财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为1.145亿美元，同比下降2.4% [28] - 毛利润为4360万美元，占销售额的38.1%，较去年同期的37%有所上升 [29] - 净收入为530万美元，每股摊薄收益为0.70美元，较去年同期的680万美元和0.93美元有所下降 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发销售额下降9.7%，至8400万美元 [28] - 零售销售额增长11.8%，达到2680万美元 [28] - 合同制造销售额为360万美元，同比增加340万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - Durango和XTRATUF在美国市场实现了双位数增长 [5] - Muck品牌因天气不利，销售疲软，但在季度末有所回升 [15][16] - Georgia Boots面临订单变化和天气不利的挑战，但新产品策略开始见效 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在增加制造和采购能力，以满足未来需求 [9] - 继续投资于Durango和XTRATUF品牌，以扩大消费者基础 [25] - 通过价值驱动的产品定位，提升其他品牌的市场份额 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年剩余时间持谨慎态度，但对2025年的增长前景持乐观态度 [8] - 预计2024年整体销售将处于450百万至460百万美元的低端 [36] - 预计2024年毛利率将与2023年持平，约为38.9% [37] 其他重要信息 - 第三季度运营费用为3360万美元，占销售额的29.3% [31] - 现金及现金等价物为370万美元，较去年同期的420万美元有所下降 [35] - 总债务为1.533亿美元，较去年同期下降29.7% [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于库存短缺和交付延迟的具体原因 - 管理层表示，XTRATUF产品的需求超出预期，导致库存不足，正在努力追赶库存 [41][42] 问题: 关于促销策略的调整 - 管理层提到，去年促销过于激进，今年则采取了更谨慎的促销策略，以改善毛利率 [43][44][46] 问题: 关于批发业务的增长预期 - 管理层预计批发业务在第四季度将相对持平，零售业务将有更高的增长 [50][53] 问题: 关于未来的品牌表现和库存管理 - 管理层对2025年春季的订单情况表示乐观，认为将有更好的库存管理 [55][56] 问题: 关于第四季度的现金流和债务水平 - 管理层预计第四季度将继续减少债务，预计减少1000万至1200万美元 [62]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2024年第三季度净销售额降至1.146亿美元，同比下降8.8%，排除特定非经常性销售后下降2.4%[2][3] - 2024年第三季度净销售额为1.14554亿美元，2023年同期为1.25614亿美元；2024年前九个月净销售额为3.25718亿美元，2023年同期为3.35881亿美元[15] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2024年第三季度毛利率升至38.1%，较去年同期增加110个基点[2][4] 财务数据关键指标变化 - 营业利润 - 2024年第三季度营业利润为1010万美元，去年同期为1430万美元[2][6] - 2024年第三季度运营收入为1007.1万美元，2023年同期为1427.9万美元；2024年前九个月运营收入为2256.1万美元，2023年同期为2063.6万美元[15] 财务数据关键指标变化 - 净利润与每股收益 - 2024年第三季度净利润为530万美元，摊薄后每股收益0.70美元，去年同期分别为680万美元和0.93美元[2][8] - 2024年第三季度调整后净利润为580万美元，摊薄后每股收益0.77美元，去年同期分别为800万美元和1.09美元[2][8] - 2024年第三季度净收入为527.9万美元，2023年同期为682.7万美元；2024年前九个月净收入为658.6万美元，2023年同期为371.3万美元[15] - 2024年第三季度基本每股收益为0.71美元，摊薄后为0.70美元；2023年同期基本每股收益为0.93美元，摊薄后为0.93美元[15] - 调整后2024年前九个月净收入为1016.6万美元，2023年同期为720.5万美元[16] - 调整后2024年前九个月基本每股净收入为1.37美元，2023年同期为0.98美元；摊薄后每股净收入2024年为1.36美元，2023年为0.98美元[16] 财务数据关键指标变化 - 库存与债务 - 截至2024年9月30日，库存同比下降11.8%至1.718亿美元[2][9] - 截至2024年9月30日，总债务同比下降29.7%至1.503亿美元[2][10] 财务数据关键指标变化 - 利息支出 - 2024年第三季度利息支出为330万美元，去年同期为580万美元[7] 财务数据关键指标变化 - 商品销售成本 - 2024年第三季度商品销售成本为7090.8万美元，2023年同期为7907.6万美元；2024年前九个月商品销售成本为1.99886亿美元，2023年同期为2.08012亿美元[15] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2024年第三季度毛利润为4364.6万美元，2023年同期为4653.8万美元；2024年前九个月毛利润为1.25832亿美元，2023年同期为1.27869亿美元[15] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2024年第三季度运营费用为3357.5万美元，2023年同期为3225.9万美元；2024年前九个月运营费用为1.03271亿美元，2023年同期为1.07233亿美元[15] 各条业务线数据关键指标变化 - 批发销售额 - 2024年第三季度批发销售额为8400万美元，较2023年第三季度下降15.7%，排除非经常性销售后下降9.7%[3] 