财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长17.5%，达到1.475亿美元；调整后净销售额为1.439亿美元 [24][25] - 第三季度毛利润增长10.6%，达到5190万美元，占销售额的35.2%；调整后毛利润为5080万美元，占调整后净销售额的35.3% [26] - 第三季度营业费用为4030万美元，占净销售额的27.3%；调整后营业费用为3950万美元 [29] - 第三季度营业收入为1160万美元，占净销售额的7.9%；调整后营业收入为1130万美元，占净销售额的7.9% [30][31] - 第三季度利息费用为420万美元，去年同期为310万美元 [31] - 第三季度净利润为570万美元，摊薄后每股收益为0.77美元；调整后净利润为550万美元，摊薄后每股收益为0.74美元 [32] - 第三季度末现金及现金等价物为730万美元，债务总额为2.848亿美元，信贷额度借款可用性为3430万美元 [33] - 第三季度末库存为2.651亿美元，去年同期为2.002亿美元，较6月30日减少2270万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 批发销售额同比增长25.8%，达到1.207亿美元 [24] - 批发毛利率为33.1%，较去年同期下降300个基点，但较第二季度上升220个基点 [28] 零售业务 - 零售销售额同比增长7.3%，达到2340万美元 [24] - 零售毛利率同比下降120个基点至48.7%，较第二季度仅下降20个基点 [28] 合同制造业务 - 合同制造销售额为330万美元，毛利率为15.4%，去年同期为18.8% [24][28] 品牌业务 - Durango品牌持续扩张，在关键零售商处取得了可观的增长 [8][9] - Georgia品牌销售额较去年略有上升，部分地区表现强劲，但受市场库存过剩和消费者支出影响 [10] - Rocky品牌整体在第三季度持平，户外业务表现强劲，工作业务略有下降，西部业务受一次性因素影响下滑，商业军事和公共服务业务表现不一 [11][12][14] - Muck、XTRATUF和Servus品牌均取得了可观的增长 [17] 零售渠道业务 - 直接面向消费者渠道通过优化购物体验等措施维持了转化率，并在自然流量获取方面取得进展 [19][20] - Lehigh B2B零售业务第三季度表现出色，得益于新老客户的增长和客户补贴增加 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于核心业务，提高运营效率，增强盈利能力 [62] - 计划在未来几个季度进一步调整库存水平，使其与销售增长和采购策略相匹配 [34] - 尽管行业面临通胀和消费者需求变化等挑战，但公司凭借多元化的品牌组合和功能性产品，在市场中具有一定的竞争力 [6][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境面临挑战，但消费者对公司品牌的需求依然强劲，公司有望继续扩大市场份额，为股东创造更大价值 [6][23] - 鉴于宏观经济背景更加严峻和第四季度的艰难比较，公司对2022年持更为谨慎的态度，预计全年净销售额将比2021年增长约18%，第四季度销售额将下降 [35][39] - 公司预计第四季度整体毛利率约为34%，全年略低于35%；SG&A费用目标是在2021年调整水平基础上实现约50个基点的费用杠杆 [35][36] 其他重要信息 - 公司宣布将Tom Robertson晋升为首席运营官，在寻找其替代者期间，他将继续担任首席财务官 [5] - 10月3日，公司剥离了NEOS品牌，并将剩余库存出售给新所有者 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请确认第四季度的具体预期，以及第三季度和第四季度之间是否有变化 - 公司预计全年增长18%，这意味着第四季度销售额将下降，主要是因为2021年第四季度的高基数。与去年同期相比，预计下降超过20%，与第三季度相比也会有所下降 [39][40][41] 问题2: 请分享对消费者环境、与批发客户的合作以及明年订单预订的看法 - 公司认为其产品是必需品，受市场影响相对较小，各品牌在零售端表现良好。尽管美联储加息，但公司对品牌仍有信心，明年的订单预订情况合理 [43][44][45] 问题3: 如何看待库存建模以及如何管理生产订单以降低库存余额 - 公司计划在年底前将库存减少约4000万美元，并将其作为现金来源偿还债务。公司通过与采购伙伴适度采购和管理生产来控制库存，认为已经度过了库存管理的困难时期 [49][50] 问题4: 请分享季度末的信贷杠杆比率，以及如何降低杠杆，是否会影响财务灵活性或股息支付 - 公司正在与贷款人密切沟通，预计在第四季度修订定期贷款协议以确保有足够的缓冲。公司没有计划取消或减少股息支付，随着库存下降和现金流入，预计债务将在第四季度减少 [53][54] 问题5: 今年的运营利润率是否在7%左右，这是否会成为新的基线，未来运营利润率的发展方向如何 - 2022年运营利润率预计在7%左右，但这不是未来的目标。随着一些成本因素的改善，公司预计2023年运营收入将增长，并将逐步提高运营利润率 [57][59][60]

收入和利润（同比环比） - 2022年第二季度公司净销售额同比增长23.1%，达到1.62亿美元，其中批发业务增长29.7%至1.31亿美元，零售业务增长16.4%至2600万美元[104] - 2022年上半年净销售额同比增长50.1%至3.29亿美元，其中批发业务增长65.4%至2.65亿美元，零售业务增长17.9%至5460万美元[112] 成本和费用（同比环比） - 2022年第二季度毛利率同比下降4.2个百分点至33.2%，主要受批发业务毛利率下降5个百分点（30.9% vs 35.9%）和合同制造业务毛利率下降11.3个百分点（10.5% vs 21.8%）影响[107] - 2022年上半年毛利率同比下降3个百分点至35.4%，主要因批发业务毛利率下降3个百分点（33.5% vs 36.5%）和合同制造业务毛利率下降11.4个百分点（13.2% vs 24.6%）[116] - 