财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长15.8%，达到7780万美元，去年同期为6720万美元 [6][18] - 毛利率提高120个基点，第三季度毛利润为2980万美元，占销售额的38.4%，去年同期为2500万美元，占销售额的37.2% [6][19] - 每股收益增长38.7%，达到1.04美元 [6] - 第三季度运营收入增长38.2%，达到970万美元，占净销售额的12.4%，去年同期为700万美元，占净销售额的10.4% [21] - 第三季度净利润为760万美元，摊薄后每股收益为1.04美元，去年同期净利润为560万美元，摊薄后每股收益为0.75美元 [21] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物总计1990万美元，较2019年第三季度末的640万美元增长210% [22] - 截至9月30日，库存为8070万美元，较去年第三季度末的8290万美元下降2.7% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 批发收入增长19.3%，达到5630万美元 [7][18] - 工作类产品增长20%，由佐治亚靴引领，其新系列在关键零售商处表现出色 [8] - 西部类产品同比增长27%，杜兰戈品牌的新系列受消费者欢迎 [9] - 洛基品牌表现稳健，户外业务在疫情期间保持良好，洛基西部业务因关键产品推出而增长，洛基工作业务为疫情期间的关键岗位工人提供安全鞋，增长迅速 [10] - 洛基商业军事部门业务同比大幅增长，与大西洋模具和供应公司合作，为多个军事基地供应靴子，并获得美国海军陆战队的大订单 [11] 零售业务 - 电子商务渠道增长强劲，总网络销售额增长50%，佐治亚、洛基和杜兰戈品牌均实现两位数增长 [12] - 利哈伊安全业务持续签约新客户，为2021年及以后提供助力，业务趋势自第二季度以来有所改善 [13] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为垂直整合的制造结构是关键竞争优势，能够根据市场波动调整生产计划，快速响应市场需求 [14] - 未来将继续关注数字业务，提升品牌网站和市场平台的业务表现，增加第三方品牌销售，同时关注核心产品和客户需求，推动业务增长 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间表现出色，受益于批发业务的复苏和直接面向消费者渠道的持续强劲，尽管不确定疫情对行业和经济的长期影响，但基于近期表现和当前势头，对今年剩余时间的前景感到乐观 [5][15] - 预计第四季度业务将增长，但增速将低于第三季度，因为店铺重新开业初期的 pent - up 需求将逐渐消退，公司品牌和产品仍受消费者欢迎，将推动批发和零售业务的增长 [16][24] - 展望2021年，公司认为零售业务的利哈伊模式在疫情后仍将是最佳模式，电子商务和市场业务将继续增长，批发业务的直运需求也将增加 [42][43] 其他重要信息 - 公司在第三季度恢复了股票回购活动，回购了约41,000股 [22] - 公司在波多黎各和多米尼加共和国的制造工厂均满负荷运转，为满足需求调整了部分关键款式的生产率 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待库存情况以及在假期期间满足需求的能力 - 库存较去年有所下降，业务复苏速度快于预期，公司在疫情开始时订单较为保守，目前正在追赶部分关键款式的库存，但对资产负债表上的库存情况感到满意，且有大量在途库存以满足第四季度需求 [28] - 公司认为尽管在追赶库存，但对全年情况仍有信心，西部渠道虽有问题但第三季度表现良好，预计第四季度影响不大 [29] - 公司拥有自己的制造工厂，运输时间短且灵活性高，能够根据市场需求调整生产计划，相比同行更具反应能力 [30] 问题: 对各品类业务在明年的信心如何 - 工作品类是最强的品类之一，因为公司产品为必需品，建筑工人等关键岗位人员未停止工作，该品类持续表现积极 [32] - 狩猎品类目前表现积极，因人们受旅行限制选择本地活动，但该品类具有季节性，预计明年不会像今年这么强劲，但总体仍将保持良好 [32][33] - 西部市场在疫情中受影响较大，但第三季度反弹良好，预计明年可能会有所平稳 [33] - 商业军事业务在第三季度强劲复苏，但预计第四季度将逐渐减弱 [34] - 户外业务存在不确定性，但因狩猎是适合社交距离的活动，对其第四季度表现有较高期望 [34] 问题: 如何看待电子商务业务的未来发展和目标 - 电子商务业务增长迅速，但预计增速将有所下降，不过消费者购物习惯已转变，该业务仍将保持强劲增长 [35] - 公司面临的挑战是如何留住在线消费者，使其继续在公司网站购买产品 [36] - 市场平台业务将继续增长，特别是通过增加第三方品牌销售，尽管第四季度面临较难的同比基数，但总体仍有望增长 [37][38] 问题: 近期病毒病例数上升是否对业务有影响 - 公司密切关注疫情情况，目前尚未看到病例数上升对业务产生影响，因为未看到明显的店铺关闭、营业时间减少等政策变化 [39] - 利哈伊业务可能会受到影响，如果公司减少员工试鞋安排和保持较低的劳动力水平，将对该业务产生冲击，但该业务仍有大量 pent - up 需求 [40] 问题: 如果明年环境更加正常化，公司业务结构是否有无法恢复的变化 - 零售业务方面，利哈伊模式在疫情后仍将是提供安全鞋的最佳模式，预计该业务的客户数量将继续增长 [42] - 电子商务和市场业务方面，消费者未来将继续通过数字渠道购买鞋类产品，这也加速了批发业务的直运需求，公司可能需要增加一些库存投资 [43] - 公司将继续关注数字业务，利用第三季度的增长势头，在2021年实现更稳定的增长 [44]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降9.3%至5620万美元，批发销售下降15.6%至3430万美元，零售销售增长15.8%至1630万美元，军事销售从720万美元降至560万美元 [27][28] - 第二季度毛利润为1950万美元，占销售额34.6%，与去年同期持平；调整后毛利率同比增加180个基点至36.4% [28][29] - 销售、一般和行政费用为1640万美元，占销售额29.1%，去年同期为1750万美元，占净销售额28.2% [31] - 运营收入降至310万美元，占销售额5.5%，去年同期为390万美元，占净销售额6.4%；调整后运营收入为410万美元，占净销售额7.3% [33] - 本季度净收入为240万美元，摊薄后每股收益0.33美元，去年同期净收入为320万美元，摊薄后每股收益0.42美元；调整后净收入为320万美元，摊薄后每股收益0.44美元 [34] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物总计2580万美元，较2019年第二季度末的1570万美元增加64.4% [35] - 2020年第二季度运营现金流为470万美元，偿还2000万美元信贷额度后资产负债表上无债务 [36] - 6月30日库存为7450万美元，去年第二季度末为7750万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 批发业务最大细分市场下降16%，4月销售下滑近30%，5月下滑10%，6月实现个位数增长 [8][13] - 工作靴品类中佐治亚靴需求旺盛，户外品类中洛基户外表现出色，西部品类中杜兰戈早期承压但后期销售趋势改善且毛利率上升 [13][14][16] 零售业务 - 零售业务增长16%，占第二季度销售额约29%，高于去年的23% [8][17] - 电子商务销售额呈爆发式增长，总网络销售额增长144%，佐治亚、洛基和杜兰戈官网均实现三位数增长 [17] 军事业务 - 军事销售从720万美元降至560万美元 [28] 利哈伊安全鞋业务 - 本季度签约新客户并收到大量咨询，但受疫情影响需求疲软，预计情况正常化后会有积压需求 [19][20] 制造业务 - 波多黎各和多米尼加共和国的制造工厂在疫情初期临时关闭后，4月以降低产能重新开放，目前均以100%产能运行 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过营销提升品牌吸引力、创新改进产品线、拓展直接面向消费者渠道，抓住在线消费加速的机会 [6] - 垂直整合的制造结构使公司能够根据市场波动调整生产计划，是关键竞争优势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情带来的困难经营条件，但业务在第二季度有所改善，积极势头延续到7月 [5][23] - 公司谨慎推进业务，预计下半年业务较第二季度有所改善，整体销售额与2019年下半年大致持平 [24] - 批发渠道持续复苏，电子商务趋势强劲，目前对第三季度的能见度高于第四季度，零售商短期内更乐观，对后期更谨慎 [25] - 2021年情况仍将波动，虽不确定疫情对行业和经济的最终影响，但相信公司人员、商业模式和资产负债表能使其应对当前挑战并实现长期成功 [26] 其他重要信息 - 公司已从2020年预算中削减约170万美元费用 [32] - 公司不恢复2020年初提供的展望，但认为对近期趋势的能见度高于第一季度电话会议时 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能看到哪些批发业务的销售数据，占比多少？ - 公司从一小部分大型客户处获取销售数据，这些客户的销售额占比较大，但从客户数量来看占比不大；在工作和户外品类有一定销售数据能见度 [42][43] 问题2: 工作品类业务在就业形势下表现较好，其可持续性如何？ - 公司客户群体受疫情影响较小，如建筑、石油和农牧行业从业者仍在工作；但像联合航空10月裁员等情况令人担忧，第三季度情况较明确，第四季度存在不确定性 [45] 问题3: 下半年第三季度与第四季度的表现差异及订单情况如何？ - 下半年佐治亚、洛基工作靴和杜兰戈西部靴的订单情况好于上半年；户外品类第二季度表现良好，但目前订单较少，狩猎季表现有待观察；第三季度可能有积压需求带来的增长，第四季度可能趋于平稳，但存在诸多不确定因素 [46][47] 问题4: 库存情况如何，是否有生产或供应链瓶颈？ - 零售商暂停订单时公司采取谨慎措施，目前已能较快恢复生产；与远东合作工厂相比，公司能更快影响自有工厂；目前未与合作伙伴出现问题，能下单、获取原材料；最大问题是多米尼加和波多黎各可能因疫情出台新规定影响生产，但多数情况下能获得继续工作许可；预计第三季度到第四季度库存情况会改善，但订单增长快，补货困难 [48][49][50]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净销售额约为5600万美元，去年同期约为6600万美元，Q1收入最终下降15.5%至5570万美元 [9][26] - 第一季度毛利润为1930万美元，占销售额的34.7%，去年同期为2300万美元，占销售额的34.9%，2020年第一季度调整后的毛利率比去年增加150个基点 [27][28] - 第一季度销售、一般和行政费用为1780万美元，占净销售额的32%，去年同期为1850万美元，占净销售额的28% [29] - 第一季度营业收入较去年同期减少150万美元，占净销售额的2.7%，去年同期为450万美元，占净销售额的6.8%，调整后的营业收入为250万美元，占净销售额的4.5% [31] - 第一季度净利润为120万美元，摊薄后每股收益为16%，去年同期净利润为360万美元，摊薄后每股收益为0.48美元，调整后的净利润为200万美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [31] - 2020年3月31日，现金及现金等价物总计4420万美元，2019年第一季度末为1760万美元，3月从信贷安排中提取2000万美元以增强现金状况和增加财务灵活性 [32] - 3月31日库存为7720万美元，去年12月31日为7670万美元，去年第一季度末为6990万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务销售额下降17.5%至3500万美元，零售业务销售额增长9.4%至1690万美元，军事业务销售额下降4.3%至380万美元 [27] - 调整后的各业务线毛利率分别为：批发33.9%，零售44.1%，军事26.5%；未调整的各业务线毛利率分别为：批发31.9%，零售44.1%，军事18.1% [29][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 约三分之一的批发合作伙伴商店目前关闭，约三分之二被各自州政府指定为必要业务 [13] - 零售业务中，超过一半的安全鞋客户目前仍在运营，品牌电子商务网站第二季度开局强劲，Rocky Boots、Georgia Boot和wranglerboot.com的销售额均实现强劲两位数增长 [16][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司撤回2020年的收入展望，不提供最新预测 [34] - 延迟或取消未来几个月约1500万美元的第三方采购订单，计划在未来几个季度降低库存水平以适应目前需求 [20][33] - 利用自有制造设施的灵活性，缩短多米尼加和波多黎各的生产周期，以应对需求变化 [48][49] - 销售团队加强与客户沟通，关注Lehigh业务客户重新开业情况，期待业务恢复 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情严重干扰公司近期计划和预测，第一季度业务受疫情影响，需求下降，尤其是批发渠道 [6][12] - 公司认为员工健康是首要任务，采取多项措施确保员工安全，对组织应对挑战的表现感到自豪 [21][23] - 相信公司人员、品牌和资产负债表的综合实力能帮助公司度过难关，恢复持续增长和提高盈利能力 [24] 其他重要信息 - 公司在波多黎各和多米尼加共和国的制造工厂已重新开业，目前产能低于满负荷，准备按需提高产能 [19] - 自新冠疫情爆发以来，公司已从2020年预算中削减约150万美元的费用，今年还有约300万美元的潜在节省空间 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: GAAP与非GAAP披露中排除约100万美元费用的理由 - 与2017年波多黎各飓风时的处理方式相同，这些是无法计入库存成本的间接费用和人工成本，不代表未来运营情况，预计第二季度也会有类似调整 [37][38] 问题: 各业务线未调整的毛利率是多少 - 