文章核心观点 公司宣布将赎回全部5亿美元的5.20%固定至浮动利率次级附属票据 [1] 分组1：票据赎回信息 - 公司将赎回2044年到期的5.20%固定至浮动利率次级附属票据，未偿本金总额为5亿美元 [1] - 票据将于2024年3月15日赎回，赎回价格为票据本金的100%，加上截至赎回日（不含）应计未付利息 [1] - 受托人纽约银行梅隆正在向所有目前登记的票据持有人发送赎回通知，持有人可致电1 - 800 - 254 - 2826获取更多信息 [1] 分组2：公司概况 - 公司是全球金融服务领导者和顶级主动型全球投资管理公司，截至2023年12月31日管理资产约1.4万亿美元 [3] - 公司业务覆盖美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲，员工通过扩大投资、保险和退休保障的渠道，帮助改善人们生活并创造更多金融机会 [3] - 公司标志性的岩石标志代表着实力、稳定、专业和创新，已有近150年历史 [3]

文章核心观点 - 公司上调股息通常体现对未来发展有信心，近期保德信金融上调季度股息，公司基本面和估值有吸引力，维持买入评级 [1][2] 公司股息情况 - 股息上调体现信心，保德信金融将季度股息上调4%至每股1.30美元 [1][2] - 股息收益率为4.9%，高于10年期美国国债4.2%的收益率，未来有提升空间 [3] - 连续16年上调股息，过去几年年股息增长率约4%，预计2024年每股股息5.20美元，派息率38.4% [12] 公司基本面 - 每股收益派息率39%，低于评级机构偏好的50%；债务资本比率38%，高于评级机构期望的20%，但低派息率和行业领先地位可弥补 [4] - 获标准普尔A信用评级，展望稳定，未来30年债务违约概率0.66%，平均衰退期股息削减风险0.5%，严重衰退期为2% [4] 公司估值 - 根据10年和25年股息收益率及市盈率，公司每股价值114美元，当前股价107美元，被低估6% [4] - 若回归公允价值并按预期增长，未来十年年总回报潜力13.9%，10年累计总回报267% [5] 公司业绩表现 - 2023年第四季度税后调整后每股运营收入同比增长3.6%至2.58美元，但未达分析师共识 [7] - 美国业务板块表现出色，调整后运营收入同比增长39.2%至9.88亿美元；PGIM和国际业务板块面临逆风 [7][8] - 2024 - 2026年分析师预计税后调整后每股运营收入分别增长17%、6%、7% [9] 公司发展举措 - 2024年授权10亿美元股票回购计划，约占当前市值的2.6%，将提升税后调整后每股运营收入 [9] - 与MercadoLibre合作扩大拉丁美洲产品第三方分销，接近30万份有效保单里程碑；在日本推出新产品助力盈利增长 [10] 公司财务状况 - 截至12月31日，公司流动性为41亿美元，处于目标范围内，能应对长期衰退 [11] 公司风险因素 - 作为保险公司，面临保险风险，低估或高估死亡率和发病率会影响财务结果和市场份额 [13] - 存在投资组合管理不善风险，需关注投资组合质量 [13] 投资建议 - 公司股票市盈率接近9，低于正常水平，若回归正常倍数并按预期增长，到2025年累计总回报近50%，重申买入评级 [14][15]

Adeline Smith获奖情况 - Adeline Smith被评为2024年Prudential Emerging Visionary，获得5000美元奖金和前往2024年峰会的邀请[2] - Prudential Emerging Visionaries是一个表彰14-18岁年轻人的项目，旨在解决社区中的金融和社会挑战[4] Adeline Smith领导的"Growing the STEM"项目 - Adeline Smith领导的"Growing the STEM"组织致力于为农村偏远地区的学生开展数学和科学项目，激励他们追求STEM教育和职业[6] - "Growing the STEM"项目已经在14所爱达荷州学校开展了40多个STEM项目，为800多名年轻学习者提供服务，并每年激活100多名同龄导师[7]