2022年第二季度运营费用率同比下降1.2个百分点至29.7%，但绝对值增长18.3%至4816万美元[109][110] - 2022年上半年运营费用率同比下降1.9个百分点至29.7%，绝对值增长41.2%至9779万美元[118][119] 业务线表现 - 批发业务增长部分来自收购品牌贡献，2022年第二季度收购品牌销售额达6190万美元（占批发47.2%），2021年同期为4690万美元[104] - 合同制造业务2022年第二季度销售额同比下降40%至487万美元，主要因美国军方合同到期[104][106] 现金流和资本支出 - 2022年上半年资本支出同比下降48%至550万美元，2021年同期为1060万美元[123] - 截至2022年6月30日的六个月，运营活动现金流出为860万美元，而2021年同期为现金流入1100万美元，主要原因是库存采购增加[126] - 截至2022年6月30日的六个月，投资活动现金流出为350万美元，主要用于购买与制造业务相关的模具和设备、信息技术以及配送设施改进[127] - 截至2022年6月30日的六个月，融资活动现金流入为1200万美元，主要来自循环信贷设施的收益[128][129] - 截至2022年6月30日的六个月，现金及现金等价物净减少10万美元，而2021年同期为净减少2000万美元[126] - 2021年同期的投资活动现金流出为2.167亿美元，主要用于资助收购[127] - 2021年同期的融资活动现金流入为1.857亿美元，主要来自循环信贷设施和定期信贷设施的收益[128][129] 管理层讨论和指引 - 公司租赁了某些机械、一个鞋类中心以及位于俄亥俄州兰开斯特和内华达州里诺的配送中心，以及制造设施，这些租赁通常提供续租选项[124] - 公司认为其ABL（资产支持贷款）设施加上运营产生的现金将为未来至少12个月的运营和债务义务提供足够的流动性，但持续流动性取决于未来的运营表现、现金流以及满足信贷设施下财务契约的能力[125] - 公司强调其未经审计的合并财务报表编制需依赖管理层估计和假设，这些估计基于历史经验和其他合理假设，但实际结果可能与估计存在重大差异[131] - 公司确认其市场风险披露与2021年年度报告中所述无重大变化[135] 税务和其他财务数据 - 2022年第二季度有效税率同比上升4.7个百分点至27.7%，主要因预计全年税率将调整至21.8%[111]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长23.1%至1.62亿美元，批发销售额增长29.7%至1.312亿美元，零售销售额增长16.4%至2600万美元，合同制造销售额为490万美元 [29] - 第二季度毛利润增长9.4%至5380万美元，占销售额的33.2%，去年同期为4920万美元，占比37.4%，各业务板块毛利率均下降 [30][31] - 第二季度运营费用为4820万美元，占净销售额的29.7%，调整后运营费用为4600万美元，占比改善80个基点至28.4% [32][33] - 第二季度运营收入为560万美元，占净销售额的3.5%，调整后运营收入为770万美元，占比4.8% [34] - 第二季度利息费用为430万美元，去年同期为340万美元，GAAP净收入为90万美元，摊薄后每股0.12美元，调整后净收入为250万美元，摊薄后每股0.34美元 [35] - 第二季度末现金及现金等价物为580万美元，债务总额为2.846亿美元，库存为2.878亿美元 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌业务 - Durango品牌连续第八个季度实现两位数增长，新款式受市场欢迎，有望进一步扩大市场份额 [10][11] - Georgia品牌本季度实现强劲两位数增长，新款式和区域多元化发展良好 [12][13] - Rocky品牌户外和西部业务表现强劲，商业军事和公共服务部门同比增长高，狩猎季开局良好 [14][15][16] - Muck品牌总发货量同比增长41%，在竞争激烈的市场中表现出色 [18] - XTRATUF品牌保持积极增长势头，新款式表现良好 [20] 零售业务 - 内华达州里诺配送中心的单品处理功能使Muck和XTRATUF美国网站日均销售额翻倍 [21] - Rocky、Georgia和Durango品牌电商网站销售额实现两位数增长，平均订单量增长 [23] - Lehigh B2B零售业务连续强劲增长，新老客户均有显著增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在9月1日再次提高产品价格，以应对成本上升，同时改善供应链条件和实现费用协同节省 [8] - 公司将继续专注于运营改进，通过数字营销、提升用户体验和推出新产品来推动零售渠道增长 [23] - 行业面临通胀和宏观经济逆风，消费者支出受到压力，但公司凭借多元化品牌组合和创新产品有望继续抢占市场份额 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度品牌需求持续强劲感到鼓舞，但供应链成本上升影响了盈利能力 [4][7] - 尽管宏观经济因素可能影响近期行业需求，但公司认为其品牌组合和运营改进将有助于实现市场份额增长和盈利能力提升 [26] - 基于更具挑战性的宏观经济背景，公司预计全年净销售额将处于此前预期增长范围的低端 [38] - 公司预计第四季度整体毛利率约为34%，下半年SG&A占销售额比例将降至20%中段 [39] 其他重要信息 - 过去15个月，公司完成了对霍尼韦尔性能和生活方式鞋类业务的收购，并在内华达州里诺开设了新的配送中心 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈毛利率压力的驱动因素、何时缓解，以及下半年价格涨幅和能否抵消通胀压力 - 第二季度物流成本超预期，第三季度仍有压力，第四季度将缓解；亚洲第三方工厂提价，公司通过与合作伙伴协商和自身提价应对 [42][43] - 预计第四季度毛利率达34%，价格涨幅平均每双5 - 7美元，效果将滞后至第四季度，大客户可能在2023年第一季度受益 [44] - 年初已提价，但幅度不足，此次提价更合适，年底将重新评估2023年是否需要进一步提价 [45] 问题2: 请谈谈批发订单情况，以及下半年和2023年的销售预期 - 对第三、四季度仍持乐观态度，7月业务略有放缓但不严重，产品功能性强，需求仍在 [47] - 预测2023年情况复杂，需找到新的常态，目前订单无重大取消，对下半年持谨慎乐观态度 [48][49][50] 问题3: 请谈谈供应链运输时间和运费成本现状，以及何时达到峰值 - 成本正在下降，但速度慢于上涨速度，运输时间开始趋于正常，30 - 45天的运输时间更常见 [53][54] - 部分运输成本是暂时的，随着库存状况改善，额外的物流和进口成本将下降 [54] 问题4: 请谈谈各品牌在收入、人口统计、客户和产品类型方面的需求差异 - 产品面向蓝领工人，各品牌销售渠道相似，需求差异不大，工作靴业务强劲，西部靴业务表现良好 [56] - XTRATUF品牌因兼具功能性和时尚性，需求略有放缓，但不严重 [57] 问题5: 请确认下半年收入增长接近持平的预期，并谈谈与第二季度强劲增长的差异 - 下半年预计相对持平，可能有上行空间，去年同期基数较低，且第四季度不会有太多积压订单 [59] 问题6: 请谈谈调整后运营利润率接近7%的情况，以及哪些因素是暂时的 - 今年有很多临时因素，如库存问题解决后，配送中心效率将提高，物流成本将减少 [61][62] - 价格上涨将推动毛利率提高，预计2023年运营利润率将有所改善 [63][64] 问题7: 请谈谈库存构成、过剩库存情况及处理计划 - 过剩库存主要集中在收购的品牌，特别是Muck和XTRATUF，计划在第三、四季度消化，明年第一、二季度优化 [65][66] - 传统品牌库存略多，主要受运输时间和去年零售环境影响 [67] 问题8: 为什么等到9月1日才提价 - 提价需要与客户沟通，关键客户通常需要60 - 90天通知，同时要确保系统和流程更新 [69] 问题9: 是否某些产品提价幅度更大 - 平均提价幅度为每双5 - 7美元，但部分产品如服务类品牌只能提价1美元 [71]

收入和利润（同比环比） - 2022年第一季度净销售额为1.67025亿美元，同比增长90.5%，其中批发业务增长126.2%至1.33961亿美元，零售业务增长19.3%至2862.6万美元[105] - 批发业务中收购品牌的净销售额从2021年第一季度的550万美元大幅增长至2022年同期的6010万美元[105] - 零售业务中收购品牌的净销售额从2021年第一季度的100万美元增长至2022年同期的430万美元[106] - 合同制造销售额基本持平，2022年第一季度为443.8万美元，较2021年同期的444.6万美元微降0.2%[105][107] 成本和费用（同比环比） - 毛利率从2021年第一季度的40.1%下降至2022年同期的37.6%，主要由于批发业务毛利率下降1.6个百分点至36.0%，以及合同制造业务毛利率大幅下降13.7个百分点至16.2%[108][109] - 运营费用占净销售额比例从32.6%下降至29.7%，剔除收购相关费用后实际运营费用增加至4860万美元[110][112] 现金流和资本支出 - 2022年第一季度资本支出为330万美元，较2021年同期的290万美元有所增加[116] - 经营活动产生的现金流从2021年第一季度的290万美元大幅提升至2022年同期的1380万美元[119] - 公司现金及现金等价物净增加910万美元，而2021年同期为净减少1950万美元[119] 管理层讨论和指引 - 公司预计2022年有效税率将降至21.0%，主要由于收购带来的额外外国税收抵免[113]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1.67亿美元，同比增长91%，按备考基准计算增长32% [7] - 毛利润增长78.8%，达到6280万美元，占销售额的37.6%，去年同期为3510万美元，占比40.1% [28] - 运营费用为4960万美元，占净销售额的29.7%，去年同期为2860万美元，占比32.6% [30] - 运营收入为1320万美元，占净销售额的7.9%，去年同期为660万美元，占比7.5% [32] - 利息费用为390万美元，去年同期为74.7万美元 [33] - 按GAAP计算，净收入为740万美元，摊薄后每股收益0.99美元，去年同期净收入为450万美元，摊薄后每股收益0.61美元 [34] - 调整后净收入为820万美元，摊薄后每股收益1.10美元，去年同期调整后净收入为870万美元，摊薄后每股收益1.19美元 [34] - 第一季度末现金及现金等价物为1500万美元，债务总额为2.677亿美元 [35] - 截至2022年3月31日，信贷安排下可用借款为3060万美元，公司正与贷款人协商将信贷安排规模临时增加2500万美元 [36] - 第一季度末库存为2.892亿美元，去年同期为1.251亿美元 [37] - 公司将2022年全年销售增长预期上调至21% - 24%，此前预期为16% - 19% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 批发销售额增长126.2%，达到1.34亿美元 [27] - 批发业务毛利率下降160个基点，至36% [29] 零售业务 - 零售销售额增长19.3%，达到2860万美元 [27] - 零售业务毛利率上升30个基点，至48.4% [29] 合同制造业务 - 合同制造销售额为440万美元 [27] - 合同制造业务毛利率从去年的29.9%降至16.2% [29] 各品牌业务 - Durango品牌在关键和外地账户均实现两位数增长，产品线多元化策略成效显著 [8][9] - Georgia品牌需求强劲，热门系列实现强劲两位数增长，自有工厂生产有助于控制库存 [10][11] - Rocky品牌户外和西部业务增长强劲，工作业务因订单时间因素持平，商业军事和公共服务业务表现出色 [12][15][16] - Muck品牌核心款式需求高，新春季产品将为第二季度带来积极影响，订单开始增加 [17][18] - XTRATUF品牌势头良好，在门店生产力和门店数量方面均有增长，现有积压订单将因新产品推出而增加 [19] 零售细分业务 - 自有电商网站流量和转化率同比增长，3月推出的IM XTRATUF活动成功，视频浏览量超50万次 [20] - Lehigh