批发业务为31.9%，零售业务为44.1%保持不变，军事业务为18.1% [39] 问题: 过去六周左右公司整体业务或部分业务的收入趋势如何 - 批发业务约三分之一客户关闭，仍开业的客户客流量下降；零售业务中，超过一半客户开业，电子商务和市场业务销售额显著增长；军事业务过去30天发货量少，预计难以达到全年2000万美元的目标 [42][44][46] 问题: 库存最终会如何变化，批发业务今年的收货计划是怎样的 - 已延迟或取消约5000万美元的订单，将继续监测情况，自有制造设施提供了更多灵活性，70%的产品是核心产品，即使库存略有增加也能处理 [47][49] 问题: 从销售角度考虑的业务规划情景以及对运营成本的影响 - 批发业务销售额预计下降最多，零售业务的电子商务和Lehigh业务有望增长，军事业务销售额下降；从毛利率看，零售业务增长将带来更高毛利；运营费用方面，虽不会有大幅变化，但批发业务销售下滑可能导致一定程度的杠杆下降，希望二、三、四季度能恢复 [51][53][56] 问题: 第二季度是否会出现负营业利润 - 目前不适合评论，第二季度肯定是最艰难的季度，有很多关于制造和停工的变量需要处理 [62]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年总净销售额增长7%至2.7亿美元，零售销售额增长22%至6500万美元，毛利率扩大170个基点，摊薄后每股净收益提高21%至创纪录的2.35美元，年末现金头寸增长53%至1550万美元 [7] - 第四季度净销售额增长12.1%至7530万美元，毛利润增长17.1%至2830万美元，占销售额的37.5%，营业收入增长37.2%至670万美元，占净销售额的8.8%，净利润为510万美元，摊薄后每股0.68美元，较去年同期增长41% [32][33][35] - 2019年批发销售额增长3.7%，零售销售额增长21.8%，毛利率增长170个基点至36.1%，营业利润率增长110个基点至8.2%，每股收益提高20.5%至2.35美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 第四季度批发销售额同比增长7%，各品牌均有不错增长 [10] - 佐治亚品牌增长高个位数，部分增长是由于订单从第三季度转移到第四季度，若无此因素，该季度为中个位数增长，新产品对品牌表现有积极贡献 [10][11] - 杜兰戈品牌销售额同比增长中两位数，全年表现良好，新产品推出和传统产品增长推动销售，第四季度部分账户有增长，2020年有望继续保持强劲 [12][13][14] - 洛基品牌综合销售额呈低中个位数增长，商业军事业务增长强劲，户外业务受暖冬影响需求疲软，但户外业务2019年整体增长7% [15][16] 零售业务 - 零售业务连续三个季度实现20%以上增长，包括利哈伊安全鞋业务（B2B）和B2C渠道 [20] - 利哈伊业务通过新客户获取、客户留存改善和新运营流程实现可持续增长，新增款式和营销举措有助于提高销售 [21][22] - 电子商务业务在假日季度表现出色，网站流量和转化率增加，在市场平台尤其是亚马逊上的直接面向消费者业务取得成功 [23] 军事业务 - 第四季度军事业务销售额增长超10%，2019年达到2600万美元，该业务面临一些挑战，但2020年海军合同将提供一定缓解 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司计划利用强大的资产负债表投资品牌和渠道，寻求新的增长机会，通过季度股息和股票回购向股东返还现金 [28] - 进一步加强在波多黎各和多米尼加共和国的制造设施，提高运营效率，将部分生产从远东合作伙伴转移以缓解毛利率压力 [28][29] - 计划在亚马逊上销售第三方品牌，利用利哈伊业务的经验和俄亥俄州的配送中心，预计这将是一个渐进的过程，可能在第三、四季度产生效果 [57][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司出色的一年，成功执行核心战略，各品牌和零售渠道取得强劲增长 [5] - 尽管面临一些短期挑战，如冠状病毒对供应链的影响和关税成本压力，但管理层对公司长期实现盈利增长和为股东创造价值充满信心 [30][41] - 预计2020年营收将在2019年基础上实现低个位数增长，若不受冠状病毒影响，预计营收将实现中个位数增长，军事销售预计下降约400万美元 [38][39] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，基于当前信息和假设，可能存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度各品类表现如何 - 除户外品类有小问题外，工作、西部、商业军事和零售品类表现良好，户外品类受天气影响 [45][47] 问题: 冠状病毒对供应链的影响及应对措施 - 公司正在评估影响，目前对中国工厂的延迟情况有一定了解，但销售影响尚不确定，预计会使公司整体增长从预期的中个位数降至低个位数，第一季度末和第二季度会受影响，运输也是问题，公司正与运输公司合作确保产品供应 [51][52][53] 问题: 在亚马逊的成功经验及销售第三方品牌的计划 - 公司获得卖家履行Prime服务资格后在第四季度看到成效，计划利用利哈伊业务的经验和配送中心在亚马逊销售第三方品牌，认为这是双赢的机会，但预计是一个渐进的过程，可能在第三、四季度产生效果 [56][57][61]

