会议主要讨论的核心内容 - 公司在过去几年进行了大量剥离业务,聚焦核心业务,提高了运营效率和灵活性 [3][4][5][6] - 公司通过再保险等方式,大幅降低了变额年金和保证收益账户等高风险业务的规模,提高了收益的稳定性 [5][6] - 公司正在积极拓展PGIM的投资管理能力,以满足客户需求并推动PGIM的发展 [7][8][9] - 公司认为目前的市场环境为各业务线提供了良好的发展机遇,正在采取措施抓住这些机遇 [10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bob Huang 提问** 公司的技术投入、PGIM能力提升以及Prismic业务对财务的影响何时能够体现? [11] **Robert Falzon 回答** 这些举措已经开始在公司的业绩中体现,2023年公司各业务线除PGIM外均实现了两位数的收入增长,核心利润也实现了两位数的增长。随着宏观环境的改善,这种良好势头有望持续 [12][13] 问题2 **Bob Huang 提问** 公司如何看待人口老龄化趋势对人寿保险和年金业务的影响? [16] **Robert Falzon 回答** 人口老龄化为公司的保障和退休产品带来了巨大的发展机遇。一方面,高净值人群对保障类产品的需求仍然很强,另一方面,中低收入人群对退休储蓄和收入保障的需求也在快速增长。公司在日本市场的经验表明,这些趋势都为公司的业务发展带来了良机 [17][18][19][20][21][22][23] 问题3 **Bob Huang 提问** 公司在机构退休金业务方面有何优势和发展计划? [26] **Robert Falzon 回答** 公司在大型退休金计划的转移业务方面具有明显优势,过去两年完成了多笔大额交易。未来这一市场规模有望进一步扩大,公司凭借过往的交易经验和资产管理能力,有望获得更多的业务机会。同时公司也在积极拓展为客户提供资产管理服务的业务 [27][28][29][30][31][32][33][34][35][36]

文章核心观点 - 自保德信上次财报发布约一个月，股价上涨4.6%，表现逊于标普500指数，需关注近期积极趋势能否延续至下次财报发布，同时分析近期投资者和分析师反应，先回顾最新财报以把握重要催化剂 [1] 财务表现 - 2024年第一季度调整后每股运营收益3.12美元，未达Zacks共识预期1.2%，同比增长15.5% [2] - 总收入217亿美元，同比增长44.8%，超Zacks共识预期46.8%，增长源于保费、净投资收入、资产管理费等增加 [2] - 第一季度总福利和费用达202亿美元，同比飙升47.6%，高于预期的117亿美元，因保险和年金福利等费用增加 [3] 各业务板块情况 保德信全球投资管理（PGIM） - 调整后运营收入1.69亿美元，同比增长12%，超Zacks共识预期14%，因资产管理费和相关收入增加，部分被费用增加抵消 [4] - 本季度管理资产达1.341万亿美元，同比增长6%，得益于股市上涨和第三方资金净流入 [4] 美国业务 - 调整后运营收入8.39亿美元，同比增长10.4%，未达Zacks共识预期12%，主要因净投资利差和承保结果改善，部分被费用增加和净费用收入减少抵消 [4] 国际业务 - 调整后运营收入第一季度同比增长6.7%至8.96亿美元，高于预期的8.784亿美元，主要因净投资利差和合资企业收益增加，部分被承保结果不佳抵消 [5] 公司及其他业务 - 调整后运营亏损4.35亿美元，小于去年的4.71亿美元，也小于Zacks共识预期的4.74亿美元和预期的4.713亿美元，主要因费用下降 [5] 资本配置 - 第一季度通过2.5亿美元股票回购和4.76亿美元股息向股东返还资本 [6] 财务更新 - 第一季度末现金及现金等价物187亿美元，较2023年底减少3.5%，总债务余额199亿美元，较2023年底增加2.3% [7] - 截至2024年3月31日，管理和管理资产同比增长6.5%至1.67万亿美元，调整后每股账面价值97.03美元，同比下降0.2%，第一季度平均股权运营回报率为13%，同比扩大170个基点 [8] 估值与评级 - 过去一个月，公司估值预估呈上升趋势 [9] - 目前公司增长评分为B，动量评分为C，价值评分为A，处于该投资策略前20%，综合VGM评分为A [10] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [11] 行业内其他公司表现 - 同一行业的Everest Group过去一个月上涨3.5%，2024年第一季度营收41.3亿美元，同比增长26%，每股收益16.32美元，去年同期为11.31美元 [12] - 本季度预计每股收益17.21美元，同比增长13.2%，Zacks共识预期过去30天变化-0.9% [12] - Everest Group基于预估修正的总体方向和幅度，Zacks排名为3（持有），VGM评分为B [12]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank、Zacks Industry Rank每日更新等内容 还有Zacks Style Scores辅助选股 结合Zacks Rank能提高投资成功率 如Prudential（PRU）因排名和分数表现值得投资者关注 [1][4][6] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens 还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 按价值、增长和动量特征为股票评A、B、C、D或F级 分数越好股票跑赢市场几率越大 [1] - 分为价值、增长、动量和VGM四类分数 [2][3] 各类Style Scores详情 价值分数 - 价值投资者关注低价优质股和价值低估公司 价值分数考虑P/E、PEG等比率以突出有吸引力的低价股 [2] 增长分数 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 增长分数考察预计和历史盈利、销售和现金流以寻找可持续增长股票 [2] 动量分数 - 动量投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量分数结合一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素确定买入高动量股票的时机 [2] VGM分数 - 综合三种分数 按加权风格对股票评级 助投资者找到价值、增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [3] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预估修正来构建投资组合的模型 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 选择困难 [4] - 为获高回报 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）等级 也需A或B分数以确保上涨潜力 盈利预估修正方向是选股关键因素 [5] 股票案例：Prudential（PRU） - 1875年成立 总部位于新泽西州纽瓦克 是金融服务领导者 为美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲的个人和机构客户提供人寿保险、年金等多种金融产品和服务 [6] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 动量分数为B 过去四周股价上涨11.4% [6] - 2024财年 两名分析师在过去60天上调盈利预估 Zacks共识预估从每股0美元增至13.42美元 平均盈利惊喜为0.2% [6] - 因其排名和分数表现 应在投资者的关注名单上 [7]

文章核心观点 - 普路德保险公司(PRU)股价在过去一年内上涨52.3%,远高于行业27.6%的增长率[1] - 该公司的涨幅主要得益于养老金风险转移(PRT)市场的增长、息差收入改善、战略性收购、有利的可变投资收益、出色的承保业绩以及良好的财务状况[2] - 分析师预计公司2024年每股收益将同比增长15.5%,2025年每股收益将同比增长8.2%[3][5] - 公司的国际业务预计将受益于息差收入增加、有利的可变投资收益以及智利合资企业业绩良好[7] - 美国业务将继续受益于息差收入增加和承保业绩改善[8] - 公司在PRT市场处于领先地位,最近获得了Verizon Communications Inc.的一笔PRT交易[9] - 公司继续投资于新兴市场的合作伙伴关系,以推动长期可持续增长[10] - 公司资产负债表稳健,有充足的现金和流动资产,同时也在通过股息增长和股票回购回报股东[11][12][13] 行业和公司概况 - 公司市值为426.8亿美元,过去3个月平均交易量为145万股[1] - 公司是一家综合性保险公司,在PRT市场处于领先地位[9] - 公司持续投资于新兴市场,通过战略性收购和合作伙伴关系来推动长期增长[10] - 公司资产负债表稳健,有充足的现金和流动资产,财务实力获得AA评级[11] - 公司过去15年一直在增加股息,目前股息收益率为4.3%,高于行业平均水平[12][13]