B2B零售业务开局强劲，3月创历史最高单月收入，客户补贴和安全产品需求推动增长 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注运营卓越，通过产品和营销策略创造市场机会，利用健康库存和额外履行能力把握机遇 [4][5] - 批发业务优先保障货架空间，后续电商业务有望恢复，全年批发业务增长预计更强 [50][51] - 公司评估价格调整计划，目前暂无进一步提价安排 [58] - 行业内普遍进行价格调整，公司提价未遇明显阻力 [55] - 供应链方面，亚洲工厂受疫情影响较小，但全球交货周期延长，影响库存和营运资金 [60][61][63] - 批发合作伙伴订单趋于正常化，公司对品牌表现有信心，密切关注经济形势 [65][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管成本环境和劳动力市场紧张影响利润转化，但公司运营效率正逐步提升，有望将收入增长转化为更高盈利能力 [6] - 预计上半年批发业务毛利率承压，第二季度略有下降，第三季度开始改善，全年毛利率有望接近40% [39][40] - 随着时间推移，公司将提高分销和履行能力效率，寻找协同效应和成本节约机会，第二季度调整后费用杠杆将略有改善，下半年SG&A占比降至26% - 27% [40][41] - 公司目标是在2021年调整水平基础上实现约60个基点的费用杠杆改善，并在明年取得进一步进展，通过减少库存和提高盈利来偿还债务 [42] 其他重要信息 - 内华达配送中心目前具备处理各类订单的能力，主要挑战是劳动力问题，第二季度将逐步减少临时工使用，团队效率有望提高 [46][47][49] - 公司计划到2022年底将库存减少4000万美元，降至2.5亿美元左右，以释放营运资金偿还债务 [80][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 内华达配送中心除劳动力外是否还有其他问题 - 目前该中心具备处理各类订单的能力，主要问题是劳动力，此外在设备获取方面仍有小问题，但较之前已改善 [46][48] - 第一季度使用大量临时工，第二季度将逐步减少，团队效率也会提高 [47][49] 问题2: 如何看待全年批发和零售业务的销售增长节奏 - 第一季度优先保障批发业务货架空间，现在电商业务有望恢复，但全年批发业务增长预计更强 [50][51] 问题3: 1月1日的提价情况，是否有价格阻力及后续提价计划 - 公司对所有品牌提价，市场对提价接受度较好，未遇明显阻力 [55][56] - 目前暂无进一步提价计划，正在评估，5月底销售会议时会有进一步考量 [58] 问题4: 供应链受亚洲封锁影响及是否可转移生产至美国工厂 - Muck和XTRATUF品牌除自有工厂外不在中国大陆生产，受影响较小，其他品牌部分工厂有短暂停工，未造成重大延误 [60] - 全球交货周期延长，影响库存和营运资金，公司期望后续有所改善 [61][63] 问题5: 批发合作伙伴对秋季订单是否更加谨慎 - 订单已趋于正常化，公司有一定积压订单，对业务情况有信心，会密切关注经济形势 [65][67] 问题6: 排除波士顿品牌后，Rocky业务收入创新高的原因 - Rocky、Georgia和Durango品牌需求强劲，受益于俄亥俄配送中心和多米尼加共和国工厂的较短交货周期，供应链优势明显 [72][73] 问题7: 全年业绩指引上调与第一季度及后续季度的关系 - 大部分增长预计在第三季度，因去年同期配送挑战大，今年各品牌订单情况良好 [75] - 第二季度预计增长，但对比基数较高；第四季度增长可能面临挑战，因预计积压订单和未完成订单少于去年 [76][77] 问题8: 库存和资产负债表杠杆方面的计划和预期 - 库存已开始下降，目标是年底减少4000万美元，降至2.5亿美元左右，释放营运资金偿还债务 [79][80][84] 问题9: 除内华达费用增加外，通胀环境对业务其他方面的影响 - 公司还面临运费大幅增加，特别是 outbound freight，以及为弥补延迟交货向零售合作伙伴提供的运费优惠等临时成本 [88][89] 问题10: 本季度应付账款较高的原因 - 这反映了在途库存的增加，在库存运输过程中会计入应付账款 [90]

收入和利润（同比环比） - 2021年总净销售额达5.142亿美元，同比增长85.4%，其中批发业务贡献3.911亿美元（占比76%），零售业务增长29.9%至9466万美元[161] - 2021年净销售额为5.14227亿美元，较2020年的2.77309亿美元增长85.4%[219] - 2021年毛利率为1.94536亿美元，毛利率率为37.8%，较2020年1.04735亿美元增长85.8%[219] - 2021年净利润为2055.9万美元，较2020年的2096.4万美元下降1.9%[219] - 公司2021年净利润为2.0559亿美元，2020年为2.0964亿美元[224] - 2021年每股基本收益为2.82美元，稀释后每股收益为2.77美元[219] 成本和费用（同比环比） - 批发业务毛利率保持35.8%持平，零售业务毛利率提升3.4个百分点至50.5%，合同制造业务毛利率增长1.3个百分点至23.1%[164] - 运营费用占比从28%上升至30.8%，主要因收购相关一次性支出达1190万美元[167] - 2021年广告费用为1791.1万美元，较2020年的840.6万美元增长113.1%，主要归因于收购[247] - 2021年客户运输成本为2513.9万美元，较2020年的1052.3万美元增长138.9%，由收购导致[248] - 2021年利息支出793万美元，所得税支出863.8万美元，较2020年分别增长5152%和85%[344] 各条业务线表现 - 批发业务中1.6亿美元销售额来自收购品牌，零售业务中1760万美元来自新品牌[161][162] - 合同制造业务增长51%至2850万美元，包含140万美元收购品牌贡献[161][163] - 公司产品通过三大渠道分销：批发（覆盖超1万家零售店）、零售（电商+实体店）及合约制造，其中军靴销售给美国军方[329] 各地区表现 - 全球10,000+零售网点覆盖美国、加拿大、英国及欧洲市场，产品价格区间20-462美元[150] 管理层讨论和指引 - 