分组1 - 诺兰维尔和休斯顿的学生将获得5000美元奖金和邀请参加2024年峰会，以表彰他们在应对不断变化的世界挑战方面所做的工作[1] 分组2 - 两位获得2024年普瑞登特新兴远见奖的学生分别是17岁的唐特·詹宁斯和17岁的萨赫布·尼伯，他们致力于改善他人生活，因此获得了这一荣誉[2] 分组3 - 普瑞登特新兴远见奖的25名获奖者中，唐特和萨赫布将各自获得5000美元奖金，以帮助他们将创新推向更高水平，并受邀前往新泽西州纽瓦克的普瑞登特总部接受普瑞登特员工的指导，并有机会与其他年轻领袖会面[3]

文章核心观点 - 投资者可关注金融股中表现优于同行的公司，如保德信金融（PRU）和芝加哥期权交易所全球市场（CBOE），它们有望延续良好表现 [1][3] 行业情况 - 金融板块包含857只个股，在Zacks板块排名中位列第12，Zacks板块排名通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估16个板块的实力 [1] - 保险 - 综合行业包含36家公司，在Zacks行业排名中位列第87，今年以来平均涨幅为2.4% [2] - 证券与交易所行业有8只股票，排名第53，今年以来下跌5.3% [3] 公司情况 保德信金融（PRU） - 目前Zacks排名为2（买入），Zacks排名强调盈利预测和预测修正以寻找盈利前景改善的股票 [1] - 过去一个季度，分析师对其全年盈利的Zacks共识预测上调2%，显示分析师情绪改善和盈利前景向好 [2] - 今年以来回报率为4.7%，表现优于金融板块平均约0.9%的涨幅，也优于所属保险 - 综合行业 [2] 芝加哥期权交易所全球市场（CBOE） - 今年以来表现优于金融板块，涨幅为3.1% [2] - 过去三个月，分析师对其今年每股收益的共识预测提高3.7%，目前Zacks排名为2（买入） [2]

