[329] 公司债务套期保值情况 - 截至2021年12月31日，公司1.341亿美元可变利率未偿债务已进行经济套期保值[331] 利率变动对公司利息费用影响情况 - 基于2021年12月31日的可变利率未偿债务，利率每增减1.0%，年度利息费用将约变动390万美元[331] 公司金融衍生工具交易情况 - 公司不进行交易或投机性金融衍生工具交易，通常与金融机构交易以限制风险[332]

公司概况 - 2020年营收35亿美元，提供综合基础设施服务，向高增长、高利润率终端市场转型[8] - 2021年第三季度营收35亿美元，积压订单27亿美元，平均项目规模小于500万美元，员工超11100人，总潜在市场144亿美元[10] 业务板块 - 业务包括公用事业、能源/可再生能源、管道服务等，2020年营收贡献分别为9.07亿美元、4.59亿美元、7.95亿美元、4.34亿美元、8.97亿美元，目标毛利率分别为12 - 14%、9 - 12%、9 - 13%[12] 投资亮点 - 是关键基础设施服务领先提供商，提供全生命周期解决方案，项目执行稳定[20] - 受益于多个长期积极趋势，电力输配电、天然气、电信、可再生能源市场机会分别为700亿美元、280亿美元、1400亿美元、2250亿美元[22] - 客户基础多元化且优质，公用事业、能源/可再生能源、管道业务客户平均任期分别为25年、21年、29年，前5大客户贡献30%营收，前10大客户贡献47%营收[28] - 商业模式旨在降低风险、提高可预测性，2020年MSA收入占比39%，合同以可报销为主，占比78%[29] - 员工基础独特，有超11100名员工，提供项目管理、技能、领导力培训[33][34] 增长策略 - 通过收购、拓展服务组合、跨部门销售等策略实现长期增长，2020年12月重型土木业务积压订单占比降至21%，2015年为34%[39] 财务表现 - MSA收入占比从2013年的24%增长到2021年第三季度的39%[43] - 2015 - 2020年积压订单复合年增长率为6%，营收复合年增长率为13%，营业利润复合年增长率为19%，每股收益复合年增长率为25%[13] - 预计2021年调整后净利润为1.393 - 1.447亿美元，调整后摊薄每股收益为2.61 - 2.71美元[60]

公司概况 - 公司愿景是成为各服务市场的领导者，2020年营收达35亿美元，提供综合基础设施服务[8] - 2021年第三季度营收35亿美元，积压订单27亿美元，平均项目规模小于500万美元，员工超11100人，总潜在市场达144亿美元[10] 业务板块 - 业务涵盖公用事业、能源/可再生能源、管道服务等，2020年公用事业营收9.07亿美元、输电4.59亿美元、电力7.95亿美元等，目标毛利率在9 - 14%[12] 投资亮点 - 是关键基础设施服务的领先提供商，提供全生命周期解决方案，项目执行稳定[20] - 受益于多个长期积极趋势，如电力输配电市场机会700亿美元、受监管天然气280亿美元等[22] - 客户基础多元化且优质，公用事业、能源/可再生能源、管道业务客户平均任期分别为25年、21年、29年，前5大客户贡献30%营收[28] 商业模式 - 2020年营收中39%来自主服务协议（MSA），MSA可降低销售和营销费用，增加收入稳定性和利润可见性[29] - 2020年合同中78%为可报销合同，固定价格合同平均项目规模为260万美元[29] 财务表现 - 2015 - 2020年积压订单复合年增长率为6%，营收复合年增长率为13%，营业利润复合年增长率为19%，每股收益复合年增长率为25%[13] - 2021年预计调整后净利润在1.39305 - 1.44705亿美元之间，调整后摊薄每股收益在2.61 - 2.71美元之间[60] 发展策略 - 寻求运营卓越的企业进行并购，如以6.11亿美元收购Future Infrastructure，向高利润率业务转型[39] - 拓展目标市场，如太阳能/可再生能源、电信等，利用多元化服务进行交叉销售[39]