Rocky Brands, Inc. (NASDAQ:RCKY) Q3 2019 Earnings Conference Call October 23, 2019 4:30 PM ET Company Participants Brendon Frey - Investor Relations Jason Brooks - Chief Executive Officer Tom Robertson - Chief Financial Officer Operator Good afternoon, ladies and gentlemen and thank you for standing by. Welcome to the Rocky Brands Third Quarter Fiscal 2019 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] I would like to remind everyone that this conference call is being recorded. I will now turn the confer ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为6200万美元，较去年同期的5820万美元增长6.4% [25] - 毛利润增至2140万美元，占销售额的34.6%，去年同期为1950万美元，占比33.6%，增长100个基点 [26] - 销售、一般和行政费用增至1750万美元，占销售额的28.2%，去年同期为1620万美元，占比27.8% [27] - 营业收入为390万美元，占销售额的6.4%，去年同期为340万美元，占比5.8% [28] - 净收入增至320万美元，摊薄后每股收益为0.42美元，去年同期净收入为260万美元，每股收益为0.35美元 [28] - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物为1570万美元，增长88.7% [29] - 2019年第二季度末库存为7750万美元，较去年同期的7260万美元增长6.6% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 销售额增长2.1%，达到4060万美元 [8][25] - 乔治亚品牌核心款式销售良好，新推出的Romeo系列和Eagle One系列表现出色 [10][11] - 杜兰戈品牌销售额同比高个位数增长，在多家主要零售商处取得增长 [11] - 洛基品牌户外业务保持同比正增长，工作靴业务也有所增长 [14][15] 零售业务 - 总销售额增长20%，达到1410万美元 [17][25] - 账户保留率持续提高，新账户获取速度强劲 [18] - 与Aetrex的合作不断加强，通过足部扫描设备实现产品销售稳步增长 [19] 电商业务 - 持续实现强劲增长，通过新的营销计划吸引更多流量到品牌网站 [20] 军事业务 - 销售额在第二季度高个位数增长，达到720万美元 [22][25] - 获得美国海军通用安全靴采购协议，预计2019年增加约200万美元增量销售 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括推出新产品、提高品牌知名度、加强营销、提供零售支持、扩大分销、加速Lehigh CustomFit计划扩张、利用内部生产能力等 [7] - 行业竞争方面，工作靴业务表现良好，西部靴在部分地区表现出色，狩猎靴情况需约一个月后才有明显迹象 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第二季度整体表现满意，期待在第三季度交付秋季产品，开始预订2020年春季产品线 [24] - 预计2019年营收将实现中个位数增长，批发业务第三和第四季度预计实现低至中个位数增长，零售业务第三季度将实现低两位数增长，第四季度增速将放缓，军事业务第三季度销售额将下降，随后恢复增长 [30][31] 其他重要信息 - 公司将部分现金重新投入业务，主要用于额外的营销计划，大部分支出将在下半年，尤其是第四季度 [32][33] - 零售业务增长将推动整体SG&A费用上升，但对整体毛利率有积极影响 [33] 问答环节所有提问和回答 问题：批发业务国内关键终端市场的增长率以及主要工作和西部合作伙伴的情况 - 