2021年资本支出为2580万美元，较2020年的1160万美元增长122.4%，2022年预计资本支出为1150万美元[172] - 2021年3月宣布750万美元股票回购计划，已于2022年3月到期[178] - 2021年普通股股息支付429.9万美元（每股0.59美元），2020年支付409.3万美元（每股0.56美元）[221][224] - 2021年股票回购金额为零，2020年回购293.8万美元[221][224] 收购相关 - 公司以2.07亿美元净价收购Honeywell旗下鞋类业务，包括Muck、XTRATUF等品牌，最终调整后总价为2.12亿美元[148][149] - 公司于2021年3月15日完成对Boston Group的收购，总收购价约为2.12亿美元（扣除收购的现金），其中可识别无形资产约1.492亿美元，包括4690万美元客户关系、5170万美元商号和5060万美元商誉[213] - 公司以2.12亿美元收购Honeywell旗下鞋类业务，包括品牌、商标及相关资产负债[257] - 收购实际完成价格为2.07亿美元（扣除获得现金），并因营运资本调整额外支付540万美元[258] - 收购贡献2021年净销售额1.79亿美元，净利润1650万美元[262] - 2021年收购相关成本达1190万美元，包含投行费用、法律咨询及整合费用[263] - 收购资产公允价值分配中，无形资产价值9862万美元，商誉5064.1万美元[268] - 未审计备考数据显示，假设收购年初完成，2021年净销售额为55.29亿美元，净利润4024.8万美元[271] 现金流 - 2021年运营现金流主要来自经营收入和信贷融资，未披露具体金额[170] - 2021年经营活动现金流净流出5490万美元，而2020年为净流入3140万美元[175] - 2021年投资活动现金流净流出2.335亿美元，主要由于收购交易[176] - 2021年融资活动现金流净流入2.659亿美元，主要来自新的债务融资[177] - 2021年经营活动现金流净流出5487.5万美元，2020年净流入3144.1万美元[224] - 2021年资本支出包括2.1055亿美元固定资产购置和2.124亿美元企业收购[224] - 2021年通过循环信贷获得1.80072亿美元，长期贷款1.3亿美元[224] - 2021年末现金及等价物余额590.9万美元，较年初减少2244.4万美元[224] 债务和融资 - 公司债务利息支出导致其他费用激增5072.2%，达1059万美元[168] - 截至2021年底长期债务总额为2.736亿美元，其中1年内到期330万美元[180] - 2021年长期债务为2.66794亿美元，2020年无长期债务[217] - 公司面临利率风险，2021年底1.28亿美元定期贷款和1.46亿美元循环信贷受利率波动影响[197] - 2021年长期债务总额为2.73635亿美元，其中定期贷款为1.27563亿美元，ABL贷款为1.4000亿美元[290] - ABL贷款额度在2021年12月临时增加至1.75亿美元，2022年6月后将降至1.65亿美元[287] 资产和负债 - 公司营运资金从2020年的1.232亿美元增长至2021年的2.351亿美元，同比增长90.8%[171] - 2021年12月31日现金及现金等价物为590.9万美元，较2020年的2835.3万美元下降79.2%[217] - 2021年12月31日存货总额为2.32464亿美元，较2020年的7757.6万美元增长199.7%[217] - 2021年总资产为6.24575亿美元，较2020年的2.29091亿美元增长172.6%[217] - 2021年存货增加1.1426亿美元，2020年增加845万美元[224] - 2021年应收账款增加4194.3万美元，2020年增加227.3万美元[224] - 2021年末存货总额2.32亿美元，其中成品库存2.10亿美元，较2020年增长230.6%[272] - 2021年不动产及设备净值5.99亿美元，当年折旧费用880万美元[274] - 2021年无形资产总额为1.2959亿美元，其中商誉批发部分为7257.9万美元，零售部分为922万美元，客户关系为4442.5万美元[276] - 2021年3月15日收购导致商誉批发部分增加4540万美元，零售部分增加630万美元[276][277] - 2021年12月31日无形资产总额为1.324亿美元，其中包括3010万美元现有商号和商标、5170万美元商标和5060万美元商誉[211] - 商誉总额2021年末为5050万美元，其中批发业务2580万美元，零售业务2480万美元[240] - 递延所得税资产在2021年为518.5万美元，2020年为128.5万美元[313] - 递延所得税负债在2021年为1547.8万美元，2020年为955.6万美元[313] 税务 - 有效税率下降3.3个百分点至19%，因州净经营亏损估值津贴释放及海外税收抵免增加[169] - 2021年联邦所得税费用为328.3万美元，2020年为500.9万美元[312] - 2021年州和地方所得税费用为65.7万美元，2020年为8.9万美元[312] - 2021年外国所得税费用为87万美元，2020年为10.2万美元[312] 股票和薪酬 - 2021年股票期权相关薪酬费用为126.5万美元，2020年为78万美元[322] - 公司2021年股票期权活动：年初期权余额257,400份，加权平均行权价22.61美元；全年新授予121,250份（其中高管和员工76,250份，董事会成员45,000份），行权47,700份（行权价17.29美元），作废/失效2,950份；年末期权余额328,000份，加权平均行权价26.94美元，剩余期限5.6年，内在价值1,510,216美元[323][324] - 2021年股票期权行权现金流入82.5万美元，较2020年（13.6万美元）增长506.6%[323] - 截至2021年末未确认股票薪酬成本130.3万美元，平均费用确认周期3.8年[324] - 2021年基本每股收益计算加权平均股数728.3万股，稀释后740.9万股（含12.6万份期权影响），反稀释证券2.5万份[328] - 公司401(k)计划赞助贡献在2021年为131.1万美元，2020年为96.1万美元[304] - 