业务地域分布 - 2022年国际收入约占公司净收入的25%[85] - 约52%的成品在墨西哥制造[86] - 约12%的成品从亚洲供应商处采购[93] - 2022年公司约25%的净收入来自美国以外地区，预计未来非美国客户的销售额仍将占合并净收入的类似比例[146] 公司面临的外部风险 - 公共卫生紧急事件如新冠疫情可能对公司业务、财务状况等产生不利影响[75] - 市场和经济条件可能影响客户经济状况、产品和服务需求以及公司经营业绩[77] - 俄罗斯与乌克兰冲突可能对公司业务产生间接影响[89] - 气候变化使能源从化石燃料转向替代能源，或影响公司业务[105] 公司内部运营风险 - 产品和服务质量问题可能导致召回、保修成本增加等风险[80] - 无法维持与重要客户的关系可能影响公司盈利能力和经营业绩[82] - 国际业务面临经济、政治、监管等多种风险[85] - 公司依赖可靠的IT基础设施和网络运营，面临网络安全威胁[95] - 公司需遵守广泛法律和法规，否则面临重大成本和责任[107] - 公司面临环境相关潜在重大责任，包括调查、清理和合规成本[119] - 公司数据隐私和保护相关法律和法规可能影响业务和声誉[111] - 公司可能因未能适应法规和市场变化而失去业务[105] - 公司依赖招聘和留住合格人员，否则可能对业务、财务状况等产生不利影响[141] 与霍尼韦尔相关事项 - 公司支付给霍尼韦尔的报销协议金额在特定年份可能超1.4亿美元[103] - 公司与霍尼韦尔的报销协议可能限制其开展重大交易的能力[103] - 公司与霍尼韦尔的税务事项协议使其承担特定税务责任和潜在支付义务[121] - 公司与霍尼韦尔存在利益冲突，相关协议限制其行动能力[125] 法律诉讼与治理 - 公司拟解决衍生诉讼，同意实施公司治理改革并支付原告律师费160万美元[117] - 公司治理文件和特拉华州法律的某些条款可能阻碍、延迟或阻止并购交易[139] 债务相关风险 - 公司债务文件条款可能对业务和运营施加限制，且未来可能无法以有利条件获得所需额外资本[131] - 公司多种债务包含限制性契约，违反契约可能导致债务违约，影响业务、财务状况等[132] 股价与股权相关 - 公司股价过去波动且未来可能继续波动，受经营结果、分析师预测等多种因素影响[136] - 因股票激励计划和可能的股权发行，股东在公司的百分比所有权未来可能被稀释[137] 税务相关 - 公司有效税率受运营所在国家税收规则变化等因素影响[143] 外汇风险 - 公司面临外汇风险，虽可通过合约降低风险，但业务仍易受汇率波动影响[148] 资产减值相关 - 若公司商誉、无形资产和长期资产减值，可能需对收益进行重大减记[153] - 公司至少每年测试商誉账面价值是否减值，审查其他无形资产和长期资产是否减值[154] - 若分析假设未实现或事实情况不利变化，未来可能需记录减值费用[154] - 若报告单位公允价值低于账面价值，可能需计提减值费用，或对经营业绩产生重大负面影响[154] - 2020 - 2022年12月31日止年度未发生减值费用[154] 养老金计划相关 - 公司可能需向设定受益养老金计划作出重大现金缴款[154] - 公司赞助设定受益养老金计划，合格计划需维持一定资本化水平[155] - 折现率变化和实际资产回报与预期不同会导致重大非现金精算损益[155] - 养老金计划资金要求主要取决于利率、养老金资产实际投资回报及相关立法或监管变化影响[155] - 养老金计划缴款可能重大，或对财务状况、现金流和经营业绩产生不利影响[155] - 公司未来可能需作出足够养老金计划缴款以满足资金要求[155]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年公司实现创纪录的营收和营业利润，但住宅终端市场业务状况在2022年有所疲软 [46] - 第四季度营收15.6亿美元，同比增长7%，剔除收购带来的1.39亿美元和4600万美元的外汇负面影响后，营收同比增长约1% [53] - 第四季度毛利率为27.6%，与去年同期持平，营业利润为9800万美元，去年同期为1.41亿美元，第四季度营业费用中包含3500万美元的重组和相关资产减值费用 [26] - 全年运营现金流为1.52亿美元，2021年为3.15亿美元，2022年营运资金和天数增加 [57] - 预计2023年全年营收在62亿 - 65.5亿美元之间，中点隐含营收持平；综合毛利率预计在26.8% - 27.8%之间，营业利润预计在6.25亿 - 6.75亿美元之间，中点增长6%；预计GAAP每股收益在1.85 - 2.15美元之间 [59] - 预计第一季度营收在1.52亿 - 1.56亿美元之间，综合毛利率在26.3% - 27.3%之间，GAAP营业利润在1200万 - 1400万美元之间，GAAP每股收益在0.29 - 0.39美元之间 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 产品与解决方案（P&S）业务 - 2022年产品与解决方案业务实现创纪录营收，同比增长13%，在连接恒温器市场的分销和零售渠道、新建筑渠道的建筑商业务以及多个关键OEM客户方面取得进展 [21] - 第四季度营收6.93亿美元，增长9%，剔除First Alert带来的1.16亿美元和3500万美元的外汇负面影响后，营收较去年第四季度下降约5% [54] - 第四季度毛利率为38.4%，与去年基本持平，总运营费用同比增加4400万美元，营业利润为9600万美元，占销售额的13.9%，去年同期为1.25亿美元，占销售额的19.7% [55] - First Alert在第四季度贡献营收1.16亿美元，营业利润1200万美元，2022年实现协同效应700万美元，预计到今年年底实现至少3000万美元的年度成本协同效应 [28] ADI业务 - 2022年ADI营收增长超6%，毛利率提升130个基点，营业利润增长17%，连续12年实现营收同比增长 [23] - 