财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2020年第一季度资本支出总计2500万美元，主要用于新创收设备和现有设备的资本化维护，预计2020年资本支出约为5000万美元[94][103] - 公司预计2020年资本支出约为5000万美元，截至2020年3月31日已支出2500万美元[132] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2020年第一季度收入2.438亿美元，较上年同期减少9090万美元，降幅27.2%；国际收入1580万美元，较上年同期减少23.7%[96] - 公司预计未来国际收入将继续低于合并收入的10%[149] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为3650万美元，上年同期为4540万美元；占收入的百分比从2019年第一季度的13.6%增至2020年第一季度的15.0%[98] 财务数据关键指标变化 - 减值和其他费用 - 2020年第一季度记录了2.055亿美元的减值和其他费用，代表多个资产组账面价值超过公允价值的总额[99][113] - 2020年第一季度减值及其他费用为2.055亿美元，代表多个资产组账面价值超过公允价值的总额[122] 财务数据关键指标变化 - 所得税前亏损与每股收益 - 2020年第一季度所得税前亏损2.188亿美元，上年同期亏损100万美元；摊薄后每股亏损0.76美元，上年同期摊薄后每股收益0.00美元[100] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金 - 2020年第一季度经营活动提供的现金降至5480万美元，上年同期为7710万美元[100] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为8260万美元；2020年第一季度经营活动提供的现金减少2230万美元，投资活动使用的现金减少3480万美元，融资活动使用的现金减少2340万美元[127][128][129] 行业数据关键指标变化 - 钻井平台与完井数 - 2014年第三季度至2016年第二季度，美国国内钻井平台数量下降79%；2018年美国国内年度完井数较2017年增加约25%，2019年较2018年增加约5%，2020年第一季度较2019年第一季度减少约9%[104] - 2020年第二季度初，约83%的美国国内钻井平台用于开采石油，与上年一致[106] - 2020年第一季度，美国国内平均钻井平台数量较2019年同期低24.7%[116] 行业数据关键指标变化 - 油气价格 - 2020年第一季度，天然气平均价格较上年同期低34.3%，石油平均价格较上年同期低13.5%[116] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度技术服务部门收入较上年同期减少27.5%，支持服务部门收入较上年同期减少21.9%[118] 财务数据关键指标变化 - 资产处置净收益 - 2020年第一季度资产处置净收益降至80万美元，2019年同期为350万美元[123] 财务数据关键指标变化 - 其他费用与利息费用 - 2020年第一季度其他费用净额为30.8万美元，2019年同期其他收入净额为44.5万美元；利息费用为11.3万美元，2019年同期为8.9万美元[124] 财务数据关键指标变化 - 所得税收益与税率 - 2020年第一季度所得税收益为5840万美元，2019年同期为30万美元；有效收益税率为26.7%，2019年同期为26.5%[125] 财务数据关键指标变化 - 信贷安排 - 公司目前有1.25亿美元的循环信贷安排，2023年10月到期；截至2020年3月31日，无未偿还借款，信用证未偿还总额为1980万美元，可用额度为1.052亿美元[130] - 截至2020年3月31日，公司信贷安排上无未偿还的有息预付款[154] 财务数据关键指标变化 - 股票回购计划 - 截至2020年3月31日，公司股票回购计划授权最多回购4157.8125万股，尚有824.8184万股可回购[138] 财务数据关键指标变化 - 关联方收支 - 2020年第一季度公司向Marine Products Corporation收取行政成本分摊费用21.7万美元，2019年同期为21.9万美元；向关联方支付总额为41.1万美元，2019年同期为29.9万美元；向Rollins, Inc.支付服务及租金费用1.8万美元，2019年同期为2.6万美元[142][144][145] 公司风险因素 - 公司面临多种风险因素，包括OPEC争端、新冠疫情、油气价格下跌、OPEC行动、政治动荡、恶劣天气、行业竞争、提价能力、法规影响、国际业务风险和大客户依赖[153] 公司市场风险 - 公司面临外汇汇率变化带来的市场风险，但因多数交易以美元进行，预计该风险对合并经营成果或财务状况无重大影响[155]

财务数据关键指标变化 - 2019年公司营收为12.22409亿美元，2018年为17.21005亿美元[102] - 2019年公司净亏损为8711.1万美元，2018年净利润为1.75402亿美元[102] - 2019年公司运营利润率为 - 9.3%，2018年为12.2%[102] - 2019年经营活动提供的净现金为2.09141亿美元，2018年为3.89009亿美元[102] - 2019年投资活动使用的净现金为2.35788亿美元，2018年为2.19727亿美元[102] - 2019年融资活动使用的净现金为3959.2万美元，2018年为1.4407亿美元[102] - 2019年末员工数量为2700人，2018年末为3600人[102] 循环信贷安排情况 - 截至2019年12月31日，公司循环信贷安排无未偿还的浮动利率计息预付款[192] 会计准则采用情况 - 公司于2020年第一季度采用多项会计准则，预计对留存收益期初余额累计影响调整不重大[193] - 自2019年1月1日起，公司因采用会计准则编码第842号主题“租赁”改变租赁会计核算方法[210] 财务报告内部控制评估 - 管理层评估认为公司截至2019年12月31日保持了有效的财务报告内部控制[196] 审计意见情况 - 审计公司对RPC公司2019年和2018年12月31日合并资产负债表等财务报表发表无保留意见[208] - 审计公司依据PCAOB标准对RPC公司截至2019年12月31日财务报告内部控制进行审计并发表无保留意见[209] 