公司对核心业务有信心，户外业务表现良好，工作和西部业务稳定，预计今年剩余时间表现不错，市场上竞争情况良好，工作靴业务和西部靴在部分地区表现良好，狩猎靴情况需约一个月后才有明显迹象 [36][37] 问题：杜兰戈品牌的正常增长率 - 第一季度和第二季度存在时间问题，综合两个季度的增长率可能是该品牌情况的一个良好指标，原本预计第一季度发生的事情被推迟到了第二季度 [38] 问题：零售业务下半年的情况以及Lehigh业务能否保持增长势头 - 公司对Lehigh业务第三季度的发展势头感到满意，第四季度面临一定挑战，因为去年同期有较好的业绩，但公司正在努力争取实现中到高两位数的增长 [40] 问题：下半年盈利关系以及品牌再投资机会的影响 - 公司预计毛利率将保持相对稳定，但零售业务中Lehigh CustomFit业务占比增加可能导致零售业务毛利率略有下降，军事业务毛利率预计下半年会有所下降，整体毛利率预计会上升，SG&A费用预计在下半年，尤其是第四季度会增加 [41][42][44] 问题：现金余额的计划和用途 - 公司不披露太多现金未来计划，已提高股息，会考虑股票回购，还会将现金用于营销、分销和制造设施投资，特别是在多米尼加共和国，以降低从中国采购的风险并提高效率 [45][46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为6590万美元，较去年同期的6140万美元增长7.4% [26] - 第一季度毛利润增至2300万美元，占销售额的34.9%，去年同期为2100万美元，占销售额的34.2%，增长70个基点 [27] - 第一季度销售、一般和行政费用增至1850万美元，占销售额的28%，去年同期为1670万美元，占销售额的27.3%，增加180万美元 [29] - 第一季度营业收入为450万美元，占销售额的6.8%，去年同期为420万美元，占销售额的6.9% [30] - 第一季度净利润增至360万美元，摊薄后每股收益为0.48美元，去年同期净利润为330万美元，摊薄后每股收益为0.44美元 [30] - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物为1760万美元，较2018年3月31日增长74.3%，两个时期末均无有息债务 [31] - 2019年第一季度末库存为6990万美元，较去年同期的6520万美元增长7.3% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 第一季度销售额增长4.8%，达到4240万美元，去年同期为4040万美元 [26] - 毛利率为33.9%，下降约80个基点，原因是通过特定折扣渠道处理了一些陈旧库存 [28] 零售业务 - 第一季度销售额增长18.2%，达到1540万美元，去年同期为1310万美元 [26] - 毛利率为43.2% [28] 军事业务 - 第一季度销售额增至810万美元，去年同期为790万美元 [26] - 毛利率为23.8% [28] 电子商务业务 - 品牌网站销售额整体实现低两位数增长，得益于流量增加和转化率提高 [23] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 商业军事业务在国内客户群体中实现增长，大西洋潜水用品公司和陆军及空军交换服务处均实现了较去年同期的高两位数增长 [18] 国际市场 - 重点是提高商业军事业务的知名度，并与美国盟友建立关系，如最近完成了与巴林王国的一笔大订单 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括推出优质产品吸引消费者、通过改进营销提高品牌知名度和刺激需求、为零售提供支持并扩大与实体和电商合作伙伴的分销渠道、加速Lehigh CustomFit计划的扩张、利用内部生产能力抓住商业军事机会并提高工厂效率 [7] - 公司将利用强大的资产负债表，将部分现金重新投入业务，主要用于支持品牌的营销计划和独特的B2B直销模式 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好，各业务板块在第一季度均实现正增长，表明过去两年执行的战略举措取得了持续进展 [5][6] - 预计全年收入将在2018年基础上实现低个位数增长，主要由零售和批发部门带动，但由于美国军方提前终止一份合同，预计合同军事销售同比将下降约200万美元 [32] - 公司将继续专注于执行核心战略，推动运营卓越，以实现可持续增长和提高盈利能力，有信心为股东带来更大价值 [26] 其他重要信息 - 公司在第一季度利用改善的财务状况，将部分收益重新投入业务，主要用于人员和基础设施，以支持快速增长的Lehigh业务以及为主要品牌开展额外的营销计划 [8] - Durango品牌在第一季度因库存不足和新产品系列推出延迟等临时问题，影响了销售表现，但预计这些问题不会再次出现，且对新产品系列的推出充满期待 [12][13][14] - 