第四季度营收8.67亿美元，增长6%，收购增加2300万美元营收，基本被2000万美元的外汇负面影响抵消，关键商业类别表现强劲，住宅安全和住宅AZ类别活动放缓，毛利率为19.1%，去年同期为19.2%，营业利润与上年基本持平 [56] - 2022年独家品牌营收增长25%，全年推出超250个新SKU和三个新品牌，2022年实现无接触销售占比达37%，第四季度电子商务收入占总销售额比例超过20% [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年ADI展望包含低个位数的营收增长，商业类别稳定部分被住宅类别（包括AV和入侵）的持续缓慢活动所抵消 [6] - 价格实现同比为营收增加约3500万美元，而总体销量下降约10%，销量受分销和OEM客户持续调整库存水平影响，欧洲安全业务第四季度营收下降，美国安全业务受3G无线电迁移影响，今年第一季度后无线电销售对比将开始正常化，预计今年第二季度在关键欧洲国家推出新安全产品 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新扩展的业务发展组织将专注于增加大客户钱包份额，开辟新的合作伙伴渠道和战略增长机会，2023年产品与解决方案业务新产品推出节奏将加快 [1] - 公司将继续推进软件平台建设，以加速合作伙伴关系，利用硬件领导地位支持增值服务，减少开发时间和支持成本 [48] - ADI将继续执行扩展电子商务和数字能力、增强独家品牌产品供应、投资提高销售团队效率工具的战略，拓展相邻AV和数据通信市场 [24][25] - 公司将进行制造设施优化和产品组合精简，以提高利润率，专注核心增长领域，保持供应链和制造弹性 [64] - 公司在定价时会考虑竞争环境，确保自身具有竞争力，预计今年价格上涨幅度将小于去年和2021年下半年，且将有针对性地在成本结构上升领域进行价格调整 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临历史性的市场、地缘政治和宏观经济条件挑战，住宅终端市场业务状况在2022年有所疲软，但公司认为OEM和分销客户在调整库存方面已取得重大进展，预计第一季度将是去库存影响的最低点，随着2023年的推进，公司将在此基础上实现增长 [46] - 公司预计成本行动、客户库存状况改善、新产品活动和产品与解决方案业务的增长势头将使公司在2023年实现更好的财务表现 [20] - 由于供应链和通胀压力的持续影响以及近期宏观经济的不确定性，公司不太可能在原计划时间内实现2024年的盈利和现金生成目标 [62] 其他重要信息 - 公司决定从2023年第一季度财报开始提供选定的非GAAP指标，包括EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入和调整后的每股收益，以与其他上市公司保持一致，并更清晰地展示可能影响财务结果的异常项目 [30] - 公司预计2023年现金转化率和营运资金天数将比2022年有所改善，但改善幅度和时间将取决于市场和供应链因素，第一季度通常是现金流最疲软的季度 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 采取什么行动使P&S业务回到可持续的低至中个位数增长区间？ - 公司认为P&S业务新产品推出的速度和节奏很重要，这是实现增长和扩大利润率的关键因素，过去几个季度安全业务受3G无线电迁移影响，掩盖了业务的潜在增长速度，新产品引入将是推动业务整体增长快于市场的关键组成部分 [91][92] 问题2: 2023年影响毛利率的最重要的逆风因素和潜在顺风因素分别是什么？ - 2023年影响毛利率最大的因素可能是工厂去杠杆化，尽管价格有所上涨，但单位销量将下降，公司虽已通过重组解决了一些直接劳动力和其他效率问题，但尚未实现过去几年一直追求的工厂优化，工厂成本结构较为刚性；此外，虽然部分供应链和材料成本压力在2023年有所缓解，但仍有部分领域尚未改善，公司会谨慎应对，预计情况将在年内持续改善 [94][95] 问题3: 2023年的定价假设是什么，在销量下降的情况下如何推动价格上涨，以及竞争环境对定价的影响？ - 全球仍存在通胀压力，公司会关注竞争环境，目前数据显示公司正在逐步扩大市场份额，对市场执行情况有信心；价格上涨将更有针对性，幅度会远小于2022年，且会与渠道合作，确保价格调整得到支持 [100][147][156] 问题4: 新推出的监控类新产品的收入预期如何，能否实现预期的经常性收入增长？ - 公司推出的大部分新产品是可连接或可联网的，随着内部在构建生态系统方面的大量投入，当产品达到一定临界规模时，预计会产生网络效应，带来更显著的收入贡献；生态系统的扩展不仅涉及硬件，还包括软件平台，这将为公司带来服务领域的机会 [75][101][102] 问题5: 是否会更多地外包P&S业务组合，成本举措对长期利润率和成本节约的影响如何？ - 从内包到外包是举措之一，但还包括提高现有工厂效率、推进工厂自动化等一系列活动；公司会谨慎考虑外包的方式和范围，平衡向低成本结构转型与供应链弹性的关系，2023 - 2024年将有更多相关举措 [79][104] 问题6: First Alert表现超出预期的原因是什么，该资产在2023年的发展势头如何，以及公司是否有其他资产补充计划？ - First Alert团队经验丰富、执行能力强，其产品如烟雾和一氧化碳探测器应用广泛，为连接更多传感器和产品、融入生态系统提供了机会；2024年年中烟雾和一氧化碳探测器标准要求的转变，公司有望凭借产品优势实现增长；创新和技术团队提出了一些可产品化的想法，为未来发展提供支持 [107][108][109] 问题7: 截至2022年底，P&S业务按渠道划分（OEM与分销等）的销售占比是多少，为何认为第一季度是去库存的最低点？ - 销售占比大致为贸易±40%，OEM约25%；公司最初对库存下降的幅度和时间不确定，目前销售点数据表现良好，库存水平虽未达到理想状态，但随着销售点数据的持续稳定，预计去库存压力将小于预期，因此认为第一季度是最低点 [110][111][133] 问题8: 业务无接触销售与传统销售的利润率差异如何，2023年其他重要的投资方向有哪些？ - 无接触销售与传统销售的利润率差异不大，向无接触销售转型的主要动机是销售赋能，使分支机构员工能够更好地与客户建立合作和咨询关系，同时提供适当的利润率；独家品牌业务利润率差异显著且增长势头良好，公司会继续发展该业务并维护与第三方供应商的关系；ADI会继续关注相邻市场的机会，如数据通信领域；此外，公司正在建设新的ERP系统，预计将推动业务的下一波发展 [127][129][130] 问题9: 2023年底P&S业务现实的营业利润率目标是多少，是否有加速制造优化计划以实现盈利的内部意愿？ - 公司有一套比2021年投资者日时更完善的计划，包括工厂优化、自动化等多种举措，但会谨慎推进这些举措的节奏，过去几年公司成功满足了客户需求并建立了良好的供应商关系，目前更注重供应链弹性，制造优化将是一个多年的过程 [134][136] 问题10: 工程收购如何与软件平台计划契合，从长期和中期来看，这些能力将为公司和客户带来什么？ - 此次收购的团队在硬件、软件、AI和视频分析等方面具有创新能力，能够为公司现有产品提供更多附加功能，加速新产品推出；例如，今年推出的一些视频摄像头将具备很酷的功能；该团队在圣诞节前后迅速融入公司，文化契合度高，公司对其未来发展充满期待 [143][144] 问题11: 2022年的平均价格涨幅是多少，是否有客户抵制，预计2023年价格上涨是否会遇到抵制？ - 2022年价格涨幅约为2亿美元，2023年价格涨幅将远低于此；由于公司与客户和渠道采取了合作的方式进行价格调整，价格调整基本得到了客户的接受；2023年价格调整将更加温和且有针对性，针对成本上升且渠道能够支持的领域进行调整 [147][156] 问题12: 价格上涨是否有季节性规律？ - 历史上春季会有一些价格调整，但过去几年价格调整的季节性规律不明显 [149]

整体业绩 - 2022年营收64亿美元，同比增长9%，运营收入6.11亿美元[6][7] - 2022年毛利率27.7%，同比提升60个基点[7] 业务板块 - 产品与解决方案业务2022年营收28亿美元，同比增长13%，运营利润5.27亿美元[17][36] - ADI全球分销业务2022年营收36亿美元，同比增长6%，运营利润3.13亿美元，毛利率19.4%，同比提升130个基点[20][36] Q4业绩 - Q4营收15.6亿美元，同比增长7%，运营利润9800万美元，同比下降30%[21] - 收购增加营收1.39亿美元，外汇带来约4600万美元逆风[23] 现金流 - 2022年经营活动提供净现金1.52亿美元，投资活动使用净现金7.64亿美元，融资活动提供净现金1.7亿美元[2] 成本与展望 - 2023年预计节省成本6000万美元[33] - 2023年展望营收62 - 65.5亿美元，毛利率26.8% - 27.8%[52]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收16.2亿美元，同比增长8%，排除1.35亿美元的收购收入和约5000万美元的外汇负面影响，营收约增长3% [22] - 本季度毛利率为26.6%，去年第三季度为28.1%；综合运营费用增长2100万美元，即8%，完全是由于First Alert产生2600万美元的运营费用；运营收入1.55亿美元，较去年第三季度下降7%；摊薄后每股收益为0.42美元，2021年第三季度为0.46美元 [23] - 第三季度财报包含与税务赔偿应计释放相关的800万美元收益、与分拆前诉讼事项相关的1700万美元成本，以及出售ADI印度业务的影响 [24] - 预计第四季度营收在15.5亿 - 16亿美元之间，综合毛利率在26.5% - 27.5%之间，GAAP运营利润在1.3亿 - 1.4亿美元之间 [34] - 预计2022年全年营收在63.6亿 - 64.1亿美元之间，意味着中点同比增长9%；综合毛利率在27% - 28%之间，GAAP运营利润在6.45亿 - 6.55亿美元之间，意味着中点同比增长16% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 Products & Solutions - 第三季度营收7.07亿美元，增长12%，排除1.12亿美元的收购收入和约3000万美元的外汇负面影响，营收较去年第三季度下降约1%；价格实现同比为营收增加约6000万美元，而总销量下降约10% [25] - 第三季度毛利率为36.2%，低于2021年第三季度的41.5%；运营利润为1.24亿美元，占销售额的17.5%，去年为1.57亿美元，占销售额的24.9%；运营费用同比增加2700万美元 [27][28] - First Alert在第三季度贡献了1.12亿美元的营收和400万美元的运营收入；预计全年贡献约3.4亿美元营收和1500万美元运营利润，第四季度贡献约1.15亿美元营收和400万美元运营利润；全年展望中包含约2500万美元与整合、无形资产摊销和库存增加相关的成本 [29][36] ADI - 第三季度营收增长5%，达到9.11亿美元；毛利率从去年的18.6%升至19.3%；运营利润为7800万美元，较去年增加500万美元，即7% [30][31] - 10月完成了ADI印度业务的出售，交易产生了450万美元的商誉减值，记录在第三季度的其他费用中 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 空气产品在零售和分销渠道中，受联网恒温器的推动，销售和订单保持健康；HVAC市场有积极的需求趋势，但宏观前景存在不确定性，客户更加关注管理渠道库存水平 [10] - 能源产品的OEM渠道在经历了一段历史高位需求后，订单率正在正常化，燃气热水器市场的渠道正在积极降低库存水平 [11] - 锅炉和熔炉市场中，客户对即将到来的供暖季节的活动仍持积极态度 [12] - 