审计公司任职情况 - 审计公司自2004年起担任公司审计师[213]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，公司记录了1060万美元的额外减值和其他费用，主要与遣散费和未充分利用的资产有关，使2019年的减值和其他费用总额达到8230万美元 [12] - 2019年第四季度，收入降至2.36亿美元，而去年同期为3.768亿美元，主要由于活动水平降低、季节性下降、定价降低和压力泵送设备减少 [13] - 2019年第四季度，调整后的运营亏损为1730万美元，而去年同期的运营利润为1970万美元；调整后的EBITDA为2320万美元，而去年同期为6170万美元 [14] - 2019年第四季度，成本收入为1.769亿美元，占收入的75%，而2018年第四季度为2.474亿美元，占收入的72.8%，成本下降主要由于材料和供应费用减少以及裁员导致的就业成本降低 [15][16] - 2019年第四季度，销售、一般和行政费用降至3680万美元，而去年同期为4000万美元，主要由于就业成本降低；折旧和摊销为4030万美元，较去年的4260万美元下降了5.2% [17] - 2019年第四季度资本支出为4140万美元，全年总计2.506亿美元，目前估计2020年资本支出约为8000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术服务部门第四季度收入较去年同期下降38.7%，不计减值和其他费用，2019年第四季度运营亏损1720万美元，而去年同期运营利润率为19.9%，主要由于定价和活动水平下降 [18] - 支持服务部门第四季度收入较去年同期下降13.2%，2019年第四季度运营利润为120万美元，而去年同期为250万美元 [19] - 从季度环比来看，技术服务部门第四季度收入下降55.6%或20.3%至2.189亿美元，该部门本季度运营亏损1720万美元，而前一季度运营亏损1820万美元 [22] - 支持服务部门第四季度收入为1710万美元，而前一季度为1880万美元，运营利润为120万美元，而前一季度为160万美元 [23] - 第四季度，压力泵送业务占总收入的38.2%，连续油管解决方案占33.4%，连续油管占8.3%，氮气占5.1%，租赁工具占4.8% [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示1月业务趋势好于12月，第一季度收入预计将略高于第四季度，是去年的环比改善 [44][61] - 目前价格稳定，压力泵商不再接受更多价格让步 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司将专注于提高利用率和现场执行效率，有效管理成本，使运营与当前市场条件更好地匹配，保持强大的资产负债表，合理分配资本以实现股东长期回报最大化 [26] - 公司将继续根据市场条件和客户活动水平调整压力泵送车队数量，目前认为10个车队是合适的数量，但会密切关注市场变化 [32] - 行业压力泵送市场供应和需求尚未平衡，但有迹象表明如果完井活动保持，未来可能会趋于平衡，同时行业中不合理投标现象有所减少 [102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年经营环境具有挑战性，但公司年末仍拥有5000万美元现金且无债务，对第一季度业务情况感觉较好，但市场仍存在很多不确定性，将密切关注并保持谨慎 [26][33] - 希望第四季度是业务的底部，但不能完全确定，将继续保守管理支出、成本和人员配置，专注于提高利用率和定价，以实现适当的盈利能力和现金流 [54] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及了一些非GAAP运营绩效指标，包括调整后的净亏损、净收入、每股亏损、每股收益、运营亏损、运营利润、EBITDA和调整后的EBITDA，使用这些指标是为了在不考虑非经常性项目的情况下持续比较各期业绩，公司官网提供了这些非GAAP指标与最近GAAP指标的对账信息 [6][7] - 截至2019年底，公司运营10个压力泵送车队，压力泵送车队总液压马力约为73.5万 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年第一季度压力泵送车队数量是否合适，增加设备投入是否需要资本 - 公司认为目前10个可投入工作的车队数量合适，还有三到四个车队的设备备用，投入使用所需资本最少，会密切关注市场并专注于提高这10个车队的利用率 [32] 问题2: 公司裁员计划是否结束，客户组合和业务类型是否有变化 - 从损益表角度，公司目前认为战略审查和重大调整已完成，但会根据第一季度和第二季度情况进行调整；业务类型和客户组合没有因裁员和运营地点变化而改变 [37][38] 问题3: 2020年第一季度业务情况和市场活动趋势，价格是否有变化 - 1月业务趋势好于12月，第一季度收入预计略高于第四季度，但客户获取资本的能力仍是担忧因素，目前价格稳定 [44][46] 问题4: 为何压力泵送车队数量从9个变为10个，与第四季度平均情况相比如何 - 拥有10个车队可提供更多灵活性以响应客户需求，第一季度业务情况明显好于第四季度，公司希望第四季度是业务底部，但会保持谨慎 [53][54] 问题5: 销售、一般和行政费用降至3700万美元是否异常，后续季度如何预测 - 该费用没有太多异常情况，目前认为维持在3000多万美元的较高水平是合理的，但会密切关注第一季度情况 [57] 问题6: 2020年第一季度收入是否会增加，增幅如何，盈利能力方面之前削减的成本是否全部在第四季度体现，第一季度是否还有额外收益 - 第一季度收入预计略高于第四季度；削减成本方面存在一些不确定性，第四季度有一些低效情况在第一季度不会出现，压力泵送业务的有利工作组合有望在第一季度持续，但不确定 [61][65] 问题7: 技术服务部门的收入细分情况，压力泵送业务收入下降对该部门利润率的影响，成本削减后利润率是否会逐渐提高 - 第四季度压力泵送业务占总收入的38.2%，连续油管解决方案占33.4%，连续油管占8.3%，氮气占5.1%，租赁工具占4.8%；压力泵送业务盈利能力在2018 - 2019年低迷期受到挑战，第四季度因成本削减和有利工作组合有所改善；基于目前情况，利润率预计会适度提高 [73][74][75] 问题8: 