狩猎业务在第一季度受益于连续第二年的延长冬季季节和营销举措，但从第二季度开始将面临更严峻的比较，预计增长速度将放缓 [16][17] - Lehigh业务通过CustomFit模式实现了强劲且可持续的增长，客户留存率和生产率提高，新客户获取也保持强劲，公司认为该业务仍有巨大的未开发潜力，将继续投资资源 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度营收增长7%的驱动因素以及全年低个位数增长指引的合理性 - 批发业务实现了中个位数增长，公司对此感到满意且认为全年也将保持这一水平 [36] - Lehigh业务第一季度表现强劲，新客户购买更为积极，但预计后续会有所回落 [37] - 军事业务因合同提前终止和订单提前交付，导致今年第三和第四季度销售额将大幅下降 [38] - 批发业务与去年相比，有一些重大胜利，但今年新产品与去年相比面临挑战 [39] - 零售业务中Lehigh受季节因素影响，第一季度通常是最大的季度，预计全年将实现高个位数或低两位数增长，但难以保持第一季度的势头 [40] 问题2: 批发业务的潜在增长率以及未来业务来源 - 公司继续从品牌知名度方面投资品牌，认为在现有渠道中做得更好，正在抢占市场份额 [42][43] - 新推出的创意产品如XO - TOE虽然增长不会很快，但正在逐步发展 [44] 问题3: 未来增量G&A投资的节奏以及利润率的运营杠杆情况 - 第一季度为清理库存采取了激进措施，预计利润率将有所反弹 [45] - 运营费用存在季节性，目标是使销售额增长速度与运营支出增长速度相同或更快 [46] - 零售业务销售增长带来更多可变费用，如单件发货成本较高，如果Lehigh和电子商务业务继续保持第一季度的成功，运营费用占销售额的比例将继续上升 [47][48] 问题4: 营销或其他投资的回报情况 - 公司在商业军事和户外类别投入了最多的营销资金，这些领域的销售额增长最为显著 [49] - 虽然难以精确衡量营销投资与销售增长的关系，但可以看到网站流量增加，特别是在进行电子商务营销广告时 [49] - 从2018年第三和第四季度开始推出的营销举措，在户外和商业军事领域看到了销售增长，同时店内营销活动也起到了一定作用 [50] 问题5: 库存未来增长的规划 - 公司认为库存有一定的削减空间，第一季度通过处理停产产品减少了部分库存，同时为扩大利润率增加了原材料采购 [51] - 目前库存增加主要是在途新产品，公司对库存增加感到满意，目标是降低库存水平，但预计年底各季度库存仍将比2018年略有上升 [52] - 公司意识到需要更好地采购合适的产品，以避免库存过高 [53] 问题6: 第二季度批发业务能否实现销售增长 - 公司不愿给出具体指引，由于去年第二季度在西部类别有一次性的大规模机会性采购，预计今年第二季度批发业务销售额不会有太大增长 [55]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为6720万美元，较去年同期增加约20万美元，受零售和批发业务增长推动，部分被合同军事销售预期下降所抵消 [21] - 第四季度毛利润增长3.4%，达到2410万美元，占销售额的35.9%，去年同期为2330万美元，占销售额的34.8%，毛利润率提高110个基点 [22] - 第四季度销售、一般和行政费用为1930万美元，去年同期为1960万美元，剔除2017年第四季度与Creative Recreation销售相关的约30万美元交易费用后，SG&A同比持平 [23] - 第四季度运营收入为490万美元，占销售额的7.2%，去年同期为370万美元，占净销售额的5.5%，调整后运营收入增长21%，运营利润率扩大120个基点 [23][24] - 第四季度净利润为360万美元，摊薄后每股收益为0.48美元，去年同期为440万美元，摊薄后每股收益为0.59美元，2017年第四季度包含一次性所得税优惠320万美元 [24][25] - 2018年全年，剔除Creative Rec品牌后，批发销售额增长6.6%，零售销售额增长10.1%，毛利润率提高210个基点至34.4%，运营利润率提高190个基点至7.1%，调整后每股收益提高62%至1.88美元 [27] - 年末资产负债表状况良好，现金及现金等价物为1020万美元，无长期债务，2017年末现金及现金等价物为370万美元，长期债务为220万美元，公司在支付350万美元季度股息和130万美元回购约5.5万股普通股后，现金头寸仍增加650万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 全年销售额增长4%，剔除2017年末出售的Creative Rec品牌后增长7% [10] - 第四季度销售额增长3.4%，达到4590万美元 [21] - 按品牌来看，Georgia Boot在2018年实现中个位数增长，受新产品推出、新POS材料投资和现有账户货架空间扩张推动 [10] - Durango品牌全年销售额也实现中个位数增长，关键系列销售良好，新推出的Rebel Pro系列反响积极 [12] - Rocky品牌2018年表现出色，销售额增长中两位数，得益于销售团队重组和关键产品推出 [13] - 商业军事业务是批发业务中表现最好的类别，国内外销售均有增长，公司投资建立库存以满足需求 [14] 零售业务 - 2018年是增长最大的业务板块，销售额较2017年增长10% [15] - 第四季度销售额增长14.6%，达到1650万美元 [21] - Lehigh CustomFit业务关键账户增长、参与率和留存率提高，投资人员和营销、升级界面和增加新品牌有助于提高用户参与度和销售 [15][16] - 品牌电子商务网站表现出色，受益于增加流量和转化率、提升消费者体验的投资，未来将继续投资以提高高利润率渠道的渗透率 [17] 军事业务 - 全年销售额为2600万美元，符合计划，但较2017年创纪录的高点下降约30%，由于行业不利因素 [18] - 第四季度销售额为480万美元，去年同期为820万美元 [21] - 毛利润略有增加，毛利率提高700个基点，通过提高制造效率实现，利用合同军事订单下降带来的过剩产能扩大商业军事生产 [18] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2018年的增长和利润提升战略包括推出优质产品、提高品牌知名度、加强营销、提供零售支持、扩大分销、加速Lehigh CustomFit计划、利用内部生产能力拓展商业军事机会和提高工厂效率 [7] - 未来将继续执行核心战略，推动运营卓越，实现可持续增长和提高盈利能力，利用强大的资产负债表，将部分收益和现金重新投资于业务，主要用于额外的营销计划，以支持品牌和独特的B2B直接模式，为股东创造长期价值 [20][29] - 在行业竞争中，公司致力于与零售商建立良好关系，从其他鞋类供应商那里抢占货架空间 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对批发业务增长持乐观态度，认为Rocky、Georgia和Durango品牌将保持低个位数增长 [32] - 尽管面临政府停摆和油价波动等挑战，但公司与零售商的良好关系使其未受到太大影响，预计2019年及未来仍能继续抢占市场份额 [37][38] - 零售业务将继续推动消费者转向公司电子商务网站以扩大利润率，希望获得更多大型关键账户，尽管增长面临一定挑战，但仍有增长机会 [39] - 军事业务已企稳，预计合同军事销售将同比持平 [29] 其他重要信息 - 公司在波多黎各和多米尼加共和国的工厂运营良好，在波多黎各实施新技术以提高效率，在多米尼加共和国增加产能以应对中美贸易战潜在威胁 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度批发业务增长情况及对2019年批发业务的看法 - 公司认为批发品牌Rocky、Georgia和Durango将保持低个位数增长，不同品牌和季度表现有所差异，但整体处于稳定区间 [32] 问题2：新产品市场反响 - XO - TOE安全鞋在安全鞋行业具有创新性，预计未来12 - 24个月将获得更多市场认可；Durango品牌从休闲女性时尚品牌转向更传统的西部风格，新Pro系列和Arena Pro等产品将陆续推出，与Tractor Supply合作的Mud dog取得了巨大成功 [34][35] 问题3：政府停摆和油价波动对零售合作伙伴及工业市场的影响 - 公司与零售商的良好关系使其未受到太大影响，公司正在从其他鞋类供应商那里抢占货架空间，预计未来仍能保持这种优势 [37][38] 问题4：Lehigh和零售业务的增长机会及前景 - 零售业务将继续推动消费者转向公司电子商务网站以扩大利润率，希望获得更多大型关键账户，Custom fit业务在2018年增长13%，但未来增长面临一定挑战，2019年第一季度还面临纽约市交通问题的影响 [39][40] 问题5：各业务板块的毛利率情况 - 第四季度批发业务毛利率为33.3%，较往年有所下降，主要由于户外业务增长但利润率较低，以及清理滞销库存的压力；零售业务毛利率为45.5%，与去年基本持平；军事业务毛利率大幅提高至27.7%，得益于波多黎各工厂效率提升和商业军事业务增长分摊了生产 overhead [41] 问题6：2019年的具体再投资计划 - 公司将投入资金进行营销活动以提高品牌知名度，如在陆军 - 海军比赛上做广告；同时将资金投入到新产品推广上，如Rocky Brands XO - TOE、Muddog等产品 [44][45] 问题7：季度末库存余额的构成及看法 - 公司将在第一和第二季度继续清理滞销产品，库存余额有望下降；同时在商业军事和关税领域进行了库存投资以提高制造效率和赢得投标；为支持关键账户的预测和销售，增加了特殊定制产品的库存；由于波多黎各的货运和运输时间延长，增加了原材料库存，希望通过批量采购提高利润率 [47][48]