各条业务线数据关键指标变化 - 零售销售额 - 2024年第三季度零售销售额增至2680万美元，较2023年第三季度增长9.2%，排除非经常性销售后增长11.8%[3] 非GAAP财务指标计算调整项 - 公司除GAAP财务指标外，还提供非GAAP财务指标，以评估运营表现和分析业务趋势[17] - 公司排除供应商纠纷退货用于计算某些非GAAP指标，以评估当前运营表现和净销售趋势[19] - 公司排除供应商纠纷库存调整用于计算某些非GAAP指标，以评估当前运营表现和净销售成本趋势[19] - 公司排除无形资产摊销费用用于计算某些非GAAP指标，以评估当前运营表现和成本费用趋势[19] - 公司排除收购相关无形资产摊销费用用于计算某些非GAAP指标，以评估当前运营表现和成本费用趋势[19] - 公司排除制造工厂关闭成本用于计算非GAAP指标，以评估当前运营表现和费用趋势[19] - 公司排除重组成本用于计算非GAAP指标，以评估当前运营表现和费用趋势[19] - 公司排除定期债务清偿成本用于计算非GAAP指标，以评估当前运营表现和费用趋势[19][20] - 公司排除出售业务收益用于计算某些非GAAP指标，以评估当前运营表现和成本趋势[21]

财务表现 - 第二季度净销售额下降1.6%至9830万美元[117] - 第二季度营业利润增加104.7%至450万美元[117] - 第二季度库存减少20.0%至1.75亿美元[117] - 第二季度总债务减少31.3%至1.524亿美元[117] - 上半年净销售额增加0.4%至2.112亿美元[118] - 上半年毛利率增加20个基点至38.9%[118] - 上半年营业利润增加965个基点至1250万美元[118] - 第二季度净销售额下降1.6%至9830万美元，主要由于批发净销售额减少320万美元，零售净销售额增加100万美元，合同制造净销售额增加60万美元[122] - 公司2024年上半年总净销售额为211,164千美元，较2023年同期增长0.4%[148] - 批发业务净销售额为148,050千美元，较2023年同期下降2.3%，主要因出售Servus品牌及非重复性军事销售[148][149] - 零售业务净销售额为56,517千美元，较2023年同期增长3.5%，得益于电子商务业务的增长和数字营销的加强[148][150] - 合同制造业务净销售额为6,597千美元，较2023年同期增长58.5%，主要因与美国军方签订的多年度合同[148][151] - 批发业务毛利率为36.8%，较2023年同期增长0.8%，得益于Servus品牌的剥离和产品组合的优化[152][153] - 零售业务毛利率为47.8%，较2023年同期下降0.9%，主要因产品组合和促销活动的增加[152][154] - 合同制造业务毛利率为10.4%，较2023年同期增长4.4%，得益于与美国军方的高利润销售[152][155] - 运营费用为69,695千美元，较2023年同期下降7.0%，主要因2023年实施的重组和成本节约措施以及较低的出站货运成本[156][158] - 利息费用和其他净额为10,785千美元，较2023年同期增加4.8%，部分因提前偿还债务的2.6百万美元费用[159][160] - 有效税率从2023年的20.9%增加到2024年的23.4%，主要因公司国内和国外收益的混合变化[161][162][163] 业务动态 - 公司修订并重述了原有的ABL信贷安排，导致重述后的循环信贷额度为1.75亿美元，并新增了5000万美元的定期贷款额度[114] - 公司出售Servus品牌获得约130万美元的收益[115] - 公司获得与美国军方的新多年合同，将生产并运送一定数量的产品至2026年，并有延期选项[116] 风险与披露 - 公司未对市场风险披露进行任何重大变更[181] - 公司提醒投资者注意前瞻性声明存在风险和不确定性[179] - 公司不保证前瞻性声明中的假设一定准确，因此无法确保这些声明的准确性[179] - 公司不承担更新任何前瞻性声明的义务[180]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为9.83亿美元,同比下降1.6% [27] - 剔除非经常性因素影响后,收入同比增长6.1% [28] - 毛利率为38.7%,同比提升110个基点 [29] - 经营利润为450万美元,占收入4.6%,同比增长104.5% [31] - 调整后净利润为130万美元,每股收益0.17美元 [34] - 现金和现金等价物为410万美元,总债务为15.24亿美元,较年初下降12% [35] - 存货为17.5亿美元,较年初略有增加但同比下降20% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务收入增长2.3%至6.83亿美元 [28] - 零售业务收入增长6.1%至2.61亿美元 [28] - 合同制造业务收入增长至3.5亿美元 [28] - Durango和XTRATUF品牌实现双位数增长,抵消了其他业务的疲软 [7][10][13] - Muck品牌受不利天气影响,销售增长放缓 [16] - Georgia和Rocky Work品牌受到中小客户库存压力的影响 [18][19] - Rocky西部品牌的价格调整策略正在逐步推进 [20] - Rocky户外品牌受到去年狩猎季不佳的持续影响 [21] - 商业军事和执法业务受到2023年军需合同完成和2024年军需预算延迟的影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 电商渠道实现双位数收入增长,带动了整体零售业务的增长 [23][24] - Lehigh B2B业务保持平稳,销售团队的重组优化正在带来改善 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续优化财务状况,提高毛利率和降低运营成本,为未来发展奠定基础 [8][9] - 公司正在推进西部品牌的价格调整策略,以提高竞争力 [20] - 公司关注新品开发和营销,以应对行业内的竞争压力 [11][14][17][19] - 公司密切关注宏观经济环境的变化,保持谨慎乐观态度 [26][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在复杂的消费环境中的表现感到满意 [7] - 管理层对公司的品牌组合和财务状况改善表示乐观,预计下半年能够保持良好势头 [26][61][62] - 管理层关注原材料和运输成本上涨对毛利率的影响,并将采取措施应对 [36][55][56][58] 其他重要信息 - 公司完成了银行贷款的再融资,预计每年可节省440万美元的利息支出 [9] - 公司的存货水平有所改善,为下半年的销售做好准备 [40]