高管延期薪酬计划资产在2021年12月31日为31.1万美元，2020年为15万美元[307] - 高管延期薪酬计划负债在2021年12月31日为11.9万美元，2020年为2万美元[307] - 2021年401(k)计划公司匹配比例为员工工资的1%[303] 其他财务数据 - 2021年销售退回及折让占销售额比例为2.6%，较2020年的4.8%下降220个基点[190] - 商品价格风险不显著，因成本上涨通常可转嫁给客户[200] - 专利的加权平均剩余寿命为3.1年[279] - 2021年无形资产摊销费用为250.1万美元，预计2022年为314.9万美元[280] - 2021年租赁负债总额为1.1794亿美元，加权平均剩余租赁期限为2.8年[300] - 2021年租金支出总额为223万美元，其中制造与采购部分为81.3万美元[301] - 2021年无形资产减值测试显示所有报告单位的公允价值均超过账面价值[283] - 多米尼加计划负债在2021年12月31日为10.7万美元，2020年为4.4万美元[309] - 合同负债余额从2020年末558.2万美元降至2021年末106.2万美元，主要因当期确认非取消性合同收入653.7万美元[342] - 2021年应收账款增加410.8万美元，合同负债减少452万美元[344] - 运输成本在控制权转移后计入运营费用，合同获取成本（摊销期≤1年）于发生时费用化[339][340]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-34382 ROCKY BRANDS, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organizati ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长61.4%至1.25亿美元，批发销售额增长70.3%至9600万美元，零售销售额增长35.3%至2180万美元，合同制造销售额增长45.1%至770万美元 [29] - 第三季度毛利润增长57.4%至4700万美元，占销售额的37.4%，调整后毛利润为4780万美元，占净销售额的38.1%，较去年同期下降30个基点 [31] - 第三季度运营费用为4420万美元，占净销售额的35.2%，调整后运营费用为4130万美元，占净销售额的32.9%，运营收入降至280万美元，占净销售额的2.2%，调整后运营收入为650万美元，占净销售额的5.2% [32][33] - 第三季度利息费用为340万美元，去年同期基本无利息费用，GAAP基础下净亏损40万美元，摊薄后每股亏损0.05美元，调整后净收入为250万美元，摊薄后每股收益0.34美元 [34][35] - 第三季度末现金及现金等价物为1290万美元，债务总额为2.388亿美元，包括1.3亿美元的高级担保定期贷款和高级担保资产支持信贷安排下的借款，信贷安排下可用借款为3590万美元 [36] - 第三季度末库存为2.02亿美元，去年同期为8070万美元，增加的1.215亿美元中约9000万美元与收购品牌相关，约3000万美元来自本季度未按时发货的订单 [37] - 公司更新展望，预计第四季度净销售额在1.55 - 1.65亿美元之间，全年净销售额在5 - 5.1亿美元之间 [38] - 预计2021年俄亥俄集团净销售额增长15% - 20%，此前预期约为24%，波士顿集团全年净销售额持平至增长5%，此前预期约为20% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 俄亥俄集团 - 第三季度订单同比增长约26%，销售额增长8%，批发和零售业务需求强劲 [12] - 批发业务中，西部业务同比增长17%，杜兰戈品牌需求处于历史高位，多个关键客户实现两位数增长，该品牌在西部类别中影响力增强，销售情况良好并获得更多货架空间 [13] - 工作鞋业务中，佐治亚品牌在农场和牧场商店实现显著增长，AMP LT系列靴子需求大，新款式带来创纪录的秋季预订季和新货架空间 [15] - 洛基品牌在多个领域有积极表现，但户外业务受供应链影响较大，新推出的Mountain Stalker Pro登山靴为品牌进入技术登山类别提供机会，洛基西部业务和工作鞋业务在面临临时干扰时仍实现增长 [17][18][20] - 零售业务中，电商销售额在2020年第三季度增长50%后，今年下降个位数，利哈伊业务销售额同比增长23%，邮轮业务开始复苏，新的电子邮件和短信策略提高了账户参与率和每个账户的收入 [21][22][23] 波士顿集团 - 总订单增长46%，但由于运输和库存挑战，销售额下降31%，客户未取消未完成订单，公司将专注于第四季度补货 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购霍尼韦尔的性能和生活方式鞋类业务后，致力于整合两个组织，以扩大市场份额和提高盈利能力 [7] - 公司正在努力解决分销中心的临时问题，提高运营效率，降低履行成本，预计内华达州里诺的新分销中心明年上半年全面投入使用 [10] - 公司计划在年底前将收购业务从霍尼韦尔的ERP系统迁移到洛基的系统，为客户和消费者提供更好的服务 [27] - 公司认为自身在应对供应链挑战方面比大多数同行表现更好，有机会利用竞争对手的困境，扩大市场份额 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度遇到的临时挫折感到失望，但有信心采取必要措施恢复先进的履行能力，充分满足市场对公司领先品牌组合的需求 [28] - 尽管面临挑战，但公司业务仍有显著增长机会，长期前景光明 [28] 其他重要信息 - 会议提醒，本次会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，公司不承担更新陈述的义务 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未发货的3000万美元库存是全在批发业务，还是也有零售部分？未发货库存中有多少是季节性的？批发客户减少或取消订单的风险有多大？ - 约3100万美元未发货库存几乎全部来自批发业务，零售业务受影响较小，目前未看到大量订单取消情况，公司已优先处理季节性库存，零售商因当前环境不愿取消订单，相信产品仍可销售 [41][42][43] 问题2: 霍尼韦尔品牌及其库存的整合处于什么阶段？还有哪些工作要做，哪些已经完成？ - 所有库存已转移至公司的洛根或里诺分销中心，已完全脱离霍尼韦尔的分销中心，预计年底前完成从霍尼韦尔ERP系统的迁移，目前已在解决分销中心的拥堵问题，但仍需时间恢复正常发货能力，里诺分销中心预计明年第一季度中后期全面发挥作用 [44][45][46] 问题3: 能否详细说明遇到的具体问题，以及要达到预期运营效率需要做什么？ - 问题包括库存包装和UPC代码不同、订单处理方式差异、入库库存缺乏发货通知、集装箱到货不一致以及招聘和培训员工时间长等，公司已重新安排分销中心，提高运营效率，波士顿集团团队也在努力将集装箱直接运往客户，未来大型季节性订单将直接从工厂运往客户，减轻仓库压力 [53][54][63] 问题4: 能否量化每周因延迟造成的库存积压情况，以及目前的情况如何？是否有望在本季度和下季度弥补大部分未交付订单？ - 未看到大量订单取消，公司优先处理季节性产品和黑色星期五的零售产品，市场处于缺货状态，需求不是问题，关键是将产品从分销中心发出，预计第四季度无法弥补所有错过的销售，部分将结转至第一季度，但未看到重大取消订单情况 [65][66][68] 问题5: 除了分销中心问题，是否还有其他重大整合问题需要关注？ - 公司认为分销中心问题是最大挑战，其他方面如ERP迁移、客户和订单转移等工作进展顺利，相信能够解决当前问题，恢复高效运营 [73][74][76] 问题6: 本季度是否向霍尼韦尔支付了额外费用？是否已完成共享服务成本的支付？ - 公司与霍尼韦尔有过渡服务协议，大部分已在8月中旬结束，预计年底前全部结束，第三季度存在一些重复成本，第四季度大部分此类成本将消除，但仍需提高分销效率 [77][78] 问题7: 能否简单概括第三季度中断对收入和整体利润或利润率的影响？ - 没有简单的方法来量化影响，分销中心问题对波士顿集团品牌影响较大，特别是Muck品牌，出货产品中低利润率的价值产品较多，对利润率产生了负面影响 [83][84] 问题8: 10月份的处理或发货量与理想状态相比如何？预计何时能达到理想状态？ - 10月份的处理量若达到理想状态，应比实际多10%，但情况每周都在改善，公司在整合过程中获得了更多灵活性，正在努力寻找其他解决方案，将产品送达零售合作伙伴 [87][88][89] 问题9: 能否对全年的利润率和收益进行评论？是否仍认为今年能实现两位数的运营利润率？ - 公司此前预计利润率为39%，由于供应链成本、劳动力限制和激励措施等因素，预计全年利润率将降至38%左右，关于运营收入，由于效率方面仍有很多不确定因素，暂不提供进一步指导 [91][92] 问题10: 如何看待波士顿集团明年的机会？是否能弥补今年的损失？ - 公司认为波士顿集团品牌实力强劲，明年实现20%的增长可能有些激进，但仍有很大机会，目前已看到2022年的预订量显著增加，随着分销能力的提升，有望应对业务的季节性和增长，由于全球供应链危机影响整个行业，预计不会失去太多货架空间 [93][94][97]

收入和利润（同比环比） - 2021年第二季度批发销售额达1.011亿美元，同比增长195%，其中新收购品牌贡献4690万美元[101] - 2021年第二季度零售销售额2234万美元，同比增长36.8%，新收购品牌贡献380万美元[102] - 2021年上半年总销售额2.193亿美元，同比增长95.9%，其中批发销售额1.603亿美元增长131.4%[109] - 2021年第二季度总毛利率37.4%，同比提升2.8个百分点，其中批发毛利率35.9%提升4.5个百分点[104] - 2021年上半年总毛利率38.4%，同比提升3.7个百分点，合同制造毛利率24.6%提升9.1个百分点[113] - 2021年第二季度运营收入占比6.5%，同比提升1个百分点[100] 成本和费用（同比环比） - 2021年第二季度运营费用4072万美元，占销售额30.9%，同比增长148.8%[106] - 2021年上半年运营费用6928万美元，占销售额31.6%，同比增长102.7%[116] 收购相关影响 - 2021年第一季度完成对Honeywell International, Inc.旗下鞋类业务的收购，产生重大相关费用[97] - 因收购影响，公司预计有效税率将从20%升至23%[108][117] - 2021年上半年投资活动现金流为-2.167亿美元，主要与收购相关[123][124] - 2021年投资活动现金流大幅下降主要由于收购交易[124] 现金流和资本支出 - 2021年上半年资本支出为1060万美元，较2020年同期的350万美元增长202.9%[120] - 2021年上半年经营活动现金流为1100万美元，较2020年同期的1890万美元下降41.8%[123] - 2021年上半年融资活动现金流为1.857亿美元，主要来自定期贷款和循环信贷额度[123][125] - 2021年上半年现金及现金等价物净减少2000万美元，2020年同期为净增加1030万美元[123] - 资本支出主要用于企业办公室、物业、制造设备及信息技术[120] 营运资金和融资 - 营运资金在每年1-3月最低，5-10月最高，通常使用循环信贷额度满足季节性需求[119] - 公司认为ABL融资和运营现金流将满足未来12个月的流动性和债务需求[122] 资产和租赁 - 公司租赁了两家鞋类中心、一个配送中心和制造设施[121]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长134.2%至1.316亿美元，批发销售额增长195%至1.011亿美元，零售销售额增长36.8%至2230万美元，合同制造销售额增长45.6%至810万美元 [18] - 第二季度毛利润增长152.6%至4920万美元，占销售额的37.4%，调整后毛利率提高270个基点至39.1% [19] - 第二季度营业收入增长172.2%至840万美元，占净销售额的6.4%，调整后营业收入为1300万美元，占净销售额的9.9% [21] - 第二季度利息支出为350万美元，去年同期基本无利息支出 [22] - 