文章核心观点 公司专注于Zacks Rank系统，结合价值、增长和动量趋势选股，价值投资是热门选股方式，投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统选特定特征股票，保德信金融（PRU）是值得关注的价值股 [1][2][3] 选股方法 - 公司采用Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正来选股，同时关注价值、增长和动量趋势 [1] - 价值投资者依靠关键估值指标的传统分析方法，寻找被低估的股票 [1] - 投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统，价值投资者可关注“价值”类别 [1] 保德信金融（PRU）情况 - PRU目前Zacks Rank为2（买入），价值评分为A [2] - PRU的P/E比率为7.70，行业平均为7.96，过去一年其远期P/E最高8.93，最低6.27，中位数7.36 [2] - PRU的P/B比率为1.39，行业平均为2.63，过去12个月其P/B最高2.26，最低0.88，中位数1.22 [2] - PRU的P/S比率为0.77，行业平均为0.98，该指标较难操纵，或为更真实的业绩指标 [3] - 上述数据显示PRU可能被低估，考虑其盈利前景，是市场上较强的价值股 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年税前调整后营业利润为55亿美元,每股11.62美元,第四季度为13亿美元,每股2.58美元 [33][34] - 2023年第四季度GAAP净收益高于税后调整后营业利润,主要由于利率下降导致的投资收益增加 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - PGIM资产管理业务:第四季度其他相关收入下降,主要由于激励费和代理收入下降,但资产管理费收入增加,受益于收购Deerpath Capital和Prismic的影响 [35][36][39][40][43] - 美国业务:息差收入增加,受益于业务增长和利率上升,但传统可变年金费收入下降 [35][36] - 国际业务:承保结果较差,包括保单持有人行为不利,但费用下降 [35][36][52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本:销售增长21%,受益于新产品推出,多渠道分销模式 [53][54] - 巴西:销售增长24%,所有渠道均有增长,创历史新高 [53][54] - 直布罗陀:销售增长27%,主要受独立代理和银行渠道的推动 [53][54] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过再保险交易提高资本效率,如10亿美元传统可变年金再保险、100亿美元结构性结算年金交易、125亿美元保证寿险准备金再保险 [17][18][19] - 通过收购Deerpath Capital等交易,增强PGIM在私募信贷和直接贷款等有吸引力领域的能力 [19][43] - 在国际市场如拉美和日本,持续拓展第三方分销渠道,推出新产品满足客户需求 [21][53][54] - 在美国,推出新的结构性结算年金产品,并与Fidelity合作推出退休收入解决方案 [23][24] - 公司正在转型,提高效率和灵活性,平均2周推出一款新产品或升级产品 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务实力雄厚,资本充足,流动性充沛,投资组合优质多元化,资产负债管理严格 [28][29] - 对未来保持乐观,将继续投资于业务增长,同时保持资本回报给股东 [27][57] - 预计2024年第一季度每股收益为3.36美元,剔除特殊因素后为3.50美元,反映公司基本面持续改善 [59][60][61][62][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tom Gallagher 提问** 询问公司自由现金流转换率目标是否保持65%不变,以及日本经济偿付能力新规对公司资本和现金流的影响 [69][70] **Kenneth Tanji 回答** 公司自由现金流转换率长期维持在65%左右,反映业务结构和增长策略。日本新偿付能力规则公司有多种应对策略,如内部再保险等 [71][72][73] 问题2 **Ryan Krueger 提问** 询问公司对短期利率敏感度,尤其是在利率可能下降时 [87][88] **Kenneth Tanji 回答** 公司短期利率敏感度较小,因为短期资产收益和支付短期利率的衍生工具大致抵消 [88][89] 问题3 **Alex Scott 提问** 询问公司未来资本部署的优先次序,是否会更多投资于业务增长 [91][92][93][94][95][96] **Charles Lowrey 回答** 公司将保持资本的平衡和纪律性部署,包括维护财务实力、投资业务增长以及回报股东 [93][94][95][96]