财务业绩 - 第二季度销售额为9.83亿美元，同比下降1.6%，剔除非经常性销售后同比增长6.1%[3] - 经营利润增长104.7%至450万美元[3] - 净亏损120万美元，每股亏损0.17美元，调整后净利润130万美元，每股0.17美元[3,10] - 公司报告净销售额为2.11164亿美元，同比增长0.4%[28] - 调整后的净销售额为2.11809亿美元，同比增长0.2%[28] - 毛利率为38.9%，同比增加0.8个百分点[30] - 调整后的毛利率为39.2%，同比增加0.5个百分点[30] - 调整后的营业利润为1.3876亿美元，同比增长31.3%[32] - 调整后的净利润为435.8万美元，同比增长616.9%[34] - 调整后的每股收益为0.58美元，同比增长515.4%[37] - 加权平均股数为7,466万股[38] 营运情况 - 批发销售额下降4.5%，剔除非经常性销售后增长2.3%[5] - 零售销售额增长4.1%，剔除非经常性销售后增长6.1%[5] - 毛利率提升110个基点至38.7%[6] - 经营费用占销售额的比重下降1.3个百分点至34.1%[7] - 库存同比下降20.0%，总债务同比下降31.3%[11,12] 其他事项 - 完成债务再融资，预计2025年开始每年可节省440万美元利息费用[4,9] - 公司剥离了Servus品牌业务，获得出售收益[51] - 公司提前偿还了部分贷款，产生了提前偿还成本[49]

文章核心观点 - 尽管高利率对小盘股冲击更大，但罗素2000指数近期表现良好，长期来看小盘股往往跑赢大盘股，推荐买入并长期持有该指数中的三只股票 [1][2] 罗素2000指数表现 - 自4月底以来，罗素2000指数与标准普尔500指数保持同步，直至上周回落 [1] - 过去几年罗素2000指数落后于标普500指数，但有望重拾领先地位 [2] Vista Outdoor公司情况 - 该公司正进行战略调整，欲将射击运动业务分拆为独立公司Kinetic Group，但MNC Capital Group欲以30亿美元或每股37.50美元收购整个公司 [3] - 若分拆发生，Vista股票将更名为Revelyst，当前股价34.90美元，市场认为收购交易可能不会发生 [4] - 去年10月，Czechoslovak Group曾出价19亿美元收购Kinetic，但因涉及重要弹药产品和品牌，交易需经美国外国投资委员会审查，结果未知 [5] - 该公司股票今年上涨18%，市盈率低，现金流倍数低，无论分拆、分拆后被收购还是整体被收购，都有望获利 [6] ScanSource公司情况 - 条码扫描器制造商，受宏观经济环境影响，第三财季销售额下降15%，但盈利能力强，毛利率达12.6%，现金流稳健 [7][8] - 管理层预计业务将恢复增长，市场也持乐观态度，股价今年上涨25%，过去一年上涨75% [8][9] Rocky Brands公司情况 - 鞋类制造商，拥有多个知名品牌，批发渠道占总销售额近73%，零售渠道占剩余大部分 [9] - 去年受零售环境挑战，销售下滑，2024年业务好转，调整后销售额增长7.6%，利润飙升超76%，每股收益从去年的0.12美元增至0.41美元 [10] - 市场预期公司将实现好转，股价今年上涨19%，过去一年上涨84%，随着未来门店扩张，有望进一步上涨 [11]

公司业务变动 - 2023年第一季度公司剥离Servus品牌，获得约130万美元收益[78] - 2023年公司获得与美国军方的多年期新合同，2024年第一季度是根据该合同向美军发货的第一个完整季度[79] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为1.129亿美元，较2023年第一季度增长2.2%；毛利润为4410万美元，占净销售额39.1%，较2023年第一季度下降50个基点；营业收入为800万美元，较2023年第一季度增长92%[82][86] - 2024年第一季度运营费用为3620万美元，占净销售额32.0%，较2023年第一季度下降8.7%[83][93] - 2024年第一季度利息费用及其他净额为470万美元，较2023年第一季度下降21.7%，主要因2024年债务水平降低[94] - 2024年第一季度所得税费用为77.9万美元，有效税率为23.4%，较2023年第一季度增加1.7%，主要因公司国内外收益组合变化[95] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度批发净销售额为7980万美元，较2023年第一季度下降0.3%；零售净销售额为3040万美元，较2023年第一季度增长3.0%；合同制造净销售额为270万美元，较2023年第一季度增长205.9%[85][87][88][89] 资本支出情况 - 2024年第一季度和2023年第一季度资本支出分别为120万美元和130万美元[100] - 2024年和2023年第一季度公司分别对制造运营和信息技术资本支出投入30万美元和40万美元[108] 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为1740万美元，较2023年第一季度的2080万美元有所下降[103] - 2024年第一季度应收账款减少带来现金流入600万美元，较2023年第一季度的2190万美元减少，主要因2023年第四季度销售额低于2022年第四季度[104] - 2024年第一季度应付账款变动产生现金流入280万美元，2023年第一季度为现金流出440万美元[106] - 2024年和2023年第一季度其他流动资产变动分别导致现金流出270万美元和160万美元[107] - 2024年第一季度投资活动净现金使用为30万美元，2023年第一季度投资活动提供净现金1690万美元[108] - 