文章核心观点 公司在新年为加拿大消费者推出优惠活动，购买常规价格的大份特色披萨可搭配六美元的中份单配料披萨 [1][2] 优惠活动详情 - 活动内容为购买常规价格的大份特色披萨，可搭配六美元的中份单配料披萨 [2] - 特色披萨系列有独家风味组合，包含多款加拿大受欢迎的披萨 [3] - 活动从1月1日开始，限时进行 [4] - 可在papajohns.ca下单 [5] 公司介绍 - 公司1984年成立，秉持“更好的食材，更好的披萨”理念，用高品质食材制作披萨 [6] - 公司是全球第三大披萨外送公司，在约50个国家和地区拥有超5700家餐厅 [6] - 可访问www.PapaJohns.ca或下载移动应用程序在线订购披萨 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球系统销售额为12.3亿美元,同比增长5%,主要由于北美地区新开门店和同店销售增长 [41] - 北美地区同店销售增长3%,其中公司自营餐厅同店销售增长6%,特许经营餐厅同店销售增长2%,主要由于交易量增加 [42][43] - 第三季度总收入为5.23亿美元,同比增长2%,主要由于北美地区销售增长和并购英国门店,但被佣金收入下降所抵消 [44][45] - 第三季度经调整营业利润为3400万美元,与去年同期持平,经调整营业利润率为6.4%,略有下降 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区公司自营餐厅毛利率同比提升130个基点,主要由于销售增长和劳动力效率提升 [50][51][52] - 国际市场同店销售下降不到1%,呈现逐季改善趋势,中东地区同店销售增长抵消了亚洲和拉美市场的疲软 [43][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区净新增8家门店,总门店数达3,397家,国际市场净新增37家门店,总门店数达2,428家 [56][57] - 2023年公司预计在北美地区新开245-260家净新门店,低于之前指引,主要由于中东和亚洲市场的不确定性 [62] - 2024年公司预计新开门店数将低于5%-7%的长期指引,主要由于上述市场的挑战持续 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过产品创新、运营卓越和优惠价值提供来推动北美地区的持续增长 [8][11][12][14] - 公司将提高美国国内配送中心的固定运营利润率,从4%逐步提高至2027年的8%,同时提供基于销量和新开门店的返利激励计划 [29][30][31][32] - 公司将继续优化数字平台,包括电商、第三方外卖平台和忠诚度计划,以提升客户体验和销售 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 公司认为在经济不确定时期,其相对于竞争对手的优惠价值定位将带来持续的交易量增长 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对北美业务保持乐观,预计2023年同店销售增长0%至1%,长期目标为2%-4%年增长 [58][59] - 公司对国际市场保持谨慎态度,预计第四季度和2024年国际同店销售仍将承压 [59][62][63] - 公司预计2023年经调整营业利润率将同比下降,主要由于英国门店收购的影响,但长期看好国际市场的盈利潜力 [60][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris O'Cull 提问** 最大竞争对手最近在促销方面非常积极,这是否对公司业务产生了短期影响,公司是否需要做出回应? [73] **Rob Lynch 回答** 最大竞争对手过去两年一直在进行50%的折扣促销,但这并不是公司采取的策略。公司的3%北美同店销售增长和6%公司自营餐厅同店销售增长表明,这种策略并不是当前推动行业增长的关键。公司将继续提供优质创新产品,同时通过价值策略满足不同客户群的需求。 [74][75][76] 问题2 **Peter Saleh 提问** 公司未来几年提高配送中心利润率的决定对门店经营会有什么影响?是否会导致一些较小的特许经营商退出? [98][99] **Rob Lynch 回答** 这一调整不会对门店盈利产生重大影响。结合公司正在实施的其他利润改善计划,2024年门店盈利将实现净增长。公司将通过提高供应链效率来抵消大部分成本影响。同时,公司还提供基于销量和新开门店的返利激励计划,这将确保该调整不会对门店发展产生任何影响。 [99][100][101] 问题3 **Eric Gonzalez 提问** 北美门店毛利率改善的具体构成是什么?第三方外卖渠道占比上升对毛利率的影响有多大? [107][108] **Ravi Thanawala 回答** 食品成本下降290个基点和劳动力成本下降60个基点共贡献了350个基点的毛利率改善。但第三方外卖渠道占比上升导致平均单票下降,压缩了150个基点毛利率。第三方外卖订单规模较小,但这些渠道也为公司带来了新的用餐时段机会,整体来看是一个正面的趋势。 [108][109][110][111][112][113]

