普瑞金融与罗格斯大学合作 - 普瑞金融与罗格斯大学篮球项目达成合作，提供金融教育和投资账户[1] - 普瑞金融顾问将为罗格斯学生提供咨询服务和金融教育[2] - 罗格斯体育总监表示这一合作将影响学生及家庭，帮助他们建立财务素养[3] 学生运动员的金钱问题 - 学生运动员面临着更高的金钱问题风险，但很少有学校要求他们学习个人理财[4]

文章核心观点 - 保德信金融公司股息收益率可观，但因增长前景较弱，当前股价并非被低估，投资价值主要体现在收益方面 [2][10] 业务概述 - 公司是一家保险企业，提供多元化产品和服务，业务覆盖全球超50个国家，拥有约5000万客户，是全球最大的资产管理公司之一，截至去年9月管理资产约1.4万亿美元，市值约370亿美元，在纽交所上市 [3] - 公司是美国最大的人寿保险公司之一，通过多种渠道销售保险和投资管理产品，自2017年以来业务概况变化不大，国际和美国业务平衡，投资管理业务在总收益中占比较低 [3] 业务组合 国内市场 - 国内市场收益主要来自利差业务（占业务部门收益的46%），包括人寿保险和年金产品，费用收入占35%，承保业务约占19% [4] - 公司为降低业务市场敏感度，数月前与Somerset Re完成再保险业务，对约125亿美元支持保德信保证万能寿险保单的准备金进行再保险，这些保单是2015年前签订的，约占公司保证寿险业务总准备金的三分之一 [4] - 公司与华平投资合作成立百慕大再保险公司Prismic Life Reinsurace，预计将约100亿美元储备的结构化结算年金合同分保给该公司，未来Prismic有望成为公司长期再保险合作伙伴，保德信投资管理和华平投资将为其提供投资管理服务 [5] 国际市场 - 公司在国际市场上，日本市场业务占比较大，该市场盈利但增长前景一般，同时公司通过收购和有机增长举措增加了在增长型市场的业务 [5] 资产管理 - 公司资产管理业务的管理资产组合多元化，固定收益占业务部门总费用的41%，其次是房地产和股票，这种多元化可降低被动投资对股票市场压力带来的影响 [5] - 公司基金历史投资表现良好，多数在过去五到十年跑赢基准，但受2022年资本市场疲软影响，第三方资金净流入在过去几个季度为负，2023年仍未扭转，这对资产管理业务近期盈利增长不利 [6] 财务概述 财务表现 - 公司近年来财务表现喜忧参半，营收在600 - 660亿美元之间基本稳定，但盈利有所波动 [8] - 2022年营收600亿美元，同比下降15.7%，由于利率上升导致投资亏损，净亏损约14亿美元，调整后税前营业利润45亿美元，调整后营业股本回报率为9.1% [8] - 2023年前九个月，公司经营势头改善，税前调整后营业利润近43亿美元，接近上一年同期水平，调整后营业股本回报率提高到12.7%，GAAP每股收益为3.15美元，而去年为负 [8] - 预计公司2023年全年每股收益约为5.7美元，分析师预计明年将增至约13美元，表明公司报告收益受利率上升影响较大，调整后业务表现更稳定，随着市场预期美联储近期降息，公司报告数据和调整数据将更接近 [8] 资产负债表和流动性 - 公司资产负债表和流动性状况是投资亮点之一，截至去年9月底，控股层面流动资产约43亿美元，2510亿美元投资组合配置保守 [8] 资本状况 - 公司资本状况良好，风险资本比率（RBC）超过375%，资产负债表强劲，无需留存大量收益，可通过股息和股票回购分配部分收益 [9] 股息和股票回购 - 公司自2008年以来股息表现良好，过去14年股息复合年增长率为16%，但近期股息增长放缓，去年每股股息增长4.3%至4.80美元，当前季度股息为每股1.25美元，即每年5美元，较2023年收益同比增长4.2%，当前股价对应的股息收益率约为4.85%，对收益型投资者有吸引力 [9] - 公司过去几年进行了股票回购，未来股东回报政策预计变化不大，可能维持股息增长并继续回购股票以分配多余资本 [9] 结论 - 公司实力雄厚，财务状况良好，股东回报政策有吸引力，但尽管近期努力改善业务状况和降低市场敏感度，增长前景仍不突出，预计中长期业务概况不会有重大变化，低估值与较弱的增长前景相符，当前股价并非被低估，投资价值主要体现在可持续的股息收益上 [10]