财务数据和关键指标变化 - 年初至今，公司营收26亿美元，主要受公用事业部门营收增长21%和能源/可再生能源部门营收增长16%推动；净利润8.62亿美元，同比增长18%；9个月每股收益1.63美元，较2020年同期增长9%；2017 - 2020年全年每股收益复合年增长率超15%；当前积压订单中53%来自主服务协议工作，创历史新高 [8] - 第三季度，公司营收9.132亿美元，较上年减少2950万美元；毛利润1.274亿美元，增加380万美元；毛利率从上年的13.1%增至14%；销售、一般和行政费用6170万美元，高于上年的5700万美元；利息费用470万美元，与上年持平；有效税率约27.5%，低于上年的29%；净利润4410万美元，略高于上年的4400万美元；摊薄后每股收益0.81美元，低于上年的0.90美元 [31][35][36][37] - 调整后，第三季度每股收益0.89美元，上年同期为0.93美元；年初至今每股收益2.04美元，上年同期为1.69美元；第三季度息税折旧及摊销前利润9470万美元，较2020年同期增长8%；年初至今息税折旧及摊销前利润2.308亿美元，较上年增长25% [38] - 第三季度，经营现金流930万美元，年初至今为1490万美元；资本支出3940万美元，其中3590万美元用于购置建筑设备；年初至今资本支出1.021亿美元，其中9170万美元用于购置建筑设备；预计2021年剩余资本支出在1000 - 2000万美元之间，几乎全部用于建筑设备 [39] - 第三季度末，公司现金1.99亿美元，循环信贷额度下借款能力1.555亿美元，总可用流动性3.545亿美元；总债务6.786亿美元，净债务4.796亿美元；积压订单总额27亿美元，较第二季度末减少约1.31亿美元；主服务协议积压订单为15亿美元，占总积压订单的53% [40] - 公司调整2021年盈利指引，预计完全摊薄后每股收益在2.10 - 2.20美元之间，调整后每股收益在2.61 - 2.71美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业部门 - 第三季度营收4.547亿美元，同比增长10%，主要因新增未来基础设施业务贡献约6510万美元营收；整合活动完成超85% [10] - 该部门部分业务受客户设计、材料短缺和许可流程缓慢等因素影响出现延误，但此前被搁置的工作开始增加，预计2022年第一季度释放 [10] - 第三季度，该部门向受飓风影响的墨西哥湾沿岸各州派遣约300名工作人员协助恢复电力；与一家东北电力公司签署紧急风暴服务主服务协议；未来基础设施业务在得克萨斯州签订新合同，扩大客户基础和业务范围 [11] - 与两家公司分别签订5000万美元和1600万美元的主服务协议，为服务不足社区提供通信服务，工作已于2021年第三季度开始 [12] 能源/可再生能源部门 - 第三季度营收3.51亿美元，同比增长11%，主要受可再生能源业务增长6790万美元推动 [13] - 东北部液化天然气项目预计2022年第一季度完成，目前处于机械系统预调试的最后阶段 [13] - 8月下旬，获得西南地区1亿美元、200兆瓦的火电项目，已开始工程和采购工作并进驻现场，预计明年第二季度完成；另有超8亿美元的潜在项目，部分项目已获得有限开工通知，最终合同预计下季度签订 [14] - 第三季度，两个公用事业规模太阳能设施的有限开工通知最终确定，分别位于中西部和西南部，初始建设将于今年第四季度开始，并持续到2022年第二和第三季度 [14] - 近期宣布获得价值1.3亿美元的太阳能项目，预计2022年第一季度开始早期建设，2022年第四季度完成；与客户在多个太阳能项目上合作，获得第四个项目，客户表示未来3年希望与公司在多个项目上合作 [15] - 10月，宣布获得7个能源/可再生能源重大土木工程项目，总价值超1.15亿美元，项目位于美国西南部，开工时间从2021年第四季度至2023年下半年至2024年年中不等 [17] - 年底与2022年和2023年太阳能项目相关的积压订单将超10亿美元；随着一个墨西哥湾沿岸项目的加入，该部门积压订单到年底将增至约17亿美元 [18] 管道服务部门 - 第三季度营收1.076亿美元，同比下降，但略高于预期；一个重大管道项目在本季度完成所有机械工作，提高了生产率；内华达州一个管道项目按计划完成且大幅低于预算 [19][20] - 多数管道项目进展顺利，两个大型项目提前且按预算进行；一个西海岸项目预计第四季度初或2022年第一季度初至中旬恢复，此前因审批和许可问题延误 [20] - 大宗商品价格上涨和对可靠能源需求的增加，促使客户增加项目开发活动；碳中和趋势为可再生天然气管道建设带来更多机会；公司看到重大碳捕获项目招标，其中一个设施工程预算暂定为3.5 - 4亿美元 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生能源市场规模达2250亿美元且持续扩大；美国能源部研究显示，到2035年太阳能有望为美国40%的电力供电，未来十年太阳能装机容量需从每年15吉瓦增至近60吉瓦 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过近年收购在关键市场占据有利地位，随着经济向零碳未来转型，公司业务模式优势明显，积压订单不断增加 [6] - 11月3日，董事会授权最高2500万美元的股票回购计划，将于2022年12月底重新评估 [7] - 公司专注与客户合作解决供应链问题，提前订购材料，增加资本支出购置2023年交付的设备；谨慎选择项目以坚持战略并管理风险；注重员工健康和安全，保持卓越安全记录 [22] - 公司紧跟能源基础设施向零碳未来转型趋势，营收结构从传统能源和土木基础设施向太阳能、电网改造和通信基础设施转变；基础设施法案通过对公司业务是积极利好 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管疫情带来短期干扰，但长期趋势如电网现代化和宽带扩展的紧迫性在加速，公司服务的潜在需求未减，将长期致力于以可持续方式建设美国基础设施 [27][28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及某些前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预测和预期有重大差异，相关风险在提交给美国证券交易委员会的报告中讨论；同时会提及非公认会计原则财务指标，其调整明细可在公司投资者关系网站查询 [4] - 公司继续遵循美国疾病控制与预防中心指南和客户现场协议，鼓励员工接种疫苗；针对员工超100人的公司疫苗和检测强制令，公司正在制定计划以满足职业安全与健康管理局最终要求，计划涵盖员工疫苗接种验证、未接种员工检测、对劳动协议的影响评估以及对合同和主服务协议的法律影响评估 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公用事业业务具体情况，包括传统业务营收下降原因、未来基础设施业务表现及各细分业务展望 - 未来基础设施业务全年营收预计下降约7000万美元，年初起步缓慢，但接近年底时利润率表现符合预期，明年前景良好 [44] - 天然气和输电与配电业务受天气事件、客户工作订单发放延迟、材料短缺、工程未完成和疫情影响，起步较慢；输电与配电业务在夏季ERCOT停工期间损失项目工作，且今年风暴恢复工作远低于去年；预计天然气业务明年表现良好，输电与配电业务明年将有大量项目工作，部分大客户支出将增加50% [45][48] 问题2: 管道部门未来12个月营收和利润率情况 - 预计未来12个月营收在4.5 - 5亿美元之间，上半年大致维持该水平，下半年碳捕获项目进展将影响营收；利润率预计与今年相似，理想范围在10% - 12% [50][51] 问题3: 资本支出指引下调是否影响业务增长及未来资本密集度变化 - 资本支出指引第四季度虽下调，但全年实际支出将高于原计划，第三季度大幅支出是为满足明年及以后的增长需求；公用事业和太阳能业务仍有较大资本支出需求，管道业务占比下降不会降低业务资本密集度 [52] 问题4: 各部门第四季度面临的主要挑战是营收还是利润率问题 - 公用事业部门第四季度面临的逆风将有所缓解，管道和能源/可再生能源部门第四季度将保持相对稳定，能源/可再生能源部门可能因季节性因素略有下降；目前主要是营收方面的挑战 [58] 问题5: 管道部门第三季度营收和利润率的正向调整情况及第四季度是否还有类似调整 - 管道部门第三季度毛利率为25.8%，正常范围为9% - 13%，超出13%的部分即为正向调整；预计第四季度管道部门利润率将保持相对稳定 [59] 问题6: 墨西哥湾沿岸工业项目情况及太阳能面板供应情况 - 能源部门有一个西海岸1亿美元的发电设施项目，正在设计和建设；墨西哥湾沿岸有一个重大土木工程项目将使年底积压订单增至1.7亿美元 [67][69] - 墨西哥湾沿岸工业市场有很多与可再生能源相关的机会，项目规模多在1.5亿美元以下，市场竞争压力较去年有所减轻 [72] - 