传统安全业务在多个方面面临逆风，包括欧洲的产品过渡、3G无线电转换的结束以及北美业务整体活动水平的放缓，预计这些趋势至少会持续到2023年初 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将业务扩展到有吸引力的增长领域，包括推进软件平台工作、与建筑商和服务提供商合作增加内容、增强能源管理产品以改善用户体验 [8][9] - ADI正在围绕电子商务和自有品牌执行关键举措，本季度两者均实现了超过20%的增长；公司还在寻求扩大ADI在视听和数据通信相邻领域的业务 [16][17] - 公司重视ESG工作，上周发布了首份ESG报告，未来将为利益相关者提供更多关于ESG进展的透明度 [19][20] - 公司认为ADI和Products & Solutions在几乎所有关键产品类别和市场上的表现都优于竞争对手 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是一个喜忧参半的季度，市场环境充满活力；尽管对第三季度财务结果和第四季度展望只是感到满意，但公司仍有望在2022年实现超过15%的运营收入增长和超过20%的每股收益增长 [6][39] - 公司正在采取行动保护盈利能力和提高现金生成能力，包括有针对性的定价行动、减少工厂班次、降低第三方支出、启动工厂优化计划和严格控制员工人数；同时，公司仍致力于对两项业务进行战略投资，以抓住长期机遇 [41][42] - 公司在一些重大创新和技术举措上取得了进展，随着进入2023年，将有更多关于产品和服务差异化的成果分享 [43][44] 其他重要信息 - 公司正在积极审查成本结构，包括启动制造优化活动，这些举措可能会对第四季度的业绩产生影响，但未包含在上述展望中；公司认为在制造领域仍有很大的机会提高运营和成本效率 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度指引中，销售额预计未达预期约5%，运营利润预计未达预期约23%，原因是什么？ - 较低销量的去杠杆效应以及第四季度运营费用不会大幅下降可能是主要驱动因素 [50][51] 问题2：P&S的软件订单情况如何？第三季度和第四季度渠道预计去库存多少？ - 去库存情况在第三季度逐渐演变，进入第四季度仍在继续，目前无法确定何时结束；终端客户的销售数据依然强劲，整体需求可能因去库存而被低估 [53][54][55] 问题3：去库存主要是针对热水器，还是也影响空气和安全产品？ - 去库存较为广泛，热水器的OEM渠道是其中之一；由于利率上升和潜在衰退的讨论，客户对库存更加谨慎 [57][58][59] 问题4：安全产品与能源产品表现存在差异的原因是什么？空气产品的有机增长情况如何？ - 传统安全业务不包括First Alert，去年第三季度3G无线电销售基数较高以及欧洲产品过渡导致业务疲软；空气业务中，联网恒温器业务表现出色 [70][71][75] 问题5：库存调整预计会持续多久？渠道有多少额外库存？ - 库存调整在第三季度加速，将持续到第四季度结束，之后的情况有待观察 [74] 问题6：年底的成本优化举措是否会改变2024财年的运营利润率目标？ - 目前不会改变，公司正在应对市场动态的同时，平衡长期展望 [77][78] 问题7：第三季度P&S未达指引中点7700万美元，逆风因素中，增量外汇影响、需求放缓和库存调整各占多大比例？ - 由于缺乏全面的销售数据，难以区分各因素的具体影响，但库存行为的变化可能是主要原因 [85][86][87] 问题8：ADI的电子商务和自有品牌销售增长良好，它们在ADI业务中的占比如何，过去几年的进展如何？ - 电子商务本季度增长22%，目前占总销售额的18%，去年同期约为15% - 16%，两年前为低两位数；自有品牌业务占比为个位数，从较小的基数开始增长良好 [95][96] 问题9：如何看待第四季度P&S和ADI的增长情况？ - 公司未对各业务部门进行历史指引，ADI将继续实现良好增长，P&S的增长将由收购驱动 [103] 问题10：随着营收下降，边际利润率可能是多少？多久能稳定利润率？ - 由于产品和工厂的多样性，难以给出明确的边际利润率数字；2023年预算流程尚未完成，目前无法提供相关评论 [109][110][111] 问题11：First Alert和电子定制分销商的团队整合进展如何？ - First Alert的团队整合进展顺利，在产品开发方面与传统安全业务保持一致，但运营和制造整合仍有工作要做；电子定制分销商的收购较新，公司正在了解其能力，以便在ADI业务中进行整合 [117][119][122] 问题12：资本支出减少，是否是合适的水平？如何看待全年的营运资金动态和自由现金流展望？对2023财年的营运资金投资有何初步预期？ - 资本支出下降主要是由于节奏和时间问题，公司不会削减高回报的资本支出；上半年库存大幅增加，第三季度库存增加不多，第三季度现金流受支付前期库存和清理项目的影响，第四季度预计会明显改善；公司将更加关注库存管理 [130][131][132]

整体财务表现 - 2022年Q3净收入16.18亿美元，同比增长8%，但摊薄后每股收益0.42美元，同比下降9%，营业利润率9.6%，同比下降160个基点[3][4][13] 业务板块表现 - 产品与解决方案业务Q3收入7.07亿美元，同比增长12%，但营业利润同比下降21%，毛利率受多因素影响下降530个基点[6][7][13][17][18] - ADI全球分销业务Q3收入9.11亿美元，同比增长5%，营业利润同比增长7%，毛利率提升70个基点，电商和自有品牌销售分别同比增长22%和23%[10][20][21] 影响因素 - 收购为收入增加1.35亿美元，外汇带来约5000万美元不利影响，半导体采购影响收入和产品与解决方案业务利润率[16] 可持续发展 - 有16款能源之星认证恒温器，智能恒温器节省160万公吨二氧化碳当量，回收恒温器节省9.3吨汞，44.9%全球员工为女性，40%董事会成员多元化，80%董事会成员独立[11] 展望 - 2022年Q4收入预计15.5 - 16亿美元，全年更新后预计63.6 - 64.1亿美元，此前预计64.5 - 66.5亿美元[27]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收16.9亿美元，同比增长14%，有机增长6%，外汇变动使本季度报告营收增长减少约290个基点 [19] - 本季度毛利率为27.7%，较去年第二季度增加160个基点 [20] - 综合运营费用增长1600万美元或6%，运营收入1.86亿美元，同比增长54%，摊薄后收益升至每股0.63美元，增长62% [20][21] - 本季度运营现金流为3500万美元，2022年运营现金流反映出为支持增长和管理动态供应链环境而增加的营运资金，预计下半年现金流将显著增强 [29][30] - 预计2022年全年营收在64.5亿 - 66.5亿美元之间，综合毛利率在27.5% - 28.5%之间，GAAP运营利润在6.9亿 - 7.2亿美元之间 [31][32] - 预计第三季度营收在16.7亿 - 17.2亿美元之间，综合毛利率在27% - 28%之间，GAAP运营利润在1.65亿 - 1.75亿美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Products & Solutions - 第二季度营收7.64亿美元，增长28%，有机增长9%，价格实现同比增加约6000万美元，总销量增长约2%，外汇带来4个百分点的不利影响 [22] - First Alert在第二季度贡献营收1.13亿美元和运营收入700万美元，高于收购时的计划，因收购相关的库存估值增加，其第二季度运营收入减少600万美元 [22][23] - 第二季度开始减少逾期积压订单，除安防业务因欧洲产品过渡和3G无线电转换结束出现预期下降外，各产品类别订单同比基本持平，整体积压订单仍高于历史水平 [24] - 第二季度毛利率为37.3%，低于2021年第二季度的39.3%，排除First Alert的影响，与去年第二季度基本持平 [25] - 运营利润为1.54亿美元，占销售额的20.2%，运营费用同比增加2500万美元 [26] ADI - 第二季度营收9.22亿美元，同比增长5%，电子商务销售额同比增长29%，占ADI总营收的18%，无接触式销售收入占营收的36%，自有品牌营收增长超过35%，两次收购为营收增长贡献约170个基点，外汇使营收增长较上年减少约200个基点 [27] - 第二季度毛利率为20%，高于去年的17.4%，运营利润率从去年的9.3%提高了180个基点，运营费用同比增长13% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 产品与解决方案业务中，分销渠道活动因空气产品需求保持强劲，零售POS数据显示在恒温器和烟雾及一氧化碳检测类别表现出色，OEM渠道本季度有增长但订单率有正常化迹象，传统安防业务面临供应挑战、欧洲产品过渡和3G无线电转换结束等逆风 [11][12][13] - ADI业务中，服务商业市场的类别表现良好，如消防和门禁控制，外汇对营收增长有一定不利影响 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过供应链和通胀挑战实现良好执行，推动强劲的有机增长，同时积极进行增值并购，专注于为客户提供服务，改善在关键分销和零售客户中的地位，并增加新的OEM业务 [6] - 持续投资支持分销合作伙伴和专业安装人员，参与相关组织并推出品牌大使计划 [12] - ADI收购电子定制分销商，增强其不断增长的视听类别的能力，自2020年以来已完成五次收购，预计这些收购在2022年将贡献超过2亿美元的销售额 [17] - 公司认为自身在关键市场的供应状况比竞争对手更好，在零售市场表现出色，通过广泛的产品定价范围和消费者对连接及能源管理功能的兴趣增长受益 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前宏观背景给短期需求轨迹带来不确定性，但公司过去两年取得的重大进展和市场的结构性趋势使业务在宏观经济周期中具有韧性，住房市场供应受限，消费者资产负债表和房屋净值相对以往经济周期健康 [7] - 人们对家庭和舒适度的看法随着混合工作、对能源效率的关注增加以及智能家居技术的发展而演变，对家庭和商业市场的物理安全意识和关注度也有所提高，这些趋势和持续创新使公司在宏观周期中取得成功 [8] - 预计2022年下半年公司基础业务将实现同比增长，随着积压订单的处理，即使在更具挑战性的宏观环境下，业务在未来几个季度也将得到额外支持 [41][42] 其他重要信息 - 公司2024年财务目标虽因宏观环境不稳定和供应链成本正常化时间不明无法全面更新，但在各指标上已取得显著进展，营收高于预期，ADI在毛利率和运营利润率目标上领先，公司整体可能趋向于之前设定的公司利润率目标的低端，但有望实现或超过目标中隐含的运营收入和运营现金流总额 [36][37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于自有品牌业务的利润率情况以及成功的具体类别 - 公司表示ADI自有品牌业务的总体毛利率与产品和服务业务大致一致，进入的类别多为较小的辅助产品，目前仍有很大增长空间，利润率很有吸引力，且ADI在战略上对自有品牌业务的扩张领域选择很有纪律性，还在向数据通信领域拓展 [44][45] 问题2: First Alert交易的整合情况以及对未来并购的影响 - 公司对First Alert的整合进展非常满意，团队之间的协作良好，这有助于深入了解业务机会，公司在并购整合方面有经验丰富的团队，这对成功至关重要，此次交易虽然是团队首次进行的较大规模交易且采取了缓慢推进整合的方式，但也从中学习到很多，First Alert带来的制造策略、零售经验和创业精神等能力可在公司业务中发挥价值，目前暂未明确对未来其他重大交易的影响 [47][48][49] 问题3: ADI过去四个季度毛利率提升是否得益于价格成本优势以及后续是否会出现毛利率侵蚀 - 公司称毛利率扩张是主动努力和通胀环境顺风的综合结果，预计通胀带来的顺风会减弱，约一半的毛利率扩张是价格和通胀上升的结果，另一半是公司自身努力的结果，且这部分进展在加速，公司目标是在未来几个季度通过可控领域的进展抵消通胀收益的减少 [59][60][63] 问题4: 近期与专业渠道和零售渠道的沟通情况以及零售去库存风险 - 公司表示在零售渠道执行良好，获得了市场份额，从零售合作伙伴处得到的反馈积极，但无法评论去库存情况，在OEM市场和贸易市场也在努力增加市场份额，为专业人员提供支持，仅在热水器市场沟通语气出现疲软，其他市场需求稳定，公司在供应链管理方面投入大量精力，与供应商建立了良好关系，预计今年剩余时间供应链仍有挑战，部分情况到2023年春季会有所改善 [66][67][72]