预计的8000万美元资本支出中，除压力泵送业务的维护资本支出外，其余是否也是维护资本支出，这些数字是否合理 - 目前预计大部分为维护资本支出，8000万美元是保守估计，随着时间推移会有更准确的数字 [78] 问题9: 与2019年第三季度相比，公司客户在公共和私人企业之间的组合以及区域收入分布有何变化，第一季度技术服务部门的EBIT利润率增量如何，第四季度平均活跃车队数量是否为9个，第10个车队是否为水平车队 - 客户在公共和私人企业之间的组合自第三季度以来没有显著变化；二叠纪盆地仍然是公司业务的重心；第一季度收入略有增长的情况下，利润率增量将较为适度；第四季度平均活跃车队数量在9到10个之间；第10个车队是水平车队 [82][85][86] 问题10: 连续油管业务在第四季度大幅下降的原因，是否预计在第一季度反弹，压力泵送业务中，投标价格区间是否收紧，非理性竞争是否减少 - 连续油管业务在第四季度受到较大影响，主要是因为该业务在中部地区的完井业务疲软，预计该业务在第一季度会有所反弹，但仍存在不确定性；压力泵送业务中，非理性投标现象较之前有所减少，有迹象表明如果完井活动保持，未来供应和需求可能趋于平衡 [99][100][102] 问题11: 公司如何战略定位以赢得新客户，如何提高现场执行效率，工作组合改善的驱动因素是什么 - 提高现场执行效率包括提高工作效率、保障安全、加强报告和数字化等方面，目标是提高利用率和工作量；工作组合改善的驱动因素包括压力泵送业务中现场使用的沙子比例增加、部分客户利用率较高以及维护和维修费用较低 [109][110][112] 问题12: 2020年第一季度每车队的EBITDA是否会比2019年第四季度高数百万美元，连续油管业务收入和利润率下降，是否意味着整体技术服务业务的组合更不利，如果美国业务活动与第四季度持平或略有增长，连续油管业务是否会改善，公司迄今为止的总成本节约情况如何，预计在第一季度或第二季度能实现多少，第一季度EBITDA不能高于第四季度的主要风险是什么 - 第一季度每车队的EBITDA应该会更好，但难以量化；连续油管业务收入和利润率下降可能导致整体技术服务业务组合更不利，如果业务活动有所增长，该业务可能会有更高的利润率；公司难以量化总成本节约情况，会密切关注第一季度结果并进行调整；第一季度EBITDA不能高于第四季度的主要风险是压力泵送车队的利用率 [122][124][128][129] 问题13: 如何解释第一季度增量利润率相对较低与成本节约措施仍有一个季度影响待实现之间的矛盾，2020年是否会因关闭部分设施而有大量营运资金回笼 - 由于数据存在不确定性，难以精确说明第一季度增量利润率情况；预计不会因重组而出现异常或显著的营运资金变化 [136][139] 问题14: 压力泵送车队中Tier 4和Tier 2的比例，8000万美元资本支出中是否有计划为车队增加双燃料能力或其他客户需求的升级，目前车队的工作效率是否达到目标范围 - 目前车队大部分为Tier 4合规，双燃料升级需客户提出要求且经济可行；目前车队仍有提高利用率的机会，公司会密切关注第一季度情况并进行调整 [144][145][147] 问题15: 预计第一季度EBITDA为2300 - 2400万美元，按年率计算约为1亿美元，在该水平下，达到什么EBITDA水平会考虑恢复股息，股息水平如何确定，行业内一些公司退出或闲置压力泵送业务并寻求合作，这对公司股息决策和并购决策有何影响 - 公司希望在2020年能够支付股息，会在产生额外现金的情况下密切关注股息政策；目前并购不是公司的首要任务，公司专注于提高股东回报、改善财务状况和稳定业务 [151][152][155]

公司概况 - 公司于1984年上市，股票代码NYSE: RES，近期股价4.20美元，市值9.01亿美元，日均成交量254万股，内部持股比例高[9] - 专注油田服务，业务集中在美国陆地，资本结构稳健，投资回报率高，有长期运营和资本配置能力，在二叠纪盆地有强大业务[9][11] 财务表现 - 2019年第三季度营收2.9324亿美元，较上一季度下降18%，较去年同期下降33%；调整后EBITDA为2277.5万美元，较上一季度下降56%，较去年同期下降77%；调整后净亏损1797.8万美元[15] 行业趋势 - 压裂车队效率提升，钻机效率提高超20%，但油井完井数量预计下降，闲置压裂车队占比低于12%，行业产能过剩问题因车队退役和完井活动有所缓解，但效率提升减缓了这一进程[20] 近期策略 - 调整成本结构，关闭部分压裂业务地点，削减成本；升级压裂车队，整合10万马力高容量泵，淘汰旧设备，并将服务推向高利用率客户[23] 长期表现 - 过去17年经营现金流为正，经营现金流在一定时期内超过资本支出10亿美元；自1997年起每年分红，近19年向股东返还10亿美元[12][27] 业务分布 - 公司在美国各盆地有业务，收入主要来自二叠纪盆地和中部大陆地区[33][34] 业务板块 - 提供多种油田服务，包括ThruTubing解决方案、连续油管服务、租赁工具、套管服务、其他修井服务、氮气服务、不压井作业、井控服务等[36][39][40][44]

财务数据关键指标变化 - 收入 - 2019年第三季度收入2.932亿美元，较上年同期减少1.468亿美元，降幅33.4%；国际收入1730万美元，同比下降23.6%[92] - 2019年前三季度收入9.864亿美元，同比下降26.6%；国内收入9.336亿美元，同比下降27.0%；国际收入5280万美元，同比下降19.5%[125] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2019年第三季度销售、一般和行政费用为4260万美元，占收入的比例从2018年第三季度的9.5%增至14.5%[94] - 2019年第三季度记录了7170万美元的减值和其他费用，其中590万美元有现金影响[95] - 2019年前三季度成本收入比为7.427亿美元，同比下降18.3%；销售、一般和行政费用为1.313亿美元，占收入的13.3%，同比上升[128][129] - 2019年前三季度折旧和摊销为1.301亿美元，同比增长7.9%；减值和其他费用为7170万美元，上年同期无此项费用[130][131] - 2019年前三季度处置资产净收益为290万美元，同比下降；其他费用净额为50万美元，上年同期为收入980万美元[132][133] 财务数据关键指标变化 - 利润与亏损 - 2019年前三季度所得税前亏损9340万美元，而2018年同期为盈利5550万美元；摊薄后每股亏损0.33美元，2018年同期为每股收益0.23美元[96] - 