整体业绩 - 2022年营收64亿美元，同比增长9%，运营收入6.11亿美元[6][7] - 2022年毛利率27.7%，同比提升60个基点[7] 业务板块 - 产品与解决方案业务2022年营收28亿美元，同比增长13%，运营利润5.27亿美元[17][36] - ADI全球分销业务2022年营收36亿美元，同比增长6%，运营利润3.13亿美元，毛利率19.4%，同比提升130个基点[20][36] Q4业绩 - Q4营收15.6亿美元，同比增长7%，运营利润9800万美元，同比下降30%[21] - 收购增加营收1.39亿美元，外汇带来约4600万美元逆风[23] 现金流 - 2022年经营活动提供净现金1.52亿美元，投资活动使用净现金7.64亿美元，融资活动提供净现金1.7亿美元[2] 成本与展望 - 2023年预计节省成本6000万美元[33] - 2023年展望营收62 - 65.5亿美元，毛利率26.8% - 27.8%[52]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收16.2亿美元，同比增长8%，排除1.35亿美元的收购收入和约5000万美元的外汇负面影响，营收约增长3% [22] - 本季度毛利率为26.6%，去年第三季度为28.1%；综合运营费用增长2100万美元，即8%，完全是由于First Alert产生2600万美元的运营费用；运营收入1.55亿美元，较去年第三季度下降7%；摊薄后每股收益为0.42美元，2021年第三季度为0.46美元 [23] - 第三季度财报包含与税务赔偿应计释放相关的800万美元收益、与分拆前诉讼事项相关的1700万美元成本，以及出售ADI印度业务的影响 [24] - 预计第四季度营收在15.5亿 - 16亿美元之间，综合毛利率在26.5% - 27.5%之间，GAAP运营利润在1.3亿 - 1.4亿美元之间 [34] - 预计2022年全年营收在63.6亿 - 64.1亿美元之间，意味着中点同比增长9%；综合毛利率在27% - 28%之间，GAAP运营利润在6.45亿 - 6.55亿美元之间，意味着中点同比增长16% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 Products & Solutions - 第三季度营收7.07亿美元，增长12%，排除1.12亿美元的收购收入和约3000万美元的外汇负面影响，营收较去年第三季度下降约1%；价格实现同比为营收增加约6000万美元，而总销量下降约10% [25] - 第三季度毛利率为36.2%，低于2021年第三季度的41.5%；运营利润为1.24亿美元，占销售额的17.5%，去年为1.57亿美元，占销售额的24.9%；运营费用同比增加2700万美元 [27][28] - First Alert在第三季度贡献了1.12亿美元的营收和400万美元的运营收入；预计全年贡献约3.4亿美元营收和1500万美元运营利润，第四季度贡献约1.15亿美元营收和400万美元运营利润；全年展望中包含约2500万美元与整合、无形资产摊销和库存增加相关的成本 [29][36] ADI - 第三季度营收增长5%，达到9.11亿美元；毛利率从去年的18.6%升至19.3%；运营利润为7800万美元，较去年增加500万美元，即7% [30][31] - 10月完成了ADI印度业务的出售，交易产生了450万美元的商誉减值，记录在第三季度的其他费用中 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 空气产品在零售和分销渠道中，受联网恒温器的推动，销售和订单保持健康；HVAC市场有积极的需求趋势，但宏观前景存在不确定性，客户更加关注管理渠道库存水平 [10] - 能源产品的OEM渠道在经历了一段历史高位需求后，订单率正在正常化，燃气热水器市场的渠道正在积极降低库存水平 [11] - 锅炉和熔炉市场中，客户对即将到来的供暖季节的活动仍持积极态度 [12] - 传统安全业务在多个方面面临逆风，包括欧洲的产品过渡、3G无线电转换的结束以及北美业务整体活动水平的放缓，预计这些趋势至少会持续到2023年初 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将业务扩展到有吸引力的增长领域，包括推进软件平台工作、与建筑商和服务提供商合作增加内容、增强能源管理产品以改善用户体验 [8][9] - ADI正在围绕电子商务和自有品牌执行关键举措，本季度两者均实现了超过20%的增长；公司还在寻求扩大ADI在视听和数据通信相邻领域的业务 [16][17] - 公司重视ESG工作，上周发布了首份ESG报告，未来将为利益相关者提供更多关于ESG进展的透明度 [19][20] - 公司认为ADI和Products & Solutions在几乎所有关键产品类别和市场上的表现都优于竞争对手 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是一个喜忧参半的季度，市场环境充满活力；尽管对第三季度财务结果和第四季度展望只是感到满意，但公司仍有望在2022年实现超过15%的运营收入增长和超过20%的每股收益增长 [6][39] - 公司正在采取行动保护盈利能力和提高现金生成能力，包括有针对性的定价行动、减少工厂班次、降低第三方支出、启动工厂优化计划和严格控制员工人数；同时，公司仍致力于对两项业务进行战略投资，以抓住长期机遇 [41][42] - 公司在一些重大创新和技术举措上取得了进展，随着进入2023年，将有更多关于产品和服务差异化的成果分享 [43][44] 其他重要信息 - 公司正在积极审查成本结构，包括启动制造优化活动，这些举措可能会对第四季度的业绩产生影响，但未包含在上述展望中；公司认为在制造领域仍有很大的机会提高运营和成本效率 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度指引中，销售额预计未达预期约5%，运营利润预计未达预期约23%，原因是什么？ - 较低销量的去杠杆效应以及第四季度运营费用不会大幅下降可能是主要驱动因素 [50][51] 问题2：P&S的软件订单情况如何？第三季度和第四季度渠道预计去库存多少？ - 去库存情况在第三季度逐渐演变，进入第四季度仍在继续，目前无法确定何时结束；终端客户的销售数据依然强劲，整体需求可能因去库存而被低估 [53][54][55] 问题3：去库存主要是针对热水器，还是也影响空气和安全产品？ - 去库存较为广泛，热水器的OEM渠道是其中之一；由于利率上升和潜在衰退的讨论，客户对库存更加谨慎 [57][58][59] 问题4：安全产品与能源产品表现存在差异的原因是什么？空气产品的有机增长情况如何？ - 传统安全业务不包括First Alert，去年第三季度3G无线电销售基数较高以及欧洲产品过渡导致业务疲软；空气业务中，联网恒温器业务表现出色 [70][71][75] 问题5：库存调整预计会持续多久？渠道有多少额外库存？ - 库存调整在第三季度加速，将持续到第四季度结束，之后的情况有待观察 [74] 问题6：年底的成本优化举措是否会改变2024财年的运营利润率目标？ - 目前不会改变，公司正在应对市场动态的同时，平衡长期展望 [77][78] 问题7：第三季度P&S未达指引中点7700万美元，逆风因素中，增量外汇影响、需求放缓和库存调整各占多大比例？ - 由于缺乏全面的销售数据，难以区分各因素的具体影响，但库存行为的变化可能是主要原因 [85][86][87] 问题8：ADI的电子商务和自有品牌销售增长良好，它们在ADI业务中的占比如何，过去几年的进展如何？ - 电子商务本季度增长22%，目前占总销售额的18%，去年同期约为15% - 16%，两年前为低两位数；自有品牌业务占比为个位数，从较小的基数开始增长良好 [95][96] 问题9：如何看待第四季度P&S和ADI的增长情况？ - 公司未对各业务部门进行历史指引，ADI将继续实现良好增长，P&S的增长将由收购驱动 [103] 问题10：随着营收下降，边际利润率可能是多少？多久能稳定利润率？ - 由于产品和工厂的多样性，难以给出明确的边际利润率数字；2023年预算流程尚未完成，目前无法提供相关评论 [109][110][111] 问题11：First Alert和电子定制分销商的团队整合进展如何？ - First Alert的团队整合进展顺利，在产品开发方面与传统安全业务保持一致，但运营和制造整合仍有工作要做；电子定制分销商的收购较新，公司正在了解其能力，以便在ADI业务中进行整合 [117][119][122] 问题12：资本支出减少，是否是合适的水平？如何看待全年的营运资金动态和自由现金流展望？对2023财年的营运资金投资有何初步预期？ - 资本支出下降主要是由于节奏和时间问题，公司不会削减高回报的资本支出；上半年库存大幅增加，第三季度库存增加不多，第三季度现金流受支付前期库存和清理项目的影响，第四季度预计会明显改善；公司将更加关注库存管理 [130][131][132]

整体财务表现 - 2022年Q3净收入16.18亿美元，同比增长8%，但摊薄后每股收益0.42美元，同比下降9%，营业利润率9.6%，同比下降160个基点[3][4][13] 业务板块表现 - 产品与解决方案业务Q3收入7.07亿美元，同比增长12%，但营业利润同比下降21%，毛利率受多因素影响下降530个基点[6][7][13][17][18] - ADI全球分销业务Q3收入9.11亿美元，同比增长5%，营业利润同比增长7%，毛利率提升70个基点，电商和自有品牌销售分别同比增长22%和23%[10][20][21] 影响因素 - 收购为收入增加1.35亿美元，外汇带来约5000万美元不利影响，半导体采购影响收入和产品与解决方案业务利润率[16] 可持续发展 - 有16款能源之星认证恒温器，智能恒温器节省160万公吨二氧化碳当量，回收恒温器节省9.3吨汞，44.9%全球员工为女性，40%董事会成员多元化，80%董事会成员独立[11] 展望 - 2022年Q4收入预计15.5 - 16亿美元，全年更新后预计63.6 - 64.1亿美元，此前预计64.5 - 66.5亿美元[27]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收16.9亿美元，同比增长14%，有机增长6%，外汇变动使本季度报告营收增长减少约290个基点 [19] - 本季度毛利率为27.7%，较去年第二季度增加160个基点 [20] - 综合运营费用增长1600万美元或6%，运营收入1.86亿美元，同比增长54%，摊薄后收益升至每股0.63美元，增长62% [20][21] - 本季度运营现金流为3500万美元，2022年运营现金流反映出为支持增长和管理动态供应链环境而增加的营运资金，预计下半年现金流将显著增强 [29][30] - 预计2022年全年营收在64.5亿 - 66.5亿美元之间，综合毛利率在27.5% - 28.5%之间，GAAP运营利润在6.9亿 - 7.2亿美元之间 [31][32] - 预计第三季度营收在16.7亿 - 17.2亿美元之间，综合毛利率在27% - 28%之间，GAAP运营利润在1.65亿 - 1.75亿美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Products & Solutions - 第二季度营收7.64亿美元，增长28%，有机增长9%，价格实现同比增加约6000万美元，总销量增长约2%，外汇带来4个百分点的不利影响 [22] - First Alert在第二季度贡献营收1.13亿美元和运营收入700万美元，高于收购时的计划，因收购相关的库存估值增加，其第二季度运营收入减少600万美元 [22][23] - 第二季度开始减少逾期积压订单，除安防业务因欧洲产品过渡和3G无线电转换结束出现预期下降外，各产品类别订单同比基本持平，整体积压订单仍高于历史水平 [24] - 第二季度毛利率为37.3%，低于2021年第二季度的39.3%，排除First Alert的影响，与去年第二季度基本持平 [25] - 运营利润为1.54亿美元，占销售额的20.2%，运营费用同比增加2500万美元 [26] ADI - 第二季度营收9.22亿美元，同比增长5%，电子商务销售额同比增长29%，占ADI总营收的18%，无接触式销售收入占营收的36%，自有品牌营收增长超过35%，两次收购为营收增长贡献约170个基点，外汇使营收增长较上年减少约200个基点 [27] - 第二季度毛利率为20%，高于去年的17.4%，运营利润率从去年的9.3%提高了180个基点，运营费用同比增长13% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 产品与解决方案业务中，分销渠道活动因空气产品需求保持强劲，零售POS数据显示在恒温器和烟雾及一氧化碳检测类别表现出色，OEM渠道本季度有增长但订单率有正常化迹象，传统安防业务面临供应挑战、欧洲产品过渡和3G无线电转换结束等逆风 [11][12][13] - ADI业务中，服务商业市场的类别表现良好，如消防和门禁控制，外汇对营收增长有一定不利影响 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过供应链和通胀挑战实现良好执行，推动强劲的有机增长，同时积极进行增值并购，专注于为客户提供服务，改善在关键分销和零售客户中的地位，并增加新的OEM业务 [6] - 持续投资支持分销合作伙伴和专业安装人员，参与相关组织并推出品牌大使计划 [12] - ADI收购电子定制分销商，增强其不断增长的视听类别的能力，自2020年以来已完成五次收购，预计这些收购在2022年将贡献超过2亿美元的销售额 [17] - 公司认为自身在关键市场的供应状况比竞争对手更好，在零售市场表现出色，通过广泛的产品定价范围和消费者对连接及能源管理功能的兴趣增长受益 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前宏观背景给短期需求轨迹带来不确定性，但公司过去两年取得的重大进展和市场的结构性趋势使业务在宏观经济周期中具有韧性，住房市场供应受限，消费者资产负债表和房屋净值相对以往经济周期健康 [7] - 人们对家庭和舒适度的看法随着混合工作、对能源效率的关注增加以及智能家居技术的发展而演变，对家庭和商业市场的物理安全意识和关注度也有所提高，这些趋势和持续创新使公司在宏观周期中取得成功 [8] - 预计2022年下半年公司基础业务将实现同比增长，随着积压订单的处理，即使在更具挑战性的宏观环境下，业务在未来几个季度也将得到额外支持 [41][42] 其他重要信息 - 公司2024年财务目标虽因宏观环境不稳定和供应链成本正常化时间不明无法全面更新，但在各指标上已取得显著进展，营收高于预期，ADI在毛利率和运营利润率目标上领先，公司整体可能趋向于之前设定的公司利润率目标的低端，但有望实现或超过目标中隐含的运营收入和运营现金流总额 [36][37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于自有品牌业务的利润率情况以及成功的具体类别 - 公司表示ADI自有品牌业务的总体毛利率与产品和服务业务大致一致，进入的类别多为较小的辅助产品，目前仍有很大增长空间，利润率很有吸引力，且ADI在战略上对自有品牌业务的扩张领域选择很有纪律性，还在向数据通信领域拓展 [44][45] 问题2: First Alert交易的整合情况以及对未来并购的影响 - 公司对First Alert的整合进展非常满意，团队之间的协作良好，这有助于深入了解业务机会，公司在并购整合方面有经验丰富的团队，这对成功至关重要，此次交易虽然是团队首次进行的较大规模交易且采取了缓慢推进整合的方式，但也从中学习到很多，First Alert带来的制造策略、零售经验和创业精神等能力可在公司业务中发挥价值，目前暂未明确对未来其他重大交易的影响 [47][48][49] 问题3: ADI过去四个季度毛利率提升是否得益于价格成本优势以及后续是否会出现毛利率侵蚀 - 公司称毛利率扩张是主动努力和通胀环境顺风的综合结果，预计通胀带来的顺风会减弱，约一半的毛利率扩张是价格和通胀上升的结果，另一半是公司自身努力的结果，且这部分进展在加速，公司目标是在未来几个季度通过可控领域的进展抵消通胀收益的减少 [59][60][63] 问题4: 近期与专业渠道和零售渠道的沟通情况以及零售去库存风险 - 公司表示在零售渠道执行良好，获得了市场份额，从零售合作伙伴处得到的反馈积极，但无法评论去库存情况，在OEM市场和贸易市场也在努力增加市场份额，为专业人员提供支持，仅在热水器市场沟通语气出现疲软，其他市场需求稳定，公司在供应链管理方面投入大量精力，与供应商建立了良好关系，预计今年剩余时间供应链仍有挑战，部分情况到2023年春季会有所改善 [66][67][72]