公司业绩 - 普瑞金融公司将于2024年2月6日发布2023年第四季度财报[1] - 会议通知指出，普瑞金融公司的高管将于2024年2月7日上午11:00举行电话会议，与投资界讨论公司第四季度的业绩[1] 公司规模 - 作为一家全球金融服务领导者，普瑞金融公司截至2023年9月30日，资产管理规模约为1.4万亿美元，业务遍布美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲[4]

文章核心观点 - 保德信金融集团凭借新兴市场收益增加、利差收入改善、承保有利和稳固财务状况获得发展动力，具备投资价值，同时推荐了其他几只排名较好的多线保险行业股票 [1] 分组1：保德信金融集团评级与表现 - 保德信金融当前Zacks排名为3（持有），过去六个月其股票上涨16.9%，而行业涨幅为11.4% [2] 分组2：保德信金融集团财务指标 - 保德信金融的净资产收益率为16%，同比扩大583个基点，显示公司管理股东资金的效率 [3] - Zacks对保德信金融2024年每股收益的共识预期为13.27美元，同比增长14% [4] - 过去30天，Zacks对保德信金融2024年收益的共识预期上调0.3%，反映分析师对该股的乐观态度 [5] - 保德信金融的VGM评分为B，有助于识别具有吸引力的股票 [6] - 保德信金融的增长评分为B，有助于分析公司的增长前景 [9] 分组3：保德信金融集团业务优势 - 国际业务有望受益于新兴市场收益增加、年度假设更新等，美国业务将受益于年度假设更新、利差收入增加和承保改善 [7] - 资产管理部门PGIM推出两个缓冲ETF系列，将增加资产管理费用，活跃ETF总数从去年的8只增至16只 [7][8] - 公司持续投资新兴市场的合作关系，通过战略举措和收购为长期增长做准备 [8] - 公司资产负债表强劲，第三季度末拥有43亿美元高流动性资产，资本状况支持AA级财务实力评级 [8] - 公司连续15年增加股息，股息收益率为4.7%，高于行业的2.5%，截至2023年9月30日，已回购830万股，花费7.5亿美元 [9] 分组4：其他多线保险行业股票推荐 - 阿苏兰特、CNO金融集团和MGIC投资公司Zacks排名均为2（买入） [10] - 阿苏兰特过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为42.38%，过去六个月上涨31.7%，2024年盈利预计同比增长4.2% [10] - CNO金融集团2024年盈利预计同比增长9.7%，过去六个月上涨15.6%，2024年收入预计同比增长1.6% [10] - MGIC投资过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为12.57%，过去六个月上涨23.9%，2024年收入预计同比增长7.6% [11]

PGIM产品推出 - PGIM最近推出了两款缓冲型ETF系列产品，旨在为投资者在市场不确定性中提供有限的下行风险保护[1] 资产管理预期增长 - 预计2023年资产管理和管理资产将同比增长2.2%，这将有助于提高PRU的资产管理费收入[2] 投资策略成果 - PGIM的投资策略取得了积极的成果，过去五年和十年中，80%或更多的资产管理规模超过了各自的基准[3]

NEWARK, N.J.--(BUSINESS WIRE)--PGIM,1 the $1.2 trillion global investment management business of Prudential Financial, Inc. (NYSE: PRU), has launched two buffer ETF series, the PGIM U.S. Large-Cap Buffer 12 ETF series and the PGIM U.S. Large-Cap Buffer 20 ETF series (“the ETFs”), listed on the Cboe BZX. The series will consist of a total of 24 ETFs, with 12% and 20% buffer ETFs launching on a rolling basis the first business day of each month throughout the year. The ETFs will be offered at a 0.50% net e ...