2019年前三季度所得税收益为2190万美元，上年同期为所得税费用3940万美元；有效税率为25.6%，同比上升[137] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2019年前三季度经营活动提供的现金降至1.697亿美元，2018年同期为3.22亿美元[96] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为4950万美元；经营活动现金流量净额为1.69713亿美元，同比减少1.522亿美元[138] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2019年前三季度资本支出总计7700万美元，预计全年约2.6亿美元，主要用于新创收设备和现有设备的资本化维护[91][97] - 公司预计2019年资本支出约为2.6亿美元，截至9月30日已支出2.093亿美元[145] - 公司预计2019年资本支出约为2.6亿美元，主要用于新创收设备和现有设备的资本化维护[161] 财务数据关键指标变化 - 股票回购 - 截至2019年9月30日，公司股票回购计划授权最多回购4157.8125万股，已回购53.9643万股，剩余824.8184万股可回购[148] 财务数据关键指标变化 - 关联交易费用 - 2019年前9个月公司向Marine Products Corporation收取行政成本分摊费用65.6万美元，2018年同期为66.7万美元[153] - 2019年前9个月公司向关联方支付的总金额为106.8万美元，2018年同期为91.1万美元[154] - 2019年前9个月公司因服务和租金向Rollins, Inc.支付费用8.6万美元，2018年同期为11万美元[155] 财务数据关键指标变化 - 信贷与控制 - 截至2019年9月30日，公司信贷安排下无未偿还的计息预付款[163] - 截至2019年9月30日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[168] 市场数据关键指标变化 - 钻井平台与完井数 - 2014年第三季度至2016年第三季度，美国国内钻井平台数量下降79%；2019年第三季度末较2018年末下降约11%[100] - 美国国内年完井数从2014年的21355口降至2016年的8060口，2017年增加约40%至11277口，2018年增加约31%至14756口[100] 市场数据关键指标变化 - 能源价格 - 2019年第三季度末，油价较2018年第三季度末下跌约38%，较2018年第四季度末上涨约25%；2018年天然气凝析液平均价格较2017年上涨14.7%[101] - 2019年第三季度，天然气平均价格较上年同期低18.8%，油价低19.1%，国内平均钻机数量低12.5%[115] 各条业务线数据关键指标变化 - 技术服务与支持服务 - 2019年第三季度技术服务部门收入同比下降34.8%，支持服务部门收入同比增长0.2%；技术服务部门运营亏损1820万美元，支持服务部门运营利润160万美元[116] - 2019年前三季度技术服务部门收入同比下降28.2%，支持服务部门收入同比增长10.6%；技术服务部门运营亏损1580万美元，支持服务部门运营利润880万美元[127] 市场环境与成本压力变化 - 2016年第三季度油田活动增加时，公司面临劳动力价格上涨压力和部分原材料价格偶尔上涨[150] - 2018年公司最大宗原材料采购价格因供应增加开始下降，2018年第四季度劳动力成本压力因油田活动减少开始缓解，2019年第一、二季度成本压力持续下降[150] 公司业务预期 - 公司认为未来国际收入将继续低于合并收入的10%[159] - 公司预计2019年剩余时间不会向退休收入计划进行现金缴款[161]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收降至2.932亿美元，上年同期为4.4亿美元，主要因定价和业务活动降低 [15] - 2019年第三季度调整后运营亏损2100万美元，上年同期运营利润5460万美元；调整后EBITDA为2280万美元，上年同期为9780万美元；报告调整后每股亏损0.08美元，上年同期摊薄后每股收益0.23美元 [16] - 2019年第三季度收入成本为2.252亿美元，占收入的76.8%，上年同期为3.009亿美元，占收入的68.4%；销售、一般和行政费用略增至4260万美元；折旧和摊销费用为4470万美元，较上年增长4% [17][18] - 第三季度资本支出为7700万美元，目前估计2019年资本支出约为2.6亿美元；第三季度末现金余额为4950万美元，无未偿债务 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术服务部门本季度营收较上年同期下降34.8%；排除减值和其他费用后，2019年第三季度运营亏损1820万美元，上年同期利润为5620万美元 [18][19] - 支持服务部门本季度营收持平于1870万美元 [20] - 第三季度营收较第二季度的3.585亿美元环比下降18.2%至2.932亿美元；技术服务部门营收下降6360万美元或18.8%至2.745亿美元，该部门运营亏损1820万美元，上一季度运营利润为690万美元；支持服务部门第三季度营收为1880万美元，上一季度为2050万美元，运营利润为160万美元，上一季度为400万美元 [20][24][25] - 第三季度，公司平均运营16个压力泵车队；到2019年底，将拥有约75万液压马力，但仅计划运营部分车队，并根据市场情况调整数量 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 因当前市场状况，公司在第三季度启动了运营战略审查，关闭了几个与压力泵相关的设施，淘汰了较旧、性能较差的压力泵设备，减少了员工车队数量以及运营和行政人员数量 [13][15] - 压力泵行业持续供应过剩，部分原因是行业效率提高；公司采取的措施将使其在困难的市场环境中更具竞争力 [13][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户活动在第三季度下降，预计近期将持续；服务效率提高，降低了行业对压力泵服务能力的需求 [29] - 第四季度难以预测，预计收入将下降；减少车队数量将使公司专注于高性能设备，提高效率，有望改善利润率，但第四季度情况仍不确定，公司主要关注为2020年做好准备 [58][63] 其他重要信息 - 会议提及一些非GAAP运营绩效指标，使用这些指标是为了在不考虑非经常性项目的情况下持续比较各时期的业绩，公司官网包含这些非GAAP财务指标与最近GAAP财务指标的对账信息 [7][8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 淘汰设备的决策过程、维护要求、设备年代和类型 - 公司过去有重建设备的做法，但随着工作模式变化，部分设备无法满足当前市场需求，维护要求过高且性能不佳；公司今年有购买设备的能力，此时淘汰旧设备是为了使运营更精简以应对市场 [34][35][36] 问题2: 2020年剩余车队的维护资本支出情况 - 预计运营的每个车队约为200万美元，由于可从淘汰设备中获取一些组件，实际支出可能略低于此 [38][39] 问题3: 多数成本节约举措的实施时间及对季度的影响 - 更多影响将在第四季度和明年第一季度体现，部分举措在第三季度中后期实施，部分在第四季度 [40] 问题4: 成本节约和高效运营车队对技术服务部门利润率的影响，以及第二季度到第三季度收入下降中各因素的占比 - 9月业务表现较弱，影响了各服务线；工作组合变化和客户提供更多材料也导致收入下降；公司预计第四季度初情况有所改善，但不确定是否会持续上升；成本节约举措更多在第四季度中后期或明年初实施，公司主要关注2020年的定位 [46][47][48] 问题5: 压力泵车队设备的年代，以及行业趋势对市场平衡的影响 - 从2019年6月30日到12月31日，公司车队的平均年龄将下降近40% [51] 问题6: 公司车队中特定马力设备的建造时间和Tier 4发动机的占比 - 约45万马力是在过去五年内建造的；不确定Tier 4发动机的具体占比，但今年购买的3000马力泵均为Tier 4 [55][56] 问题7: 第四季度车队数量变化对收入和利润率的影响 - 第四季度难以预测，预计收入将下降；减少车队数量将使公司专注于高性能设备，提高效率，有望改善利润率，但第四季度情况仍不确定，公司主要关注为2020年做好准备 [58][63] 问题8: 完成调整后业务的盈利能力，以及2020年资本支出的预期 - 以当前市场环境下每个车队1000万美元EBITDA为目标是合理的，公司有7个水平车队和2个垂直车队，垂直车队产生的EBITDA较少；除非市场条件改变，预计2020年资本支出最少，可能低于1亿美元，约为8000万美元 [67][68][72] 问题9: 目标EBITDA是针对全公司还是仅压力泵业务，以及在无市场和定价变化的情况下，2020年上半年能否实现目标 - 目标是压力泵车队的行业指标；公司认为有可能实现，但市场情况困难，还需根据实际情况调整，很多因素取决于工作组合 [79][80][81] 问题10: 实现EBITDA复苏所需的业务活动量，以及2020年的间接费用预期 - 难以给出具体数字；目前间接费用季度运行率约为4300万美元，计划到2020年初降低5% - 10%，并根据市场和行业情况进一步调整 [83][84] 问题11: 2020年初9个车队的工作预期，关闭地点对盆地业务的影响，以及各服务线收入占比 - 预计这些车队将在2020年初开始工作或准备工作，公司将根据实际情况调整；公司将退出巴肯地区的压力泵业务，精简德州的地点，在二叠纪地区仍有强大业务；第三季度各服务线收入占比分别为：过油管解决方案38.1%，压力泵37.9%，连续油管6.7%，租赁工具4.3%，氮气服务3.5% [91][93][94] 问题12: 剩余75万马力对应的车队数量，淘汰车队的处理方式，第三季度各车队EBITDA情况，工作组合的影响，以及销售团队的调整 - 约为13 - 14个车队；处理方式包括出售部分组件、拆解无法出售的部分以及将部分重新用于其他业务；无法给出每个车队的EBITDA范围，部分车队表现良好，部分因问题不佳；第三季度客户提供支撑剂的比例大幅增加，导致压力泵业务收入环比下降约三分之一；公司正在关注销售团队调整，但暂不详细讨论 [101][103][108] 问题13: 关闭设施和关闭机组对EBITDA的影响金额和时间，以及关闭设施成本占第三季度销售成本的比例，关闭部分的EBITDA拖累情况 - 未量化影响金额，部分减少措施在第三季度中期实施，其他在第四季度中后期；不按此方式看待成本，主要关注降低固定成本暴露，提高利用率和效率；估计关闭部分的EBITDA拖累在500 - 1000万美元之间 [112][113][116] 问题14: 过油管和连续油管业务的前景，连续油管业务的定价情况，减少压力泵车队规模的影响 - 这些业务也经历了第三季度末的疲软和第四季度初的反弹；定价未大幅下降，更多是利用率问题，公司将更注重提高利用率和表现；公司认为在一个盆地内存在规模经济，退出特定盆地不会损害规模经济，反而有助于集中资源获取更多规模经济 [120][124][127] 问题15: 2020年资本支出是否可能降至2016年水平，以及营运资金是否会成为现金来源 - 有这种可能性，公司会严格审查资本支出；营运资金有可能成为现金来源，但由于当前收入运行率较低，应收账款回收对现金的贡献不如以往，公司会谨慎管理营运资金以维持良好的资产负债表 [139][140][143] 问题16: 计划在明年初投入使用的9个车队的利用率情况，以及闲置车队重新投入使用的条件 - 部分车队利用率可接受但未达理想水平，部分因客户活动不稳定；闲置车队只需配备人员即可投入使用 [152][153][155] 问题17: 第三季度16个活跃车队的利用率，以及2020年1 - 2月的业务可见性，2020年资本支出计划和更换马力的预期 - 第三季度利用率下降，部分车队利用率高，部分低；目前业务可见性较差，公司关注客户的资本约束和资金来源；目前无计划订购压力泵设备，对剩余75万液压马力的质量和性能满意，认为在未来几年内无需更换马力 [164][165][169] 问题18: 同行投入市场的马力情况，以及2020年资本支出下降后现金积累和恢复股东回报的优先选择 - 未仔细研究同行情况，市场上有大量压力泵马力待售；公司关注股东回报，但需根据实际情况决定现金积累和股东回报的优先顺序 [176][177] 问题19: 2020年减少压力泵车队对其他产品线的影响 - 无影响 [181] 问题20: 关于每车队500 - 1000万美元EBITDA的含义 - 这是被淘汰车队在季度内对EBITDA的拖累估计 [186]