整体业绩 - 2022年Q2净收入16.86亿美元，同比增长14%；运营利润1.86亿美元，同比增长54%；净利润9400万美元，同比增长62%；摊薄后每股收益0.63美元，同比增长62%[3][8] - 预计2022年营收64.5 - 66.5亿美元，毛利率27.5 - 28.5%，GAAP运营利润6.9 - 7.2亿美元[29] 业务板块 - 产品与解决方案业务Q2收入7.64亿美元，同比增长28%，有机增长9%；运营利润1.54亿美元，同比增长19%；毛利率37.3%，同比下降200个基点[4][8][13] - ADI全球分销业务Q2收入9.22亿美元，同比增长5%；运营利润8600万美元，同比增长30%；毛利率20.0%，同比增加260个基点[7][8][16] 财务状况 - 2022年Q2现金及现金等价物和受限现金2.55亿美元，总债务14.22亿美元，应收账款净额10.73亿美元，存货9.71亿美元，应付账款9.87亿美元[21][22][23][24][25] - 2022年Q2经营活动提供（使用）现金3500万美元，资本支出500万美元[26][27] 业务亮点 - 产品与解决方案业务中，空气和能源产品类别分别同比增长27%和10%；First Alert销售1.13亿美元，整合进展顺利[4] - ADI全球分销业务中，电子商务销售额1.64亿美元，同比增长29%；自有品牌销售额同比增长超35%；7月6日收购电子定制分销商，增强视听能力[7] 影响因素 - 需求保持稳定，但供应受限；价格行动、强劲的价格实现和ADI战略定价举措推动毛利率扩张[11] - 总运营费用同比增长6%，主要因纳入First Alert和对核心业务的投资，部分被较低的公司成本抵消[11] - 经营现金流反映了为支持业务增长以及应对当前供应链和通胀动态而对营运资金的投资[11]

整体业绩 - 2022年Q1营收15亿美元，同比增长6%，运营利润率达11.4%，同比增加220个基点[3][4] - 2022年Q1运营利润1.72亿美元，同比增长32%，净利润8700万美元，同比增长78%[10] 业务板块 - 产品与解决方案业务Q1营收6.19亿美元，同比增长2%，运营利润率24.7%，同比增加320个基点[6][7] - ADI全球分销业务Q1营收8.87亿美元，同比增长9%，电商收入1.5亿美元，同比增长24%，自有品牌收入同比增长超40%[9] 财务状况 - 2022年Q1现金及现金等价物2.44亿美元，总债务14.24亿美元，应收账款净额10.08亿美元，存货9.22亿美元[20][21][22][23] - 2022年Q1经营活动现金使用5900万美元，资本支出1900万美元[25][26] 发展动态 - 一季度完成对First Alert和Arrow Wire & Cable的收购，部署6.3亿美元用于创造价值的并购[3][4] 未来展望 - 2022年营收预计在64.5 - 66.5亿美元，毛利率预计在27.5% - 28.5%，GAAP运营利润预计在6.8 - 7.2亿美元[29]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收15亿美元，同比增长6% [21] - 季度毛利率28.8%，较去年第一季度提升290个基点 [21] - 综合运营费用增长2400万美元，即10%，其中包括1000万美元的一次性First Alert交易成本 [21] - 运营收入1.72亿美元，同比增长32% [21] - 摊薄后每股收益0.58美元，较去年第一季度增长76% [21] - 预计2022年营收在64.5 - 66.5亿美元之间，中点同比增长12% [29] - 综合毛利率预计在27.5% - 28.5%之间 [29] - GAAP运营利润预计在6.8 - 7.2亿美元之间，之前预期为6.1 - 6.5亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Products and Solutions - 第一季度营收6.19亿美元，增长2%，主要受益于约5300万美元的价格实现，但销量略有下降，积压订单增加 [22] - 第一季度毛利率从2021年第一季度的38%提升至42.8%，运营利润为1.53亿美元，占销售额的24.7%，去年为1.3亿美元，占比21.5% [23] - 运营费用同比增加1100万美元，主要是研发投资、展会和差旅费增加以及薪酬通胀压力 [24] ADI - 第一季度营收8.87亿美元，同比增长9%，电子商务销售额同比增长24%，占总营收的17%，自有品牌收入增长超40% [25][26] - 第一季度毛利率从去年的17.2%提升至19.2%，运营利润率从去年提升170个基点至9% [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第一季度通过价值提升的并购活动部署了超6.3亿美元资本，包括收购First Alert和Arrow Wire & Cable [8] - 增加工程投资，加速创新和开发工作，创建集成软件和应用平台，支持产品和服务生态系统 [15] - 