全球业务表现 - Papa John's在2023年第三季度连续第17个季度实现全球系统范围内餐厅销售增长[77] - 全球发展策略导致2023财年全球发展预计在245至260个净新单位之间[78] 区域销售表现 - 2023年第三季度国内公司拥有餐厅的可比销售增长为5.9%[84] - 北美特许经营餐厅的可比销售增长为2.2%[84] - 国际餐厅的可比销售下降了0.3%[84] 系统范围内餐厅销售增长 - 国内公司拥有餐厅的系统范围内餐厅销售增长为6.7%[84] - 北美特许经营餐厅的系统范围内餐厅销售增长为3.2%[84] - 国际餐厅的系统范围内餐厅销售增长为8.8%[84] 营业额和销售额 - 2023年第三季度国内公司拥有餐厅的营业额增长了6.7%[86] - 国际特许经营餐厅销售额在2023年第三季度增加了2.88亿美元，达到2.892亿美元[98] - 国际特许经营餐厅销售额在2023年前九个月增加了3.68亿美元，达到8.802亿美元[98] 成本和费用 - 三个月截至2023年9月24日的总成本和费用占总收入的93.9%，较去年同期的96.0%有所下降[100] - 九个月截至2023年9月24日的总成本和费用占总收入的93.3%，较去年同期的94.6%有所下降[100] 财务表现 - 公司的净利润为15.9亿美元，较去年同期增长7.5亿美元[120] - 公司的稀释每股收益为0.48美元，较去年同期增长0.25美元[121] 财务指标 - 非GAAP财务指标包括调整后的营业收入、调整后的归属于普通股股东的净收入和调整后的每股摊薄收益[124] - 调整后的营业收入为33,638千美元，较去年同期33,593千美元略有增长[124] - 调整后的归属于普通股股东的净收入为17,227千美元，较去年同期19,197千美元下降[124] - 调整后的每股摊薄收益为0.53美元，较去年同期0.54美元略有下降[124] 现金流和资本支出 - 2023年前九个月的现金流量情况良好，经营活动提供的现金为126,936千美元，较去年同期76,553千美元有显著增长[134] - 公司预计2023年的资本支出将约为80至90百万美元，主要用于现有店铺、新店铺位置和战略举措的资本投资[136] 融资和债务 - 公司截至2023年9月24日的未偿还债务为7.908亿美元，包括3.875%的优先票据和PJI Revolving Facility和PJMF Revolving Facility下的3.908亿美元[139] 风险因素 - 公司未来展望中提到了一系列风险因素，包括经济环境、劳动力短缺、劳动成本增加、竞争对价格和营销策略的激烈变化、消费者偏好和购买习惯的变化、全球健康问题、技术投资的有效性等[152]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球系统餐厅销售额为12.2亿美元，按固定汇率计算较上年增长2%，主要因国际市场净门店增长 [47] - 北美同店销售额下降1%，公司自营餐厅增长2%，加盟商餐厅下降2% [48] - 第二季度总收入为5.15亿美元，较去年同期减少800万美元，排除收购英国餐厅影响，同比减少1000万美元，主要因北美配送中心业务收入下降 [52] - 第二季度调整后营业利润为3700万美元，去年同期为4000万美元，调整后营业利润率为7.2%，较去年下降50个基点 [53] - 上半年经营活动提供的净现金为9400万美元，去年为4600万美元，自由现金流增至5900万美元，资本支出增加400万美元 [63] - 季度末流动性充足，现金及循环信贷额度下可用借款约2.7亿美元，总杠杆率从第一季度末的3.5倍降至3.4倍 [64] - 董事会宣布2023年第三季度股息提高10%，至每股0.46美元，按年计算为1.84美元 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内公司自营餐厅业务，食品篮子成本较上年改善50个基点，劳动力成本改善超100个基点，综合商品和劳动力成本带来超150个基点的利润率提升，但高额医保索赔部分抵消改善，餐厅利润率较去年约提高20个基点 [57][58] - 北美配送中心业务，第二季度收入同比下降6%，调整后营业利润率与成本加成固定利润率模式一致 [60] - 国际业务，第二季度同店销售额下降1%，主要因英国市场受通胀影响，排除英国后同店销售额为正增长，国际市场净新门店数量同比增长8% [28][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，公司预计2023年下半年同店销售额为正增长，但不足以抵消上半年加盟商的疲软表现，将2023年北美同店销售预期调整为持平至增长2%，长期来看有信心实现2% - 4%的年增长率 [27] - 国际市场，第二季度同店销售额下降1%，英国市场表现不佳，但公司在英国实施最佳实践后，第二季度表现有所改善，排除英国后，亚洲和中东市场表现强劲，推动了单位发展加速 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括菜单创新、回归卓越运营、优化收入管理、拓展聚合商模式和门店开发等 [15][19][24][32] - 菜单创新方面，推出新的专有菜单产品，如多力多滋酷牧场帕帕迪亚、大蒜史诗馅皮披萨等，吸引顾客并增加流量 [15][18] - 回归卓越运营方面，专注提高单位生产力和运营卓越性，公司自营餐厅出餐速度加快超25%，同时降低制作时间，提高产品质量、订单准确性和劳动力分配 [19][20] - 收入管理方面，为每个客户在正确时间、渠道提供合适产品和价格，与加盟商合作优化定价和促销模式 [21][22] - 聚合商模式方面，公司是首个与领先聚合商全面合作的全国性披萨连锁店，在该渠道保持价格竞争力和利润率，有望继续引领该渠道增长 [24][25] - 门店开发方面，公司计划2023年开设270 - 310家净新门店，将长期净新门店增长率目标调整为5% - 