太阳能项目中，客户使用的面板类型不同，公司会引导客户提前购买面板或调整项目进度以应对供应延迟问题，部分项目有小范围延迟，影响较小 [74] 问题7: 太阳能业务收入增长原因及年底前增加员工数量的能力 - 公司正在努力增加员工数量，目前已成功增加足够人员以支持现有合同和计划内工作；太阳能市场规模超2250亿美元，机会巨大，预计明年业务将显著增长 [79] - 预计一年内员工数量可增长25% - 30%，即约增加2个或更多完整团队；业务今年预计较去年增长近50%，明年增速将放缓 [80] 问题8: 管道部门第四季度和第一季度项目收尾情况及与前三个季度的对比 - 过去两到三个季度的项目收尾主要是完成去年开始的大型项目；预计第四季度和第一季度不会有大型项目收尾，未来主要从事维护升级、完整性工作和现场服务等，营收和利润率将趋于正常化 [87] 问题9: 公用事业部门延迟工作的规模及恢复原因 - 客户因疫情、供应链问题和经济不确定性暂停工作，现在恢复正常业务节奏，开始释放去年延迟的工作；公司有新客户和新领域的项目将在今年底和明年逐步推进 [91] 问题10: 太阳能项目在通胀情况下的信心来源及项目分类情况 - 公司管理团队与客户和供应商保持密切沟通，已将供应延迟纳入项目进度，并调整项目预算以应对材料和设备成本上涨；可再生能源项目利润率可能接近传统项目的11% - 14% [93] 问题11: 公用事业部门即将释放的工作是与传统业务还是电信业务相关 - 释放的工作涉及传统业务和电信业务，公司今年拓展新合同和新地理区域的工作将在第四季度和明年开始产生效益 [101] 问题12: 未来基础设施业务明年毛利率和销售、一般和行政费用的变化趋势 - 明年销售、一般和行政费用方面将有更多杠杆效应；毛利率目标为18%，根据业务组合情况，可能会略高于该水平；毛利率受业务类型和地区影响，城市业务会对利润率有一定压力，农村业务利润率较高；明年项目工作增加可能会提高利润率 [102][103][104] 问题13: OSHA疫苗强制令对公司业务的影响 - 由于OSHA尚未明确户外工作者的强制令适用情况，若适用于户外工作人员，影响可能较大；公司过去两年已基本适应相关规定，影响较小；若针对办公室人员，公司可以应对；若针对一线工作人员，可能会影响劳动协议和合同 [106] 问题14: 明年销售、一般和行政费用能否低于当前水平及其他影响因素 - 明年销售、一般和行政费用下降主要是完成未来基础设施业务的整合，使其管理费用率与公司其他部门保持一致，并受益于预计的营收增长，无其他特殊因素 [111] 问题15: 资本支出增加的原因及明年趋势 - 资本支出增加2500万美元是为提前准备明年的设备需求；明年资本支出计划尚未完成，预计与今年原预测水平相近，同时公司会根据增长机会进行投资 [113][114]

财务数据 - 2021年第三季度营收9.132亿美元，能源/可再生能源业务板块营收增长11%，公用事业业务板块营收增长10%[7][8] - 2021年前三季度营收26.132亿美元，净收入8620万美元，调整后净收入1.08亿美元，调整后摊薄每股收益2.04美元，调整后EBITDA为2.308亿美元[24][25][28][33][34] 业务表现 - 2021年第三季度公用事业、能源/可再生能源、管道业务板块营收分别为4.54654亿美元、3.51026亿美元、1.07565亿美元，毛利率分别为14.0%、10.2%、25.8%[42] 投资亮点 - 低风险商业模式带来稳定增长，业务组合多元化，53%为服务协议（MSA）积压订单，平均合同规模小于500万美元[52][53] 非GAAP指标 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益等非GAAP指标评估运营表现，这些指标计算方法可能与其他公司不同[5] 前瞻性声明 - 报告包含前瞻性声明，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与声明有重大差异[2][3][4]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number 001-34145 Primoris Services Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20 ...