公司和行业内容 **1. 公司概况** * **公司名称**： Prudential Financial, Inc. (NYSE:PRU) * **会议时间**： 2023年12月5日 9:20 AM ET * **会议地点**： 美国金融服务业大会 * **参会人员**： Charles Lowrey（董事长兼首席执行官）、Alex Scott（高盛）、Michelle Khalife（高盛） **2. 公司战略** * **目标**： 成为一家对市场波动性较低、增长更快、更灵活的公司。 * **措施**： * **降低市场敏感性**： 出售或再保险旧保单，改变产品类型，降低市场敏感性。 * **增长**： 进行一系列收购，投资于内部业务，增加分销渠道，发展新技术。 * **灵活性**： 进行组织结构调整，建立相互促进的业务体系。 **3. 业务增长** * **相互促进的业务体系**： 通过再保险和资产管理系统PGIM，实现业务增长。 * **收购**： 最新收购案例为Deerpath Capital，专注于私募信贷。 * **分销**： 与Mercado Libre合作，在拉丁美洲开展业务；与LPL合作，销售产品。 * **技术**： 利用技术提高效率，缩短决策周期，例如将产品承保时间从22天缩短到22秒。 **4. PGIM** * **业绩**： 多年业绩表现优异，零售端89%的基金跑赢基准。 * **挑战**： 机构端由于固定收益产品受利率上升影响，净流入量低于预期。 * **机遇**： 私募信贷和基础设施等领域表现良好。 **5. 地产投资** * **挑战**： 交易量下降，相关收入和代理费下降。 * **机遇**： 在基础设施和其他领域筹集资金，看好工业、住宅和自存储等领域的增长。 **6. 养老金风险转移** * **业绩**： 预计2023年将达到400亿美元，略低于去年。 * **驱动因素**： 公司资金充足、市场波动和PBGC费用。 **7. 个人退休** * **业绩**： 由于利率上升，业绩表现良好。 * **策略**： 摒弃高市场敏感性产品，转向固定收益产品。 **8. 国际业务** * **重点地区**： 日本、拉丁美洲、中国、印度、印尼、巴西、南非。 * **策略**： 深入当地市场，扩大分销渠道。 **9. 个人寿险** * **业绩**： 疫情后死亡率回归正常水平。 * **机遇**： 投资型万能寿险（VUL）销售增长。 **10. 资本管理** * **优先级**： 财务实力、投资业务、回报股东。 * **策略**： 保持财务实力，投资于业务，回购股票。 **11. 并购** * **策略**： 程序化地寻找有助于公司能力或规模的交易。 * **重点领域**： PGIM的私募信贷和另类投资能力，以及新兴市场。 **12. 人工智能** * **应用**： 提高效率，缩短决策周期，例如将产品承保时间从22天缩短到22秒。 * **策略**： 谨慎投资，确保投资回报。 **13. 长期护理保险** * **业绩**： 疫情后略有上升，但与预期相符。 * **策略**： 保持谨慎，确保业务稳健。

业绩总结 - 2023年第三季度调整后的营业收入为16.06亿美元[17] - 调整后的每股收益为3.44美元[17] - 2023年第三季度的GAAP每股净收入为-2.23美元[17] - 净收入（损失）为-8.02亿美元，较2022年同期的-0.92亿美元显著下降[107] - 实现的投资损失净额为24.91亿美元，较2022年同期的12.43亿美元增加了100.5%[107] - 调整后的营业收入税前为16.06亿美元，较2022年同期的11.67亿美元增长了37.9%[107] - 调整后的营业回报率为14.5%，较2022年同期的9.8%显著提升[107] 用户数据 - 截至2023年9月30日，母公司流动资产为43亿美元，资本支持AA评级水平[13] - 2023年9月30日，普天寿的总资产为3510亿美元，主要投资于政府证券[86] - 抵押贷款组合的加权平均贷款价值比率（LTV）为59%，债务服务覆盖率（DSCR）为2.48倍[88] - 贷款价值比率（LTV）≥70%且债务服务覆盖率（DSCR）<1.2的贷款占抵押贷款组合的5%[90] 未来展望 - 预计第四季度公司总支出将比季度平均水平高出7500万至1.25亿美元[94] - 预计2023年第四季度的PGIM将面临4500万美元的支出[94] - 预计2023年第四季度的企业及其他部门将面临约2亿美元的重组费用[92] 新产品和新技术研发 - 完成了100亿美元的结构性和解年金再保险交易[6] - 资本效率的提高源于Prismic交易，推动可持续增长[15] 股东回报 - 2023年第三季度向股东返还超过7亿美元，包括25亿美元的股票回购和46.1亿美元的股息[15] 其他新策略 - PGIM的资产管理规模为7250亿美元，过去三年中69%的资产超越公共基准[22] - 2023年第三季度的集团保险收益比率为82.4%[30] - 调整后的股本价值每股为94.19美元[17] - 调整后的账面价值为343.32亿美元，较2022年同期的未披露数据有所提升[113] - 每股调整后的账面价值为94.19美元，较2022年同期的未披露数据有所提升[113]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度税前经营利润为16亿美元,同比增长45%,每股税后经营利润为3.44美元 [24] - 公司GAAP净亏损为21亿美元,主要由于利率衍生工具的市值损失 [24] - 公司现金和流动资产为43亿美元,在3-50亿美元的目标范围内 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - PGIM资产管理业务第三方净流出57亿美元,主要由于固定收益和零售股票资金流出 [28][29] - 美国业务收益增加,主要由于利差收入增加、可变投资收益改善和费用降低 [31][32][33][34] - 国际业务收益增加,主要由于利差收入增加 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西业务第二个季度创下销售纪录,受益于第三方渠道扩张和寿险顾问渠道强劲表现 [16] - 美国个人退休策略销售同比增长40%,主要由于FlexGuard和固定年金产品销售强劲 [32][33] - 美国机构退休业务获得25亿美元的养老金风险转移交易,并进入健康储蓄账户市场 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出Prismic再保险公司,通过再保险减少市场敏感性,释放资本并投资于增长机会 [14][15] - 公司持续优化运营模式,简化组织结构,提高效率和灵活性,以更好地满足客户需求 [20] - 公司通过多渠道分销、产品创新和技术投资,不断提升客户服务和体验 [16][17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司坚实的资产负债表和资本管理框架,使其能够在当前宏观环境中稳健经营 [21] - 公司将继续保持资本部署的纪律性,在投资业务增长和回报股东之间保持平衡 [22] - 公司正在转型为更高增长、更低市场敏感性和更敏捷的公司,有信心应对当前的宏观环境 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Gallagher 提问** GAAP净亏损是否影响了公司的法定资本 [47][48] **Kenneth Tanji 回答** GAAP净亏损中利率对冲的市值变动增加了公司的负IMR余额,但资本充足率仍高于目标 [48] 问题2 **Ryan Krueger 提问** 重组计划的经济效益 [53][54][55][57][58][59] **Charles Lowrey 和 Kenneth Tanji 回答** 重组将带来年度成本节约,超过2亿美元的重组费用,为投资能力和进一步提高效率提供空间 [54][55][57][58][59] 问题3 **John Barnidge 提问** 重组计划中人力资本和自动化、离岸的机会 [64][65][66][67] **Charles Lowrey 回答** 重点是通过组织设计和技术投资优化组织结构,而非离岸,以创造更敏捷高效的公司 [65][66]