7% [33][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的经营环境中执行良好，虽无法控制通胀和客户消费行为，但可通过运营执行、菜单创新和数据利用来提升客户体验和利润率 [10] - 公司对2023年下半年和长期前景充满信心，预计北美市场下半年实现正同店销售，国际市场虽面临压力但将逐季改善，调整后营业利润率与2022年相当或略有上升 [27][66][67] 其他重要信息 - 公司新首席财务官Ravi Thanawala加入团队，他在金融和运营方面经验丰富，对公司发展充满信心 [8] - 公司获得美国客户满意度指数评分，在披萨类别中客户体验排名第一，在所有快餐餐厅中排名前五 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度同店销售有何意外情况，6月和7月趋势好转的驱动因素是什么 - 4月是公司同店销售表现最差的月份，受宏观问题和公司定价策略影响，消费者可自由支配支出因退税减少而受影响 [79][81] - 公司对第二季度的乐观预期源于即将推出的创新产品，如多力多滋帕帕迪亚和大蒜馅皮披萨，以及公司餐厅在运营和收入管理方面的持续改进 [81][82] 问题2: 加盟商和公司自营店的价格差异对流量的影响，以及如何解决该问题 - 披萨行业的收入管理模式较复杂，涉及菜单价格、促销活动和数字渠道等多方面因素，公司与加盟商合作，帮助他们优化收入管理策略，建立长期成功的关系 [90][92] 问题3: 目前的改进有多少是由重点举措驱动的，以及第三季度与去年相比的情况 - 公司仍专注于产品和技术创新，挖掘国内外市场空白，确保餐厅运营经济模型能支持新门店投资，目前公司餐厅运营模式强劲，有信心帮助加盟商提升业绩 [95][97] 问题4: 在线和离线竞争动态是否有差异，是否考虑将配送业务全部收归内部 - 公司业务基本都在线上进行，85%通过数字渠道，15%的电话订单也会进入集中呼叫中心后转为数字订单，历史上聚合商客户价格敏感度较低，但随着聚合商规模扩大，其行为和偏好与普通人群更相似，公司通过忠诚度计划在自有渠道为回头客提供更好价值 [102][104] - 公司目标是用自有司机服务所有交易，但在某些市场，如西海岸，由于劳动力成本和可获得性问题，加盟商仍依赖DoorDash Drive等第三方配送服务，不过公司希望未来能更多地利用自有司机 [106][107] 问题5: 运营变化是否有助于提高现有客户的平均消费频率 - 提高服务水平是增加客户忠诚度和消费频率的长期目标，公司在运营方面的改进得到了外部认可，目前仍处于早期阶段，未来会分享更多关于消费频率变化的数据 [113][116] 问题6: 公司餐厅下半年利润率的预期，以及奶酪价格上涨的影响，全年运营利润率是否仍为持平 - 公司预计2023年餐厅利润率将持续改善，尽管近期奶酪价格有所上涨，但如果餐厅能保持运营效率和生产力的提升，仍有望实现利润率的持续增长，全年运营利润率仍预计持平 [119][121][123] 问题7: 如何看待更明显的价值沟通策略，以及客户价值感知得分是否有变化 - 公司通过推出具有吸引力的产品价格，如12.99美元的超大号单配料披萨、7.99美元的帕帕迪亚和6.99美元的帕帕套餐，展示了提供价值的能力，系统的交易增长表明公司在价值导向的环境中具有竞争力 [127][132] 问题8: 近期收购的英国门店的初步计划，以及英国剩余加盟商的健康状况 - 从运营角度看，收购的英国门店需要一定改进，但不需要大量资本投入，公司已建立了一些运营基础设施和支持体系 [134] - 公司拥有近四分之一的英国市场，将利用这些资产优化运营模式，并将优化措施推广到加盟商，部分加盟商可能会进行整合，公司会根据情况选择长期运营或寻找加盟商合作伙伴 [135][137] 问题9: 如何看待门店开发的难度，以及对实现2023年指导目标的信心 - 国内门店开发难度显著增加，但全球市场开发情况良好，公司有大量项目储备，有信心实现2023年开设270 - 310家净新门店的目标 [130][125]

公司业务发展 - 公司在2023年第二季度连续第16个季度实现全球系统范围内餐厅销售增长[75] - 公司计划在2023年全球发展中新增270至310个餐厅，预计2022年至2025年每年净新增单位增长率为5%至7%[76] - 公司推出了“回归更好”计划，旨在提高门店运营执行力，提高财务表现[77] - 英国市场宏观经济条件继续面临挑战，公司和特许经营商在英国市场的销售和盈利能力出现下降[78] 财务表现 - 公司总收入在2023年第二季度减少了8.1百万美元，同比下降1.6%[85] - 国内公司自营餐厅销售额在2023年第二季度增长了2.5%，同比增长2.2%[86] - 北美特许经营费用在2023年第二季度减少了0.2百万美元，同比下降0.6%[87] - 北美配送中心收入在2023年第二季度减少了12.4百万美元，同比下降5.7%[90] - 国际收入在2023年第二季度增加了2.7百万美元，同比增长8.3%[92] - 国际特许经营餐厅销售额在2023年6月25日结束的三个月内增加了1920万美元，达到3.005亿美元[93] - 其他收入主要包括国家营销基金、在线和移动订购业务以及全资拥有的印刷和促销子公司，三个月内减少了250万美元，或3.9%[94] - 国内公司自营餐厅费用为143.7万美元，占相关收入的81.8%[95] - 北美配送中心费用为190.5万美元，占相关收入的92.0%[96] - 国际费用为20.4万美元，占相关收入的59.0%[97] - 其他费用为59.0万美元，占相关收入的94.5%[98] - 总成本和费用占总收入的93.2%[95] - 总成本和费用在2023年6月25日结束的六个月内为968.9万美元，占总收入的93.0%[95] - 