整体业绩 - 2022年Q2净收入16.86亿美元，同比增长14%；运营利润1.86亿美元，同比增长54%；净利润9400万美元，同比增长62%；摊薄后每股收益0.63美元，同比增长62%[3][8] - 预计2022年营收64.5 - 66.5亿美元，毛利率27.5 - 28.5%，GAAP运营利润6.9 - 7.2亿美元[29] 业务板块 - 产品与解决方案业务Q2收入7.64亿美元，同比增长28%，有机增长9%；运营利润1.54亿美元，同比增长19%；毛利率37.3%，同比下降200个基点[4][8][13] - ADI全球分销业务Q2收入9.22亿美元，同比增长5%；运营利润8600万美元，同比增长30%；毛利率20.0%，同比增加260个基点[7][8][16] 财务状况 - 2022年Q2现金及现金等价物和受限现金2.55亿美元，总债务14.22亿美元，应收账款净额10.73亿美元，存货9.71亿美元，应付账款9.87亿美元[21][22][23][24][25] - 2022年Q2经营活动提供（使用）现金3500万美元，资本支出500万美元[26][27] 业务亮点 - 产品与解决方案业务中，空气和能源产品类别分别同比增长27%和10%；First Alert销售1.13亿美元，整合进展顺利[4] - ADI全球分销业务中，电子商务销售额1.64亿美元，同比增长29%；自有品牌销售额同比增长超35%；7月6日收购电子定制分销商，增强视听能力[7] 影响因素 - 需求保持稳定，但供应受限；价格行动、强劲的价格实现和ADI战略定价举措推动毛利率扩张[11] - 总运营费用同比增长6%，主要因纳入First Alert和对核心业务的投资，部分被较低的公司成本抵消[11] - 经营现金流反映了为支持业务增长以及应对当前供应链和通胀动态而对营运资金的投资[11]

整体业绩 - 2022年Q1营收15亿美元，同比增长6%，运营利润率达11.4%，同比增加220个基点[3][4] - 2022年Q1运营利润1.72亿美元，同比增长32%，净利润8700万美元，同比增长78%[10] 业务板块 - 产品与解决方案业务Q1营收6.19亿美元，同比增长2%，运营利润率24.7%，同比增加320个基点[6][7] - ADI全球分销业务Q1营收8.87亿美元，同比增长9%，电商收入1.5亿美元，同比增长24%，自有品牌收入同比增长超40%[9] 财务状况 - 2022年Q1现金及现金等价物2.44亿美元，总债务14.24亿美元，应收账款净额10.08亿美元，存货9.22亿美元[20][21][22][23] - 2022年Q1经营活动现金使用5900万美元，资本支出1900万美元[25][26] 发展动态 - 一季度完成对First Alert和Arrow Wire & Cable的收购，部署6.3亿美元用于创造价值的并购[3][4] 未来展望 - 2022年营收预计在64.5 - 66.5亿美元，毛利率预计在27.5% - 28.5%，GAAP运营利润预计在6.8 - 7.2亿美元[29]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收15亿美元，同比增长6% [21] - 季度毛利率28.8%，较去年第一季度提升290个基点 [21] - 综合运营费用增长2400万美元，即10%，其中包括1000万美元的一次性First Alert交易成本 [21] - 运营收入1.72亿美元，同比增长32% [21] - 摊薄后每股收益0.58美元，较去年第一季度增长76% [21] - 预计2022年营收在64.5 - 66.5亿美元之间，中点同比增长12% [29] - 综合毛利率预计在27.5% - 28.5%之间 [29] - GAAP运营利润预计在6.8 - 7.2亿美元之间，之前预期为6.1 - 6.5亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Products and Solutions - 第一季度营收6.19亿美元，增长2%，主要受益于约5300万美元的价格实现，但销量略有下降，积压订单增加 [22] - 第一季度毛利率从2021年第一季度的38%提升至42.8%，运营利润为1.53亿美元，占销售额的24.7%，去年为1.3亿美元，占比21.5% [23] - 运营费用同比增加1100万美元，主要是研发投资、展会和差旅费增加以及薪酬通胀压力 [24] ADI - 第一季度营收8.87亿美元，同比增长9%，电子商务销售额同比增长24%，占总营收的17%，自有品牌收入增长超40% [25][26] - 第一季度毛利率从去年的17.2%提升至19.2%，运营利润率从去年提升170个基点至9% [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第一季度通过价值提升的并购活动部署了超6.3亿美元资本，包括收购First Alert和Arrow Wire & Cable [8] - 增加工程投资，加速创新和开发工作，创建集成软件和应用平台，支持产品和服务生态系统 [15] - 拓展业务发展，与智能家居市场的其他主要参与者建立创新合作伙伴关系，扩大在多户住宅、住宅新建设、氢能和能源管理等有吸引力的增长领域的业务 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局良好，延续自2020年年中以来的积极势头，能够应对供应链和通胀挑战，实现营收增长、利润率提升和盈利增长 [7] - 预计2022年剩余时间内，供应链限制和积压订单增加的情况将持续，但市场需求趋势依然良好，公司有望通过价格和销量扩张实现增长 [33][37][38] - 预计到2022年底实现1000万美元的年度成本协同效应，到2023年底实现3000万美元的年度成本协同效应 [32] 其他重要信息 - 公司在4月和5月对部分产品组合进行了进一步的价格调整 [14] - 第一季度运营使用现金5900万美元，去年第一季度为产生运营现金500万美元，主要是季节性奖金和客户返利支付以及库存增加 [28] - 第一季度末现金及现金等价物为2.44亿美元，总未偿债务为14亿美元，债务增加是由于First Alert收购相关的2亿美元定期贷款B增加 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度供应链挑战是否符合预期，之前的指引假设芯片供应无改善，目前是否仍是这一展望？ - 2022年供应链挑战仍将持续，部分供应商情况更具可预测性，部分则不然，公司已将此纳入全年展望 [45] - Products and Solutions面临组件短缺问题，积压订单增加，情况比预期稍严峻；ADI的供应限制来自供应商，过去几个季度情况更具挑战性，本季度营收增长受未收到订单产品的限制 [46][47] 问题2: 全年指引之前假设销量持平，现在假设如何？ - Products and Solutions业务全年销量预计大致持平，可能略有增长；ADI业务第一季度销量有所扩张，预计全年将有适度的销量增长 [53][54] 问题3: 请介绍ADI业务全年的销量和价格假设，以及产品和销售业务中安全产品市场的竞争动态是否有变化？ - Products and Solutions业务全年销量预计大致持平或略有增长，ADI业务预计销量增长更多，两个业务的假设都基于持续的供应链挑战 [60] - 安全产品市场竞争环境无变化，美国市场去年推出的新产品表现良好，推动市场正向发展；2021年3G迁移带来的增量需求和收入开始下降；欧洲市场专业系列产品计划今年晚些时候推出，导致目前市场疲软 [61][64][65] 问题4: 剔除First Alert整合因素，新展望的推动因素有哪些，与90天前相比，哪些方面有顺风因素，哪些方面有逆风因素，以及定价行动对2022年业绩的影响和未来是否有增量提价预期？ - First Alert预计第二季度贡献营收9500万美元和运营利润500万美元，全年贡献营收3.25亿美元和运营利润2500万美元，非First Alert业务的利润率和运营收入有显著扩张，核心业务表现良好 [71][72] - First Alert的毛利率对总体毛利率有增值作用，但目前对Products and Solutions的毛利率略有稀释，公司仍在进行整合并计划实现协同效应 [73] - 公司最近几周采取了更多价格行动，若后续出现成本压力，公司将做出回应，但预计产品组合不会有重大价格变动，除非出现更多成本通胀 [76] 问题5: First Alert的1000万美元整合成本是否在今年全部消除？ - 部分成本会延续到2023年，但金额不大，未来会有更多协同效应 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收同比增长15%，毛利润率提升80个基点，营业利润率提升350个基点 [6] - 2021年公司经营现金流为3.15亿美元，高于2020年的2.44亿美元和2019年的2300万美元 [6] - Q4营收15亿美元，较去年同期下降3%；季度毛利率为27.2%，较2020年Q4下降100个基点；Q4合并运营费用下降6% [14] - 2022年公司预计营收在59.5 - 62亿美元之间，中点同比增长4%；综合毛利率预计在27% - 28%之间；GAAP营业利润预计在6.1 - 6.5亿美元之间 [18] - 2022年第一季度，预计营收在14.25 - 14.75亿美元之间；综合毛利率预计在27.5% - 28.5%之间；GAAP营业利润预计在1.4 - 1.5亿美元之间 [18] - 2022年公司预计企业费用约为2.4亿美元，较2021年减少1000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 Products and Solutions - 2021年营收同比增长16%，达到创纪录的25亿美元 [9] - Q4营收6.33亿美元，同比下降6%，环比基本持平；Q4毛利率为37.9%，2020年Q4为41.9%；Q4该业务部门营业利润为1.25亿美元，占销售额的19.7%，去年为1.66亿美元，占比24.6% [15] - 2022年公司大致计划该业务部门销量持平，营收增长主要来自价格因素，且大部分是2021年末已生效的价格上涨的传导 [29] ADI - 2021年营收增长15%，达到34亿美元，所有关键类别均实现两位数增长 [10] - Q4营收8.21亿美元，同比持平，但按日均销售额计算增长8%；电子商务销售额增长27%，占该季度ADI总营收的17%；自有品牌销售额同比增长超30%；Q4毛利率为19.1%，高于去年的17.5%；Q4营业利润率从去年的7.2%提高130个基点至8.5% [15][16] - 2022年该业务部门营收增长是销量扩张和持续通胀的综合结果，两者大致各占一半 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年北美和欧洲市场需求强劲，人们持续投资于住房，公司作为专业承包商和OEM的首选合作伙伴，有望受益于通过管理空气、水、安全和能源来提高舒适度的可持续趋势 [9] - 2021年下半年，ADI业务的视频监控和入侵类别供应商供应问题愈发普遍，导致年底积压大量订单 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购家庭安全产品领先供应商First Alert，该交易将使零售渠道的产品和解决方案销售额增加一倍以上，并为专业合作伙伴提供新产品 [9] - Products and Solutions业务在2021年完成关键基础工作，包括投资销售运营和业务发展、系统整合、引入综合业务规划流程和数字化工作等，还推出Pro Perks忠诚度计划，加速工程组织投资以加强创新引擎和新产品开发 [9] - ADI业务在2021年积极投资，包括改善电子商务体验、优化定价和提高销售团队效率工具等，数字投资支持更多交易通过无接触渠道进行，释放销售员工进行更有价值的销售工作 [11] - 2022年ADI将进一步加强数字和销售支持工具，扩大自有品牌产品供应；Products and Solutions团队将继续通过产品创新更好地利用公司在家庭中的业务布局，并增加增值服务 [23] - 2022年公司预算将大幅增加研发投入，重点关注平台和连接生态系统开发，以支持新产品、服务和收入流 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司财务表现显著改善，但面临动态且具有挑战性的供应链环境、持续的通胀压力和新冠疫情的持续挑战 [6] - 2022年公司预计原材料成本、运费和劳动力成本仍将面临压力，但Products and Solutions的价格实现以及ADI的定价举措和数字投资将有助于抵消这些成本压力 [21] - 公司对所服务市场的机会感到兴奋，通过过去18个月采取的措施，公司有能力应对挑战，为客户提供服务并推动业务增长和盈利 [22] 其他重要信息 - 过去12个月，公司对资本结构进行重大改善，包括对所有债务工具进行再融资，这些交易延长了债务到期日，预计每年节省约800万美元利息支出 [17] - Q4末公司现金及现金等价物为7.79亿美元，未偿还债务总额为12亿美元，净债务为4.51亿美元，较去年同期的6.45亿美元有所下降 [17] - 公司今日上午启动对现有定期贷款B的2亿美元增额，以提供额外流动性，为First Alert交易做准备 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化积压订单规模、与正常情况相比的大小以及销售时间安排 - 公司无法提供具体数字，因为积压订单通常不是重要因素，预计随着时间推移将恢复正常；Products and Solutions业务的积压订单在Q4有所增加且仍在上升，ADI业务的积压订单在下半年成为问题，主要集中在视频监控业务；由于零部件供应问题，Q4两个业务部门都有大量收入未实现 [26][27] 问题2: 2022年营收指引中点增长4%，其中价格因素占多少，以及考虑到积压订单，是否预计供应链不会大幅缓解 - Products and Solutions业务预计2022年销量持平，营收增长主要来自价格因素，且大部分是2021年末已生效的价格上涨的传导；ADI业务营收增长是销量扩张和持续通胀的综合结果，两者大致各占一半 [29] 问题3: 第一季度毛利率指引高于全年，是否有不同动态 - 第一季度毛利率较高主要是由于Products and Solutions业务的年度库存重估高于正常水平 [22][24] 问题4: 公司是否在确保比平时更高水平的库存，是否预计全年保持这种情况 - 公司库存周转率略有放缓，主要是为了建立安全库存，但某些零部件仍需按需采购；预计随着时间推移，情况会更可预测，但目前难以确定程度 [23][38] 问题5: 如何看待ADI业务2022年利润率扩张的速度，以及量化供应短缺、运费对Q4和2022年的影响 - ADI业务2021年下半年利润率扩张部分来自通胀因素，预计今年后期这一因素将趋于平稳；Products and Solutions业务Q4运费影响为900万美元，2021年全年为4900万美元，预计2022年不会有如此大幅度的增量 [43][48] 问题6: 如何看待First Alert这笔交易，未来是否会有类似规模的收购 - First Alert是公司首次进行的规模较大的收购，符合公司整体并购战略；该业务与公司产品和解决方案业务的产品线、制造和分销设施相邻，具有协同效应；公司预计未来ADI业务将继续进行中小规模的并购交易 [52][53] 问题7: 是否意味着Products and Solutions和ADI业务在2022年的增长率大致相同，还是应考虑两者增长率的差异 - 公司未提供各业务部门具体的营收增长指引，总体而言，预计今年两个业务部门的增长率将比过去更接近 [61] 问题8: 能否举例说明公司关注的关键绩效指标或与客户的对话，以支持潜在需求趋势保持强劲的观点，以及1Q与4Q相比，客户行为是否因通胀担忧或劳动力问题而发生变化 - 公司通过忠诚度和合作伙伴计划增强了对专业客户渠道库存的了解；目前公司未面临劳动力短缺问题，对劳动力成本有较好的理解；在墨西哥，公司面临工资通胀，但劳动力供应充足 [63][64] 问题9: 如何看待2022年的定价动态，是否有计划进行价格调整 - 公司认为这是一个视情况而定的动态；2021年公司进行了多次价格调整，且价格实现情况较好；2022年公司将谨慎规划价格调整，会根据市场变化和成本增加情况做出反应 [71] 问题10: 公司对Products and Solutions业务市场增长的假设是什么，哪些领域预计增长较好或较差 - 公司预计Products and Solutions业务所服务的市场总体将持平，公司将大致保持市场份额；预计2022年安全业务的表现可能不如某些贸易渠道 [76] 问题11: 2022年经营现金流是否会高于2021年 - 公司认为2022年经营现金流将略有改善，但现金转化率可能与去年持平或略低；现金流通常在下半年更为强劲，Q1往往因支付奖金和回扣而较弱 [80]

公司基本信息 - 公司于2018年10月29日从霍尼韦尔国际公司分拆，成为独立上市公司[13] - 公司为全球超1.5亿家庭提供产品和解决方案，拥有超11万名专业安装合作伙伴[14][15] - 公司总潜在市场约1220亿美元，其中舒适、住宅热解决方案和安全领域为320亿美元，低压安全产品及相关产品分销为900亿美元[16] - 全球智能家居市场预计将从2019年的680亿美元以17%的复合年增长率增长到2026年的2080亿美元[16] - 截至2021年12月31日，公司在32个国家雇佣约1.33万名员工[32] - 截至2021年12月31日，公司约有926名工程师[53] - 公司拥有约2300项全球有效专利和待决专利申请[54] - 截至2022年2月14日，公司有36,479名普通股股东，收盘价为每股24.37美元，145,018,673股普通股和0股优先股流通在外[152] 各业务线数据关键指标 - 2021年产品与解决方案和ADI全球分销业务分别贡献42.2%和57.8%的净收入[18] - 产品与解决方案业务每年安装1500万套系统，拥有约940万联网客户[19] - ADI全球分销业务通过近200个库存点，向超10万承包商分销超35万种产品[20] - 公司产品与解决方案业务有一定季节性，秋季和初冬销售活动最活跃，多数地区第三季度末和第四季度销售额最高[52] - 2021年产品与解决方案部门收入较2020年增长16%，营业利润增长33%，成本节约3.24亿美元，部分被1.9亿美元成本增加抵消[162] - 2021年ADI全球分销业务收入较2020年增长15%，营业利润增长38%，收益1.08亿美元，部分被3400万美元成本增加抵消[163] - 2021年ADI全球分销业务约三分之二净收入来自非住宅终端市场，三分之一来自住宅终端市场，14%由产品与解决方案部门供应[180] - 产品与解决方案业务2021年外部收入为24.68亿美元，较2020年增长16%，营业利润增长33%至5.41亿美元[205] - ADI全球分销业务2021年外部收入为33.78亿美元，较2020年增长15%，营业利润增长38%至2.68亿美元[206] 财务数据关键指标变化 - 2021年净收入较2020年增加7.75亿美元，即增长15%，毛利润增长19%，毛利率从26%提升至27%[164] - 2021年研发费用为8600万美元，较2020年的7700万美元增加900万美元，即增长12%[167] - 2021年销售、一般和行政费用为9.16亿美元，较2020年的9.25亿美元减少900万美元，即下降1%[168] - 2021年净利润为2.42亿美元，较2020年的3700万美元增长554%，年末现金及现金等价物为7.79亿美元[169] - 2021年2月12日，公司签订修订和重述信贷协议，包括9.5亿美元的七年期高级有抵押定期B贷款和5亿美元的五年期高级有抵押循环信贷[170] - 2021年2月16日，公司赎回1.4亿美元高级票据，8月26日赎回剩余2.6亿美元高级票据，并发行3亿美元4%的2029年到期高级无抵押票据[171] - 2021年因高级票据赎回和信贷协议执行产生4100万美元债务清偿成本[172] - 2021年净收入为58.46亿美元，较2020年增加7.75亿美元，增幅15%，主要因销量和售价提高[192] - 2021年商品销售成本为42.85亿美元，较2020年增加5.27亿美元，增幅14%，主要因收入增加、材料成本上升等[196] - 2021年研发费用为8600万美元，较2020年增加900万美元，增幅12%，主要因新产品投资和劳动力通胀[198] - 2021年销售、一般和行政费用为9.16亿美元，较2020年减少900万美元，降幅1%，主要因分拆和重组费用降低[199] - 2021年其他费用净额为1.58亿美元，较2020年增加1100万美元，增幅7%，主要因债务清偿成本增加[202] - 2021年所得税费用为1.11亿美元，有效税率为31%，较2020年的64%下降，主要因税前收益增加[203] - 2021年公司成本为2.5亿美元，较2020年减少4000万美元，降幅14%，主要因分拆和重组费用降低[208] 员工相关情况 - 2021年底公司全球总事故发生率为0.48，低于北美行业分类系统自动环境控制的1.4[34] - 2021年公司平均填补空缺职位时间为44天，共招聘4000名员工，其中约2600名为生产工人[41] - 