文章核心观点 - Zacks Premium服务可助投资者利用股市并自信投资，其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合，能帮投资者挑选更优股票，如Prudential就因相关评分值得关注 [1][2][5][7] Zacks Premium服务介绍 - Zacks Premium可让投资者成为更聪明自信的投资者，提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens等内容，还包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores与Zacks Rank配合，基于价值、增长、动量三种投资方法对股票评级，助投资者选30天内跑赢市场的股票，按A - F字母评级，A最佳 [2] - 分为价值、增长、动量、VGM四类评分 [2] - 价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [2] - 增长评分分析预计和历史收益、销售、现金流等特征，寻找可持续增长的股票 [3] - 动量评分利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素，确定建仓时机 [3] - VGM评分结合所有风格评分，与Zacks Rank配合使用，对股票综合加权风格评级 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank用收益估计修正来构建投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，选股易让人不知所措 [5] - 为最大化回报，应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上行潜力，收益估计修正方向是选股关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即便评分高也可能股价下跌 [6] 关注股票Prudential情况 - Prudential成立于1875年，总部在新泽西州纽瓦克，通过子公司和附属机构提供人寿保险、年金等金融产品和服务，客户遍布美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲 [7] - 该公司Zacks Rank为3（持有），VGM Score为A，价值风格评分为A，因前瞻P/E比率为8.85受价值投资者关注 [7] - 两名分析师在过去60天上调2024财年收益估计，Zacks共识估计从0美元增至每股13.42美元，平均收益惊喜为0.2% [7] - 因其Zacks Rank和顶级价值、VGM风格评分，应在投资者关注名单上 [8]

资产管理规模 - Prudential Financial截至2024年3月31日的资产管理规模约为1.496万亿美元[168] 保险业务 - 美国业务的固定和保证期限的长期保险产品的保险负债和保单账户余额为1770亿美元[171] - 截至2024年3月31日，日本业务的固定和保证期限的保险产品的保险负债和保单账户余额为1150亿美元[173] 公司财务表现 - Prudential Financial截至2024年3月31日的总收入为235.09亿美元，净利润为11.38亿美元[174] - 2024年第一季度，Prudential Financial的净利润较去年同期减少3.24亿美元，主要受到实现投资收益（损失）等因素的不利影响[174] 业务部门表现 - PGIM部门2024年第一季度的业绩较去年同期增长，主要反映了更高的净资产管理费和其他相关收入，部分抵消了更高的薪酬支出[180] - 退休策略部门2024年第一季度的业绩较去年同期增长，主要受到更高的净投资利差结果的推动，部分抵消了较低的费用收入净额和其他相关成本[180] 投资收益 - PGIM的资产管理费和其他相关收入增长主要受益于股票市场升值和信贷利差收窄[198] - PGIM的资产管理费和其他相关收入增长主要受益于强劲的投资表现[198] 保险业务风险管理 - 变动年金合同的主要风险暴露包括实际偏离或更改原始定价中使用的假设，包括资本市场假设和精算假设[211] - 公司通过产品设计特征和资产负债管理策略管理与资本市场波动相关的风险[212] 资产投资组合 - 公司的股权证券投资组合总价值为4,838亿美元，其中包括998亿美元的共同基金和2,002亿美元的其他普通股票[267] - 公司的其他投资资产包括私募股权、对冲基金、房地产相关资产等，总价值为16,168亿美元[268] 资本状况 - 截至2024年3月31日，公司的资本总额为483亿美元，公司认为这一资本水平符合其评级目标[276] 资金筹集 - 公司通过从子公司获得的股息、资本回报和贷款等方式，以及债务发行和某些股权激励活动的收益等方式，获取资金[279]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度税前经营利润为15亿美元,同比增长16%,每股税后收益为3.12美元 [25] - 资产管理费收入增加,受益于股市上涨、第三方净流入和Deerpath Capital收购的贡献 [27] - 美国业务利润增长受益于息差收入增加、利率和投资收益提高以及承保结果改善 [29] - 国际业务利润增长主要受益于息差收入增加、利率上升和投资收益改善,但承保结果略有下降 