文章核心观点 - 文章介绍了保德信金融2023年第四季度及全年财报情况，包括营收、利润、各业务板块表现等，还提及资本部署和财务状况，同时对比了其他多家多线保险公司同期业绩 [1][8][10] 保德信金融第四季度情况 整体业绩 - 调整后每股运营收益2.58美元，低于Zacks共识预期3.3%，同比增长3.6% [1] - 总收入130亿美元，同比增长6.7%，低于Zacks共识预期0.3% [1] - 总福利和费用117亿美元，同比增长7.2%，高于预期的114亿美元 [2] 各业务板块 - 保德信全球投资管理（PGIM）调整后运营收入1.72亿美元，同比下降25.2%，低于预期的2.006亿美元；管理资产1.298万亿美元，同比增长6% [3] - 美国业务调整后运营收入9.88亿美元，同比增长39.1%，高于预期的5.124亿美元 [3] - 国际业务调整后运营收入7.48亿美元，同比下降8.1% [4] - 企业及其他业务调整后运营亏损6.56亿美元，去年同期亏损5.25亿美元 [4] 资本部署 - 以2.5亿美元股票回购和4.58亿美元股息形式向股东返还资本 [5] 财务状况 - 现金及现金等价物194亿美元，较2022年末增长12.5% [6] - 总债务余额195亿美元，较2022年末下降5.7% [6] - 管理和管理资产1.63万亿美元，同比增长6.3% [6] - 调整后每股账面价值96.64美元，同比增长2% [6] - 平均股权运营回报率10.9%，同比提高40个基点 [7] 保德信金融全年情况 - 2023年调整后每股运营收益11.62美元，同比增长12.7%，低于Zacks共识预期12.8% [8] - 全年收入509亿美元，较2022年下降15%，低于Zacks共识预期6% [8] 其他多线保险公司第四季度情况 哈特福德金融服务集团 - 调整后每股运营收益3.06美元，超Zacks共识预期28%，同比增长32% [10] - 运营收入43亿美元，同比增长7.6%，略超共识预期 [10] - 已赚保费54.3亿美元，同比增长8.2%，高于Zacks共识预期和公司估计 [11] - 税前净投资收入6.53亿美元，同比增长2%，超共识预期但低于公司估计 [11] - 总福利、损失和费用55亿美元，同比增长3.2%，高于公司估计 [11] MGIC投资公司 - 每股运营净收入0.67美元，超Zacks共识预期17.5%，同比增长4.7% [12] - 总运营收入2.85亿美元，同比下降2.1%，低于共识预期6% [12] - 有效保险金额2935亿美元，较上年同期下降0.6%，低于公司估计 [12] - 净保费收入2.191亿美元，同比下降5.3%，低于公司估计 [12] - 净投资收入5780万美元，同比增长24.7%，超公司估计 [13] - 保单持续率86.1%，高于去年同期的82.2% [13] - 新保险业务109亿美元，同比下降15.5% [13] - 净承保及其他费用5470万美元，同比下降25.5% [13] - 赔付率为负4.2%，去年第四季度为负12.8% [13] 大都会人寿 - 调整后每股运营收益1.93美元，低于Zacks共识预期1%，同比增长21% [14] - 调整后运营收入187亿美元，同比增长21.5%，超共识预期3.6% [14] - 调整后保费、费用及其他收入（不包括养老金风险转移）118亿美元，同比增长8% [14] - 调整后净投资收入50亿美元，同比增长11% [15] - 总费用181亿美元，同比增长33.2% [15] - 调整后费用率（不包括与调整后其他费用和养老金风险转移相关的重大项目）为20.6%，同比改善60个基点 [15] - 净收入5.74亿美元，同比下降63% [15] - 调整后股权回报率（不包括除外汇折算调整外的累计其他综合收益/损失）为13.8%，同比提高170个基点 [16]

动量投资 - Momentum投资是一种与“低买高卖”理念相悖的投资风格[1] - 选择快速增长的热门股票进行投资并非易事，需要注意正确的入场点[2] - PRU股票通过筛选，展现出良好的价格表现和快速的动量[4][5][6] - PRU股票目前具有B级的动量评分，适合进场以利用动量[8] - PRU股票的盈利预期修订呈上升趋势，获得Zacks Rank 2 (买入)评级[9] - PRU股票的价格销售比率表现良好，目前交易价格为销售额的0.73倍[10]

文章核心观点 - 保德信金融集团（Prudential Financial）与壳牌美国公司完成49亿美元养老金风险转移交易，将负责约2.15万名美国退休人员养老金支付，公司在养老金风险转移市场经验丰富且实力强劲 [1] 交易详情 - 保德信金融与壳牌美国完成49亿美元养老金风险转移交易，涉及约2.15万名美国退休人员 [1] - 自2024年5月15日起，保德信旗下美国保德信保险公司将负责向这些退休人员支付养老金 [1] 公司表态 - 保德信机构退休策略负责人表示公司荣幸为壳牌退休人员提供服务，有信心做好交易执行和服务交付 [1] 市场地位 - 此次交易后，保德信已完成美国有记录以来十大养老金风险转移交易中的七笔 [1] - 自1928年起，保德信就是养老金风险转移市场创新者，2012年与通用汽车和威瑞森的开创性养老金收购交易革新了现代养老金风险转移市场，此后还有惠普和IBM等类似交易 [2] 公司概况 - 保德信金融是全球金融服务领导者和顶级主动型全球投资管理公司，截至2023年12月31日管理资产约1.4万亿美元，业务覆盖美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲 [3] - 保德信退休策略团队有近100年退休业务经验，为超200万个人和机构客户提供行业领先解决方案，通过个人退休和机构退休业务扩大退休保障覆盖范围 [4]