总体运营收入为3491.2万美元，占总收入的6.8%[95] 资金运作 - 2023年上半年投资活动中现金使用总额为3,570万美元，较2022年同期的1,250万美元增加了2,320万美元[127] - 我们预计2023年的资本支出将约为8000万至9000万美元，包括收购场地和建设新公司拥有的店铺的成本[128] - 2023年上半年融资活动中现金使用总额为6,160万美元，较2022年同期的5,070万美元增加了1,090万美元[129] - 截至2023年6月25日，我们的未偿还债务为7.915亿美元，其中包括3.875%的优先票据和PJI Revolving Facility和PJMF Revolving Facility下的3.915亿美元[130] - 我们的杠杆比率为3.4比1，利息保障比率为3.5比1，截至2023年6月25日，我们符合所有财务契约[131] - PJMF Revolving Facility下的债务为约1,550万美元，不会影响信贷协议下的财务契约[133] - 公司董事会批准了一项长期股票回购计划，最多可回购公司普通股价值4.25亿美元[135] - 我们的自由现金流为2023年上半年5897.6万美元，较2022年同期的1484.1万美元增加了4453.5万美元[140] - 我们通过利率互换工具来最小化利率风险，不会为交易目的进入合同，也不使用杠杆工具[145] 风险管理 - 公司暴露于外汇汇率波动风险，国际业务占比分别为6.7%和6.3%[146] - 外汇汇率波动对国际收入产生了不利影响，分别为0.1百万美元和3.0百万美元[147] - 公司购买的食品和纸制品价格受季节性波动、天气、供应需求等因素影响，尤其是奶酪价格[148]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球系统餐厅销售额为12亿美元，按固定汇率计算增长2%，排除去年宣布暂停营业的加盟商餐厅 [32] - 第一季度总收入为5.27亿美元，略高于去年同期，排除2022年90家餐厅合资企业的再特许经营影响 [35] - 调整后运营利润率为7.4%，同比下降90个基点，但环比略有改善 [36] - 第一季度调整后运营收入为3900万美元，去年同期为4500万美元 [62] - 第一季度经营活动提供的净现金为4100万美元，去年为2500万美元；自由现金流增加700万美元至2200万美元 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司自营餐厅增长3%，特许经营餐厅下降1% [33] - 北美 commissary 部门第一季度收入同比增长1%，受成本上升推动 [38] - 国内公司自营餐厅食品篮成本同比上涨4%，劳动力成本本季度仍处于高位 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美可比销售额与去年创纪录的业绩持平，受国内公司自营餐厅3%的增长支撑；第一季度新开59家餐厅 [5] - 国际可比销售额第一季度下降6%，通胀持续对各市场消费者支出构成压力 [61] - 英国市场的挑战对国际业务部门业绩产生重大影响，亚洲市场第一季度可比销售额也受到农历新年和新冠限制放宽的影响；中东和西班牙等其他国际市场的优势部分抵消了这些压力 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过电子商务、忠诚度和收入管理等领域投资技术和IC能力，以支持销售增长 [13] - 持续推进菜单创新战略，与百事和菲多利合作推出新的独家菜单产品Doritos Cool Ranch Papadia [22] - 杠铃战略侧重于减少高端和核心价值菜单项目，Papa pairings产品在价值方面表现强劲 [23] - 与加盟商合作提供建筑服务，以加快美国国内的发展 [12] - 认为印度是有吸引力的市场，与PJP Investments Group达成开发协议，计划未来10年在印度开设650家新餐厅 [55] - 预计披萨行业未来增长缓慢，但公司有信心通过创新和价值策略实现2% - 4%的增长，并从较小的竞争对手那里夺取市场份额 [131][132] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩感到满意，认为全球系统销售额创历史新高，但仍有提升空间 [17] - 尽管面临短期挑战和消费者趋势变化，但公司业务模式具有韧性，产品需求强劲 [58] - 预计北美可比销售额将逐季改善，调整后运营利润率与2022年持平或略有上升 [42][43] - 对公司的创新能力和未来发展前景感到兴奋，相信能够实现长期目标 [18] 其他重要信息 - 公司拥有近3000万忠诚度会员账户，约85%的销售额通过数字渠道实现 [8] - 公司被评为美国最具创新力的公司之一，在披萨公司中排名第一 [29] - 公司连续三年被评为福布斯多元化最佳雇主之一 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PJP在印度的协议有何变化，以及公司为美国加盟商提供的帮助是否有资金投入 - 公司为加盟商提供标准激励措施，未增加独特的特许权使用费减免等；为加盟商提供许可和建设方面的服务和资源，无额外资金投入 [94] - 此次进入印度市场做了充分尽职调查，制定了适合当地市场的商业模式和计划，采用低价产品，集中在城市发展 [95] 问题2: Back to BETTER运营计划进展如何，对销售和利润率有何影响 - 该计划在公司自营餐厅取得变革性成果，疫情后重新强调关键绩效指标，使餐厅出门时间减少25%，客户服务提升 [99][100] - 该计划能提高吞吐量和劳动生产率，预计随着服务改善，客户点餐频率将增加，餐厅利润率将逐季改善 [80] 问题3: 公司如何从第一季度的持平可比销售额实现全年正增长 - 第一季度是最难的季度，后续季度可比销售额压力减小；公司有丰富的创新产品管道，公司运营持续改善，加盟商可利用Back to BETTER计划资源 [81][82] 问题4: 北美加盟商的EBITDA或利润与2019年相比如何 - 与2019年相比，公司EBITDA利润率显著上升，平均单店销售额从约90万美元提高到近120万美元；尽管目前利润率受通胀影响有所压缩，但随着商品成本正常化，未来有很大的运营利润率扩张空间 [125][126] 问题5: 公司预计全年利润率持平或略升，但第二季度G&A费用增加，其他抵消因素有哪些，以及对商品成本正常化的预期 - 2% - 4%的销售增长、运营利润率逐季改善以及新开店数量增加是盈利增长的驱动因素 [129] - 公司预计全年商品成本将适度通缩，尽管第一季度未完全实现，但市场价格已有所下降，且2022年第二季度是成本最高的时期 [134][135] 问题6: 披萨行业趋势如何，公司在交付和外卖业务方面的表现 - 披萨行业过去10年增长相对缓慢，疫情期间表现优于其他快餐行业；公司预计未来能实现2% - 4%的增长，超过行业平均水平 [130][131] - 公司外卖业务有向自提业务转移的趋势，自提业务有助于缓解劳动力和人员配置挑战，但会降低客单价；公司通过与第三方聚合商合作，整体外卖业务表现较好 [117][118][119] 问题7: 公司对商品成本的预期是否仍为适度通缩 - 公司仍预计全年商品成本适度通缩，尽管第一季度成本上升4%，但市场价格已有所下降，且2022年第二季度是成本最高的时期 [134][135] 问题8: 印度市场何时开始建设门店，以及为实现发展目标还需开拓哪些市场 - 预计印度市场从2024年开始建设门店；亚洲是重要的增长区域，中国预计将是未来最大的单店发展增长国家 [146] 问题9: 第三方聚合商业务在公司业务中的占比及与忠诚度业务的关系 - 第三方聚合商业务占比将随着其业务增长而增加，但公司不依赖该业务实现长期目标；理想情况下，公司希望将聚合商带来的新客户转化为忠诚度会员 [141][150] 问题10: 公司如何平衡价值策略，是否计划调整价值信息传递 - 价值是公司战略的重要组成部分，公司通过Papa Pairings平台和自提特价等方式提供价值，与竞争对手的促销策略不同；公司将继续投资高端创新产品，同时满足核心客户的需求 [152][153] 问题11: 今年开店速度与预期相比如何，24家国际门店关闭情况如何 - 公司开店进度符合全年预期；关闭的门店分布在全球各地，荷兰的市场转型导致部分门店关闭，但其他地区开店速度加快，抵消了这一影响 [185] 问题12: 公司 commissary 利润率情况及国际利润率是否有一次性因素 - commissary 业务全年预计实现约4%的利润率，今年第一季度同比上升是由于去年同期成本和价格调整的时间问题 [161] - 英国 commissary 业务今年第一季度和第二季度利润率较低的情况已不存在，目前同比利润率上升 [175] 问题13: 公司如何更好地利用CRM平台和忠诚度计划，以及第三方业务与忠诚度业务的关系 - 公司尚未充分发挥忠诚度计划的价值，未建立起实现一对一营销和提高消费频率的能力，但认为该计划仍有很大的上升空间 [1] - 第三方业务与忠诚度业务相互独立，公司希望将第三方业务带来的新客户转化为忠诚度会员 [150] 问题14: 公司对价值策略的反思及未来价值主张的思考 - 价值是快餐行业竞争的重要因素，公司一直重视价值策略，通过应用程序和网站提供自提特价和套餐等；未来将继续投资高端创新产品，同时满足核心客户的需求 [169]

全球发展计划 - 公司在2023年第一季度实现了全球系统范围内餐厅销售连续增长，全球发展将受到产品创新和发展战略的推动[71] - 公司计划在2023年全球发展新增270至310家餐厅，预计全球发展将加速增长[72] 运营改进计划 - 公司推出了“回归更好”计划，旨在改善门店层面的运营执行，提高财务表现[73] 英国市场挑战 - 公司在英国市场面临宏观经济条件挑战，销售和盈利下降，但仍致力于长期成功[74] 财务表现 - 公司在2023年第一季度回购了250万股普通股，总计2.096亿美元[75] - 公司总收入在2023年第一季度减少了1560万美元，同比下降2.9%[86] - 公司总体净利润为2,237.6万美元，较去年同期增长11,882万美元[110] - 公司稀释每股普通股收益为0.65美元，较去年同期增长0.36美元[112] 成本和费用 - 三月26日，公司总成本和费用为4.89亿美元，占总收入的92.8%[94] - 公司总体成本和费用占总收入的比例较去年同期下降2.5%[94] - 北美配送费用为1.96亿美元，占相关收入的92.4%，较去年同期下降1.6%[95] - 国际费用为1,731万美元，占相关收入的55.0%，较去年同期下降2.5%[96] - 其他费用为6,107.8万美元，占相关收入的91.0%，较去年同期下降1.6%[97] - 总体而言，折旧和摊销费用为1,472.1万美元，占总收入的2.8%，较去年同期增长0.6%[101] 财务指标 - 非GAAP财务指标包括调整后的营业收入、调整后的归属于普通股股东的净收入和调整后的每股摊薄收益[113] - 2023年3月26日，调整后的营业收入为39152千美元，较2022年同期45231千美元下降[113] - 