公司概况 - 公司1984年上市，股票代码NYSE: RES，2019年8月23日股价5.31美元，市值11亿美元，年初至今日均成交量215.7万股，内部持股比例高[8] - 提供油田完井、修井和租赁服务，业务主要在美国陆地，资本结构保守，投资回报率高[8] 财务指标 - 使用非GAAP财务指标EBITDA衡量经营业绩，附录A展示了其与净收入的调节表[5] - 过去17年产生正经营现金流，过去15年中有10年经营现金流超过资本支出，期间总经营现金流比总资本支出多9.6亿美元[13][25] - 自1997年每年分红，2004 - 2018年复合年增长率为10.2%，15年期间向股东返还8.36亿美元[31] 市场表现 - 与2018年Q4相比，二叠纪盆地钻机数量下降7%，完井数量增加20%，压裂车队数量下降30%，服务效率提升使钻机/压裂车队比率几乎翻倍[20] 业务布局 - 运营聚焦且管理团队经验丰富，在二叠纪盆地有强大影响力，服务与完井业务紧密相关，保持无债务的资本结构，资产负债表实力领先同行[10] - 近期重点是使成本结构与当前和预期活动水平相匹配，升级压裂车队，增加大直径连续油管车队[16] - 在二叠纪、中部大陆、海恩斯维尔/东德克萨斯地区业务成熟，在落基山脉、巴肯、鹰福特、马塞勒斯/尤蒂卡地区业务占比较低[40] 业务板块 - ThruTubing Solutions提供非常规完井作业服务，过去十年收入显著增长，在专业完井领域持续创新[43] - 连续油管业务有11台大直径设备用于完井，约27台小设备用于修井，2019年新增6台大直径设备，预计大幅提高市场份额[45] - 其他支持服务包括租赁工具（市场份额2%）、Patterson Tubular Services（行业领先）、氮气应用、不压井作业、井控服务等[48][50][53]

财务数据关键指标变化 - 收入相关 - 2019年第二季度公司收入3.585亿美元，较去年同期减少1.094亿美元，降幅23.4%，国际收入降至1480万美元，降幅38.2%[85] - 2019年上半年收入6.932亿美元，较2018年同期下降23.3%，其中国内收入6.577亿美元，下降23.6%，国际收入3550万美元，下降17.3%[113][116] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用相关 - 2019年第二季度成本收入比从去年同期的66.7%增至73.9%，销售、一般和行政费用占收入比从9.1%增至12.1%[99] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用为4330万美元，2018年同期为4250万美元，占收入的百分比从2018年第二季度的9.1%增至2019年的12.1%[107] - 2019年上半年折旧和摊销费用为8540万美元，较2018年同期增长10.1%，主要因前四个季度的资本支出[121] 财务数据关键指标变化 - 利润相关 - 2019年第二季度所得税前收入880万美元，去年同期为7950万美元，摊薄后每股收益从0.28美元降至0.03美元[88] - 2019年上半年所得税拨备为230万美元，2018年同期为3390万美元，有效税率从2018年的23.2%增至2019年的30.0%[125] 财务数据关键指标变化 - 现金流相关 - 2019年上半年经营活动现金流降至9340万美元，去年同期为2.292亿美元[88] - 2019年上半年经营活动提供的现金净额为9343万美元，较2018年同期减少1.358亿美元，主要因净利润减少1.066亿美元和递延所得税拨备减少1770万美元[127] - 2019年上半年投资活动使用的现金净额为1.22477亿美元，较2018年同期减少2030万美元，主要因资本支出减少[128] - 2019年上半年融资活动使用的现金净额为3957.3万美元，较2018年同期减少4370万美元，主要因支付给普通股股东的股息减少[129] 财务数据关键指标变化 - 资本支出相关 - 预计2019年资本支出约2.6亿美元，主要用于新创收设备和现有设备资本化维护[89] - 公司预计2019年资本支出约为2.6亿美元，截至2019年6月30日已支出1.323亿美元[134] - 公司预计2019年资本支出约为2.6亿美元，主要用于新创收设备和现有设备的资本化维护[151] 财务数据关键指标变化 - 其他财务事项 - 截至2019年6月30日，公司股票回购计划授权最多回购4157.8125万股，已回购53.9643万股，剩余824.8184万股可回购[137] - 2019年上半年，公司向Marine Products Corporation收取行政成本分摊费用42.7万美元，2018年同期为45.1万美元[142] - 2019年上半年和2018年上半年，公司因服务和租金向Rollins, Inc.支付费用分别为6万美元和7.5万美元[144] - 自2018年末以来，公司关键会计政策无重大变化[145] - 截至2019年6月30日，公司信贷安排无未偿还的计息预付款[153] 各条业务线数据关键指标变化 - 钻机相关 - 2019年第二季度末美国国内钻机数量较2018年末下降约11%[91] - 2019年初约81%的美国国内钻机用于石油钻探[93] - 2019年第二季度末已钻但未完井数量较年初增加约3%[94] - 2019年第二季度天然气平均价格较去年同期低9.8%，油价低12.0%，国内钻机平均数量低4.8%[104] 各条业务线数据关键指标变化 - 油气价格相关 - 2018年天然气凝析液平均价格较2017年上涨14.7%，2018年第四季度油价较第三季度末下跌约38%，2019年第二季度末较2018年第四季度末上涨约29%[92] 业务预期与观点 - 公司预计2019年剩余时间不会向退休收入计划进行现金缴款[151] - 公司认为国际收入未来将继续低于合并收入的10%[151] - 公司认为2019年第一和第二季度油价变化对近期业务水平有适度积极影响[151] - 公司业务受油气价格和客户资本支出影响，无明显季节性[147] - 公司认为美国国内许多已钻但未完井的油井将在近期完井，为完井服务带来潜在收入[151] - 公司认为新设备投入使用将产生可接受的财务回报[151]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收降至3.585亿美元，上年同期为4.679亿美元，主要因定价降低、活动水平下降和压力泵送服务线材料组合不利 [9] - 