公司概况 - 2020年营收35亿美元，提供综合基础设施服务，向高增长、高利润率终端市场转型[8] - 业务组合多样，2021年第二季度营收中，公用事业占48%，能源/可再生能源占42%，管道服务占9%，积压订单中，主服务协议（MSA）积压订单占52% [10] 业务板块 - 业务涵盖公用事业、能源/可再生能源、管道服务等领域，2020年各板块营收贡献分别为9.07亿美元、4.34亿美元、8.97亿美元，目标毛利率分别为12 - 14%、9 - 12%、9 - 13% [12] 发展成果 - 2015 - 2020年，积压订单复合年增长率（CAGR）为6%，营收复合年增长率为13%，营业收入复合年增长率为19%，每股收益复合年增长率为25% [13] 投资亮点 - 是关键基础设施服务的领先提供商，提供全生命周期解决方案，注重客户需求和项目执行 [19] - 受益于多个长期积极趋势，电力输配电、受监管天然气、电信、可再生能源市场机会分别为700亿美元、280亿美元、140亿美元、225亿美元 [21] - 客户基础多元化且优质，公用事业、能源/可再生能源、管道业务客户平均任期分别为25年、21年、29年，前5大客户贡献30%的收入，前10大客户贡献47%的收入 [27] - 商业模式旨在降低风险并提高可预测性，2020年营收中MSA占39%，合同中可报销合同占78%，平均项目规模较小 [28] - 员工基础有差异化，超11100名员工，提供项目管理、技能和领导力培训 [29][30] 增长策略 - 通过拓展目标市场、改善服务组合、交叉销售、并购等策略实现长期增长，目标是高个位数营收复合年增长率 [32] 财务情况 - 每股收益持续增长，2018 - 2020年实际每股收益分别为1.50美元、1.61美元、2.16美元，2021年预期为2.30美元 [35] - 战略资本分配优先考虑有机增长、并购和保持资产负债表灵活性，有选择性地向股东返还资本 [38][39]

公司概况 - 2020年营收35亿美元，提供综合基础设施服务，向高增长、高利润率市场转型[8] - 业务组合多元，2021年二季度营收中公用事业占48%、能源/可再生能源占42%、管道服务占9%，积压订单中公用事业占49%、能源/可再生能源占42%、管道服务占9%[10] 业务板块 - 业务涵盖公用事业、能源/可再生能源、管道服务等，2020年营收贡献分别为9.07亿美元、4.34亿美元、8.97亿美元，目标毛利率分别为12 - 14%、9 - 12%、9 - 13%[12] 发展成果 - 2015 - 2020年积压订单复合年增长率为6%，营收复合年增长率为13%，营业利润复合年增长率为19%，每股收益复合年增长率为25%[13] 投资亮点 - 是关键基础设施服务领先提供商，提供全生命周期解决方案，项目执行稳定[19] - 受益于多个长期积极趋势，电力输配电、天然气、电信、可再生能源市场机会分别为700亿美元、280亿美元、1400亿美元、2250亿美元[21] - 客户基础多元化且优质，公用事业、能源/可再生能源、管道业务客户平均任期分别为25年、21年、29年，前5大客户贡献30%营收，前10大客户贡献47%营收[27] - 商业模式旨在降低风险、提高可预测性，2020年MSA业务占比61%，固定价格合同占22%，可报销合同占78%[28] - 员工基础独特，超11100名员工，提供项目管理、技能和领导力培训[29] 增长策略 - 通过拓展目标市场、改善服务组合、交叉销售、并购等策略实现长期增长，如以6.11亿美元收购Future Infrastructure[32] 财务情况 - 每股收益持续增长，2018 - 2020年分别为1.50美元、1.61美元、2.16美元，2021年预期为2.30美元[35] - 战略资本分配优先考虑有机增长、并购和保持资产负债表灵活性，有选择性地向股东返还资本[38]