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 PGIM资产管理业务 - 资产管理规模增长6%至1.3万亿美元,第三方净流入达266亿美元 [32][33] - 投资业绩持续优秀,80%的资产超越基准 [31] - 私募信贷业务受益于Deerpath Capital收购和有机增长 [34] 美国业务 - 退休策略业务销售额达143亿美元,其中机构退休业务销售111亿美元,创历史新高 [36][37] - 个人退休业务销售33亿美元,创10多年来最好季度 [37] - 团险业务销售增长18%,多元化产品和客户细分发展良好 [38] - 个人寿险业务销售增长12%,资本效率型产品占比提高 [39] 国际业务 - 日本业务销售增长,受益于新产品推出 [41] - 新兴市场销售增长,主要来自巴西业务的强劲表现 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在转型成为更高增长、更资本效率和更敏捷的公司 [8][9][49] - 公司正在投资于市场领先业务,如PGIM资产管理、机构退休业务、个人退休业务等 [10][11][12][13] - 公司正在减少资本密集型和低增长业务,如退出保险IQ和阿根廷业务 [15][16][17] - 公司正在通过技术和战略合作提高运营效率 [17][18] - 公司在日本市场保持领先地位,在新兴市场如巴西也取得良好进展 [40][41] - 公司资本实力雄厚,有望继续投资于高增长业务并回报股东 [19][20][21][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务增长势头强劲,各业务线表现出色 [7] - 公司正在成功转型,成为更高增长、更资本效率和更敏捷的公司 [8][9] - 公司资本实力雄厚,有望继续投资于高增长业务并回报股东 [19][20][21][48] - 公司对未来前景充满信心,将继续专注于高增长业务,提供卓越的客户体验,并开发满足客户多样化需求的金融解决方案 [22][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Krueger 提问** 关于Prismic再保险业务的展望 [52] **Rob Falzon 回答** 公司正在积极开发Prismic再保险业务的管道,包括优化自身资产负债表、承接新业务以及与第三方保险公司合作再保险等。公司看好保险和资产管理业务交叉领域的增长机会 [53][54][55][56][57][58] 问题2 **Tom Gallagher 提问** 关于PGIM第一季度获得的大额机构客户资金流入 [65] **Andy Sullivan 回答** PGIM获得了260亿美元的机构客户资金流入,主要来自一家大型养老金客户的固定收益投资委托。这笔业务的费率低于PGIM整体平均水平,但仍体现了PGIM作为行业领先投资管理机构的地位 [66][67][69][70] 问题3 **Joel Hurwitz 提问** 关于个人退休业务中固定年金产品的发展 [75] **Caroline Feeney 回答** 公司看好固定年金产品的发展前景,一方面是由于利率上升带动了整个行业的需求,另一方面是公司成功拓展了产品线、渠道和定价能力,使得这一业务取得了快速增长 [76][77][78][79]

文章核心观点 - 2024年第一季度保德信金融集团营收增长但费用也增加，各业务板块表现有差异，同时公司向股东返还资本，财务状况有一定变化 [1][2][5] 运营情况 - 第一季度总福利和费用达202亿美元，同比增长47.6%，高于预期的117亿美元，因保险和年金福利等费用增加 [2] 季度业务板块情况 - 保德信全球投资管理公司调整后运营收入1.69亿美元，同比增长12%，超Zacks共识预期14%，资管规模达1.341万亿美元，同比增长6% [3] - 美国业务调整后运营收入8.39亿美元，同比增长10.4%，低于Zacks共识预期12% [3] - 国际业务调整后运营收入达8.96亿美元，同比增长6.7%，高于预期 [4] - 公司及其他业务调整后运营亏损4.35亿美元，较去年同期收窄，小于Zacks共识预期 [4] 资本配置 - 第一季度公司通过2.5亿美元股票回购和4.76亿美元股息向股东返还资本 [5] 财务情况 - 第一季度末现金及现金等价物187亿美元，较2023年末下降3.5%，总债务余额199亿美元，较2023年末增长2.3% [6] - 截至2024年3月31日，公司资管和管理资产同比增长6.5%至1.67万亿美元，调整后普通股每股账面价值97.03美元，同比下降0.2% [6] - 第一季度平均股权运营回报率为13%，同比扩大170个基点 [7] 其他保险公司表现 - 2024年第一季度Unum集团运营净收入每股2.12美元，超Zacks共识预期7.6%，总收入32亿美元，同比增长5.5% [9] - 2024年第一季度Chubb Limited核心运营收入每股5.41美元，超Zacks共识预期2.3%，净保费收入122亿美元，同比增长14.1% [9] - 2023年第一季度Voya Financial调整后运营收益每股1.88美元，超Zacks共识预期18.9%，调整后运营收入19亿美元，同比增长8.9% [10]