2021年员工声音调查评分为7.6分（满分10分），员工净推荐值（NPS）为26，较去年增加3分[42] - 公司新的导师计划平台有近400名成员参与配对指导，标准指导时长为6 - 12个月[44] 公司面临的风险 - 公司在高度竞争的市场中运营，面临来自全球、国家、地区和本地供应商的竞争[63] - 市场技术变化迅速，公司未来业绩和增长很大程度取决于开发和营销新技术及产品的能力[71] - 公司依赖第三方技术、软件和知识产权，无法续约或签约可能对业务产生不利影响[75] - 公司所在行业知识产权诉讼频繁，可能卷入代价高昂且耗时的诉讼[74] - 公司业务受第三方供应商供应中断影响，全球半导体供应短缺，供应商无法按时按价交付货物[76] - 制造商可能转移或增加其他分销渠道，ADI全球分销业务或受影响[78] - 疫情影响公司业务、财务状况和股价，可能导致销售和盈利能力下降[79] - 市场和经济条件影响客户经济状况、产品和服务需求以及公司经营业绩[81] - 产品和服务质量问题可能损害公司声誉，导致召回、保修成本增加等风险[83] - 公司收购可能面临无法完成、整合困难等问题，影响业务和财务状况[84][85][86] - 公司可能无法保留或扩大与重要客户的关系，影响盈利能力和经营业绩[87][89] - 公司需通过运营改进提高生产力，否则可能降低盈利能力[90] - 2021年12月31日止年度，国际收入约占公司净收入的28%，国际业务面临多种风险[91] - 公司依赖可靠的IT基础设施和网络运营，信息系统故障可能影响业务和财务状况[98] - 公司面临网络安全威胁和事件，重大网络或其他安全事件可能导致财务损失、声誉受损等后果[101] - 若无法通过可持续运营改进提高生产力，或无法有效执行转型计划和管理员工，可能降低公司盈利能力[102] - 全球气候变化相关法规和社会行动可能使业务从化石燃料转向替代能源，若公司不能适应，将产生不利影响[106] - 公司若不遵守运营所在司法管辖区的标准、法律和法规，可能面临重大干扰、成本和负债[107] - 隐私和数据保护相关法律法规的变化可能影响公司产品和服务需求、数据跨境传输能力及成本[109] - 环境相关法律法规的变化可能使公司承担额外的意外成本[110] - 公司在劳动、就业和福利方面受现行法律法规约束，未来可能面临政府调查和索赔[111] - 分拆交易若不符合相关税收要求，可能导致部分股东承担重大税收负债，公司可能对霍尼韦尔有重大付款义务[118] - 公司与霍尼韦尔存在利益冲突，相关协议对公司及子公司有重大限制[122][123][124] - 公司债务文件条款有诸多限制，违约可能导致债务加速偿还[126] - 公司虽完成股权增发和债务再融资，但未来可能需额外资本[128] - 公司股价曾有波动，未来股东持股比例可能因股权奖励等被稀释[130][131] - 公司治理文件某些条款可能阻碍收购[133][134] - 公司依赖招聘和留住合格人员，否则业务可能受影响[137] - 公司实际税率受多种因素影响，税法变化可能增加税收不确定性[138] - 若公司无法维持有效内部控制，可能影响财务报表准确性和投资者看法[139] 公司其他事项 - 截至2021年12月31日，公司记录了约2200万美元的环境调查和修复负债[30] - 公司与霍尼韦尔的报销协议规定，特定日历年因负债需支付的金额可能超过1.4亿美元[103] - 2021年7月30日，公司与原告代表达成原则性协议，以5500万美元解决集体诉讼索赔，预计保险理赔约3900万美元，该和解待法院最终批准[114] - 公司测试商誉减值，过去三年无减值费用[142] - 2022年2月6日，公司签订股权购买协议，以5.93亿美元收购First Alert公司，预计2022年第一季度完成[210]

2021年整体业绩 - 全年营收58.46亿美元，同比增长15%，运营现金流3.15亿美元，同比增长29%，运营利润率9.6%，同比提升340个基点[3][4][15] - 公司成本同比下降14%，占总营收的4%[3] 业务板块表现 - 产品与解决方案业务2021年营收24.68亿美元，同比增长16%，运营利润率21.9%，同比提升270个基点[6][7][15] - ADI全球分销业务2021年营收33.78亿美元，同比增长15%，运营利润率18%，同比提升100个基点，数字交易显著增长超47%，年销售额超5亿美元[9][10][15] 收购第一警报 - 2月7日宣布收购协议，2021年销售额约3.95亿美元，调整后息税折旧摊销前利润约5500万美元[12] - 收购价5.93亿美元，预计到2023年底实现3000万美元年度成本协同效应，预计获得4600万美元税收优惠净现值[13] Q4 2021业绩 - 营收14.54亿美元，同比下降3%，净利润6700万美元，同比增长14%，摊薄后每股收益0.45美元，同比增长2%[15] - 产品与解决方案业务营收6.33亿美元，同比下降6%，ADI全球分销业务营收8.21亿美元，与去年持平[15] 资产负债表与现金流 - 现金及现金等价物7.79亿美元，总债务12.3亿美元，应收账款净额8.76亿美元，存货7.4亿美元[25][26][27][28] - 经营活动提供现金1.12亿美元，资本支出1500万美元[30][31] 2022年展望 - 营收预计在59.5 - 62亿美元之间，毛利率预计在27% - 28%之间，GAAP运营利润预计在6.1 - 6.5亿美元之间[33]