2024年和2023年第一季度融资活动净现金使用分别为1850万美元和3840万美元[109] - 2024年和2023年第一季度循环信贷安排和定期贷款净付款分别为1740万美元和3730万美元[109] 其他业务相关情况 - 2023年前三个月出售Servus获得净收益1730万美元[108] - 公司认为法律诉讼结果对财务报表产生重大不利影响的可能性极小，未记录或有负债[110] - 公司市场风险较2023年年报披露无重大变化[116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告净销售额同比增长2.2%，达到1.129亿美元；剔除服务品牌和加拿大分销模式变化影响后，净销售额增长7.6%或9.3% [7] - 第一季度毛利润为4410万美元，占销售额的39.1%，去年同期为4380万美元，占比39.6% [8] - 2024年第一季度调整后净收入为310万美元，摊薄后每股0.41美元，去年同期调整后净亏损80万美元，摊薄后每股0.12美元 [10] - 第一季度末现金及现金等价物为310万美元，总债务净额为1.56亿美元，较去年3月31日减少29% [10] - 第一季度末库存为1.651亿美元，较去年同期下降26.3%，较2023年末增长2.4% [12] - 2024年第一季度运营费用为3620万美元，占净销售额的32%，去年同期为3960万美元，占比35.9%；调整后运营费用为3550万美元，占净销售额的31.4%，去年同期为3880万美元，占比35.2% [16] - 2024年第一季度利息费用为450万美元，去年同期为600万美元 [17] - 基于第一季度表现，公司预计收入将达到4.5亿 - 4.6亿美元区间的高端；预计利润率将保持稳定或略有改善，部分被营销投资和绩效薪酬导致的SG&A杠杆下降所抵消；预计2024年调整后利息费用较2023年减少约790万美元 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 工作靴业务 - 佐治亚靴子本季度销售额实现个位数增长，受传统产品强劲需求和新产品推出推动 [2][51] - 洛基工作靴年初面临压力，随着关键零售合作伙伴处理滞销产品，业务正在改善 [3] - 橡胶工作靴业务方面，Muck品牌迎来25周年庆典，美国市场品牌销售额实现中个位数增长 [4] 西部靴业务 - 洛基西部靴第一季度销售额实现低两位数增长，主要受与关键西部促销零售商的库存折扣推动；同时减少了SKU数量并消除了重复款式 [13] - 杜兰戈第一季度表现出色，主要得益于关键账户和农场牧场合作伙伴的强劲预订，以及现货业务的加速 [53] 户外靴业务 - 户外类别实现稳健增长，XTRATUF表现强劲，其户外款式在批发和直接电子商务渠道均实现健康的两位数增长，抵消了洛基和Muck的小幅下滑 [54] 零售业务 - 洛基、佐治亚、杜兰戈、Muck和XTRATUF的品牌电子商务网站本季度流量和销售额均实现强劲增长，总渠道销售额较第一季度实现两位数增长 [55] 合同制造业务 - 合同制造销售额为270万美元 [8] 商业军事业务 - 第一季度商业军事销售显著增长，团队完成了一份向美国陆军供应商的高额采购协议的最后一批货物交付 [14] B2B Lehigh业务 - 经常性定制B2B Lehigh业务较去年第一季度有所增长，本季度有多个账户续约并新增了一些账户 [61] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注收入增长、费用控制和资产负债表改善，以在未来取得良好业绩 [64] - 重新调整销售组织，以改善销售渠道并确保账户设置、推广和实施的连续性，尽管这些变化在实施过程中对销售产生了一定影响，但预计将在未来几个季度对业务产生积极影响 [62] - 引入新的非狩猎、高性价比产品，以改善户外类别销售 [48] - 利用网站处理库存，与传统折扣批发渠道相比，利润率更高 [5] - 加大广告投入，主要集中在批发业务，以提高品牌知名度和推动业务发展 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济前景仍不确定，但公司对2024年业务发展持谨慎乐观态度，认为业务有望实现更高的盈利能力和股东价值 [45] - 行业合作伙伴库存水平逐渐恢复正常，批发需求回升，公司各品牌的强劲销售和消费者需求正转化为更好的财务业绩 [63] - 随着行业环境的改善，预计佐治亚品牌的增长将加速 [47] 其他重要信息 - 公司与美国银行签署了一份扩大、修订和延长的ABL信贷协议，预计这些交易将在2024年剩余时间内节省利息290万美元，2025年起每年节省约440万美元 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度收入是否为全年低点，以及SG&A支出的季度进展如何？ - 公司表示第二季度是全年收入低点，第三和第四季度通常是旺季，第四季度预计是最大的销售季度；SG&A支出在第二季度处于低点，大部分投资将在第三和第四季度旺季体现 [21][26][71] 问题2: 如何评价第一季度批发业务表现与潜在消费者需求的关系，以及销售动态的未来趋势？ - 公司通过零售合作伙伴的数据发现，杜兰戈和XTRATUF品牌的销售情况良好，对零售商的销售也较为积极 [25] 问题3: 成本节约是否用于增加广告支出，对批发和零售业务的影响如何？ - 公司表示主要是批发业务的投入，目的是提高品牌知名度，推动业务向零售合作伙伴和自有网站发展，零售业务的预算基本保持不变 [36] 问题4: 能否提供业务中关键账户与非关键账户的大致比例？ - 公司表示之前未披露过该信息，目前也不打算分享 [70] 问题5: 第一季度的潜在增长因素是否可持续，以及全年潜在增长率放缓的原因？ - 公司认为第一季度抓住了一些清仓机会，这些销售具有增量性质，但未纳入模型；同时对未来持谨慎态度，且考虑到选举年的不确定性 [73][74][76] 问题6: XTRATUF和杜兰戈的缺货情况是否会延续到第二季度，以及对批发合作伙伴下单时间的影响？ - 未提及相关回答内容 [80]