业绩总结 - 2024年第一季度调整后的营业收入为14.69亿美元，较2023年的12.80亿美元增长了14.8%[76] - 调整后的每股经营收入为3.12美元，较2023年的2.70美元增长了15.6%[79] - 2024年第一季度的净收入为11.38亿美元，相较于2023年的14.62亿美元下降了22.5%[76] - 调整后的经营净资产收益率为13.0%，较2023年的11.3%增长了15.0%[76] - 2024年第一季度的税前调整经营收入为14.69亿美元，较2023年的12.80亿美元增长了14.8%[76] 用户数据 - PGIM在过去12个月内的第三方净流入为266亿美元，管理的第三方资产总额为7860亿美元[8] - 退休策略部门在第一季度的养老金风险转移销售创下十年来的最佳表现，销售额达到110亿美元[16] - 第一季度个人寿险销售较2023年第一季度增长12%[16] - 第一季度集团保险销售较2023年第一季度增长18%[16] 未来展望 - 公司在2024年第一季度的个人寿险业务的调整后运营收入预计将达到3900万美元[61] - 公司在2024年第一季度的整体投资组合总额为3650亿美元，其中政府证券占25%[56] 新产品和新技术研发 - 公司在2024年第一季度的个体退休策略业务报告的调整后运营收入为4.74亿美元[61] - 公司在2024年第一季度的吉布拉尔特人寿及其他业务报告的调整后运营收入为3.51亿美元[61] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司拥有42亿美元的高流动性资产[5] - 调整后的账面价值为352.01亿美元，较GAAP账面价值（272.09亿美元）高出79.92亿美元[81][83] - 公司在日本的偿付能力边际比率超过700%[24] - 公司抵押贷款组合的加权平均贷款价值比率（LTV）为58%[58] - 93%的抵押贷款的LTV低于80%[58] 负面信息 - 实现的投资收益（损失）净额为-9700万美元，较2023年的3.69亿美元下降了126.3%[76] - 市场经验更新对收入的影响为-3200万美元，较2023年的4800万美元下降了166.7%[76] 股东回报 - 公司在第一季度向股东返还超过7亿美元，包括25亿美元的股票回购和47.6亿美元的股息[4]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度财报显示营收和每股收益情况，与去年同期及华尔街预期有差异，部分关键指标能更好洞察公司潜在表现，影响股价预测 [1] 财务数据 - 2024年第一季度营收217亿美元，同比增长43.7%，比Zacks共识预期的147.8亿美元高出46.85% [1] - 2024年第一季度每股收益3.12美元，去年同期为2.66美元，比共识预期的3.16美元低1.27% [1] 关键指标表现 资产管理规模 - 机构客户AUM为6166亿美元，高于三位分析师平均预估的5949.8亿美元 [2] - 零售客户AUM为3454亿美元，高于三位分析师平均预估的3386.6亿美元 [2] - 管理和管理的总资产为16789亿美元，高于两位分析师平均预估的16662.8亿美元 [2] - 美国业务按公允市值计算的AUM为1263亿美元，高于两位分析师平均预估的1216.8亿美元 [2] 营收情况 - 美国业务总营收159.7亿美元，高于四位分析师平均预估的90亿美元，同比增长75.9% [2] - 国际业务总营收47.1亿美元，低于四位分析师平均预估的51.6亿美元，同比下降6% [2] - PGIM营收9.9亿美元，高于四位分析师平均预估的9.6291亿美元，同比增长10.2% [2] - 个人寿险营收15.8亿美元，低于四位分析师平均预估的16.4亿美元 [2] - 团体保险营收16.3亿美元，高于四位分析师平均预估的16亿美元，同比增长4.5% [2] - 寿险规划业务营收25.5亿美元，低于四位分析师平均预估的27.2亿美元，同比下降2.8% [2] - 退休策略-个人退休业务营收12.1亿美元，略低于四位分析师平均预估的12.2亿美元 [2] - 公司及其他业务营收3000万美元，远低于四位分析师平均预估的1.5047亿美元 [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为-3.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-2.5% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]