第二季度净利润增长59.5%至390万美元，摊薄后每股收益为0.52美元，调整后净利润为740万美元，摊薄后每股收益为0.99美元，增长129% [23] - 预计俄亥俄集团全年收入将比2020年增长约24%，高于此前20%的指引；波士顿集团收入预计比2020年增长约20% [24][25] - 预计2021年综合毛利率约为39%，略低于此前40%的估计 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 西部业务第二季度销售额实现三位数增长，杜兰戈品牌表现强劲，在批发网络各渠道均有显著增长 [9] - 工作鞋类业务中，佐治亚靴和洛基品牌表现出色，受益于经济重启和消费者回归线下购物 [10] 零售业务 - 俄亥俄集团电子商务渠道销售额同比保持稳定，预计随着市场环境正常化将恢复增长 [12] - 利哈伊安全鞋业务第二季度销售额同比增长30%，高于第一季度的18% [12] 合同制造业务 - 第二季度合同制造销售额增长45.6%至810万美元，新增部分自有品牌制造业务 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 工作、餐厅和户外市场对公司品牌和产品的需求在过去一年持续增长，近期趋势尤为强劲 [4] - 欧洲市场对Muck产品需求强劲，XTRATUF品牌也开始展现增长势头 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年剩余时间内，公司对收购业务的主要关注领域为人事、系统和库存整合 [14] - 计划将收购业务从霍尼韦尔的ERP系统迁移至公司系统，预计第四季度完成 [15] - 4月开始将收购的库存转移至俄亥俄州的配送中心，预计8月中旬完成 [16] - 公司将利用品牌组合的集体优势创造新的增长机会，提升盈利能力和股东价值 [16] - 7月初宣布提价，第三季度生效，以缓解亚洲供应链带来的运费成本压力 [30] - 公司考虑在2022 - 2023年将部分亚洲生产转移至多米尼加、波多黎各或罗克岛 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩出色，需求增长和品牌收购推动了销售和利润的提升 [4][5] - 尽管供应链面临挑战，但公司对未来增长充满信心，预计2022 - 2023年将实现协同效应 [16][37] - 全球供应链中断可能导致部分第四季度收入推迟至2022年，但需求依然强劲 [25][46] 其他重要信息 - 第二季度末，公司现金及现金等价物为840万美元，总债务为1.874亿美元，信贷额度下可用借款为7100万美元 [24] - 公司将自有品牌制造业务与合同军事业务合并，更名为合同制造业务 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链成本对毛利率的影响及收购品牌的抵消作用 - 收购的波士顿集团品牌，特别是Muck品牌，毛利率略高于俄亥俄集团，有助于提升整体毛利率；合同制造业务占比变小也有利于整体毛利率 [30] - 亚洲供应链的运费成本是去年同期的2 - 3倍，公司7月初宣布提价，第三季度生效，第四季度效果更明显；公司35%的业务来自多米尼加、波多黎各或罗克岛，不受亚洲成本上升影响 [30][32] 问题2: 提价幅度、范围及能否转移亚洲生产 - 提价在所有品牌中保持一致，儿童靴提价几美元，成人靴提价约3美元，少数情况提价更多 [35] - 公司会在2022 - 2023年认真考虑将部分亚洲生产转移至其他地区，但这是一个复杂的过程 [35] 问题3: 收购波士顿品牌后的长期机会 - 公司内部强调“耐心”，目前已看到很多协同机会，但需要时间实现；预计第四季度完成ERP系统迁移和库存转移后，将开始挖掘协同效应 [37] 问题4: 今年剩余时间内各业务板块的销售组合 - 零售业务中，利哈伊业务势头良好，预计全年保持增长；电子商务业务增长可能受限 [41] - 波士顿集团约10%的业务在零售板块；合同制造业务中，军事业务预计为1600 - 1800万美元，自有品牌业务增量为几百万美元 [41] 问题5: 自有品牌业务的长期规模 - 自有品牌业务目前不是关键举措，公司会谨慎对待，主要精力放在品牌建设、电子商务和利哈伊B2B业务上 [42] 问题6: 批发业务转移至第三季度的销售额 - 公司未提供具体数字，认为这只是从第二季度转移至第三季度，且已反映在全年指引中 [43][44] 问题7: 第四季度收入转移至2022年的潜在风险 - 这取决于全球物流状况，如果物流情况改善，风险会降低；目前物流成本是去年甚至2019年的2 - 4倍，难以预测 [46] 问题8: 波士顿业务整合的挑战及增长预期 - 整合过程中遇到一些挑战，最大的意外是品牌需求比预期强劲，导致库存转移和配送中心拥堵 [51] - 波士顿集团的需求超过20%的指引，由于供应链问题，特别是亚洲的交货期，限制了满足全部需求的能力，预计品牌增长将超过20% [54] 问题9: 俄亥俄品牌批发业务增长的驱动因素 - 杜兰戈品牌成功的原因包括产品优质、获得新货架空间、库存充足以及消费者反馈良好 [56] - 佐治亚和洛基品牌的成功得益于功能性产品满足市场需求，以及公司在库存和产品方面的优势 [56][57] 问题10: 零售子行业中表现最佳的渠道 - 西部大型零售商、农场和牧场类别表现出色；户外市场中，徒步、露营和背包旅行相关业务虽规模小，但新款式表现良好 [58] 问题11: 毛利率压力对盈利能力和收益预期的影响 - 毛利率降至39%将对收益产生负面影响，但波士顿集团初始毛利率较高，不过运营费用也较高；预计2021年存在重复成本，2022年将实现协同效应 [59][60] 问题12: 与2020年相比，运营利润率是否仍会增长 - 运营利润率会有增长，但今年的增长幅度小于预期 [62] 问题13: 第二季度末库存增加的原因 - 库存增加的主要原因是季末待发货库存、在途库存以及从霍尼韦尔配送中心转移库存导致的出货放缓；此外，公司在原材料方面采取了更积极的库存策略 [66] 问题14: 波士顿集团贡献完整季度后，第二季度收益低于第一季度的原因 - 第二季度在产品分销和库存转移方面效率不高，预计2022年将解决这些问题 [68] 问题15: 下半年收购业务是否会对俄亥俄业务有增益 - 是的，收购业务在下半年将对俄亥俄业务有增益 [69]