协议基本信息 - 修订并重述的ABL贷款和担保协议日期为2024年4月26日[1][6] - 原ABL贷款和担保协议日期为2021年3月15日[6] - 借款人请求修订并重述原协议，获得循环信贷额度用于再融资、支付费用和业务运营[6] - 银行愿意按协议条款修订并重述原协议并提供信贷额度[6] - 生效日期为2024年4月26日[22] - 到期日为2029年4月26日，若该日非工作日则为前一工作日[66] 术语定义 - “收购”指取得企业、部门或资产，拥有50%或以上股权权益，或合并等交易[6] - “关联方”在特定条款下指直接或间接拥有15%或以上股权权益或为高管董事的人[7] - “可用额度”为借款基数减去循环贷款使用额[10] - 控制权变更事件包括母公司不再直接或间接拥有和控制借款方全部股权权益，或任何个人或团体收购母公司超过30%的完全稀释基础上的普通投票权股权权益[21] - 基准利率为每日较高值，包括当日最优惠利率、当日联邦基金利率加0.50%、一个月期限SOFR加1.0%，且不低于零[12] - 合格现金等价物包括美国政府发行或担保的一年内到期的可交易债务等多种类型，货币市场基金净资产至少5亿美元且评级最高[20] - ERISA事件包括与养老金计划相关的多种情况[46] - 违约事件定义于第11节[46] - 欧盟自救立法时间表为贷款市场协会发布且不时生效的版本[46] - 多雇主计划指符合ERISA第4001(a)(3)条规定的员工福利计划，公司或ERISA关联方在过去五个计划年度内有缴费义务[67] - 净有序清算价值百分比指库存的净有序清算价值，以在合理时间内有序协商出售预计实现的百分比表示[67] - 债务包括贷款本金、信用证相关义务、利息、费用、赔偿义务等[69] - 债务人包括借款人、担保人及其他对债务负有支付责任或为担保债务向代理行提供资产留置权的人[69] - 普通业务指公司或子公司符合适用法律和过往惯例的日常业务[70] - 组织文件指公司的章程、细则、组织协议等治理文件[70] - 子公司指超过50%的有表决权证券或股权由债务人拥有的实体[92] 保证金与利率相关 - 适用保证金根据上一财季平均每日可用额度确定，分三个等级，不同等级对应不同百分比[9] - 2024年6月30日前，保证金按等级III确定，之后按财季末调整[9] - 若义务人未按要求提供借款基数证明，保证金按等级III确定至收到后次月首日[9] - 每日简单担保隔夜融资利率（SOFR）调整为0.10%；1个月期限SOFR调整为0.10%；3个月期限SOFR调整为0.15%；6个月期限SOFR调整为0.25%[91] - 违约利率为每年2.00%加上原本适用的利率或费用[26] - 义务的利息计算方式：基准利率贷款为基准利率加适用利差；期限SOFR贷款为期限SOFR加适用利差；其他义务为基准利率加基准利率循环贷款适用利差[112] - 在债务人的破产程序或其他违约事件期间，义务按违约利率计息[112] - 若确定适用更高利差，借款人需立即支付差额 [115] - 若贷款人认定适用法律使其履行义务非法，相关义务将暂停 [116] - 若无法确定Term SOFR，贷款人发放、维持或转换贷款的义务将暂停 [116] - 满足特定条件时，Term SOFR将被Daily Simple SOFR加SOFR调整替代 [117] - 继任利率若含SOFR利率，未使用额度费率将增加 [118] - 若继任利率小于零，将视为零 [118] 借款基数计算 - 借款基数计算涉及多部分比例和金额限制，如投资级账户和信用保险账户按90%计算，未增强账户按85%计算等，合格库存等部分有不同比例及金额上限[16][17] - 借款基数计算中合格在途库存无指定可转让提单部分贡献不超过借款基数的2.5%[17] - 借款基数计算中合格滞销库存贡献不超过2500万美元，合格现金贡献不超过1500万美元[17] 现金抵押与费用 - 现金抵押交付金额为信用证债务的103%及其他或有债务的预估金额[19] - 借款方为满足特定条件需交付的现金抵押金额为信用证债务的103%及其他或有债务的预估金额[19] - 交易费用在协议期限内累计不超过3500万美元，且需在收到发票后90天内支付[29] - 每个财年，母公司或子公司因未完成的特定交易产生的合理常规交易费用，累计金额不超过100万美元[30] - 借款人需支付信用证前端费，费率为每年0.125% [115] - 发生特定违约事件时，信用证设施费用（a）项将每年增加2% [115] - 借款人收到费用证书后需在10天内向相关方支付款项 [115] 合格账户与库存标准 - 付款期限30天及以内的账户，逾期超过原到期日后60天或原发票日期后90天中较早者，不算合格账户[35] - 付款期限大于30天但不超过60天的账户，逾期超过原到期日后60天或原发票日期后120天中较早者，不算合格账户[35] - 付款期限大于60天的账户，逾期超过原到期日后60天或原发票日期后180天中较早者，不算合格账户；原发票日期后150 - 180天的账户总额不超过合格账户金额（未考虑预支率）的5%[35] - 若账户债务人所欠账户价值的50%及以上不符合(a)条款，则该账户不算合格账户[35] - 与账户债务人所欠其他合格账户汇总后，若超过合格账户总额的15%（投资级账户为35%），则该账户不算合格账户[35] - 合格设备需满足位于借款人合格地点等多项条件[37] - 合格知识产权需满足借款人拥有所有权等多项条件[39] - 合格在途库存需满足有特定提单等多项条件，且运输期不超60天[39][40] - 合格库存需为成品或原材料等多项条件[41] - 合格房地产位于俄亥俄州特定地址，需满足有评估报告等多项条件[42] - 合格滞销库存指基于前12个月使用量和后12个月预计需求，库存供应超12个月的部分[43] 额度与比例相关 - FILO账户百分比初始为5%，从2026年5月1日起每月降0.4167%直至降为0%[51] - FILO库存百分比初始为10%，从2026年5月1日起每月降0.8333%直至降为0%[51] - 信用证子限额为500万美元[62] - 截至收盘日，与合格知识产权相关的定期贷款总额为3360万美元[60] - 截至收盘日，与合格设备和合格房地产相关的定期贷款总额为1640万美元[77] - 截至收盘日，所有贷款人的循环信贷承诺总额为1.75亿美元[84] - 截至收盘日，定期贷款承诺总额为5000万美元[93] - 未使用额度费用率为每年0.25%[98] 触发期相关 - “触发期（Dominion）”起始条件为违约事件发生或可用额度连续三个工作日低于1125万美元或借款基数的10%中的较高者[97] - “触发期（FCCR）”起始条件为可用额度低于1125万美元或借款基数的10%中的较高者[97] - “触发期（报告）”起始条件为违约事件发生或可用额度连续三个工作日低于1875万美元或借款基数的15%中的较高者[97] 贷款操作与偿还 - 借款人每月不超一次（或按代理行同意的更频繁间隔），提前至少2个工作日书面通知代理行，满足一定条件可从合格质押现金账户提取现金并减少合格质押现金金额[37] - 公司可申请循环信贷承诺增加，每次最低增加500万美元，总增加额不超5000万美元，最多增加五次[106] - 开证行应在承诺终止日期前为公司或其子公司开具信用证，需提前至少三个工作日收到信用证申请等文件[106] - 若开证行履行信用证付款请求，公司应在同日偿还付款金额及利息[109] - 各贷款人不可撤销且无条件购买开证行所有未偿还信用证债务的按比例参与权[109] - 若发生违约事件、到期日在20个工作日内或承诺终止日期到来，公司需对所有未偿还信用证提供现金抵押[110] - 公司可选择将部分基准利率贷款转换为期限SOFR贷款，或在期限SOFR贷款的利息期结束时继续作为期限SOFR贷款[113] - 公司代理应至少在转换或延续日期前三个工作日上午11点前通知代理[113] - 若期限SOFR贷款利息期到期时公司未发出转换/延续通知，贷款将转换为基准利率贷款[113] - 基础利率贷款需在上午11点前提交借款通知，期限担保隔夜融资利率贷款需提前至少两个工作日[123] - 代理行通知基础利率贷款放款时间为下午1点，期限担保隔夜融资利率贷款为放款前两个工作日下午3点[124] - 贷款人需在放款日下午3点前提供资金，若通知晚于规定时间则在次日上午11点前[124] - 代理行可自行决定向借款人提供最高为承诺金额10%的摆动贷款[125] - 贷款结算至少每周进行一次，除非结算金额极小[125] - 若摆动贷款无法结算，循环贷款人需在代理行要求后一个工作日内支付参与金额[126] - 公司可随时提前偿还循环贷款，无罚金或溢价，到期日全额偿还[131] - 定期贷款本金自2024年6月1日起每月1日偿还，每月还款696,756.67美元（IP部分560,180.00美元，PPE部分136,576.67美元）直至到期日[132] - 公司提前偿还定期贷款金额至少为100万美元，超出部分以50万美元递增，需提前5个工作日书面通知[132] - 若合格设备、房地产或知识产权不再合格，书面要求下公司需预付定期贷款，财年内累计超50万美元才需预付[132] - 付款需在东部时间下午1点前以美元支付，无抵消、反诉或抗辩，无任何税费[130] - 付款先按规定，再付到期债务，再按债务人指定，最后由代理酌情处理，还款先还非FILO贷款再还FILO贷款[134] - 违约事件发生时，资金分配先付代理费用等，再依次支付其他债务[134][135] - 业务日结束时主支配账户余额在触发期开始时用于偿还债务[136] 税务相关 - 若需代扣税款，应向相关政府部门支付全额代扣金额，若为补偿税款，债务人应增加付款使收款人收到无代扣时的金额[138][139] - 债务人应在10天内支付本条款下的任何款项或负债[139] - 债务人支付税款后，借款代理人应尽快向代理人交付付款凭证[140] - 若收款人收到债务人补偿税款的退款，应支付给债务人（扣除自付费用），若需退还政府，债务人应偿还[140] - 有资格减免预扣税的贷款人应交付相关文件，若合理认为交付会带来成本或损害权益可不交付[141] - 美国贷款人应交付IRS Form W - 9，外国贷款人按不同情况交付相应文件[141][142] - 若文件过期或不准确，贷款人应及时更新或书面通知[142] 初始贷款条件 - 初始贷款发放需满足多项前提条件，包括收到截至2024年3月31日的借款人中期财务报表等[147] - 自2023年12月31日起，不得发生重大不利影响[148] - 初始贷款资金发放和信用证开具后，可用资金至少为3000万美元[148] - 借款人需在交割日支付所有应支付给代理行和贷款人的费用和开支[148] - 代理行需收到截至2024年3月31日的借款基数证明[148] - 所有信贷展期需满足无违约事件等条件[149] 担保与通知义务 - 债务人为担保债务履行，将对除排除财产外的所有财产授予代理行留置权[151] - 债务人为进一步担保债务，对存款账户金额授予代理行持续担保权益和留置权[153] - 商业侵权索赔低于100万美元且无违约事件持续时无需通知，超过100万美元需及时通知并采取措施设置优先留置权[155] - 获得公平市场价值超过100万美元的特定资产权益需及时通知并设置优先留置权，第三方持有超100万美元资产需获其确认[156] - 每月15日前或触发报告期每周三（非工作日顺延）交付上月或上周业务结束时的借款基数证书[157] - 每月15日前或触发报告期每周三（非工作日顺延）提供详细的应收账款账龄试算表[157] - 应收账款总额达100万美元及以上不再符合合格标准，需在一个工作日内通知[157] - 知识产权相关申请或注册可能被放弃等情况，需在财季最后一天后45天内通知[154] - 知识产权被第三方侵权，需在知悉后30天内通知并按要求行动[154] - 知识产权相关申请或注册可能被没收等情况，需在知悉后45天内通知并按需行动[155] - 抵押房地产贷款增加等需先交付洪水相关文件并获贷款人书面确认[156] - 债务由符合条件的房地产抵押担保，抵押需借款人承担费用进行登记[156] - 库存周期盘点与记录信息差异或减记超100万美元需书面通知代理方并提供支持信息[158] - 每月返还库存总价值超100万美元需及时通知代理方[158] - 价值超100万美元设备永久固定到不动产需满足特定条件，截止日期后60天内交付留置权豁免书[159] - 有形抵押物存放地点总价值低于2万美元可不受特定地点限制，美国境内转移需提前10个工作日书面通知[159] - 保险政策取消需提前30天书面通知代理方[160] - 单一保险理赔或征用赔偿收益不超500万美元，满足条件可用于设备或不动产维修替换[161] - 抵押不动产位于特殊洪灾危险区需按要求购买洪水保险并提供合规证据[161] 债务人与子公司状况 - 各债务人和子公司在其组织管辖法律下正式组建、有效存续且信誉良好[164] - 各债务人有权执行、交付和履行贷款文件，且执行等行为无需额外同意、不违反相关规定[165] - 各债务人对其子公司股权拥有良好所有权，除特定情况外无相关未决权益[165] - 各债务人和子公司需提交累计超25万美元的税务申报，除财年总税务负债少于25万美元或正妥善抗辩的情况，需支付到期应付税款[168] - 除可能不造成重大不利影响的情况，各债务人或子公司无未决或书面威胁的诉讼，无商业侵权索赔（违约或违约事件不存在时，索赔少于50万美元的除外）[169] - 无事件或情况构成违约或违约事件，各债务人或子公司无超250万美元借款的支付违约情况[169] - 截至最近一次养老金计划估值日，资金目标达成率至少为60%，且无理由预计该比例会降至60%以下[171] - 自2023年12月31日以来