2019年第二季度营业利润为840万美元，上年同期为7500万美元；EBITDA为5120万美元，上年同期为1.192亿美元 [9] - 2019年第二季度摊薄后每股收益为0.03美元，上年同期为0.28美元 [10] - 2019年第二季度收入成本为2.651亿美元，占收入的73.9%，上年同期为3.121亿美元，占收入的66.7% [10] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用略增至4330万美元，上年同期为4250万美元；折旧和摊销费用为4290万美元，较上年同期增加7% [11] - 2019年第二季度资本支出为7000万美元，预计全年资本支出约为2.6亿美元，下半年为1.3亿美元 [19] - 第二季度末现金余额为4760万美元，无未偿债务 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术服务部门本季度收入较上年同期下降24.9%，2018年第二季度营业利润为7560万美元，本季度为690万美元，因压力泵送服务线定价和活动降低 [12] - 支持服务部门本季度收入从2018年第二季度的1810万美元增至2050万美元，因该部门所有服务线活动水平提高 [13] - 按季度环比计算，公司第二季度收入增长7.1%，从第一季度的3.347亿美元增至3.585亿美元，因活动水平提高 [13] - 技术服务部门收入增加2390万美元或7.6%，至第二季度的3.38亿美元，营业利润为690万美元，上一季度为450万美元运营亏损 [16] - 支持服务部门第二季度收入为2050万美元，与上一季度基本持平，营业利润为400万美元，上一季度为310万美元 [17] - 压力泵送车队仍约为105万液压马力，第二季度有16个压力泵送车队投入运营并产生收入，预计第三季度末交付并投入使用2个车队，但投入运营并产生收入的车队数量不会增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地相对其他盆地表现较强，米德康和巴肯部分地区出现疲软，海恩斯维尔因完井要求和天然气当前价格因素表现不强 [70][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在竞争激烈的运营环境中，专注为客户提供优质服务，保持保守的资产负债表，持续评估资本投资，以在长期内实现足够回报 [21] - 公司计划持续评估和升级车队，但除非情况改善，2020年不会增加压力泵送产能；对于电动车队，公司正在研究，但不会贸然投入，需有明确财务激励和保证 [34][35] - 公司将努力获得优质客户，确定合适的人员配置水平，以提高盈利能力，同时在资本支出和回报标准方面保持纪律性 [68] - 公司会评估各服务线和各地区的运营表现，根据行业和客户变化进行适当调整 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司营收因客户活动增加较第一季度有所改善，但仍受激烈竞争和客户短期计划不确定性影响；第三季度开始，有迹象显示2019年下半年钻井和完井活动可能下降 [7][8] - 客户对预算管理更加谨慎，公司难以从客户处获得具体预算指导，因此对活动水平持谨慎态度 [26][28] - 公司预计第四季度活动将弱于预期，这是过去两年的趋势，也是公司规划的假设背景 [55] - 公司不认为2020年活动水平会显著提升，不会为增长进行布局，而是根据当前环境确定合适的公司定位 [67] 其他重要信息 - 公司董事会暂停了季度现金股息 [21] - 公司拉链压裂和24小时作业的比例在近几个季度保持稳定，第二季度约60% - 65%的工作为拉链压裂；服务强度目前趋于平稳 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：各产品线收入占比 - 截至6月30日的第二季度，压力泵送占收入的47.4%，过油管解决方案占31.5%，连续油管占5.8%，租赁工具（支持服务部门）占3.9%，氮气占3.4% [24] 问题：第二季度客户不确定性是否反映预算管理 - 公司认为客户在年中时，因大宗商品价格或油价变化，会更谨慎地管理预算，这可能影响了业务活动的活跃度 [26] 问题：客户对下半年的规划信号 - 客户不确定且谨慎，会评估完井成本后再做决策，公司难以从客户处获得具体预算指导，因此对活动水平持谨慎态度 [28] 问题：是否愿意堆叠设备及调整堆叠机组数量 - 公司正在评估设备和车队配置，目前更关注此方面，而非堆叠额外车队，会根据环境和客户信号来决定合适的车队数量 [30][31] 问题：2020年资本支出及电动车队决策 - 除非情况改善，2020年不会增加压力泵送产能；对于电动车队，公司正在研究，但不会贸然投入，需有明确财务激励和保证 [34][35] 问题：目前有多少载人车队，减少车队对第三季度收入和盈利能力的影响 - 目前有16个车队在运营，无法确定9月30日将有多少车队运营；闲置低效车队虽会使收入下降，但可能改善利润 [39] 问题：第二季度利润率下降的原因 - 压力泵送定价相对稳定，利用率有所提高，但材料组合有影响，更多客户自带沙子，影响了利润率 [45] 问题：股息及支付方式 - 公司已暂停股息，这是按季度做出的决策 [46] 问题：是否愿意提供第三季度收入和EBITDA的预测 - 公司不提供相关指导 [49] 问题：若下半年宏观环境仍具挑战，是否会避免使用循环信贷工具 - 公司希望避免使用循环信贷工具，但并非绝对禁忌，会根据情况做出决策 [51][52] 问题：下半年业务是否会下滑，新设备对EBITDA的影响 - 公司认为下半年业务会放缓，但目前难以确定；新设备在其他条件相同的情况下，会对EBITDA有积极影响 [54][56] 问题：2020年资本支出是否会与下半年类似 - 2019年下半年资本支出包含新设备和一些增长性资本支出，预计2020年除维护性资本支出外，很少有其他资本支出 [60] 问题：非压力泵送业务进展及下半年趋势 - 大部分非压力泵送业务表现不错，过油管业务受益于新产品和创新技术，连续油管业务在升级车队后有所改善；下半年若钻井和完井活动下降，部分业务可能受影响，压力泵送业务受影响最大 [64][65] 问题：2020年美国业务活动的预测 - 公司表示无法预测，业务活动与油价相关，且目前对2019年第三季度情况都不确定；从规划假设来看，不认为2020年活动水平会显著提升 [66][67] 问题：若美国业务活动持平，提高盈利能力的措施 - 公司将努力获得优质客户，确定合适的人员配置水平，以提高盈利能力，同时在资本支出和回报标准方面保持纪律性 [68] 问题：下半年业务疲软是否在所有盆地都存在 - 米德康和巴肯部分地区出现疲软，二叠纪盆地相对较强，海恩斯维尔因完井要求和天然气当前价格因素表现不强 [70][71] 问题：应收账款天数增加的原因及营运资金变化 - 应收账款天数可能略有增加，但无特别担忧，属正常波动；营运资金变化取决于业务活动水平，预计不会有重大变化 [75] 问题：服务强度和拉链压裂比例 - 拉链压裂和24小时作业的比例在近几个季度保持稳定，第二季度约60% - 65%的工作为拉链压裂；服务强度目前趋于平稳 [83] 问题：新设备的影响时间 - 新设备对第三季度影响较小，第四季度会有更多影响，但因第四季度环境困难，贡献不确定 [84] 问题：第二季度业务活动节奏 - 公司不提供具体的业务活动细节，只表示季度末比季度初业务稍强 [87] 问题：下半年资本支出节奏 - 第三季度资本支出会稍重 [88] 问题：连续油管业务取消订单的原因 - 主要是出于资本支出纪律考虑，公司对新设备进展满意，认为有机会，但定价竞争激烈，目前处于探索阶段 [92] 问题：是否会退出某些盆地 - 公司会评估各服务线和各地区的运营表现，根据行业和客户变化进行适当调整 [93] 问题：客户业务波动是否与公司规模有关 - 公司未发现明显趋势，上市公司可能在预算方面受到更多审查，私人公司融资情况不一 [95] 问题：减少表现不佳的车队和人员对利润率的影响 - 这是目前最大的改善杠杆，但公司尚未进行相关评估 [96] 问题：第三季度各业务收入和利润率情况 - 若第三季度连续油管和过油管业务表现良好，可能会抵消压力泵送业务的下降，对利润率有向上的推动作用，但公司目前缺乏可见性 [100] 问题：投资新压裂设备的决策因素 - 一方面公司有必要更新压力泵送设备以维持业务；另一方面，电动压裂车队成本高，在当前环境下，若无法保证经济回报，公司不会贸然投资 [102][103] 问题：增加自由现金流的杠杆及股票回购策略 - 主要杠杆是减少载人车队和控制成本，特别是劳动力成本；股票回购决策由董事会根据公司建议做出，在当前环境下，可能会先进行股票回购再恢复股息 [108][109] 问题：压力泵送业务剩余时间的定价趋势 - 公司认为行业不会再降低定价，尽管有边际竞争对手可能低价竞争，但此类群体在减少，行业比过去更有纪律性 [112] 问题：行业未来6个月的交易和整合趋势 - 目前环境下，难以对想要退出的公司进行估值，公司自身不会积极寻求收购以增加压力泵送产能 [115] 问题：下半年EBITDA是否会在4500 - 5500万美元区间触底 - 这是一个合理的观点，但公司不提供第三季度的指导，且过去几年第四季度业务明显放缓，无法猜测第四季度EBITDA情况 [118] 问题：在上述情况下公司是否能实现现金生成 - 这是一个合理的看法，公司希望实现现金流中性 [120]

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度收入3.347亿美元，较上年同期减少1.017亿美元，降幅23.3%；国际收入2070万美元，同比增长9.2%[99] - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为4540万美元，占收入的比例从2018年第一季度的10.0%升至13.6%[101] - 2019年第一季度所得税前亏损100万美元，2018年同期营业利润为6650万美元；摊薄后每股收益为0美元，2018年同期为0.24美元[102] - 2019年第一季度经营活动提供的现金降至7710万美元，2018年同期为1.097亿美元[102] - 2019年第一季度成本收入比从2018年的67.7%升至75.4%，折旧和摊销费用同比增长13.4%至4250万美元[114][121] - 2019年第一季度利息支出为8.9万美元，2018年同期为10.5万美元[124] - 2019年第一季度所得税收益为30万美元，2018年同期所得税费用为1440万美元；2019年第一季度有效税率为26.5%，2018年同期为21.6%[125] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为1.13亿美元；2019年第一季度经营活动提供的现金净额为7714.6万美元，2018年同期为1.09663亿美元，减少3250万美元[126] - 2019年第一季度投资活动使用的现金净额为5621万美元，2018年同期为4736.3万美元，增加880万美元[128] - 2019年第一季度融资活动使用的现金净额为2418.4万美元，2018年同期为5236.7万美元，减少2820万美元[129] - 2019年第一季度，公司向Marine Products Corporation收取行政成本分摊费用21.9万美元，2018年同期为24.1万美元[140] 资本支出情况 - 2019年第一季度资本支出为6230万美元，预计全年约2.8亿美元，主要用于新创收设备和现有设备的资本化维护[98][103] - 公司目前预计2019年资本支出约为2.8亿美元，截至2019年3月31日已支出6230万美元[132] 行业数据变化 - 2014年第三季度至2016年第二季度，美国国内钻机数量下降79%；2019年第一季度末较2018年末下降约7%[106] - 2014 - 2016年美国国内年度完井数从21355口降至8060口，2017年增加约40%至11277口，2018年增加约31%至14756口[106] - 2018年第四季度油价大幅下跌约38%，2019年第一季度末较2018年第四季度末上涨约32%；2018年天然气液体平均价格较2017年上涨14.7%[107] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度技术服务部门收入同比下降25.1%，支持服务部门收入同比增长19.1%[117] 股票与股息情况 - 截至2019年3月31日，公司股票回购计划授权最多回购4157.8125万股，第一季度在公开市场购买了5.5942万股，还有878.7827万股可回购[135] - 2019年4月23日，董事会宣布每股0.05美元的季度现金股息，6月10日支付给5月10日登记在册的普通股股东[136] 公司风险情况 - 截至2019年3月31日，公司信贷安排无未偿还的计息预付款，公司面临利率风险和外汇汇率市场风险，但外汇风险预计对合并经营成果或财务状况无重大影响[152][153]