拓展业务发展，与智能家居市场的其他主要参与者建立创新合作伙伴关系，扩大在多户住宅、住宅新建设、氢能和能源管理等有吸引力的增长领域的业务 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局良好，延续自2020年年中以来的积极势头，能够应对供应链和通胀挑战，实现营收增长、利润率提升和盈利增长 [7] - 预计2022年剩余时间内，供应链限制和积压订单增加的情况将持续，但市场需求趋势依然良好，公司有望通过价格和销量扩张实现增长 [33][37][38] - 预计到2022年底实现1000万美元的年度成本协同效应，到2023年底实现3000万美元的年度成本协同效应 [32] 其他重要信息 - 公司在4月和5月对部分产品组合进行了进一步的价格调整 [14] - 第一季度运营使用现金5900万美元，去年第一季度为产生运营现金500万美元，主要是季节性奖金和客户返利支付以及库存增加 [28] - 第一季度末现金及现金等价物为2.44亿美元，总未偿债务为14亿美元，债务增加是由于First Alert收购相关的2亿美元定期贷款B增加 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度供应链挑战是否符合预期，之前的指引假设芯片供应无改善，目前是否仍是这一展望？ - 2022年供应链挑战仍将持续，部分供应商情况更具可预测性，部分则不然，公司已将此纳入全年展望 [45] - Products and Solutions面临组件短缺问题，积压订单增加，情况比预期稍严峻；ADI的供应限制来自供应商，过去几个季度情况更具挑战性，本季度营收增长受未收到订单产品的限制 [46][47] 问题2: 全年指引之前假设销量持平，现在假设如何？ - Products and Solutions业务全年销量预计大致持平，可能略有增长；ADI业务第一季度销量有所扩张，预计全年将有适度的销量增长 [53][54] 问题3: 请介绍ADI业务全年的销量和价格假设，以及产品和销售业务中安全产品市场的竞争动态是否有变化？ - Products and Solutions业务全年销量预计大致持平或略有增长，ADI业务预计销量增长更多，两个业务的假设都基于持续的供应链挑战 [60] - 安全产品市场竞争环境无变化，美国市场去年推出的新产品表现良好，推动市场正向发展；2021年3G迁移带来的增量需求和收入开始下降；欧洲市场专业系列产品计划今年晚些时候推出，导致目前市场疲软 [61][64][65] 问题4: 剔除First Alert整合因素，新展望的推动因素有哪些，与90天前相比，哪些方面有顺风因素，哪些方面有逆风因素，以及定价行动对2022年业绩的影响和未来是否有增量提价预期？ - First Alert预计第二季度贡献营收9500万美元和运营利润500万美元，全年贡献营收3.25亿美元和运营利润2500万美元，非First Alert业务的利润率和运营收入有显著扩张，核心业务表现良好 [71][72] - First Alert的毛利率对总体毛利率有增值作用，但目前对Products and Solutions的毛利率略有稀释，公司仍在进行整合并计划实现协同效应 [73] - 公司最近几周采取了更多价格行动，若后续出现成本压力，公司将做出回应，但预计产品组合不会有重大价格变动，除非出现更多成本通胀 [76] 问题5: First Alert的1000万美元整合成本是否在今年全部消除？ - 部分成本会延续到2023年，但金额不大，未来会有更多协同效应 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收同比增长15%，毛利润率提升80个基点，营业利润率提升350个基点 [6] - 2021年公司经营现金流为3.15亿美元，高于2020年的2.44亿美元和2019年的2300万美元 [6] - Q4营收15亿美元，较去年同期下降3%；季度毛利率为27.2%，较2020年Q4下降100个基点；Q4合并运营费用下降6% [14] - 2022年公司预计营收在59.5 - 62亿美元之间，中点同比增长4%；综合毛利率预计在27% - 28%之间；GAAP营业利润预计在6.1 - 6.5亿美元之间 [18] - 2022年第一季度，预计营收在14.25 - 14.75亿美元之间；综合毛利率预计在27.5% - 28.5%之间；GAAP营业利润预计在1.4 - 1.5亿美元之间 [18] - 2022年公司预计企业费用约为2.4亿美元，较2021年减少1000万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 Products and Solutions - 2021年营收同比增长16%，达到创纪录的25亿美元 [9] - Q4营收6.33亿美元，同比下降6%，环比基本持平；Q4毛利率为37.9%，2020年Q4为41.9%；Q4该业务部门营业利润为1.25亿美元，占销售额的19.7%，去年为1.66亿美元，占比24.6% [15] - 2022年公司大致计划该业务部门销量持平，营收增长主要来自价格因素，且大部分是2021年末已生效的价格上涨的传导 [29] ADI - 2021年营收增长15%，达到34亿美元，所有关键类别均实现两位数增长 [10] - Q4营收8.21亿美元，同比持平，但按日均销售额计算增长8%；电子商务销售额增长27%，占该季度ADI总营收的17%；自有品牌销售额同比增长超30%；Q4毛利率为19.1%，高于去年的17.5%；Q4营业利润率从去年的7.2%提高130个基点至8.5% [15][16] - 2022年该业务部门营收增长是销量扩张和持续通胀的综合结果，两者大致各占一半 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年北美和欧洲市场需求强劲，人们持续投资于住房，公司作为专业承包商和OEM的首选合作伙伴，有望受益于通过管理空气、水、安全和能源来提高舒适度的可持续趋势 [9] - 2021年下半年，ADI业务的视频监控和入侵类别供应商供应问题愈发普遍，导致年底积压大量订单 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购家庭安全产品领先供应商First Alert，该交易将使零售渠道的产品和解决方案销售额增加一倍以上，并为专业合作伙伴提供新产品 [9] - Products and Solutions业务在2021年完成关键基础工作，包括投资销售运营和业务发展、系统整合、引入综合业务规划流程和数字化工作等，还推出Pro Perks忠诚度计划，加速工程组织投资以加强创新引擎和新产品开发 [9] - ADI业务在2021年积极投资，包括改善电子商务体验、优化定价和提高销售团队效率工具等，数字投资支持更多交易通过无接触渠道进行，释放销售员工进行更有价值的销售工作 [11] - 2022年ADI将进一步加强数字和销售支持工具，扩大自有品牌产品供应；Products and Solutions团队将继续通过产品创新更好地利用公司在家庭中的业务布局，并增加增值服务 [23] - 2022年公司预算将大幅增加研发投入，重点关注平台和连接生态系统开发，以支持新产品、服务和收入流 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司财务表现显著改善，但面临动态且具有挑战性的供应链环境、持续的通胀压力和新冠疫情的持续挑战 [6] - 2022年公司预计原材料成本、运费和劳动力成本仍将面临压力，但Products and Solutions的价格实现以及ADI的定价举措和数字投资将有助于抵消这些成本压力 [21] - 公司对所服务市场的机会感到兴奋，通过过去18个月采取的措施，公司有能力应对挑战，为客户提供服务并推动业务增长和盈利 [22] 其他重要信息 - 过去12个月，公司对资本结构进行重大改善，包括对所有债务工具进行再融资，这些交易延长了债务到期日，预计每年节省约800万美元利息支出 [17] - Q4末公司现金及现金等价物为7.79亿美元，未偿还债务总额为12亿美元，净债务为4.51亿美元，较去年同期的6.45亿美元有所下降 [17] - 公司今日上午启动对现有定期贷款B的2亿美元增额，以提供额外流动性，为First Alert交易做准备 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化积压订单规模、与正常情况相比的大小以及销售时间安排 - 公司无法提供具体数字，因为积压订单通常不是重要因素，预计随着时间推移将恢复正常；Products and Solutions业务的积压订单在Q4有所增加且仍在上升，ADI业务的积压订单在下半年成为问题，主要集中在视频监控业务；由于零部件供应问题，Q4两个业务部门都有大量收入未实现 [26][27] 问题2: 2022年营收指引中点增长4%，其中价格因素占多少，以及考虑到积压订单，是否预计供应链不会大幅缓解 - Products and Solutions业务预计2022年销量持平，营收增长主要来自价格因素，且大部分是2021年末已生效的价格上涨的传导；ADI业务营收增长是销量扩张和持续通胀的综合结果，两者大致各占一半 [29] 问题3: 第一季度毛利率指引高于全年，是否有不同动态 - 第一季度毛利率较高主要是由于Products and Solutions业务的年度库存重估高于正常水平 [22][24] 问题4: 公司是否在确保比平时更高水平的库存，是否预计全年保持这种情况 - 公司库存周转率略有放缓，主要是为了建立安全库存，但某些零部件仍需按需采购；预计随着时间推移，情况会更可预测，但目前难以确定程度 [23][38] 问题5: 如何看待ADI业务2022年利润率扩张的速度，以及量化供应短缺、运费对Q4和2022年的影响 - ADI业务2021年下半年利润率扩张部分来自通胀因素，预计今年后期这一因素将趋于平稳；Products and Solutions业务Q4运费影响为900万美元，2021年全年为4900万美元，预计2022年不会有如此大幅度的增量 [43][48] 问题6: 如何看待First Alert这笔交易，未来是否会有类似规模的收购 - First Alert是公司首次进行的规模较大的收购，符合公司整体并购战略；该业务与公司产品和解决方案业务的产品线、制造和分销设施相邻，具有协同效应；公司预计未来ADI业务将继续进行中小规模的并购交易 [52][53] 问题7: 是否意味着Products and Solutions和ADI业务在2022年的增长率大致相同，还是应考虑两者增长率的差异 - 公司未提供各业务部门具体的营收增长指引，总体而言，预计今年两个业务部门的增长率将比过去更接近 [61] 问题8: 能否举例说明公司关注的关键绩效指标或与客户的对话，以支持潜在需求趋势保持强劲的观点，以及1Q与4Q相比，客户行为是否因通胀担忧或劳动力问题而发生变化 - 公司通过忠诚度和合作伙伴计划增强了对专业客户渠道库存的了解；目前公司未面临劳动力短缺问题，对劳动力成本有较好的理解；在墨西哥，公司面临工资通胀，但劳动力供应充足 [63][64] 问题9: 如何看待2022年的定价动态，是否有计划进行价格调整 - 公司认为这是一个视情况而定的动态；2021年公司进行了多次价格调整，且价格实现情况较好；2022年公司将谨慎规划价格调整，会根据市场变化和成本增加情况做出反应 [71] 问题10: 公司对Products and Solutions业务市场增长的假设是什么，哪些领域预计增长较好或较差 - 公司预计Products and Solutions业务所服务的市场总体将持平，公司将大致保持市场份额；预计2022年安全业务的表现可能不如某些贸易渠道 [76] 问题11: 2022年经营现金流是否会高于2021年 - 公司认为2022年经营现金流将略有改善，但现金转化率可能与去年持平或略低；现金流通常在下半年更为强劲，Q1往往因支付奖金和回扣而较弱 [80]