财务数据关键指标变化 - 2023年净销售额下降25.0%至4.618亿美元，主要因批发业务受宏观环境和库存影响[162][163] - 2023年毛利率提高210个基点至38.7%，得益于批发业务提价、物流成本降低和零售业务占比增加[162][164] - 2023年营业收入下降19.7%至3540万美元，占净销售额比例从7.2%升至7.7%[162][165] - 2023年净利润下降49.1%至1040万美元，摊薄后每股收益1.41美元[162] - 截至2023年12月31日，净债务减少32.6%至1.731亿美元，其中四季度减少4080万美元[162][166] - 2023年末库存减少28.1%至1.692亿美元[167][171] - 2023年经营活动现金流增加285%至7360万美元，主要源于库存管理和应收账款回收改善[168] - 2023年运营费用为1.43226亿美元，较2022年的1.81181亿美元减少3795.5万美元，降幅20.9%，占净销售额比例从29.4%升至31.0%[179] - 2023年其他费用为2121.8万美元，较2022年的1827万美元增加294.8万美元，增幅16.1%，原因是高级定期贷款和信贷安排利率上升[180] - 2023年所得税费用为372.8万美元，较2022年的530.3万美元减少157.5万美元，降幅29.7%；有效税率从20.6%升至26.3%[181] - 2023年末营运资金降至1.866亿美元，较上一年末的2.448亿美元减少，主要因库存和应收账款减少，应付账款也减少[183] - 2023年资本支出为430万美元，2022年为730万美元，预计2024年约为550万美元[184] - 2023年经营活动产生的现金流量为7360万美元，2022年为1910万美元；投资活动产生的现金流量为1340万美元，2022年为 - 120万美元；融资活动使用的现金流量为 - 8820万美元，2022年为 - 1810万美元[187] - 2023年末总合同义务为18.46亿美元，其中一年内到期的为6400万美元，1 - 3年到期的为1.12亿美元，3 - 5年到期的为16.7亿美元[192] - 2023年和2022年销售退货和折让占销售额的比例分别为8.4%和6.7%[201] - 2023年末总资产479,385千美元，较2022年末的582,390千美元下降17.7%[229] - 2023年净销售额461,833千美元，较2022年的615,475千美元下降24.96%[231] - 2023年净利润10,426千美元，较2022年的20,465千美元下降49.05%[231] - 2023年基本每股收益1.42美元，较2022年的2.80美元下降49.29%[231] - 2023年末普通股发行和流通股数为7,412,480股，较2022年末的7,339,011股增加0.99%[229] - 2023年经营活动产生的净现金为73,576千美元，2022年为19,123千美元，2021年为 - 54,875千美元[236] - 2023年投资活动产生的净现金为13,382千美元，2022年为 - 1,234千美元，2021年为 - 233,463千美元[236] - 2023年融资活动使用的净现金为 - 88,207千美元，2022年为 - 18,079千美元，2021年为265,894千美元[236] - 2023年末现金及现金等价物为4,470千美元，较2022年末的5,719千美元下降21.84%[229][236] - 贸易应收款净额在2023年12月31日和2022年12月31日分别扣除约180万美元和约350万美元的信用损失备抵，退货储备负债分别为150万美元和210万美元[243] - 广告费用在2023年、2022年和2021年分别约为1660万美元、1540万美元和1790万美元[259] - 客户运费在2023年、2022年和2021年分别约为2510万美元、3850万美元和2510万美元[259] - 2023、2022和2021年收购相关成本分别约为280万美元、350万美元和1190万美元[277] - 2023年3月30日公司以约1900万美元出售Servus品牌及相关资产，获得收益约130万美元[285] - 2022年9月30日公司以约580万美元出售NEOS品牌及相关资产，库存销售约360万美元记录在净销售额中，约240万美元记录在销售成本中，减少运营费用约70万美元[286] - 2023年12月31日和2022年12月31日存货分别为1.69201亿美元和2.354亿美元，退货准备金分别约为80万美元和110万美元[287] - 2023、2022和2021年折旧费用分别约为810万美元、920万美元和880万美元[288] - 2023年因出售Servus品牌，商誉年末余额从年初的5024.6万美元降至4784.4万美元[296] - 截至2023年12月31日，批发和零售报告部门的商誉分别为2300万美元和2480万美元，2022年同期分别为2540万美元和2480万美元[297] - 2023年12月31日，无形资产总值为1.21208亿美元，累计摊销859万美元，账面价值为1.12618亿美元；2022年同期总值为1.281亿美元，累计摊销631.8万美元，账面价值为1.21782亿美元[298][300] - 专利的加权平均剩余寿命为6.0年；2023 - 2021年无形资产摊销费用分别约为287.8万美元、313.1万美元和251.4万美元[302] - 2024 - 2029+年有限寿命无形资产预计剩余摊销费用分别为279.5万美元、279万美元、278.8万美元、278.5万美元、278.1万美元和2002.5万美元[303] - 