资产管理 - Prudential Financial截至2023年9月30日，资产管理规模约为1.361万亿美元[240] - PGIM在2023年9月30日的营业收入为976亿美元，较2022年同期增长了7.6%[285] - PGIM的资产管理总额为1,218.6亿美元，其中公共固定收益占比最大，为747.4亿美元[289] - PGIM的资产管理费主要来自机构客户，占总收入的37.4%[287] - PGIM的资产管理总额较去年同期增加了12亿美元，主要受到股市升值和信贷利差收窄的影响[292] 业务部门表现 - 2023年第三季度，普瑞金融公司的净收入较去年同期减少了7.1亿美元[250] - 2023年前九个月，普瑞金融公司的净收入较去年同期增加了27.66亿美元[251] - 2023年第三季度，普瑞金融公司的各业务部门调整后的营业收入表现良好，其中美国业务部门的调整后营业收入较去年同期增加了4.73亿美元[251] - 2023年第三季度，PGIM部门调整前的营业收入为2.11亿美元[254] - 2023年第三季度，个人寿险部门调整前的营业收入为5.8亿美元[254] - 2023年第三季度，国际业务部门调整前的营业收入为8.11亿美元[254] - 2023年第三季度，集团保险部门调整前的营业收入为0.89亿美元[254] - 2023年第三季度，企业及其他部门调整前的营业收入为-5.04亿美元[254] 财务政策 - 公司于2023年1月1日采纳了ASU 2018-12，对公司发行的长期保险和投资合同的会计和披露产生影响[283] - 公司于2023年1月1日进行了分部报告变更，不影响合并财务报表[240] - 公司于2023年1月1日采纳了ASU 2018-12，对长期合同的会计进行了改进，导致留存收益减少26亿美元[284] 风险管理 - 公司主要利用日元对冲策略来减少外汇汇率波动对股东权益回报的影响，持有美元资产以对冲风险[1] - 公司的日本保险子公司持有的外汇对冲工具总额为6.8亿美元，用于对冲外汇汇率波动对股东权益的影响[1] - 公司的日本保险子公司持有的双币和合成双币投资为0.3亿美元，用于对冲外汇汇率波动[1] 资产负债管理 - 公司截至2023年9月30日的总短期和长期债务为195亿美元，较2022年12月31日减少12亿美元[415] - 公司的综合借款从2022年12月31日减少12亿美元[415] - 公司于2023年2月发行了5亿美元的6.750%次级债券，于2023年6月全额赎回了15亿美元的5.625%次级债券，于2023年9月，子公司借款中的6.750%中期票据到期[415]