2023年3月26日，调整后的归属于普通股股东的净收入为23423千美元，较2022年同期34301千美元下降[113] - 2023年3月26日，调整后的每股摊薄收益为0.68美元，较2022年同期0.95美元下降[113] 现金流量 - 2023年3月26日，现金流量提供总额为40788千美元，较2022年同期25394千美元增加[119] - 2023年3月26日，投资活动中的现金使用总额为18275千美元，较2022年同期8315千美元增加[121] - 2023年3月26日，融资活动中的现金使用总额为23212千美元，较2022年同期6787千美元增加[123] 风险因素 - 公司面临的风险包括管理美国和国际市场的宏观经济状况，劳动力短缺，劳动成本和食品成本增加，以及新店开业延迟等[137] - 公司面临的风险还包括网络钓鱼、勒索软件和其他网络攻击风险，以及全球经济和乌克兰冲突等国际冲突带来的影响[137] - 公司面临的风险还包括市场竞争激烈、消费者购买习惯变化、社交媒体负面影响、新产品竞争等[137] - 公司的国际业务面临外汇汇率波动风险，可能对收入、净利润和现金流产生不利影响[142] - 外汇汇率波动对公司国际业务的收入和运营利润产生了不利影响，分别为约290万美元和120万美元[143] - 公司购买的食品和纸制品价格受季节性波动、天气、供应需求等因素影响，公司与部分供应商有价格协议，但仍面临商品价格波动风险[144] - 公司对芝士价格进行了预测，2023年全年预计块状芝士价格为1.953美元，受期货价格和前期价格协议影响[145] 债务情况 - 截至2023年3月26日，公司的未偿还债务总额为8131万美元，包括3.875%的Senior Notes和PJI Revolving Facility和PJMF Revolving Facility的借款[124] - 公司的杠杆比率和利息覆盖比率均符合金融契约规定，截至2023年3月26日[125]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度全球系统销售额为12亿美元,同比增长3%(剔除汇率影响和暂停经营的加盟店) [40] - 2022年全年北美同店销售增长1.1%,其中公司自营餐厅增长0.8%,加盟餐厅增长1.1% [41] - 2022年第四季度菜单价格同比上涨7%-9%,主要由于2022年上半年采取的定价策略 [43] - 2022年第四季度国际业务同店销售下降3.4%,但3年堆积同店销售增长20% [44] - 2022年第四季度总收入为5.26亿美元,同比增长3%(剔除第一季度战略性重新特许90家餐厅的影响) [45] - 2022年第四季度经调整营业利润为3800万美元,同比下降9.5% [46] - 2022年全年经调整营业利润为1.57亿美元,相比2020年的9600万美元和2019年的3400万美元大幅增长 [52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司自营餐厅食品成本同比上涨13%,主要受奶酪和面团成本上涨的影响 [47] - 公司自营餐厅人工成本持续高企,这两个因素共拖累餐厅毛利率约550个基点 [47] - 北美配送中心收入同比增长12%,但利润率受到成本上涨的影响 [49] - 国际业务营业利润同比下降,主要由于英国市场的挑战 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场2022年系统平均单店销售额达到约1.2亿美元,2019年为9000万美元 [29] - 英国是公司最大的国际市场,也是公司自有配送中心所在地,短期内该市场的挑战对国际业务利润产生较大影响 [50][58] - 公司正在中东和东亚市场取得进展,并有进一步拓展的管线 [34] - 公司在2022年第四季度进入了洪都拉斯这个新市场 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于产品创新、门店生产力提升和国内外扩张三大战略重点 [9] - 公司将继续投资数字化能力建设,提升客户体验,85%以上的交易来自数字渠道 [17][18][22] - 公司将进一步发展忠诚度计划,目前已有2800万会员,占销售近50% [19][20] - 公司将继续拓展第三方外卖平台合作,在需求高峰期提供补充服务能力 [21] - 公司计划2023年新开270-310家门店,中点增长5%,2023-2025年年均6%-8%的净新增门店 [33][35] - 公司相信外卖业务在经济不景气时期仍有较强抗压能力 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临奥密克戎疫情、地缘政治动荡、创纪录的原材料和人工成本通胀等多重挑战,但仍取得出色业绩 [8] - 公司正在采取"回归基础"的行动计划,提升门店运营效率和客户体验,预计将带来利润率改善 [24][25][26][27] - 尽管宏观经济环境充满挑战,但公司相信外卖业务仍有较强抗压能力,并有信心实现未来的发展目标 [66][67] - 公司将继续投资英国市场,通过营销活动、门店运营改善等措施帮助当地加盟商渡过当前困境 [58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Bittner 提问** 您预计2023年交易量可以转正,这与行业整体趋势有所不同。您认为公司能够实现这一目标的原因是什么? [70][71][72] **Rob Lynch 回答** 公司在第一季度就已经看到交易量有所改善,尤其是在公司直营门店,这得益于运营效率的提升。