2023年和2022年其他资产分别为96.5万美元和94.2万美元，其中长期存款分别为55.6万美元和60.7万美元，NQDC计划资产分别为40.9万美元和33.5万美元[304] - 2023 - 2021年利息费用分别约为2270万美元、1830万美元和1060万美元[309] - 2023年和2022年12月31日，经营租赁使用权资产分别为780.9万美元和1101.4万美元，经营租赁负债分别为808.9万美元和1128.7万美元[315] - 2023 - 2021年经营租赁现金支付分别为285.3万美元、149.2万美元和123万美元；使用权资产交换分别为62.8万美元、278.6万美元和1318.6万美元[315] - 2023、2022、2021年十二个月短期租赁费用分别约为0.5百万美元、2.2百万美元、1.3百万美元[316] - 2023、2022、2021年公司对401(k)计划的缴款分别约为1531千美元、1798千美元、1311千美元[318] - 截至2023年和2022年12月31日，高管递延薪酬计划信托资产分别约为0.4百万美元、0.3百万美元，负债分别约为0.2百万美元、0.1百万美元[321] - 截至2023年和2022年12月31日，多米尼加计划负债分别约为0.3百万美元、0.2百万美元[323] - 2023、2022、2021年公司所得税费用分别为3728千美元、5303千美元、4810千美元[326] - 截至2023年和2022年12月31日，公司净递延所得税负债分别为7475千美元、8006千美元[327] - 若汇回Lifestyle收益，截至2023年12月31日需缴纳0.2百万美元通行税[328] - 2023年未授予股票期权，2022年和2021年授予期权时使用的无风险利率分别为0.82%和0.32%，预期股息收益率分别为2.15%和1.18%，预期波动率分别为54.70%和51.87%，预期期权期限分别为5.1年和5.6年，加权平均授予日每股公允价值分别为12.85美元和12.16美元[337] - 2023年、2022年和2021年的股份支付费用分别为124.4万美元、123万美元和126.5万美元，对应的税收优惠分别为30.2万美元、22.1万美元和19.2万美元[337] - 2023年初流通在外的股票期权为341,436份，年末为265,086份，预计可行权的为61,550份，年末可行权的为203,536份[339] - 2023年、2022年和2021年行使股票期权收到的现金分别约为100万美元、50万美元和80万美元[339] - 2023年初未归属的受限股单位为1,954份，授予40,812份，归属651份，没收9,703份，年末未归属的为32,412份[340] - 截至2023年12月31日，与未归属股票期权和受限股单位相关的未确认薪酬成本约为110万美元，加权平均费用确认期为3.0年[340] - 2023年、2022年和2021年分别向董事会成员发行34,418股、10,762股和6,868股普通股[341] - 2023年、2022年和2021年基本加权平均流通股分别为7,363,000股、7,317,000股和7,283,000股，稀释加权平均流通股分别为7,381,000股、7,369,000股和7,409,000股[342] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年获得与美国军方的多年合同，销售计入合同制造业务[152] - 2023年12月31日结束的十二个月，合同制造销售额下降，原因是与美国军方的某些合同到期[176] - 2023年批发毛利率为35.5%，较2022年的34.0%提升1.5%；零售毛利率为49.9%，较2022年的50.1%下降0.2%；合同制造毛利率为9.2%，较2022年的15.3%下降6.1%；总毛利率为38.7%，较2022年的36.6%提升2.1%[177] - 收购为公司2023、2022和2021年分别贡献净销售额1.619亿美元、2.428亿美元和1.79亿美元，贡献净收入1640万美元、930万美元和1650万美元[276] 公司业务运营事件 - 2023年一季度出售Servus品牌，获得约130万美元收益[150] - 2023年三季度关闭伊利诺伊州Rock Island制造工厂[151] 公司未来计划 - 公司计划在2024年第四季度（财年）和2025年第一季度（中期）采用ASU 2023 - 07标准[267] - 公司计划在2025年第一季度采用ASU 2023 - 09标准[267] 公司产品与市场 - 公司产品围绕户外、工作、执勤、商业军事、西部和军事六个目标市场组织[238] - 公司产品通过批发、零售和合同制造三个业务板块分销[239] - 公司产品通过批发、零售和合同制造三个业务部门分销，批发业务覆盖美国、加拿大和国际上超10,000家零售店[343] - 零售业务通过电子商务网站、实体店等直接向消费者销售产品，还向美国军方销售鞋类产品[343] 公司资产折旧与租赁 - 固定资产折旧计算中，建筑物及改良折旧年限为5 - 40年，机器设备和家具装置为3 - 8年，鞋楦、模具和样板为3年[248] - 公司经营租赁在2027年前陆续到期，包含租金调整和续约条款[254] 公司薪酬与福利计划 - 公司为服务超六个月员工提供401(k)储蓄计划，按适用工资3%缴款，匹配员工缴款最高至适用工资1%[317] 公司股权结构 - 公司授权250,000股无面值有表决权优先股和250,000股无面值无表决权优先股，其中125,000股指定为A系列无表决权可转换优先股，截至2023和2022年12月31日均无发行或流通[334] - 截至2023年12月31日，2014计划授权发行502,325股，2021计划无可用股份授予[335][336] 公司审计相关 - 审计机构认为，公司财务报表在所有重大方面公允反映了其财务状况、经营成果和现金流量[221] - 审计机构对公司无形资产减值审查过程的控制进行了了解、评估和测试[226] - 审计机构通过多种审计程序测试了使用寿命不确定无形资产的估计公允价值[226] - 审计机构自2007年起担任公司的审计机构[226] 公司无形资产情况 - 截至2023年12月31日，公司使用寿命不确定的无形资产约为12.65亿美元，其中包括7.87亿美元的商号和商标以及4.78