我们将把这些经验复制到加盟商门店,相信这将有助于全面提升交易量。同时,公司的产品创新和会员计划也将为交易量增长贡献力量。总的来说,我们对2023年的交易量增长充满信心。 [70][71][72] 问题2 **Sarah Senatore 提问** 公司的销售趋势是否意味着需求正在回归正常水平?您是否看到不同销售渠道(自营vs第三方)之间存在差异? [76][77][78][79] **Rob Lynch 回答** 您说得很对,我们的3年堆积同店销售增长已经达到26%,说明需求已经基本恢复正常。我们在第三方外卖平台和自营渠道都看到销售保持良好增长,两者都是公司重要的销售渠道。我们将继续投资提升这两个渠道的客户体验和运营效率,以推动未来的持续增长。 [76][77][78][79] 问题3 **Lauren Silberman 提问** 您能否更详细地说明2023年公司整体营业利润率的预期情况,特别是公司直营餐厅的表现? [105][106] **Ann Gugino 回答** 我们预计2023年全年营业利润率将保持相对稳定或略有改善。公司直营餐厅的利润率有望通过原材料价格下降、运营效率提升以及销售增长带来的固定成本摊薄等因素而有所改善。但这种改善将被我们在国际业务和管理费用方面的投入所抵消。总的来说,我们对2023年的整体利润率水平保持谨慎乐观。 [105][106]

公司经营情况 - 截至2022年12月25日，Papa John's在48个国家和地区经营5,706家餐厅[22] - Papa John's的国内公司餐厅增长策略是在现有市场继续开设国内餐厅，以增加消费者认知度并利用运营和营销规模效益[23] - Papa John's在国际市场的营销重点是吸引居住或工作在Papa John's餐厅附近的客户[36] 人才管理 - Papa John's的团队成员对公司的成功至关重要，截至2022年12月25日，公司雇用约12,000人[37] - Papa John's致力于吸引和留住各种背景、文化、教育经验、宗教等多样性的人才[39] - Papa John's提供具有竞争力的薪酬和福利，以吸引和留住顶尖人才[44] - Papa John's为符合条件的团队成员提供全面的福利计划，旨在促进包容性工作环境[45] 法律合规与知识产权保护 - 公司受到联邦贸易委员会（FTC）监管和各州法律规定，监管特许经营权的提供和销售[53] - 全球范围内受隐私和数据保护法律和法规约束，隐私和数据保护问题受到越来越多的关注，可能对业务产生不利影响[56] - 公司通过专利、版权、商标和商业秘密等方式保护知识产权，积极注册商标和国际商标，坚决反对侵权行为[57] - 公司持有版权，包括广告、包装、培训、网站和促销材料等，同时注册和维护互联网域名[58] 风险管理 - 公司在2022年没有重大环境合规相关的资本支出，2023年也不预期有重大支出[59] - 公司受到COVID-19疫情的影响，具体情况可参考“管理层对财务状况和业绩讨论”中的“最近的业务事项”[60] - 公司的前瞻性陈述涉及多个方面，包括业务表现、收入、利润、现金流、成本、货币波动等，存在一定的风险和不确定性[284] - 公司在未来报告中会详细讨论风险因素，承诺根据法律要求更新前瞻性陈述，但不保证公开更新[286]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球系统餐厅销售额为12亿美元，按固定汇率计算增长0.5%，净门店增长推动销售额上升，但被全球同店销售额下降抵消 [15][35] - 第三季度合并收入为5.11亿美元，较2021年第三季度下降不到1%，排除战略再特许经营影响后，公司总收入同比增长3% [38] - 第三季度调整后合并营业利润为3400万美元，去年同期为4200万美元，调整后合并营业利润率为6.6%，低于去年的7.9%和第二季度的7.7% [39] - 第三季度公司餐厅食品篮成本上涨18%，主要受奶酪价格同比上涨推动，劳动力成本也处于高位，战略定价行动使餐厅利润率同比下降300个基点 [40] - 自年初以来，达美乐披萨系统菜单价格平均上涨约8% - 9% [41] - 第三季度配送中心收入增长14%，受成本加速上升推动，但部分被销量下降抵消，预计全年利润率与去年持平 [42] - 第三季度国际营业利润下降，主要因英国贡献减少，外汇汇率变化使调整后公司营业利润下降约3个百分点，一般及行政费用减少700万美元部分抵消了成本压力，这些因素使第三季度调整后公司营业利润率下降约140个基点 [43][44] - 第三季度GAAP摊薄每股收益为0.23美元，去年同期为0.79美元，排除特殊项目后，调整后摊薄每股收益为0.54美元，低于去年的0.83美元 [45][46] - 今年前九个月，经营活动提供的净现金为7700万美元，扣除4800万美元资本支出后，自由现金流为2800万美元，低于去年同期的1.46亿美元 [47] - 第三季度末公司拥有约4.8亿美元现金和循环信贷额度下的借款，杠杆率为2.4倍，季度内回购1950万股股票，年初以来共回购超98万股，季度内支付约1500万美元现金股息，董事会宣布第四季度股息为每股0.42美元，使年度股息率达到1.68美元 [48][49] - 预计全年食品篮成本上涨15% - 17%，合并营业利润率较2021年下降100 - 150个基点，2022年资本支出在7500 - 8500万美元之间，全年净利息费用略高于2500万美元，全年税率在18% - 20%之间 [50][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度北美同店销售额下降不到1%，第四季度已恢复正增长，国际同店销售额下降10%，三年累计增长19%，预计全年国际同店销售额将下降中个位数 [19][21][37] - 第三季度配送中心收入增长14%，受成本上升推动，但销量下降使利润率略有降低，预计全年利润率与去年持平 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，2019年6月实施“共同胜利”计划时，系统平均单店销售额低于85万美元，现在北美平均单店销售额超过110万美元且持续增长，三年累计同店销售额增长30%，超过同行 [10][11] - 国际市场，面临通胀和宏观经济压力，第三季度国际同店销售额下降10%，三年累计增长19%，英国市场对国际业务整体业绩影响较大，预计英国市场挑战将持续到2023年，其他国际市场表现良好 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先事项包括建立多元化、包容和胜利的领导文化，提高运营和加盟商的单位盈利能力，通过商业平台确立披萨优势，构建支持业务运营的技术基础设施，以及在国内外拓展业务版图 [8] - 公司通过菜单创新、数字创新和技术投资推动增长，如推出Papadias、Epic Stuffed Crust、Papa Bowls等新产品，加强营销技术、数据分析和ECRM能力，与第三方聚合商合作，发展Papa Rewards忠诚度计划 [11][12][23] - 公司在国内外市场持续拓展业务，签署了一些达美乐披萨历史上最大的长期发展协议，预计将在全球新建约3000家门店，如在洪都拉斯开设新店，与Levant签署协议在两个新国家开设100多家餐厅 [14][32] - 行业竞争方面，公司面临竞争对手的激进折扣策略，但采取平衡方法，为注重价值的客户提供合适促销，同时维护品牌和高端产品的定价完整性 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，公司面临食品和劳动力成本上升、国际市场通胀和宏观经济压力、英国市场能源成本上升和增值税假期结束等挑战，但也看到某些商品类别成本开始正常化的迹象 [15][17][18] - 未来前景方面，公司对长期增长充满信心，认为披萨在经济衰退期间表现良好，第四季度北美同店销售额有望实现正增长，将通过创新、门店增长、运营效率提升和战略资本投资推动长期价值增长 [29][51] 其他重要信息 - 公司连续第二年被评为《福布斯》全球最佳雇主和最佳多元化雇主 [9] - 公司将2022年净新增门店指引下调至240 - 260家，主要因全球开店延迟、北美许可延迟和白俄罗斯20家门店关闭，但对2023 - 2025财年净新增1400 - 1800家门店的多年发展目标仍有信心 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否看到外卖业务的相对疲软或消费者转向，以及各渠道的相对表现和未来预期 - 过去几个月，公司看到消费者向自提业务略有转移，但外卖业务仍表现良好，公司与市场合作伙伴的业务也持续强劲，对各渠道表现满意，有信心在第四季度实现正同店销售额增长 [59][60][62] 问题: 是什么增强了公司对多年发展前景的信心，以及开店计划将如何展开 - 公司信心源于持续开店、签署新协议进入新国家、新市场表现良好，以及加盟商对品牌的信心和强劲的单位经济效益，虽然面临国际闭店和国内许可挑战，但认为这是短期问题，不影响长期发展目标 [64][65][70] 问题: 公司推出全国性低价促销的原因，以及是否会加大推广力度 - 推出Papa Pairings促销是为在经济困难时期平衡高端创新和满足注重价值客户的需求，该促销的客单价高于平均水平，公司会继续平衡满足不同客户的需求 [72][73][75] 问题: 公司的创新管道情况，以及在当前环境下如何优先考虑不同类型的创新 - 公司注重产品和技术创新，2023年上半年有新的创新产品计划，即使在重复促销活动中也会推出新的创新产品，以满足不同价格敏感度客户的需求 [77][78][79] 问题: 第三季度销售趋势如何，以及9月的反弹幅度 - 第三季度销售额逐季改善，Papa Pairings促销推出后交易率明显提高，公司对第四季度和2023年的正增长有信心，认为需要继续发展价值战略以满足消费者需求 [81][82][85] 问题: 2023年公司是否能实现6% - 8%的单位增长目标，以及如何提高加盟商的四壁回报 - 公司有信心长期实现发展目标，虽然可能因短期挑战有所波动，但目前仍在签署新协议，国内发展虽面临许可挑战但仍在增长，希望2023年建设流程恢复正常，公司运营团队专注于提高生产力和客户服务，以增加销售额和提高单位经济效益 [87][88][92] 问题: 英国市场面临的逆风、投资组合重新定位行动以及对加盟商的支持措施，以及这些将如何影响财务和增长指标 - 公司正在评估英国市场，确保加盟商和餐厅能够在当前环境下持续产生强劲的EBITDA现金流，已关闭12家餐厅，正在制定支持加盟商的计划，将在下一次电话会议上提供最新信息 [94][95][96] 问题: 公司的人力资本和劳动力管道情况，以及门店运营在当前环境下的稳定性和生产力 - 人员配备仍然是挑战，但情况正在改善，部分原因是劳动力回流和更好的劳动力管理，与第三方聚合商的合作也有助于缓解劳动力压力，公司认为目前能够较好地管理人员配备问题 [98][99][101] 问题: 达美乐披萨在美国相对于同行的市场份额情况，以及是否担心竞争对手的促销和创新与公司相似 - 过去三年公司在同店销售额方面表现出色，获得了市场份额，虽然本季度有小幅度负增长，但全年有信心实现正同店销售额增长，对于竞争对手的相似促销和创新，公司将继续创新以保持差异化 [103][104][108]